ورود به حساب
رمز عبور باید حداقل ۸ نویسه داشته باشد.
فروش شرکت TSMC در ماه اکتبر به ۳۶۷.۴۷ میلیارد دلار تایوان رسید که نسبت به مدت مشابه سال گذشته ۱۶.۹٪ رشد داشته است. فروش تجمعی این شرکت از ابتدای سال تا پایان اکتبر نیز به ۳.۱۳ تریلیون دلار تایوان رسیده که نشان‌دهنده رشد ۳۳.۸٪ سالانه است.
مایکل بری، سرمایه‌گذار مشهور و چهره اصلی فیلم «The Big Short» که پیش‌بینی دقیقی از بحران مالی سال ۲۰۰۸ داشت، بار دیگر با یک حرکت جسورانه توجه بازارهای جهانی را به خود جلب کرده است. او اخیراً موقعیت فروش (short position) به ارزش ۱.۱ میلیارد دلار علیه دو شرکت بزرگ حوزه هوش مصنوعی، یعنی انویدیا (Nvidia) و پالانتیر (Palantir) اتخاذ کرده است. این اقدام، موجی از نگرانی و نوسان را در بازارهای مالی به‌ویژه در بخش فناوری ایجاد کرده است. شرط‌بندی علیه غول‌های AI بری از طریق صندوق سرمایه‌گذاری خود، Scion Asset Management، اقدام به خرید اختیار فروش (Put Options) بر سهام انویدیا و پالانتیر کرده که ۸۰٪ از کل سبد سرمایه‌گذاری این صندوق را تا پایان سپتامبر ۲۰۲۵ تشکیل میدهد. این موقعیت فروش سنگین، به‌سرعت باعث افت قیمت سهام این دو شرکت شد. پالانتیر تا ۱۶٪ سقوط کرد و در نهایت با ۸٪ کاهش بسته شد، در حالی که انویدیا بین ۲ تا ۴٪ افت داشت. شاخص نزدک نیز بزرگترین افت روزانه خود در یک ماه اخیر را با حدود ۲٪ تجربه کرد. واکنش جهانی به افشاگری بری تأثیر این افشاگری تنها به بازار آمریکا محدود نماند. بازارهای آسیایی و اروپایی نیز در روزهای بعد با افت قابل‌توجهی مواجه شدند. شاخص‌های بورس در ژاپن و کره جنوبی نیز کاهش یافتند، چرا که سرمایه‌گذاران نسبت به ارزش‌گذاری بیش از حد سهام شرکت‌های فناوری ابراز نگرانی کردند. پاسخ تند مدیرعامل پالانتیر در واکنش به این شرط‌بندی، الکس کارپ، مدیرعامل پالانتیر، این اقدام را «کاملاً دیوانه‌وار» توصیف کرد و گفت که این موضوع انگیزه‌ای برای شرکت خواهد بود تا عملکرد مالی بهتری ارائه دهد و «بری را فقیرتر کند». این اظهارات نشان‌دهنده تنش فزاینده میان مدیران شرکت‌های فناوری و منتقدان بازار است. تحلیل بری از ساختار مالی شرکت‌ها بری در شبکه‌های اجتماعی به پدیده‌ای به نام «تأمین مالی حلقه‌ای» اشاره کرد؛ به این معنا که شرکت‌های بزرگ فناوری مانند OpenAI، Oracle و CoreWeave با سرمایه‌گذاری متقابل در یکدیگر، تقاضای مصنوعی برای محصولات یکدیگر ایجاد می‌کنند. به‌طور خاص، این شرکت‌ها با دریافت سرمایه از غول‌های فناوری، متعهد به خرید چیپ‌ها و خدمات از انویدیا می‌شوند. تحلیلگران Seaport Global Securities این رفتار را نشانه‌ای از حباب دانسته‌اند. هشدارهای همزمان از وال‌استریت همزمان با افشاگری بری، مدیران ارشد بانک‌های بزرگ مانند مورگان استنلی و گلدمن ساکس نیز هشدار دادند که بازار سهام ممکن است در سال‌های آینده با اصلاح ۱۰ تا ۲۰ درصدی مواجه شود. همچنین گزارش‌هایی منتشر شده که دویچه بانک در حال بررسی راهکارهایی برای پوشش ریسک سرمایه‌گذاری‌های مرتبط با هوش مصنوعی است. وضعیت تکنیکال سهام از منظر تحلیل تکنیکال، سهام پالانتیر اکنون زیر میانگین ۵۰ روزه خود معامله می‌شود که برای بسیاری از تحلیلگران نشانه‌ای منفی تلقی می‌شود. در مقابل، انویدیا با وجود افت، همچنان بالاتر از این سطح باقی مانده و برخی تحلیلگران این موضوع را نشانه‌ای از بنیادهای قوی‌تر و تسلط تکنولوژیک این شرکت می‌دانند. نتیجه‌گیری شرط‌بندی جسورانه مایکل بری علیه شرکت‌های هوش مصنوعی، بار دیگر بحث درباره حباب احتمالی در بازار فناوری را به صدر اخبار اقتصادی بازگردانده است. در حالی که برخی این اقدام را هشدار به‌موقع می‌دانند، دیگران آن را حرکتی افراطی تلقی می‌کنند. اما آنچه مسلم است، این است که بازار دیگر به رشد بی‌وقفه سهام AI با خوش‌بینی مطلق نگاه نمی‌کند و سرمایه‌گذاران محتاط‌تر از گذشته شده‌اند. منبع: decrypt.co
ترامپ: دیروز افتخار بزرگی برای من بود که در کاخ سفید میزبان نشست با رؤسای جمهور پنج کشور شگفت‌انگیز بودم: قاسم‌ژومارت توکایف از قزاقستان، شوکت میرضیایف از ازبکستان، امام‌علی رحمان از تاجیکستان، صدر جباراف از جمهوری قرقیزستان و سردار بردی‌محمداف از ترکمنستان. در سه دهه گذشته، رؤسای جمهور پیشین آمریکا آن‌طور که باید به این کشورهای آسیای مرکزی توجه نکردند. اکنون رهبران این منطقه راهبردی که در تقاطع اروپا، آسیا و خاورمیانه قرار دارد و دارای ذخایر عظیم مواد معدنی حیاتی، منابع هیدروکربنی و ظرفیت انسانی بالا است، رئیس‌جمهوری دارند که قصد دارد با آن‌ها تعامل فعال داشته باشد! به مناسبت دهمین سالگرد پلتفرم C5+1، قراردادهای تجاری چند میلیارد دلاری امضا کردیم که موجب ایجاد ده‌ها هزار شغل در آمریکا در حوزه‌های هوانوردی، مواد معدنی حیاتی، کشاورزی، حمل‌ونقل ریلی، خودروسازی و فناوری خواهد شد. این نشست، آغاز روابطی نو و ارزشمند میان ایالات متحده و کشورهای آسیای مرکزی بود.
بیت‌کوین پس از افت به زیر سطوح کلیدی قیمت تمام‌شده، در نزدیکی مرز ۱۰۰ هزار دلار تثبیت شده است که نشانه‌ای از کاهش تقاضا و فروش از سوی هولدرهای بلندمدت است. در حالی‌که صندوق‌های ETF همچنان با خروج سرمایه روبه‌رو هستند و معامله‌گران بازار آپشن در وضعیت تدافعی باقی مانده‌اند، بازار در موقعیتی شکننده قرار دارد. محتاط در حالت فروش بیش از حد (oversold)است اما هنوز وارد فاز تسلیم کامل نشده است. خلاصه بیت‌کوین با افت به زیر قیمت تمام شده‌ی هولدرهای کوتاه‌مدت» (حدود ۱۱۲,۵۰۰ دلار)، نشانه‌ای از کاهش تقاضا و پایان فاز صعودی قبلی خود نشان داد. قیمت حالا نزدیک محدوده ۱۰۰ هزار دلار در حال تثبیت است. حدود ۲۱٪ پایین‌تر از سقف تاریخی (ATH). حدود ۷۱٪ از موجودی هنوز در سود قرار دارد، که با اصلاح‌های میانی چرخه سازگار است. شاخص «زیان تحقق‌نیافته نسبی» (Relative Unrealized Loss) در سطح ۳.۱٪ قرار دارد، که بیشتر نشانه‌ی یک فاز خرسی ملایم است تا تسلیم گسترده‌ی بازار (Capitulation). از ماه جولای تاکنون موجودی هولدرهای بلندمدت (LTHs) حدود ۳۰۰ هزار بیت‌کوین کاهش یافته که نشانه‌ای از ادامه‌ی فاز توزیع، حتی با وجود افت قیمت است. برخلاف مراحل قبلی چرخه، این بار فروش در حین ریزش قیمت‌ها اتفاق افتاده، نه در زمان رشدها. در همین حین ETFهای اسپات آمریکا شاهد خروج مستمر سرمایه بوده‌اند (روزانه بین ۱۵۰ تا ۷۰۰ میلیون دلار خروج). داده‌های CVD در صرافی‌های بزرگ نیز فشار فروش مداوم و کاهش تقاضای اختیاری را تأیید می‌کنند. در بازار پرپچوال از حدود ۳۳۸ میلیون دلار در ماه آوریل به ۱۱۸ میلیون دلار کاهش یافته، یعنی معامله‌گران از پوزیشن‌های لانگ اهرمی فاصله گرفته‌اند. در بازار آپشن افزایش تقاضای Put و پریمیوم‌های بالاتر در سطح قیمتی ۱۰۰ هزار دلار نشان میدهد معامله‌گران هنوز در حال پوشش ریسک هستند، نه خرید در کف. نوسان ضمنی کوتاه‌مدت (Implied Volatility) همچنان نسبت به حرکات قیمت حساس است، اما بعد از جهش ماه اکتبر، نشانه‌هایی از ثبات دارد. در مجموع بازار در وضعیتی شکننده و محتاط قرار دارد. تقاضای ضعیف، زیان‌های کنترل‌شده، و احتیاط بالا. برای آغاز یک فاز صعودی پایدار، نیاز به بازگشت جریان ورودی سرمایه و تثبیت دوباره سطح ۱۱۲ تا ۱۱۳ هزار دلار به‌عنوان حمایت است. تحلیل آنچین در ادامه‌ی گزارش هفته‌ی گذشته با عنوان فقدان اطمینان، بیت‌کوین پس از چند تلاش ناموفق برای بازپس‌گیری قیمت تمام شده‌ی هولدرهای کوتاه‌مدت، سرانجام به زیر مرز ۱۰۰ هزار دلار سقوط کرد. این شکست سطح کلیدی، تأییدی بر کاهش شتاب تقاضا و تداوم فشار فروش از سوی هولدرهای بلندمدت است که نشانه‌ای روشن از فاصله گرفتن بازار از فاز صعودی است. در این نسخه با استفاده از مدل‌های قیمتی آنچین و شاخص‌های رفتار سرمایه گذاران، ضعف ساختاری بازار را بررسی می‌کنیم؛ سپس به سراغ داده‌های بازار اسپات، پرپچوال و آپشن می‌رویم تا سنتیمنت بازار وپوزیشن‌های معامله‌گران برای هفته‌ی پیش‌رو را ارزیابی کنیم. بررسی کف حمایتی از زمان ریست بازار در تاریخ ۱۰ اکتبر، بیت‌کوین نتوانسته بالای قیمت تمام شده‌ی هولدرهای کوتاه‌مدت باقی بماند و در نتیجه، شاهد ریزشی شارپ تا حوالی ۱۰۰ هزار دلار بوده‌ایم، یعنی حدود ۱۱٪ پایین‌تر از سطح کلیدی ۱۱۲,۵۰۰ دلار. فاصله‌ی قیمتی در این عمق نسبت به قیمت تمام شده، معمولاً احتمال ادامه‌ی افت را افزایش داده و قیمت را به سمت حمایت‌های ساختاری پایین‌تر میکشاند؛ از جمله میانگین قیمت خرید فعالان بازار «Active Investors’ Realized Price» که هم‌اکنون در محدوده‌ی ۸۸,۵۰۰ دلار قرار دارد. این شاخص به‌صورت پویا میانگین بهای تمام‌شده‌ی کوین‌های در گردش فعال به‌جز کوین‌های راکد را دنبال می‌کند و در چرخه‌های قبلی معمولاً به‌عنوان نقطه‌ی مرجع اصلی در فازهای اصلاحی طولانی‌مدت عمل کرده است. بیت‌کوین در دوراهی در ادامه‌ی این تحلیل باید گفت که اصلاح اخیر، الگویی شبیه دوره‌های ژوئن ۲۰۲۴ و فوریه ۲۰۲۵ ایجاد کرده است .دوره‌هایی که بیت‌کوین در مرز میان فاز صعودی و اصلاح عمیق‌تر قرار داشت. در محدوده‌ی ۱۰۰ هزار دلار، حدود ۷۱٪ از موجودی در سود باقی مانده است؛ سطحی که بازار را در آستانه‌ی پایین محدوده‌ی تعادلی معمول ۷۰٪ تا ۹۰٪ قرار میدهد که معمولاً در مرحله‌ی تثبیت در میانه‌ی چرخه‌های بازار مشاهده می‌شود. این مرحله اغلب با رالی‌های کوتاه‌مدت بازگشتی به سمت قیمت تمام‌شده‌ی هولدرهای کوتاه‌مدت همراه است، اما رشد پایدار معمولاً نیازمند تثبیت طولانی‌تر و ورود مجدد جریان تقاضا است. در مقابل اگر ضعف بیشتر باعث شود بخش بزرگ‌تری از موجودی وارد زیان شود، بازار در معرض گذار از روند نزولی ملایم فعلی به فاز نزولی عمیق‌تر قرار می‌گیرد، فازی که معمولاً با مرحله‌ی تسلیم بازار و فروش گسترده و در ادامه، با جمع‌آوری مجدد سرمایه توسط هولدرها مشخص می‌شود. زیان‌ها فعلا مهار شده‌اند برای درک بهتر شدت افت فعلی، بررسی شاخص زیان تحقق‌نیافته نسبی (Relative Unrealized Loss) مفید است. این شاخص مقدار کل زیان‌های تحقق‌نیافته (برحسب دلار) را نسبت به ارزش بازار اندازه‌گیری می‌کند. برخلاف بازار نزولی ۲۰۲۲ تا ۲۰۲۳ که این شاخص به سطوح بسیار بالا رسیده بود، مقدار فعلی آن در حدود ۳.۱٪ است؛ سطحی که نشان‌دهنده‌ی فشار ملایم در بازار است و بیشتر شبیه اصلاح‌های میانه‌ی چرخه در سه‌ماهه سوم و چهارم ۲۰۲۴ و سه‌ماهه دوم ۲۰۲۵ است. دوره‌هایی که همگی زیر آستانه‌ی ۵٪ باقی مانده بودند. تا زمانی که زیان‌های تحقق‌نیافته در همین محدوده باقی بمانند، بازار را میتوان در فاز نزولی ملایمی دانست — مرحله‌ای که با رفتار کنترل‌شده‌ی قیمت و اصلاح تدریجی بازارهمراه است، نه وحشت یا فروش هیجانی. اما اگر افت عمیق‌تر باعث شود این نسبت از ۱۰٪ فراتر رود، احتمالاً فاز فروش گسترده آغاز خواهد شد و بازار وارد یک دوره‌ی نزولی شدیدتر می‌شود. فشار فروش مداوم از سوی هولدرهای بلندمدت با وجود شدت نسبتاً محدود زیان‌ها و افت ۲۱ درصدی از سقف تاریخی ۱۲۶ هزار دلار، بازار همچنان زیر فشار فروش آرام اما پیوسته از سوی هولدرهای بلندمدت (LTHها) قرار دارد. این روند از جولای ۲۰۲۵ آغاز شده و حتی در حالی ادامه یافت که بیت‌کوین در اوایل اکتبر به سقف جدیدی رسید، حرکتی که بسیاری را غافلگیر کرد. در این بازه، موجودی هولدرهای بلندمدت حدود ۳۰۰ هزار بیت‌کوین کاهش یافته (از ۱۴.۷ میلیون به ۱۴.۴ میلیون BTC). برخلاف موج‌های توزیع پیشین در اوایل چرخه، زمانی که هولدرهای بلندمدت در سقف قیمت‌ها دست به فروش میزدند، این بار در شرایط ضعف بازار در حال فروش‌اند. به بیان ساده، آن‌ها کوین‌های خود را در حالی می‌فروشند که قیمت در محدوده‌ای خنثی نوسان می‌کند و به تدریج پایین‌تر می‌رود. این تغییر رفتاری نشانه‌ای از خستگی عمیق‌تر و کاهش اعتماد میان سرمایه‌گذاران باتجربه است. وقتی هولدرهای قدیمی بی‌صدا بازار رو خالی می‌کنند برای درک بهتر روند فروش بلندمدتی که در حال وقوع است، باید دانست که تغییرات در موجودی هولدرهای بلندمدت (LTHها) حاصل دو نیروی اصلی است: ۱.کوین‌هایی که از کیف پول‌ها خارج شده‌اند ۲.کوین‌هایی که عمرشان از حدود ۱۵۵ روز می‌گذرد و به جمع هولدرهای بلندمدت اضافه می‌شوند. از جولای ۲۰۲۵ تاکنون، سرعت خرج شدن کوین‌ها از سرعت بلوغ آن‌ها پیشی گرفته است. همین اختلاف، نوعی توزیع خاموش در زیر سطح بازار ایجاد کرده است. فروشی که به چشم نمی‌آید اما به‌طور مداوم ادامه دارد. بر اساس داده‌ها، هولدرهای بلندمدت در این دوره حدود ۲.۴ میلیون بیت‌کوین را جابه‌جا کرده‌اند، اما ورود کوین‌های تازه بخش زیادی از این خروج را جبران کرده است؛ در نتیجه موجودی خالص هولدرهای بلندمدت در مجموع تنها حدود ۳۰۰ هزار بیت‌کوین کاهش یافته است. اگر اثر بلوغ را کنار بگذاریم، این حجم از خرج شدن معادل حدود ۱۲٪ از کل عرضه در گردش است (۲.۴M / ۱۹.۴M) . رقمی چشمگیر که توضیح میدهد چرا فشار فروش مداوم همچنان احساس می‌شود، حتی در حالی که قیمت بیت‌کوین ظاهراً در سطحی باثبات باقی مانده است. دیدگاه‌ها آفچین کاهش قدرت خریداران نهادی در دو هفته‌ی گذشته صندوق‌های ETF اسپات بیت‌کوین در آمریکا با کاهش محسوس تقاضا روبه‌رو شده‌اند؛ به‌طوری‌که خروج سرمایه‌ی روزانه بین ۱۵۰ تا ۷۰۰ میلیون دلار ثبت شده است. این روند در تضاد کامل با موج ورود سرمایه‌ای است که در سپتامبر و اوایل اکتبر مشاهده شد و در آن زمان نقش مهمی در حفظ ثبات قیمتی ایفا می‌کرد. این خروج‌ها نشان میدهد جریان سرمایه‌گذاری نهادی در حال تعدیل است؛ سودگیری و کاهش تمایل برای ایجاد پوزیشن‌های جدید باعث افت فشار خرید کلی در ETFها شده. این کاهش فعالیت با ضعف اخیر قیمت‌ها هم‌راستا بوده و بیانگر افت اعتماد خریداران پس از چند ماه انباشت مستمر است. بازار اسپات زیر فشار فعالیت بازار اسپات طی ماه گذشته ضعیف‌تر شده و شاخص CVD (تغییر در صرافی‌های بزرگ روندی نزولی دارد. هم در بایننس و هم در مجموع بازارها، CVD منفی شده (به‌ترتیب ۸۲۲– و ۹۱۷– بیت‌کوین) که نشان‌دهنده‌ی فشار فروش مداوم و نبود تقاضا در سمت خرید است. تنها کوین‌بیس با رقم مثبت ۱۷۰ بیت‌کوین کمی متعادل‌تر عمل کرده، هرچند نشانه‌ای از جذب قوی خرید در آن دیده نمی‌شود. این افت در تقاضای اسپات هم‌راستا با کاهش ورود سرمایه به ETFهاست و از کاهش اعتماد سرمایه‌گذاران خرد و نهادی حکایت دارد. بازار فعلاً سرد و محتاط مانده؛ هر رشد قیمتی هم به‌سرعت با سیو سود معامله‌گران مواجه می‌شود. اشتیاق برای ریسک فروکش کرد در بازار مشتقات، نرخ سود خالص معاملات فیوچرز که نشان‌دهنده‌ی بهره‌ای است که تریدرهای لانگ برای حفظ پوزیشن خود می‌پردازند، به‌شدت کاهش یافته؛ از ۳۳۸ میلیون دلار در ماه آوریل اکنون به حدود ۱۱۸ میلیون دلار در ماه رسیده است. این افت قابل‌توجه نشان‌دهنده‌ی خروج گسترده سرمایه‌گذاران از معاملات سفته‌بازانه و کاهش میل به ریسک در بازار است. پس از دوره‌ای طولانی از نرخ‌های مثبت و بالا در نیمه‌ی سال، افت پیوسته‌ی این شاخص نشان میدهد تریدرها به‌جای اهرم‌گیری در جهت لانگ، در حال کاهش ریسک و اتخاذ پوزیشن‌های خنثی‌تر هستند. این تغییر رفتار هم‌راستا با کاهش تقاضای اسپات و خروج سرمایه از ETFها است و نشان میدهد بازار فیوچرز نیز از فاز خوش‌بینی شدید به وضعیت محتاط و محافظه‌کارانه رسیده است. هیچ‌کس هنوز دنبال کف بازار نیست در حالی‌که بیت‌کوین در محدوده‌ی ۱۰۰ هزار دلاری در نوسان است، داده‌های بازار آپشن نشان میدهد که تقاضا برای «پوت‌ها» همچنان بالاست، امری که چندان هم عجیب نیست. معامله‌گران به‌جای خرید در کف، حاضرند پریمیوم‌های بالایی برای پوشش ریسک نزولی پرداخت کنند. گران شدن پوت‌ها در چنین سطح حمایتی، نشان میدهد که تمرکز بازار همچنان بر محافظت از سرمایه است، نه انباشت بیشتر دارایی. به بیان ساده‌تر بازار هنوز در وضعیت پوشش ریسک قرار دارد، نه خرید در کف. افزایش دوباره پرمیوم ریسک پرمیوم ریسک نوسان یک‌ماهه پس از ده روز متوالی در محدوده منفی، بار دیگر مثبت شده است. همان‌طور که انتظار می‌رفت، این شاخص به میانگین خود بازگشته و نوسان ضمنی (Implied Volatility) پس از فشار سنگین بر فروشندگان گاما، دوباره با قیمت‌های بالاتر بازتنظیم شده است. این تغییر نشان میدهد بازار همچنان در وضعیت احتیاط است؛ جایی که معامله‌گران حاضرند برای پوشش ریسک، پرمیوم بالاتری بپردازند و در مقابل، بازارسازها در سمت مخالف این معاملات قرار می‌گیرند. نکته‌ی قابل توجه این است که نوسان ضمنی همزمان با سقوط بیت‌کوین به محدوده‌ی ۱۰۰ هزار دلاری، افزایش یافته است که هم‌راستا با بازگشت تقاضا برای پوزیشن های ریسک‌گریزاست. نوسان در کمین افت قیمت نوسان ضمنی کوتاه‌مدت همچنان رابطه‌ای معکوس و نزدیک با حرکت قیمت دارد. با شدت گرفتن فروش بیت‌کوین، نوسان ضمنی به‌طور چشمگیری جهش کرد و پیش از آنکه با شکل‌گیری حمایت در محدوده‌ی ۱۰۰ هزار دلار حدود ۱۰ واحد کاهش، یابد نوسان ضمنی یک‌هفته‌ای (1W IV) تا سطح ۵۴٪ بالا رفت. در سررسیدهای بلندمدت‌تر نیز نوسان افزایش یافت. نوسان یک‌ماهه حدود ۴ واحد و نوسان شش‌ماهه حدود ۱.۵ واحد بالاتر از سطوح پیش از اصلاح در نزدیکی ۱۱۰ هزار دلار قرار گرفت. این الگو همان رفتار کلاسیک بازار در زمان‌های هراس و نوسان را نشان میدهد، جایی که افت سریع قیمت باعث جهش مقطعی نوسان کوتاه‌مدت می‌شود. پوشش ریسک فعال در ۱۰۰ هزار دلار بررسی پرمیوم پوت با قیمت اعمال ۱۰۰ هزار دلار، تصویر بهتری از سنتیمنت فعلی بازار ارائه میدهد. در دو هفته گذشته، پرمیوم خالص پوت به‌طور تدریجی افزایش یافته و دیروز همزمان با نگرانی‌ها از احتمال پایان چرخه صعودی، به‌طور چشمگیری جهش کرد. این پرمیوم حتی با تثبیت بیت‌کوین در محدوده حمایت، همچنان در سطوح بالایی معامله می‌شود. این روند نشان میدهد که پوشش ریسک هنوز فعال است و معامله‌گران همچنان محافظه‌کارانه عمل می‌کنند و ترجیح می‌دهند از ریسک مجدد صرف‌نظر کنند و در عوض روی محافظت تمرکز کنند. جریان بازار همچنان محتاط باقی مانده داده‌های جریان معاملات طی هفت روز گذشته نشان میدهد که فعالیت معامله‌گران عمدتاً با پوزیشن های دلتا منفی هدایت شده است، عمدتاً از طریق خرید پوت و فروش کال. در ۲۴ ساعت گذشته هم هیچ نشانه روشنی از شکل‌گیری کف بازار دیده نمی‌شود. بازارسازها همچنان در حالت گاما لانگ هستند و ریسک قابل‌توجهی از سوی معامله‌گران کوتاه‌مدت را به خود جذب کرده‌اند و احتمالاً از نوسانات قیمت در هر دو جهت کسب درآمد می‌کنند. این وضعیت باعث شده نوسانات بالا اما کنترل‌شده باقی بماند و لحن بازار همچنان محتاطانه باشد. به طور کلی،در شرایط فعلی معامله گران ترجیح میدهد محافظه‌کار باقی بمانند تا اینکه وارد ریسک‌های پرخطر شوند و نیز هیچ محرک روشنی برای صعود کوتاه‌مدت مشاهده نمی‌شود. با این حال، از آنجا که محافظت در برابر ریسک نزولی همچنان گران است، برخی معامله‌گران ممکن است به زودی شروع به کاهش این پرمیوم و جستجوی فرصت‌های ارزشمند کنند. جمع‌بندی شکست بیت‌کوین زیر قیمت تمام‌شده هولدرهای کوتاه‌مدت (۱۱۲.۵ هزار دلار) و تثبیت بعدی در سطح ۱۰۰ هزار دلار، نشانه‌ای از تغییر ساختاری مهم در بازار است. تا اینجا این اصلاح شباهت زیادی به اصلاحات چرخه قبلی دارد؛ حدود ۷۱٪ از موجودی همچنان در سود قرار دارد و زیان تحقق‌نیافته نسبی تنها ۳.۱٪ است (<۵٪)، که نشان‌دهنده یک فاز خفیف نزولی است و نه تسلیم گسترده. با این حال، توزیع مداوم هولدرهای بلندمدت از جولای و خروج سرمایه از ETF، کاهش اطمینان در هر دو جبهه خرد و نهادی را برجسته می‌کند. قیمت تحقق‌یافته سرمایه‌گذاران فعال (۸۸.۵ هزار دلار) همچنان به‌عنوان مرجع مهم حمایتی در صورت ادامه فروش عمل می‌کند، در حالی که بازپس‌گیری قیمت تمام‌شده هولدرهای کوتاه‌مدت، نشانه تقاضای تازه و قدرت خرید مجدد خواهد بود. در همین حال، نرخ سود خالص معاملات پرپچوال و تمایل CVD هر دو به عقب‌نشینی از اهرم‌های سفته‌بازی و کاهش مشارکت در بازار اسپات اشاره دارند و محیط ریسک‌گریز را تقویت می‌کنند. در بازار آپشن، تقاضای بالا برای پوت‌ها، افزایش پرمیوم‌ها در سطح ۱۰۰ هزار دلار و بازگشت ملایم نوسان ضمنی، همگی لحن محتاطانه و دفاعی بازار را تأیید می‌کنند. معامله‌گران همچنان پوشش ریسک را بر جمع‌آوری ترجیح می‌دهند و تمایلی به اعلام کف بازار ندارند. در مجموع بازار در تعادل شکننده‌ای قرار دارد؛ بیش از حد فروخته شده اما دچار وحشت نیست، محتاط اما از نظر ساختاری سالم است. حرکت جهت‌دار بعدی احتمالاً وابسته به این خواهد بود که آیا تقاضای تازه می‌تواند توزیع هولدرهای بلندمدت را جذب کرده و محدوده ۱۱۲–۱۱۳ هزار دلار را به عنوان حمایت محکم بازپس گیرد، یا فروشندگان کنترل را حفظ کرده و روند نزولی فعلی را ادامه دهند.
مدیرعامل انویدیا، جنسن هوانگ، در سفر به تایوان اعلام کرد که برنامه‌ای برای ارسال هیچ‌گونه محصولی به چین ندارد.
ترامپ: جمهوری اسلامی دیگر قلدر خاورمیانه نیست. احتمال دارد که ترامپ به قزاقستان سفر کند. معاون رئیس‌جمهور، ونس، اعلام کرده که توافق‌های ابراهیم همچنان با قدرت ادامه دارند.
ترامپ: آمادگی شنیدن درخواست جمهوری اسلامی برای لغو تحریم‌ها را دارم. او گفته است که جمهوری اسلامی خواستار لغو تحریم‌ها شده است. همچنین اشاره کرده که پیشرفت قابل‌توجهی در پرونده سوریه حاصل شده است.
ترامپ: همین حالا گفت‌وگویی عالی میان نخست‌وزیر بنیامین نتانیاهو از اسرائیل و رئیس‌جمهور قاسم‌ژومارت توقایف از قزاقستان برگزار کردم. قزاقستان نخستین کشوری در دوره دوم ریاست‌جمهوری من است که به توافق‌های ابراهیم پیوسته است — نخستین کشور از بسیاری دیگر. این یک گام مهم در جهت ایجاد پل‌های ارتباطی در سراسر جهان است. امروز کشورهای بیشتری در تلاش‌اند تا از طریق توافق‌های ابراهیم به صلح و شکوفایی دست یابند. به‌زودی مراسم امضای رسمی این توافق اعلام خواهد شد و کشورهای بیشتری در تلاش‌اند تا به این باشگاه قدرت بپیوندند. ما در مسیر اتحاد کشورها برای ثبات و رشد هستیم — پیشرفت واقعی، نتایج واقعی. خوشا به حال صلح‌طلبان!
ایالات متحده فروش تراشه‌های هوش مصنوعی نسخه ضعیف‌شده شرکت انویدیا به چین را مسدود کرده است، با وجود سیگنال‌های قبلی از سوی رئیس‌جمهور ترامپ مبنی بر امکان صادرات این محصولات. بر اساس گزارش منابع آگاه، دولت آمریکا تصمیم گرفته هیچ مجوزی برای محصولات خاص چین شرکت انویدیا صادر نکند؛ این تراشه‌ها با هدف تطابق با محدودیت‌های صادراتی قبلی طراحی شده بودند. این اقدام نشان‌دهنده ادامه تلاش واشنگتن برای محدود کردن دسترسی چین به سخت‌افزارهای پیشرفته هوش مصنوعی است، حتی با وجود گمانه‌زنی‌هایی مبنی بر احتمال کاهش محدودیت‌ها برای حمایت از تولیدکنندگان آمریکایی. این ممنوعیت، نشانه‌ای دیگر از آن است که نگرانی‌های امنیت ملی آمریکا همچنان بر منافع تجاری در رقابت هوش مصنوعی غلبه دارد و فشار بیشتری بر شرکت‌های نیمه‌رسانای آمریکایی وارد می‌کند که به دنبال حفظ روابط تجاری با مشتریان فناوری چینی هستند. انویدیا پیش‌تر نمونه‌هایی از تراشه B30A را در اختیار مشتریان چینی قرار داده بود؛ این پردازنده‌ها قابلیت آموزش مدل‌های زبانی بزرگ را دارند، به‌ویژه زمانی که در خوشه‌های بزرگ استفاده شوند — قابلیتی که در میان شرکت‌های فناوری چینی بسیار پرتقاضاست. پس از تصمیم واشنگتن برای مسدودسازی صادرات، گزارش شده که انویدیا در حال بازطراحی این تراشه‌ها است تا شاید بتواند نظر مقامات آمریکایی را برای لغو ممنوعیت تغییر دهد. انویدیا اعلام کرده که در حال حاضر هیچ سهمی از بازار رقابتی مراکز داده چین ندارد و این کشور در چشم‌انداز مالی شرکت لحاظ نشده است. کاخ سفید تاکنون از اظهار نظر درباره این موضوع خودداری کرده است.
منابع خبری رویترز گزارش دادند که ایالات متحده در حال آماده‌سازی برای ایجاد حضور نظامی در یک پایگاه هوایی در دمشق است. هدف این اقدام، نظارت بر توافق امنیتی احتمالی میان سوریه و اسرائیل عنوان شده است.
جنسن هوانگ، مدیرعامل شرکت انویدیا، در حاشیه اجلاس «آینده هوش مصنوعی» که توسط فایننشال تایمز برگزار شد، اعلام کرد: «چین در رقابت هوش مصنوعی پیروز خواهد شد.» او تأکید کرد که هزینه‌های پایین انرژی و مقررات کمتر در چین، این کشور را در موقعیت بهتری نسبت به ایالات متحده قرار داده‌اند. هوانگ همچنین هشدار داد که محروم‌کردن چین از فناوری‌های پیشرفته می‌تواند در بلندمدت به ضرر آمریکا تمام شود و خواستار سیاست‌گذاری متوازن برای حفظ برتری پایدار در حوزه هوش مصنوعی شد.
چین استفاده از تراشه‌های هوش مصنوعی خارجی را در مرکزهای داده‌ای دولتی ممنوع کرده است. به گزارش منابع خبری رویترز، این ممنوعیت شامل تراشه‌های شرکت انویدیا از جمله مدل‌های H20، B200 و H200 می‌شود. دولت چین اعلام کرده که مرکزهای داده‌ای دولتی که در مراحل اولیه ساخت هستند، باید تراشه‌های خارجی را حذف کنند. همچنین، استفاده از تراشه‌های خارجی در پروژه‌های بالغ مرکزهای داده‌ای دولتی به‌صورت موردی بررسی خواهد شد. بر اساس دستورالعمل جدید، تمام پروژه‌های جدید مرکز داده‌ای دولتی باید فقط از تراشه‌های هوش مصنوعی توسعه‌یافته داخلی استفاده کنند.
بیت‌کوین فعلاً توانسته سطح روانی ۱۰۰٬۰۰۰ دلاری را حفظ کند، در حالی که خریداران در کف قیمت تلاش می‌کنند از افت بیشتر جلوگیری کنند. در حالی که فضای ریسک در بازارهای آسیایی در ساعات اولیه روز چهارشنبه تضعیف شده بود، اکنون با نزدیک شدن به معاملات اروپا، نشانه‌هایی از بهبود نسبی دیده می‌شود. وال‌استریت روز گذشته با فروش سنگین در سهام فناوری مواجه شد، اما معاملات آتی S&P 500 امروز بخشی از افت را جبران کرده‌اند. بیت‌کوین نیز پس از افت کوتاه‌مدت به زیر ۱۰۰٬۰۰۰ دلار، دوباره به سطح کلیدی بازگشته است. این سطح پیش‌تر در ماه ژوئن نیز توسط خریداران حفظ شده بود، اما این بار قیمت از میانگین‌های متحرک ۱۰۰ و ۲۰۰ روزه عبور کرده که نشان‌دهنده تمایل نزولی بیشتر در بازار ارز دیجیتال است. در صورت شکست قطعی سطح ۱۰۰٬۰۰۰ دلار، احتمال فعال شدن توقف‌های بیشتر وجود دارد که می‌تواند افت قیمت را تشدید کند. در کنار بازار سهام، رمزارزها نیز به‌عنوان شاخصی مهم برای سنجش احساسات ریسک‌پذیری در بازارهای جهانی محسوب می‌شوند.
رافائل گروسی، مدیرکل آژانس بین‌المللی انرژی اتمی (IAEA)، اعلام کرد که ایران باید همکاری خود با بازرسان سازمان ملل را به‌طور جدی بهبود بخشد تا از تشدید تنش‌ها با غرب جلوگیری کند.
بیت‌کوین برای اولین بار از تاریخ ۲۳ ژوئن به زیر سطح ۱۰۰ هزار دلار سقوط کرد. آخرین باری که قیمت زیر این سطح معامله شده بود، در تاریخ ۲۳ ژوئن بود که به ۹۹,۷۰۵ دلار رسید. قیمت بیت‌کوین به روند نزولی خود ادامه میدهد و کف قیمتی آن به ۹۹,۹۳۹ دلار رسیده است. با نگاهی به نمودار روزانه، در صورت تداوم روند کاهشی، هدف بعدی که معامله‌گران به آن توجه خواهند کرد، کف قیمتی ۲۲ ژوئن در سطح ۹۸,۲۴۰ دلار است. در سطحی پایین‌تر از آن، سطح اصلاحی ۳۸.۲ درصدی از موج صعودی که از کف ماه اوت ۲۰۲۴ آغاز شده، قرار دارد. این سطح در قیمت ۹۶,۹۷۵ دلار واقع شده است.
بازار رمزارزها امروز شاهد افتی قابل‌توجه بود و بیت‌کوین با سقوط بیش از ۵ درصدی به ۱۰۱٬۲۵۰ دلار رسید؛ سطحی که از ژوئن تاکنون مشاهده نشده بود. کاهش قیمت بیت‌کوین در حالی رقم خورد که بازنگری در ارزش‌گذاری شرکت پالانتیر موجی از شناسایی سود توسط سرمایه‌گذاران خرد را در بازار ایجاد کرد. سهام پالانتیر با وجود عملکرد مالی بهتر از انتظار، ۷ درصد افت کرد و سهام انویدیا نیز حدود ۳ درصد کاهش یافت. همزمان، شاخص نزدک ۱.۵ درصد پایین آمد، در حالی‌که بازار در انتظار انتشار گزارش‌های مالی سایر سهام پرحاشیه این هفته است. عامل دیگری که فشار فروش را تشدید کرده، تغییر لحن فدرال رزرو به سمت موضعی خنثی‌تر در هفته گذشته است؛ تغییری که معمولاً به‌عنوان باد مخالفی برای دارایی‌های پرریسک از جمله رمزارزها عمل می‌کند. در حال حاضر نگاه‌ها به سطح کلیدی ۱۰۰ هزار دلار دوخته شده است؛ سطحی که می‌تواند در صورت شکست، سیگنال منفی تازه‌ای برای بازار ارزهای دیجیتال باشد.
سهام انویدیا روز سه‌شنبه در معاملات پیش از بازگشایی بازار با افت ۲ درصدی به ۲۰۲٫۸۳ دلار رسید، پس از آنکه اسناد مالی نشان داد شرکت Scion Asset Management به رهبری مایکل بری (سرمایه‌گذار معروف فیلم The Big Short) حدود ۱۸۷ میلیون دلار اختیار فروش در سهام انویدیا خریداری کرده است؛ که نشانه‌ای از پیش‌بینی نزولی او نسبت به بازار هوش مصنوعی است. شرکت Scion همچنین از خرید ۹۱۲ میلیون دلار اختیار فروش بر سهام Palantir خبر داد. این دو معامله در مجموع حدود ۸۰ درصد از پرتفوی شرکت را تشکیل می‌دهند. هنوز مشخص نیست که آیا این موقعیت‌ها همچنان فعال هستند یا خیر، چراکه اسناد ارائه‌شده ممکن است تا ۴۵ روز تأخیر داشته باشند.
شرکت‌های دویچه‌تلکام و انویدیا قصد دارند با سرمایه‌گذاری مشترک حدود یک میلیارد یورو، یک مرکز داده در شهر مونیخ را برای کاربردهای هوش مصنوعی توسعه دهند. این پروژه با نام «Industrial AI Cloud» معرفی شده و هدف آن تسهیل استفاده از فناوری‌های هوش مصنوعی در صنایع مختلف است. مرکز داده قرار است تا پایان سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۶ با ۱۰ هزار پردازنده تخصصی تجهیز شود. به گفته جنسن هوانگ، مدیرعامل انویدیا، این تراشه‌ها مانند «کارخانه‌های دیجیتال» عمل می‌کنند و به شرکت‌ها امکان می‌دهند در کنار تولید فیزیکی، یک کارخانه مجازی برای پردازش‌های هوش مصنوعی داشته باشند. در این پروژه، دویچه‌تلکوم زیرساخت فیزیکی را فراهم می‌کند و SAP نرم‌افزارهای کاربردی را ارائه میدهد. این طرح بخشی از ابتکار «Made for Germany» است که با هدف تقویت موقعیت اقتصادی آلمان و جذب سرمایه‌گذاری در انتظار اصلاحات ساختاری معرفی شده است. در مراسم رونمایی از این پروژه در برلین، چهره‌هایی مانند کریستین سوئینگ (مدیرعامل دویچه بانک) و کارستن ویلدبرگر (وزیر دیجیتال آلمان) نیز حضور داشتند.
این تصویر نمایی از شبکه پیچیده سرمایه‌گذاری‌ها و همکاری‌های بزرگترین شرکت‌های فناوری در حوزه هوش مصنوعی و نیمه‌هادی‌ها را نشان میدهد. در مرکز این نمودار، OpenAI با ارزش‌گذاری ۵۰۰ میلیارد دلاری قرار دارد که با شرکت‌هایی مانند مایکروسافت، انویدیا، اوراکل، AMD و چندین استارت‌آپ هوش مصنوعی در ارتباط مالی و فنی گسترده‌ای است. مایکروسافت با ارزش بازار ۳.۹ تریلیون دلار در OpenAI سرمایه‌گذاری کرده است. انویدیا با ارزش ۴.۵ تریلیون دلار، تا سقف ۱۰۰ میلیارد دلار در OpenAI سرمایه‌گذاری می‌کند. اوراکل قرارداد ابری ۳۰۰ میلیارد دلاری با OpenAI دارد. شرکت AMD شش گیگاوات GPU در اختیار OpenAI قرار داده و امکان خرید ۱۶۰ میلیون سهم را به آن داده است. استارت‌آپ‌هایی مانند CoreWeave، Harvey AI، Mistral، Figure AI، xAI نیز در این شبکه حضور دارند. با گذشت تنها چند هفته، این نمودار دیگر به‌روز نیست — سرعت تحولات در دنیای هوش مصنوعی سرسام‌آور است.
بازار کریپتو همین‌قدر خشن، در یک روز همگی ترسیدند و فقط فروختند! آیا سقوط بیت کوین به زیر ۱۰۶,۰۰۰ دلار، صرفاً یک اصلاح کوچک است یا زنگ خطری برای آغاز یک زمستان کریپتوی جدید؟ شواهد نشان میدهد که نهنگ‌ها ۱۳,۰۰۰ بیت کوین به صرافی‌ها منتقل کردند و ۳۶۰ میلیون دلار سرمایه از صندوق‌های ETF خارج شد، همینطور موارد دیگری که بازار را به شدت تحت فشار قرار داد. اما چه عواملی (از اظهارات فدرال رزرو تا هک ۱۱۶ میلیون دلاری بالانسر) این ریزش را تشدید کردند؟ در این مقاله، تمام دلایل ریزش اخیر را بررسی می‌کنیم تا مشخص شود آیا وقت خرید در کف است یا باید برای رکود و ضررهای طولانی مدت سرمایه‌های خود آماده شویم. نشانه‌های هشداردهنده از عمق ترس در بازار تحلیل وقایع اخیر بازار ارزهای دیجیتال، حکایت از ترکیبی پیچیده از فشارهای کلان اقتصادی، عدم قطعیت‌های نظارتی و حوادث امنیتی دارد که به طور همزمان منجر به ریزش قیمت‌ها شده است. با آغاز ماه نوامبر، بیت کوین با افتی تازه مواجه شد و قیمت این ارز دیجیتال در یک دوره ۲۴ ساعته ۲.۴ درصد و در هفته اخیر بیش از ۶ درصد کاهش یافت و به زیر سطح ۱۰۶,۰۰۰ دلار رسید. سقوط شاخص ترس و طمع مهمترین نشانه از وخامت احساسات، سقوط آزاد شاخص ترس و طمع کریپتو بود. این شاخص در یک روز از ۴۲ به ۲۱ از ۱۰۰ سقوط کرد و به منطقه «ترس شدید» (Extreme Fear) وارد شد. این امتیاز، پایین‌ترین سطح شاخص در نزدیک به هفت ماه گذشته است. ریزش این شاخص، نمایانگر عقب‌نشینی سرمایه‌گذاران خرد و نهادی و افزایش شدید احتیاط در بازار است. ✔️ بیشتر بخوانید: شاخص ترس و طمع چیست؟ | آشنایی با ابزار تحلیل احساسات در بازارهای مالی داده‌های آنچین داده‌های آنچین (On-Chain) نیز نگرانی‌ها را تأیید می‌کنند. شاخص سود و زیان تحقق‌نیافته (NUPL) سرمایه‌گذاران، اکنون در سطح ۰.۴۷ قرار دارد که کمترین میزان از ماه آوریل است. تحلیلگران معتقدند افت بیشتر این شاخص تا محدوده ۰.۴۲–۰.۴۴ می‌تواند فاز «تسلیم بازار» را تکمیل کند، که اغلب مقدمه‌ای برای یک فاز انباشت جدید و شروع رالی بعدی است. اگر این سوال ذهن شما را درگیر که شاخص NUPL چگونه می‌تواند پایان فاز نزولی و شروع انباشت را پیش‌بینی کند؟ در پاسخ باید گفت: وقتی شاخص NUPL به محدوده‌های بسیار پایین (نزدیک ۰.۴۲-۰.۴۴) می‌رسد، نشان میدهد که بسیاری از سرمایه‌گذاران با ضرر غیرقابل تحمل مواجه شده و شروع به فروش دارایی‌های خود می‌کنند (تسلیم). از نظر تاریخی، این فروش‌های ناشی از ترس شدید، اغلب آخرین گام قبل از رسیدن به کف بازار و شروع مرحله انباشت توسط خریداران باهوش است. عامل کلان اقتصادی: فدرال رزرو و خروج سرمایه بزرگترین نیروی محرک ریزش اخیر، نهنگ‌ها یا حوادث داخلی کریپتو نبودند، بلکه به سیاست‌های مالی ایالات متحده بازمی‌گردد. بیانیه‌های محتاطانه فدرال رزرو سرمایه‌گذاران به اظهارات محتاطانه جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در مورد کاهش نرخ بهره در آینده واکنش نشان دادند. اگرچه فدرال رزرو در هفته گذشته نرخ بهره را کاهش داد، اما پاول اشاره کرد که کاهش دیگری در دسامبر «یک نتیجه از پیش تعیین شده نیست». این فقدان اطمینان در مورد سیاست‌های پولی آینده، در کنار نبود داده‌های اقتصادی حیاتی (به دلیل تعطیلی احتمالی دولت آمریکا)، Uncertainty (عدم قطعیت) شدیدی را در بازار ایجاد کرد. خروج سنگین سرمایه از صندوق‌های ETF تردیدهای پیرامون فدرال رزرو مستقیماً منجر به خروج گسترده سرمایه از محصولات سرمایه‌گذاری کریپتو شد. در هفته گذشته، این محصولات شاهد خروج ۳۶۰ میلیون دلار سرمایه بودند. بیشترین فشار فروش از بازارهای ایالات متحده (۴۳۹ میلیون دلار خروجی خالص) و به ویژه از صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) بیت کوین ناشی شد که ۹۴۶ میلیون دلار بازخرید (Redemption) را تجربه کردند. این خروجی‌ها پس از یک هفته رکوردشکن (هفته قبل‌تر با ۹۲۱ میلیون دلار ورودی) رخ داد و نوسان شدید در تمایلات نهادی را نشان میدهد. ✔️ بیشتر بخوانید: ETF ارز دیجیتال چیست؟ درخشش سولانا و مقاومت در برابر جریان نزولی نکته قابل توجه در این جریان نزولی، عملکرد متفاوت برخی آلت کوین‌ها بود. سولانا (Solana) به عنوان یک استثنا درخشید و با جذب ۴۲۱ میلیون دلار ورودی، دومین رکورد بزرگ خود را ثبت کرد. این تقاضا عمدتاً ناشی از راه‌اندازی موفقیت‌آمیز ETFهای جدید در ایالات متحده بود. اتریوم نیز با ۵۷.۶ میلیون دلار ورودی همراه بود که نشان‌دهنده چشم‌انداز مختلط سرمایه‌گذاران نسبت به آلت کوین‌های بزرگ است. آسیب‌پذیری اکوسیستم دیفای و حرکت نهنگ‌ها علاوه بر عوامل کلان، دو عامل داخلی بازار کریپتو نیز به افزایش ترس و تشدید فروش کمک کردند: هک پلتفرم بالانسر(Balancer) و ضربه به اعتماد دیفای پروتکل مهم مبادلات غیرمتمرکز (DEX) بالانسر (Balancer) مورد سوءاستفاده قرار گرفت و بیش از ۱۱۶ میلیون دلار دارایی دیجیتال به سرقت رفت. این حمله که مربوط به توکن‌های استیک شده اتریوم مایع در استخرهای V2 بالانسر بود، ضربه‌ای جدی به اعتماد سرمایه‌گذاران به امنیت پروتکل‌های مالی غیرمتمرکز (DeFi) وارد کرد. کارشناسان معتقدند این سوءاستفاده از یک مشکل در بررسی دسترسی قرارداد هوشمند ناشی شده است که به مهاجم اجازه داد فرمان برداشت وجوه را صادر کند. هرچند تیم بالانسر وعده داده که با ارائه پاداش ۲۰ درصدی به هکر، تلاش می‌کند بخشی از وجوه را بازیابی کند، اما اثر روانی چنین حوادث بزرگی بر کل بازار دیفای غیرقابل انکار است. فعالیت مشکوک نهنگ‌ها و فشار فروش در کنار جریان خروجی ETFها، انتقال‌های عظیم توسط نهنگ‌ها (آدرس‌های بزرگ) نیز بر فشار فروش افزود. گزارش‌ها حاکی از آن است که نهنگ‌ها در مجموع بیش از ۱۳,۰۰۰ بیت کوین به ارزش تقریبی ۱.۴ میلیارد دلار به صرافی‌ها منتقل کرده‌اند. این عمل اغلب به عنوان یک سیگنال قوی برای احتمال فروش دارایی‌ها در نظر گرفته می‌شود که می‌تواند نقدینگی بازار را جذب کرده و قیمت را پایین بکشد. همچنین، انتقال ۲۳۰۰ بیت کوین توسط یک نهنگ خفته از سال ۲۰۱۸ نیز به ابهامات بازار دامن زد. با توجه به هک بالانسر و فعالیت نهنگ‌ها، سرمایه‌گذاران خرد چگونه باید ریسک‌های دیفای و نوسانات بازار را مدیریت کنند؟ در مواجهه با هک‌های دیفای، سرمایه‌گذاران باید دارایی‌های خود را بین پروتکل‌های مختلف توزیع کنند و به پلتفرم‌هایی که سوابق امنیتی قوی و ممیزی‌های منظم (Audit) دارند، اعتماد کنند. در مورد نهنگ‌ها، رصد ابزارهای آنچین برای شناسایی انتقال‌های بزرگ به صرافی‌ها می‌تواند یک هشدار اولیه برای افزایش ریسک فروش ناگهانی باشد. بررسی عمیق‌تر آلت‌کوین‌ها و عوامل پنهان ریزش بازار در بخش قبلی، به عوامل کلان اقتصادی مانند سیاست‌های فدرال رزرو، خروج سرمایه از ETFها، هک بالانسر و فعالیت نهنگ‌ها پرداختیم و عملکرد متفاوت سولانا و اتریوم را برجسته کردیم. اما با توجه به ریزش‌های تازه بازار در روزهای اخیر (۳-۴ نوامبر ۲۰۲۵)، که بیت‌کوین را به زیر ۱۰۵,۰۰۰ دلار رساند و آلت‌کوین‌ها را با افت‌های 20-۱۰ درصدی مواجه کرد، لازم است این تحلیل را با داده‌های تازه به‌روزرسانی کنیم. این ریزش، که بیش از ۱.۱ میلیارد دلار لیکوییدیشن در ۲۴ ساعت ایجاد کرد، عمدتاً ناشی از عدم قطعیت فدرال رزرو در مورد کاهش نرخ بهره دسامبر، تهدیدهای تعرفه‌ای ترامپ علیه چین، و هک تازه بالانسر (با ضرر ۱۲۰ میلیون دلاری) است. در ادامه، بر آلت‌کوین‌ها تمرکز می‌کنیم از لایه اول‌ها مانند بایننس کوین، ریپل و کاردانو گرفته تا لایه دوم‌ها، میم‌کوین‌ها، دیفای و پروژه‌های AI و دلایل ریزش‌شان را با داده‌های آنچین و تکنیکال بررسی می‌کنیم. این افت‌ها، که دامیننس بیت‌کوین را به ۵۶.۸۴ درصد رسانده، آیا نشانه زمستان است یا فرصتی برای انباشت و خرید مجدد سرمایه‌گذاران؟ ریزش سنگین آلت‌کوین‌های لایه اول: بایننس کوین، ریپل و کاردانو در کانون بحران نوامبر آلت‌کوین‌های لایه اول، که اکوسیستم‌های بزرگی را پشتیبانی می‌کنند، در ریزش ۳ نوامبر بیش از 20-۱۰ درصد افت کردند. این دسته از آلت‌کوین‌ها به دلیل سابقه طولانی، غالباً باید ثبات بیشتری داشته باشند، اما وابستگی آن‌ها به حجم معاملات پلتفرم‌های خود و عدم وجود یک محرک نهادی جدید، آن‌ها را در معرض آسیب قرار داده است. بایننس کوین (BNB): فشارهای حقوقی و معاملاتی بایننس کوین (BNB) با افت ۹.۲ درصدی به ۹۷۷ دلار رسید، عمدتاً به دلیل کاهش حجم معاملات بایننس (۲۲ درصد افت در ۲۴ ساعت) و شایعات lawsuit (دعوی حقوقی) از سوی Wintermute علیه بایننس به خاطر ضررهای لیکوییدیشن در کرش اکتبر. این اخبار، اعتماد بازار به بزرگترین صرافی جهان را تضعیف کرده است. داده‌های آنچین: داده‌های CoinGlass نشان میدهد بیش از ۱.۵ میلیارد دلار BNB توسط نهنگ‌ها به صرافی‌ها منتقل شده، که این حجم عظیم انتقال، فشار فروش را به طرز چشمگیری تشدید کرد. تحلیل تکنیکال: بعداز ریزش بزرگ دو هفته قبل، بایننس کوین تا حدودی توانست روبه بالا حرکت کند اما مجدد با ورود فروشندگان بیتشری قیمت مجدد نزولی شد که حتی در روز اخیر به زیر 1000 دلا ر که عدد روانی محسوب می‌شود رسید. برای روند صعودی بایننس کوین انتظار داریم که خط روند نزولی شکسته شود که اولین سیگنال خرید باشد، اما درحال حاضر فشار فروش بیشتر است و احتمال اینکه به کف مهم قبلی در ریزش سنگین دو هفته قبل در ناحیه 860 دلار برسد، خیلی دور از دسترس نیست. ریپل (XRP): در انتظار تأیید ETF ریپل (XRP) نیز 16 درصد افت کرد و به ۲.2۴ دلار رسید، علی‌رغم اخبار مثبتی مانند ETF futures در Nasdaq. دلیل اصلی این افت، تأخیر در تأیید ETF Spot ریپل و خروج سرمایه از آلت‌های پرریسک به سمت بیت‌کوین (با هدف کاهش ریسک در شرایط عدم قطعیت) است. داده‌های آنچین: داده‌های Santiment حاکی از فروش هولدرهای بلندمدت است: ۲۵ درصد افت در فعالیت آدرس‌های کلیدی در ۷ روز گذشته، که نشان میدهد حتی هولدرهای وفادار نیز در حال تسلیم شدن هستند. تحلیل تکنیکال: با وجود ریزش سنگین این چند روزه در بازار کریپتو، ریپل هنوز به کف تریدینگ رنج قبلی رسیده است در 2.19 دلار نرسیده و اگه بخواهیم روند قالب رو در ادامه نزول بدانیم، با شکست این ناحیه میتوان گفت فاز جدید ریزش شدید شروع می‌شود. کاردانو (ADA): عقب‌ماندگی در دیفای کاردانو (ADA) بدترین عملکرد را داشت با ۱۰.۳ درصدی افت به ۰.۵۵ دلار، عمدتاً به دلیل رقابت شدید با سولانا در سرعت و کارایی، و همچنین عدم پیشرفت کافی و جذابیت در آپدیت‌های دیفای. تحلیل تکنیکال: قیمت به مانند نمودار بایننس کوین مادامی که زیر خط روند نزولی باشد، روند غالب نزولی است. اما نواحی مهم حمایتی بعدی را میتوان در عدد مهم 0.50 دلار و بعد 0.43 دلار دانست که اگر ریزش را بخواهد مقداری با اصلاح صعودی مواجه کند، این نواحی مهمترین حمایت‌های بعدی محسوب می‌شوند. آلت‌کوین افت ۲۴ ساعته (۳ نوامبر ۲۰۲۵) دلیل اصلی سطح حمایت کلیدی (دلار) BNB 20% کاهش حجم بایننس + شایعات lawsuit 860 XRP 16% تأخیر ETF Spot + خروج سرمایه به BTC ۲.۱9 ADA 15% رقابت + افت TVL و خروج نقدینگی ۰.۵ ضربه به لایه دوم‌ها و میم‌کوین‌ها: POL، ARB، DOGE و SHIB در سقوط آزاد در شرایطی که بیت‌کوین و لایه اول‌ها ضعیف عمل می‌کنند، دارایی‌های پرریسک‌تر مانند لایه دوم‌ها و میم‌کوین‌ها با افت‌های شدیدتری مواجه می‌شوند. لایه دوم‌های اتریوم: رقابت و نوسان نقدینگی لایه دوم‌های اتریوم مانند پالیگان (POL) و آربیتروم (ARB) در ۳ نوامبر بیش از 10 درصد افت کردند. POL با ۹.۸ درصدی کاهش به ۰.۴۲ دلار رسید، به دلیل رقابت فزاینده با شبکه‌های جدید لایه دوم مانند Base و ZKsync. TVL POL از ۱.۲ میلیارد به ۸۰۰ میلیون دلار سقوط کرد. در ۲۴ ساعت، بیش از ۶۰۰ میلیون POL لیکویید شد و نهنگ‌ها ۱۵۰ میلیون توکن را به بایننس منتقل کردند. ARB با ۹.۵ درصدی افت به ۱.۳۵ دلار رسید. این کاهش عمدتاً ناشی از رد پیشنهاد گاورننس در مورد تخصیص ۲۰۰ میلیون ARB برای اکوسیستم بود که اعتماد جامعه را تضعیف کرد. دامیننس ARB در میان لایه دوم‌ها به ۱۶ درصد رسیده است. میم‌کوین‌ها: قربانیان اصلی لیکوییدیشن میم‌کوین‌ها بیشترین خونریزی را تجربه کردند. DOGE ۹.۴ درصد به ۰.۱۶۷ دلار و SHIB ۱۰.۲ درصد افت کرد. عوامل ریزش: کاهش شدید منشن‌ها در X (توییتر سابق) تا ۴۵ درصد و عدم حمایت توییتری ایلان ماسک، همراه با لیکوییدیشن ۱.۱ میلیارد دلاری کل بازار، عوامل اصلی بودند. ریسک بالا: توکن‌های پرریسک‌تر مانند PEPE و BONK حتی ۱۲-۱۵ درصد ریزش داشتند که نشان‌دهنده خروج سرمایه از بخش‌های پرنوسان و تلاش برای کاهش ریسک توسط سرمایه‌گذاران است. دسته‌بندی مثال‌ها افت میانگین ۲۴ ساعته (%) عامل کلیدی لایه دوم POL, ARB ۹.۶% رقابت + لیکوییدیشن سنگین میم‌کوین DOGE, SHIB ۹.۸% کاهش هیجان + لیکوییدیشن‌های گسترده پروژه‌های دیفای و هوش مصنوعی: تحت تأثیر هک و هزینه‌های عملیاتی ریزش بازار به حوزه‌هایی که قبلاً محرک رشد بودند (مانند دیفای و AI) نیز سرایت کرده است. دیفای (DeFi): زلزله هک بالانسر هک بالانسر (Balancer) در ۳ نوامبر (ضرر ۱۲۰ میلیون دلاری از استخرهای V2، شامل ۶,۸۵۰ osETH و ۶,۵۹۰ WETH) ضربه‌ای مهلک به اعتماد کل بخش دیفای زد. آوه (AAVE): ۸.۷ درصد به ۱۵۲ دلار افت کرد، با APY وام‌دهی به زیر ۲.۵ درصد، که نشان‌دهنده کاهش شدید تقاضا برای استقراض است. یونی‌سواپ (UNI): ۹.۱ درصد کاهش یافت، زیرا DEXهای مبتنی بر سولانا به دلیل سرعت و کارمزد پایین‌تر، حجم بیشتری از معاملات را جذب کردند. این رقابت، جایگاه UNI را به چالش کشیده است. هوش مصنوعی (AI): چالش‌های ادغام و هزینه‌ها پروژه‌های AI نیز که در ماه‌های گذشته ترند بودند، در این ریزش از بازار در امان نماندند. FET و RNDR: FET ۱۰.۵ درصد به ۱.۴۵ دلار و RNDR ۹.۸ درصد به ۷.۲ دلار افت کردند. عوامل ریزش AI: تأخیر در ادغام FET با Ocean و افزایش هزینه GPUها (به دلیل تورم انرژی و افزایش تقاضای مرکزی) عامل این افت‌ها هستند. NUPL FET به ۰.۳۶ رسیده، و خروج ماینرها به دلیل عدم سودآوری در شرایط فعلی، فشار فروش را بیشتر کرده است. دسته‌بندی مثال‌ها افت میانگین ۲۴ ساعته (%) عامل کلیدی دیفای AAVE, UNI ۹.۰% هک بالانسر + کاهش تقاضای وام‌دهی AI FET, RNDR ۱۰.۲% تأخیر در توسعه + افزایش هزینه‌های GPU دامیننس بیت‌کوین و آلت‌سیزن معکوس ریزش کنونی، به وضوح نشان میدهد که سرمایه‌گذاران به سمت بیت‌کوین به عنوان «پناهگاه امن» در فضای کریپتو روی آورده‌اند. تسلط مطلق بیت‌کوین دامیننس BTC به 61 درصد رسید (بالاترین از سپتامبر). این نشان‌دهنده چرخش سرمایه از آلت‌ها به BTC است. هنگامی که بازار دچار ترس می‌شود، معامله‌گران دارایی‌های ریسکی‌تر (آلت‌ها) را می‌فروشند و نقدینگی را به بیت‌کوین یا استیبل کوین‌ها منتقل می‌کنند. Altseason Index در ۲۰ است (زیر ۲۵ = فصل بیت‌کوین)، که تأیید می‌کند بازار به طور کامل در فاز تسلط بیت‌کوین قرار دارد. Glassnode گزارش میدهد هولدرهای کوتاه‌مدت آلت‌ها ۷۰ درصد ضرر دارند که نشان‌دهنده فشار شدید برای فروش است. انتقال‌های آلت به صرافی‌ها (مانند ۶۰۰ میلیون XRP) سه برابر BTC است که حاکی از تلاش شدید برای نقد کردن آلت‌کوین‌هاست. چگونه دامیننس بیت‌کوین (BTC Dominance) بر سرنوشت آلت‌کوین‌ها تأثیر مستقیم می‌گذارد؟ زمانی که دامیننس بیت‌کوین بالا می‌رود، به این معنی است که سهم بیت‌کوین از کل ارزش بازار ارزهای دیجیتال در حال افزایش است. این معمولاً در فازهای نزولی (مثل وضعیت کنونی) رخ میدهد، زیرا سرمایه‌گذاران آلت‌کوین‌ها را فروخته و به بیت‌کوین پناه می‌برند؛ در نتیجه، آلت‌کوین‌ها حتی اگر بیت‌کوین ثابت بماند یا فقط کمی ریزش کند، با افت شدیدتری مواجه خواهند شد. ✔️ بیشتر بخوانید: دامیننس بیت‌کوین (Bitcoin Dominance) چیست؟ سناریوهای آینده برای آلت‌کوین‌ها در زمستان احتمالی و استراتژی خرید مجدد با توجه به داده‌های موجود، دو سناریوی اصلی پیش روی بازار آلت‌کوین‌ها قرار دارد: سناریوی ۱: اصلاح عمیق و ریباند (اصلی‌ترین احتمال) فرض: اگر فدرال رزرو در دسامبر نرخ بهره را ۲۵ bps کاهش دهد و ETFهای SOL همچنان جریان ورودی قوی جذب کنند، آلت‌کوین‌ها ۱۵-۲۵ درصد برگشت خواهند کرد. عملکرد: در این سناریو، پروژه‌های با بنیاد قوی و TVL بالا مانند سولانا (SOL) (که ۹ درصدی افت کرد اما TVL آن همچنان بالای ۵.۲ میلیارد دلار است) و LINK (به دلیل کاربرد زیرساختی) مقاومت بیشتری نشان خواهند داد و زودتر ریکاوری می‌کنند. سناریوی ۲: آغاز زمستان کریپتو فرض: با تشدید تورم اروپا، کندی رشد چین و اتخاذ موضع بسیار سخت‌گیرانه از سوی فدرال رزرو، بازار وارد چرخه نزولی بلندمدت می‌شود. عملکرد: در این وضعیت، آلت‌کوین‌های ضعیف و پروژه‌های بدون کاربرد واقعی ۶۰-۸۰ درصد افت خواهند کرد. تنها پروژه‌های با یوتیلیتی و کاربرد واقعی مانند GRT (برای داده‌ها و AI) یا POL (توکن جدید پالیگان پس از مهاجرت) زنده می‌مانند. میم‌کوین‌ها به احتمال زیاد ناپدید می‌شوند و فضای دیفای به پلتفرم‌های ممیزی‌شده (Audited) و اثبات‌شده مانند AAVE محدود خواهد شد. چشم‌انداز میان‌مدت و استراتژی انباشت گزارش اشتغال آمریکا (که انتظار ۱۶۰ هزار شغل را دارد) و تصمیمات آتی فدرال رزرو در دسامبر، کلید حرکت‌های بعدی هستند. اگر داده‌ها ضعیف باشد و فدرال رزرو به تسهیلات پولی روی نیاورد، ریزش ادامه می‌یابد. اما اگر Sentiment Flush (مانند پست‌های توییتر که نشان‌دهنده تخلیه احساسات منفی است) درست باشد، کف فعلی (BTC در ۱۰۵k، آلت‌ها ۱۰-۲۰ درصد پایین‌تر) فرصتی طلایی برای انباشت استراتژیک خواهد بود. استراتژی ضروری: متنوع‌سازی پرتفوی، استفاده از استاپ‌لاس برای مدیریت ریسک، و تمرکز بر روی آلت‌کوین‌هایی که TVL رو به رشد (مانند سولانا) یا کاربرد عملی و نوآورانه (مانند پروژه‌های AI آینده‌دار) دارند، ضروری است. سخن پایانی ریزش‌های اخیر بازار، که ناشی از عوامل کلان اقتصادی و حوادث امنیتی دیفای است، در یک فاز پاکسازی ضروری قرار دارد. انتقال‌های سنگین آلت‌کوین‌ها به صرافی‌ها و رسیدن شاخص‌های تکنیکال به محدوده اشباع فروش، نشان‌دهنده فاز تسلیم و ترس شدید در بازار آلت‌کوین‌ها است. با این حال، تسلط رو به رشد بیت‌کوین و تمرکز سرمایه‌ها بر دارایی‌های با ریسک کنترل شده‌تر (مانند سولانا)، نشان‌دهنده بازاری است که در حال جستجوی ارزش‌های واقعی است. اکنون، زمان فروش هیجانی نیست، بلکه زمان تحلیل دقیق و انباشت استراتژیک برای سرمایه‌گذارانی است که چشم‌انداز بلندمدت را در نظر دارند. آماده انباشت باشید بازار به زودی تصمیم نهایی را خواهد گرفت. سلب مسئولیت: این مقاله تحلیلی و خبری هست و پیش از خرید یا فروش رمزارزها، با بررسی و آگاهی کامل اقدام کنید. ما هرگز پیشنهاد خرید و فروش هیچ ارزی را به کاربران نمی‌دهیم و یوتوتایمز مسئولیتی در قبال سود یا زیان معاملات کاربران ندارد.
به گزارش آکسیوس، ایالات متحده پیش‌نویس قطعنامه‌ای را به اعضای شورای امنیت سازمان ملل ارائه داده که خواستار تشکیل نیروی بین‌المللی امنیتی در غزه با مأموریتی گسترده و دو ساله است. این نیرو که تا پایان سال ۲۰۲۷ فعال خواهد بود، با امکان تمدید، وظیفه تأمین امنیت، خلع سلاح گروه‌های مسلح، حفاظت از غیرنظامیان و آموزش نیروی پلیس فلسطینی را بر عهده خواهد داشت. این نیرو با همکاری «شورای صلح غزه» که دونالد ترامپ ریاست آن را بر عهده خواهد داشت، فعالیت خواهد کرد. همچنین قرار است اداره موقت غزه توسط یک کمیته تکنوکرات فلسطینی اداره شود که تحت نظارت شورای صلح عمل می‌کند. پیش‌نویس تأکید دارد که این نیرو نیروی اجرایی خواهد بود، نه حافظ صلح و مجاز است از «تمام اقدامات لازم» برای اجرای مأموریت خود استفاده کند. کشورهایی مانند اندونزی، آذربایجان، مصر و ترکیه برای اعزام نیرو اعلام آمادگی کرده‌اند.
بازار رمزارزها امروز شاهد عقب‌نشینی سنگینی بود و بیت‌کوین با افت بیش از ۴ درصدی به محدوده ۱۰۵٬۷۰۰ دلار سقوط کرد؛ سطحی که از ۱۷ اکتبر تاکنون مشاهده نشده بود. این کاهش، اگر تا پایان روز ادامه یابد، ضعیف‌ترین بسته‌شدن بیت‌کوین از ابتدای جولای را رقم خواهد زد. فشار فروش از چند جبهه فروش سنگین امروز تنها به دلیل رفتار کوتاه‌مدت معامله‌گران نیست؛ مجموعه‌ای از عوامل فاندامنتال و روانی دست‌به‌دست هم داده‌اند تا روند نزولی شدت گیرد: موضع انقباضی فدرال رزرو و نگرانی از توقف کاهش نرخ بهره، که اشتهای سرمایه‌گذاری در دارایی‌های پرریسک را کاهش داده است. فروش گسترده یک نهنگ بزرگ که طبق گزارش‌ها حدود ۶۰۰ میلیون دلار بیت‌کوین را در آخر هفته نقد کرده است. ادامه تعطیلی دولت آمریکا که نگرانی‌ها درباره ثبات اقتصادی را افزایش داده است. تغییر لحن بازار جهانی به سمت ریسک‌گریزی، که فشار مضاعفی بر کل بازار رمزارزها وارد کرده است. شکست حمایت تکنیکال مهم از منظر تکنیکال، بیت‌کوین امروز پایین‌تر از میانگین متحرک ۲۰۰ روزه در سطح ۱۰۹٬۸۶۶ دلار قرار گرفت؛ سطحی که در ماه‌های گذشته نقش خط دفاعی اصلی را داشت. این شکست، بزرگترین واگرایی منفی نسبت به این شاخص از ماه آوریل تاکنون محسوب می‌شود. اهداف و سطوح کلیدی پیش رو حمایت نخست: کف ۱۷ اکتبر در ۱۰۳٬۵۳۰ دلار حمایت روانی: سطح نمادین ۱۰۰٬۰۰۰ دلار در صورت شکست این ناحیه: محدوده ۹۶٬۹۷۵ دلار (اصلاح ۳۸.۲٪ از رشد بین آگوست ۲۰۲۴ تا اکتبر ۲۰۲۵) در سمت مقابل، بازگشت پایدار به بالای میانگین ۲۰۰روزه یعنی ۱۰۹٬۸۰۰ دلار می‌تواند نشانه‌ای از توقف موقت فشار فروش و بازگشت به تعادل کوتاه‌مدت باشد. در مجموع، بیت‌کوین وارد فاز تازه‌ای از تردید و نوسان شده است؛ جایی که سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو، فشار فروش نهنگ‌ها و ضعف احساس ریسک جهانی، در کنار هم بازار را به لبه‌ای حساس از نظر روانی و تکنیکال کشانده‌اند.
آمازون با اوپن‌ای‌آی قرارداد ۳۸ میلیارد دلاری برای تأمین تراشه‌های انویدیا امضا کرد. اوپن‌ای‌آی اعلام کرد این همکاری که معادل تعهد مالی ۳۸ میلیارد دلاری است، به افزایش ظرفیت محاسباتی این شرکت کمک می‌کند و همزمان از قیمت، عملکرد، مقیاس‌پذیری و امنیت زیرساخت‌های AWS بهره‌مند خواهد شد. اوپن‌ای‌آی: در چارچوب این همکاری، استفاده از ظرفیت محاسباتی AWS بلافاصله آغاز می‌شود و تمام ظرفیت‌های برنامه‌ریزی‌شده تا پایان سال ۲۰۲۶ مستقر خواهند شد. آمازون به مدت هفت سال خوشه‌های تراشه‌ی انویدیا را در اختیار اوپن‌ای‌آی قرار خواهد داد. آمازون نیز به جمع مایکروسافت، اوراکل و گوگل پیوست و به یکی از ارائه‌دهندگان خدمات ابری اوپن‌ای‌آی تبدیل شد. سهام آمازون پس از اعلام قرارداد برای تأمین تراشه‌های انویدیا به اوپن‌ای‌آی، ۶.۱ درصد رشد کرد.
رالی صعودی وال‌استریت با محوریت شرکت‌های فناوری باعث شد شاخص S&P 500 روز جمعه به رکوردی تازه نزدیک ۶۹۰۰ واحد برسد. اما گرت سولووی، استراتژیست بازار، در گفت‌وگو با Kitco News هشدار داد که «ممکن است بازار به سقف مهمی رسیده باشد». این جهش عمدتاً به لطف چند غول فناوری شکل گرفته که اکنون بیش از یک‌سوم کل ارزش S&P 500 را تشکیل می‌دهند. آغاز موج صعودی از گزارش درآمدزایی آمازون بود؛ جایی که رشد بخش رایانش ابری AWS دوباره به ۲۰ درصد رسید. همزمان، انویدیا نیز به نخستین شرکت تاریخ تبدیل شد که ارزش بازارش از ۵ تریلیون دلار فراتر رفت. این روند باعث شده پیش‌بینی سود شرکت‌ها در ۱۲ ماه آینده S&P 500 به عدد ۲۲.۹ برسد؛ بسیار بالاتر از میانگین ده‌ساله ۱۸.۶. با این حال، سولووی این وضعیت را نشانه قدرت نمی‌داند، بلکه به گفته او «علائم اوج‌گیری» است: «این‌ها نقاط عطفی هستند که معمولاً نشانه رسیدن به سقف بازارند.» حباب هوش مصنوعی و مقایسه با سال ۲۰۰۰ سولووی با اشاره به شباهت‌های فعلی با حباب دات‌کام، گفت بازار با وجود سودهای تاریخی در حال نشان دادن «علائم خستگی» است. به گفته او، حتی اگر انویدیا سودآور باشد—با رشد ۹۴ درصدی درآمد نسبت به سال گذشته—این توجیه کافی برای ارزش‌های فعلی نیست: «در سال ۲۰۰۰، شرکت سیسکو هم سودآور بود، اما باز هم درگیر حباب شد.» او افزود که ارزش انویدیا نسبت به اندازه کل اقتصاد آمریکا به طرز خطرناکی بالاست: «در سال ۲۰۰۰، ارزش بازار سیسکو معادل ۳.۹ درصد تولید ناخالص داخلی آمریکا بود؛ امروز انویدیا معادل ۱۶ درصد GDP آمریکاست. آیا این طبیعی است یا نشانه حباب؟ من سمت حباب را می‌بینم.» سولووی هشدار داد که در حالی که سرمایه‌گذاران خرد سرخوش‌اند، مؤسسات بزرگ در حال فروش‌اند: «بازیگران بزرگی مثل بلک‌راک دارند در اوج هیجان می‌فروشند، چون می‌دانند چه در پیش است.» اقتصاد K-شکل به گفته سولووی، شکاف میان قیمت دارایی‌ها و وضعیت معیشتی مردم عادی باعث شکل‌گیری یک «اقتصاد K-شکل» شده است. داده‌ها نیز این واگرایی را تأیید می‌کنند: دارندگان دارایی و افراد با درآمد بالا از رالی بازار سود می‌برند، اما طبقات متوسط و پایین زیر فشار بدهی و کاهش رشد دستمزدها قرار دارند. بدهی کارت‌های اعتباری در آمریکا به ۱.۳۳ تریلیون دلار رسیده و نرخ بهره میانگین آن به ۲۲.۸۳٪ افزایش یافته است. رشد واقعی دستمزدها نیز کاهش یافته و طبق گزارش فدرال‌رزرو مینیاپولیس، برای کارگران کم‌درآمد از ۳.۹٪ به ۱.۵٪ افت کرده است. مصرف نیز دچار دوگانگی شده: هزینه برای کالاهای لوکس در اوایل ۲۰۲۵ ۷٪ کاهش یافته، در حالی که فروشگاه‌های تخفیفی عملکرد بهتری دارند. سولووی گفت: «حتی چیپوتلی (Chipotle) شرکت فست‌فود آمریکایی گزارش داده مشتریانش دیگر توان رفتن به رستوران را ندارند.» بیت‌کوین و طلا؛ سیگنال خطر و فرصت سولووی بیت‌کوین را شاخص پیش‌نگر اصلاح بازار سهام می‌داند: «نگران‌کننده است که دارایی پرریسکی مثل بیت‌کوین رشد نمی‌کند، در حالی که نزدک رکورد می‌زند.» او یادآور شد که بیت‌کوین در سال‌های ۲۰۱۷ و ۲۰۲۱، چهار تا شش هفته پیش از سقوط بازار سهام به اوج رسیده بود. در مقابل، سولووی افت اخیر طلا از اوج ۴٬۳۰۰ دلار را «فرصت خرید بزرگ» توصیف کرد: «اگر طلا به محدوده ۳٬۵۰۰ تا ۳٬۶۰۰ دلار برسد، شروع به خرید خواهم کرد. هدف من برای سال ۲۰۲۶، قیمت ۵٬۰۰۰ دلار است.»
محاسبات کوانتومی نه تخیل علمی است و نه بدبینی سایفرپانک‌ها؛ این تهدیدی است واقعی برای نخستین پول مستقل جهان . اگر تصور می‌کردید که دستاورد ساتوشی از خطرات وجودی(existential risk) مصون مانده، بهتر است دوباره فکر کنید. تازه‌ترین گزارش بنیاد حقوق بشر (HRF) که با همکاری گروهی از بیت‌کوینرها و رمزنگاران منتشر شده، حرف‌های مهمی برای گفتن دارد. پیشرفت‌های محاسبات کوانتومی با سرعت در حال افزایش‌اند، اما تهدید آن برای بیت‌کوین و حتی نظام‌های رمزنگاری در بانکداری سنتی احتمالاً هنوز چند دهه با ما فاصله دارد. محاسبات کوانتومی؛ بزرگترین تهدید برای بیت‌کوین گزارش تازه‌ی بنیاد حقوق بشر (HRF) نشان میدهد بیت‌کوین چیزی فراتر از یک ابزار سفته‌بازی است. برای بسیاری از فعالان مدنی، روزنامه‌نگاران و مخالفان سیاسی که در رژیم‌های اقتدارگرا با سرکوب مالی روبه‌رو هستند، بیت‌کوین حکم طناب نجات را دارد. غیرمتمرکز بودن، حفظ حریم خصوصی و دسترسی بدون نیاز به مجوز، همان ویژگی‌هایی‌اند که جریان کمک‌های مالی را زنده نگه می‌دارند و دارایی‌ها را از مصادره‌ی دولتی دور می‌کنند. اما تمام این جادو بر پایه‌ی رمزنگاری امن بنا شده است و محاسبات کوانتومی تنها فناوری‌ای است که می‌تواند این سپر نامرئی را در هم بشکند. تخمین زده می‌شود که نزدیک به ۷۰۰ میلیارد دلار بیت‌کوین در معرض خطر بالقوه‌ی حملات کوانتومی قرار دارد. همچنین حدود ۴.۴۹ میلیون بیت‌کوین دیگر تنها در صورتی ایمن می‌مانند که صاحبانشان سریعاً آن‌ها را به آدرس‌های مقاوم در برابر کوانتوم منتقل کنند. با وجود تلاش پژوهشگران برای توسعه‌ی نسخه‌های امن در برابر کوانتوم (quantum-secure)، سرعت تغییر در شبکه‌ی بیت‌کوین بسیار کند است. این یعنی بحث‌های داغی در پیش است. آیا باید کوین‌های غیرقابل‌انتقال را بسوزانیم و بی‌طرفی شبکه را زیر سؤال ببریم؟ یا ریسک سرقت کوانتومی را بپذیریم؟ از سوی دیگر تراکنش‌های مقاوم در برابر کوانتوم می‌توانند حجم بلاک‌چین را به‌شدت افزایش دهند، مسأله‌ای که مشکل مقیاس‌پذیری بیت‌کوین را از یک وضعیت مزمن به مشکل جدی تبدیل می‌کند. این تنها یک چالش فنی نیست؛ بلکه آزمونی برای اراده‌ی شبکه است تا ببیند آیا می‌تواند تکامل یابد بی‌آنکه چیزی از جوهره‌ی اصلی خود را از دست بدهد. نیک کارتر هم‌بنیان‌گذار Coin Metrics و از مدافعان سرسخت بیت‌کوین، در یادداشت اخیرش به صراحت گفت: "به‌نظر من محاسبات کوانتومی بزرگترین تهدید پیش‌روی بیت‌کوین است. این تهدیدی بزرگ و در حال ظهور برای بسیاری از نظام‌های مالی و دیگر بلاک‌چین‌هاست، اما در مورد بیت‌کوین، مشکلی واقعاً بی‌رحم و دشوار برای حل به شمار می‌رود." مقدار بیت‌کوینی که در معرض خطر است چقدر است؟ گزارش HRF نشان میدهد که تقریباً ۶.۵ میلیون بیت‌کوین (حدود یک‌سوم کل BTC) در حال حاضر در برابر حملات کوانتومی «بلند مدت» آسیب‌پذیر هستند. این نوع حملات روی آدرس‌های قدیمی یا استفاده‌شده تمرکز دارند. مالکان می‌توانند با انتقال موجودی به آدرس‌های مقاوم در برابر کوانتوم، ۴.۴۹ میلیون بیت‌کوین را امن کنند. اما مشکل کجاست؟ این کار ۱.۷ میلیون BTC باقی‌مانده، از جمله ۱.۱ میلیون بیت‌کوین ساتوشی را منجمد و آماده‌ی دستبرد مهاجمان کوانتومی باقی می‌گذارد. تهدید کوانتومی عمدتاً دو مسیر حمله دارد: حملات بلندمدت و حملات کوتاه مدت. حملات بلند مدت روی آدرس‌های غیرفعال یا استفاده‌شده تمرکز می‌کنند و از کلیدهای عمومی افشا شده سوءاستفاده می‌کنند. حملات کوتاه مدت از پنجره تراکنش بهره می‌برند و در صورتی که مهاجمان بتوانند کلیدهای خصوصی را در زمان واقعی محاسبه کنند، قبل از تأیید تراکنش، وجوه را سرقت می‌کنند. سوزاندن یا سوزانده شدن، سیاست‌های پروتکل فرآیند ارتقای غیرمتمرکز بیت‌کوین هم بزرگترین نقطه قوت و هم بزرگترین ضعف آن است. برخلاف آپدیت‌های خودکار سیستم‌عامل‌های تجاری مثل اپل(OS)، بیت‌کوین هیچ به‌روزرسانی امنیتی خودکاری ندارد. دستیابی به اجماع در این شبکه اغلب سال‌ها طول می‌کشد، نه هفته‌ها. بحث داغ «سوزاندن یا دزدیده شدن» در جریان است. آیا توسعه‌دهندگان باید کوین‌های آسیب‌پذیر در برابر کوانتوم را بسوزانند، منجمد کنند یا بگذارند مهاجمان کوانتومی آن‌ها را به سرقت ببرند؟ هیچ توافقی دراین باره حاصل نشده و این موضوع برای پروژه‌ای که به حقوق مالکیت، مقاومت در برابر سانسور و ضد حکمرانی اهمیت میدهد، چندان هم عجیب نیست. همان‌طور که نتیجه‌ی گزارش نشان میدهد: "ارتقای بیت‌کوین برای مقاومت در برابر تهدیدات کوانتومی به اندازه فناوری رمزنگاری، یک چالش انسانی هم هست. هرسافت فورک موفق که از امضاهای مقاوم در برابر کوانتوم پشتیبانی کند، نیازمند آموزش کاربران، طراحی رابط کاربری دقیق و هماهنگی در سراسر اکوسیستم جهانی شامل کاربران، توسعه‌دهندگان، سازندگان سخت‌افزار، اپراتورهای نود و جامعه مدنی است." الگوریتم‌های تازه، بلاک‌های بزرگ‌تر و دردسرهای جدید حرکت به سمت الگوریتم‌های مقاوم در برابر کوانتوم تنها یک تغییر فنی جزئی نیست . گزارش HRF دو راهکار معرفی می‌کند: ۱.امضاهای مبتنی بر شبکه (lattice-based) و ۲.امضاهای مبتنی بر هش (hash-based)، که هر کدام با مزایا و محدودیت‌های خاص خود همراه‌اند. کلیدهای بزرگ‌تر یعنی تراکنش‌های حجیم‌تر، تعداد کمتر تراکنش در هر بلاک، نودهای کامل سنگین‌تر و احتمالاً یک فصل جدید در مقیاس‌پذیری بیت‌کوین. برای مثال امضاهای مبتنی بر شبکه حدود ده برابر بزرگ‌تر از امضاهای فعلی هستند و جمع‌وجورترین جایگزین‌های مبتنی بر هش، ۳۸ برابر بزرگ‌ترند. هر اصلاح فنی نیازمند بازطراحی کیف‌پول‌ها، به‌روزرسانی سخت‌افزارها، آموزش مجدد اپراتورهای نود و آموزش کاربران در سطح جهانی خواهد بود. جامعه بیت‌کوین باید در سطح کدنویسان، سازندگان کیف‌پول، گروه‌های مدافع و میلیون‌ها مالک شکاک که بسیاری حتی نمی‌دانند دارایی‌هایشان در معرض خطر است، هماهنگ عمل کند. تاریخ نشان داده حتی به روزرسانی‌های دوستانه، سال‌ها طول می‌کشند و با توجه به نامشخص بودن جدول زمانی محاسبات کوانتومی، زمانی که برای واکنش داریم، ممکن است سریع‌تر از چیزی که فکر می‌کنیم تمام شود. قدم بعدی مقاومت یا فروپاشی؟ هر راه‌حل پایدار نیازمند حمایت مردمی است، نه فقط تعهدات در سطح گیت‌هاب. سرنوشت بیت‌کوین‌های فراموش‌شده و شاید مشروعیت کل اکوسیستم، بستگی به نحوه مدیریت شبکه در این نبردهای سیاسی، فنی و اجتماعی در دهه آینده دارد. برای حامیان بیت‌کوین، سایفرپانک‌ها و کسانی که به‌طور ناخواسته خارج از سیستم مانده‌اند، پیام روشن است، آموزش را ادامه دهید، به‌روزرسانی کنید و تصور نکنید زره ساتوشی همیشه غیرقابل نفوذ است. همان‌طور که جیمسون لاپ، کارشناس امنیت بیت‌کوین و هم‌بنیان‌گذار Casa هشدار داده است، بزرگترین تهدید بیت‌کوین حتی بیش از محاسبات کوانتومی، بی‌تفاوتی کاربران است: "اگر مردم نسبت به ادامه بحث و بهبود بیت‌کوین بی‌تفاوت باشند، این همان زمانی است که بیت‌کوین ضعیف شده و در برابر تهدیدات جدید آسیب‌پذیر می‌شود."
