ورود به حساب
رمز عبور باید حداقل ۸ نویسه داشته باشد.
شرکت اپل در اقدامی که یک تعدیل نیروی نادر به شمار می‌رود، اقدام به کاهش مشاغل در سازمان فروش خود کرده است. این غول فناوری در بیانیه‌ای تایید کرد که در حال اعمال تغییراتی در بخش فروش است و طی هفته‌های اخیر، ده‌ها نفر از کارکنان این بخش را از قطع همکاری مطلع کرده است.
در حالی‌که موج سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی به سرعت به مرزهای «تریلیون دلاری» نزدیک می‌شود، نگرانی‌ها درباره شکل‌گیری یک حباب بزرگ فناوری در حال افزایش است. شرکت‌های فناوری برای ساخت دیتاسنترها، خرید تراشه‌های پیشرفته و توسعه مدل‌های هوش مصنوعی، صدها میلیارد دلار هزینه می‌کنند؛ رقمی که ممکن است در سال‌های آینده به چندین تریلیون دلار برسد. بخش زیادی از این هزینه‌ها از طریق سرمایه‌گذاری‌های پرریسک، بدهی‌های سنگین و حتی ساختارهای مالی «دایره‌ای» (به این معنی که غول‌های فناوری با سرمایه‌گذاری در شرکت‌های یکدیگر چرخه‌ای از حمایت داخلی ایجاد می‌کنند) تأمین می‌شود؛ ساختارهایی که برخی تحلیلگران را نگران کرده است. غول‌های AI مانند OpenAI، Anthropic و xAI به‌طور فزاینده‌ای از تأمین مالی مبتنی بر بدهی و سرمایه‌گذاری‌هایی استفاده می‌کنند که در نهایت دوباره به خرید تراشه‌های انویدیا منجر می‌شود؛ موضوعی که برخی آن را نشانه‌ای از وابستگی خطرناک اکوسیستم AI به یک تأمین‌کننده واحد می‌دانند. در همین حال، شرکت‌های بزرگ فناوری مانند آمازون، مایکروسافت، گوگل و متا نیز رکورد جدیدی در انتشار بدهی برای تأمین هزینه‌های این جهش سرمایه‌ای ثبت کرده‌اند. در حالی که هزینه‌ها سرسام‌آور است، مدل درآمدی این صنعت هنوز به‌طور کامل شکل نگرفته. براساس برآورد Bain، شرکت‌های AI تا سال ۲۰۳۰ باید حدود ۲ تریلیون دلار درآمد سالانه داشته باشند تا هزینه‌های پردازشی مورد نیاز را پوشش دهند؛ درحالی‌که پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد درآمد واقعی می‌تواند ۸۰۰ میلیارد دلار کمتر باشد. همزمان، برخی مطالعات دانشگاهی تردیدها را تقویت کرده‌اند. پژوهش MIT نشان می‌دهد که ۹۵٪ از شرکت‌ها بازدهی ملموسی از پروژه‌های AI دریافت نکرده‌اند. تحقیقات دیگری نیز هشدار می‌دهد که بخشی از خروجی‌های AI به‌جای افزایش بهره‌وری، به تولید «کار بی‌فایده» منجر شده و ممکن است هزینه‌های پنهان زیادی برای سازمان‌ها ایجاد کند. بازار نیز نسبت به این شرایط بی‌تفاوت نبوده است. سقوط گسترده سهام فناوری پس از معرفی مدل ارزان‌قیمت DeepSeek در ژانویه و بازگشت شدید نوسانات در سهام انویدیا، نشان داد سرمایه‌گذاران نسبت به ارزش‌گذاری‌های نجومی حساس‌تر از گذشته‌اند. با وجود این هشدارها، رهبران صنعت همچنان خوشبین هستند. سم آلتمن و مارک زاکربرگ می‌گویند که خطر حباب واقعی است، اما فرصت‌های بلندمدت چنان عظیم‌اند که «سرمایه‌گذاری کم» ریسک بزرگ‌تری محسوب می‌شود. آن‌ها معتقدند افزایش ظرفیت پردازشی برای پاسخ به تقاضای جهانی ضروری است و پیشرفت‌های بعدی می‌تواند ارزش‌افزایی سنگینی ایجاد کند. به‌طور کلی، سرمایه‌گذاری‌های عظیم، عدم قطعیت در بازدهی، وابستگی شدید به تأمین‌کنندگان محدود و رقابت رو‌به‌افزایش چین، همگی عواملی هستند که نگرانی‌ها درباره شکل‌گیری یک حباب هوش مصنوعی را جدی‌تر کرده‌اند؛ اما در عین حال، رشد سریع کاربران و کاربردهای AI نیز نشان می‌دهد این فناوری همچنان یکی از بزرگ‌ترین فرصت‌های اقتصادی عصر جدید است.
عضو فدرال رزرو، کالینز، اعلام کرد که بازار کار آمریکا نشانه‌هایی از ضعیف شدن دارد اما همچنان در وضعیت متعادل قرار دارد. وی تأکید کرد که در صورت افزایش ریسک‌های اشتغال، این موضوع را جدی خواهد گرفت. کالینز پیش‌بینی کرد که نرخ بیکاری کمی افزایش خواهد یافت پیش از آنکه روند کاهش آغاز شود. او همچنین گفت که هنوز درباره رأی خود در نشست دسامبر FOMC تصمیم‌گیری نکرده است. به گفته وی، تقاضا در سه‌ماهه چهارم سال جاری کند خواهد شد اما در سال ۲۰۲۶ دوباره رشد خواهد کرد. کالینز افزود که سیاست پولی نسبتاً محدودکننده فعلی به روند کاهش تورم کمک می‌کند، هرچند ریسک‌های تورمی همچنان در سمت مأموریت فدرال رزرو باقی مانده‌اند.
به گزارش نیکی، ماسو از مقامات ارشد بانک مرکزی ژاپن (BoJ) اعلام کرد که این نهاد «به تصمیم‌گیری درباره افزایش نرخ بهره بسیار نزدیک» شده است. او تأکید کرد که منفی ماندن عمیق نرخ‌های واقعی برای اقتصاد مطلوب نیست و سیاست‌گذار باید نسبت نرخ بهره فعلی را با «نرخ خنثی» در نظر بگیرد. ماسو با اشاره به تجربه سایر اقتصادها گفت: در اغلب کشورها نرخ‌های بهره بالاتر از نرخ خنثی قرار دارند—نمونه بارز آن ایالات متحده—اما ژاپن هنوز در سطحی پایین‌تر از نرخ خنثی سیاست‌گذاری می‌کند. اختلاف گسترده نرخ بهره با سایر اقتصادهای بزرگ، عامل مهمی در تضعیف ین طی ماه‌های اخیر بوده است.
دستمزدهای توافقی در منطقه یورو در سه‌ماهه سوم به ۱.۸۷٪ رسید؛ در حالی که برآوردها ۲.۴۵٪ بود. این رقم نسبت به سه‌ماهه قبل که ۳.۹۸٪ (اصلاح‌شده ۴.۰۱٪) ثبت شده بود، کاهش قابل‌توجهی نشان می‌دهد.
این هفته می‌توانست برای جفت ارز EURUSD بسیار بدتر از این باشد. صورت‌جلسه فدرال رزرو که احتمال کاهش نرخ بهره در دسامبر را کاهش داد و گزارش اشتغال قوی ایالات متحده، می‌توانست به راحتی باعث کاهش مجدد قیمت به زیر 1.1500 شود. اما به جای این، به نظر می‌رسد که سرمایه‌گذاران تنها پیش‌بینی‌های خود برای کاهش نرخ‌های فدرال رزرو را به تأخیر انداخته‌اند، نه اینکه کلاً آن‌ها را کنار بگذارند. به علاوه، ممکن است اروپا هنوز برخی نشانه‌های مثبت از خود نشان دهد. دلار آمریکا: تاخیر در کاهش نرخ فدرال رزرو، نه انصراف از آن واکنش دیروز قیمت‌ها می‌تواند در مورد موقعیت‌گیری‌ها آموزنده باشد. رشد مطلوب در شاخص اشتغال آمریکا و نرخ بیکاری که تنها به دلیل افزایش نیروی کار بالا رفته بود، می‌توانست دلار را به شدت تقویت کند. اما در عوض، نرخ‌های کوتاه‌مدت آمریکا ۵ نقطه پایه (بیس پوینت) کاهش یافت و دلار کمی ضعیف‌تر شد. این نشان می‌دهد که موقعیت‌گیری‌های دلار در حال حاضر نسبت به ماه‌های گذشته متعادل‌تر است (یعنی دلار کمتر از قبل به صورت فروش یا short position گرفته شده است). دلار همچنین کمی ضعیف‌تر باقی ماند در حالی که شاخص‌های سهام ایالات متحده، به‌ویژه کاهش شدید ۳.۷ درصدی در طول روز، مشاهده شد. این به نظر می‌رسید که مدیران صندوق‌ها از نقدینگی ایجاد شده به دنبال گزارش درآمدهای شرکت انویدیا استفاده کرده‌اند تا پیش از تعطیلات روز شکرگزاری، برخی از موقعیت‌های خود را تعدیل کنند. به یاد داشته باشید که در صورت‌جلسه جلسه اخیر کمیته بازار آزاد فدرال رزرو، فدرال رزرو نگرانی‌هایی را درباره این موضوع بیان کرده بود که مصرف آمریکا به طور فزاینده‌ای توسط گروهی محدود از مصرف‌کنندگان ثروتمند که از اثرات ثروت ناشی از بازار سهام بهره‌مند شده‌اند، هدایت می‌شود. مهم این است که رویدادهای این هفته تنها به تأخیر انداختن انتظارات برای چرخه کاهش نرخ‌های فدرال رزرو را نشان داده‌اند. نرخ هدف برای چرخه کاهش نرخ‌ها همچنان در حدود ۳ درصد برای سال آینده پیش‌بینی می‌شود، اما بازار به تغییر ترجیح داده است تا کاهش نرخ بعدی در ژانویه (با احتمال ۲۴ نقطه پایه) را به دسامبر (با احتمال ۱۰ نقطه پایه) ترجیح دهد. همچنین ریسک ذاتی از استقلال فدرال رزرو وجود دارد که ممکن است بر دلار تاثیر بگذارد. بازارهای شرط‌بندی پیش‌بینی می‌کنند که نخستین گزینه برای رئیس بعدی فدرال رزرو، کوین هسِت باشد که در حال حاضر مدیر شورای ملی اقتصاد است و احتمالاً از کاندیداهای دیگر بیشتر به سیاست نزدیک است. دیروز او گفته بود که اگر رئیس فدرال رزرو بود، «الان نرخ‌ها را کاهش می‌دادم». برای امروز، تمرکز در ایالات متحده به شاخص PMI (مدیریت خرید) S&P معطوف خواهد بود (که پیش‌بینی می‌شود قوی باشد) و همچنین شاخص نهایی اعتماد مصرف‌کنندگان برای نوامبر. شاخص DXY در بالای محدوده پنج‌ماهه خود قرار دارد که عمدتاً به دلیل این است که USDJPY بالاتر از ۱۵۷ معامله می‌شود. به نظر نمی‌رسد که کاتالیزور مشخصی برای کاهش کوتاه‌مدت DXY وجود داشته باشد، هرچند که به مداخله احتمالی در USDJPY از سوی مقامات ژاپنی نزدیک می‌شویم که ممکن است تا ۱۰۰ میلیارد دلار به بازار عرضه کنند. یورو: اروپا را دوباره بزرگ کنید همانطور که گفته شد، EURUSD به نظر می‌رسد که از هفته‌ای که می‌توانست مشکل‌ساز باشد، جان سالم به در برده است. تمرکز امروز به شاخص‌های PMI منطقه یورو معطوف خواهد بود. این شاخص‌ها به عنوان یک منبع دلگرمی برای یورو عمل کرده‌اند؛ زیرا احساسات کسب‌وکارها به طور نسبی مثبت باقی مانده و نشان می‌دهد که شرکت‌ها در حال یافتن راه‌حل‌هایی برای شرایط جدید تعرفه‌ها هستند. به‌عنوان یک نکته جانبی، ارقام صادراتی برای نوامبر (کره جنوبی) و اکتبر (ژاپن) به نظر می‌رسد که همچنان در وضعیت خوبی قرار دارند. مجموعه‌ای از PMIهای خوب امروز می‌تواند به یورو کمک کند تا کمی تقویت شود. همچنین انتظار می‌رود که نظرسنجی حقوق و دستمزدهای توافقی بانک مرکزی اروپا برای سه‌ماهه سوم منتشر شود. پیش‌بینی می‌شود که این شاخص نسبت به سه‌ماهه قبلی به ۲.۴۵ درصد کاهش یابد (از ۳.۹۵ درصد در سه‌ماهه قبلی). این می‌تواند خبر خوشی برای بانک مرکزی اروپا باشد و همچنین یادآوری کند که دستمزدهای واقعی در منطقه یورو در حال افزایش هستند و با توجه به نرخ بالای پس‌انداز، مصرف در منطقه یورو می‌تواند برای سال ۲۰۲۶ یک شگفتی مثبت ایجاد کند. علاوه بر داده‌ها، امروز تعدادی از سخنرانان بانک مرکزی اروپا در دستور کار هستند. رئیس بانک مرکزی اروپا، کریستین لاگارد، امروز در کنگره بانکی اروپا در فرانکفورت سخنرانی خواهد کرد. لحن این کنفرانس بیشتر بر مزایای سرمایه‌گذاری در اروپا متمرکز است و ممکن است باز هم به مفهومی از «یورو جهانی» اشاره شود. در این زمینه، گزارش‌هایی از روز گذشته در نشریه Politico منتشر شده که نشان می‌دهد بانک مرکزی اروپا در حال بررسی گسترش خطوط بازخرید یورو (EUREP repo lines) به بانک‌های مرکزی خارج از منطقه یورو است. این تلاش‌ها برای افزایش اطمینان از فاکتور استفاده از یورو در فاکتورهای تجاری (ایجاد اطمینان در برابر استفاده از یورو برای صدور فاکتورها) است که مشابه رویکرد بانک خلق چین در قبال یوآن است و موضوعی است که پیشتر در مقاله جهانی یورو مورد بحث قرار گرفته است. اگر EURUSD بتواند به هر نحوی بالاتر از ۱.۱۵۶۰/۶۵ امروز برگردد، می‌توان گفت که هفته خوبی را پشت سر گذاشته است. ین ژاپن: محرک مالی هدفمند برخلاف بریتانیا، جایی که انقباض مالی باعث افزایش تورم و ضربه دوگانه به اقتصاد وارد کرد، ژاپن از محرک‌های مالی هدفمند برای یارانه انرژی استفاده می‌کند. این امر باعث کاهش تورم در سرخط و احتمالاً از بالا رفتن نرخ بهره بانک ژاپن جلوگیری می‌کند. این به احتمال زیاد موجب منفی‌تر شدن نرخ‌های واقعی ژاپن می‌شود و باعث می‌شود که ین همچنان ضعیف باقی بماند. با این حال، قطعاً به مداخله در USDJPY نزدیک‌تر می‌شویم. اگر USDJPY به حوالی ۱۵۹/۱۶۰ برسد، انتظار داریم که مداخله مشاهده شود. این مداخله ممکن است در طول تعطیلات عمومی روز شکرگزاری ایالات متحده رخ دهد، جایی که شرایط بازار کم‌عمق می‌تواند به مقامات ژاپنی کمک کند تا از مداخله خود بهره‌وری بیشتری داشته باشند. منبع: ING
وزیر خزانه‌داری ژاپن، خانم کاتایاما، در اظهاراتی با هدف حمایت کلامی از ین، اعلام کرد که: نظری درباره سطح نرخ ارز ارائه نمی‌دهد. مهم است که ارزها به‌صورت باثبات و منطبق با بنیادهای اقتصادی حرکت کنند. اخیراً شاهد نوسانات یک‌طرفه و بسیار سریع در بازار ارز بوده‌ایم. در صورت لزوم، اقدامات مناسب طبق توافق ارزی ژاپن–آمریکا انجام خواهد شد. مداخله ارزی یکی از گزینه‌هاست و در توافق سپتامبر با آمریکا نیز به آن اشاره شده است. برای تأمین بخشی از بسته محرک اقتصادی، اوراق بدهی دولتی منتشر خواهد شد. دولت قصد ندارد اندازه هزینه‌ها را بیش از حد بزرگ جلوه دهد. نوسانات اخیر بازار ارز نگران‌کننده و یک‌طرفه بوده‌اند. او همچنین گفت که در دیدار با رئیس بانک مرکزی ژاپن و وزیر اقتصاد، توافق شده که سیاست‌های پولی به‌صورت مستقل توسط بانک ژاپن تعیین شود اما هماهنگی نزدیکی در رصد تحولات بازار میان سه نهاد ادامه خواهد داشت. رئیس بانک مرکزی ژاپن نیز در این جلسه تأکید کرده که حمایت‌های پولی به‌تدریج و بر اساس بهبود شرایط اقتصادی و قیمتی تنظیم خواهد شد.
کازوئو اوئدا، رئیس بانک مرکزی ژاپن، هشدار داد که تضعیف ین به‌طور فزاینده‌ای در حال افزایش هزینه واردات و فشار بر شاخص قیمت مصرف‌کننده است. او تأکید کرد که نوسانات ارزی اکنون تأثیر بیشتری نسبت به گذشته بر تورم دارند، زیرا شرکت‌های ژاپنی تمایل بیشتری به افزایش دستمزدها و قیمت‌ها پیدا کرده‌اند. اوئدا گفت بانک مرکزی باید نسبت به ریسک‌های ناشی از نوسانات شدید نرخ ارز که می‌تواند انتظارات تورمی و پویایی قیمت‌ها را تغییر دهد، هوشیار باقی بماند. او افزود که بانک مرکزی ژاپن به‌دقت بررسی خواهد کرد که نوسانات ارزی چگونه بر مسیر سیاست پولی و تورم تأثیر می‌گذارد. در اظهاراتی دیگر، اوئدا اعلام کرد که اگر اقتصاد و تورم مطابق پیش‌بینی‌ها پیش بروند، بانک مرکزی به مسیر افزایش تدریجی نرخ بهره ادامه خواهد داد. او گفت احتمال تحقق این پیش‌بینی‌ها در حال افزایش است، اما در عین حال تأکید کرد که بانک مرکزی ژاپن در نشست اخیر خود تغییری در سیاست‌ها ایجاد نکرده تا اطمینان حاصل شود که تمایل شرکت‌ها به افزایش دستمزدها پایدار است. او همچنین اشاره کرد که بانک مرکزی از داده‌های میدانی و نظرسنجی‌های منطقه‌ای برای تصمیم‌گیری در نشست‌های آینده استفاده خواهد کرد. به گفته او، دستمزد و پویایی قیمت‌ها همچنان عوامل کلیدی در مسیر سیاست‌گذاری باقی می‌مانند. در نهایت، اوئدا پیش‌بینی کرد که تورم از نیمه دوم سال مالی آینده تا سال مالی ۲۰۲۷ به هدف ۲ درصدی بانک مرکزی نزدیک خواهد شد. یکی از مقامات ارشد بانک مرکزی ژاپن نیز گفت که تورم پایه به‌تدریج در حال نزدیک شدن به ۲ درصد است، اما نمی‌توان سطح دقیق آن را مشخص کرد.
گزارش اشتغال آمریکا نشان می‌دهد بازار کار در ماه سپتامبر بار دیگر جان گرفته و پس از افت ماه قبل، ۱۱۹ هزار شغل جدید ایجاد شده است؛ رقمی که به‌طور محسوسی بالاتر از پیش‌بینی میانه تحلیلگران بود. با این حال، نرخ بیکاری به ۴.۴ درصد افزایش یافت و به بالاترین سطح از سال ۲۰۲۱ رسید؛ افزایشی که عمدتاً ناشی از رشد مشارکت نیروی کار است. متوسط درآمد ساعتی نیز ۰.۲ درصد رشد کرد که اندکی کمتر از انتظار بازار بود. این داده‌ها تصویری دووجهی از بازار کار ارائه می‌کنند: از یک‌سو افزایش اشتغال در بخش‌هایی مانند سلامت و گردشگری نشان‌دهنده بازگشت نسبی تقاضا برای نیروی کار است، اما از سوی دیگر افت در بخش‌هایی همچون تولید، حمل‌ونقل، انبارداری و خدمات تجاری نشان می‌دهد که برخی حوزه‌ها همچنان با فشارهای ساختاری مواجه‌اند. این گزارش که ماه گذشته به دلیل تعطیلی دولت منتشر نشده بود، اکنون یکی از مهم‌ترین داده‌هایی است که فدرال رزرو پیش از نشست ۹ و ۱۰ دسامبر در اختیار دارد. در شرایطی که پیش از تعطیلی دولت، بازار کار در وضعیتی کم‌تحرک و کم‌استخدام قرار داشت، موج اخیر اعلام تعدیل نیرو توسط شرکت‌های بزرگی مانند آمازون و تارگت نگرانی‌ها را تشدید کرده و اعتماد عمومی به امنیت شغلی را کاهش داده است. با این حال، پاول ماه گذشته تأکید کرده بود که کاهش نرخ بهره در دسامبر «قطعی نیست» و صورت‌جلسه اخیر نیز نشان می‌دهد بسیاری از سیاستگذاران تمایلی به کاهش دوباره نرخ‌ها ندارند. انتشار گزارش امروز واکنش فوری بازارها را نیز تحت‌تأثیر قرار داد؛ بازدهی اوراق خزانه کاهش یافت و قراردادهای فیوچرز شاخص S&P 500 با رشد همراه شدند. این رفتار نشان می‌دهد معامله‌گران این داده را نه یک هشدار فوری، بلکه نشانه‌ای از نوعی تثبیت بازار کار در آستانه پایان سال تفسیر کرده‌اند. در همین حال، وزارت کار اعلام کرده است گزارش اشتغال ماه اکتبر منتشر نخواهد شد و داده‌های مربوط به آن مستقیماً در گزارش نوامبر ادغام می‌شود؛ گزارشی که پس از نشست دسامبر فدرال رزرو منتشر خواهد شد. به دلیل تعطیلی دولت، نظرسنجی خانوارها انجام نشده و اطلاعات این بخش قابل بازیابی نیست. بنابراین، گزارش سپتامبر عملاً آخرین تصویر رسمی بازار کار قبل از تصمیم‌گیری سیاستگذاران خواهد بود؛ تصویری که اگرچه کامل نیست، اما وزن زیادی در معادلات ماه‌های پیش رو پیدا کرده است.
جونکو کوئدا، عضو هیئت سیاست‌گذاری بانک مرکزی ژاپن، اعلام کرد که این نهاد در حال جمع‌آوری اطلاعات بیشتر درباره جهت‌گیری مذاکرات دستمزد سال آینده است. او تأکید کرد که تصمیم‌گیری درباره ادامه عادی‌سازی سیاست پولی باید بر پایه بررسی دقیق روندهای اقتصادی و قیمتی باشد. کوئدا گفت که ابهامات خارجی همچنان پابرجاست و باید دید این عوامل چگونه بر رفتار تعیین دستمزد شرکت‌های داخلی تأثیر می‌گذارند. او همچنین بر لزوم رصد نوسانات نرخ ارز و تأثیر آن بر قیمت‌ها تأکید کرد. وی افزود که عادی‌سازی سیاست پولی باید با سرعتی مناسب انجام شود و درباره سطح مشخصی از نرخ‌های بلندمدت اظهارنظر نکرد. کوئدا گفت که بانک مرکزی آماده مداخله در بازار از طریق خرید اوراق قرضه یا عملیات اضطراری در صورت نوسانات شدید بازدهی بلندمدت است. او خاطرنشان کرد که تورم پایه به‌تدریج به سمت ۲٪ حرکت می‌کند، اما هنوز در مرحله‌ای نیستیم که بتوان گفت این سطح به‌طور پایدار تثبیت شده است. به گفته او، دیدگاهش درباره تورم پایه نسبت به گزارش سه‌ماهه اکتبر تغییر چندانی نکرده و ریسک‌های صعودی تورم همچنان مطرح‌اند.
کوئدا، عضو هیئت سیاست‌گذاری بانک مرکزی ژاپن، اعلام کرد که اقتصاد ژاپن در وضعیت بدی قرار ندارد و سود شرکت‌ها در سطوح بسیار بالایی است. او تأکید کرد که بانک مرکزی باید فرآیند عادی‌سازی ترازنامه را به‌صورت تدریجی و قابل پیش‌بینی ادامه دهد و در صورت تحقق چشم‌انداز اقتصادی، نرخ بهره را افزایش دهد. وی هشدار داد که نرخ‌های واقعی همچنان به‌طور قابل‌توجهی پایین هستند و برای جلوگیری از تحریف‌های ناخواسته در آینده، باید تصمیمات سیاستی با در نظر گرفتن عوامل مختلف اتخاذ شود. در بخش دیگری از سخنانش، کوئدا گفت که افزایش قیمت مواد غذایی، به‌ویژه برنج، می‌تواند انتظارات تورمی را بالا ببرد و موج دوم تورم را به‌دنبال داشته باشد. او افزود که انتظارات تورمی در سال‌های اخیر روندی صعودی داشته‌اند و بانک ژاپن باید با بهبود فعالیت اقتصادی و قیمت‌ها، به افزایش نرخ بهره ادامه دهد. او همچنین اشاره کرد که شکاف تولید در حدود صفر است و بازار کار همچنان فشرده باقی مانده است. کوئدا تأکید کرد که تصمیمات سیاستی باید مبتنی بر داده‌های موجود در هر مقطع زمانی باشند و بانک مرکزی باید تأثیرات کوتاه‌مدت و بلندمدت سیاست‌ها بر اقتصاد، قیمت‌ها و بازارها را به‌دقت ارزیابی کند. او خواستار بررسی جامع درباره اندازه و ساختار بهینه ترازنامه بانک مرکزی شد. در نهایت، کوئدا گفت که نرخ‌های بهره باید برای جلوگیری از تحریف‌های آتی عادی‌سازی شوند. او تورم پایه را حدود ۲ درصد دانست و بر لزوم ارزیابی پایداری این تورم و بررسی فشارهای موقتی سمت عرضه بر شاخص قیمت مصرف‌کننده تأکید کرد.
سخنگوی ارشد دولت ژاپن، هیروکازو کیهارا، هشدار داد که نوسانات اخیر ین ژاپن شدید و یک‌طرفه بوده‌اند و اعلام کرد که مقامات با احساس فوریت بالا در حال رصد بازار فارکس هستند و نسبت به تحرکات بی‌نظم و سفته‌بازانه هشدار داده‌اند. کیهارا تأکید کرد که: بازار فارکس و بازار اوراق قرضه به‌دقت تحت نظر قرار دارند. نوسانات اخیر در بازار فارکس شدید و یک‌طرفه بوده‌اند. بازار فارکس باید بر اساس عوامل بنیادین حرکت کند. نگرانی‌هایی درباره تحرکات اخیر در بازار فارکس وجود دارد. تحرکات بی‌ثبات و سفته‌بازانه به‌دقت رصد می‌شوند. مقامات با احساس فوریت بالا تحولات بازار ارز را دنبال می‌کنند. در حال حاضر، نرخ USDJPY در حوالی سقف روزانه خود یعنی حدود 157.46 قرار دارد. تحلیلگران معتقدند که اظهارات کیهارا سطح «مداخله کلامی» را افزایش داده، چرا که او از واژگان پرقدرتی استفاده کرده است. با این حال، اگر این اظهارات باعث کاهش فروش ین شود، تأثیر آن احتمالاً محدود خواهد بود. بازارها منتظر سیگنال‌های هماهنگ از سوی وزارت دارایی و بانک مرکزی ژاپن هستند تا احتمال مداخله واقعی را جدی‌تر ارزیابی کنند.
وزیر دارایی ژاپن، کاتایاما، اعلام کرد که با رئیس بانک مرکزی ژاپن، آقای اوئدا و وزیر رشد اقتصادی، کیوچی، دیدار کرده است تا بر تداوم همکاری نزدیک میان دولت و بانک مرکزی تأکید کند. او گفت که تغییرات فنی کوچکی در توافق مشترک میان دولت و بانک مرکزی اعمال خواهد شد اما جهت‌گیری کلی این توافق تغییر نخواهد کرد. کاتایاما همچنین تأکید کرد که روند بازار با دقت بالا رصد خواهد شد. او افزود که در این دیدار هیچ گفت‌وگوی مشخصی درباره بازار فارکس یا اندازه بسته محرک اقتصادی صورت نگرفته است. در مورد اندازه انتشار اوراق قرضه دولتی جدید (JGBs) نیز اظهار داشت که نمی‌تواند نظری ارائه دهد. اوئدا نیز در این نشست توضیح داده که سیاست فعلی بانک مرکزی با مواضع موجود هم‌راستا است.
بازارهای جهانی با حالتی کمی عصبی در حال معامله هستند، چرا که خود را برای یک اصلاح احتمالی در سهام فناوری آمریکا آماده می‌کنند. تا اینجا، این اصلاح در مقایسه با افت ۲۵ درصدی بیت‌کوین خفیف بوده است، اما اتفاقات ۲۴ ساعت آینده تعیین می‌کند که آیا این نوسانات ادامه می‌یابد یا خیر. امشب صورت‌جلسه کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC)، گزارش مالی انویدیا و گزارش اشتغال ماه سپتامبر منتشر خواهند شد. دلار آمریکا: احتمالاً روند کاهش اهرم‌سازی (De-leveraging) به نفع دلار است دارایی‌های ریسکی همچنان در وضعیتی شکننده معامله می‌شوند. مرکز این نگرانی‌ها ایالات متحده است. اسپردهای اعتباری اوراق با بازده بالا (High-yield credit spreads) به بیشترین سطح از ژوئن رسیده‌اند؛ زیرا سرمایه‌گذاران همچنان پیام‌های ورشکستگی First Brands و آنچه درباره کاهش استانداردهای رتبه‌بندی اعتباری در این بخش نشان می‌دهد را ارزیابی می‌کنند. در حالی که سهام فناوری آمریکا nowhere near به اندازه بیت‌کوین سقوط نکرده‌اند (-۲۵٪)، بازارها همچنان مضطرب‌اند. هفت سهم بزرگ فناوری (Magnificent Seven) حدود ۷٪ پایین‌تر از اوج خود قرار دارند — که در مقابل رشد ۷۰ درصدی از آوریل تاکنون، بسیار ناچیز است. اما نگرانی منطقی این است که این معامله بسیار شلوغ شده و خروج ناگهانی می‌تواند به حرکتی نامنظم و شدید تبدیل شود، اگر دلیلی برای آن ایجاد شود. به همین دلیل توجه شدیدی به انتشار صورت‌های مالی سه‌ماهه سوم انویدیا در امشب وجود دارد و اینکه آیا تصمیم سافت‌بنک برای فروش تمام دارایی خود در انویدیا، صرفاً یک جابه‌جایی سرمایه‌گذاری بوده یا معنای عمیق‌تری درباره وضعیت بازار فناوری آمریکا دارد. فراتر از انویدیا، تمرکز ۲۴ ساعت آینده بر سیاست فدرال رزرو خواهد بود. امشب صورت‌جلسه ماه اکتبر FOMC منتشر می‌شود که وجود «اختلاف‌نظرهای شدید» درباره مسیر آینده سیاست پولی می‌تواند ریسکی صعودی برای دلار باشد. فردا نیز انتشار گزارش اشتغال سپتامبر (که با تأخیر ارائه می‌شود) احتمالاً بهترین فرصت دلار برای افت در این هفته است. اگر داده‌های اشتغال نتواند بازار را به سمت قیمت‌گذاری یک کاهش نرخ بهره در دسامبر سوق دهد (که اکنون احتمال آن ۵۰ درصد قیمت‌گذاری شده)، فشار بر بازارهای سهام ادامه خواهد داشت. این عوامل برای بازار ارز چه معنایی دارد؟ کاهش اهرم‌سازی (De-leveraging) احتمالاً در ابتدا به نفع دلار است، به‌ویژه در برابر ارزهای حساس به ریسک مانند دلار استرالیا و پزوی مکزیک. به‌طور معمول، نرخ AUDJPY شاخص مناسبی برای دنبال‌کردن اصلاح شدید دارایی‌های ریسکی است؛ اما USDJPY در مسیر متفاوتی حرکت می‌کند. فرانک سوئیس احتمالاً پناهگاه امن ترجیحی فعلی است، به‌ویژه با توجه به محدود بودن گزینه‌های بانک ملی سوئیس برای کاهش نرخ بهره یا مداخله در بازار. با این حال، اگر روزی بازار سهام آمریکا اصلاحی بزرگ را تجربه کند، این موضوع در نهایت به زیان دلار خواهد بود؛ زیرا افت مصرف و بازار کار آمریکا چرخه تسهیل پولی عمیق‌تر فدرال رزرو را تقویت خواهد کرد. رالی این هفته شاخص دلار (DXY) در مقاومت 99.65/70 متوقف شده است. محرک روشنی برای کاهش آن در امروز دیده نمی‌شود و احتمالاً سفارش‌های خرید بالای محدوده 99.75 وجود دارد. یورو: در حال حفظ موقعیت با وجود افت نوسان تحقق‌یافته یک‌ماهه EURUSD به ۴.۸٪، نوسان معامله‌شده یک‌ماهه به ۶.۵٪ افزایش یافته است. این موضوع نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران هنوز از احتمال تحرکات بیشتر EURUSD در سال جاری ناامید نشده‌اند. همزمان، ریسک‌ریورسال یک‌ماهه به نفع «اختیار خرید یورو» و «اختیار فروش دلار» است — نشانه اینکه سرمایه‌گذاران هنوز احتمال حرکت صعودی EURUSD تا پایان سال را کنار نگذاشته‌اند. این موضوع تا حدی برای پیش‌بینی ما از رسیدن نرخ به 1.18 تا پایان سال امیدوارکننده است اما این سناریو کاملاً وابسته به انتشار داده‌های ضعیف‌تر آمریکا و کاهش ۲۵ نقطه پایه نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر است. احتمالاً فردا و با انتشار گزارش اشتغال، تصویر روشن‌تری خواهیم داشت. تقویم منطقه یورو امروز آرام است و تنها انتشار نهایی تورم سپتامبر را داریم. سخنرانی مهمی از سوی مقامات ECB نیز دیده نمی‌شود. انتظار می‌رود EURUSD در دامنه‌ای محدود نوسان کند، اما افت به زیر 1.1560/65 می‌تواند باعث نوسانات لحظه‌ای شود. پوند: داده‌های CPI کمی حامی استرلینگ است اقتصاددان ING در بریتانیا، جیمز اسمیت، معتقد است انتشار امروز CPI ماه اکتبر می‌تواند اندکی سیاست بانک انگلستان را به سمت رویکردی متمایل به افزایش نرخ (هاوکیش) سوق دهد. او اشاره می‌کند: «تورم کلی کمی بالاتر از پیش‌بینی و در ۳.۶٪ ثبت شده که علت آن افزایش شدیدتر قیمت مواد غذایی بوده است. ماه گذشته تورم مواد غذایی از ۵.۱٪ به ۴.۵٪ کاهش یافت که کمی بیش از حد خوش‌بینانه به نظر می‌رسید. این رقم اکنون دوباره به ۴.۹٪ بازگشته و باید توجه داشت که این موضوع یکی از نگرانی‌های اصلی سیاستگذاران هاوکیش بانک انگلستان است؛ زیرا معتقدند که می‌تواند انتظارات تورمی را تشدید کند.» با این حال، او تردید دارد که این داده بتواند نظر کلیدی‌ترین عضو متمایل به تغییر سیاست—اندرو بیلی—را تغییر دهد و همچنان معتقد است کاهش نرخ بهره ۲۵ نقطه پایه در دسامبر محتمل‌تر است. نزدیکی به ارائه بودجه هفته آینده نیز احتمالاً یکی از دلایلی است که پوند نتوانست پس از انتشار داده‌ها رشد اولیه خود را حفظ کند. انتظار داریم پوند در آستانه بودجه همچنان شکننده بماند. منبع: ING پاورقی کاهش اهرم‌سازی (De-leveraging) یعنی چه؟ وقتی بازار نگران یا پرریسک می‌شود، معامله‌گران: پوزیشن‌های بزرگ خود را می‌بندند. بدهی یا اعتبار معاملاتی را کم می‌کنند. سرمایه را به سمت دارایی‌های امن می‌برند. این کار باعث می‌شود بازارها افت کنند و تقاضا برای دلار افزایش یابد.
تعداد مدعیان اولیه برای دریافت بیمه بیکاری در ایالات متحده در هفته منتهی به ۱۸ اکتبر به ۲۳۲ هزار مورد رسید. همچنین، تعداد مدعیان مداوم برای دریافت مزایای بیکاری در همان هفته به ۱.۹۵۷ میلیون نفر افزایش یافت.
تیره‌شدن سنتیمنت ریسک پیش از انتشار گزارش سود شرکت انویدیا در فردا، باعث فشار بر ارزهای پرریسک شده و در آستانه انتشار گزارش اشتغال ماه سپتامبر در روز پنجشنبه، مقداری حمایت برای دلار ایجاد کرده است. در همین حال، ین ژاپن تحت‌تأثیر تشدید تنش‌ها میان چین و ژاپن، همچنین داده‌های ضعیف اقتصادی و جریان‌های سفته‌بازانه‌ای قرار گرفته که در حال آزمودن آستانه مداخله ارزی هستند. دلار آمریکا: ریسک‌گریزی جهانی در حمایت از دلار فضای ریسک‌گریزی در ابتدای هفته موجب بازگشت تقاضا برای دلار به‌عنوان دارایی امن شده است. اگرچه نگرانی از ارزش‌گذاری پیش از انتشار گزارش سود شرکت انویدیا در فردا، به‌نظر می‌رسد محرک اصلی افت سهام باشد اما این حرکت جهانی بوده و صرفاً به بازار آمریکا محدود نشده است. این موضوع برای بازار فارکس اهمیت بیشتری دارد: مادامی که این فروش گسترده در سطح جهانی باشد، دلار می‌تواند از جریان‌های امن سود ببرد. عامل دیگر حمایت‌کننده دلار، تعدیل اندک به سمت سیاست انقباضی (هاوکیش) در بخش بسیار کوتاه‌مدت منحنی OIS دلار است. قیمت‌گذاری‌ها برای کاهش نرخ بهره در دسامبر از ۱۵–۱۶ نقطه پایه در هفته گذشته، به ۱۱ نقطه پایه رسیده و احتمال ضمنی را اندکی زیر ۵۰٪ قرار داده است. از نگاه ما، این تغییر عمدتاً ناشی از سخنرانی‌های اخیر اعضای فدرال رزرو است که لحن محتاطانه و متمایل به انقباض را پیش از انتشار داده‌های کلیدی ارائه کرده‌اند. اداره آمار کار آمریکا اعلام کرده که داده‌های اشتغال ماه سپتامبر روز پنجشنبه ساعت ۸:۳۰ صبح به وقت واشنگتن منتشر خواهد شد. این موضوع احتمالاً تأثیر صورت‌جلسه فردای کمیته بازار آزاد را بر بازار فارکس محدود می‌کند و می‌تواند در سطح کلان، به اندازه گزارش سود انویدیا برای بازار سهام اهمیت داشته باشد. سناریوی اصلی ما همچنان این است که با آغاز چرخه انتشار داده‌های آمریکا، ریسک‌ها برای دلار متمایل به سمت نزولی خواهد شد؛ و ما انتظار داریم کاهش نرخ بهره در دسامبر دوباره به سناریوی پایهٔ بازار تبدیل شود. اما در کوتاه‌مدت و برای امروز، تا زمانی که سهام نشانه‌ای از ثبات نشان ندهند، دلار احتمالاً به‌طور گسترده مورد حمایت باقی می‌ماند. یورو: ریسک‌های صعودی نامتقارن نرخ EURUSD در نزدیکی محدوده 1.160 و در آستانه داده‌های کلیدی آمریکا معامله می‌شود و نقدشوندگی بالای یورو مانع از آن شده که این ارز مانند دیگر دارایی‌ها از افت سهام ضربه شدیدی بخورد. تاکنون، زیان‌ها در بازار G10 عمدتاً محدود به ارزهای پرریسک مانند دلار استرالیا و نیوزیلند بوده است. به‌نظر ما، ریسک‌های صعودی برای EURUSD همچنان وجود دارد. این جفت‌ارز اخیراً نسبت به ارزش منصفانه کوتاه‌مدت خود کمی زیر ارزش معامله شده، اما از زمانی که ریسک سیاسی فرانسه فروکش کرده، این جفت‌ارز نتوانسته چندین روز متوالی بیش از ۱٪ زیر ارزش منصفانه باقی بماند. برآورد مدل ما در صبح امروز، میزان کمتر‌ارزش‌گذاری (undervaluation) را ۰.۸٪ نشان می‌دهد؛ و این یعنی فضای صعودی برای EURUSD در آستانه انتشار داده‌های کلیدی آمریکا، بزرگ‌تر از فضای نزولی است. هدف ما برای پایان سال همچنان سطح 1.180 است. گرچه مسیر صعودی احتمالاً مانند روند یکنواخت و پرقدرت اوایل سال نخواهد بود، اما الگوی فصلی مثبت ماه دسامبر می‌تواند حرکت به سمت بالا را تسهیل کند. ین ژاپن: جا ماندن از ریزش بازار سهام به‌طور معمول، ریزش بازار سهام شرایط مطلوبی برای تقویت ینِ که اشباع فروش شده، ایجاد می‌کند، اما عوامل خاص داخلی همچنان موجب می‌شود USDJPY در سطوح بالا باقی بماند. تشدید ناگهانی تنش‌ها میان ژاپن و چین باعث اقدامات تلافی‌جویانه پکن شده است، از جمله اعمال محدودیت‌های مسافرتی که هدف آن آسیب‌زدن به صنعت گردشگری بسیار سودآور ژاپن است. گفت‌وگوهای دیپلماتیک در سطح بالا در برنامه قرار دارد و به‌نظر نمی‌رسد ریسک تشدید بیشتر تنش‌ها بسیار زیاد باشد. اما همین سطح از تنش کافی بوده تا تردیدهایی درباره توانایی بانک مرکزی ژاپن برای افزایش نرخ بهره در دسامبر ایجاد کند. داده‌های منتشرشده برای سه‌ماهه سوم نیز به این نگرانی دامن زد: اقتصاد ژاپن کاهش سالانه‌شده ۱.۸٪ نسبت به فصل قبل را ثبت کرد و شاخص قیمت‌ها نیز با کاهش کمتر از پیش‌بینی‌ها به ۲.۸٪ رسید. معامله‌گران سفته‌باز همچنان به خرید USDJPY تمایل دارند و در حال آزمودن سطح تحمل وزارت دارایی ژاپن (MoF) هستند، در حالی که هشدارهای لفظی این نهاد اثرگذاری خود را به‌تدریج از دست می‌دهد. دیدگاه ما این است که وزارت دارایی ترجیح می‌دهد پس از وقوع یک رویداد منفی برای دلار (مثل داده اشتغال یا تورم ضعیف) در بازار مداخله کند—مشابه کاری که در ژوئيه ۲۰۲۴ انجام داد. همچنین، احتمالاً «خط قرمز» واقعی بازار نزدیک‌تر به محدوده ۱۶۰ است و ممکن است در روزهای آینده فشار صعودی بیشتری در USDJPY مشاهده شود. منبع: ING
وزیر خزانه‌داری ژاپن، ساتسوکی کاتایاما، هشدار خود را درباره سقوط ارزش ین تشدید کرد؛ این در حالی است که ارزش ین از سطح ۱۵۵ در برابر دلار عبور کرده است. گزارش‌ها حاکی از آن است که بسته محرک اقتصادی دولت بزرگ‌تر از حد انتظار خواهد بود، موضوعی که باعث شده تحلیلگران تصور کنند رویکرد انبساطی نخست‌وزیر سانائه تاکایچی ممکن است مانع از افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن شود. کاتایاما روز سه‌شنبه به خبرنگاران گفت: «من شاهد حرکات بسیار یک‌طرفه و سریعی در بازار فارکس هستم. نسبت به این وضعیت عمیقاً نگرانم.»
نخست‌وزیر ژاپن، خانم تاکایچی، قرار است فردا با رئیس بانک مرکزی ژاپن، آقای اوئدا، دیدار کند. این نشست در ساعت ۰۶:۳۰ به وقت گرینویچ ( ۱۰:۰۰ صبح به وقت ایران) برگزار خواهد شد. انتظار می‌رود طرفین این دیدار را به‌عنوان جلسه‌ای معمول برای بررسی «تحولات اقتصادی» معرفی کنند، اما در واقع، این دیدار در ادامه فشارهای سیاسی بر بانک مرکزی ژاپن برای جلوگیری از افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر تلقی می‌شود.
کاتائوکا، عضو کلیدی هیئت مشورتی دولت ژاپن، اعلام کرد که دولت باید بسته محرک اقتصادی به ارزش حدود ۲۳ تریلیون ین برای هزینه‌کرد و کاهش مالیات تدوین کند. او افزود که این بسته می‌تواند با انتشار ۱۰ تریلیون ین اوراق قرضه جدید و تأمین ۱۳ تریلیون ین از محل درآمدهای مالیاتی و غیرمالیاتی تأمین مالی شود. در خصوص سیاست پولی، کاتائوکا هشدار داد که بانک مرکزی ژاپن باید در مسیر عادی‌سازی سیاست‌ها با احتیاط عمل کند و افزایش نرخ بهره در دسامبر یا ژانویه را اقدامی زودهنگام دانست. او پیشنهاد کرد که بانک مرکزی باید حداقل تا ماه مارس یا آوریل سال آینده برای افزایش نرخ بهره صبر کند. همچنین تأکید کرد که کاهش بیش از حد ارزش ین مطلوب نیست و ژاپن نباید مداخله در بازار ارز را برای مقابله با چنین نوساناتی رد کند.
گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا برای ماه سپتامبر قرار است این هفته منتشر شود — در روز پنجشنبه، ۲۰ نوامبر. این گزارش که به‌دلیل طولانی‌ترین تعطیلی دولت فدرال در تاریخ آمریکا به تعویق افتاده، نخستین داده رسمی برای بازسازی تصویر بازار کار پس از بحران تعطیلی است. با این حال، گزارش سپتامبر یک داده عقب‌مانده محسوب می‌شود و انتشار گزارش ماه اکتبر نیز بعید به نظر می‌رسد. پیش از تعطیلی دولت، تحلیلگران پیش‌بینی کرده بودند که اشتغال غیرکشاورزی در سپتامبر حدود ۶۰ هزار نفر افزایش یابد و نرخ بیکاری در سطح ۴.۳٪ باقی بماند. بر اساس دیدگاه غالب، بازار کار در سپتامبر وضعیت نسبتاً باثباتی داشت اما در اکتبر ضعیف‌تر شد. با توجه به رویکرد دولت ترامپ، احتمال دارد داده‌های ضعیف ماه اکتبر منتشر نشوند تا تصویر نامطلوبی از اقتصاد ارائه نشود. جالب آنکه همین عدم انتشار ممکن است بر تصمیم‌گیری فدرال رزرو در ماه آینده تأثیرگذار باشد. اگر تنها داده‌های سپتامبر در دسترس باشند، سیاستگذاران احتمالاً برای تصمیم‌گیری نهایی به وضوح بیشتری در ماه‌های آینده نیاز خواهند داشت.
دفتر آمار کار (BLS): گزارش وضعیت اشتغال آمریکا برای ماه سپتامبر در تاریخ ۲۰ نوامبر منتشر خواهد شد
بانک مرکزی ژاپن اعلام کرد که با وجود بستری شدن معاون رئیس، اوچیدا، وی همچنان در نشست سیاست‌گذاری پولی ماه دسامبر شرکت خواهد کرد. پیشتر گزارش شده بود که اوچیدا به‌دلیل ابتلا به لوسمی (سرطان خون) در بیمارستان بستری شده و قرار است برای چند هفته به‌صورت دورکاری فعالیت کند. نشست سیاست‌گذاری پولی بانک مرکزی ژاپن در تاریخ ۱۸ و ۱۹ دسامبر برگزار خواهد شد.
رئیس اتحادیه بزرگ خودروسازی ژاپن اعلام کرده که با وجود فشار تعرفه‌های آمریکا، برنامه‌ای برای کاهش درخواست افزایش دستمزدها در سال آینده ندارد. او با اشاره به وضعیت بحرانی صنعت خودرو، تأکید کرده که افزایش حقوق کارگران نقش کلیدی در تقویت اقتصاد مبتنی بر تقاضا دارد.
کوین هَسِت، مشاور شورای اقتصادی ملی آمریکا، اعلام کرد که آمار فعلی شاخص قیمت مصرف‌کننده با ادامه کاهش نرخ بهره هم‌خوانی دارد. او همچنین هشدار داد که تعطیلی دولت آمریکا می‌تواند منجر به حذف ۶۰٬۰۰۰ فرصت شغلی شود.
وزارت کار آمریکا پس از پایان تعطیلی دولت تحت فشار قرار گرفته تا انتشار داده‌های حیاتی اشتغال و تورم ماه نوامبر را در اولویت قرار دهد؛ داده‌هایی که برای تصمیم‌گیری فدرال رزرو در نشست ۹ تا ۱۰ دسامبر ضروری است. به‌دلیل طولانی‌ترین تعطیلی دولت در تاریخ آمریکا، جمع‌آوری و انتشار داده‌ها در نهادهای دولتی متوقف شده بود. تنها گزارش CPI ماه سپتامبر منتشر شد و بسیاری از آمارهای سپتامبر و تقریباً تمام داده‌های اکتبر عقب افتاده یا ناقص هستند. اقتصاددانان می‌گویند اگر دولت تا پایان هفته بازگشایی شود، گزارش اشتغال سپتامبر می‌تواند از ۱۹ نوامبر منتشر شود، زیرا داده‌های آن پیش از تعطیلی جمع‌آوری شده بود. اما آمار CPI اکتبر و بخش خانوار گزارش اشتغال همچنان نامشخص است، زیرا این داده‌ها به جمع‌آوری میدانی نیاز دارند؛ کاری که در دوره تعطیلی امکان‌پذیر نبود. متخصصین مستقل داده، هشدار داده‌اند که اکتبر ۲۰۲۵ به‌عنوان یک حفره آماری دائمی در سوابق اقتصادی آمریکا باقی خواهد ماند، به‌ویژه با توجه به کمبود نیروی انسانی: BLS از فوریه تاکنون ۲۵٪ از کارکنان خود را از دست داده و یک‌سوم پست‌های مدیریتی خالی است. برخی اقتصاددانان احتمال می‌دهند BLS بخشی از داده‌های خانوار اکتبر را هنگام جمع‌آوری داده‌های نوامبر گردآوری کند، اما این کار با توجه به کاهش نیرو دشوار خواهد بود. با وجود این خلأ اطلاعاتی، داده‌های بخش خصوصی و آمار هفتگی بیکاری نشان می‌دهد وضعیت بازار کار نسبت به پایان سپتامبر تغییر چشمگیری نکرده و نرخ بیکاری همچنان نزدیک به ۴.۳٪ است. در سطح کلان، اقتصاد آمریکا همچنان به دو بخش تقسیم شده است: بخش فناوری از رونق سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی سود می‌برد، در حالی که سایر بخش‌ها تحت فشار تعرفه‌ها ضعیف ظاهر شده‌اند. برآورد دفتر بودجه کنگره نشان می‌دهد که تعطیلی شش‌هفته‌ای دولت می‌تواند رشد GDP سه‌ماهه چهارم را تا ۱.۵ واحد درصد کاهش دهد که بین ۷ تا ۱۴ میلیارد دلار آن احتمالاً هرگز جبران نخواهد شد.
