ورود به حساب
رمز عبور باید حداقل ۸ نویسه داشته باشد.
شرکت اوراکل قصد دارد از طریق فروش اوراق قرضه شرکتی، حدود ۱۵ میلیارد دلار سرمایه جذب کند. بخشی از این منابع مالی برای تأمین سرمایه‌گذاری‌های آینده اختصاص خواهد یافت.
وزیر خزانه‌داری آمریکا، بسنت، در گفت‌وگو با شبکه فاکس بیزنس اعلام کرد: نرخ بهره فدرال رزرو برای مدت زیادی در سطح بالا باقی مانده است و اکنون در آستانه ورود به چرخه کاهش نرخ بهره قرار داریم. او همچنین گفت که هفته آینده مصاحبه‌های متعددی با مقامات فدرال رزرو برگزار خواهد شد و دور اول این گفت‌وگوها تا هفته اول اکتبر به پایان می‌رسد. بسنت تأکید کرد که نگرانی‌ها درباره رکود اقتصادی کاهش یافته‌اند. در بخش دیگری از اظهاراتش، بسنت به مذاکرات جاری با مقامات آرژانتینی اشاره کرد و گفت: در حال مذاکره برای ایجاد خط مبادله ارزی ۲۰ میلیارد دلاری با بانک مرکزی آرژانتین هستیم. او همچنین انتقاد کرد که جروم پاول باید کاهش نرخ بهره‌ای در محدوده ۱۰۰ تا ۱۵۰ نقطه پایه را سیگنال می‌داد.
تغییر لحن ترامپ درباره قلمرو اوکراین و پیشنهاد او برای سرنگون کردن هواپیماهای روسی که حریم هوایی ناتو را نقض می‌کنند، تأثیری بر ارزهای اروپایی نداشته است، هرچند این موضوع ریسک‌های نزولی را افزایش می‌دهد. رویدادهای کلان اقتصادی امروز بعید است نوسانات را هدایت کنند. دلار آمریکا: بدون شگفتی از سوی پاول جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، دیروز بار دیگر دیدگاه محتاطانه خود را تکرار کرد و نشان داد که بین ریسک‌های نزولی بازار کار و ریسک‌های صعودی تورم نوعی توازن وجود دارد. با این حال، لحن او نسبت به اجماع FOMC ــ آن‌طور که در «دات پلات» میانه نشان داده شده ــ متمایل به هاوکیش‌تر باقی ماند. دیروز همچنین میشل بومن از فدرال رزرو سخنرانی کرد که مطابق انتظار داویش‌تر بود. او تلاش کرد احساس فوریت بیشتری برای اقدام در حمایت از بازار کار القا کند که احتمالاً بازتاب دیدگاه عمومی‌تر اعضای داویش فدرال است. دلار دیروز به‌طور کلی باثبات ماند و تنها در برابر یورو اندکی عقب نشست، چرا که شاخص‌های PMI آمریکا و منطقه یورو واگرا شدند. شاخص ترکیبی آمریکا بیش از حد انتظار افت کرد و با یک واحد کاهش به 53.6 رسید. این هنوز عدد قابل قبولی است و احتمالاً نشان می‌دهد نگرانی‌ها بیشتر به بازار کار محدود است تا به احساسات کلی کسب‌وکار. ما همچنان سوگیری نسبتاً نزولی برای دلار در این هفته حفظ می‌کنیم، هرچند یک روز آرام از نظر داده‌ها و سخنرانی مقامات (تنها مری دالی امروز سخنرانی خواهد کرد) می‌تواند باعث کاهش بیشتر نوسانات ارزی شود و دلار را در اکثر جفت‌ارزهای گروه ۱۰ نزدیک به سطوح فعلی نگه دارد. یورو: بی‌تفاوت نسبت به اخبار اوکراین، فعلاً یورو در حدود 1.180 در نوسان است، مطابق با پیش‌بینی ما برای این هفته و همچنان نسبت به تیترهای ژئوپلیتیکی واکنش نشان نمی‌دهد. ترامپ دیروز گفت که باور دارد اوکراین می‌تواند تمام قلمرو خود را از روسیه پس بگیرد. هرچند این تغییر لحن مهمی است اما بازارها تاکنون به دلیل نبود پیشرفت در مذاکرات صلح، اظهارات ترامپ را با احتیاط دنبال کرده‌اند. در صورت تأثیر، ریسک‌های نزولی برای یورو و حتی بیشتر از آن برای ارزهای اروپایی با بتای بالاتر وجود دارد، چرا که ترامپ به متحدان اروپایی توصیه کرد هواپیماهای روسی نقض‌کننده حریم ناتو را سرنگون کنند. از منظر کلان اقتصادی، تمرکز امروز بر شاخص IFO آلمان خواهد بود، پس از انتشار PMIهای قوی روز گذشته. ما همچنان در کوتاه‌مدت نسبت به EURUSD دیدگاه نسبتاً صعودی داریم، هرچند بعید می‌دانیم رسیدن به سطح 1.200 به آسانی اتفاق بیفتد. منبع: ING
شاخص‌های اصلی سهام آمریکا روز معاملاتی را با کاهش به پایان رساندند و برخلاف روزهای گذشته، رکورد جدیدی به ثبت نرسید. پیشتاز این افت، شاخص نزدک (NASDAQ) بود که با تجربه بدترین روز خود از ۲ سپتامبر، افتی ۰.۹۵ درصدی را ثبت کرد. شاخص S&P و میانگین صنعتی داو جونز نیز با کاهش بسته شدند. سطوح پایانی شاخص‌ها به شرح زیر است: میانگین صنعتی داو جونز با ۸۸.۷۶ واحد یا ۰.۱۹ درصد کاهش به ۴۶,۲۹۲.۷۸ رسید. شاخص S&P با ۳۶.۸۳ واحد یا ۰.۵۵ درصد کاهش به ۶,۶۵۶.۹۲ رسید. شاخص نزدک با ۲۱۵.۵۰ واحد یا ۰.۹۵ درصد کاهش به ۲۲,۵۷۳.۴۷ رسید. راسل ۲۰۰۰ با ۵.۸۲ واحد یا ۰.۲۴ درصد کاهش به ۲,۴۵۷.۵۱ رسید. برخی از شرکت‌های با ارزش بازار بالا، پیشتاز این روند نزولی بودند: انویدیا (Nvidia): -۲.۸۲٪ آمازون (Amazon): -۳.۰۴٪ اوراکل (Oracle): -۴.۳۶٪ مایکروسافت (Microsoft): -۱.۰۱٪ متا (Meta): -۱.۲۸٪ تسلا (Tesla): -۱.۹۳٪
رویترز به نقل از دو منبع گزارش داد که مقامات دولت ترامپ به عنوان بخشی از مذاکرات مجدد برای یک وام ۲.۲۶ میلیارد دلاری وزارت انرژی، به دنبال دریافت سهام تا سقف ۱۰ درصد در شرکت «لیتیوم امریکنز» (Lithium Americas) هستند. این وام مربوط به پروژه معدن لیتیوم Thacker Pass در نوادا است. بر اساس این گزارش، «لیتیوم امریکنز» در تلاش برای تأمین بودجه و نهایی کردن شرایط بازپرداخت، به واشنگتن پیشنهاد اوراق اختیار خرید بدون هزینه (no-cost warrants) را داده است که معادل ۵ تا ۱۰ درصد از سهام عادی این شرکت خواهد بود. معدن Thacker Pass که جنرال موتورز (GM) با سرمایه‌گذاری ۶۲۵ میلیون دلاری و مالکیت ۳۸ درصدی از آن حمایت می‌کند، قرار است پس از آغاز تولید در سال ۲۰۲۸ به بزرگترین منبع لیتیوم در نیمکره غربی تبدیل شود. این پروژه برای امنیت زنجیره تأمین آمریکا و کاهش وابستگی به چین، که بر پالایش لیتیوم تسلط دارد، حیاتی تلقی می‌شود. مقامات دولتی استدلال می‌کنند که مالیات‌دهندگان باید از این پروژه منتفع شوند، به ویژه با توجه به نگرانی‌ها در مورد توانایی بازپرداخت وام توسط شرکت به دلیل ضعف قیمت‌ها ناشی از عرضه مازاد از سوی چین. علاوه بر سهام، دستیاران ترامپ از GM می‌خواهند خریدهای بلندمدت محصول (offtake) را تضمین کند و احتمالاً بخشی از کنترل پروژه را به واشنگتن واگذار نماید. مذاکرات در این زمینه همچنان ادامه دارد.
گزارش کتاب بژ نشان‌دهنده رشد ملایم اقتصاد بوده است، اما این رشد چندان سریع نبوده است. شرایط کنونی غیرمعمول است؛ به‌گونه‌ای که ریسک‌ها برای اشتغال نزولی و در مقابل، ریسک‌های تورمی صعودی هستند. در طول تابستان، بازار کار نشانه‌هایی از تضعیف را تجربه کرده است. تمرکز صرف بر تورم باید به رویکردی متعادل‌تر تغییر یابد. در آستانه نشست بعدی، فدرال رزرو داده‌های مربوط به بازار کار، رشد اقتصادی و تورم را بررسی خواهد کرد تا ببیند آیا سیاست پولی در جایگاه مناسب قرار دارد یا خیر. پاول تأکید کرد: «اگر سیاست در جایگاه درست نباشد، آن را اصلاح خواهیم کرد.» پاول گفت: «در مجموع، وضعیت مالی خانوارهای آمریکایی مطلوب است» و افزود که این دوره را نمی‌توان دوره‌ای با ریسک‌های بالای ثبات مالی دانست. او بار دیگر یادآور شد که بازار کار در تابستان نرم‌تر شده و لزوم دارد نگاه فدرال رزرو از تمرکز صرف بر تورم به سمت توازن بیشتر میان اهداف تغییر کند. پیش‌بینی فدرال رزرو این است که تأثیر تورمی تعرفه‌ها صرفاً موقتی باشد و تا پایان سال ۲۰۲۶ به‌طور کامل جذب شود. نرخ استخدام به‌طور محسوسی کاهش یافته و رشد اشتغال به‌شدت افت کرده است. پرسش‌های زیادی مطرح است مبنی بر اینکه آیا هوش مصنوعی (AI) عامل اصلی کاهش استخدام فارغ‌التحصیلان جدید بوده است یا خیر، اما تأکید کرد که نمی‌توان AI را تنها دلیل این روند دانست. پاول تأکید کرد: «وظیفه ما این است که مطمئن شویم نتیجه دقیقاً همین خواهد بود.» به گفته او، به نظر می‌رسد بخش میانی زنجیره تولید و توزیع، تعرفه‌ها را جذب کرده و تنها بخش کمی از آن را به مصرف‌کنندگان منتقل کرده است. انتقال اثر تعرفه‌ها به قیمت مصرف‌کننده‌ها دیرتر و کمتر از حد انتظار بوده است. پاول تصریح کرد: «تعرفه‌ها عامل بزرگ و پایداری برای تورم محسوب نمی‌شوند.» شرکت‌ها در زمینه سرمایه‌گذاری و استخدام دچار تردید هستند. تغییرات سمت عرضه در بازار کار تا حد زیادی به مهاجرت مرتبط است. پاول تأکید کرد: «اکنون شاهد ضعف قابل‌توجهی در بازار کار هستیم.»
از حضور دوباره در رودآیلند خوشحال هستم. آخرین باری که فرصت صحبت با اعضای این اتاق بازرگانی را داشتم، پاییز ۲۰۱۹ بود. همان زمان اشاره کردم که «اگر چشم‌انداز اقتصاد به‌طور معناداری تغییر کند، سیاست‌ها نیز تغییر خواهند کرد.» هیچ‌کدام از ما تصور نمی‌کردیم که تنها چند ماه بعد، همه‌گیری کووید-۱۹ از راه برسد. این بحران، هم اقتصاد و هم سیاست‌گذاری را به‌شدت دگرگون کرد. اقدامات کنگره، دولت و بخش خصوصی در کنار واکنش قاطع فدرال رزرو، مانع از بروز ریسک‌های تاریخی برای اقتصاد آمریکا شد. همه‌گیری کووید بلافاصله پس از یک دهه بهبود بسیار کند از بحران مالی جهانی رخ داد. این دو بحران تاریخی، زخم‌هایی بر جای گذاشت که مدت‌ها باقی خواهد ماند. در بسیاری از دموکراسی‌ها، اعتماد عمومی به نهادهای اقتصادی و سیاسی تضعیف شده است. بنابراین، ما که در خدمت عمومی هستیم باید با تمرکز کامل بر مأموریت‌های حیاتی خود عمل کنیم، حتی در شرایط طوفانی و پرچالش. در این دوران پرتلاطم، بانک‌های مرکزی از جمله فدرال رزرو ناچار شدند سیاست‌های نوآورانه‌ای اتخاذ کنند؛ سیاست‌هایی که بیشتر برای شرایط بحرانی طراحی شده بودند تا دوران عادی. با وجود دو شوک عظیم و منحصربه‌فرد، اقتصاد آمریکا عملکردی بهتر یا دست‌کم هم‌سطح سایر اقتصادهای بزرگ و پیشرفته داشته است. اکنون نیز ضروری است که از این سال‌های دشوار درس‌های درستی بگیریم؛ فرایندی که بیش از یک دهه است ادامه دارد. چشم‌انداز کنونی اقتصاد امروز اقتصاد آمریکا در برابر تغییرات عمده در سیاست‌های تجاری، مهاجرتی، مالی و نظارتی، انعطاف‌پذیری نشان می‌دهد. این سیاست‌ها هنوز در حال شکل‌گیری هستند و اثرات بلندمدت آنها به زمان نیاز دارد. بر اساس داده‌های اخیر، رشد اقتصادی کندتر شده است. نرخ بیکاری در سطحی پایین باقی مانده اما اندکی افزایش یافته است. رشد اشتغال کاهش یافته و ریسک‌های نزولی در بازار کار بیشتر شده است. همزمان، تورم دوباره صعود کرده و در سطحی بالاتر از هدف ۲ درصدی قرار دارد. در ماه‌های اخیر، روشن شده است که تعادل ریسک‌ها تغییر کرده و همین امر ما را به تصمیم هفته گذشته مبنی بر نزدیک‌تر کردن سیاست پولی به سطح خنثی رساند. تولید ناخالص داخلی در نیمه نخست سال با نرخ تقریبی ۱.۵ درصد رشد کرد، کمتر از رشد ۲.۵ درصدی سال گذشته. این کاهش عمدتاً بازتاب افت در مصرف خانوارهاست. فعالیت در بخش مسکن همچنان ضعیف است، اما سرمایه‌گذاری بنگاه‌ها در تجهیزات و دارایی‌های نامشهود نسبت به سال قبل بهبود یافته است. مطابق گزارش کتاب بژ سپتامبر، بنگاه‌ها همچنان از نااطمینانی به‌عنوان عاملی که چشم‌اندازشان را تحت فشار قرار می‌دهد، یاد می‌کنند. در بازار کار، کاهش همزمان در عرضه و تقاضای نیروی کار مشاهده می‌شود؛ پدیده‌ای غیرمعمول و چالش‌برانگیز. این شرایط موجب شده است تا ریسک‌های نزولی اشتغال افزایش یابد. نرخ بیکاری در اوت به ۴.۳ درصد رسید و رشد اشتغال در تابستان به میانگین تنها ۲۹ هزار شغل در ماه کاهش یافت؛ رقمی کمتر از سطح موردنیاز برای ثابت نگه داشتن نرخ بیکاری. با این حال، برخی شاخص‌های دیگر بازار کار نسبتاً پایدار باقی مانده‌اند، از جمله نسبت فرصت‌های شغلی به بیکاران که نزدیک به ۱ است. وضعیت تورم تورم نسبت به اوج سال ۲۰۲۲ کاهش یافته اما همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی است. آخرین داده‌ها نشان می‌دهد که شاخص PCE در ۱۲ ماه منتهی به اوت ۲.۷ درصد رشد کرده (بالاتر از ۲.۳ درصد در اوت ۲۰۲۴). شاخص هسته PCE نیز به ۲.۹ درصد رسیده است. افزایش قیمت‌ها عمدتاً ناشی از تعرفه‌های تجاری است نه فشارهای گسترده قیمتی. در مقابل، روند کاهش تورم در بخش خدمات ادامه دارد. انتظارات تورمی کوتاه‌مدت به دلیل تعرفه‌ها افزایش یافته است، اما بیشتر شاخص‌های بلندمدت همچنان با هدف ۲ درصدی همسو باقی مانده‌اند. اثر تورمی تعرفه‌ها احتمالاً کوتاه‌مدت و موقتی خواهد بود، هرچند این افزایش یکباره قیمت‌ها طی چند فصل در زنجیره عرضه توزیع خواهد شد. پاول تأکید کرد که فدرال رزرو با دقت شرایط را رصد خواهد کرد تا این افزایش‌های مقطعی به تورمی پایدار تبدیل نشود. سیاست پولی پاول توضیح داد: «ریسک‌های کوتاه‌مدت تورم به سمت صعود و ریسک‌های اشتغال به سمت نزول متمایل شده‌اند. این شرایط دشوار به این معناست که هیچ مسیر بدون خطر وجود ندارد.» او افزود: اگر سیاست پولی بیش از حد انبساطی شود، خطر آن است که تورم مهار نشود و نیاز به بازگشت دوباره به سیاست انقباضی باشد. در مقابل، ادامه طولانی سیاست انقباضی می‌تواند بازار کار را بیش از حد تضعیف کند. در چنین شرایطی، چارچوب سیاست‌گذاری فدرال رزرو ایجاب می‌کند که میان این دو هدف توازن برقرار شود. به گفته پاول، افزایش ریسک‌های نزولی اشتغال موجب شد کمیته بازار باز در نشست اخیر خود تصمیم بگیرد نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه کاهش دهد و به بازه ۴ تا ۴.۲۵ درصد برساند. او افزود: «این سیاست هنوز اندکی انقباضی است، اما ما را در موقعیتی مناسب برای واکنش به تحولات اقتصادی قرار می‌دهد.» پاول تأکید کرد که سیاست پولی بر مسیر از پیش تعیین‌شده حرکت نمی‌کند و تصمیمات آینده بر اساس داده‌های جدید و ارزیابی مداوم چشم‌انداز اتخاذ خواهد شد. او بار دیگر تعهد فدرال رزرو را به تحقق حداکثر اشتغال و رساندن تورم به ۲ درصد به‌صورت پایدار یادآور شد. پاول در پایان خاطرنشان کرد: «موفقیت ما در تحقق این اهداف برای همه آمریکایی‌ها اهمیت دارد. ما به‌خوبی می‌دانیم که تصمیمات ما بر جوامع، خانواده‌ها و کسب‌وکارهای سراسر کشور اثر می‌گذارد.»
رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، در سخنرانی از پیش آماده‌شده خود اعلام کرد که ریسک‌های نزولی در بازار کار تعادل خطرات اقتصادی را تغییر داده و همین مسئله منجر به تصمیم هفته گذشته برای کاهش نرخ بهره شد. نکات کلیدی سخنان پاول کاهش نرخ بهره گامی دیگر در مسیر رسیدن به سیاست پولی خنثی‌تر بود. ریسک‌های دوطرفه نشان می‌دهند که هیچ مسیر بدون خطر برای سیاست پولی وجود ندارد و مسیر آینده از پیش تعیین‌شده نیست. موضع فعلی سیاستی همچنان اندکی انقباضی باقی مانده اما به‌خوبی برای واکنش به تحولات احتمالی آماده است. رشد اقتصادی آمریکا کندتر شده و ریسک‌های مرتبط با اشتغال افزایش یافته است. تورم بالا مانده، در حالی که مصرف خانوارها کاهش یافته و کسب‌وکارها نسبت به چشم‌انداز آینده با تردید مواجه‌اند. بازار کار از پویایی گذشته فاصله گرفته و کمی نرم‌تر شده است. وضعیت تورم پاول کاهش همزمان عرضه و تقاضای نیروی کار را پدیده‌ای غیرمعمول و چالش‌برانگیز دانست. برآوردها نشان می‌دهد تورم PCE در ۱۲ ماه منتهی به اوت به ۲.۷ درصد و تورم هسته به ۲.۳ درصد رسیده است؛ هر دو رقم نسبت به سال گذشته افزایش یافته‌اند و عمدتاً تحت‌تأثیر رشد قیمت کالاها هستند. افزایش قیمت کالاها بیشتر ناشی از تعرفه‌هاست و نه فشارهای قیمتی گسترده‌تر. پیش‌بینی پایه این است که اثرات تورمی تعرفه‌ها کوتاه‌مدت باقی بماند. روند کاهش تورم در خدمات ادامه دارد و انتظارات بلندمدت تورمی همچنان با هدف ۲ درصدی فدرال رزرو همسو است. جمع‌بندی پاول تأکید کرد که افزایش تعرفه‌ها احتمالاً طی چند فصل آینده موجب تورم بالاتر خواهد شد، اما فدرال رزرو مراقب است تا این افزایش‌های موقتی به تورم پایدار تبدیل نشود. او همچنین خاطرنشان کرد که اعتماد عمومی به نهادهای اقتصادی و سیاسی تحت فشار قرار گرفته و مسئولان باید با تمرکز کامل بر مأموریت‌های حیاتی خود عمل کنند.
من آماده‌ام که از دامنه هدف‌گذاری تورم استفاده کنم. دامنه هدف‌گذاری تورم برای سایر بانک‌های مرکزی کارآمد است. ممکن است در آینده از دامنه هدف‌گذاری تورم ۱.۷۵٪ تا ۲.۲۵٪ حمایت کنم.
رئیس فدرال‌رزرو، جروم پاول، امروز ساعت ۱۲:۳۵ به وقت شرق آمریکا (۲۰:۰۵ به وقت ایران) در رود آیلند سخنرانی می‌کند، یک هفته پس از آنکه فدرال‌رزرو نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه به محدوده ۴.۰۰–۴.۲۵٪ کاهش داد. سرمایه‌گذاران به دنبال دریافت راهنمایی درباره اقدامات آینده خواهند بود. پاول تأکید کرده است که این کاهش، گامی در راستای «مدیریت ریسک» بوده و آغاز تسهیل سریع نیست. نمودار دات فدرال‌رزرو اکنون سه کاهش نرخ در سال ۲۰۲۵ را نشان می‌دهد، اما رأی محدود نشان‌دهنده اجماع محدود است. پاول همچنین استقلال فدرال‌رزرو از سیاست را بار دیگر تأیید کرد.
در صورت تحقق ریسک‌ها، ممکن است لازم باشد سیاست‌ها سریع‌تر تعدیل شوند. من از کاهش نرخ بهره به میزان یک‌چهارم نقطه پایه حمایت کردم، اما اکنون اهمیت دارد که فدرال‌رزرو به‌طور فعال از بازار کار حمایت کند انتظار دارم کاهش نرخ هفته گذشته، گامی اولیه به سمت نرخ خنثی‌تر باشد، مشروط بر اینکه اقتصاد طبق پیش‌بینی‌ها پیش برود. مهم است که بیانیه اخیر دیدگاهی پیشرو درباره کاهش‌های بیشتر ارائه کرده باشد. این اهمیت دارد که بیانیه اخیر به چشم‌انداز کاهش‌های آتی نیز اشاره داشته باشد. اگر شرایط تقاضا بهبود نیابد، ممکن است کسب‌وکارها شروع به تعدیل نیرو کنند. تأثیر تعرفه‌ها بر تورم کاهش خواهد یافت و در غیر این صورت، تورم نزدیک به هدف است. بازار کار ممکن است در ماه‌های آینده به‌سرعت بدتر شود نگرانم که ضعف بازار مسکن بتواند به کاهش سریع‌تر قیمت‌ها منجر شود.
آمار بازار کار نشان‌دهنده ثبات قابل‌توجهی است. هیچ تغییری در هدف تورم ایجاد نکرده‌ایم اینکه کسی بگوید ما قصد بالا بردن هدف تورمی را داریم، حرفی بسیار خطرناک است. فکر می‌کنم سیاست فدرال‌رزرو نسبتاً محدودکننده است. سطح خنثی نرخ بهره حدود ۱۰۰ تا ۱۲۵ نقطه پایه پایین‌تر از موقعیت فعلی ما قرار دارد. ضروری است که نرخ تورم به سطح ۲ درصد کاهش یابد، بدون هیچ اما و اگری در حال حاضر به کاهش ۵۰ نقطه پایه‌ای فکر نمی‌کنم لازم است در اتخاذ رویکرد تهاجمی کمی احتیاط کنیم به نظرم نرخ بهره می‌تواند کمی پایین بیاید، به شرط آنکه روند بازگشت تورم به هدف ادامه داشته باشد بازار کار به‌طور آرام و نسبتا کم‌شتاب در حال سرد شدن است قبل از وقوع برخی از این شوک‌ها، فکر می‌کنم در مسیر کاهش تورم قرار داشتیم. با حرکت به موقعیت بهتری مشکلی ندارم؛ در نهایت نرخ‌ها می‌توانند به میزان زیادی کاهش یابند. با توجه به اینکه تورم بیش از هدف طی ۴.۵ سال گذشته باقی مانده است، باید در اتخاذ رویکرد تهاجمی محتاط باشیم. عرضه نیروی کار به دلیل مهاجرت در حال تغییر است.
گزارش‌ها حاکی از آن است که شرکت انویدیا در حال مذاکره برای سرمایه‌گذاری ۱۰ میلیارد دلاری در OpenAI است؛ سرمایه‌گذاری‌ای که می‌تواند به مالکیت ۲٪ از سهام این شرکت منجر شود.
طبق یک نظرسنجی جهانی از شرکت Revalize، حدود ۲۰٪ از تولیدکنندگان بین‌المللی طی یک سال گذشته از بازار ایالات متحده خارج شده‌اند یا حضور خود را کاهش داده‌اند. این خروج‌ها در پی فشارهای تعرفه‌ای، بی‌ثباتی اقتصادی و افزایش هزینه‌های انطباق قانونی صورت گرفته است. آمریکا اکنون در میان سه کشوری قرار دارد که بیشترین خروج شرکت‌ها از آنها گزارش شده—در کنار چین (۲۲٪) و روسیه (۳۰٪). شرکت‌های آمریکایی نیز از این وضعیت آسیب دیده‌اند: ۵۴٪ از آنها طی ۱۲ ماه گذشته کاهش شدید درآمد را گزارش کرده‌اند، که ناشی از تأثیر مستقیم هزینه‌ها و بی‌ثباتی جهانی بوده است. برای حفظ حاشیه سود، بیش از نیمی از تولیدکنندگان جهانی در حال تغییر زنجیره تأمین خود هستند و وابستگی به مناطق دارای تعرفه بالا را کاهش می‌دهند.
شرکت مدیریت سرمایه‌گذاری نومورا چشم‌انداز مثبتی برای بازار سهام ژاپن تا سال ۲۰۲۶ ارائه کرده و اصلاحات حاکمیتی شرکتی را عامل کلیدی فرصت‌های بلندمدت دانسته است. این شرکت در نشست خبری لندن اعلام کرد که ارزش‌گذاری‌های جذاب فعلی از چشم‌انداز صعودی بازار حمایت می‌کنند و افزود که امکان ادامه اصلاحات حاکمیتی وجود دارد. مدیران نومورا همچنین از چارچوب تجاری جدید میان آمریکا و ژاپن که تعرفه‌ها را در سطح ۱۵٪ محدود کرده، استقبال کردند و گفتند این توافق باعث کاهش عدم‌اطمینان و بهبود فضای روانی در میان شرکت‌های داخلی شده است. نومورا اعلام کرد که در بخش خودروسازی موقعیت ضعیف‌تری دارد (Underweight) اما در بخش فناوری اطلاعات (IT) موقعیت قوی‌تری اتخاذ کرده است (Overweight)، چرا که رشد فناوری همچنان محرک اصلی اقتصاد ژاپن محسوب می‌شود.
گلدمن ساکس پیش‌بینی کرد که شاخص S&P 500 می‌تواند تا سطح ۷۲۰۰ واحد افزایش یابد. این بانک سرمایه‌گذاری انتظار دارد شاخص تا شش ماه آینده به ۷۰۰۰ واحد و تا یک سال آینده به ۷۲۰۰ واحد برسد، در حالی که فدرال رزرو تا پایان سال دو مرحله کاهش نرخ بهره به میزان ۰.۲۵ درصد انجام خواهد داد. در یادداشت منتشرشده روز جمعه، گلدمن ساکس هدف پایان سال ۲۰۲۵ برای S&P 500 را از ۶۶۰۰ به ۶۸۰۰ واحد افزایش داد که نشان‌دهنده رشد ۲ درصدی نسبت به آخرین قیمت بسته‌شده است. این پیش‌بینی بر اساس سیاست پولی داویش‌تر فدرال رزرو و عملکرد مقاوم شرکت‌ها در گزارش‌های درآمدی صورت گرفته است. این بانک همچنین پیش‌بینی بازدهی شش‌ماهه و دوازده‌ماهه را به ترتیب به ۵٪ و ۸٪ افزایش داده که به‌معنای رسیدن شاخص به سطوح ۷۰۰۰ و ۷۲۰۰ واحد است. فدرال رزرو هفته گذشته برای نخستین‌بار از دسامبر گذشته نرخ بهره را کاهش داد و اعلام کرد که کاهش‌های بعدی در ماه‌های اکتبر و دسامبر محتمل هستند، زیرا بازار کار نشانه‌هایی از ضعف نشان می‌دهد.
کامرزبانک اعلام کرد: در صورت پیروزی دونالد ترامپ در پرونده دیوان عالی برای برکناری «لیزا کوک» از هیئت‌مدیره فدرال رزرو، دلار آمریکا ممکن است تحت فشار قرار گیرد. در یادداشتی تحلیلی، «تو لان نگوین» از کامرزبانک نوشت: «پیروزی ترامپ می‌تواند پیامدهای گسترده‌ای داشته باشد؛ نه‌تنها بر استقلال فدرال رزرو، بلکه بر دستورکار سیاسی وسیع‌تر ترامپ از جمله سیاست‌های تعرفه‌ای.» او هشدار داد که چنین حکمی می‌تواند این پیام را منتقل کند که مقامات مخالف با خواسته‌های ترامپ برای کاهش نرخ بهره، ممکن است با ریسک برکناری مواجه شوند. این موضوع می‌تواند احتمال کاهش سریع‌تر و شدیدتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو را افزایش دهد—سناریویی که به‌احتمال زیاد باعث تضعیف دلار خواهد شد.
بازارهای سهام آمریکا امروز با ثبت رکوردهای جدیدی در تمامی شاخص‌ها بسته شدند. شاخص S&P 500 با رشد 0.4 درصدی، نزدک کامپوزیت با افزایش 0.7 درصدی، داوجونز با رشد 0.1 درصدی و راسل 2000 با صعود 0.6 درصدی معاملات را به پایان رساندند. همچنین شاخص TSX کامپوزیت تورنتو نیز 0.6 درصد رشد کرد. بازارهای سهام آمریکا روز معاملاتی را با افت آغاز کردند، اما در میانه روز روند معکوس شد و ترس از دست دادن فرصت (FOMO) باعث صعود قابل توجه قیمت‌ها شد. سهام انویدیا پس از اعلام سرمایه‌گذاری 100 میلیارد دلاری مشترک با OpenAI، روند نزولی خود را معکوس کرد و به مدار صعودی بازگشت.
روز دوشنبه، چندین مقام فدرال رزرو توضیح دادند که چرا معتقدند بانک مرکزی باید در ماه‌های آینده از کاهش نرخ بهره پایه خود اجتناب کند، در حالی که یکی از آنها خواستار کاهش‌های شدید نرخ شد. سه سیاست‌گذار گفتند که تورم برای آسودگی خاطر بسیار بالاست و این امر حداقل تا حدی به دلیل تعرفه‌های دونالد ترامپ رئیس‌جمهور است. استفان میران، منصوب ترامپ، گفت که تعرفه‌ها باعث افزایش تورم نمی‌شوند و تورم به خودی خود به دلیل سرکوب مهاجرت توسط ترامپ کاهش خواهد یافت. روندهای تورمی امروز بسته به اینکه از کدام مقام فدرال رزرو بپرسید، یا نگران‌کننده هستند یا مسئله مهمی نیستند. روز دوشنبه، حداقل چهار عضو از کمیته سیاست‌گذاری بانک مرکزی درباره اینکه آیا فدرال رزرو باید در ماه‌های آینده نرخ بهره کلیدی خود را بیشتر کاهش دهد، بحث کردند. این اولین بار است که برخی از آنها پس از تصمیم کمیته تعیین سیاست بانک مرکزی هفته گذشته برای کاهش هزینه‌های استقراض برای اولین بار در سال 2025، به صورت عمومی صحبت می‌کنند. سه سخنران توضیح دادند که چرا از رویکرد محتاطانه حمایت می‌کنند و نگران ریسک‌های تورم بالا هستند. در همین حال، جدیدترین عضو کمیته خواستار کاهش‌های شدید نرخ شد. چرا باید اهمیت دهید چشم‌انداز مبهم برای نرخ‌های بهره تأثیرگذار فدرال رزرو می‌تواند تصمیم‌گیری‌های مالی را برای کسب‌وکارها و خانوارها دشوارتر کند. نرخ وجوه فدرال از سال 2022 برای مبارزه با دوره تورمی پس از همه‌گیری نسبتاً بالا تنظیم شده است که باعث گران‌تر شدن استقراض برای کسب‌وکارها و خانوارها شده است. اگر بانک مرکزی به کاهش نرخ وجوه فدرال ادامه دهد، نرخ‌های بهره کارت‌های اعتباری، وام‌های خودرو، وام‌های تجاری و سایر استقراض‌ها ارزان‌تر خواهد شد. این اظهارات استدلال پشت اختلاف نظر میان مقامات فدرال رزرو را روشن می‌کند که در پیش‌بینی‌های سیاستی FOMC منتشر شده هفته گذشته در کنار تصمیم نرخ مشخص بود. هفت نفر از 19 عضو FOMC فکر می‌کردند که کاهش نرخ سپتامبر آخرین کاهش سال خواهد بود، در حالی که 11 نفر حداقل از یک کاهش یک‌چهارم درصدی اضافی در سال جاری حمایت کردند. استفان میران، عضو هیئت مدیره فدرال رزرو، به طور آشکار متفاوت بود و خواستار کاهش نرخ فدرال رزرو به میزان یک و یک‌چهارم درصد به محدوده 2.75% تا 3% در دو جلسه باقیمانده امسال شد. اقتصاددانان دویچه بانک در یادداشت تحقیقاتی نوشتند: "شکاف بین حداکثر و حداقل نقاط عظیم بود، به‌ویژه با توجه به اینکه تنها دو جلسه در سال جاری باقی مانده است." چرا تورم برخی مقامات فدرال رزرو را نگران می‌کند مقامات فدرال رزرو در سپتامبر نرخ وجوه فدرال را کاهش دادند تا به بازار کار متزلزل کمک کنند، اما برخی مقامات از جمله جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، از کاهش بیش از حد آن از ترس دامن زدن به تورم محتاط بودند. در جبهه محتاطانه روز دوشنبه، بث همک، رئیس بانک فدرال رزرو کلیولند؛ رافائل بوستیک، رئیس فدرال رزرو آتلانتا؛ و آلبرتو موسالم، رئیس فدرال رزرو کلیولند حضور داشتند. در حضورهای عمومی جداگانه، این سه سیاست‌گذار اشاره کردند که تورم اندازه‌گیری شده توسط قیمت‌های PCE به استثنای غذا و انرژی همچنان با نرخی نزدیک به 3% سالانه در حال افزایش است، بالاتر از هدف فدرال رزرو که نرخ سالانه 2% است و از سال 2021 دیده نشده است. بوستیک گفت که از کاهش مجدد نرخ وجوه فدرال هنگامی که بانک مرکزی در اکتبر تشکیل جلسه می‌دهد حمایت نمی‌کند، اما می‌تواند بر اساس داده‌های اقتصادی قبل از آن جلسه نظرش را تغییر دهد. او در مصاحبه با وال استریت ژورنال گفت: "من نگران تورمی هستم که برای مدت طولانی بسیار بالا بوده است. و برای من، فکر می‌کنم مهم است که ما به اهمیت آن اشاره کنیم." هر سه نفر تعرفه‌های دونالد ترامپ رئیس‌جمهور را به عنوان عامل اصلی تورم بالای فعلی و ریسکی برای افزایش بیشتر قیمت‌ها در آینده ذکر کردند. با این حال، تعرفه‌ها ممکن است تنها منبع تورم نباشند. موسالم در گفتگو با اندیشکده بروکینگز گفت که تعرفه‌ها قیمت‌ها را به طور قابل اندازه‌گیری بالا برده‌اند، اما به میزان کمتری از آنچه پیش‌بینی شده بود، و نیروهای اقتصادی دیگری ممکن است به این روند کمک کنند. همک نیز گفت که تمایلی به کاهش سریع نرخ‌ها ندارد. او در رویدادی که توسط فدرال رزرو کلیولند میزبانی شد، گفت: "ما باید در حذف محدودیت سیاست پولی بسیار محتاط باشیم." عضو متفاوت فدرال رزرو به ترامپ در درخواست برای کاهش‌های شدید نرخ می‌پیوندد در تضاد کامل، استفان میران، عضو هیئت مدیره فدرال رزرو، جزئیات درخواست خود برای کاهش‌های شدید نرخ پایه را تشریح کرد. میران، منصوب ترامپ، هفته گذشته به کمیته سیاست‌گذاری فدرال رزرو پیوست. او همچنین مشاور اقتصادی در کاخ سفید است، نقش دوگانه‌ای که به دلیل تضاد منافع احتمالی مورد انتقاد قرار گرفته است، علی‌رغم اینکه او تا زمان انقضای دوره‌اش در ژانویه مرخصی گرفته است. میران با رئیس خود هم‌نظر است که تعرفه‌ها برای اقتصاد خوب هستند، باعث تورم نمی‌شوند و فدرال رزرو باید نرخ‌ها را به سرعت کاهش دهد، که او را متفاوت می‌کند. میران در باشگاه اقتصادی نیویورک طبق سخنرانی آماده‌شده گفت: "در رابطه با تعرفه‌ها، تغییرات نسبتاً کوچک در قیمت برخی کالاها منجر به آنچه من سطوح غیرمنطقی نگرانی می‌دانم، شده است." از نظر میران، تورم مسیر نزولی خواهد گرفت زیرا سرکوب مهاجرت توسط ترامپ تعداد مستأجرانی که برای آپارتمان رقابت می‌کنند را کاهش می‌دهد و تورم اجاره را پایین می‌آورد. میران گفت: "من معتقدم که پیش‌بینی‌کنندگان تأثیر قابل توجه سیاست مهاجرت بر تورم اجاره را - هم در مسیر صعودی و هم اکنون در مسیر نزولی - کمتر از حد ارزیابی کرده‌اند." بازارها انتظار کاهش‌های بیشتری دارند بازارهای مالی با قطعیت نزدیک قیمت‌گذاری می‌کنند که فدرال رزرو حداقل یک کاهش یک‌چهارم درصدی دیگر تا پایان سال انجام خواهد داد، طبق ابزار FedWatch گروه CME که حرکات نرخ را بر اساس داده‌های معاملاتی آتی وجوه فدرال پیش‌بینی می‌کند. سرمایه‌گذاران احتمال 89.8% برای کاهش در جلسه بعدی فدرال رزرو در 28-29 اکتبر قیمت‌گذاری می‌کنند.
این مشارکت به OpenAI امکان می‌دهد تا مراکز داده هوش مصنوعی را با استفاده از میلیون‌ها پردازنده گرافیکی (GPU) انویدیا بسازد و راه‌اندازی کند. جنسن هوانگ، مدیرعامل انویدیا، روز دوشنبه اعلام کرد که این شرکت قصد دارد 10 گیگاوات برق را برای پشتیبانی از OpenAI به کار گیرد. شرکت انویدیا در حال آماده‌سازی برای استقرار میلیون‌ها پردازنده گرافیکی خود در مراکز داده هوش مصنوعی به عنوان بخشی از جدیدترین سرمایه‌گذاری چند میلیارد دلاری خود است. این تولیدکننده تراشه روز دوشنبه اعلام کرد که قصد دارد از زیرساخت هوش مصنوعی نسل بعدی OpenAI برای آموزش و اجرای مدل‌های آینده، با ارائه حداقل 10 گیگاوات از سیستم‌های خود پشتیبانی کند. طبق گفته شرکت، این معادل میلیون‌ها تراشه آنها است. همچنین قصد دارد تا 100 میلیارد دلار در این استارتاپ هوش مصنوعی سرمایه‌گذاری کند، همزمان با راه‌اندازی سیستم‌هایش، از جمله برای ظرفیت مرکز داده و برق. انویدیا اعلام کرد که جزئیات آنچه آن را مشارکت استراتژیک می‌نامد هنوز نهایی نشده است، اما شرکت‌ها هدف‌گذاری کرده‌اند که فاز اول در نیمه دوم سال آینده با استفاده از پلتفرم Rubin AI آینده این تولیدکننده تراشه راه‌اندازی شود. جنسن هوانگ، مدیرعامل انویدیا، در بیانیه‌ای گفت: «این سرمایه‌گذاری و مشارکت زیرساختی، جهش بعدی رو به جلو را نشان می‌دهد - استقرار 10 گیگاوات برای تأمین انرژی عصر بعدی هوشمندی.» سهام انویدیا پس از این اعلامیه، بعدازظهر دوشنبه 3.6 درصد افزایش یافت.
اوپن‌ای‌آی و اِنویدیا شراکتی را برای استقرار ۱۰ گیگاوات از سیستم‌های اِنویدیا گزارش کرده‌اند که طی آن، اِنویدیا قصد دارد تا ۱۰۰ میلیارد دلار در OpenAI سرمایه‌گذاری کند. بر اساس منابع آگاه، این قرارداد با اِنویدیا هیچ تغییری در برنامه‌های محاسباتی OpenAI ایجاد نمی‌کند، از جمله شراکت با مایکروسافت یا تلاش‌های این شرکت برای ساخت تراشه‌های اختصاصی خود.
استفن میران، عضو فدرال رزرو، گفت رشد اقتصادی آمریکا در سال ۲۰۲۶ در محدوده میانی ۲ درصد پیش‌بینی می‌شود. او تأکید کرد مجموعه‌ای از کاهش‌های ۵۰ واحد پایه می‌تواند سیاست پولی را «بازتنظیم» کند. میران افزود رشد اقتصادی احتمالاً در نیمه دوم امسال و اوایل ۲۰۲۶ بهبود خواهد یافت. وی سیاست کنونی فدرال رزرو را «بسیار انقباضی» توصیف کرد و آن را تهدیدی برای شتاب اقتصاد دانست. با این حال اظهار داشت بهتر است سیاست به سرعت به سطح خنثی بازگردد، اما نیازی به واکنش «هراسان» نسبت به وضعیت فعلی وجود ندارد. او همچنین اعلام کرد در طول فعالیتش در این نهاد درباره دیدگاه‌های شخصی خود شفاف خواهد بود. او گفت فدرال رزرو در سال‌های اخیر از مأموریت اصلی خود فاصله گرفته است. میران همچنین پیش‌بینی کرد پس از کاهش‌های شدید اخیر نرخ بهره، در سال‌های ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ تنها «مقداری» کاهش بیشتر صورت گیرد.
همک، عضو فدرال رزرو، اعلام کرد اقتصاد آمریکا با سرعت‌های متفاوت در بخش‌های مختلف حرکت می‌کند و خانوارهای کم‌درآمد بیشترین فشار را متحمل می‌شوند. او گفت فدرال رزرو همزمان از دو سوی مأموریت خود، یعنی رشد و کنترل تورم، تحت فشار قرار گرفته و احتمال می‌رود نرخ تورم همچنان روند صعودی داشته باشد. به باور همک، نرخ بیکاری ۴.۳ درصدی هنوز «نسبتاً سالم» است، اما آمار کلی اشتغال نشانه‌هایی از ضعف را نشان می‌دهد. او افزود بازار کار همچنان با الگوی «کم‌استخدامی و کم‌اخراجی» همراه است و شرکت‌ها تمایل کمی به جذب نیرو دارند، در حالی که نشانه‌هایی از شکنندگی در این بازار دیده می‌شود. همک توضیح داد که کاهش نرخ بهره هفته گذشته ناشی از تغییر در ارزیابی ریسک‌ها بوده است. همک، در ادامه گفت یکی از بالاترین برآوردها را برای نرخ خنثی دارد و تأکید کرد سیاست پولی کنونی تنها «اندکی انقباضی» است. او اظهار داشت نگرانی زیادی درباره سطح و ماندگاری تورم وجود دارد و افزود اگر محدودیت‌های سیاستی خیلی سریع برداشته شود، خطر بازگشت تورم بالا خواهد بود. همک نرخ بیکاری ۴.۳ درصدی را نزدیک به اشتغال کامل دانست و پیش‌بینی کرد بیکاری کمی افزایش یابد. وی اذعان کرد فدرال رزرو در زمینه کنترل تورم «با فاصله معناداری از هدف» قرار دارد. او با تأکید بر اینکه تصمیمات کمیته بازار آزاد صرفاً بر پایه داده‌ها گرفته می‌شود، هشدار داد احتمال دارد اوایل سال آینده موج تازه‌ای از فشارهای قیمتی شکل بگیرد.
توماس بارکین، رئیس فدرال رزرو ریچموند، گفت بخش «محدودی» از تعرفه‌ها اکنون به مصرف‌کنندگان منتقل شده و تأثیر کامل آنها نیاز به زمان دارد. او اظهار داشت فضای مبهم پیرامون اقتصاد آمریکا رو به شفاف‌تر شدن است، هرچند شرکت‌ها همچنان در سرمایه‌گذاری‌های جدید محتاط هستند. به گفته بارکین، خوش‌بینی تجاری اندکی افزایش یافته است. وی پیش‌بینی کرد شرایط کنونی بازار کار با سطح پایین استخدام و اخراج ادامه خواهد داشت، اما تأکید کرد این تعادل می‌تواند در هر جهتی دستخوش تغییر شود. توماس بارکین، گفت فشارهای دستمزدی به‌تدریج در حال فروکش کردن است. او افزود رشد نیروی کار در سال جاری احتمالاً تقریباً بدون تغییر باقی خواهد ماند.
مسلم از اعضای فدرال رزرو گفت اقتصاد آمریکا به سمت «میانگین بهره‌وری» حرکت می‌کند و وعده‌های هوش مصنوعی هنوز در داده‌های کلان دیده نمی‌شود. او افزود اقدامات تلافی‌جویانه علیه تعرفه‌های آمریکا تاکنون بسیار کمتر از حد انتظار بوده و رشد اقتصادهای خارجی بهتر از ماه‌های گذشته ارزیابی می‌شود. مسلم تأکید کرد ذخایر نقدینگی همچنان فراوان است و فدرال رزرو در مورد کاهش‌های بعدی نرخ بهره با رویکرد «جلسه‌به‌جلسه» تصمیم خواهد گرفت. به گفته وی، تعرفه‌ها تنها یکی از محرک‌های تورم هستند و اثر آنها طی دو تا سه فصل آینده کاهش خواهد یافت.
