ورود به حساب
رمز عبور باید حداقل ۸ نویسه داشته باشد.
به گزارش رویترز و به نقل از یک منبع آمریکایی، ایالات متحده از اقدام اتحادیه اروپا مبنی بر استفاده از دارایی‌های مسدودشده روسیه برای حمایت از اوکراین و کمک به پایان جنگ، پشتیبانی می‌کند.
صعود دلار آمریکا در سایه موضع محتاطانه و نسبتا هاوکیش فدرال رزرو دلار آمریکا در هفته گذشته به روند صعودی خود ادامه داد؛ حرکتی که با تصمیم اخیر کمیته بازار آزاد فدرال رزرو (FOMC) و لحن نسبتاً هاوکیش سیاست‌گذاران تقویت شد. در نشست ۲۹ اکتبر، بانک مرکزی آمریکا نرخ بهره را مطابق انتظارات بازار، ۲۵ واحد پایه کاهش داد؛ تصمیمی که با مخالفت دو عضو کمیته همراه بود. «استفن میران» بار دیگر خواستار کاهش ۵۰ واحد پایه‌ای نرخ بهره شد، در حالی‌که «جفری اشمید»، رئیس فدرال رزرو کانزاس، به‌دلیل تداوم فشارهای تورمی، رأی به عدم کاهش داد. در بیانیه فدرال رزرو همچنین بر محدودیت داده‌ها به‌دلیل تعطیلی بخشی از دولت آمریکا تأکید شد و بانک مرکزی اعلام کرد با توجه به کاهش نقدینگی در بازارهای پول، روند کوچک‌سازی ترازنامه خود را متوقف می‌کند. در کنفرانس خبری پس از تصمیم اخیر، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، با لحنی قاطع و محتاطانه تأکید کرد که «کاهش بیشتر نرخ بهره در نشست دسامبر امری قطعی نیست؛ سیاست پولی مسیر از پیش‌تعیین‌شده‌ای ندارد.» همین موضع باعث شد دلار آمریکا قدرت بیشتری بگیرد و بازده اوراق خزانه‌داری با رشد قابل توجهی مواجه شود. هم‌زمان، انتشار داده‌های اشتغال بخش خصوصی (شاخص ADP) که اندکی بهتر از پیش‌بینی‌ها بود و بهبود شاخص مدیران خرید بخش خدماتی ISM ــ حتی در شرایط تعطیلی دولت ــ موجب شد انتظارات بازارها نسبت به کاهش نرخ بهره در ماه‌های آینده تعدیل شود. در حال حاضر، سرمایه‌گذاران احتمال کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای دیگر در نشست دسامبر را حدود ۶۵ درصد برآورد می‌کنند و برای سال ۲۰۲۶ نیز مجموعاً ۶۰ واحد پایه کاهش را در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند. این در حالی است که پیش از نشست اخیر فدرال رزرو، بازارها کاهش دسامبر را تقریباً قطعی می‌دانستند و سه مرحله کاهش دیگر را برای سال آینده پیش‌بینی کرده بودند. داده‌های تورمی در تقویم، اما احتمالاً بدون انتشار رسمی در حالی‌که قرار بود روز پنج‌شنبه گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده (شاخص CPI) آمریکا برای ماه اکتبر منتشر شود، تداوم تعطیلی دولت احتمال انتشار این داده مهم را کم‌رنگ کرده است. حتی اگر دولت پیش از موعد بازگشایی شود، اداره آمار کار آمریکا (BLS) ممکن است همچنان مانند ماه قبل با کمبود داده مواجه باشد و نتواند گزارش رسمی تهیه کند. با این حال، مجموعه‌ای از داده‌های خصوصی و همچنین شاخص‌های وابسته به فدرال رزرو سرنخ‌هایی از عملکرد تورم در ماه اکتبر ارائه می‌دهند. زیرشاخص «قیمت‌ها» در بخش تولیدی ISM کاهش یافته، اما در بخش خدماتی ISM که حدود ۹۰ درصد تولید ناخالص داخلی آمریکا را شامل می‌شود، افزایش داشته است. این تفاوت نشان می‌دهد که ریسک تورمی در بخش خدمات بالاتر است و ممکن است فشارهای قیمتی در اقتصاد همچنان پایدار باشد. در سوی دیگر، مدل پیش‌بینی لحظه‌ای تورم (Inflation Nowcast) فدرال رزرو کلیولند برآورد می‌کند که تورم سرفصل و تورم هسته در اکتبر ثابت و در محدوده ۳ درصد باقی مانده‌اند؛ سطحی که همچنان به‌طور محسوم بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو است. افزایش پایدار قیمت‌ها، این پیام را تقویت می‌کند که فدرال رزرو عجله‌ای برای کاهش بیشتر نرخ بهره ندارد. بنابراین حتی اگر تعطیلی دولت مانع انتشار CPI شود، بازارها همچنان می‌توانند با استناد به سایر داده‌های معتبر به این نتیجه برسند که تورم چسبنده است. در چنین شرایطی، دلار آمریکا احتمالاً همچنان به روند صعودی خود ادامه خواهد داد؛ چرا که چشم‌انداز تورم مقاوم و سیاست پولی محتاطانه، از قدرت‌گیری اسکناس سبز حمایت می‌کنند. پوند تحت فشار؛ چشم‌ها به داده‌های اشتغال و رشد اقتصادی بریتانیا در بریتانیا، تقویم اقتصادی هفته پیش‌رو اهمیت ویژه‌ای برای پوند خواهد داشت. گزارش اشتغال ماه سپتامبر روز سه‌شنبه منتشر می‌شود و برآورد اولیه رشد اقتصادی سه‌ماهه سوم (GDP) نیز روز پنج‌شنبه همراه با آمار تولیدات صنعتی و تراز تجاری سپتامبر در دسترس قرار خواهد گرفت. داده‌های ضعیف بازار کار در ماه اوت یکی از عوامل کلیدی بود که معامله‌گران را به سمت یک برداشت محتاطانه‌تر و داویش از سوی بانک انگلستان سوق داد. این هفته نیز سیاست‌گذاران بریتانیایی تصمیم گرفتند نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارند؛ تصمیمی که با اختلافی اندک و در قالب رأی ۵ به ۴ اتخاذ شد، در حالی‌که چهار عضو کمیته خواستار کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای بودند. در صورت‌جلسه نشست نیز آمده است که «اندرو بیلی» رئیس بانک انگلستان، معتقد است ریسک‌های تورمی میان‌مدت کاهش یافته؛ اظهاری که احتمال پیوستن او به اردوگاه حامیان کاهش نرخ بهره در نشست‌های آینده را تقویت کرده است. در بازار سوآپ‌های شبانه نرخ بهره بریتانیا (OIS)، احتمال کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره تا فوریه ۲۰۲۶ به‌طور کامل در قیمت‌ها منعکس شده و حتی برای نشست دسامبر نیز حدود ۵۵ درصد احتمال داده می‌شود. با این پیش‌زمینه، اگر داده‌های اشتغال این هفته بار دیگر ضعیف باشند یا نشانه‌هایی از رکود فعالیت اقتصادی مشاهده شود، گمانه‌زنی‌ها درباره کاهش نرخ بهره در دسامبر شدت خواهد گرفت؛ موضوعی که می‌تواند فشار بیشتری بر پوند وارد کرده و ارزش آن را به سطوح پایین‌تری سوق دهد. آیا داده‌های اشتغال احتمال کاهش مجدد نرخ بهره در استرالیا را کاهش می‌دهد؟ پس از تصمیم اخیر بانک مرکزی استرالیا (RBA) در روز سه‌شنبه، توجه معامله‌گران دلار استرالیا اکنون به گزارش اشتغال این کشور معطوف شده که قرار است روز پنج‌شنبه هفته آینده منتشر شود. در نشست اخیر، بانک مرکزی نرخ بهره را بدون تغییر حفظ کرد و در بیانیه خود تأکید داشت که تورم بیش از حد انتظار افزایش یافته است؛ سطحی بالاتر از برآوردهای گزارش سیاست پولی ماه اوت. در آخرین پیش‌بینی‌های ماه نوامبر نیز، که بر پایه فرض یک مرحله کاهش دیگر نرخ بهره تنظیم شده، اشاره شده که تورم میانگین تعدیل‌شده (Trimmed Mean CPI) احتمالاً در فصل‌های آینده از سطح ۳ درصد عبور می‌کند و تا سال ۲۰۲۷ به حدود ۲.۶ درصد بازمی‌گردد. با افزایش نرخ تورم سالانه سرفصل به ۳.۵ درصد در سپتامبر و رشد انتظارات تورمی مؤسسه ملبورن به ۴.۸ درصد؛ سطحی به‌مراتب بالاتر از محدوده هدف ۲ تا ۳ درصدی RBA، معامله‌گران نسبت به احتمال کاهش مجدد نرخ بهره محتاط‌تر شده‌اند. با این حال، بازارها همچنان احتمال ۸۵ درصدی برای یک کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای دیگر تا ماه اوت آینده را در قیمت‌ها لحاظ می‌کنند. از آنجا که RBA دارای دو هدف اصلی ــ ثبات قیمت‌ها و اشتغال کامل ــ است، هرگونه بهبود محسوس در وضعیت بازار کار طی ماه اکتبر می‌تواند موجب شود سرمایه‌گذاران احتمال کاهش مجدد نرخ بهره را کاهش دهند؛ عاملی که می‌تواند از دلار استرالیا حمایت کرده و به رشد آن شتاب بخشد. با این حال، انتظار نمی‌رود دلار استرالیا در برابر دلار آمریکا رشد چشمگیری داشته باشد، چرا که دلار آمریکا تحت تأثیر انتظارات هاوکیش از فدرال رزرو همچنان قدرتمند باقی مانده است. با این وجود، احتمال افزایش ارزش دلار استرالیا در برابر ین ژاپن بیشتر است؛ چرا که بازارها نسبت به احتمال افزایش نرخ بهره از سوی بانک مرکزی ژاپن در ماه‌های پیش‌رو بدبین‌تر شده‌اند. در عین حال، برخی تحلیل‌گران هشدار می‌دهند که در برابر افت بیشتر ین ژاپن باید جانب احتیاط را رعایت کرد، زیرا پس از اظهارات اخیر مقام دولتی ژاپن، «کاتایاما»، مبنی بر اینکه دولت «با حساسیت بالا در حال رصد نوسانات ارزی است»، احتمال مداخله مستقیم مقامات ژاپنی در بازار ارز افزایش یافته است. توجه معامله‌گران دلار استرالیا به داده‌های اقتصادی چین معامله‌گران دلار استرالیا علاوه بر داده‌های داخلی، این هفته نگاه دقیقی به آمار اقتصادی چین خواهند داشت که قرار است روز جمعه منتشر شود. این گزارش مجموعه‌ای از شاخص‌های کلیدی از جمله گزارش خرده‌فروشی، تولید صنعتی، سرمایه‌گذاری ثابت و نرخ بیکاری در ماه اکتبر را در بر می‌گیرد و می‌تواند تصویر روشنی از وضعیت دومین اقتصاد بزرگ جهان ارائه دهد. در روزهای اخیر، بازارها از کاهش تنش‌های تجاری میان ایالات متحده و چین استقبال کرده‌اند؛ جایی که رؤسای جمهور دو کشور، دونالد ترامپ و شی جین‌پینگ، در چند محور مهم از جمله کاهش تعرفه‌ها به توافق رسیدند. اگر داده‌های اقتصادی چین نیز عملکرد مثبت اقتصاد این کشور را در ماه گذشته تأیید کند، می‌تواند موج تازه‌ای از خوش‌بینی در بازارهای جهانی ایجاد کند و انگیزه‌ای مضاعف برای افزایش ارزش دلار استرالیا فراهم آورد. چنین سناریویی از آن جهت اهمیت دارد که اقتصاد استرالیا به‌شدت به صادرات مواد خام به چین وابسته است و هر نشانه‌ای از بهبود رشد اقتصادی در چین معمولاً با واکنش مثبت در بازار دلار استرالیا همراه می‌شود. داده‌های کلیدی منطقه یورو در راه؛ از رشد اقتصادی تا نظرسنجی ZEW آلمان در منطقه یورو، هفته پیش‌رو حاوی مجموعه‌ای از داده‌های مهم اقتصادی است که می‌تواند بر جهت‌گیری یورو و انتظارات سیاست پولی بانک مرکزی اروپا تأثیر بگذارد. روز دوشنبه، نظرسنجی شاخص اعتماد اقتصادی ZEW آلمان منتشر می‌شود و روز جمعه نیز برآورد نهایی رشد اقتصادی (GDP) سه‌ماهه سوم منطقه یورو اعلام خواهد شد. انتظار می‌رود این گزارش رشد ۰.۲ درصدی فصلی برای آلمان را تأیید کند، در حالی که کل اتحادیه اروپا در همین دوره رشدی معادل ۰.۳ درصد را به ثبت رسانده است. همچنین کمیسیون اروپا قرار است پیش‌بینی‌های اقتصادی پاییزه خود را منتشر کند؛ گزارشی که دیدگاه رسمی بروکسل درباره روند رشد، تورم و تراز بودجه کشورهای عضو را ترسیم می‌کند. هنوز مشخص نیست که آیا این برآوردها از تداوم روند بهبود اقتصادی حکایت دارند یا خیر، به‌ویژه در شرایطی که بانک مرکزی اروپا (ECB) فعلاً سیگنالی از کاهش بیشتر نرخ بهره ارسال نکرده است. در بازارهای پولی منطقه یورو، احتمال کاهش مجدد ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره تا تابستان آینده کمتر از ۵۰ درصد برآورد می‌شود. از این رو، انتشار داده‌های قوی‌تر از انتظار یا پیش‌بینی‌های مثبت از سوی کمیسیون اروپا می‌تواند این احتمال را باز هم کاهش دهد و به تقویت یورو در برابر ارزهای رقیب بینجامد. در کنار تحولات اقتصاد کلان، فصل انتشار گزارش‌های مالی شرکت‌ها نیز ادامه دارد. در این هفته، توجه بازارها به اعلام عملکرد دو شرکت بزرگ جهانی: علی‌بابا (Alibaba) و دیزنی (Disney)، در روز پنج‌شنبه معطوف خواهد بود؛ گزارش‌هایی که می‌توانند بر احساس ریسک‌پذیری سرمایه‌گذاران جهانی و در نتیجه بر جریان سرمایه در بازارهای فارکس و سهام تأثیر بگذارند. ✔️ بیشتر بخوانید: آیا رونالد ریگان حامی تعرفه‌ها بود؟ بازخوانی فلسفه تجارت آزاد در آمریکا
هفته‌ای پرنوسان برای دلار سپری شده است؛ جایی که قدرت اولیه این ارز در ابتدای هفته، سرانجام دیروز و با انتشار نشانه‌هایی از تضعیف داده‌های اشتغال آمریکا تا حدی فروکش کرد. با این حال، به دلیل تداوم تعطیلی دولت فدرال، هنوز در مورد وضعیت واقعی بازار کار ایالات متحده در ابهام قرار داریم. در نتیجه، انتظار می‌رود شاهد تثبیت نرخ دلار (حرکت در محدوده‌ای محدود) باشیم و تمرکز بازارها به سمت خبرهای منطقه‌ای مانند داده‌های ضعیف تجاری چین و گزارش اشتغال کانادا معطوف شود. دلار آمریکا: توقف روند صعودی پس از یک هفته افزایش تقاضا برای دلار، این ارز دیروز سرانجام اندکی تضعیف شد. به نظر می‌رسد عامل اصلی این تغییر، داده‌های مربوط به اخراج نیروها از شرکت Challenger و همچنین برخی داده‌های جایگزین بوده که نشان می‌داد گزارش اشتغال غیرکشاورزی ( گزارشNFP) ماه اکتبر — که قرار بود امروز منتشر شود — احتمالاً کاهش ۹ هزار نفری را نشان می‌داده است. در نتیجه، نرخ‌های بهره کوتاه‌مدت در آمریکا حدود ۸ نقطه پایه (۰.۰۸ درصد) کاهش یافت که تأثیر محسوسی بر بازار ارز گذاشت. با این حال، در مورد داده‌های اشتغال هنوز نشانه‌ای از پایان تعطیلی دولت آمریکا دیده نمی‌شود. به نظر می‌رسد سناتورها قصد دارند در تعطیلات آخر هفته تشکیل جلسه دهند، بنابراین باید دید تا صبح دوشنبه چه خبر تازه‌ای منتشر می‌شود. بازارهای شرط‌بندی احتمال ۴۶ درصدی را برای ادامه تعطیلی دولت تا بعد از ۱۶ نوامبر قائل هستند. امروز داده‌های اشتغال در کانادا منتشر می‌شود. برآورد اجماع بر این است که اشتغال در ماه اکتبر حدود ۵ هزار نفر کاهش یافته باشد، پس از آن‌که در ماه قبل شاهد افزایش ۶۰ هزار نفری بودیم. اگر رقم واقعی کمتر از این انتظار باشد (یعنی اشتغال ضعیف‌تر از پیش‌بینی ثبت شود)، احتمال افزایش گمانه‌زنی‌ها درباره‌ی کاهش نرخ بهره‌ی دیگر از سوی بانک مرکزی کانادا وجود دارد؛ در این صورت ممکن است جفت‌ارز USDCAD تا محدوده‌ی ۱.۴۱۵۰ تا ۱.۴۲۰۰ رشد کند — سطحی که می‌تواند مقاومت میان‌مدت مهمی باشد. ارزهای کالایی مانند دلار کانادا احتمالاً امروز اندکی تضعیف خواهند شد، زیرا داده‌های تجارت چین در ماه اکتبر ناامیدکننده بود: صادرات چین نسبت به سال گذشته ۱.۱ درصد کاهش یافت و واردات تنها ۱ درصد رشد داشت. این موضوع برای کشورهایی که به تقاضای صنعتی چین وابسته‌اند، خبر خوبی نیست و از زاویه‌ای دیگر نیز نشانه‌ی نگران‌کننده‌ای برای تجارت جهانی به شمار می‌رود؛ زیرا به نظر می‌رسد اقتصادهای متکی بر صادرات نتوانسته‌اند اثرات تعرفه‌های آمریکا را به آن اندازه که انتظار می‌رفت جبران کنند. در ایالات متحده، امروز شاخص مقدماتی اعتماد مصرف‌کننده‌ی دانشگاه میشیگان برای ماه نوامبر منتشر می‌شود که پیش‌بینی می‌شود عدد ۵۳ را نشان دهد — سطحی همچنان نسبتاً مطلوب. همچنین انتظار می‌رود توجه‌ها به بازار سهام نزدک (Nasdaq) معطوف بماند، جایی که افت شدید دیروز فشار زیادی بر جفت‌ارزهای مرتبط با ین ژاپن وارد کرد. معاملات آتی ماه دسامبر نزدک در حال حاضر اندکی رشد را در شروع معاملات امروز نشان می‌دهد. علاوه بر این، امروز سخنرانی دو عضو نسبتاً میانه‌رو و متمایل به سیاست‌های انبساطی فدرال رزرو، یعنی جان ویلیامز و فیلیپ جفرسون نیز در دستور کار است. با این حال، به نظر می‌رسد در کوتاه‌مدت، داده‌های واقعی اقتصادی تأثیر بیشتری بر دلار خواهند داشت تا سخنان مقامات فدرال رزرو. شاخص DXY (معیار ارزش دلار در برابر سبدی از ارزها) در بالاترین سطح محدوده‌ی سه‌ماهه‌ی اخیر متوقف شده و پیش‌بینی می‌شود به سمت پایین حرکت کند، هرچند هنوز مشخص نیست چه عاملی می‌تواند باعث افت بیشتر آن در معاملات امروز شود. نکته‌ی پایانی اینکه در هفته گذشته گمانه‌زنی‌هایی وجود داشت مبنی بر اینکه فشار نقدینگی در بازار پول آمریکا ممکن است یکی از عوامل قدرت دلار بوده باشد. به نظر می‌رسد شرایط بازار پول این هفته بهبود یافته است؛ زیرا استقراض از تسهیلات بازخرید شبانه فدرال رزرو (Standing Repo Facility) از ۵۰ میلیارد دلار در هفته‌ی گذشته به صفر رسیده است. اگر این تحلیل درست باشد، احتمالاً شاخص DXY در سطح ۱۰۰.۳۵ (در روز چهارشنبه) به سقف خود رسیده و از این پس، رشدهای مقطعی در محدوده‌ی ۹۹.۹۰ تا ۱۰۰.۰۰ متوقف خواهند شد. یورو: داده‌های چین خبر ناخوشایندی است در حالی که تحلیل‌گران همچنان از ایده‌ی تضعیف دلار و تقویت یورو در برابر آن (EURUSD) حمایت می‌کنند، داده‌های تجاری اخیر چین خبر خوبی برای اروپا نیست. این داده‌ها نشان می‌دهد که چین به سادگی نتوانسته است صادرات خود را از بازار آمریکا به سمت دیگر کشورها تغییر دهد (یعنی هنوز وابستگی به بازار آمریکا بالاست)، یا اینکه تقاضای خارج از آمریکا به اندازه‌ای نیست که کاهش تقاضای آمریکا را جبران کند. این مسئله می‌تواند نگرانی‌ها درباره‌ی افزایش فشار رقابتی محصولات چینی در بازارهای اروپا را تشدید کند. احتمال آن وجود دارد که جفت‌ارز EURUSD این هفته کف مهم خود را در سطح ۱.۱۴۷۰ تشکیل داده باشد. با این حال، برای شروع یک روند صعودی واقعی، لازم است وضعیت بازار کار آمریکا شفاف‌تر شود. باید دید آیا سطح حمایتی ۱.۱۵۰۰ تا ۱.۱۵۱۰ می‌تواند در معاملات درون‌روزی حفظ شود یا خیر. پوند انگلیس: احتمال کاهش نرخ بهره در دسامبر کمتر از واقع برآورد شده است پوند انگلیس پس از آن‌که بانک مرکزی انگلستان در نشست دیروز نرخ بهره را بدون تغییر حفظ کرد، اندکی بهبود یافته است. با این حال، اکنون به نظر می‌رسد اندرو بیلی، رئیس بانک مرکزی، نقش تعیین‌کننده‌ای (رأی کلیدی) دارد و به کاهش نرخ بهره در ماه دسامبر متمایل است. در حال حاضر بازار تنها احتمال ۷۰ درصدی برای چنین تصمیمی قائل است، به این معنی که هنوز فضا برای کاهش نرخ‌های کوتاه‌مدت و تضعیف بیشتر پوند وجود دارد. پیش‌بینی می‌شود در صورت رسیدن جفت‌ارز EURGBP به محدوده‌ی ۰.۸۷۶۰، حمایت خوبی در آن سطح دیده شود، و احتمالاً این جفت‌ارز تا پیش از اعلام بودجه‌ی ماه جاری، بالاتر از سطح ۰.۸۸ معامله خواهد شد. منبع: ING
بر اساس گزارش‌ها، دولت هلند آمادگی دارد کنترل خود بر شرکت نیمه‌رسانای Nexperia را در صورت ازسرگیری عرضه تراشه‌ها رها کند. این تصمیم پس از آن مطرح شده که دولت هلند در پایان سپتامبر کنترل شرکت Nexperia را به دلیل نگرانی‌های امنیتی و ارتباط آن با شرکت چینی Wingtech در دست گرفت. اختلال در زنجیره تأمین جهانی تراشه‌ها و تنش‌های تجاری با چین، از جمله پیامدهای این اقدام بوده‌اند. چین نیز هلند را به ایجاد بی‌ثباتی در صنعت جهانی نیمه‌رساناها متهم کرده و خواستار حل‌وفصل سازنده این اختلاف شده است. در همین حال، Nexperia اعلام کرده که کارخانه‌های خارج از چین به فعالیت عادی خود ادامه می‌دهند اما تأمین تراشه از چین به دلیل مشکلات مدیریتی و پرداخت‌ها متوقف شده است.
با اینکه گزارش‌های اقتصادی مثل اشتغال ADP و شاخص خدمات ISM خوب بودند، ارزش دلار پایین آمد. چون بازار سهام دوباره کمی آرام شده، این احتمال وجود دارد که دلار بیشتر هم افت کند — چون رشد اخیر دلار بیشتر از چیزی بوده که تفاوت نرخ بهره بین کشورها بتواند توجیهش کند. امروز انتظار داریم بانک مرکزی انگلستان در حالت تعلیق بماند با وجود گمانه‌زنی‌های فزاینده درباره کاهش (نرخ بهره) پیش از ارائه بودجه (بودجه ۲۶ نوامبر ارائه خواهد شد). در حالت تعلیق بماند با وجود گمانه‌زنی‌های فزاینده درباره کاهش پیش از بودجه. بانک نروژ نیز احتمالاً سکوت را حفظ خواهد کرد و خطر کمی برای تغییر در رهنمودها وجود دارد. دلار: ریسک‌های تصحیح بیشتر آمار اشتغال ADP به اندازه کافی خوب بود (۴۲ هزار در برابر اجماع ۳۰ هزار) تا بازارها را درباره کاهش نرخ فدرال رزرو در دسامبر در حالت حدس و گمان نگه دارد. شاخص ISM بخش خدمات نیز قوی‌تر از انتظار بود. واکنش دلار به‌طرز جالبی نسبتاً آرام بود و پس از آن در بازارهای شبانه تصحیحی رخ داد. ما این را به‌عنوان نشانه‌ای می‌خوانیم که بازارها پیشاپیش بسیاری از اخبار مثبت را در دلار قیمت‌گذاری کرده بودند و بخشی از رالی اخیر دلار ناشی از جریان‌های سرمایه‌ی امن در میان ناپایداری‌های بازار سهام بوده است. دلار به‌وضوح مجدداً برخی جذابیت‌های بازار سرمایه امن را بازیافته است، یعنی اصلاحات بیشتر سهام هنوز هم می‌تواند به نفع دلار در برابر ارزهای مرتبط با فعالیت اقتصادی باشد. با این حال ین همچنان ابزار دفاعی ترجیحی در بازار فارکس است. مقام‌های ژاپنی به‌صورت مداوم با مداخله لفظی آب‌ها را آزمایش کرده‌اند، اما بدون پیگیری، چنین تلاش‌هایی به مرور زمان اثرشان را از دست می‌دهند. اگر موجی از «ریسک-آف» (کاهش تمایل به ریسک) رخ ندهد تا ین را نجات دهد، انتظار می‌رود گمانه‌زنی‌های صعودی بیشتر روی USJPY برای آزمودن باند تحمل بانک ژاپن شکل بگیرد (با سطح ۱۵۵.۰ به‌عنوان هدف آشکار). در حالی که نشانه‌هایی از کاهش شتاب رالی دلار دیده می‌شود، به همان اندازه درست است که بازارها داستان قانع‌کننده‌ای برای بازسازی موقعیت‌های فروش دلار در دست ندارند. کمبود داده و ارتباط محتاطانه فدرال رزرو به این معنی است که محرک‌های زیادی در افق دیده نمی‌شوند. انتظار داریم امروز معامله در محدوده‌ای مشخص ادامه یابد، اما ریسک‌های باقیمانده‌ای برای تصحیح دلار بر پایه ارزش‌گذاری کوتاه‌مدت بیش‌ازحد وجود دارد. همچنین امروز داده‌های «چلنجر» درباره اخراج‌های نیروی کار منتشر می‌شود که می‌تواند در صورت منفی شدن، دلار را غافلگیر کرده و به تصحیح شتاب ببخشد. در نهایت، بازبینی دیوان عالی کشور در مورد تعرفه‌های دولت ترامپ توجه زیادی را جلب کرده است. ما درباره این موضوع بحث کرده‌ایم و دیدگاه پایه ما این است که تعرفه‌ها فارغ از حکم دیوان باقی خواهند ماند. یورو: همچنان ارزان جفت EURUSD در محدوده‌ای قرار دارد که نشان‌دهنده کم‌ارزش‌بودن یورو است، زیرا رالی دلار فراتر از آنچه محرک‌های کوتاه‌مدت مانند اختلاف نرخ‌ها و سهام بتوانند توجیه کنند، گسترش یافته است. با قیمت نقطه‌ای فعلی (۱.۱۵۱)، ما کم‌ارزش‌بودن را حدود ۱.۳٪ برآورد می‌کنیم. این بدان معناست که یک مرحله‌ی نزولی دیگر یا مستلزم انباشت قابل‌توجهی از پریمیوم روی یورو خواهد بود (که معمولاً نشانه بازگشت‌های سریع‌تر است) یا نیازمند بازقیمت‌گذاری رفتاری سرسخت‌تر از سوی فدرال رزرو خواهد بود. ما کاتالیزوری برای گزینه دوم نمی‌بینیم و به‌جای آن انتظار ثبات بخشی در جفت را در روزهای آتی داریم و ریسک‌های صعودی تا سطح ۱.۱۶۰ را محتمل می‌دانیم. در جای دیگری از اروپا، امروز بانک مرکزی نروژ سیاست خود را اعلام می‌کند. به‌ندرت انتظار می‌رود شاهد کاهش دیگری باشیم، زیرا آخرین پیش‌بینی‌های سیاستی آن حکایت از توقف تا نیمه ۲۰۲۶ دارد و ورودی‌های کلان اقتصادی تغییر مادی نداشته‌اند. شاخص CPI پایه کمی آرام شده و به ۳.۰٪ رسیده اما شاخص کلی در سپتامبر به ۳.۶٪ شتاب گرفته است. در همین حال، انتظارات نرخ‌های آمریکایی بالاتر بازبینی شده و کرون نروژ اخیراً تحت فشار قرار گرفته است، که هر دو سیگنال‌هایی در جهت سیاست ضدانبساطی‌اند. انتظار نداریم تغییری در ارتباطات سیاستی رخ دهد و تأثیر خنثی بر NOK داشته باشیم، هرچند اگر بازارهای سهام تثبیت شوند، کرون باید بخشی از زمین از دست‌رفته را بازیابی کند. در سوئد هم، شاخص CPIF برای اکتبر کمی داغ‌تر از انتظار و برابر با ۳.۱٪ اعلام شد و هسته نیز اندکی بالاتر از اجماع و در سطح ۲.۸٪ بود. این امر به‌طور کلی پیام بی‌تغییری بانک مرکزی سوئد (Riksbank) را تأیید می‌کند: آستانه برای یک کاهش دیگر بالا است. واکنش EURSEK کوچک بوده چون بازارها شانس کمی برای کاهش‌های بیشتر پیش‌بینی کرده بودند. به هر حال، داده‌ها تا حدودی دید نزولی ما نسبت به EURSEK را تقویت می‌کنند. اکنون هدف کوتاه‌مدت ما بازگشت به ۱۰.۹۰ است. پوند: بانک انگلستان نگه می‌دارد، کاهش دسامبر در بازی است بازارها احتمال ۲۵٪ برای کاهش نرخ بانک مرکزی انگلستان امروز را قیمت‌گذاری کرده‌اند. همان‌طور که در پیش‌بینی خود بحث کردیم، نظر ما برای تصمیم امروز سکوت (نگه‌داشتن نرخ) است، زیرا یک عدد مثبت تورم به‌تنهایی نباید کافی باشد تا اکثریت کمیته سیاست پولی را پشت یک کاهش قرار دهد. اما تقسیم آرا می‌تواند ۶-۳ یا شاید از نظر متمایل‌تر به انبساط ۵-۴ باشد، که نشان خواهد داد آستانه برای یک کاهش در دسامبر بالا نیست. ما بر این باوریم که امروز برخی ریسک‌های صعودی برای پوند وجود دارد چون بازارها ممکن است سیگنال روشنی برای حرکت دسامبر دریافت نکنند (۱۶ نقطه پایه برای آن قیمت‌گذاری شده) و همچنین با توجه به اینکه EURGBP هنوز حدود ۱٪ بالاتر از ارزش کوتاه‌مدت منصفانه‌اش معامله می‌شود. از آنجا که بازده اوراق بلندمدت دولتی بریتانیا (گیلت‌ها) عملکرد خوبی داشته‌اند، ما این پریمیوم ریسک را به‌عنوان انتظاری از گمانه‌زنی در بازار فارکس برای چشم‌انداز اقتصادی ضعیف‌تر بریتانیا می‌خوانیم (نه وضعیت مالی بدتر)، که هنوز باید در نرخ‌های کوتاه‌مدت منعکس شود. به هر حال، فضای صعودی پوند در هفته‌های آتی محدود باقی می‌ماند چون چشم‌اندازهای افزایش مالیات و داده‌های CPI ممکن است در نهایت گمانه‌زنی‌های داویش را تثبیت کنند. هدف ما برای پایان سال همچنان ۰.۸۸۰ برای EURGBP است. منبع: ING
معاون بانک مرکزی اروپا ، لوئیس دی گویندس، اعلام کرد که ریسک‌های رشد اقتصادی اکنون بسیار متعادل‌تر شده‌اند. او همچنین تأکید کرد که: سطح عدم قطعیت همچنان بسیار بالا است. با سطح فعلی نرخ بهره احساس راحتی داریم. باور داریم که افت فعلی تورم موقتی خواهد بود. رسیدن به نرخ تورم ۲٪ اکنون سناریوی پایه ماست. در ادامه، گفت: نسبت به رشد اقتصادی کمی خوش‌بین‌تر شده‌ایم. اخبار مربوط به تورم مثبت هستند. در مورد تورم بخش خدمات بسیار خوش‌بین‌تر هستیم. روند دستمزدها کاملاً با پیش‌بینی‌ها هم‌راستا است.
اشنابل، عضو بانک مرکزی اروپا، اعلام کرد: «انتظار داریم که پرتفوی اوراق قرضه سیاست پولی ما به‌طور کامل کاهش یابد.» این اظهارات نشان‌دهنده ادامه روند انقباضی بانک مرکزی اروپا در راستای کاهش ترازنامه و خروج تدریجی از سیاست‌های حمایتی دوران بحران است.
گلدمن ساکس اعلام کرد که قضات دیوان عالی آمریکا به‌طور فزاینده‌ای نسبت به اختیارات رئیس‌جمهور برای اعمال تعرفه‌ها تحت قانون اختیارات اقتصادی اضطراری بین‌المللی (IEEPA) ابراز تردید کرده‌اند. بر اساس تحلیل این بانک، احتمال اینکه دیوان عالی تعرفه‌های اعمال‌شده توسط دولت را تأیید کند، حدود ۱۰ درصد کاهش یافته است. تصمیم نهایی بین دسامبر ۲۰۲۵ تا ژانویه ۲۰۲۶ اعلام خواهد شد. در صورت لغو تعرفه‌ها، گلدمن ساکس پیش‌بینی کرده که بازپرداخت حدود ۱۱۵ تا ۱۴۵ میلیارد دلار از حقوق گمرکی جمع‌آوری‌شده ممکن است چندین ماه طول بکشد. با این حال، دولت احتمالاً از مبانی قانونی جایگزین برای اعمال مجدد تعرفه‌ها استفاده خواهد کرد، بنابراین تأثیر کلی بر تجارت محدود خواهد بود. گلدمن همچنین افزود که کاهش تعرفه‌ها احتمالاً فقط شامل شرکای تجاری کوچک‌تر خواهد شد و تغییر چندانی برای اقتصادهای بزرگ مانند چین یا اتحادیه اروپا انتظار نمی‌رود. در مجموع، عدم قطعیت تعرفه‌ای حتی در صورت رأی منفی دیوان عالی فقط به‌طور جزئی کاهش خواهد یافت؛ زیرا دولت می‌تواند از مسیرهای دیگر اقدامات مشابهی را اعمال کند. فرآیند بازپرداخت و شکاف‌های موقت تعرفه‌ای ممکن است باعث نوسانات کوتاه‌مدت در بازار شود.
بر اساس نظرسنجی انجام‌شده، ۳۰ نفر از میان ۴۵ استراتژیست ارزی پیش‌بینی کردند که موقعیت خالص دلار آمریکا تا پایان ماه نوامبر منفی خواهد بود (یعنی بازار در مجموع در موقعیت فروش دلار قرار خواهد داشت).
ناگل، عضو هیئت مدیره بانک مرکزی اروپا، اعلام کرد: «ما باید نسبت به تورم هوشیار باشیم اما نباید دچار خشنودی بیش از حد از وضعیت موجود شویم.»
فضای ریسک‌پذیری در بازارهای جهانی این هفته تا حدی تیره‌تر شده و اصلاحات قابل‌توجهی در برخی بازارهای سهام پدید آمده است. اگرچه محرک مشخصی برای این وضعیت وجود ندارد اما به نظر می‌رسد ارزش‌گذاری‌های بالا موجب شده‌اند تا در شرایط نامطمئن، سرمایه‌گذاران اقدام به برداشت سود کنند. امروز تمرکز اصلی بازار بر انتشار گزارش اشتغال ADP ایالات متحده است و تأثیر آن بر نشست آتی فدرال رزرو در ماه دسامبر. انتظار می‌رود بازار فارکس همچنان محتاط باقی بماند. دلار آمریکا: عملکرد مثبت، داده‌های ADP تعیین‌کننده مسیر بعدی فضای دفاعی بر بازارهای جهانی و ارزها غالب شده است. اگر این اصلاحات به روندی گسترده تبدیل شوند، سرمایه‌گذاران احتمالاً عواملی مانند ارزش‌گذاری‌های بالا، ابهام در عمق چرخه کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو و حتی انتخاب زهران ممدانی به‌عنوان شهردار نیویورک را مقصر خواهند دانست. از منظر ارزش‌گذاری، بازارها به وضوح بیش‌ازحد کشیده شده‌اند. یکی از شاخص‌های مهم، نسبت قیمت به درآمد تعدیل‌شده شیلر (CAPE)، چند روز پیش به بالای ۴۰ رسید—سطحی نزدیک به اوج‌های حباب دات‌کام در سال ۲۰۰۰. در همین هفته، شاهد نوسانات شدید در بازارهای آسیایی بودیم؛ به‌طوری‌که شاخص KOSPI کره جنوبی طی دو روز گذشته ۸٪ افت کرده است. بازار فارکس نیز این نگرانی‌ها را منعکس کرده است؛ ارزهای پرریسک تحت فشار قرار گرفته‌اند و دلار آمریکا تقویت شده، به‌ویژه با کاهش موقعیت‌ها در بازارهای نوظهور. در میان ارزهای گروه ده (G10)، جفت‌ارزهایی مانند AUDJPY و NOKJPY که همبستگی بالایی با بازار سهام دارند، حدود ۲.۰۰ تا ۲.۲۵٪ افت کرده‌اند. می‌توان گفت که ین ژاپن اکنون پناهگاه امن ترجیحی است؛ زیرا مقامات ژاپنی از تقویت ین استقبال می‌کنند، در حالی‌که مقامات سوئیسی با تقویت فرانک مخالفت دارند. امروز مهم‌ترین داده، گزارش اشتغال ADP برای ماه اکتبر است که ساعت ۱۴:۱۵ به وقت اروپای مرکزی منتشر می‌شود. انتظار می‌رود افزایش اندکی در اشتغال (+۳۰٬۰۰۰) پس از افت ۳۲٬۰۰۰ نفری ماه گذشته ثبت شود. این گزارش که پیش‌تر اعتبار خود را از دست داده بود، اکنون به‌دلیل نبود داده‌های رسمی اشتغال، دوباره مورد توجه قرار گرفته است. اگر داده‌ها مطابق انتظار باشند، احتمالاً دلار حمایت خواهد شد، زیرا تردیدها درباره کاهش نرخ بهره در دسامبر باقی می‌ماند—احتمالی که اکنون با ۷۳٪ قیمت‌گذاری شده است. در مقابل، داده‌های ضعیف می‌تواند فشار نزولی ملایمی بر دلار وارد کند و از دارایی‌های ریسکی حمایت کند. همچنین امروز داده‌های ISM بخش خدمات منتشر می‌شود. این شاخص در نزدیکی سطح ۵۰ قرار دارد و انتشار داده‌ای ضعیف‌تر از انتظار می‌تواند بخشی از فشار صعودی بر دلار را کاهش دهد. ما ترجیح می‌دهیم شاخص دلار در بالای محدوده معاملاتی سه‌ماهه ۹۶.۲۵ تا ۱۰۰.۲۵ تثبیت شود، اما برای تأیید این سطح، به اطلاعات بیشتری درباره کندی بازار کار آمریکا نیاز داریم. یورو: ادامه روند نزولی جفت‌ارز EURUSD همچنان به روند نزولی خود ادامه می‌دهد، همان‌طور که در هفته گذشته نیز شاهد آن بودیم. تفاوت نرخ بهره در این هفته تغییر چندانی نداشته و حتی اندکی به نفع یورو بوده است اما عوامل دیگری در حال تأثیرگذاری هستند. در ابتدای هفته، احتمالاً تنگنای نقدینگی در بازار پول آمریکا نقش داشته است. با این حال، میزان استقراض شبانه در تسهیلات ریپو فدرال رزرو کاهش یافته که نشان‌دهنده بهبود نسبی شرایط است. همچنین، معامله چندمرحله‌ای ۶ میلیارد یورویی شرکت Alphabet در قالب اوراق Reverse Yankee ممکن است فشار نزولی بر EURUSD وارد کرده باشد. این معامله فردا تسویه می‌شود و تأثیر احتمالی آن به پایان خواهد رسید. در واقع، به نظر می‌رسد تقاضا برای دلار آمریکا در پی کاهش موقعیت‌های پرریسک، عامل اصلی افت EURUSD باشد. علاوه بر این، احتمالاً EURUSD تحت تأثیر افت GBPUSD نیز قرار گرفته است. سخنرانی دیروز وزیر خزانه‌داری بریتانیا، ریچل ریوز، که به‌عنوان بودجه‌ای بدون داده تلقی شد، زمینه‌ساز احتمال افزایش مالیات دانسته شده است. با این حال، انتظارات برای کاهش نرخ بهره توسط بانک انگلستان تغییر چندانی نکرده و افت GBPUSD بیشتر به اصلاح بازار سهام جهانی مربوط می‌شود. جفت‌ارز GBPUSD در محدوده ۱.۲۹۵۰ تا ۱.۳۰۰۰ حمایت دارد و EURUSD نیز در سطح ۱.۱۴۵۰ حمایت شده است. باید دید داده‌های ADP امروز چه تأثیری خواهند داشت. سایر ارزها: کرون سوئد و نشست Riksbank امروز نشست بانک مرکزی سوئد (Riksbank) نیز برگزار می‌شود. رشد قوی در سه‌ماهه سوم نشان می‌دهد که چرخه کاهش نرخ بهره در سطح ۱.۷۵٪ به پایان رسیده است. بازارهای پولی نرخ ثابت را برای بیشتر سال ۲۰۲۶ و سپس آغاز چرخه افزایش نرخ بهره پیش‌بینی می‌کنند. اگر شرایط خارجی دشوار نبود، می‌توانستیم بگوییم که EURSEK در معرض افت قرار دارد. اما مانند کرون نروژ، کرون سوئد نیز در زمان اصلاح بازار سهام عملکرد ضعیفی دارد. با این حال، انتظار داریم فروشندگان EURSEK در صورت رسیدن نرخ به محدوده ۱۱.۰۸ تا ۱۱.۱۰ دوباره ظاهر شوند. ما نسبت به کرون سوئد در سال ۲۰۲۶ دیدگاه صعودی داریم. منبع: ING
بر اساس گزارش ردیاب دستمزد بانک مرکزی اروپا، نرخ کلی دستمزدها در سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۶ به ۲.۲٪ رسیده است که نسبت به ۱.۸٪ در نیمه اول سال ۲۰۲۶ افزایش داشته است.
بانک MUFG پیش‌بینی خود از نرخ EURGBP را افزایش داد و اعلام کرد که انتظار دارد این نرخ تا اوایل سال ۲۰۲۶ به ۰.۸۹۰۰ و تا اواسط همان سال به ۰.۹۰۰۰ برسد. این بانک معتقد است که پوند انگلیس تحت فشار باقی خواهد ماند؛ زیرا احتمال کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی انگلستان در ماه دسامبر افزایش یافته است. بانک MUFG با اشاره به اوج‌گیری تورم، افزایش احتمالی مالیات‌ها در بودجه ۲۶ نوامبر و کاهش بازدهی اوراق کوتاه‌مدت، این عوامل را زمینه‌ساز تضعیف بیشتر پوند دانست. در حال حاضر، بازارها احتمال ۶۶٪ برای کاهش نرخ بهره در دسامبر را قیمت‌گذاری کرده‌اند. این موضوع می‌تواند باعث افت بیشتر بازدهی اوراق و عملکرد ضعیف‌تر پوند شود. MUFG با توجه به این چشم‌انداز، پیش‌بینی خود از نرخ EURGBP را افزایش داده و انتظار دارد که یورو در برابر پوند تقویت شود، به‌ویژه با کاهش تفاوت سیاستی میان بانک مرکزی اروپا و بانک انگلستان.
مقامات ارشد اتحادیه اروپا و چین امروز تماس رسمی برگزار کردند تا درباره محدودیت‌های صادراتی و پیامدهای آن بر زنجیره تأمین جهانی گفت‌وگو کنند. این رایزنی‌ها در حالی انجام می‌شود که تنش‌های تجاری میان دو طرف، به‌ویژه در حوزه مواد راهبردی، در ماه‌های اخیر افزایش یافته است. کمیسیون اروپا اعلام کرد اتحادیه اروپا و چین متعهد شده‌اند برای تسهیل فرایند صدور مجوزهای صادرات عناصر خاکی کمیاب همکاری کنند. این همکاری شامل بررسی امکان صدور «مجوزهای عمومی» نیز خواهد بود؛ اقدامی که می‌تواند به روان‌تر شدن جریان صادرات این مواد حیاتی و کاهش ریسک‌های مرتبط با زنجیره تأمین کمک کند.
نشانه‌های صنعتی حاکی از آن است که چین در روزهای اخیر با شرکت‌های اروپایی وارد گفت‌وگو شده تا بخشی از جریان تأمین تراشه‌ها را از سر بگیرد. از این تحول استقبال شده است، زیرا می‌تواند از بدترین سناریو جلوگیری کرده و فرصتی برای یافتن راه‌حل بلندمدت فراهم کند. شرکت Nexperia که مقر آن در هلند است و متعلق به شرکت چینی Wingtech Technology می‌باشد، اخیراً با مداخله دولت هلند مواجه شده است. این شرکت به تولید نیمه‌رساناها، مخصوصاً قطعات مورد استفاده در صنعت خودروسازی می‌پردازد.
اتحادیه اروپا اعلام کرد که اوکراین باید روند اصلاحات خود را تسریع کند تا بتواند به عضویت این اتحادیه درآید. به‌ویژه، اصلاحات در حوزه حاکمیت قانون باید با سرعت بیشتری انجام شود تا معیارهای لازم برای عضویت در اتحادیه اروپا محقق شود.
سود خالص: ۳۸۲ میلیون یورو (بالاتر از پیش‌بینی ۳۷۲ میلیون یورو) درآمد کل: ۱.۷۶ میلیارد یورو (در مقایسه با پیش‌بینی ۱.۷۱ میلیارد یورو) سود قبل از بهره، مالیات، استهلاک و کاهش ارزش (EBITDA): ۶۷۰ میلیون یورو (در مقابل پیش‌بینی ۶۴۹ میلیون یورو) تعداد خودروهای تحویلی: ۳۴۰۱ دستگاه
شرکت‌های دویچه‌تلکام و انویدیا قصد دارند با سرمایه‌گذاری مشترک حدود یک میلیارد یورو، یک مرکز داده در شهر مونیخ را برای کاربردهای هوش مصنوعی توسعه دهند. این پروژه با نام «Industrial AI Cloud» معرفی شده و هدف آن تسهیل استفاده از فناوری‌های هوش مصنوعی در صنایع مختلف است. مرکز داده قرار است تا پایان سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۶ با ۱۰ هزار پردازنده تخصصی تجهیز شود. به گفته جنسن هوانگ، مدیرعامل انویدیا، این تراشه‌ها مانند «کارخانه‌های دیجیتال» عمل می‌کنند و به شرکت‌ها امکان می‌دهند در کنار تولید فیزیکی، یک کارخانه مجازی برای پردازش‌های هوش مصنوعی داشته باشند. در این پروژه، دویچه‌تلکوم زیرساخت فیزیکی را فراهم می‌کند و SAP نرم‌افزارهای کاربردی را ارائه می‌دهد. این طرح بخشی از ابتکار «Made for Germany» است که با هدف تقویت موقعیت اقتصادی آلمان و جذب سرمایه‌گذاری در انتظار اصلاحات ساختاری معرفی شده است. در مراسم رونمایی از این پروژه در برلین، چهره‌هایی مانند کریستین سوئینگ (مدیرعامل دویچه بانک) و کارستن ویلدبرگر (وزیر دیجیتال آلمان) نیز حضور داشتند.
اولی رن، عضو شورای حکام بانک مرکزی اروپا، اعلام کرد: خطرات تورمی دوطرفه هستند؛ یعنی هم احتمال افزایش و هم کاهش تورم وجود دارد. عدم‌قطعیت اقتصادی کاهش یافته اما همچنان قابل‌توجه است. رشد اقتصادی منطقه یورو همچنان کند اما مقاوم باقی مانده است. حفظ انعطاف‌پذیری کامل در تصمیم‌گیری‌های سیاستی بسیار حیاتی است. او قصد دارد برای سمت معاونت ریاست بانک مرکزی اروپا نامزد شود.
بازارهای فارکس این هفته با سردرگمی در مسیر حرکت مواجه‌اند؛ زیرا تردیدهای فدرال رزرو درباره کاهش نرخ بهره در دسامبر باعث افزایش حساسیت نسبت به داده‌های اقتصادی شده است. این وضعیت هم به کاهش نوسانات در زمان سکوت داده‌ای منجر می‌شود و هم می‌تواند واکنش شدیدتری از دلار آمریکا نسبت به شاخص‌های بازار کار مانند گزارش ADP فردا ایجاد کند. تحلیل ما (تیم تحلیل ING) همچنان این است که دلار به اوج خود نزدیک شده است. دلار آمریکا: انتظار تا انتشار گزارش ADP این هفته تمرکز اصلی بر بازنگری انتظارات بازار درباره کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر است. این روند از کنفرانس خبری جروم پاول در چهارشنبه گذشته آغاز شد و با اظهارات اعضای FOMC و انتشار محدود داده‌ها ادامه دارد. دلار آمریکا تاکنون با بازنگری ۷ نقطه پایه در قراردادهای آتی دسامبر تقویت شده اما با وجود قیمت‌گذاری ۱۶ نقطه پایه دیگر، کاهش نرخ بهره همچنان سناریوی غالب بازار است — و فضای باز برای بازنگری‌های بیشتر به سمت سیاست‌های انقباضی وجود دارد. ما همچنان در اردوگاه فدرال رزرو متمایل به کاهش نرخ و دلار ضعیف قرار داریم اما اکنون ریسک‌ها به‌طور قابل‌توجهی متوازن‌تر شده‌اند. اظهارات اخیر فدرال رزرو نشان‌دهنده کاهش قطعیت در مسیر کاهش نرخ بهره از پیش تعیین‌شده است، که به وابستگی بیشتر به داده‌ها اشاره دارد. دسامبر توسط لیزا کوک، عضو متمایل به سیاست‌های انبساطی، «جلسه زنده» توصیف شده و مری دالی نیز دیروز گفت که FOMC باید «ذهنی باز» داشته باشد. چالش اینجاست که تمرکز بیشتر بر داده‌ها در زمانی اتفاق افتاده که برنامه انتشار معمول داده‌ها به دلیل تعطیلی دولت آمریکا مختل شده و هنوز پایان مشخصی ندارد. در نتیجه، داده‌های محدودی که منتشر می‌شوند — به‌ویژه گزارش ADP فردا — می‌توانند تأثیر زیادی بر بازار داشته باشند، در حالی که نبود داده‌های گسترده‌تر ممکن است به دوره‌هایی از معاملات بی‌جهت در بازار فارکس منجر شود. با عدم انتشار داده‌های JOLTS امروز، احتمال ادامه معاملات در محدوده فعلی تا انتشار گزارش ADP فردا وجود دارد. سخنران مهم امروز از فدرال رزرو، میشل بومن است. او گرایش انبساطی دارد و یکی از گزینه‌های احتمالی ریاست بانک مرکزی است — اگر او نیز لحن محتاطانه درباره دسامبر اتخاذ کند، ممکن است باعث بازنگری انقباضی بیشتر و حمایت از دلار شود. صبح امروز شاهد افت قابل‌توجهی در USDJPY هستیم که احتمالاً ناشی از مداخلات لفظی وزیر دارایی ژاپن در بازار فارکس و افت در معاملات آتی سهام جهانی است. این نشان می‌دهد که ین همچنان ارز محبوب برای تقاضای پناهگاه امن باقی مانده — هرچند اخیراً ضعیف‌تر بوده — و همچنین موقعیت‌های فروش گسترده روی ین می‌توانند باعث جهش‌های سریع شوند. یورو: اعضای بانک مرکزی اروپا هم‌نظر هستند موجی از سخنرانی‌های پس از جلسه بانک مرکزی اروپا تغییر چندانی در روایت سیاستی ایجاد نکرده‌اند. شورای حکام به‌طور کلی درباره دیدگاه نرخ بهره هم‌نظر است و به نظر می‌رسد تنها داده‌های بسیار غافلگیرکننده بتوانند اختلاف‌نظر جدیدی میان سیاست‌گذاران ایجاد کنند. اگرچه احتمال کاهش نرخ بهره دیگری وجود دارد اما در حال حاضر ریسک آن بالا نیست و ما پیش‌بینی می‌کنیم که چرخه کاهش نرخ به پایان رسیده باشد. با وجود بازنگری انقباضی در منحنی دلار، افت EURUSD کمی بیش از حد به نظر می‌رسد. مدل ارزش منصفانه کوتاه‌مدت ما اکنون نشان‌دهنده ۱٪ کمتر از ارزش واقعی است و با متعادل‌تر شدن موقعیت‌های معاملاتی، این جفت ارز می‌تواند در صورت انتشار داده‌های ضعیف از بازار کار آمریکا، جهش سریعی را تجربه کند. ما همچنان به رشد EURUSD تا پایان سال و رسیدن به محدوده ۱.۱۸ تا ۱.۲۰ خوش‌بین هستیم، اما تا زمانی که داده‌های آمریکا اجازه بازگشت را ندهند، محرک‌های صعودی واضح دیگری برای این جفت ارز وجود ندارد. دلار کانادا: بودجه ممکن است به CAD کمک کند اعلام بودجه کانادا امروز قابل‌توجه است. انتظار می‌رود مجموعه‌ای از اقدامات مالی انبساطی برای حمایت از اقتصادی که تحت تأثیر تعرفه‌ها قرار گرفته، ارائه شود. آستانه نگرانی درباره پایداری بدهی برای تأثیر منفی بر CAD بالا است، بنابراین اقدامات مالی جسورانه باید برای دلار کانادا مثبت باشند؛ زیرا ریسک کاهش نرخ بیشتر توسط بانک مرکزی کانادا کاهش می‌یابد. با این حال تمرکز اصلی باید همچنان بر داده‌ها باقی بماند. اگر شاخص‌های تورم کمتر از انتظار باشند، احتمال کاهش نرخ دیگر در اوایل ۲۰۲۶ (سناریوی پایه ما) تقویت خواهد شد. روز جمعه نیز داده‌های اشتغال ماه اکتبر منتشر می‌شوند. تمرکز اصلی بر نرخ بیکاری خواهد بود، جایی که افزایش بیشتر از سطح فعلی ۷.۱٪ می‌تواند شرط‌بندی‌های انبساطی را تقویت کند. ما انتظار داریم USDCAD در بیشتر ماه نوامبر در محدوده ۱.۴۰ باقی بماند و سپس در دسامبر با تضعیف دلار آمریکا کاهش یابد. منبع: ING
کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، اعلام کرد که تغییر واحد پولی می‌تواند منجر به افزایش موقت در نرخ تورم اندازه‌گیری‌شده شود.
در معاملات امروز، تنها یک سررسید مهم برای اختیار معامله فارکس وجود دارد که مربوط به جفت ارز EURUSD در سطح ۱.۱۵۲۵ است. این سطح از نظر تکنیکال اهمیت خاصی ندارد اما ممکن است تا حدی مانع از نوسان شدید قیمت شود، هرچند شتاب نزولی از هفته گذشته همچنان پابرجاست. با توجه به جو محتاطانه و تدافعی بازار پیش از آغاز معاملات اروپا، انتظار نمی‌رود این سررسید تأثیر قابل‌توجهی بر روند بازار داشته باشد. رد شدن از میانگین متحرک ۱۰۰ روزه و شکست کف قیمتی ماه اکتبر در سطح ۱.۱۵۴۲، باعث شده است که شتاب نزولی ادامه‌دار باشد. در صورت ادامه این روند، کف قیمتی پایان ماه ژوئیه در نزدیکی سطح ۱.۱۴۰۰ هدف بعدی بازار خواهد بود.
اُلی رن، سیاست‌گذار بانک مرکزی اروپا، اعلام کرد که عدم قطعیت درباره تحولات اقتصادی آینده همچنان بالا است. او افزود که تعادل ریسک‌ها به سمت نزولی بودن متمایل است.
وزارت بازرگانی چین از دولت هلند به دلیل مداخله در امور شرکت Nexperia انتقاد کرد و هشدار داد که این اقدامات می‌تواند باعث اختلال در زنجیره جهانی تأمین تراشه شود. این وزارتخانه از دولت هلند خواست تا از دخالت در فعالیت‌های شرکت Nexperia خودداری کند و اعلام کرد که هلند با نادیده گرفتن درخواست‌های چین، بحران زنجیره تأمین جهانی را تشدید کرده است. چین همچنین طرف هلندی را به نداشتن رویکرد سازنده و ایجاد «آشوب و بی‌ثباتی» متهم کرد و هشدار داد که هلند مسئولیت کامل مشکلات احتمالی در زنجیره تأمین نیمه‌هادی‌ها را بر عهده خواهد داشت. چین تأکید کرد که از حقوق شرکت‌های چینی دفاع خواهد کرد و برای حفظ ثبات زنجیره تأمین تراشه‌ها تلاش می‌کند.
وزارت خارجه چین: وزیر امور خارجه چین با همتای آلمانی خود تماس تلفنی برقرار کرد. وزیر خارجه چین درباره گفت‌وگوها با آلمان: دو طرف باید گفت‌وگو و درک متقابل را تقویت کنند.
