ورود / ثبت نام
TSLA 362.44 USD ▼ 1.29%
AAPL 342.00 USD ▼ 0.28%
GOOGL 349.22 USD ▲ 0.45%
AMZN 254.76 USD ▲ 0.27%
NVDA 217.23 USD ▼ 1.84%
BTCUSD 82,050.04 USD

ترمینال خبری

آخرین بروزرسانی ۵ ماه پیش

اخبار لحظه ای بازار، اقتصاد، بانک های مرکزی و ژئوپلیتیک

آخرین بروزرسانی ۵ ماه پیش

معاملات فیوچرز سهام آمریکا پس از اظهارات مثبت ترامپ درباره چین، به محدوده سبز بازگشت

معاملات فیوچرز سهام آمریکا پس از اظهارات دونالد ترامپ در خصوص جنگ تجاری با چین به سطوح پیشین خود بازگشتند. ترامپ در مصاحبه‌ای با شبکه فاکس بیزینس گفته بود که تعرفه‌های ۱۰۰ درصدی بر چین غیرقابل دوام است و بارها تأکید کرد که وضعیت خوب خواهد شد، هرچند افزود که نمی‌داند چه اتفاقی خواهد افتاد. این اظهارات ترامپ، که در آن اشاره به عدم تمایل به ادامه تنش‌ها با چین داشت، به نظر می‌رسد که تأثیر مثبتی بر احساسات بازار گذاشته و موجب شد که شاخص‌های فیوچرز S&P 500 از افت ۸۰ واحدی خود به صفر برسند. گزارشی از وال استریت ژورنال در اوایل هفته بیان کرده بود که چین معتقد است ترامپ اجازه نخواهد داد بازار سهام آمریکا در جریان جنگ تجاری آسیب جدی ببیند و با توجه به اظهارات امروز ترامپ، به نظر می‌رسد این موضوع همچنان پابرجا باشد.

خواندن کامل خبر
تحلیل کم اثر
تحلیل کم اثر

دلار آمریکا از عوامل متعدد ضربه خورد

تمرکز ناگهانی و فزاینده بر بانک‌های منطقه‌ای ایالات متحده در حال ضربه زدن به سهام و دلار است؛ دلار به نوبه خود، تحت تأثیر منفی تجدید قیمت‌گذاری از موضع تسهیلی (داویش) فدرال رزرو، برخی امیدها به آتش‌بس در اوکراین، کاهش قیمت نفت و تنش‌های تجاری جاری آمریکا و چین قرار گرفته است. انتخاب کف برای این روند فروش دلار که ممکن است کمی بیشتر نیز ادامه یابد، دشوار است. دلار آمریکا: عوامل متعددی به طور همزمان به دلار ضربه می‌زنند بازگشت ناگهانی توجه بازار به بانک‌های منطقه‌ای ایالات متحده، یک عامل منفی نسبتاً غیرمنتظره به دلار اضافه کرده است. روز گذشته، سهام ایالات متحده ضربه خورد؛ زیرشاخص بانک‌های منطقه‌ای S&P500، پس از گزارش دو وام‌دهنده (زایونز (Zions) و وسترن الیانس بنکورپ (Western Alliance Bancorp)) در مورد مشکلاتی در وام‌های مرتبط با کلاهبرداری، ۵٪ سقوط کرد. سرایت این امر به سایر دارایی‌های ریسکی نشان می‌دهد که بازارها نه تنها هنوز نسبت به نگرانی‌های بانک‌های منطقه‌ای حساس هستند (میراث سقوط SVB در سال ۲۰۲۳)، بلکه به طور بالقوه نسبت به بازار اعتباری گسترده‌تر نیز حساسیت دارند؛ بازاری که طی چند ماه گذشته با تفاوت قیمت‌های (اسپرد) فوق‌العاده محدود عمل کرده است. برخلاف سال ۲۰۲۳، به نظر می‌رسد این بار خطرات منزوی‌تر (احتمالاً «موردی» است نه «سیستمی») هستند اما می‌توانند به روایتی دامن بزنند که محیط کسب‌وکار و کیفیت اعتباری ایالات متحده در وضعیت بدتری نسبت به آنچه داده‌ها نشان می‌دهند، قرار دارند، شاید به دلیل اعوجاج‌های ناشی از هوش مصنوعی (AI). انتظار می‌رود نظارت بیشتری بر گزارش‌های آتی درآمد بانک‌های منطقه‌ای وجود داشته باشد و هرگونه سرایت بیشتر به سهام آمریکا، فروش دلار را گسترش خواهد داد. در حال حاضر، قراردادهای آتی سهام، بازگشایی منفی ۰.۴ تا ۰.۵ درصدی برای S&P500 و -۰.۹ درصدی برای یورو استاکس (Euro Stoxx) را نشان می‌دهند، در حالی که نیکی (Nikkei) و هانگ سنگ (Hang Seng) در زمان نگارش این مطلب به ترتیب با -۱.۵٪ و -۱.۹٪ معامله می‌شوند. تا به اینجای کار، این امر نشان‌دهنده عملکرد ضعیف استثنایی سهام آمریکا نسبت به سایر بازارهای اصلی نیست، اما این واقعیت که منبع این فروش گسترده یک رویداد آمریکایی است، ناگزیر باعث می‌شود ین ژاپن، فرانک سوئیس و یورو به عنوان مقاصد امن (safe-haven) ارجح شناخته شوند. یکی دیگر از عواملی که به دلار آمریکا کمک نمی‌کند، خبری است مبنی بر اینکه ترامپ ظرف چند هفته آینده با پوتین برای گفتگو در مورد پایان جنگ در اوکراین دیدار خواهد کرد. قیمت نفت از ابتدای هفته تاکنون نزدیک به ۷٪ کاهش یافته است. اختلاف نرخ‌های کوتاه‌مدت نیز علیه دلار در حال حرکت است، به طوری که بازارها اکنون برای کاهش نرخ فدرال رزرو تا پایان سال، به جای ۵۰ نقطه پایه، حتی ۵ نقطه پایه بیشتر قیمت‌گذاری می‌کنند (نشان‌دهنده افزایش شدید انتظارات تسهیلی). در چنین محیط پرنوسانی، انتخاب کف برای دلار آمریکا دشوار است. ممکن است شاخص دلار نیاز داشته باشد تا قبل از یافتن حمایت قوی، تا ۹۷.۵۰ عقب‌نشینی کند، مگر اینکه خبر دلگرم‌کننده داخلی از ایالات متحده امروز به نجات بازار بیاید. یورو: چشم‌ها به ۱.۱۸۰؟ جفت ارز EURUSD روز گذشته مجدداً افزایش یافت اما عمدتاً به دلیل تضعیف دلار آمریکا بود، چرا که بازارها عمدتاً قیمت‌گذاری کرده بودند که نخست‌وزیر فرانسه، لوکورنو، از لوایح عدم اعتماد جان سالم به در خواهد برد. همانطور که در اینجا بحث شد، لوکورنو عملاً با متوقف کردن اصلاحات بازنشستگی، ثبات سیاسی را با مشکلات بودجه‌ای بیشتر معاوضه کرد. این موضوع – جدای از تضمین‌های بسیار اندک در مورد دوام این دولت جدید – باعث شده است که اختلاف قیمت اوراق قرضه ۱۰ ساله فرانسه (OAT) و آلمان (Bund) در بالای ۷۵ نقطه پایه باقی بماند، که این شکاف (اختلاف نرخ بهره) حدود ۱۰ نقطه پایه بیشتر از میزانی است که در اواسط ماه اوت بود. با این حال، این میزان برای یورو کافی است تا بخش خوبی از ریسک فرانسه را از قیمت‌گذاری خارج کند و در صورتی که سقوط دولت جدید قبل از پایان سال رخ ندهد، این امر باید به EURUSD اجازه دهد که دوباره بر محرک‌های کانونی بازار (نرخ‌ها و سهام) تمرکز کند. همانطور که در بالا بحث شد، دلار همچنان در موقعیت شکننده‌ای قرار دارد و شکست سطح ۱.۱۷۵۰ قطعاً امکان‌پذیر است، با این حال، سطح ۱.۱۸۰ دوباره بسیار واقع‌بینانه به نظر می‌رسد. دیدار آتی ترامپ و پوتین نیز می‌تواند حدس و گمان‌های مثبت برای یورو در مورد آتش‌بس در اوکراین را جذب کند. تیم تحلیل ING پیش‌نمایشی از انتخابات هلند (۲۹ اکتبر) منتشر کرده است. ما در حال حاضر آن را به عنوان یک رویداد ریسک بزرگ برای یورو پیش‌بینی نمی‌کنیم: محتمل‌ترین نتیجه، پارلمانی چندپاره است و اکثر احزاب تمایلی به تشکیل دولت با حزب ضد اروپایی PVV به رهبری خیرت ویلدرز، که در نظرسنجی‌ها پیشتاز است، ندارند. منبع: ING

خواندن کامل خبر
تحلیل فارکس کم اثر
تحلیل فارکس کم اثر

بانک وست‌پک: دلار از ضعف رقبا قدرت گرفت

تحلیل بانک وست‌پک نشان می‌دهد که رشد اخیر دلار آمریکا بیشتر ناشی از تفاوت‌های سیاستی میان کشورهاست تا عوامل بنیادین داخلی. به گفته این بانک، ضعف ین ژاپن و تغییرات سیاستی جهانی نقش اصلی را در تقویت دلار ایفا کرده‌اند. بانک وست‌پک تأکید کرده که رشد دلار در ماه جاری به دلیل افزایش انتظارات رشد اقتصادی داخلی نبوده، بلکه ناشی از تحولات نسبی در خارج از آمریکا است. تعطیلی طولانی‌مدت دولت ایالات متحده احتمالاً مصرف خانوار و سرمایه‌گذاری کسب‌وکارها را کاهش می‌دهد و از رشد داخلی دلار حمایت نمی‌کند. اروپا و آسیا (به‌جز ژاپن) فعالیت اقتصادی مقاومی را نشان داده‌اند که معمولاً باید به تضعیف دلار منجر شود، اما ژاپن استثناست. اگر سانائه تاکایچی به نخست‌وزیری برسد، انتظار می‌رود سیاست پولی انبساطی‌تری اتخاذ شود که به تضعیف ین و تقویت USDJPY منجر خواهد شد. در مقابل، یوآن چین به‌عنوان ارز آسیایی با بهترین عملکرد معرفی شده است. چین توانسته با ثبات نسبی از چالش‌های سال ۲۰۲۵ عبور کند و انتظار می‌رود در ماه‌های آینده اقدامات حمایتی اقتصادی را افزایش دهد. بانک وست‌پک نتیجه‌گیری کرده که رشد دلار بیشتر به دلیل انتظارات سیاستی نسبی است، نه عوامل بنیادین، و در حالی که افت کوتاه‌مدت USDJPY محدود است، یوآن چین می‌تواند در صورت تشدید محرک‌ها عملکرد بهتری داشته باشد.  

خواندن کامل خبر
تحلیل فارکس کم اثر
تحلیل فارکس کم اثر

موسسه نومورا: برنامه پنج‌ساله چین تغییر جهت می‌دهد

بانک نومورا پیش‌بینی کرده است که چین در برنامه پنج‌ساله پانزدهم خود (۲۰۲۶ تا ۲۰۳۰) از تعیین هدف مشخص برای رشد تولید ناخالص داخلی صرف‌نظر خواهد کرد و به جای آن، تمرکز را بر تاب‌آوری اقتصادی، امنیت ملی و فراگیری اجتماعی قرار خواهد داد. کمیته مرکزی حزب کمونیست چین قرار است از ۲۰ تا ۲۳ اکتبر در پکن تشکیل جلسه دهد تا چارچوب توسعه اقتصادی و اجتماعی میان‌مدت کشور را بررسی کند. نسخه نهایی این برنامه در مارس ۲۰۲۶ به کنگره ملی خلق ارائه خواهد شد. نومورا معتقد است که این برنامه نسبت به برنامه پنج‌ساله چهاردهم (۲۰۲۱ تا ۲۰۲۵) اهمیت راهبردی بیشتری خواهد داشت؛ زیرا چین با نفوذ جهانی گسترده‌تر و چالش‌های مداوم در بازار املاک داخلی مواجه است. در حالی که نومورا اذعان دارد برنامه قبلی به برخی اهداف سیاستی دست یافته، اما تأکید می‌کند که هنوز «فضای قابل توجهی برای بهبود» وجود دارد، به‌ویژه با توجه به کندی رشد اقتصادی، تغییرات جمعیتی و نیاز به اصلاحات ساختاری. این چشم‌انداز نشان‌دهنده تغییر جهت سیاست‌گذاری چین از رشد کمی به ثبات کیفی است؛ به این معنا که حمایت از بخش‌های راهبردی ادامه خواهد داشت، اما محرک‌های کوتاه‌مدت کاهش می‌یابد.

خواندن کامل خبر
تحلیل فارکس کم اثر
تحلیل فارکس کم اثر

آلومینیوم و رقابت‌های انرژی: آیا این فلز، تجارت پرسود آینده است؟

آلومینیوم در حال حاضر در کانون چندین دینامیک مهم قرار دارد. اولاً، تحت تعرفه‌های امنیت ملی ۵۰ درصدی ایالات متحده قرار دارد. دوماً، فرآیند تولید آن انرژی‌بر است و در زمانی که قیمت انرژی در حال افزایش است، این مسأله نگرانی‌هایی را ایجاد می‌کند. سوماً، آلومینیوم در تولید خودروهای الکتریکی و انرژی‌های سبز کاربرد دارد. چهارماً، این فلز در رباتیک استفاده خواهد شد. پنجماً، از آلومینیوم به‌عنوان یک سینک حرارتی در مراکز داده استفاده می‌شود. دولت ترامپ در تلاش است تا تولید آلومینیوم را به داخل کشور بازگرداند، اما این صنعت با تقاضای بی‌پایان انرژی از سوی هوش مصنوعی و مراکز داده رقابت خواهد کرد. روزنامه وال استریت ژورنال امروز به بررسی این دینامیک پرداخته و اشاره کرده است که قیمت‌های آلومینیوم هنوز به‌طور قابل‌توجهی افزایش نیافته‌اند، اما شرایط برای افزایش قیمت‌ها حتی بدون تحولات سیاسی فعلی فراهم است. این در حالی است که چین در حال محدود کردن ظرفیت‌های تولید خود است. تحلیلگران سیتی پیش‌بینی می‌کنند که مازاد جهانی آلومینیوم اولیه تا سال ۲۰۲۶ به‌طور سریع کاهش یابد و از سال ۲۰۲۷ کسری حدود ۱.۴ میلیون تن، معادل ۲ درصد از مصرف اولیه جهانی، آغاز شود. همچنین، شرکت وود مک‌کنزی پیش‌بینی می‌کند که کسری تولید از سال ۲۰۲۸ آغاز و به مدت پنج سال ادامه یابد، طبق گفته «اودای پاتل»، مدیر ارشد تحقیقات در این شرکت. مسأله پیچیده فعلی، توافق تجاری ایالات متحده و کانادا است، چرا که حدود ۴۰ درصد از آلومینیوم مورد نیاز ایالات متحده از کانادا تأمین می‌شود، به‌ویژه از کبک که برق آبی آن ارزان است. این هفته، مقامات کانادا و ایالات متحده در حال مذاکره برای کاهش تعرفه‌های ۵۰ درصدی هستند. در این شرایط، برنده احتمالی شرکت آلومینیوم آلومینا (Alcoa) خواهد بود که حدود ۷۵ درصد از تولیدات خود را در آمریکای شمالی در کانادا انجام می‌دهد و با نسبت EBITDA حدود ۵ برابر و نسبت قیمت به درآمد ۱۳ برابر در حال مبادله است و اهرم مالی کمی دارد. این شرکت در سه‌ماهه دوم سال جاری ۹۵ میلیون دلار به‌عنوان تعرفه پرداخت کرده است و این هزینه‌ها به‌طور مداوم افزایش یافته‌اند.

خواندن کامل خبر
تحلیل کم اثر
تحلیل کم اثر

چرا گلدمن ساکس معتقد است هوش مصنوعی موجب افزایش بهره‌وری می‌شود (و چرا ممکن است اشتباه کنند)

در حال حاضر، مبالغ چشمگیری در حوزه هوش مصنوعی، به ویژه در بخش‌های چیپ‌ها و انرژی، سرمایه‌گذاری می‌شود. تحلیلگران گلدمن ساکس به طور قاطعانه از پایداری این سرمایه‌گذاری‌ها دفاع کرده و ادعا می‌کنند که سطح کنونی سرمایه‌گذاری‌ها قابل دوام است. دلیل این ادعا را نیز در این می‌بینند که استقرار هوش مصنوعی می‌تواند به طور قابل توجهی بهره‌وری را افزایش دهد. این استدلال، اما، به نظر می‌رسد که به نوعی سهل‌انگارانه باشد، به ویژه در شرایطی که دقیقا پس از انتشار خبری جنجالی از سوی سام آلتمن، مدیرعامل OpenAI، مبنی بر مجاز بودن انتشار محتوای بزرگسالانه در ChatGPT، بیان می‌شود. گلدمن ساکس پیش‌بینی می‌کند که هزینه‌های سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی تا سال 2025 به حدود 1٪ از تولید ناخالص داخلی ایالات متحده برسد و در سال‌های 2027 و 2028 این میزان به 2 تا 2.5٪ افزایش یابد. همچنین، آنها معتقدند که هوش مصنوعی مولد قادر است سالانه بهره‌وری نیروی کار را 1.5 درصد افزایش دهد. با این حال، این استدلال چندان عملی به نظر نمی‌رسد، چرا که هنوز مشخص نیست که آیا سرمایه‌گذارانی که در این بخش هزینه می‌کنند، قادر خواهند بود بازده مورد انتظار خود را از افزایش بهره‌وری کسب کنند. علاوه بر این، چیپ‌ها عمر کوتاهی دارند، و این می‌تواند موجب ایجاد فاصله زمانی میان سرمایه‌گذاری و بازدهی آن شده و در نهایت به سوزاندن نقدی سرمایه‌ها منتهی گردد.

خواندن کامل خبر
تحلیل فارکس کم اثر
تحلیل فارکس کم اثر

دلار با ریسک چین ضعیف‌تر شد

بازارهای فارکس در حالی که توجهات به کنترل صادرات عناصر خاکی کمیاب چین جلب شده، نسبتاً آرام هستند. تصمیم به اعمال چنین کنترل‌هایی آشکارا در ایالات متحده و در سراسر کشورهای گروه ۷ (G7) حساسیت‌زا بوده است. موفقیت یا شکست در مذاکره برای لغو این کنترل‌ها، یکی از داغ‌ترین موضوعات برای بازارهای مالی طی چهار هفته آینده خواهد بود. دلار آمریکا: دلار ضعیف‌تر، اما روند کوتاه‌مدت نامشخص دلار کمی ضعیف‌تر شده است زیرا نرخ‌های کوتاه‌مدت ایالات متحده در پایین‌ترین سطح سال قرار دارند. انتشار کتاب بژ فدرال رزرو شب گذشته نشان می‌دهد که فدرال رزرو شواهد کافی برای کاهش نرخ بهره در پایان ماه خواهد داشت – حتی اگر انتشار رسمی داده‌ها به دلیل تعطیلی دولت همچنان متوقف بماند. در این زمینه، بازارهای شرط‌بندی انتظار دارند دولت تا نوامبر تعطیل بماند. داغ‌ترین موضوع برای بازارهای مالی در حال حاضر، روابط آمریکا و چین پیش از چند تاریخ کلیدی است. قرار است روسای جمهور ترامپ و شی در حاشیه نشست APEC در کره در فاصله ۲۹ تا ۳۱ اکتبر دیدار کنند. این پیش از مهلت ۱۰ نوامبر برای آتش‌بس ۹۰ روزه تعرفه‌ها است؛ در صورتی که تمدیدی صورت نگیرد، تعرفه‌های آمریکا بر چین به ۱۴۵٪ باز خواهند گشت. سؤال برای بازارهای مالی این است که آیا کنترل‌های پیشنهادی چین بر عناصر خاکی کمیاب صرفاً بخشی از یک تاکتیک چانه‌زنی برای کسب امتیازات بیشتر از آمریکا است، یا واقعاً یک تهدید جدی است که می‌تواند زنجیره‌های تأمین جهانی را به شدت مختل کند، با توجه به نقش عناصر خاکی کمیاب در محصولاتی مانند نیمه‌رساناها، وسایل نقلیه الکتریکی، صنایع دفاعی و تولیدات پیشرفته. حرکت چین آشکارا باعث نگرانی کشورهای G7 شده است که در حال صدور یک بیانیه مشترک و نادر در اعتراض به این اقدام هستند. اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری آمریکا، تمایل دارد این کنترل‌ها را حرکتی از سوی یک وزارت بازرگانی بیش از حد مشتاق چین جلوه دهد و برای تمدید بعدی تعرفه‌ها، تمدیدی طولانی‌تر از ۹۰ روز را وعده داده است. اما هرگونه شکست در مذاکره برای لغو این کنترل‌ها می‌تواند منجر به هفته‌های پرنوسانی برای بازارهای دارایی جهانی شود. در جای دیگر، برخی اخبار مثبت از فرانسه به حمایت از یورو و تضعیف شاخص دلار کمک کرده است. با این حال، اگر سانائه تاکایچی، رئیس LDP، بتواند با حزب سیاسی ایشین به توافق برسد، شاخص دلار می‌تواند فردا حمایت بیشتری دریافت کند. این امر ائتلاف اقلیت را بازسازی کرده و احتمال تأیید تاکایچی به عنوان نخست وزیر بعدی ژاپن در ۲۱ اکتبر را افزایش می‌دهد. سیاست‌های او برای ین-منفی (تضعیف ین) تلقی می‌شوند. داده‌های آمریکا امروز با تأخیر منتشر می‌شوند، اما امروز حدود ساعت ۱۵:۰۰ به وقت اروپای مرکزی، سخنرانی‌هایی از دو عضو متمایل به کاهش نرخ (داویش) فدرال رزرو، کریستوفر والر و استفان میران خواهیم داشت. سخنرانی‌های آن‌ها می‌تواند اندکی بر دلار فشار وارد کند. شاخص دلار ممکن است امروز خیلی از سطح ۹۸.۵۰ فاصله نگیرد. یورو: شمشیر دو لبه سیاست فرانسه جفت ارز EURUSD در حالی که نرخ‌های آمریکا ضعیف‌تر شده‌اند و احتمال می‌رود سباستین لوکورنو، نخست وزیر فرانسه، امروز از دو رأی عدم اعتماد در پارلمان فرانسه جان سالم به در ببرد – پس از آنکه سوسیالیست‌ها با تأخیر در اصلاحات بازنشستگی قانع شدند – از حمایت بیشتری برخوردار است. یورو و اوراق قرضه دولتی فرانسه این را برای کوتاه‌مدت خبر خوبی می‌دانند، اگرچه در بلندمدت لغو اصلاحات بازنشستگی، کار تثبیت مالی را دشوارتر می‌کند. سرمایه‌گذاران اوراق قرضه تاکنون معتقدند که کنار گذاشتن اصلاحات بازنشستگی، خیرِ کمتر از دو شر (گزینه جایگزین انتخابات زودهنگام بود) است و اسپرد اوراق قرضه فرانسه (OAT) در مقابل آلمان (Bund) را به زیر ۸۰ نقطه پایه بازگردانده‌اند. احتمالاً معامله‌گران ارز نیز از سرمایه‌گذاران اوراق قرضه الگوبرداری خواهند کرد و اگر حرکت این هفته برای بدهی فرانسه خوب باشد، برای یورو نیز خوب است. دشوار است که EURUSD در کوتاه‌مدت بتواند از محدوده 1.1685 / 1.1730 عبور کند. با این حال، هرچه EURUSD بیشتر بتواند در اینجا تثبیت شود، به دوره فصلی صعودی‌تر نوامبر و به ویژه دسامبر نزدیک‌تر می‌شود. ما (تیم تحلیل ING) پیش‌بینی 1.20 را برای پایان سال حفظ می‌کنیم. فرانک سوئیس: زیر 0.93 برای EURCHF نادر است جفت ارز EURCHF زیر 0.93 معامله می‌شود که کاملاً نادر است. برخی ممکن است استدلال کنند که با توجه به اخبار کمی بهتر از سیاست فرانسه، باید قیمت بالاتری داشته باشد. با این حال، احتمالاً این داستان کلان اقتصادی منطقه یورو است که در حال تأثیرگذاری است. داده‌های سخت اقتصادی منطقه یورو در ماه‌های اخیر ضعیف بوده‌اند. این امر منجر به بازنگری در قیمت نرخ‌های سواپ کوتاه‌مدت یورو شده و آن‌ها را حدود ۱۰ نقطه پایه از سقف‌های اواخر سپتامبر پایین آورده است. نرخ‌های سوئیس با در نظر گرفتن «محدودیت صفر» (Zero bound constraint) قیمت‌گذاری شده‌اند. حتی اگر بانک ملی سوئیس آن را رد نکند، به وضوح نمی‌خواهد نرخ‌ها را دوباره منفی کند. این امر دیدگاه «دست بسته» بودن بانک مرکزی سوئيس را تقویت کرده و EURCHF را تحت فشار نزولی قرار می‌دهد. ما انتظار داریم EURCHF تا زمانی که ارزیابی مثبتی از چشم‌انداز رشد منطقه یورو ایجاد شود، در حدود محدوده 0.92 / 0.93 باقی بماند که ممکن است تا سال آینده اتفاق نیفتد. دلار استرالیا: افزایش بیکاری تضمین‌کننده کاهش نرخ RBA نیست استرالیا در ماه سپتامبر شتاب در نرخ بیکاری را گزارش کرد که از 4.3$ (تجدیدنظر شده) به 4.5٪ رسید، بالاتر از اجماع 4.3٪. آمار اشتغال ماه اوت نیز به کاهش ۱۲ هزار نفری تجدیدنظر شد و همراه با افزایش ۱۵ هزار نفری سپتامبر، به طور کلی نشان‌دهنده یک استخدام تقریباً بدون تغییر در دو ماه گذشته است. بنابراین، حتی اگر افزایش بیکاری عمدتاً ناشی از نرخ مشارکت بالاتر باشد و لزوماً نشان‌دهنده وخامت قابل توجهی در شرایط بازار کار نباشد، اما تعادل را کمی به سمت کاهش نرخ (داویش) برای انتظارات بانک مرکزی استرالیا (RBA) متمایل می‌کند. آیا این به معنای آن است که RBA در نشست ۴ نوامبر نرخ را کاهش خواهد داد (18 نقطه پایه قیمت‌گذاری شده است)؟ همه چیز به آمار تورم سه‌ماهه سوم در ۲۹ اکتبر بستگی دارد. با توجه به اینکه دو ماه تورم بالاتر از حد انتظار را شاهد بودیم، فکر می‌کنیم احتمال زیادی وجود دارد که رقم فصلی برای یک RBA محتاط، همچنان خیلی داغ باقی بماند تا در نوامبر نرخ‌ها را کاهش دهد، حتی اگر اکنون آستانه کمی پایین‌تر آمده باشد. ما یک تحلیل سناریویی برای AUDUSD بر اساس تحولات تجاری آمریکا و چین منتشر کرده‌ایم. فرض پایه این است که RBA در دسامبر نرخ را کاهش خواهد داد، بنابراین هرگونه حرکت زودتر می‌تواند نمایه‌های AUDUSD را کمی پایین‌تر بیاورد. به هر حال، اخبار تجاری همچنان بزرگترین محرک خواهند بود و ما در صورت کاهش تنش‌ها، 0.68 را به عنوان یک هدف بسیار دست‌یافتنی برای AUD پیش‌بینی می‌کنیم. منبع: ING

خواندن کامل خبر
تحلیل فارکس کم اثر
تحلیل فارکس کم اثر

طلا، در پی ادامه جهش‌های نوسانی در سقف‌های قیمتی، بخشی از سود روزانه خود را پس گرفت

قیمت طلا (XAUUSD) در معاملات اخیر، پس از رسیدن به سقف روزانه 4,241 دلار، به سرعت بخشی از سود خود را از دست داد و تا سطح 4,204 دلار عقب‌نشینی کرد. این حرکت سریع، نشان‌دهنده فعالیت شدید سودگیری در سقف‌های قیمتی است. نوسانات عادی در روند صعودی به گفته تحلیلگران، این جهش‌های نوسانی در قیمت طلا و نقره در دو ماه گذشته، که با یک صعود بی‌وقفه همراه بوده، امری عادی است. این نوسانات هنوز یک روند معکوس بزرگ را شکل نداده‌اند اما نشان می‌دهند که بازار در سقف‌های قیمتی با «گودال‌های هوایی» مواجه می‌شود. ریسک معاملات اجماعی تحلیل تکنیکال هشدار می‌دهد که شرایط برای یک حرکت آرام فراهم نیست؛ زیرا اجماع سنگینی در بازار برای ادامه صعود وجود دارد. طبق یک اصل قدیمی بازار: «معاملات اجماعی می‌توانند خطرناک باشند،» چرا که در صورت شلوغ شدن بیش از حد موقعیت‌ها (Overstretched Positioning)، هرگونه تغییر کوچک می‌تواند منجر به اصلاح شدید و سریع شود. نقره نیز عقب‌نشینی کرد همزمان، قیمت نقره نیز از 53.00 دلار به حدود 52.70 دلار کاهش یافته است.

خواندن کامل خبر
تحلیل کم اثر
تحلیل کم اثر

بانک گلدمن ساکس: رونق هوش مصنوعی هنوز در مقایسه با چرخه‌های فناوری گذشته کوچک است

گلدمن ساکس، یکی از بزرگترین بانک‌های سرمایه‌گذاری جهان، با انتشار تحلیلی، چشم‌انداز بلندمدت هوش مصنوعی را بسیار روشن توصیف کرد، در حالی که نگرانی‌ها در مورد گرم شدن بیش از حد هزینه‌های سرمایه‌ای (Capex) را کاهش داد. هزینه‌های هوش مصنوعی در مقایسه با گذشته گلدمن تأکید کرد که سرمایه‌گذاری‌های فعلی مرتبط با هوش مصنوعی در مقیاس کلان، همچنان کوچک هستند. هزینه‌های سرمایه‌ای این بخش کمتر از 1٪ تولید ناخالص داخلی آمریکا را شامل می‌شود که بسیار کمتر از 2 تا 5٪ مشاهده شده در چرخه‌های بزرگ فناوری گذشته (مانند دوران دات‌کام) است. این نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاری‌ها «قابل مدیریت و پایدار» هستند. منافع اقتصادی بلندمدت نکته مهم در تحلیل گلدمن، پیش‌بینی آن‌ها در مورد بازدهی است. این بانک تخمین می‌زند که بهره‌وری ناشی از هوش مصنوعی می‌تواند حداقل 8 تریلیون دلار (و در پتانسیل تا 19 تریلیون دلار) ارزش فعلی خالص تنزیل‌شده به اقتصاد ایالات متحده اضافه کند.گلدمن استدلال می‌کند که «منافع بهره‌وری آینده بسیار بیشتر از هزینه‌های سرمایه‌ای تجمعی فعلی خواهد بود.» این تحلیل از شرکت‌های فعال در حوزه‌های نیمه‌رسانا، خدمات ابری و زیرساخت‌های فناوری حمایت می‌کند و خوش‌بینی بازار در مورد سهام مرتبط با هوش مصنوعی را تقویت می‌کند.

خواندن کامل خبر
تحلیل کم اثر
تحلیل کم اثر

بانک آمریکا: تقاضای وام در چین ضعیف است

بانک آمریکا با انتشار گزارشی، بر چالش‌های عمیق اقتصادی چین تأکید کرد. داده‌های اعتباری سپتامبر نشان می‌دهد که نبض اعتباری چین همچنان ضعیف است و تلاش‌های دولت برای تحریک اقتصاد با ضعف مداوم تقاضای وام خنثی می‌شود. جزئیات کلیدی داده‌ها: وام‌های جدید یوان: ۱.۲۹ تریلیون یوان؛ کمتر از پیش‌بینی بازار (۱.۴۶ تریلیون یوان). بخش خصوصی و خانوارها: استقراض خانوارها به شدت کاهش یافت و وام‌های مصرف‌کننده و وام‌های شرکتی هر دو نسبت به سال قبل افت شدیدی را تجربه کردند. این نشان‌دهنده رکود پایدار در تقاضای بخش خصوصی است. دلیل اصلی: رکود در فعالیت بخش املاک و مستغلات و سرمایه‌گذاری شرکت‌ها، مانع از رشد اعتباری شده است. چشم‌انداز آینده: بانک آمریکا معتقد است که با وجود سیاست‌های حمایتی، تمایل کلی برای دریافت وام پایین باقی می‌ماند. با این حال، پیش‌بینی می‌شود که افزایش هزینه‌های زیرساختی دولتی ممکن است در سه‌ماهه چهارم سال، یک افزایش محدود در رشد اعتباری ایجاد کند، هرچند که این تلاش‌ها ممکن است به دلیل عدم پاسخگویی بخش خصوصی، به مثابه «فشار دادن بر ریسمان» (بی‌تأثیر بودن یک عمل یا سیاست) باشد.

خواندن کامل خبر
تحلیل فارکس کم اثر
تحلیل فارکس کم اثر

ابهام در بازار نفت افزایش یافته است؛ آیا افزایش عرضه اوپک پلاس یک «بلوف بزرگ» بود؟

تقاضای جهانی نفت در رکوردهای بی‌سابقه قرار دارد، اما این موضوع در قیمت نفت که امروز با ۲۰ سنت کاهش به ۵۸.۵۰ دلار رسیده، منعکس نشده است. قیمت نفت خام ۱۸ درصد کاهش یافته و فاصله زیادی با قیمت ۱۳۰ دلاری روزهای سال ۲۰۲۲ دارد. عامل اصلی این فشار نزولی، افزایش بی‌وقفه عرضه بشکه‌ها به بازار توسط اوپک پلاس بوده است. با این حال، درمان قیمت‌های پایین، خودِ قیمت‌های پایین است و این امر باعث محدود شدن سرمایه‌گذاری در چاه‌های جدید در سال آینده خواهد شد. همچنین انتظار می‌رود تقاضا در سال آینده ۱ میلیون بشکه در روز افزایش یابد که این موضوع باید به آرامی بازار را به تعادل برساند؛ هرچند پاسخ به این سوال که این تعادل در سال ۲۰۲۶ یا ۲۰۲۷ رخ خواهد داد، دشوارتر است. آنچه وضعیت را پیچیده می‌کند، وجود دیدگاه‌های بسیار متفاوت درباره اتفاقات بازار است. در حال حاضر، آژانس بین‌المللی انرژی (IEA) برای سال آینده مازاد عرضه ۴ میلیون بشکه‌ای در روز را پیش‌بینی می‌کند که یک مازاد عرضه عظیم محسوب می‌شود. اما در مقابل، مدیرعامل شرکت کونوکو (Conoco) دیدگاه متفاوتی دارد: «ما شاهد افزایش ذخایر شناور نیستیم و نمی‌بینیم که نفت خام نیمه‌ترش بیشتری وارد سواحل خلیج آمریکا شود؛ اتفاقی که معمولاً هنگام وجود ظرفیت مازاد زیاد رخ می‌دهد.» او افزود: «وقتی به بازار فیزیکی نگاه می‌کنید، چنین چیزی را نمی‌بینید. بنابراین ممکن است یک برخورد در راه باشد.» وی در ادامه این پرسش را مطرح کرد: «آیا قرار است سیلی از عرضه به راه بیفتد—که ما صراحتاً آن را نمی‌بینیم؟ بسیاری از افزایش‌های اوپک پلاس، بشکه‌های کاغذی (paper barrels) بودند و از قبل در بازار وجود داشتند.» این رفتار نمونه‌ای از عملکرد اوپک است که همواره در حال بلوف زدن و بازی است، اما هزینه اشتباه کردن در این شرایط احتمالاً از هزینه درست عمل کردن بیشتر است و به همین دلیل خرید نفت خام در قیمت ۵۸ دلار دشوار به نظر می‌رسد. از سوی دیگر، مدیران ارشد شرکت اکسون (Exxon) می‌گویند که در میان‌مدت خوش‌بین (صعودی) هستند، که به طور ضمنی نشان می‌دهد در کوتاه‌مدت بدبین (نزولی) هستند. در سناریوی خوش‌بینانه، بشکه‌های اوپک واقعاً «کاغذی» هستند و ظرفیت مازادی وجود ندارد. این امر می‌تواند به سرعت و به شدت بازار نفت خام را با کمبود مواجه کند. در سناریوی دیگر، ممکن است مازاد عرضه تا چند ماه آینده محقق شود و با سقوط قیمت نفت به محدوده ۴۰ دلار در سال آینده، حفاری‌ها متوقف شده و قیمت‌ها دوباره افزایش یابند. در تمام این سناریوها، نوسانات (و فرصت‌های) واقعی در پیش است، اما در حال حاضر آینده مه‌آلود به نظر می‌رسد.

خواندن کامل خبر
تحلیل کم اثر
تحلیل کم اثر

اعتماد شکننده در وال‌استریت؛ تقاضای اولیه جای خود را به عرضه سنگین داد

در شروع معاملات امروز، شاخص‌های سهام آمریکا با تقاضای گسترده‌ای روبه‌رو شدند، اما این روند تنها چند دقیقه دوام داشت و به سرعت جای خود را به موج فروش داد. شاخص S&P 500 که در آغاز تا حدود ۷۰ واحد رشد کرده بود، اکنون تنها حدود ۲۰ واحد بالاتر از سطح دیروز قرار دارد. هیچ خبر یا رویداد مشخصی در پس این تغییر ناگهانی دیده نمی‌شود، اما برخی معامله‌گران احتمال می‌دهند که فضای بازار تحت تأثیر گمانه‌زنی‌های سیاسی قرار گرفته باشد. در بازار شایعاتی وجود دارد مبنی بر اینکه دونالد ترامپ ممکن است در واکنش به تحولات اخیر، از اعمال تعرفه‌های جدید سخن بگوید؛ عاملی که می‌تواند به سرعت بر احساسات بازار تأثیر بگذارد. برخی تحلیل‌گران نیز اشاره می‌کنند که توجه دوباره به گزارش‌های اخیر درباره روابط تجاری آمریکا و چین می‌تواند در چرخش لحظه‌ای معاملات نقش داشته باشد. در مجموع، این رفتار بازار نشانه‌ای از حساس بودن اعتماد سرمایه‌گذاران در برابر هرگونه سیگنال سیاسی تازه است.

خواندن کامل خبر
تحلیل کم اثر
تحلیل کم اثر

آیا ترامپ توان تحمل یک جنگ تجاری جدید را دارد؟

گزارش تازه‌ی وال‌استریت ژورنال نشان می‌دهد پکن بر این باور است که دونالد ترامپ توان تحمل یک جنگ تجاری طولانی و پرهزینه را ندارد؛ جنگی که می‌تواند بازار سهام آمریکا را به آشوب بکشاند. به گفته‌ی منابع نزدیک به حلقه تصمیم‌گیری در چین، شی جین‌پینگ بر این فرض استوار است که اقتصاد ایالات متحده ظرفیت تاب‌آوری در برابر درگیری تجاری با دومین اقتصاد بزرگ جهان را ندارد. چین معتقد است تشدید این جنگ در نهایت بازارها را دچار سقوطی مشابه ماه آوریل خواهد کرد؛ زمانی که تعرفه‌های موسوم به «روز رهایی» از سوی ترامپ اعلام شد و واکنش تند پکن باعث ریزش شدید شاخص‌های وال‌استریت شد. نکته قابل توجه آن است که این اطلاعات به‌طور آگاهانه از طریق وال‌استریت ژورنال به بیرون درز کرده است، اقدامی که بیشتر از آنکه صرفاً یک افشاگری باشد، نوعی پیام مستقیم از سوی پکن به واشنگتن تلقی می‌شود. بر اساس این گزارش، رهبران چین بر این باورند که چشم‌انداز سقوط بازار سهام آمریکا ترامپ را مجبور به عقب‌نشینی و مذاکره خواهد کرد؛ دیدگاهی که بسیاری از فعالان بازار نیز با آن هم‌نظرند، به‌ویژه پس از رویدادهای اخیر موسوم به TACO که بار دیگر حساسیت بازارها به تحولات سیاسی را آشکار کرد. منابع نزدیک به دولت چین می‌گویند استراتژی سرسختانه شی جین‌پینگ بر این باور بنا شده که ترامپ در نهایت برای جلوگیری از ریزش بازارها امتیازاتی خواهد داد، نه اینکه از اهرم‌های گسترده اقتصادی خود استفاده کند. اعتماد پکن به این مسیر از تجربه‌ی آتش‌بس تجاری در ماه مه نشأت می‌گیرد؛ جایی که چین احساس کرد با ایستادگی توانست واشنگتن را وادار به مصالحه کند. در نهایت، این گزارش را می‌توان بخشی از نبرد روانی میان دو قدرت اقتصادی دانست؛ نبردی که فراتر از تعرفه‌ها و تراز تجاری، مستقیماً بر احساسات سرمایه‌گذاران و مسیر وال‌استریت اثر می‌گذارد. اکنون پرسش اساسی این است که آیا ترامپ حاضر است بهای سقوط احتمالی بازارهای مالی را برای حفظ سیاست‌های تهاجمی خود در برابر چین بپردازد؟ پاسخ این پرسش، به‌زودی نه در کاخ سفید، بلکه در واکنش بازار سهام آمریکا آشکار خواهد شد.

خواندن کامل خبر
تحلیل فارکس کم اثر
تحلیل فارکس کم اثر

دلار افت کرد، یورو احیا شد

لکورنو، نخست‌وزیر فرانسه، موفق شد حزب سوسیالیست را با خود همراه کند و اکنون شانس خوبی برای نجات از رأی عدم اعتماد فردا و تصویب بودجه دارد. مقداری از پریمیوم ریسک (Risk Premium) در یورو کاهش یافته است، در حالی که دلار آمریکا از بهبود تمایلات ریسک‌پذیری و اظهارات نسبتاً انبساطی (داویش) پاول، رئیس فدرال رزرو، ضربه خورده است. اخبار تجاری آمریکا و چین و گزارش «کتاب بژ» فدرال رزرو محرک‌های اصلی امروز خواهند بود. دلار آمریکا: اصلاح قیمتی ناشی از ریسک، نه تجارت دلار بخش قابل توجهی از رالی اخیر خود را از دست داده است، که این امر با بهبود تمایلات ریسک‌پذیری، سخنرانی جروم پاول، رئیس فدرال رزرو و خنثی شدن موقعیت‌های فروش یورو که با ریسک‌های سیاسی فرانسه مرتبط بودند، تسهیل شد. در همین حال، تنش‌های تجاری آمریکا و چین ادامه دارد و رئیس‌جمهور ترامپ در واکنش به خودداری چین از خرید سویای آمریکا، تهدید به توقف واردات روغن پخت و پز چینی کرده است. با این حال، جهش شبانه دلار استرالیا نشان می‌دهد که تنش‌های تجاری محرک اصلی اصلاح قیمتی دلار آمریکا نبوده‌اند. تمایلات ریسک‌پذیری در طول روز سه‌شنبه بهبود یافتند – که با درآمدهای قوی بانک‌های آمریکایی تقویت شد – و سپس سخنرانی پاول تیترهای نسبتاً انبساطی را اضافه کرد: سرعت کندتر در اشتغال‌زایی، تورم قابل تحمل و احتمال بازگشت از انقباض کمی (QT). با این حال، موضع کلی سیاست پولی نسبت به سپتامبر عمدتاً بدون تغییر باقی ماند. قیمت‌گذاری بازار برای فدرال رزرو، کاهش ۴۸ نقطه پایه تا پایان سال است، و ما (تیم تحلیل ING) تردید داریم که این میزان پیش از رسیدن داده‌های جدید تورم و اشتغال، تغییر زیادی کند. در بخش داده‌ها، نظرسنجی کسب‌وکارهای کوچک NFIB ترکیبی بود. خوش‌بینی به زیر ۱۰۰ سقوط کرد اما بالاتر از میانگین سال ۲۰۲۴ باقی ماند، در حالی که زیرشاخص «برنامه‌های استخدام» برای چهارمین ماه متوالی افزایش یافت. تمرکز امروز بر گزارش «کتاب بژ» فدرال رزرو است. اقتصاددان ما برای ایالات متحده اشاره می‌کند که « کتاب بژ» در کاهش ۵۰ نقطه پایه نرخ بهره در سپتامبر ۲۰۲۴ نقش کلیدی ایفا کرد. نسخه اوت این گزارش به توقف فعالیت و ثابت ماندن یا کاهش اشتغال در تقریباً تمام مناطق اشاره داشت. ما انتظار بهبود قابل توجهی را این بار نداریم، که باید از کاهش ۲۵ نقطه پایه نرخ بهره در اواخر این ماه حمایت کند. پس از اصلاح شدید دیروز، سطح مورد نیاز برای افت بیشتر دلار بالاتر رفته است. اما با ادامه حمایت سود شرکت‌ها از تمایلات ریسک‌پذیری و پتانسیل گزارش «کتاب بژ» برای نشان دادن علائم هشدار، توازن ریسک‌ها امروز همچنان به طور نسبی برای دلار منفی باقی می‌ماند. یورو: بالاخره یک خبر خوب یورو دیروز پس از تحولات سیاسی مثبت در فرانسه، حمایت پیدا کرد. سباستین لکورنو، نخست‌وزیر، متعهد شد اصلاحات بازنشستگی را به تعویق بیندازد، که این یک خواسته کلیدی از سوی حزب سوسیالیست بود. حزب سوسیالیست نیز در مقابل اعلام کرد که از رأی عدم اعتماد فردا حمایت نخواهد کرد. با حمایت سوسیالیست‌ها، شانس تصویب بودجه به طور قابل ملاحظه‌ای بهبود یافته است، حتی اگر تعداد آرا در پارلمان همچنان فشرده باشد. پیش‌نویس بودجه، کاهش کسری بودجه از ۵.۴٪ به ۴.۷٪ در سال جاری را هدف قرار داده است، اگرچه توقف اصلاحات بازنشستگی ممکن است اعتماد بازار به تثبیت مالی بلندمدت را خدشه‌دار کند. با این حال، با بازگشت اسپرد ۱۰ ساله اوراق قرضه فرانسه (OAT) به آلمان (Bund) به زیر ۸۰ نقطه پایه – کمترین سطح در یک ماه گذشته – یورو کمتر شکننده به نظر می‌رسد. اگر لکورنو از رأی عدم اعتماد جان سالم به در ببرد، جفت‌ارز EURUSD می‌تواند کمی بالاتر برود و احتمالاً حمایت قوی حول سطح ۱.۱۶۰ ایجاد کند. دلار استرالیا: داده‌های اشتغال در کانون توجه اما تنش‌های تجاری غالب هستند استرالیا داده‌های اشتغال سپتامبر را امروز صبح (به وقت محلی) منتشر می‌کند، که اجماع انتظار افزایش ۲۰ هزار نفری اشتغال را پس از کاهش ۵ هزار نفری در ماه اوت دارد. پیش‌بینی می‌شود نرخ بیکاری از ۴.۲٪ به ۴.۳٪ افزایش یابد، اگرچه این امر بعید است که موجب نگرانی بانک مرکزی استرالیا شود، مگر اینکه شاهد گزارش ضعیف دیگری یا افزایش شدیدتر بیکاری باشیم. در حال حاضر، تمرکز بر روی تورم است، با انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده  سه ماهه سوم در ۲۹ اکتبر. ما فکر می‌کنیم این داده می‌تواند کاهش نرخ بهره تا پایان سال را تأیید کند، هرچند نه به زودی در نشست ۴ نوامبر. با این وجود، دلار استرالیا به دلیل جایگاه خود به عنوان حساس‌ترین ارز گروه G10 نسبت به چین، همچنان به شدت به اخبار تجاری آمریکا و چین گره خورده است. رالی شبانه نشان می‌دهد که نگرانی‌های بازار کمی آرام‌تر شده است، اما تشدید بیشتر تنش‌ها تأثیر شدیدی بر AUD خواهد داشت، به ویژه در برابر پناهگاه‌های امن جایگزین مانند یورو، ین و فرانک سوئیس. برای جفت‌ارز AUDUSD، واکنش به این بستگی دارد که آیا تعرفه‌های جدید فشار گسترده‌تری بر دارایی‌های آمریکا و دلار وارد می‌کنند یا خیر. با فرض اینکه در پایان ماه اکتبر نشست ترامپ و شی جین پینگ با آشتی همراه باشد، هدف ما برای AUDUSD در پایان سال، یعنی ۰.۶۸۰، همچنان قابل قبول به نظر می‌رسد. منبع: ING

خواندن کامل خبر
تحلیل فارکس کم اثر
تحلیل فارکس کم اثر

ین تقویت شد، نیکی سقوط کرد؛ زیرا ائتلاف ژاپن متلاشی و امیدهای آبه‌نومیکس کمرنگ شد

انتظارات بازار مبنی بر ماندن ژاپن تحت دولت حزب لیبرال دموکرات (LDP) به رهبری سانائه تاکایچی، که از طرفداران آبه‌نومیکس است، به شدت کمرنگ شد. این امر معامله‌گران را وادار کرد تا معاملات مبتنی بر ین ضعیف، سهام بالا و موقعیت‌های اوراق قرضه را خنثی کنند. ین ژاپن: ین به طور قابل توجهی تقویت شده است. جفت‌ارز USDJPY از 153.29 در 10 اکتبر (بالاترین سطح از ماه فوریه) به زیر 152 سقوط کرد، در حالی که EURJPY از اوج تاریخی 177.92 خود کاهش یافت. سایر جفت‌ارزهای ین نیز از این روند پیروی کردند. تقاضا برای اختیار خرید (Call Options) ین ژاپن در این هفته افزایش یافته است؛ زیرا سرمایه‌گذاران علیه احتمال روی کار آمدن یک دولت ائتلافی غیر از LDP، پوشش ریسک (Hedge) می‌کنند. (در به‌روزرسانی: USD/JPY به 151.166 و EUR/JPY به 175.718 بازگشته است.) سهام ژاپن: سهام ژاپن نیز عقب‌نشینی کرده است. شاخص نیکی 225 از رکورد 48,597 در 9 اکتبر به 46,544 در اوایل این هفته سقوط کرد که بیش از 2,000 واحد کاهش داشته است و سپس در اواسط هفته کمی تثبیت شد. اوراق قرضه (Fixed Income): بازده اوراق قرضه دو ساله دولت ژاپن (JGB) از اوج 0.965٪ در 1 اکتبر به حدود 0.903٪ کاهش یافته است، در حالی که بازده اوراق 10 ساله همچنان در نزدیکی 1.65٪ باقی مانده است (پایین‌تر از اوج‌های این ماه). تحلیلگران می‌گویند اگر بازارها سیاست‌های مالی انبساطی را کنار بگذارند و دوباره بر انتظارات انقباض بانک مرکزی ژاپن تمرکز کنند، بازدهی‌ها ممکن است دوباره افزایش یابد. این تغییر توسط کناره‌گیری حزب کومیتو از ائتلاف با LDP تحریک شد، که راه را برای احزاب مخالف جهت تشکیل دولت جدید باز می‌کند. گفتگوها بین بلوک‌های مخالف، احزاب کوچک و مستقل در جریان است که در مجموع ممکن است آرای کافی در مجلس عوام برای تشکیل یک دولت جایگزین داشته باشند. پاورقی: آبه‌نومیکس چیست؟ آبه‌نومیکس (Abenomics)، به مجموعه سیاست‌های اقتصادی بلندپروازانه‌ای گفته می‌شود که توسط شینزو آبه، نخست‌وزیر فقید ژاپن، پس از روی کار آمدن مجدد در دسامبر ۲۰۱۲، برای احیای اقتصاد راکد ژاپن و مبارزه با دهه‌ها تورم منفی (deflation) و رکود اقتصادی مطرح و اجرا شد.

خواندن کامل خبر
تحلیل فارکس کم اثر
تحلیل فارکس کم اثر

پیش‌بینی بانک استاندارد چارترد: یورو به 1.13 دلار سقوط می‌کند

بانک استاندارد چارترد در گزارشی تحلیلی، چشم‌انداز تیره و تاری را برای یورو ترسیم کرده و پیش‌بینی می‌کند که جفت‌ارز EURUSD تا سه‌ماهه دوم سال 2026 به 1.13دلار کاهش خواهد یافت. این دیدگاه نزولی بر محور دو عامل اصلی استوار است: ۱. سیاست پولی تسهیلی بانک مرکزی اروپا: این بانک انتظار دارد در صورت تداوم پایین بودن تورم، کاهش نرخ بهره دیگری از سوی بانک مرکزی اروپا در ماه دسامبر قیمت‌گذاری شود و این روند در سال 2026 نیز ادامه یابد. 2. موانع رشد: تعرفه‌های ایالات متحده که صادرات منطقه یورو را تهدید می‌کند و همچنین چالش‌های داخلی مانند عدم قطعیت سیاسی در فرانسه و کندی پرداخت‌های مالی دولتی در آلمان، به عنوان موانع جدی رشد اقتصادی عمل می‌کنند. اگرچه استاندار چارترد به پیشرفت‌های ساختاری مانند اصلاحات بازار سرمایه اشاره می‌کند، اما معتقد است که این نقاط قوت محدود هستند و تحت تأثیر واگرایی سیاست پولی با آمریکا و نگرانی‌های مداوم رشد، تضعیف یورو ادامه خواهد یافت و این امر از تقویت دلار آمریکا حمایت می‌کند.

خواندن کامل خبر
تحلیل فارکس کم اثر
تحلیل فارکس کم اثر

دویچه بانک دیدگاه خود را تغییر داد: آیا زمان اوج‌گیری سهام اروپا فرا رسیده است؟

دویچه بانک با ارتقای چشم‌انداز خود نسبت به سهام اروپا در مقایسه با ایالات متحده، پیش‌بینی رشد هیجان‌انگیزی را مطرح کرده است. استراتژیست‌های این بانک رشد 12 تا 16 درصدی را برای شاخص‌های اصلی اروپا تا سال 2026 پیش‌بینی می‌کنند. مهم‌ترین عوامل محرک این خوش‌بینی عبارتند از: محرک مالی آلمان: تصویب بودجه 2025 آلمان به عنوان یک کاتالیزور (شتاب‌دهنده) عمل کرده و انتظار می‌رود شتاب تولید را احیا کند. جهش سود شرکت‌ها: دویچه بانک رشد 10 تا 12 درصدی در سود شرکت‌های اروپایی برای سال آینده را پیش‌بینی می‌کند. ارزش‌گذاری پایین: سهام اروپا در حال حاضر نسبت به همتایان آمریکایی خود ارزش‌گذاری پایین‌تر و منطقی‌تری دارند. کاهش تنش‌های تجاری: توافق اخیر اتحادیه اروپا و آمریکا، ریسک‌های تجاری را کاهش داده است. دویچه بانک صراحتاً اعلام کرد که روند 15 ساله عملکرد ضعیف اروپا نسبت به آمریکا ممکن است در حال پایان باشد. در حالی که سهام آمریکا با ریسک‌های تمرکز و ارزش‌گذاری بالا مواجه هستند، سرمایه‌گذاران اکنون دلیلی برای تغییر جهت به سمت بازارهای جذاب‌تر اروپایی، به ویژه شرکت‌های کوچک و متوسط آلمانی، دارند.

خواندن کامل خبر
تحلیل کم اثر
تحلیل کم اثر

پیش‌بینی رویترز: بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا به ۴.۱۰٪ می‌رسد اما ریسک افزایش همچنان بالاست

تازه‌ترین نظرسنجی رویترز از استراتژیست‌های اوراق قرضه، پیش‌بینی‌های جدیدی برای بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا ارائه داده است. بر اساس این نظرسنجی، انتظار می‌رود بازده اوراق ۱۰ ساله طی سه ماه آینده به ۴.۱۰٪ افزایش یابد و در شش ماه آینده نیز در همین سطح باقی بماند. این پیش‌بینی اندکی کمتر از پیش‌بینی ۴.۲۰٪ در نظرسنجی ماه سپتامبر است. با این حال، نظرسنجی نشان می‌دهد که بازده اوراق ۲ ساله مسیر نزولی در پیش دارد و احتمالاً در شش ماه آینده به ۳.۴۰٪ و در یک سال آینده به ۳.۳۵٪ کاهش خواهد یافت. این کاهش، حاکی از انتظار بازار برای تعدیل سیاست‌های پولی از سوی فدرال رزرو در آینده است. نکته مهم و قابل توجه این گزارش، نظر ۱۹ نفر از ۳۱ استراتژیست است که اعتقاد دارند احتمال اینکه بازده اوراق ۱۰ ساله بیشتر از پیش‌بینی‌ها افزایش یابد، بالاتر از احتمال کاهش آن است. این موضوع نشان‌دهنده ریسک پنهان در بازار اوراق قرضه و فشار احتمالی بر هزینه استقراض دولت در آینده است.

خواندن کامل خبر
اخبار کم اثر
اخبار کم اثر

اروپا و آمریکا علیه چین متحد می‌شوند

در واکنش به سخت‌گیری‌های اخیر چین در خصوص صادرات عناصر کمیاب خاکی، اتحادیه اروپا و ایالات متحده به دنبال ایجاد یک ائتلاف استراتژیک هستند. ماروش شفچوویچ، کمیسر تجاری اروپا، تأیید کرد که گفتگوهایی با واشنگتن در مورد این «نگرانی حیاتی» صورت گرفته است و وزرای دارایی G7 به زودی در یک تماس ویدیویی برای هماهنگی بیشتر تشکیل جلسه خواهند داد. شفچوویچ قرار است با وزیر بازرگانی آمریکا، هاوارد لوتنیک، و همچنین با همتای چینی خود گفتگو کند تا راه حلی برای این تنش بیابد. لارس راسموسن، وزیر امور خارجه دانمارک، نیز بر اهمیت این اتحاد تأکید کرده و گفته است که همکاری اروپا و آمریکا می‌تواند چین را وادار به «رفتار منصفانه» کند. این تحرکات نشان‌دهنده تلاش غرب برای کاهش وابستگی به چین در زنجیره تأمین مواد معدنی حیاتی است. در همین حال، پکن می‌تواند با استفاده از سابقه خود (مانند سختگیری‌های ماه آوریل) روند صادرات عناصر کمیاب را همچنان سخت و غیرقابل پیش‌بینی نگه دارد.

خواندن کامل خبر
اخبار کم اثر
اخبار کم اثر

جنگ تعرفه‌ها، آسایش دلار را ربود

چین تلافی علیه تحقیقات تجاری آمریکا را افزایش داده است و بازارها مجدداً در مورد چشم‌انداز تشدید تمام‌عیار تنش‌ها، عصبی هستند. ریسک‌های نزولی برای دلار وجود دارد اما عمدتاً در برابر سایر ارزهایی که بازدهی پایینی دارند؛ زیرا بازارها فعلاً ترجیح می‌دهند ارزهایی با بتای بالاتر (پرریسک‌تر) را کنار بگذارند. (توضیح اضافه: با وجود اینکه تنش‌ها برای دلار «ریسک نزولی» ایجاد کرده، اما سرمایه‌گذاران در مواجهه با اخبار بد، ترجیح داده‌اند اولاً ارزهای پرریسک (مثل دلار استرالیا) را بفروشند و به دلار پناه ببرند و ثانیاً تنها در برابر ارزهایی که خیلی امن هستند (مثل ین)، دلار ضعیف شده است.) امروز، داده‌های NFIB و سخنرانی پاول را زیر نظر داشته باشید. دلار آمریکا: تکرار ماه آوریل نیست اما ریسک‌ها در حال افزایشند پس از کاهش ریسک تعرفه‌ها در پایان هفته، نگرانی‌های بازار یک شبه دوباره بالا گرفته است. چین در واکنش به تحقیقات ایالات متحده درباره شیوه‌های تجاری این کشور، محدودیت‌هایی را علیه پنج نهاد وابسته به آمریکا در شرکت کشتی‌سازی کره‌ای هانوا اوشن اعمال کرد. لحن پکن همچنان قاطع است، به طوری که وزارت بازرگانی متعهد شده است که در جنگ تجاری «تا آخر مبارزه کند». در همین حال، اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری – که پس از تشدید روز جمعه لحنی مصالحه‌آمیز داشت – در مصاحبه‌ای با فایننشال تایمز مدعی شد که چین می‌خواهد «همه را پایین بکشد». بازار فارکس در واکنش به این تشدید تنش مجدد، تقاضای پناهگاه امن را به نفع ین ژاپن، فرانک سوئیس و یورو نشان داده است، در حالی که دلار کمتر از این مزیت بهره‌مند شده است. در مقابل، دلار استرالیا و دلار نیوزیلند که به شدت به چین وابسته هستند، متحمل ضربه شده‌اند. دیدگاه اصلی ما همچنان این است که تمدید آتش‌بس تعرفه‌ای در ۱ نوامبر، محتمل‌تر از بازگشت به یک جنگ تجاری تمام‌عیار است. با این حال، ریسک‌ها همچنان بالا هستند. آمار تجاری چین که روز دوشنبه منتشر شد، نشان داد که پکن به لطف تنوع قوی صادرات، توانایی اعمال فشار تجاری بر ایالات متحده را دارد. در سناریوی تشدید تنش بیشتر، دلار ممکن است با فشار نزولی روبرو شود. با این وجود، جایگاه مجدد آن به عنوان یک پناهگاه امن و انتظارات مبنی بر عقب‌نشینی احتمالی دولت آمریکا می‌تواند نگرانی‌ها را به سمت اوراق خزانه‌داری سوق دهد. در صورتی که بازارها دلیلی برای کاهش نگرانی‌های خود در مورد وضعیت سیاسی ژاپن پیدا کنند، ین ژاپن با ارزش پایین خود، در موقعیت مناسبی قرار دارد تا از تشدید بیشتر تنش‌ها سود ببرد. بازارهای ایالات متحده امروز پس از یک تعطیلات طولانی، برنامه معاملاتی کامل خود را از سر می‌گیرند، اما بسته شدن دولت آمریکا همچنان حل نشده است. معدود داده‌هایی که امروز منتشر می‌شوند، تأثیر مضاعفی خواهند داشت؛ بنابراین، رصد دقیق نظرسنجی‌های NFIB (فدراسیون ملی کسب‌وکارهای مستقل) در مورد کسب‌وکارهای کوچک، ارزشمند است. زیرشاخص «برنامه استخدام» از ماه مه روندی صعودی داشته اما پایین‌تر از سطوح پایان سال ۲۰۲۴ است. هرگونه اصلاح قابل توجه در این سری آماری که معمولاً نادیده گرفته می‌شود، می‌تواند واکنش بازار را برانگیزد. در حوزه فدرال رزرو، امروز جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، درباره چشم‌انداز اقتصادی و سیاست پولی صحبت خواهد کرد. اما بدون داده‌های جدید شغلی، احتمالاً وی به روایت محتاطانه اخیر خود پایبند خواهد بود. تأثیر سخنان او در سکوت داده‌ها همچنان می‌تواند در بازارها احساس شود و احتمالاً دلار با مقداری ریسک صعودی روبرو است. در برنامه سخنرانی امروز همچنین بوومن و والر (سیاستگذاران متمایل به تسهیل پولی) و کالینز (که در سال ۲۰۲۵ حق رأی خواهد داشت) نیز حضور دارند. همانطور که در به‌روزرسانی ماهانه فارکس ما (تیم تحلیل ING) بیان شد ما از حمایت‌کنندگان بازگشت طولانی‌مدت دلار نیستیم. به محض از سرگیری انتشار داده‌ها، انتظار داریم شواهد بدتر شدن وضعیت اشتغال، دلار را به سطوح اوایل اکتبر و سپس به پایین‌ترین سطح جدید تا پایان سال بازگرداند. اما این هفته نیز ممکن است جهت‌گیری مشخصی به ما ندهد و احتمالاً در کوتاه‌مدت، شاهد اندکی شتاب صعودی بیشتر برای دلار خواهیم بود. یورو: سردردهای فرانسه باقی است تا زمانی که اخبار منفی بزرگی (چه در زمینه اقتصاد کلان و چه تعرفه‌ها) از ایالات متحده منتشر نشود، شک داریم یورو بتواند جهش مجزایی را تجربه کند؛ به خصوص قبل از مشخص شدن وضعیت سیاسی فرانسه. امروز، نخست‌وزیر لکورنو قرار است قبل از اعلام لایحه بودجه خود در روز آینده، در مجلس سخنرانی کند؛ لایحه‌ای که در نهایت شانس او برای بقا در رأی عدم اعتماد (که برای روز پنجشنبه انتظار می‌رود) را تعیین خواهد کرد. سقوط مجدد دولت در این هفته، احتمالاً باعث می‌شود یورو از هرگونه مزیت ناشی از تشدید تنش در مناقشه تجاری آمریکا و چین بی‌بهره بماند. و در صورت کاهش تنش‌های تعرفه‌ای، جفت‌ارز EURUSD احتمالاً هدف خود را روی ۱.۱۵۰ قرار خواهد داد. در سایر نقاط منطقه یورو، انتظار می‌رود نظرسنجی ZEW آلمان امروز در هر دو بخش «انتظارات» و «وضعیت کنونی» بهبودی نشان دهد. با این حال، بعید است که این امر در مقطع فعلی، واکنش زیادی را در یورو ایجاد کند. پوند بریتانیا: داده‌های شغلی با گرایش ملایم به تسهیل پولی گزارش شغلی امروز صبح بریتانیا، گرایشی ملایم به تسهیل پولی (داویش) داشت. رشد دستمزد بخش خصوصی، که یک معیار کلیدی برای بانک مرکزی انگلستان است، کمتر از انتظارات بود و به ۴.۴٪ سال به سال کاهش یافت. از نظر سطحی، سه ماه گذشته به طور پیوسته وضعیت مطلوب‌تری داشته و نرخ سالانه سه‌ماهه اکنون ۲.۴٪ است. ما انتظار داریم نرخ سالانه تا دسامبر به ۳.۷٪ برسد که مطابق با پیش‌بینی خود بانک انگلستان است. با توجه به اینکه رشد دستمزدها در سال‌های اخیر به طور مداوم فراتر از انتظار بوده، صرف مشاهده تحقق این اعداد، به کاهش نگرانی‌ها در مورد ریسک‌های صعودی تورم کمک خواهد کرد. تنها نکته منفی در این گزارش، پرداخت‌های بخش دولتی بود که در ماه گذشته بالا بود. اما این نشان‌دهنده موضع مالی انبساطی فعلی است و لایحه بودجه آتی باید مشخص کند که این روند در سال آینده تکرار نخواهد شد. به طور جداگانه، بیکاری اندکی افزایش یافت. در حالی که مسائل مربوط به کیفیت داده‌ها همچنان ادامه دارد، اداره آمار ملی (ONS) بهبودهایی را مشاهده کرده است. روند کلی همچنان با داده‌های حقوق و دستمزد مطابقت دارد: خنک شدن پیوسته در بازار کار و تعدیل مداوم دستمزدها. کاهش نرخ بهره توسط بانک انگلیس در ماه نوامبر اکنون بعید به نظر می‌رسد. اما دسامبر – پس از بودجه پاییزی – محتمل‌تر از چیزی است که بازارها قیمت‌گذاری می‌کنند. پیش‌بینی ما همچنان این است که کاهش بعدی در فوریه رخ خواهد داد تا بانک مرکزی بتواند یک گزارش تورم و یک گزارش شغلی دیگر را مشاهده کند. قیمت‌گذاری برای کاهش نرخ در ماه دسامبر از ۷ نقطه پایه به ۹ نقطه پایه افزایش یافته است و نرخ‌های سواپ پوند ۲ ساله پس از انتشار گزارش امروز صبح، ۴ نقطه پایه کاهش یافته‌اند. جفت‌ارز EURGBP به بالای ۰.۸۷۰ صعود کرده است، اگرچه سود بیشتر آن با فشار ناشی از نویزهای سیاسی بیشتر فرانسه روبرو خواهد شد. منبع: ING

خواندن کامل خبر
تحلیل فارکس کم اثر
تحلیل فارکس کم اثر

بانک گلدمن ساکس: سیاست تجاری ترامپ اکنون محرک اصلی تورم ایالات متحده است

گلدمن ساکس می‌بیند که تعرفه‌ها تقریباً یک واحد درصد کامل به تورم شاخص PCE هسته اضافه می‌کنند و تورم را نزدیک به ۳٪ نگه می‌دارند. گلدمن ساکس می‌گوید که دور جدید تعرفه‌های ایالات متحده به طور قابل توجهی به چسبندگی تورم اضافه می‌کند و هشدار داد که تأثیر تجمعی آن می‌تواند تورم شاخص PCE هسته را در حدود ۳.۰٪ سال به سال تا دسامبر ۲۰۲۵ نگه دارد که بسیار بالاتر از هدف ۲٪ فدرال رزرو است. در پیش‌بینی به‌روزرسانی شده خود، گلدمن تخمین می‌زند که تعرفه‌هایی که امسال اجرا شده‌اند، قیمت‌های Core PCE را به میزان ۰.۴۴ واحد درصد افزایش داده‌اند، در حالی که انتظار می‌رود عوارض جدید و پیشنهادی، ۰.۶ واحد درصد دیگر را در سال آینده اضافه کنند. تأثیر ترکیبی این تعرفه‌ها، سرعت تورم کاهنده را کُند کرده و چشم‌انداز سیاست‌گذاری فدرال رزرو را پیچیده می‌کند. این بانک اعلام کرد که بخش عمده این فشار تورمی، ناشی از انتقال هزینه‌های وارداتی بالاتر توسط شرکت‌ها در دسته‌های کالایی مرتبط با چین و اروپا است. اگرچه فشارهای تورمی گسترده‌تر داخلی در حال کاهش است – که با خنک شدن بازار کار و ثبات هزینه‌های مسکن کمک می‌شود – اما سیاست تجاری اکنون به عنوان یک نیروی متقابل عمل می‌کند. اقتصاددانان گلدمن اشاره کردند که بدون تأثیر این تعرفه‌ها،  PCE هسته احتمالاً به محدوده ۲.۵٪ نزدیک‌تر بود و این امر نشان می‌دهد که تنش‌های تجاری، به جای تقاضای بیش از حد گرم شده، پشت پرده پایداری رشد قیمت‌ها تا سال ۲۰۲۶ هستند. پیش‌بینی گلدمن نشان می‌دهد که تورم ممکن است طولانی‌تر از آنچه بازارها انتظار دارند، بالاتر از هدف باقی بماند و امیدها برای کاهش سریع‌تر نرخ بهره توسط فدرال رزرو را به چالش بکشد. ارقام چسبنده Core PCE که ناشی از تعرفه‌ها هستند، ممکن است احتیاط سیاست‌گذاران را تقویت کرده و بر اوراق خزانه‌داری (Treasuries) و انتظارات کاهش نرخ بهره تأثیر منفی بگذارند.

خواندن کامل خبر
تحلیل فارکس کم اثر
تحلیل فارکس کم اثر

بانک آمریکا: رونق هوش مصنوعی مانند حباب دات‌کام نیست

بانک آمریکا می‌گوید رونق مراکز داده هوش مصنوعی تفاوت فاحشی با حباب دات‌کام دارد و به عواملی چون بهره‌برداری قوی از تراشه‌ها، جریان نقدی سالم، ارزش‌گذاری‌های پایین‌تر و محیط نرخ بهره مساعدتر اشاره می‌کند. بانک آمریکا اعلام کرد که رونق فعلی مراکز داده هوش مصنوعی، با وجود نگرانی‌هایی در مورد هزینه‌های بیش از حد و ارزش‌گذاری‌های بالا، از نظر بنیادی با حباب دات‌کام متفاوت است. داو جونز/مارکت واچ این اطلاعات را منتقل کردند. خلاصه‌ای از آن در زیر آمده است: بانک آمریکا گفت که شرکت‌های بزرگ فناوری، حتی قبل از رسیدن سودهای مرتبط، به شدت در زیرساخت‌های هوش مصنوعی سرمایه‌گذاری می‌کنند تا از سهم بازار خود دفاع کرده و جریان‌های درآمدی جدیدی را به دست آورند. تحلیلگران در مورد «ریسک ساخت و ساز بیش از حد» هشدار دادند، اما تفاوت‌های کلیدی با جنون‌های گذشته مشاهده می‌کنند: بهره‌برداری بالا: ارائه دهندگان خدمات ابری (Cloud Providers) سیستم‌های خود را با بهره‌برداری بالا اداره می‌کنند و تراشه‌های «هاپر» (Hopper) انویدیا که سه سال از عمر آنها می‌گذرد، همچنان تقاضای قوی دارند – برخلاف مازاد کابل‌های فیبر نوری («دارک فایبر») در اواخر دهه ۱۹۹۰. تأمین مالی از جریان نقدی: هزینه‌های هوش مصنوعی از طریق جریان نقدی تأمین مالی می‌شود، نه بدهی؛ به طوری که ارائه‌دهندگان برتر بیش از ۳۰٪ از جریان نقدی عملیاتی خود را در مقابل حدود ۲۵٪ شدت هزینه‌های سرمایه‌ای (Capex) تولید می‌کنند. حمایت کلان اقتصادی: زمینه کلان اقتصادی حمایتی‌تر است؛ با انتظار کاهش نرخ بهره به جای چرخه‌های انقباضی که پیش از سقوط‌های قبلی وجود داشتند. ارزش‌گذاری‌های سالم‌تر: ارزش‌گذاری‌ها بسیار سالم‌تر هستند؛ انویدیا با حدود ۲۹ برابر سود سال ۲۰۲۶ معامله می‌شود که بسیار کمتر از نرخ رشد سود آن و کسری از مضارب دوران دات‌کام است. بانک آمریکا گفت که در مورد سازندگان تراشه «هوشیار اما خوش‌بین» باقی می‌ماند و انویدیا، برودکام، AMD و کریدو را به عنوان گزینه‌های ترجیحی معرفی کرد. این بانک، به جای یک حباب سفته‌بازی، تنش‌های تعرفه‌ای بین ایالات متحده و چین را به عنوان بزرگ‌ترین ریسک کوتاه‌مدت می‌بیند.

خواندن کامل خبر
تحلیل کم اثر
تحلیل کم اثر

نقره رکورد زد؛ قیمت از ۵۲.۷۰ دلار عبور کرد

قیمت نقره در یک رالی تاریخی، از ۵۲.۷۰ دلار در هر اونس فراتر رفته و رکورد اوج سال ۱۹۸۰ را پشت سر گذاشت. این افزایش چشمگیر که ناشی از تنگنای بازار فیزیکی و افزایش شدید هزینه‌های استقراض است، بازار فلزات گرانبها را تحت فشار قرار داده است. سرمایه‌گذاران به دنبال معاملات شتاب‌دار (مومنتم) هستند، اما نقدینگی محدود باعث شده است که قیمت‌ها به شدت نوسان داشته باشند. یکی از عوامل کلیدی این رالی، افزایش شدید نرخ‌های اجاره نقره در لندن است. این نرخ‌ها که نشان‌دهنده هزینه قرض گرفتن نقره هستند، در سال ۲۰۲۵ بالا بوده و برای قراردادهای یک‌ماهه به بیش از ۳۰٪ رسیده‌اند. این امر هزینه‌های نگهداری پوزیشن‌های فروش کوتاه‌مدت (Short Selling) را برای معامله‌گران به شدت افزایش داده و منجر به پدیده فشار کوتاه‌مدت (Short Squeeze) و افزایش قیمت بیشتر شده است. تحلیلگران گلدمن ساکس با تأکید بر اینکه بازار نقره تنها حدود یک نهم بازار طلاست، هشدار دادند که اندازه کوچک‌تر و نقدینگی کمتر نقره، نوسانات قیمتی آن را تشدید می‌کند. آنها همچنین خاطرنشان کردند که نقره، برخلاف طلا، از حمایت تثبیت‌کننده تقاضای بانک‌های مرکزی برخوردار نیست. بنابراین، هرگونه کاهش جریان سرمایه‌گذاری می‌تواند به اصلاح قیمتی سریع و شدید منجر شود.

خواندن کامل خبر
تحلیل کم اثر
تحلیل کم اثر

گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در دوران توقف انتشار داده‌ها، وضعیت اقتصادی را روشن می‌کند

اداره آمار کار علی‌رغم تعطیلی دولت که موجب تأخیر در انتشار بیشتر داده‌های دولتی شده است، گزارش کلیدی تورم را در ۲۴ اکتبر منتشر می‌کند. انتشار گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده برای ماه سپتامبر در ابتدا برای ۱۵ اکتبر برنامه‌ریزی شده بود. این داده‌ها به سازمان تأمین اجتماعی در تعیین تعدیل سالانه هزینه‌های زندگی و به مقامات فدرال رزرو در تعیین نرخ‌های بهره کمک خواهد کرد. اداره آمار کار علی‌رغم تعطیلی مداوم دولت که انتشار بیشتر آمارهای تولید شده در واشنگتن را به تأخیر انداخته است، گزارش کلیدی تورم ماه سپتامبر را منتشر خواهد کرد. این اداره روز جمعه در بیانیه‌ای اعلام کرد که قصد دارد برخی از کارمندان به مرخصی فرستاده شده خود را برای مدت کوتاهی بازگرداند تا گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده ماه سپتامبر را منتشر کند. این گزارش که ابتدا برای ۱۵ اکتبر برنامه‌ریزی شده بود، اکنون برای ۲۴ اکتبر تعیین شده است. گزارش CPI یکی از معدود داده‌های اقتصادی خواهد بود که توسط آژانس‌های آماری دولت منتشر می‌شود. بیشتر نهادهای تولیدکننده داده‌های دولتی از اول اکتبر به دلیل تقابل میان قانون‌گذاران دموکرات و جمهوری‌خواه که به توقف بسیاری از خدمات دولت فدرال منجر شده، تعطیل بوده‌اند. چرا این موضوع اهمیت دارد سرمایه‌گذاران، کسب‌وکارها و مصرف‌کنندگان بدون دسترسی به داده‌های دولت فدرال، عملاً در وضعیتی مبهم به سر می‌برند و این امر برنامه‌ریزی برای هزینه‌ها، استخدام یا پس‌انداز را برای آنها دشوار می‌کند. این داده‌ها چه خواهند گفت برخی از پیش‌بینی‌کنندگان انتظار دارند این گزارش نشان‌دهنده تداوم افزایش قیمت‌ها باشد، اما با سرعتی کمتر از ماه اوت. اقتصاددانان گلدمن ساکس بر اساس تخمین اولیه پیش‌بینی می‌کنند که قیمت‌های «هسته»، که قیمت‌های پرنوسان مواد غذایی و انرژی را شامل نمی‌شود، در ماه سپتامبر ۰.۲۶ درصد افزایش یافته که نسبت به رشد ۰.۳۵ درصدی در ماه اوت کاهش نشان می‌دهد. پیش‌بینی گلدمن داده‌های منابع خصوصی را در بر می‌گیرد که حاکی از افزایش قیمت خودروهای نو و دست دوم، کند شدن تورم اجاره‌بها و کاهش قیمت بلیط هواپیما است. این داده‌ها می‌تواند به تصمیم‌گیری فدرال رزرو درباره نرخ بهره کمک کند، زیرا کمیته سیاست‌گذاری فدرال رزرو تا زمان برگزاری جلسه خود در ۲۸ و ۲۹ اکتبر، این گزارش را مشاهده خواهد کرد. مقامات فدرال رزرو در حال بررسی این موضوع هستند که آیا نرخ بهره اصلی فدرال رزرو را کاهش دهند یا خیر و در صورت کاهش، با چه سرعتی این کار را انجام دهند. فدرال رزرو در ماه سپتامبر نرخ بهره کلیدی خود را کاهش داد تا با کاهش هزینه‌های استقراض در بسیاری از وام‌های کوتاه‌مدت، بازار کار رو به وخامت را تقویت کند و انتظار می‌رود در ماه اکتبر نیز این کار را تکرار کند. با این حال، تورم بالا می‌تواند کاهش‌های بیشتر را کند یا از آن جلوگیری کند. کریستوفر والر، عضو هیئت مدیره فدرال رزرو و عضو کمیته سیاست‌گذاری بانک مرکزی، گفت که گزارش تورم «کمک زیادی» به تعیین سیاست در ماه اکتبر خواهد کرد و از این اداره خواست تا داده‌های مشاغل را که قبلاً جمع‌آوری کرده و به دلیل تعطیلی منتشر نکرده است، منتشر کند. گزارش مشاغل که بسیار مورد انتظار بود، قرار بود در ۳ اکتبر منتشر شود. او روز جمعه در مصاحبه‌ای با CNBC گفت: «زود باشید، آن را به ما بدهید، لازم نیست آن را نگه دارید.» مقامات فدرال رزرو ابراز نگرانی کرده‌اند که تعرفه‌ها همزمان با کاهش ایجاد شغل، تورم را افزایش می‌دهند و این امر بانک مرکزی را در پیگیری مأموریت دوگانه خود یعنی پایین نگه داشتن تورم و بالا نگه داشتن اشتغال، با گزینه‌های خوب اندکی روبرو می‌کند.

خواندن کامل خبر
تحلیل فارکس کم اثر
تحلیل فارکس کم اثر

از وحشت تا فرصت؛ بررسی عملکرد مثبت بازار چین در برابر تهدید تعرفه‌های جدید آمریکا

در حالی که تنش‌های تجاری میان واشنگتن و پکن بار دیگر بالا گرفته است، بازار سهام چین با عملکردی فراتر از انتظار، ثبات قابل‌توجهی از خود نشان داد. شاخص CSI 300 در پایان معاملات دوشنبه تنها ۰.۵ درصد افت کرد؛ افتی که پس از بازگشت پرقدرت خریداران در نیمه دوم روز تقریباً جبران شد و در نهایت به الگوی بازگشتی V‌ شکل انجامید؛ نشانه‌ای از اعتماد سرمایه‌گذاران به تاب‌آوری بازار. در آن‌سوی اقیانوس، سهام چینی فهرست‌شده در وال‌استریت نیز نشانه‌هایی از احیای تقاضا را نشان می‌دهند. صندوق KraneShares CSI China Internet ETF، که جمعه گذشته ۷.۱ درصد افت کرده بود، در معاملات روز دوشنبه ۳.۸ درصد افزایش یافت. این تحرکات بیانگر آن است که سرمایه‌گذاران، تهدیدهای تجاری اخیر را بیشتر نوعی قدرت‌نمایی سیاسی و تاکتیکی از سوی دو کشور می‌دانند تا نشانه‌ای از ورود به یک چرخه تقابلی جدید. به‌گفته تحلیلگران، درس تجربه آوریل؛ زمانی که سقوط تاریخی ناشی از تهدید تعرفه‌ها به سرعت با یک موج صعودی قدرتمند جبران شد، این بار نیز در ذهن بازار نقش بسته است. بسیاری از سرمایه‌گذاران فعلی، افت اخیر را فرصتی برای ورود مجدد در سطوح جذاب قیمتی ارزیابی می‌کنند. با وجود اعلام تعرفه ۱۰۰ درصدی تازه از سوی ترامپ و تصمیم پکن برای گسترش محدودیت‌های صادرات عناصر نادر خاکی، واکنش بازار به‌مراتب خفیف‌تر از پیش‌بینی‌ها بود. شاخص هنگ‌سنگ چین، پس از افت اولیه ۲.۷ درصدی، بخش عمده‌ای از ضررها را جبران کرد و در نهایت تنها ۱.۵ درصد پایین‌تر از روز قبل بسته شد. در میان صنایع، فناوری و نیمه‌هادی‌ها بار دیگر موتور اصلی رشد بودند. سهام شرکت‌هایی مانند علی‌بابا و هوآهونگ از ابتدای سال تاکنون بیش از دو برابر شده‌اند و پیشرفت سریع چین در حوزه هوش مصنوعی و تراشه‌های داخلی توانسته اثر منفی نگرانی‌های ژئوپلیتیکی را تا حدی خنثی کند. جیمز وانگ، رئیس استراتژی سهام چین در بانک UBS، در یادداشتی نوشت: «بازگشت سریع بازار در ماه آوریل باعث شده این‌بار تعداد بیشتری از سرمایه‌گذاران در نقش خریداران در کف ظاهر شوند.» با این حال، کارشناسان نسبت به ارزش‌گذاری‌های بالای سهام چینی هشدار می‌دهند. شاخص هنگ‌سنگ چین هم‌اکنون با نسبت قیمت به سود آینده ۱۱ برابر معامله می‌شود؛ سطحی بالاتر از میانگین پنج‌ساله‌ی ۸.۷ برابر. به گفته دیلین وو از مؤسسه Pepperstone، اگر تعرفه‌های جدید صرفاً ابزار فشار در مذاکرات باشند، بازار ممکن است پس از شوک اولیه، وارد مرحله‌ای از رشد مجدد و خرید در کف شود. اما در صورت اجرای کامل، فشار هزینه بر صادرکنندگان افزایش یافته و احتمال بازگشت نوسانات شدید بالا خواهد رفت. در بازارهای دیگر نیز نشانه‌هایی از ثبات دیده شد. یوان چین در برابر دلار اندکی تقویت شد و بازده اوراق ۳۰ ساله دولتی چین با رشد محدود ۰.۳ درصدی به معاملات پایان داد. به گفته شین‌یائو نگ، مدیر سرمایه‌گذاری در Aberdeen Investments: «اظهارات تند دو کشور بیشتر بخشی از تاکتیک‌های مذاکره پیش از دیدار ماه آینده است. هنوز برای بدبین‌ترین سناریوها خیلی زود است.» در مجموع، واکنش امروز بازار چین نشان داد که سرمایه‌گذاران بیش از گذشته به الگوی تنش و آرامش عادت کرده‌اند. با وجود تهدید تعرفه‌ها، بازار همچنان ایستاده است و صداهای «خرید در کف» بار دیگر به محور اصلی گفت‌وگوهای بازار بدل شده‌اند.

خواندن کامل خبر
تحلیل کم اثر
تحلیل کم اثر

دسترسی سریع به اخبار و تحلیل‌ها

اخبار سهام اخبار بانک های مرکزی اخبار ژئوپلیتیک تحلیل روزانه اخبار طلا اخبار فارکس اخبار کریپتو