این غول حوزه وام‌دهی در حال حرکت به سمت استاندارد ERC-4626 برای مدیریت حساب‌هاست و آماده می‌شود شبکه‌های کم‌بازده را تعطیل کند. در حال حاضر ۸۶ درصد از درآمد این پروتکل روی شبکه اصلی اتریوم به دست می‌آید. شرکت Aave Labs نقشه‌راه رسمی خود برای عرضه نسخه چهارم را منتشر کرده و آخرین مراحل پیش از راه‌اندازی بزرگ این ارتقا روی شبکه اصلی در سه‌ماهه چهارم سال را مشخص کرده است. در کنار بهبودهای جدید در ساختار و امنیت، این نقشه‌راه همچنین بر عقب‌نشینی استراتژیک از شبکه‌های لایه دوم و لایه یک جایگزین تأکید دارد که از نظر اقتصادی بازده پایینی داشته‌اند. نسخه چهارم آوه از روش قبلی aTokenها که موجودی را به‌طور خودکار تغییر می‌داد، فاصله گرفته و به سمت مدل حسابداری مبتنی بر سهام مطابق با استاندارد ERC-4626 حرکت می‌کند. این تغییر باعث یکپارچگی ساده‌تر، رسیدگی مالیاتی آسان‌تر و سازگاری بهتر با زیرساخت‌های پایین‌دستی دیفای خواهد شد. در به‌روزرسانی فنی اخیر، Aave Labs تأیید کرده است که «توکنایز‌سازی همچنان اختیاری باقی می‌ماند و با استفاده از خزانه‌های ERC-4626 ساخته می‌شود» و این‌که در حسابداری داخلی، استفاده از اعداد تغییر داده‌شده به‌خاطر نرخ مبادله، حذف خواهد شد. هدف این است که «قابلیت اطمینان کلی پروتکل بیش‌تر شود.» استاندارد ERC-4626 یک استاندارد پذیرفته‌شده در اتریوم است که سپرده‌های کاربران را به‌صورت سهام یک خزانه بیان می‌کند، نه به‌عنوان موجودی‌ای که به مرور زمان افزایش یابد. در آوه نسخه سوم، aTokenها سود را با افزایش مستقیم موجودی کاربران اعمال می‌کنند؛ روشی شبیه به توکن‌هایی که موجودی را مدام تغییر می‌دهند و همین موضوع اغلب باعث سردرگمی در یکپارچه‌سازی‌ها و ابزارهای حسابداری سبد سرمایه‌گذاری می‌شود. در مقابل، ERC-4626 سود را از طریق افزایش «قیمت هر سهم» ردیابی می‌کند و موجودی توکن‌ها را بدون تغییر باقی می‌گذارد. نتیجه این است که رفتار پروتکل برای توسعه‌دهندگان، حسابرسان و نرم‌افزارهای مالیاتی قابل پیش‌بینی‌تر می‌شود و برای کاربران نیز حساب و کتاب شفاف‌تری به همراه دارد. نقشه‌راه همچنین مجموعه‌ای از نقاط عطف عرضه را مشخص کرده است؛ از جمله انتشار رسمی کد منبع، راه‌اندازی شبکه آزمایشی عمومی با رابط کاربری بازطراحی‌شده، و تکمیل یک بررسی امنیتی چندمرحله‌ای که شامل «تأیید رسمی» و ممیزی‌های دستی می‌شود. آوه لبز اعلام کرده این نقشه‌راه نشان‌دهنده‌ی «مراحل پایانی بازبینی، آزمایش و استقرار» پروتکل است و در هفته‌های آینده مستندات تکمیلی و منابع آمادگی برای راه‌اندازی منتشر خواهند شد. اما مهم‌ترین تغییر استراتژیک نه از دل کد منبع، بلکه از درون انجمن‌های حاکمیتی آوه بیرون می‌آید. درآمد آوه روی شبکه اصلی است در یک پست صریح با عنوان «وضعیت اتحادیه» که توسط مارک زلر، نماینده  Aave Chan  منتشر شد، دائو به‌روشنی قصد خود برای تمرکز بر شبکه اصلی اتریوم را اعلام کرد. زلر نوشت: "در حال حاضر بیش از نیمی از نسخه‌های آوه در لایه دوم‌ها و لایه یک‌های جایگزین از نظر اقتصادی توجیه‌پذیر نیستند." بر اساس داده‌های امسال، بیش از ۸۶ درصد درآمد آوه روی شبکه اصلی به دست می‌آید و حالا روشن است که فعالیت در سایر شبکه‌ها بیشتر به کارهای حاشیه‌ای شباهت دارد. این پست فراتر رفته و اشاره می‌کند که پیشنهادهایی برای متوقف کردن استقرارهایی ارائه خواهد شد که دیگر از نظر اقتصادی به نفع پروتکل نیستند. زلر افزود: "با توجه به این موضوع، تیم ACI راهبرد خود برای راه‌اندازی شبکه‌های جدید را به‌روزرسانی کرده است. بنابراین در آینده‌ی نزدیک پیشنهادهایی منتشر خواهیم کرد که هدف آن‌ها پایان دادن به فعالیت در شبکه‌های کم‌سود خواهد بود. " این اظهارنظرها نشان‌دهنده‌ی نارضایتی در جامعه‌ی آوه از تاکتیک‌های توسعه‌ی « گسترش بی‌هدف و امید به نتیجه» در سال‌های ۲۰۲۱ تا ۲۰۲۳ است؛ زمانی که پروتکل‌ها برای جذب مشوق‌ها، نسخه‌های متعددی را روی ده‌ها بلاکچین راه‌اندازی می‌کردند، اما اغلب فعالیت پایدار کاربران یا ارزش اقتصادی چندانی به دنبال نداشت. در حالی که برخی از این فعالیت ها روی شبکه  به‌ویژه در لایه دوم‌های اتریوم مانند Arbitrum و OP Mainnet نشانه‌هایی از رشد نشان داده‌اند، بسیاری دیگر همچنان غیرفعال مانده یا وثیقه‌ی کمی دارند. با توجه به این‌که منابع دائو بین ممیزی‌ها، هزینه‌های حاکمیتی و بودجه‌ی ارائه‌دهندگان خدمات پراکنده شده‌اند، به نظر می‌رسد پروتکل پیش از عرضه نسخه چهارم در حال محدود کردن حوزه فعالیت خود است. این نقشه‌راه همچنین با برنامه‌ریزی اقتصادی گسترده‌تر در درون دائو هم‌راستا است. تیم ACI تخمین می‌زند که درآمد خالص سالانه پروتکل آوه حدود ۱۳۰ میلیون دلار باشد، حتی با این‌که پروتکل سهم غالبی از وام‌دهی دیفای را در اختیار دارد. حدود ۸۰ تا ۹۵ درصد از درآمد ناخالص وام‌دهی به تأمین‌کنندگان نقدینگی بازگردانده می‌شود و این باعث می‌شود که دائو حاشیه عملیاتی کمی داشته باشد. این موضوع باعث تمرکز دوباره روی بخش‌های سودآورتر مانند GHO، استیبل‌کوین بومی آوه شده است، جایی که خود پروتکل از طریق ایفای نقش تأمین‌کننده نقدینگی، اسپرد را به دست می‌آورد. برای ارائه‌دهندگان خدمات و دارندگان توکن، راه‌اندازی نسخه چهارم یک نقطه‌ی جدایی شفاف است. انتقال به استاندارد ERC-4626 یکی از پیچیدگی‌های اصلی حسابداری aTokenها را حذف می‌کند و آوه را با استانداردهایی که پروتکل‌هایی مانند Yearn، Beefy و Pendle استفاده می‌کنند، همسو می‌کند. در همین حال، جهت‌گیری حاکمیتی مشخص می‌کند که «افزودن زنجیره‌های بیشتر» دیگر مترادف با رشد نیست. در عوض، دائو تمرکز خود را روی شبکه اصلی اتریوم و تعداد کمی از شبکه‌ها یا پروژه‌های کلیدی و مهم را دو برابر می‌کند.

خلاصه: فدرال رزرو با رأی ۱۱ به ۱ کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره را تصویب کرد، اما واکنش بازار چندان پرشور نبود. بیت‌کوین پس از آن‌که در طول روز برای لحظاتی به ۱۱۷‌هزار دلار رسید، ۰٫۶۹٪ افت کرد. احساس کلی بازار همچنان خنثی است، هرچند پیش‌بینی‌کنندگان در پلتفرم Myriad تمایل صعودی نشان می‌دهند. خستگی از فدرال رزرو یا این‌که همه‌چیز از قبل در قیمت لحاظ شده بود؟ پس از آن‌که فدرال رزرو کاهش یک‌چهارم درصدی نرخ بهره را که مدت‌ها انتظار می‌رفت اعمال کرد، بیت‌کوین تنها ۱٪ افت کرده و در حال حاضر حدود ۱۱۵‌۵۰۰ دلار معامله می‌شود. بازار رمزارزها کمی بی‌جان به نظر می‌رسد، اما افت نسبتاً کوچک امروز می‌تواند به‌عنوان نمونه‌ای کلاسیک از رویداد «شایعه را بخر، خبر را بفروش» تعبیر شود. کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) با رأی ۱۱ به ۱ نرخ بهره را یک‌چهارم درصد کاهش داد و آن را در بازه ۴٫۰۰٪ تا ۴٫۲۵٪ قرار داد. کاهش نرخ بهره معمولاً به‌عنوان محرکی صعودی برای دارایی‌های پرریسک شناخته می‌شود، اما بازارها این بار واکنش چندانی نشان ندادند. بیت‌کوین پس از لمس سطح روانی ۱۱۷ هزار دلار، نتوانست بالاتر از آن باقی بماند و اکنون حدود ۱ درصد افت کرده است. ارزش کل بازار رمزارزها همچنان بالای ۴ تریلیون دلار قرار دارد، هرچند طی ۲۴ ساعت گذشته کمتر از ۱ درصد کاهش یافته است. طبق داده‌های کوین‌مارکت‌کپ، میانگین عملکرد ۲۰ رمزارز برتر نیز ۰٫۴۳ درصد منفی بوده است. شاخص «ترس و طمع» بازار کریپتو نیز در سطح خنثی ۵۱ واحد ایستاده که نسبت به هفته‌ی گذشته ۶ واحد کاهش داشته و از حالت «طمع» فاصله گرفته است. جروم پاول رئیس فدرال رزرو، این کاهش را «مدیریت ریسک» توصیف کرد نه اقدامی برای حمایت از اقتصادی ضعیف. همین موضوع می‌تواند توضیحی برای واکنش کم جان بازارها باشد. با توجه به اینکه پیش از اعلام رسمی، احتمال کاهش ۰٫۲۵ درصدی نرخ بهره تا ۹۶ درصد در قیمت‌ها لحاظ شده بود، معامله‌گران عملاً سناریوی کلاسیک «خرید بر اساس شایعه، فروش پس از خبر» را اجرا کردند. بعد سیاسی این تصمیم نیز بر ابهام‌ها افزود. استفان میرن، عضو تازه منصوب‌شده و مشاور اقتصادی سابق ترامپ، تنها مخالف رأی‌گیری بود و به‌جای کاهش ۰٫۲۵ درصدی، خواستار کاهش بیشتر و ۰٫۵ درصدی شد. قیمت بیت‌کوین  همچنان در فاز تثبیت پس امروز از نمودارهای بیت‌کوین چه می‌توان دریافت؟ نمودار روزانه‌ی BTC نشان می‌دهد بازار در وضعیتی میان‌گین قرار دارد؛ جایی که قیمت عملاً از ماه ژوئن تاکنون در یک روند خنثی حرکت کرده، اما با شیبی اندک رو به بالاست. بیت‌کوین امروز را با قیمت۱۱۶۸۳۶  دلار آغاز کرد، اما پس از اعلام تصمیم فدرال‌رزرو تا کف ۱۱۴۷۴۷ دلار سقوط کرد و سپس بازگشت تا در نهایت کمتر از یک درصد افت روزانه ثبت کند. شاخص قدرت نسبی (RSI) بیت‌کوین در سطح ۵۸ قرار دارد که نشان‌دهنده وضعیت خنثی تا صعودی است . RSI حرکات قیمتی را در مقیاس ۰ تا ۱۰۰ می‌سنجد؛ مقادیر بالای ۷۰ نشان‌دهنده شرایط اشباع خرید و زیر ۳۰ بیانگر اشباع فروش هستند. بیت‌کوین از زمانی که در اواخر آگوست زیر میانگین قیمت ۵۰ روزه خود یعنی ۱۱۰‌هزار دلار قرار گرفت، کمی شتاب گرفته است. شاخص جهت‌گیری متوسط (ADX)، که قدرت روند را بدون توجه به جهت آن اندازه‌گیری می‌کند، در حال حاضر برای بیت‌کوین ۱۸ است. برای معامله‌گران، این یعنی بازار اساساً خنثی است و آن‌ها منتظر یک محرک برای شکل‌گیری حرکت بزرگ بعدی هستند. (هر مقداری زیر ۲۵ به معامله‌گران نشان می‌دهد که روند واقعی در بازار شکل نگرفته است.) این معمولاً به این معناست که معامله در محدوده قیمتی فعلی ادامه خواهد یافت تا زمانی که شکستی رخ دهد و بیت‌کوین به سقف تاریخی جدید برسد یا به زیر ۱۰۴‌هزار دلار سقوط کند، که میانگین قیمت ۲۰۰ روز گذشته بیت‌کوین است. میانگین‌های متحرک نمایی (EMA) نیز نویدی برای سرمایه‌گذاران ارائه می‌دهند. تا چند روز پیش، EMA ۵۰ روزه (میانگین قیمت ۵۰ روز معاملاتی اخیر) و EMA ۲۰۰ روزه شروع به فشرده شدن کرده بودند که می‌توانست نشانه‌ای ازروند نزولی باشد. اما بازگشت اخیر باعث افزایش فاصله آن‌ها شده است، به این معنا که بیت‌کوین همچنان در یک شکل‌گیری صعودی قرار دارد؛ آهسته، اما همچنان صعودی. سؤال کلیدی اکنون این است که آیا سیگنال فدرال رزرو مبنی بر دو کاهش دیگر تا پایان سال کافی خواهد بود تا اشتیاق سرمایه‌گذاران پرریسک را دوباره زنده کند یا این‌که نگرانی‌ها درباره تورم پایدار و دخالت‌های سیاسی در بانک مرکزی همچنان خریداران را به حاشیه سوق خواهد داد. در پلتفرم Myriadپیش‌بینی‌کنندگان تمایل صعودی دارند. کاربران این بازار پیش‌بینی، احتمال ۶۱٪ برای ادامه‌ی افزایش قیمت بیت‌کوین و رسیدن آن به ۱۲۵‌هزار دلار پیش از افت به ۱۰۵‌هزار دلار در نظر گرفته‌اند. آن‌ها همچنین معتقدند که احتمال ۸۰٪ وجود دارد که بیت‌کوین در طول کل ماه سپتامبر بالای ۱۰۵‌هزار دلار باقی بماند. سطوح کلیدی: نزدیک‌ترین حمایت : ۱۱۳‌۷۰۰ دلار (EMA ۵۰ روزه) حمایت قوی: ۱۰۸‌هزار دلار (پایه تثبیت اخیر که روی نمودار مشخص است) نزدیک‌ترین مقاومت: ۱۱۹‌هزار دلار (منطقه رد شدن اخیر) مقاومت قوی: ۱۲۴‌۶۲۱ دلار (بالاترین رکورد تاریخی)