ورود به حساب
رمز عبور باید حداقل ۸ نویسه داشته باشد.
آخرین پیش‌بینی مالی دولت بریتانیا نشان می‌دهد که کسری مالی به حدود ۲۰ میلیارد پوند رسیده است. این کسری تا حدی ناشی از کاهش بهره‌وری اقتصادی بوده و دولت در تلاش است تا بخشی از آن را جبران کند.
گزارش‌ها حاکی از آن است که بهبود پیش‌بینی‌های اقتصادی بریتانیا باعث شده ریچل ریوز از اجرای افزایش مالیات صرف‌نظر کند. با این حال، انتظار می‌رود که او همچنان فضای مالی (بودجه‌ای) معادل ۱۵ تا ۲۰ میلیارد پوند فراهم کند. این اطلاعات توسط منابع آگاه منتشر شده است. بر اساس گزارش منابع آگاه، احتمالاً دولت بریتانیا همچنان آستانه‌های مالیات بر درآمد را کاهش خواهد داد، حتی با وجود صرف‌نظر از افزایش نرخ مالیات. همچنین انتظار می‌رود که دولت از طریق برنامه‌های «فداکاری حقوق» درآمد بیشتری کسب کند.
کاهش ارزش دلار آمریکا در هفته جاری به‌نظر می‌رسد به دلیل انتظار بازار برای انتشار داده‌های ضعیف از اقتصاد آمریکا باشد. اما با توجه به اظهارات مقامات فدرال رزرو، این حرکت کمی زودهنگام به‌نظر می‌رسد؛ حتی اگر احتمال انتشار داده‌های اشتغال ماه سپتامبر نیز وجود داشته باشد. در بریتانیا، دولت برنامه خود برای افزایش مالیات بر درآمد را کنار گذاشته و این موضوع ناگهان ریسک‌های نزولی پوند را افزایش داده است. دلار آمریکا: دلار در حال قیمت‌گذاری بر مبنای داده‌های ضعیف این موضوع که بازار فارکس بسیار کارآمد و آینده‌نگر است، چندان عجیب نیست. در شرایط فعلی، به‌نظر می‌رسد دلار آمریکا در حال انعکاس این روایت است که بازگشایی دولت باعث انتشار داده‌های اقتصادی ضعیف‌تر خواهد شد و این موضوع می‌تواند به بازنگری انبساطی‌تر (داویش) در مسیر سیاست‌گذاری فدرال رزرو منجر شود. این موضوع مدتی است که دیدگاه ما (تحلیلگران ING) بوده اما باید اعتراف کنیم که با توجه به سخنان مقامات فدرال رزرو، احتمال کاهش نرخ بهره در دسامبر کمتر شده است.دیروز «نیل کاشکاری» بر تاب‌آوری فعالیت‌های اقتصادی فراتر از انتظار تأکید کرد و گزینه‌های مختلف را برای نشست دسامبر باز گذاشت. «هامک» و «موسالم» (که معمولاً سیاست‌گذاران متمایل به سیاست‌های انقباضی هستند) نیز اشاره کردند که اقتصاد نزدیک به سطح نرخ خنثی (neutral rate) قرار دارد و فضای زیادی برای کاهش بیشتر نرخ بهره وجود ندارد. یکی از نکات مهم روز گذشته، اعلام «کوین هَسِت» (رئیس شورای ملی اقتصاد و نامزد احتمالی ریاست فدرال رزرو) بود مبنی بر اینکه داده‌های اشتغال ماه سپتامبر احتمالاً منتشر خواهند شد — شاید در هفته آینده — اما بدون اعلام نرخ بیکاری. از دید ما، این موضوع نشان می‌دهد دولت آمریکا نمی‌خواهد فدرال رزرو عدم انتشار داده‌ها را به‌عنوان بهانه‌ای برای عدم کاهش نرخ بهره در دسامبر مطرح کند. در حالی‌که کاهش اخیر دلار با دیدگاه نزولی ما هم‌راستا است، این حرکت تا حدی زودهنگام به‌نظر می‌رسد و در صورتی که سری نخست داده‌های اقتصادی آمریکا به اندازه‌ای بد نباشد که بازار آن را پیش‌خور کرده، احتمال بازگشت سریع دارد. یورو: مومنتوم مثبت ممکن است کاهش یابد روند صعودی EURUSD در معاملات نقدی و بازار اختیار معامله ادامه یافته است. طی ۱۰ روز گذشته، ریسک‌ریورسال ۲۵ دلتا یک‌ماهه(25-delta risk reversal: اختلاف هزینه خرید اختیار خرید نسبت به اختیار فروش، که نشان‌دهنده جهت‌گیری بازار است)از منفی ۰.۲ به مثبت ۰.۳ رسیده است. هنوز تا رسیدن به اوج‌های ماه سپتامبر (۰.۷) یا ماه آوریل (۱.۳) فاصله وجود دارد، اما مسیر حرکت روشن است. حرکت اخیر EURUSD عمدتاً — اما نه کاملاً — ناشی از ضعف دلار بوده است.ارزهای اروپایی به‌طور کلی در تقاضا هستند و هرچند NOK، SEK و CHF بهترین عملکرد را داشته‌اند، سایر ارزهای G10 از ابتدای هفته نسبت به یورو ضعیف‌تر بوده‌اند. انتشار دوم داده‌های تورم (CPI) و تولید ناخالص داخلی (GDP) امروز در منطقه یورو نباید تأثیر زیادی بر بازار داشته باشد و تنها سخنران برنامه‌ریزی‌شده بانک مرکزی اروپا «ایزابِل اشنابل» خواهد بود. در حال حاضر، EURUSD به‌طور کامل گپ «کم‌ارزش‌گذاری» پیشین خود را جبران کرده و از این رو، در کوتاه‌مدت نسبت به صعود بیشتر اطمینان کمتری داریم؛ مگر اینکه داده‌های آمریکا ضعیف‌تر از انتظار منتشر شوند.ریسک اصلاح قیمت امروز وجود دارد و بازگشت زیر سطح ۱.۱۶۰ کاملاً محتمل است. پوند بریتانیا: افزایش ناگهانی ریسک‌های نزولی ناشی از ریسک مالی گزارش‌هایی مبنی بر اینکه ریچل ریوِز، وزیر خزانه‌داری بریتانیا، قصد دارد برنامه افزایش مالیات بر درآمد را لغو کند، باعث فشار بر پوند شده است.همان‌طور که در پیش‌بینی بودجه بریتانیا اشاره کرده بودیم، رشد قیمت اوراق قرضه دولتی (gilt rally) بر این انتظار استوار بود که افزایش مالیات بر درآمد می‌تواند: به اندازه کافی سیاست مالی را منقبض کند بدون آنکه تورم را افزایش دهد، و در نهایت زمینه را برای کاهش نرخ بهره توسط بانک انگلستان در دسامبر و بعد از آن فراهم کند. این موضوع یک مزیت دوگانه برای بازار اوراق بریتانیا بود:ریسک مالی کمتر + سیاست پولی انبساطی‌تر. اکنون مشخص نیست ریوِز چگونه می‌خواهد گپ ۳۰ میلیارد پوندی بودجه را بدون دست زدن به مالیات بر درآمد جبران کند.در اینجا به مواردی که بازار نسبت به آن حساس است اشاره شده بود.برای مثال، اگر او به‌جای آن به افزایش مالیات بر ارزش افزوده (VAT) — که اثری تورمی دارد — روی آورد، قیمت اوراق دچار افت شده و بازنگری انقباضی برای سیاست پولی بانک انگلستان رخ خواهد داد. گزارش‌های رسانه‌ای نشان می‌دهد گزینه‌های مختلفی در حال بررسی است. یکی از گزینه‌ها ثابت نگه داشتن سقف طبقات مالیاتی است که از نظر تأثیر مالی مشابه افزایش نرخ مالیات یک طبقه خواهد بود و می‌تواند مورد استقبال بازار قرار گیرد. در حال حاضر EURGBP در سطح ۰.۸۸۷ معامله می‌شود.اگر بازار گیلت با کاهش ملموسی باز شود، ریسک پریمیوم روی پوند بیشتر شده و می‌تواند جفت‌ارز را به بالای ۰.۸۹۰ برساند. با این حال، این اتفاق هنوز نشانه‌ای کافی از آن نیست که ریوِز قصد دارد رویکرد محتاطانه مالی خود را به‌طور اساسی تغییر دهد.در گذشته نیز دیده بودیم که حرکت‌های ناخواسته در بازار اوراق، دولت را وادار به واکنش‌هایی برای آرام‌سازی بازار کرده است.بنابراین، هرچند ریسک‌های نزولی پوند افزایش یافته است، همچنان انتظار داریم بخشی از رشد EURGBP معکوس شود. منبع: ING
اوراق قرضه دولتی بریتانیا (UK Gilts) در آغاز معاملات سقوط کردند و بازدهی اوراق ۱۰ ساله با ۱۳ نقطه پایه افزایش به ۴.۵۷٪ رسید.
وزارت خارجه چین اعلام کرده که تصویب فروش تسلیحات توسط آمریکا به تایوان، نقض آشکار اصل چین واحد است. این واکنش دیپلماتیک در پی تأیید بسته جدید فروش تسلیحات از سوی واشنگتن به تایوان صورت گرفته و می‌تواند تنش‌ها میان چین و آمریکا را افزایش دهد.
وزارت امور خارجه ایالات متحده با فروش احتمالی قطعات یدکی و تجهیزات تعمیر جنگنده‌ها به ارزش ۳۳۰ میلیون دلار به دفتر نمایندگی اقتصادی و فرهنگی تایوان (TECRO) موافقت کرده است. پنتاگون اعلام کرد که این بسته، نگهداری و پشتیبانی ناوگان هوایی موجود تایوان را تقویت کرده و آمادگی دفاعی این جزیره را در برابر تنش‌های امنیتی منطقه‌ای افزایش می‌دهد. این تأییدیه به معنای امضای قطعی قرارداد نیست، اما آخرین مورد از مجموعه اقدامات مستمر آمریکا برای حمایت از توان دفاعی تایوان محسوب می‌شود. این تصمیم همچنین می‌تواند حساسیت‌های ژئوپلیتیکی در روابط دو سوی تنگه تایوان را افزایش دهد و ممکن است بر روابط اقتصادی چین و آمریکا نیز تأثیر بگذارد.
بر اساس گزارش فایننشال تایمز، نخست‌وزیر بریتانیا، استارمر، و وزیر خزانه‌داری، ریچل ریوز، طرح افزایش نرخ مالیات بر درآمد را کنار گذاشته‌اند. این تصمیم تنها چند هفته پیش از ارائه بودجه در ۲۶ نوامبر اتخاذ شده و پیامدهای مالی قابل توجهی برای دولت بریتانیا خواهد داشت. مقامات مطلع گفته‌اند که این تغییر مسیر به دلیل نگرانی از واکنش منفی رأی‌دهندگان و تنش‌های درون حزب کارگر بوده است. ریوز پیش‌تر قصد داشت از طریق افزایش مالیات، ده‌ها میلیارد پوند برای رعایت قواعد مالی سختگیرانه تأمین کند اما اکنون دولت به‌دنبال راه‌های جایگزین برای جبران کسری بودجه ۳۰ میلیارد پوندی است. طبق گزارش فایننشال تایمز، این تصمیم روز چهارشنبه به دفتر مسئولیت بودجه (OBR) اطلاع داده شده اما خزانه‌داری و OBR هنوز واکنشی نشان نداده‌اند. استارمر و ریوز پیش‌تر وعده داده بودند که مالیات «مردم شاغل» را افزایش ندهند اما استارمر ماه گذشته اعلام کرد که وضعیت مالی عمومی بدتر از حد انتظار است. اکنون به‌جای افزایش نرخ مالیات، احتمال دارد ریوز آستانه‌های مالیاتی را تنظیم کند تا درآمد بیشتری کسب شود. مؤسسه ملی تحقیقات اقتصادی و اجتماعی نیز از دولت خواسته تا حدود ۵۰ میلیارد پوند منابع جدید برای تثبیت چشم‌انداز مالی شناسایی کند. در پی انتشار این خبر، ارزش پوند انگلیس کاهش یافته است و معامله‌گران نگرانند که دولت بریتانیا در برابر فشارهای مالی عقب‌نشینی کند.
قیمت نفت پس از حمله پهپادی اوکراین به پایانه نفتی نووراسییسک روسیه، بیش از ۲٪ افزایش یافت و نگرانی‌ها درباره عرضه جهانی را تشدید کرد. این حمله در شرایطی رخ داد که تحریم‌های گسترده آمریکا علیه شرکت‌های نفتی روسیه مانند لوک‌اویل و روس‌نفت، جریان‌های دریایی صادرات نفت را محدود کرده‌اند و بازار نفت را در وضعیت حساس نگه داشته‌اند، حتی با وجود سیگنال‌های ضعیف از اقتصاد جهانی. در معاملات اولیه روز جمعه، قیمت نفت برنت ۲.۱٪ و نفت WTI ۲.۴٪ افزایش یافت. مقامات محلی در منطقه کراسنودار روسیه اعلام کردند که قطعات پهپاد به سه واحد مسکونی، یک پایانه انتقال نفت و تأسیسات ساحلی برخورد کرده‌اند. نووراسییسک یکی از مراکز اصلی صادرات نفت و میعانات گازی روسیه است و روزانه حدود ۲.۲ میلیون بشکه را مدیریت می‌کند. روز پنج‌شنبه قیمت‌ها تثبیت شده بودند، زیرا معامله‌گران در حال ارزیابی تأثیر تحریم‌های جدید آمریکا بودند که از ۲۱ نوامبر اجرایی می‌شوند و معاملات با شرکت‌های نفتی روسیه را ممنوع می‌کنند. طبق گزارش JPMorgan، حدود ۱.۴ میلیون بشکه در روز از نفت روسیه — تقریباً یک‌سوم صادرات دریایی آن — اکنون در نفتکش‌ها باقی مانده‌اند، زیرا تخلیه تحت فشار تحریم‌ها کند شده است. این بانک هشدار داد که تخلیه محموله‌ها پس از تاریخ قطع معاملات ممکن است «به‌طور قابل توجهی دشوارتر» شود. اگرچه آسیب‌ها محدود به پایانه انتقال نفت ششخارِیس بوده‌اند، اما این حادثه یادآور دو تهدید اصلی برای صادرات نفت روسیه است: حملات پهپادی اوکراین و تشدید تحریم‌های غرب.
بانک انگلستان اعلام کرد میری گرین برای دومین و آخرین دوره، مجدداً به‌عنوان عضو خارجی کمیته سیاست‌گذاری پولی (MPC) منصوب شده است. این تمدید سه‌ساله در حالی انجام می‌شود که ترکیب آرا در این کمیته اهمیتی حیاتی یافته؛ چراکه ماه گذشته تصمیم ۵ به ۴ برای ثابت نگه‌داشتن نرخ بهره به‌سختی تصویب شد و گرین یکی از پنج رأی‌دهنده موافق بود. گرین در توضیح موضع خود تأکید کرده است که هنوز باور ندارد سیاست پولی فعلی به‌طور معنادار انقباضی باشد: «عدم‌قطعیت بزرگی درباره نرخ خنثی وجود دارد و هرچه به آن نزدیک‌تر می‌شویم، ریسک کاهش بیش از حد یا بیش از اندازه سریع نرخ بهره افزایش می‌یابد. در چنین شرایطی تشخیص اینکه منشأ تورم سیاست پولی است یا عوامل بنیادی، دشوارتر می‌شود.» با توجه به مقررات بانک انگلستان، اعضای خارجی حداکثر می‌توانند دو دوره خدمت کنند؛ بنابراین این دوره، آخرین حضور گرین در MPC خواهد بود و در شرایط حساس کنونی، وزن رأی او بیش از پیش زیر ذره‌بین بازار قرار دارد.
اسرائیل به‌دنبال امضای توافق امنیتی جدیدی با ایالات متحده به مدت ۲۰ سال است — دو برابر مدت توافق‌های پیشین — و قصد دارد با گنجاندن مفاد «اول آمریکا» حمایت دولت ترامپ را جلب کند. این موضوع را منابع اسرائیلی و آمریکایی به آکسیوس گفته‌اند. اهمیت موضوع: توافق قبلی که در سال ۲۰۱۶ در دوران ریاست‌جمهوری باراک اوباما امضا شد، سالانه حدود ۴ میلیارد دلار کمک نظامی برای اسرائیل در نظر گرفته بود و در سال ۲۰۲۸ به پایان می‌رسد. اسرائیل اکنون به‌دنبال تمدید این توافق با شرایط گسترده‌تر و مبلغی مشابه یا بیشتر است. اما تصویب چنین توافقی اکنون پیچیده‌تر شده، زیرا در میان پایگاه سیاسی ترامپ (MAGA) و برخی محافل دوحزبی، نارضایتی‌هایی نسبت به رفتار اسرائیل در غزه وجود دارد. جزئیات مذاکرات: در گذشته سه توافق ۱۰ ساله برای کمک امنیتی بلندمدت به اسرائیل امضا شده است: ۱۹۹۸ (۲۱.۳ میلیارد دلار) ۲۰۰۸ (۳۲ میلیارد دلار) ۲۰۱۶ (۳۸ میلیارد دلار) در سال ۲۰۲۴ و در جریان جنگ غزه، کنگره و دولت بایدن بسته کمک اضطراری چند میلیارد دلاری دیگری به اسرائیل اختصاص دادند که فراتر از توافق ۱۰ ساله فعلی بود. پیشنهادهای جدید اسرائیل: ۱. تمدید توافق از ۱۰ به ۲۰ سال، تا سال ۲۰۴۸ که مصادف با صدمین سال استقلال اسرائیل است. ۲. استفاده از بخشی از کمک‌ها برای پروژه‌های مشترک تحقیق و توسعه آمریکا-اسرائیل، به‌جای کمک مستقیم نظامی. این پروژه‌ها می‌توانند شامل فناوری‌های دفاعی، هوش مصنوعی نظامی و سامانه دفاع موشکی گنبد آهنین باشند. این فرمت جدید با هدف هم‌راستا شدن با رویکرد «اول آمریکا» دولت ترامپ طراحی شده، زیرا می‌تواند به ارتش آمریکا نیز سود برساند. یک مقام اسرائیلی گفت: «این یک تفکر خارج از چارچوب است. می‌خواهیم شیوه توافق‌های گذشته را تغییر دهیم و بر همکاری دوجانبه تأکید کنیم. آمریکایی‌ها از این ایده استقبال کرده‌اند.» کاخ سفید از اظهار نظر در این‌باره خودداری کرده است.
داده‌های کلیدی اقتصاد آمریکا بلافاصله پس از بازگشایی دولت منتشر نخواهد شد، اما ژاپن ممکن است برای مداخله در بازار، منتظر رویدادی بماند که به تضعیف دلار منجر شود. در همین حال، رشد اقتصادی بریتانیا کمتر از انتظار بود و فشار بیشتری بر پوند وارد کرد؛ ارزی که از قبل نیز تحت تأثیر ریسک‌های سیاسی قرار داشت. داده‌های قوی بازار کار استرالیا نیز از دیدگاه صعودی ما (تیم تحلیل ING) نسبت به دلار استرالیا حمایت می‌کند. دلار آمریکا: نگاه‌ها همچنان به جفت‌ارز USDJPY دوخته شده است پایان تعطیلی دولت آمریکا در مجموع تأثیر چندانی بر بازار فارکس نداشته است. کاخ سفید اعلام کرده که داده‌های اشتغال ماه اکتبر و شاخص قیمت مصرف‌کننده احتمالاً منتشر نخواهند شد، به همین دلیل انتظار می‌رود که نوسانات بازار به‌تدریج و با تأخیر افزایش یابد. در حال حاضر، میانگین نوسان ضمنی یک‌ماهه در میان ارزهای گروه ده (G10) با بزرگ‌ترین فاصله مثبت ۱.۱ واحدی نسبت به نوسان تحقق‌یافته‌ی یک‌ماهه از ماه آوریل تاکنون معامله می‌شود. این وضعیت عمدتاً ناشی از سطح بسیار پایین نوسانات واقعی است اما هم‌زمان نشانه‌ای است از اینکه بازارها در حال قیمت‌گذاری برای تغییرات احتمالی ناشی از داده‌های اقتصادی آمریکا در هفته‌های آینده هستند. در عین حال، میزان «پوزیشن‌های باز» (open interest) در آپشن‌های خرید اوراق خزانه‌داری آمریکا (bullish Treasury options) در چند روز گذشته به شکل قابل توجهی افزایش یافته است. این امر نشان می‌دهد که انتظار غالب بازار، انتشار داده‌های ضعیف از اقتصاد آمریکا و در نتیجه بازنگری انبساطی‌تر در مسیر سیاست‌های فدرال رزرو است. این دیدگاه با برآورد ما نیز هم‌راستا است. با توجه به اینکه بازار تنها ۱۵ نقطه پایه (۰.۱۵٪) کاهش نرخ بهره را برای دسامبر در قیمت‌ها لحاظ کرده است، فضای زیادی برای تأثیرگذاری نرخ‌های کوتاه‌مدت بر دلار وجود دارد. مقامات ژاپنی احتمالاً امیدوارند این پیش‌بینی درست باشد، زیرا جفت‌ارز USDJPY در محیطی با نوسان پایین و تمایل بازار به دارایی‌های پرریسک همچنان در حال افزایش است. دیروز این جفت‌ارز برای مدتی سطح ۱۵۵.۰ را نیز شکست، در حالی‌که وزارت دارایی ژاپن همچنان سیگنال‌های هشداردهنده ارسال می‌کند. اکنون به‌طور قطع وارد محدوده‌ی «احتمال مداخله ارزی» شده‌ایم؛ با این حال، حتی اگر مداخله در دستور کار باشد، برخی تحلیلگران معتقدند وزارت دارایی ممکن است تا زمان از سرگیری انتشار داده‌های اقتصادی آمریکا صبر کند. به یاد داشته باشید که در ژوئیه سال گذشته، وزارت دارایی ژاپن در واکنشی غیرمنتظره، پس از انتشار داده‌های تورمی ضعیف‌تر از انتظار در آمریکا، مداخله کرد؛ یعنی برخلاف سنت گذشته، در زمان کاهش دلار مداخله نمود، نه هنگام رشد آن. اگر برداشت ما درست باشد و وزارت دارایی فعلاً به مداخله‌ی لفظی بسنده کند، ممکن است بازارها در هفته‌های آینده همچنان محدوده‌ی بالایی تحمل نرخ USDJPY را در سطح ۱۵۶ تا ۱۵۷ آزمایش کنند. دلار استرالیا: داده‌های قوی اشتغال از دلار استرالیا حمایت می‌کند در سایر بازارهای گروه ده (G10)، داده‌های اشتغال ماه اکتبر استرالیا شب گذشته قوی‌تر از انتظار منتشر شد. نرخ بیکاری از ۴.۵٪ در ماه سپتامبر به ۴.۳٪ کاهش یافت که نشان می‌دهد افزایش قبلی یک نوسان موقتی بوده است. اشتغال در این ماه به میزان ۴۲ هزار شغل جدید افزایش یافته که سریع‌ترین رشد از ماه آوریل تاکنون است و تماماً ناشی از رشد اشتغال تمام‌وقت بوده است. در نتیجه، دلار استرالیا در حال صعود است، چرا که چشم‌انداز کاهش بیشتر نرخ بهره توسط بانک مرکزی استرالیا به تعویق افتاده است. ما تنها انتظار یک مرحله کاهش دیگر در سال ۲۰۲۶ را داریم. دلار استرالیا همچنان محبوب‌ترین ارز ما در میان گروه ده تا ابتدای سال آینده محسوب می‌شود و هدف قیمتی ما برای آن سطح ۰.۶۸ تا اواسط سال ۲۰۲۶ است. یورو: اجماع بازار همچنان صعودی است در وبینار (ING) چشم‌انداز بازار فارکس که دیروز برگزار کردیم (قابل مشاهده مجدد است)، نظرسنجی‌ای انجام دادیم که از شرکت‌کنندگان پرسید: «پیش‌بینی شما از نرخ EURUSD در پایان سال ۲۰۲۶ چیست؟» نتیجه این بود: ۴۰٪ از ۱۰۵ شرکت‌کننده محدوده‌ی ۱.۲۰ تا ۱.۲۵ را انتخاب کردند (هم‌راستا با پیش‌بینی ما در سطح ۱.۲۲)، ۳۶٪ محدوده‌ی ۱.۱۵ تا ۱.۲۰ را انتخاب کردند، ۱۸٪ انتظار کاهش نرخ به محدوده‌ی ۱.۱۰ تا ۱.۱۵ داشتند. تنها ۲٪ افزایش بیشتر از ۱.۲۵ و ۴٪ کاهش پایین‌تر از ۱.۱۰ را پیش‌بینی کردند. این ارقام به‌طور کلی با اجماع بازار همخوانی دارد، زیرا پیش‌بینی غالب برای پایان سال ۲۰۲۶ نرخ EURUSD را در ۱.۲۱ می‌بیند. همچنین این نتایج تأیید می‌کند که انتظار عمومی برای سال آینده، نوسانات محدود در این جفت‌ارز است؛ موضوعی که یکی از محورهای کلیدی پیش‌بینی ما برای سال ۲۰۲۶ نیز محسوب می‌شود. در مورد شرایط فعلی، نرخ EURUSD در تلاش برای عبور از سطح ۱.۱۶۰ است. ما همچنان دیدگاهی صعودی نسبت به این جفت‌ارز تا پایان سال داریم، اما اذعان می‌کنیم که احتمال حرکت قاطع‌تر در کوتاه‌مدت هنوز پایین است. بر اساس مدل ارزش منصفانه کوتاه‌مدت ما، میزان «کم‌ارزش‌گذاری» یورو نسبت به دلار اکنون تنها ۰.۵٪ است و از نظر بازدهی (معاملات حملی) دلار همچنان ارزی گران برای فروش محسوب می‌شود. از دید ما، برای تحقق هدف کوتاه‌مدت ۱.۱۷۰ در EURUSD، انتشار داده‌های ضعیف‌تر از اقتصاد آمریکا ضروری است. در حال حاضر، انتظار داریم این جفت‌ارز در محدوده‌ای نسبتاً ثابت نوسان کند. پوند بریتانیا: رشد ضعیف در میان هیاهوی سیاسی رشد اقتصادی بریتانیا در سه‌ماهه‌ی سوم سال کمتر از انتظار بود: ۰.۱٪ به‌صورت فصلی و ۱.۳٪ به‌صورت سالانه. این نتیجه کار وزیر دارایی، «ریچل ریوِز»، را در آستانه‌ی ارائه‌ی بودجه‌ی جدید سخت‌تر می‌کند. او باید با اتخاذ سیاست‌های مالی محتاطانه اعتماد بازارها را جلب کند، در حالی‌که باید از رکود بیش‌ازحد رشد اقتصادی یا تشدید تورم نیز جلوگیری نماید. همه‌ی این موارد در زمانی رخ می‌دهد که فضای سیاسی بریتانیا دوباره متلاطم شده است. بازارها در ابتدا گزارش‌های مربوط به احتمال چالش رهبری علیه نخست‌وزیر «استارمر» را جدی نگرفتند، اما با افزایش شایعات دیروز، شاهد افزایش نرخ EURGBP بودیم. برآورد ما نشان می‌دهد «پریمیوم ریسک» کوتاه‌مدت یا همان بیش‌ارزش‌گذاری موقت در این جفت‌ارز اکنون حدود ۱.۲٪ است. هرچند وقوع یک بازآرایی گسترده در کابینه یا تغییر نخست‌وزیر پیش از بودجه بعید به نظر می‌رسد، اما با توجه به اینکه هنوز کاهش نرخ بهره در ماه دسامبر از سوی بانک انگلستان به‌طور کامل در قیمت‌ها لحاظ نشده، نگرانی زیادی نسبت به تقویت EURGBP نداریم. پس از ارائه‌ی بودجه، ممکن است نرخ EURGBP در حدود ۰.۸۸ تثبیت شود، اما ریسک‌های نزولی برای پوند در کوتاه‌مدت همچنان پابرجاست. منبع: ING
وزارت خارجه چین با محکوم‌کردن بیانیه گروه G7 درباره تقویت نظامی چین، اعلام کرد که این اظهارات نادرست بوده و به‌شدت با آن مخالف است. چین همچنین از G7 خواست تا از بهره‌برداری سیاسی از مسائل دریایی برای تشدید تنش‌ها خودداری کند.
اقتصاد بریتانیا در سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۵ به‌سمت رکود حرکت می‌کند، چرا که رشد اقتصادی در ماه‌های اوت و سپتامبر ضعیف‌تر از انتظار بوده است. این وضعیت، همراه با داده‌های ضعیف بازار کار، احتمال اینکه بانک مرکزی انگلستان در ماه دسامبر دوباره نرخ بهره را کاهش دهد افزایش می‌دهد. با نزدیک شدن به پایان سال، فشارها بر بانک مرکزی برای اتخاذ تصمیمات پولی بیشتر شدت گرفته است.
لیویت، سخنگوی کاخ سفید در واکنش به گمانه‌زنی‌ها مبنی بر بررسی ساخت پایگاه نظامی توسط آمریکا در مرز غزه، به صراحت اعلام کرد که آمریکا علاقه‌ای به مشارکت در چنین اقدامی ندارد. در موضوعی دیگر، کاخ سفید مجدداً تأکید کرد که دولت به پرداخت سود نقدی ۲۰۰۰ دلاری به شهروندان آمریکایی از محل درآمدهای حاصل از تعرفه‌ها متعهد است. همچنین، لیویت اعلام کرد که به محض بازگشایی دولت، ترامپ برای گفتگو در مورد نظام سلامت آماده خواهد بود.
بریتانیا برای فروش اوراق بدهی مرتبط با تورم، تقاضایی به ارزش ۶۹ میلیارد پوند دریافت کرده است.
به گزارش آکسیوس، ایالات متحده و عربستان سعودی در حال انجام مذاکرات فشرده برای نهایی‌کردن مجموعه‌ای از توافقات، از جمله پیمان دفاعی هستند؛ این مذاکرات پیش از سفر هفته آینده ولیعهد محمد بن سلمان (MBS) به کاخ سفید برای دیدار با رئیس‌جمهور ترامپ انجام می‌شود. در این میان، جرد کوشنر، داماد ترامپ و مشاور ارشد او، طی سفری اعلام‌نشده به ریاض با MBS دیدار کرده است. این دیدار، اولین سفر MBS به آمریکا پس از قتل جمال خاشقجی در سال ۲۰۱۸ خواهد بود؛ قتلی که طبق ارزیابی اطلاعاتی آمریکا، با تأیید او انجام شده است. این سفر برای ولیعهد ۴۰ ساله، که خود را رهبر جهان عرب و اسلام می‌داند، تأییدی سیاسی و نمادین محسوب می‌شود. یکی از توافقاتی که در حال بررسی است، تضمین امنیتی آمریکا برای عربستان خواهد بود. این توافق، در حد یک پیمان دفاعی الزام‌آور نخواهد بود؛ زیرا تصویب آن در سنا تقریباً غیرممکن است. مدل این توافق مشابه تعهدی است که قطر در سپتامبر از طریق فرمان اجرایی دریافت کرد و قابل لغو توسط دولت‌های آینده خواهد بود. عربستان همچنین خواهان پیشبرد خرید بسته بزرگ تسلیحاتی شامل جنگنده‌های F-35 است. سفارت عربستان در این‌باره پاسخی نداده است. در همین راستا، وزیر دفاع عربستان، خالد بن سلمان (KBS)، برادر ولیعهد و مشاور نزدیک او، روزهای دوشنبه و سه‌شنبه در واشنگتن با مقامات آمریکایی دیدار کرده تا مقدمات سفر MBS را فراهم کند. او با مارکو روبیو، پیت هگزث و استیو ویتکاف دیدار داشته و درباره تقویت همکاری‌های راهبردی و تحولات منطقه‌ای و بین‌المللی گفت‌وگو کرده است. وزرای اقتصاد و انرژی عربستان نیز در هفته‌های اخیر به واشنگتن سفر کرده‌اند تا مقدمات این دیدار را فراهم کنند. کوشنر و MBS همچنین درباره مسیر آینده غزه گفت‌وگو کرده‌اند. در گذشته، آمریکا و عربستان در سفر ترامپ به ریاض در ماه مه، مجموعه‌ای از توافقات بزرگ را اعلام کردند، اما بیشتر آن‌ها اجرایی نشده‌اند و عربستان از این موضوع ناامید شده است. در هفته‌های اخیر، یکی از موضوعات مورد بحث، ازسرگیری مذاکرات عادی‌سازی روابط میان اسرائیل و عربستان پس از پایان جنگ غزه بوده است. مشاوران ترامپ از نتانیاهو خواسته‌اند که به چشم‌انداز صلح با عربستان توجه کند و مراحل بعدی توافق غزه را پیش ببرد. با وجود این، اختلافات میان عربستان و اسرائیل همچنان زیاد است. عربستان خواهان آن است که اسرائیل در ازای عادی‌سازی، اقدامات ملموس و زمان‌بندی‌شده‌ای برای تشکیل کشور فلسطین انجام دهد؛ اما نتانیاهو هنوز هیچ اقدامی در این زمینه نکرده است.
کرملین در واکنش به گزارش فایننشال تایمز درباره تماس میان لندن و مسکو اعلام کرد که تماس برقرار شده بود، اما گفت‌وگو ادامه نیافت. به گفته کرملین، بریتانیا تمایلی به شنیدن موضع روسیه نشان نداد و به همین دلیل گفت‌وگو نتیجه‌ای نداشت.
معامله‌ی «کری ترید» دیروز تحت یک آزمون فشار قرار گرفت، زمانی که یکی از ارزهای محبوب در این راهبرد، یعنی «فورینت مجارستان» (HUF)، با چشم‌انداز کسری بودجه‌ی بالاتر روبه‌رو شد. پس از افت ۰.۷ درصدی، فورینت دوباره با تقاضا مواجه شده است. با توجه به اینکه انتظار می‌رود نوسانات بازار پایین باقی بماند، بعید است که در کوتاه‌مدت شاهد لغو گسترده‌ی راهبردهای کری ترید باشیم. دلار آمریکا: تمرکز بر سخنرانی ویلیامز از فدرال رزرو امروز در گزارش «چشم‌انداز ارزی ۲۰۲۶» که این هفته منتشر کردیم، پیش‌بینی ما این است که محیط با نوسان پایین تا سال ۲۰۲۶ ادامه یابد و استراتژی‌های کری ترید همچنان محبوب باقی بمانند. پرسش اصلی این است که آیا سرمایه‌گذاران در این حوزه بیش از حد ریسک کرده‌اند یا خیر. پاسخ نسبی به این پرسش دیروز نمایان شد، زمانی که یکی از ارزهای هدف محبوب (فورینت مجارستان) با اخبار نامطلوبی درباره‌ی بودجه روبه‌رو شد. به‌طور مختصر، نرخ EURHUF به‌دنبال این خبر ۰.۷ درصد رشد کرد، اما اکنون نیمی از آن را اصلاح کرده است. ما استدلال می‌کنیم که شاید بازار از پیش مقداری سیاست مالی انبساطی‌تر (افزایش هزینه‌های دولتی) را در قیمت لحاظ کرده بود؛ با این حال، پایداری فورینت نشان می‌دهد که بازار همچنان تا حد زیادی به معاملات کری ترید پایبند است، حتی در شرایطی که بازارهای اصلی وضعیتی ترکیبی دارند. همچنین باید اشاره کرد که ارزهای آمریکای لاتین عملکرد بسیار خوبی دارند، چرا که از نرخ‌های بهره‌ی بالا (بازده جذاب کری) و روند مثبت قیمت فلزات پشتیبانی می‌شوند. در خصوص بازارهای اصلی، واژه‌ی «ترکیبی» بهترین توصیف است. دلار دیروز برای مدتی تحت فشار قرار گرفت، پس از آنکه گزارش مؤسسه‌ی خصوصی «ADP» نشان داد در طول ماه اکتبر به‌طور میانگین هر هفته ۱۱ هزار شغل از بین رفته است. این گزارش از روش‌شناسی متفاوتی نسبت به نسخه‌ی پیشین خود استفاده کرد که در همان ماه از ایجاد ۴۲ هزار شغل خبر داده بود. با این حال، دلار برای مدت طولانی در وضعیت عرضه باقی نماند و شب گذشته دوباره اندکی تقویت شد. در این میان، جفت‌ارز USDJPY در خط مقدم حرکت قرار داشت؛ خریدهای انجام‌شده در زمان «ثابت توکیو» (Tokyo fix – لحظه‌ی تسویه حساب‌های ارزی در بازار ژاپن) دلیل اصلی این حرکت دانسته شد. یکی از عواملی که تصور می‌شود از سطح فعلی USDJPY حمایت می‌کند، جریان سرمایه‌گذاری مستقیم به ایالات متحده است. این جریان‌های احتمالی باعث شده‌اند که نرخ USDJPY به سطح روانی ۱۵۵ برسد؛ جایی که هشدارهای لفظی مقامات ژاپنی افزایش یافته است. با این حال، احتمالاً تعداد کمی حاضر خواهند بود در سطح ۱۵۵ اقدام به فروش دلار در برابر ین کنند، چرا که بیم آن می‌رود این جفت‌ارز به‌راحتی تا سطح ۱۶۰ نیز صعود کند، به‌ویژه در شرایط بازارهای کم‌عمق پایان سال. همچنین انتظار نمی‌رود مداخله‌ی واقعی (فروش فیزیکی دلار توسط بانک مرکزی ژاپن) پیش از رسیدن به سطح ۱۶۰ انجام گیرد. برای امروز، تمرکز بازار بر رأی مجلس نمایندگان آمریکا به لایحه‌ی مصالحه‌ی سنا برای بازگشایی دولت است که احتمالاً تا ۳۰ ژانویه اعتبار دارد. اگر این طرح تصویب شود، دولت آمریکا احتمالاً از روز جمعه بازگشایی خواهد شد و گزارش اشتغال ماه سپتامبر (NFP) که می‌تواند اثر منفی بر دلار داشته باشد، احتمالاً اوایل هفته‌ی آینده منتشر خواهد شد. پیش از آن، امروز ساعت ۱۵:۲۰ به وقت اروپای مرکزی (CET)، «جان ویلیامز» رئیس فدرال رزرو نیویورک سخنرانی مهمی خواهد داشت. او معمولاً دیدگاه نسبتاً متمایل به سیاست‌های انبساطی (داویش) دارد، اما بعید است اظهاراتش تأثیر محسوسی بر قیمت‌گذاری فعلی بازار بگذارد؛ بازاری که هم‌اکنون ۶۶ درصد احتمال برای کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر در نظر گرفته است. در مجموع، هرچند تمایل داریم بگوییم دلار هفته‌ی گذشته به اوج خود رسیده اما در حال حاضر محرک‌های کافی برای تضعیف قابل‌توجه آن وجود ندارد. به همین دلیل انتظار داریم شاخص دلار در محدوده‌ی ۹۹.۲۵ تا ۹۹.۷۵ نوسان کند. یورو: بهره‌برداری از ضعف نسبی دلار جفت‌ارز EURUSD در این هفته توانسته سودهای خود را حفظ کند – هرچند این موضوع بیشتر ناشی از تضعیف نسبی دلار است. گزارش دیروز شاخص انتظارات اقتصادی مؤسسه‌ی «ZEW» آلمان برای ماه نوامبر چندان دلگرم‌کننده نبود. با این حال، شاخص تجمیعی ZEW برای کل منطقه‌ی یورو اندکی افزایش یافت، که این پرسش را مطرح می‌کند که آیا آلمان در حال تبدیل‌شدن به یک استثنا در میان اقتصادهای منطقه است یا خیر. امروز داده‌ی مهمی از منطقه‌ی یورو منتشر نخواهد شد و تمرکز بر سخنرانی مقامات بانک مرکزی اروپا است. در این میان، «ایزابل اشنابل» ساعت ۱۲:۳۰ به وقت اروپای مرکزی سخنرانی‌ای با عنوان «اروپای بازتصور شده: مسیر توانمندسازی» خواهد داشت. به نظر می‌رسد این سخنرانی ماهیتی جهانی و راهبردی برای آینده‌ی یورو داشته باشد و احتمالاً دعوتی به سیاست‌مداران اروپایی برای کاهش تفرقه و انجام اصلاحات در سیاست‌های منطقه‌ای باشد. خوشحالیم که نرخ EURUSD اکنون بیشتر به ۱.۱۶ نزدیک است تا ۱.۱۵ اما برای حرکت پایدار بالای سطح ۱.۱۶ احتمالاً نیاز به داده‌های ضعیف‌تر از اقتصاد آمریکا خواهیم داشت. پوند بریتانیا: ریسک‌های نزولی جفت‌ارز EURGBP پس از انتشار داده‌های غیرمنتظره‌ی ضعیف از بازار کار بریتانیا در ماه سپتامبر، بار دیگر به بالای سطح ۰.۸۸ بازگشته است. هرچند تردیدهای گسترده‌ای درباره‌ی دقت داده‌های «نظرسنجی نیروی کار» وجود دارد – این نظرسنجی در سال ۲۰۲۳ به‌طور موقت برای بازبینی روش جمع‌آوری داده‌ها متوقف شده بود – اما با این حال، پوند نتوانسته افت خود را جبران کند. عامل منفی دیگر برای امروز، خبر احتمال چالش رهبری علیه نخست‌وزیر «استارمر» پس از ارائه‌ی بودجه در اواخر ماه جاری است. هرچند محبوبیت استارمر پایین است، اما برکناری احتمالی او می‌تواند درباره‌ی آینده‌ی وزیر دارایی، «ریچل ریوِز»، ابهام ایجاد کرده و مقداری «ریسک پریمیوم سیاسی» به بازار دارایی‌های بریتانیا بیفزاید. پوند هم‌اکنون با فشار ناشی از ترکیب سیاست مالی انقباضی‌تر (افزایش محدودیت‌های بودجه‌ای) و سیاست پولی انبساطی‌تر (انتظار کاهش نرخ بهره) روبه‌رو است که آن را در وضعیت ضعیفی نگه داشته است. با این حال، افزایش سر و صدای سیاسی می‌تواند جفت‌ارز EURGBP را به بالاترین سطوح سال، یعنی محدوده‌ی ۰.۸۸۷۰ تا ۰.۸۹۰۰ برساند. منبع: ING
در معاملات آپشن‌های ارزی امروز (۱۲ نوامبر، ساعت ۱۰ صبح به وقت نیویورک)، چند سطح کلیدی برای جفت‌ارزها قابل توجه هستند: برای EURUSD سطح ۱.۱۵۵۰ اهمیت دارد که در نزدیکی میانگین متحرک ۱۰۰ ساعته (۱.۱۵۵۵) قرار دارد. این سطح می‌تواند به‌عنوان کف حمایتی در جریان معاملات اروپایی عمل کند، به‌ویژه با توجه به الگوی تثبیت قیمت زیر سطح ۱.۱۶۰۰ از ابتدای هفته. برای GBPUSD سطح ۱.۳۱۰۰ مطرح است. پوند پس از گزارش ضعیف بازار کار بریتانیا فشار نزولی را تجربه کرد، اما حرکت نوسانی دلار این فشار را متعادل کرده است. میانگین‌های متحرک ساعتی در محدوده ۱.۳۱۱۷ تا ۱.۳۱۳۹ نقاط مهم‌تری هستند، بنابراین سطح آپشن ممکن است صرفاً نقش حمایتی جزئی در برابر افت قیمت ایفا کند. برای AUDUSD سطح ۰.۶۵۰۰ قابل توجه است. مشابه دو جفت‌ارز دیگر، میانگین‌های متحرک ۱۰۰ و ۲۰۰ ساعته در محدوده ۰.۶۵۱۰ تا ۰.۶۵۱۵ می‌توانند کف قیمتی را حفظ کنند. این جفت‌ارز نیز از ابتدای هفته به‌صورت جانبی حرکت کرده و اخیراً کمی بالاتر از این سطح تثبیت شده است.
رسانه‌های دولتی چین به شدت به نخست‌وزیر جدید ژاپن، سانائه تاکایچی، حمله کرده‌اند و اظهارات او درباره تایوان را «یاوه‌گویی» توصیف کرده‌اند. تاکایچی روز جمعه اعلام کرد که اگر چین به تایوان حمله کند، ژاپن ممکن است با استفاده از نیروهای دفاعی خود واکنش نشان دهد. او گفت: «اگر کشتی‌های جنگی و استفاده از زور در کار باشد، فارغ از نحوه تفسیر، می‌تواند یک وضعیت تهدیدکننده برای بقا تلقی شود.» بر اساس قانون امنیتی ژاپن مصوب ۲۰۱۵، «وضعیت تهدیدکننده برای بقا» به حالتی اطلاق می‌شود که حمله مسلحانه به یک متحد، تهدیدی وجودی برای ژاپن محسوب شود و به این کشور اجازه اقدام نظامی بدهد. اظهارات تاکایچی با واکنش شدید پکن مواجه شد و وزارت خارجه چین آن را « اشتباه فاحش» خواند و به شدت محکوم کرد.
به گزارش CNN، بریتانیا بخشی از همکاری‌های اطلاعاتی خود با ایالات متحده درباره قایق‌های مظنون به قاچاق مواد مخدر در کارائیب را تعلیق کرده است. لندن نگران است که اطلاعات ارائه‌شده به واشنگتن برای حملات مرگبار نظامی استفاده شود؛ حملاتی که مقامات بریتانیایی آن را مغایر با قوانین بین‌المللی می‌دانند. این تصمیم شکافی کم‌سابقه در روابط دو متحد قدیمی ایجاد کرده و نشانگر تردیدهای فزاینده نسبت به مشروعیت کمپین نظامی آمریکا در آمریکای لاتین است. از سپتامبر تاکنون، حملات آمریکا به قایق‌های مظنون به قاچاق منجر به کشته شدن دست‌کم ۷۶ نفر شده است. سازمان ملل نیز این حملات را «قتل‌های فراقانونی» توصیف کرده و کانادا هم اعلام کرده که اطلاعات خود را در اختیار آمریکا برای حملات مرگبار قرار نخواهد داد. کاخ سفید و پنتاگون هنوز به درخواست‌ها برای اظهارنظر در این باره پاسخ نداده‌اند.
در حالی که پیش‌تر کاهش دو مرحله‌ای در فوریه و آوریل ۲۰۲۶ پیش‌بینی شده بود.
گرین، عضو کمیته سیاست‌گذاری پولی بانک مرکزی انگلستان، اعلام کرد: «قانع نشده‌ام که سیاست پولی فعلی در بریتانیا به‌طور معناداری محدودکننده باشد.» او افزود: «نگران پایداری تورم در بریتانیا هستم و این یعنی سیاست پولی باید بیش از پیش انقباضی باشد.» در ادامه، گرین اظهار داشت: «داده‌های امروز مربوط به دستمزدها کمی پایین‌تر از حد انتظار بود که خبر خوبی است.» او افزود: «این داده‌ها در بالاترین سطح از محدوده قابل توضیح ما قرار دارند.» همچنین گرین اشاره کرد که ممکن است ذخیره‌سازی احتیاطی در میان خانوارها در حال شکل‌گیری باشد، چرا که انتظارات تورمی خانوارها نیز در بالاترین سطح قابل توضیح قرار دارد. «داده‌های اخیر مربوط به دستمزدها نشان می‌دهد که روند کاهش تورم در مسیر درستی قرار دارد، اما برخی نظرسنجی‌های آینده‌نگر چنین چیزی را تأیید نمی‌کنند.» او افزود: «با توجه به رشد ضعیف اقتصادی، سطح دستمزدها هنوز بسیار بالا است.» همچنین تأکید کرد: «اصلاحات در بازار کار تا حد زیادی انجام شده است و بخش عمده‌ای از تعدیل‌ها پشت سر گذاشته شده‌اند.»
دولت ایالات متحده احتمالاً در روزهای آینده به وضعیت عادی بازخواهد گشت، زیرا رأی‌گیری در مجلس نمایندگان اکنون آخرین مانع باقی‌مانده است. تأثیر این اتفاق بر بازار فارکس عمدتاً در ارزهای با ریسک بالاتر (high-beta currencies، یعنی ارزهایی که نسبت به تغییرات بازار سهام حساس‌ترند، مثل دلار استرالیا و نیوزیلند) قابل مشاهده است و هیچ جهت‌گیری روشنی برای دلار آمریکا ایجاد نکرده است. در همین حال، داده‌های ضعیف بازار کار بریتانیا احتمال تعدیل انتظارات از بانک مرکزی انگلستان به سمت سیاست‌های نرم‌تر (داویش) را پیش از اعلام بودجه تقویت می‌کند. دلار آمریکا: تأثیر مشخصی از بازگشایی دیده نمی‌شود سنای آمریکا دیروز لایحه‌ای را برای پایان دادن به تعطیلی دولت تصویب کرد. مجلس نمایندگان در چند روز آینده رأی‌گیری خواهد کرد و اگرچه هنوز اکثریت آرا کاملاً تضمین‌شده نیست اما انتظار می‌رود که این لایحه تصویب شود. معامله‌گران در واکنش به بازگشایی دولت، به سمت معاملات کلاسیک «ریسک‌پذیری» در بازار فارکس حرکت کرده‌اند. ارزهایی که بیشترین حساسیت را به بازار سهام دارند – مانند دلار استرالیا و دلار نیوزیلند – در حال تقویت هستند و در مقابل، ین ژاپن تحت فشار قرار گرفته است. در مجموع، تأثیر این تحولات بر دلار تا کنون خنثی بوده و این رفتار مشابه واکنش بازار در آغاز تعطیلی دولت در ماه اکتبر است. ما (تیم تحلیل ING) معتقدیم در روزهای آینده جهت‌گیری روشنی در بازار شکل نخواهد گرفت: از یک‌سو، چشم‌انداز بازگشایی دولت باعث می‌شود بازارها اثر منفی تعطیلی بر رشد اقتصادی را حذف کنند؛ اما از سوی دیگر، از سرگیری انتشار داده‌های اقتصادی آمریکا می‌تواند ریسک‌هایی برای دلار ایجاد کند (زیرا ممکن است داده‌های واقعی اقتصاد ضعیف‌تر از انتظار باشند). به نظر ما، عامل دوم اهمیت بیشتری دارد؛ زیرا معتقدیم بازارها ریسک‌های احتمالی برای بازار کار، نرخ‌های بهره کوتاه‌مدت آمریکا و در نتیجه دلار را تا پایان سال دست‌کم گرفته‌اند. با این حال، حتی اگر دولت در چند روز آینده بازگشایی شود، مدتی طول خواهد کشید تا انتشار داده‌های جدید آغاز شود. ارزهای با ریسک بالا ممکن است هنوز اندکی رشد کوتاه‌مدت داشته باشند، اما در مجموع انتظار نمی‌رود این اتفاق باعث افزایش نوسان قابل توجهی در میان ارزهای گروه ده (G10) شود و احتمالاً دلار در یک بازه محدود با کمی تمایل نزولی باقی خواهد ماند. یورو: هنوز اندکی ارزان است جفت‌ارز EURUSD در حال حاضر حدود ۱٪ پایین‌تر از ارزش منصفانه کوتاه‌مدت خود معامله می‌شود (بر اساس مدل تحلیلی ING). این نشان می‌دهد که تقویت اخیر دلار – حتی پس از اصلاح جزئی هفته گذشته – فراتر از سطحی بوده که بتوان آن را با عوامل بنیادین بازار مانند اختلاف نرخ بهره و اختلاف عملکرد سهام توجیه کرد. با این حال، یورو هنوز از نیروی صعودی کافی برخوردار نیست و – همان‌طور که پیش‌تر اشاره شد – پایان احتمالی تعطیلی دولت آمریکا الزاماً به معنای فشار منفی بر دلار نیست. در تقویم امروز منطقه یورو، انتشار نظرسنجی‌های ZEW در آلمان قرار دارد. این نظرسنجی‌ها تاکنون پیام مثبتی مشابه شاخص Ifo (شاخص اعتماد تجاری آلمان) مخابره نکرده‌اند و پیش‌بینی‌ها حاکی از بهبود جزئی شاخص انتظارات به سطح ۴۱ و شاخص وضعیت فعلی به عدد منفی ۷۸ است. ما همچنان سطح ۱.۱۵۰ را کف حمایتی و محدوده ۱.۱۶۰ را سطحی برای ثبات نسبی قیمت بر اساس شاخص‌های ارزش‌گذاری کوتاه‌مدت خود می‌دانیم، اما احتمال اینکه نوسانات ضعیف جفت‌ارز EURUSD در این هفته افزایش چشمگیری پیدا کند، همچنان پایین است. پوند بریتانیا: سیگنال‌های نرم از بازار کار داده‌های اشتغال بریتانیا که صبح امروز منتشر شد، ضعیف‌تر از انتظار بود. نرخ بیکاری در سه‌ماهه منتهی به سپتامبر به ۵.۰٪ افزایش یافت (در حالی که انتظار ۴.۹٪ بود) و اشتغال در ماه اکتبر به میزان ۳۲ هزار نفر کاهش یافت، پس از کاهش مشابه ۳۲ هزار نفر در سپتامبر (عدد اولیه سپتامبر ۱۰ هزار نفر کاهش اعلام شده بود). دستمزدهای هفتگی در تمام بخش‌ها کاهش یافت و شاخص سه‌ماهه سال‌به‌سال (3M/YoY) نیز کمتر از پیش‌بینی‌ها و در سطح ۴.۸٪ ثبت شد. این ارقام به‌طور مطلق «فوق‌العاده ضعیف» نیستند اما تا حدی از تعدیل انتظارات بازار در مورد نرخ بهره بانک انگلستان به سمت سیاست‌های نرم‌تر (داویش) حمایت می‌کنند. به یاد داشته باشید که بخشی از چرخش «انقباضی» بانک انگلستان در تابستان بر پایه کم‌اهمیت جلوه دادن ریسک‌های بازار کار و تمرکز دوباره بر تورم بود. اکنون هم داده‌های تورمی و هم داده‌های اشتغال در حال کاهش‌اند و ما معتقدیم افزایش مالیات‌ها در بودجه پاییز آخرین دلیل لازم را برای کاهش نرخ بهره در ماه دسامبر فراهم خواهد کرد. در بازار فارکس، جفت‌ارز EURGBP همچنان با ریسک رشد (افزایش یورو در برابر پوند) مواجه است؛ زیرا بازارها هنوز کاهش نرخ بهره در دسامبر را به طور کامل در قیمت‌ها لحاظ نکرده‌اند (در حال حاضر تنها ۱۸ نقطه پایه در نظر گرفته شده است). با این حال، این جفت‌ارز در حال حاضر در محدوده بالاتر از ارزش منصفانه خود معامله می‌شود؛ زیرا پوند پیش از بودجه مقداری «پریمیوم ریسک» در خود دارد (پریمیوم ریسک یعنی تخفیف قیمتی ناشی از نگرانی بازار). هدف ما برای پایان سال همچنان سطح ۰.۸۸ برای EURGBP باقی می‌ماند. منبع: ING
این گزارش اقتصادی برای ماه اکتبر به‌طور کلی ضعیف ارزیابی می‌شود؛ تعداد حقوق‌بگیران کاهش یافته و نرخ بیکاری بیش از حد انتظار افزایش یافته و به بالاترین سطح از مارس ۲۰۲۱ رسیده است. حتی داده‌های مربوط به دستمزد نیز افت نسبی داشته‌اند و مجموع این عوامل ممکن است بانک مرکزی انگلستان را به اقدام زودتر از موعد وادار کند. تنها نکته مثبت این گزارش آن است که دستمزد واقعی (نسبت به شاخص قیمت مصرف‌کننده) همچنان در سطح پایین باقی مانده و مجموع پرداختی‌ها در سه‌ماهه منتهی به سپتامبر از ۰.۹٪ به ۰.۷٪ کاهش یافته است. پیش از انتشار این گزارش، احتمال کاهش نرخ بهره در دسامبر حدود ۶۱٪ بود، اما انتظار می‌رود این احتمال پس از باز شدن بازارهای نرخ بهره افزایش یابد.
