ورود به حساب
رمز عبور باید حداقل ۸ نویسه داشته باشد.
انتظارات تورمی بریتانیا از هدف ۲ درصدی فاصله گرفته است. نوسانات تورم دشوارتر از نرخ تورم است. واضح است که رفتار در بریتانیا همچنان تحت تأثیر نگرانی‌های تورمی قرار دارد. ما در حال ورود به محیطی با شوک‌های عرضه فزاینده هستیم.
مان از بانک مرکزی انگلستان: من توجه ویژه‌ای به چسبندگی تورم دارم
همانطور که جیمی دیمون (مدیرعامل جی‌پی مورگان) هشدار داد، ممکن است «سوسک‌های» بیشتری (اشاره به وام‌دهندگان مضطرب) در بازار وجود داشته باشند، پس از آنکه دو بانک منطقه‌ای آمریکا هفته گذشته مشکلات اعتباری را گزارش کردند. بازارها بسیار دقیق به دنبال شواهدی در این زمینه خواهند بود و دلار همچنان با ریسک‌های نزولی قابل توجهی روبروست. در اواخر این هفته، شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا نباید به اندازه‌ای داغ باشد که برنامه‌های تسهیلی فدرال رزرو را از مسیر خارج کند. دلار آمریکا: همچنان ریسک‌های نزولی وجود دارد نگرانی‌ها در مورد سلامت بانک‌های منطقه‌ای و کیفیت کلی اعتباری در ایالات متحده همچنان برای بازارهای فارکس بسیار محوری است. روز جمعه، بهبود نسبی سنتیمنت بازار به رشد دلار کمک کرد و این سیگنال را ارسال کرد که از این به بعد، احتمالاً برای تحت فشار قرار دادن مجدد دلار، به شواهد قوی‌تر نیاز است که این نگرانی‌ها را تأیید کند. این شواهد در گزارش‌های آتی درآمد وام‌دهندگان منطقه‌ای در این هفته جستجو خواهند شد. در این حوزه، به نظر می‌رسد ریسک‌ها به سمت نزول دلار متمایل باشند. نشانه‌هایی مبنی بر اینکه مشکلات وام‌دهی فراتر از زایونز بنکورپ و وسترن الیانس گسترش نمی‌یابند، می‌تواند تسکینی بیشتر برای دلار فراهم کند اما شاید این میزان برای رفع کامل نگرانی‌ها در مورد سلامت اساسی بازار اعتبار و بازگرداندن تمام ضررهای دلار کافی نباشد. برعکس، شواهد سرایت به سایر وام‌دهندگان یا نشانه‌های مشکلات بزرگ‌تر در کیفیت اعتباری می‌تواند به راحتی شاخص دلار را طی چند روز آینده ۱٪ یا بیشتر کاهش دهد. روز جمعه، اداره آمار کار (BLS)، ارقام به تعویق افتاده شاخص قیمت مصرف‌کننده برای ماه سپتامبر را منتشر خواهد کرد. ما (تیم تحلیل ING) با اجماع بازار هم‌راستا هستیم و انتظار داریم که شاخص تورم هسته ماهانه ۰.۳٪ باشد؛ که باید کاهش ۲۵ نقطه پایه توسط فدرال رزرو در هفته آینده را بیشتر تأیید کند. به جز انحرافات عمده از اجماع، انتشار آمار تورم نباید پیامدهای ارزی بزرگی داشته باشد، در حالی که بازار کار نقش مهم‌تری در انتظارات نرخ بهره ایفا می‌کند. یورو: در ارزش ذاتی (Fair Value) تقویم منطقه یورو تا روز جمعه و انتشار شاخص‌های مدیران خرید ( شاخص PMI) خالی است و حرکت EURUSD عمدتاً به سنتیمنت بازار در مورد بازار اعتبار ایالات متحده بستگی خواهد داشت. نکته مهم این است که جفت‌ارز EURUSD علیرغم رالی اخیر، دقیقاً بر روی ارزش ذاتی کوتاه‌مدت (۱.۱۶۷) خود قرار دارد. این موضوع تا حدی به این دلیل است که نقطه شروع در هفته گذشته با مقداری undervaluation (کم‌ارزشی نسبی) همراه بود و همچنین به این خاطر که نگرانی‌ها درباره شرایط اعتباری در آمریکا با بازنگری داویش در انتظارات بازار از سیاست‌های فدرال رزرو همزمان شده‌اند. گپ نرخ بهره دوساله بین یورو و دلار ابتدا به‌طور قابل‌توجهی تا ۱۰۴ نقطه پایه کاهش یافت اما پس از بازنگری ریسک در روز جمعه دوباره به ۱۱۰ نقطه پایه بازگشت. با این حال، این گپ هنوز حدود ۴ تا ۵ نقطه پایه کمتر از هفته گذشته و ۷ تا ۸ نقطه پایه کمتر از ابتدای ماه اکتبر باقی مانده است. آرامش در جبهه سیاسی فرانسه به یورو اجازه داد تا کمی بهبود یابد، اما راحت بودن بیش از حد با فرانسه دشوار است. S&P (Standard & Poor's) روز جمعه در یک اقدام برنامه‌ریزی نشده، رتبه اعتباری این کشور را از AA- به A+ کاهش داد، با وجود آنکه پیش‌نویس بودجه کاهش کسری را در نظر گرفته بود. همانطور که در اینجا بحث شد، تصمیم برای متوقف کردن اصلاحات بازنشستگی، تصمیم‌گیری‌های بودجه‌ای آینده را پیچیده می‌کند، حتی اگر یک مهلت سیاسی موقت فراهم کند. و بحث‌های بودجه‌ای قرار است در روزها و هفته‌های آینده تشدید شود. با توجه به شکنندگی دولت، هنوز برای قیمت‌گذاری کامل اثر فرانسه از یورو زود است. اما در این هفته تمرکز باید بر ایالات متحده باقی بماند و وخامت بیشتر سنتیمنت اعتباری می‌تواند EURUSD را در مسیر رسیدن به ۱.۱۸۰ قرار دهد. پوند استرلینگ: فضای کافی برای تضعیف در برابر یورو تیم اقتصادی ما انتظار دارد که آمار تورم خدمات بریتانیا که روز چهارشنبه منتشر می‌شود، با عدد ۴.۶٪ کمتر از پیش‌بینی بانک انگلستان و همچنین کمتر از اجماع (۴.۸٪) باشد. این می‌تواند به طور متوسطی سوزن منحنی سوآپ پوند استرلینگ را به سمت تسهیلی شدن حرکت دهد و در این هفته بر پوند فشار وارد کند. ضمناً، انتظار می‌رود در هفته‌های آینده جریان ثابتی از اطلاعات درباره محتوای بودجه ماه نوامبر منتشر شود. این به نظر می‌رسد شمشیری دولبه برای پوند استرلینگ باشد. هرگونه نگرانی در مورد پایداری مالی به اوراق قرضه بلندمدت دولتی (Gilts) ضربه می‌زند و به پوند سرایت می‌کند، در حالی که مالیات‌ستانی بالاتر باید رشد اقتصادی را کاهش دهد و احتمال تسهیل پولی زودهنگام‌تر بانک انگلستان را افزایش دهد. ما همچنان سوگیری صعودی نسبت به EURGBP را حفظ می‌کنیم و ریسک‌ها را تا زمان رویداد بودجه به سمت ۰.۸۸ متمایل می‌بینیم. منبع: ING
رشد تقاضای جهانی مس برای سال‌های آینده دیگر تحت سلطه چین نخواهد بود؛ بلکه ایالات متحده و هند به محرک‌های اصلی این بازار تبدیل خواهند شد. طبق گزارش رویترز، با کاهش سرعت توسعه زیرساختی و صنعتی چین، سهم این کشور از مصرف جهانی مس از ۵۷٪ به حدود ۵۲٪ تا سال ۲۰۳۱ کاهش خواهد یافت. در مقابل، ایالات متحده و هند نیاز گسترده‌ای به مس برای نوسازی زیرساخت‌ها دارند: ایالات متحده: تقاضای مس آمریکا تا سال ۲۰۳۱ حدود ۵۰٪ افزایش خواهد یافت؛ عمدتاً به دلیل نوسازی شبکه برق فرسوده و ساخت مراکز داده مبتنی بر هوش مصنوعی. هند: تقاضای هند بیش از ۳۰٪ رشد خواهد کرد؛ تحت تأثیر توسعه شبکه انتقال برق برای دستیابی به هدف ملی ۵۰۰ گیگاوات ظرفیت انرژی غیر فسیلی. این تغییرات با عوامل ژئوپلیتیکی نیز تسریع شده‌اند؛ از جمله اعمال تعرفه ۵۰٪ بر محصولات مسی چین توسط آمریکا که تولید داخلی را تقویت کرده و بازار صادراتی چین را محدود می‌کند. در نتیجه، بازار جهانی مس از ساختار متمرکز به سمت یک بازار چندقطبی و پراکنده حرکت می‌کند که تولیدکنندگان و سرمایه‌گذاران باید خود را با آن تطبیق دهند.
گریین، عضو هیئت اجرایی بانک انگلستان (BOE)، در سخنرانی خود اظهار داشت که تورم هسته و تورم بخش خدمات در حال حرکت به سمت وضعیت تثبیت‌شده است و افزود که فرآیند کاهش تورم در حال کند شدن است. او همچنین نگرانی‌هایی درباره اثرات دور دوم تورم بیان کرد و تأکید داشت که شرکت‌ها به‌طور فزاینده‌ای نسبت به شگفتی‌های صعودی تورم حساس شده‌اند، امری که نیاز به دقت بیشتر در سیاست‌های پولی را ضروری می‌سازد. گریین با اشاره به خنک‌تر شدن بازار کار، خاطرنشان کرد که این تغییرات، احتمال ایجاد چرخه معیوب دستمزد-قیمت را کاهش داده است. او اضافه کرد که افزایش بیکاری در بریتانیا در راستای پیش‌بینی‌های بانک مرکزی است. در نهایت، گریین تأکید کرد که نیاز به کاهش مداوم نرخ‌ها در هر فصل نیست، و چرخه کاهش نرخ‌ها هنوز به پایان نرسیده است.
هیو پیل، اقتصاددان ارشد بانک انگلستان، موضع این بانک در مورد سیاست‌های پولی را تبیین کرد. پیل رأی اخیر به حفظ نرخ‌های بهره را یک «مکث موقت نه توقف کامل» نامید که نشان‌دهنده احتمال ادامه تغییرات در آینده است. استراتژی و ریسک تورم سرعت محتاطانه: پیل تأکید کرد که در آینده، سرعت محتاطانه‌تری برای برداشتن محدودیت‌های پولی نسبت به آنچه قبلاً دیده می‌شد، مورد نیاز است. سرسختی CPI: او اذعان کرد که «نیاز به اذعان به سرسختی بیشتر شاخص قیمت مصرف‌کننده (تورم) ضروری است.» این سرسختی همراه با ریسکی است که «پویایی‌های تورمی خودپایدار در انتظارات بازار تثبیت شوند.» پیش‌بینی آینده: علیرغم این ریسک‌ها، پیل خوش‌بینی محتاطانه خود را حفظ کرد و پیش‌بینی کرد که اگر اقتصاد بریتانیا مطابق با پیش‌بینی‌های بانک مرکزی پیش برود، او شاهد کاهش نرخ بهره خواهد بود. این یعنی، کاهش نرخ‌ها به شرط مهار مؤثر تورم توسط BoE رخ خواهد داد.
بازارهای سهام اروپا امروز با فشار شدید فروش آغاز شدند؛ شروعی بسیار ضعیف برای آخرین روز معاملاتی هفته. شاخص‌های اصلی اروپایی در حال افت هستند: Eurostoxx: منفی ۱.۵٪ DAX آلمان: منفی ۲.۰٪ CAC 40 فرانسه: منفی ۱.۲٪ FTSE بریتانیا: منفی ۱.۴٪ IBEX اسپانیا: منفی ۰.۶٪ FTSE MIB ایتالیا: منفی ۲.۰٪ این افت پس از فروش سنگین در بازار آمریکا در روز گذشته رخ داده و در اروپا نیز بی‌ثباتی سیاسی در فرانسه به نگرانی‌ها افزوده است. آخرین خبرها حاکی از آن است که اتحادیه اروپا در حال بررسی قطع بودجه کشورهایی است که اصلاحات لازم در سیستم بازنشستگی خود را انجام نمی‌دهند. در همین حال، آتی شاخص S&P 500 آمریکا نیز ۱٪ افت کرده و این کاهش ممکن است رشد هفتگی بازار را که از روز دوشنبه آغاز شده بود، کاملاً از بین ببرد. به‌طور کلی، فضای بازار در پایان هفته بسیار متزلزل و منفی به نظر می‌رسد.
گرین، از مقامات بانک مرکزی انگلستان (BoE)، اعلام کرد که بازتنظیم روابط اتحادیه اروپا و بریتانیا، گامی در مسیر درست بوده است. به گفته او، بهبود روابط با اتحادیه اروپا به کنترل تورم کمک خواهد کرد. وی همچنین افزود که احتمال بسیار بالایی برای وقوع شوک‌های عرضه همزمان وجود دارد.
لکورنو، نخست‌وزیر فرانسه، موفق شد حزب سوسیالیست را با خود همراه کند و اکنون شانس خوبی برای نجات از رأی عدم اعتماد فردا و تصویب بودجه دارد. مقداری از پریمیوم ریسک (Risk Premium) در یورو کاهش یافته است، در حالی که دلار آمریکا از بهبود تمایلات ریسک‌پذیری و اظهارات نسبتاً انبساطی (داویش) پاول، رئیس فدرال رزرو، ضربه خورده است. اخبار تجاری آمریکا و چین و گزارش «کتاب بژ» فدرال رزرو محرک‌های اصلی امروز خواهند بود. دلار آمریکا: اصلاح قیمتی ناشی از ریسک، نه تجارت دلار بخش قابل توجهی از رالی اخیر خود را از دست داده است، که این امر با بهبود تمایلات ریسک‌پذیری، سخنرانی جروم پاول، رئیس فدرال رزرو و خنثی شدن موقعیت‌های فروش یورو که با ریسک‌های سیاسی فرانسه مرتبط بودند، تسهیل شد. در همین حال، تنش‌های تجاری آمریکا و چین ادامه دارد و رئیس‌جمهور ترامپ در واکنش به خودداری چین از خرید سویای آمریکا، تهدید به توقف واردات روغن پخت و پز چینی کرده است. با این حال، جهش شبانه دلار استرالیا نشان می‌دهد که تنش‌های تجاری محرک اصلی اصلاح قیمتی دلار آمریکا نبوده‌اند. تمایلات ریسک‌پذیری در طول روز سه‌شنبه بهبود یافتند – که با درآمدهای قوی بانک‌های آمریکایی تقویت شد – و سپس سخنرانی پاول تیترهای نسبتاً انبساطی را اضافه کرد: سرعت کندتر در اشتغال‌زایی، تورم قابل تحمل و احتمال بازگشت از انقباض کمی (QT). با این حال، موضع کلی سیاست پولی نسبت به سپتامبر عمدتاً بدون تغییر باقی ماند. قیمت‌گذاری بازار برای فدرال رزرو، کاهش ۴۸ نقطه پایه تا پایان سال است، و ما (تیم تحلیل ING) تردید داریم که این میزان پیش از رسیدن داده‌های جدید تورم و اشتغال، تغییر زیادی کند. در بخش داده‌ها، نظرسنجی کسب‌وکارهای کوچک NFIB ترکیبی بود. خوش‌بینی به زیر ۱۰۰ سقوط کرد اما بالاتر از میانگین سال ۲۰۲۴ باقی ماند، در حالی که زیرشاخص «برنامه‌های استخدام» برای چهارمین ماه متوالی افزایش یافت. تمرکز امروز بر گزارش «کتاب بژ» فدرال رزرو است. اقتصاددان ما برای ایالات متحده اشاره می‌کند که « کتاب بژ» در کاهش ۵۰ نقطه پایه نرخ بهره در سپتامبر ۲۰۲۴ نقش کلیدی ایفا کرد. نسخه اوت این گزارش به توقف فعالیت و ثابت ماندن یا کاهش اشتغال در تقریباً تمام مناطق اشاره داشت. ما انتظار بهبود قابل توجهی را این بار نداریم، که باید از کاهش ۲۵ نقطه پایه نرخ بهره در اواخر این ماه حمایت کند. پس از اصلاح شدید دیروز، سطح مورد نیاز برای افت بیشتر دلار بالاتر رفته است. اما با ادامه حمایت سود شرکت‌ها از تمایلات ریسک‌پذیری و پتانسیل گزارش «کتاب بژ» برای نشان دادن علائم هشدار، توازن ریسک‌ها امروز همچنان به طور نسبی برای دلار منفی باقی می‌ماند. یورو: بالاخره یک خبر خوب یورو دیروز پس از تحولات سیاسی مثبت در فرانسه، حمایت پیدا کرد. سباستین لکورنو، نخست‌وزیر، متعهد شد اصلاحات بازنشستگی را به تعویق بیندازد، که این یک خواسته کلیدی از سوی حزب سوسیالیست بود. حزب سوسیالیست نیز در مقابل اعلام کرد که از رأی عدم اعتماد فردا حمایت نخواهد کرد. با حمایت سوسیالیست‌ها، شانس تصویب بودجه به طور قابل ملاحظه‌ای بهبود یافته است، حتی اگر تعداد آرا در پارلمان همچنان فشرده باشد. پیش‌نویس بودجه، کاهش کسری بودجه از ۵.۴٪ به ۴.۷٪ در سال جاری را هدف قرار داده است، اگرچه توقف اصلاحات بازنشستگی ممکن است اعتماد بازار به تثبیت مالی بلندمدت را خدشه‌دار کند. با این حال، با بازگشت اسپرد ۱۰ ساله اوراق قرضه فرانسه (OAT) به آلمان (Bund) به زیر ۸۰ نقطه پایه – کمترین سطح در یک ماه گذشته – یورو کمتر شکننده به نظر می‌رسد. اگر لکورنو از رأی عدم اعتماد جان سالم به در ببرد، جفت‌ارز EURUSD می‌تواند کمی بالاتر برود و احتمالاً حمایت قوی حول سطح ۱.۱۶۰ ایجاد کند. دلار استرالیا: داده‌های اشتغال در کانون توجه اما تنش‌های تجاری غالب هستند استرالیا داده‌های اشتغال سپتامبر را امروز صبح (به وقت محلی) منتشر می‌کند، که اجماع انتظار افزایش ۲۰ هزار نفری اشتغال را پس از کاهش ۵ هزار نفری در ماه اوت دارد. پیش‌بینی می‌شود نرخ بیکاری از ۴.۲٪ به ۴.۳٪ افزایش یابد، اگرچه این امر بعید است که موجب نگرانی بانک مرکزی استرالیا شود، مگر اینکه شاهد گزارش ضعیف دیگری یا افزایش شدیدتر بیکاری باشیم. در حال حاضر، تمرکز بر روی تورم است، با انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده سه ماهه سوم در ۲۹ اکتبر. ما فکر می‌کنیم این داده می‌تواند کاهش نرخ بهره تا پایان سال را تأیید کند، هرچند نه به زودی در نشست ۴ نوامبر. با این وجود، دلار استرالیا به دلیل جایگاه خود به عنوان حساس‌ترین ارز گروه G10 نسبت به چین، همچنان به شدت به اخبار تجاری آمریکا و چین گره خورده است. رالی شبانه نشان می‌دهد که نگرانی‌های بازار کمی آرام‌تر شده است، اما تشدید بیشتر تنش‌ها تأثیر شدیدی بر AUD خواهد داشت، به ویژه در برابر پناهگاه‌های امن جایگزین مانند یورو، ین و فرانک سوئیس. برای جفت‌ارز AUDUSD، واکنش به این بستگی دارد که آیا تعرفه‌های جدید فشار گسترده‌تری بر دارایی‌های آمریکا و دلار وارد می‌کنند یا خیر. با فرض اینکه در پایان ماه اکتبر نشست ترامپ و شی جین پینگ با آشتی همراه باشد، هدف ما برای AUDUSD در پایان سال، یعنی ۰.۶۸۰، همچنان قابل قبول به نظر می‌رسد. منبع: ING
اندرو بیلی، رئیس بانک مرکزی انگلستان (BoE)، در سخنرانی امروز خود اعلام کرد که پیری جمعیت، تحولات تجاری و نوآوری‌های فناورانه سه عامل اساسی در تعیین مسیر آینده اقتصاد بریتانیا محسوب می‌شوند. بیلی افزود: «هوش مصنوعی (AI) نسل بعدی فناوری‌های عمومی است که می‌تواند همانند انقلاب‌های صنعتی گذشته، بهره‌وری و ساختار بازار کار را به‌طور بنیادین دگرگون کند.» او همچنین اشاره کرد که برخی نشانه‌ها از نرم‌تر شدن بازار کار در بریتانیا مشاهده می‌شود، هرچند همچنان نسبت به گذشته در وضعیت نسبتاً باثباتی قرار دارد. بیلی همچنین اعلام کرد که ارزش‌گذاری‌ها در بخش هوش مصنوعی به نظر می‌رسد بیش از اندازه بالا رفته باشد، هرچند تأکید کرد که نمی‌توان گفت بازار در قیمت‌گذاری این حوزه دچار اشتباه بنیادی شده است. او گفت: «ما نباید صرفاً به‌دلیل قیمت‌های بالا در بازار هوش مصنوعی نتیجه بگیریم که ارزش‌گذاری‌ها اشتباه‌اند، بلکه باید به‌دنبال شناسایی ریسک‌های احتمالی و نقاط آسیب‌پذیری باشیم.» بیلی همچنین بر اهمیت رشد بهره‌وری در سال‌های آینده تأکید کرد و گفت که نوآوری‌های فناورانه، از جمله هوش مصنوعی، می‌توانند نقش مهمی در افزایش کارایی اقتصادی و حمایت از رشد پایدار ایفا کنند. او در ادامه سخنرانی خود تأکید کرد که سیاستگذاران باید میان تورمی که همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی قرار دارد و ضرورت حفظ رشد اقتصادی، تعادل برقرار کنند. او گفت: «ما باید تصمیمات سیاستی خود را با در نظر گرفتن خطرات ناشی از تورم بالاتر از هدف تنظیم کنیم.» بیلی همچنین خاطرنشان کرد که عوامل سمت عرضه اکنون نقش بسیار بزرگ‌تری در چشم‌انداز اقتصادی بریتانیا ایفا می‌کنند. به گفته او، تغییرات ساختاری در زنجیره‌های تأمین، بازار کار و تحولات فناورانه، چشم‌انداز تورم و رشد را به شکل معناداری تحت تأثیر قرار داده‌اند.
تیلور از بانک مرکزی انگلستان: دیدگاه کنونی، غلبه ریسک‌های نزولی است. سناریوی فرود نرم در حال کمرنگ شدن است. ریسک‌های صعودی تورم در مقایسه با مسیر نزولی در تولید و مبانی تورم، پایین است. انتظار می‌رود انحراف تجاری ادامه یابد. سیاست بیش از حد انقباضی (محدودکننده) «ترمز را بیش از حد فشار داده است».
چین تلافی علیه تحقیقات تجاری آمریکا را افزایش داده است و بازارها مجدداً در مورد چشم‌انداز تشدید تمام‌عیار تنش‌ها، عصبی هستند. ریسک‌های نزولی برای دلار وجود دارد اما عمدتاً در برابر سایر ارزهایی که بازدهی پایینی دارند؛ زیرا بازارها فعلاً ترجیح می‌دهند ارزهایی با بتای بالاتر (پرریسک‌تر) را کنار بگذارند. (توضیح اضافه: با وجود اینکه تنش‌ها برای دلار «ریسک نزولی» ایجاد کرده، اما سرمایه‌گذاران در مواجهه با اخبار بد، ترجیح داده‌اند اولاً ارزهای پرریسک (مثل دلار استرالیا) را بفروشند و به دلار پناه ببرند و ثانیاً تنها در برابر ارزهایی که خیلی امن هستند (مثل ین)، دلار ضعیف شده است.) امروز، داده‌های NFIB و سخنرانی پاول را زیر نظر داشته باشید. دلار آمریکا: تکرار ماه آوریل نیست اما ریسک‌ها در حال افزایشند پس از کاهش ریسک تعرفه‌ها در پایان هفته، نگرانی‌های بازار یک شبه دوباره بالا گرفته است. چین در واکنش به تحقیقات ایالات متحده درباره شیوه‌های تجاری این کشور، محدودیت‌هایی را علیه پنج نهاد وابسته به آمریکا در شرکت کشتی‌سازی کره‌ای هانوا اوشن اعمال کرد. لحن پکن همچنان قاطع است، به طوری که وزارت بازرگانی متعهد شده است که در جنگ تجاری «تا آخر مبارزه کند». در همین حال، اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری – که پس از تشدید روز جمعه لحنی مصالحه‌آمیز داشت – در مصاحبه‌ای با فایننشال تایمز مدعی شد که چین می‌خواهد «همه را پایین بکشد». بازار فارکس در واکنش به این تشدید تنش مجدد، تقاضای پناهگاه امن را به نفع ین ژاپن، فرانک سوئیس و یورو نشان داده است، در حالی که دلار کمتر از این مزیت بهره‌مند شده است. در مقابل، دلار استرالیا و دلار نیوزیلند که به شدت به چین وابسته هستند، متحمل ضربه شده‌اند. دیدگاه اصلی ما همچنان این است که تمدید آتش‌بس تعرفه‌ای در ۱ نوامبر، محتمل‌تر از بازگشت به یک جنگ تجاری تمام‌عیار است. با این حال، ریسک‌ها همچنان بالا هستند. آمار تجاری چین که روز دوشنبه منتشر شد، نشان داد که پکن به لطف تنوع قوی صادرات، توانایی اعمال فشار تجاری بر ایالات متحده را دارد. در سناریوی تشدید تنش بیشتر، دلار ممکن است با فشار نزولی روبرو شود. با این وجود، جایگاه مجدد آن به عنوان یک پناهگاه امن و انتظارات مبنی بر عقب‌نشینی احتمالی دولت آمریکا می‌تواند نگرانی‌ها را به سمت اوراق خزانه‌داری سوق دهد. در صورتی که بازارها دلیلی برای کاهش نگرانی‌های خود در مورد وضعیت سیاسی ژاپن پیدا کنند، ین ژاپن با ارزش پایین خود، در موقعیت مناسبی قرار دارد تا از تشدید بیشتر تنش‌ها سود ببرد. بازارهای ایالات متحده امروز پس از یک تعطیلات طولانی، برنامه معاملاتی کامل خود را از سر می‌گیرند، اما بسته شدن دولت آمریکا همچنان حل نشده است. معدود داده‌هایی که امروز منتشر می‌شوند، تأثیر مضاعفی خواهند داشت؛ بنابراین، رصد دقیق نظرسنجی‌های NFIB (فدراسیون ملی کسب‌وکارهای مستقل) در مورد کسب‌وکارهای کوچک، ارزشمند است. زیرشاخص «برنامه استخدام» از ماه مه روندی صعودی داشته اما پایین‌تر از سطوح پایان سال ۲۰۲۴ است. هرگونه اصلاح قابل توجه در این سری آماری که معمولاً نادیده گرفته می‌شود، می‌تواند واکنش بازار را برانگیزد. در حوزه فدرال رزرو، امروز جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، درباره چشم‌انداز اقتصادی و سیاست پولی صحبت خواهد کرد. اما بدون داده‌های جدید شغلی، احتمالاً وی به روایت محتاطانه اخیر خود پایبند خواهد بود. تأثیر سخنان او در سکوت داده‌ها همچنان می‌تواند در بازارها احساس شود و احتمالاً دلار با مقداری ریسک صعودی روبرو است. در برنامه سخنرانی امروز همچنین بوومن و والر (سیاستگذاران متمایل به تسهیل پولی) و کالینز (که در سال ۲۰۲۵ حق رأی خواهد داشت) نیز حضور دارند. همانطور که در به‌روزرسانی ماهانه فارکس ما (تیم تحلیل ING) بیان شد ما از حمایت‌کنندگان بازگشت طولانی‌مدت دلار نیستیم. به محض از سرگیری انتشار داده‌ها، انتظار داریم شواهد بدتر شدن وضعیت اشتغال، دلار را به سطوح اوایل اکتبر و سپس به پایین‌ترین سطح جدید تا پایان سال بازگرداند. اما این هفته نیز ممکن است جهت‌گیری مشخصی به ما ندهد و احتمالاً در کوتاه‌مدت، شاهد اندکی شتاب صعودی بیشتر برای دلار خواهیم بود. یورو: سردردهای فرانسه باقی است تا زمانی که اخبار منفی بزرگی (چه در زمینه اقتصاد کلان و چه تعرفه‌ها) از ایالات متحده منتشر نشود، شک داریم یورو بتواند جهش مجزایی را تجربه کند؛ به خصوص قبل از مشخص شدن وضعیت سیاسی فرانسه. امروز، نخست‌وزیر لکورنو قرار است قبل از اعلام لایحه بودجه خود در روز آینده، در مجلس سخنرانی کند؛ لایحه‌ای که در نهایت شانس او برای بقا در رأی عدم اعتماد (که برای روز پنجشنبه انتظار می‌رود) را تعیین خواهد کرد. سقوط مجدد دولت در این هفته، احتمالاً باعث می‌شود یورو از هرگونه مزیت ناشی از تشدید تنش در مناقشه تجاری آمریکا و چین بی‌بهره بماند. و در صورت کاهش تنش‌های تعرفه‌ای، جفت‌ارز EURUSD احتمالاً هدف خود را روی ۱.۱۵۰ قرار خواهد داد. در سایر نقاط منطقه یورو، انتظار می‌رود نظرسنجی ZEW آلمان امروز در هر دو بخش «انتظارات» و «وضعیت کنونی» بهبودی نشان دهد. با این حال، بعید است که این امر در مقطع فعلی، واکنش زیادی را در یورو ایجاد کند. پوند بریتانیا: داده‌های شغلی با گرایش ملایم به تسهیل پولی گزارش شغلی امروز صبح بریتانیا، گرایشی ملایم به تسهیل پولی (داویش) داشت. رشد دستمزد بخش خصوصی، که یک معیار کلیدی برای بانک مرکزی انگلستان است، کمتر از انتظارات بود و به ۴.۴٪ سال به سال کاهش یافت. از نظر سطحی، سه ماه گذشته به طور پیوسته وضعیت مطلوب‌تری داشته و نرخ سالانه سه‌ماهه اکنون ۲.۴٪ است. ما انتظار داریم نرخ سالانه تا دسامبر به ۳.۷٪ برسد که مطابق با پیش‌بینی خود بانک انگلستان است. با توجه به اینکه رشد دستمزدها در سال‌های اخیر به طور مداوم فراتر از انتظار بوده، صرف مشاهده تحقق این اعداد، به کاهش نگرانی‌ها در مورد ریسک‌های صعودی تورم کمک خواهد کرد. تنها نکته منفی در این گزارش، پرداخت‌های بخش دولتی بود که در ماه گذشته بالا بود. اما این نشان‌دهنده موضع مالی انبساطی فعلی است و لایحه بودجه آتی باید مشخص کند که این روند در سال آینده تکرار نخواهد شد. به طور جداگانه، بیکاری اندکی افزایش یافت. در حالی که مسائل مربوط به کیفیت داده‌ها همچنان ادامه دارد، اداره آمار ملی (ONS) بهبودهایی را مشاهده کرده است. روند کلی همچنان با داده‌های حقوق و دستمزد مطابقت دارد: خنک شدن پیوسته در بازار کار و تعدیل مداوم دستمزدها. کاهش نرخ بهره توسط بانک انگلیس در ماه نوامبر اکنون بعید به نظر می‌رسد. اما دسامبر – پس از بودجه پاییزی – محتمل‌تر از چیزی است که بازارها قیمت‌گذاری می‌کنند. پیش‌بینی ما همچنان این است که کاهش بعدی در فوریه رخ خواهد داد تا بانک مرکزی بتواند یک گزارش تورم و یک گزارش شغلی دیگر را مشاهده کند. قیمت‌گذاری برای کاهش نرخ در ماه دسامبر از ۷ نقطه پایه به ۹ نقطه پایه افزایش یافته است و نرخ‌های سواپ پوند ۲ ساله پس از انتشار گزارش امروز صبح، ۴ نقطه پایه کاهش یافته‌اند. جفت‌ارز EURGBP به بالای ۰.۸۷۰ صعود کرده است، اگرچه سود بیشتر آن با فشار ناشی از نویزهای سیاسی بیشتر فرانسه روبرو خواهد شد. منبع: ING
مگان گرین، عضو کمیته سیاست‌گذاری بانک مرکزی انگلستان، اظهار داشت: «سطح فعالیت اقتصادی قوی‌تر از چیزی است که یک سال پیش تصور می‌کردیم. تورم و رشد دستمزدها نیز بالاتر از انتظار بوده‌اند. با این حال، نگرانم که روند تورم کاهنده در حال کند شدن باشد. او افزود: «بانک مرکزی معتقد است رشد پایه اقتصاد همچنان ضعیف است و بازار کار نیز در حال تضعیف است. پیش‌بینی‌ها با عدم قطعیت زیادی همراه‌اند و تورم هسته در یک سال گذشته تقریباً بدون تغییر باقی مانده است.» گرین همچنین هشدار داد: «در بریتانیا نگرانی‌هایی درباره انتظارات تورمی وجود دارد. تمرکز اعضای بانک مرکزی اخیراً دوباره به موضوع تورم بازگشته است، که با توجه به اینکه نرخ تورم برای پنج سال متوالی بالاتر از هدف بوده و انتظارات مصرف‌کنندگان نیز به‌طور پیوسته در حال افزایش است، تصمیم درستی به‌نظر می‌رسد.» «دلایلی وجود دارد که نرخ‌های بهره باید برای مدت طولانی‌تری در سطح بالا باقی بمانند و از کاهش آنها صرف‌نظر شود.»
ساعت ۱۴:۳۵ به وقت ایران – گرین از بانک مرکزی انگلستان (BoE) با موضع خنثی – دارای حق رأی ساعت ۲۰:۲۵ به وقت ایران – پالسن از فدرال رزرو آمریکا (Fed) با موضع خنثی – بدون حق رأی ساعت ۲۲:۴۰ به وقت ایران – مان از بانک مرکزی انگلستان (BoE) با موضع انقباضی – دارای حق رأی
به گزارش بلومبرگ، رئیس بانک مرکزی انگلستان، اندرو بیلی، این هفته در حالی وارد واشنگتن می‌شود که تحت نظارت و توجهی بیش از حد معمول قرار دارد. او اکنون به‌عنوان رأی کلیدی در کمیته سیاست پولی که به‌شدت دچار اختلاف نظر شده، شناخته می‌شود. بیلی فرصت دارد تا در دو حضور عمومی در کنار نشست‌های صندوق بین‌المللی پول و بانک جهانی، موضع خود را مشخص کند. این در حالی‌ست که برخی اقتصاددانان برجسته هشدار داده‌اند که بازارها احتمال کاهش بیشتر نرخ بهره در سال جاری را دست‌کم گرفته‌اند.
مان، عضو بانک مرکزی انگلیس : تورم بریتانیا همچنان به‌طور سرسختانه‌ای پایدار باقی مانده و چشم‌انداز رشد اقتصادی همچنان محدود است. او تأکید کرد که سیاست پولی باید برای مدت طولانی‌تری انقباضی باقی بماند تا بتوان پایداری تورم را مهار کرد و از انحراف انتظارات جلوگیری نمود. مان افزود: حفظ سیاست انقباضی برای مدت طولانی‌تر اقدامی مناسب است. وی همچنین گفت: تورم و انتظارات شاخص قیمت مصرف‌کننده با اهداف تعیین‌شده بانک مرکزی هم‌خوانی ندارند. مان، عضو بانک مرکزی انگلیس: «من بازار کار را با دقت زیر نظر دارم.» وی افزود: «تغییرات در نرخ بیکاری و تعداد فرصت‌های شغلی، متوسط و قابل توجه هستند.»
۱۲:۰۰ به وقت ایران – مان از بانک مرکزی انگلیس – موضع: انقباضی، دارای حق رأی ۱۵:۴۵ به وقت ایران – راجرز از بانک مرکزی کانادا – موضع: خنثی، دارای حق رأی ۱۶:۰۰ به وقت ایران – پاول، رئیس فدرال رزرو آمریکا – موضع: خنثی، دارای حق رأی ۱۶:۰۰ به وقت ایران – بوومن از فدرال رزرو – موضع: انبساطی، دارای حق رأی ۱۸:۱۵ به وقت ایران – بوومن از فدرال رزرو – موضع: انبساطی، دارای حق رأی ۱۸:۳۰ به وقت ایران – لین از بانک مرکزی اروپا – موضع: خنثی، دارای حق رأی ۲۰:۱۵ به وقت ایران – بار از فدرال رزرو – موضع: خنثی، دارای حق رأی ۲۰:۳۰ به وقت ایران – موسالم از فدرال رزرو – موضع: انقباضی، دارای حق رأی ۲۰:۳۰ به وقت ایران – کاشکاری از فدرال رزرو – موضع: خنثی، بدون حق رأی ۲۳:۱۵ به وقت ایران – بوومن از فدرال رزرو – موضع: انبساطی، دارای حق رأی ۰۱:۴۰ (فردا) بامداد جمعه به وقت ایران –دالی از فدرال رزرو – موضع: خنثی، بدون حق رأی
گزارش فروش ماه سپتامبر شرکت TSMC رشد فروش ماه سپتامبر نسبت به سال گذشته: ۳۱.۴٪ میزان فروش در ماه سپتامبر: حدود ۱۰.۲ میلیارد دلار آمریکا (معادل ۳۳۰.۹۸ میلیارد دلار تایوان) رشد فروش سالانه تا پایان سپتامبر نسبت به سال گذشته: ۳۶.۴٪ مجموع فروش سالانه تا پایان سپتامبر: حدود ۸۵ میلیارد دلار آمریکا (معادل ۲.۷۶ تریلیون دلار تایوان)
دولت ایالات متحده با صادرات چند میلیارد دلاری تراشه‌های هوش مصنوعی شرکت انویدیا به امارات متحده عربی موافقت کرده است. این توافق در چارچوب یک قرارداد دوجانبه در حوزه هوش مصنوعی میان واشنگتن و ابوظبی انجام شده و نخستین توافق فناوری از زمان آغاز دوره ریاست‌جمهوری ترامپ محسوب می‌شود. بر اساس گزارش بلومبرگ، این تصمیم پس از تعهد امارات برای سرمایه‌گذاری متقابل با حجم مشابه در ایالات متحده اتخاذ شده است.
بازار جهانی مس بار دیگر با شوک عرضه مواجه شده و همین مسئله، فرصت تازه‌ای برای رشد قیمت این فلز حیاتی ایجاد کرده است. پس از رانش زمین در معدن گراسبرگ متعلق به شرکت Freeport McMoran که دومین معدن بزرگ مس جهان محسوب می‌شود، فعالیت استخراج در این مجموعه متوقف شده و بازار را وارد وضعیت کمبود عرضه کرده است. بر اساس برآورد گلدمن ساکس، بازگشت کامل تولید این معدن تا سال ۲۰۲۷ زمان خواهد برد. در همین حال، تولید در معدن Cobre Panama — دهمین معدن بزرگ جهان — نیز به‌دلیل ناآرامی‌های اجتماعی و دستور دولت پاناما متوقف مانده است. اما تازه‌ترین ضربه از سوی شرکت Teck Resources وارد شد. این شرکت کانادایی امروز پیش‌بینی تولید معدن جدید خود (QB2) را تا سال ۲۰۲۸ کاهش داد و اعلام کرد با هزینه‌های سنگین و مشکلات فنی مواجه است. مقایسه پیش‌بینی‌های جدید با انتظارات بازار نشان می‌دهد افت قابل‌توجهی در حجم تولید پیش‌روست: ۲۰۲۵: ۱۸۰ هزار تن (در برابر انتظار ۲۰۸ هزار تن) ۲۰۲۶: ۲۱۷.۵ هزار تن (در برابر ۲۵۷ هزار تن) ۲۰۲۷: ۲۵۷.۵ هزار تن (در برابر ۲۷۴ هزار تن) ۲۰۲۸: ۲۳۷.۵ هزار تن (در برابر ۲۷۲ هزار تن) علاوه بر این، هزینه نقدی استخراج نیز به محدوده ۲.۶۵ تا ۳ دلار به‌ازای هر پوند افزایش یافته است. شرکت هشدار داده در صورت تداوم مشکلات فنی، ریسک کاهش بیشتر تولید در سال‌های ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ نیز وجود دارد. تحلیل‌گران معتقدند این اخبار نشان می‌دهد توسعه معادن مس جدید فرآیندی زمان‌بر و پرهزینه است؛ پروژه QB2 از سال ۲۰۱۸ (پس از دهه‌ها برنامه‌ریزی) آغاز شد و همچنان با چالش‌های عملیاتی روبه‌روست. در حالی‌که روند جهانی برق‌رسانی، توسعه شبکه‌ها و گذار به انرژی‌های پاک تقاضا برای مس را به‌شدت افزایش می‌دهد، کمبود عرضه می‌تواند قیمت‌ها را در ماه‌های آینده در مسیر صعودی نگه دارد.
«هیو پیل» (Huw Pill)، اقتصاددان ارشد بانک انگلستان، در سخنرانی تازه خود تأکید کرد که سیاستگذاران پولی باید تعهدی شفاف و قابل‌اعتماد نسبت به هدف ثبات قیمتی داشته باشند. او در این سخنرانی مستقیماً به سیاست پولی روز اشاره‌ای نکرد، اما هشدار داد که در شرایط کنونی وسوسه‌ای خطرناک میان بانک‌های مرکزی شکل گرفته است: «تمایل به حفظ سیاست‌های انبساطی، برای حمایت از بخش مسکن، همانند خوردن یک قرص سمی است.»
در مصاحبه‌ای با CNBC، مدیرعامل شرکت انویدیا اعلام کرد که OpenAI هنوز منابع مالی لازم برای اجرای قرارداد با این شرکت را در اختیار ندارد. به گفته او، OpenAI قصد دارد این بودجه را از طریق درآمدزایی، جذب سرمایه از طریق فروش سهام یا دریافت وام تأمین کند. این اظهارات در پاسخ به پرسشی درباره نحوه تأمین مالی همکاری میان OpenAI و انویدیا مطرح شده است. مدیرعامل انویدیا: از توافق میان OpenAI و AMD پیش از اعلام رسمی آن بی‌اطلاع بوده است. این توافق به OpenAI کمک خواهد کرد تا زیرساخت‌های لازم برای تبدیل شدن به یک ابرمیزبان مستقل را فراهم کند؛ اقدامی که می‌تواند رقابت در حوزه پردازش‌های هوش مصنوعی را دگرگون کند. سیاست مهاجرتی دونالد ترامپ در مورد ویزاهای H-1B این امکان را برای انویدیا فراهم کرده است که همچنان بتواند بهترین استعدادهای جهان را جذب کرده و آنها را به ایالات متحده بیاورد هوانگ، خواستار سرمایه‌گذاری در تولید برق برای مراکز داده شد. ایالات متحده در مجموعِ صنعت هوش مصنوعی «آن‌قدرها هم جلوتر» از چین نیست. تقاضا برای بلک‌وِل واقعاً، واقعاً بالاست. هوانگ، تأیید کرد که در شرکت XAI متعلق به ایلان ماسک سرمایه‌گذاری کرده است. بلک‌وِل (Blackwell) اسم نسل جدید تراشه‌های هوش مصنوعی شرکت NVIDIA است. این تراشه‌ها در سال ۲۰۲۴ معرفی شدند و ادامه‌دهنده‌ی نسل قبلی یعنی Hopper هستند.
کمیته سیاست مالی بانک مرکزی انگلستان هشدار داد که ریسک اصلاح شدید در بازارهای مالی افزایش یافته است. بازارهای سهام، به‌ویژه شرکت‌های فناوری محور با تمرکز بر هوش مصنوعی، در صورت کاهش خوش‌بینی‌ها نسبت به آینده این فناوری، در معرض آسیب‌پذیری بیشتری قرار دارند. ارزش‌گذاری‌های فعلی برخی سهام، به‌ویژه در حوزه فناوری، به سطحی رسیده‌اند که با اوج حباب دات‌کام قابل مقایسه‌اند. همچنین، هرگونه تغییر ناگهانی یا بزرگ در برداشت بازار از استقلال فدرال رزرو آمریکا می‌تواند منجر به باز‌قیمت‌گذاری شدید دارایی‌های دلاری شود. ریسک‌های جهانی همچنان تهدیدی جدی برای اقتصاد بریتانیا محسوب می‌شوند، هرچند خانوارها و کسب‌وکارهای بریتانیایی با وجود افزایش هزینه‌های زندگی و نرخ‌های بالای وام، همچنان مقاوم باقی مانده‌اند. بانک مرکزی انگلستان نرخ بافر سرمایه ضدچرخه‌ای را در سطح ۲ درصد حفظ کرده و اعلام کرده که سیستم بانکی کشور همچنان ظرفیت حمایت از اقتصاد در شرایط رکود را دارد.
شرکت هوش مصنوعی xAI متعلق به ایلان ماسک در حال نزدیک شدن به جذب سرمایه‌ای عظیم به ارزش ۲۰ میلیارد دلار است که بخشی از آن به تراشه‌های انویدیا مرتبط است. انویدیا نیز در میان سرمایه‌گذاران سهامی این دور تأمین مالی قرار دارد و این سرمایه‌گذاری بخشی از توافق بزرگ‌تری در زمینه تأمین تراشه‌های پیشرفته برای پروژه‌های هوش مصنوعی xAI محسوب می‌شود.
بر اساس گزارش بیزنس اینسایدر، شرکت انویدیا اعلام کرد که همچنان به اسپانسر کردن ویزای کاری H-1B برای کارکنان خارجی ادامه خواهد داد و تمام هزینه‌های مربوط به آن را پوشش می‌دهد. این هزینه‌ها به‌طور میانگین حدود ۱۰۰ هزار دلار برای هر کارمند در سال برآورد می‌شود. در بیانیه شرکت آمده است که نیروهای بین‌المللی نقش مهمی در موفقیت انویدیا داشته‌اند و حفظ تداوم حضور آنها برای آینده شرکت حیاتی است. این تصمیم در شرایطی اتخاذ شده که تقاضا برای استعدادهای جهانی در حوزه هوش مصنوعی، پردازش ابری و طراحی تراشه بیش از هر زمان دیگری افزایش یافته است. سهام انویدیا امروز ۰.۵۱ دلار معادل ۰.۲۷ درصد رشد کرد و در سطح ۱۸۶.۰۵ دلار قرار گرفت. این سهم در تاریخ ۲ اکتبر رکورد تاریخی ۱۸۸.۸۹ دلار را ثبت کرده بود و در معاملات امروز تا سطح ۱۹۱.۰۵ دلار نیز صعود کرده است.
