ورود به حساب
رمز عبور باید حداقل ۸ نویسه داشته باشد.
شاخص قیمت مصرف کننده هسته توکیو ژاپن - سالانه (فوریه) - Tokyo Core CPI واقعی .................. %1.8 پیش‌بینی ........... %1.7 قبلی ................ %2 شاخص قیمت مصرف کننده توکیو ژاپن - سالانه (فوریه) - Tokyo Core واقعی ................ %1.6 قبلی ..................... %1.5
در یک نگاه ین در محاصره: بهبود فضای ریسک‌پذیری (اشتهای خرید) و احتمال داده‌های ضعیف تورم در توکیو، ین را به ضعیف‌ترین ارز گروه G10 تبدیل کرده است. اثر انویدیا بر دلار: سود غافلگیرکننده انویدیا باعث شده سرمایه‌گذاران از ارزهای دفاعی (مثل دلار و ین) فاصله بگیرند و به سمت بازارهای پرریسک‌تر بروند. سیگنال نرخ بهره ژاپن: علیرغم فشارهای سیاسی، احتمال افزایش نرخ بهره ژاپن در ماه ژوئن همچنان نزدیک به ۱۰۰٪ قیمت‌گذاری شده است. داده مدعیان اولیه بیکاری آمریکا برای امروز در سطح ۲۱۶ هزار نفر پیش‌بینی شده؛ داده‌ای کم‌اثر برای بازار. خلاصه این مقاله رو برات صوتی کردیم؛ همین‌جا گوش کن. ما (تیم تحلیل ING) کاملاً به بازقیمت‌گذاری انبساطی (داویش) در انتظارات مربوط به بانک مرکزی ژاپن پس از انتصاب‌های اخیر اعتماد نداریم، اما فضای مثبت ریسک‌پذیری (پس از انتشار سود قوی انویدیا) و داده‌های ضعیف تورم توکیو در شب گذشته می‌تواند برای مدتی دیگر ین را تحت فشار نگه دارد. دلار نیز با وجود برتری قابل‌توجه در نرخ بهره، همچنان با برخی ریسک‌های نزولی مواجه است. این گزارش بر پایه مقاله منتشرشده توسط بانک ING و بازخوانی یوتوتایمز برای مخاطبان فارسی‌زبان تنظیم شده است. دلار آمریکا (USD): فضای مثبت می‌تواند همچنان به ضرر ارزهای دفاعی باشد گزارش سود قوی شرکت انویدیا حمایت بیشتری از بازار ایجاد کرد و روز گذشته را که برای بازار سهام روز خوبی بود، با قدرت به پایان رساند. ارزهای با بتای بالا پیش از انتشار گزارش سود (انویدیا) در معاملات پس از ساعت رسمی بازار رشد کرده بودند و این گزارش در کوتاه‌مدت تأثیر معناداری بر بازار فارکس نداشت. بهبود فضای ریسک‌پذیری طی ۲۴ ساعت گذشته به دلار فشار وارد کرده است و در میان ارزهای گروه ده (G10)، تنها ین عملکرد ضعیف‌تری از دلار داشته است (در بخش ین توضیح داده می‌شود). تعدیل قیمت نفت نیز نقش دارد؛ زیرا بازارها دلیلی برای قیمت‌گذاری تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک نمی‌بینند. احتمال حمله آمریکا به ایران تا پایان ماه مارس در پلتفرم Polymarket — که اخیراً دقیق‌ترین محرک قیمت نفت بوده — طی چند روز گذشته در حدود ۶۰٪ ثابت مانده است. در شرایط فعلی، هرگونه تشدید تنش در این حوزه محتمل‌ترین محرک برای یک رشد گسترده دلار خواهد بود؛ به‌ویژه با توجه به اطمینان‌بخشی ناشی از نتایج انویدیا و نبود انتشار داده‌های مهم اقتصادی. مهم‌ترین داده امروز آمریکا آمار مدعیان بیکاری است. پیش‌بینی می‌شود مدعیان اولیه اندکی افزایش یافته و به ۲۱۶ هزار نفر برسد، در حالی که درخواست‌های ادامه‌دار کمی کاهش یابد — داده‌هایی که بعید است بازار را به شکل جدی حرکت دهند. در مجموع، ممکن است امروز شاهد نوعی ثبات در دلار باشیم، هرچند برخی ریسک‌های نزولی باقی مانده‌اند؛ زیرا اخبار مثبت ناشی از سود انویدیا می‌تواند بازارها را برای مدتی بیشتر از ارزهای دفاعی دور نگه دارد. ▶️ مشاهده کنید: ریسک مربوط به درگیری بین ایران و آمریکا، کماکان مهمتر از هرچیز دیگر است! تحلیل بنیادی هفتگی! یورو (EUR): سخنرانی لاگارد امروز رئیس بانک مرکزی اروپا، کریستین لاگارد، امروز در کمیته اقتصادی پارلمان اتحادیه اروپا (ECON) سخنرانی خواهد کرد. او اخیراً بر ایده «تصمیم‌گیری چابک» در سیاست پولی تأکید کرده است، اما شواهد کافی وجود ندارد که بازارها چیزی جز تثبیت نرخ بهره برای باقی سال ۲۰۲۶ را قیمت‌گذاری کنند. داده‌های تورم در روزهای آینده نیز احتمالاً تغییر معناداری در انتظارات نرخ بهره ایجاد نخواهند کرد. در حال حاضر، اختلاف نرخ بهره کوتاه‌مدت میان یورو و دلار همچنان از EURUSD حمایت نمی‌کند، اما ما هنوز بازگشت کافی اعتماد به دلار را مشاهده نکرده‌ایم که بتوان انتظار یک حرکت نزولی بزرگ دیگر را داشت. سطح 1.1750 همچنان سطح حمایتی مناسبی محسوب می‌شود، مگر اینکه تنش بزرگی در موضوع ایران رخ دهد. ین ژاپن (JPY): در آب‌های متلاطم ین طی چند روز گذشته تحت فشار قرار گرفته است؛ پس از گزارش‌هایی درباره نگرانی نخست‌وزیر تاکایچی نسبت به ادامه افزایش نرخ بهره و همچنین انتصاب دو عضو جدید بانک مرکزی ژاپن (آیانو ساتو و توایچیرو آسادا) که رویکردی انبساطی دارند. با این حال، به نظر ما این تحولات دلیلی برای تجدیدنظر در مسیر عادی‌سازی تدریجی سیاست پولی بانک مرکزی ژاپن نیست. یکی از دو عضو خروجی (نوگوچی) انبساطی‌ترین صدا در بانک مرکزی بود و عضو دیگر (ناکاگاوا) نیز رویکردی خنثی تا انبساطی داشت. در نهایت، توازن میان اعضای متمایل به سیاست سخت‌گیرانه و انبساطی احتمالاً تغییر چشمگیری نخواهد کرد و ما معتقدیم داده‌های اقتصادی همچنان عامل اصلی تصمیم‌گیری خواهند بود. فشار دولت بر بانک مرکزی می‌تواند یک عامل غیرقابل پیش‌بینی باشد، اما اگر بازارها کاهش استقلال بانک مرکزی ژاپن را قیمت‌گذاری کنند، ریسک‌های آشکار برای ین ایجاد خواهد شد که برای دولت تاکایچی مطلوب نخواهد بود. برآورد ما از سیاست بانک مرکزی ژاپن تغییری نکرده است: افزایش نرخ بهره در ماه ژوئن تا سطح ۱٪. قیمت‌گذاری بازار طی چند روز گذشته نوسان داشته، اما برخی اظهارنظرهای نسبتاً سخت‌گیرانه (هاوکیش) شب گذشته از سوی یکی از اعضای بانک مرکزی باعث شده احتمال افزایش نرخ در ژوئن دوباره به نزدیک ۱۰۰٪ برسد. با این حال، در کوتاه‌مدت چشم‌انداز ین همچنان مبهم است. بهبود فضای ریسک‌پذیری باعث افزایش موقعیت‌های فروش ین شده و ما انتظار داریم کاهش سریع‌تر از انتظار تورم هسته توکیو در گزارش فردا (تا سطح ۱.۶٪) بازار را به سمت گمانه‌زنی‌های انبساطی سوق دهد. سطح 157.7 — سقف ثبت‌شده در ۹ فوریه — ممکن است در روزهای آینده آزمایش شود و عبور از آن می‌تواند ریسک مداخله ارزی را دوباره مطرح کند. با این حال، احتمال زیادی وجود دارد که مقامات ژاپنی تا رسیدن نرخ به 160 اقدام عملی انجام ندهند.
رالی صعودی بیتکوین همچنان ادامه دارد و قیمت پادشاه ارزهای دیجیتال با عبور از سطح ۶۹,۰۹۰ دلار، رشد روزانه خود را به ۷.۹ درصد رساند.
در یک نگاه نبض بازار در دست انویدیا: گزارش امشب جهت کوتاه‌مدت دلار و ارزهای بزرگ را تعیین می‌کند. در صورت انتشار گزارش ضعیف، ارزهای پرریسک مانند دلار استرالیا (AUD)، دلار نیوزیلند (NZD) و کرون نروژ (NOK) بیشترین آسیب را می‌بینند. دلار در نقش پناهگاه: با وجود سخنرانی‌های ترامپ، دلار آمریکا همچنان از داده‌های اقتصادی قدرت می‌گیرد. فاز آزمون اعتماد: بازار در وضعیتی قرار دارد که واکنش منفی به خبر بد، بسیار شدیدتر از واکنش مثبت به خبر خوب خواهد بود. بازار فارکس در آستانه یکی از حساس‌ترین گزارش‌های سودآوری سال ایستاده است؛ گزارش درآمدی شرکت انویدیا می‌تواند فقط اعداد و ارقام یک شرکت نیست نباشد، بلکه به سیگنالی برای سنجش اعتماد جهانی به موج هوش مصنوعی تبدیل شود. اگر این گزارش ناامیدکننده باشد، اثر آن ممکن است فراتر از سهام فناوری رفته و بازار ارزهای بزرگ جهان را هم تکان دهد. این گزارش بر پایه تحلیل‌های بازارهای جهانی توسط موسسه ING و بازخوانی یوتوتایمز برای مخاطبان فارسی‌زبان تنظیم شده است. چرا گزارش انویدیا برای بازار فارکس مهم است؟ بازار سهام فناوری پس از روزهایی پرتنش، به آرامشی موقت رسیده، اما این آرامش پیش از انتشار گزارش درآمدی انویدیا شکننده به نظر می‌رسد. با توجه به نگرانی‌های باقی‌مانده درباره ارزش‌گذاری سهام مرتبط با هوش مصنوعی، این شرکت باید فراتر از پیش‌بینی‌ها عمل کند و چشم‌انداز قدرتمندی ارائه دهد تا بتواند بازار را آرام کند. تحلیلگران ING معتقدند که ریسک نزولی ناشی از انتشار یک گزارش ضعیف، بزرگ‌تر از اثر مثبت یک گزارش قوی ارزیابی شده است؛ یعنی اگر عملکرد کمتر از انتظار باشد، واکنش منفی بازار می‌تواند شدیدتر باشد. ▶️ مشاهده کنید: ریسک مربوط به درگیری بین ایران و آمریکا، کماکان مهمتر از هرچیز دیگر است! تحلیل بنیادی هفتگی! کدام ارزها در معرض خطرند؟ در میان ارزهای اقتصادهای پیشرفته گروه ۱۰ (G10)، سه ارز بیش از بقیه در برابر شوک احتمالی بازار سهام آسیب‌پذیر ارزیابی شده‌اند: دلار استرالیا (AUD) دلار نیوزیلند (NZD) کرون نروژ (NOK) در این میان، دلار استرالیا در موقعیتی «بیش‌خرید» قرار دارد؛ یعنی طبق داده‌های معاملات سفته‌بازانه (CFTC)، بیشترین موقعیت خرید در میان ارزهای G10 روی این ارز شکل گرفته است. چنین وضعیتی معمولاً به این معناست که اگر خبر منفی منتشر شود، فشار فروش می‌تواند سریع و گسترده باشد؛ زیرا بسیاری از معامله‌گران در موقعیت خرید قرار دارند. هرچند تورم ماه ژانویه استرالیا با رقم ۳.۸ درصد کمی بالاتر از انتظار بود و احتمال افزایش نرخ بهره در ماه مه را تقویت کرد، اما گزارش ING تأکید می‌کند که حتی یک داستان داخلی قوی هم ممکن است در صورت اصلاح بازار سهام، نتواند از AUD حمایت کند. واکنش دلار آمریکا چه پیامی دارد؟ یکی از مهم‌ترین سیگنال‌ها، رفتار دلار آمریکا خواهد بود. اگر دلار همزمان با ارزهای پرریسک تضعیف شود، این می‌تواند نشانه‌ای نگران‌کننده باشد که بازار در حال شکل دادن نگرانی‌های گسترده‌تر و خاص آمریکا درباره ارزش‌گذاری شرکت‌های هوش مصنوعی است. اما ارزیابی این تحلیلگر موسسه ING نشان می‌دهد چنین سناریویی کمتر محتمل است و دلار احتمالاً به همبستگی منفی (هرچند ضعیف‌تر از گذشته) با سهام آمریکا ادامه خواهد داد؛ به این معنا که در صورت افت بازار سهام، دلار می‌تواند تا حدی نقش دارایی امن را ایفا کند. داده‌های اقتصادی آمریکا چه می‌گویند؟ روز گذشته، داده‌های اقتصادی آمریکا به نفع دلار منتشر شد: شاخص اعتماد مصرف‌کننده در فوریه به ۹۱ رسید. کاهش ماه قبل نیز در بازبینی آماری کمتر از برآورد اولیه اعلام شد. در سخنرانی سالانه رئیس‌جمهور آمریکا، دونالد ترامپ، تمرکز اصلی بر اقتصاد و کاهش تورم بود، هرچند احتمال درگیری با ایران نیز مطرح شد؛ موضوعی که در صورت تشدید می‌تواند بر فضای ریسک جهانی اثرگذار باشد. در صورتی که گزارش انویدیا بازار را به شدت تکان ندهد، محدوده ۹۷.۵۰ تا ۹۸.۰ برای شاخص دلار همچنان سناریوی پایه (ING) تلقی می‌شود. وضعیت یورو؛ ارزش‌گذاری هنوز حمایتی نیست در اروپا، انتشار داده‌هایی مانند تولید ناخالص داخلی آلمان و تورم منطقه یورو انتظار نمی‌رود اثر بزرگی بر بازار داشته باشد. سخنرانی رئیس بانک مرکزی اروپا (ECB) در پارلمان اروپا و همچنین داده‌های تورم مقدماتی پایان هفته، مهم‌ترین محرک‌های احتمالی یورو هستند. با وجود افت اخیر EURUSD، این جفت‌ارز همچنان در محدوده‌ای بالاتر از ارزش منصفانه کوتاه‌مدت معامله می‌شود. اختلاف نرخ سوآپ دو‌ساله به میزان حدود ۱۰ نقطه پایه در طول فوریه به نفع دلار افزایش یافته است. همچنین رشد قیمت نفت نیز فشار مضاعفی بر ارزش منصفانه EURUSD وارد کرده است. با این حال، نگرانی‌ها درباره تمرکز بیش از حد سرمایه‌گذاری در بازار آمریکا همچنان پابرجاست و می‌تواند از خرید در افت‌های EURUSD حمایت کند. سطح حمایتی ۱.۱۷۵۰ تا ۱.۱۷۶۰ فعلاً به‌عنوان محدوده‌ای قابل اتکا مطرح شده است. نتیجه‌گیری: بازار در فاز «حبس نفس» به زبان ساده، امشب بازار فارکس و طلا منتظر است تا ببیند انویدیا چه «داستانی» برای آینده هوش مصنوعی تعریف می‌کند. اگر این شرکت فراتر از انتظار ظاهر نشود، بازار آماده است تا با بی‌رحمی تمام، ارزهای پرریسک را تنبیه کند.
در یک نگاه افزایش CPI ماهانه: ۰.۴٪ در ژانویه، بالاتر از پیش‌بینی ۰.۳٪ تورم سالانه: ۳.۸٪، فراتر از انتظار بازار تورم هسته (Trimmed Mean): ۳.۴٪ سالانه، بالاتر از پیش‌بینی‌ها احتمال افزایش نرخ بهره در ماه مه: تقویت شده است. داده‌های تورمی ماه ژانویه در استرالیا فراتر از انتظارات ظاهر شد و باعث افزایش احتمال ادامه سیاست‌های انقباضی بانک مرکزی این کشور شد. این گزارش، که توسط اداره آمار استرالیا منتشر شده و توسط یوتوتایمز بازخوانی شده است، نشان می‌دهد که فشارهای قیمتی همچنان بالا هستند و دلار استرالیا نیز واکنش مثبتی نشان داده است. فشارهای تورمی همچنان بالا بر اساس داده‌های اداره آمار استرالیا، شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در ماه ژانویه ۰.۴٪ رشد داشته که نسبت به رشد ۱.۰٪ در دسامبر کاهش یافته اما همچنان بالاتر از پیش‌بینی‌هاست. نرخ سالانه تورم نیز در سطح ۳.۸٪ باقی مانده که کمی بالاتر از انتظار ۳.۷٪ بازار است. مهمتر از همه، شاخص‌های هسته تورم نیز افزایش یافته‌اند. Trimmed Mean با رشد ۰.۳٪ ماهانه به نرخ سالانه ۳.۴٪ رسیده و Weighted Median نیز با همان رشد ماهانه، نرخ سالانه ۳.۶٪ را ثبت کرده است. این ارقام نشان می‌دهند که تورم پایه هنوز بالاتر از محدوده هدف ۲–۳٪ بانک مرکزی استرالیاست. جزئیات تورم بخشی مسکن: رشد ۶.۸٪ سالانه، بزرگ‌ترین عامل تورم خوراک و نوشیدنی: افزایش ۳.۱٪ تفریح و فرهنگ: رشد ۳.۷٪ کالاها: تورم ۳.۸٪ سالانه خدمات: با وجود کاهش جزئی، همچنان در سطح بالای ۳.۹٪ باقی مانده‌اند عناصر داخلی مانند اجاره‌بها و هزینه ساخت واحدهای جدید نیز نشان‌دهنده تداوم فشارهای قیمتی هستند. واکنش بازار و پیامدهای سیاستی بازارها این داده‌ها را به‌عنوان نشانه‌ای از احتمال افزایش نرخ بهره در آینده نزدیک تفسیر کرده‌اند. احتمال افزایش نرخ در نشست ماه مه بانک مرکزی استرالیا تقویت شده است. با وجود افزایش بهره‌وری، بانک مرکزی تأکید دارد که تمرکز خود را بر کنترل تورم حفظ خواهد کرد؛ چرا که واکنش به مسائل کوتاه‌مدت می‌تواند در بلندمدت مشکلات بزرگ‌تری ایجاد کند. دلار استرالیا پس از انتشار این داده‌ها تقویت شد، زیرا معامله‌گران چشم‌انداز نرخ بهره نهایی را بالاتر ارزیابی کردند. داده‌های ساخت‌وساز؛ نقطه ضعف در تصویر کلان در کنار داده‌های تورمی، آمار ساخت‌وساز در سه‌ماهه چهارم سال گذشته ناامیدکننده بود و با کاهش ۰.۱٪ نسبت به فصل قبل، از پیش‌بینی‌ها عقب ماند. این ضعف ممکن است بر رشد تولید ناخالص داخلی اثر بگذارد، اما در حال حاضر، دینامیک تورمی در صدر توجه سیاست‌گذاران قرار دارد. جمع‌بندی استراتژیک با توجه به داده‌های منتشرشده، تورم همچنان چسبنده و بالاست و بانک مرکزی استرالیا احتمالاً مسیر انقباضی خود را ادامه خواهد داد، مگر آنکه داده‌های آتی کاهش واضحی در تورم پایه نشان دهند. دلار استرالیا نیز در کوتاه‌مدت از این چشم‌انداز حمایت می‌شود.
شاخص قیمت مصرف کننده استرالیا - ژانویه - Consumer Price Index واقعی ................ %0.4 پیش‌بینی ............. %0.2 قبلی .................... %1 شاخص قیمت مصرف کننده استرالیا - ژانویه (سالانه)- Consumer Price Index واقعی ................ %3.8 پیش‌بینی ............. %3.7 قبلی .................... %3.8 تغییرات سه ماهه شاخص تورم تعدیل‌شده (حذف تغییرات 30 درصد از اقلام بی‌ثبات) - Trimmed CPI واقعی ................ %0.3 پیش‌بینی ............. %0.4 قبلی .................... %0.2
رافائل بوستیک، رئیس فدرال رزرو آتلانتا، هشدار داد که ایالات متحده ممکن است به سمت نرخ بیکاری ساختاری بالاتر حرکت کند — وضعیتی که بانک مرکزی قادر به جبران آن نخواهد بود. او همچنین گفت که گذار به سمت هوش مصنوعی می‌تواند برای فدرال رزرو چالش‌برانگیز باشد و درک کامل پیامدهای آن زمان‌بر خواهد بود. بوستیک ابراز امیدواری کرد که سازوکارهای محافظ استقلال فدرال رزرو همچنان حفظ شوند. وی تأکید کرد که تمرکز بانک مرکزی بر نتایج اقتصادی در میان گروه‌های مختلف ادامه دارد و این داده‌ها برای درک میزان ظرفیت خالی بازار کار اهمیت دارند. او افزود که حتی با افزایش بهره‌وری، فدرال رزرو باید تمرکز خود را بر کنترل تورم حفظ کند؛ چرا که واکنش‌های کوتاه‌مدت می‌توانند در بلندمدت مشکلات بزرگ‌تری ایجاد کنند. او همچنین گفت که کوین وارش — نامزد پیشنهادی برای ریاست فدرال رزرو — نیاز خواهد داشت که روابط کاری مؤثری با کارکنان و همکاران خود در بانک مرکزی ایجاد کند. بوستیک افزود که هنوز مشخص نیست وارش در برابر هرگونه فشار احتمالی از سوی رئیس‌جمهور ترامپ چگونه واکنش نشان خواهد داد. بوستیک تأکید کرد که فدرال رزرو همچنان بر نتایج اقتصادی در میان گروه‌های مختلف تمرکز دارد و این داده‌ها برای درک میزان «ظرفیت خالی» در بازار کار اهمیت دارند.
در یک نگاه ۵٪ افت سریع: بیتکوین در یک بازه کوتاه حدود ۵ درصد سقوط کرد و به زیر ۶۵ هزار دلار رسید. شکستن حمایت کلیدی: از دست رفتن سطح ۶۵ هزار دلار باعث فعال شدن حدضررها و تشدید فروش شد. افزایش ورود نهنگ‌ها به صرافی‌ها: انتقال حجم بالای بیتکوین به صرافی‌ها، عرضه را بالا برد. بدون شوک سیستمی: هیچ رویداد بزرگ نظارتی یا بحران صرافی در این افت نقش نداشت. سقوط دوباره بیتکوین به زیر ۶۵ هزار دلار، موجی از نگرانی در بازار ایجاد کرده؛ اما برخلاف تصور اولیه، این افت ارتباطی با تنش‌های تعرفه‌ای ندارد. آنچه رخ داد بیشتر شبیه یک «فشار فروش تکنیکی» بود که با ورود نهنگ‌ها به صرافی‌ها و شکستن یک سطح حمایتی مهم تشدید شد. این گزارش بر پایه داده‌های منتشرشده توسط investinglive و بازخوانی یوتوتایمز برای مخاطبان فارسی‌زبان تنظیم شده است. چرا بیتکوین سقوط کرد؟ ۱) فشار فروش تکنیکالی پس از شکستن حمایت منطقه ۶۵ هزار دلاری طی چند روز گذشته نقش یک «کف روانی» را داشت. وقتی این سطح شکسته شد: حدضرر معامله‌گران فعال شد. فروش‌های لحظه‌ای شدت گرفت. نقدینگی سریعاً کاهش یافت. این همان چیزی است که در بازار به آن «فشار فروش زنجیره‌ای» گفته می‌شود؛ یعنی فروش‌ها خودشان فروش‌های بیشتری ایجاد می‌کنند. ۲) ورود نهنگ‌ها به صرافی‌ها داده‌های درون‌زنجیره‌ای نشان می‌دهد: حجم ورودی بیتکوین به صرافی‌ها افزایش یافته این رفتار معمولاً به معنای «آمادگی برای فروش» است در هفته‌های قبل، الگوی غالب «انباشت» بود؛ یعنی سرمایه‌گذاران بزرگ دارایی را از صرافی‌ها خارج می‌کردند. تغییر این الگو، نشانه‌ای از چرخش کوتاه‌مدت احساسات بازار است. ۳) ابهام‌های کلان و ریسک‌گریزی بازار جهانی در روزهای اخیر با چند عامل فشار مواجه بوده: نگرانی درباره سیاست‌های تعرفه‌ای آمریکا افزایش نوسان در بازار سهام حساسیت قیمت نفت به اخبار ژئوپلیتیک در چنین شرایطی، دارایی‌های پرریسک مثل بیتکوین معمولاً زودتر تحت فشار قرار می‌گیرند. ۴) عدم وجود شوک نظارتی یا بحران سیستمی بر اساس گزارش منبع: هیچ صرافی دچار مشکل نشده هیچ مقررات جدیدی اعلام نشده هیچ رویداد امنیتی یا هک گسترده رخ نداده بنابراین افت اخیر بیشتر رفتاری و تکنیکی بوده تا یک بحران ساختاری. جمع‌بندی استراتژیک بازار اکنون در فاز آزمون اعتماد قرار دارد. معامله‌گران منتظرند ببینند: آیا بیتکوین می‌تواند سطح ۶۵ هزار دلار را پس بگیرد یا وارد محدوده‌های حمایتی پایین‌تر می‌شود تا زمانی که ابهام‌های کلان پابرجاست، بازار ممکن است رفتار محتاطانه داشته باشد. اما نبود شوک سیستمی نشان می‌دهد این حرکت بیشتر یک «تخلیه موقعیت‌ها» بوده تا تغییر روند بلندمدت.
در یک نگاه هدف اصلی کوانتوم امضاهای دیجیتال است، نه استخراج (ماینینگ). نگرانی فعلی مربوط به بخش اثبات مالکیت تراکنش‌هاست. حدود ۶.۹ میلیون بیتکوین (نزدیک به ۳۰٪ عرضه) در آدرس‌هایی قرار دارند که کلید عمومی آن‌ها افشا شده است. سقوط سد دفاعی: پیشرفت تکنولوژی باعث شده تا توان لازم برای شکستن قفل بیتکوین، از ۲۰ میلیون واحد پردازش به تنها ۱۰۰ هزار واحد کاهش یابد؛ یعنی خطر بسیار نزدیک‌تر از تصورات قبلی است. درباره کوین‌های قدیمی، از جمله دارایی‌های منسوب به ساتوشی، بحث‌هایی درباره احتمال «فریز کردن» مطرح شده که چالشی فنی و سیاسی محسوب می‌شود. در کنفرانس توسعه‌دهندگان اتریوم، ETH Denver، بخشی از بحث‌ها از ساخت‌وساز در بازار نزولی فاصله گرفت و به موضوعی حساس رسید: آیا پیشرفت سریع کامپیوترهای کوانتومی می‌تواند امنیت بیتکوین را تهدید کند؟ بر اساس گزارش منتشرشده توسط Decrypt و بازخوانی یوتوتایمز برای مخاطبان فارسی‌زبان، موضوع دیگر صرفاً یک فرضیه علمی–تخیلی نیست؛ بلکه به امنیت میلیون‌ها بیتکوین مربوط می‌شود که همین حالا در آدرس‌های بالقوه آسیب‌پذیر قرار دارند. کامپیوترهای کوانتومی دقیقاً چه بخشی از بیتکوین را هدف می‌گیرند؟ در پنل برگزارشده در ETH Denver، توسعه‌دهندگان توضیح دادند که نگرانی اصلی مربوط به الگوریتم هش بیتکوین (SHA-256) نیست. طبق اظهارات هانتر بیست، شکستن این بخش حتی برای رایانه‌های کوانتومی بسیار پیشرفته نیز بسیار دشوار ارزیابی می‌شود. تمرکز اصلی روی امضاهای دیجیتال مبتنی بر رمزنگاری منحنی بیضوی است؛ همان سازوکاری که مالکیت بیتکوین را اثبات می‌کند. تفاوت دو نوع تهدید کوانتومی به زبان ساده در این بحث، دو الگوریتم مشهور مطرح شد: ۱. الگوریتم گروور سرعت جست‌وجوی brute-force را افزایش می‌دهد و امنیت مؤثر هش‌ها را کاهش می‌دهد، اما در حال حاضر تهدید عملی برای SHA-256 محسوب نمی‌شود. ۲. الگوریتم شور رمزنگاری کلید عمومی را هدف قرار می‌دهد. در صورت دستیابی به توان کوانتومی کافی، این الگوریتم می‌تواند از روی «کلید عمومی» به «کلید خصوصی» برسد. به بیان ساده، اگر چنین توان سخت‌افزاری فراهم شود، دانستن کلید عمومی می‌تواند برای تصاحب دارایی کافی باشد. چرا گفته می‌شود ۳۰٪ بیت‌کوین‌ها در معرض ریسک‌اند؟ الکس پرودن از شرکت Project Eleven اعلام کرده است که بیش از ۶.۹ میلیون بیتکوین در آدرس‌هایی قرار دارند که کلید عمومی آن‌ها آشکار است؛ از جمله حدود ۱.۷ میلیون بیتکوین استخراج‌شده در سال‌های ابتدایی شبکه. در سال‌های نخست، ساختار برخی آدرس‌ها باعث می‌شد کلید عمومی سریع‌تر افشا شود. اگر فناوری کوانتومی به سطح عملیاتی برسد، این دسته از کوین‌ها در معرض آنچه توسعه‌دهندگان «ریسک مواجهه بلندمدت» می‌نامند قرار خواهند گرفت. پیشرفت‌های سخت‌افزاری چه پیامی دارد؟ به گفته شرکت‌کنندگان در پنل، پیشرفت‌های اخیر شرکت‌هایی مانند گوگل و IBM در حوزه رایانه‌های کوانتومی باعث شده بحث مقیاس‌پذیری این فناوری جدی‌تر شود. نکته مهم، تغییر برآوردهاست: سال ۲۰۲۱: حدود ۲۰ میلیون کیوبیت برای شکستن امضاهای بیتکوین برآورد جدید پژوهشگران Iceberg Quantum: حدود ۱۰۰ هزار کیوبیت این کاهش چشمگیر، برنامه‌ریزی برای «امنیت پساکوانتومی» را به اولویت برخی بازیگران صنعت تبدیل کرده است. واکنش بازیگران بزرگ بازار صرافی Coinbase یک هیئت مشورتی برای بررسی ریسک‌های کوانتومی تشکیل داده است. مدیرعامل این شرکت، برایان آرمسترانگ، این مسئله را «قابل حل» توصیف کرده است. همزمان، بنیاد اتریوم نیز تیمی برای بررسی امنیت پساکوانتومی تشکیل داده است. این اقدامات نشان می‌دهد صنعت در حال ورود به مرحله‌ای از آمادگی پیشگیرانه است؛ وضعیتی که می‌توان آن را «بازار در حال انتظار برای حرکت بعدی» توصیف کرد. چالش سیاسی: کوین‌های قدیمی چه می‌شوند؟ ایزابل فاکسن-دوک، از هم‌نویسندگان BIP 360، تأکید کرده که مسئله تنها فنی نیست. برخی کوین‌های قدیمی—از جمله دارایی‌های منسوب به ساتوشی ناکاموتو—ممکن است هرگز به آدرس‌های امن‌تر منتقل نشوند. پیشنهادهایی مانند مسدودسازی کامل این آدرس‌ها مطرح شده است، اما رسیدن به اجماع درباره چنین تصمیمی بسیار دشوار و حساس خواهد بود. در صورت نبود توافق و وقوع حمله موفق، ورود ناگهانی میلیون‌ها بیتکوین به بازار می‌تواند شوکی جدی ایجاد کند. “ «اگر بخواهم خیلی ساده برای شما توضیح دهم باید بگویم، دو نوع حمله وجود دارد. نوع اول (گروور) مثل این است که کسی با سرعت زیاد سعی کند رمز گاوصندوق را حدس بزند که فعلاً بیتکوین در برابر آن مقاوم است. اما نوع دوم (شور) خطرناک است؛ این حمله مثل این است که فردی با دیدن قفل، مستقیماً نقشه کلید آن را بکشد! توسعه‌دهندگان در دنور می‌گویند این دومی، پاشنه آشیل بیتکوین در افق ۵ ساله است.» کامران گودرزی جمع‌بندی استراتژیک بر اساس داده‌های منتشرشده توسط Decrypt و بازخوانی یوتوتایمز، صنعت کریپتو در مرحله‌ای قرار دارد که می‌توان آن را «فاز هشدار زودهنگام» نامید. تهدید فوری نیست، اما روند پیشرفت سخت‌افزاری شتاب گرفته است. بخش قابل توجهی از عرضه بیتکوین در آدرس‌های قدیمی قرار دارد. آمادگی فنی و رسیدن به اجماع اجتماعی، دو عامل کلیدی عبور از این چالش خواهند بود.
طبق تحلیل «توماس استروبل» استراتژیست بانک UniCredit، افت اخیر قیمت بیتکوین نشان‌دهنده ضعف احساسات بازار و فشارهای کلان اقتصادی است؛ حتی با وجود اینکه کاهش نگرانی‌ها درباره مقررات آمریکا، ریسک سیاست‌گذاری را کمتر کرده است. این بانک در ارزیابی خود موضع خنثی دارد و اعلام کرده که ارزش منصفانه بیتکوین به شدت به شرایط روانی و انتظارات سرمایه‌گذاران وابسته است.
در یک نگاه نرخ بیکاری ژانویه: ۴.۱٪ (بدون تغییر نسبت به دسامبر) رشد اشتغال: ۱۷٬۸۰۰ نفر (کمتر از پیش‌بینی وست‌پک) مشارکت نیروی کار: کاهش ۰.۶٪ در یک سال گذشته رشد اشتغال سالانه: ۱.۱٪ (کمتر از میانگین بلندمدت ۱.۹٪) در حالی که نرخ بیکاری استرالیا در ژانویه روی عدد ۴.۱٪ باقی مانده، بانک وست‌پک هشدار می‌دهد که این ثبات ظاهری ممکن است ناشی از کاهش مشارکت نیروی کار باشد، نه رشد واقعی اشتغال. این موضوع می‌تواند سیگنال‌های اشتباه به بازار و بانک مرکزی بدهد. ثبات نرخ بیکاری؛ پشت پرده چیست؟ بر اساس داده‌های رسمی و بازخوانی مقاله بانک وست‌پک توسط یوتوتایمز، نرخ بیکاری در ژانویه روی عدد ۴.۱٪ باقی مانده — عددی که در نگاه اول می‌تواند نشانه‌ای از بازار کار پایدار باشد. اما وست‌پک هشدار می‌دهد که این ثبات بیشتر ناشی از کاهش مشارکت نیروی کار است، نه رشد واقعی اشتغال. اگر مشارکت در شش ماه گذشته ثابت مانده بود، نرخ بیکاری به‌جای ۴.۱٪، به حدود ۴.۵٪ می‌رسید. اشتغال رشد کرده یا فقط کمتر افراد دنبال کار هستند؟ رشد اشتغال در ژانویه ۱۷٬۸۰۰ نفر بوده — کمتر از پیش‌بینی وست‌پک (۴۰٬۰۰۰ نفر) و نزدیک به میانگین بازار. این عدد پس از نوسانات شدید در ماه‌های قبل (کاهش ۳۰٬۳۰۰ نفر در نوامبر و جهش ۶۸٬۵۰۰ نفر در دسامبر) منتشر شده است. در عین حال، میانگین ساعات کاری ۰.۶٪ افزایش یافته که بخشی از آن به دلیل کاهش مرخصی‌ها در ژانویه است. مشارکت نیروی کار؛ محرک پنهان نرخ بیکاری مشارکت نیروی کار طی یک سال گذشته ۰.۶ واحد درصد کاهش یافته — به این معنا که افراد کمتری در جستجوی کار هستند. این کاهش باعث شده رشد اشتغال ضعیف‌تر از حد انتظار، تأثیر کمتری بر نرخ بیکاری بگذارد. وست‌پک این کاهش را به عوامل چرخه‌ای نسبت می‌دهد؛ از جمله کاهش فشار هزینه‌های زندگی که انگیزه افراد برای ورود به بازار کار را کم کرده است. پیامدها برای بانک مرکزی استرالیا برای بانک مرکزی استرالیا (RBA)، این داده‌ها تصویر پیچیده‌ای از بازار کار ارائه می‌دهند. در حالی که نرخ بیکاری پایین می‌تواند نگرانی‌هایی درباره تورم ایجاد کند، ضعف در مشارکت و رشد اشتغال نشان می‌دهد که بازار کار واقعاً در حال «فشردگی» نیست. وست‌پک تأکید می‌کند که افت نرخ بیکاری ناشی از کاهش مشارکت، سیگنال تورمی متفاوتی نسبت به افت ناشی از رشد استخدام دارد. جمع‌بندی استراتژیک بازار کار استرالیا در مرحله‌ای از «ثبات ظاهری» قرار دارد؛ اما زیر سطح، نشانه‌هایی از ضعف تقاضا و کاهش مشارکت دیده می‌شود. این وضعیت می‌تواند بانک مرکزی را در مسیر سیاست‌گذاری محتاطانه نگه دارد و بازارها را در فاز «انتظار برای داده‌های بعدی» قرار دهد.
بر اساس گفت‌وگوی مری دالی با رابرت کاپلان و بازخوانی‌شده توسط یوتوتایمز، رئیس فدرال رزرو سان‌فرانسیسکو اعلام کرد که پس از کاهش مجموعاً ۷۵ نقطه پایه نرخ بهره در سال گذشته، سیاست پولی اکنون «در جایگاه خوبی» قرار دارد. او گفت هر دو بخش از مأموریت دوگانه فدرال رزرو — ثبات قیمت‌ها و اشتغال کامل — در وضعیت مناسبی هستند و بانک مرکزی اکنون فرصت دارد داده‌های جدید و نیروهای ساختاری مانند هوش مصنوعی و بهره‌وری را با دقت بیشتری ارزیابی کند. نکات کلیدی سخنان دالی: بازار کار «آرام‌تر» شده و در وضعیت متعادل‌تری قرار دارد. تورم خارج از بخش کالا همچنان در مسیر کاهش است. با کمرنگ شدن اثر تعرفه‌ها، انتظار می‌رود تورم بیشتر کاهش یابد. «آخرین مرحله» رساندن تورم به هدف دشوار است و شوک‌هایی مانند تعرفه‌ها روند را پیچیده کرده‌اند. سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی ناشی از تقاضای واقعی است، نه هیجان سفته‌بازانه دالی معتقد نیست سرمایه‌گذاری‌های AI فشار تورمی جدید ایجاد کنند. اثرات بهره‌وری ناشی از AI در سال جاری و آینده محور اصلی تصمیم‌گیری FOMC خواهد بود. دالی در سال ۲۰۲۷ عضو دارای حق رأی در کمیته بازار آزاد خواهد بود. او تأکید کرد که فدرال رزرو باید از «زیاده‌روی» در واکنش‌ها پرهیز کند و نه از اقتصاد عقب بماند و نه بیش از حد جلوتر برود.
بر اساس گزارش منتشرشده توسط Econostream و بازخوانی‌شده توسط یوتوتایمز، آقای دمارکو، عضو بانک مرکزی اروپا (ECB)، در واکنش به داده‌های تورم ماه ژانویه اعلام کرد: «باید ببینیم آیا تورم پایین ژانویه یک اتفاق موقتی بوده یا روندی پایدار دارد.» او همچنین تأکید کرد: «اگر تورم به‌طور مداوم زیر سطح هدف ۲ درصد باقی بماند، ممکن است نیاز به کاهش نرخ بهره داشته باشیم.»
بر اساس داده‌های منتشرشده و بازخوانی‌شده توسط یوتوتایمز، شرکت وال‌مارت در گزارش مالی سه‌ماهه چهارم سال ۲۰۲۵ عملکردی کمی بهتر از پیش‌بینی‌ها ثبت کرده است. جزئیات کلیدی گزارش: سود هر سهم (EPS): ۷۴ سنت (برآورد: ۷۳ سنت) درآمد: ۱۹۰.۶۶ میلیارد دلار (برآورد: ۱۹۰.۵۸ میلیارد دلار) رشد فروش خالص با نرخ ارز ثابت: ۳.۵٪ تا ۴.۵٪ فروش Sam’s Club (شرکت‌های خرده‌فروشی گفته می‌شود که میزان رشد یا کاهش فروش فروشگاه‌هایی را نشان می‌دهد که حداقل یک سال فعال بوده‌اند) در آمریکا بدون گاز: ۴٪ (برآورد: ۴.۴٪) فروش Sam’s Club فروشگاه‌های وال‌مارت در آمریکا بدون گاز: ۴.۶٪ پیش‌بینی EPS تعدیل‌شده برای سه‌ماهه اول ۲۰۲۷: ۶۳ تا ۶۵ سنت (برآورد: ۶۹ سنت) پیش‌بینی رشد فروش خالص سال ۲۰۲۷ با نرخ ارز ثابت: ۳.۵٪ تا ۴.۵٪ پیش‌بینی EPS تعدیل‌شده سال ۲۰۲۷: ۲.۷۵ تا ۲.۸۵ دلار (برآورد: ۲.۹۷ دلار) اعلام برنامه جدید بازخرید سهام ۳۰ میلیارد دلاری این گزارش نشان می‌دهد که اگرچه وال‌مارت از نظر سودآوری بهتر از انتظار ظاهر شده، اما پیش‌بینی‌های محتاطانه برای سال آینده باعث شده بازار واکنش محتاطانه‌ای داشته باشد.
در یک نگاه تورم در سوئیس به‌شدت کاهش یافته و ریسک بازگشت به دوران رکود تورمی وجود دارد فرانک سوئیس در حال تقویت است؛ جفت‌ارز EURCHF به محدوده ۰.۹۱ نزدیک شده بانک مرکزی سوئیس نمی‌خواهد دوباره به سیاست‌های غیرمتعارف مانند نرخ بهره منفی بازگردد تنش‌های آمریکا–ایران باعث افزایش تقاضا برای فرانک به‌عنوان دارایی امن شده است در حالی که تنش‌های ژئوپلیتیکی میان آمریکا و ایران شدت گرفته، بانک مرکزی سوئیس (SNB) در موقعیتی دشوار قرار گرفته است. فشارهای ناشی از تقویت فرانک، کاهش تورم و ریسک بازگشت به سیاست‌های غیرمتعارف پولی، همگی در زمانی نامناسب بر سیاست‌گذاران مالی سوئیس سایه انداخته‌اند. سوئیس در آستانه بازگشت به سیاست‌های غیرمتعارف؟ بر اساس گزارش منتشرشده در investinglive و بازخوانی‌شده توسط یوتوتایمز، تورم در سوئیس در نیمه دوم سال گذشته به‌شدت کاهش یافته و اکنون نگرانی‌ها درباره بازگشت به دوران رکود تورمی افزایش یافته است. اگرچه هنوز وارد محدوده منفی نشده‌ایم، اما فشارها در حال افزایش‌اند. بانک مرکزی سوئیس نمی‌خواهد دوباره به سیاست‌هایی مانند نرخ بهره منفی یا خرید دارایی‌های گسترده بازگردد — تجربه‌ای که در دوران کرونا با خروج اضطراری همراه بود، اما اکنون ممکن است دوباره مطرح شود. تقویت فرانک؛ چالش مضاعف برای SNB تقویت فرانک سوئیس، فشارهای تورمی را بیشتر کاهش داده و بانک مرکزی را در موقعیتی دشوار قرار داده است. جفت‌ارز EURCHF که پیش‌تر در سطح ۰.۹۲ حمایت شده بود، اکنون به محدوده ۰.۹۱ نزدیک شده و فرانک همچنان در حال تقویت است. در شرایطی که ین ژاپن با مشکلات داخلی مواجه است و دلار آمریکا تحت فشار روایت «کاهش وابستگی جهانی»، فرانک سوئیس به‌عنوان تنها گزینه امن برای معامله‌گران ارزی مطرح شده است. تنش‌های ژئوپلیتیکی؛ زمان‌بندی نامناسب برای SNB افزایش تنش‌ها میان آمریکا و ایران، در زمانی نامناسب برای بانک مرکزی سوئیس رخ داده است. این تنش‌ها باعث شده‌اند که تقاضا برای فرانک به‌عنوان دارایی امن افزایش یابد — موضوعی که فشار بیشتری بر تورم وارد می‌کند و SNB را به سمت سیاست‌های انقباضی سوق می‌دهد. در صورت ادامه این روند، بانک مرکزی ممکن است مجبور شود دوباره نرخ بهره منفی را در نظر بگیرد تا از تقویت بیشتر فرانک جلوگیری کند. جمع‌بندی استراتژیک بازخوانی یوتوتایمز از مقاله نشان می‌دهد: فشارهای تورمی، تقویت فرانک، و تنش‌های ژئوپلیتیکی، همگی بانک مرکزی را در موقعیتی پیچیده قرار داده‌اند. در صورت ادامه روند فعلی، احتمال بازگشت به سیاست‌های غیرمتعارف پولی افزایش می‌یابد — اما فعلاً، SNB در حال مقاومت است.
در یک نگاه افزایش تقاضای حفاظتی: گزارش «آکسیوس» درباره احتمال درگیری نظامی، منجر به ورود خریداران جدید به بازار طلا (فاز انباشت) شده است. هراس از رکود تورمی: در صورت وقوع تنش، اختلال در تنگه هرمز و جهش قیمت نفت می‌تواند منجر به «رکود تورمی» و شکستن رکوردهای قیمتی طلا شود. متغیر دادگاه عالی: رای احتمالی دادگاه عالی آمریکا درباره تعرفه‌های ترامپ، پتانسیل ایجاد فشار فروش گسترده در بازار طلا را دارد. سطوح کلیدی: محدوده ۵۱۰۰ دلار به عنوان سد مقاومتی فروشندگان و سطح ۴۹۶۰ دلار به عنوان آخرین سنگر حمایتی خریداران ارزیابی می‌شود. تشدید تنش‌های دیپلماتیک میان ایالات متحده و ایران و گزارش‌های واصله مبنی بر احتمال تغییر رویکرد واشینگتن نسبت به ابزارهای دیپلماسی، بار دیگر طلا را به پناهگاه اصلی سرمایه‌گذاران تبدیل کرده است. در حالی که بازارها خود را برای ریسک‌های پایان هفته آماده می‌کنند، تقابل متغیرهای ژئوپلیتیک و تصمیمات قضایی در آمریکا، مسیر جدیدی را برای فلز زرد ترسیم کرده است. این گزارش بر پایه داده‌های منتشرشده توسط investinglive و بازخوانی یوتوتایمز تنظیم شده است. محرک‌های بنیادین؛ از دیپلماسی تا بن‌بست نظامی بازار طلا دیروز پس از انتشار گزارش‌هایی مبنی بر کاهش صبر واشینگتن در قبال پرونده هسته‌ای ایران، شاهد بهبود تقاضا بود. استقرار تجهیزات نظامی و لحن تند مقامات آمریکایی، احتمال «تنش‌زدایی» را در کوتاه‌مدت کاهش داده است. تحلیلگران معتقدند هرگونه عملیات احتمالی، یک کارزار طولانی‌مدت خواهد بود که بازارهای جهانی را برای مدتی طولانی در وضعیت اضطراری قرار می‌دهد. ریسک‌های اقتصادی؛ سایه نفت بر بازار طلا تحلیل داده‌ها نشان می‌دهد که وقوع درگیری نظامی مستقیماً امنیت انرژی را هدف قرار می‌دهد. انسداد یا اختلال در مسیرهای مواصلاتی نفت، منجر به پدیده «رکود تورمی» خواهد شد؛ وضعیتی که در آن رشد اقتصادی متوقف شده اما تورم به شدت افزایش می‌یابد. در چنین اتمسفری، طلا به طور سنتی بهترین عملکرد را دارد و معامله‌گران برای حفظ ارزش دارایی خود، به خرید گسترده (فاز انباشت) روی می‌آورند. https://youtu.be/D_tSKA_7r1c کاتالیزورهای آتی؛ داده‌های اقتصادی و تصمیمات قضایی با وجود سیگنال‌های صعودی ناشی از جنگ، طلا با دو تهدید جدی روبروست. فردا داده‌های نرخ تورم (PCE) و رشد اقتصادی آمریکا منتشر خواهد شد که می‌تواند مسیر نرخ بهره فدرال رزرو را روشن کند. علاوه بر این، تصمیم دادگاه عالی درباره تعرفه‌ها بسیار حیاتی است؛ چرا که رد این تعرفه‌ها می‌تواند امیدها به رشد اقتصادی را احیا کرده و منجر به خروج سرمایه از بازار طلا (فاز توزیع یا فروش گسترده) شود. جمع‌بندی استراتژیک بازار طلا هم‌اکنون در فاز «انتظار برای حرکت بعدی» قرار دارد. روند فعلی: قیمت میان سقف تاریخی و خط روند اصلی در حال نوسان است. نکته کلیدی یوتوتایمز: در حالی که ریسک‌های سیاسی از قیمت حمایت می‌کنند، هرگونه نشانه از تنش‌زدایی یا اخبار مثبت اقتصادی می‌تواند سریعاً تمرکز معامله‌گران را به مسیر نرخ بهره برگرداند و فشار فروش را تقویت کند. حفظ سطح حمایتی ۴۹۶۰ دلار برای تداوم روند فعلی ضروری است.
در یک نگاه تأیید رسمی بررسی نرخ USDJPY در محدوده حدود 157 در 23 ژانویه همچنان قیمت‌گذاری بازار برای دو مرحله کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در سال جاری احتمال حرکت شاخص دلار به محدوده 98.00 سرمایه‌گذاران احتمال فروش USDJPY در بازه 156 تا 158 را در نظر دارند. صورتجلسه نشست ژانویه بانک مرکزی آمریکا فقط درباره نرخ بهره نبود؛ یک نکته کم‌سابقه در آن توجه بازار فارکس را جلب کرد: تأیید بررسی نرخ USDJPY به نمایندگی از خزانه‌داری آمریکا. همزمان، دلار پس از یک رشد قابل توجه حالا با تردیدهایی درباره ادامه مسیر صعودی روبه‌رو است. این گزارش بر پایه داده‌های منتشرشده توسط ING و بازخوانی یوتوتایمز برای مخاطبان تنظیم شده است. دلار؛ رشد اخیر تا چه حد پایدار است؟ انتشار صورتجلسه نشست ژانویه فدرال رزرو ابتدا از دلار حمایت کرد. برخی اعضا ترجیح داده‌اند در بیانیه‌های آینده، به امکان افزایش نرخ بهره نیز اشاره شود؛ در صورتی که تورم بالاتر از هدف باقی بماند. با این حال، جمع‌بندی کلی صورتجلسه چنین بود: ریسک نزولی برای بازار کار کاهش یافته است. فعالیت اقتصادی نسبتاً قوی ارزیابی شده است. در صورت کاهش تدریجی تورم، امکان کاهش نرخ بهره در ادامه سال وجود دارد بازار همچنان انتظار دو مرحله کاهش نرخ بهره را در سال جاری در قیمت‌ها لحاظ کرده است. طبق این گزارش، اگر داده‌های تورمی واقعاً کاهش را نشان دهند، این سناریو می‌تواند عملی شود. در کوتاه‌مدت، شاخص دلار ممکن است به محدوده 98.00 نزدیک شود، اما فضای کلی بازار همچنان تمایل به «فروش در رالی‌ها» را نشان می‌دهد؛ یعنی هر رشد دلار می‌تواند با عرضه جدید مواجه شود. ✔️ بیشتر بخوانید: پایان عصر طلایی وام‌دهی پکن؛ اژدها دیگر به دلار آمریکا تکیه نمی‌کند؟ ماجرای بررسی نرخ USDJPY؛ پیام سیاسی یا ارزی؟ نکته کم‌سابقه صورتجلسه، افشای رسمی این موضوع بود که فدرال رزرو نیویورک به نمایندگی از خزانه‌داری آمریکا نرخ USDJPY را بررسی کرده است. این اتفاق احتمالاً در 23 ژانویه، زمانی که نرخ حوالی 157 معامله می‌شد، رخ داده است. چنین اقدامی در بازار فارکس بسیار نادر است و به تعبیر گزارش، نشانه‌ای از رویکرد فعال‌تر کاخ سفید در قبال بازار فارکس محسوب می‌شود. هدف احتمالی، جلوگیری از تثبیت نرخ بالای 160 برای USDJPY بوده است؛ سطحی که هم برای واشنگتن و هم برای توکیو حساس تلقی می‌شود. همزمان، جهت سیاست پولی نیز در حال همگرایی است: فدرال رزرو در مسیر کاهش نرخ بهره و بانک مرکزی ژاپن در مسیر افزایش تدریجی نرخ‌ها. همین موضوع می‌تواند انگیزه فروش USDJPY در محدوده 156 تا 158 را تقویت کند. داده‌های تجاری و نگاه به رشد اقتصادی تمرکز امروز بازار بر آمار مدعیان اولیه بیکاری و تراز تجاری دسامبر است. دونالد ترامپ اعلام کرده که کسری تجاری آمریکا سال گذشته 78 درصد کاهش یافته و حتی احتمال مازاد تجاری در سال جاری وجود دارد. اگر کسری تجاری کمتر از انتظار منتشر شود، می‌تواند انتظارات برای رشد قوی تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه چهارم را تقویت کرده و در کوتاه‌مدت از دلار حمایت کند. یورو؛ عملکرد بهتر اروپا بازارهای سهام اروپا از ابتدای سال عملکرد بهتری نسبت به آمریکا داشته‌اند. شاخص Euro Stoxx 50 تقریباً دو برابر بهتر از S&P 500 عمل کرده است (بر حسب دلار). با این حال، داده‌های جریان سرمایه نشان می‌دهد تقاضای خارجی برای سهام آمریکا همچنان قوی است؛ 65 میلیارد دلار از سوی بخش خصوصی و 31 میلیارد دلار از سوی نهادهای رسمی در ماه دسامبر. در صورت ادامه تضعیف دلار، احتمال دارد بازار فارکس نقش پررنگ‌تری نسبت به بازار نرخ بهره ایفا کند و انتظارات برای کاهش نرخ توسط بانک مرکزی اروپا تقویت شود. تحلیلگران ING معتقد هستند صورتجلسه اخیر توجیهی برای افت شدید EURUSD به زیر 1.18 فراهم نمی‌کند و پیش‌بینی می‌شود این جفت‌ارز تا پایان مارس به محدوده 1.19 نزدیک شود. ▶️ مشاهده کنید: ریزش سنگین بازدهی اوراق قرضه آمریکا را باید جدی گرفت؛ تحلیل بنیادی هفتگی فرانک سوئیس؛ بیش از حد قوی فرانک سوئیس همچنان بسیار قدرتمند باقی مانده است. مشخص نیست این ورود سرمایه ناشی از نگرانی‌های ژئوپلیتیک یا کاهش ارزش دلار باشد، اما فشار بر جفت‌ارز EURCHF ادامه دارد. ابزارهای بانک مرکزی سوئيس برای مقابله با تقویت ارز محدود است و در حالی که این بانک تمایلی به بازگشت نرخ بهره منفی ندارد، بازار احتمال یک کاهش 25 نقطه پایه پایه‌ای در سال آینده را در قیمت‌ها لحاظ کرده است (در حال حاضر حدود 12 نقطه پایه قیمت‌گذاری شده است). جمع‌بندی استراتژیک بازار فارکس در «فاز آزمون اعتماد» قرار دارد. رشد اخیر دلار با انتشار صورتجلسه فدرال رزرو تقویت شد، اما نشانه‌هایی وجود دارد که این رالی ممکن است پایدار نباشد. تمرکز بازار اکنون از اشتغال به سمت تورم تغییر کرده و مسیر داده‌های قیمتی تعیین‌کننده ادامه سیاست پولی خواهد بود. در همین حال، تحرکات کم‌سابقه در بازار USDJPY و اختلاف جهت سیاست پولی آمریکا و ژاپن، می‌تواند نوسانات تازه‌ای ایجاد کند. معامله‌گران باید علاوه بر داده‌های اقتصادی، تحولات سیاسی و ارزی را نیز زیر نظر داشته باشند.
در یک نگاه جمله «تورم تا ۲۰۲۸ به ۲٪ می‌رسد» از صورتجلسه ژانویه حذف شده است. تورم در پیش‌بینی جدید «کمی بالاتر» از نسخه دسامبر ارزیابی شده است. اثرات تعرفه‌ها تا اواسط سال کاهش می‌یابد و تورم به مسیر کاهشی قبلی بازمی‌گردد. حذف تاریخ مشخص، نشانه‌ای از احتیاط بیشتر فدرال رزرو در اعلام زمان‌بندی دقیق در صورتجلسه ژانویه کمیته بازار آزاد فدرال رزرو (FOMC)، یک جمله مهم از نسخه دسامبر حذف شده: زمان‌بندی بازگشت تورم به ۲٪ تا سال ۲۰۲۸. این حذف ظاهراً جزئی، اما از نظر بازارها نشانه‌ای از افزایش عدم قطعیت و تمایل فدرال رزرو به پرهیز از تعهد زمانی صریح است. تغییر روایت تورم؛ حذف یک جمله، افزایش یک سیگنال بر اساس گزارش منتشرشده توسط investinglive و بازخوانی یوتوتایمز، صورتجلسه ژانویه FOMC برخلاف نسخه دسامبر، دیگر شامل جمله «تورم تا سال ۲۰۲۸ به ۲٪ می‌رسد» نیست. این جمله در نسخه قبلی به‌عنوان نقطه پایانی مسیر کاهش تورم مطرح شده بود. در نسخه جدید، روایت تورم به‌صورت «کمی بالاتر از پیش‌بینی قبلی» توصیف شده و همچنان تأکید بر نقش تعرفه‌ها در فشار کوتاه‌مدت وجود دارد. اما به‌جای تاریخ مشخص، فقط گفته شده تورم به «روند کاهشی قبلی» بازمی‌گردد. چرا حذف تاریخ مهم است؟ صورت‌جلسه‌های FOMC با دقت بالا تدوین می‌شوند و بخش پیش‌بینی تورم معمولاً یکی از پایدارترین قسمت‌هاست. حذف یک تاریخ مشخص می‌تواند به‌عنوان نشانه‌ای از کاهش اعتماد به زمان‌بندی دقیق یا تمایل به انعطاف بیشتر در مواجهه با عدم قطعیت تعبیر شود. در شرایطی که فدرال رزرو از «ریسک‌های تورمی» به‌عنوان تهدید اصلی یاد می‌کند، حذف تاریخ می‌تواند به بازارها این پیام را بدهد که مسیر کاهش تورم ممکن است «کندتر و ناپایدارتر» از قبل باشد. پیامدهای بازار؛ حساسیت بیشتر به داده‌های تورمی این تغییر ظاهراً جزئی، می‌تواند باعث شود بازارها نسبت به هرگونه شتاب مجدد در تورم، عبور تعرفه‌ها به قیمت‌ها، یا تغییر انتظارات تورمی حساس‌تر شوند. روایت «آخرین مایل» در مسیر کاهش تورم همچنان زنده است، اما بدون تاریخ مشخص، فضای عدم قطعیت بیشتر شده است. جمع‌بندی استراتژیک بازخوانی یوتوتایمز نشان می‌دهد که فدرال رزرو در حال حرکت به سمت «تأکید بر جهت‌گیری» به‌جای «تعهد زمانی» است. حذف تاریخ ۲۰۲۸ از صورتجلسه ژانویه، نشانه‌ای از احتیاط بیشتر در مواجهه با تورم چسبنده و نوسانات پیش‌روست.
در یک نگاه کوین هَسِت، مشاور اقتصادی کاخ سفید، خواستار «تنبیه» اقتصاددانان فدرال رزرو نیویورک به‌دلیل انتشار پژوهشی درباره اثر تعرفه‌ها شد. پژوهش مذکور نشان می‌دهد حدود ۹۰٪ بار تعرفه‌ها توسط شرکت‌ها و مصرف‌کنندگان داخلی آمریکا پرداخت می‌شود. در گزارشی جدید، فدرال رزرو نیویورک اعلام کرده روند تورم زیربنایی در دسامبر به ۲.۸۳٪ افزایش یافته است. تنش میان کاخ سفید و فدرال رزرو نیویورک وارد مرحله تازه‌ای شده است؛ آن هم در شرایطی که داده‌های جدید از افزایش فشارهای تورمی حکایت دارد. کوین هَسِت، مشاور اقتصادی دولت، امروز به‌طور علنی از اقتصاددانان فدرال رزرو نیویورک که در پژوهشی اعلام کرده بودند شرکت‌های آمریکایی بخش عمده تعرفه‌ها را پرداخت می‌کنند، انتقاد کرد و حتی خواستار «انضباط» یا تنبیه نویسندگان این گزارش شد. این پژوهش که ۱۲ فوریه منتشر شده، نتیجه گرفته بود حدود ۹۰ درصد بار تعرفه‌ها در داخل آمریکا جذب می‌شود؛ نتیجه‌ای که با یافته‌های چند مطالعه مستقل دیگر نیز هم‌راستاست. هَسِت این تحقیق را «بدترین مقاله در تاریخ سیستم فدرال رزرو» توصیف کرد؛ عبارتی که از نگاه بسیاری از تحلیلگران، عبور از خط قرمز استقلال پژوهشی بانک مرکزی تلقی می‌شود. “ «انتقاد از سیاست پولی مسبوق به سابقه است، اما حمله مستقیم به پژوهشگران یک نهاد فدرال، پیامدهای نهادی گسترده‌تری دارد.» محمد زمانی در همین حال، گزارش تازه‌ای از فدرال رزرو نیویورک منتشر شده که احتمالاً برای منتقدان خوشایند نخواهد بود. این گزارش با استفاده از نسخه توسعه‌یافته مدل «روند هسته چندمتغیره» (MCT)، کوشیده اثر اختلالات ناشی از تعطیلی دولت بر داده‌های تورمی را پالایش کند. به‌دلیل تعطیلی‌های اخیر، داده‌های شاخص هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) و حتی برخی اجزای شاخص قیمت مصرف‌کننده (شاخص CPI) ناقص یا با تأخیر منتشر شده بودند. طبق بررسی‌های یوتوتایمز؛ مدل MCT با تفکیک تورم به مؤلفه‌های «پایدار» و «گذرا» تلاش می‌کند روند زیربنایی تورم را شناسایی کند. برخلاف معیارهای سنتی تورم هسته که صرفاً اقلام غذا و انرژی را حذف می‌کنند، این مدل تمامی عوامل موقتی را کنار می‌گذارد و تصویر دقیق‌تری از روند اصلی ارائه می‌دهد؛ حتی در شرایطی که بخشی از داده‌ها در دسترس نباشد. نتیجه این تحلیل نشان می‌دهد روند تورم زیربنایی در دسامبر به ۲.۸۳ درصد افزایش یافته، در حالی که این رقم در سپتامبر ۲.۵۵ درصد بود. به بیان دیگر، به‌رغم برخی داده‌های ظاهراً کاهشی در نوامبر، وقتی آمار ماه‌های بعد تجمیع می‌شود، تصویر کلی حکایت از شتاب‌گیری تدریجی تورم دارد. این گزارش همچنین به سیاست‌گذاران هشدار می‌دهد که به داده‌های ظاهراً «ضدتورمی» ماه نوامبر بیش از حد اتکا نکنند؛ زیرا بخشی از آن کاهش ناشی از عوامل موقتی بوده که در دسامبر معکوس شده است. ✔️ بیشتر بخوانید: «رونق بدون اشتغال»؛ شکاف بی‌سابقه میان رشد تولید و بازار کار آمریکا در فضای فعلی که بحث درباره کاهش نرخ بهره و فشارهای سیاسی بر سیاست پولی شدت گرفته، این یافته‌ها اهمیت مضاعف دارد. اگر روند تورم پایدار واقعاً در حال تقویت باشد، کار برای سیاست‌گذاران پولی دشوارتر خواهد شد؛ به‌ویژه در شرایطی که کاخ سفید همزمان از بانک مرکزی انتظار انعطاف بیشتر دارد. بر اساس جمع‌بندی تیم UtoTimes، تقابل لفظی امروز نه‌تنها درباره یک مقاله پژوهشی، بلکه درباره مرز میان سیاست و اقتصاد است. در حالی که دولت به‌دنبال کنترل روایت درباره اثر تعرفه‌هاست، داده‌های مستقل همچنان تصویر پیچیده‌تری از فشارهای قیمتی ارائه می‌دهند؛ تصویری که تصمیم‌گیری در مورد مسیر نرخ بهره را حساس‌تر از همیشه کرده است. لطفا نظر و سوالات خود را درباره این مقاله ارسال کنید تا کارشناسان ما به شما پاسخ دهند.
در یک نگاه مؤسسه ANZ پیش‌بینی می‌کند قیمت هر اونس طلا در سه‌ماهه دوم سال می‌تواند به ۵۸۰۰ دلار برسد. محرک‌های اصلی این چشم‌انداز شامل خرید گسترده بانک‌های مرکزی، سیاست‌های پولی انبساطی، تورم پایدار، کسری بودجه بالا، تنش‌های ژئوپلیتیکی و ضعف دلار است. کاهش نرخ‌های بهره واقعی و نگرانی از تضعیف ارزهای فیات می‌تواند ورود سرمایه‌های نهادی به بازار طلا را افزایش دهد. با وجود ریسک‌هایی مانند رشد اقتصادی قوی‌تر، افزایش نرخ‌های بهره واقعی یا تقویت دلار، حمایت بنیادی تقاضای نهادی همچنان پابرجاست. رشد تاریخی طلا ممکن است هنوز به پایان نرسیده باشد. موسسه ANZ، در تازه‌ترین و جسورانه‌ترین چشم‌انداز خود که توسط یوتوتایمز بازخوانی‌شده، تخمین می‌زند که بهای هر اونس طلا می‌تواند در سه‌ماهه دوم سال به ۵۸۰۰ دلار برسد؛ این پیش‌بینی باور فزاینده‌ای را در میان نهادهای بزرگ مالی تقویت می‌کند که نشان می‌دهد طلا وارد یک بازار صعودی ساختاری جدید شده است. این برآورد بر مجموعه‌ای از عوامل تأکید دارد: افزایش عدم‌قطعیت‌های جهانی، تداوم فشارهای تورمی، خرید گسترده بانک‌های مرکزی و بی‌ثباتی‌های ژئوپلیتیکی—عواملی که همگی دست‌به‌دست هم داده‌اند تا قیمت طلا را به سوی سطوحی بی‌سابقه سوق دهند. پیش‌بینی ANZ صرفاً یک تخمین معمولی نیست؛ بلکه بازتاب‌دهنده بازنگری گسترده‌تری در جایگاه طلا در اقتصادی جهانی است که با شتاب در حال تغییر است. تحلیلگران این بانک به چند عامل تقویت‌کننده اشاره می‌کنند: تداوم انباشت طلا توسط بانک‌های مرکزی انتظار برای سیاست‌های پولی انبساطی‌تر افزایش کسری‌های بودجه در اقتصادهای بزرگ تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی تضعیف دلار آمریکا مجموع این عوامل نشان می‌دهد که روند صعودی طلا صرفاً یک جهش مقطعی نیست، بلکه می‌تواند بخشی از یک تغییر ساختاری عمیق‌تر در بازارهای جهانی باشد. طلا در طول تاریخ، در دوره‌های فشار مالی و نوسانات ارزی عملکرد درخشانی داشته است. اما به گفته تحلیلگران، آنچه این چرخه را متفاوت می‌کند، مقیاس و هماهنگی خریدهای جهانی است—به‌ویژه از سوی بانک‌های مرکزی بازارهای نوظهور که در پی کاهش وابستگی به ذخایر مبتنی بر دلار و تنوع‌بخشی به دارایی‌های ارزی خود هستند. بانک‌های مرکزی: نیروی خاموش پشت جهش قیمت در دو سال گذشته، بانک‌های مرکزی در سطوحی بی‌سابقه اقدام به خرید طلا کرده‌اند. کشورهایی که در تلاش برای حفاظت از خود در برابر ریسک‌های ارزی و تحریم‌های ژئوپلیتیکی هستند، روزبه‌روز بیشتر به خرید طلای فیزیکی روی می‌آورند. برخلاف جریان‌های سفته‌بازانه در صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF)، خریدهای بانک‌های مرکزی ماهیتی راهبردی و بلندمدت دارند. این تقاضای پایدار، کف قدرتمندی برای قیمت‌ها ایجاد کرده است. علاوه بر این، کشورهایی که نسبت به ثبات نظام مالی جهانی نگرانی دارند، با تقویت جایگاه طلا به‌عنوان یک دارایی ذخیره‌ای بی‌طرف، بر اهمیت استراتژیک آن در نظام مالی بین‌المللی تأکید می‌کنند. چرخش سیاست‌های پولی؛ سوخت تازه برای شتاب صعودی انتظار برای کاهش نرخ‌های بهره، یکی دیگر از محرک‌های اصلی در چشم‌انداز خوش‌بینانه ANZ است. زمانی که نرخ‌های بهره واقعی کاهش می‌یابد، هزینه فرصت نگهداری دارایی‌های بدون بازدهی مانند طلا کمتر می‌شود. در چنین دوره‌های انبساطی، سرمایه‌گذاران معمولاً بخشی از سرمایه خود را به سمت طلا منتقل می‌کنند. ✔️ بیشتر بخوانید: طلا، قدرت و سیاست: چه کسی می‌خرد، چه کسی می‌فروشد؟ اگر بانک‌های مرکزی بزرگ—از جمله فدرال رزرو آمریکا—در واکنش به کندی رشد اقتصادی به سمت سیاست‌های انبساطی‌تر حرکت کنند، طلا می‌تواند با موج تازه‌ای از ورود سرمایه‌های نهادی مواجه شود. حتی تنها انتظار برای کاهش نرخ بهره می‌تواند شتاب قیمت‌ها را افزایش دهد، زیرا بازارها معمولاً پیش از اعلام رسمی سیاست‌ها واکنش نشان می‌دهند. نگرانی‌ها درباره تداوم تورم و فشارهای مالی همچنان پابرجاست با وجود نشانه‌هایی از کاهش برخی شاخص‌های تورمی، فشارهای قیمتی ساختاری همچنان در بسیاری از اقتصادها پابرجا مانده‌اند. افزایش هزینه‌های انرژی، آسیب‌پذیری زنجیره‌های تأمین و رشد دستمزدها، همچنان چالشی جدی برای سیاست‌گذاران ایجاد کرده است. همزمان، سطح بدهی دولت‌ها در اقتصادهای توسعه‌یافته رو به افزایش است. گسترش کسری‌های بودجه، پرسش‌هایی جدی درباره ثبات بلندمدت ارزها و قدرت خرید آن‌ها مطرح می‌کند. طلا به‌طور سنتی به‌عنوان پوشش ریسکی در برابر تورم و کاهش ارزش پول‌های رایج شناخته می‌شود. در محیط‌هایی که اعتماد به ارزهای فیات تضعیف می‌شود، تقاضا برای دارایی‌های سخت و ملموس تقویت خواهد شد. ریسک‌های ژئوپلیتیکی بر جذابیت طلا می‌افزایند تداوم درگیری‌های ژئوپلیتیکی و رقابت‌های راهبردی، جایگاه طلا به‌عنوان دارایی امن را بیش از پیش تقویت کرده است. از تنش‌های نظامی منطقه‌ای گرفته تا تکه‌تکه شدن تجارت جهانی، سطح نااطمینانی همچنان بالا باقی مانده است. بازارها ذاتاً از عدم‌قطعیت گریزان‌اند و طلا به‌طور تاریخی در مواقعی که درک ریسک افزایش می‌یابد، سود می‌برد. سرمایه‌گذاران اکنون بیش از گذشته به طلا نه صرفاً به‌عنوان یک ابزار پوشش ریسک، بلکه به‌عنوان تثبیت‌کننده پرتفوی در عصر نوسانات مداوم نگاه می‌کنند. پیش‌بینی ۵۸۰۰ دلاری نشان می‌دهد که ANZ صرفاً به یک جهش موقتی نگاه نمی‌کند، بلکه تداوم یک مسیر صعودی گسترده‌تر را محتمل می‌داند. برخلاف رالی‌های پیشین که عمدتاً با سفته‌بازی سرمایه‌گذاران خرد تغذیه می‌شد، این چرخه به‌نظر می‌رسد بر پایه اعتقاد نهادی شکل گرفته است. صندوق‌های ثروت ملی، صندوق‌های بازنشستگی و بانک‌های مرکزی به شکلی وارد بازار شده‌اند که تقاضایی پایدار و ماندگار ایجاد می‌کند. برخی تحلیلگران معتقدند قیمت طلا در حال تطبیق با یک رژیم جدید اقتصاد کلان است—رژیمی که با ویژگی‌های زیر تعریف می‌شود: ژئوپلیتیک چندقطبی روندهای واگرایی و کاهش جهانی‌سازی تداوم انبساط مالی تنوع‌بخشی ارزی اگر این نیروها همچنان پابرجا بمانند، ممکن است چارچوب ارزش‌گذاری طلا به‌صورت دائمی در حال تغییر باشد. با اینکه چشم‌انداز صعودی است، اما ریسک‌هایی نیز باقی مانده‌اند. بهبود اقتصادی قوی‌تر از حد انتظار، افزایش نرخ‌های بهره واقعی یا تقویت سریع دلار آمریکا می‌تواند به‌طور موقت مانع رشد قیمت طلا شود. به‌طور مشابه، اگر تورم سریع‌تر از پیش‌بینی کاهش یابد، تقاضای دارایی امن ممکن است کاهش پیدا کند. با این حال، حتی در این سناریوها، خریدهای بانک‌های مرکزی می‌تواند حمایت بنیادی از بازار ایجاد کند. ▶ مشاهده کنید: ریزش سنگین بازدهی اوراق قرضه آمریکا را باید جدی گرفت؛ تحلیل بنیادی هفتگی رویکرد روانی بازار نیز دستخوش تحول شده است. پس از سال‌ها معامله در رنج‌های بزرگ، طلا موفق شده سطوح فنی مهم را پشت سر بگذارد و سرمایه‌گذاران دنبال‌کننده روند را جذب کند. میزان مشارکت سرمایه‌گذاران خرد در حال افزایش است، اما ستون اصلی این رالی همچنان نهادی باقی مانده است. صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) شاهد ورود سرمایه‌های تازه هستند و معاملات در بازارهای آتی نشان‌دهنده اعتماد رو به رشد سرمایه‌گذاران به افزایش قیمت‌هاست. هدف ۵۸۰۰ دلاری که پیش‌تر غیرممکن به‌نظر می‌رسید، اکنون بخشی از گفت‌وگوهای اصلی مالی در بازار محسوب می‌شود. اگر قیمت طلا به 5800 دلار در هر اونس برسد، یکی از بزرگ‌ترین افزایش‌های قیمتی در تاریخ مالی مدرن رقم خواهد خورد. چنین جهشی می‌تواند: سودآوری شرکت‌های معدنی را افزایش دهد بازارهای کالا را دگرگون کند بر ارزش ارزها تأثیر بگذارد استراتژی‌های ذخیره‌ای بانک‌های مرکزی را تغییر دهد علاوه بر این، احتمالاً توجه و تقاضا برای سایر فلزات گران‌بها مانند نقره و پلاتین نیز شتاب خواهد گرفت. فصل جدیدی برای طلا؟ داستان طلا همواره با اعتماد گره خورده است—اعتماد به دولت‌ها، اعتماد به ارزها و اعتماد به نظام‌های مالی. پیش‌بینی ANZ نشان می‌دهد که ساختار اعتماد در حال تغییر است. چه این تغییر ناشی از نگرانی‌های تورمی، بی‌ثباتی ژئوپلیتیکی یا تحولات ساختاری اقتصادی باشد، به‌نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران پرتفوی‌های خود را متناسب با این شرایط بازتنظیم می‌کنند. اگرچه بازارها همچنان غیرقابل پیش‌بینی باقی مانده‌اند، یک چیز روشن است: طلا دیگر یک کلاس دارایی حاشیه‌ای نیست. این فلز گران‌بها بار دیگر به‌عنوان ستون اصلی در مالیه جهانی ظاهر شده است. اگر پیش‌بینی ANZ صحیح از آب درآید، سه‌ماهه دوم سال می‌تواند لحظه‌ای تعیین‌کننده در تاریخ مدرن طلا باشد—لحظه‌ای که نقش بی‌زمان طلا به‌عنوان مطمئن‌ترین ذخیره ارزش در دوران عدم قطعیت را دوباره تأیید می‌کند. و برای سرمایه‌گذارانی که با دقت نظاره‌گر هستند، مسیر رسیدن به ۵۸۰۰ دلار ممکن است هم‌اکنون به‌طور جدی آغاز شده باشد. بر اساس جمع‌بندی تیم یوتوتایمز، چشم‌انداز صعودی طلا دیگر صرفاً مبتنی بر نوسانات کوتاه‌مدت بازار نیست، بلکه از مجموعه‌ای از تحولات عمیق اقتصاد کلان و ژئوپلیتیکی ریشه می‌گیرد. پیش‌بینی جسورانه ANZ درباره احتمال رسیدن قیمت هر اونس طلا به ۵۸۰۰ دلار، بازتاب افزایش تقاضای راهبردی بانک‌های مرکزی، تداوم فشارهای تورمی، انتظار برای سیاست‌های پولی انبساطی‌تر و رشد نااطمینانی‌های جهانی است. در چنین شرایطی، طلا بیش از گذشته به‌عنوان دارایی امن و ستون ثبات در پرتفوی سرمایه‌گذاران مطرح می‌شود. هرچند ریسک‌هایی مانند تقویت دلار یا افزایش نرخ‌های بهره واقعی می‌توانند روند رشد را موقتاً کند کنند، اما حمایت بنیادی تقاضای نهادی نشان می‌دهد که طلا ممکن است وارد مرحله‌ای تازه از یک بازار صعودی ساختاری و بلندمدت شده باشد. لطفا نظر و سوالات خود را درباره این مقاله ارسال کنید تا کارشناسان ما به شما پاسخ دهند.
در یک نگاه سرمایه‌گذاری تعهدشده ژاپن در آمریکا: ۵۵۰ میلیارد دلار (اولین پروژه ۳۳ میلیارد دلار در اوهایو) انتظارات کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در سال جاری: حدود ۵۹ نقطه پایه عقب‌نشینی نیوزیلند، فرصت تازه برای دلار؟ بازار فارکس این روزها آرام به نظر می‌رسد، اما پشت این سکوت، دو خبر مهم جریان دارد: رویکرد ملایم‌تر بانک مرکزی نیوزیلند و آغاز سرمایه‌گذاری ۵۵۰ میلیارد دلاری ژاپن در آمریکا. همزمان، داده‌های اقتصادی آمریکا نیز می‌تواند به تقویت تدریجی دلار کمک کند. آیا این مجموعه عوامل، فاز جدیدی از حمایت بنیادی برای دلار ایجاد می‌کند؟ این گزارش بر پایه داده‌های منتشرشده توسط ING و بازخوانی یوتوتایمز برای مخاطبان تنظیم شده است. دلار؛ داده‌ها در مسیر حمایت ملایم دلار آمریکا در روزهای اخیر اندکی تقویت شده و دوباره با داده‌های نسبتاً مثبت فعالیت اقتصادی آمریکا همسو شده است. امروز انتشار آمار سفارشات کالاهای بادوام و تولید صنعتی می‌تواند این روند را ادامه دهد. این داده‌ها معمولاً نشان می‌دهند که بخش تولید و سرمایه‌گذاری شرکت‌ها در چه وضعیتی قرار دارد؛ اگر ارقام قوی باشند، سیگنالی از تداوم رشد اقتصادی محسوب می‌شوند و می‌توانند از دلار حمایت کنند. پس از بسته شدن بازارهای اروپا، صورتجلسه نشست ژانویه کمیته بازار آزاد فدرال رزرو منتشر می‌شود. انتظار می‌رود این صورتجلسه نشان دهد که سیاست‌گذاران بر توقف فعلی در تغییر نرخ بهره اجماع دارند. این موضوع می‌تواند انتظارات فعلی بازار برای کاهش حدود ۵۹ نقطه پایه‌ای نرخ بهره در سال جاری را تا حدی تعدیل کند. در عین حال، بحث احتمال ورود کوین وارش به ریاست فدرال رزرو در ماه مه نیز مطرح است. زمان برگزاری جلسات تأیید صلاحیت او می‌تواند برای بازار به عنوان یک ریسک کوتاه‌مدت تلقی شود، زیرا هر تغییر در مدیریت بانک مرکزی آمریکا ممکن است مسیر سیاست پولی را تحت تأثیر قرار دهد. ▶️ مشاهده کنید: ریزش سنگین بازدهی اوراق قرضه آمریکا را باید جدی گرفت؛ تحلیل بنیادی هفتگی نیوزیلند و ژاپن؛ دو خبر با اثر مثبت بر دلار در بازارهای آسیا، دو رویداد به شکل ملایم به نفع دلار تفسیر شده است. نخست، نشست بانک مرکزی نیوزیلند که برخلاف انتظار برخی معامله‌گران، رویکردی محتاطانه و ملایم‌تر داشت. رئیس جدید این بانک اعلام کرده که عجله‌ای برای افزایش نرخ بهره در ادامه سال ندارد. بازار پیش‌تر احتمال چرخش به سمت سیاست سخت‌گیرانه‌تر (افزایش نرخ بهره برای مهار تورم) را مطرح کرده بود. کاهش ارزش دلار نیوزیلند در برابر دلار آمریکا نشان داد که خوشبینی به رشد اقتصاد جهانی لزوماً به معنای افزایش نرخ بهره در همه کشورها نیست. دومین خبر مهم، اعلام جزئیات نخستین مرحله از تعهد ۵۵۰ میلیارد دلاری ژاپن برای سرمایه‌گذاری در آمریکا است. اولین پروژه شامل ۳۳ میلیارد دلار سرمایه‌گذاری در تأسیسات تولید گاز طبیعی در ایالت اوهایو است که توسط یکی از زیرمجموعه‌های سافت‌بانک مدیریت می‌شود. سال گذشته سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی ژاپن در خارج از کشور به حدود ۲۰ تریلیون ین در سال رسید؛ سطحی مشابه پیش از همه‌گیری کرونا. اکنون پرسش اصلی برای بازار فارکس این است که این سرمایه‌گذاری‌ها چگونه تأمین مالی می‌شوند: آیا به معنای جریان تقویت‌کننده دلار خواهند بود، یا از ذخایر ارزی ژاپن برای تضمین وام‌های دلاری استفاده می‌شود تا فشار بر ین کاهش یابد؟ گزارش‌ها نشان می‌دهد گزینه دوم برای توکیو مطلوب‌تر است. در مجموع، در حال حاضر عامل منفی قابل توجهی برای دلار دیده نمی‌شود، به‌ویژه با توجه به انتظار انتشار تولید ناخالص داخلی قوی سه‌ماهه چهارم آمریکا در پایان هفته. یورو؛ گمانه‌زنی درباره آینده ریاست بانک مرکزی اروپا در اروپا، گزارش روزنامه فایننشال تایمز از احتمال کناره‌گیری زودهنگام کریستین لاگارد از ریاست بانک مرکزی اروپا پیش از پایان رسمی دوره‌اش در اکتبر ۲۰۲۷ خبر داده است. گفته می‌شود هدف این است که رئیس بعدی پیش از انتخابات ریاست‌جمهوری فرانسه تعیین شود. نام دو گزینه اصلی مطرح شده است: پابلو هرناندز از اسپانیا و یواخیم ناگل از آلمان. با این حال، هنوز زود است که این خبر تأثیر قابل توجهی بر یورو بگذارد. با توجه به تعطیلات آسیا و تقویم داده‌ای نسبتاً سبک، انتظار می‌رود جفت‌ارز EURUSD در محدوده ۱.۱۸۰۰ تا ۱.۱۸۵۰ نوسان کند؛ یعنی بازار در حال انتظار برای حرکت بعدی است و فعلاً در یک بازه محدود رفت‌وبرگشت دارد. پوند؛ تورم ژانویه کمی آرامش داد پس از انتشار داده‌های ضعیف بازار کار بریتانیا، آمار تورم ژانویه کمی از فشار بر پوند کاست. تورم مواد غذایی کاهش محسوسی داشته که خبر مثبتی برای کسانی است که نگران تداوم فشارهای قیمتی بودند. اما تورم بخش خدمات همچنان بالا باقی مانده و شاخص خدمات اصلی اندکی افزایش یافته است. این ترکیب به معنای آن است که چشم‌انداز کوتاه‌مدت بانک مرکزی انگلستان تغییر بزرگی نکرده، اما همچنان باید منتظر داده‌های ماه آوریل بود؛ جایی که اگر تورم کل و خدمات طبق انتظار کاهش یابد، بانک مرکزی می‌تواند با اطمینان بیشتری درباره مسیر سیاست پولی تصمیم بگیرد. جمع‌بندی استراتژیک بازار فارکس در حال حاضر در مرحله «انتظار محتاطانه» قرار دارد. دلار از داده‌های نسبتاً قوی آمریکا و رویدادهای خارجی که به شکل ملایم به نفع آن تفسیر می‌شوند، حمایت می‌گیرد. در مقابل، یورو و پوند با عوامل داخلی خاص خود درگیرند اما هنوز محرک قدرتمندی برای تغییر روند دیده نمی‌شود. در چنین فضایی، نوسان در بازه‌های محدود و تمرکز بر داده‌های کلان اقتصادی ـ به‌ویژه رشد اقتصادی آمریکا و مسیر نرخ‌های بهره ـ مهم‌ترین عامل تعیین‌کننده جهت حرکت بازار خواهد بود.
در یک نگاه رشد اقتصادی چین در ۲۰۲۵ به ۵٪ رسید؛ عمدتاً به‌واسطه صادرات سرمایه‌گذاری در بخش مسکن ۱۷٪ کاهش یافت؛ تقاضای داخلی همچنان ضعیف است صادرات به آسیا، اروپا و آمریکای لاتین رشد کرد و فشارهای تجاری آمریکا را جبران نمود وست‌پک: چین باید در ۲۰۲۶ به‌سمت سیاست‌گذاری فعالانه‌تر حرکت کند چین در سال ۲۰۲۵ به هدف رشد ۵ درصدی خود رسید، اما تحلیل جدید نشان می‌دهد که حفظ این روند در سال ۲۰۲۶ نیازمند تغییر سیاست‌گذاری است. بانک وست‌پک هشدار می‌دهد که بدون حمایت از تقاضای داخلی و بخش مسکن، رشد اقتصادی چین ممکن است وارد فاز کندی ساختاری شود. رشد صادراتی در برابر ضعف داخلی بر اساس گزارش منتشرشده توسط بانک وست‌پک و بازخوانی یوتوتایمز، اقتصاد چین در سال ۲۰۲۵ با اتکا به صادرات توانست به هدف رشد ۵ درصدی برسد. صادرات به آسیا، اروپا و آمریکای لاتین افزایش یافت و کاهش تجارت با آمریکا را جبران کرد. سرمایه‌گذاری صنعتی نیز در بخش‌هایی مانند خودروهای برقی، الکترونیک و زیرساخت‌های انرژی ادامه یافت. اما در داخل کشور، تصویر متفاوت بود. سرمایه‌گذاری کلی در دارایی‌های ثابت ۳.۸٪ کاهش یافت و بخش مسکن با افت ۱۷ درصدی مواجه شد. تقاضای مصرف‌کننده نیز همچنان محتاطانه باقی مانده است. ✔️ بیشتر بخوانید: آیا رالی طلا تمام شده است؟ پاسخ تاریخی اسکوشیا بانک هشدار درباره پایداری رشد تحلیل وست‌پک هشدار می‌دهد که اتکای بیش‌ازحد به صادرات و سرمایه‌گذاری صنعتی نمی‌تواند رشد اقتصادی را در بلندمدت حفظ کند. سهم صادرات و صنایع وابسته به آن اکنون از سطح پیش از همه‌گیری نیز فراتر رفته و ظرفیت رشد بیشتر محدود شده است. برای حفظ رشد در سال ۲۰۲۶، چین باید به‌سمت تقویت مصرف خانوار و تثبیت بخش مسکن حرکت کند. تأخیر در این اقدام می‌تواند منجر به تثبیت روند رشد ضعیف شود. نقش دولت مرکزی و ظرفیت تحریک تقاضا گزارش تأکید می‌کند که سرمایه‌گذاری توسط دولت‌های محلی به‌تنهایی کافی نیست. بدون احیای مصرف خصوصی و سرمایه‌گذاری مرتبط، درآمدهای مالیاتی و فروش زمین محدود باقی خواهد ماند. با این حال، خانوارهای چینی همچنان دارای پس‌انداز نقدی بالا هستند و رشد درآمد واقعی نیز پایدار بوده است. در صورت اجرای یک بسته محرک معتبر از سوی دولت مرکزی، تقاضای نهفته می‌تواند به‌سرعت فعال شود و فعالیت اقتصادی را در سراسر کشور گسترش دهد. جمع‌بندی استراتژیک بازخوانی یوتوتایمز از مقاله وست‌پک نشان می‌دهد: رشد صادراتی در سال گذشته موفق بود، اما برای حفظ پویایی در ۲۰۲۶، سیاست‌گذاران باید به‌سرعت به‌سمت حمایت از تقاضای داخلی و تثبیت بازار مسکن حرکت کنند. بازارهای کالا و سهام منطقه‌ای نیز به‌دقت منتظر سیگنال‌های جدید از پکن هستند.
در یک نگاه تثبیت نرخ بهره (OCR): ابقای نرخ در سطح ۲.۲۵٪ که مطابق با پیش‌بینی اکثر تحلیلگران بود. تعدیل چشم‌انداز آینده: افزایش برآورد نرخ بهره برای سال‌های ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ نسبت به گزارش قبلی. هدف‌گذاری تورمی: پیش‌بینی بازگشت نرخ تورم به محدوده ۱ تا ۳ درصد در فصل جاری. احتمال تغییر در پایان سال: آمادگی مشروط برای آغاز چرخه افزایش نرخ‌ها در اواخر سال ۲۰۲۶. بانک مرکزی نیوزیلند در نخستین تصمیم‌گیری سال ۲۰۲۶، نرخ بهره رسمی را در سطح ۲.۲۵٪ تثبیت کرد، اما با تغییر در پیش‌بینی‌های بلندمدت، سیگنالی متفاوت به بازار مخابره کرد. این نهاد با اصلاح صعودی مسیر آینده نرخ‌ها، نشان داد که علیرغم حفظ سیاست‌های حمایتی در مقطع فعلی، خود را برای عبور تدریجی از دوران پول ارزان و مقابله با تورم در ماه‌های پیش‌رو آماده می‌کند. ابقای نرخ بهره؛ اولویت‌دهی به بازیابی اقتصادی بانک مرکزی نیوزیلند در این نشست تصمیم گرفت نرخ بهره را بدون تغییر حفظ کند. دلیل اصلی این رویکرد، حمایت از اقتصادی است که هنوز در مراحل اولیه بازیابی قرار دارد. با وجود اینکه تورم در اواخر سال ۲۰۲۵ اندکی بالاتر از محدوده هدف بود، مقامات پولی معتقدند هزینه‌هایی مانند انرژی و خدمات شهری همچنان محرک تورم هستند و برای مهار آن‌ها نیاز به یک سیاست «صبر و انتظار» وجود دارد. تغییر در نقشه راه؛ پیام صعودی برای بازارهای مالی نکته‌ای که بیشترین واکنش را در بازار فارکس و اوراق قرضه به همراه داشت، بازبینی صعودی در مسیر آینده نرخ بهره بود. بر اساس داده‌های جدید، پیش‌بینی می‌شود نرخ بهره در ژوئن ۲۰۲۶ به ۲.۲۶٪ و در مارس ۲۰۲۷ به ۲.۵۲٪ برسد. این ارقام نسبت به پیش‌بینی‌های قبلی در نوامبر گذشته بالاتر هستند و نشان می‌دهند که بانک مرکزی به سمت یک «سیاست انقباضی تدریجی» حرکت می‌کند؛ وضعیتی که در آن هزینه استقراض برای کنترل تورم به آرامی افزایش می‌یابد. دیدگاه‌های رئيس بانک مرکزی؛ عادی‌سازی مشروط آنا برمن، رئيس بانک مرکزی نیوزیلند، در نشست خبری پس از تصمیم‌گیری اعلام کرد که احتمال افزایش نرخ بهره تا پایان سال جاری میلادی وجود دارد، اما این اقدام قطعی نیست. او تأکید کرد که بانک مرکزی زمانی دست به ماشه افزایش نرخ خواهد برد که از قدرت گرفتن اقتصاد و ثبات فشارهای تورمی اطمینان حاصل کند. این وضعیت نشان‌دهنده فاز «انتظار برای حرکت بعدی» است، جایی که سیاست‌گذاران به جای پیش‌داوری، بر اساس داده‌های کلان تصمیم خواهند گرفت. وضعیت بازار مسکن و اشتغال در بخش دیگری از گزارش، به ثبات نسبی در بازار کار اشاره شده است، هرچند نرخ بیکاری همچنان در سطوح بالایی قرار دارد. همچنین بانک مرکزی تصریح کرد که انتظار جهش ناگهانی در قیمت مسکن را ندارد. این رویکرد نشان می‌دهد که مقامات پولی قصد دارند با سرعتی بسیار ملایم به سمت عادی‌سازی نرخ‌ها حرکت کنند تا از وارد شدن شوک ناگهانی به معیشت خانوارها جلوگیری شود. جمع‌بندی استراتژیک این گزارش بر پایه داده‌های منتشرشده در investinglive و بازخوانی یوتوتایمز برای فارسی‌زبانان تنظیم شده است. در حال حاضر بازار پولی نیوزیلند در مرحله «تثبیت با سوگیری صعودی» قرار دارد. روند فعلی: بازار در حال هضم این واقعیت است که اولین مرحله افزایش نرخ بهره، زودتر از آنچه در نوامبر پیش‌بینی شده بود، رخ خواهد داد. فاز بازار: اقتصاد در مرحله «آزمون اعتماد» قرار دارد و نگاه سرمایه‌گذاران از این پس به داده‌های تورمی ماهانه دوخته خواهد شد تا زمان دقیق تغییر سیاست‌ها را پیش‌بینی کنند.
در یک نگاه بازار در فاز تصمیم‌گیری: پس از رسیدن به کف ۶۰ هزار دلار، روند نزولی متوقف شده و اصلاح موقت صعودی محتمل است. «مقاومت‌های اصلی: اولین مقاومت ۷۲–۷۴ هزار دلار است و پس از عبور از آن، اهداف کوتاه‌مدت و میان‌مدت روند صعودی احتمالی می‌توانند ۸۰–۸۲ و ۹۰–۹۱ هزار دلار باشند.» نوسانات دو طرفه: کاهش حجم معاملات و نقدینگی همراه با استفاده بالا از اهرم در بازار فیوچرز، احتمال حرکت شارپ در هر دو جهت را افزایش می‌دهد. روند بلندمدت نزولی: همچنان فاز تسلیم در بازار دیده نشده و کف‌های جدید در بلندمدت قابل دسترس هستند؛ ترس از جاماندن بی‌مورد است. ضمن عرض تسلیت به ملت داغدار ایران و گرامیداشت چهلمین روز کشته شدن جاویدنامان وطن، در مقاله پیش‌رو به بررسی وضعیت بیتکوین پرداخته و از چندین دیدگاه و زاویه مختلف بیتکوین را برای همراهان تحلیل می‌کنیم. مقدمه پس از افت بیش از ۵۰ درصدی بیتکوین در ماه‌های اخیر و شروع فاز نزولی بازار که بارها بویژه در آخرین مقاله خود به آن اشاره کردیم، پس از رسیدن بیتکوین به حوالی ۶۰ هزار دلار شاهد توقف روند نزولی و بازاری رنج هستیم. چنین به نظر می‌رسد که علیرغم عدم وجود تقاضا از سویی و عدم مشاهده فاز تسلیم در بازار از سوی دیگر بازار در مرحله تصمیم‌گیری قرار دارد. نه محرکی قوی برای رشد و بازگشت تقاضا وجود دارد و نه میلی برای فروش در قیمتهای پایین و نه ترسی به جهت پیش‌بینی ریزش بیشتر قیمت در کوتاه‌مدت. در چنین شرایطی اولین نشانه‌های ممکن برای اصلاح موقت رو به بالا دیده می‌شود اما این نشانه‌ها برای شروع حرکت صعودی کافی نبوده است، هرچند شروط لازم برای صعود قیمت هستند. در ادامه به بررسی جزییات این نشانه‌ها و سایر موارد پر اهمیت خواهیم پرداخت. تحلیل تکنیکال پس از کف اخیر قیمت در حوالی کمی کمتر از ۶۰ هزار دلار و بازگشت قیمت تا حوالی ۷۲ هزار دلار با توجه به نوع ساختار بازار و جنس حرکت قیمت، با اطمینان می‌توان گفت از آنجایی که حجم معاملات بازار اسپات روند اخیر قیمت را تایید نمی‌کند، این روند ضعیف صعودی مسیر اصلاح روند نزولی پیشین است که فعلا معتقد هستیم که روند اصلی بازار است. همانطور که در نمودار بالا مشاهده می‌کنید در حال حاضر دو سطح مهم درافق کوتاه‌مدت بازار را به خود مشغول کرده است. لول قرمز رنگ (خط افقی قرمز) در محدوده ۶۷۳۴۰ دلار که باید قیمت به زیر آن می رفت که این اتفاق افتاد و کف مینور ۶۷۲۹۰ را ثبت کرد. سطح بعدی مقاومت ناحیه ۷۲ الی ۷۴ هزار دلار است که قیمت را تا کنون دو بار به پایین هل داده و برای رسیدن به سطوح بالاتر باید از این مقاومت عبور کنیم. چنانچه ازین مقاومت عبور کنیم در میان‌مدت با دو سطح مقاومتی مهم رو به رو هستیم. مقاومت اول در نایحه ۸۰ الی ۸۲ هزار دلار که از دو جهت بسیار پر اهمیت است. یک اینکه گپ بازار CME در آن ناحیه قرار دارد و دیگر اینکه پشت ناحیه فشردگی قیمت که با خط چین مشکی نمایش داده شده نقدینگی جذابی برای بازارساز وجود دارد و رسیدن قیمت به آن ناحیه را محتمل می‌کند. پس از آن نیز ناحیه مهم تکنیکالی بین ۹۰۵۰۰ ال ۹۱۰۰۰ دلار قرار دارد. بجز این موارد در مقاله هفته گذشته هم به اعداد مهم آنچین اشاره کردیم که با این ساختار تکنیکال و مقاومت‌های یاد شده همپوشانی جالب توجهی دارند. بطور کلی همانطور که در تحلیل‌های تصویری یک ماه اخیر بارها از روند غالب نزولی و اتمام چرخه صعودی بازار صحبت کردیم، همچنان بر این عقیده هستم که روند اصلی و غالب بازار نزولی است اما چنانچه ریسکی سیستماتیک کلیت بازار را تحت تاثیر قرار ندهد ـ مثل ریسک جنگ آمریکا و اسرايیل با جمهوری اسلامی – بیتکوین می‌تواند با حفظ کف ۶۰ هزار دلار بطور موقت تا مقاومت‌های یاد شده در حوالی ۸۲ و ۹۰ هزار دلار رشد کند. در حقیقت روند کوتاه‌مدت تا میان‌مدت بازار را صعودی و روند بلندمدت را همچنان نزولی می‌بینم. ساختار بازار فیوچرز با توجه به تغییر روند طی دو هفته گذشته از روند نزولی به روند رنج، سنتیمنت و رفتار سرمایه‌گذاران در بازار فیوچرز از اهمیت زیادی برخوردار است. طی دو هفته گذشته و با رشد ضعیف قیمت و باز پس‌گیری سطح ۷۰ هزار دلار مشاهده می‌کنیم که در بازار فیوچرز، OI به نرمی در حال کاهش است. در همین حال حجم معاملات فیوچرز نیز کاهشی است. چنین ساختاری به ما نشان می‌دهد که در حالت کلی شاهد بسته شدن پوزیشن‌ها در بازار فیوچرز هستیم. اما این کدام معاملات و در کدام جهت هستند که بسته می‌شوند؟ برای پاسخ به این سوال باید به سراغ فاندینگ‌ریت برویم. طی همین دوهفته که اوپن اینترست به نرمی در حال کاهش بود شاهد رشد فاندینگ ریت هستیم. این بدان معناست که عمده پوزیشن‌هایی که بسته می‌شوند پوزیشن‌های شورت یا فروش هستند و البته در کنار این اندکی نیز شاهد باز شدن پوزیشن لانگ یا خرید هستیم. اما میزان باز شدن پوزیشن‌های جدید کمتر از بسته شدن پوزیشن‌های قبلی است. آنجه بنظر می‌رسد بیشتر سیو سود فروشندگان قدیمی است تا خوشبینی خریداران جدید برای رشد قیمت. در همین حال نوع پوزیشن‌گیری فعالان بازار آپشن بویژه تریدر‌های گاما لانگ و گاما شورت نشان می‌دهد که بواسطه وجود این پوزیشن‌ها بازار بگونه‌ای ساختار یافته که در هنگامه صعود قیمت فشار فروش در بازار مشتقات اجازه رشد بیشتر را نمی‌دهد اما در زمان افت قیمت ساختار معامله‌گران گاما شورت به ریزش بیشتر بازار دامن می‌زند. این ساختار طی حدود یک ماه گذشته بطو پیوسته حفظ شده هرچند که در دو هفته اخیر اندکی از شدت آن کاسته شده است. همچنین از منظر حجم معاملات تجمیعی طی روند نزولی اخیر در قیمتهای مختلف مشاهده می کنیم که در محدوده قیمتی ۸۸ الی ۹۱ هزار شاهد بیشترین حجم معاملات فیوچرز هستیم که عموما چنین نواحی قیمتی پتانسیل این را دارد که مانند آهن‌ربای قیمت عمل کرده و قیمت را به سمت خود بکشند. این ناحیه نیز با مقاومت دوم ما در حوالی ۹۰۵۰۰ الی ۹۱۰۰۰ دلار همپوشانی دارد. خروج پول از بازار و کاهش نقدینگی کاهش حجم معاملات اسپات در کنار کاهش ارزش بازار استیبل‌کوین‌ها و خروج پول گسترده و ادامه از بازار کریپتو که در نمودار زیر می‌بینید همگی نشان از وضعیت رکودی و کاهش نقدینگی همه جانبه در بازار کریپتو دارد. در چنین شرایطی و با توجه به ریسک‌های ژئوپلتیک و عدم وجود تقاضا در بازار اسپات اتمام اصلاح یا یک روند صعودی ادامه دار بسیار دور از انتظار است و برای تحلیل بهتر بازار باید به سراغ داده‌های بازار مشتقات برویم. با بررسی داده‌های بازار فیوچرز باز هم به همین نتیجه می‌رسیم که بازار کریپتو در وضعیت رکودی و خطرناکی قرار دارد. پیش‌تر از کاهش حجم معاملات بازار فیوچرز و کاهش OI گفتیم، در ادامه نیز سایر شواهد مبنی بر کاهش نقدینگی در بازار مشتقات را هم بررسی می‌کنیم. نمودار زیر عمق بازار ۱٪ بیتکوین در صرافی بایننس است. همانگونه که آشکار است طی ۴۵ روز گذشته بطو مدام شاهد کاهش عمق بازار بیتکوین هستیم که نمود بسیار مهمی از کاهش نقدینگی در بازار است. در کنار این کاهش نقدینگی شاهد این هستیم که شاخص Taker But/Taker Sell نیز نزدیک عدد ۱ در نوسان است که نشان از برابری سفارشات مارکت در دو جهت خریدار و فروشنده است اما روند صعودی دو هفته اخیر این شاخص نشان از هیجان در سمت خریدار است. نکته‌ای که نشان از ریسکی نهفته در بازار دارد. بجز این در یک هفته الی ده روز اخیر عمق بازار در سمت فروش اندکی افزایش داشته که بیانگر این حقیقت است که فروشندگان تمایل دارند در قیمتهای بالاتری دارایی خود را نقد کنند. نمودار پایین نشان‌دهنده میزان فعالیت بازار مشتقات در کنار میزان استفاده از اهرم در بازارهای مشتق شده از کریپتو است. خطری که بازار را تهدید می‌کند از همین‌جا نشات می‌گیرد. مشاهده می‌کنیم که با کاهش حجم معاملات و کاهش اوپن اینترست در کنار کاهش عمق بازار همزمان شاهد استفاده بیشتر از لوریج هستیم(خط آبی رنگ نمودار بالا). چنین ترکیبی نشان می‌دهد که عمده فعالان کنونی در بازار مشتقات سرمایه‌گذاران خرد هستند که با اهرم‌های بالا در هر دو جهت لانگ و شورت در بازار فعالیت می‌کنند. این ساختار خطرناک می تواند در آینده نزدیک سبب افزایش شدت نوسانات بازار در هر دو جهت باشد. در حقیقت انتظار شخصی بنده این است که چنانچه قیمت در کوتاه‌مدت در جهت صعودی حرکت کند با مومنتوم بالایی حرکت خواهد کرد و اگر در جهت نزولی نیز حرکت کند چنین جنسی از حرکت را نشان دهد اما با توجه به نقدینگی روی چارت شدت نوسان رو به بالا از شدت نوسان رو به پایین بیشتر خواهد بود. نمودار بالا میزان نقدینگی حاصل از لیکویید شدن معامله گرانی است که از لوریج‌های بالا استفاده کرده‌اند. مشاهده می‌کنید که در سمت خریداران اعداد حوالی ۶۵ هزار دلار و در سمت فروشندگان قیمتهای حوالی ۸۰ و ۸۹ هزار دلار بیشترین میزان لیکویید شدن را دارند. این نواحی نقدینگی جذابیت زیادی برای بازارساز دارند چرا که سرمایه‌گذاران خرد و پرریسک طعمه‌های خوبی برای شکار و استاپ‌هات شدن هستند. پس در کنار همه موارد گفته شده انتظار نوسانات شدید دو طرفه به سمت نواحی یاد شده محتمل بنظر می‌رسد. جمع بندی و نتیجه گیری بطور کلی نشانه‌هایی از وجود یک حرکت موقت صعودی در بازار دیده می‌شود که اگر ریسک ساختاری کلیت بازار را تحت تاثیر قرار ندهد و خبر بدی مخابره نشود این پتانسیل به فعل تبدیل خواهد شد و روند کوتاه‌مدت تا میان مدت می‌تواند صعودی شود. اولین مقاومت سر راه قیمت ناحیه ۷۲ الی ۷۴ هزار دلار است که شکست آن بسیار محتمل است و پس از عبور قیمت ازین ناحیه می‌توان تارگت‌های ۸۰ الی ۸۲ هزار دلار و سپس ۹۰ الی ۹۱ هزار دلار را برای بیتکوین متصور شد از سمت دیگر با توجه به ساختار بازار فیوچرز، یعنی کاهش حجم معاملات، کاهش عمق بازار، کاهش نقدینگی و افزایش استفاده از اهرم توسط معامله‌گران انتظار می‌رود حرکات شارپ و نوسانات دو طرفه برای جذب نقدینگی وجود داشته باشد. در چنین شرایطی کنترل احساسات در کنار عدم قرار داد استاپ پوزیشن‌ها در نواحی نزدیک به قیمت و همیچین عدم استفاده از لوریج‌های بالا ضروری هستند. در نهایت نیز همانطور که پیش‌تر اشاره شد از آنجایی که هنوز فاز تسلیم را در بازار مشاهده نکرده ایم(در این ویدیو به تفضیل در این مورد صحبت شده) و همچنان شاهد خروج پول از بازار و عدم وجود تقاضا در بازار اسپات هستیم بنظر نمی‌رسد روند نزولی قیمت تمام شده باشد و کف‌های جدید در بلندمدت قابل دسترس هستند. پس ترس از جاماندن ترسی غیر معقول و بیجا است. ارادتمند سروش اورانوس
شاخص قیمت مصرف کننده نهایی آلمان - ژانویه - Final Consumer Price Index واقعی ................ %0.1 پیش‌بینی ............. %0.1 قبلی ..................... %0.0 شاخص قیمت مصرف کننده نهایی آلمان - سالانه (ژانویه) - Final Consumer Price Index واقعی ................ %2.1 پیش‌بینی ............. %2.1 قبلی ..................... %1.8برآورد اولیه نرخ تورم هماهنگ‌شده نهایی ماهانه آلمان - Harmonised Inflation Rate (ژانویه) واقعی ................ %0.1- پیش‌بینی ............. %0.1- قبلی ..................... %0.2 برآورد اولیه نرخ تورم هماهنگ‌شده نهایی سالانه آلمان - Harmonised Inflation Rate (ژانویه) واقعی ................ %2.1 پیش‌بینی ............. %2.1 قبلی ..................... %2.0
