ورود به حساب
رمز عبور باید حداقل ۸ نویسه داشته باشد.
بازار اوراق قرضه ژاپن به شدت پرنوسان شده است. بازده اوراق ۱۰ ساله دولت ژاپن به سطح ۱.۹۲٪ رسید؛ بالاترین میزان از ژوئیه ۲۰۰۷. این بازده‌ها از سال ۲۰۱۹ تاکنون از منفی ۰.۲۸٪ به مثبت ۱.۹۲٪ افزایش یافته‌اند، در حالی که ژاپن آماده می‌شود نرخ‌های بهره را در چارچوب یک بسته محرک ۱۳۵ میلیارد دلاری افزایش دهد.
گلدمن ساکس اعلام کرد که جهش قیمت مس بالای ۱۱,۰۰۰ دلار کوتاه‌مدت خواهد بود. این بانک سرمایه‌گذاری همچنین پیش‌بینی کرده است که در سال ۲۰۲۶ نسبت به آلومینیوم، لیتیوم و سنگ‌آهن دیدگاه نزولی دارد.
سرمایه‌گذاران اوراق قرضه به وزارت خزانه‌داری آمریکا اعلام کرده‌اند که نگران انتصاب احتمالی کوین هسِت (Kevin Hassett) به عنوان رئیس فدرال رزرو هستند؛ چرا که بیم آن دارند او برای خشنود کردن دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، نرخ‌های بهره را به شکلی تهاجمی کاهش دهد. طبق گفته منابع آگاه، وزارت خزانه‌داری بازخوردهایی را درباره هسِت و سایر نامزدها طی گفتگوهای خصوصی با مدیران بانک‌های بزرگ وال‌استریت، غول‌های مدیریت دارایی و سایر بازیگران اصلی بازار بدهی ایالات متحده دریافت کرده است. این گفتگوها در ماه نوامبر و پیش از دور دوم مصاحبه‌های اسکات بسنت (وزیر خزانه‌داری) با نامزدها برای جایگزینی پاول صورت گرفته است. در حالی که کاخ سفید این مباحث را «گمانه‌زنی‌های بی‌فایده» خوانده، هسِت، که مقام ارشد اقتصادی کاخ سفید است، در هفته‌های اخیر به عنوان یکی از گزینه‌های اصلی مطرح شده است. دونالد ترامپ روز سه‌شنبه اعلام کرد که قصد دارد نامزد خود را «اوایل» سال آینده معرفی کند و اشاره او به هسِت به عنوان یک رقیب بالقوه، باعث افت موقت ارزش دلار شد. تردیدها درباره هسِت بازتاب‌دهنده اضطراب گسترده‌تر وال‌استریت در مورد تغییر رهبری فدرال رزرو و مسئله استقلال بانک مرکزی است. برخی از فعالان ارشد بازار اوراق قرضه، گزینه‌های دیگری مانند ریک ریدر (از شرکت بلک‌راک) و کریستوفر والر (از اعضای هیئت مدیره فدرال رزرو) را ترجیح می‌دهند که مستقل‌تر از هسِت به نظر می‌رسند. بانکداران و سرمایه‌گذاران نگرانند که هسِت ممکن است حتی در صورتی که تورم بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو باقی بماند، برای کاهش بی‌رویه نرخ بهره فشار بیاورد. یکی از فعالان بازار با اشاره به شوک بازار اوراق انگلستان در سال ۲۰۲۲ گفت: «هیچ‌کس نمی‌خواهد بلای لیز تراس (Truss-ed) سرش بیاید.» مدیران بزرگ اوراق قرضه چشم‌انداز یک رئیس فدرال رزرو با سیاست‌های انبساطی (dovish) را در صورت افزایش تورم در سال آینده بسیار نگران‌کننده می‌دانند. به گفته یکی از فعالان بازار، ترکیب سیاست‌های پولی شل و تورم بالاتر می‌تواند جرقه‌ای برای فروش گسترده (sell-off) در اوراق خزانه بلندمدت باشد. همچنین برخی از فعالان بازار متقاعد نشده‌اند که هسِت بتواند نظر هیئت مدیره متکثر فدرال رزرو را جلب کرده و در تصمیم‌گیری‌های نرخ بهره به اجماع برسد. جان استاپفورد، از مدیران دارایی، می‌افزاید: «به نظر من بازار او را مهره دست‌نشانده ترامپ می‌بیند که این مسئله اعتبار فدرال رزرو را در حاشیه تضعیف می‌کند.»
سفارش‌های مس در بورس فلزات لندن (LME) با جهش ۵۰,۵۷۵ تن، به بالاترین سطح از سال ۲۰۱۳ رسید.
واحد ابری آمازون به تازگی پردازنده هوش مصنوعی جدید خود با نام تراینیوم 3 را معرفی کرده است که از روز سه‌شنبه در دسترس مشتریان قرار می‌گیرد. این پردازنده به گفته آمازون، قادر است محاسبات سنگین مدل‌های هوش مصنوعی را با هزینه‌ای کمتر و کارایی بالاتر از پردازنده‌های GPU پیشرفته انویدیا انجام دهد. هدف آمازون از ارائه این پردازنده، جذب مشتریان سازمانی با ارائه گزینه‌ای مقرون‌به‌صرفه است. البته باید توجه داشت که تراینیوم 3 هنوز به کتابخانه‌های نرم‌افزاری گسترده و آماده‌به‌کار انویدیا دسترسی ندارد. در کنار این معرفی، آمازون و انویدیا همکاری خود را گسترش داده‌اند تا یک پلتفرم محاسباتی امن و قدرتمند برای تسهیل نوآوری‌های آینده ایجاد کنند.
ین ژاپن پس از سخنان اوئدا تقویت شد و بازده اوراق به بالاترین سطح ۱۷ سال رسید.
به گزارش بلومبرگ، قیمت مس در بورس فلزات لندن به رکورد جدیدی رسید؛ زیرا بازار جهانی با نگرانی از کمبود عرضه روبه‌رو است. این فلز تا ۰.۹٪ افزایش یافت و به ۱۱,۲۹۴.۵ دلار در هر تن رسید.
شرکت CyrusOne اعلام کرد در حال تلاش برای بازگرداندن کامل ظرفیت خنک‌سازی مراکز داده خود است. این شرکت توانسته چند چیلر را با ظرفیت محدود دوباره راه‌اندازی کند و همچنین تجهیزات خنک‌کننده موقت را برای مدیریت شرایط اضطراری مستقر کرده است.
وزارت دارایی ژاپن (MoF) برنامه اصلاح‌شده انتشار اوراق قرضه را اعلام کرد: بودجه اضافی شامل ۱۱.۷ تریلیون ین بدهی جدید خواهد بود. هیچ تغییری در انتشار اوراق ۱۰ تا ۴۰ ساله اعمال نمی‌شود. انتشار اوراق خزانه (T-Bill) در سال مالی ۲۰۲۵ به میزان ۶.۳ تریلیون ین افزایش می‌یابد. کابینه بودجه اضافی ۱۱۷ میلیارد دلاری را تصویب کرد. انتشار اوراق ۵ ساله در سال مالی ۲۰۲۵ به میزان ۳۰۰ میلیارد ین افزایش می‌یابد. انتشار اوراق ۲ ساله نیز به میزان ۳۰۰ میلیارد ین افزایش خواهد یافت.
مؤسسه فیچ هشدار داد که بسته مشوق اقتصادی جدید ژاپن می‌تواند ریسک‌های مالی را افزایش دهد و بر رتبه اعتباری A/پایدار این کشور فشار وارد کند. فیچ اعلام کرد اگر این بسته منجر به افزایش هزینه‌های پایدار و بدهی‌های بیشتر دولت شود، ریسک‌های مالی افزایش خواهد یافت، هرچند اثر کوتاه‌مدت آن هنوز نامشخص است. این بسته حدود ۳.۴ درصد تولید ناخالص داخلی برآورد شده، اما فیچ تأکید کرد که اثر واقعی آن به دلیل وجود اقدامات غیرمالی، اجرای چندساله و ریسک‌های اجرایی، روشن نیست. فیچ افزود ژاپن هنوز پس از عملکرد مالی بهتر اخیر، فضای رتبه‌بندی مثبت دارد، اما هشدار داد که افزایش مداوم هزینه‌ها یا رشد نرخ‌های بهره واقعی می‌تواند رتبه اعتباری A/پایدار را تهدید کند. این مؤسسه همچنان انتظار دارد نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی به‌تدریج کاهش یابد، اما یادآور شد که بدهی بسیار بالا و رشد ضعیف میان‌مدت همچنان آسیب‌پذیری‌های اصلی اقتصاد ژاپن هستند. فیچ همچنین اشاره کرد که این هشدار ممکن است اشتیاق سرمایه‌گذاران به اوراق قرضه دولتی ژاپن (JGB) را تعدیل کند و تمرکز را بر مسیر بدهی و ترکیب سیاست‌های اقتصادی این کشور افزایش دهد، هرچند لحن گزارش منفی شدید نبود.
وزارت خزانه‌داری آمریکا امروز ۴۴ میلیارد دلار اوراق ۷ساله را با بازده نهایی ۳.۷۸۱٪ به فروش رساند؛ رقمی که بالاتر از نرخ WI (معاملات پیش از حراج) در سطح ۳.۷۷۵٪ بود و نشان‌دهنده فشار فروش و نیاز به بازده بالاتر برای جذب خریداران است. جزئیات کلیدی حراج: بازده نهایی: ۳.۷۸۱٪ نرخ (WI): ۳.۷۷۵٪ تیل: ۰.۶ واحد پایه (درحالی‌که میانگین ۶ماهه منفی ۰.۶ واحد بود) نسبت پوشش (Bid-to-Cover): ۲.۴۶ برابر (پایین‌تر از میانگین ۲.۵۶) سهم دیلرها: ۹.۴۴٪ (میانگین ۹.۲٪) سهم خریداران مستقیم: ۳۰.۲۷٪ (به‌طور قابل‌توجه بالاتر از میانگین ۲۳.۵٪) سهم خریداران غیرمستقیم (عمدتاً خارجی): ۵۶.۶۵٪ (کمتر از میانگین ۶۷.۲٪) حراج امروز در مجموع ضعیف و زیر میانگین ارزیابی شد (گرید +C-/D). تقاضای خارجی کاهش محسوسی داشت و عمده بار خرید بر دوش سرمایه‌گذاران داخلی افتاد. بازده نهایی بالاتر از WI نیز نشان می‌دهد جذب نقدینگی نیازمند نرخ‌های جذاب‌تر بوده و ریسک‌گریزی یا احتیاط در میان سرمایه‌گذاران خارجی همچنان ادامه دارد.
نخست‌وزیر ژاپن، تاکایچی، اعلام کرد که میزان انتشار اوراق قرضه دولتی ژاپن (JGB) در سال مالی جاری، حتی با در نظر گرفتن انتشار مورد انتظار برای بودجه اضافی، کمتر از حجم سال گذشته خواهد بود.
شرکت انویدیا در واکنش به نگرانی‌های وال‌استریت درباره تهدید جایگاهش توسط تراشه‌های هوش مصنوعی گوگل، اعلام کرد که فناوری این شرکت همچنان «یک نسل جلوتر از صنعت» است. این بیانیه پس از آن صادر شد که انتشار خبری مبنی بر احتمال توافق متا با گوگل برای استفاده از واحدهای پردازش تانسور (TPU) در دیتاسنترهایش، باعث سقوط ۳ درصدی سهام انویدیا شد. انویدیا در پلتفرم ایکس تأکید کرد که برخلاف تراشه‌های موسوم به ASIC (مانند TPUهای گوگل) که برای عملکردی خاص طراحی شده‌اند، پردازنده‌های گرافیکی این شرکت عملکرد، تطبیق‌پذیری و جایگزین‌پذیری (Fungibility) بیشتری ارائه می‌دهند و تنها پلتفرمی هستند که تمام مدل‌های هوش مصنوعی را اجرا می‌کنند. اگرچه انویدیا هم‌اکنون بیش از ۹۰ درصد بازار تراشه‌های هوش مصنوعی را در اختیار دارد، اما تراشه‌های داخلی گوگل، به‌ویژه پس از عرضه مدل موفق Gemini 3 که با زیرساخت‌های خودِ گوگل آموزش دیده، توجهات را به‌عنوان یک جایگزین جدی به خود جلب کرده‌اند.
خزانه‌داری ایالات متحده ۷۰ میلیارد دلار اوراق قرضه ۵ ساله را با بازدهی نهایی ۳.۵۶۲ درصد به فروش رساند؛ رقمی که بالاتر از نرخ ۳.۵۵۷ درصدی بازار در لحظه حراج (WI level) بود. این اختلاف قیمت منجر به ثبت تِیل (Tail) ۰.۵ نقطه پایه‌ای شد که اندکی از میانگین شش‌ماهه بالاتر است. در بررسی میزان تقاضا، نسبت پیشنهاد به پوشش (Bid to cover) به ۲.۴۱ برابر رسید که نسبت به میانگین شش‌ماهه (۲.۳۶ برابر) بهبود یافته است. با این حال، ترکیب خریداران نشان‌دهنده دوگانگی در بازار بود؛ تقاضای مستقیم (Directs) یا همان خریداران داخلی با سهم ۲۷.۶ درصدی بالاتر از میانگین ظاهر شدند، در حالی که تقاضای غیرمستقیم (Indirects) که عمدتاً شامل سرمایه‌گذاران بین‌المللی می‌شود، به ۶۱.۳۵ درصد کاهش یافت و پایین‌تر از حد معمول بود. در نهایت، این عملکرد ترکیبی باعث شد تا این حراج نمره متوسط C را دریافت کند.
امروز بازار سهام آمریکا چهره‌ای متزلزل از خود نشان داد. شاخص S&P500 میان رشد و افت جزئی در نوسان بود و نزدک بخش زیادی از ریزش ۱.۳ درصدی ابتدای جلسه را جبران کرد. دلیل اصلی این نوسانات، انتشار داده‌های اقتصادی و تشدید رقابت میان انویدیا و آلفابت در بازار تراشه‌های هوش مصنوعی بود؛ آن هم یک روز پس از جهش خوش‌بینانه بازارها به احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر. سهام آلفابت با خبر مذاکره متا برای خرید میلیاردها دلار تراشه هوش مصنوعی گوگل رشد کرد و این شرکت را به ارزش ۴ تریلیون دلار نزدیک‌تر ساخت. در مقابل، سهام انویدیا، AMD و اوراکل تحت فشار قرار گرفتند. بااین‌حال برخی مدیران سرمایه، ورود گوگل به بازار تراشه‌های AI را نشانه ظرفیت عظیم این صنعت می‌دانند. در بخش داده‌ها، گزارش‌ها نشان داد خرده‌فروشی آمریکا در سپتامبر رشد ملایمی داشته، در حالی که تورم عمده‌فروشی به‌دلیل افزایش هزینه انرژی و غذا بالا رفته است. شاخص اعتماد مصرف‌کننده نیز به‌دلیل نگرانی‌های بازار کار بیشترین افت هفت‌ماهه را ثبت کرد. بازدهی اوراق ۱۰ساله کاهش یافت، دلار افت کرد و بیت‌کوین به زیر ۸۸ هزار دلار رسید. مجموعه این داده‌ها باعث شد بازارها احتمال کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در نشست دسامبر را حدود ۸۰ درصد برآورد کنند. در بازار کالا، گزارش‌هایی از توافق اولیه اوکراین با چارچوب یک طرح صلح اصلاح‌شده، قیمت نفت را به‌طور محسوسی پایین آورد.
شاخص S&P 500 از ابتدای سال تا ۲۱ نوامبر ۲۰۲۵، ۶.۶۳ تریلیون دلار به ارزش بازار خود افزود که معادل یک رشد ۱۲.۳ درصدی است. در این میان، شرکت آلفابت (Alphabet) به تنهایی مسئول ۱۹.۴ درصد از کل رشد این شاخص بود و با افزودن ۱.۲۸ تریلیون دلار، بزرگترین سهم را در میان تمامی شرکت‌ها به خود اختصاص داد. در رتبه‌های بعدی، انویدیا (Nvidia) با ۱۶ درصد (۱.۰۵ تریلیون دلار)، برادکام (Broadcom) با ۷.۸ درصد و مایکروسافت با ۵.۷ درصد قرار گرفتند؛ سایر شرکت‌های حاضر در لیست ۱۰ مشارکت‌کننده برتر نیز در مجموع ۱۰.۶ درصد به صعود این شاخص کمک کردند.
خزانه‌داری ایالات متحده ۶۹ میلیارد دلار اوراق قرضه ۲ ساله را با بازدهی نهایی ۳.۴۸۹ درصد به حراج گذاشت. نرخ بازدهی در بازار قبل از حراج (WI) نیز دقیقاً ۳.۴۸۹ درصد بود که منجر به ثبت "تِیل" (Tail) صفر واحد پایه شد؛ رقمی که در مقایسه با میانگین ۶ ماهه (منفی ۰.۵ واحد پایه) بالاتر است. همچنین نسبت تقاضا به پوشش (Bid-to-Cover) در این حراج ۲.۶۸ برابر گزارش شد که از میانگین ۶ ماهه (۲.۵۹ برابر) فراتر رفت. با توجه به اینکه سهم خریداران غیرمستقیم و مستقیم تقریباً مشابه میانگین‌های بلندمدت بود، این حراج در مجموع نمره C را دریافت کرد.
در حالی‌که موج سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی به سرعت به مرزهای «تریلیون دلاری» نزدیک می‌شود، نگرانی‌ها درباره شکل‌گیری یک حباب بزرگ فناوری در حال افزایش است. شرکت‌های فناوری برای ساخت دیتاسنترها، خرید تراشه‌های پیشرفته و توسعه مدل‌های هوش مصنوعی، صدها میلیارد دلار هزینه می‌کنند؛ رقمی که ممکن است در سال‌های آینده به چندین تریلیون دلار برسد. بخش زیادی از این هزینه‌ها از طریق سرمایه‌گذاری‌های پرریسک، بدهی‌های سنگین و حتی ساختارهای مالی «دایره‌ای» (به این معنی که غول‌های فناوری با سرمایه‌گذاری در شرکت‌های یکدیگر چرخه‌ای از حمایت داخلی ایجاد می‌کنند) تأمین می‌شود؛ ساختارهایی که برخی تحلیلگران را نگران کرده است. غول‌های AI مانند OpenAI، Anthropic و xAI به‌طور فزاینده‌ای از تأمین مالی مبتنی بر بدهی و سرمایه‌گذاری‌هایی استفاده می‌کنند که در نهایت دوباره به خرید تراشه‌های انویدیا منجر می‌شود؛ موضوعی که برخی آن را نشانه‌ای از وابستگی خطرناک اکوسیستم AI به یک تأمین‌کننده واحد می‌دانند. در همین حال، شرکت‌های بزرگ فناوری مانند آمازون، مایکروسافت، گوگل و متا نیز رکورد جدیدی در انتشار بدهی برای تأمین هزینه‌های این جهش سرمایه‌ای ثبت کرده‌اند. در حالی که هزینه‌ها سرسام‌آور است، مدل درآمدی این صنعت هنوز به‌طور کامل شکل نگرفته. براساس برآورد Bain، شرکت‌های AI تا سال ۲۰۳۰ باید حدود ۲ تریلیون دلار درآمد سالانه داشته باشند تا هزینه‌های پردازشی مورد نیاز را پوشش دهند؛ درحالی‌که پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد درآمد واقعی می‌تواند ۸۰۰ میلیارد دلار کمتر باشد. همزمان، برخی مطالعات دانشگاهی تردیدها را تقویت کرده‌اند. پژوهش MIT نشان می‌دهد که ۹۵٪ از شرکت‌ها بازدهی ملموسی از پروژه‌های AI دریافت نکرده‌اند. تحقیقات دیگری نیز هشدار می‌دهد که بخشی از خروجی‌های AI به‌جای افزایش بهره‌وری، به تولید «کار بی‌فایده» منجر شده و ممکن است هزینه‌های پنهان زیادی برای سازمان‌ها ایجاد کند. بازار نیز نسبت به این شرایط بی‌تفاوت نبوده است. سقوط گسترده سهام فناوری پس از معرفی مدل ارزان‌قیمت DeepSeek در ژانویه و بازگشت شدید نوسانات در سهام انویدیا، نشان داد سرمایه‌گذاران نسبت به ارزش‌گذاری‌های نجومی حساس‌تر از گذشته‌اند. با وجود این هشدارها، رهبران صنعت همچنان خوشبین هستند. سم آلتمن و مارک زاکربرگ می‌گویند که خطر حباب واقعی است، اما فرصت‌های بلندمدت چنان عظیم‌اند که «سرمایه‌گذاری کم» ریسک بزرگ‌تری محسوب می‌شود. آن‌ها معتقدند افزایش ظرفیت پردازشی برای پاسخ به تقاضای جهانی ضروری است و پیشرفت‌های بعدی می‌تواند ارزش‌افزایی سنگینی ایجاد کند. به‌طور کلی، سرمایه‌گذاری‌های عظیم، عدم قطعیت در بازدهی، وابستگی شدید به تأمین‌کنندگان محدود و رقابت رو‌به‌افزایش چین، همگی عواملی هستند که نگرانی‌ها درباره شکل‌گیری یک حباب هوش مصنوعی را جدی‌تر کرده‌اند؛ اما در عین حال، رشد سریع کاربران و کاربردهای AI نیز نشان می‌دهد این فناوری همچنان یکی از بزرگترین فرصت‌های اقتصادی عصر جدید است.
بازارهای سهام ایالات متحده در واکنش به گزارش‌هایی مبنی بر اینکه تیم ترامپ ایده فروش تراشه‌های H200 انویدیا به چین را مطرح کرده است، به سقف‌های روزانه جهش کردند. به دنبال انتشار این خبر، سهام انویدیا با تقاضای سنگین روبه‌رو شد و صعود کرد؛ واکنشی که یادآور حساسیت ترامپ نسبت به نزول بازار است و نشان می‌دهد حمایت ضمنی او از بازار همچنان پابرجاست. اگرچه تراشه H200 متعلق به معماری «هاپر» است و یک نسل از مدل‌های جدیدتر «بلک‌ول» عقب‌تر محسوب می‌شود، اما فروش سری H100 نیز از سال ۲۰۲۲ ممنوع بوده است. با اینکه هنوز تصمیم نهایی گرفته نشده و این موضوع صرفاً یک بحث داخلی است، تحلیلگران معتقدند که حتی مطرح کردن این شایعه احتمالاً با هدف بالا بردن بازار صورت گرفته است، زیرا این تراشه‌ها در نهایت از طریق واسطه‌ها به چین می‌رسند و این اقدام تنها واسطه‌ها را حذف می‌کند.
تیم ترامپ در حال بررسی داخلی ایده‌ای برای فروش تراشه‌های H200 انویدیا به چین است. طبق گفته منابع آگاه، مقامات آمریکایی گفتگوهای اولیه‌ای را آغاز کرده‌اند تا مشخص شود آیا اجازه فروش این تراشه‌های هوش مصنوعی به چین داده شود یا خیر؛ اقدامی جنجالی که می‌تواند پیروزی بزرگی برای ارزشمندترین شرکت جهان (انویدیا) باشد. اگرچه تیم دونالد ترامپ در روزهای اخیر مذاکراتی در این زمینه داشته، اما تأکید شده که هنوز تصمیم نهایی اتخاذ نشده است و ممکن است این موضوع صرفاً در حد یک بحث داخلی باقی بماند و هرگز به صدور مجوزهای صادراتی (که طبق قوانین سال ۲۰۲۲ الزامی است) منجر نشود.
بازار سهام آمریکا در معاملات پیش‌گشایش امروز تحت‌تأثیر مجموعه‌ای از اظهارات نرم‌تر از سوی مقامات فدرال رزرو، به‌طور قابل‌توجهی صعودی شده است. در حالی که روز گذشته شاخص نزدک پس از جهش اولیه ناشی از عملکرد قدرتمند انویدیا بیش از ۲ درصد ریزش کرد، امروز لحن داویش برخی از اعضای کلیدی فدرال رزرو ورق را برگردانده است. جان ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک، اعلام کرد سیاست پولی هنوز «نسبتاً محدودکننده» است و همین موضوع می‌تواند زمینه کاهش نرخ را فراهم کند. این پیام بلافاصله در بازار بازتسعیر شد و فضای ریسک‌پذیری را بهبود بخشید. لیزا کالینز نیز تأکید کرد که سیاست‌گذاری باید آینده‌نگر باشد. او با اشاره به افزایش ریسک‌های بازار کار، گفت همین نگرانی‌ها دلیل موجهی برای کاهش نرخ‌ها تا این مرحله بوده است؛ هرچند همچنان تورم را نگرانی اصلی خود می‌داند. در نهایت، میران؛ داویش‌ترین مقام حاضر در جمع امروز، سخنان صریح‌تری داشت و گفت وضعیت فعلی بازار کار باید همه را متقاعد کند که «کاهش نرخ در دسامبر» ضروری است. واکنش وال‌استریت در معاملات پیش‌گشایش: S&P 500 حدود ۳۶.۷۴ واحد رشد کرده است نزدک بیش از ۱۲۴ واحد صعود کرده داوجونز نیز حدود ۲۶۰ واحد افزایش را ثبت کرده است این بازگشت پس از آن رخ می‌دهد که روز گذشته بازار با وجود شروع قدرتمند ناشی از گزارش خیره‌کننده انویدیا، تحت فشار فروش قرار گرفت و نزدک بیش از ۲ درصد افت کرد. به‌نظر می‌رسد مجموعه‌ای از پیام‌های داویش امروز، به‌ویژه از سوی ویلیامز و میران، در حال شکل‌دادن به انتظارات تازه برای کاهش نرخ بهره در نشست دسامبر است؛ سناریویی که در روزهای اخیر قدرت بیشتری گرفته است.
گزارش بانک آمریکا نشان می‌دهد که صندوق‌های رمزارزی در هفته منتهی به چهارشنبه با خروج ۲.۲ میلیارد دلار سرمایه مواجه شدند؛ دومین رکورد بزرگ در تاریخ این بازار. در مقابل، اوراق خزانه‌داری آمریکا شاهد ورود ۸.۸ میلیارد دلار سرمایه بودند که بزرگترین جریان ورودی از ماه آوریل محسوب می‌شود. همچنین، سهام فناوری در مسیر ثبت رکورد ورود ۷۵ میلیارد دلار سرمایه در سال جاری قرار دارند. این تغییرات نشان‌دهنده جابه‌جایی سرمایه‌گذاران میان بازارهای پرریسک و بازارهای امن‌تر است.
فضای حاکم بر بازارها رو به تیرگی نهاده است و عملکرد قیمتی امروز، آن چیزی نبود که خریداران انتظارش را می‌کشیدند. انویدیا بار دیگر در گزارش درآمدی خود فراتر از انتظارات ظاهر شد و پیش‌بینی درآمدی قدرتمندی ارائه کرد، اما پس از جهش ۵ درصدی در معاملات پیش از گشایش بازار، سهام این شرکت روند نزولی گرفت و با کاهش ۱.۸ درصدی مواجه شد؛ موضوعی که در یک روز با حجم معاملات بالا، تهدیدی برای ثبت یک کندل نزولی نامطلوب روی نمودار تکنیکال محسوب می‌شود. اگرچه برخی این وضعیت را ناشی از بازار اشباع‌شده با معاملات آپشن و تسویه موقعیت‌های پوشش ریسک می‌دانند، اما تردیدهایی جدی نسبت به این دیدگاه وجود دارد. نشانه‌های شکل‌گیری حباب در نماد انویدیا تقویت شده و عملکرد مدل «Gemini 3» گوگل نیز وزن بیشتری به این استدلال داده است. هرچند تقاضای بسیار بالا برای چند فصل آینده در قیمت‌ها پیش‌خور شده است، اما حاشیه سود ۷۵ درصدی در یک نظام سرمایه‌داری و رقابتی، پایدار نخواهد ماند. برای کلیت بازار، این موضوع لزوماً منفی نیست. اینکه گوگل ثابت کرد می‌تواند بدون چیپ‌های انویدیا یک مدل زبانی بزرگ (LLM) فوق‌العاده بسازد، به معنای آن است که انحصار شکسته شده و سود انویدیا کاهش، اما ارزش در زنجیره پایین‌دستی افزایش می‌یابد. مشکل اصلی اینجاست که انویدیا به تنهایی ۸ درصد از وزن شاخص S&P 500 را تشکیل می‌دهد، بنابراین هرگونه اصلاح سنگین در این سهم می‌تواند تاثیر منفی قابل‌توجهی بر کل شاخص بگذارد. تغییر مهم دیگر در هفته‌های اخیر مربوط به فدرال رزرو است. جروم پاول در برابر کاهش نرخ بهره در ماه دسامبر موضع‌گیری کرد و اکنون احتمال این کاهش از یک قطعیت نسبی به تنها ۳۶ درصد رسیده است. یک فدرال رزرو با سیاست‌های کمتر انبساطی عامل بازدارنده‌ای برای بازار است، هرچند بخش زیادی از قیمت‌گذاری مجدد در بازار انجام شده است. در نهایت، با توجه به پیشرفت‌های تکنولوژیک اخیر گوگل، به نظر نمی‌رسد دوران هوش مصنوعی به پایان رسیده باشد، اما شرایط فعلی نشان می‌دهد که بازار همچنان پتانسیل یک اصلاح ۱۰ درصدی دیگر را از سطوح کنونی دارد.
روند صعودی سهام آمریکا در معاملات اخیر بخشی از قدرت خود را از دست داده و بخش قابل‌توجهی از رشد ابتدای جلسه بازپس گرفته شده است. شاخص S&P 500 که در اوج به سطح ۶۷۷۰ واحد رسیده بود، اکنون با عقب‌نشینی حدود ۱۰۰ واحد در محدوده ۶۶۶۷ واحد معامله می‌شود؛ تحولی که نشان می‌دهد اشتیاق اولیه بازار در حال فروکش کردن است. در این میان، انویدیا که پس از انتشار گزارش مالی چشمگیر خود جهشی قابل‌توجه را تجربه کرده بود، رشد خود را به‌طور محسوسی از دست داده و اکنون تنها ۱ درصد بالاتر معامله می‌شود. کاهش شتاب این سهم؛ که موتور اصلی هیجان در بازارهای سهام بوده، می‌تواند سیگنالی مهم برای ادامه مسیر شاخص‌های تکنولوژی باشد. سرمایه‌گذاران اکنون با دقت بیشتری عملکرد انویدیا را رصد می‌کنند، چراکه هر تغییر جهت در این نماد می‌تواند به‌سرعت بر احساسات بازار، به‌ویژه در بخش فناوری، اثر بگذارد.
با نزدیک شدن به پایان فصل پررونق تولید در چین، مصرف مس برخلاف انتظار کاهش یافته و نرخ بهره‌برداری کارخانه‌های فرآوری به پایین‌ترین سطح چندساله در این فصل رسیده است. این موضوع بار دیگر نشان می‌دهد که چگونه تقاضا در بزرگترین مصرف‌کننده جهان می‌تواند به‌سرعت در واکنش به افزایش شدید قیمت‌ها کاهش یابد. در حالی که قیمت جهانی مس در پایان ماه گذشته به دلیل اختلال در معادن جهانی به رکورد تاریخی رسید، مصرف داخلی چین همچنان وابسته به بخش ساخت‌وساز و املاک بحران‌زده باقی مانده است. کاهش هزینه‌های دولتی نیز یکی دیگر از عوامل تضعیف تقاضا بوده است. در شرایطی که معمولاً فعالیت صنعتی در پاییز افزایش می‌یابد، امسال این روند محقق نشده و ذوب‌کنندگان چینی برای جذب مازاد عرضه به صادرات روی آورده‌اند. به گفته نیکول نی، معاون شرکت Eagle Metal، افزایش بیش از حد قیمت مس باعث شده تقاضا به‌هم بریزد و بسیاری از مشتریان به دلیل تحقق اهداف سالانه، انگیزه‌ای برای تولید بیشتر ندارند. بر اساس داده‌های بازار فلزات شانگهای: تولیدکنندگان سیم مسی نرخ بهره‌برداری را به ۶۱٪ کاهش داده‌اند (کمترین از فوریه تاکنون) تولید لوله‌های مسی به ۶۲٪ و صفحات و نوارهای مسی به ۶۵٪ رسیده است این سطوح پایین‌ترین نرخ‌های ثبت‌شده برای ماه اکتبر در یک دهه اخیر هستند تنها نقطه روشن، افزایش تولید فویل مسی به ۸۴٪ در اکتبر بود که در پاسخ به افزایش تقاضا برای باتری‌های ذخیره‌سازی بزرگ‌مقیاس رخ داد. باتری‌ها، همراه با انرژی خورشیدی و خودروهای برقی، موتورهای جدید رشد صنعتی چین محسوب می‌شوند.
