ورود به حساب
رمز عبور باید حداقل ۸ نویسه داشته باشد.
گوگل برای پاسخ به جریمه ۳.۴ میلیارد دلاری اتحادیه اروپا، پیشنهادهایی برای اصلاح فعالیت‌های تبلیغاتی خود ارائه کرده است اما حاضر به واگذاری کامل بخش Ad Manager نشده است. این جریمه به‌دلیل آن بود که گوگل به‌طور ناعادلانه خدمات تبلیغاتی خود را در پلتفرم‌های خرید و فروش تبلیغات ترجیح داده و رقابت را مختل کرده است
بودجه سال ۲۰۲۶ آلمان با مجموع ۵۲۴.۵ میلیارد یورو توسط کمیته بودجه تصویب شد. این بسته شامل ۵۸.۳ میلیارد یورو سرمایه‌گذاری و ۹۷.۹ میلیارد یورو استقراض است و اکنون برای رأی‌گیری در پارلمان آماده می‌شود. تصویب این بودجه نشان‌دهنده تعهد دولت آلمان به توسعه اقتصادی و تأمین مالی پروژه‌های کلان در سال‌های آینده است.
بر اساس گزارش منابع رویترز، مقامات اروپایی در حال بررسی ایده تجمیع دلارها هستند؛ هدف از این اقدام، کاهش وابستگی به فدرال رزرو آمریکا است.
وزارت اقتصاد آلمان در گزارش ماهانه خود اعلام کرد که تهدیدهای اخیر مربوط به کمبود عرضه نیمه‌رساناها و محدودیت‌های صادرات عناصر نادر از سوی چین، در کوتاه‌مدت تهدید جدی برای صنعت آلمان محسوب نمی‌شوند. با این حال، این خطرات نشان‌دهنده وابستگی صنعت آلمان، به‌ویژه بخش خودروسازی، به زنجیره‌های تأمین جهانی هستند و با توجه به تنش‌های ژئوپلیتیکی، احتمالاً در بلندمدت ادامه خواهند داشت. همچنین در این گزارش آمده است که انتظار می‌رود پویایی تجارت جهانی در سال ۲۰۲۶ به‌طور قابل توجهی ضعیف‌تر شود.
ویلروی، رئیس بانک مرکزی فرانسه، اعلام کرد که پیروزی بر تورم در فرانسه پایدار به نظر می‌رسد.
داده‌های کلیدی اقتصاد آمریکا بلافاصله پس از بازگشایی دولت منتشر نخواهد شد، اما ژاپن ممکن است برای مداخله در بازار، منتظر رویدادی بماند که به تضعیف دلار منجر شود. در همین حال، رشد اقتصادی بریتانیا کمتر از انتظار بود و فشار بیشتری بر پوند وارد کرد؛ ارزی که از قبل نیز تحت تأثیر ریسک‌های سیاسی قرار داشت. داده‌های قوی بازار کار استرالیا نیز از دیدگاه صعودی ما (تیم تحلیل ING) نسبت به دلار استرالیا حمایت می‌کند. دلار آمریکا: نگاه‌ها همچنان به جفت‌ارز USDJPY دوخته شده است پایان تعطیلی دولت آمریکا در مجموع تأثیر چندانی بر بازار فارکس نداشته است. کاخ سفید اعلام کرده که داده‌های اشتغال ماه اکتبر و شاخص قیمت مصرف‌کننده احتمالاً منتشر نخواهند شد، به همین دلیل انتظار می‌رود که نوسانات بازار به‌تدریج و با تأخیر افزایش یابد. در حال حاضر، میانگین نوسان ضمنی یک‌ماهه در میان ارزهای گروه ده (G10) با بزرگ‌ترین فاصله مثبت ۱.۱ واحدی نسبت به نوسان تحقق‌یافته‌ی یک‌ماهه از ماه آوریل تاکنون معامله می‌شود. این وضعیت عمدتاً ناشی از سطح بسیار پایین نوسانات واقعی است اما هم‌زمان نشانه‌ای است از اینکه بازارها در حال قیمت‌گذاری برای تغییرات احتمالی ناشی از داده‌های اقتصادی آمریکا در هفته‌های آینده هستند. در عین حال، میزان «پوزیشن‌های باز» (open interest) در آپشن‌های خرید اوراق خزانه‌داری آمریکا (bullish Treasury options) در چند روز گذشته به شکل قابل توجهی افزایش یافته است. این امر نشان می‌دهد که انتظار غالب بازار، انتشار داده‌های ضعیف از اقتصاد آمریکا و در نتیجه بازنگری انبساطی‌تر در مسیر سیاست‌های فدرال رزرو است. این دیدگاه با برآورد ما نیز هم‌راستا است. با توجه به اینکه بازار تنها ۱۵ نقطه پایه (۰.۱۵٪) کاهش نرخ بهره را برای دسامبر در قیمت‌ها لحاظ کرده است، فضای زیادی برای تأثیرگذاری نرخ‌های کوتاه‌مدت بر دلار وجود دارد. مقامات ژاپنی احتمالاً امیدوارند این پیش‌بینی درست باشد، زیرا جفت‌ارز USDJPY در محیطی با نوسان پایین و تمایل بازار به دارایی‌های پرریسک همچنان در حال افزایش است. دیروز این جفت‌ارز برای مدتی سطح ۱۵۵.۰ را نیز شکست، در حالی‌که وزارت دارایی ژاپن همچنان سیگنال‌های هشداردهنده ارسال می‌کند. اکنون به‌طور قطع وارد محدوده‌ی «احتمال مداخله ارزی» شده‌ایم؛ با این حال، حتی اگر مداخله در دستور کار باشد، برخی تحلیلگران معتقدند وزارت دارایی ممکن است تا زمان از سرگیری انتشار داده‌های اقتصادی آمریکا صبر کند. به یاد داشته باشید که در ژوئیه سال گذشته، وزارت دارایی ژاپن در واکنشی غیرمنتظره، پس از انتشار داده‌های تورمی ضعیف‌تر از انتظار در آمریکا، مداخله کرد؛ یعنی برخلاف سنت گذشته، در زمان کاهش دلار مداخله نمود، نه هنگام رشد آن. اگر برداشت ما درست باشد و وزارت دارایی فعلاً به مداخله‌ی لفظی بسنده کند، ممکن است بازارها در هفته‌های آینده همچنان محدوده‌ی بالایی تحمل نرخ USDJPY را در سطح ۱۵۶ تا ۱۵۷ آزمایش کنند. دلار استرالیا: داده‌های قوی اشتغال از دلار استرالیا حمایت می‌کند در سایر بازارهای گروه ده (G10)، داده‌های اشتغال ماه اکتبر استرالیا شب گذشته قوی‌تر از انتظار منتشر شد. نرخ بیکاری از ۴.۵٪ در ماه سپتامبر به ۴.۳٪ کاهش یافت که نشان می‌دهد افزایش قبلی یک نوسان موقتی بوده است. اشتغال در این ماه به میزان ۴۲ هزار شغل جدید افزایش یافته که سریع‌ترین رشد از ماه آوریل تاکنون است و تماماً ناشی از رشد اشتغال تمام‌وقت بوده است. در نتیجه، دلار استرالیا در حال صعود است، چرا که چشم‌انداز کاهش بیشتر نرخ بهره توسط بانک مرکزی استرالیا به تعویق افتاده است. ما تنها انتظار یک مرحله کاهش دیگر در سال ۲۰۲۶ را داریم. دلار استرالیا همچنان محبوب‌ترین ارز ما در میان گروه ده تا ابتدای سال آینده محسوب می‌شود و هدف قیمتی ما برای آن سطح ۰.۶۸ تا اواسط سال ۲۰۲۶ است. یورو: اجماع بازار همچنان صعودی است در وبینار (ING) چشم‌انداز بازار فارکس که دیروز برگزار کردیم (قابل مشاهده مجدد است)، نظرسنجی‌ای انجام دادیم که از شرکت‌کنندگان پرسید: «پیش‌بینی شما از نرخ EURUSD در پایان سال ۲۰۲۶ چیست؟» نتیجه این بود: ۴۰٪ از ۱۰۵ شرکت‌کننده محدوده‌ی ۱.۲۰ تا ۱.۲۵ را انتخاب کردند (هم‌راستا با پیش‌بینی ما در سطح ۱.۲۲)، ۳۶٪ محدوده‌ی ۱.۱۵ تا ۱.۲۰ را انتخاب کردند، ۱۸٪ انتظار کاهش نرخ به محدوده‌ی ۱.۱۰ تا ۱.۱۵ داشتند. تنها ۲٪ افزایش بیشتر از ۱.۲۵ و ۴٪ کاهش پایین‌تر از ۱.۱۰ را پیش‌بینی کردند. این ارقام به‌طور کلی با اجماع بازار همخوانی دارد، زیرا پیش‌بینی غالب برای پایان سال ۲۰۲۶ نرخ EURUSD را در ۱.۲۱ می‌بیند. همچنین این نتایج تأیید می‌کند که انتظار عمومی برای سال آینده، نوسانات محدود در این جفت‌ارز است؛ موضوعی که یکی از محورهای کلیدی پیش‌بینی ما برای سال ۲۰۲۶ نیز محسوب می‌شود. در مورد شرایط فعلی، نرخ EURUSD در تلاش برای عبور از سطح ۱.۱۶۰ است. ما همچنان دیدگاهی صعودی نسبت به این جفت‌ارز تا پایان سال داریم، اما اذعان می‌کنیم که احتمال حرکت قاطع‌تر در کوتاه‌مدت هنوز پایین است. بر اساس مدل ارزش منصفانه کوتاه‌مدت ما، میزان «کم‌ارزش‌گذاری» یورو نسبت به دلار اکنون تنها ۰.۵٪ است و از نظر بازدهی (معاملات حملی) دلار همچنان ارزی گران برای فروش محسوب می‌شود. از دید ما، برای تحقق هدف کوتاه‌مدت ۱.۱۷۰ در EURUSD، انتشار داده‌های ضعیف‌تر از اقتصاد آمریکا ضروری است. در حال حاضر، انتظار داریم این جفت‌ارز در محدوده‌ای نسبتاً ثابت نوسان کند. پوند بریتانیا: رشد ضعیف در میان هیاهوی سیاسی رشد اقتصادی بریتانیا در سه‌ماهه‌ی سوم سال کمتر از انتظار بود: ۰.۱٪ به‌صورت فصلی و ۱.۳٪ به‌صورت سالانه. این نتیجه کار وزیر دارایی، «ریچل ریوِز»، را در آستانه‌ی ارائه‌ی بودجه‌ی جدید سخت‌تر می‌کند. او باید با اتخاذ سیاست‌های مالی محتاطانه اعتماد بازارها را جلب کند، در حالی‌که باید از رکود بیش‌ازحد رشد اقتصادی یا تشدید تورم نیز جلوگیری نماید. همه‌ی این موارد در زمانی رخ می‌دهد که فضای سیاسی بریتانیا دوباره متلاطم شده است. بازارها در ابتدا گزارش‌های مربوط به احتمال چالش رهبری علیه نخست‌وزیر «استارمر» را جدی نگرفتند، اما با افزایش شایعات دیروز، شاهد افزایش نرخ EURGBP بودیم. برآورد ما نشان می‌دهد «پریمیوم ریسک» کوتاه‌مدت یا همان بیش‌ارزش‌گذاری موقت در این جفت‌ارز اکنون حدود ۱.۲٪ است. هرچند وقوع یک بازآرایی گسترده در کابینه یا تغییر نخست‌وزیر پیش از بودجه بعید به نظر می‌رسد، اما با توجه به اینکه هنوز کاهش نرخ بهره در ماه دسامبر از سوی بانک انگلستان به‌طور کامل در قیمت‌ها لحاظ نشده، نگرانی زیادی نسبت به تقویت EURGBP نداریم. پس از ارائه‌ی بودجه، ممکن است نرخ EURGBP در حدود ۰.۸۸ تثبیت شود، اما ریسک‌های نزولی برای پوند در کوتاه‌مدت همچنان پابرجاست. منبع: ING
وزارت خارجه چین با محکوم‌کردن بیانیه گروه G7 درباره تقویت نظامی چین، اعلام کرد که این اظهارات نادرست بوده و به‌شدت با آن مخالف است. چین همچنین از G7 خواست تا از بهره‌برداری سیاسی از مسائل دریایی برای تشدید تنش‌ها خودداری کند.
انتظار دارم توافق مرکوسور تا پایان سال نهایی شود. انتظار دارم یورو دیجیتال نیز امسال نهایی شود.
با وجود عدم‌قطعیت‌های سیاسی، رشد اقتصادی همچنان بسیار پایدار است.
مشاوران اقتصادی آلمان پیش‌بینی رشد اقتصادی این کشور برای سال ۲۰۲۵ را به ۰.۲٪ ارتقا دادند، در حالی که پیش‌تر رشد صفر درصدی پیش‌بینی شده بود. مشاوران اقتصادی آلمان اعلام کردند که سرمایه‌گذاری ضعیف و کاهش صادرات، فشار بر اقتصاد این کشور وارد می‌کند.
ایزابل اشنابل از بانک مرکزی اروپا اعلام کرد که اقتصاد منطقه یورو همچنان از حرکت پایه‌ای مثبت برخوردار است، اما تورم مواد غذایی و خدمات همچنان بالا و مقاوم باقی مانده‌اند. نشانه‌ای از فشارهای کاهش‌یابنده پایدار تورم دیده نمی‌شود. او همچنین تأکید کرد که نرخ‌های بهره در موقعیت کاملاً مناسبی قرار دارند و نیازی به تغییر فوری در سیاست‌های پولی نیست.
معامله‌ی «کری ترید» دیروز تحت یک آزمون فشار قرار گرفت، زمانی که یکی از ارزهای محبوب در این راهبرد، یعنی «فورینت مجارستان» (HUF)، با چشم‌انداز کسری بودجه‌ی بالاتر روبه‌رو شد. پس از افت ۰.۷ درصدی، فورینت دوباره با تقاضا مواجه شده است. با توجه به اینکه انتظار می‌رود نوسانات بازار پایین باقی بماند، بعید است که در کوتاه‌مدت شاهد لغو گسترده‌ی راهبردهای کری ترید باشیم. دلار آمریکا: تمرکز بر سخنرانی ویلیامز از فدرال رزرو امروز در گزارش «چشم‌انداز ارزی ۲۰۲۶» که این هفته منتشر کردیم، پیش‌بینی ما این است که محیط با نوسان پایین تا سال ۲۰۲۶ ادامه یابد و استراتژی‌های کری ترید همچنان محبوب باقی بمانند. پرسش اصلی این است که آیا سرمایه‌گذاران در این حوزه بیش از حد ریسک کرده‌اند یا خیر. پاسخ نسبی به این پرسش دیروز نمایان شد، زمانی که یکی از ارزهای هدف محبوب (فورینت مجارستان) با اخبار نامطلوبی درباره‌ی بودجه روبه‌رو شد. به‌طور مختصر، نرخ EURHUF به‌دنبال این خبر ۰.۷ درصد رشد کرد، اما اکنون نیمی از آن را اصلاح کرده است. ما استدلال می‌کنیم که شاید بازار از پیش مقداری سیاست مالی انبساطی‌تر (افزایش هزینه‌های دولتی) را در قیمت لحاظ کرده بود؛ با این حال، پایداری فورینت نشان می‌دهد که بازار همچنان تا حد زیادی به معاملات کری ترید پایبند است، حتی در شرایطی که بازارهای اصلی وضعیتی ترکیبی دارند. همچنین باید اشاره کرد که ارزهای آمریکای لاتین عملکرد بسیار خوبی دارند، چرا که از نرخ‌های بهره‌ی بالا (بازده جذاب کری) و روند مثبت قیمت فلزات پشتیبانی می‌شوند. در خصوص بازارهای اصلی، واژه‌ی «ترکیبی» بهترین توصیف است. دلار دیروز برای مدتی تحت فشار قرار گرفت، پس از آنکه گزارش مؤسسه‌ی خصوصی «ADP» نشان داد در طول ماه اکتبر به‌طور میانگین هر هفته ۱۱ هزار شغل از بین رفته است. این گزارش از روش‌شناسی متفاوتی نسبت به نسخه‌ی پیشین خود استفاده کرد که در همان ماه از ایجاد ۴۲ هزار شغل خبر داده بود. با این حال، دلار برای مدت طولانی در وضعیت عرضه باقی نماند و شب گذشته دوباره اندکی تقویت شد. در این میان، جفت‌ارز USDJPY در خط مقدم حرکت قرار داشت؛ خریدهای انجام‌شده در زمان «ثابت توکیو» (Tokyo fix – لحظه‌ی تسویه حساب‌های ارزی در بازار ژاپن) دلیل اصلی این حرکت دانسته شد. یکی از عواملی که تصور می‌شود از سطح فعلی USDJPY حمایت می‌کند، جریان سرمایه‌گذاری مستقیم به ایالات متحده است. این جریان‌های احتمالی باعث شده‌اند که نرخ USDJPY به سطح روانی ۱۵۵ برسد؛ جایی که هشدارهای لفظی مقامات ژاپنی افزایش یافته است. با این حال، احتمالاً تعداد کمی حاضر خواهند بود در سطح ۱۵۵ اقدام به فروش دلار در برابر ین کنند، چرا که بیم آن می‌رود این جفت‌ارز به‌راحتی تا سطح ۱۶۰ نیز صعود کند، به‌ویژه در شرایط بازارهای کم‌عمق پایان سال. همچنین انتظار نمی‌رود مداخله‌ی واقعی (فروش فیزیکی دلار توسط بانک مرکزی ژاپن) پیش از رسیدن به سطح ۱۶۰ انجام گیرد. برای امروز، تمرکز بازار بر رأی مجلس نمایندگان آمریکا به لایحه‌ی مصالحه‌ی سنا برای بازگشایی دولت است که احتمالاً تا ۳۰ ژانویه اعتبار دارد. اگر این طرح تصویب شود، دولت آمریکا احتمالاً از روز جمعه بازگشایی خواهد شد و گزارش اشتغال ماه سپتامبر (NFP) که می‌تواند اثر منفی بر دلار داشته باشد، احتمالاً اوایل هفته‌ی آینده منتشر خواهد شد. پیش از آن، امروز ساعت ۱۵:۲۰ به وقت اروپای مرکزی (CET)، «جان ویلیامز» رئیس فدرال رزرو نیویورک سخنرانی مهمی خواهد داشت. او معمولاً دیدگاه نسبتاً متمایل به سیاست‌های انبساطی (داویش) دارد، اما بعید است اظهاراتش تأثیر محسوسی بر قیمت‌گذاری فعلی بازار بگذارد؛ بازاری که هم‌اکنون ۶۶ درصد احتمال برای کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر در نظر گرفته است. در مجموع، هرچند تمایل داریم بگوییم دلار هفته‌ی گذشته به اوج خود رسیده اما در حال حاضر محرک‌های کافی برای تضعیف قابل‌توجه آن وجود ندارد. به همین دلیل انتظار داریم شاخص دلار در محدوده‌ی ۹۹.۲۵ تا ۹۹.۷۵ نوسان کند. یورو: بهره‌برداری از ضعف نسبی دلار جفت‌ارز EURUSD در این هفته توانسته سودهای خود را حفظ کند – هرچند این موضوع بیشتر ناشی از تضعیف نسبی دلار است. گزارش دیروز شاخص انتظارات اقتصادی مؤسسه‌ی «ZEW» آلمان برای ماه نوامبر چندان دلگرم‌کننده نبود. با این حال، شاخص تجمیعی ZEW برای کل منطقه‌ی یورو اندکی افزایش یافت، که این پرسش را مطرح می‌کند که آیا آلمان در حال تبدیل‌شدن به یک استثنا در میان اقتصادهای منطقه است یا خیر. امروز داده‌ی مهمی از منطقه‌ی یورو منتشر نخواهد شد و تمرکز بر سخنرانی مقامات بانک مرکزی اروپا است. در این میان، «ایزابل اشنابل» ساعت ۱۲:۳۰ به وقت اروپای مرکزی سخنرانی‌ای با عنوان «اروپای بازتصور شده: مسیر توانمندسازی» خواهد داشت. به نظر می‌رسد این سخنرانی ماهیتی جهانی و راهبردی برای آینده‌ی یورو داشته باشد و احتمالاً دعوتی به سیاست‌مداران اروپایی برای کاهش تفرقه و انجام اصلاحات در سیاست‌های منطقه‌ای باشد. خوشحالیم که نرخ EURUSD اکنون بیشتر به ۱.۱۶ نزدیک است تا ۱.۱۵ اما برای حرکت پایدار بالای سطح ۱.۱۶ احتمالاً نیاز به داده‌های ضعیف‌تر از اقتصاد آمریکا خواهیم داشت. پوند بریتانیا: ریسک‌های نزولی جفت‌ارز EURGBP پس از انتشار داده‌های غیرمنتظره‌ی ضعیف از بازار کار بریتانیا در ماه سپتامبر، بار دیگر به بالای سطح ۰.۸۸ بازگشته است. هرچند تردیدهای گسترده‌ای درباره‌ی دقت داده‌های «نظرسنجی نیروی کار» وجود دارد – این نظرسنجی در سال ۲۰۲۳ به‌طور موقت برای بازبینی روش جمع‌آوری داده‌ها متوقف شده بود – اما با این حال، پوند نتوانسته افت خود را جبران کند. عامل منفی دیگر برای امروز، خبر احتمال چالش رهبری علیه نخست‌وزیر «استارمر» پس از ارائه‌ی بودجه در اواخر ماه جاری است. هرچند محبوبیت استارمر پایین است، اما برکناری احتمالی او می‌تواند درباره‌ی آینده‌ی وزیر دارایی، «ریچل ریوِز»، ابهام ایجاد کرده و مقداری «ریسک پریمیوم سیاسی» به بازار دارایی‌های بریتانیا بیفزاید. پوند هم‌اکنون با فشار ناشی از ترکیب سیاست مالی انقباضی‌تر (افزایش محدودیت‌های بودجه‌ای) و سیاست پولی انبساطی‌تر (انتظار کاهش نرخ بهره) روبه‌رو است که آن را در وضعیت ضعیفی نگه داشته است. با این حال، افزایش سر و صدای سیاسی می‌تواند جفت‌ارز EURGBP را به بالاترین سطوح سال، یعنی محدوده‌ی ۰.۸۸۷۰ تا ۰.۸۹۰۰ برساند. منبع: ING
فرانسوا ویلروی، رئيس بانک مرکزی فرانسه، اعلام کرد که اقتصاد فرانسه با وجود بی‌ثباتی‌های سیاسی همچنان مقاوم باقی مانده است. او همچنین اظهار داشت که انتظار دارد پیش‌بینی‌های رشد اقتصادی را افزایش دهد. نااطمینانی‌های داخلی و بین‌المللی تأثیری معادل ۰.۵٪ بر تولید ناخالص داخلی دارند.
در معاملات آپشن‌های ارزی امروز (۱۲ نوامبر، ساعت ۱۰ صبح به وقت نیویورک)، چند سطح کلیدی برای جفت‌ارزها قابل توجه هستند: برای EURUSD سطح ۱.۱۵۵۰ اهمیت دارد که در نزدیکی میانگین متحرک ۱۰۰ ساعته (۱.۱۵۵۵) قرار دارد. این سطح می‌تواند به‌عنوان کف حمایتی در جریان معاملات اروپایی عمل کند، به‌ویژه با توجه به الگوی تثبیت قیمت زیر سطح ۱.۱۶۰۰ از ابتدای هفته. برای GBPUSD سطح ۱.۳۱۰۰ مطرح است. پوند پس از گزارش ضعیف بازار کار بریتانیا فشار نزولی را تجربه کرد، اما حرکت نوسانی دلار این فشار را متعادل کرده است. میانگین‌های متحرک ساعتی در محدوده ۱.۳۱۱۷ تا ۱.۳۱۳۹ نقاط مهم‌تری هستند، بنابراین سطح آپشن ممکن است صرفاً نقش حمایتی جزئی در برابر افت قیمت ایفا کند. برای AUDUSD سطح ۰.۶۵۰۰ قابل توجه است. مشابه دو جفت‌ارز دیگر، میانگین‌های متحرک ۱۰۰ و ۲۰۰ ساعته در محدوده ۰.۶۵۱۰ تا ۰.۶۵۱۵ می‌توانند کف قیمتی را حفظ کنند. این جفت‌ارز نیز از ابتدای هفته به‌صورت جانبی حرکت کرده و اخیراً کمی بالاتر از این سطح تثبیت شده است.
بر اساس گزارش بانک استاندارد چارترد، مدیران ذخایر ارزی جهانی به‌تدریج در حال کاهش وابستگی به دلار آمریکا هستند اما این تغییر به سمت ارزهای بزرگ سنتی مانند یورو، پوند یا ین نیست. در عوض، تمرکز بر ترکیبی از ارزهای کوچکتر گروه G-10 و بازارهای نوظهور افزایش یافته است. داده‌های اخیر صندوق بین‌المللی پول نشان می‌دهد که بانک‌های مرکزی و صندوق‌های حاکمیتی در حال تنوع‌بخشی به سبد ارزی خود با ارزهایی مانند دلار کانادا، دلار استرالیا، فرانک سوئیس و برخی ارزهای نقدشونده بازارهای نوظهور هستند. در گذشته، کاهش وابستگی به دلار معمولاً به معنای افزایش سهم ارزهای بزرگ دیگر بود اما الگوی فعلی نشان‌دهنده تغییر ساختاری در مدیریت ریسک ارزی توسط سرمایه‌گذاران رسمی است. اگرچه بسیاری اذعان دارند که سلطه بلندمدت دلار در حال کاهش تدریجی است اما هنوز جایگزین مشخصی برای آن ظهور نکرده است. در عمل، چشم‌انداز ذخایر جهانی در حال تکه‌تکه شدن است؛ به‌جای چرخش کامل از دلار به یک بلوک ارزی دیگر، تنوع‌بخشی فعلی بیشتر به‌دنبال بازدهی افزایشی، ثبات و بی‌طرفی ژئوپلیتیکی است. این موضوع توضیح می‌دهد که چرا ارزهای کوچکتر که پیش‌تر در سبدهای رسمی جایگاه محدودی داشتند، اکنون رایج‌تر شده‌اند—حتی اگر هیچ‌کدام به‌تنهایی رقیب جدی دلار نباشند. در نتیجه، تقاضای ساختاری برای دارایی‌های دلاری در حاشیه کاهش یافته است، هرچند نبود جایگزین مشخص، فشار کوتاه‌مدت بر دلار را محدود می‌کند. جریان سرمایه به سمت ارزهای کوچکتر گروه G-10 و بازارهای نوظهور می‌تواند حمایت زمینه‌ای برای ارزهایی مانند دلار استرالیا، دلار کانادا و برخی ارزهای نوظهور فراهم کند.
کارمانس، وزیر اقتصاد هلند، با شِفچوویچ، مقام ارشد اتحادیه اروپا، درباره شرکت Nexperia گفت‌وگو کرد. او اظهار داشت: «من به همراه شفچوویچ مصمم هستم تا اطمینان حاصل شود که زنجیره‌های تأمین در سریع‌ترین زمان ممکن بازسازی می‌شوند.» وی افزود: «ما به تأمین امنیت عرضه در بخش نیمه‌رساناها متعهدیم و برای این هدف، با شرکای اروپایی و بین‌المللی همکاری نزدیکی داریم.»
ریشه مشکل شرکت Nexperia، دخالت دولت هلند در امور داخلی این شرکت است. وزیر بازرگانی چین، امید دارد طرف آلمانی نقش فعالی در ترغیب دولت هلند برای اتخاذ اقدامات مناسب ایفا کند. وزارت بازرگانی چین درباره توقف اجرای قانون شرکت‌های تابعه توسط آمریکا اعلام کرد: دو طرف پس از یک سال توقف، گفت‌وگو درباره این توافق را ادامه خواهند داد. چین آماده است با ایالات متحده همکاری کند تا زنجیره تأمین جهانی را پایدار نگه دارد.
گوگل قصد دارد حدود ۶ میلیارد دلار در آلمان سرمایه‌گذاری کند، که شامل توسعه مراکز داده و زیرساخت‌های دیجیتال در فرانکفورت، هاناو و سایر شهرهاست. این بزرگ‌ترین سرمایه‌گذاری گوگل در آلمان تاکنون است.
کوشر، عضو بانک مرکزی اروپا: «ما در موقعیت خوبی از نظر نرخ‌های بهره قرار داریم.» انتظارات نشان می‌دهد که در ماه‌های آینده تغییرات زیادی رخ نخواهد داد. «مهم است که بتوانیم واکنش نشان دهیم.» اسلیپن، دیگر عضو بانک مرکزی اروپا: «تنش‌های مالی در یک کشور می‌تواند به‌سرعت به سایر کشورها سرایت کند.» «هزینه‌های عمومی می‌تواند در کوتاه‌مدت تورم را افزایش دهد.» «تفاوت‌های مالی میان کشورها می‌تواند انتقال سیاست‌های بانک مرکزی اروپا را تضعیف کند.»
دولت ایالات متحده احتمالاً در روزهای آینده به وضعیت عادی بازخواهد گشت، زیرا رأی‌گیری در مجلس نمایندگان اکنون آخرین مانع باقی‌مانده است. تأثیر این اتفاق بر بازار فارکس عمدتاً در ارزهای با ریسک بالاتر (high-beta currencies، یعنی ارزهایی که نسبت به تغییرات بازار سهام حساس‌ترند، مثل دلار استرالیا و نیوزیلند) قابل مشاهده است و هیچ جهت‌گیری روشنی برای دلار آمریکا ایجاد نکرده است. در همین حال، داده‌های ضعیف بازار کار بریتانیا احتمال تعدیل انتظارات از بانک مرکزی انگلستان به سمت سیاست‌های نرم‌تر (داویش) را پیش از اعلام بودجه تقویت می‌کند. دلار آمریکا: تأثیر مشخصی از بازگشایی دیده نمی‌شود سنای آمریکا دیروز لایحه‌ای را برای پایان دادن به تعطیلی دولت تصویب کرد. مجلس نمایندگان در چند روز آینده رأی‌گیری خواهد کرد و اگرچه هنوز اکثریت آرا کاملاً تضمین‌شده نیست اما انتظار می‌رود که این لایحه تصویب شود. معامله‌گران در واکنش به بازگشایی دولت، به سمت معاملات کلاسیک «ریسک‌پذیری» در بازار فارکس حرکت کرده‌اند. ارزهایی که بیشترین حساسیت را به بازار سهام دارند – مانند دلار استرالیا و دلار نیوزیلند – در حال تقویت هستند و در مقابل، ین ژاپن تحت فشار قرار گرفته است. در مجموع، تأثیر این تحولات بر دلار تا کنون خنثی بوده و این رفتار مشابه واکنش بازار در آغاز تعطیلی دولت در ماه اکتبر است. ما (تیم تحلیل ING) معتقدیم در روزهای آینده جهت‌گیری روشنی در بازار شکل نخواهد گرفت: از یک‌سو، چشم‌انداز بازگشایی دولت باعث می‌شود بازارها اثر منفی تعطیلی بر رشد اقتصادی را حذف کنند؛ اما از سوی دیگر، از سرگیری انتشار داده‌های اقتصادی آمریکا می‌تواند ریسک‌هایی برای دلار ایجاد کند (زیرا ممکن است داده‌های واقعی اقتصاد ضعیف‌تر از انتظار باشند). به نظر ما، عامل دوم اهمیت بیشتری دارد؛ زیرا معتقدیم بازارها ریسک‌های احتمالی برای بازار کار، نرخ‌های بهره کوتاه‌مدت آمریکا و در نتیجه دلار را تا پایان سال دست‌کم گرفته‌اند. با این حال، حتی اگر دولت در چند روز آینده بازگشایی شود، مدتی طول خواهد کشید تا انتشار داده‌های جدید آغاز شود. ارزهای با ریسک بالا ممکن است هنوز اندکی رشد کوتاه‌مدت داشته باشند، اما در مجموع انتظار نمی‌رود این اتفاق باعث افزایش نوسان قابل توجهی در میان ارزهای گروه ده (G10) شود و احتمالاً دلار در یک بازه محدود با کمی تمایل نزولی باقی خواهد ماند. یورو: هنوز اندکی ارزان است جفت‌ارز EURUSD در حال حاضر حدود ۱٪ پایین‌تر از ارزش منصفانه کوتاه‌مدت خود معامله می‌شود (بر اساس مدل تحلیلی ING). این نشان می‌دهد که تقویت اخیر دلار – حتی پس از اصلاح جزئی هفته گذشته – فراتر از سطحی بوده که بتوان آن را با عوامل بنیادین بازار مانند اختلاف نرخ بهره و اختلاف عملکرد سهام توجیه کرد. با این حال، یورو هنوز از نیروی صعودی کافی برخوردار نیست و – همان‌طور که پیش‌تر اشاره شد – پایان احتمالی تعطیلی دولت آمریکا الزاماً به معنای فشار منفی بر دلار نیست. در تقویم امروز منطقه یورو، انتشار نظرسنجی‌های ZEW در آلمان قرار دارد. این نظرسنجی‌ها تاکنون پیام مثبتی مشابه شاخص Ifo (شاخص اعتماد تجاری آلمان) مخابره نکرده‌اند و پیش‌بینی‌ها حاکی از بهبود جزئی شاخص انتظارات به سطح ۴۱ و شاخص وضعیت فعلی به عدد منفی ۷۸ است. ما همچنان سطح ۱.۱۵۰ را کف حمایتی و محدوده ۱.۱۶۰ را سطحی برای ثبات نسبی قیمت بر اساس شاخص‌های ارزش‌گذاری کوتاه‌مدت خود می‌دانیم، اما احتمال اینکه نوسانات ضعیف جفت‌ارز EURUSD در این هفته افزایش چشمگیری پیدا کند، همچنان پایین است. پوند بریتانیا: سیگنال‌های نرم از بازار کار داده‌های اشتغال بریتانیا که صبح امروز منتشر شد، ضعیف‌تر از انتظار بود. نرخ بیکاری در سه‌ماهه منتهی به سپتامبر به ۵.۰٪ افزایش یافت (در حالی که انتظار ۴.۹٪ بود) و اشتغال در ماه اکتبر به میزان ۳۲ هزار نفر کاهش یافت، پس از کاهش مشابه ۳۲ هزار نفر در سپتامبر (عدد اولیه سپتامبر ۱۰ هزار نفر کاهش اعلام شده بود). دستمزدهای هفتگی در تمام بخش‌ها کاهش یافت و شاخص سه‌ماهه سال‌به‌سال (3M/YoY) نیز کمتر از پیش‌بینی‌ها و در سطح ۴.۸٪ ثبت شد. این ارقام به‌طور مطلق «فوق‌العاده ضعیف» نیستند اما تا حدی از تعدیل انتظارات بازار در مورد نرخ بهره بانک انگلستان به سمت سیاست‌های نرم‌تر (داویش) حمایت می‌کنند. به یاد داشته باشید که بخشی از چرخش «انقباضی» بانک انگلستان در تابستان بر پایه کم‌اهمیت جلوه دادن ریسک‌های بازار کار و تمرکز دوباره بر تورم بود. اکنون هم داده‌های تورمی و هم داده‌های اشتغال در حال کاهش‌اند و ما معتقدیم افزایش مالیات‌ها در بودجه پاییز آخرین دلیل لازم را برای کاهش نرخ بهره در ماه دسامبر فراهم خواهد کرد. در بازار فارکس، جفت‌ارز EURGBP همچنان با ریسک رشد (افزایش یورو در برابر پوند) مواجه است؛ زیرا بازارها هنوز کاهش نرخ بهره در دسامبر را به طور کامل در قیمت‌ها لحاظ نکرده‌اند (در حال حاضر تنها ۱۸ نقطه پایه در نظر گرفته شده است). با این حال، این جفت‌ارز در حال حاضر در محدوده بالاتر از ارزش منصفانه خود معامله می‌شود؛ زیرا پوند پیش از بودجه مقداری «پریمیوم ریسک» در خود دارد (پریمیوم ریسک یعنی تخفیف قیمتی ناشی از نگرانی بازار). هدف ما برای پایان سال همچنان سطح ۰.۸۸ برای EURGBP باقی می‌ماند. منبع: ING
به گفته منابع آگاه، کمیسیون اروپا در حال بررسی راه‌هایی برای وادار کردن کشورهای عضو اتحادیه اروپا به حذف شرکت‌های هواوی و ZTE از شبکه‌های مخابراتی خود است. بر اساس گفته‌های این افراد که به دلیل خصوصی بودن مذاکرات نخواستند نامشان فاش شود، هنا ویرکونن، معاون رئیس کمیسیون، می‌خواهد توصیه سال ۲۰۲۰ این کمیسیون برای توقف استفاده از تأمین‌کنندگان پرریسک در شبکه‌های تلفن همراه را به یک الزام قانونی تبدیل کند.
با وجود برخی گفت‌وگوها در اتحادیه اروپا درباره بسته تحریمی جدید علیه روسیه، احتمال تصویب آن تا پایان سال جاری کم است. تمرکز اصلی در حال حاضر بر توافق درباره وام غرامت و تمدید تحریم‌های موجود در ماه ژانویه خواهد بود.
دارایی‌های پرریسک (مانند سهام و ارزهای وابسته به ریسک) در آخر هفته با انتشار خبری مبنی بر اینکه گروهی از سناتورهای دموکرات میانه‌رو موضع خود را درباره تعطیلی دولت آمریکا نرم‌تر کرده‌اند، حمایت شدند. هنوز تا حل کامل این بحران فاصله زیادی وجود دارد اما طی یکی دو روز آینده باید مشخص شود آیا طرح مصالحه فعلی توان پیشرفت دارد یا خیر. با این حال، به‌دلیل نبود داده‌های اقتصادی از آمریکا، انتظار می‌رود معاملات در بازار فارکس آرام و کم‌حجم باشد. دلار آمریکا: تعطیلات شکرگزاری ذهن‌ها را متمرکز می‌کند تحولات آخر هفته نشانه‌هایی از مسیر احتمالی پایان تعطیلی دولت آمریکا را نشان می‌دهد. به نظر می‌رسد چشم‌انداز تاخیرهای گسترده پروازها در تعطیلات شکرگزاری و توقف پرداخت کمک‌های غذایی باعث شده گروهی از دموکرات‌های میانه‌رو از یک طرح مصالحه در سنا حمایت کنند. این طرح مصالحه، البته، فاصله زیادی با خواسته کامل دموکرات‌ها دارد — از جمله تأخیر در پایان یارانه‌های بیمه درمانی (Obamacare subsidies) — و احتمال دارد دموکرات‌های مجلس نمایندگان هنوز آن را رد کنند. با این حال، ۴۸ ساعت آینده در کنگره تعیین خواهد کرد که آیا این ابتکار سیاسی دوام دارد یا نه. بر اساس این خبر، قراردادهای آتی شاخص سهام آمریکا حدود ۱٪ رشد کرده‌اند و بازارهای سهام آسیا نیز در روز دوشنبه عملکرد مثبتی داشته‌اند — تا حدی به‌دلیل طرح پیشنهادی کاهش مالیات بر سود سهام در کره جنوبی. بازار فارکس نیز واکنش نشان داده و دلار استرالیا که حساس به ریسک است، حدود ۰.۵٪ افزایش یافته است. یادآوری می‌کنیم که هفته گذشته گفتیم جفت‌ارز AUDJPY بالاترین همبستگی را با شاخص نزدک آمریکا دارد، که امروز حدود ۱.۲٪ افزایش یافته است. جفت‌ارز USDJPY دوباره به بالای ۱۵۴ رسیده و احتمال افزایش نرخ بهره در ژاپن در دسامبر فعلاً تحت تأثیر استفاده گسترده از ین به‌عنوان ارز تأمین مالی (funding currency) قرار گرفته است. (توضیح: «ارز تأمین مالی» به ارزی گفته می‌شود که سرمایه‌گذاران با نرخ بهره پایین از آن وام می‌گیرند تا در دارایی‌های با بازده بالاتر سرمایه‌گذاری کنند. ین ژاپن معمولاً چنین نقشی دارد.) برخی ممکن است استدلال کنند که پایان تعطیلی دولت آمریکا می‌تواند به‌نفع دارایی‌های پرریسک و در نتیجه به زیان دلار باشد، اما تأثیر آن احتمالاً ترکیبی است. در اواخر هفته گذشته دلار تحت فشار قرار گرفت، زیرا گزارش‌هایی از اخراج نیروی کار و نگرانی‌ها از احتمال رکود اقتصادی در فصل چهارم در صورت ادامه تعطیلی دولت منتشر شد. همچنین، داده‌های ضعیف سنتیمنت مصرف‌کننده آمریکا در روز جمعه به‌عنوان عامل منفی برای دلار تعبیر شد. بنابراین، هرگونه پیشرفت در پایان تعطیلی ممکن است بیشتر بر جفت‌ارزهای وابسته به ریسک اثر بگذارد تا بر خود دلار. فارغ از مسائل سیاسی، این هفته برای داده‌های اقتصادی آمریکا بسیار آرام خواهد بود و فردا روز تعطیل عمومی «روز کهنه‌سربازان» در آمریکاست. در معدود داده‌های موجود، تمرکز بازار بر انتشار شاخص خوش‌بینی کسب‌وکارهای کوچک NFIB در روز سه‌شنبه خواهد بود. همچنین، چندین سخنرانی از مقامات فدرال رزرو برنامه‌ریزی شده است. در حال حاضر، احتمال کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر به ۶۴٪ کاهش یافته است. و در نبود داده‌های جدید، این احتمال ممکن است به حدود ۵۰٪ کاهش یابد، چرا که اغلب سخنرانان فدرال رزرو بر لزوم کندی در روند کاهش نرخ‌ها تأکید دارند. اگر اوج ۱۰۰.۳۶ شاخص DXY (شاخص ارزش دلار در برابر سبدی از ارزها) در هفته گذشته قرار است سطح مهمی تلقی شود، دلار نباید دوباره بالای محدوده ۹۹.۹۰ تا ۱۰۰.۰۰ بازگردد. یورو: صعود نیاز به کمک دارد جفت‌ارز EURUSD پس از یافتن حمایت در زیر سطح ۱.۱۵ در هفته گذشته، اکنون در حالت ثبات و بی‌تحرکی قرار دارد. بیشتر تحلیلگران معتقدند ۱.۱۵ کف محدوده قیمتی است، اما صعود از این سطح نیاز به محرک قوی‌تر دارد. یکی از این محرک‌ها می‌تواند پایان تعطیلی دولت آمریکا و انتشار داده‌های به‌تعویق‌افتاده‌ای مانند گزارش اشتغال غیرکشاورزی (گزارش NFP) برای سپتامبر یا اکتبر باشد. با این حال، در آغاز هفته، چنین سناریویی بیشتر شبیه امیدی ضعیف به نظر می‌رسد. در حوزه داده‌های اقتصادی منطقه یورو، امروز شاخص احساسات سرمایه‌گذاران Sentix منتشر می‌شود (ساعت ۱۰:۳۰ صبح به وقت اروپای مرکزی)، و فردا داده شاخص ZEW آلمان منتشر خواهد شد. در پایان هفته نیز انتظار می‌رود داده نهایی تولید ناخالص داخلی (GDP) سه‌ماهه سوم منطقه یورو با رشد ۰.۲٪ نسبت به فصل قبل تأیید شود. اگر کف ۱.۱۴۷۰ هفته گذشته قرار است سطح حمایتی مهمی باشد، نرخ EURUSD باید در اوایل این هفته در محدوده ۱.۱۵۱۵ تا ۱.۱۵۳۰ حمایت خود را حفظ کند. پوند بریتانیا: داده‌های اشتغال فردا فشار می‌آورند نرخ EURGBP بار دیگر به زیر ۰.۸۸ بازگشته، در حالی که GBPUSD در زیر سطح ۱.۳۱ با تقاضای خوبی روبه‌روست. ما (تیم تحلیل ING) همچنان معتقدیم احتمال کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره بانک انگلستان در دسامبر کمتر از واقع برآورد شده است. در حال حاضر، بازار تنها ۶۰٪ احتمال برای چنین اقدامی در نظر گرفته است. عامل مهمی که بر تصمیم بانک انگلستان تأثیر می‌گذارد، انتشار داده‌های دستمزد ماه سپتامبر در روز سه‌شنبه است. انتظار می‌رود رشد دستمزدها بیش از پیش کند شود و همین امر به بانک مرکزی اطمینان دهد که تورم نسبت به گذشته کمتر پایدار است. پیش‌بینی می‌شود در صورت افت نرخ به محدوده ۰.۸۷۵۰ تا ۰.۸۷۶۰، تقاضای قوی برای خرید EURGBP ایجاد شود. با این حال، در حال حاضر ما سطوح بالاتر از ۰.۸۸ را ترجیح می‌دهیم (یعنی انتظار داریم نرخ یورو به پوند به سمت افزایش متمایل شود). منبع: ING
در معاملات اولیه اروپا، آتی شاخص Eurostoxx با رشد ۱.۳٪ همراه شد. این افزایش در حالی رخ داد که بازارهای اروپایی در حال جبران رشد پایانی وال‌استریت در روز جمعه هستند. آتی شاخص DAX آلمان ۱.۵٪ رشد کرد آتی شاخص CAC 40 فرانسه ۱.۲٪ افزایش یافت آتی شاخص FTSE بریتانیا ۰.۸٪ صعود کرد فضای بازار مثبت‌تر شده است؛ زیرا سرمایه‌گذاران امیدوارند تعطیلی دولت آمریکا به‌زودی پایان یابد. این خوش‌بینی باعث شده سنتیمنت بازار تقویت شود، به‌ویژه در اروپا که شاخص‌های منطقه‌ای در روز جمعه افت داشتند و از جهش پایانی وال‌استریت عقب ماندند. در همین حال، آتی شاخص S&P 500 نیز با رشد ۰.۷٪ همراه شده است که نشان‌دهنده ادامه فضای خوش‌بینانه در بازارهای جهانی است.
لوئیس دی گویندس، معاون رئیس بانک مرکزی اروپا، در اظهاراتی اعلام کرد که: رشد اقتصادی مثبت است اما همچنان بسیار پایین باقی مانده است. سطح فعلی نرخ بهره مناسب ارزیابی می‌شود. سیاست‌گذاری پولی باید با رویکردی بسیار محتاطانه و دقیق دنبال شود.
