بدترین بخش گزارش تورم ماه آوریل مربوط به تورم خدمات است. ما در کشور با مشکل تورم روبه‌رو هستیم.
نبض بازار رو با یک نگاه بگیر
تحلیل تکنیکال و فاندامنتال طلا و بازارها، همراه با گیجهای سنتیمنت، همیشه بهروز و در دسترس.
ورود به حساب
رمز عبور باید حداقل ۸ نویسه داشته باشد.
بدترین بخش گزارش تورم ماه آوریل مربوط به تورم خدمات است. ما در کشور با مشکل تورم روبه‌رو هستیم.
برای نخستین بار در حدود سه سال گذشته، نرخ تورم بار دیگر سریع‌تر از افزایش حقوق و دستمزدها رشد می‌کند و فشار مالی بر آمریکایی‌ها را تشدید کرده است. قیمت مصرف‌کننده در یک سال گذشته ۳.۸ درصد افزایش یافته، در حالی که دستمزدها تنها ۳.۶ درصد رشد کرده‌اند؛ موضوعی که به معنای کاهش قدرت خرید بسیاری از کارگران است.
نرخ تورم آمریکا در ماه آوریل به ۳.۸ درصد رسید که بالاتر از حد انتظار بود؛ زیرا افزایش شدید قیمت بنزین در پی جنگ ایران، هزینه‌های مصرف‌کنندگان را بالا برده است. افزایش قیمت انرژی همچنین موجب رشد هزینه‌های حمل‌ونقل، مواد غذایی و تولید شده و نگرانی‌ها را درباره سرایت تورم به بخش‌های مختلف اقتصاد و تضعیف بیشتر هزینه‌کرد مصرف‌کنندگان افزایش داده است. دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، اعلام کرد از تعلیق موقت مالیات فدرال بر بنزین برای کاهش فشار بر رانندگان حمایت می‌کند. میانگین قیمت بنزین از ۳.۱۴ دلار در سال گذشته به حدود ۴.۵۰ دلار برای هر گالن افزایش یافته است.
انتظار می‌رود شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) آمریکا برای امروز بالاتر از اجماع بازار و معادل ۰.۹ درصد ماهانه منتشر شود. حتی اگر تورم هسته با رشد ملایم‌تر ۰.۳ درصد ماهانه همراه باشد، چنین رقمی می‌تواند به تقویت روند انقباضی و هاوکیش در منحنی نرخ دلار کمک کند. با این حال، میزان صعود دلار بیشتر به این بستگی دارد که آیا این داده‌ها – در کنار توقف مذاکرات آمریکا و ایران – در نهایت از جذابیت بازار سهام که تاکنون مقاوم باقی مانده، کم می‌کند یا خیر. این مقاله را وب‌سایت موسسه ING منتشر کرده است و بازخوانی آن به فارسی برای مخاطبان توسط یوتوتایمز انجام شده است. در یک نگاه دلار از ترکیب تورم بالا و تنش‌های ژئوپلیتیک حمایت می‌شود؛ توقف مذاکرات آمریکا و ایران و نگرانی‌ها درباره تحولات تنگه هرمز همچنان تقاضا برای دلار را تقویت کرده است. بازار سهام نقش کلیدی در واکنش دلار دارد؛ تحلیلگران معتقدند اثر مثبت داده تورمی بر دلار زمانی قوی‌تر می‌شود که نگرانی از افزایش نرخ بهره باعث فشار بر بازارهای سهام شود. یورو و پوند با ریسک‌های مضاعف روبه‌رو هستند؛ از یک‌سو ضعف داده‌های اقتصادی منطقه یورو و از سوی دیگر تشدید فشار سیاسی بر استارمر، ارزهای اروپایی را در موقعیت شکننده‌تری قرار داده است. دلار آمریکا: یک جهش ۰.۹ درصدی دیگر در تورم ماهانه امروز داده‌های CPI آمریکا برای ماه آوریل منتشر می‌شود و پیش‌بینی ما (تحلیلگران ING) ثبت دومین رشد متوالی ۰.۹ درصدی ماهانه در تورم کل است؛ موضوعی که می‌تواند تورم سالانه را به ۴.۰ درصد برساند. این رقم بالاتر از اجماع بازار است که انتظار ۰.۶ درصد ماهانه و ۳.۷ درصد سالانه را دارد. در مقابل، پیش‌بینی ما برای تورم هسته مطابق اجماع بازار و برابر با ۰.۳ درصد ماهانه و ۲.۷ درصد سالانه است. بازگشت تورم کل عمدتاً ناشی از افزایش قیمت بنزین و گازوئیل خواهد بود؛ در حالی که بهبود قیمت خدمات درمانی و تفریحی احتمالاً عامل رشد ۰.۳ درصدی تورم هسته است. در نهایت، برای فدرال رزرو تورم هسته مهم‌ترین معیار محسوب می‌شود. با این حال، احتمالاً هنوز برای مشاهده شواهد واضح از اثرات دور دوم تورمی زود است و به نظر می‌رسد حتی افزایش تورم کل بالاتر از انتظار نیز بتواند به روند اخیر قیمت‌گذاری هاوکیش در منحنی سوآپ دلار شتاب بیشتری بدهد. در حال حاضر بازار حدود ۷ نقطه پایه افزایش نرخ بهره فدرال رزرو تا پایان سال را در قیمت‌ها لحاظ کرده است. با این حال، اثر مثبت بر دلار احتمالاً بیشتر از مسیر بازار سهام می‌آید تا صرفاً نرخ بهره. سنتیمنت ریسک جهانی در هفته‌های اخیر محرک مهم‌تری نسبت به اختلاف نرخ‌های کوتاه‌مدت و قیمت نفت برای بسیاری از جفت‌ارزهای مرتبط با دلار از جمله EURUSD بوده است. در روزهای اخیر، معمولاً روزهای مثبت دلار با روزهای منفی بازار سهام همزمان بوده‌اند. اکنون باید دید آیا ترس از افزایش نرخ بهره می‌تواند دوباره نگرانی‌هایی درباره ارزش‌گذاری بالای سهام ایجاد کند یا خیر. با این وجود، CPI همچنان احتمالاً در اولویت دوم نسبت به هر تحول معنادار در پرونده ایران قرار دارد. روزهای اخیر نشان داده‌اند که ایران و آمریکا همچنان بر سر بخش‌های کلیدی توافق هسته‌ای فاصله زیادی دارند. در عین حال، بازارها با وجود ادعای دونالد ترامپ مبنی بر اینکه آتش‌بس «روی دستگاه تنفس مصنوعی» قرار دارد و همچنین گزارش‌های جدید از تحرکات نظامی در تنگه هرمز، هنوز تمایل چندانی به قیمت‌گذاری تشدید دوباره تنش‌ها نشان نداده‌اند. هرچه این بن‌بست طولانی‌تر شود، ریسک صعودی دلار هم در کوتاه‌مدت و هم میان‌مدت بیشتر می‌شود؛ چراکه در افق میان‌مدت، ادامه این وضعیت می‌تواند فشار طولانی‌تری بر اقتصاد جهانی وارد کند؛ عاملی که دلار معمولاً با ضعف رشد اقتصاد جهانی همبستگی منفی دارد. یورو: شاخص ZEW همچنان بدبین باقی می‌ماند جفت‌ارز EURUSD با وجود افزایش بدبینی نسبت به حل‌وفصل بحران خلیج فارس، همچنان در کنار فضای ریسک‌پذیری بازار مقاومت خوبی نشان داده است. با این حال، هرگونه اصلاح معنادار در بازار سهام احتمالاً با سطوح فعلی EURUSD سازگار نخواهد بود؛ حتی اگر قیمت‌گذاری بازار برای بانک مرکزی اروپا همچنان انقباضی‌تر از فدرال رزرو باشد. تقویم اقتصادی امروز منطقه یورو شامل انتشار نظرسنجی‌های ZEW است که نخستین تصویر از احساسات اقتصادی آلمان در ماه مه را ارائه می‌دهد. اجماع بازار انتظار دارد هر دو شاخص انتظارات و وضعیت فعلی با افت بیشتری همراه شوند. تفسیر این نظرسنجی‌ها در چنین فضای پرنوسان ژئوپلیتیکی دشوار است، اما پیام کلی احتمالاً تشدید تضعیف چشم‌انداز رشد اقتصادی منطقه یورو خواهد بود. دیدگاه ما نسبت به EURUSD همچنان متمایل به نزول است؛ مگر اینکه نشانه‌های ملموسی از پیشرفت به سمت توافق صلح میان آمریکا و ایران مشاهده شود. در چنین فضایی، شکست پایدار سطح 1.1800 چندان محتمل به نظر نمی‌رسد و بازگشت دوباره به محدوده 1.1700 سناریوی محتمل‌تری است. پوند: احتمال افزایش پرمیوم ریسک سیاسی فشارها بر نخست‌وزیر بریتانیا، استارمر، روز گذشته شدت بیشتری گرفت؛ پس از آنکه وزیر کشور، شابانا محمود، به بیش از ۷۰ نماینده پارلمان پیوست که خواستار استعفای او شده‌اند. اکنون بازارهای شرط‌بندی احتمال بسیار بالایی را برای خروج استارمر از قدرت در سال جاری قیمت‌گذاری می‌کنند و سرمایه‌گذاران احتمالاً هر سخنرانی برنامه‌ریزی‌شده او را به‌عنوان فرصتی برای اعلام استعفا تفسیر خواهند کرد. پوند از عصر دیروز و پس از تشدید درخواست‌ها برای استعفای استارمر، تحت فشار قرار گرفت؛ آن هم پس از یک جلسه معاملاتی که در آن پوند تقویت شد. برای نخستین بار پس از مدت‌ها، به نظر می‌رسد نوعی پرمیوم ریسک سیاسی در EURGBP در حال شکل‌گیری است. با این حال، طبق مدل ما این پرمیوم هنوز کوچک و حدود ۰.۳ درصد بیش‌ارزش‌گذاری کوتاه‌مدت است. پوند همچنان فضای زیادی برای افزایش این پرمیوم منفی دارد؛ زیرا بازارها احتمالاً تمرکز خود را به این معطوف می‌کنند که کدام نامزد شانس بیشتری برای جایگزینی استارمر دارد. اندی برنهام، وس استریتینگ و آنجلا رینر در حال حاضر گزینه‌های اصلی محسوب می‌شوند. نکته قابل توجه اینکه اخیراً گزارش‌هایی مبنی بر تلاش احتمالی برنهام برای کسب کرسی پارلمانی و ورود به رقابت رهبری، باعث فشار بر استرلینگ شد؛ زیرا بازار نگران است دیدگاه‌های او درباره کنار گذاشتن قواعد مالی بتواند یکی از ستون‌های اعتماد بازار به وضعیت مالی عمومی بریتانیا را تضعیف کند.
شاخص ارزیابی انتظارات اقتصادی آلمان - مه - German ZEW Economic Sentiment واقعی .................. 10.2- پیش‌بینی ............. 19.2- قبلی ................... 17.2- شاخص ارزیابی انتظارات اقتصادی ناحیه یورو - مه - ZEW Economic Sentiment واقعی .................. 9.1- پیش‌بینی ............ 21.6- قبلی ...................... 20.9-
عضو شورای حکمرانی بانک مرکزی اروپا (ECB)، یواخیم ناگل، اعلام کرد که سناریوی پایه سیاست پولی از ابتدا شامل دو نوبت افزایش نرخ بهره بوده است. او تأکید کرد که داده‌های اقتصادی مسیر تصمیم‌گیری در نشست ماه ژوئن را تعیین خواهند کرد. این موضع نشان می‌دهد که ECB همچنان وابسته به داده‌ها عمل می‌کند و هرگونه تغییر در نرخ بهره به تورم، رشد اقتصادی و شرایط مالی منطقه یورو بستگی خواهد داشت.
شاخص قیمت مصرف کننده نهایی آلمان - آوریل - Final Consumer Price Index واقعی ................ %0.6 پیش‌بینی ............. %0.6 قبلی ..................... %1.1 شاخص قیمت مصرف کننده نهایی آلمان - سالانه (آوریل) - Final Consumer Price Index واقعی ................ %2.9 پیش‌بینی ............. %2.9 قبلی ..................... %2.7 برآورد اولیه نرخ تورم هماهنگ‌شده نهایی ماهانه آلمان - Harmonised Inflation Rate (آوریل) واقعی ................ %0.5 پیش‌بینی ............. %0.5 قبلی ..................... %1.2 برآورد اولیه نرخ تورم هماهنگ‌شده نهایی سالانه آلمان - Harmonised Inflation Rate (آوریل) واقعی ................ %2.9 پیش‌بینی ............. %2.9 قبلی ..................... %2.8
۱) آلفابت در آستانه سبقت از انویدیا سهام آلفابت (Alphabet – شرکت مادر گوگل) از اکتبر تاکنون ۴۳٪ رشد کرده، در حالی که انویدیا (Nvidia – غول تراشه‌های هوش مصنوعی) تنها ۶.۳٪ افزایش داشته است. آلفابت اکنون در آستانه تبدیل‌شدن به بزرگ‌ترین شرکت جهان است. ۲) انتقال ۵۰۰ بیت‌کوین پس از ۱۲ سال یک سرمایه‌گذار قدیمی بیت‌کوین (Bitcoin OG) که ۱۲ سال پیش ۵۰۰ بیت‌کوین را در قیمت ۹۱۴ دلار خریده بود، برای اولین‌بار دارایی خود را جابه‌جا کرد. ارزش فعلی این دارایی بیش از ۴۰ میلیون دلار است. ۳) ورود ۸۵۸ میلیون دلار سرمایه به محصولات دیجیتال محصولات سرمایه‌گذاری دارایی‌های دیجیتال (Digital Asset Investment Products) ششمین هفته متوالی ورود سرمایه را ثبت کردند. ۴) جذب سرمایه ۲۲۲ میلیون دلاری Circle سیرکل (Circle – ناشر استیبل‌کوین USDC) در پیش‌فروش توکن Arc حدود ۲۲۲ میلیون دلار از جمله از بلک‌راک (BlackRock – بزرگ‌ترین مدیر دارایی جهان) جذب کرد. ارزش‌گذاری جدید: ۳ میلیارد دلار. ۵) رویداد Proof of Talk رویداد Proof of Talk که در پاریس برگزار می‌شود، به‌عنوان «داووس Web3» شناخته می‌شود. (داووس = مجمع جهانی اقتصاد) ۶) خرید ۵۳۵ بیت‌کوین توسط Strategy شرکت Strategy (شرکت سرمایه‌گذاری بزرگ در BTC) با خرید ۵۳۵ بیت‌کوین، مجموع دارایی خود را به ۸۱۸٬۸۶۹ BTC رساند. ۷) افزایش دارایی اتریوم Bitmine شرکت Bitmine (شرکت استخراج و سرمایه‌گذاری در ETH) اکنون بیش از ۵.۲ میلیون ETH در اختیار دارد. ۸) سفر ترامپ به چین دونالد ترامپ از ۱۳ تا ۱۵ مه به چین سفر می‌کند؛ نخستین سفر او از ۲۰۱۷. ۹) مجوز تاریخی Crypto.com در امارات صرافب Crypto.com (صرافی بزرگ رمزارز) اولین شرکت دارای مجوز رسمی برای پردازش پرداخت‌های دولتی دبی با رمزارز شد. ۱۰) دعوت مدیران بزرگ فناوری به سفر چین ترامپ از مدیرانی مانند: ایلان ماسک (Tesla, SpaceX) تیم کوک (CEO اپل) لری فینک (CEO بلک‌راک) برای همراهی در سفر چین دعوت کرده است. ۱۱) قانون CLARITY سینتیا لامیس (سناتور جمهوری‌خواه) گفت قانون CLARITY از توسعه‌دهندگان نرم‌افزار محافظت می‌کند و ابزارهای قوی‌تری برای اجرای قوانین دارایی دیجیتال می‌دهد. ۱۲) رکورد جدید S&P 500 شاخص S&P 500 (شاخص سهام ۵۰۰ شرکت بزرگ آمریکا) با ثبت عدد ۷٬۴۱۲ رکورد تاریخی زد. ۱۳) ابزار جدید TON پاول دوروف (بنیان‌گذار تلگرام) اعلام کرد ابزار جدید TON توسعه قراردادهای هوشمند را ۱۰ برابر سریع‌تر می‌کند. TON بلاک‌چین مرتبط با اکوسیستم تلگرام است. ۱۴) دیدار مدیرعامل Coinbase با سنای آمریکا برایان آرمسترانگ (مدیرعامل صرافی Coinbase) قرار است با سناتورهای جمهوری‌خواه درباره قانون CLARITY دیدار کند. ۱۵) پیشرفت در تأیید ریاست فدرال رزرو سنا مسیر تأیید کوین وارش (نامزد ریاست فدرال رزرو) را هموار کرد. ۱۶) ری دالیو: بیت‌کوین پناهگاه امن نیست ری دالیو (بنیان‌گذار Bridgewater – از بزرگ‌ترین صندوق‌های پوشش ریسک جهان) گفت بیت‌کوین هنوز نتوانسته نقش پناهگاه امن را ایفا کند. ۱۷) جلسه محرمانه درباره مالیات کریپتو کمیته مالی مجلس نمایندگان آمریکا پنجشنبه جلسه‌ای محرمانه درباره مالیات دارایی‌های دیجیتال برگزار می‌کند. ۱۸) آرتور هیز: بیت‌کوین بزرگ‌ترین برنده رقابت AI آرتور هیز (بنیان‌گذار BitMEX) گفت رقابت سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی بین آمریکا و چین باعث انبساط اعتباری عظیم شده و بیت‌کوین بزرگ‌ترین برنده آن است. ۱۹) انتشار پیش‌نویس قانون CLARITY کمیته بانکی سنا پیش‌نویس ۳۰۹ صفحه‌ای قانون CLARITY را منتشر کرد.
فریدریش مرتس، صدراعظم آلمان، در تلاش است با احیای برنامه اصلاحات اقتصادی دولت، از کاهش بیشتر حمایت عمومی جلوگیری کند. او روز سه‌شنبه با رهبران احزاب ائتلافی – شامل محافظه‌کاران تحت رهبری خود و حزب سوسیال‌دموکرات – دیدار می‌کند تا درباره اصلاحات گسترده در نظام مالیاتی و بازنشستگی به توافق برسند. این نشست در شرایطی برگزار می‌شود که جلسه قبلی ائتلاف، پنج هفته پیش، با اختلافات شدید پایان یافت؛ اختلافاتی که به گفته منابع آگاه، برخی اعضای دولت را نسبت به پایداری ائتلاف نگران کرده است. اکنون مرتس امیدوار است با ایجاد اجماع بر سر اصلاحات، مسیر دولت را از بحران خارج کند.
بانک آمریکا در پیش‌بینی جدید خود اعلام کرد که به دلیل پایداری تورم و لحن انقباضی فدرال رزرو، آغاز روند کاهش نرخ بهره آمریکا تا اواسط سال ۲۰۲۷ به تعویق خواهد افتاد. داده‌های قدرتمند بازار کار و فشارهای قیمتی انرژی، ضرورت تسهیل زودهنگام سیاست‌های پولی را از بین برده است. بانک آمریکا (BofA) پیش‌بینی قبلی خود مبنی بر کاهش نرخ بهره در اواخر سال ۲۰۲۶ را تغییر داد و اکنون انتظار دارد فدرال رزرو این اقدام را تا اواسط سال ۲۰۲۷ به تاخیر بیندازد. این نهاد مالی، عوامل کلان اقتصادی و رویکرد جدید سیاست‌گذاران را عامل اصلی این تعویق می‌داند. دلایل کلیدی ارائه‌شده در این گزارش به شرح زیر است: اتخاذ لحن انقباضی‌تر (Hawkish) از سوی مقامات فدرال رزرو. تداوم و چسبندگی تورم در سطوحی بالاتر از هدف‌گذاری تعیین‌شده. فشارهای قیمتی مستمر و مرتبط با بازار نفت. رشد قوی‌تر اشتغال بخش خصوصی و ثبات نرخ بیکاری که فوریت نیاز به کاهش نرخ بهره را تضعیف می‌کند. بر اساس تحلیل این بانک، داده‌های اقتصادی اخیر از شرایط ضعیف در بازار کار حمایت نمی‌کنند؛ در حالی که بروز ضعف در این بخش، پیش‌شرط اصلی و ضروری برای توجیه تسهیل زودهنگام سیاست‌های پولی محسوب می‌شود.
به‌گفته تحلیلگران بانک ING، قیمت طلا می‌تواند تا پایان سال به ۵۰۰۰ دلار در هر اونس برسد، با وجود نوساناتی که به چشم‌انداز صلح میان آمریکا و ایران مرتبط است. این تحلیلگران می‌گویند حرکت کوتاه‌مدت طلا همچنان تحت تأثیر عوامل کلان مانند بازده واقعی اوراق، ارزش دلار و انتظارات از فدرال رزرو قرار دارد، اما کاهش فشارهای منفی می‌تواند دوباره از روند صعودی حمایت کند. در عین حال، حل‌وفصل پایدار تنش ایران به‌عنوان یکی از عوامل مهم در تداوم رشد قیمت‌ها مطرح شده است. در حال حاضر، بازارها در انتظار انتشار داده تورم آمریکا (CPI) در روز سه‌شنبه هستند تا سرنخ‌هایی درباره مسیر آینده نرخ بهره به دست آورند. قیمت قراردادهای آتی طلا نیز ۰.۱ درصد افزایش یافته و به ۴۷۳۶ دلار در هر اونس رسیده است.
احتمال وقوع رکود اقتصادی در آمریکا بر اساس بازارهای پیش‌بینی اکنون تنها ۱۹ درصد برآورد می‌شود، در حالی که گلدمن ساکس نیز احتمال رکود را به ۲۵ درصد کاهش داده و انتظار خود برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را به تعویق انداخته است. در همین حال، شاخص S&P 500 همچنان به ثبت رکوردهای تاریخی ادامه می‌دهد؛ موضوعی که ناشی از سودآوری قوی شرکت‌ها، افزایش سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی و مقاومت داده‌های اقتصادی است. در مجموع، وال‌استریت بیش از پیش بر این دیدگاه متمرکز شده که اقتصاد ممکن است کند شود، اما وارد رکود نخواهد شد.
تورم در سطح اقتصاد خرد در حال کاهش است. تورم هسته در شش ماه گذشته به‌طور میانگین ۲.۶ درصد بوده است. ما با رویکردی بسیار بلندپروازانه وارد دیدار ترامپ و شی جین‌پینگ می‌شویم. قیمت‌های بالای انرژی به‌احتمال بسیار زیاد باعث وقوع رکود اقتصادی در ایالات متحده نخواهد شد. من نمی‌خواهم یک بوروکراسی عظیم و جدید برای تأیید هوش مصنوعی ایجاد شود. اگر من رئیس فدرال رزرو بودم، این شوک عرضه را نادیده می‌گرفتم.
نخست‌وزیر بریتانیا، استارمر، در سخنرانی امروز (۱۱ مه ۲۰۲۶) خود اعلام کرد که دولت برنامه‌ای را برای تضمین فرصت شغلی یا آموزشی برای تمام جوانان جویای کار اجرا خواهد کرد. او تأکید کرد که این طرح بخشی از برنامه گسترده‌تر دولت برای بازسازی اقتصاد، تقویت رشد و ایجاد فرصت‌های برابر در بازار کار است. سایر محورهای سخنرانی استارمر بازسازی روابط بریتانیا با اروپا در نشست بعدی اتحادیه اروپا ملی‌سازی کامل شرکت بریتیش استیل (British Steel) اذعان به اینکه بهبودهای اقتصادی فعلی برای مردم بریتانیا کافی نیست و برای رشد بلندمدت باید اقدامات بزرگ‌تری انجام شود تأکید بر اینکه پایه‌های اقتصاد بریتانیا همچنان مستحکم است. اعلام نیاز به پاسخی گسترده‌تر در حوزه رشد، دفاع و انرژی نسبت به پیش‌بینی‌های سال ۲۰۲۴ وعده به منتقدان که «اشتباه می‌کنند» و دولت مسیر اصلاح را ادامه خواهد داد. تأکید بر اینکه کناره‌گیری از مسئولیت، کشور را به آشوب می‌کشاند. هشدار داد اگر مسیر اصلاحات درست پیش نرود، بریتانیا وارد دوره‌ای تاریک خواهد شد. پذیرش مسئولیت شکست‌های انتخاباتی اخیر و اذعان به اینکه نتایج انتخابات سخت و چالش‌برانگیز بوده‌اند. تحلیل اقتصادی کارشناسان معتقدند سخنان استارمر نشان‌دهنده تغییر تمرکز دولت از سیاست‌های ریاضتی به حمایت فعال از اشتغال و صنعت داخلی است. ملی‌سازی بریتیش استیل و طرح تضمین شغل برای جوانان می‌تواند هزینه‌های مالی دولت را افزایش دهد.
روزنامه نیویورک‌تایمز در گزارشی تحلیلی نوشت که ولودیمیر زلنسکی، رئیس‌جمهور اوکراین، پس از ماه‌ها تنش و نارضایتی از سیاست‌های دولت ترامپ، اکنون رویکردی صریح‌تر و کم‌محاباتر در قبال آمریکا اتخاذ کرده و به‌تدریج در حال فاصله گرفتن از بزرگ‌ترین متحد سابق خود است. به نوشته این گزارش، این تغییر رفتار نتیجه روندی طولانی است که از پس از آغاز به کار دولت ترامپ آغاز شد؛ زمانی که آمریکا دیگر نقش حمایتی گذشته را در جنگ اوکراین–روسیه ایفا نمی‌کرد. اما اکنون، با تعلیق مذاکرات صلح و درگیر شدن آمریکا در جنگ با ایران در کنار اسرائیل، این فاصله‌گذاری آشکارتر شده است. انتقادهای بی‌سابقه زلنسکی از آمریکا زلنسکی در هفته‌های اخیر انتقادهایی مطرح کرده که سال گذشته غیرقابل تصور بود: می‌گوید مذاکره‌کنندگان آمریکایی از زمان آغاز جنگ ایران «دیگر وقتی برای اوکراین ندارند». تعلیق برخی تحریم‌های نفتی روسیه توسط آمریکا را اقدامی می‌داند که به کرملین «احساس مصونیت» می‌دهد. معتقد است دولت ترامپ همچنان برای صلح، فشار بیشتری بر اوکراین وارد می‌کند تا بر روسیه. این تغییر لحن نشان می‌دهد که کی‌یف اکنون خود را برای جنگی طولانی‌تر با روسیه و دورانی با اتکای کمتر به کمک‌های آمریکا آماده می‌کند. مذاکرات صلح؛ «عملاً مرده» هری ندلکو، مدیر ارشد در شرکت مشاوره سیاسی Rasmussen Global، در گفت‌وگو با نیویورک‌تایمز گفته است: «مذاکرات صلح مرده‌اند. دیگر گفت‌وگویی وجود ندارد. نه روسیه انگیزه‌ای برای مذاکره دارد و نه آمریکا اکنون نقش میانجی قابل اعتماد و منطقی را ایفا می‌کند.» ابعاد ژئوپلیتیک و اقتصادی این تحول می‌تواند پیامدهای مهمی برای: امنیت اروپا و مسیر جنگ بازار انرژی و قیمت نفت روابط آمریکا با متحدان اروپایی جریان کمک‌های نظامی و مالی غرب به اوکراین داشته باشد، زیرا هرگونه شکاف در روابط واشنگتن–کی‌یف می‌تواند معادلات جنگ و بازارهای جهانی را تحت تأثیر قرار دهد.
در حالی که امید سرمایه‌گذاران برای دستیابی به توافق آتش‌بس میان آمریکا و ایران پیش از سفر دونالد ترامپ به چین کمرنگ شده، بازارهای جهانی هفته را با رشد قیمت نفت و تقویت دلار آغاز کرده‌اند. همزمان، انتشار داده تورم آمریکا برای ماه آوریل می‌تواند مسیر بعدی دلار، نرخ بهره و بازارهای ریسکی را مشخص کند. این مقاله را موسسه ING منتشر کرده است و توسط یوتوتایمز برای مخاطبان فارسی‌زبان تهیه شده است. در یک نگاه نفت در آسیا ۴٪ جهش کرد؛ تشدید تنش‌های خاورمیانه نگرانی درباره عرضه جهانی انرژی را افزایش داده است. تورم سالانه آمریکا (CPI) برای آوریل احتمالا از ۳.۳٪ به ۳.۷٪ می‌رسد. تورم هسته (Core CPI) نیز از ۲.۶٪ به ۲.۷٪ افزایش پیش‌بینی شده است. بازارها دوباره احتمال می‌دهند فدرال رزرو تا پایان سال حتی به سمت افزایش نرخ بهره حرکت کند. تنش خاورمیانه دوباره قیمت نفت و دلار را بالا برد بازارها هفته را با فضای محتاطانه آغاز کرده‌اند. امیدها برای توافق میان آمریکا و ایران پیش از سفر ترامپ به چین کاهش یافته و همین موضوع باعث شده معامله‌گران دوباره سناریوی ادامه تنش و اختلال در عرضه انرژی را قیمت‌گذاری کنند. افزایش ۴ درصدی قیمت نفت در بازار آسیا نشان می‌دهد معامله‌گران نسبت به محدود شدن عرضه جهانی انرژی نگران هستند. وقتی نفت گران می‌شود، هزینه حمل‌ونقل، تولید و مصرف در اقتصادهای بزرگ بالا می‌رود و فشار تورمی تشدید می‌شود. در چنین شرایطی، سرمایه‌گذاران معمولا به سمت دارایی‌های امن‌تر مانند دلار حرکت می‌کنند؛ به همین دلیل شاخص دلار در ابتدای هفته تقویت شده است. داده تورم آمریکا؛ مهم‌ترین آزمون این هفته برای بازارها تمرکز اصلی بازارها اکنون روی انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا (CPI) در ماه آوریل است. بر اساس انتظارات: تورم سالانه از ۳.۳٪ به ۳.۷٪ افزایش می‌یابد. تورم هسته از ۲.۶٪ به ۲.۷٪ می‌رسد. اگر این ارقام بالاتر از پیش‌بینی‌ها منتشر شوند، پیام روشنی برای بازار خواهند داشت: فشارهای تورمی هنوز فروکش نکرده‌اند. از آنجا که بازار کار آمریکا همچنان مقاوم باقی مانده و نرخ بیکاری پایین است، فدرال رزرو فضای کافی برای حفظ سیاست پولی سخت‌گیرانه دارد. به زبان ساده، وقتی اقتصاد هنوز نشانه ضعف جدی نشان نمی‌دهد و تورم بالا می‌ماند، بانک مرکزی تمایل کمتری به کاهش نرخ بهره خواهد داشت. همین موضوع باعث شده بازارها دوباره احتمال افزایش نرخ بهره در ماه‌های پایانی سال را بررسی کنند. چرا فدرال رزرو محتاط‌تر شده است؟ قرار است این هفته دو عضو شناخته‌شده با موضع انقباضی در فدرال رزرو یعنی نیل کاشکاری و بث هامک سخنرانی کنند. بازار انتظار دارد لحن مقامات فدرال رزرو همچنان محتاطانه باقی بماند. در چنین فضایی، بازار در نوعی مرحله انتظار برای حرکت بعدی قرار دارد؛ یعنی سرمایه‌گذاران هنوز جهت قطعی بعدی را انتخاب نکرده‌اند و داده‌های تورمی می‌توانند محرک اصلی باشند. همچنین این هفته داده‌های مهم دیگری نیز منتشر می‌شود: شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) این شاخص روز چهارشنبه منتشر می‌شود و نشان می‌دهد فشار قیمتی در سطح تولیدکنندگان چگونه تغییر کرده است. خرده‌فروشی آمریکا داده فروش خرده‌فروشی روز پنجشنبه منتشر خواهد شد. انتظار می‌رود مصرف‌کننده آمریکایی همچنان مقاوم ظاهر شود؛ عاملی که می‌تواند از رشد اقتصادی حمایت کند. یورو زیر فشار؛ بانک مرکزی اروپا در مسیر انقباضی جفت ارز EURUSD در وضعیت پایداری قرار دارد و این موضوع عمدتاً ناشی از فضای ریسک‌پذیرتر بازارها و تضعیف اخیر دلار است. رشد چشمگیر سهام مرتبط با هوش مصنوعی در کره‌جنوبی و تایوان و همچنین افت نرخ USDCNY به زیر 6.80 از عوامل اصلی این روند بوده‌اند؛ عواملی که به ارزهای بازارهای نوظهور نیز حمایت قابل‌توجهی داده‌اند. با این حال، چشم‌انداز یورو چندان امیدوارکننده نیست. داده‌های فعالیت اقتصادی در اروپا ضعیف بوده و تنها انتظار برای افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا در تابستان مانع سقوط EURUSD به محدوده 1.15 شده است. نقش قیمت نفت و سیاست‌های ECB با توجه به قیمت‌های بالای نفت، انتظار می‌رود بانک مرکزی اروپا همچنان موضع سخت‌گیرانه (هاوکیش) خود را حفظ کند. سخنرانی‌های کریستین لاگارد و فیلیپ لین در روز چهارشنبه می‌تواند این دیدگاه را تقویت کند که ECB در ۱۱ ژوئن نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه افزایش خواهد داد؛ موضوعی که اکنون با احتمال ۸۲ درصد در بازار قیمت‌گذاری شده است. چشم‌انداز کوتاه‌مدت EURUSD مگر اینکه این هفته پیشرفتی در توافق صلح حاصل شود، بعید است EURUSD بتواند بالاتر از 1.18 تثبیت شود. در مقابل، احتمال بیشتری وجود دارد که این جفت‌ارز به زیر 1.1700 سقوط کند؛ به‌ویژه اگر قیمت‌های آمریکا بالاتر برود و انتظارات برای سیاست‌های تهاجمی‌تر فدرال رزرو افزایش یابد. پوند تحت فشار تحولات سیاسی بریتانیا ارزش پوند امروز کمی تضعیف شده زیرا بازارها در حال هضم پیامدهای انتخابات محلی بریتانیا در اواخر هفته گذشته هستند. اگرچه میزان شکست حزب کارگر کمتر از حد انتظار بود، اما این نتایج نتوانسته گمانه‌زنی‌ها درباره احتمال رقابت رهبری در حزب کارگر و چرخش دولت به سمت چپ را کاهش دهد. گفته می‌شود اندی برنهام، شهردار منچستر، همچنان در کمین است و بازارها به هر خبری مانند استعفای او از شهرداری یا استعفای یک نماینده برای بازگشت او به پارلمان واکنش نشان خواهند داد. تمرکز اصلی امروز، سخنرانی سیاست‌گذاری استارمر است؛ جایی که او باید توضیح دهد چگونه قصد دارد محبوبیت رو به کاهش حزب کارگر را ترمیم کند و این حزب را به سمت انتخابات بعدی ببرد. متغیر مهم این است که او تا چه حد قصد دارد بازگشت به اروپا را در آغوش بگیرد؛ چه از طریق پیوستن دوباره به اتحادیه گمرکی و چه گزینه بحث‌برانگیزتر یعنی بازگشت به بازار واحد اروپا. با توجه به دشواری استارمر در جلب نظر منتقدان، تحلیلگران معتقدند احتمالاً جفت ارز EURGBP دوباره به اوج دیشب یعنی 0.8675 بازگردد.
روبرت کوخر، عضو شورای سیاست‌گذاری بانک مرکزی اروپا (ECB)، اعلام کرد این نهاد همچنان هوشیار باقی خواهد ماند و در صورت لزوم، به‌صورت به‌موقع و قاطعانه اقدام خواهد کرد. او گفت در تصمیم‌گیری‌های مربوط به نرخ بهره، انتظارات تورمی میان‌مدت و بلندمدت اهمیت بیشتری نسبت به نوسانات کوتاه‌مدت دارند. کوخر افزود که هنوز تغییر عمده‌ای در انتظارات تورمی مشاهده نشده، اما نشانه‌های اولیه‌ای از افزایش فشارهای تورمی در حال شکل‌گیری است. دفاع از تصمیم ماه آوریل برای صبر در افزایش نرخ بهره کوخر تأکید کرد تصمیم ماه آوریل برای عدم افزایش نرخ بهره اقدامی «قابل‌توجیه» بوده است. او هشدار داد که با وجود مقاومت نسبی اقتصاد و بازار کار، ریسک رکود تورمی (Stagflation) همچنان وجود دارد و نباید نادیده گرفته شود. به گفته او، مدت‌زمان درگیری در خاورمیانه، به‌ویژه جنگ ایران، عامل تعیین‌کننده‌ای برای مسیر تورم و رشد اقتصادی خواهد بود. وی افزود: «اگر قیمت انرژی برای مدت طولانی بالا بماند، بانک مرکزی اروپا نباید بیش از حد در انتظار بماند و باید در زمان مناسب نرخ بهره را افزایش دهد.» کوخر همچنین هشدار داد که ادامه جنگ ایران ریسک بروز اثرات تورمی دور دوم را افزایش می‌دهد؛ یعنی افزایش قیمت انرژی می‌تواند به رشد دستمزدها و قیمت کالاها در سطح وسیع‌تر منجر شود. روبرت کوخر اعلام کرد که هنوز پنج هفته مانده به نشست بعدی، برای تعهد به هرگونه تغییر نرخ بهره زود است. او گفت در صورت عدم بهبود قابل‌توجه شرایط اقتصادی، افزایش نرخ بهره ممکن است به‌زودی اجتناب‌ناپذیر شود. کوخر تأکید کرد که بانک مرکزی اروپا همچنان متعهد به حفظ هدف تورمی ۲ درصدی است و تصمیمات آینده بر اساس داده‌های اقتصادی و انتظارات تورمی میان‌مدت و بلندمدت اتخاذ خواهد شد. به گفته او، سیاست‌گذاران باید بین خطر رکود و فشارهای تورمی ناشی از افزایش قیمت انرژی و درگیری‌های خاورمیانه تعادل برقرار کنند. وی افزود: «اگر تورم در مسیر نزولی تثبیت نشود، ECB باید آماده اقدام قاطع باشد.»
لوئیس دی گویندس، معاون بانک مرکزی اروپا (ECB)، در گفت‌وگو با فایننشال تایمز گفت مقایسه وضعیت فعلی با شوک انرژی سال‌های ۲۰۲۱ و ۲۰۲۲ درست نیست و افزود: «به‌نظر من ریسک تورم این بار پایین‌تر است.» او تأکید کرد که در دوره قبلی، بانک مرکزی اروپا در واکنش به تورم «دیر عمل کرد» و دلیل آن را «بحث‌های بیش از حد دانشگاهی درباره عوامل تورم» دانست. دی گویندس گفت: «بحث‌های علمی در دانشگاه خوب است، اما در بانک مرکزی باید تصمیم گرفت.» به گفته او، پیش از تصمیم‌گیری درباره گام بعدی نرخ بهره، باید منتظر داده‌های جدید و روشن‌تر شدن وضعیت درگیری ایران ماند. وی افزود: «احساس من این است که داده‌های رشد اقتصادی در هفته‌های آینده مطلوب نخواهد بود. شوک انرژی معمولاً سریع‌تر در شاخص‌های تورم منعکس می‌شود تا در رشد اقتصادی، بنابراین باید با احتیاط عمل کنیم.» او تأکید کرد که قصد ندارد تصمیم نرخ بهره را پیش‌دستی کند و گفت: «باید ببینیم داده‌ها و پیش‌بینی‌ها در هفته‌های آینده چه می‌گویند و وضعیت درگیری چگونه پیش می‌رود.» دی گویندس همچنین از واکنش آرام بازارها ابراز رضایت کرد و گفت اگر بازارهای مالی با شوک شدید قیمت دارایی‌ها مواجه می‌شدند، اثر شوک انرژی بسیار مخرب‌تر می‌بود. او هشدار داد که در شرایط فعلی، فضای مالی در منطقه یورو محدود است، در حالی که نیاز به افزایش هزینه‌های دفاعی وجود دارد، و نادیده گرفتن این ریسک «اشتباه» خواهد بود. تحلیل: دوره کاری دی گویندس در پایان ماه جاری به پایان می‌رسد و همین موضوع باعث شده اظهارات او صریح‌تر از گذشته باشد. با این حال، او همچنان بر صبر و احتیاط تأکید دارد و می‌داند که بانک مرکزی اروپا نمی‌تواند در برابر شوک تورمی ناشی از بحران انرژی و جنگ ایران برای مدت طولانی منفعل بماند.
بازارهای مالی آسیا در آغاز معاملات روز دوشنبه ۱۱ مه ۲۰۲۶ تحت‌تأثیر تشدید تنش‌های ایران و آمریکا قرار گرفتند. دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، در یک پیام تند اعلام کرد که پاسخ ایران به طرح صلح «کاملاً غیرقابل‌قبول» است. این موضع‌گیری باعث شد فضای ریسک‌گریزی در بازارها افزایش یابد و قیمت نفت و دلار تقویت شود. مهم‌ترین خبرهای اقتصادی و سیاسی منطقه فروش خودرو در چین برای هفتمین ماه پیاپی کاهش یافت، اما صادرات خودروهای برقی به‌دلیل شوک قیمتی سوخت ناشی از جنگ ایران افزایش یافت. تورم چین در آوریل بالاتر از انتظار بود؛ افزایش هزینه انرژی ساختار قیمت‌ها را تغییر داده است. ژاپن با چالشی دوگانه روبه‌روست: یارانه‌های انرژی از یک‌سو و تلاش برای دفاع از ین از سوی دیگر. نتانیاهو گفت جنگ با ایران هنوز تمام نشده و احتمال توقیف مواد هسته‌ای ایران را رد نکرد. بانک مرکزی چین نرخ مرجع USDCNY را بالاتر از پیش‌بینی‌ها تعیین کرد. موسسه پیمکو اعلام کرد شوک نفتی ایران احتمال کاهش نرخ بهره فدرال‌رزرو را از بین برده و حتی احتمال افزایش نرخ‌ها را بالا برده است. بریتانیا و فرانسه نشست دفاعی ۴۰ کشور درباره تنگه هرمز برگزار کردند؛ ایران هشدار جنگ صادر کرده است. تنها دو نفتکش توانستند به‌صورت خاموش از تنگه هرمز عبور کنند. رسانه‌های ایران اعلام کردند تهران خواهان «حاکمیت بر تنگه هرمز» است. صادرات چین در آوریل ۱۴.۱٪ رشد کرد؛ کشورها برای ذخیره‌سازی کالا در برابر ریسک جنگ اقدام کرده‌اند. ایران گفت رد پیشنهادش از سوی ترامپ «بی‌ارتباط با موضع مذاکراتی تهران» است. دلار در آغاز معاملات دوشنبه تقویت شد. جزئیات تنش ایران–آمریکا و واکنش بازار ترامپ پاسخ ایران به طرح صلح را رد کرد و گفت «کاملاً غیرقابل‌قبول» است. ایران در مقابل، یک چارچوب سه‌مرحله‌ای ارائه کرده که شامل پیش‌شرط‌های گسترده است؛ از جمله: پایان محاصره دریایی آمریکا بازگشت کامل صادرات نفت رفع تحریم‌ها و آزادسازی دارایی‌های بلوکه‌شده به‌رسمیت شناختن کنترل ایران بر تنگه هرمز جبران خسارات جنگ و انتقال موضوع هسته‌ای به مذاکرات پس از جنگ در مقابل، آمریکا خواستار امتیازدهی هسته‌ای فوری است. اختلاف دو طرف نه در جزئیات، بلکه در ترتیب و ماهیت امتیازدهی است؛ به همین دلیل بازارها انتظار توافق سریع ندارند. ریسک هسته‌ای و تشدید نگرانی‌ها نتانیاهو اعلام کرد «حذف مواد هسته‌ای ایران» همچنان یک اولویت جنگی است. گزارش‌هایی نیز منتشر شد مبنی بر اینکه ترامپ به نتانیاهو گفته قصد دارد «به سایت‌های هسته‌ای ایران حمله کند». این گزارش‌ها تأیید نشده‌اند، اما نگرانی‌ها را افزایش داده‌اند. بازار انرژی و تنگه هرمز آرامکو هشدار داد حتی اگر تنگه هرمز فوراً باز شود، ماه‌ها طول می‌کشد تا بازار به حالت عادی بازگردد. قطر نخستین محموله LNG خود را از زمان آغاز جنگ از تنگه عبور داد. پاکستان نیز در حال مذاکره با ایران برای تسهیل عبور LNG قطر است. تورم چین؛ مهم‌ترین داده اقتصادی روز PPI چین: 2.8٪ (بالاترین سطح ۴۵ ماهه) CPI چین: 1.2٪ این داده‌ها نشان می‌دهد شوک انرژی ناشی از جنگ ایران مستقیماً وارد اقتصاد چین شده است. این تورم از نوع «فشار هزینه» است و دست بانک مرکزی چین را برای سیاست‌گذاری باز نمی‌گذارد. دیپلماسی: سفر ترامپ به چین پکن تأیید کرد ترامپ از ۱۳ تا ۱۵ مه به دعوت شی جین‌پینگ به چین سفر می‌کند؛ سفری که با توجه به جنگ ایران اهمیت بیشتری پیدا کرده است. بازار فارکس و سهام دلار آمریکا با افزایش قیمت نفت تقویت شد. یوان چین به‌دلیل داده‌های قوی تجاری و تورمی عملکرد بهتری داشت. سهام آسیا ترکیبی بود؛ نگرانی‌های خلیج فارس اثر رشد وال‌استریت را خنثی کرد.
با رد متقابل پیشنهادهای صلح میان ایران و دولت ترامپ، فضای ریسک‌گریزی در بازارهای جهانی دوباره اوج گرفته و دلار آمریکا تقویت شده است. این تنش‌ها که همزمان با نگرانی‌ها درباره تنگه هرمز شدت گرفته، باعث نوسان گسترده در ارزها، طلا و نفت شده است. مهم‌ترین واکنش‌های بازار: یورو تحت فشار دلار تا محدوده 1.1765 عقب نشست. طلا با افزایش نگرانی‌های تورمی به زیر 4,700 دلار سقوط کرد. پوند بخشی از افت را جبران کرد و به 1.3600 رسید، اما رشد بیشتر محدود شد. دلار استرالیا حوالی 0.7240 در محدوده منفی باقی ماند. نفت WTI پس از افت ۳ درصدی روز جمعه، دوباره بالای 95.50 دلار معامله شد.
گزارش هفتگی Commitments of Traders (COT) تصویری تازه از رفتار معامله‌گران بزرگ در بازارهای جهانی ارائه می‌دهد؛ گزارشی که نشان می‌دهد در هفته منتهی به ۵ می ۲۰۲۶، بخشی از سرمایه‌های بزرگ از دلار فاصله گرفته و همزمان تمایل به دارایی‌هایی مانند طلا، دلار استرالیا و برخی کالاها افزایش یافته است. این گزارش بر پایه داده‌های COT Reports توسط تیم یویتوتایمز برای مخاطبان تهیه شده است. در یک نگاه موقعیت خالص دلار آمریکا به 693 کاهش یافت؛ افتی معادل 84.63٪ نسبت به هفته قبل طلا همچنان در موقعیت قدرتمند باقی ماند و Net Long آن به 163,303 رسید. دلار استرالیا یکی از قوی‌ترین ورودی‌های سرمایه را ثبت کرد و موقعیت خرید آن به 78,674 افزایش یافت. پس از هفته‌های محتاطانه، دوباره وارد محدوده مثبت شد و Net Position آن به 1,221 رسید. بازار فارکس؛ کاهش اعتماد به دلار و چرخش سرمایه به سمت ارزهای جایگزین دلار آمریکا؛ افت محسوس در موقعیت معامله‌گران بزرگ طبق داده‌های جدید، معامله‌گران غیرتجاری (Non-Commercial) که معمولا شامل صندوق‌های پوشش ریسک و سرمایه‌گذاران بزرگ هستند، موقعیت خالص خرید خود در شاخص دلار آمریکا را به 693 کاهش داده‌اند. این عدد نسبت به هفته قبل 3,815 واحد کاهش نشان می‌دهد. این داده چه مفهومی دارد؟ زمانی که موقعیت خالص خرید کاهش پیدا می‌کند، معمولا به این معناست که بخشی از بازار نسبت به ادامه رشد دلار محتاط‌تر شده است. به زبان ساده: بازار در حال انتظار برای حرکت بعدی دلار است و بخشی از سرمایه‌گذاران ترجیح داده‌اند ریسک خود را کاهش دهند. یورو؛ هنوز موقعیت مثبت حفظ شده است در بازار یورو: Net Position: 32,202 تغییر هفتگی: -3,510 با وجود کاهش جزئی، یورو همچنان در محدوده خرید خالص باقی مانده است. این موضوع نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران هنوز به طور کامل از موقعیت‌های خرید خارج نشده‌اند، اما بخشی از سودهای قبلی ذخیره شده است. دلار استرالیا؛ یکی از رهبران این هفته داده‌های COT نشان می‌دهد: Net Long: 78,674 تغییر هفتگی: +6,805 افزایش موقعیت خرید معمولا زمانی رخ می‌دهد که خریداران بیشتری وارد بازار شوند و انتظار رشد باثبات‌تری وجود داشته باشد. به بیان ساده: نوعی انباشت در حال شکل‌گیری است؛ یعنی بازار به‌تدریج سرمایه بیشتری روی این ارز متمرکز می‌کند. ین ژاپن؛ کاهش فشار فروش برای ین ژاپن: Net Position: -61,738 تغییر: +40,321 اگرچه عدد همچنان منفی است، اما کاهش شدید موقعیت‌های فروش نشان می‌دهد بخشی از معامله‌گران از شرط‌بندی علیه ین خارج شده‌اند. این رفتار معمولا در دوره‌های افزایش احتیاط بازار مشاهده می‌شود. فلزات گرانبها؛ طلا همچنان مقصد سرمایه‌های محتاط طلا؛ حفظ قدرت در موقعیت‌های خرید طبق داده‌ها: Net Long: 163,303 تغییر: +3,732 افزایش موقعیت خرید طلا نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران بزرگ همچنان این فلز را به عنوان دارایی امن ترجیح می‌دهند. معنای این داده زمانی که موقعیت خرید طلا افزایش می‌یابد، معمولا بازار در حال جستجوی پناهگاه امن است. این رفتار می‌تواند به دلیل: نااطمینانی‌های کلان اقتصادی نگرانی‌های تورمی ریسک‌های ژئوپلیتیک باشد. نقره؛ کاهش محدود در موقعیت خرید برای نقره: Net Long: 23,892 تغییر: -268 کاهش محدود نشان می‌دهد بازار هنوز دیدگاه مثبتی دارد اما با سرعت کمتری نسبت به طلا حرکت می‌کند. بازار انرژی؛ نفت هنوز مثبت، گاز طبیعی تحت فشار نفت خام WTI؛ کاهش بخشی از خوش‌بینی داده‌ها: Net Long: 178,786 تغییر: -13,125 اگرچه نفت همچنان در محدوده خرید خالص قرار دارد، اما کاهش موقعیت‌ها نشان می‌دهد بخشی از معامله‌گران سود خود را ذخیره کرده‌اند. این رفتار معمولا در فاز انتظار محتاطانه دیده می‌شود؛ یعنی بازار هنوز روند اصلی را ترک نکرده اما برای ادامه حرکت به داده‌های جدید نیاز دارد. گاز طبیعی؛ فشار فروش ادامه دارد Net Position: -166,646 عدد منفی بزرگ نشان می‌دهد فشار فروش همچنان بالاست. به زبان ساده: بازار هنوز خریدار قدرتمندی برای گاز طبیعی پیدا نکرده است. بازار سهام آمریکا؛ نزدک بهتر از S&P500 ظاهر شد S&P500؛ معامله‌گران بزرگ هنوز محتاط‌اند Net Position: -103,885 موقعیت منفی نشان می‌دهد بخشی از سرمایه‌گذاران بزرگ هنوز نسبت به شاخص گسترده بازار آمریکا محافظه‌کار هستند. این وضعیت معمولا نشانه فاز آزمون اعتماد است؛ دوره‌ای که بازار هنوز به اطمینان کامل نرسیده است. نزدک 100؛ بازگشت به محدوده مثبت Net Position: 1,221 تغییر: +3,543 بازگشت نزدک به محدوده مثبت نشان می‌دهد علاقه به سهام فناوری نسبت به هفته‌های قبل افزایش یافته است. کریپتو؛ بیت‌کوین و اتریوم در فاز احتیاط بیت‌کوین Net Long: 1,441 تغییر: -951 اتریوم Net Long: 1,229 تغییر: -1,312 کاهش موقعیت‌های خرید در هر دو دارایی نشان می‌دهد بازار کریپتو فعلا در مرحله‌ای قرار دارد که می‌توان آن را چرخش پیش از گسترش نامید. به زبان ساده: بازار هنوز جهت قطعی بعدی را انتخاب نکرده و سرمایه‌گذاران بخشی از ریسک را کاهش داده‌اند. جمع‌بندی مهم‌ترین سیگنال‌ها: کاهش جذابیت نسبی دلار حفظ تقاضا برای طلا بهبود تمایل به ارزهای کالامحور مانند دلار استرالیا احتیاط در شاخص‌های سهامی سنتی و کریپتو
در یک نگاه تیتر خبرهای خاورمیانه همچنان محرک اصلی بازارها هستند؛ در حالی که امیدها به دستیابی به توافق میان آمریکا و ایران رو به افزایش است. داده‌های تورم و خرده‌فروشی آمریکا در تلاش برای جلب توجه بازارها خواهند بود؛ همزمان با آغاز رسمی دوره ریاست کوین وارش بر فدرال رزرو. تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه نخست بریتانیا و خلاصه نشست بانک مرکزی ژاپن نیز در کانون توجه سرمایه‌گذاران قرار دارند. جهش قیمت نفت در اواخر آوریل، برخلاف آغاز درگیری ایران، با واکنش شدید ریسک‌گریزی در بازارها همراه نشد؛ چراکه موج تازه رونق سهام مرتبط با هوش مصنوعی، نگرانی‌ها درباره تشدید بحران انرژی را تا حد زیادی تحت‌الشعاع قرار داد. با این حال، افزایش انتظارات تورمی قابل توجه بوده است و حتی با فروکش کردن بخشی از بدترین سناریوها، شاخص‌های کلیدی مانند نرخ سر‌به‌سر اوراق 10 ساله آمریکا همچنان بالاتر از سطوح پیش از جنگ قرار دارند. به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران از این موضوع دلگرم شده‌اند که انتظارات تورمی در سطح جهانی هنوز فاصله قابل توجهی با اوج‌های ثبت‌شده پس از حمله روسیه به اوکراین دارند. اما این خطر وجود دارد که بازارها ریسک واقعی تبدیل شدن بحران فعلی انرژی به شدیدترین بحران تاریخ را دست‌کم گرفته باشند. نکته مهم آن است که رشد اخیر بازارها بیش از آنکه بر پایه یک توافق واقعی میان آمریکا و ایران باشد، بر موجی از امید و خوش‌بینی استوار شده است. اگرچه درست است که لحن دونالد ترامپ بیشتر نشان‌دهنده تمایل او به خروج از درگیری است تا تشدید آن، اما ساختار رهبری در تهران (به تعبیر خود ترامپ) «شکاف‌خورده‌تر» شده است. افزون بر این، ایرانی‌ها به‌عنوان مذاکره‌کنندگانی سرسخت شناخته می‌شوند؛ بنابراین حتی اگر دو طرف بتوانند بر سر چارچوبی برای یک توافق بلندمدت (شامل محدودیت‌هایی بر غنی‌سازی هسته‌ای) به تفاهم برسند، خطر بازگشت تنش‌ها همچنان بسیار بالا خواهد بود؛ به‌ویژه در شرایطی که رقابت بر سر کنترل تنگه هرمز ادامه دارد و اسرائیل نیز بارها آتش‌بس خود با حزب‌الله را نقض کرده است. حتی در بهترین سناریو، یعنی بازگشایی سریع تنگه هرمز، احتمال آن وجود دارد که کمبود انرژی پیش از بهبود، در کوتاه‌مدت تشدید شود؛ چراکه بازگشت جریان عادی نفت و گاز خاورمیانه احتمالاً ماه‌ها زمان خواهد برد. با این حال، به نظر می‌رسد مذاکرات ایران در هفته آینده تا حدی به حاشیه رانده شود؛ زیرا دونالد ترامپ برای دیدار با شی جین‌پینگ راهی چین خواهد شد؛ نشستی که انتظار می‌رود محور اصلی آن مسائل تجاری باشد. آیا گزارش تورم آمریکا واقعاً برای بازارها اهمیت خواهد داشت؟ سرمایه‌گذاران همزمان با عقب‌نشینی قیمت نفت، بخشی از انتظارات خود برای افزایش نرخ بهره توسط بانک‌های مرکزی بزرگ را کاهش داده‌اند و در مورد فدرال رزرو، انتظارات بار دیگر از سناریوی افزایش نرخ بهره به سمت کاهش نرخ‌ها تغییر جهت داده است. اما شرایط سیال و غیرقابل پیش‌بینی خاورمیانه باعث شده واکنش بازار به داده‌های پیش‌روی آمریکا؛ به‌ویژه گزارش تورم مصرف‌کننده (شاخص CPI) در روز سه‌شنبه، بیش از هر چیز به روند مذاکرات صلح یا احتمال صدور دستور حملات جدید علیه ایران از سوی ترامپ وابسته باشد. تشدید دوباره تنش‌ها می‌تواند حساسیت سرمایه‌گذاران به داده‌های تورمی بالاتر از انتظار را افزایش دهد، در حالی که پیشرفت در مذاکرات، این حساسیت را کاهش خواهد داد؛ چراکه در آن صورت، هرگونه جهش تورمی بیشتر موقتی تلقی می‌شود. تورم سرفصل آمریکا در ماه مارس به 3.3 درصد سالانه رسید و احتمالاً در آوریل نیز شتاب بیشتری گرفته است. برآورد «Nowcast» فدرال رزرو کلیولند نشان می‌دهد این نرخ ممکن است به 3.6 درصد سالانه افزایش یافته باشد، در حالی که تورم هسته‌ای (Core CPI) احتمالاً بدون تغییر در سطح 2.6 درصد باقی مانده است. داده‌های تورم تولیدکننده (PPI) برای همان ماه نیز یک روز بعد، در چهارشنبه، منتشر خواهد شد. گزارش PPI اغلب در مواقعی که با CPI تناقض داشته باشد، بخشی از اثر غافلگیری تورمی را خنثی می‌کند. اما اگر هر دو مجموعه داده فراتر از انتظارات ظاهر شوند، احتمالاً ریسک‌پذیری در بازارها تحت فشار قرار خواهد گرفت؛ چراکه انتظارات کاهش نرخ بهره فدرال رزرو آسیب می‌بیند و برنامه فشرده حراج اوراق خزانه‌داری آمریکا در هفته آینده نیز می‌تواند هرگونه جهش در بازدهی اوراق را تشدید کند. بازارها در انتظار تأیید نهایی کوین وارش در هفته آینده، مسیر سیاست پولی فدرال رزرو علاوه بر داده‌های اقتصادی، تحت تأثیر اظهارات احتمالی کوین وارش (نامزد ریاست فدرال رزرو) نیز قرار خواهد گرفت؛ فردی که به نظر می‌رسد سرانجام روز دوشنبه و تنها چند روز پیش از پایان رسمی دوره جروم پاول در 15 مه، از سوی سنای آمریکا تأیید شود. “ «سرمایه‌گذاران تا حد زیادی از معرفی وارش استقبال کرده‌اند، زیرا انتظار می‌رود او بر ضرورت کاهش بیشتر نرخ‌های بهره تأکید کند. با این حال، هرگونه اشاره صریح به نوع اصلاحاتی که در ذهن دارد، می‌تواند بازارها را نگران و محتاط کند.» محمد زمانی در همین حال، داده‌های خرده‌فروشی ماه آوریل که روز پنجشنبه منتشر می‌شود نیز اهمیت ویژه‌ای خواهد داشت؛ به‌خصوص در شرایطی که نگرانی‌هایی درباره توان تاب‌آوری مصرف‌کنندگان آمریکایی در برابر افزایش قیمت بنزین شکل گرفته است. سایر داده‌های مهم هفته شامل آمار فروش خانه‌های موجود در روز دوشنبه، و شاخص تولیدی امپایر استیت همراه با داده‌های تولید صنعتی در روز جمعه خواهند بود. تاب‌آوری دلار در برابر مداخله ارزی ژاپن محک می‌خورد افت دلار آمریکا در پی خوش‌بینی‌ها نسبت به پایان درگیری ایران، نسبتاً محدود بوده است و اگر مداخله ارزی دولت ژاپن در حمایت از ین نبود، این کاهش حتی کمتر هم می‌شد. با این حال، هرچند انتظارات افزایش نرخ بهره فدرال رزرو کاهش یافته، اما ازسرگیری روند صعودی دلار در سال 2026 نیز فعلاً محتمل به نظر نمی‌رسد؛ چراکه گمان می‌رود مقامات ژاپنی پس از مداخله 30 آوریل همچنان به‌طور فعال در بازار ارز حضور داشته باشند. در کوتاه‌مدت، بهترین سناریوی ین می‌تواند تلاش برای حرکت به سمت محدوده 152 در برابر دلار باشد؛ سطحی که دو بار در اوایل امسال به‌عنوان مقاومت عمل کرده بود. چنین حرکتی می‌تواند از انتشار خلاصه دیدگاه‌های نشست آوریل بانک مرکزی ژاپن در روز سه‌شنبه حمایت بگیرد. در آن نشست، سه عضو با تصمیم نهایی مخالفت کردند و صداهای انقباضی در بانک مرکزی ژاپن بلندتر شد. اگر این گزارش نشان دهد سایر اعضای هیئت‌مدیره نیز به‌زودی به حامیان افزایش قریب‌الوقوع نرخ بهره خواهند پیوست، ین می‌تواند علاوه بر حمایت ناشی از خریدهای بانک مرکزی، از سمت تقاضای بازار نیز تقویت شود. معامله‌گران صعودی پوند با احتیاط حرکت می‌کنند برای پوند، که بازگشت آن در برابر دلار تحت تأثیر ریسک‌های رکود تورمی محدود شده است؛ حتی در شرایطی که بانک مرکزی انگلستان زمینه را برای افزایش نرخ بهره در تابستان فراهم می‌کند، تحولات ژئوپلیتیکی همچنان از نزدیک دنبال می‌شود تا زمان‌بندی و ابعاد هرگونه سیاست انقباضی مشخص‌تر شود. برآورد اولیه رشد تولید ناخالص داخلی (GDP) بریتانیا در سه‌ماهه نخست که هفته آینده منتشر می‌شود، احتمالاً در سایه اخبار مربوط به ایران قرار خواهد گرفت، اما با این حال اهمیت زیادی خواهد داشت؛ به‌ویژه داده ماهانه مارس، که می‌تواند نشان دهد آغاز جنگ ایران چه اثری بر اقتصاد بریتانیا گذاشته است. این داده‌ها روز پنجشنبه منتشر خواهند شد و همزمان، جزئیات رشد بخش‌های مختلف اقتصادی برای کل سه‌ماهه و ماه مارس نیز ارائه می‌شود. درخشش دلار نیوزیلند در حالی که یورو عقب مانده است داستان برای یورو نیز تا حد زیادی مشابه پوند است؛ با این تفاوت که روند بازیابی یورو حتی کندتر بوده و این ارز همچنان پایین‌تر از اوج اواسط آوریل معامله می‌شود. حذف انتظارات مربوط به تقریباً یک افزایش کامل 25 واحد پایه‌ای نرخ بهره از سناریوی پایان سال بانک مرکزی اروپا (ECB)، پس از کاهش تنش‌های خاورمیانه، احتمالاً عامل اصلی عملکرد ضعیف‌تر یورو بوده است. در تقویم اقتصادی اروپا، داده‌های اشتغال فصلی و دومین برآورد رشد تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه نخست که هر دو روز چهارشنبه منتشر می‌شوند، در کنار شاخص احساسات اقتصادی ZEW آلمان در روز سه‌شنبه، مهم‌ترین رویدادها به شمار می‌روند؛ هرچند بعید است تأثیر قابل توجهی بر یورو داشته باشند. طبق بررسی‌های یوتوتایمز، در سایر نقاط جهان نیز، انتظار می‌رود چین روز دوشنبه افزایش قابل توجهی را هم در شاخص تورم مصرف‌کننده (CPI) و هم در شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) گزارش کند؛ چراکه اثر افزایش قیمت انرژی در ماه آوریل نمایان شده است. در روز چهارشنبه نیز داده‌های رشد دستمزدهای فصلی در استرالیا با دقت دنبال خواهد شد تا سرنخ‌هایی درباره احتمال چهارمین افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی استرالیا (RBA) ارائه کند. همزمان در نیوزیلند، نظرسنجی انتظارات تورمی فصلی بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) می‌تواند در صورتی که افزایش انتظارات تورمی را نشان دهد، به ادامه رالی قدرتمند یک‌ماهه دلار نیوزیلند در برابر دلار آمریکا کمک کند. ✔️ بیشتر بخوانید: بازار طلا زیر ذره‌بین تحلیلگران؛ آیا اصلاح عمیق‌تری در راه است؟ لطفا نظر و سوالات خود را درباره این مقاله‌ی UtoTimes ارسال کنید تا کارشناسان ما به شما پاسخ دهند.
🔹 همچنان نسبت به امکان کاهش نرخ بهره خوش‌بین هستم. 🔹 تورم در حال حاضر محور اصلی توجه است. 🔹 اکنون نسبت به پیشرفت روند کاهش تورم کمتر خوش‌بین هستم. 🔹 نسبت به دیدگاه وارش درباره ارتباطات بانک مرکزی همدلی و هم‌نظری دارد. 🔹 این تصور که کاهش نرخ بهره تنها گزینه پیش روی فدرال رزرو است، نادرست خواهد بود. 🔹نرخ تورم باید با دقت رصد شود، چرا که فشارهای قیمتی در حال افزایش هستند. 🔹 شوک رکود تورمی یکی از دشوارترین چالش‌های پیش روی بانک مرکزی است. 🔹 آمادگی دارد پیشنهادهای وارش درباره تغییر در شیوه ارتباطات فدرال رزرو را مورد بررسی قرار دهد. 🔹 ترازنامه فدرال رزرو می‌تواند کوچک‌تر شود، اما مشخص نیست که آیا این امر ضروری است یا خیر.
«مِیران»، از مقامات فدرال رزرو، اعلام کرد که از نظر او کاهش نرخ بهره اقدامی مناسب در شرایط فعلی اقتصاد آمریکاست. او تأکید کرد که سیاست‌های کنونی فدرال رزرو در حال فشار بر بازار کار است و باید در مسیر سیاست‌گذاری پولی بازنگری شود. به گفته او، فدرال رزرو باید راهنمایی آینده‌نگر (Forward Guidance) را کاهش دهد و از شوک‌های انرژی عبور کند، زیرا نه بازار کار و نه انتظارات تورمی نشانه‌ای از افزایش تورم نشان نمی‌دهند. مِیران همچنین افزود که دلایل بسیار قوی برای کوچک‌تر کردن ترازنامه فدرال رزرو وجود دارد و این اقدام می‌تواند به بهبود کارایی سیاست پولی کمک کند.
پس از وقوع درگیری‌های نظامی محدود در تنگه هرمز و ازسرگیری برنامه اسکورت نظامی آمریکا؛ خوش‌بینی بازارها بار دیگر در حال کمرنگ شدن است همچنان امیدی وجود دارد که پیش از نشست ۱۴ تا ۱۵ مه آمریکا و چین توافقی حاصل شود، اما در این مرحله، ریسک برای جفت‌ارزهای دلاری کاملاً دوگانه و صفر و یکی (باینری) شده است. انتظار می‌رود داده‌های اشتغال آمریکا قوی باشد، اما احتمالاً نمی‌تواند اخبار خلیج فارس را تحت‌الشعاع قرار دهد. این مقاله توسط موسسه ING منتشر شده و توسط یوتوتایمز برای مخاطبان تهیه شده است در یک نگاه تنش‌های هرمز — درگیری‌های محدود و بازگشت اسکورت نظامی آمریکا خوش‌بینی بازارها را از بین برده و ریسک‌ها را دوباره بالا برده است. قدرت‌گیری دوباره دلار — با کمرنگ‌شدن احتمال توافق آمریکا–ایران، دلار تقویت شده و سناریوی بازار کاملاً دوگانه شده است. داده‌های اشتغال کم‌اثر — آمار NFP احتمالاً قوی است اما در فضای ژئوپلیتیکی فعلی نمی‌تواند مسیر دلار را تعیین کند. فشار سیاسی بر اروپا و بریتانیا — یورو زیر سایه تهدید تعرفه‌ای و پوند تحت تأثیر نتایج انتخاباتی و تنش‌های داخلی حزب کارگر تضعیف شده است. دلار آمریکا (USD) | بازگشت دلار با افزایش ریسک تشدید تنش دلار پس از فروکش کردن خوش‌بینی نسبت به توافق قریب‌الوقوع آمریکا و ایران، دوباره تقویت شده است. آمریکا حملاتی را در منطقه تنگه هرمز انجام داد و ایران نیز پس از ادعای نقض آتش‌بس از سوی آمریکا، به سمت چند ناوشکن آمریکایی موشک شلیک کرد. آمریکا تأکید کرده که به دنبال تشدید تنش نیست، اما این خبر برای بازاری که تقریباً به‌طور کامل روی حل‌وفصل بحران حساب باز کرده بود، نگران‌کننده است. وال‌استریت ژورنال نیز گزارش داد آمریکا آماده است از همین هفته برنامه اسکورت نظامی در هرمز (Project Freedom) را دوباره آغاز کند؛ آن هم پس از آنکه عربستان سعودی و کویت محدودیت‌های دسترسی به حریم هوایی را لغو کردند. به نظر می‌رسد همین موضوع باعث شده بود ترامپ اوایل این هفته این پروژه را متوقف کند؛ اقدامی که بازارها آن را به‌عنوان عاملی برای افزایش فشار بر آمریکا جهت دستیابی به توافق تفسیر کرده بودند. اگر مشخص شود خوش‌بینی اخیر نسبت به توافق آمریکا و ایران اشتباه بوده، نه‌تنها دلار فضای زیادی برای بازیابی و رشد دارد، بلکه احتمال زیادی وجود دارد که سرمایه‌گذاران محتاط‌تر شوند و بدون پیشرفت ملموس در مذاکرات، دیگر به این شدت وارد معاملات کاهش تنش نشوند. تنها امید معامله‌گران ریسک‌پذیر این است که چین در آستانه نشست ترامپ-شی جین‌پینگ در ۱۴ تا ۱۵ مه، فشار بیشتری بر آمریکا وارد کند تا نوعی توافق در خلیج فارس حاصل شود. از اینجا به بعد چشم‌انداز دلار کاملاً دو سناریویی به نظر می‌رسد؛ با این تفاوت که واکنش بازار سهام همچنان احتمالاً اثر بیشتری از نوسانات نفت بر شاخص دلار (DXY) خواهد داشت. داده‌های اشتغال آمریکا؛ مهم اما نه تعیین‌کننده امروز آمریکا آمار اشتغال ماه آوریل را منتشر می‌کند. پیش‌بینی اقتصاددانان ING برای حقوق و دستمزد غیرکشاورزی (NFP) حدود ۵۰ هزار شغل است که اندکی پایین‌تر از اجماع بازار در سطح ۶۵ هزار قرار دارد. انتظار می‌رود نرخ بیکاری بدون تغییر و در سطح ۴.۳ درصد باقی بماند. با توجه به شرایط ضعیف ژئوپلیتیکی و جهش قیمت بنزین، این ارقام همچنان داده‌های نسبتاً قدرتمندی محسوب می‌شوند. با این حال، رشد اشتغال عمدتاً محدود به بخش‌های سلامت و خدمات اجتماعی و همچنین تفریح و مهمان‌داری بوده، در حالی که سایر بخش‌های اقتصاد شاهد کاهش اشتغال هستند. به همین دلیل، بعید است بازارها صرفاً بر اساس این داده‌ها موضعی هاوکیش‌تر نسبت به فدرال رزرو اتخاذ کنند. هفته گذشته نیز کریس والر، عضو فدرال رزرو، بازار کار را ضعیف توصیف کرد و گفت رشد نیروی کار احتمالاً «نزدیک به صفر» است. در نهایت، در مقطع فعلی اخبار خلیج فارس برای قیمت‌گذاری فدرال رزرو و مسیر دلار مهم‌تر از داده‌های اشتغال هستند. یورو (EUR) | بازگشت تهدید تعرفه‌ای یورو روز گذشته در برابر سایر ارزها عملکرد نسبتاً خوبی داشت، هرچند مقداری در برابر دلار عقب نشست. احتمالاً دلیل این موضوع آن است که اثر اخبار بیشتر در افت بازارهای سهام دیده شد تا جهش قابل‌توجه قیمت نفت؛ مسئله‌ای که باعث شد ارزهای کم‌نقدشونده و وابسته به کالاها عملکرد ضعیف‌تری داشته باشند. تنها کرون نروژ (NOK) توانست اندکی بهتر از دلار عمل کند که آن هم کاملاً ناشی از افزایش نرخ بهره بانک مرکزی نروژ بود. به نظر نمی‌رسد یورو از اولتیماتوم ۴ جولای ترامپ به اتحادیه اروپا برای تصویب توافق تجاری آسیب دیده باشد؛ ترامپ تهدید کرده در غیر این صورت تعرفه‌ها را افزایش خواهد داد. این واکنش قابل درک است، زیرا در شرایط نوسانات ژئوپلیتیکی فعلی، بازارها عملاً نمی‌توانند ریسکی مربوط به دو ماه آینده را قیمت‌گذاری کنند. با این حال، از نگاه ING این موضوع یادآوری می‌کند که اگر بحران فعلی حل شود، احتمالاً جنگ تجاری دوباره به دستور کار ترامپ بازمی‌گردد؛ به‌ویژه در قبال USMCA و اتحادیه اروپا. ING همچنان معتقد است توافق صلح و بازگشایی هرمز می‌تواند EURUSD را به بالای 1.1800 برساند. اما ریسک‌ها در این مرحله کاملاً دوگانه هستند؛ حتی بدون تشدید مجدد نظامی، شکست دوباره مذاکرات می‌تواند EURUSD را به زیر 1.1700 بازگرداند. پوند انگلستان (GBP)| پوند آسیب‌پذیر در برابر تبعات انتخابات محلی حزب حاکم کارگر بریتانیا با شروع اعلام نتایج انتخابات شوراها، متحمل شکست‌های سنگین شده است. بسیاری از مناطق هنوز نتایج خود را اعلام نکرده‌اند؛ از جمله انتخابات مهم پارلمانی اسکاتلند و ولز. برخی چهره‌های حزب کارگر از همین صبح خواستار کناره‌گیری استارمر، نخست‌وزیر بریتانیا، شده‌اند. سرمایه‌گذاران با دقت تحولات کابینه را زیر نظر خواهند داشت تا نشانه‌هایی از فشار سیاسی یا حتی استعفاها را رصد کنند؛ چراکه بازارها در حال ارزیابی احتمال افزایش استقراض دولت در ادامه سال تحت سناریوهای مختلف رهبری هستند. پوند روز گذشته حتی پیش از انتشار نتایج اولیه نیز تضعیف شده بود که عمدتاً ناشی از افت ریسک‌پذیری بود. با این حال، احتمالاً بخشی از موقعیت‌گیری نزولی مرتبط با سیاست نیز در این حرکت نقش داشته است. جفت ارز EURGBP صبح امروز تغییر چندانی نداشته، اما با توجه به اینکه پیش از انتخابات هیچ پریمیوم ریسک سیاسی خاصی در بازار قیمت‌گذاری نشده بود، ریسک صعودی این جفت‌ارز همچنان پابرجاست.
