🔹 داده‌های موجود نشان می‌دهد چشم‌انداز اشتغال و تورم از زمان نشست سپتامبر تغییر چندانی نکرده است. 🔹 پیش از تعطیلی (دولت)، داده‌ها نشان می‌داد که رشد ممکن است در مسیری استوارتر قرار داشته باشد. 🔹 تعطیلی (دولت) تا زمانی که ادامه دارد بر فعالیت اقتصادی فشار وارد خواهد کرد، اما باید با پایان یافتن آن، این اثر معکوس شود. 🔹 تقاضای نیروی کار به‌وضوح کاهش یافته است. 🔹 شواهد موجود نشان می‌دهد اخراج‌ها و استخدام‌ها در سطح پایین باقی مانده‌اند. 🔹 برآورد می‌کنم شاخص کل مخارج مصرف شخصی (PCE) و شاخص هسته‌ای آن ۲.۸ درصد افزایش یافته است. 🔹 کاهش تورم (disinflation) در بخش خدمات ادامه دارد. 🔹 اکثر معیارهای انتظارات تورمی بلندمدت با هدف (فدرال رزرو) سازگار است. 🔹 تعرفه‌های بالاتر برخی از قیمت‌های کالاها را افزایش می‌دهد. 🔹 سناریوی پایه منطقی این است که اثرات تعرفه‌ها بر تورم کوتاه‌مدت خواهد بود. این تعهد ماست که اطمینان حاصل کنیم به مشکلی مستمر تبدیل نشود. 🔹 توازن ریسک‌ها تغییر کرده است و هیچ مسیر بدون ریسکی برای سیاست (پولی) وجود ندارد. 🔹 دیدگاه‌های کاملاً متفاوتی در جلسه درباره نحوه پیش‌روی مطرح شد. 🔹 کاهش (نرخ بهره) در دسامبر قطعی نیست، به هیچ وجه. 🔹 دسامبر وارد مرحله بعدی ترازنامه خواهیم شد، (و آن را) برای مدتی ثابت نگه خواهیم داشت. 🔹 کاهش بیشتر (نرخ بهره) در دسامبر یک نتیجه از پیش تعیین‌شده نیست. 🔹 تنش میان دو هدف وجود دارد و دیدگاه‌های قوی در سراسر کمیته مطرح است. 🔹 ما هنوز درباره دسامبر تصمیمی نگرفته‌ایم. 🔹 کاهش (نرخ بهره) امروز مدیریت ریسک بود، اما پیش‌روی به جلو موضوع متفاوتی است 🔹 ما نمی‌توانیم با یک ابزار خود هم به ریسک‌های اشتغال و هم به ریسک‌های تورمی رسیدگی کنیم. 🔹 سیاست‌گذاران پیش‌بینی‌های متفاوتی دارند و تحمل ریسک متفاوتی دارند. 🔹 ما درباره دسامبر تصمیمی نگرفته‌ایم، این علاوه بر شرایط معمول است. 🔹 ذخایر (فدرال رزرو) به کاهش خود ادامه خواهند داد همزمان که سایر بدهی‌ها رشد می‌کنند 🔹 ارزیابی روشنی وجود دارد که ما تنها اندکی بالاتر از سطح کافی (ample) در ذخایر هستیم. 🔹 اگر داده‌هایی ببینیم که نشان دهد بازار کار در حال تثبیت یا تقویت شدن است، در تصمیمات سیاستی نقش خواهد داشت. 🔹 مشاهده نکردن افزایش در (درخواست‌های) بیمه بیکاری یا کاهش در فرصت‌های شغلی، نشان‌دهنده سردشدن تدریجی است و تا حدی آرامش‌بخش است. 🔹 داده‌های سطح ایالتی مطالبات بیمه بیکاری این سیگنال را می‌فرستد که اوضاع همان است 🔹 اگر سطح بالایی از عدم‌قطعیت وجود داشته باشد، می‌تواند استدلالی برای احتیاط در اقدام باشد. 🔹 عدم‌قطعیت بالا می‌تواند استدلالی به نفع احتیاط باشد. 🔹 برای کاهش نرخ بهره امروز، رأی‌گیری قوی و محکمی صورت گرفت و دیدگاه‌های کاملاً متفاوت واقعاً درباره آینده بود. 🔹 بازار کار به‌وضوح به‌سرعت در حال کاهش نیست. 🔹 فدرال رزرو در نقطه‌ای مشخص دوباره ذخایر اضافه خواهد کرد. 🔹 می‌خواهیم ترازنامه را به سمت دوره سررسید کوتاه‌تر (shorter-duration) ببریم، اما نقطه پایانی را تعیین نکرده‌ایم. 🔹 از نظر جهت‌گیری، شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) کمی ملایم‌تر از انتظار بود. 🔹 تورم به‌جز تعرفه‌ها چندان از هدف ۲ درصدی فاصله ندارد، شاید ۵ یا ۶ دهم درصد. 🔹 شاخص هسته‌ای مخارج مصرف شخصی (PCE) به استثنای تعرفه‌ها ممکن است ۲.۳ یا ۲.۴ درصد باشد. 🔹 من بازار کار سفت یا جابه‌جایی در انتظارات تورمی نمی‌بینم که بتواند افزایش تورم را پایدار کند. 🔹 سرمایه‌گذاری‌های مراکز داده و هوش مصنوعی موضوعی مهم است. 🔹 هزینه‌کرد بر مراکز داده به‌ویژه به نرخ بهره حساس نیست. 🔹 می‌توان تصور کرد که تعطیلی (دولت) می‌تواند بر جلسه دسامبر تأثیر بگذارد. 🔹 وقتی در مه رانندگی می‌کنید، می‌توانید سرعت را کم کنید. 🔹 من متعهد نمی‌شوم که لازم باشد سرعت را کم کنیم، اما می‌توانید آن را تصور کنید. 🔹 بیشتر اوقات، اخراج‌ها مربوط به هوش مصنوعی است؛ بله، می‌تواند پیامدهایی برای ایجاد شغل داشته باشد. 🔹 برخی از اعضای کمیته احساس می‌کنند زمان آن است که یک قدم به عقب برداریم 🔹 نرخ فدرال رزرو اکنون در محدوده بسیاری از برآوردهای نرخ خنثی قرار دارد. 🔹 همخوانی روزافزونی از احساسی وجود دارد که شاید باید یک دوره صبر کنیم. 🔹 تقاضا برای کارگران کمی بیشتر از عرضه کاهش یافته است و ابزار ما تقاضا را حمایت می‌کند. 🔹 مدتی طول می‌کشد تا تعرفه‌ها به مصرف‌کنندگان برسد. 🔹 انتظار اساسی این است که تورم ناشی از تعرفه تا حدودی بیشتر شود. 🔹 می‌توانیم ۲ یا ۳ یا ۴ دهم درصد تورم بیشتر از تعرفه‌ها داشته باشیم، اما باید یک‌بار باشد. 🔹 این متفاوت از دوران دات‌کام است و در آن زمان حباب واضحی وجود داشت. 🔹 در مورد دوران دات‌کام: در آن زمان، آن‌ها ایده بودند، نه شرکت؛ حباب واضحی بود؛ این بار، آن‌ها درآمد و سود دارند. 🔹 اقتصاد کمی تضعیف مشاهده می‌شود، اقتصاد امسال حدود ۱.۶ درصد رشد می‌کند، کندتر از سال گذشته. 🔹 اگر اطلاعاتی دریافت نمی‌کنیم و اقتصاد بدون تغییر به نظر می‌رسد، استدلالی برای کند کردن کاهش نرخ (بهره) وجود خواهد داشت. 🔹 ما تسریع در ضعف بازار کار نمی‌بینیم، با این حال، گزارش حقوق و دستمزد سپتامبر را دریافت نکردیم. 🔹 در واقع، فرصت‌های شغلی نشان می‌دهد بازار در ۴ هفته اخیر پایدار بوده است. 🔹 نرخ ایجاد شغل و نرخ یافتن شغل بسیار پایین است. 🔹 در کل، این یک تصویر اقتصادی خوب است. 🔹 برای یک بانک مرکزی دشوار است که اهدافی در تنش با یکدیگر داشته باشد. 🔹 انتظار دارید که طیفی از دیدگاه‌ها در مورد اینکه چه باید بکنیم و با چه سرعتی باید انجامش دهیم وجود داشته باشد، و این همان چیزی است که داریم. 🔹 فکر می‌کنم تاکنون کار درستی انجام داده‌ایم. 🔹 مناسب نخواهد بود که موضوع تورم را نادیده بگیریم. 🔹 در عین حال، ریسک تورم بالاتر از آوریل کاهش یافته است. 🔹 افزایش نکول‌هایی که مشاهده می‌کنیم، سیگنالی از مشکل اعتباری گسترده‌تر نیست.

🔹فدرال رزرو مطابق انتظار، نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه کاهش داد. 🔹این تصمیم دو رأی مخالف داشت: اشمید طرفدار عدم کاهش و میران خواهان کاهش ۵۰ واحدی بود. 🔹فدرال رزرو در اول دسامبر به انقباض کمی (QT) پایان خواهد داد. پس از آن، مبالغ حاصل از سررسید اوراق بهادار با پشتوانه رهنی (MBS) در اوراق خزانه کوتاه‌مدت (T-bills) سرمایه‌گذاری مجدد خواهد شد. 🔹تغییرات بیانیه عمدتاً به منظور تطبیق دورنما با شرایط فعلی بوده و تنها تفاوت قابل ذکر، جایگزینی عبارت داده‌های «در دسترس» (available) به جای داده‌های «اخیر» (recent) است.

🔹 تورم از اوایل سال افزایش یافته و همچنان تا حدی در سطح بالایی باقی مانده است. 🔹 عدم قطعیت درباره چشم‌انداز اقتصادی همچنان در سطح بالایی باقی مانده است. 🔹 رأی‌گیری به نفع سیاست مذکور ۱۰ بر ۲ بود؛ میران، عضو فدرال رزرو، ترجیح می‌داد کاهش نیم درصدی صورت گیرد و اشمید، رئیس فدرال رزرو کانزاس سیتی، ترجیح می‌داد هیچ کاهشی اعمال نشود. 🔹 از اول دسامبر، تمام پرداخت‌های اصل سررسید شده اوراق خزانه را تمدید (rollover) خواهیم کرد. 🔹 از اول دسامبر، تمام پرداخت‌های اصل اوراق مسکونی با پشتوانه وام مسکن (MBS) را در اوراق خزانه کوتاه‌مدت (Treasury bills) سرمایه‌گذاری مجدد خواهیم کرد.