ورود به حساب
رمز عبور باید حداقل ۸ نویسه داشته باشد.
بلومبرگ گزارش داد که بسیاری از اقتصاددانان انتظار دارند کریستین لاگارد پیش از موعد از سمت خود در بانک مرکزی اروپا (ECB) کناره‌گیری کند و این جایگاه به «کلاس نات» منتقل شود.
در یک نگاه نبض بازار در دست انویدیا: گزارش امشب جهت کوتاه‌مدت دلار و ارزهای بزرگ را تعیین می‌کند. در صورت انتشار گزارش ضعیف، ارزهای پرریسک مانند دلار استرالیا (AUD)، دلار نیوزیلند (NZD) و کرون نروژ (NOK) بیشترین آسیب را می‌بینند. دلار در نقش پناهگاه: با وجود سخنرانی‌های ترامپ، دلار آمریکا همچنان از داده‌های اقتصادی قدرت می‌گیرد. فاز آزمون اعتماد: بازار در وضعیتی قرار دارد که واکنش منفی به خبر بد، بسیار شدیدتر از واکنش مثبت به خبر خوب خواهد بود. بازار فارکس در آستانه یکی از حساس‌ترین گزارش‌های سودآوری سال ایستاده است؛ گزارش درآمدی شرکت انویدیا می‌تواند فقط اعداد و ارقام یک شرکت نیست نباشد، بلکه به سیگنالی برای سنجش اعتماد جهانی به موج هوش مصنوعی تبدیل شود. اگر این گزارش ناامیدکننده باشد، اثر آن ممکن است فراتر از سهام فناوری رفته و بازار ارزهای بزرگ جهان را هم تکان دهد. این گزارش بر پایه تحلیل‌های بازارهای جهانی توسط موسسه ING و بازخوانی یوتوتایمز برای مخاطبان فارسی‌زبان تنظیم شده است. چرا گزارش انویدیا برای بازار فارکس مهم است؟ بازار سهام فناوری پس از روزهایی پرتنش، به آرامشی موقت رسیده، اما این آرامش پیش از انتشار گزارش درآمدی انویدیا شکننده به نظر می‌رسد. با توجه به نگرانی‌های باقی‌مانده درباره ارزش‌گذاری سهام مرتبط با هوش مصنوعی، این شرکت باید فراتر از پیش‌بینی‌ها عمل کند و چشم‌انداز قدرتمندی ارائه دهد تا بتواند بازار را آرام کند. تحلیلگران ING معتقدند که ریسک نزولی ناشی از انتشار یک گزارش ضعیف، بزرگ‌تر از اثر مثبت یک گزارش قوی ارزیابی شده است؛ یعنی اگر عملکرد کمتر از انتظار باشد، واکنش منفی بازار می‌تواند شدیدتر باشد. ▶️ مشاهده کنید: ریسک مربوط به درگیری بین ایران و آمریکا، کماکان مهمتر از هرچیز دیگر است! تحلیل بنیادی هفتگی! کدام ارزها در معرض خطرند؟ در میان ارزهای اقتصادهای پیشرفته گروه ۱۰ (G10)، سه ارز بیش از بقیه در برابر شوک احتمالی بازار سهام آسیب‌پذیر ارزیابی شده‌اند: دلار استرالیا (AUD) دلار نیوزیلند (NZD) کرون نروژ (NOK) در این میان، دلار استرالیا در موقعیتی «بیش‌خرید» قرار دارد؛ یعنی طبق داده‌های معاملات سفته‌بازانه (CFTC)، بیشترین موقعیت خرید در میان ارزهای G10 روی این ارز شکل گرفته است. چنین وضعیتی معمولاً به این معناست که اگر خبر منفی منتشر شود، فشار فروش می‌تواند سریع و گسترده باشد؛ زیرا بسیاری از معامله‌گران در موقعیت خرید قرار دارند. هرچند تورم ماه ژانویه استرالیا با رقم ۳.۸ درصد کمی بالاتر از انتظار بود و احتمال افزایش نرخ بهره در ماه مه را تقویت کرد، اما گزارش ING تأکید می‌کند که حتی یک داستان داخلی قوی هم ممکن است در صورت اصلاح بازار سهام، نتواند از AUD حمایت کند. واکنش دلار آمریکا چه پیامی دارد؟ یکی از مهم‌ترین سیگنال‌ها، رفتار دلار آمریکا خواهد بود. اگر دلار همزمان با ارزهای پرریسک تضعیف شود، این می‌تواند نشانه‌ای نگران‌کننده باشد که بازار در حال شکل دادن نگرانی‌های گسترده‌تر و خاص آمریکا درباره ارزش‌گذاری شرکت‌های هوش مصنوعی است. اما ارزیابی این تحلیلگر موسسه ING نشان می‌دهد چنین سناریویی کمتر محتمل است و دلار احتمالاً به همبستگی منفی (هرچند ضعیف‌تر از گذشته) با سهام آمریکا ادامه خواهد داد؛ به این معنا که در صورت افت بازار سهام، دلار می‌تواند تا حدی نقش دارایی امن را ایفا کند. داده‌های اقتصادی آمریکا چه می‌گویند؟ روز گذشته، داده‌های اقتصادی آمریکا به نفع دلار منتشر شد: شاخص اعتماد مصرف‌کننده در فوریه به ۹۱ رسید. کاهش ماه قبل نیز در بازبینی آماری کمتر از برآورد اولیه اعلام شد. در سخنرانی سالانه رئیس‌جمهور آمریکا، دونالد ترامپ، تمرکز اصلی بر اقتصاد و کاهش تورم بود، هرچند احتمال درگیری با ایران نیز مطرح شد؛ موضوعی که در صورت تشدید می‌تواند بر فضای ریسک جهانی اثرگذار باشد. در صورتی که گزارش انویدیا بازار را به شدت تکان ندهد، محدوده ۹۷.۵۰ تا ۹۸.۰ برای شاخص دلار همچنان سناریوی پایه (ING) تلقی می‌شود. وضعیت یورو؛ ارزش‌گذاری هنوز حمایتی نیست در اروپا، انتشار داده‌هایی مانند تولید ناخالص داخلی آلمان و تورم منطقه یورو انتظار نمی‌رود اثر بزرگی بر بازار داشته باشد. سخنرانی رئیس بانک مرکزی اروپا (ECB) در پارلمان اروپا و همچنین داده‌های تورم مقدماتی پایان هفته، مهم‌ترین محرک‌های احتمالی یورو هستند. با وجود افت اخیر EURUSD، این جفت‌ارز همچنان در محدوده‌ای بالاتر از ارزش منصفانه کوتاه‌مدت معامله می‌شود. اختلاف نرخ سوآپ دو‌ساله به میزان حدود ۱۰ نقطه پایه در طول فوریه به نفع دلار افزایش یافته است. همچنین رشد قیمت نفت نیز فشار مضاعفی بر ارزش منصفانه EURUSD وارد کرده است. با این حال، نگرانی‌ها درباره تمرکز بیش از حد سرمایه‌گذاری در بازار آمریکا همچنان پابرجاست و می‌تواند از خرید در افت‌های EURUSD حمایت کند. سطح حمایتی ۱.۱۷۵۰ تا ۱.۱۷۶۰ فعلاً به‌عنوان محدوده‌ای قابل اتکا مطرح شده است. نتیجه‌گیری: بازار در فاز «حبس نفس» به زبان ساده، امشب بازار فارکس و طلا منتظر است تا ببیند انویدیا چه «داستانی» برای آینده هوش مصنوعی تعریف می‌کند. اگر این شرکت فراتر از انتظار ظاهر نشود، بازار آماده است تا با بی‌رحمی تمام، ارزهای پرریسک را تنبیه کند.
در یک نگاه اکنون بهترین زمان برای سرمایه‌گذاری بلندمدت در چند غول فناوری محسوب می‌شود مایکروسافت (MSFT): با رشد ۱۷٪ در آخرین گزارش درآمدزایی و نسبت P/E پیش‌بینی‌شده ۲۴، فرصت طلایی برای خرید ارائه می‌دهد. آمازون (AMZN): با کاهش ۲۰٪ نسبت به اوج و رشد ۲۴٪ واحد AWS و تراشه‌های AI، فرصتی ارزشمند برای خرید است. آلفابت (GOOG): پیشتاز هوش مصنوعی مولد با پروژه‌های هیجان‌انگیز، پتانسیل رشد فوق‌العاده دارد. ترید دسک (TTD): با کاهش بیش از ۸۰٪ از اوج خود، نسبت P/E پیش‌بینی‌شده تنها ۱۲، زمان طلایی برای سرمایه‌گذاری است. برودکام (AVGO): با رشد ۱۰۰٪ تراشه‌های هوش مصنوعی و شراکت با غول‌های این حوزه، روند صعودی تازه شروع شده است. بازار پر از فرصت‌های سرمایه‌گذاری فوق‌العاده است. اکثر فرصت‌های سرمایه‌گذاری بلندمدت اکنون با قیمت مناسبی در دسترس هستند و مشخص نیست این شرایط تا چه زمانی باقی می‌ماند. پیش‌بینی می‌شود هر کدام از این سهام در سال‌های آینده می‌تواند بازدهی چشمگیری داشته باشند و خرید آن‌ها در قیمت فعلی بهترین فرصت را برای حداکثر سود سرمایه‌گذاران فراهم می‌کند. این گزارش را FOOL منتشر شده و توسط یوتوتایمز بازخوانی شده است. مایکروسافت (Microsoft) شرکت مایکروسافت (MSFT) نیازی به معرفی ندارد. نرم‌افزارهای این شرکت تقریباً در تمامی روزهای کاری در محیط‌های کسب‌وکار مورد استفاده قرار می‌گیرند و چندین بخش تجاری موفق دیگر نیز دارد. مایکروسافت تاکنون نتایج موفقیت‌آمیزی ثبت کرده است، از جمله رشد ۱۷٪ در آخرین گزارش درآمدزایی خود. با این حال، بازار در ماه‌های اخیر به سهام مایکروسافت توجهی نکرده و اکنون فرصتی طلایی برای خرید فراهم شده است. با توجه به اینکه نسبت قیمت سهام مایکروسافت به سود پیش‌بینی‌شده (Forward P/E) برابر با ۲۴ است، سهام این شرکت در تقریباً سه سال گذشته این‌قدر ارزان نبوده است و اکنون زمان بسیار مناسبی برای خرید آن محسوب می‌شود. آمازون (AMAZON) آمازون (AMZN) نیز سال 2026 را با نوسانات زیاد شروع کرده است. سهام این شرکت حدود ۲۰٪ نسبت به بالاترین رکورد خود کاهش یافته است. این فرصتی ارزشمند است که سرمایه‌گذاران باید از آن بهره ببرند، چرا که مهم‌ترین بخش آمازون در حال رشد است. هر چند اکثر افراد آمازون را به‌عنوان یک شرکت تجارت الکترونیک می‌شناسندبخش عمده‌ای از سود این شرکت از واحد رایانش ابری آن، یعنی سرویس‌های وب آمازون (AWS)، حاصل می‌شود. سرویس‌های وب آمازون بخش کلیدی سرمایه‌گذاری در آمازون است و رشد آن در حال شتاب گرفتن است. در فصل چهارم، درآمد این بخش نسبت به سال گذشته ۲۴٪ افزایش یافته که بهترین عملکرد سه‌ساله آن محسوب می‌شود. علاوه بر این، کسب‌وکار تراشه‌های اختصاصی آمازون با نرخ سه‌رقمی رشد کرده و نشان می‌دهد که محصولات جدید هوش مصنوعی (AI) این شرکت بسیار محبوب هستند. انتظار می‌رود آمازون در ادامه سال نتایج فوق‌العاده‌ای ارائه دهد. در نتیجه، اکنون زمان مناسبی برای خرید آن است. آلفابت (ALPHABET) برخلاف آمازون و مایکروسافت، بازار در حال حاضر علاقه زیادی به سهام آلفابت (GOOG) نشان می‌دهد. بخشی از این علاقه، به دلیل کاهش طولانی‌مدت ارزش آلفابت از زمان آغاز رونق هوش مصنوعی در سال ۲۰۲۳ است. با این حال، این شرکت به‌عنوان یکی از بازیگران قدرتمند در حوزه هوش مصنوعی مولد (generative AI) ظاهر شده و چندین پروژه هیجان‌انگیز در دست دارد. احتمال بالایی وجود دارد که آلفابت برنده نهایی در زمینه مدل‌سازی هوش مصنوعی عمومی باشد، که خبر فوق‌العاده‌ای برای سرمایه‌گذاران وفادار به آلفابت است که در سال‌های دشوار با سهام این شرکت همراه بودند. اگر مدل این شرکت به گزینه برتر تبدیل شود، آلفابت فضای زیادی برای رشد دارد و خرید سهام آن در شرایط فعلی، سرمایه‌گذاران را در معرض این پتانسیل صعودی قرار می‌دهد. ترید دسک (The Trade Desk) سهام شرکت ترید دسک (TTD) اخیراً عملکرد ضعیفی داشته است. این سهام نسبت به بالاترین رکورد خود، بیش از ۸۰٪ کاهش یافته و تحت تأثیر دو عامل قرار گرفته است. اول اینکه رشد آن کند شده است. پلتفرم تبلیغات خریداران ترید دسک (The Trade Desk) شاهد کاهش سهم بازار خود بوده، چرا که مشتریان به دنبال گزینه‌های دیگری برای قرار دادن تبلیغات خود هستند. با این حال، درآمد این شرکت در آخرین گزارش درآمدزایی خود ۱۸٪ افزایش یافته است و بنابراین رشد آن چندان کند نیست. دوم این که فشار فروش گسترده در سهام نرم‌افزاری رخ داده است، چرا که مدل‌های هوش مصنوعی مولد تهدیدی برای مدل کسب‌وکار این شرکت‌ها به‌شمار می‌آیند. با این حال، سهام شرکت ترید دسک همچنان در موقعیت خوبی قرار دارد تا رشد دو رقمی پایداری را در چند سال آینده حفظ کند، در حالی که سهام آن با نسبت قیمت به درآمد پیش‌بینی‌شده تنها ۱۲ معامله می‌شود که فوق‌العاده ارزان است. در حال حاضر زمان مناسبی برای خرید این سهام است، چرا که فرصت‌هایی با این شرایط به ندرت پیش می‌آیند. برودکام (Broadcom) در نهایت، شرکت برودکام (AVGO) را داریم. شرکت برودکام (Broadcom) در زمینه‌های متعددی فعالیت می‌کند، اما هیچ چیزی برای آینده آن به اندازه تراشه‌های اختصاصی هوش مصنوعی اهمیت ندارد. برودکام با چندین شرکت بزرگ فعال در هوش مصنوعی همکاری می‌کند تا تراشه‌های اختصاصی هوش مصنوعی طراحی کند که عملکرد قابل توجهی ارائه دهند، هرچند این موضوع با کاهش انعطاف‌پذیری همراه است. این واحدها برای یک نوع بار کاری خاص طراحی شده و در آن حوزه عملکرد بسیار عالی دارند. برودکام انتظار دارد رشد تراشه‌های هوش مصنوعی آن در فصل اول به ۱۰۰٪ برسد، که این شرکت را به سریع‌ترین ارائه‌دهنده تراشه‌های محاسباتی هوش مصنوعی در بازار تبدیل می‌کند. این موضوع می‌تواند منجر به یک جهش صعودی شود، و با توجه به اینکه توسعه هوش مصنوعی انتظار می‌رود چندین سال ادامه یابد، احتمالاً روند صعودی سهام برودکام تازه آغاز شده است. جمع بندی بر اساس بازخوانی یوتوتایمز از مقاله FOOL، بازار سهام در سال ۲۰۲۶ فرصت‌های سرمایه‌گذاری کم‌نظیری ارائه می‌دهد. بسیاری از سهام بلندمدت، از مایکروسافت و آمازون گرفته تا آلفابت، ترید دسک و برودکام، اکنون با قیمت‌های جذاب در دسترس هستند. رشد پایدار، موقعیت‌های کلیدی در حوزه هوش مصنوعی و نسبت‌های P/E پایین، این سیگنال را می‌دهند که این شرکت‌ها پتانسیل بازدهی چشمگیر در سال‌های آینده دارند. سرمایه‌گذاری هوشمندانه امروز می‌تواند فرصت‌های طلایی برای سوددهی بلندمدت فراهم کند و شرایط فعلی بازار، شاید یکی از نادرترین مواقع برای ورود به این سهام باشد.
این شرکت همچنین تأکید کرد که این تأسیسات با بهره‌گیری از فناوری‌های پیشرفته، مصرف آب را به حداقل خواهد رساند.
در یک نگاه درجا زدن دلار: شاخص دلار (DXY) در عبور از مرز ۹۸.۰۰ ناکام مانده و در یک محدوده بسته زندانی شده است. پیش‌تازی آسیا: برخلاف لرزش وال‌استریت، صادرکنندگان کره جنوبی و تایوان به دلیل تقاضای شدید برای تراشه‌ها، عملکرد درخشانی دارند. سرنوشت پوند در دست «بیلی»: بازار با احتمال ۸۰٪ منتظر کاهش نرخ بهره در بریتانیا است که می‌تواند ارزش پوند را تحت تاثیر قرار دهد. چشم‌انتظار انویدیا: تمام نگاه‌ها به گزارش درآمدی انویدیا در عصر فرداست تا جهت بعدی بازار تکنولوژی مشخص شود. به نظر می‌رسد بازارها پس از ضعف روز دوشنبه در سهام که به سهام بانکی نیز سرایت کرد، تا حدی آرام شده‌اند. این نوسانات در بازار سهام، آن هم در سطوح اوج چندساله، احتمالاً بازتابی از این است که بازار هم گران شده و هم بیشتر سرمایه‌گذاران از قبل موقعیت خرید گرفته‌اند؛ بنابراین فضای رشد بدون نوسان سخت‌تر شده است. به نظر می‌رسد هنوز زود است که انتظار داشته باشیم دلار از این موضوعات حمایت گسترده‌ای دریافت کند و ارزهای آسیایی ممکن است حامیان جدیدی پیدا کنند. این گزارش بر پایه مقاله منتشرشده توسط ING و بازخوانی شده توسط یوتوتایمز برای مخاطبان فارسی‌زبان تنظیم شده است. دلار آمریکا (USD): تحت تأثیر روایت «بازندگان هوش مصنوعی» این موضوع چند هفته‌ای است که در بازار مطرح است، اما نگرانی‌ها درباره «بازندگان هوش مصنوعی» همچنان باعث فشار و ضعف در شاخص‌های سهام و تیتر اصلی رسانه‌هاست. دیروز نوبت گزارشی از Citrini Research بود که اعلام کرد هوش مصنوعی باعث بیکاری گسترده خواهد شد و همچنان بر بخش خدمات حرفه‌ای، از جمله صنعت بانکداری، فشار وارد خواهد کرد. با این حال، تاکنون هیچ‌یک از این عوامل ضربه نهایی را به بازار سهام وارد نکرده است؛ به‌طوری‌که شاخص S&P 500 از ابتدای سال در بازه محدود 6775 تا 7000 واحد نوسان کرده است. با این حال، انتشار گزارش درآمدی شرکت انویدیا در عصر فردا می‌تواند داستان مهم بعدی بازار باشد. با این وجود، بازارهای سهام جهانی نشانه‌هایی از قدرت را نیز نشان می‌دهند. در آسیا، شاخص‌های اصلی که وزن زیادی از سهام نیمه‌رسانا را در کره جنوبی و تایوان دارند، همچنان با قدرت به پیش می‌روند؛ زیرا سرمایه‌گذاران همزمان بر «برندگان هوش مصنوعی» نیز تمرکز دارند. در موضوع برندگان، آسیا به‌عنوان یکی از ذی‌نفعان اصلی حکم تعرفه‌ای IEEPA شناخته می‌شود و صادرکنندگان آسیایی از پیش عملکرد خوبی داشته‌اند. داده‌های منتشرشده دیروز نشان داد آمار اولیه صادرات اوایل فوریه کره جنوبی بسیار قوی بوده است. همچنین در کنار سایر اقدامات برای جذب سرمایه و بازگرداندن درآمدهای ارزی به داخل کشور، پیش‌بینی می‌شود نرخ برابری USDKRW بتواند تا پایان ماه مارس به سطح 1425 بازگردد. ▶️ مشاهده کنید: ریسک مربوط به درگیری بین ایران و آمریکا، کماکان مهمتر از هرچیز دیگر است! تحلیل بنیادی هفتگی! در مورد روند کلی دلار، وضعیت همچنان بسیار ترکیبی (بدون جهت غالب) است. ورودی‌های مهم امروز شامل آمار هفتگی اشتغال ADP، شاخص اعتماد مصرف‌کننده، سخنرانی‌های اعضای فدرال رزرو و سخنرانی وضعیت کشور رئیس‌جمهور ترامپ امشب خواهد بود. کریستوفر والر از اعضای فدرال رزرو در سخنرانی دیروز خود به این ریسک اشاره کرد که داده قوی اشتغال ژانویه (NFP) ممکن است در بازبینی‌ها کاهش یابد؛ زیرا با سایر داده‌های بازار کار همخوانی نداشته است. در چنین شرایطی، انتشار آمار ضعیف ADP امروز می‌تواند اثر منفی ملایمی بر دلار داشته باشد. در مورد اعتماد مصرف‌کننده، گپ میان نظرسنجی‌های بسیار بدبینانه و هزینه‌کرد واقعی و قدرتمند مصرف‌کنندگان همچنان قابل توجه است. بنابراین حتی افزایش ملایم شاخص اعتماد مصرف‌کننده در فوریه نیز احتمالاً تأثیر چشمگیری بر دلار نخواهد داشت. همچنین چندین سخنران از فدرال رزرو در برنامه هستند که افرادی مانند گولزبی و بوستیک در طیف نسبتاً انقباضی قرار می‌گیرند. شاخص دلار (DXY) تاکنون دو بار در سطح 98.00 متوقف شده و ترجیح داده می‌شود این شاخص در محدوده 97.50 تا 98.00 در نوسان باشد. یورو (EUR): بسیار باثبات ضعف بازار سهام دیروز باعث عقب‌نشینی ملایم EURUSD شد، با وجود انتشار داده‌های مناسب شاخص Ifo آلمان. امروز رویداد مهمی از اروپا وجود ندارد که بتواند محرک اصلی EURUSD باشد و در صورت عدم وقوع افت قابل توجه جدید در بازارهای جهانی (آتی شاخص دکس آلمان در ابتدای معاملات اندکی بالاتر پیش‌بینی شده)، انتظار می‌رود EURUSD از حمایت 1.1750/60 دفاع کند. پوند (GBP): تمرکز بر سخنرانان بانک انگلستان نکته برجسته امروز برای پوند، جلسه استماع پارلمانی چهار عضو تعیین‌کننده نرخ بهره بانک انگلستان و پیامدهای آن برای احتمال کاهش نرخ بهره در ماه مارس خواهد بود. می‌دانیم آلن تیلور موضعی متمایل به کاهش نرخ بهره دارد و هم‌اکنون نیز به کاهش رأی می‌دهد. همچنین هیو پیل به‌عنوان چهره‌ای کاملاً انقباضی شناخته می‌شود و به نظر می‌رسد همچنان با سیاست‌های انبساطی بانک انگلستان در سال جاری مخالفت کند. مگان گرین نیز موضعی نسبتاً انقباضی داشته و بعید است به‌زودی تغییر جهت دهد. با این حال، مهم‌ترین و احتمالاً تعیین‌کننده‌ترین فرد برای تغییر رأی ماه مارس به نفع کاهش نرخ بهره، اندرو بیلی، رئیس بانک انگلستان است. اگر او اعلام کند شواهد کافی برای توجیه کاهش نرخ بهره در مارس مشاهده کرده است، این موضوع می‌تواند قیمت‌گذاری فعلی بازار پول (که اکنون کاهش 25 نقطه پایه‌ای را با احتمال 80 درصد لحاظ کرده) را تقویت کند و حتی بازار را به سمت گمانه‌زنی درباره بیش از 50 نقطه پایه کاهش نرخ بهره بانک انگلستان در سال جاری سوق دهد. جفت‌ارز EURGBP در بازه فشرده 0.8720 تا 0.8745 در نوسان است و تمایل حرکتی به سمت 0.8800 ارزیابی می‌شود.
بانک مرکزی اروپا باید جلسه به جلسه تصمیم بگیرد و «چابک» باشد. تکمیل دوره تصدی‌ام، برنامه پایه من است.
رئیس بانک مرکزی اروپا، لاگارد: اروپا همچنان می‌تواند از مزایای هوش مصنوعی بهره‌مند شود
در یک نگاه شاخص دلار در محدوده 97.00 تا 98.00 نوسان می‌کند. اعمال تعرفه 15٪ وارداتی (بند 122) به جای ساختار قبلی تعرفه‌ها. احتمال فروش همزمان اوراق خزانه، سهام و دلار در صورت تشدید نگرانی‌ها. احتمال رشد EURUSD تا محدوده 1.1850–1.1880 هفته جدید برای دلار با تردید آغاز شد. نااطمینانی در سیاست تجاری آمریکا، احتمال تنش نظامی با ایران و داده‌های اقتصادی ضعیف‌تر، فضای احتیاط را در بازار فارکس تقویت کرده‌اند. سرمایه‌گذاران در حال سنجش این هستند که آیا دلار می‌تواند جایگاه خود را حفظ کند یا وارد مرحله‌ای از عقب‌نشینی (کاهش) می‌شود. این گزارش بر پایه داده‌های منتشرشده توسط موسسه ING و بازخوانی یوتوتایمز برای تهیه شده است. دلار؛ نااطمینانی به ضرر ارز آمریکا دلار هفته را با ضعف نسبی آغاز کرده است. عدم درگیری نظامی بین آمریکا و ایران در آخر هفته یکی از عوامل فشار فروش بود، اما عامل مهمتر، نااطمینانی درباره سیاست تجاری و پیامدهای آن برای اقتصاد آمریکاست. طبق گزارش، جهان اکنون باید با تعرفه 15 درصدی (بند 122) روبه‌رو شود. این تغییر می‌تواند برای برخی کشورها مانند چین و برزیل به معنای تعرفه پایین‌تر باشد، اما کشورهایی مانند بریتانیا و استرالیا مزیت توافق 10 درصدی قبلی را از دست می‌دهند. در نتیجه، بسیاری از کشورها در حال بازنگری روابط تجاری با آمریکا هستند؛ به‌ویژه اتحادیه اروپا که اهمیت بالایی دارد. اگرچه بازار سهام آمریکا در ابتدا واکنش مثبتی نشان داد، اما معاملات آتی سهام حدود 0.6 تا 0.7 درصد کاهش یافتند، زیرا سرمایه‌گذاران تأثیر پایدار تعرفه‌ها را دوباره ارزیابی کردند. ▶️ مشاهده کنید: ریسک مربوط به درگیری بین ایران و آمریکا، کماکان مهمتر از هرچیز دیگر است! تحلیل بنیادی هفتگی! اوراق خزانه؛ سیگنال مهم برای بازار فارکس در گزارش ING برای واکنش بازار روز جمعه، اشاره شد که یکی از محتمل‌ترین واکنش‌ها می‌تواند تضعیف اوراق خزانه آمریکا به دلیل نگرانی‌های مالی باشد. بازار فارکس معمولاً از بازار اوراق خزانه جهت می‌گیرد. اگر سرمایه‌گذاران به این نتیجه برسند که یکی از ستون‌های اصلی سیاست اقتصادی واشنگتن در حال تضعیف است، احتمال فروش همزمان اوراق خزانه، سهام و دلار وجود دارد؛ حالتی که می‌توان آن را «فاز فروش گسترده» نامید، یعنی زمانی که سرمایه‌گذاران به شکل همزمان از چند بازار خارج می‌شوند. تمرکز بر داده‌ها و سخنرانی فدرال رزرو پس از انتشار تولید ناخالص داخلی ضعیف سه‌ماهه چهارم، بازار این هفته به داده‌های اعتماد مصرف‌کننده و شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) توجه دارد. همچنین سخنرانی کریستوفر والر عضو فدرال رزرو اهمیت دارد. او در ژانویه به کاهش 25 نقطه پایه‌ای نرخ بهره رأی داده بود. اگر موضع او همچنان متمایل به کاهش نرخ بهره (داویش) باشد، می‌تواند فشار بیشتری بر دلار وارد کند. اما هرگونه تغییر لحن به سمت سیاست انقباضی‌تر ممکن است به دلار حمایت کوتاه‌مدت بدهد. در همین حال، ریسک حمله نظامی به ایران همچنان عاملی بازدارنده برای فروش شدید دلار است. پیش‌بینی ING: شاخص دلار ممکن است در محدوده 97 تا 98 باقی بماند. یورو؛ رشد تدافعی با وجود ناپایداری بازارهای ریسکی، EURUSD اندکی افزایش یافته است. یکی از برداشت‌های بازار این است که توافق تجاری اتحادیه اروپا با آمریکا احتمالاً بدتر از وضعیت فعلی نخواهد شد و صادرکنندگان اروپایی تا حدی با شرایط سازگار شده‌اند. امروز انتشار شاخص فضای کسب‌وکار آلمان (Ifo) می‌تواند نشانه‌ای از بهبود تدریجی اعتماد در منطقه یورو باشد. با این حال، برای جهش قوی یورو نیاز به افزایش قابل توجه این شاخص تا محدوده 91.5 (بالاترین سطح سال گذشته) است. با این حال، همان‌طور که اشاره شد، احتمال ضعیفی وجود دارد که دارایی‌های آمریکایی و دلار روزی ضعیف را تجربه کنند؛ اتفاقی که می‌تواند به دومین ارز نقدشونده جهان پس از دلار یعنی یورو کمک کند. پیش‌بینی ING: احتمال دارد EURUSD به محدوده ۱.۱۸۵۰ تا ۱.۱۸۸۰ برسد، اما عبور از ۱.۱۹۰۰ با توجه به ریسک ایران زودهنگام به نظر می‌رسد. پوند؛ نگاه به بانک انگلستان و انتخابات میان‌دوره‌ای نرخ جفت ارز EURGBP پیش از دو ریسک مهم این هفته همچنان مورد حمایت است. نخستین رویداد، حضور اندرو بیلی، رئیس بانک انگلستان، و مگان گرین (عضو بانک مرکزی انگلستان) در کمیته خزانه‌داری فردا است. هرگونه نشانه‌ای مبنی بر تمایل آن‌ها به پیوستن به اردوگاه حامیان کاهش نرخ بهره (داویش) در نشست ۱۹ مارس، می‌تواند احتمال کاهش ۲۵ نقطه پایه‌ای را که اکنون حدود ۲۰ نقطه پایه قیمت‌گذاری شده، تقویت کند. دومین ریسک، انتخابات میان‌دوره‌ای روز پنج‌شنبه در حوزه گورتون و دنتون است. شکست سنگین حزب حاکم کارگر می‌تواند دوباره گمانه‌زنی‌ها درباره رهبری این حزب را شعله‌ور کرده و فشار تازه‌ای بر پوند وارد کند. پیش‌بینی ING: احتمال دارد EURGBP هفته را در محدوده نزدیک به ۰.۸۸ به پایان برساند. جمع‌بندی بازار فارکس این هفته در «مرحله انتظار محتاطانه» قرار دارد. نااطمینانی تجاری، ریسک ژئوپلیتیک و داده‌های اقتصادی ضعیف‌تر، فضای شکننده‌ای ایجاد کرده‌اند. دلار فعلاً در محدوده‌ای مشخص نوسان می‌کند، اما جهت بعدی آن به ترکیبی از داده‌های تورمی، تحولات سیاسی و واکنش بازار اوراق خزانه وابسته است.
در یک نگاه افشای درآمد ۷۲۶ هزار یورویی: مجموع دریافتی واقعی رئیس ECB با احتساب مزایای جانبی، حدود ۵۰ درصد بیش از حقوق پایه ۴۶۶ هزار یورویی اعلام شده است. پاداش از نهاد خارجی: لاگارد بابت عضویت در هیئت مدیره بانک تسویه حساب‌های بین‌المللی (BIS)، سالانه رقمی بین ۱۲۵ تا ۱۴۰ هزار یورو دریافت می‌کند. استاندارد اخلاقی دوگانه: اتحادیه‌های کارگری معتقدند پذیرش این مبالغ با منشور اخلاقی کارکنان که آن‌ها را از دریافت وجه از نهادهای خارجی منع می‌کند، در تضاد است. شکاف با فدرال رزرو: حقوق دریافتی لاگارد در حال حاضر بیش از ۴ برابر حقوق رئیس بانک مرکزی آمریکا (جروم پاول) برآورد می‌شود. گزارش اخیر فایننشال تایمز از ساختار درآمدی رئیس بانک مرکزی اروپا (ECB)، موجی از انتقادات را نسبت به استانداردهای دوگانه در نهادهای مالی این قاره برانگیخته است. اسناد فاش شده نشان می‌دهد که کریستین لاگارد سالانه مبالغی بالغ بر ۱۴۰ هزار یورو از نهادهای خارجی دریافت می‌کند؛ در حالی که طبق ضوابط اخلاقی بانک، دریافت هرگونه پاداش یا وجه مشابه برای کارکنان این سازمان ممنوع است. این گزارش توسط یوتوتایمز بازخوانی و برای مخاطبان فارسی‌زبان تنظیم شده است. کالبدشکافی ساختار درآمدی رئیس بانک مرکزی اروپا بر پایه تحقیق اختصاصی فایننشال تایمز، درآمدهای لاگارد فراتر از ارقام رسمی است که سالانه توسط بانک مرکزی اروپا (ECB) منتشر می‌شود. این مبالغ شامل سه بخش عمده است: ۱. مزایای رفاهی و مسکن: علاوه بر حقوق پایه، سالانه مبلغی حدود ۱۳۵ هزار یورو تحت عنوان کمک‌هزینه مسکن و مزایای رفاهی به وی پرداخت می‌شود که در ردیف‌های مستقیم فیش حقوقی ذکر نمی‌شوند. ۲. دریافتی از بانک تسویه حساب‌های بین‌المللی (BIS): لاگارد به عنوان یکی از اعضای هیئت مدیره BIS، پاداشی معادل ۱۴۰ هزار یورو دریافت می‌کند. نکته قابل تأمل اینجاست که همتای آمریکایی او، جروم پاول، به دلیل قوانین سخت‌گیرانه ایالات متحده در زمینه تضاد منافع، هیچ‌گونه وجهی بابت این مسئولیت دریافت نمی‌کند. ۳. تضاد با ضوابط داخلی کارکنان: این افشاگری باعث خشم کارکنان بانک مرکزی اروپا شده است. طبق قوانین انضباطی، پرسنل ECB به منظور حفظ استقلال نهادی، حق دریافت هیچ‌گونه پاداش یا هدیه مالی از موسسات دیگر را ندارند. بانک در پاسخ به این انتقادات مدعی شده است که این پرداخت‌ها ریشه در توافقات حقوقی قدیمی دارد و تخلف محسوب نمی‌شود. ✔️ بیشتر بخوانید: پارادوکس نفتی گلدمن‌ساکس؛ چرا با وجود مازاد عرضه، پیش‌بینی قیمت نفت بالا رفت؟ فرمول محاسبه درآمد سالانه لاگارد “ «در روزهای اخیر شاهد افزایش فشارها بر لاگارد برای کناره‌گیری، پیش از موعد قانونیِ پایان ریاست او هستیم. شایعاتی وجود دارد که مکرون قصد دارد پیش از پایان دوره ریاست‌جمهوری خود، فرد جدیدی را جایگزین لاگارد کند.» کامران گودرزی جمع‌بندی استراتژیک روند فعلی: فشار نمایندگان پارلمان اروپا بر بانک مرکزی برای اصلاح قوانین حقوقی مقامات ارشد و همسان‌سازی آن با استانداردهای اخلاقی کارکنان شدت یافته است. نکته کلیدی: افشای این ارقام در زمان اعمال سیاست‌های انقباضی و کنترل حقوق و دستمزد در اروپا، می‌تواند منجر به کاهش مقبولیت عمومی سیاست‌های بانک مرکزی شود.
در یک نگاه برتری در ارزش بازار: انویدیا با ارزش بازار ۴.۶ تریلیون دلار، جایگاه خود را به عنوان باارزش‌ترین شرکت نیمه‌هادی تثبیت کرده است. شکاف در نرخ رشد: پیش‌بینی می‌شود انویدیا در سال مالی جاری رشد درآمد ۶۵ درصدی را تجربه کند، در حالی که این رقم برای الفابت حدود ۷ درصد برآورد شده است. جذابیت قیمت (P/E): بر اساس نسبت قیمت به درآمد آتی، انویدیا در موقعیت خرید مناسب‌تری نسبت به الفابت قرار گرفته است. تنوع درآمدی: الفابت با تکیه بر سرویس‌های ابری، یوتیوب و موتور جست‌جو، ریسک کمتری در صورت کاهش احتمالی هزینه‌کردهای بخش هوش مصنوعی دارد. در حالی که انویدیا همچنان به عنوان رهبر زیرساخت‌های محاسباتی شناخته می‌شود، شرکت الفابت (گوگل) با توسعه واحد‌های پردازش تنسور (TPU)، مسیر متفاوتی را برای کاهش وابستگی به سخت‌افزار رقیب در پیش گرفته است. نکته حائز اهمیت برای معامله‌گران این است که در حال حاضر، سهام انویدیا نسبت به چشم‌انداز سودآوری خود، با قیمت منصفانه‌تری نسبت به الفابت معامله می‌شود؛ وضعیتی که در بازارهای مالی چندان تکرار نمی‌شود. این گزارش بر پایه داده‌های منتشرشده توسط Fool.com و بازخوانی یوتوتایمز برای مخاطبان تنظیم شده است. تحلیل رقابت در لایه سخت‌افزار انویدیا به واسطه پردازنده‌های گرافیکی (GPU)، انتخاب اول تمامی شرکت‌هایی است که به توان محاسباتی بالا برای آموزش مدل‌های هوش مصنوعی نیاز دارند. در مقابل، الفابت با همکاری برودکام، واحد اختصاصی TPU را توسعه داده است. مزیت تخصصی: تراشه‌های گوگل به طور مشخص برای بارهای کاری معین بهینه شده‌اند؛ با این حال، دسترسی به آن‌ها تنها از طریق زیرساخت «گوگل کلاود» امکان‌پذیر است. استراتژی مکمل: الفابت با وجود تولید تراشه اختصاصی، همچنان همکاری نزدیکی با انویدیا دارد تا به آخرین سخت‌افزارهای بازار دسترسی داشته باشد؛ رویکردی که توازن میان هزینه‌ها و کارایی را حفظ می‌کند. ✔️ بیشتر بخوانید: سرمایه‌گذاری روی «نئوکلاودها»؛ استراتژی جدید گوگل برای شکست انویدیا مقایسه پتانسیل رشد و پایداری دارایی انویدیا به دلیل تمرکز حداکثری بر بخش دیتاسنتر و هوش مصنوعی، رشد سریع‌تری دارد اما نوسانات قیمتی آن نیز تابع مستقیم انتظارات بازار از این حوزه است. در مقابل، الفابت یک زیرساخت درآمدی پایدار دارد که حتی با تغییر روندهای تکنولوژی، جریان نقدینگی خود را از طریق مدل‌های اشتراکی و تبلیغات حفظ می‌کند. تحلیلگران بر این باورند که انویدیا پتانسیل صعودی بیشتری در کوتاه‌مدت دارد، در حالی که الفابت نماد پایداری در سبد دارایی است. جمع‌بندی استراتژیک بر اساس تحلیل Fool.com، بازار در حال حاضر در «فاز تثبیت قیمت پس از رشد» قرار دارد. نتیجه‌گیری: انویدیا برای سرمایه‌گذارانی که به دنبال بازدهی بالا در قبال پذیرش ریسک نوسان هستند، جذابیت بیشتری دارد. در مقابل، الفابت به دلیل تنوع در مدل‌های درآمدی، برای استراتژی‌های میان‌مدت و کم‌ریسک پیشنهاد می‌شود. نکته کلیدی: معامله‌گران باید به فاکتور «ارزان‌تر بودن نسبی انویدیا» در مقطعی که رشد درآمدی بسیار بالاتری دارد، به عنوان یک سیگنال بنیادی توجه کنند.
در یک نگاه گوگل برای گسترش بازار تراشه‌های هوش مصنوعی (TPU) و رقابت با انویدیا، حمایت مالی از دیتاسنترها را افزایش می‌دهد. مذاکرات برای سرمایه‌گذاری ۱۰۰ میلیون دلاری در استارتاپ ابری Fluidstack (با ارزش‌گذاری ۷.۵ میلیارد دلار) در جریان است. گوگل با چالش‌هایی مثل گلوگاه‌های تولید در TSMC و کمبود علاقه از سوی رقبای ابری (مثل آمازون) مواجه است. شرکت‌هایی مثل Anthropic استفاده از تراشه‌های گوگل را افزایش داده‌اند، اما متا همچنان روابط خود را با انویدیا عمیق‌تر کرده است. گوگل (آلفابت) در حال طراحی استراتژی‌های جدیدی است تا با استفاده از قدرت مالی عظیم خود، بازار تراشه‌های هوش مصنوعی (TPU) را گسترش دهد و اکوسیستمی بسازد که بتواند با رهبر بلامنازع بازار، یعنی انویدیا، رقابت کند. تحلیلگران گزارش می‌دهند که اگرچه تراشه‌های گوگل در حال پذیرش گسترده‌تری برای بارهای کاری هوش مصنوعی هستند (از جمله توسط استارتاپ Anthropic)، اما این شرکت با چالش‌های متعددی دست و پنجه نرم می‌کند؛ از گلوگاه‌های تولید گرفته تا عدم تمایل رقبای ابری برای خرید پردازنده‌های گوگل. سرمایه‌گذاری روی «نئوکلاودها» برای دور زدن این موانع، گوگل قصد دارد حمایت مالی خود را از شرکای دیتاسنتر افزایش دهد. گزارش‌ها حاکی از آن است که این شرکت در حال مذاکره برای سرمایه‌گذاری ۱۰۰ میلیون دلاری در استارتاپ ابری Fluidstack است؛ معامله‌ای که ارزش این شرکت را به ۷.۵ میلیارد دلار می‌رساند. فلویداستک یکی از شرکت‌های موسوم به «نئوکلاود» است که خدمات محاسباتی به شرکت‌های AI ارائه می‌دهد. گوگل می‌خواهد با این کار، ارائه‌دهندگان محاسباتی بیشتری را تشویق به استفاده از تراشه‌های TPU کند. مذاکرات با ماینرها و چالش ساختار علاوه بر این، گوگل بحث‌هایی را برای حمایت مالی از پروژه‌های دیتاسنتر شرکت‌های استخراج کریپتو سابق مانند Hut 8، Cipher Mining و TeraWulf انجام داده است. در داخل شرکت نیز بحث‌هایی درباره جداسازی تیم TPU به یک واحد مستقل مطرح شده بود تا جذب سرمایه خارجی راحت‌تر شود، اما نماینده گوگل اعلام کرد فعلاً برنامه‌ای برای تغییر ساختار وجود ندارد، زیرا یکپارچگی تیم تراشه با توسعه‌دهندگان مدل هوش مصنوعی Gemini مزیت‌های خاص خود را دارد. “ گوگل با موانع تولید مواجه است؛ شرکت TSMC ممکن است سفارشات انویدیا (بزرگترین مشتری خود) را در اولویت قرار دهد، زیرا ظرفیت پیشرفته این کارخانه با موج تقاضای هوش مصنوعی اشباع شده است. مرتضی عظیمی متا و آمازون کجای بازی هستند؟ سال گذشته شرکت‌های بیشتری برای کاهش وابستگی به انویدیا به سمت تراشه‌های گوگل متمایل شدند. وال‌ستریت ژورنال گزارش داده بود که متا (Meta) در حال مذاکره برای استفاده از این تراشه‌هاست، اما همین هفته متا روابط خود را با انویدیا با برنامه‌های خرید ده‌ها میلیارد دلاری عمیق‌تر کرد. از سوی دیگر، رقبای ابری بزرگ مثل آمازون (AWS) تمایل چندانی به استفاده از سخت‌افزار گوگل ندارند، چرا که گوگل را رقیب مستقیم خود می‌دانند و خودشان نیز در حال توسعه تراشه‌های اختصاصی هستند. بر اساس جمع‌بندی تیم یوتوتایمز، گوگل برای موفقیت در این نبرد، نه تنها باید بر مشکلات زنجیره تأمین و کمبود حافظه غلبه کند، بلکه باید اکوسیستمی بسازد که مشتریان را متقاعد کند TPUها جایگزینی مقرون‌به‌صرفه و قدرتمند برای GPUهای انویدیا هستند.
کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، در گفت‌وگو با وال‌استریت ژورنال اعلام کرد که انتظار دارد دوره ریاست خود را تا اکتبر ۲۰۲۷ به پایان برساند؛ اظهاراتی که گمانه‌زنی‌ها درباره احتمال کناره‌گیری زودهنگام او را کاهش می‌دهد. این موضع‌گیری در شرایطی مطرح می‌شود که بحث‌های سیاسی درباره جانشینی او در پس‌زمینه شدت گرفته است، به‌ویژه با نزدیک شدن انتخابات حساس فرانسه در سال ۲۰۲۷. برخی تحلیلگران معتقد بودند که خروج زودهنگام لاگارد می‌تواند به امانوئل مکرون فرصت دهد تا بر انتخاب رئیس بعدی ECB تأثیر بگذارد. لاگارد در این مصاحبه گفت که تثبیت دستاوردهای سال‌های اخیر نیازمند تکمیل دوره کامل ریاست اوست. او تأکید کرد که مأموریتش حفظ ثبات قیمت‌ها و ثبات مالی، و همچنین محافظت از یورو و آینده آن است. با وجود این، لاگارد از اظهار نظر مستقیم درباره گزارش فایننشال تایمز مبنی بر احتمال استعفای زودهنگام خودداری کرد. بانک مرکزی اروپا نیز اعلام کرد که او هنوز تصمیمی درباره پایان دوره‌اش نگرفته است. حساسیت‌های سیاسی زمانی بیشتر می‌شود که دو کرسی مهم در هیئت اجرایی ECB — شامل فیلیپ لین و ایزابل اشنابل — سال آینده خالی خواهد شد. این موضوع می‌تواند فرآیند جانشینی را پیچیده‌تر کند. لاگارد پیش‌تر نیز شایعات مربوط به خروج زودهنگام یا احتمال رفتن به سمت‌های بین‌المللی مانند مجمع جهانی اقتصاد را رد کرده بود. او گفته بود WEF «یکی از گزینه‌های احتمالی» پس از پایان دوره‌اش خواهد بود.
بر اساس گزارش منتشرشده توسط Econostream و بازخوانی‌شده توسط یوتوتایمز، آقای دمارکو، عضو بانک مرکزی اروپا (ECB)، در واکنش به داده‌های تورم ماه ژانویه اعلام کرد: «باید ببینیم آیا تورم پایین ژانویه یک اتفاق موقتی بوده یا روندی پایدار دارد.» او همچنین تأکید کرد: «اگر تورم به‌طور مداوم زیر سطح هدف ۲ درصد باقی بماند، ممکن است نیاز به کاهش نرخ بهره داشته باشیم.»
بر اساس گزارش رویترز و بازخوانی‌شده توسط یوتوتایمز، کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، در پی شایعات مربوط به استعفای زودهنگام، در پیامی خصوصی به همکارانش اعلام کرده که همچنان بر انجام وظایف خود تمرکز دارد. او گفته است: «اگر قصد کناره‌گیری داشته باشم، ابتدا شما را مطلع خواهم کرد.» همکاران لاگارد این پیام را به‌عنوان نشانه‌ای از عدم استعفای قریب‌الوقوع تلقی کرده‌اند، اما تأکید کرده‌اند که «درِ این تصمیم هنوز کاملاً بسته نشده است.»
در یک نگاه تأیید رسمی بررسی نرخ USDJPY در محدوده حدود 157 در 23 ژانویه همچنان قیمت‌گذاری بازار برای دو مرحله کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در سال جاری احتمال حرکت شاخص دلار به محدوده 98.00 سرمایه‌گذاران احتمال فروش USDJPY در بازه 156 تا 158 را در نظر دارند. صورتجلسه نشست ژانویه بانک مرکزی آمریکا فقط درباره نرخ بهره نبود؛ یک نکته کم‌سابقه در آن توجه بازار فارکس را جلب کرد: تأیید بررسی نرخ USDJPY به نمایندگی از خزانه‌داری آمریکا. همزمان، دلار پس از یک رشد قابل توجه حالا با تردیدهایی درباره ادامه مسیر صعودی روبه‌رو است. این گزارش بر پایه داده‌های منتشرشده توسط ING و بازخوانی یوتوتایمز برای مخاطبان تنظیم شده است. دلار؛ رشد اخیر تا چه حد پایدار است؟ انتشار صورتجلسه نشست ژانویه فدرال رزرو ابتدا از دلار حمایت کرد. برخی اعضا ترجیح داده‌اند در بیانیه‌های آینده، به امکان افزایش نرخ بهره نیز اشاره شود؛ در صورتی که تورم بالاتر از هدف باقی بماند. با این حال، جمع‌بندی کلی صورتجلسه چنین بود: ریسک نزولی برای بازار کار کاهش یافته است. فعالیت اقتصادی نسبتاً قوی ارزیابی شده است. در صورت کاهش تدریجی تورم، امکان کاهش نرخ بهره در ادامه سال وجود دارد بازار همچنان انتظار دو مرحله کاهش نرخ بهره را در سال جاری در قیمت‌ها لحاظ کرده است. طبق این گزارش، اگر داده‌های تورمی واقعاً کاهش را نشان دهند، این سناریو می‌تواند عملی شود. در کوتاه‌مدت، شاخص دلار ممکن است به محدوده 98.00 نزدیک شود، اما فضای کلی بازار همچنان تمایل به «فروش در رالی‌ها» را نشان می‌دهد؛ یعنی هر رشد دلار می‌تواند با عرضه جدید مواجه شود. ✔️ بیشتر بخوانید: پایان عصر طلایی وام‌دهی پکن؛ اژدها دیگر به دلار آمریکا تکیه نمی‌کند؟ ماجرای بررسی نرخ USDJPY؛ پیام سیاسی یا ارزی؟ نکته کم‌سابقه صورتجلسه، افشای رسمی این موضوع بود که فدرال رزرو نیویورک به نمایندگی از خزانه‌داری آمریکا نرخ USDJPY را بررسی کرده است. این اتفاق احتمالاً در 23 ژانویه، زمانی که نرخ حوالی 157 معامله می‌شد، رخ داده است. چنین اقدامی در بازار فارکس بسیار نادر است و به تعبیر گزارش، نشانه‌ای از رویکرد فعال‌تر کاخ سفید در قبال بازار فارکس محسوب می‌شود. هدف احتمالی، جلوگیری از تثبیت نرخ بالای 160 برای USDJPY بوده است؛ سطحی که هم برای واشنگتن و هم برای توکیو حساس تلقی می‌شود. همزمان، جهت سیاست پولی نیز در حال همگرایی است: فدرال رزرو در مسیر کاهش نرخ بهره و بانک مرکزی ژاپن در مسیر افزایش تدریجی نرخ‌ها. همین موضوع می‌تواند انگیزه فروش USDJPY در محدوده 156 تا 158 را تقویت کند. داده‌های تجاری و نگاه به رشد اقتصادی تمرکز امروز بازار بر آمار مدعیان اولیه بیکاری و تراز تجاری دسامبر است. دونالد ترامپ اعلام کرده که کسری تجاری آمریکا سال گذشته 78 درصد کاهش یافته و حتی احتمال مازاد تجاری در سال جاری وجود دارد. اگر کسری تجاری کمتر از انتظار منتشر شود، می‌تواند انتظارات برای رشد قوی تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه چهارم را تقویت کرده و در کوتاه‌مدت از دلار حمایت کند. یورو؛ عملکرد بهتر اروپا بازارهای سهام اروپا از ابتدای سال عملکرد بهتری نسبت به آمریکا داشته‌اند. شاخص Euro Stoxx 50 تقریباً دو برابر بهتر از S&P 500 عمل کرده است (بر حسب دلار). با این حال، داده‌های جریان سرمایه نشان می‌دهد تقاضای خارجی برای سهام آمریکا همچنان قوی است؛ 65 میلیارد دلار از سوی بخش خصوصی و 31 میلیارد دلار از سوی نهادهای رسمی در ماه دسامبر. در صورت ادامه تضعیف دلار، احتمال دارد بازار فارکس نقش پررنگ‌تری نسبت به بازار نرخ بهره ایفا کند و انتظارات برای کاهش نرخ توسط بانک مرکزی اروپا تقویت شود. تحلیلگران ING معتقد هستند صورتجلسه اخیر توجیهی برای افت شدید EURUSD به زیر 1.18 فراهم نمی‌کند و پیش‌بینی می‌شود این جفت‌ارز تا پایان مارس به محدوده 1.19 نزدیک شود. ▶️ مشاهده کنید: ریزش سنگین بازدهی اوراق قرضه آمریکا را باید جدی گرفت؛ تحلیل بنیادی هفتگی فرانک سوئیس؛ بیش از حد قوی فرانک سوئیس همچنان بسیار قدرتمند باقی مانده است. مشخص نیست این ورود سرمایه ناشی از نگرانی‌های ژئوپلیتیک یا کاهش ارزش دلار باشد، اما فشار بر جفت‌ارز EURCHF ادامه دارد. ابزارهای بانک مرکزی سوئيس برای مقابله با تقویت ارز محدود است و در حالی که این بانک تمایلی به بازگشت نرخ بهره منفی ندارد، بازار احتمال یک کاهش 25 نقطه پایه پایه‌ای در سال آینده را در قیمت‌ها لحاظ کرده است (در حال حاضر حدود 12 نقطه پایه قیمت‌گذاری شده است). جمع‌بندی استراتژیک بازار فارکس در «فاز آزمون اعتماد» قرار دارد. رشد اخیر دلار با انتشار صورتجلسه فدرال رزرو تقویت شد، اما نشانه‌هایی وجود دارد که این رالی ممکن است پایدار نباشد. تمرکز بازار اکنون از اشتغال به سمت تورم تغییر کرده و مسیر داده‌های قیمتی تعیین‌کننده ادامه سیاست پولی خواهد بود. در همین حال، تحرکات کم‌سابقه در بازار USDJPY و اختلاف جهت سیاست پولی آمریکا و ژاپن، می‌تواند نوسانات تازه‌ای ایجاد کند. معامله‌گران باید علاوه بر داده‌های اقتصادی، تحولات سیاسی و ارزی را نیز زیر نظر داشته باشند.
در یک نگاه سرمایه‌گذاری تعهدشده ژاپن در آمریکا: ۵۵۰ میلیارد دلار (اولین پروژه ۳۳ میلیارد دلار در اوهایو) انتظارات کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در سال جاری: حدود ۵۹ نقطه پایه عقب‌نشینی نیوزیلند، فرصت تازه برای دلار؟ بازار فارکس این روزها آرام به نظر می‌رسد، اما پشت این سکوت، دو خبر مهم جریان دارد: رویکرد ملایم‌تر بانک مرکزی نیوزیلند و آغاز سرمایه‌گذاری ۵۵۰ میلیارد دلاری ژاپن در آمریکا. همزمان، داده‌های اقتصادی آمریکا نیز می‌تواند به تقویت تدریجی دلار کمک کند. آیا این مجموعه عوامل، فاز جدیدی از حمایت بنیادی برای دلار ایجاد می‌کند؟ این گزارش بر پایه داده‌های منتشرشده توسط ING و بازخوانی یوتوتایمز برای مخاطبان تنظیم شده است. دلار؛ داده‌ها در مسیر حمایت ملایم دلار آمریکا در روزهای اخیر اندکی تقویت شده و دوباره با داده‌های نسبتاً مثبت فعالیت اقتصادی آمریکا همسو شده است. امروز انتشار آمار سفارشات کالاهای بادوام و تولید صنعتی می‌تواند این روند را ادامه دهد. این داده‌ها معمولاً نشان می‌دهند که بخش تولید و سرمایه‌گذاری شرکت‌ها در چه وضعیتی قرار دارد؛ اگر ارقام قوی باشند، سیگنالی از تداوم رشد اقتصادی محسوب می‌شوند و می‌توانند از دلار حمایت کنند. پس از بسته شدن بازارهای اروپا، صورتجلسه نشست ژانویه کمیته بازار آزاد فدرال رزرو منتشر می‌شود. انتظار می‌رود این صورتجلسه نشان دهد که سیاست‌گذاران بر توقف فعلی در تغییر نرخ بهره اجماع دارند. این موضوع می‌تواند انتظارات فعلی بازار برای کاهش حدود ۵۹ نقطه پایه‌ای نرخ بهره در سال جاری را تا حدی تعدیل کند. در عین حال، بحث احتمال ورود کوین وارش به ریاست فدرال رزرو در ماه مه نیز مطرح است. زمان برگزاری جلسات تأیید صلاحیت او می‌تواند برای بازار به عنوان یک ریسک کوتاه‌مدت تلقی شود، زیرا هر تغییر در مدیریت بانک مرکزی آمریکا ممکن است مسیر سیاست پولی را تحت تأثیر قرار دهد. ▶️ مشاهده کنید: ریزش سنگین بازدهی اوراق قرضه آمریکا را باید جدی گرفت؛ تحلیل بنیادی هفتگی نیوزیلند و ژاپن؛ دو خبر با اثر مثبت بر دلار در بازارهای آسیا، دو رویداد به شکل ملایم به نفع دلار تفسیر شده است. نخست، نشست بانک مرکزی نیوزیلند که برخلاف انتظار برخی معامله‌گران، رویکردی محتاطانه و ملایم‌تر داشت. رئیس جدید این بانک اعلام کرده که عجله‌ای برای افزایش نرخ بهره در ادامه سال ندارد. بازار پیش‌تر احتمال چرخش به سمت سیاست سخت‌گیرانه‌تر (افزایش نرخ بهره برای مهار تورم) را مطرح کرده بود. کاهش ارزش دلار نیوزیلند در برابر دلار آمریکا نشان داد که خوش‌بینی به رشد اقتصاد جهانی لزوماً به معنای افزایش نرخ بهره در همه کشورها نیست. دومین خبر مهم، اعلام جزئیات نخستین مرحله از تعهد ۵۵۰ میلیارد دلاری ژاپن برای سرمایه‌گذاری در آمریکا است. اولین پروژه شامل ۳۳ میلیارد دلار سرمایه‌گذاری در تأسیسات تولید گاز طبیعی در ایالت اوهایو است که توسط یکی از زیرمجموعه‌های سافت‌بانک مدیریت می‌شود. سال گذشته سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی ژاپن در خارج از کشور به حدود ۲۰ تریلیون ین در سال رسید؛ سطحی مشابه پیش از همه‌گیری کرونا. اکنون پرسش اصلی برای بازار فارکس این است که این سرمایه‌گذاری‌ها چگونه تأمین مالی می‌شوند: آیا به معنای جریان تقویت‌کننده دلار خواهند بود، یا از ذخایر ارزی ژاپن برای تضمین وام‌های دلاری استفاده می‌شود تا فشار بر ین کاهش یابد؟ گزارش‌ها نشان می‌دهد گزینه دوم برای توکیو مطلوب‌تر است. در مجموع، در حال حاضر عامل منفی قابل توجهی برای دلار دیده نمی‌شود، به‌ویژه با توجه به انتظار انتشار تولید ناخالص داخلی قوی سه‌ماهه چهارم آمریکا در پایان هفته. یورو؛ گمانه‌زنی درباره آینده ریاست بانک مرکزی اروپا در اروپا، گزارش روزنامه فایننشال تایمز از احتمال کناره‌گیری زودهنگام کریستین لاگارد از ریاست بانک مرکزی اروپا پیش از پایان رسمی دوره‌اش در اکتبر ۲۰۲۷ خبر داده است. گفته می‌شود هدف این است که رئیس بعدی پیش از انتخابات ریاست‌جمهوری فرانسه تعیین شود. نام دو گزینه اصلی مطرح شده است: پابلو هرناندز از اسپانیا و یواخیم ناگل از آلمان. با این حال، هنوز زود است که این خبر تأثیر قابل توجهی بر یورو بگذارد. با توجه به تعطیلات آسیا و تقویم داده‌ای نسبتاً سبک، انتظار می‌رود جفت‌ارز EURUSD در محدوده ۱.۱۸۰۰ تا ۱.۱۸۵۰ نوسان کند؛ یعنی بازار در حال انتظار برای حرکت بعدی است و فعلاً در یک بازه محدود رفت‌وبرگشت دارد. پوند؛ تورم ژانویه کمی آرامش داد پس از انتشار داده‌های ضعیف بازار کار بریتانیا، آمار تورم ژانویه کمی از فشار بر پوند کاست. تورم مواد غذایی کاهش محسوسی داشته که خبر مثبتی برای کسانی است که نگران تداوم فشارهای قیمتی بودند. اما تورم بخش خدمات همچنان بالا باقی مانده و شاخص خدمات اصلی اندکی افزایش یافته است. این ترکیب به معنای آن است که چشم‌انداز کوتاه‌مدت بانک مرکزی انگلستان تغییر بزرگی نکرده، اما همچنان باید منتظر داده‌های ماه آوریل بود؛ جایی که اگر تورم کل و خدمات طبق انتظار کاهش یابد، بانک مرکزی می‌تواند با اطمینان بیشتری درباره مسیر سیاست پولی تصمیم بگیرد. جمع‌بندی استراتژیک بازار فارکس در حال حاضر در مرحله «انتظار محتاطانه» قرار دارد. دلار از داده‌های نسبتاً قوی آمریکا و رویدادهای خارجی که به شکل ملایم به نفع آن تفسیر می‌شوند، حمایت می‌گیرد. در مقابل، یورو و پوند با عوامل داخلی خاص خود درگیرند اما هنوز محرک قدرتمندی برای تغییر روند دیده نمی‌شود. در چنین فضایی، نوسان در بازه‌های محدود و تمرکز بر داده‌های کلان اقتصادی ـ به‌ویژه رشد اقتصادی آمریکا و مسیر نرخ‌های بهره ـ مهم‌ترین عامل تعیین‌کننده جهت حرکت بازار خواهد بود.
در یک نگاه سرمایه‌گذاری ۶۴۵ میلیارد دلاری: پیش‌بینی مجموع مخارج غول‌های فناوری در زیرساخت‌های AI برای سال ۲۰۲۶. رشد ۶۵ درصدی درآمد انویدیا: انتظار بازار برای گزارش مالی هفته آینده (۲۵ فوریه) که می‌تواند قیمت سهم را به بالای ۲۰۰ دلار برساند. تضاد در سودآوری: افت ارزش سهام آمازون و آلفابت پس از اعلام هزینه‌های سنگین، در مقابل رشد خیره‌کننده متا و انویدیا. فاز بلوغ AI: حرکت از مرحله «ایمان به تکنولوژی» به مرحله «ارزیابی کارایی عملیاتی» در سال ۲۰۲۶. در حالی که غول‌های فناوری مثل آمازون و متا با بودجه‌های صدها میلیارد دلاری در حال رقابت برای ساخت زیرساخت‌های عظیم هستند، سرمایه‌گذاران با وسواس بیشتری به دنبال این هستند که ببینند این هزینه‌های نجومی چه زمانی به سود خالص تبدیل می‌شود. نبرد بودجه‌های نجومی؛ قمار بزرگ آمازون و مایکروسافت در سال ۲۰۲۶، چهار شرکت بزرگ فناوری (آمازون، گوگل، متا و مایکروسافت) مجموعاً ۶۴۵ میلیارد دلار برای توسعه هوش مصنوعی بودجه کنار گذاشته‌اند که نسبت به سال گذشته ۶۰٪ افزایش یافته است. اما بازار همیشه با لبخند به این اعداد نگاه نمی‌کند. به محض اعلام برنامه سرمایه‌گذاری ۲۰۰ میلیارد دلاری آمازون، ارزش سهام این شرکت شاهد افت بود. این رفتار نشان‌دهنده یک «فاز بازنگری ارزش‌گذاری» است؛ یعنی سرمایه‌گذاران نگران هستند که این هزینه‌ها بیش از حد سریع افزایش یابد و حاشیه سود شرکت‌ها را در کوتاه‌مدت کاهش دهد. انویدیا؛ سمبل هوش مصنوعی در برابر آزمون جدید انویدیا همچنان به عنوان رهبر بورس وال‌استریت شناخته می‌شود. در حالی که بسیاری از شرکت‌های نرم‌افزاری به دلیل ظهور ابزارهای خودکار با فشار فروش مواجه شده‌اند، انویدیا به دلیل نیاز بی‌پایان بازار به تراشه‌های پیشرفته، مسیر صعودی خود را حفظ کرده است. بازار اکنون در «فاز انتظار محتاطانه» برای گزارش مالی ۲۵ فوریه است. تحلیلگران معتقدند اگر انویدیا بتواند پیش‌بینی سود ۱۱۰ میلیارد دلاری را محقق کند، بار دیگر ثابت خواهد کرد که بازار AI هنوز دچار «حباب» نشده است. از هیجان تا بهره‌وری؛ تغییر جهت در سال ۲۰۲۶ در سال‌های ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵، صرفاً نام بردن از هوش مصنوعی باعث رشد سهام می‌شد، اما در سال ۲۰۲۶، بازار به دنبال «کاربردهای واقعی» است. شرکت‌هایی که توانسته‌اند AI را در زنجیره تأمین و خدمات مشتریان (مثل الگوریتم‌های جدید آمازون با نرخ خرید ۴۲٪) پیاده‌سازی کنند، در حال جدا کردن مسیر خود از شرکت‌هایی هستند که فقط هزینه می‌کنند. این پدیده باعث «توزیع نامتوازن دارایی‌ها» شده است؛ یعنی برخی سهام رشد می‌کنند در حالی که بقیه بازار ممکن است درجا بزند. ✔️ بیشتر بخوانید: سه سهم با کاتالیزورهای قدرتمند؛ آیا این نمادها در ۲۰۲۶ بازار را شکست می‌دهند؟ جمع‌بندی استراتژیک این گزارش بر پایه گزارش‌های تحلیلی موسسات مالی بزرگ (مانند Goldman Sachs، Morgan Stanley و تحلیل‌های Bloomberg) و بازخوانی یوتوتایمز تنظیم شده است. در حال حاضر بازار هوش مصنوعی در فاز «بلوغ و آزمون سودآوری» قرار دارد. روند فعلی: سرمایه‌گذاران از شرکت‌ها می‌خواهند نشان دهند که دلارهای خرج شده چگونه به درآمد تبدیل می‌شوند. نکته کلیدی: هفته آینده (۲۵ فوریه) با انتشار گزارش انویدیا، مشخص خواهد شد که آیا این روند صعودی ادامه می‌یابد یا بازار نیاز به یک اصلاح قیمتی عمیق‌تر دارد.
در یک نگاه شاخص S&P 500 در معاملات شبانه تا ۱٪ افت کرد اما در پایان روز با رشد ۰.۱٪ بسته شد. فاصله شاخص با سقف تاریخی جدید کمتر از ۳٪ است. سطح حمایتی مهم: میانگین متحرک ۱۰۰ روزه در محدوده ۶۸۱۴ واحد. سهام اپل و انویدیا نقش کلیدی در حفظ تعادل تکنولوژی داشتند. شاخص S&P 500 در هفته‌های اخیر با وجود فشارهای ناشی از افت سهام حوزه هوش مصنوعی و نرم‌افزار، همچنان مقاومت نشان داده و از سطح‌های کلیدی پایین‌تر عبور نکرده است. این رفتار نشان‌دهنده حضور فعال خریداران در اصلاح‌های قیمتی است. رفتار شاخص در برابر فشار فروش بر اساس گزارش منتشرشده توسط investinglive و بازخوانی یوتوتایمز، شاخص S&P 500 در روز گذشته ابتدا تا ۱٪ افت کرد اما در پایان معاملات با رشد جزئی ۰.۱٪ بسته شد. این رفتار نشان‌دهنده مقاومت بازار در برابر فشارهای اخیر است؛ به‌ویژه در شرایطی که نگرانی‌ها درباره سهام حوزه هوش مصنوعی و نرم‌افزار افزایش یافته‌اند. نقش خریداران در اصلاح‌های قیمتی در دو هفته گذشته، شاخص بارها سطح میانگین متحرک ۱۰۰ روزه را آزمایش کرده اما هر بار خریداران موفق به حفظ آن شده‌اند. این سطح که اکنون در محدوده ۶۸۱۴ واحد قرار دارد، از ماه مه سال گذشته تاکنون حفظ شده و به‌عنوان کف کلیدی بازار شناخته می‌شود. در معاملات اخیر، سهام اپل با رشد ملایم و انویدیا با بازیابی جزئی، نقش مهمی در حفظ تعادل بخش تکنولوژی ایفا کردند. بخش مالی نیز عملکردی نسبتاً باثبات داشت. چشم‌انداز کوتاه‌مدت بازار با وجود نوسانات اخیر، شاخص S&P 500 تنها کمتر از ۳٪ با سقف تاریخی جدید فاصله دارد. این موضوع نشان می‌دهد که بازار هنوز در فاز «آزمون اعتماد» قرار دارد و با چند روز معاملاتی مثبت می‌تواند رکورد جدیدی ثبت کند. با این حال، تحلیلگران هشدار می‌دهند که شکست سطح میانگین ۱۰۰ روزه می‌تواند منجر به تغییر روند و آغاز فشار فروش گسترده‌تر شود؛ به‌ویژه در شرایطی که بازار در حال بازنگری ارزش‌گذاری سهام تکنولوژی و چشم‌انداز هوش مصنوعی است. جمع‌بندی استراتژیک تا زمانی که سطح حمایتی ۶۸۱۴ حفظ شود، بازار می‌تواند به‌سمت سقف‌های جدید حرکت کند. اما معامله‌گران باید با دقت رفتار قیمت در برابر این سطح را زیر نظر داشته باشند؛ زیرا شکست آن می‌تواند سیگنال تغییر روند باشد.
بانک مرکزی اروپا (ECB) اعلام کرد که هیچ تصمیمی درباره خروج کریستین لاگارد از سمت ریاست این نهاد اتخاذ نشده و او همچنان به ایفای نقش خود متعهد است. این واکنش در پاسخ به گزارش اخیر فایننشال تایمز منتشر شد که مدعی شده بود لاگارد قصد دارد پیش از پایان دوره رسمی خود در سال ۲۰۲۷ از سمتش کناره‌گیری کند — ترجیحاً پیش از انتخابات ریاست‌جمهوری فرانسه در آوریل سال آینده. بانک مرکزی اروپا در واکنش به این گزارش، همانند پاسخ سال گذشته به شایعه پیوستن لاگارد به مجمع جهانی اقتصاد (WEF)، نه آن را تأیید کرد و نه تکذیب. خود لاگارد نیز در آن زمان گفته بود: «متأسفم، اما به این زودی‌ها از من خبری نخواهید داشت.» با این حال، اظهارات اخیر او در مصاحبه با بلومبرگ مبنی بر اینکه تصور می‌کرد دوره ریاستش پنج‌ساله خواهد بود، به گمانه‌زنی‌ها درباره خروج زودهنگام دامن زده است.
در یک نگاه دوره ریاست لاگارد در ECB تا اکتبر ۲۰۲۷ ادامه دارد، اما احتمال خروج زودتر مطرح شده است هدف احتمالی: خروج پیش از انتخابات ریاست‌جمهوری فرانسه در آوریل ۲۰۲۷ گمانه‌زنی‌ها درباره تمایل لاگارد برای ریاست مجمع جهانی اقتصاد (WEF) ادامه دارد مکرون و مرتس به‌دنبال تعیین جانشین مناسب برای ECB پیش از پایان دوره خود هستند گزارش جدید فایننشال تایمز نشان می‌دهد که کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، ممکن است پیش از پایان دوره رسمی خود در سال ۲۰۲۷ از سمتش کناره‌گیری کند. این احتمال با تحولات سیاسی فرانسه و گمانه‌زنی‌های قبلی درباره نقش‌های بین‌المللی او همزمان شده است. زمینه خروج زودهنگام لاگارد از ECB بر اساس گزارش منتشرشده توسط Financial Times و بازخوانی یوتوتایمز، منابع آگاه می‌گویند کریستین لاگارد قصد دارد پیش از پایان دوره رسمی خود در بانک مرکزی اروپا، از این سمت کناره‌گیری کند. گفته می‌شود او ترجیح می‌دهد این خروج پیش از انتخابات ریاست‌جمهوری فرانسه در آوریل سال آینده انجام شود. این موضوع به مکرون، رئیس‌جمهور فرانسه، و مرتس، صدراعظم آلمان، فرصت می‌دهد تا جانشینی مناسب برای ریاست ECB انتخاب کنند؛ اقدامی که می‌تواند در فضای سیاسی اروپا تأثیرگذار باشد. ▶️ مشاهده کنید: ریزش سنگین بازدهی اوراق قرضه آمریکا را باید جدی گرفت؛ تحلیل بنیادی هفتگی ابهام در زمان خروج و پیامدهای سیاسی هنوز زمان دقیق خروج لاگارد مشخص نیست. اما این خبر با گمانه‌زنی‌های سال گذشته همخوانی دارد؛ زمانی که گفته شد او ممکن است برای ریاست مجمع جهانی اقتصاد (WEF) از سمت خود در ECB کناره‌گیری کند. لاگارد در مصاحبه‌ای با بلومبرگ گفته بود که در ابتدا تصور می‌کرد دوره ریاستش پنج‌ساله خواهد بود، نه هشت‌ساله. این اظهارات با موضع‌گیری قبلی او در ژوئن سال گذشته که گفته بود «متأسفم، اما به این زودی‌ها از من خبری نخواهید داشت» در تضاد است. نقش مکرون و فضای انتخاباتی فرانسه با توجه به اینکه مکرون نمی‌تواند برای دوره سوم ریاست‌جمهوری نامزد شود، او تمایل دارد پیش از پایان دوره‌اش در انتخاب جانشین ECB نقش داشته باشد. این موضوع به‌ویژه با توجه به احتمال حضور مارین لوپن، رهبر راست فرانسه، در دور نهایی انتخابات ریاست‌جمهوری فرانسه اهمیت بیشتری پیدا کرده است. جمع‌بندی استراتژیک بازخوانی یوتوتایمز نشان می‌دهد: گمانه‌زنی درباره خروج زودهنگام لاگارد می‌تواند بر سیاست‌گذاری پولی، نرخ بهره و موقعیت یورو در برابر ارزهای دیگر تأثیر بگذارد. معامله‌گران و ناظران باید تحولات سیاسی فرانسه و مواضع آتی ECB را با دقت دنبال کنند.
بر اساس گزارش وب‌سایت The Information، شرکت هوش مصنوعی Anthropic انتظار دارد تا سال ۲۰۲۹ بیش از ۸۰ میلیارد دلار به سه غول فناوری — آمازون، گوگل و مایکروسافت — برای استفاده از سرورهای ابری آن‌ها پرداخت کند. این هزینه‌ها مربوط به اجرای مدل هوش مصنوعی این شرکت، Claude، روی زیرساخت‌های ابری این شرکت‌هاست؛ زیرساختی که برای پردازش مدل‌های بزرگ هوش مصنوعی ضروری است.
در یک نگاه اپل اعلام کرد که از بهار امسال، تجربه یکپارچه پادکست‌های ویدیویی را به اپلیکیشن Apple Podcasts می‌آورد. کاربران می‌توانند به صورت یکپارچه بین «گوش دادن» و «تماشا کردن» جابجا شوند و از قابلیت تصویر-در-تصویر استفاده کنند. این به‌روزرسانی شامل پشتیبانی از استریم HLS و درج تبلیغات ویدیویی پویا برای درآمدزایی سازندگان است. اعلام جنگ اپل به غول‌های استریمینگ اپل (Apple) روز دوشنبه از یک تغییر استراتژیک بزرگ پرده برداشت: اضافه کردن تجربه یکپارچه پادکست ویدیویی به پلتفرم محبوب خود در بهار پیشرو. این حرکت جسورانه، اپل پادکست را مستقیماً در برابر رقبای قدرتمندی همچون اسپاتیفای، یوتیوب و حتی نتفلیکس قرار می‌دهد که همگی اخیراً تمرکز زیادی بر محتوای ویدیویی داشته‌اند. تحلیلگران معتقدند که این اقدام پاسخی به تغییر ذائقه مخاطبان است؛ چرا که طبق آمار ادیسون ریسرچ، حدود ۳۷ درصد از افراد بالای ۱۲ سال ماهانه پادکست‌های ویدیویی تماشا می‌کنند. ویژگی‌های جدید چیست؟ در نسخه جدید، کاربران می‌توانند بدون وقفه بین حالت صوتی و تصویری یک برنامه سوییچ کنند. همچنین قابلیت‌های محبوبی مثل «تصویر در تصویر» (PiP) و دانلود ویدیوها برای تماشای آفلاین نیز اضافه شده است. ادی کیو، معاون ارشد خدمات اپل، گفت: «با آوردن تجربه ویدیویی پیشرو به اپل پادکست، ما کنترل کامل محتوا و کسب‌وکار را به سازندگان می‌دهیم و گوش دادن یا تماشای پادکست را برای مخاطبان آسان‌تر می‌کنیم.» https://youtu.be/D_tSKA_7r1c فناوری پشت پرده: HLS و تبلیغات پویا اگرچه اپل از سال ۲۰۰۵ از ویدیو پشتیبانی می‌کرد، اما این فایل‌ها جدا از نسخه صوتی بودند. آپدیت جدید از پروتکل استریمینگ HLS پشتیبانی می‌کند که امکان پخش تطبیقی و کنترل‌های بیشتر را فراهم می‌سازد. مهمتر از همه، این فرمت جدید امکان «درج تبلیغات ویدیویی پویا» را فراهم می‌کند. اپل اعلام کرده که هزینه‌ای از سازندگان یا میزبان‌ها برای توزیع محتوا نمی‌گیرد، اما از شبکه‌های تبلیغاتی شرکت‌کننده، کارمزدی بر اساس میزان بازدید دریافت خواهد کرد. شرکای اولیه این طرح شامل Acast، ART19 (متعلق به آمازون)، Omny Studio و SiriusXM هستند. “ یوتیوب سال گذشته اعلام کرد بیش از ۱ میلیارد کاربر ماهانه پادکست دارد و اسپاتیفای نیز ۱۰۰ میلیون دلار به پادکسترها پرداخت کرده است. حتی نتفلیکس هم با برنامه «پیت دیویدسون» وارد این میدان شده است. مرتضی عظیمی سرمایه‌گذاری روی هوش مصنوعی در پایان گزارش اشاره شده است که بخش خدمات اپل (Services) در سه ماهه اخیر ۳۰ میلیارد دلار درآمد داشته است. همچنین اپل در ماه ژانویه استارتاپ هوش مصنوعی اسرائیلی Q.ai را خریداری کرده که بر ابزارهای هوش مصنوعی صوتی تمرکز دارد؛ خریدی که می‌تواند آینده پادکست‌ها را هوشمندتر کند. بر اساس جمع‌بندی تیم یوتوتایمز، اپل که زمانی پیشگام پادکست بود، اکنون تلاش می‌کند تا با ارائه ابزارهای مدرن ویدیویی و مدل‌های درآمدی جدید، جایگاه خود را در بازاری که به سرعت توسط ویدیو تسخیر شده، بازپس گیرد. لطفا نظر و سوالات خود را درباره این مقاله ارسال کنید تا کارشناسان ما به شما پاسخ دهند.
در یک نگاه انتقال ۵۴۰ میلیون دلار اتریوم به بایننس باعث ایجاد شرایط فروش سنگین شد. اتریوم ۰.۴۳٪ رشد کرد و به محدوده ۲۰۰۰ دلار برگشت. آلت‌کوین‌ها همچنان تحت فشار: DOGE منفی ۱۰٪، ZRO منفی ۳۴٪ در پنج روز. طلا در ۵۰۰۰ دلار معامله می‌شود و عملکرد بهتری نسبت به کریپتو دارد. بازار کریپتو هفته را با فشار فروش سنگین آغاز کرد، اما اتریوم توانست برخلاف جریان بازار، دوباره به محدوده ۲۰۰۰ دلار نزدیک شود. داده‌های آنچین نشان می‌دهد که یک انتقال ۵۴۰ میلیون دلاری به بایننس باعث ایجاد شرایط «فروش بیش از حد» شد که زمینه بازگشت آرام قیمت‌ها را فراهم کرده است. این گزارش بر پایه داده‌های منتشرشده توسط CoinDesk و بازخوانی یوتوتایمز برای مخاطبان تنظیم شده است. https://www.youtube.com/watch?v=6I4u2_z6iIg اتریوم پس از موج فروش ۵۴۰ میلیون دلاری تثبیت شد بازار کریپتو روز دوشنبه همچنان تحت فشار بود، اما اتریوم توانست برخلاف جریان بازار ۰.۴۳٪ رشد کند و دوباره به سطح ۲۰۰۰ دلار نزدیک شود. طبق داده‌های آنچین، یک کیف پول منتسب به معامله‌گر Garrett Jin بیش از ۵۴۰ میلیون دلار اتریوم را طی آخر هفته به بایننس منتقل کرده است. این انتقال باعث افزایش شدید حجم فروش و ایجاد شرایط «فروش بیش از حد» شد؛ وضعیتی که معمولاً زمینه بازگشت کوتاه‌مدت قیمت را فراهم می‌کند. ✔️ بیشتر بخوانید: تحلیل جامع بیتکوین: بیتکوین، ارزنده برای خریدار شجاع و صبور فشار بر آلت‌کوین‌ها ادامه دارد در حالی که اتریوم کمی بازیابی شد، بسیاری از آلت‌کوین‌ها همچنان در مسیر نزولی قرار دارند: HYPE، ZEC و XMR بیش از ۳٪ افت DOGE در ۲۴ ساعت گذشته ۱۰٪ کاهش ZRO طی پنج روز گذشته ۳۴٪ سقوط کرده است شاخص CoinDesk 80 که آلت‌کوین‌ها را دنبال می‌کند، ۰.۱۷٪ افت داشته، در حالی که شاخص CoinDesk 5 با وزن بیشتر بیتکوین ۰.۳۸٪ رشد کرده است؛ نشانه‌ای از ضعف گسترده آلت‌کوین‌ها. طلا در ۵۰۰۰ دلار؛ عملکرد بهتر از کریپتو طلا امروز در سطح ۵۰۰۰ دلار معامله می‌شود؛ رقمی پایین‌تر از اوج ۵۶۰۰ دلاری ژانویه، اما همچنان بهتر از نقره و کریپتو عمل کرده است: نقره: ۳۶٪ افت کریپتو: ۲۱٪ افت در همین بازه بازارهای آمریکا نیز به دلیل تعطیلات رسمی بسته هستند. بازار مشتقات: خروج سرمایه و کاهش ریسک‌پذیری طبق داده‌های CoinDesk: ارزش کل قراردادهای باز (OI) به ۹۸ میلیارد دلار کاهش یافته است OI بیتکوین: ۱٪ افت OI اتریوم: ۲.۷٪ افت XRP، DOGE، SUI و ADA: ۶٪ یا بیشتر کاهش در مقابل، قراردادهای مرتبط با XAUT (توکن طلا) شاهد ۸٪ رشد بوده‌اند؛ نشانه‌ای از حرکت سرمایه به سمت دارایی‌های سنتی. نکات مهم دیگر: نوسان ضمنی ۳۰ روزه BTC و ETH از جهش ۱۰۰٪ به محدوده ۵۰٪ برگشته است. فاصله نوسان ضمنی اتریوم و بیتکوین در حال افزایش است. نرخ‌های تأمین مالی (Funding) برای بسیاری از آلت‌کوین‌ها منفی است؛ یعنی تمایل معامله‌گران به پوزیشن‌های فروش بیشتر است. یک معامله‌گر در Deribit حدود ۳ میلیون دلار برای خرید آپشن صعودی بیتکوین با قیمت هدف ۷۵ هزار دلار پرداخت کرده است. رفتار توکن‌ها: از DOGE تا ZRO DOGE بیش از ۱۰٪ افت کرده اما از نیمه‌شب تثبیت شده است. XRP پس از افت ۸٪، حدود ۱٪ رشد کرده است. ZRO پس از همکاری با Citadel Securities و DTCC برای ساخت بلاک‌چین جدید، همچنان در مسیر نزولی است. بازار آلت‌کوین‌ها در مجموع در فاز فروش کم‌عمق و کم‌نقدینگی قرار دارد؛ وضعیتی که معمولاً در دوره‌های انتظار و نبود محرک قوی دیده می‌شود. جمع‌بندی استراتژیک: بازار در فاز «تثبیت پس از شوک» بر اساس داده‌های CoinDesk، بازار کریپتو اکنون در مرحله‌ای قرار دارد که می‌توان آن را «تثبیت پس از شوک فروش» نامید: اتریوم از فشار فروش سنگین عبور کرده است. آلت‌کوین‌ها همچنان ضعیف هستند. نوسان‌ها کاهش یافته است. سرمایه در حال حرکت به سمت دارایی‌های امن‌تر مانند طلاست. بازار فعلاً در انتظار محرک جدید است؛ چه از سمت داده‌های اقتصاد کلان، چه از سمت جریان‌های سرمایه یا اخبار مرتبط با ETFها.
در یک نگاه انتظار رشد ۰.۳٪ ماهانه شاخص تورم هسته PCE آمریکا؛ معیار مورد علاقه فدرال رزرو تمرکز بازار بر انتشار GDP سه‌ماهه چهارم و صورتجلسه نشست فدرال رزرو احتمال شکست سطح 1.180 در EURUSD بیشتر از صعود به 1.20 در کوتاه‌مدت افزایش احتمال کاهش نرخ بهره بانک مرکزی انگلستان در ماه مارس با وجود بهبود برخی شاخص‌های اقتصادی آمریکا، دلار هنوز نتوانسته اعتماد از دست‌رفته بازار را بازیابد. سرمایه‌گذاران میان داده‌های کلان، نوسانات بازار سهام و تحولات سیاسی اروپا و بریتانیا در حال ارزیابی جهت بعدی بازار هستند. این گزارش بر پایه تحلیل‌های موسسه ING تهیه و توسط [یوتوتایمز] بازخوانی شده است. دلار؛ داده‌های قوی اما اعتماد شکننده در هفته‌های اخیر، برخی شاخص‌های اقتصادی آمریکا بهبود یافته‌اند، اما این روند برای بازگرداندن دلار به سطوح اوایل ژانویه کافی نبوده است. واکنش بازار پس از انتشار گزارش اشتغال نشان داد حتی داده‌های قوی نیز تنها باعث رشد کوتاه‌مدت و محدود دلار می‌شود. در این هفته، تمرکز بازار بر چند شاخص کلیدی است: گزارش ADP اشتغال بخش خصوصی تورم هسته PCE (معیار اصلی تورم برای فدرال رزرو) رشد اقتصادی سه‌ماهه چهارم (GDP) انتشار صورتجلسه نشست فدرال رزرو (FOMC) پیش‌بینی می‌شود تورم هسته PCE رشد ۰.۳ درصدی ماهانه را ثبت کند؛ رقمی که می‌تواند فضای محتاطانه اخیر بازار درباره کاهش نرخ بهره را تعدیل کند. اگر رشد اقتصادی نیز قوی باشد، انتظارات برای سیاست پولی انقباضی‌تر (یعنی نرخ بهره بالاتر برای مدت طولانی‌تر) تقویت می‌شود. اما نکته مهم این است که نوسانات بازار سهام، به‌ویژه در بخش فناوری، ممکن است اثر داده‌های اقتصادی را تحت‌الشعاع قرار دهد. انتشار گزارش درآمدی شرکت‌های بزرگ فناوری می‌تواند شوک‌های نوسانی ایجاد کند و بر بازار فارکس اثر بگذارد. در چنین فضای شکننده‌ای، ارزهای پرریسک‌تر مانند دلار استرالیا (که معمولاً با رشد بازار سهام همسو هستند) بیشتر در معرض فشار قرار دارند. در حال حاضر، اگرچه دلار بخشی از نقش «دارایی امن» خود را از دست داده، اما همچنان با بورس آمریکا همبستگی منفی دارد؛ یعنی در صورت افت سهام، تمایل به تقویت دارد. ▶ مشاهده کنید: ریزش سنگین بازدهی اوراق قرضه آمریکا را باید جدی گرفت؛ تحلیل بنیادی هفتگی شاخص دلار یورو؛ گام‌های جدید بانک مرکزی اروپا برای گسترش نقش یورو بانک مرکزی اروپا اعلام کرده از سه‌ماهه سوم سال، خطوط تأمین مالی یورویی (repo lines) را به اکثر بانک‌های مرکزی جهان گسترش می‌دهد؛ اقدامی مشابه سازوکار حمایتی فدرال رزرو برای دلار. هدف این سیاست، تسهیل دسترسی جهانی به یورو و افزایش استفاده بین‌المللی از آن است. با این حال، رئیس بانک مرکزی اروپا تأکید کرده جهانی‌تر شدن یورو لزوماً به معنای تقویت فوری نرخ ارز نیست. با وجود این، در شرایطی که اعتماد به دلار تا حدی آسیب دیده، افزایش استفاده جهانی از یورو می‌تواند در میان‌مدت به تقویت آن در برابر دلار منجر شود؛ به‌ویژه اگر سرمایه‌ها از آمریکا به اروپا منتقل شوند. در کوتاه‌مدت، بازار منتظر انتشار شاخص‌های احساسات اقتصادی (ZEW) و شاخص مدیران خرید (PMI) منطقه یورو است. اگر این داده‌ها بهبود نشان دهند، می‌توانند از یورو حمایت کنند، هرچند اثر آن احتمالاً محدود خواهد بود. با وجود تمایل بازار به خرید در اصلاح‌های قیمتی (یعنی ورود خریداران هنگام افت قیمت‌ها)، برآوردها نشان می‌دهد در هفته جاری احتمال افت نرخ EURUSD به زیر 1.180 بیشتر از صعود به 1.20 است. ✔️ بیشتر بخوانید: چرا بازارها امروز سوت و کور هستند؟ تاثیر تعطیلات همزمان آمریکا و چین بر جیب سرمایه‌گذاران پوند؛ هفته‌ای سرنوشت‌ساز برای سیاست پولی بریتانیا بریتانیا این هفته مجموعه‌ای از داده‌های مهم منتشر می‌کند: گزارش اشتغال ژانویه رشد دستمزدها تورم مصرف‌کننده (CPI) انتظار می‌رود بازار کار نشانه‌های بیشتری از کاهش داغی (کاهش سرعت رشد استخدام و دستمزد) نشان دهد. اگر این روند تا مارس ادامه پیدا کند، احتمال کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی انگلستان افزایش می‌یابد. تورم نیز احتمالاً به دلیل افت قیمت بلیت هواپیما و کاهش فشار مواد غذایی اندکی کاهش می‌یابد، هرچند تورم بخش خدمات احتمالاً تغییر چشمگیری نخواهد داشت. از نظر سیاسی، اگرچه تنش‌ها نسبت به گذشته کاهش یافته، اما همچنان احتمال تضعیف موقعیت نخست‌وزیر وجود دارد. هرگونه افزایش ریسک سیاسی می‌تواند فشار نزولی بر پوند ایجاد کند. ترکیب چشم‌انداز سیاست پولی انبساطی‌تر (کاهش نرخ بهره) و ریسک سیاسی، می‌تواند به تقویت جفت‌ارز EURGBP تا محدوده 0.88 منجر شود. جمع‌بندی؛ بازار در فاز «آزمون اعتماد» بازار فارکس جهانی در حال حاضر در مرحله‌ای از انتظار محتاطانه و آزمون اعتماد قرار دارد. دلار برای بازگشت به روند صعودی پایدار، نیازمند داده‌های قوی‌تر و ثبات بیشتر در بازار سهام است. یورو از تحولات ساختاری مثبت بهره می‌برد، اما در کوتاه‌مدت با محدودیت‌های قیمتی روبه‌روست. پوند زیر فشار ترکیبی داده‌های ضعیف‌تر و ریسک‌های سیاسی قرار دارد. در مجموع، بازار در حال سنجش تعادل میان داده‌های کلان، سیاست‌های پولی و فضای ریسک‌پذیری جهانی است؛ مرحله‌ای که می‌توان آن را «فاز تثبیت و ارزیابی جهت بعدی» توصیف کرد.
بازار کریپتو در میانه فوریه ۲۰۲۶ در نقطه‌ای حساس قرار گرفته است. بیتکوین پس از افت از اوج ۱۱۰ هزار دلار، در محدوده ۶۸٬۸۰۰ دلار تثبیت شده و اتریوم نیز به نزدیکی ۲٬۰۵۰ دلار رسیده است. همزمان شاخص نزدک کمی عقب‌نشینی کرده و هیچ دارایی نقش هدایتگر بازار را ندارد. سرمایه‌گذاران در حال بررسی هستند: آیا بازار در حال استراحت است یا فروش گسترده‌ای در راه است؟ در یک نگاه بیتکوین نزدیک ۶۸٬۸۰۰ دلار تثبیت شده؛ کاهش حدود ۳۷٪ از اوج ۱۱۰ هزار دلاری. اتریوم حوالی ۲٬۰۵۰ دلار؛ تقریباً نصف سقف ۴ هزار دلاری. نزدک از اوج ۲۶ هزار واحدی عقب‌نشینی کرده و در محدوده ۲۴٬۸۰۰ معامله می‌شود. هیچ دارایی هدایتگر بازار نیست؛ بازار فعلاً در مرحله انتظار قبل از رشد جدید است. منبع گزارش این مقاله بر پایه داده‌های منتشرشده توسط investinglive و بازخوانی یوتوتایمز برای مخاطبان فارسی‌زبان آماده شده است. تمرکز متن روی پیامدهای کلی بازار است، نه تحلیل تکنیکال. بیتکوین و اتریوم در برابر سرد شدن نزدک بیتکوین در محدوده ۶۸٬۸۰۰ دلار تثبیت شده است؛ سطحی که پس از افت شدید از اوج ۱۱۰ هزار دلار شکل گرفته است. اتریوم نیز با قیمت حدود ۲٬۰۵۰ دلار تقریباً نصف ارزش سقف قبلی خود را از دست داده است. این تثبیت به معنی استراحت کوتاه بازار است، نه نشانه بازگشت سریع؛ چون شاخص نزدک پس از دوره رشد سال ۲۰۲۵ کمی عقب‌نشینی کرده است. نزدک: رشد کمتر، افت آرام شاخص نزدک در محدوده ۲۴٬۸۰۰ معامله می‌شود و نسبت به اوج خود کمی عقب‌نشینی کرده است. رشدها انرژی کمتری دارند. افت‌ها آرام و مشخص هستند. مشارکت سرمایه‌گذاران کمتر شده است. این نشان می‌دهد بازار در مرحله انتظار است و دارایی‌های پرریسک مانند کریپتو برای صعود، نیاز به محرک یا رهبر جدید دارند. بیتکوین: تثبیت، نه انباشت افت ۳۷٪ بیتکوین در مقایسه با اوج تاریخی طبیعی است، اما جهش‌های اخیر متوسط بوده و قیمت نتوانسته محدوده ۷۵–۸۰ هزار دلار را پس بگیرد. به زبان ساده: بازار هنوز به اندازه کافی خریدار ندارد و تثبیت فعلی به معنی جمع شدن واقعی سرمایه‌ها نیست. انباشت زمانی اتفاق می‌افتد که تعداد خریداران بیشتر شود و رشد قیمت‌ها پایدار باشد. اتریوم: ضعف نسبی اتریوم با افت ۵۰٪ نسبت به سقف ۴ هزار دلاری، شرایط شکننده‌ای دارد: جهش‌های آن نسبت به بیتکوین کندتر است. مقاومت‌های مهم بازپس گرفته نشده است. به محدوده‌های سقوط نزدیک‌تر است تا صعود این ضعف نشان می‌دهد که معامله‌گران محتاط هستند و بازار آماده یک موج صعودی بزرگ نیست. وضعیت قدرت بازار رتبه‌بندی قدرت بازار بر اساس داده‌ها: نزدک – کمی عقب‌نشینی کرده اما ساختاراً سالم بیتکوین – تثبیت شده اما بدون هدایتگر مشخص اتریوم – ضعیف‌ترین بخش بازار نبود یک دارایی رهبر، پیام اصلی این مرحله است: بازار در انتظار روشن شدن مسیر است. چه چیزی می‌تواند بازار را تغییر دهد؟ برای ورود به فاز صعودی جدید: نزدک باید دوباره رشد پایدار نشان دهد. بیتکوین باید محدوده ۷۵–۸۰ هزار دلار را پس بگیرد. اتریوم باید در جهش‌ها عملکرد بهتری از بیتکوین داشته باشد. تا آن زمان، هر جهش قیمتی بیشتر یک نوسان کوتاه است تا آغاز روند جدید. جمع‌بندی: بازار در فاز «انتظار محتاطانه» داده‌ها، بازخوانی شده توسط یوتوتایمز، نشان می‌دهند بازار کریپتو در مرحله انتظار محتاطانه است: انباشت گسترده رخ نداده است. فشار فروش شدید دیده نمی‌شود. تا زمانی که یک دارایی نقش رهبر را بر عهده نگیرد، سرمایه‌گذاران باید با احتیاط عمل کنند. به زبان ساده: بازار فعلاً نفس می‌کشد و آماده تصمیم‌گیری بزرگ بعدی نیست.
