ورود به حساب
رمز عبور باید حداقل ۸ نویسه داشته باشد.
حازم الاسد، یکی از مقامات ارشد شبه‌نظامیان حوثی در یمن، تهدید جدیدی را علیه منافع اقتصادی و زیرساخت‌های کلیدی عربستان سعودی مطرح کرده است. بر اساس گزارش South24، الاسد اعلام کرده است، قصد دارد آرامکو (Aramco)، غول دولتی نفت عربستان، و شهر جدید و بلندپروازانه نئوم (Neom) را مورد حمله موشکی و پهپادی قرار دهد.
بانک خلق چین در اقدامی که سیگنالی قوی به بازار ارسال کرد، نقطه میانی روزانه نرخ ارز دلار آمریکا به یوان چین (USDCNY) را در سطح 7.0995 تعیین کرد. این نرخ به طور چشمگیری از برآورد 7.1281 بازار قوی‌تر بود و نشان‌دهنده عزم بانک مرکزی برای مقابله با تضعیف یوان است. تعیین این نرخ مرجع که مرز روانی 7.1 را شکسته و یوان را تقویت می‌کند، در راستای سیستم نرخ ارز شناور مدیریت‌شده بانک خلق انجام می‌شود. این اقدام در حالی صورت گرفت که نرخ بسته شدن روز قبل 7.1380 بود. علاوه بر این، بانک خلق چین در عملیات بازار باز (OMOs)، مبلغ 43.5 میلیارد یوان را به سیستم مالی تزریق کرد. هرچند نرخ این تزریق بدون تغییر در 1.4٪ باقی ماند اما نشان‌دهنده تلاش ترکیبی بانک مرکزی برای مدیریت نقدینگی داخلی و حمایت مستقیم از ارزش خارجی یوان است.
انتظارات بازار مبنی بر ماندن ژاپن تحت دولت حزب لیبرال دموکرات (LDP) به رهبری سانائه تاکایچی، که از طرفداران آبه‌نومیکس است، به شدت کمرنگ شد. این امر معامله‌گران را وادار کرد تا معاملات مبتنی بر ین ضعیف، سهام بالا و موقعیت‌های اوراق قرضه را خنثی کنند. ین ژاپن: ین به طور قابل توجهی تقویت شده است. جفت‌ارز USDJPY از 153.29 در 10 اکتبر (بالاترین سطح از ماه فوریه) به زیر 152 سقوط کرد، در حالی که EURJPY از اوج تاریخی 177.92 خود کاهش یافت. سایر جفت‌ارزهای ین نیز از این روند پیروی کردند. تقاضا برای اختیار خرید (Call Options) ین ژاپن در این هفته افزایش یافته است؛ زیرا سرمایه‌گذاران علیه احتمال روی کار آمدن یک دولت ائتلافی غیر از LDP، پوشش ریسک (Hedge) می‌کنند. (در به‌روزرسانی: USD/JPY به 151.166 و EUR/JPY به 175.718 بازگشته است.) سهام ژاپن: سهام ژاپن نیز عقب‌نشینی کرده است. شاخص نیکی 225 از رکورد 48,597 در 9 اکتبر به 46,544 در اوایل این هفته سقوط کرد که بیش از 2,000 واحد کاهش داشته است و سپس در اواسط هفته کمی تثبیت شد. اوراق قرضه (Fixed Income): بازده اوراق قرضه دو ساله دولت ژاپن (JGB) از اوج 0.965٪ در 1 اکتبر به حدود 0.903٪ کاهش یافته است، در حالی که بازده اوراق 10 ساله همچنان در نزدیکی 1.65٪ باقی مانده است (پایین‌تر از اوج‌های این ماه). تحلیلگران می‌گویند اگر بازارها سیاست‌های مالی انبساطی را کنار بگذارند و دوباره بر انتظارات انقباض بانک مرکزی ژاپن تمرکز کنند، بازدهی‌ها ممکن است دوباره افزایش یابد. این تغییر توسط کناره‌گیری حزب کومیتو از ائتلاف با LDP تحریک شد، که راه را برای احزاب مخالف جهت تشکیل دولت جدید باز می‌کند. گفتگوها بین بلوک‌های مخالف، احزاب کوچک و مستقل در جریان است که در مجموع ممکن است آرای کافی در مجلس عوام برای تشکیل یک دولت جایگزین داشته باشند. پاورقی: آبه‌نومیکس چیست؟ آبه‌نومیکس (Abenomics)، به مجموعه سیاست‌های اقتصادی بلندپروازانه‌ای گفته می‌شود که توسط شینزو آبه، نخست‌وزیر فقید ژاپن، پس از روی کار آمدن مجدد در دسامبر ۲۰۱۲، برای احیای اقتصاد راکد ژاپن و مبارزه با دهه‌ها تورم منفی (deflation) و رکود اقتصادی مطرح و اجرا شد.
بانک استاندارد چارترد در گزارشی تحلیلی، چشم‌انداز تیره و تاری را برای یورو ترسیم کرده و پیش‌بینی می‌کند که جفت‌ارز EURUSD تا سه‌ماهه دوم سال 2026 به 1.13دلار کاهش خواهد یافت. این دیدگاه نزولی بر محور دو عامل اصلی استوار است: ۱. سیاست پولی تسهیلی بانک مرکزی اروپا: این بانک انتظار دارد در صورت تداوم پایین بودن تورم، کاهش نرخ بهره دیگری از سوی بانک مرکزی اروپا در ماه دسامبر قیمت‌گذاری شود و این روند در سال 2026 نیز ادامه یابد. 2. موانع رشد: تعرفه‌های ایالات متحده که صادرات منطقه یورو را تهدید می‌کند و همچنین چالش‌های داخلی مانند عدم قطعیت سیاسی در فرانسه و کندی پرداخت‌های مالی دولتی در آلمان، به عنوان موانع جدی رشد اقتصادی عمل می‌کنند. اگرچه استاندار چارترد به پیشرفت‌های ساختاری مانند اصلاحات بازار سرمایه اشاره می‌کند، اما معتقد است که این نقاط قوت محدود هستند و تحت تأثیر واگرایی سیاست پولی با آمریکا و نگرانی‌های مداوم رشد، تضعیف یورو ادامه خواهد یافت و این امر از تقویت دلار آمریکا حمایت می‌کند.
دویچه بانک با ارتقای چشم‌انداز خود نسبت به سهام اروپا در مقایسه با ایالات متحده، پیش‌بینی رشد هیجان‌انگیزی را مطرح کرده است. استراتژیست‌های این بانک رشد 12 تا 16 درصدی را برای شاخص‌های اصلی اروپا تا سال 2026 پیش‌بینی می‌کنند. مهم‌ترین عوامل محرک این خوش‌بینی عبارتند از: محرک مالی آلمان: تصویب بودجه 2025 آلمان به عنوان یک کاتالیزور (شتاب‌دهنده) عمل کرده و انتظار می‌رود شتاب تولید را احیا کند. جهش سود شرکت‌ها: دویچه بانک رشد 10 تا 12 درصدی در سود شرکت‌های اروپایی برای سال آینده را پیش‌بینی می‌کند. ارزش‌گذاری پایین: سهام اروپا در حال حاضر نسبت به همتایان آمریکایی خود ارزش‌گذاری پایین‌تر و منطقی‌تری دارند. کاهش تنش‌های تجاری: توافق اخیر اتحادیه اروپا و آمریکا، ریسک‌های تجاری را کاهش داده است. دویچه بانک صراحتاً اعلام کرد که روند 15 ساله عملکرد ضعیف اروپا نسبت به آمریکا ممکن است در حال پایان باشد. در حالی که سهام آمریکا با ریسک‌های تمرکز و ارزش‌گذاری بالا مواجه هستند، سرمایه‌گذاران اکنون دلیلی برای تغییر جهت به سمت بازارهای جذاب‌تر اروپایی، به ویژه شرکت‌های کوچک و متوسط آلمانی، دارند.
به گزارش رسانه ژاپنی، نیکی، نهاد ناظر مالی ارشد ژاپن قصد دارد قوانین جدیدی را برای ممنوعیت معاملات داخلی (نهانی) رمزارزها وضع کند؛ بر اساس این مقررات، متخلفان با جریمه‌های اضافی مواجه خواهند شد که میزان آن بر اساس مقدار سودی است که از طریق معاملات غیرقانونی کسب می‌کنند.
نظرسنجی اکتبر بانک آمریکا نشان می‌دهد ۷۶٪ سرمایه‌گذاران هیچ سرمایه‌گذاری در رمزارزها ندارند، در حالی که این رقم در سپتامبر ۶۷٪ بود. حتی بین سرمایه‌گذارانی که مقداری رمزارز دارند، بیشتر آنها تنها سهم کمی از سبد خود را به رمزارزها اختصاص داده‌اند: ۳٪ از سرمایه‌گذاران فقط ۲٪ از سبدشان را در رمزارزها دارند ۱٪ از سرمایه‌گذاران ۴٪ از سبدشان را در رمزارزها دارند ۳٪ از سرمایه‌گذاران ۸٪ یا بیشتر از سبدشان را به رمزارزها اختصاص داده‌اند
پس از موجی از جذب سرمایه‌های میلیارد دلاری، حالا صدها شرکت تازه‌تأسیس کریپتویی در تلاش‌اند تا ارزش‌گذاری خود را توجیه کنند و نشان دهند که استراتژی‌های خزانه‌داری آنها چیزی فراتر از هیاهو و تبلیغ است. در عرض تنها چند ماه، پدیده‌ای شبیه کپی‌برداری شرکتی در دنیای دارایی‌های دیجیتال شکل گرفته است. الگویی که نخستین‌بار توسط شرکت غول‌پیکر مایکل سیلور، استراتژی (Strategy)، پایه‌گذاری شد، در ظاهر ساده است. یک شرکت بورسی ایجاد یا ری‌برندینگ شود( rebrand)، سرمایه از طریق وام و سهام جذب شود، سپس این پول صرف خرید یک رمزارز مشخص شود (معمولاً بیت‌کوین، اما اخیراً ارزهایی مثل اتریوم، سولانا و آوالانچ هم اضافه شده)، و در نهایت، سهام شرکت به‌عنوان راهی امن‌تر و پربازده‌تر برای ورود غیرمستقیم به بازار کریپتو معرفی می‌شود. با افزایش قیمت رمزارزها و محیط قانونی مناسب‌تر برای دارایی‌های دیجیتال، این مدل برای برخی شرکت‌ها به طرز چشمگیری موفق بوده است. از زمان اولین خرید بیت‌کوین توسط شرکت Strategy در آگوست ۲۰۲۰، ارزش سهام این شرکت بیش از ۲۲۰۰٪ افزایش یافته و عمدتاً با قیمتی بالاتر از ارزش بیت‌کوین‌های موجود در ترازنامه معامله شده است. شرکت ژاپنی Metaplanet که مدل مشابه خزانه‌داری دارایی دیجیتال (DAT) را در آوریل ۲۰۲۴ پذیرفت، از زمان شروع خرید رمزارز ۳۸۳۰٪ رشد داشته است. این مدل آنقدر جذاب شده که عملاً یک صنعت مستقل ایجاد کرده است. به گفته الیوت چون از شرکت مشاوره مالی Architect Partners در پالو آلتو، ۲۲۸ شرکت بورسی تاکنون استراتژی DAT خود را اعلام کرده‌اند. بیشتر آنها در سال ۲۰۲۵ اقدام کردند و مجموعاً حدود ۱۴۸ میلیارد دلار به کریپتو اختصاص داده‌اند، با این باور که نگهداری توکن‌ها ارزش سهام را مانند Strategy چند برابر خواهد کرد. mNAV چیست و چرا اهمیت دارد؟ دنیای کریپتو همیشه برای خودش معیارهای تازه‌ای می‌سازد؛ این‌باربا معرفی شاخصی به نام mNAV یا «نسبت ارزش بازار به ارزش خالص دارایی». در واقع، این همان مفهومی است که در بازار صندوق‌های سرمایه‌گذاری بسته (Closed-End Funds) یعنی صندوق‌هایی که برخلاف صندوق‌های قابل معامله (ETFها)، واحدهای جدید منتشر نمی‌کنند و سهامشان فقط بین سرمایه‌گذاران معامله می‌شود. با عنوان تخفیف یا پریمیوم نسبت به NAV شناخته می‌شود. mNAV نشان می‌دهد ارزش بازار یک شرکت یا همان ارزش سهام آن در بورس در مقایسه با ارزش واقعی رمزارزهایی که در خزانه‌اش نگه می‌دارد چقدر است. به‌طور ساده، اگر mNAV برابر یا بزرگ‌تر از عدد ۱ باشد، یعنی ارزش سهام شرکت برابر یا حتی بیشتر از ارزش رمزارزهای در اختیار آن است. در حال حاضر، با توجه به شور و هیجان زیاد بازار، بیشتر شرکت‌های فعال در مدل DAT (خزانه‌داری دارایی دیجیتال) با mNAV برابر یا بالاتر از ۱ معامله می‌شوند. اما حدود ۱۵ درصد از این شرکت‌ها زیر ارزش دارایی‌های رمزارزی خود معامله می‌شوند، یعنی mNAV آنها کمتر از ۱ است. به زبان ساده، بازار سهام این شرکت‌ها را کم‌ارزش‌تر از رمزارزهای واقعی در ترازنامه‌شان می‌بیند. بر اساس داده‌های وب‌سایت BitcoinTreasuries.NET، از میان ۱۶۸ شرکت بورسی که بیت‌کوین نگه می‌دارند، ۲۶ شرکت با قیمتی پایین‌تر از ارزش واقعی دارایی‌هایشان یعنی با تخفیف معامله می‌شوند. در سمت دیگر، شرکت‌هایی که خزانه‌ی آنها بر پایه‌ی سولاناست نیز شرایط مشابهی دارند؛ داده‌های پلتفرم تحلیلی Artemis نشان می‌دهد پریمیوم mNAV آنها در هفته‌های اخیر حدود ۳۰ درصد کاهش یافته از ۲.۸ به ۲.۰. به گفته‌ی کوین لی، تحلیلگر پژوهشی در ParaFi Capital، می‌توان mNAV را مانند نسبت قیمت به درآمد (P/E) برای شرکت‌های دارایی دیجیتال دانست. اما به جای تمرکز بر سودآوری سنتی، این شرکت‌ها با افزایش میزان رمزارز به‌ازای هر سهم رشد می‌کنند. به‌ویژه شرکت‌هایی که دارایی‌هایی مانند اتریوم یا سولانا دارند، چون می‌توانند از طریق فرآیند استیکینگ (قفل‌کردن توکن برای کمک به امنیت شبکه و دریافت پاداش)، دارایی‌های خود را به‌صورت طبیعی افزایش دهند. به همین دلیل، mNAV آنها معمولاً بالاتر از شرکت‌های صرفاً بیت‌کوینی است. لی در ادامه می‌گوید: کاهش اخیر در mNAV نشانه‌ی اشباع بازار سهام کریپتویی است. او اضافه کرد: "ما در دوره‌ای هستیم که بازار در حال جدا کردن افراد فرصت‌طلب از بازیگران واقعی است. کسانی که فقط برای پول آمده‌اند، حالا دارند از میدان خارج می‌شوند." معامله شدن سهام این شرکت‌ها با قیمتی کمتر از ارزش دارایی‌هایشان (زیر ارزش خالص یا NAV) می‌تواند جمع‌آوری سرمایه‌ی جدید را برایشان سخت‌تر کند، چه از طریق وام‌گرفتن (بدهی) و چه با فروش سهام جدید. اما این موضوع به‌معنای شکست قطعی نیست. برای سرمایه‌گذارانی که به دنبال دارای زیر قیمت هستند خرید دارایی‌های ۱ دلاری با قیمت ۸۰ سنت، می‌تواند یک فرصت خرید جذاب باشد. مت هاوگان، مدیر سرمایه‌گذاری شرکت Bitwise می‌گوید: "کسانی که از این اتفاق تعجب کرده‌اند، احتمالاً تاریخ شرکت Strategy را نگاه نکرده‌اند. این شرکت بخش زیادی از سال‌های ۲۰۲۲ و ۲۰۲۳ را زیر ارزش خالص دارایی‌هایش معامله می‌شد. معمولاً در دوره‌هایی که قیمت‌ها پایین است یا نوسانات زیاد می‌شود، mNAV شرکت‌ها هم فشرده‌تر می‌شود." او ادامه می‌دهد: "اینکه سهام شرکت پایین‌تر از ارزش دارایی‌هایش معامله شود، به‌معنای ضعف مدیریت نیست. تیم‌های مدیریتی کاربلد می‌توانند از راه‌هایی مثل استیکینگ، وام‌دهی یا فعالیت‌های مشابه صندوق‌های پوشش ریسک (Hedge Funds) ارزش دارایی‌های خود را افزایش دهند." با این حال، هاوگان هشدار می‌دهد که اگر فاصله‌ی قیمت بازار و ارزش واقعی زیاد شود، بعضی شرکت‌ها ممکن است وسوسه شوند بخشی از رمزارزهای خود را بفروشند و با آن پول، سهام خود را بازخرید کنند تا قیمت را بالا ببرند اما او این کار را «ندای مرگ» برای چنین شرکت‌هایی می‌داند، چون به‌نوعی یعنی پایان استراتژی رشد بلندمدت شرکت. فرانک چاپارو، مدیر محتوا و پروژه‌های ویژه در شرکت GSR نیز می‌گوید که نحوه‌ی ارتباط مدیران با بازار به همان اندازه اهمیت دارد. به گفته ی او: "در حال حاضر درک عمومی از این نوع شرکت‌ها (DATها) هنوز در مراحل ابتدایی است. بسیاری از آنها حتی پوشش تحلیلی از سوی وال‌استریت ندارند و همین باعث بی‌اعتمادی می‌شود. بنابراین شفافیت بیشتر، توضیح روشن درباره‌ی کاری که انجام می‌دهند و نشان دادن تمایزشان نسبت به دیگران می‌تواند اعتماد سرمایه‌گذاران را بالا ببرد." الیوت چون از Architect Partners همچنین اظهار داشت: "واضح است که همه‌ی شرکت‌های DAT هنوز استراتژی مشخصی ندارند، اما تیم‌های قوی در نهایت می‌توانند عملکرد بهتری داشته باشند و حتی جایگاه خود را بالاتر از mNAV یا هر شاخص دیگری حفظ کنند." کازمو جیانگ، شریک ارشد در شرکت سرمایه‌گذاری Pantera Capital که خودش بیش از ۵۰۰ میلیون دلار در چندین DAT مختلف از جمله شرکت خودش با نام Solana Company سرمایه‌گذاری کرده، معتقد است که در واقع بسیاری از این شرکت‌ها باید هم‌تراز یا حتی کمی پایین‌تر از NAV معامله شوند، درست مثل استارتاپ‌ها در سایر صنایع. از نگاه او، معیار مهم‌تری که سرمایه‌گذاران باید برای ارزیابی رشد این شرکت‌ها در نظر بگیرند، حجم معاملات و میزان فعالیت آنها است. به گفته‌او: "اگر هدف اصلی DATها این است که بتوانند برای رمزارزهای خود توجه و اشتیاق سرمایه‌گذاران را جلب کنند، پس حجم معاملات مهم‌ترین شاخص موفقیت آن‌هاست. البته رشد میزان رمزارز به‌ازای هر سهم هم عامل تعیین‌کننده‌ای در عملکردشان خواهد بود." پس آیا سرمایه‌گذاران باید شرکت‌های خزانه‌داری رمزارزی را بخرند که mNAV آنها نشان می‌دهد قیمت سهامشان کمتر از ارزش واقعی رمزارزهای موجود در خزانه است؟ مت هاوگان معتقد است که در نهایت چنین فرصت‌هایی آنقدر ارزان می‌شوند که نمی‌توان آنها را نادیده گرفت. یا سرمایه‌گذاران بزرگ وارد می‌شوند و سهام را می‌خرند، یا فعالان شرکتی مجبور به اصلاح ساختار و بازخرید می‌شوند. او می‌گوید: "سؤال این است که افق زمانی شما چقدر است؟ اگر این دارایی‌ها با تخفیف قابل توجهی نسبت به ارزش واقعی‌شان معامله می‌شوند و بدهی‌های سنگین ندارند، احتمالاً نگه داشتن آنها استراتژی خوبی است. اما باید آمادگی داشته باشید که این فاصله ممکن است حتی بیشتر شود. می‌توانم آن را شبیه خرید GBTC با تخفیف مقایسه کنم. ممکن بود آن را با ۱۰٪ تخفیف بخرید و بعد ببینید تخفیف به ۲۰٪ افزایش پیدا کرده است؛ باید آماده تحمل آن باشید. البته این دقیقاً همان وضعیت نیست. مسیر واضحی برای تبدیل به ETF وجود ندارد اما اصل کلی برای سرمایه‌گذاران با ریسک‌پذیری بالا مشابه است." کازمو جیانگ از Pantera معتقد است سرمایه‌گذاران باید روی شرکت‌هایی تمرکز کنند که مدیریت آنها درک خوبی از نحوه فکر سرمایه‌گذاران سنتی دارد، می‌تواند با زبان آنها صحبت کند و می‌داند چگونه به بازار سرمایه دسترسی پیدا کند. او اشاره می‌کند که ابزارهایی مثل بدهی قابل تبدیل و سهام ممتاز، که شرکت Strategy به‌خوبی از آنها برای رشد و تبدیل به غول ۹۰ میلیارد دلاری استفاده کرده است، فقط زمانی کارآمد هستند که شرکت به مقیاس بزرگ رسیده باشد، چون هزینه سرمایه برای شرکت‌های کوچک بسیار بالاست. الیوت چون می‌گوید: "حدس می‌زنم حداقل ۵۰٪ از این شرکت‌های بورسی طی پنج سال آینده به دلیل خریداری شدن، مدیریت ضعیف دارایی‌های دیجیتال، یا ناتوانی در اجرای استراتژی دیگر فعالیت نخواهند کرد. اما معتقدم گروهی، حدود ۱۵ شرکت DAT وجود خواهند داشت که عملکرد بهتری از هفت شرکت بزرگ (Magnificent 7) خواهند داشت و تا سال ۲۰۳۴ به برندهای شناخته‌شده‌ای تبدیل خواهند شد."
تازه‌ترین نظرسنجی رویترز از استراتژیست‌های اوراق قرضه، پیش‌بینی‌های جدیدی برای بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا ارائه داده است. بر اساس این نظرسنجی، انتظار می‌رود بازده اوراق ۱۰ ساله طی سه ماه آینده به ۴.۱۰٪ افزایش یابد و در شش ماه آینده نیز در همین سطح باقی بماند. این پیش‌بینی اندکی کمتر از پیش‌بینی ۴.۲۰٪ در نظرسنجی ماه سپتامبر است. با این حال، نظرسنجی نشان می‌دهد که بازده اوراق ۲ ساله مسیر نزولی در پیش دارد و احتمالاً در شش ماه آینده به ۳.۴۰٪ و در یک سال آینده به ۳.۳۵٪ کاهش خواهد یافت. این کاهش، حاکی از انتظار بازار برای تعدیل سیاست‌های پولی از سوی فدرال رزرو در آینده است. نکته مهم و قابل توجه این گزارش، نظر ۱۹ نفر از ۳۱ استراتژیست است که اعتقاد دارند احتمال اینکه بازده اوراق ۱۰ ساله بیشتر از پیش‌بینی‌ها افزایش یابد، بالاتر از احتمال کاهش آن است. این موضوع نشان‌دهنده ریسک پنهان در بازار اوراق قرضه و فشار احتمالی بر هزینه استقراض دولت در آینده است.
گزارش درآمدزایی سه‌ماهه سوم 2025 ولز فارگو سود هر سهم (EPS) واقعی............. 1.66 پیش‌بینی............ 1.55 درآمدزایی فصلی (REVENUE) واقعی............ 21.43 میلیارد دلار پیش‌بینی........... 21.14 میلیارد دلار
در واکنش به سختگیریهای اخیر چین در خصوص صادرات عناصر کمیاب خاکی، اتحادیه اروپا و ایالات متحده به دنبال ایجاد یک ائتلاف استراتژیک هستند. ماروش شفچوویچ، کمیسر تجاری اروپا، تأیید کرد که گفتگوهایی با واشنگتن در مورد این «نگرانی حیاتی» صورت گرفته است و وزرای دارایی G7 به زودی در یک تماس ویدیویی برای هماهنگی بیشتر تشکیل جلسه خواهند داد. شفچوویچ قرار است با وزیر بازرگانی آمریکا، هاوارد لوتنیک، و همچنین با همتای چینی خود گفتگو کند تا راه حلی برای این تنش بیابد. لارس راسموسن، وزیر امور خارجه دانمارک، نیز بر اهمیت این اتحاد تأکید کرده و گفته است که همکاری اروپا و آمریکا می‌تواند چین را وادار به «رفتار منصفانه» کند. این تحرکات نشان‌دهنده تلاش غرب برای کاهش وابستگی به چین در زنجیره تأمین مواد معدنی حیاتی است. در همین حال، پکن می‌تواند با استفاده از سابقه خود (مانند سختگیریهای ماه آوریل) روند صادرات عناصر کمیاب را همچنان سخت و غیرقابل پیش‌بینی نگه دارد.
چین تلافی علیه تحقیقات تجاری آمریکا را افزایش داده است و بازارها مجدداً در مورد چشم‌انداز تشدید تمام‌عیار تنش‌ها، عصبی هستند. ریسک‌های نزولی برای دلار وجود دارد اما عمدتاً در برابر سایر ارزهایی که بازدهی پایینی دارند؛ زیرا بازارها فعلاً ترجیح می‌دهند ارزهایی با بتای بالاتر (پرریسک‌تر) را کنار بگذارند. (توضیح اضافه: با وجود اینکه تنش‌ها برای دلار «ریسک نزولی» ایجاد کرده، اما سرمایه‌گذاران در مواجهه با اخبار بد، ترجیح داده‌اند اولاً ارزهای پرریسک (مثل دلار استرالیا) را بفروشند و به دلار پناه ببرند و ثانیاً تنها در برابر ارزهایی که خیلی امن هستند (مثل ین)، دلار ضعیف شده است.) امروز، داده‌های NFIB و سخنرانی پاول را زیر نظر داشته باشید. دلار آمریکا: تکرار ماه آوریل نیست اما ریسک‌ها در حال افزایشند پس از کاهش ریسک تعرفه‌ها در پایان هفته، نگرانی‌های بازار یک شبه دوباره بالا گرفته است. چین در واکنش به تحقیقات ایالات متحده درباره شیوه‌های تجاری این کشور، محدودیت‌هایی را علیه پنج نهاد وابسته به آمریکا در شرکت کشتی‌سازی کره‌ای هانوا اوشن اعمال کرد. لحن پکن همچنان قاطع است، به طوری که وزارت بازرگانی متعهد شده است که در جنگ تجاری «تا آخر مبارزه کند». در همین حال، اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری – که پس از تشدید روز جمعه لحنی مصالحه‌آمیز داشت – در مصاحبه‌ای با فایننشال تایمز مدعی شد که چین می‌خواهد «همه را پایین بکشد». بازار فارکس در واکنش به این تشدید تنش مجدد، تقاضای پناهگاه امن را به نفع ین ژاپن، فرانک سوئیس و یورو نشان داده است، در حالی که دلار کمتر از این مزیت بهره‌مند شده است. در مقابل، دلار استرالیا و دلار نیوزیلند که به شدت به چین وابسته هستند، متحمل ضربه شده‌اند. دیدگاه اصلی ما همچنان این است که تمدید آتش‌بس تعرفه‌ای در ۱ نوامبر، محتمل‌تر از بازگشت به یک جنگ تجاری تمام‌عیار است. با این حال، ریسک‌ها همچنان بالا هستند. آمار تجاری چین که روز دوشنبه منتشر شد، نشان داد که پکن به لطف تنوع قوی صادرات، توانایی اعمال فشار تجاری بر ایالات متحده را دارد. در سناریوی تشدید تنش بیشتر، دلار ممکن است با فشار نزولی روبرو شود. با این وجود، جایگاه مجدد آن به عنوان یک پناهگاه امن و انتظارات مبنی بر عقب‌نشینی احتمالی دولت آمریکا می‌تواند نگرانی‌ها را به سمت اوراق خزانه‌داری سوق دهد. در صورتی که بازارها دلیلی برای کاهش نگرانی‌های خود در مورد وضعیت سیاسی ژاپن پیدا کنند، ین ژاپن با ارزش پایین خود، در موقعیت مناسبی قرار دارد تا از تشدید بیشتر تنش‌ها سود ببرد. بازارهای ایالات متحده امروز پس از یک تعطیلات طولانی، برنامه معاملاتی کامل خود را از سر می‌گیرند، اما بسته شدن دولت آمریکا همچنان حل نشده است. معدود داده‌هایی که امروز منتشر می‌شوند، تأثیر مضاعفی خواهند داشت؛ بنابراین، رصد دقیق نظرسنجی‌های NFIB (فدراسیون ملی کسب‌وکارهای مستقل) در مورد کسب‌وکارهای کوچک، ارزشمند است. زیرشاخص «برنامه استخدام» از ماه مه روندی صعودی داشته اما پایین‌تر از سطوح پایان سال ۲۰۲۴ است. هرگونه اصلاح قابل توجه در این سری آماری که معمولاً نادیده گرفته می‌شود، می‌تواند واکنش بازار را برانگیزد. در حوزه فدرال رزرو، امروز جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، درباره چشم‌انداز اقتصادی و سیاست پولی صحبت خواهد کرد. اما بدون داده‌های جدید شغلی، احتمالاً وی به روایت محتاطانه اخیر خود پایبند خواهد بود. تأثیر سخنان او در سکوت داده‌ها همچنان می‌تواند در بازارها احساس شود و احتمالاً دلار با مقداری ریسک صعودی روبرو است. در برنامه سخنرانی امروز همچنین بوومن و والر (سیاستگذاران متمایل به تسهیل پولی) و کالینز (که در سال ۲۰۲۵ حق رأی خواهد داشت) نیز حضور دارند. همانطور که در به‌روزرسانی ماهانه فارکس ما (تیم تحلیل ING) بیان شد ما از حمایت‌کنندگان بازگشت طولانی‌مدت دلار نیستیم. به محض از سرگیری انتشار داده‌ها، انتظار داریم شواهد بدتر شدن وضعیت اشتغال، دلار را به سطوح اوایل اکتبر و سپس به پایین‌ترین سطح جدید تا پایان سال بازگرداند. اما این هفته نیز ممکن است جهت‌گیری مشخصی به ما ندهد و احتمالاً در کوتاه‌مدت، شاهد اندکی شتاب صعودی بیشتر برای دلار خواهیم بود. یورو: سردردهای فرانسه باقی است تا زمانی که اخبار منفی بزرگی (چه در زمینه اقتصاد کلان و چه تعرفه‌ها) از ایالات متحده منتشر نشود، شک داریم یورو بتواند جهش مجزایی را تجربه کند؛ به خصوص قبل از مشخص شدن وضعیت سیاسی فرانسه. امروز، نخست‌وزیر لکورنو قرار است قبل از اعلام لایحه بودجه خود در روز آینده، در مجلس سخنرانی کند؛ لایحه‌ای که در نهایت شانس او برای بقا در رأی عدم اعتماد (که برای روز پنجشنبه انتظار می‌رود) را تعیین خواهد کرد. سقوط مجدد دولت در این هفته، احتمالاً باعث می‌شود یورو از هرگونه مزیت ناشی از تشدید تنش در مناقشه تجاری آمریکا و چین بی‌بهره بماند. و در صورت کاهش تنش‌های تعرفه‌ای، جفت‌ارز EURUSD احتمالاً هدف خود را روی ۱.۱۵۰ قرار خواهد داد. در سایر نقاط منطقه یورو، انتظار می‌رود نظرسنجی ZEW آلمان امروز در هر دو بخش «انتظارات» و «وضعیت کنونی» بهبودی نشان دهد. با این حال، بعید است که این امر در مقطع فعلی، واکنش زیادی را در یورو ایجاد کند. پوند بریتانیا: داده‌های شغلی با گرایش ملایم به تسهیل پولی گزارش شغلی امروز صبح بریتانیا، گرایشی ملایم به تسهیل پولی (داویش) داشت. رشد دستمزد بخش خصوصی، که یک معیار کلیدی برای بانک مرکزی انگلستان است، کمتر از انتظارات بود و به ۴.۴٪ سال به سال کاهش یافت. از نظر سطحی، سه ماه گذشته به طور پیوسته وضعیت مطلوب‌تری داشته و نرخ سالانه سه‌ماهه اکنون ۲.۴٪ است. ما انتظار داریم نرخ سالانه تا دسامبر به ۳.۷٪ برسد که مطابق با پیش‌بینی خود بانک انگلستان است. با توجه به اینکه رشد دستمزدها در سال‌های اخیر به طور مداوم فراتر از انتظار بوده، صرف مشاهده تحقق این اعداد، به کاهش نگرانی‌ها در مورد ریسک‌های صعودی تورم کمک خواهد کرد. تنها نکته منفی در این گزارش، پرداخت‌های بخش دولتی بود که در ماه گذشته بالا بود. اما این نشان‌دهنده موضع مالی انبساطی فعلی است و لایحه بودجه آتی باید مشخص کند که این روند در سال آینده تکرار نخواهد شد. به طور جداگانه، بیکاری اندکی افزایش یافت. در حالی که مسائل مربوط به کیفیت داده‌ها همچنان ادامه دارد، اداره آمار ملی (ONS) بهبودهایی را مشاهده کرده است. روند کلی همچنان با داده‌های حقوق و دستمزد مطابقت دارد: خنک شدن پیوسته در بازار کار و تعدیل مداوم دستمزدها. کاهش نرخ بهره توسط بانک انگلیس در ماه نوامبر اکنون بعید به نظر می‌رسد. اما دسامبر – پس از بودجه پاییزی – محتمل‌تر از چیزی است که بازارها قیمت‌گذاری می‌کنند. پیش‌بینی ما همچنان این است که کاهش بعدی در فوریه رخ خواهد داد تا بانک مرکزی بتواند یک گزارش تورم و یک گزارش شغلی دیگر را مشاهده کند. قیمت‌گذاری برای کاهش نرخ در ماه دسامبر از ۷ نقطه پایه به ۹ نقطه پایه افزایش یافته است و نرخ‌های سواپ پوند ۲ ساله پس از انتشار گزارش امروز صبح، ۴ نقطه پایه کاهش یافته‌اند. جفت‌ارز EURGBP به بالای ۰.۸۷۰ صعود کرده است، اگرچه سود بیشتر آن با فشار ناشی از نویزهای سیاسی بیشتر فرانسه روبرو خواهد شد. منبع: ING
شرکت S&P Global برای نخستین‌بار پلی میان بازار سنتی وال‌استریت و دنیای آنچین ایجاد کرده است. این شرکت با توکنیزه کردن یک سبد شامل۵۰ دارایی که ترکیبی از ۱۵ رمزارز اصلی و ۳۵ سهام مرتبط با صنعت کریپتو میباشد را در قالب یک شاخص قابل سرمایه‌گذاری عرضه کرده است. شرکت S&P Global، خالق شاخص‌های معروفی مانند S&P 500 و میانگین صنعتی داوجونز (Dow Jones)، نخستین شاخص ترکیبی رمزارز و سهام مرتبط با کریپتو را معرفی کرد . اقدامی که نشان می‌دهد وال‌استریت یک گام دیگر به پذیرش کامل دارایی‌های دیجیتال نزدیک‌تر شده است. این شاخص جدید با نام S&P Digital Markets 50 Index، عملکرد ۵۰ مؤلفه‌ی اصلی از اقتصاد کریپتو را رصد می‌کند؛ شامل ۳۵ شرکت بورسی فعال در حوزه‌ی بلاکچین و دارایی‌های دیجیتال و ۱۵ رمزارز برتر که از شاخص گسترده‌تر S&P Cryptocurrency Broad Digital Market انتخاب شده‌اند. هدف از طراحی این شاخص، فراهم‌کردن یک معیار واحد برای ارزیابی عملکرد در دو جبهه‌ی بازار کریپتو است. بازار سهام سنتی و شبکه‌های غیرمتمرکز آنچین. همکاری با Dinari برای توکنیزه‌کردن شاخص روی بلاکچین به گفته‌ی S&P، این شاخص در همکاری با شرکت آمریکایی Dinari توسعه یافته است؛ شرکتی که در زمینه‌ی توکنیزه‌سازی اوراق بهادار بورسی و ارائه‌ی دسترسی آنچین به دارایی‌های عموم فعال است. قرار است Dinari نسخه‌ی توکنیزه‌شده‌ی این شاخص را بر بستر پلتفرم dShares عرضه کند، تا سرمایه‌گذاران بتوانند به‌صورت مستقیم از طریق بلاکچین به آن دسترسی داشته باشند. طبق اعلام S&P Global، نسخه‌ی آنچین شاخص تا پایان سال جاری میلادی فعال خواهد شد. کامرون درینک‌واتر، مدیر اجرایی در S&P Dow Jones Indices گفت: "رمزارزها و صنعت دارایی‌های دیجیتال از حاشیه‌ها به جایگاهی تثبیت‌شده‌تر در بازارهای جهانی رسیده‌اند. مجموعه‌ی گسترده‌ی شاخص‌های ما ابزارهای قانون‌مند و شفاف را در اختیار فعالان بازار قرار می‌دهد تا بتوانند عملکرد این دارایی‌ها را بهتر ارزیابی کرده و به آنها دسترسی داشته باشند. " از آمریکای شمالی تا اروپا و آسیا، سرمایه‌گذاران کم‌کم در حال پذیرفتن دارایی‌های دیجیتال به‌عنوان بخشی از استراتژی سرمایه‌گذاری‌شان هستند، چه برای تنوع‌بخشی به پرتفوی خود، چه برای رشد سرمایه یا اجرای استراتژی‌های نوآورانه. S&P اعلام کرده است که شاخص Digital Markets 50 بر اساس قواعد استاندارد بازتوازن فصلی و چارچوب حاکمیتی معمول این شرکت اداره می‌شود، و هیچ دارایی منفردی اجازه نخواهد داشت بیش از ۵ درصد از وزن کل شاخص را به خود اختصاص دهد. حداقل ارزش بازار برای ورود به شاخص تعیین شده است: برای سهام: ۱۰۰ میلیون دلار برای رمزارزها: ۳۰۰ میلیون دلار این معیارها تضمین می‌کنند که تنها بزرگ‌ترین و نقدشونده‌ترین دارایی‌ها در شاخص حضور داشته باشند. طبق گزارش Barron’s، در حال حاضر این شرایط حدود ۲۷۶ رمزارز را پوشش می‌دهد و فهرست نهایی ۵۰ مؤلفه در زمان راه‌اندازی منتشر خواهد شد. این نخستین باری است که S&P دارایی‌های سهامی و رمزارزی را در قالب یک شاخص واحد ترکیب می‌کند. ساختاری که بدون فناوری توکنیزه‌سازی Dinari در سیستم مالی سنتی امکان‌پذیر نبود. آنا وروبلفسکا، مدیر ارشد بازرگانی در Dinari گفت: "با قابل‌سرمایه‌گذاری کردن S&P Digital Markets 50 از طریق dShares، ما فقط در حال توکنیزه کردن یک شاخص نیستیم، بلکه نشان می‌دهیم چگونه بلاکچین می‌تواند استانداردهای مالی را کارآمدتر، در دسترس‌تر و جهانی‌تر کند. برای نخستین بار، سرمایه‌گذاران می‌توانند به‌صورت شفاف به سهام آمریکایی و دارایی‌های دیجیتال در قالب یک محصول واحد دسترسی داشته باشند." S&P با شاخص جدیدش، مرز میان کریپتو و وال‌استریت را کمرنگ‌تر می‌کند این شاخص جدید، مجموعه‌ی شاخص‌های دارایی دیجیتال S&P را گسترش می‌دهد، از جمله S&P Cryptocurrency Indices و S&P Digital Market Indices که اکنون به معیارهای مرجع برای سرمایه‌گذاران نهادی تبدیل شده‌اند. راه‌اندازی این شاخص با روند رو‌به‌رشد ادغام کریپتو در نظام مالی اصلی (Mainstream Finance) همسو است. درماه سپتامبر، شرکت Robinhood پس از رشد چشمگیر در معاملات سهام و رمزارز، به شاخص S&P 500 افزوده شد؛ اقدامی که جایگاه شرکت‌های مرتبط با کریپتو، مانند Coinbase Global، را در شاخص‌های آمریکایی تقویت کرد. در سال ۲۰۲۵ نیز شرکت‌های متمرکز بر کریپتو رشد چشمگیری داشته‌اند: سهام Coinbase تاکنون ۵۵٪ رشد کرده است. شرکت Strategy که بیت‌کوین نگهداری می‌کند، ۲۴٪ افزایش ارزش داشته است. شرکت Circle Internet Group (ناشر استیبل‌کوین USDC) نیز یکی از موفق‌ترین عرضه‌های اولیه سهام سال را به ثبت رساند. در همین حین، بیت‌کوین نیز اوایل همین هفته به بالاترین قیمت تاریخ خود رسید و باعث افزایش اعتماد در سهام مرتبط با کریپتو شد. جمع‌بندی S&P Global می‌گوید شاخص Digital Markets 50 ابزاری قانون‌مند، شفاف و مبتنی بر قواعد مشخص برای سنجش رابطه‌ی در حال تحول بین بازارهای مالی سنتی و دارایی‌های مبتنی بر بلاکچین است. طراحی این شاخص بر پایه‌ی این باور استوار است که رمزارزها و شرکت‌های مرتبط با کریپتو اکنون دو روی یک اقتصاد نوظهور را تشکیل می‌دهند. اقتصادی که روزبه‌روز نفوذ بیشتری در بازارهای سرمایه‌ی جهانی پیدا می‌کند.
ترامپ: دارم به خانه، به واشنگتن دی‌سی بسیار امن و زیبا بازمی‌گردم. امروز در اسرائیل و مصر به موفقیت‌های زیادی دست یافتم. کار زیادی باقی مانده، اما جور دیگری نمی‌خواستم. این یک تجربه منحصر به فرد بود! اکنون تمام آن کشورهای بزرگی که برای مدت طولانی و سخت برای منطقه جنگیده‌اند، باید متحد شوند و کار را تمام کنند! غزه تنها بخشی از آن است. بخش اصلی صلح در خاورمیانه است!
گلدمن ساکس می‌بیند که تعرفه‌ها تقریباً یک واحد درصد کامل به تورم شاخص PCE هسته اضافه می‌کنند و تورم را نزدیک به ۳٪ نگه می‌دارند. گلدمن ساکس می‌گوید که دور جدید تعرفه‌های ایالات متحده به طور قابل توجهی به چسبندگی تورم اضافه می‌کند و هشدار داد که تأثیر تجمعی آن می‌تواند تورم شاخص PCE هسته را در حدود ۳.۰٪ سال به سال تا دسامبر ۲۰۲۵ نگه دارد که بسیار بالاتر از هدف ۲٪ فدرال رزرو است. در پیش‌بینی به‌روزرسانی شده خود، گلدمن تخمین می‌زند که تعرفه‌هایی که امسال اجرا شده‌اند، قیمت‌های Core PCE را به میزان ۰.۴۴ واحد درصد افزایش داده‌اند، در حالی که انتظار می‌رود عوارض جدید و پیشنهادی، ۰.۶ واحد درصد دیگر را در سال آینده اضافه کنند. تأثیر ترکیبی این تعرفه‌ها، سرعت تورم کاهنده را کُند کرده و چشم‌انداز سیاست‌گذاری فدرال رزرو را پیچیده می‌کند. این بانک اعلام کرد که بخش عمده این فشار تورمی، ناشی از انتقال هزینه‌های وارداتی بالاتر توسط شرکت‌ها در دسته‌های کالایی مرتبط با چین و اروپا است. اگرچه فشارهای تورمی گسترده‌تر داخلی در حال کاهش است – که با خنک شدن بازار کار و ثبات هزینه‌های مسکن کمک می‌شود – اما سیاست تجاری اکنون به عنوان یک نیروی متقابل عمل می‌کند. اقتصاددانان گلدمن اشاره کردند که بدون تأثیر این تعرفه‌ها، PCE هسته احتمالاً به محدوده ۲.۵٪ نزدیک‌تر بود و این امر نشان می‌دهد که تنش‌های تجاری، به جای تقاضای بیش از حد گرم شده، پشت پرده پایداری رشد قیمت‌ها تا سال ۲۰۲۶ هستند. پیش‌بینی گلدمن نشان می‌دهد که تورم ممکن است طولانی‌تر از آنچه بازارها انتظار دارند، بالاتر از هدف باقی بماند و امیدها برای کاهش سریع‌تر نرخ بهره توسط فدرال رزرو را به چالش بکشد. ارقام چسبنده Core PCE که ناشی از تعرفه‌ها هستند، ممکن است احتیاط سیاستگذاران را تقویت کرده و بر اوراق خزانه‌داری (Treasuries) و انتظارات کاهش نرخ بهره تأثیر منفی بگذارند.
وزارت امور خارجه جمهوری اسلامی: تمایل رئیس‌جمهور آمریکا به صلح، با رفتار خصمانه و جنایت‌کارانه ایالات متحده علیه ایران در تضاد است.
بانک آمریکا می‌گوید رونق مراکز داده هوش مصنوعی تفاوت فاحشی با حباب دات‌کام دارد و به عواملی چون بهره‌برداری قوی از تراشه‌ها، جریان نقدی سالم، ارزش‌گذاری‌های پایین‌تر و محیط نرخ بهره مساعدتر اشاره می‌کند. بانک آمریکا اعلام کرد که رونق فعلی مراکز داده هوش مصنوعی، با وجود نگرانی‌هایی در مورد هزینه‌های بیش از حد و ارزش‌گذاری‌های بالا، از نظر بنیادی با حباب دات‌کام متفاوت است. داو جونز/مارکت واچ این اطلاعات را منتقل کردند. خلاصه‌ای از آن در زیر آمده است: بانک آمریکا گفت که شرکت‌های بزرگ فناوری، حتی قبل از رسیدن سودهای مرتبط، به شدت در زیرساخت‌های هوش مصنوعی سرمایه‌گذاری می‌کنند تا از سهم بازار خود دفاع کرده و جریان‌های درآمدی جدیدی را به دست آورند. تحلیلگران در مورد «ریسک ساخت و ساز بیش از حد» هشدار دادند، اما تفاوت‌های کلیدی با جنون‌های گذشته مشاهده می‌کنند: بهره‌برداری بالا: ارائه دهندگان خدمات ابری (Cloud Providers) سیستم‌های خود را با بهره‌برداری بالا اداره می‌کنند و تراشه‌های «هاپر» (Hopper) انویدیا که سه سال از عمر آنها می‌گذرد، همچنان تقاضای قوی دارند – برخلاف مازاد کابل‌های فیبر نوری («دارک فایبر») در اواخر دهه ۱۹۹۰. تأمین مالی از جریان نقدی: هزینه‌های هوش مصنوعی از طریق جریان نقدی تأمین مالی می‌شود، نه بدهی؛ به طوری که ارائه‌دهندگان برتر بیش از ۳۰٪ از جریان نقدی عملیاتی خود را در مقابل حدود ۲۵٪ شدت هزینه‌های سرمایه‌ای (Capex) تولید می‌کنند. حمایت کلان اقتصادی: زمینه کلان اقتصادی حمایتی‌تر است؛ با انتظار کاهش نرخ بهره به جای چرخه‌های انقباضی که پیش از سقوط‌های قبلی وجود داشتند. ارزش‌گذاری‌های سالم‌تر: ارزش‌گذاری‌ها بسیار سالم‌تر هستند؛ انویدیا با حدود ۲۹ برابر سود سال ۲۰۲۶ معامله می‌شود که بسیار کمتر از نرخ رشد سود آن و کسری از مضارب دوران دات‌کام است. بانک آمریکا گفت که در مورد سازندگان تراشه «هوشیار اما خوش‌بین» باقی می‌ماند و انویدیا، برودکام، AMD و کریدو را به عنوان گزینه‌های ترجیحی معرفی کرد. این بانک، به جای یک حباب سفته‌بازی، تنش‌های تعرفه‌ای بین ایالات متحده و چین را به عنوان بزرگ‌ترین ریسک کوتاه‌مدت می‌بیند.
قیمت نقره در یک رالی تاریخی، از ۵۲.۷۰ دلار در هر اونس فراتر رفته و رکورد اوج سال ۱۹۸۰ را پشت سر گذاشت. این افزایش چشمگیر که ناشی از تنگنای بازار فیزیکی و افزایش شدید هزینه‌های استقراض است، بازار فلزات گرانبها را تحت فشار قرار داده است. سرمایه‌گذاران به دنبال معاملات شتاب‌دار (مومنتم) هستند، اما نقدینگی محدود باعث شده است که قیمت‌ها به شدت نوسان داشته باشند. یکی از عوامل کلیدی این رالی، افزایش شدید نرخ‌های اجاره نقره در لندن است. این نرخ‌ها که نشان‌دهنده هزینه قرض گرفتن نقره هستند، در سال ۲۰۲۵ بالا بوده و برای قراردادهای یک‌ماهه به بیش از ۳۰٪ رسیده‌اند. این امر هزینه‌های نگهداری پوزیشن‌های فروش کوتاه‌مدت (Short Selling) را برای معامله‌گران به شدت افزایش داده و منجر به پدیده فشار کوتاه‌مدت (Short Squeeze) و افزایش قیمت بیشتر شده است. تحلیلگران گلدمن ساکس با تأکید بر اینکه بازار نقره تنها حدود یک نهم بازار طلاست، هشدار دادند که اندازه کوچک‌تر و نقدینگی کمتر نقره، نوسانات قیمتی آن را تشدید می‌کند. آنها همچنین خاطرنشان کردند که نقره، برخلاف طلا، از حمایت تثبیت‌کننده تقاضای بانک‌های مرکزی برخوردار نیست. بنابراین، هرگونه کاهش جریان سرمایه‌گذاری می‌تواند به اصلاح قیمتی سریع و شدید منجر شود.
اداره آمار کار علی‌رغم تعطیلی دولت که موجب تأخیر در انتشار بیشتر داده‌های دولتی شده است، گزارش کلیدی تورم را در ۲۴ اکتبر منتشر می‌کند. انتشار گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده برای ماه سپتامبر در ابتدا برای ۱۵ اکتبر برنامه‌ریزی شده بود. این داده‌ها به سازمان تأمین اجتماعی در تعیین تعدیل سالانه هزینه‌های زندگی و به مقامات فدرال رزرو در تعیین نرخ‌های بهره کمک خواهد کرد. اداره آمار کار علی‌رغم تعطیلی مداوم دولت که انتشار بیشتر آمارهای تولید شده در واشنگتن را به تأخیر انداخته است، گزارش کلیدی تورم ماه سپتامبر را منتشر خواهد کرد. این اداره روز جمعه در بیانیه‌ای اعلام کرد که قصد دارد برخی از کارمندان به مرخصی فرستاده شده خود را برای مدت کوتاهی بازگرداند تا گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده ماه سپتامبر را منتشر کند. این گزارش که ابتدا برای ۱۵ اکتبر برنامه‌ریزی شده بود، اکنون برای ۲۴ اکتبر تعیین شده است. گزارش CPI یکی از معدود داده‌های اقتصادی خواهد بود که توسط آژانس‌های آماری دولت منتشر می‌شود. بیشتر نهادهای تولیدکننده داده‌های دولتی از اول اکتبر به دلیل تقابل میان قانون‌گذاران دموکرات و جمهوری‌خواه که به توقف بسیاری از خدمات دولت فدرال منجر شده، تعطیل بوده‌اند. چرا این موضوع اهمیت دارد سرمایه‌گذاران، کسب‌وکارها و مصرف‌کنندگان بدون دسترسی به داده‌های دولت فدرال، عملاً در وضعیتی مبهم به سر می‌برند و این امر برنامه‌ریزی برای هزینه‌ها، استخدام یا پس‌انداز را برای آنها دشوار می‌کند. این داده‌ها چه خواهند گفت برخی از پیش‌بینی‌کنندگان انتظار دارند این گزارش نشان‌دهنده تداوم افزایش قیمت‌ها باشد، اما با سرعتی کمتر از ماه اوت. اقتصاددانان گلدمن ساکس بر اساس تخمین اولیه پیش‌بینی می‌کنند که قیمت‌های «هسته»، که قیمت‌های پرنوسان مواد غذایی و انرژی را شامل نمی‌شود، در ماه سپتامبر ۰.۲۶ درصد افزایش یافته که نسبت به رشد ۰.۳۵ درصدی در ماه اوت کاهش نشان می‌دهد. پیش‌بینی گلدمن داده‌های منابع خصوصی را در بر می‌گیرد که حاکی از افزایش قیمت خودروهای نو و دست دوم، کند شدن تورم اجاره‌بها و کاهش قیمت بلیط هواپیما است. این داده‌ها می‌تواند به تصمیم‌گیری فدرال رزرو درباره نرخ بهره کمک کند، زیرا کمیته سیاست‌گذاری فدرال رزرو تا زمان برگزاری جلسه خود در ۲۸ و ۲۹ اکتبر، این گزارش را مشاهده خواهد کرد. مقامات فدرال رزرو در حال بررسی این موضوع هستند که آیا نرخ بهره اصلی فدرال رزرو را کاهش دهند یا خیر و در صورت کاهش، با چه سرعتی این کار را انجام دهند. فدرال رزرو در ماه سپتامبر نرخ بهره کلیدی خود را کاهش داد تا با کاهش هزینه‌های استقراض در بسیاری از وام‌های کوتاه‌مدت، بازار کار رو به وخامت را تقویت کند و انتظار می‌رود در ماه اکتبر نیز این کار را تکرار کند. با این حال، تورم بالا می‌تواند کاهش‌های بیشتر را کند یا از آن جلوگیری کند. کریستوفر والر، عضو هیئت مدیره فدرال رزرو و عضو کمیته سیاست‌گذاری بانک مرکزی، گفت که گزارش تورم «کمک زیادی» به تعیین سیاست در ماه اکتبر خواهد کرد و از این اداره خواست تا داده‌های مشاغل را که قبلاً جمع‌آوری کرده و به دلیل تعطیلی منتشر نکرده است، منتشر کند. گزارش مشاغل که بسیار مورد انتظار بود، قرار بود در ۳ اکتبر منتشر شود. او روز جمعه در مصاحبه‌ای با CNBC گفت: «زود باشید، آن را به ما بدهید، لازم نیست آن را نگه دارید.» مقامات فدرال رزرو ابراز نگرانی کرده‌اند که تعرفه‌ها همزمان با کاهش ایجاد شغل، تورم را افزایش می‌دهند و این امر بانک مرکزی را در پیگیری مأموریت دوگانه خود یعنی پایین نگه داشتن تورم و بالا نگه داشتن اشتغال، با گزینه‌های خوب اندکی روبرو می‌کند.
در حالی که تنش‌های تجاری میان واشنگتن و پکن بار دیگر بالا گرفته است، بازار سهام چین با عملکردی فراتر از انتظار، ثبات قابل‌توجهی از خود نشان داد. شاخص CSI 300 در پایان معاملات دوشنبه تنها ۰.۵ درصد افت کرد؛ افتی که پس از بازگشت پرقدرت خریداران در نیمه دوم روز تقریباً جبران شد و در نهایت به الگوی بازگشتی V شکل انجامید؛ نشانه‌ای از اعتماد سرمایه‌گذاران به تاب‌آوری بازار. در آن‌سوی اقیانوس، سهام چینی فهرست‌شده در وال‌استریت نیز نشانه‌هایی از احیای تقاضا را نشان می‌دهند. صندوق KraneShares CSI China Internet ETF، که جمعه گذشته ۷.۱ درصد افت کرده بود، در معاملات روز دوشنبه ۳.۸ درصد افزایش یافت. این تحرکات بیانگر آن است که سرمایه‌گذاران، تهدیدهای تجاری اخیر را بیشتر نوعی قدرت‌نمایی سیاسی و تاکتیکی از سوی دو کشور می‌دانند تا نشانه‌ای از ورود به یک چرخه تقابلی جدید. به‌گفته تحلیلگران، درس تجربه آوریل؛ زمانی که سقوط تاریخی ناشی از تهدید تعرفه‌ها به سرعت با یک موج صعودی قدرتمند جبران شد، این بار نیز در ذهن بازار نقش بسته است. بسیاری از سرمایه‌گذاران فعلی، افت اخیر را فرصتی برای ورود مجدد در سطوح جذاب قیمتی ارزیابی می‌کنند. با وجود اعلام تعرفه ۱۰۰ درصدی تازه از سوی ترامپ و تصمیم پکن برای گسترش محدودیت‌های صادرات عناصر نادر خاکی، واکنش بازار به‌مراتب خفیف‌تر از پیش‌بینی‌ها بود. شاخص هنگ‌سنگ چین، پس از افت اولیه ۲.۷ درصدی، بخش عمده‌ای از ضررها را جبران کرد و در نهایت تنها ۱.۵ درصد پایین‌تر از روز قبل بسته شد. در میان صنایع، فناوری و نیمه‌هادی‌ها بار دیگر موتور اصلی رشد بودند. سهام شرکت‌هایی مانند علی‌بابا و هوآهونگ از ابتدای سال تاکنون بیش از دو برابر شده‌اند و پیشرفت سریع چین در حوزه هوش مصنوعی و تراشه‌های داخلی توانسته اثر منفی نگرانی‌های ژئوپلیتیکی را تا حدی خنثی کند. جیمز وانگ، رئیس استراتژی سهام چین در بانک UBS، در یادداشتی نوشت: «بازگشت سریع بازار در ماه آوریل باعث شده این‌بار تعداد بیشتری از سرمایه‌گذاران در نقش خریداران در کف ظاهر شوند.» با این حال، کارشناسان نسبت به ارزش‌گذاری‌های بالای سهام چینی هشدار می‌دهند. شاخص هنگ‌سنگ چین هم‌اکنون با نسبت قیمت به سود آینده ۱۱ برابر معامله می‌شود؛ سطحی بالاتر از میانگین پنج‌ساله‌ی ۸.۷ برابر. به گفته دیلین وو از مؤسسه Pepperstone، اگر تعرفه‌های جدید صرفاً ابزار فشار در مذاکرات باشند، بازار ممکن است پس از شوک اولیه، وارد مرحله‌ای از رشد مجدد و خرید در کف شود. اما در صورت اجرای کامل، فشار هزینه بر صادرکنندگان افزایش یافته و احتمال بازگشت نوسانات شدید بالا خواهد رفت. در بازارهای دیگر نیز نشانه‌هایی از ثبات دیده شد. یوان چین در برابر دلار اندکی تقویت شد و بازده اوراق ۳۰ ساله دولتی چین با رشد محدود ۰.۳ درصدی به معاملات پایان داد. به گفته شین‌یائو نگ، مدیر سرمایه‌گذاری در Aberdeen Investments: «اظهارات تند دو کشور بیشتر بخشی از تاکتیک‌های مذاکره پیش از دیدار ماه آینده است. هنوز برای بدبین‌ترین سناریوها خیلی زود است.» در مجموع، واکنش امروز بازار چین نشان داد که سرمایه‌گذاران بیش از گذشته به الگوی تنش و آرامش عادت کرده‌اند. با وجود تهدید تعرفه‌ها، بازار همچنان ایستاده است و صداهای «خرید در کف» بار دیگر به محور اصلی گفت‌وگوهای بازار بدل شده‌اند.
دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، در جریان سفر خود به قاهره و در سخنانی با محوریت تحولات خاورمیانه، از تمایل خود برای مذاکره با ایران خبر داد و گفت: «ایران به‌زودی همراه خواهد شد. آنها به کمک نیاز دارند و من واقعاً می‌خواهم یک توافق انجام دهم.» ترامپ در ادامه افزود که در صورت آغاز گفت‌وگو از سوی تهران، حاضر است تحریم‌های ایران را لغو کند. او تأکید کرد: «دوست دارم تحریم‌های ایران را بردارم، اگر حاضر به گفت‌وگو شوند.» رئیس‌جمهور آمریکا ضمن قدردانی از نقش مصر در توافق اخیر خاورمیانه، عبدالفتاح السیسی را «رهبری قدرتمند» توصیف کرد و گفت که مصر نقشی مهم در روند دستیابی به توافق ایفا کرده است. در بخش دیگری از سخنانش، ترامپ به تحولات غزه نیز اشاره کرد و از آغاز «مرحله دوم مذاکرات درباره غزه» خبر داد.
مورگان استنلی اعلام کرده است که تحرکات اخیر تجاری بین آمریکا و چین — از جمله محدودیت‌های صادرات فلزات نادر و تهدید به اعمال تعرفه‌ها — بخشی از شدت‌گیری تاکتیکی است و به معنای یک تقابل دائمی نیست. یک جدا شدن کامل تجاری بعید به نظر می‌رسد و انتظار می‌رود هر دو طرف قبل از اجلاس‌های کلیدی، تنش‌ها را کاهش دهند. این بانک افزایش نوسانات کوتاه‌مدت را محتمل می‌داند، نه اختلالات ساختاری در روابط تجاری.
از اواخر سال ۲۰۲۲، طلا وارد یک روند صعودی بی‌سابقه شده است؛ روندی که با عبور از سطوح مقاومتی کلیدی، تنها در سال جاری ۴۱ رکورد تاریخی جدید ثبت کرده است. بار دیگر، بازار طلا — همراه با نقره که اخیراً به رکورد تاریخی بالای ۵۰ دلار در هر اونس رسیده — در نقطه‌ای سرنوشت‌ساز قرار دارد و سرمایه‌گذاران را با این پرسش روبه‌رو کرده است: گام بعدی چیست؟ آیا این نقطه اوج طلا است؟ از ابتدای سال، تحلیلگران و بانک‌های بزرگ پیش‌بینی طلا در سطح ۴۰۰۰ دلار را مطرح کرده‌اند. با این حال، این دیدگاه تازه نیست. همین سؤال زمانی هم مطرح شد که سه سال پیش قیمت طلا برای نخستین‌بار از ۲۰۰۰ دلار در هر اونس عبور کرد و در محدوده ۲۴۰۰ دلار با مقاومت روبه‌رو شد، و باز هم وقتی قیمت‌ها به سمت ۳۰۰۰ دلار پیش رفتند. در هر دو مورد، آن موانع شکسته شدند و قیمت‌ها به سطوح بسیار بالاتری رسیدند. اکنون که طلا در محدوده ۴۰۰۰ دلار معامله می‌شود، احتیاط تا حدی ضروری است. آنچه این موج صعودی را از دوره‌های پیشین متمایز می‌کند، رشد ناگهانی تقاضای سرمایه‌گذاری در مدت زمانی بسیار کوتاه است. بر اساس داده‌های شورای جهانی طلا، سرمایه‌گذاری در صندوق‌های ETF مبتنی بر طلا تنها در سه‌ماهه سوم سال با جهشی بی‌سابقه به ۲۲۱.۷ تن (معادل حدود ۲۶ میلیارد دلار) رسید. این تقاضای قدرتمند باعث شده کل دارایی‌های طلا در ETFها تنها ۲ درصد پایین‌تر از رکورد تاریخی سال ۲۰۲۰ قرار گیرد. تعداد سرمایه‌گذاران و میزان سرمایه‌گذاری در طلا بسیار زیاد شده و این سؤال مطرح می‌شود که آیا دیگر جایی برای رشد بیشتر وجود دارد یا بازار بیش از حد اشباع شده است و ممکن است ریسک اصلاح قیمت افزایش پیدا کند. هنوز طلا تنها حدود ۲ درصد از کل دارایی‌های جهانی را تشکیل می‌دهد، در حالی که بسیاری از تحلیلگران توصیه می‌کنند بین ۵ تا ۱۰ درصد از سبد سرمایه‌گذاری به طلا اختصاص یابد. عوامل محرکی که رشد طلا تا سطح ۴۰۰۰ دلار را رقم زدند — از جمله نااطمینانی‌های ژئوپولیتیکی و اقتصادی، تورم سرسخت، ترس از رکود، افزایش شدید بدهی دولت‌ها و کاهش اعتماد به دلار آمریکا و سایر ارزهای فیات — همچنان پابرجا هستند. در واقع، بسیاری از این فشارها در حال تشدیدند. در چنین شرایطی، دشوار است استدلال کنیم که رشد طلا به سقف خود رسیده است. با این حال، نمی‌توان از بزرگی عدد ۴۰۰۰ دلار چشم‌پوشی کرد. قیمت طلا از ابتدای سال بیش از ۵۰ درصد افزایش یافته، در حالی که نقره جهشی ۷۱ درصدی را تجربه کرده و سود چشمگیری نصیب سرمایه‌گذاران کرده است. بنابراین، مشاهده‌ی اصلاح قیمتی یا دوره‌ای از تثبیت بازار در حالی که خریداران و فروشندگان موقعیت خود را تنظیم می‌کنند، چندان دور از انتظار نیست. برخی تحلیلگران هشدار می‌دهند که پس از چنین صعودی، طلا ممکن است با اصلاحی حدود ۱۰ درصدی روبه‌رو شود که قیمت را به محدوده ۳۶۰۰ دلار در هر اونس بازمی‌گرداند. هرچند این کاهش قابل‌توجه خواهد بود، اما طلا در طول این روند نشان داده که بازارِ مقاومی است. از زمان آغاز روند صعودی در نوامبر ۲۰۲۲، بازار تنها یک دوره سه‌هفته‌ای افت را تجربه کرده — بین ۲۰ مه تا ۳ ژوئن ۲۰۲۴ — که طی آن قیمت‌ها ۲.۸ درصد پایین آمدند. شدیدترین افت نیز در نوامبر گذشته رخ داد، زمانی که طلا طی دو هفته ۶.۳ درصد افت کرد، اما در هفته بعد ۶ درصد رشد داشت.
مورگان استنلی انتظار دارد که فروش کالاهای بسته‌بندی مصرفی در سه‌ماهه جاری نیز ضعیف باقی بماند و دلیل آن را کاهش تقاضا در بازار آمریکا و کندی فروش جهانی عنوان کرده است. تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند رشد کم‌رمق این بخش تا سه‌ماهه چهارم ادامه یابد و تنها در سال ۲۰۲۶، آن هم به‌دلیل افزایش قیمت ناشی از تعرفه‌ها، اندکی بهبود پیدا کند. تحلیلگران هشدار می‌دهند که افزایش قیمت‌ها می‌تواند فشار بیشتری بر مصرف‌کنندگان با درآمد پایین و متوسط وارد کرده و رشد را همچنان پایین‌تر از روند میان‌مدت نگه دارد.
با وجود جهش قابل‌توجه بازار ارزهای دیجیتال، داده‌های CoinGlass نشان می‌دهد بیش از ۶۲۶ میلیون دلار زیان طی این نوسانات ثبت شده است موضوعی که از تداوم بی‌ثباتی و نااطمینانی در بازار کریپتو حکایت دارد. بازار ارزهای دیجیتال پس از یکی از متلاطم‌ترین آخرهفته‌های تاریخ خود دوباره جان گرفته است. در پی موج گسترده‌ی لیکوییدیشن‌ها که حدود ۲۰ میلیارد دلار از پوزیشن‌های باز بازار را از بین برد، دارایی‌های اصلی کریپتو بخشی از زمین از‌دست‌رفته‌ی خود را بازپس گرفتند. قیمت بیت‌کوین طی ۲۴ ساعت گذشته بیش از ۳ درصد رشد کرده و به حدود ۱۱۵۳۴۲ دلار رسیده است؛ در حالی که تنها دو روز پیش تا نزدیکی ۱۰۵ هزار دلار سقوط کرده بود. اتریوم نیز عملکردی قوی داشت و با ۹ درصد رشد به حدود ۴۱۸۰ دلار رسید؛ این در حالی است که در تعطیلات آخر هفته تا ۳۵۰۰ دلار پایین آمده بود. در میان ۱۰ رمزارز برتر بازار، BNB با جهش ۱۶.۸۵ درصدی رکورد تازه‌ای ثبت کرد، و دوج‌کوین و کاردانو نیز هرکدام بیش از ۱۰ درصد رشد داشتند. در مقابل، ترون (TRX) تنها ۲.۵ درصد افزایش را تجربه کرد که نشان می‌دهد روند بازیابی هنوز در کل بازار یکنواخت نیست. بیش از ۶۰۰ میلیون دلار لیکویید شد با وجود این رشد قیمتی، بازار کریپتو هنوز شاهد لیکویید شدن حدود ۱۹۰ هزار معامله‌گر در ۲۴ ساعت گذشته بود؛ مجموع زیان‌ها به بیش از ۶۲۶ میلیون دلار رسید. بزرگ‌ترین لیکوییدیشن ثبت‌شده مربوط به یک موقعیت ETH-USD به ارزش ۷ میلیون دلار در صرافی بایننس بود. بر اساس داده‌های CoinGlass، معامله‌گران پوزیشن‌های شورت بیشترین زیان را متحمل شدند و حدود ۴۱۸ میلیون دلار از دست دادند؛ در حالی که معامله‌گران لانگ نیز حدود ۲۰۷ میلیون دلار ضرر کردند، چون نوسانات همچنان ادامه داشت. تحلیل کارشناسان تیموتی میسیر (Timothy Misir)، رئیس بخش تحقیقات شرکت BRN، توضیح داد که این رشد اخیر بیشتر حاصل پوشش پوزیشن‌های شورت و خریدهای انتخابی سرمایه‌گذاران بزرگ است. او گفت: "سرمایه‌گذاران بزرگ در حال خریدهای فرصت‌طلبانه هستند، در حالی که بخش زیادی از معامله‌گران خرد هنوز وارد بازار نشده‌اند. سلامت ساختاری بازار در نهایت به تقاضای پایدار در بازار اسپات، ETFها، شرکت‌ها و صندوق‌های خزانه‌داری بستگی دارد و باید به نقدینگی زمان داد تا به حالت عادی برگردد. ممکن است یک رشد سریع Vشکل رخ دهد، اما برای شکل‌گیری یک روند صعودی پایدار، بازار باید چندین بار فشار فروش را در قیمت‌های بالاتر جذب کند." نشانه‌های نزولی نیک فورستربنیان‌گذار پلتفرم معاملات آپشن Derive.xyz هشدار داد که نوسان در بازار آپشن بیت‌کوین و اتریوم پس از سقوط هفته‌ی گذشته به‌طور قابل‌توجهی افزایش یافته است. به گفته‌ی او، این وضعیت نشان می‌دهد معامله‌گران انتظار چند هفته‌ی پرنوسان دیگر را دارند، زیرا ریزش اخیر الگوهای معمول نوسان را بر هم زده و باعث شده معامله‌گران برای پوشش ریسک به‌شدت پوزیشن‌های کم ریسک تر باز کنند. فورستر اضافه کرد که برخی سرمایه‌گذاران اکنون احتمال می‌دهند قیمت بیت‌کوین دوباره به زیر ۱۰۰ هزار دلار سقوط کند، در حالی که معامله‌گران اتریوم دیدگاه بدبینانه‌تری دارند و حجم زیادی از اختیار فروش (put) با قیمت ۲۶۰۰ دلار برای دسامبر خریداری کرده‌اند. او توضیح داد: "در بازار آپشن بیت‌کوین، شاهد خرید سنگین قراردادهای فروش در قیمت‌های ۱۱۵هزاردلار و ۹۵ هزاردلار برای سررسید ۳۱ اکتبر بودیم؛ معامله‌گران همچنین در قراردادهای خرید ۱۲۵ هزار دلاری با سررسید ۱۷ اکتبر، جهت خود را تغییر داده‌اند و به جای خرید، حالا در حال فروش این قراردادها هستند، اقدامی که معمولاً نشانه‌ی دیدگاه نزولی کوتاه‌مدت در بازار است. در بازار اتریوم نیز تمرکز روی قیمت‌های ۴۰۰۰ و ۳۶۰۰ دلار برای اکتبر بود و خرید گسترده‌ی قراردادهای فروش ۲۶۰۰ دلاری برای سررسید۲۶ دسامبر، نشان‌دهنده‌ی افزایش بدبینی معامله‌گران نسبت به پایان سال است."
