ورود به حساب
رمز عبور باید حداقل ۸ نویسه داشته باشد.
مایکروسافت طبق گزارش منابع آگاه، سود نقدی فصلی خود را ۱۰٪ افزایش داده و به ۰.۹۱ دلار به ازای هر سهم رسانده است. این رقم نسبت به سود قبلی که ۰.۸۳ دلار به ازای هر سهم بود، رشد قابل توجهی نشان می‌دهد. افزایش سود نقدی نشان‌دهنده اعتماد مدیریت به جریان نقدی پایدار و عملکرد مالی قوی شرکت است.
دادگاه تجدیدنظر فدرال آمریکا در رأیی ۲ به ۱ اعلام کرد که لیزا کوک، عضو هیئت‌مدیره فدرال رزرو، می‌تواند به خدمت خود ادامه دهد، در حالی که تلاش رئیس‌جمهور ترامپ برای برکناری او در حال بررسی قضایی است. این رأی در آستانه نشست دو روزه کمیته سیاست‌گذاری پولی فدرال رزرو صادر شد؛ نشستی که احتمالاً به اولین کاهش نرخ بهره در ۹ ماه گذشته منجر خواهد شد. قضات دادگاه تجدیدنظر، از جمله بردلی گارسیا و میشل چایلدز، اعلام کردند که کوک احتمالاً در پرونده حقوقی خود موفق خواهد بود. آنها تأکید کردند که دولت هیچ فرصت معناداری برای دفاع یا پاسخ‌گویی به اتهامات به کوک نداده است و این نقض حق قانونی او برای برخورداری از روند عادلانه محسوب می‌شود. اتهامات دولت ترامپ علیه کوک شامل ادعای تقلب در وام مسکن است؛ به‌طوری‌که گفته شده او در دو ملک مختلف، هر دو را به‌عنوان اقامت اصلی معرفی کرده است. کوک این اتهامات را رد کرده و تأکید دارد که این موضوع پیش از ورود او به فدرال رزرو رخ داده و نباید مبنای برکناری باشد. قاضی گرگوری کاتساس، منصوب ترامپ، در مخالفت با رأی اکثریت نوشت که کوک از نظر قانونی حق مالکیت بر سمت خود ندارد و برکناری او باید مجاز باشد. کوک تا سال ۲۰۳۸ در سمت خود باقی خواهد ماند، مگر اینکه روند قضایی به نتیجه‌ای متفاوت برسد. پرونده او اکنون به‌عنوان آزمونی برای استقلال بانک مرکزی آمریکا در برابر فشارهای سیاسی تلقی می‌شود. پاورقی: ترامپ همچنان می‌تواند پرونده را به دیوان عالی آمریکا ببرد. اما در این صورت، دیوان باید خیلی سریع رأی خود را صادر کند.
در تاریخ ۱۵ سپتامبر ۲۰۲۵، سنای آمریکا با رأی ۴۸ به ۴۷، استفن میران، مشاور ارشد اقتصادی کاخ سفید را به عضویت هیئت‌مدیره فدرال رزرو تأیید کرد. این انتصاب، نخستین اثر مستقیم رئیس‌جمهور دونالد ترامپ بر ساختار بانک مرکزی در دوره دوم ریاست‌جمهوری‌اش محسوب می‌شود و می‌تواند نفوذ سیاسی بی‌سابقه‌ای در سیاست‌گذاری پولی ایجاد کند. میران به‌جای استعفا از سمت ریاست شورای مشاوران اقتصادی، مرخصی بدون حقوق گرفته است؛ اقدامی که با مخالفت جمهوری‌خواهان مواجه نشد؛ زیرا دوره عضویت او در فدرال رزرو تا ژانویه پایان می‌یابد. ترامپ در ماه‌های اخیر بارها از جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، به‌دلیل حفظ نرخ‌های بهره بالا انتقاد کرده و میران نیز خواستار کاهش نرخ‌ها شده است. با این حال، پاول پیش‌تر اعلام کرده بود که کاهش نرخ بهره در نشست این هفته محتمل است، صرف‌نظر از حضور میران، به‌دلیل ضعف در بازار کار. میران که دارای دکترای اقتصاد از دانشگاه هاروارد است، گفته قصد دارد پس از پایان دوره‌اش به کاخ سفید بازگردد، اما هنوز به‌طور رسمی تعهدی برای ترک فدرال رزرو نداده و ممکن است در صورت عدم معرفی جانشین، در سمت خود باقی بماند. مدت حضور او در فدرال رزرو ممکن است به نتیجه پرونده حقوقی مربوط به تلاش ترامپ برای برکناری لیزا کوک، عضو دیگر هیئت‌مدیره، بستگی داشته باشد. اگر کوک در سمت خود باقی بماند، میران تنها گزینه ترامپ برای انتخاب رئیس آینده فدرال رزرو خواهد بود. پیش از ورود به کاخ سفید، میران پیشنهادهایی برای اصلاح ساختار فدرال رزرو ارائه کرده بود که شامل افزایش اختیارات رئیس‌جمهور، کاهش دوره ۱۴ ساله اعضا و تسهیل روند برکناری آنها بود. او همچنین معتقد است که تعرفه‌های تجاری لزوماً منجر به تورمی نمی‌شوند که نیازمند واکنش سیاست پولی باشد، در حالی که پاول تأثیر تعرفه‌ها بر قیمت‌ها را یکی از دلایل حفظ نرخ بهره عنوان کرده بود.
مقام‌های ایالت میشیگان اعلام کردند که هیچ مدرکی دال بر نقض قوانین اقامت اصلی توسط لیزا کوک، عضو هیئت‌مدیره فدرال رزرو، وجود ندارد. اداره مالیات شهری نیز تأیید کرده که اجاره کوتاه‌مدت خانه کوک در میشیگان با مجوز رسمی انجام شده و تخلفی محسوب نمی‌شود. در همین حال، دولت ترامپ کوک را به تقلب در وام مسکن متهم کرده و مدعی است که او دو ملک را به‌طور هم‌زمان به‌عنوان اقامت اصلی معرفی کرده است. کوک این اتهامات را رد کرده و گفته که هیچ نرخ ترجیحی یا تخفیف غیرقانونی در وام‌هایش دریافت نکرده است. وزارت دادگستری آمریکا تحقیقات رسمی را آغاز کرده، اما کارشناسان حقوقی می‌گویند احتمال پیگرد قضایی پایین است. همچنین دادگاه تجدیدنظر تلاش دولت ترامپ برای برکناری کوک از سمتش را پیش از نشست فدرال رزرو مسدود کرده است.
بازارها تقریباً مطمئن هستند که فدرال رزرو در نشست این هفته نرخ بهره را کاهش خواهد داد؛ تصمیمی که پیشاپیش در قیمت‌گذاری‌ها لحاظ شده است. با این حال، اچ‌اس‌بی‌سی (HSBC) هشدار می‌دهد که دلار آمریکا ممکن است بلافاصله پس از اعلام کاهش نرخ، شاهد جهشی کوتاه‌مدت باشد؛ به‌ویژه اگر جروم پاول از حمایت صریح از چرخه سریع کاهش‌ها خودداری کند. به گفته این بانک، سطح انتظارات بازار از سیاست‌گذاران به‌قدری بالا رفته که تنها در صورت ارسال سیگنال‌های بسیار داویش می‌توان شگفتی ایجاد کرد. در غیر این صورت، واکنش اولیه بازار می‌تواند به شکل فشار خرید موقت روی دلار ظاهر شود. با این وجود، اچ‌اس‌بی‌سی تأکید دارد که چنین تقویتی پایدار نخواهد بود. دلیل اصلی، تضعیف مداوم داده‌های بازار کار آمریکا است که فضای لازم برای کاهش‌های عمیق‌تر در ماه‌های آینده را همچنان فراهم می‌کند. در نتیجه، حتی اگر دلار پس از نشست لحظه‌ای تقویت شود، چشم‌انداز میان‌مدت همچنان به نفع تداوم فشار نزولی بر این ارز باقی خواهد ماند.
در آستانه نشست حساس فدرال رزرو، نگاه‌ها به سخنان جروم پاول دوخته شده است؛ جایی که انتظار می‌رود رئیس بانک مرکزی آمریکا تا حدی در برابر خوش‌بینی بیش از حد بازارها به کاهش سریع نرخ بهره مقاومت نشان دهد. بر اساس ارزیابی TD Securities، بازارها به‌طور فزاینده‌ای روی کاهش نرخ در ماه‌های اکتبر و دسامبر حساب باز کرده‌اند، اما پاول احتمالاً با تأکید بر وابستگی تصمیمات به داده‌های اقتصادی، معامله‌گران را ناامید خواهد کرد. چنین رویکردی می‌تواند به دلار در کوتاه‌مدت پشتوانه بیشتری بدهد، حتی در شرایطی که نشانه‌هایی از ضعف بازار کار و فروکش کردن فشارهای تورمی مشاهده می‌شود. این مؤسسه همچنین پیش‌بینی می‌کند که نمودار دات‌پلات برای سال ۲۰۲۵ همچنان بر دو نوبت کاهش نرخ بهره تأکید کند، اما برآورد سال ۲۰۲۶ احتمالاً ۲۵ واحد پایه کاهش خواهد یافت. به‌این‌ترتیب، پیام اصلی نشست می‌تواند این باشد که اگرچه مسیر کاهش تدریجی نرخ‌ها در میان‌مدت همچنان معتبر است، اما فدرال رزرو عجله‌ای برای تسریع این روند ندارد. در مجموع، نشست این هفته می‌تواند برای معامله‌گران داویش کمتر از انتظار رضایت‌بخش باشد و نشان دهد فدرال رزرو قصد دارد در برابر فشار بازارها، استقلال خود را حفظ کند و تنها در صورت تغییر محسوس داده‌های اقتصادی، سرعت کاهش نرخ بهره را تعدیل نماید.
در حالی که بازار منتظر تصمیم کمیته بازار آزاد فدرال رزرو (FOMC) در روز چهارشنبه است، سهام آمریکا با امید به کاهش نرخ بهره و چشم‌انداز کاهش‌های بیشتر تا پایان سال، روند صعودی را ادامه دادند. شاخص نزدک با رشد ۰.۹۴ درصدی پیشتاز بود و در سطح ۲۲،۳۴۸.۷۵ واحد به رکورد تاریخی جدیدی رسید. شاخص S&P 500 نیز با افزایش ۰.۴۷ درصدی در سطح ۶،۶۱۵.۲۸ واحد، رکورد دیگری را ثبت کرد. سهام تسلا با رشد ۳.۶۲ درصدی بسته شد، در حالی که آلفابت با جهش ۴.۵۳ درصدی، ارزش بازار ۳ تریلیون دلاری را رد کرد و به جمع مایکروسافت، اپل و انویدیا در باشگاه شرکت‌های با ارزش بیش از ۳ تریلیون دلار پیوست. شاخص داوجونز با افزایش ۴۹.۲۳ واحدی معادل ۰.۱۱ درصد در سطح ۴۵،۸۸۳.۴۵ بسته شد. راسل ۲۰۰۰ که نماینده شرکت‌های کوچک است، ۰.۳۴ درصد رشد کرد. در میان بخش‌های S&P، خدمات مخابراتی با رشد ۲.۳۴ درصدی بهترین عملکرد را داشت، در حالی که کالاهای مصرفی و بهداشت و درمان با افت بیش از یک درصد، ضعیف‌ترین بخش‌ها بودند. سهام انویدیا علی‌رغم اعلام چین مبنی بر عدم رعایت قوانین ضدانحصار، بدون تغییر بسته شد.
بانک دویچه در گزارشی جدید به تحولی مهم در بازار سهام آمریکا اشاره کرده است. در حالی که سرمایه‌های خارجی به ویژه در سهام شرکت‌های فناوری آمریکا سرازیر می‌شوند، اما دلار آمریکا همچنان ضعیف باقی مانده که این موضوع تناقضی آشکار است. بخشی از پاسخ این است که بازار سهام آمریکا تنها بازار در حال رشد نیست. رشد ۱۲ درصدی S&P 500 و صعود ۱۵ درصدی نزدک در سال جاری از بازارهای چین، آلمان، ایتالیا، کانادا و ژاپن عقب‌تر است که در آن نیکی ژاپن ۳۲ درصد از ابتدای سال رشد داشته است. اما نکته مهم‌تر که دویچه بانک برجسته می‌کند این است: سرمایه‌گذاران خارجی اکنون با سرعتی بی‌سابقه در حال حذف ریسک دلاری خود هستند. تحلیل این بانک نشان می‌دهد که ۸۰ درصد از خریدهای جدید سهام آمریکا در سال جاری با پوشش ریسک ارزی انجام شده که این بالاترین سطح در این دهه است. پیامدهای ارزی این موضوع روشن است: خارجی‌ها ممکن است به خرید دارایی‌های آمریکایی بازگشته باشند، اما ریسک دلاری آن را نمی‌خواهند. به ازای هر دارایی دلاری که با پوشش ریسک خریداری می‌شود، معادل همان مقدار ارز فروخته می‌شود تا ریسک نوسانات ارزی حذف گردد. با توجه به اینکه فدرال رزرو در آستانه کاهش مجدد نرخ بهره قرار دارد، هزینه پوشش ریسک دلار نیز ارزان‌تر خواهد شد.
شاخص نزدک امروز با جهشی چشمگیر به رکورد تازه‌ای رسید و با رشد ۱۹۷ واحدی معادل ۰.۹۰ درصد، در سطح ۲۲٬۳۳۹ واحد ایستاد. بالاترین رقم ثبت‌شده نیز ۲۲٬۳۴۰.۹۱ واحد بود که نشان از تداوم موج صعودی در سهام فناوری دارد. پیشتاز این صعود تسلا بود که با رشد ۶.۴۵ درصدی رکورددار معاملات شد. گزارش‌ها نشان می‌دهد ایلان ماسک حدود یک میلیارد دلار سهام تسلا را در بازار آزاد خریداری کرده است؛ اقدامی که به‌عنوان رأی اعتماد به آینده شرکت تلقی شده و موجی از خرید را در میان سرمایه‌گذاران برانگیخته است. در کنار تسلا، دیگر برندگان روز شامل شرکت‌های فناوری و مصرفی بودند: سهم Chewy با رشد ۵.۴۲ درصدی به‌دلیل خوش‌بینی نسبت به تداوم تقاضا در بازار آنلاین محصولات حیوانات خانگی. سهم ASML ADR با صعود ۵.۳۷ درصدی به‌دنبال تقویت تقاضا در صنعت نیمه‌هادی. سهم Western Digital با افزایش ۵.۲۴ درصدی در پی چشم‌انداز بهبود بازار حافظه. سهم Roblox با رشد ۴.۵۵ درصدی در سایه انتظارات مثبت برای بخش بازی و متاورس. سهم Tapestry و Intel به ترتیب با رشد ۴.۳۴ و ۴.۰۵ درصدی، تحت تأثیر جریان قوی در بخش لوکس و شتاب در حوزه هوش مصنوعی. سهام Alphabet و Oracle نیز به‌ترتیب با رشد ۳.۶۵ و ۳.۲۸ درصدی از تبلیغات آنلاین و سرویس‌های ابری مبتنی بر هوش مصنوعی بهره بردند. در سایر شاخص‌ها، S&P 500 با رشد ۳۱ واحدی معادل ۰.۴۷ درصد به ۶۶۱۴.۶۹ واحد رسید و به رکورد جدیدی دست یافت. در مقابل، شاخص داو جونز با افت ۴۸ واحدی یا ۰.۱۱ درصد تا سطح ۴۵٬۷۸۷.۶۶ واحد عقب‌نشینی کرد که بیشترین فشار نزولی از سوی سهام شرکت‌هایی مانند Amgen، McDonald's، Sherwin-Williams و 3M وارد شد. شاخص راسل ۲۰۰۰ نیز با رشد ملایم ۷.۶۹ واحدی یا ۰.۳۲ درصد به ۲۴۰۴.۷۳ واحد رسید. به‌طور کلی، ورود سرمایه‌های تازه به سهام فناوری و موج امید به رشد بخش هوش مصنوعی، بازار نزدک را به سمت رکوردهای تاریخی سوق داده و تفاوت محسوسی با عملکرد دیگر شاخص‌های وال‌استریت ایجاد کرده است.
پاول باید نرخ بهره را بیشتر از آنچه در نظر دارد، کاهش دهد بازار مسکن جهش خواهد کرد
سهام شرکت تسلا پس از خرید بزرگ ایلان ماسک جهش قابل‌توجهی را تجربه کرد. ماسک در تاریخ ۱۲ سپتامبر ۲۰۲۵، تعداد ۲.۵۷ میلیون سهم تسلا را با ارزشی نزدیک به ۱ میلیارد دلار خریداری کرد. این اقدام باعث شد قیمت سهام تسلا در معاملات پیش‌گشایش حدود ۷.۷٪ افزایش یابد و به سطح ۴۲۰ دلار برسد—سطحی که آخرین بار در ژانویه ۲۰۲۵ مشاهده شده بود.
ترامپ: در صورت تأیید کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)، شرکت‌ها و مؤسسات نباید مجبور به ارائه گزارش‌های مالی به‌صورت سه‌ماهه باشند، بلکه باید هر شش ماه یک‌بار گزارش دهند. این تغییر می‌تواند باعث صرفه‌جویی در هزینه‌ها شود و به مدیران اجازه دهد تمرکز بیشتری بر مدیریت صحیح شرکت‌های خود داشته باشند. آیا تا به حال شنیده‌اید که «چین با دیدگاه ۵۰ تا ۱۰۰ ساله شرکت‌ها را اداره می‌کند، در حالی که ما شرکت‌هایمان را بر اساس گزارش‌های سه‌ماهه مدیریت می‌کنیم؟» این اصلاً خوب نیست!
بانک تسویه حساب‌های بین‌المللی (BIS) هشدار داده است که ارزش‌گذاری‌های بالا در دارایی‌های پرریسک، آنها را در برابر نوسانات آسیب‌پذیر می‌کند. این نهاد همچنین اعلام کرده که هرگونه تغییر عمده در ترکیب پرتفوی سرمایه‌گذاران به‌سمت دارایی‌های غیرآمریکایی، احتمالاً به‌صورت تدریجی انجام خواهد شد. در ادامه، BIS اشاره کرده است که سطوح بالای قیمت دارایی‌ها با نگرانی‌های موجود درباره پایداری مالی دولت‌ها همخوانی ندارد و این تضاد می‌تواند نشانه‌ای از عدم تعادل در بازارهای جهانی باشد.
در آغاز آرامی برای بازارهای فارکس جهانی در این هفته، جفت‌ارز EURUSD با ثبات معامله می‌شود، با وجود اینکه جمعه شب گذشته مؤسسه فیچ رتبه اعتباری بدهی فرانسه را کاهش داد. این کاهش رتبه قبلاً در بازار بدهی فرانسه قیمت‌گذاری شده بود و در عوض، نشست FOMC در روز چهارشنبه به‌عنوان رویداد اصلی برای EURUSD در این هفته مطرح است. همچنین، این هفته نشست‌های سیاست‌گذاری بانک‌های مرکزی در بریتانیا، ژاپن، کانادا و نروژ نیز برگزار می‌شود. دلار آمریکا: آماده‌سازی برای نشست چهارشنبه FOMC تعطیلات عمومی در ژاپن باعث شد که شروع هفته در بازارهای جهانی فارکس آرام باشد. در اخبار شبانه، داده‌های ضعیف فعالیت اقتصادی چین منتشر شد که نیاز به محرک‌های بیشتر را گوشزد می‌کند. همچنین، بازار دارایی‌های کره جنوبی پس از آن‌که دولت از برنامه کاهش آستانه مالیات بر سود سرمایه صرف‌نظر کرد، شاهد رشد بود. این موضوع باعث شد تا نرخ دلار در برابر وون کره جنوبی دوباره از سطح ۱۴۰۰ فاصله بگیرد. با نگاه به جلو، این هفته بزرگ برای نشست‌های بانک‌های مرکزی است. پنج بانک مرکزی گروه ده (G10) تشکیل جلسه می‌دهند که انتظار می‌رود سه بانک نرخ‌ها را کاهش دهند. نقطه اوج هفته، بدون شک نشست چهارشنبه FOMC خواهد بود. ما (تیم تحلیل ING) و اجماع قوی بازار، انتظار کاهش ۲۵ نقطه پایه‌ای را داریم و سپس دو کاهش ۲۵ نقطه پایه دیگر در اکتبر و دسامبر. بازار در حال حاضر ۶۸ نقطه پایه از مجموع ۷۵ نقطه پایه پایه کاهش پیش‌بینی‌شده امسال را قیمت‌گذاری کرده است. ما انتظار داریم که دلار تا زمان برگزاری نشست، با فشار فروش ملایمی مواجه باشد و در صورتی که کاهش ۵۰ نقطه پایه‌ای نرخ بهره در نشست، محتمل‌تر از آنچه بازار پیش‌بینی کرده باشد، ممکن است اندکی بیشتر افت کند. علاوه بر نشست FOMC، تقویم اقتصادی آمریکا در این هفته شامل انتشار داده‌های خرده‌فروشی ماه اوت در روز سه‌شنبه و آمار هفتگی بیکاری و داده‌های سرمایه‌گذاری بین‌المللی خزانه‌داری آمریکا (TIC) برای ماه ژوئیه در روز پنج‌شنبه است. افزایش اخیر در آمار بیکاری به‌طور موقت فشار نزولی بر دلار وارد کرد و داده‌های TIC نیز به دقت بررسی خواهد شد تا مشخص شود آیا سرمایه‌گذاران خارجی تنها در حال پوشش ریسک دارایی‌های آمریکایی هستند یا اینکه واقعاً در حال فروش آنها می‌باشند. ما (تیم تحلیل ING) همچنان معتقدیم که برخی عوامل فصلی از دلار حمایت ملایم می‌کنند، اما نشست این هفته FOMC جهت بازار را تا سه‌ماهه چهارم مشخص خواهد کرد. انتظار داریم شاخص دلار تا عصر چهارشنبه در بازه محدود ۹۷.۲۰ تا ۹۸.۰۰ معامله شود. یورو: کاهش رتبه فرانسه قابل انتظار بود اوراق قرضه دولتی فرانسه مدتی است با اسپردهایی نسبت به نرخ‌های سوآپ معامله می‌شوند که با چندین کاهش رتبه اعتباری همخوانی دارند. بنابراین، تصمیم جمعه شب فیچ برای کاهش یک‌پله‌ای رتبه اعتباری فرانسه به +A جای تعجب نداشت و واکنش چندانی از سوی بدهی فرانسه یا یورو ایجاد نکرد. در داخل کشور، تمرکز بر این است که نخست‌وزیر جدید فرانسه، سباستین لوکورنو، تا چه اندازه می‌تواند نمایندگان پراکنده مجمع ملی را روی مسیر غیرمحبوب اما ضروری انضباط مالی متمرکز کند. یکی از اولین اقدامات او کنار گذاشتن برنامه حذف دو تعطیلات رسمی بود. انتظار می‌رود فعالان بازار فارکس همچنان نیم‌نگاهی به بازار بدهی فرانسه داشته باشند، هرچند دیدگاه اصلی ما این است که این موضوع به بحران دیگری در منطقه یورو منجر نخواهد شد. این هفته برای داده‌های اقتصادی منطقه یورو پرخبر نیست، اما سخنرانی‌های زیادی از مقامات بانک مرکزی اروپا برنامه‌ریزی شده است. تمرکز امروز بر سخنرانی ایزابل اشنابل عضو بانک مرکزی اروپا در ساعت ۱۳:۳۰ به وقت CET خواهد بود. او اخیراً لحن نسبتاً انقباضی داشته و نرخ سپرده ۲ درصدی بانک مرکزی اروپا را «اندکی انبساطی» توصیف کرده و هشدار داده است که ممکن است بانک‌های مرکزی خیلی زودتر از انتظار سرمایه‌گذاران مجبور به افزایش نرخ‌ها شوند. سخنرانی او یک ریسک رویدادی مثبت ملایم برای EURUSD و نرخ‌های سوآپ کوتاه‌مدت یورو محسوب می‌شود. انتظار داریم جفت‌ارز EURUSD همچنان در محدوده محدود ۱.۱۷۰۰ تا ۱.۱۷۵۰ معامله شود و منتظر سیگنال جدید از نشست چهارشنبه FOMC بماند. پوند انگلیس: هفته‌ای بسیار پرکار برای استرلینگ استرلینگ در این هفته رویداد‌های زیادی دارد. نقطه اوج هفته، نشست کمیته سیاست‌گذاری پولی (MPC) در روز پنج‌شنبه خواهد بود. اما پیش از آن، فردا داده‌های اشتغال و دستمزدها منتشر می‌شود و سپس روز چهارشنبه گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده ماه اوت ارائه خواهد شد. مگر اینکه کاهش غیرمنتظره‌ای در اشتغال و/یا دستمزدها و تورم بخش خدمات مشاهده شود، به نظر می‌رسد که بانک انگلستان به روایت انقباضی که در نشست اوت مطرح کرده بود ادامه خواهد داد. این موضوع در میان سرمایه‌گذاران بازتاب یافته و بازار تنها ۸ نقطه پایه کاهش نرخ بهره امسال و مجموعاً ۴۰ نقطه پایه تا تابستان آینده را قیمت‌گذاری کرده است. واگرایی تورم در بریتانیا با منطقه یورو و آمریکا پدیده‌ای نادر است و اکنون می‌توان استدلال کرد که داده‌های قیمتی بریتانیا بسیار مهم‌تر از داده‌های فعالیت اقتصادی هستند در تعیین زمان اجرای مرحله بعدی از چرخه کاهش نرخ توسط بانک انگلستان. در سایر حوزه‌ها، مشکلات دولت کارگری بریتانیا اشتهای سرمایه‌گذاران برای پوند با بازدهی بالا را کاهش نداده است. ما معتقدیم که EURGBP به‌خوبی در محدوده ۰.۸۶ تا ۰.۸۷ باقی خواهد ماند، در حالی که GBPUSD در صورت اتخاذ رویکردی به اندازه کافی انبساطی توسط فدرال رزرو، می‌تواند این هفته از مقاومت ۱.۳۵۹۰/۱.۳۶۰۰ عبور کند. منبع: ING
بانک فرانسوی Société Générale پیش‌بینی کرده است که فدرال رزرو ایالات متحده در نشست این هفته، نرخ بهره را ۵۰ نقطه پایه‌ای کاهش خواهد داد. این پیش‌بینی در حالی مطرح شده که تنها ۴٪ از معامله‌گران بازار چنین احتمالی را در قیمت‌گذاری خود لحاظ کرده‌اند و اجماع عمومی بر کاهش ۲۵ نقطه پایه‌ای است. با این حال، Société Générale تنها نیست؛ بانک Standard Chartered نیز همین پیش‌بینی را ارائه کرده است. این دیدگاه برخلاف انتظارات بازار است و به‌عنوان یک تحلیل «غیرمتعارف» تلقی می‌شود. Société Générale معتقد است که رویکرد نسبتاً انقباضی فدرال رزرو بیش از حد ادامه یافته و اکنون از حد تعادل عبور کرده است. به همین دلیل، این بانک خواستار تنظیم مجدد و قوی سیاست پولی شده، حتی با وجود نگرانی‌ها درباره تورم مقاوم. به گفته این مؤسسه، اکنون ریسک‌ها بیشتر به سمت اشتغال متمایل شده‌اند و فدرال رزرو باید بر اساس مأموریت دوگانه خود، اقدام کند.
چین: شرکت انویدیا قوانین ضد انحصار را نقض کرده است؛ تحقیقات بیشتر درباره تخلفات احتمالی این شرکت در زمینه قانون ضد انحصار آغاز خواهد شد.
بانک سرمایه‌گذاری گلدمن ساکس هشدار داده است که کاهش سرمایه‌گذاری در حوزه هوش مصنوعی می‌تواند تا ۲۰٪ از ارزش شاخص S&P 500 را کاهش دهد. تحلیلگر این بانک، «رایان هموند»، اعلام کرده که اگر انتظارات رشد بلندمدت به سطح اوایل سال ۲۰۲۳ بازگردد، ضریب ارزش‌گذاری شاخص با افتی بین ۱۵ تا ۲۰ درصد مواجه خواهد شد. در حال حاضر سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی همچنان قوی است، اما برخی تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند که این رشد در اواخر سال ۲۰۲۵ و در سال ۲۰۲۶ به‌طور چشمگیری کاهش یابد. نگرانی اصلی از نقش بزرگ شرکت‌های مرتبط با هوش مصنوعی در بازار ناشی می‌شود: شرکت انویدیا به‌تنهایی ۷٪ از شاخص S&P 500 را تشکیل می‌دهد. هشت شرکت بزرگ فعال در حوزه AI بیش از ۳۶٪ از شاخص را شامل می‌شوند. حتی خارج از ۱۰ شرکت اول، شرکت‌هایی مانند Oracle، Palantir و Cisco نیز وزن قابل‌توجهی دارند.
بانک Standard Chartered پیش‌بینی خود را برای نشست ماه سپتامبر فدرال رزرو تغییر داده و اکنون انتظار دارد که نرخ بهره ۵۰ نقطه پایه کاهش یابد—دو برابر پیش‌بینی قبلی که ۲۵ نقطه پایه بود. این تغییر پس از انتشار داده‌های ضعیف اشتغال در ماه اوت صورت گرفت؛ داده‌هایی که نشان داد رشد اشتغال به‌شدت کاهش یافته و نرخ بیکاری به ۴.۳٪ رسیده است—بالاترین سطح از اواخر سال ۲۰۲۰. این بانک شرایط بازار کار را «چشمگیر» توصیف کرده و گفته است که تنها در عرض شش هفته، بازار از وضعیت «مستحکم» به «ضعیف» تغییر کرده است. Standard Chartered این اقدام احتمالی را نوعی «جبران عقب‌ماندگی» برای هم‌راستا کردن سیاست پولی با واقعیت‌های اقتصادی دانسته است. نشست کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در تاریخ ۱۶ و ۱۷ سپتامبر برگزار خواهد شد.
فرآیند «رول‌اور» معاملات آتی شاخص‌های سهام ایالات متحده در روز دوشنبه، ۱۵ سپتامبر ۲۰۲۵ انجام می‌شود. این فرآیند شامل بستن موقعیت‌ها در قراردادهای در حال انقضا و باز کردن موقعیت‌های جدید در قراردادهای بعدی است. این مرحله برای معامله‌گران شاخص‌های آتی مانند S&P 500 (ES)، Nasdaq 100 (NQ)، Dow Jones (YM)، و Russell 2000 (RTY) اهمیت زیادی دارد؛ زیرا این قراردادها دارای چرخه انقضای فصلی مشخص هستند. تاریخ انقضا: قراردادهای آتی شاخص‌های سهام آمریکا در سومین جمعه ماه‌های مارس، ژوئن، سپتامبر و دسامبر منقضی می‌شوند. تاریخ رول‌اور: معامله‌گران معمولاً از دوشنبه قبل از جمعه انقضا شروع به انتقال موقعیت‌ها می‌کنند. برخی معامله‌گران به‌جای تاریخ، حجم و نقدشوندگی بازار را رصد می‌کنند تا زمان واقعی انتقال را تشخیص دهند.
به گزارش بلومبرگ، فروش گسترده اوراق قرضه چین که هفته گذشته باعث شد بازدهی اوراق به بالاترین سطح در ۹ ماه گذشته برسد، گمانه‌زنی‌هایی را درباره احتمال بازگشت بانک مرکزی چین به خرید اوراق بدهی برانگیخته است. اواخر هفته گذشته، روند نزولی اوراق متوقف شد؛ معامله‌گران معتقدند این بهبود ناشی از خوش‌بینی نسبت به بازگشت بانک خلق چین به بازار بوده است—بانکی که از ژانویه خرید اوراق را متوقف کرده بود. انتظار برای حمایت بانک مرکزی در حال افزایش است، زیرا رشد شدید بازار سهام چین فشارهایی را بر بازار بدهی وارد کرده است.
ترامپ درباره اروپا و روسیه: توافق این است که اروپا نباید از روسیه خرید کند. او گفت: اروپا در حال خرید نفت از روسیه است و باید تحریم‌ها را سخت‌تر کند. سفر به بریتانیا فوق‌العاده خواهد بود. ترامپ درباره رئیس فدرال رزرو: او را ناتوان دانست و گفت که بازار مسکن را آسیب زده است. در مورد انتخاب رئیس بعدی فدرال رزرو، گفت که سه گزینه مورد علاقه دارد. ترامپ درباره ونزوئلا، چین، قطر و برنامه سفر: چین «مقدار زیادی» تعرفه پرداخت می‌کند. مذاکرات با چین در اسپانیا خوب پیش می‌رود. در مورد مادورو گفت: «باید ببینیم چه می‌شود». قطر را متحدی عالی برای آمریکا خواند. گفت مقدار زیادی مواد مخدر از ونزوئلا خارج می‌شود. قرار است صبح یکشنبه به آریزونا سفر کند. ترامپ گفت انتظار «کاهش بزرگ» از سوی فدرال رزرو دارد.
چین رسماً تحقیقاتی ضددامپینگ را علیه برخی تراشه‌های ساخت آمریکا آغاز کرده است. این اقدام در حالی صورت می‌گیرد که جمیسون گریر، نماینده تجاری ایالات متحده، برای شرکت در مذاکرات تجاری با مقامات چینی به مادرید سفر خواهد کرد. وزارت امور خارجه چین نیز در بیانیه‌ای اعلام کرد که این کشور در جنگ‌ها شرکت نمی‌کند و آنها را طراحی نمی‌کند. به گفته وزیر خارجه چین، جنگ راه‌حل مشکلات نیست و تحریم‌ها تنها شرایط را پیچیده‌تر می‌کنند. پاورقی: تحقیقات ضددامپینگ فرآیندی است که یک کشور برای بررسی فروش کالاهای وارداتی با قیمتی کمتر از ارزش منصفانه یا قیمت داخلی کشور صادرکننده انجام می‌دهد. هدف آن حمایت از تولیدکنندگان داخلی و جلوگیری از رقابت غیرمنصفانه از طریق اعمال عوارض جبرانی در صورت اثبات دامپینگ است.
معاملات آتی بازار سهام آمریکا پیش از بازگشایی بدون تغییر بودند و عملاً بازار در همین سطح به پایان رسید. اگرچه در اواخر روز معاملاتی، شاخص به رکورد جدید میان‌روز صعود کرد، اما این رشد پایدار نماند و شاخص S&P 500 با کاهش 3 واحدی در سطح 6584 بسته شد و به روند چهار روزه صعودی خود پایان داد. شاخص نزدک با رشد اندکی همراه بود و با رهبری جهش 7 درصدی سهام تسلا به سطح بالاتری رسید و رکورد جدید در پایان معاملات ثبت کرد. تغییرات پایانی شاخص‌ها: اس‌اندپی500: منفی 0.1 درصد نزدک: مثبت 0.5 درصد (رکورد جدید) داوجونز: منفی 0.6 درصد راسل 2000: منفی 0.8 درصد TSX کانادا: منفی 0.4 درصد عملکرد هفتگی: S&P 500: مثبت 1.6 درصد نزدک: مثبت 2.0 درصد راسل 2000: مثبت 0.5 درصد TSX کانادا: مثبت 0.8 درصد
بر اساس گزارش بلومبرگ، ریک ریدر از شرکت بلک‌راک ظاهراً به فهرست بلند نامزدهای احتمالی ریاست فدرال رزرو راه یافته و توانسته نظر مثبت اسکات بسنت را جلب کند. این گزارش حاکی است که بسنت تاکنون با چهار نفر از حداقل ۱۱ نامزد احتمالی برای این سمت مصاحبه انجام داده است. مصاحبه با ریدر صبح امروز انجام شد و بنا بر این گزارش، دو ساعت به طول انجامید. ریدر اخیراً اعلام کرده بود که فدرال رزرو "باید" نرخ بهره را ۵۰ واحد پایه در جلسه آتی کاهش دهد که احتمالاً همین موضع‌گیری دلیل دعوت او به مصاحبه (یا کسب تحسین) بوده است. ریدر فردی باهوش و صاحب‌اندیشه شناخته می‌شود و از میان تمام نام‌هایی که تاکنون برای ریاست فدرال رزرو مطرح شده‌اند، احتمالاً او بیشترین اعتماد بازار اوراق قرضه را جلب خواهد کرد. او سخنران توانمندی است و رویکردی صریح و غیرسیاسی دارد. بسنت اعلام کرده که با تمام نامزدها مصاحبه خواهد کرد و در پاییز امسال فهرست کوتاهی شامل سه تا چهار نفر را برای بررسی به ترامپ ارائه خواهد داد.
دفتر بودجه کنگره آمریکا (CBO) در تازه‌ترین پیش‌بینی‌های خود از چشم‌انداز اقتصاد ایالات متحده، تصویر متفاوتی نسبت به برآوردهای ژانویه ۲۰۲۵ ارائه داد. طبق این گزارش، رشد اقتصادی در سال آینده کاهش خواهد یافت، در حالی که تورم و نرخ بیکاری بالاتر از پیش‌بینی‌های قبلی برآورد می‌شوند. رشد اقتصادی (GDP واقعی) ۲۰۲۵: ۱.۴٪ (۰.۵ واحد کمتر از پیش‌بینی ژانویه ۱.۹٪) ← اثر منفی تعرفه‌ها و کاهش مهاجرت بیش از محرک‌های مالی. ۲۰۲۶: ۲.۲٪ (۰.۴ واحد بالاتر از ۱.۸٪ قبلی) ← تقویت به‌واسطه قانون مصالحه شامل کاهش مالیات و افزایش مخارج فدرال. ۲۰۲۷–۲۰۲۸: ۱.۸٪ ← تقریباً بدون تغییر نسبت به پیش‌بینی‌های قبلی؛ با تعادل میان کاهش تقاضا و رشد تولید داخلی. تا پایان ۲۰۲۸: سطح تولید ناخالص داخلی حدود ۰.۱٪ بالاتر از پیش‌بینی ژانویه خواهد بود. تورم (PCE) ۲۰۲۵: ۳.۱٪ ← بالاتر از ژانویه؛ به‌دلیل فشار تورمی ناشی از تعرفه‌ها. ۲۰۲۶: ۲.۴٪ ← کاهش تدریجی با فروکش کردن اثرات تعرفه اما تقاضا همچنان قوی. ۲۰۲۷–۲۰۲۸: ۲.۰٪ ← همسو با هدف فدرال رزرو و پایدار. نرخ بیکاری ۲۰۲۵: ۴.۵٪ ← بالاتر از ۴.۳٪ پیش‌بینی ژانویه؛ به‌دلیل تقاضای ضعیف‌تر. ۲۰۲۶: ۴.۲٪ ← کاهش نسبت به برآورد قبلی؛ به‌واسطه محرک‌های مالی. ۲۰۲۷–۲۰۲۸: حدود ۴.۴٪ ← تقریباً بدون تغییر نسبت به پیش‌بینی‌های ژانویه. نرخ‌های بهره پایان ۲۰۲۵: ۴.۵٪ (بالا رفتن از ۴.۳٪ ژانویه). ۲۰۲۶: حدود ۳.۵٪–۳.۶٪ ← کاهش با افت رشد. ۲۰۲۷–۲۰۲۸: تثبیت در حدود ۳.۳٪. بازده اوراق ۱۰ ساله: از ۴.۳٪ در پایان ۲۰۲۵ به ۳.۹٪ در پایان ۲۰۲۸ کاهش می‌یابد. بطورکلی؛ CBO برای ۲۰۲۵ تصویری از رشد ضعیف‌تر (۱.۴٪)، تورم بالاتر (۳.۱٪) و بیکاری بیشتر (۴.۵٪) ترسیم می‌کند. اما در ۲۰۲۶ با اجرای محرک‌های مالی، رشد اقتصادی موقتاً تقویت خواهد شد. از سال ۲۰۲۷ به بعد، شرایط به سمت تورم هدف ۲٪ و نرخ بیکاری حدود ۴.۴٪ حرکت می‌کند و نرخ‌های بهره نیز به‌تدریج کاهش می‌یابد.
