به گزارش بلومبرگ، کوین هَسِت اکنون به‌عنوان مهم‌ترین نامزد برای تصدی سمت ریاست فدرال رزرو مطرح شده است. پیش‌تر امروز، وزیر خزانه‌داری بِسِنت اعلام کرده بود که دور دوم مصاحبه‌ها برای انتخاب رئیس جدید فدرال رزرو قرار است امروز انجام شود. با توجه به حساسیت سیاست پولی آمریکا در مقطع کنونی، انتخاب رئیس بعدی فدرال رزرو برای بازارهای مالی و مسیر نرخ بهره اهمیتی تعیین‌کننده خواهد داشت.

لوگان، رئیس فدرال رزرو دالاس، در سخنرانی امروز خود یکی از هاوکیش‌ترین مواضع روز را ارائه داد. او بر ضرورت حفظ نرخ‌ها در سطح فعلی برای ارزیابی میزان محدودیت سیاستی تأکید کرد و گفت شرایط مالی آسان‌ترِ اخیر، نیازمند واکنش محتاطانه فدرال رزرو است. لوگان همچنین تصریح کرد که کاهش نرخ در ماه اکتبر موجه نبود و دوباره انجام آن در دسامبر نیز برای او «بسیار دشوار» خواهد بود. نکات کلیدی سخنان لوگان رشد ترازنامه فدرال رزرو به‌زودی از سر گرفته شود. نرخ‌ها باید برای مدتی ثابت بمانند تا فدرال رزرو بتواند میزان واقعی محدودیت سیاستی را ارزیابی کند. شرایط مالی اخیر باعث تقویت بیش‌ازحد اقتصاد شده و فدرال رزرو باید این بادهای موافق  را خنثی کند. ثابت نگه داشتن نرخ‌ها بهترین ابزار برای سنجش میزان محدودیت است. کاهش نرخ در ماه اکتبر از نظر او توجیه نداشت. تورم همچنان بالاست و بازار کار در وضعیت «تقریباً متعادل» قرار دارد. لوگان گفت که کاهش دوباره نرخ در دسامبر برای او دشوار خواهد بود. ارزش‌گذاری بالای دارایی‌ها و اسپردهای اعتباری بسیار فشرده موجب می‌شود سیاست نرخ بهره نقش مهمی در مهار ریسک‌های مالی ایفا کند.

فیلیپ جفرسون، نایب‌رئیس فدرال رزرو، در سخنرانی تازه خود تصویری متعادل از وضعیت سیستم مالی و موج سرمایه‌گذاری در حوزه هوش مصنوعی ارائه داد. او ضمن تأکید بر سلامت و انعطاف‌پذیری نظام مالی آمریکا، تفاوت‌های ساختاری میان شرایط فعلی و دوران حباب دات‌کام را تشریح کرد و هشدار داد که هنوز برای قضاوت درباره پیامدهای بلندمدت AI بر اقتصاد بسیار زود است. نکات کلیدی سخنان جفرسون سیستم مالی آمریکا همچنان قوی و تاب‌آور است. او گفت هیچ نشانه‌ای از آسیب‌پذیری سیستماتیک در شرایط فعلی مشاهده نمی‌شود. بازار فعلی با دوره دات‌کام تفاوت‌های بنیادین دارد. از دید جفرسون، الگوی کنونی شباهت اندکی به حباب اواخر دهه ۱۹۹۰ دارد. استفاده کمتر از اهرم (لوریج) باعث می‌شود تغییرات رفتاری سرمایه‌گذاران اثر کمتری بر اقتصاد بگذارد— بااین‌حال، جفرسون تأکید کرد انتشار بدهی شرکت‌های فعال در حوزه AI را از نزدیک رصد می‌کند. رشد سهام مرتبط با هوش مصنوعی، برخلاف دوره دات‌کام، مبتنی بر سودآوری واقعی شرکت‌هاست. برای قضاوت درباره تأثیر AI بر بازار کار، تورم و سیاست پولی هنوز بسیار زود است. او گفت تنها گذر زمان نشان خواهد داد که فناوری‌های جدید چگونه به اقتصاد شکل می‌دهند.

میران، یکی از مقامات فدرال رزرو، در سخنان امروز خود رویکردی متفاوت نسبت به فرآیند سیاست‌گذاری ارائه داد؛ رویکردی که تأکید می‌کند در دوره کمبود یا تأخیر داده‌های رسمی، پیش‌بینی‌ها می‌توانند نقش کلیدی‌تری نسبت به داده‌های لحظه‌ای داشته باشند. او همچنین لحن داده‌های اخیر را «به‌وضوح داویش» توصیف کرد و گفت در شرایط کنونی از یک کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای حمایت می‌کند. نکات کلیدی سخنان میران پیام داده‌های دیروز کاملاً انبساطی بود. میران گفت اثر داده‌های تازه در جهت کاهش نرخ‌هاست و تردیدی درباره برداشت بازار وجود ندارد. کمبود داده به معنای نداشتن چشم‌انداز نیست. او تأکید کرد حتی در دوره‌هایی که داده‌های رسمی ناقص‌اند، فدرال رزرو همچنان می‌تواند چشم‌انداز معتبر داشته باشد. به‌جای «داده‌محور» بودن، باید «پیش‌بینی‌محور» بود. میران خواستار اتکا به مدل‌های پیش‌بینی و مسیرهای محتمل آینده شد، نه تنها عددهای ماهانه و کوتاه‌مدت. در صورت نیاز به رأی تعیین‌کننده، از کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای حمایت می‌کند. او گفت اگر رأی او «رأی حاشیه‌ای» باشد، قطعاً به نفع کاهش نرخ رأی خواهد داد. بازار کار به اندازه مطلوب قوی نیست. او گفت داده‌های اشتغال نشانه‌هایی از ضعف دارد و با سطح مورد انتظار فاصله دارد. داده مهم تورمی ماه نوامبر احتمالاً پس از نشست بعدی FOMC منتشر می‌شود. این تأخیر می‌تواند باعث شود تصمیم‌گیری فدرال رزرو بر پایه عدم قطعیت بیشتری انجام شود. مهم‌ترین شاخصی که شرایط مالی را شکل می‌دهد، بازار مسکن است. میران تأکید کرد مسکن نقش اصلی را در انتقال سیاست پولی و ارزیابی سلامت مالی خانوارها دارد.

لیزا کالینز، رئیس فدرال رزرو بوستون، در تازه‌ترین اظهارات خود ارزیابی نسبتاً متعادلی از شرایط اقتصاد آمریکا ارائه داد؛ ارزیابی‌ای که از یک‌سو نرم‌شدن بازار کار را تأیید می‌کند و از سوی دیگر، انعطاف‌پذیری فعالیت اقتصادی را برجسته می‌سازد. او همچنین بر احتیاط در مسیر سیاست‌گذاری آینده تأکید کرد و گفت که داده‌های محدود فعلی هنوز تصویر قطعی از جهت‌گیری اقتصاد ارائه نمی‌دهند. نکات کلیدی سخنان کالینز گزارش اشتغال ماه سپتامبر دیدگاه او را تغییر نداد. او گفت افزایش نرخ بیکاری در این گزارش «غیرمنتظره نبود». فعالیت اقتصادی با وجود داده‌های محدود، همچنان مقاوم و پایدار است. بازار کار به‌وضوح نرم‌تر شده، اما سطح بیکاری همچنان پایین‌تر از استانداردهای تاریخی قرار دارد. تورم همچنان بالا است، موضوعی که از نگاه او نیازمند رویکرد محتاطانه در سیاست‌گذاری است. انتظار دارد رشد اقتصادی اواخر امسال کمی کندتر شود. سیاست‌های پولی «ملایم تا متوسط» انقباضی را مناسب می‌داند، نه سیاست‌های شدیدتر. در حال حاضر تمایلی ندارد درباره تصمیم نشست بعدی فدرال رزرو گمانه‌زنی کند. کاهش نرخ‌هایی که تاکنون انجام شده، به کاهش برخی ریسک‌های اقتصادی کمک کرده‌اند.  

جان ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک، در ادامه مجموعه سخنرانی‌های امروز خود بر اهمیت کیفیت داده‌ها، نقش نظرسنجی‌ها در غیاب آمار رسمی و چگونگی کارکرد هدف‌گذاری تورم در مواجهه با شوک‌های عرضه تأکید کرد. نکات کلیدی سخنرانی ویلیامز داشتن منابع داده‌ای دقیق و قابل‌اعتماد برای سیاست‌گذاری ضروری است. او گفت کیفیت داده‌ها، شالوده تصمیم درست در دوره‌های پرتلاطم اقتصادی است. نظرسنجی‌ها زمانی ارزشمندترند که درباره شرایط فردی سؤال کنند، نه مسائل کلان. به‌گفته او، سؤالات عمومی‌تر معمولاً پاسخ‌های کمتر دقیق تولید می‌کنند. در نبود داده‌های رسمی BLS، شواهد مبتنی بر نظرسنجی اهمیت دوچندان پیدا می‌کنند. ویلیامز به‌ویژه بر دوره‌هایی اشاره کرد که تأخیر یا خلل در انتشار داده‌ها می‌تواند خلأ اطلاعاتی ایجاد کند. هدف‌گذاری تورم ابزار مناسبی برای مدیریت شوک‌های عرضه است. او تأکید کرد این چارچوب سیاستی کمک می‌کند تورم پس از شوک‌های موقت به مسیر پایدار بازگردد. نباید بیش از حد بر تحولات پنج سال اخیر تکیه کرد. ویلیامز یادآور شد که تحلیل اقتصاد باید بر مبنای روندهای بلندمدت باشد و دوره‌های غیرعادی را معیار اصلی قرار ندهد.

اظهارات جدید جان ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک، بار دیگر نبض بازارهای ریسکی را تغییر داد. او اعلام کرد که با وجود محدودیت ملایم سیاست پولی، امکان کاهش نرخ بهره در آینده نزدیک همچنان روی میز قرار دارد؛ پیامی که از نگاه فعالان بازار به‌روشنی لحن داویش فدرال رزرو را تقویت می‌کند. در پی این سخنان، شاخص‌های سهام آمریکا با تقاضای قابل‌توجهی روبه‌رو شدند و بیت‌کوین نیز هم‌راستا با سایر دارایی‌های ریسکی جهش کرد. هم‌زمان، انتظارات برای کاهش نرخ بهره در نشست دسامبر به سرعت بازتسعیر شد و احتمال این سناریو در بازارهای پولی به حدود ۶۰ درصد رسید؛ رقمی که نشان می‌دهد معامله‌گران پس از هفته‌ها تردید، اکنون دوباره به رویکرد نرم‌تر فدرال رزرو امیدوار شده‌اند. این تغییر در انتظارات سیاستی نشان می‌دهد که حتی کوچک‌ترین پیام‌های متمایل به تسهیل، در شرایطی که بازارها تحت فشار نوسانات و نگرانی‌های اقتصاد کلان قرار دارند، می‌تواند به سرعت جریان ریسک‌پذیری را تقویت کند. اهمیت این سخنان زمانی بیشتر می‌شود که جایگاه ویلیامز را در ساختار تصمیم‌گیری فدرال رزرو در نظر بگیریم. او رئیس فدرال رزرو نیویورک است، رأی دائم دارد و یکی از سه عضو اصلی گروه موسوم به «تروئیکا» به شمار می‌رود؛ گروهی که شامل رئیس فدرال رزرو، نائب‌رئیس و رئیس فدرال رزرو نیویورک است. در بازارهای مالی، پیام‌های این سه نفر همیشه وزن بیشتری دارد و عملاً نقش هدایت‌کننده در انتظارات سیاستی ایفا می‌کنند. به‌طور معمول، زمانی که بازار برداشت نادرستی از مسیر سیاست پولی پیدا کند، یکی از اعضای تروئیکا مأمور می‌شود با یک سخنرانی برنامه‌ریزی‌شده یا غافلگیرکننده، مسیر انتظارات را اصلاح کند. از همین رو، لحن داویش در سخنان ویلیامز نه‌تنها یک اظهار نظر معمولی، بلکه سیگنالی معنادار برای بازارها تلقی می‌شود.