نبض بازار رو با یک نگاه بگیر
تحلیل تکنیکال و فاندامنتال طلا و بازارها، همراه با گیجهای سنتیمنت، همیشه بهروز و در دسترس.
ورود به حساب
رمز عبور باید حداقل ۸ نویسه داشته باشد.
مایک ویلسون، مدیر ارشد سرمایهگذاری در مورگان استنلی، پیشنهاد داده است که سرمایهگذاران از مدل سنتی ۶۰/۴۰ فاصله بگیرند و به سمت ترکیب جدید ۶۰/۲۰/۲۰ حرکت کنند—یعنی ۶۰٪ سهام، ۲۰٪ اوراق قرضه کوتاهمدت و ۲۰٪ طلا.
او معتقد است این ترکیب در برابر تورم محافظت قویتری ارائه میدهد، بهویژه با توجه به محدودیت رشد سهام آمریکا در برابر اوراق خزانه و تقاضای سرمایهگذاران برای بازدهی بالاتر در اوراق بلندمدت.
برخلاف مدل سنتی که سهام و اوراق قرضه را مکمل یکدیگر میداند، ویلسون طلا را بهعنوان «داراییای که نهتنها در برابر نوسانات و بحرانها آسیب نمیبیند، بلکه در شرایط بیثباتی عملکرد بهتری دارد.» معرفی میکند که در کنار سهام باکیفیت، نقش پوشش ریسک را ایفا میکند. او ترجیح میدهد بهجای اوراق ۱۰ ساله، روی اوراق ۵ ساله تمرکز کند تا بازدهی بهتری از منحنی نرخ بهره کسب شود.
ویلسون طلا و سهام را دو پوشش مکمل میداند: سهام رشد محور است و طلا در شرایط کاهش نرخهای واقعی بهعنوان پناهگاه امن عمل میکند. این اظهارات در حالی مطرح شده که بازار سهام آمریکا پس از اعلام تعرفههای جدید توسط ترامپ در ۲ آوریل، از سطوح نزدیک به بازار نزولی بازگشته و شاخصهای S&P 500 و نزدک در سپتامبر به رکوردهای جدیدی رسیدهاند—با وجود اینکه این ماه معمولاً ضعیفترین عملکرد فصلی را دارد.
بازارها تقریباً مطمئن هستند که فدرال رزرو در نشست این هفته نرخ بهره را کاهش خواهد داد؛ تصمیمی که پیشاپیش در قیمتگذاریها لحاظ شده است. با این حال، اچاسبیسی (HSBC) هشدار میدهد که دلار آمریکا ممکن است بلافاصله پس از اعلام کاهش نرخ، شاهد جهشی کوتاهمدت باشد؛ بهویژه اگر جروم پاول از حمایت صریح از چرخه سریع کاهشها خودداری کند.
به گفته این بانک، سطح انتظارات بازار از سیاستگذاران بهقدری بالا رفته که تنها در صورت ارسال سیگنالهای بسیار داویش میتوان شگفتی ایجاد کرد. در غیر این صورت، واکنش اولیه بازار میتواند به شکل فشار خرید موقت روی دلار ظاهر شود.
با این وجود، اچاسبیسی تأکید دارد که چنین تقویتی پایدار نخواهد بود. دلیل اصلی، تضعیف مداوم دادههای بازار کار آمریکا است که فضای لازم برای کاهشهای عمیقتر در ماههای آینده را همچنان فراهم میکند. در نتیجه، حتی اگر دلار پس از نشست لحظهای تقویت شود، چشمانداز میانمدت همچنان به نفع تداوم فشار نزولی بر این ارز باقی خواهد ماند.
در آستانه نشست حساس فدرال رزرو، نگاهها به سخنان جروم پاول دوخته شده است؛ جایی که انتظار میرود رئیس بانک مرکزی آمریکا تا حدی در برابر خوشبینی بیش از حد بازارها به کاهش سریع نرخ بهره مقاومت نشان دهد.
بر اساس ارزیابی TD Securities، بازارها بهطور فزایندهای روی کاهش نرخ در ماههای اکتبر و دسامبر حساب باز کردهاند، اما پاول احتمالاً با تأکید بر وابستگی تصمیمات به دادههای اقتصادی، معاملهگران را ناامید خواهد کرد. چنین رویکردی میتواند به دلار در کوتاهمدت پشتوانه بیشتری بدهد، حتی در شرایطی که نشانههایی از ضعف بازار کار و فروکش کردن فشارهای تورمی مشاهده میشود.
این مؤسسه همچنین پیشبینی میکند که نمودار داتپلات برای سال ۲۰۲۵ همچنان بر دو نوبت کاهش نرخ بهره تأکید کند، اما برآورد سال ۲۰۲۶ احتمالاً ۲۵ واحد پایه کاهش خواهد یافت. بهاینترتیب، پیام اصلی نشست میتواند این باشد که اگرچه مسیر کاهش تدریجی نرخها در میانمدت همچنان معتبر است، اما فدرال رزرو عجلهای برای تسریع این روند ندارد.
در مجموع، نشست این هفته میتواند برای معاملهگران داویش کمتر از انتظار رضایتبخش باشد و نشان دهد فدرال رزرو قصد دارد در برابر فشار بازارها، استقلال خود را حفظ کند و تنها در صورت تغییر محسوس دادههای اقتصادی، سرعت کاهش نرخ بهره را تعدیل نماید.
اگر بانک مرکزی کانادا مطابق انتظار نرخها را کاهش دهد و در بیانیه خود لحنی نرمتر و محتاطانهتر نسبت به ماه ژوئیه اتخاذ کند، فشار فروش بر دلار کانادا شدت خواهد گرفت. در این صورت، روند صعودی جفتارز دلار/لونی که از ابتدای سپتامبر آغاز شده است، میتواند با قدرت بیشتری ادامه یابد.
بانک انگلستان در انتظار تثبیت نرخها؛ اولین کاهش در مارس محتمل است در روز پنجشنبه نگاهها به بانک مرکزی انگلستان دوخته خواهد شد؛ نهادی که پس از تصمیم فدرال رزرو و بانک مرکزی کانادا، در کانون توجه بازارها قرار میگیرد. سیاستگذاران بریتانیایی در نشست ماه آگوست نرخ بهره را به ۴ درصد کاهش دادند؛ سطحی که پایینترین میزان در بیش از دو سال گذشته محسوب میشود. این تصمیم با اختلاف اندک آرا اتخاذ شد و تنها پس از برگزاری دور دوم رأیگیری نهایی گردید؛ موضوعی که شکاف جدی در میان اعضای کمیته را آشکار ساخت. در تازهترین گزارش سیاست پولی، بانک پیشبینی کرده است که نرخ تورم در سپتامبر به ۴ درصد برسد؛ رقمی معادل دو برابر هدف رسمی. اندرو بیلی، رئیس بانک، نیز هفته گذشته تصریح کرد که «تردیدها درباره زمان و سرعت گامهای بعدی اکنون بسیار بیشتر شده است». بازار تقریباً مطمئن است که در نشست پیشرو نرخها بدون تغییر باقی خواهد ماند. با این حال، نتیجه رأیگیری اعضا میتواند برای پوند تعیینکننده باشد. حتی اگر یک یا دو عضو از کاهش نرخها حمایت کنند، احتمالاً سرمایهگذاران انتظارات خود را برای آغاز چرخه کاهش جلو خواهند انداخت؛ سناریویی که میتواند فشار تازهای بر ارز بریتانیا وارد کند. در حال حاضر، بازارها نخستین کاهش یکچهارم درصدی را برای ماه مارس بهطور کامل در قیمتها لحاظ کردهاند. افزون بر این، انتشار آمار تورم مصرفکننده بریتانیا در روز چهارشنبه؛ درست یک روز پیش از نشست بانک، میتواند بر تصمیمگیری اعضا اثرگذار باشد. همچنین دادههای خردهفروشی که روز جمعه منتشر خواهد شد، تصویر دقیقتری از وضعیت تقاضای داخلی ارائه خواهد داد.✔️ بیشتر بخوانید: سیاست پولی چیست؟ معرفی انواع سیاست پولی
قیمت طلا امروز با افزایش ۱۵ دلاری به ۳۶۴۹ دلار رسید و بار دیگر به محدوده بالای دامنه روزانه نزدیک شد. این رشد پس از انتشار داده ضعیفتر از انتظار شاخص احساسات مصرفکننده دانشگاه میشیگان رقم خورد که موجب تقویت تقاضا برای داراییهای امن شد.
در معاملات اخیر، طلا پس از رسیدن به رکورد تاریخی ۳۶۷۵ دلار در روز سهشنبه وارد فاز تثبیت شده و به نظر میرسد تا پیش از نشست کمیته بازار آزاد فدرال رزرو (FOMC) در روز چهارشنبه، روندی جانبی را تجربه کند. از نگاه تحلیلگران، هرگونه لحن داویش از سوی جروم پاول میتواند زمینهساز ادامه روند صعودی باشد. حتی بدون نیاز به کاهش غیرمنتظره ۵۰ واحد پایهای، کافی است رئیس فدرال رزرو نگرانیها درباره بازار کار را برجسته و فشارهای تورمی را کماهمیت جلوه دهد تا خریداران طلا انگیزه بیشتری برای پیشروی پیدا کنند.
از منظر تکنیکال، مقاومت کلیدی در سقف سهشنبه و شرایط اشباع خرید دیده میشود. در صورت عبور از این سطح، مقاومتهای روانی مهم در ۳۷۵۰ دلار و سپس ۴۰۰۰ دلار پیش روی بازار قرار خواهند گرفت.
در بعد ژئوپولیتیکی، تلاش ایالات متحده برای افزایش فشار بر روسیه جهت ورود به مذاکرات صلح اوکراین، ریسک دوطرفهای را برای طلا ایجاد کرده است. تشدید تحریمها یا حتی مصادره ذخایر میتواند جذابیت این فلز گرانبها را تقویت کند؛ در حالی که دستیابی به توافق صلح میتواند از تقاضای پناهگاهی آن بکاهد. با این حال، به نظر میرسد فضای دیپلماتیک همچنان پیچیده است و کرملین با احساس برتری در میدان جنگ، تمایلی به مصالحه نشان نمیدهد.
