نبض بازار رو با یک نگاه بگیر
تحلیل تکنیکال و فاندامنتال طلا و بازارها، همراه با گیجهای سنتیمنت، همیشه بهروز و در دسترس.
ورود به حساب
رمز عبور باید حداقل ۸ نویسه داشته باشد.
گزارش COT ابزاری کلیدی برای شناخت جهتگیری معاملهگران بزرگ در بازارهای جهانی است. دادههای منتشر شده در تاریخ ۵ سپتامبر ۲۰۲۵ نشان میدهد که تغییرات مهمی در ارزها، فلزات گرانبها، کالاهای انرژی و شاخصهای سهام رخ داده است. همچنین دادههای جداگانه مربوط به طلا در بازه یکساله بررسی شده و روند رفتاری معاملهگران بهوضوح قابل مشاهده است.
در گزارش هفتگی ۵ سپتامبر:
یورو همچنان بیشترین پوزیشنهای خرید در میان ارزهای اصلی را حفظ کرده و سفتهبازان بر ادامه روند مثبت این ارز تأکید دارند.
ین ژاپن تحت فشار فروش قرار گرفته و موقعیتهای فروش افزایش یافته است.
پوند بریتانیا و فرانک سوئیس نیز با خروج نسبی سفتهبازان مواجه شدهاند و تمایل به فروش در این ارزها بیشتر شده است.
دلار کانادا و دلار نیوزیلند همچنان در موقعیت خنثی تا منفی قرار دارند، که نشان میدهد بازار به آینده این ارزها خوشبین نیست.
پزو مکزیک در هفته اخیر با رشد موقعیتهای خرید همراه بود و همچنان بهعنوان قویترین ارز نوظهور مطرح است.
رئال برزیل با کاهش خریدها کمی تضعیف شد اما هنوز تقاضای سفتهبازان در سطح قابل قبولی باقی مانده است.
راند آفریقای جنوبی موقعیتهای مثبتی کسب کرده و بهبود نسبی نسبت به هفتههای قبل داشته است.
بیتکوین (BTC) با افزایش فروش از سوی سفتهبازان مواجه شد و خالص موقعیتها وارد فاز منفی گردید.
اتریوم (ETH) عملکرد بهتری داشت و در مقایسه با بیتکوین توانست موقعیت مثبت خود را حفظ کند، هرچند تغییرات بزرگی ثبت نشده است.
طلا (Gold) بزرگترین رشد در موقعیتهای خرید را به خود اختصاص داد. بیش از ۳۱۵ هزار قرارداد خرید توسط سفتهبازان ثبت شده و این نشانهای از بازگشت توجه سرمایهگذاران به طلاست.
نقره (Silver) و پلاتین (Platinum) نیز با رشد موقعیتهای خرید مواجه شدند.
پالادیوم (Palladium) همچنان در فشار فروش قرار دارد و سرمایهگذاران نسبت به آن بدبین هستند.
مس (Copper) با کاهش خالص موقعیتها نشانهای از نگرانی در سمت تقاضای صنعتی دارد.
نفت خام (WTI Crude Oil) در این هفته با افت پوزیشنهای خرید مواجه شد و بازار نسبت به رشد قیمت آن محتاطتر شده است.
گاز طبیعی (Natural Gas) همچنان روند نزولی دارد و بیشترین فشار فروش در این بخش دیده میشود.
در بخش کشاورزی، ذرت (Corn) و قهوه (Coffee) شاهد رشد تقاضا بودند، در حالی که شکر در موقعیت فروش قرار گرفت.
S&P500 و NASDAQ100 همچنان در فشار فروش سفتهبازان قرار دارند.
داوجونز نیز موقعیت منفی ثبت کرد و نشانهای از بدبینی سفتهبازان نسبت به آینده بورس آمریکا است.
تنها بخش مثبت، کاهش نسبی فروش در VIX Futures بود، هرچند همچنان در موقعیت بالای فروش باقی مانده است.
دادههای جدول، تغییرات هفتگی موقعیتهای طلا در یکسال اخیر (از سپتامبر ۲۰۲۴ تا سپتامبر ۲۰۲۵) را نشان میدهد:
بیشترین موقعیتهای خرید در سپتامبر ۲۰۲۴ با بیش از ۳۸۷ هزار قرارداد ثبت شد.
پس از آن تا بهار ۲۰۲۵ روندی کاهشی داشت و در بازه مارس تا ژوئن ۲۰۲۵ به کمترین سطح یعنی حدود ۲۳۰ هزار قرارداد رسید.
از تابستان ۲۰۲۵ روند صعودی دوباره آغاز شد و در حال حاضر (سپتامبر ۲۰۲۵) موقعیتها بار دیگر به بالای ۳۱۵ هزار قرارداد رسیدهاند.
سهم معاملات خرید در کل بازار طلا اکنون حدود ۶۴٪ است که نشاندهنده تمایل قوی به صعودی بودن طلا در ماههای آتی است.
گزارش COT هفته منتهی به ۵ سپتامبر ۲۰۲۵ تصویری چندوجهی از بازارها ارائه میدهد:
یورو و طلا در مرکز توجه معاملهگران بزرگ قرار گرفتهاند.
ارزهای کالایی و ین ژاپن تحت فشار فروش باقی ماندهاند.
شاخصهای سهام آمریکا در موضع ضعف قرار دارند و تمایل به ریسک کمتر شده است.
دادههای یکساله طلا نشان میدهد که این فلز بار دیگر به عنوان پناهگاه امن سرمایهها مطرح شده و احتمالاً روند صعودی آن ادامه خواهد داشت.
طلا بار دیگر به مرکز توجه بازارها بازگشته است. پس از یک روند صعودی بلندمدت که از محدوده ۲۰۰۰ دلار پس از همهگیری آغاز شد، فلز زرد در ماه آوریل به رکورد ۳۵۰۰ دلار رسید و سپس وارد یک فاز تثبیت پنجماهه شد. اکنون با سیگنالهای روشن از سیاستهای انبساطی فدرال رزرو و افزایش بیانضباطی مالی در آمریکا، نمودار طلا بار دیگر نشانههای بریکاوت کلاسیک را بروز داده است.
از منظر تکنیکال، هدف ساده این الگو با اندازهگیری رِنج تثبیت اخیر، سطح ۴۰۰۰ دلار را نشان میدهد؛ سطحی که تحلیلگران در ابتدای هفته با آغاز شکست روند به آن اشاره کرده بودند. حرکت روز گذشته و اصلاح جزئی، حتی فرصتی برای ورود مجدد خریداران فراهم کرده است.
عوامل فاندامنتالی نیز پشت این حرکت قرار دارند: نشانههای فروپاشی نظم تجاری جهانی و همگرایی سیاسی قدرتهایی همچون چین، هند و روسیه، چشمانداز ژئوپلیتیکی تازهای ترسیم کرده که به نفع داراییهای امنی چون طلاست.
البته از منظر فصلی، این مقطع از سال معمولاً زمان مناسبی برای رشد طلا نیست، اما این الگو بهسرعت از نوامبر تغییر میکند. به همین دلیل، حتی اگر این شکست روند موقت باشد، شرایط بازار میتواند زمینهساز موج صعودی بعدی شود.
چنانچه شواهد موجود از تورم با روند کاهش نرخها همسو نباشد، احتمال بازگشت به شیبدار شدن منحنی بازدهی آمریکا وجود دارد؛ حالتی که در آن بازدهی اوراق کوتاهمدت با اتکا به انتظار کاهش نرخها افت میکند، اما بازدهی اوراق بلندمدت به دلیل نگرانیهای تورمی افزایش مییابد.
علاوه بر این، نگرانیها درباره کسریهای بودجه سنگین؛ نه تنها در ایالات متحده بلکه در کشورهایی چون ژاپن، فرانسه و بریتانیا، فشار مضاعفی بر اوراق بلندمدت وارد کرده است. بازده اوراق ۳۰ساله آمریکا در هفته گذشته برای مدتی به بالاترین سطح یکونیم ماهه رسید و این در حالی است که وزارت خزانهداری آمریکا در هفته آینده قصد دارد اوراق سهساله، دهساله و ۳۰ساله جدیدی را عرضه کند؛ امری که میتواند به افزایش نوسانات در بازار اوراق منجر شود.✔️ بیشتر بخوانید: جنگ تجاری و پیامدهای آن: تحلیل نبرد اقتصادی آمریکا و چین
✔️ بیشتر بخوانید: نفت خام چیست و چه تاثیری بر بازار جهانی دارد؟
روند بازارهای سهام آمریکا در روز جمعه نشان داد که معاملهگران در حال بازنگری جدی در ارزیابی خود از چشمانداز اقتصاد هستند. اگرچه کاهش نرخهای بهره توسط فدرال رزرو جذاب به نظر میرسد، اما ضعف فزاینده دادههای اقتصادی باعث شده است که این خوشبینی با تردید همراه شود.
بازارها در حال حاضر ۱۳۵ واحد پایه کاهش نرخ تا یک سال آینده و در مجموع ۱۵۵ واحد پایه تا سال ۲۰۲۶ را قیمتگذاری کردهاند؛ سناریویی که نرخ بهره را به زیر ۳ درصد میرساند و به معنای رسیدن به سقف انتظارات از «پوت فدرال رزرو» است؛ به این معنی که بازار تقریباً تمام کاهش نرخهای ممکن را پیشخور کرده و اگر دادههای اقتصادی بیشتر بدتر شوند، دیگر انتظار حمایت فوری و بزرگ از فدرال رزرو وجود نخواهد داشت. بنابراین، دیگر پشتوانهای از سوی سیاست پولی باقی نمیماند و تنها یک اقتصاد در حال تضعیف خواهد بود.
ریسک اصلی همچنان تورم ناشی از تعرفههاست که میتواند در کنار رکود به سناریوی کابوسوار رکود تورمی منجر شود. همین نگرانیها موجب شد که شاخص S&P 500 سود ۲۵ واحدی ابتدای روز را از دست بدهد و با زیان مشابهی مواجه شود.
همزمان، سهام انویدیا (NVDA) نیز با افت ۳.۸٪ مواجه شد؛ حرکتی که به باور برخی تحلیلگران میتواند نشانهای هشداردهنده برای کل جریان معاملاتی مرتبط با هوش مصنوعی باشد.
بازارهای سهام آمریکا در آغاز معاملات امروز با استقبال از سناریوی کاهش نرخهای بهره، روندی صعودی را تجربه کردند. شاخص S&P 500 با افزایش ۲۲ واحدی (۰.۳۵٪) به سطح ۶۵۲۵ واحد رسید و رکورد تاریخی تازهای را ثبت کرد. شاخص راسل ۲۰۰۰ نیز عملکرد بهتری داشت و با رشد ۱.۳٪ همراه شد.
انتشار گزارش ضعیف اشتغال آمریکا، هرچند نگرانیهای رکودی را شعلهور نکرد، اما مسیر انبساطیتر فدرال رزرو را در نگاه سرمایهگذاران تقویت کرد. اکنون بازارها حدود ۱۳۴ واحد پایه کاهش نرخ بهره را برای سال آینده قیمتگذاری کردهاند؛ سطحی که نرخ وجوه فدرال را به نزدیکی ۳ درصد خواهد رساند.
با این حال، برخی تحلیلگران هشدار میدهند که بازار تقریباً حداکثر میزان کاهش نرخ ممکن را پیشخور کرده و در صورت تداوم تضعیف دادههای اقتصادی، «پوت فدرال رزرو» برای حمایت از بازار سهام محدود خواهد بود.
گزارشهای غیررسمی اشتغال (ADP، JOLTS و چلنجر) همگی به وخامت اوضاع در بازار کار اشاره داشتهاند؛ روندی که با افزایش نگرانیهای فدرال رزرو نیز همسو است. تمرکز امروز بر گزارش اشتغال ماه اوت بیشتر بر سه بخش خواهد بود: رقم اصلی اشتغال (گزارش NFP)، اصلاحات دو ماه گذشته و نرخ بیکاری. ما عمدتاً ریسکهای نزولی برای دلار پیشبینی میکنیم (که همین حالا هم گران به نظر میرسد) زیرا احتمال افزایش شرطبندی روی سه بار کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو بیشتر میشود.
ما (تیم تحلیل ING) عمدتاً ریسکهای نزولی برای دلار امروز پیشبینی میکنیم؛ زیرا ایالات متحده آمار اشتغال اوت را منتشر میکند. نخستین دلیل آن است که طبق مدلهای ارزشگذاری کوتاهمدت، دلار در برابر ارزهای گروه ۱۰ (G10) در سطوح فعلی نرخهای سوآپ دلاری، بیش از حد ارزشگذاری شده است. دوم اینکه اگر رقم اشتغال بهشدت کمتر از انتظار باشد، احتمالاً بازارها سه نوبت کاهش نرخ بهره فدرال رزرو تا پایان سال را بازقیمتگذاری خواهند کرد (در حال حاضر حدود ۶۰ نقطه پایه در قیمتها لحاظ شده است). اما در مقابل، اگر رقم اشتغال بسیار بالاتر از انتظار منتشر شود، واکنش بازارها با احتیاط بسیار بیشتری همراه خواهد بود؛ زیرا ممکن است اعتبار دادهها تحت رهبری جدید اداره آمار کار (BLS) زیر سؤال برود.
فراتر از رقم اصلی اشتغال (که اجماع بر ۷۵ هزار نفر است)، اصلاحات دو ماه گذشته و همچنین تمرکز بیشتر بر نرخ بیکاری (اجماع ۴.۳ درصد) توجهات بیشتری را جلب خواهد کرد. هر عددی بالاتر از پیشبینی برای نرخ بیکاری میتواند اثر منفی مضاعفی بر دلار داشته باشد. دلیل این موضوع آن است که کاهش اشتغال میتواند ناشی از کمبود نیروی کار باشد و نه اخراج گسترده، در حالی که افزایش نرخ بیکاری دقیقاً اخراجها را منعکس میکند. حتی جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، نیز پیش از اجلاس جکسون هول تأکید داشت که تمرکز باید بر نرخ بیکاری باشد و نه فقط آمار اشتغال.
دیروز گزارش اشتغال ADP، که پس از اصلاحات ماه ژوئيه به شاخصی معتبرتر از آمار رسمی اشتغال تبدیل شده است، نشان داد که استخدام در اوت به نصف کاهش یافته و به ۵۴ هزار نفر رسیده که پایینتر از اجماع بود. پیشتر هم گزارش چلنجر ضعیفترین روند استخدام در ماه اوت (از ۲۰۰۹) و بالاترین رقم اخراجها در تاریخ – بهجز دوران همهگیری ۲۰۲۰ – را ثبت کرده بود. تمام این دادهها نشان از وخامت بیشتر بازار کار دارد و از آنجا که دلار طی هفته گذشته در برابر نرخهای بهره انعطافپذیرتر عمل کرده، ما معتقدیم احتمال زیادی برای بازآزمایی کف ۱ سپتامبر در شاخص دلار یعنی ۹۷.۵۵ وجود دارد.
آخرین نظرسنجی بلومبرگ از پیشبینیکنندگان بانک مرکزی اروپا نشان میدهد که انتظارات بهطور قابلتوجهی متمایل به سیاستهای انقباضیتر شده است. اجماع بازار حول این موضوع شکل گرفته که چرخه کاهش نرخ بهره بالای ۲ درصد متوقف میشود و سهم کسانی که با پیشبینی ما مبنی بر رسیدن نرخ نهایی به ۱.۷۵ درصد موافق بودند، کمتر شده است. نکته جالب اینکه، انتظارات برای افزایش نرخ بهره در نیمه دوم سال آینده بیشتر شده است. بازارها همچنان کاهش نرخ بهره را قیمتگذاری نکردهاند و تنها ۸ نقطه پایه در قرارداد دسامبر باقی مانده است. تاکنون دادههای اقتصادی این دیدگاه را تأیید کردهاند، اما اقتصاددانان ما معتقدند بحث بر سر یک کاهش دیگر ممکن است داغتر از حد انتظار شود. این یعنی نشستهای آتی بانک مرکزی اروپا و حتی اظهارنظرهای بعد از نشست میتوانند ریسک نزولی برای یورو داشته باشند.
با این حال، در مورد جفتارز EURUSD همهچیز تقریباً به دادههای آمریکا و فدرال رزرو برمیگردد و ما انتظار داریم این جفتارز به بالای ۱.۱۷۰ بازگردد. سیاستهای فرانسه – در کنار تحولات احتمالی اوکراین – از دیگر عوامل تأثیرگذار بر یورو در روزهای آینده هستند. انتظار میرود پارلمان فرانسه روز دوشنبه به فرانسوا بایرو، نخستوزیر رأی عدم اعتماد دهد. در سناریوی محتمل بعد از آن، رئیسجمهور امانوئل مکرون یک نخستوزیر جدید از جناح میانه یا راست میانه انتخاب خواهد کرد تا بسته اصلاحات مالی انقباضی ملایمتری ارائه کند. در این فرآیند، عدمقطعیت سیاسی بالا خواهد ماند، اما ما (تیم تحلیل ING) مطمئن نیستیم این شرایط به اندازهای باشد که باعث نوسانات مهارنشدنی اوراق قرضه دولتی فرانسه (OAT) شود و در نتیجه فشار سنگینی بر یورو بیاورد؛ چراکه نتیجه رأی عدم اعتماد تا حد زیادی قبلاً در بازار قیمتگذاری شده است.
کانادا همزمان با ایالات متحده آمار اشتغال اوت را منتشر میکند. انتظار میرود اشتغال پس از کاهش ۴۰ هزار نفری در ژوئيه، تنها ۵ هزار نفر افزایش یابد. با توجه به نوسان بالای آمار اشتغال، تمرکز اصلی بر نرخ بیکاری خواهد بود؛ نرخی که در حال حاضر با ۶.۹ درصد بسیار بالاتر از سطوح ۲۰۱۸–۲۰۱۹ قرار دارد و پیشبینی میشود امروز به ۷.۰ درصد برسد، با ریسک صعودی حتی بالاتر از این سطح.
در حالیکه بازارها انتظار برای کاهش بعدی نرخ بهره را به ماه اکتبر جلو آوردهاند، ما معتقدیم احتمال کاهش در ماه سپتامبر (حدود ۱۵ نقطه پایه) کمتر از واقعیت قیمتگذاری شده است و ممکن است پس از انتشار دادههای امروز، شاهد بازتعیین انتظارات انبساطیتر باشیم. تورم در ماه ژوئيه بیشتر از انتظار کاهش یافت و به ۱.۷ درصد رسید و شاخصهای هسته نیز در سطح قابلقبول ۳.۰ درصد باقی ماندهاند.
ما (تیم تحلیل ING) همچنان انتظار داریم دلار کانادا در میان ارزهای گروه ۱۰ عملکرد ضعیفی داشته باشد، هرچند ضعف دلار آمریکا باید مانع از عبور USDCAD از محدوده ۱.۳۸ شود.
منبع: ING
«در سناریویی که استقلال فدرال رزرو آسیب ببیند، احتمالاً تورم افزایش مییابد، قیمت سهام کاهش مییابد و جایگاه دلار بهعنوان ارز ذخیره جهانی تضعیف میشود. در مقابل، طلا یک ذخیره ارزش است که به اعتماد نهادی وابسته نیست.»کاخ سفید اخیراً فشارها بر فدرال رزرو را افزایش داده و ترامپ خواستار تحقیقات کیفری علیه رئیس فدرال رزرو، جروم پاول و عضو هیئتمدیره، لیزا کوک شده و تلاشهایی برای برکناری کوک انجام داده است. تحلیلگران هشدار دادهاند که انتصاب افراد وفادار به ترامپ با گرایش به کاهش نرخ بهره، نگرانیها درباره استقلال بانک مرکزی را افزایش داده است. گلدمن ساکس برآورد کرده که اگر فقط ۱٪ از بازار اوراق خزانهداری خصوصی آمریکا به سمت طلا منتقل شود، قیمت طلا میتواند به نزدیک ۵٬۰۰۰ دلار در هر اونس برسد. این بانک همچنین سناریوی پرریسکتری با قیمت ۴٬۵۰۰ دلار را مطرح کرده و طلا را بهعنوان «قویترین توصیه خرید بلندمدت» در بازار کالاها معرفی کرده است.
ثبت نام در توبیت با 100 دلار بونوس رایگان
ثبت نام در توبیت با 100 دلار بونوس رایگان
ثبت نام در توبیت با 100 دلار بونوس رایگان
ثبت نام در توبیت با 100 دلار بونوس رایگان
ثبت نام در توبیت با 100 دلار بونوس رایگان
در این کمپین، فعالیتهایی مانند مسابقات ترید، قرعهکشی، گردونه شانس، ایردراپ روزانه و رقابتهای تیمی، همگی برای کاربران طراحی شدهاند تا در کنار ترید، از جوایز متنوع بهرهمند شوند. طبق اعلام تیم بازاریابی توبیت، هدف اصلی این رویداد، قدردانی از کاربران در بستر مناسبتهای فرهنگی است. کل ارزش جوایز کمپین به ۵۰۰,۰۰۰ تتر بهصورت نقدی یا NFT و همچنین محصولات دیجیتال برند اپل میرسد.
ثبت نام در توبیت با 100 دلار بونوس رایگان
ثبت نام در توبیت با 100 دلار بونوس رایگان
ثبت نام در توبیت با 100 دلار بونوس رایگان
