در یک نگاه طلا پس از افت ابتدایی هفته تا محدوده ۴۸۵۰ دلار، با بازگشت تقاضای پناهگاه امن و تنش‌های ژئوپلیتیک مجدداً بالای ۵۰۰۰ دلار تثبیت شد و به مقاومت ۵۱۰۰ نزدیک شد. نظرسنجی کیتکو نشان می‌دهد اکثریت تحلیلگران وال‌استریت همچنان صعودی هستند، اما شکست قطعی سطح ۵۱۰۰–۵۱۴۰ برای ادامه روند افزایشی حیاتی تلقی می‌شود. ریسک‌های ژئوپلیتیک، سیاست‌های تجاری آمریکا و داده‌های تورمی هفته آینده می‌توانند محرک بعدی بازار باشند، در حالی که حمایت ۴۸۵۰ دلار همچنان خط دفاع مهم خریدها طلا محسوب می‌شود. قیمت طلا در روزهای ابتدایی هفته با ضعف قابل توجهی همراه بود؛ غیبت معامله‌گران چینی به دلیل تعطیلات سال نوی قمری به‌وضوح در عمق و جریان معاملات احساس می‌شد. با این حال، پس از آنکه بازار موفق شد بار دیگر حمایت کلیدی ۵٬۰۰۰ دلار را بازپس گیرد، تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک در اواخر هفته موج تازه‌ای از تقاضای پناهگاه امن را فعال کرد و بهای هر اونس را مجدداً تا محدوده ۵٬۱۰۰ دلار بالا برد. طلای نقدی هفته را در سطح ۵٬۰۲۲ دلار آغاز کرد، اما در ساعات ابتدایی نشانه‌ای از قاطعیت در رفتار خریداران دیده نمی‌شد. در معاملات شبانه، قیمت برای حفظ سطح روانی ۵٬۰۰۰ دلار تقلا کرد و سرانجام اندکی پس از ساعت ۸ صبح دوشنبه تحت فشار فروش قرار گرفت. با آغاز معاملات آمریکای شمالی، قیمت تا نزدیکی ۵٬۰۰۰ دلار بازگشت، اما توان عبور از این سد را نداشت. سپس با شروع سشن آسیا در شامگاه دوشنبه، فشار فروش شدت گرفت و طلا ابتدا به ۴٬۹۳۶ دلار و در ادامه بامداد سه‌شنبه تا ۴٬۸۷۹ دلار سقوط کرد. سشن اروپا تا حدی به بازار جان تازه‌ای بخشید و قیمت با ثبت سقف‌های بالاتر پیاپی تا حوالی ۴٬۹۴۳ دلار پیش رفت، اما با ورود معامله‌گران آمریکای شمالی، بار دیگر موج فروش غالب شد. قیمت ابتدا در ۴٬۸۷۰ دلار واکنش نشان داد و حوالی ظهر به وقت شرق آمریکا کف هفتگی نزدیک به ۴٬۸۵۰ دلار را ثبت کرد. پس از یک بازآزمایی در محدوده ۴٬۸۵۹ دلار، حمایت در اوایل سشن آسیا حفظ شد و طلا نخستین رشد پایدار خود در هفته را تجربه کرد؛ حرکتی که بامداد چهارشنبه قیمت را تا ۴٬۹۳۹ دلار بالا برد. چهارشنبه به روزی متمایز برای فلز زرد تبدیل شد. قیمت از ۴٬۹۱۰ دلار در ساعات ابتدایی صبح، با شتابی قابل توجه تا ساعت ۱۰ صبح به وقت شرق آمریکا بار دیگر از مرز ۵٬۰۰۰ دلار عبور کرد. با این حال، مومنتوم صعودی در ادامه فروکش کرد و تا شامگاه، قیمت به حوالی ۴٬۹۶۰ دلار عقب نشست. در روز پنج‌شنبه، بازار تنها الگوی تثبیت منظم هفته را شکل داد و قیمت در دامنه‌ای حدود ۴۰ دلاری در دو سوی سطح ۵٬۰۰۰ دلار در نوسان بود؛ رفتاری که نشان‌دهنده توازن نسبی میان خریداران و فروشندگان بود. اما پایان هفته با قدرت بیشتری رقم خورد. طلای نقدی از سطح دقیق ۵٬۰۰۰ دلار در نیمه‌شب، تا بامداد جمعه به ۵٬۰۴۰ دلار رسید. پانزده دقیقه پس از آغاز معاملات آمریکای شمالی، قیمت به ۵٬۰۵۵ دلار صعود کرد و اگرچه خبر رأی دادگاه عالی ایالات متحده درباره تعرفه‌های ترامپ افتی کوتاه‌مدت تا ۵٬۰۲۲ دلار ایجاد کرد، اما این عقب‌نشینی دوام چندانی نداشت و قیمت پیش از ساعت ۱ بعدازظهر به ۵٬۰۷۳ دلار جهش کرد. افزایش تنش‌ها در خاورمیانه نیز در آستانه تعطیلات آخر هفته موجب شد معامله‌گران برای پوشش ریسک به سمت دارایی‌های امن حرکت کنند. در نتیجه، طلا با جریان خریدی مستمر تا نزدیکی مقاومت کوتاه‌مدت ۵٬۱۰۰ دلار پیش رفت و در زمان نگارش این گزارش، در همین محدوده معامله می‌شد؛ سطحی که اکنون به‌عنوان آزمونی مهم برای ادامه مسیر صعودی مطرح است. نتایج تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی طلا که توسط کیتکو منتشر شد، بار دیگر از غلبه دیدگاه صعودی در میان تحلیلگران وال‌استریت حکایت دارد؛ در حالی که سرمایه‌گذاران خرد برای سومین هفته متوالی اکثریتی صعودی (هرچند با شدت متوسط) را حفظ کرده‌اند. کالین چیزینسکی، استراتژیست ارشد بازار در SIA Wealth Management، رویکردی محتاطانه اتخاذ کرده و اعلام کرده است که در هفته پیش‌رو موضعی خنثی نسبت به طلا دارد. از منظر تکنیکال، به باور او بازار پس از یک جهش قدرتمند اکنون در حال تثبیت در حوالی سطح ۵٬۰۰۰ دلار است؛ مرحله‌ای که می‌تواند پیش‌درآمد حرکت بعدی باشد. در مقابل، جیمز استنلی از Forex.com دیدگاهی صریحاً صعودی دارد. او به شکل‌گیری الگوی «مثلث صعودی» در نمودارهای کوتاه‌مدت اشاره می‌کند؛ ساختاری که در تحلیل تکنیکال به‌عنوان الگویی با احتمال شکست رو به بالا شناخته می‌شود. از نگاه استنلی، سطح ۵٬۱۰۰ دلار نقطه کلیدی بازار نقدی است؛ محدوده‌ای که پیش‌تر نقش حمایت داشته و اکنون به مقاومت تبدیل شده است. عبور قاطع از این «خط مرزی» می‌تواند مسیر خریداران را برای ثبت اوج‌های جدید هموار کند. ✔️ بیشتر بخوانید: ثبات شکننده اعتماد مصرف‌کننده؛ فشار قیمت‌ها ادامه دارد، رأی دیوان عالی می‌تواند ورق را برگرداند ریچ چکان، رئیس و مدیر عملیاتی Asset Strategies International، نیز بر ادامه روند صعودی تأکید دارد. به اعتقاد او، هیچ تغییر بنیادینی در ساختار بازار طلا رخ نداده که بتواند افت اخیر را توجیه کند؛ بنابراین این عقب‌نشینی را باید صرفاً یک اصلاح کوتاه‌مدت و طبیعی در دل یک روند بزرگ‌تر صعودی تلقی کرد. از دید چکان، چنین اصلاح‌هایی نه‌تنها نگران‌کننده نیستند، بلکه برای سلامت روند ضروری‌اند و مسیر را برای ازسرگیری حرکت به سطوح بالاتر هموار می‌کنند. دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، با نگاهی صریح و تا حدی هشدارآمیز، همچنان سناریوی صعودی را برای طلا محتمل می‌داند. او با اشاره‌ای تاریخی یادآور می‌شود که در گذشته، برخی رهبران سیاسی پس از پایان رویدادهای بزرگ بین‌المللی (مانند بازی‌های المپیک زمستانی) اقدام به تحرکات نظامی کرده‌اند. از نگاه او، با توجه به درگیری‌های پیشین روسیه و احتیاط چین در قبال تایوان، توجه بازارها بیش از هر چیز به تصمیمات احتمالی رئیس‌جمهور ایالات متحده معطوف است؛ پرسش اصلی نه «آیا» بلکه «کجا»ست. نیوسام همچنین به رأی اخیر دادگاه عالی امریکا علیه سیاست تعرفه‌ای رئیس‌جمهور اشاره می‌کند و معتقد است این موضوع می‌تواند فضای سیاسی را متشنج‌تر کند. به باور او، واکنش بازار فلزات گران‌بها در روز جمعه (با جهش هم‌زمان طلا و نقره) نشان می‌دهد معامله‌گران در حال قیمت‌گذاری ریسک ژئوپلیتیک هستند. در عین حال، کاهش قیمت نفت خام از نگاه او نشانه‌ای است مبنی بر اینکه بازار فعلاً سناریوی درگیری مستقیم با ایران را در اولویت نمی‌بیند. جمع‌بندی نیوسام از تحولات پیش‌رو روشن است: چند روز آینده می‌تواند برای بازارها پرحادثه و سرنوشت‌ساز باشد. در همین حال، آدریان دی، رئیس Adrian Day Asset Management، نیز دیدگاهی صعودی دارد، اما با لحنی سنجیده‌تر. او معتقد است کف قیمتی ناشی از فروش اواخر ژانویه احتمالاً شکل گرفته و طلا اکنون در حال بازیابی تدریجی (هرچند ناپایدار) است. از نگاه او، بسیاری از معامله‌گران تمایلی به فروش پیش از تعطیلات آخر هفته و در شرایط احتمال اقدام نظامی ایالات متحده ندارند. با این حال، اگر تنش‌ها تشدید نشود، احتمال اصلاح محدود در ابتدای هفته وجود دارد. دی در نهایت تأکید می‌کند که روند بازیابی کوتاه‌مدت به‌وضوح در جریان است، حتی اگر مسیر آن با نوسانات مقطعی همراه باشد. جان وِیِر، مدیر بخش پوشش ریسک تجاری در Walsh Trading، در گفت‌وگو با کیتکو تأکید کرد که واکنش قیمتی طلا پس از رأی دادگاه عالی امریکا درباره تعرفه‌ها نشان داد موتورهای صعودی این بازار همچنان فعال‌اند؛ حتی اگر به نظر می‌رسید یکی از محرک‌های آن موقتاً تضعیف شده باشد. به گفته ویِر، بلافاصله پس از انتشار خبر، طلا با افتی سریع مواجه شد؛ واکنشی که بازتابی از شوک اولیه بازار بود. اما این فشار فروش دوام چندانی نداشت و احساس غالب بازار به‌سرعت بازگشت. از نگاه او، چنین رفتاری نشان می‌دهد ساختار بنیادی تقاضا برای طلا هنوز پابرجاست. ویِر معتقد است در کوتاه‌مدت فضای «صبر و ارزیابی» بر بازارها حاکم خواهد بود. طی همان روز، واکنش‌ها در هر دو جهت مشاهده شد؛ حرکاتی که بیشتر ماهیتی آنی داشتند. با این حال، پیامدهای واقعی این رأی ممکن است با تأخیر نمایان شود. بسیاری از شرکت‌ها ماه‌ها و حتی سال‌ها برای مواجهه با تعرفه‌های مستمر برنامه‌ریزی کرده بودند و اکنون ناچارند این برنامه‌ها را بازنگری کنند؛ موضوعی که می‌تواند موج تازه‌ای از عدم قطعیت را به بازار تزریق کند. او همچنین تأکید می‌کند که طلا همانند بسیاری از بازارها، در وهله نخست «به تیتر خبر معامله شد»؛ اما پس از یک دوره هضم کوتاه؛ چه ده دقیقه، چه یک ساعت، بازار به این جمع‌بندی رسید که دلایل صعودی همچنان پابرجاست. به بیان دیگر، پس از عبور از شوک اولیه، معامله‌گران به همان روایت غالب بازگشتند: ادامه مسیر افزایشی قیمت. جان وِیِر از Walsh Trading معتقد است طلا همچنان بر موج مومنتوم صعودی خود سوار است و بسیاری از بازیگران بازار تا زمانی که سیگنال معناداری برای تغییر جهت دریافت نکنند، همین رویکرد را حفظ خواهند کرد. به گفته او، طی شش ماه گذشته نوعی منطق ساده اما قدرتمند بر رفتار معامله‌گران حاکم بوده است: «چرا طلا می‌خری؟ چون بالا می‌رود. چرا معامله می‌کنی؟ چون روند صعودی است.» از نگاه ویِر، بازار در حال تجربه یکی از کم‌سابقه‌ترین دوره‌های رشد خود بوده و حتی شوک‌های خبری مقطعی نیز نتوانسته‌اند این جریان را به‌طور پایدار مختل کنند. تیترهای خبری ممکن است برای ساعاتی مسیر را منحرف کنند، اما جهت غالب همچنان صعودی باقی مانده است. او تأکید می‌کند حتی اگر رأی تعرفه‌ای اخیر بخشی از عدم قطعیت کوتاه‌مدت را که به نفع طلا عمل می‌کرد کاهش داده باشد، مجموعه‌ای از ریسک‌ها و ابهامات دیگر (از ژئوپلیتیک گرفته تا سیاست پولی و فضای کلان اقتصادی) همچنان در پس‌زمینه فعال‌اند و می‌توانند از قیمت حمایت کنند. ویر در جمع‌بندی معتقد استکه از ابتدای سال جاری و حتی از سال گذشته، بازار طلا نشان داده که تمایل دارد تا زمانی که دلیلی قاطع برای خروج ایجاد نشود، به حرکت صعودی ادامه دهد. به باور او، این روند تا حدی به یک پیش‌گویی خودمحقق‌شونده تبدیل شده است؛ هرچه تعداد بیشتری از معامله‌گران در پوزیشن خرید قرار می‌گیرند و بازار در جهت آن‌ها حرکت می‌کند، انگیزه برای افزودن به پوزیشن‌ها نیز افزایش می‌یابد. در چنین فضایی، روند نه‌تنها توسط عوامل بنیادی، بلکه توسط روان‌شناسی جمعی بازار نیز تقویت می‌شود. در تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی طلا که توسط کیتکو برگزار شد، این هفته ۱۳ تحلیلگر شرکت کردند؛ نظرسنجی‌ای که نشان می‌دهد با وجود عملکرد قدرتمند طلا، اردوگاه صعودی وال‌استریت بار دیگر ابتکار عمل را در دست گرفته است، هرچند میزان اطمینان نسبت به هفته‌های قبل اندکی تعدیل شده است. از میان کارشناسان، ۹ نفر معادل ۶۹ درصد پیش‌بینی کردند که قیمت طلا در هفته پیش‌رو به‌طور قاطع از سطح ۵٬۱۰۰ دلار عبور کند. تنها یک تحلیلگر (۸ درصد) سناریوی کاهش قیمت را مطرح کرده است. سه نفر دیگر، معادل ۲۳ درصد از کل شرکت‌کنندگان، ریسک‌های کوتاه‌مدت را متوازن ارزیابی کرده و احتمال ادامه نوسان خنثی را مطرح کرده‌اند. در سوی دیگر، نظرسنجی آنلاین کیتکو با مشارکت ۲۹۸ رأی تصویری نسبتاً باثبات از احساسات سرمایه‌گذاران خرد ارائه می‌دهد. برای سومین هفته متوالی، اکثریت سرمایه‌گذاران خرد موسوم به مین‌استریت دیدگاهی صعودی را حفظ کرده‌اند. بر اساس این داده‌ها، ۱۸۹ معامله‌گر خرد (۶۳ درصد) انتظار دارند طلا در هفته آینده به سطوح بالاتری صعود کند. در مقابل، ۵۳ نفر (۱۸ درصد) کاهش قیمت را پیش‌بینی کرده‌اند و ۵۶ سرمایه‌گذار دیگر، معادل ۱۹ درصد، معتقدند بازار در مسیر نوسان جانبی حرکت خواهد کرد. در مجموع، هم‌راستایی نسبی میان تحلیلگران حرفه‌ای و سرمایه‌گذاران خرد در این مقطع قابل توجه است؛ هر دو گروه همچنان کفه ترازو را به نفع سناریوی صعودی سنگین‌تر می‌بینند، با این تفاوت که وال‌استریت تمرکز خود را بر شکست سطح کلیدی ۵٬۱۰۰ دلار معطوف کرده، در حالی که مین‌استریت بیشتر بر تداوم روند کلی افزایشی تأکید دارد. هفته پیش‌رو از منظر داده‌های کلان اقتصادی نسبتاً خلوت ارزیابی می‌شود، اما چند شاخص مهم می‌توانند جهت انتظارات بازار را تحت تأثیر قرار دهند. در کنار انتشار داده‌های مربوط به اعتماد مصرف‌کننده و تورم تولیدکننده، فعالان بازار با دقت سخنرانی سالانه رئیس‌جمهور ایالات متحده، دونالد ترامپ، در کنگره را دنبال خواهند کرد؛ رویدادی که معمولاً حاوی نشانه‌هایی از اولویت‌های سیاستی و مسیر احتمالی تصمیمات اقتصادی در ماه‌های آینده است. “ «بازگشایی بازارهای چین پس از تعطیلات یک‌هفته‌ای سال نوی قمری نیز می‌تواند عاملی تعیین‌کننده برای طلا باشد.» محمد زمانی با بازگشت بزرگ‌ترین بازار مصرف این فلز گران‌بها، انتظار می‌رود نقدشوندگی افزایش یافته و به بازار شتاب تازه‌ای تزریق شود؛ به‌ویژه در شرایطی که طلا در نزدیکی سطوح مقاومتی مهم معامله می‌شود. در تقویم اقتصادی، صبح سه‌شنبه شاخص «اعتماد مصرف‌کننده» ایالات متحده برای ماه فوریه منتشر خواهد شد؛ معیاری که تصویر روشنی از تمایل خانوارها به مصرف و سرمایه‌گذاری ارائه می‌دهد. در ساعات پایانی همان روز، سخنرانی رئیس‌جمهور می‌تواند به مهم‌ترین محرک سیاسی هفته تبدیل شود. در روز پنج‌شنبه، تنها داده مرتبط با بازار کار، آمار هفتگی «مدعیان اولیه بیکاری» خواهد بود؛ شاخصی که به‌عنوان نماگر کوتاه‌مدت سلامت بازار اشتغال رصد می‌شود. در نهایت، هفته معاملاتی با انتشار «شاخص قیمت تولیدکننده» (PPI) در صبح جمعه به پایان می‌رسد؛ داده‌ای که می‌تواند سرنخ‌هایی درباره فشارهای تورمی در زنجیره تولید و در نتیجه چشم‌انداز سیاست پولی ارائه دهد. ✔️ بیشتر بخوانید: «رونق بدون اشتغال»؛ شکاف بی‌سابقه میان رشد تولید و بازار کار آمریکا مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، معتقد است طلا در حال شکل‌دادن به یک کف قیمتی است، اما برای تأیید این سناریو باید بتواند با قدرت از محدوده ۵٬۱۲۰ تا ۵٬۱۴۰ دلار عبور کند. به گفته او، تهدید احتمالی حمله آمریکا به ایران می‌تواند در کوتاه‌مدت نقش سپر حمایتی را برای قیمت ایفا کند و مانع افت عمیق‌تر شود. با این حال، شکست سطح ۴٬۸۵۰ دلار می‌تواند ضربه‌ای جدی به اردوگاه خریداران وارد کند و ساختار صعودی را زیر سؤال ببرد. در مقابل، الکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد بازار در FxPro، در گفت‌وگو با کیتکو چشم‌اندازی نزولی برای هفته آینده ترسیم کرد. به گفته او، طلا طی دو هفته گذشته عمدتاً حول محور ۵٬۰۰۰ دلار نوسان کرده است. افت ناامیدکننده ابتدای هفته تا ۴٬۸۵۰ دلار با بازگشتی تدریجی به بالای ۵٬۰۰۰ دلار همراه شد، اما این بازیابی هنوز برای تغییر تصویر کلی کافی نیست. کوپتسیکویچ تأکید می‌کند که طلا در برابر صورتجلسه نسبتاً انقباضی کمیته بازار آزاد فدرال، تقویت دلار و افزایش بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا که رقیب مستقیم طلا محسوب می‌شوند، مقاومت قابل توجهی از خود نشان داده است. از سوی دیگر، عوامل ژئوپلیتیک همچنان تقاضای پوشش ریسک را تقویت می‌کنند و برخی سرمایه‌گذاران طلا را به‌عنوان سپری در برابر نوسانات بازار می‌بینند. علاوه بر این، نگرانی‌هایی درباره تغییر ریاست فدرال رزرو در ماه مه و احتمال حرکت سریع‌تر به سمت سیاست‌های انبساطی نیز در پس‌زمینه وجود دارد. با وجود این فضای ظاهراً حمایتی، کوپتسیکویچ یادآور می‌شود که از ابتدای فوریه، طلا در حال ثبت کف‌های بالاتر بوده است؛ نشانه‌ای از آنکه خریداران با شتاب بیشتری وارد بازار می‌شوند. اما هم‌زمان، هرچه قیمت به محدوده ۵٬۱۰۰ دلار نزدیک می‌شود، فشار فروش افزایش می‌یابد. از نگاه او، تنها در صورت تثبیت قدرتمند بالای این سطح می‌توان با اطمینان بیشتری درباره ادامه مسیر صعودی سخن گفت. او در جمع‌بندی هشدار می‌دهد که از دیدگاه FxPro، رالی سه‌ساله طلا به پایان رسیده و وضعیت فعلی شباهت‌هایی با سال ۲۰۱۱ دارد؛ دوره‌ای که پس از یک افت بیش از ۲۰ درصدی، چندین تلاش برای بازگشت به روند صعودی صورت گرفت، اما ثبت رکوردهای جدید سال‌ها زمان برد. به باور کوپتسیکویچ، در شرایط فعلی مقاومت مهم بعدی در حوالی ۵٬۳۰۰ دلار قرار دارد، اما حتی عبور از ۵٬۱۰۰ دلار نیز تاکنون به مانعی جدی برای بازار تبدیل شده است. تحلیلگران CPM Group روز جمعه با صدور توصیه «خرید» برای طلا، هدف اولیه ۵٬۴۰۰ دلار را برای بازه زمانی ۲۳ فوریه تا ۶ مارس تعیین کردند و سطح ۴٬۸۵۰ دلار را به‌عنوان حد ضرر معرفی نمودند؛ محدوده‌ای که از منظر تکنیکال به‌عنوان خط دفاعی مهم خریداران تلقی می‌شود. به باور این مؤسسه، نوسانات قیمت طلا در شرایط اقتصادی و سیاسی به‌شدت متلاطم کنونی ادامه خواهد داشت. هرچند بازار همچنان در معرض افت‌های ناگهانی قرار دارد، اما برآورد کلی CPM حاکی از آن است که تمایل قیمت در کوتاه‌مدت و حتی در افق چندماهه، بیشتر به سمت سطوح بالاتر است. در این چارچوب، هدف اولیه معامله ۵٬۲۲۵ دلار عنوان شده، اما تحلیلگران این گروه احتمال جهش سریع تا ۵٬۴۰۰ دلار یا حتی بالاتر را نیز منتفی نمی‌دانند. از نگاه آن‌ها، طلا می‌تواند در صورت فعال‌شدن محرک‌های سیاسی یا اقتصادی، با سرعت به محدوده ۵٬۵۰۰ دلار نیز دست یابد. مجموعه‌ای از ریسک‌های ژئوپلیتیک، ابهامات سیاست‌گذاری و همچنین تنگنای عرضه در بازار فیزیکی؛ در کنار ادامه ورود سرمایه به صندوق‌های قابل معامله مبتنی بر طلا (ETF)، به‌عنوان عوامل پشتیبان این سناریو مطرح شده‌اند. افزون بر این، الگوهای تکنیکال نیز به‌زعم آن‌ها از ظرفیت چنین حرکتی حکایت دارند. با این حال، CPM هشدار می‌دهد که در سناریوی نزولی نیز طلا از آسیب‌پذیری مصون نیست. در کوتاه‌مدت سطح ۴٬۸۰۰ دلار می‌تواند در معرض آزمون قرار گیرد و در صورت تشدید تحولات سیاسی یا اقتصادی در سه‌ماهه دوم و سوم سال، حتی سطوح پایین‌تر نیز دور از ذهن نخواهد بود. به بیان دیگر، در حالی که کفه ترازو فعلاً به سود سناریوی صعودی سنگینی می‌کند، دامنه نوسان بالقوه در هر دو جهت همچنان گسترده باقی مانده است. جیم وایکاف، تحلیلگر ارشد کیتکو، معتقد است موج تازه تقاضای پناهگاه امن در حال هدایت قیمت فلزات گران‌بهاست؛ به‌ویژه در شرایطی که ایالات متحده در آستانه تنش نظامی با ایران قرار گرفته و ریسک‌های ژئوپلیتیک بار دیگر در کانون توجه بازارها قرار گرفته‌اند. وایکاف در تحلیل تکنیکال خود بر قراردادهای فیوچرز طلا برای تحویل آوریل تمرکز کرده و تأکید دارد هدف بعدی خریداران، تثبیت قیمت بالای مقاومت مستحکم ۵٬۱۴۴.۵۰ دلار (اوج ماه فوریه) است. عبور قطعی از این سطح می‌تواند راه را برای ثبت رکوردهای تازه هموار کند. در مقابل، فروشندگان در کوتاه‌مدت تلاش خواهند کرد قیمت‌ها را به زیر حمایت کلیدی ۴٬۶۷۰ دلار هدایت کنند؛ سطحی که به‌عنوان سنگر مهم خریداران در نمودار شناخته می‌شود. از منظر سطوح کلیدی، نخستین مقاومت در محدوده ۵٬۰۷۴.۴۰ دلار (اوج هفته جاری) دیده می‌شود و پس از آن مرز روانی ۵٬۱۰۰ دلار قرار دارد. در سمت مقابل، حمایت اولیه در ۵٬۰۰۰ دلار و سپس در ۴٬۹۰۰ دلار تعریف می‌شود؛ سطوحی که می‌توانند به‌عنوان شاخصی از میزان پایداری روند صعودی عمل کنند. در زمان نگارش این مقاله در UtoTimes، هر اونس طلای نقدی در سطح ۵٬۰۹۸.۶۸ دلار معامله می‌شد که نشان‌دهنده رشد ۴.۳۰ درصدی در مقیاس هفتگی و افزایش ۲.۰۶ درصدی در همان روز معاملاتی است؛ آماری که بازتاب‌دهنده چرخش محسوس سرمایه‌ها به سمت دارایی‌های امن در بحبوحه تشدید ریسک‌های سیاسی است. لطفا نظر و سوالات خود را درباره این مقاله ارسال کنید تا کارشناسان ما به شما پاسخ دهند.

در یک نگاه تیم تحقیقاتی اسکوشیا بانک با بررسی ۶ چرخه بزرگ طلا در ۵۰ سال اخیر، نتیجه گرفت که رالی فعلی هنوز به پایان نرسیده است. میانگین تاریخی چرخه‌های صعودی ۴۸ ماه طول کشیده، در حالی که چرخه فعلی در ماه ۳۹ قرار دارد و از نظر زمانی و قیمتی جا برای رشد دارد. خرید سنگین بانک‌های مرکزی، توکنیزه شدن طلا و وزن کم سرمایه‌گذاران نهادی در این دارایی، محرک‌های جدید بازار هستند. مهم‌ترین ریسک‌های نزولی شامل تقویت دلار، نتایج انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا و کاهش تنش‌های ژئوپلیتیک است. طلا اکنون در محدوده ۵,۰۰۰ دلار معامله می‌شود که نشان‌دهنده رشدی ۲۰۹ درصدی نسبت به کف اکتبر ۲۰۲۲ است. چنین صعود خیره‌کننده‌ای طبیعتاً این سوال را ایجاد می‌کند: آیا زمان برداشت سود فرا رسیده است؟ پاسخ تیم تحقیقات جهانی اسکوشیا بانک (Scotiabank) صریح است: «هنوز نه.» بررسی‌های تیم تحلیل یوتوتایمز از گزارش اسکوشیا نشان می‌دهد که این بانک با نقشه‌برداری از تمام چرخه‌های بزرگ طلا از سال ۱۹۷۰، الگوی ثابتی را کشف کرده است. هر چرخه با شوک‌های اقتصادی و ژئوپلیتیک آغاز شده و زمانی به پایان رسیده که اقتصاد بهبود یافته و دلار تقویت شده است. تاریخ چه می‌گوید؟ مقایسه چرخه فعلی با تاریخ بسیار آموزنده است. میانگین چرخه‌های قبلی حدود ۴۸ ماه طول کشیده و سودی معادل ۳۳۶ درصد داشته‌اند. چرخه فعلی در ماه ۳۹ خود قرار دارد و ۲۰۹ درصد رشد کرده است؛ بنابراین اگر تاریخ راهنما باشد، طلا هم از نظر زمان و هم از نظر مقدار، هنوز جا برای صعود دارد. “ سه تفاوت ساختاری این بار به نفع خریداران است: بانک‌های مرکزی که به جای فروشنده بودن، خریدار شده‌اند؛ کانال‌های تقاضای جدید مثل استیبل‌کوین‌ها؛ و سرمایه‌گذاران نهادی که هنوز به اندازه کافی طلا نخریده‌اند. مرتضی عظیمی چه چیزی می‌تواند ترمز طلا را بکشد؟ مدل رگرسیونی اسکوشیا «ارزش منصفانه» طلا را ۳,۴۰۰ دلار تخمین می‌زند. قیمت فعلی ۵,۰۰۰ دلاری نشان‌دهنده یک «پریمیوم ریسک» ۱,۶۰۰ دلاری است که بسیار بالاتر از میانگین تاریخی است. چهار ریسک اصلی که باید مراقب آن‌ها بود عبارتند از: ۱. بازگشت دلار: هر چرخه طلا با دلار قوی تمام شده است. ۲. انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا: پیروزی دموکرات‌ها در ۲۰۲۶ می‌تواند به عنوان بازگشت به نرمال تعبیر شود. ۳. شوک عرضه: اگر بانک‌های مرکزی خرید را متوقف کنند یا ETFها لیکوئید شوند. ۴. تنش‌زدایی ژئوپلیتیک: اگر صلح برقرار شود، حباب ۱,۶۰۰ دلاری ریسک به سرعت خالی می‌شود.   ✔️ بیشتر بخوانید: سرمایه‌گذاران اوج قیمت طلا را ۶۲۰۰ دلار پیش‌بینی می‌کنند   سهام شرکت‌های معدنی (Gold Equities) تاریخ نشان داده که سهام‌های معدنی در مسیر صعود، ۱ تا ۲ ماه زودتر از خود طلا حرکت می‌کنند و اهرمی حدود ۱.۵ برابری دارند. در چرخه فعلی، شاخص طلای TSX حدود ۳۴۶ درصد رشد کرده (در مقابل ۲۰۹ درصد طلا) که این الگو را تایید می‌کند. اسکوشیا بانک شرکت‌هایی مثل AEM، AGI و NEM را به عنوان گزینه‌های برتر معرفی کرده است. بر اساس جمع‌بندی تیم یوتوتایمز، ستاپ اقتصاد کلان (کسری بودجه، عدم قطعیت ژئوپلیتیک و ضعف دلار) فعلاً تغییری نکرده است. توصیه اسکوشیا این است: اگر در سبد خود طلا ندارید یا کم دارید، در اصلاح قیمت‌ها خریدار باشید.   لطفا نظر و سوالات خود را درباره این مقاله ارسال کنید تا کارشناسان ما به شما پاسخ دهند.  

بر اساس نظرسنجی جهانی مدیران صندوق در ماه فوریه از سوی بانک آمریکا، سرمایه‌گذاران به‌طور میانگین وزنی انتظار دارند قیمت طلا در نهایت به سطح ۶۲۰۰ دلار به ازای هر اونس برسد. در این نظرسنجی، ۲۰ درصد از سرمایه‌گذاران بر این باورند که طلا پیش‌تر به اوج قیمتی خود دست یافته است؛ در مقابل، ۱۹ درصد معتقدند روند صعودی همچنان ادامه دارد و بهای هر اونس طلا می‌تواند از مرز ۷۰۰۰ دلار نیز عبور کند.

در یک نگاه طلا پس از یک افت ناگهانی و بدون محرک مشخص، بار دیگر توانست سطح ۵۰۰۰ دلار را پس بگیرد، اما این شوک نشان داد رژیم نوسانی جدید بازار فلزات گرانبها همچنان شکننده و غیرقابل‌پیش‌بینی است. نظرسنجی کیتکو حاکی از آن است که تحلیلگران وال‌استریت محتاط و مردد شده‌اند، در حالی که سرمایه‌گذاران خُرد همچنان دیدگاهی صعودی نسبت به چشم‌انداز کوتاه‌مدت طلا دارند. با توجه به تعطیلات پیش‌رو و کاهش نقدشوندگی، هر حرکت کوچک می‌تواند به نوسانات بزرگ‌تری منجر شود و بازار را در معرض شوک‌های قیمتی ناگهانی قرار دهد. قیمت طلا در ابتدای هفته در فضایی نسبتاً آرام و در قالب یک الگوی تثبیت منظم حرکت می‌کرد؛ الگویی که نشان از تعادل نسبی میان عرضه و تقاضا داشت. اما اواخر صبح پنج‌شنبه، یک موج فروش ناگهانی بار دیگر به معامله‌گران یادآوری کرد که نوسان در بازار فلزات گران‌بها می‌تواند به همان اندازه که آرام است، ناگهانی و شدید نیز باشد. هر اونس طلا معاملات هفتگی را در سطح ۴٬۹۸۰ دلار آغاز کرد و تا شامگاه یکشنبه با جهشی سریع به محدوده ۵٬۰۴۱ دلار رسید. پس از آن، فلز زرد یک بازگشت کوتاه به حوالی ۵٬۰۰۰ دلار را تجربه کرد و وارد فاز نوسان خنثی و نسبتاً محدود شد؛ فازی که به‌تدریج دامنه تغییرات قیمت را فشرده‌تر و شاخص‌های نوسان را آرام‌تر کرد. در ساعات ابتدایی چهارشنبه، طلا با ثبت اوج هفتگی نزدیک به ۵٬۱۲۰ دلار، بار دیگر چهره آشنای سال‌های گذشته خود را به نمایش گذاشت. قیمت در تمام این مدت کمتر از چند دلار به زیر حمایت روانی ۵٬۰۰۰ دلار نفوذ کرد و در سقف‌ها نیز به شکلی منظم به محدوده ۵٬۱۰۰ دلار برخورد داشت. این رفتار قیمتی برای بسیاری از فعالان بازار یادآور دوره‌هایی بود که طلا نقش پناهگاه امن سرمایه را با ثبات بیشتری ایفا می‌کرد. از بعدازظهر چهارشنبه تا صبح پنج‌شنبه، دامنه نوسانات حتی محدودتر شد و قیمت در بازه‌ای حدود ۲۵ دلاری بین ساعات ۷:۳۰ عصر تا ۱۰:۳۰ صبح در رفت‌وآمد بود؛ شرایطی که نشانه‌ای از آرامش نسبی بازار و انتظار برای محرکی تازه تلقی می‌شد. در ظاهر، طلا بار دیگر همان دارایی امنی بود که سرمایه‌گذاران در زمان ابهام به آن پناه می‌برند. اما واقعیت بازار فلزات گران‌بها در سال ۲۰۲۶ متفاوت از گذشته است. در ساعت ۱۱:۰۵ صبح به وقت شرق آمریکا، بازار ناگهان با شوکی غیرمنتظره مواجه شد. قیمت طلا طی تنها ۲۰ دقیقه از ۵٬۰۶۸ دلار به کف هفتگی ۴٬۸۸۹ دلار سقوط کرد؛ افتی سریع و عمیق که بسیاری از معامله‌گران را غافلگیر کرد. شگفت‌آورتر آنکه هیچ محرک آشکار و مشخصی برای این ریزش وجود نداشت. نه خبری از تنش ژئوپلیتیک بود، نه تصمیم قضایی یا پیام سیاسی غیرمنتظره‌ای منتشر شد. حتی تحلیلگران وال‌استریت نیز در توضیح علت این سقوط ناگهانی با ابهام مواجه بودند؛ رخدادی که همزمان در سایر بازارهای مالی نیز بازتاب داشت. با این حال، همان‌گونه که بارها در گذشته مشاهده شده، طلا به سرعت واکنش نشان داد و مسیر بازیابی را در پیش گرفت. قیمت تا ساعت ۱۲:۳۰ به ۴٬۹۷۰ دلار رسید و تنها ۱۵ دقیقه پیش از آغاز معاملات بازار سهام در روز جمعه، بار دیگر سطح ۵٬۰۰۰ دلار را پس گرفت. پس از یک بازآزمایی سریع دیگر از ناحیه حمایتی (تقریباً ۲۴ ساعت پس از موج فروش پنج‌شنبه) رفتار قیمتی طلا به همان الگوی آرام چهارشنبه بازگشت. در پایان هفته، این فلز گران‌بها حدود ۴۰ دلار بالاتر از حمایت ۵٬۰۰۰ دلاری بسته شد و در دامنه‌ای فشرده ۲۵ دلاری به نوسان ادامه داد؛ پایانی که اگرچه از بازگشت تعادل حکایت داشت، اما یادآور شکنندگی فضای معاملاتی در سال جاری نیز بود. نتایج تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی کیتکو نشان می‌دهد که اکثریت تحلیلگران وال‌استریت نسبت به چشم‌انداز کوتاه‌مدت طلا رویکردی محتاطانه و مردد اتخاذ کرده‌اند؛ در مقابل، سرمایه‌گذاران خرد یا همان فعالان «مین‌استریت» علی‌رغم نوسانات پرتنش هفته گذشته، همچنان دیدگاه صعودی خود را حفظ کرده‌اند. جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، با صراحت بر تداوم روند صعودی تأکید دارد. به اعتقاد او، «موج فروش اواخر هفته شدید بود، اما خریداران با قدرت وارد بازار شدند. همچنان افت‌ها و اصلاحات قیمتی را فرصتی برای ورود می‌دانم و در شرایط فعلی، تلاش برای معامله خلاف روند غالب طلا را منطقی نمی‌بینم.» این اظهارات بازتاب‌دهنده دیدگاهی است که اصلاحات مقطعی را نه نشانه ضعف ساختاری، بلکه فرصتی تاکتیکی تلقی می‌کند. در همین حال، دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، ضمن تأیید چشم‌انداز صعودی برای طلا و نقره، نسبت به تداوم نوسانات در کوتاه‌مدت هشدار می‌دهد. به گفته او، «اگرچه انتظار دارم طلا و نقره در هفته پیش‌رو همچنان پرنوسان باشند، اما روند بلندمدت کماکان صعودی است.» نیوسام همچنین به تحولات ژئوپلیتیک اشاره می‌کند و معتقد است در شرایطی که کشورهای حاضر در کنفرانس امنیتی مونیخ در حال بررسی سناریوهایی برای پیشبرد سیاست‌های خود بدون اتکا به ایالات متحده هستند، طلا و نقره می‌توانند همچنان نقش پشتوانه‌ای و پوشش ریسک را ایفا کنند؛ به‌ویژه اگر برخی کشورها، به‌ویژه چین، اقدام به کاهش دارایی‌های خود در اوراق خزانه‌داری آمریکا کنند. از این منظر، جذابیت فلزات گران‌بها نه‌تنها از کانال تکنیکال، بلکه از مسیر تحولات ژئوپلیتیک و جریان سرمایه جهانی نیز تقویت می‌شود. آدریان دی، رئیس شرکت Adrian Day Asset Management، همچنان دیدگاهی صعودی نسبت به طلا دارد. به گفته او، روندی آهسته اما پیوسته از بازیابی قیمت در جریان است و تا زمانی که دینامیک‌های بنیادین بازار طلا دست‌نخورده باقی بماند، این فلز گران‌بها از حمایت ساختاری برخوردار خواهد بود. مارک لایبوویت، ناشر خبرنامه VR Metals/Resource Letter، نیز چشم‌اندازی مشخص برای هفته‌های پیش‌رو ترسیم می‌کند. او محدوده ۳٬۵۰۰ تا ۴٬۶۰۰ دلار را به‌عنوان دامنه مورد انتظار طلا در کوتاه‌مدت (تا ماه‌های مارس و آوریل) مطرح کرده و تأکید دارد در صورت رسیدن قیمت به کرانه پایینی این بازه، فرصت خرید قابل‌توجهی شکل خواهد گرفت. لایبوویت همچنین هدف قیمتی ۵۰ تا ۵۵ دلار را برای نقره در همین بازه زمانی مطرح می‌کند. در سوی دیگر، کوین گرِیدی، رئیس Phoenix Futures and Options، تمرکز خود را بر تعداد قراردادهای باز (Open Interest) در بورس کالای شیکاگو معطوف کرده است. به گفته او، حوالی ۲۳ ژانویه یکی از رِکوردهای اخیر تعداد قراردادهای باز، ثبت شد، اما از آن زمان تاکنون حدود ۱۵۰ هزار قرارداد از بازار خارج شده است؛ رقمی که نشان‌دهنده کاهش قابل‌توجه حضور سرمایه در بازار فیوچرز طلاست. گرِیدی توضیح می‌دهد که بخش عمده‌ای از این سرمایه سفته‌بازانه اکنون به سمت ابزارهای کوچک‌تر و در دسترس‌تر برای سرمایه‌گذاران خرد هدایت شده است. به‌ویژه قراردادهای «مینی» طلا و قراردادهای کوچک‌تر نقره که حجم آن‌ها کمتر از ۱۰۰ اونس است، با رکوردشکنی در حجم معاملات مواجه شده‌اند. به اعتقاد او، افزایش درصد وجه تضمین در قراردادهای فیوچرز اصلی باعث خروج بخشی از معامله‌گران خرد شد، اما همین گروه اکنون از طریق قراردادهای مینی مجدداً به بازار بازگشته‌اند. از نگاه گرِیدی، پیامد این جابه‌جایی آن است که وزن معاملات بیش از گذشته در اختیار سفته‌بازان، معامله‌گران خرد و استراتژی‌های مومنتومی قرار گرفته، در حالی که سرمایه‌های بزرگ‌تر و هوشمندتر فعلاً در حاشیه بازار ایستاده‌اند. او معتقد است همین تغییر ترکیب بازیگران بازار، یکی از عوامل اصلی تشدید نوسانات اخیر در قیمت طلا بوده است. در خصوص موج فروش ناگهانی روز پنج‌شنبه، کوین گرِیدی اذعان دارد که او نیز مانند بسیاری از فعالان بازار، توضیح روشنی برای این اتفاق در اختیار ندارد. به گفته او، فضای بازار در آن لحظات مملو از تماس‌ها و پیام‌هایی بود که همه یک سؤال مشترک داشتند: «چه اتفاقی افتاد؟» با این حال، پاسخ قانع‌کننده‌ای در دست نبود و منشأ دقیق این سقوط همچنان در هاله‌ای از ابهام قرار دارد. گرِیدی البته یک سناریوی احتمالی را مطرح می‌کند، هرچند تأکید دارد که این تنها یک فرضیه است. به باور او، ممکن است برخی از معامله‌گران به دلیل فشار «مارجین کال» مجبور به بستن پوزیشن‌های خود شده باشند؛ به‌ویژه در شرایطی که بسیاری از بازیگران در حال پوشش ریسک بودند و هم‌زمان پوزیشن‌های فروش در بازار داشتند. در چنین فضایی، یک جرقه می‌تواند زنجیره‌ای از تسویه‌های اجباری ایجاد کند و افت قیمت را تشدید کند. او در ارزیابی مسیر کوتاه‌مدت طلا نیز به چند عامل کلیدی اشاره می‌کند. نخست، تغییرات در رأس سیاست‌گذاری پولی ایالات متحده. با مشخص شدن حضور کوین وارش به‌عنوان رئیس جدید فدرال رزرو، به اعتقاد گرِیدی بازار با دقت به لحن و مواضع او در قبال نرخ بهره و سیاست‌های پولی چشم دوخته است. هرگونه تغییر در ادبیات سیاستی می‌تواند انتظارات تورمی و مسیر بازدهی اوراق را تحت تأثیر قرار دهد و به‌تبع آن بر قیمت طلا اثرگذار باشد. همچنین پرونده حقوقی مرتبط با لیزا کوک، عضو هیئت‌مدیره فدرال رزرو، از دیگر موضوعاتی است که به گفته او توجه بازار را جلب کرده است. این پرونده از منظر استقلال بانک مرکزی اهمیت دارد و فعالان بازار آن را به‌عنوان نشانه‌ای از میزان خودمختاری نهاد سیاست‌گذار پولی رصد می‌کنند. با وجود همه این متغیرها، گرِیدی در نهایت بر این باور است که طلا در سال جاری در سطوح بالاتری معامله خواهد شد. با این حال، او کاهش قابل توجه قراردادهای باز را متغیری تعیین‌کننده می‌داند که باید به دقت دنبال شود. از نگاه او، جهت‌گیری آتی قراردادها (چه در مسیر صعودی و چه نزولی) می‌تواند سرنخ‌های مهمی از بازگشت یا عدم بازگشت سرمایه‌های بزرگ به بازار ارائه دهد و تصویر روشن‌تری از رفتار بازیگران عمده ترسیم کند. “ «بازار طلا در سال ۲۰۲۶ بیش از آنکه به داده‌ها واکنش نشان دهد، به جریان نقدینگی و جابه‌جایی قدرت میان بازیگران بزرگ و سرمایه‌گذاران خرد پاسخ می‌دهد؛ و همین تغییر زمین بازی، نوسان را به متغیر اصلی این معادله تبدیل کرده است.» محمد زمانی در نظرسنجی هفتگی طلا، این هفته ۱۲ تحلیلگر شرکت کردند؛ نظرسنجی‌ای که نشان می‌دهد پس از تکرار شوک‌های قیمتی، فضای وال‌استریت با تردید بیشتری نسبت به مسیر کوتاه‌مدت طلا همراه شده است. از میان کارشناسان، ۴ نفر معادل ۳۳ درصد پیش‌بینی کردند قیمت طلا در هفته پیش‌رو بار دیگر به‌طور پایدار بالاتر از سطح ۵٬۰۰۰ دلار حرکت کند. در مقابل، ۳ تحلیلگر (۲۵ درصد) انتظار کاهش قیمت را مطرح کردند. ۵ نفر باقی‌مانده، معادل ۴۲ درصد از کل شرکت‌کنندگان، ریسک‌های صعود و نزول را تقریباً متعادل ارزیابی کرده یا سناریوی ادامه فاز تثبیت و نوسان خنثی را محتمل دانستند. در سوی دیگر، نتایج نظرسنجی آنلاین کیتکو با مشارکت ۲۵۷ رأی، تصویری متفاوت از احساسات بازار ارائه می‌دهد. سرمایه‌گذاران خرد همچنان موضعی صعودی دارند و برخلاف احتیاط تحلیلگران حرفه‌ای، خوش‌بینی خود را حفظ کرده‌اند. بر اساس این داده‌ها، ۱۶۳ معامله‌گر خرد، معادل ۶۳ درصد، انتظار دارند قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد. در مقابل، ۵۲ نفر (۲۰ درصد) کاهش قیمت را پیش‌بینی کرده‌اند و ۴۲ رأی‌دهنده دیگر، معادل ۱۷ درصد، معتقدند بازار در مسیر نوسان جانبی حرکت خواهد کرد. هفته معاملاتی پیش‌رو برای فعالان بازار کوتاه‌تر از معمول خواهد بود. بازارهای مالی ایالات متحده روز دوشنبه به مناسبت «روز رؤسای جمهور» تعطیل هستند و بورس‌های کانادا نیز به دلیل «روز خانواده» بسته خواهند بود. هم‌زمان، تعطیلات سال نوی چینی باعث می‌شود بزرگ‌ترین بازار مصرف طلای جهان در وضعیت کم‌تحرک قرار گیرد؛ شرایطی که معمولاً به کاهش حجم معاملات منجر شده و احتمال اثرگذاری نامتناسب نوسانات کوچک بر قیمت را در فضای کم‌عمق معاملاتی افزایش می‌دهد. طبق تقویم اقتصادی یوتوتایمز؛ در روز سه‌شنبه، شاخص «نظرسنجی تولیدی امپایر استیت» منتشر خواهد شد؛ داده‌ای که می‌تواند تصویری به‌روز از وضعیت بخش تولید در ایالت نیویورک ارائه دهد. در ادامه و در ساعات پایانی روز، تصمیم سیاست پولی بانک مرکزی نیوزیلند توجه بازارهای ارز و کالا را به خود جلب خواهد کرد؛ تصمیمی که می‌تواند بر انتظارات نرخ بهره در اقتصادهای توسعه‌یافته نیز اثر غیرمستقیم داشته باشد. چهارشنبه صبح با انتشار آمار «سفارشات کالاهای بادوام» و همچنین داده‌های مربوط به «آغاز ساخت‌وساز مسکن» و «مجوزهای ساختمانی» آغاز می‌شود؛ شاخص‌هایی که نبض تقاضای سرمایه‌گذاری و وضعیت بخش مسکن آمریکا را نشان می‌دهند. در ادامه روز، صورتجلسه نشست ماه ژانویه فدرال رزرو منتشر خواهد شد؛ متنی که می‌تواند سرنخ‌های تازه‌ای درباره جهت‌گیری سیاست پولی و نگاه اعضا به تورم و رشد اقتصادی ارائه کند. در روز پنج‌شنبه، آمار هفتگی «مدعیان اولیه بیکاری»، داده‌های «فروش معوق مسکن» و همچنین شاخص تولیدی فدرال رزرو فیلادلفیا در کانون توجه قرار می‌گیرد. این مجموعه داده‌ها می‌توانند ارزیابی دقیق‌تری از وضعیت بازار کار و فعالیت صنعتی آمریکا در اختیار سرمایه‌گذاران قرار دهند. هفته معاملاتی با انتشار مجموعه‌ای از داده‌های مهم در روز جمعه به پایان می‌رسد؛ از جمله برآورد اولیه تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه چهارم آمریکا به همراه شاخص هزینه‌های مصرف شخصی (PCE)، شاخص مدیران خرید بخش تولید (برآورد اولیه S&P)، نسخه بازبینی‌شده شاخص اعتماد مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان و آمار فروش خانه‌های نوساز ماه ژانویه. این داده‌ها در مجموع می‌توانند مسیر انتظارات تورمی، چشم‌انداز رشد اقتصادی و در نهایت جهت حرکت بازدهی اوراق و قیمت طلا را در کوتاه‌مدت تحت تأثیر قرار دهند. مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، معتقد است طلا در آستانه ثبت کلوز هفتگی در سطوح بالاتر قرار دارد، اما همچنان در چارچوب یک فاز تثبیت گسترده معامله می‌شود. به گفته او، فلز زرد در میانه هفته در برابر سطح ۵٬۱۲۰ دلار متوقف شد و در حوالی ۴٬۸۸۰ دلار یک کف کوتاه‌مدت شکل داد. چندلر بر این باور است که در نهایت این دوره تجمیع به سمت بالا شکسته خواهد شد، هرچند این احتمال نیز وجود دارد که فاز نوسان خنثی برای مدتی طولانی‌تر ادامه یابد. او در عین حال هشدار می‌دهد که اگرچه داده‌های کلان اثرگذار برای چند هفته آینده تا حدی تخلیه شده‌اند، اما یک ریسک بالقوه می‌تواند از حوزه سیاست و حقوق وارد شود. به گفته چندلر، ممکن است در پایان هفته آینده رأی دیوان عالی درباره استفاده رئیس‌جمهور از اختیارات اضطراری برای اعمال تعرفه‌ها صادر شود؛ موضوعی که می‌تواند به منبع تازه‌ای از نوسان در بازارهای مالی تبدیل شود. ✔️  بیشتر بخوانید: از خون نهنگ تا برق ارزان؛ چرا هوش مصنوعی ادامه همان مسیر تاریخی است در همین حال، آدام باتن، رئیس استراتژی ارزی در Forexlive.com، سقوط ناگهانی روز پنج‌شنبه را نمونه‌ای از روزهایی توصیف می‌کند که حتی تحلیلگران باتجربه را نیز غافلگیر می‌کند. به گفته او، حرفه تحلیلگری اقتضا می‌کند همواره پاسخی برای رخدادها وجود داشته باشد، اما در این مورد توضیح روشنی در دست نبود. به‌سرعت شایعاتی از جمله احتمال درز داده‌های تورمی منتشر شد، اما با انتشار آمار شاخص قیمت مصرف‌کننده که حتی اندکی پایین‌تر از انتظار بود، این فرضیه نیز منتفی شد. باتن همچنین به زمان‌بندی این حرکت اشاره می‌کند و آن را غیرعادی می‌داند؛ چرا که حوالی ساعت ۱۱:۱۵ صبح (به وقت شرق امریکا) معمولاً زمانی نیست که جریان‌های بزرگ سرمایه بتوانند چنین اثری بر بازار بگذارند. او احتمال «خطای معاملاتی» را نیز مطرح می‌کند، اما تأکید دارد که فروش یک‌باره حجمی در حد یک میلیارد دلار در بازار منطقی به نظر نمی‌رسد، زیرا معمولاً چنین سفارش‌هایی به‌صورت تدریجی اجرا می‌شوند. از نگاه او، سرعت و شدت افت بیشتر به یک موج نقدشوندگی اجباری شباهت داشت. باتن در نهایت این سناریو را محتمل می‌داند که یک صندوق بزرگ برای پوشش مارجین کال ناچار به فروش یکی از دارایی‌های برنده خود (در اینجا طلا) شده باشد. به اعتقاد او، ابعاد این حرکت نشان می‌دهد که بازیگری بزرگ درگیر ماجرا بوده و حتی با توجه به زمان وقوع، احتمال می‌دهد منشأ آن یک نهاد مالی اروپایی بوده باشد. باتن، معتقد است ورود بازار به یک رژیم جدید از نوسانات بالا، معامله‌گران فلزات گران‌بها را با کمبود نقاط اتکا و فقدان اطمینان نسبت به جهت حرکت قیمت مواجه کرده است. به گفته او، این وضعیت همان «شمشیر دو لبه»‌ای است که بسیاری از سرمایه‌گذاران در دوران صعودهای هیجانی آرزویش را دارند، اما زمانی که بازار وارد چرخه‌ای فرسایشی از نوسانات شدید می‌شود، همان هیجان به عاملی بازدارنده تبدیل می‌گردد. باتن تأکید می‌کند در چنین فضایی ارزش‌گذاری دارایی‌ها دشوار می‌شود و مدیریت پوزیشن‌ها پیچیده‌تر از گذشته خواهد بود. از نگاه او، تداوم نوسانات سنگین می‌تواند به‌تدریج سرمایه‌گذاران را از بازار دور کند و سطح اطمینان آن‌ها را تضعیف سازد. زمانی که باور سرمایه‌گذار بارها و بارها توسط بازار به چالش کشیده شود، در نهایت این اعتماد فرسوده خواهد شد. در چشم‌انداز کوتاه‌مدت، باتن معتقد است ریسک‌های شناخته‌شده فعلاً بیشتر به سمت نزول متمایل‌اند. او به تعطیلات سال نوی چینی و تغییر الگوهای فصلی اشاره می‌کند که معمولاً پس از این مقطع، تمایل بازار به کاهش تقویت می‌شود. به باور او، تا زمانی که محرک تازه‌ای (چه از سوی کوین وارش در رأس فدرال رزرو و چه از محل رأی دادگاه دیوان عالی  درباره تعرفه‌ها، وارد بازار نشود، انرژی لازم برای جهش معنادار قیمت فراهم نخواهد شد. او همچنین تحولات مرتبط با ایران و مذاکرات احتمالی در ماه‌های آینده را یکی از سه متغیر کلیدی می‌داند؛ در کنار موضوع تعرفه‌ها و سیاست پولی. با این حال، باتن بر این باور است که نقش فدرال رزرو در مقطع فعلی تا حدی به حاشیه رفته است. جمع‌بندی او نسبتاً محتاطانه است: در ماه‌های پیش‌رو احتمالاً محرک قدرتمندی در دسترس نخواهد بود. به گفته باتن، اگر طلا بتواند سطح ۵٬۰۰۰ دلار را حفظ کند و دامنه نوسانات روزانه به حدود ۵۰ دلار کاهش یابد، به‌تدریج شرایط برای بازگشت سرمایه‌گذاران مهیاتر خواهد شد. اما تا رسیدن به چنین ثباتی، زمان لازم است؛ از همین رو او موضع خود را در حال حاضر «خنثی» ارزیابی می‌کند. الکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد بازار در FxPro، چشم‌اندازی نزولی برای طلا در هفته آینده و حتی افق قابل پیش‌بینی ترسیم کرد. به گفته او، طلا در بخش عمده‌ای از هفته در بازه ۴٬۹۰۰ تا ۵٬۱۰۰ دلار نوسان داشت و در نهایت نیز در نزدیکی میانه این محدوده بسته شد. هرچند قیمت در بیشتر روزهای هفته روندی تدریجی و صعودی را دنبال می‌کرد، اما سقوط نزدیک به ۴ درصدی در کمتر از یک ساعت در شامگاه پنج‌شنبه بار دیگر نشان داد که فروشندگان تهاجمی همچنان دست بالا را در اختیار دارند. کوپتسیکویچ یادآور شد که از ماه فوریه تاکنون، طلا در یک مسیر صعودی قرار داشته که از منظر تکنیکال نشانه‌ای امیدوارکننده تلقی می‌شود. با این حال، رفتار سایر فلزات گران‌بها تصویر متفاوتی ارائه می‌دهد. به گفته او، نقره برای سومین هفته متوالی در حال ثبت سقف‌های محلی پایین‌تر است و پلاتین نیز با هر موج فروش، در سطوح پایین‌تری قرار می‌گیرد. از نگاه این تحلیلگر، چنین واگرایی در مجموعه فلزات گران‌بها می‌تواند نشانه‌ای از تغییر فاز بازار به سمت یک ساختار نزولی گسترده‌تر باشد. او تأکید می‌کند که طلا همچنان نسبت به سایر هم‌گروه‌های خود مقاوم‌تر و باثبات‌تر است، اما احتمال تداوم فشار فروش را بالاتر می‌داند؛ به‌ویژه در شرایطی که بخشی از سفته‌بازان برای تثبیت سود یا خروج از پوزیشن‌های خرید به سمت فروش حرکت کنند. کوپتسیکویچ انتظار دارد قیمت به محدوده ۴٬۶۰۰ تا ۴٬۷۰۰ دلار بازگردد؛ ناحیه‌ای که هم با سقف‌ها و کف‌های اخیر هم‌پوشانی دارد و هم میانگین متحرک ۵۰روزه در آن متمرکز شده است. به باور او، اگر حمایت در این محدوده حفظ نشود، خروج خریداران می‌تواند با سرعت بیشتری تشدید شده و افت قیمت را شتاب دهد. مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، معتقد است در صورت عدم بازگشت قیمت به بالای ساختار تکنیکالی که پیش‌تر به آن اشاره کرده، سناریوی محتمل برای هفته آینده ادامه حرکت نزولی خواهد بود. به گفته او، تنها در صورتی که بازار بتواند بار دیگر بالای آن ناحیه کلیدی تثبیت شود، می‌توان احتمال تغییر جهت را در نظر گرفت. مور تحلیل خود را در سه مقیاس زمانی مجزا ارائه می‌کند. در چارچوب زمانی بلندمدت، او یادآور می‌شود که شکست مقاومت تاریخی در ۱۶ آگوست ۲۰۱۸ در محدوده ۱٬۱۸۳ دلار، سیگنال ازسرگیری قدرت روند صعودی را صادر کرد؛ حرکتی که در نهایت به ثبت اوج‌های چند هزار دلاری انجامید. با این حال، وی تأکید می‌کند که تمام اهداف و برآوردهای ناشی از آن شکست‌ها در وضعیت «تعلیق» قرار دارند و بازار فعلاً وارد فاز انتظار شده است. در بازه زمانی میان‌مدت، مور به مجموعه‌ای از شکست‌های پیاپی در سطوح کلیدی اشاره می‌کند که هرکدام بر اساس مدل محاسباتی او، «قدرت» یا مومنتوم مشخصی به روند افزوده‌اند. از شکست‌های محدوده ۳۱۴۸، ۳۲۲۱، ۳۲۲۳ و ۳۲۳۹ گرفته تا عبور از سطوح ۳۳۴۱، ۳۳۸۵ و ۳۴۱۸، همگی به‌زعم او انرژی صعودی تازه‌ای به بازار تزریق کرده‌اند. در ادامه نیز عبور از نواحی ۳۵۶۴، ۳۶۶۵، ۳۷۱۴، ۳۷۷۲ و ۳۸۸۲، به‌صورت مرحله‌ای قدرت روند را تقویت کرده است. با این حال، مور تصریح می‌کند که تمامی این سیگنال‌ها نیز فعلاً در وضعیت «در حالت انتظار» قرار دارند و بازار نیازمند تأیید جدیدی برای فعال‌سازی دوباره آن‌هاست. اما در تایم‌فریم‌های کوتاه‌تر، تصویر متفاوت‌تری دیده می‌شود. به گفته مور، بازار در محدوده ۵۶۱۹ به وضعیت «فرسودگی» برخورد کرد، سقفی در ۵۶۲۶ ساخت و سپس با چرخش نزولی مواجه شد که به افت بیش از دو هزار دلاری انجامید. شکست سطح ۵۲۱۳ نیز بر اساس مدل او، پتانسیل ریزشی قابل توجهی ایجاد کرد که حتی بیش از برآورد اولیه تحقق یافت. او همچنین به شکل‌گیری یک بازگشت نزولی جزئی در پایان ژانویه اشاره می‌کند که از همان نقطه، قیمت چند صد دلار عقب‌نشینی کرده است. این سیگنال‌های کوتاه‌مدت از دید او دیگر در وضعیت «تعلیق» نیستند و فعال محسوب می‌شوند. در عین حال، مور خاطرنشان می‌کند که بازگشت قیمت به بالای برخی سطوح پایین‌تر، مجدداً نشانه‌هایی از قدرت را وارد معادله کرده است. عبور از محدوده‌هایی مانند ۴۵۲۰، ۴۷۹۷ و ۴۸۵۷ هرکدام بر اساس سرعت حرکت (تیک بر ساعت) و ساختار شکست، ظرفیت صعودی مشخصی ایجاد کرده‌اند که فعلاً در وضعیت انتظار باقی مانده‌اند. با این حال، شکست نزولی زیر ۵۰۸۰ بار دیگر فشار فروش تازه‌ای وارد کرده است. مور در جمع‌بندی می‌گوید که تنها یک عبور «قابل توجه» از سطحی کلیدی در معاملات روزانه می‌تواند هشداری جدی برای بازگشت قدرت خریداران باشد. تا آن زمان، از منظر ساختار کوتاه‌مدت، کفه ترازو همچنان به سمت سناریوی نزولی سنگینی می‌کند. جیم وایکاف، تحلیلگر ارشد کیتکو، با مرور تمام فرضیه‌های مطرح‌شده درباره سقوط ناگهانی پنج‌شنبه؛ از شایعات مرتبط با داده‌های تورمی گرفته تا نگرانی‌های ناشی از تحولات حوزه هوش مصنوعی و دغدغه‌های مربوط به سودآوری شرکت‌ها، تأکید کرد که هیچ‌یک از این توضیحات از منظر او چندان قانع‌کننده به نظر نمی‌رسد. به باور وی، بازار بیش از آنکه تحت تأثیر یک عامل مشخص بنیادین قرار گرفته باشد، درگیر یک حرکت تکنیکالی و جریان نقدینگی غیرمنتظره شده است. وایکاف در ارزیابی تکنیکال خود بر قراردادهای فیوچرز طلا برای تحویل آوریل تمرکز دارد. از دید او، هدف بعدی خریداران در مسیر صعودی، تثبیت قیمت بالای مقاومت مهم ۵٬۲۵۰ دلار است؛ سطحی که عبور پایدار از آن می‌تواند چشم‌انداز صعودی تازه‌ای ایجاد کند. در مقابل، فروشندگان در کوتاه‌مدت تلاش خواهند کرد قیمت‌ها را به زیر حمایت کلیدی ۴٬۶۷۰ دلار (کف ثبت‌شده هفته گذشته) هدایت کنند. او سطوح ۵٬۰۱۶ دلار (اوج معاملات شبانه) و سپس ۵٬۱۰۰ دلار را به‌عنوان نخستین مقاومت‌های پیش‌روی بازار معرفی می‌کند. در سمت مقابل، حمایت اولیه در محدوده ۴٬۹۰۰ دلار (کف پنج‌شنبه) قرار دارد و پس از آن سطح ۴٬۸۰۰ دلار به‌عنوان حمایت بعدی اهمیت خواهد داشت. این سطوح به‌زعم وایکاف، نقشه راه کوتاه‌مدت معامله‌گران برای سنجش قدرت نسبی خریداران و فروشندگان را ترسیم می‌کند. در زمان نگارش این مقاله در UtoTimes، هر اونس طلای نقدی در سطح ۵٬۰۴۲ دلار معامله می‌شد که بیانگر رشد ۱.۰۶ درصدی در مقیاس هفتگی و افزایش ۲.۴۵ درصدی در همان روز معاملاتی بود؛ نشانه‌ای از آنکه بازار پس از شوک ناگهانی، بخشی از افت را جبران کرده و همچنان در محدوده‌ای حساس در حال نوسان است. ✔️  بیشتر بخوانید: وقتی بیت‌کوین دیگر داستان تازه‌ای برای گفتن ندارد لطفا نظر و سوالات خود را درباره این مقاله ارسال کنید تا کارشناسان ما به شما پاسخ دهند.

در یک نگاه بازگشت قدرتمند طلا پس از سقوط شدید هفته گذشته، اعتماد دوباره وال‌استریت به روند کوتاه‌مدت این فلز گران‌بها را تقویت کرده است. سرمایه‌گذاران خرد همچنان نگاه صعودی دارند، اما در آستانه انتشار داده‌های اشتغال و تورم آمریکا محتاط‌تر شده‌اند. سطح ۵٬۰۰۰ دلار همچنان مهم‌ترین مرز روانی و تکنیکال بازار طلا باقی مانده است. پس از پشت سر گذاشتن آخرین موج‌های ریزش سنگین و نفس‌گیر هفته گذشته، بازار طلا در هفته جاری بار دیگر به رفتار یک دارایی بالغ و باثبات نزدیک شد. تا پایان معاملات روز جمعه، روند قیمتی به‌گونه‌ای پیش رفت که گویی انس جهانی طلا پس از یک دوره نوسان شدید، آماده ورود به مرحله‌ای آرام‌تر و پایدارتر شده است. طلای نقدی هفته را در سطح ۴۷۳۷.۷۹ دلار به‌ازای هر اونس آغاز کرد، اما در همان ابتدای معاملات با افت محسوسی روبه‌رو شد؛ موضوعی که از همان ابتدا کفه مومنتوم بازار را به سمت نزولی سنگین‌تر کرد. پس از یک جهش کوتاه‌مدت تا محدوده ۴۸۴۴ دلار در ساعت ۷ عصر، قیمت تنها یک ساعت بعد به حوالی ۴۶۴۰ دلار بازگشت. ناتوانی بازار در تثبیت بالای سطح ۴۷۰۰ دلار، منجر به شکست حمایت کوتاه‌مدت شد و در نهایت قیمت تا کف هفتگی حدود ۴۴۵۰ دلار در بامداد دوشنبه سقوط کرد. با این حال، همان‌طور که بارها در بازار طلا دیده شده، این افت تند و سریع با یک بازگشت تقریباً هم‌سرعت همراه شد. بهای انس تا ساعت ۷:۴۵ صبح به وقت شرق آمریکا، مجدداً به آستانه ۴۸۰۰ دلار رسید. در ادامه، معاملات آمریکای شمالی صَرفِ تقویت سطح ۴۶۰۰ دلار به‌عنوان یک حمایت معتبر شد؛ حمایتی که زمینه را برای یک حرکت صعودی تازه در آغاز معاملات آسیا فراهم کرد. در این مقطع، طلا تا ساعت ۸:۱۵ شب از مرز ۴۸۵۰ دلار عبور کرد و در ادامه، حوالی ۳:۳۰ بامداد به محدوده ۴۹۳۵ دلار رسید. در ادامه، نوبت معامله‌گران آمریکای شمالی بود که در شکل‌گیری بالاترین محدوده معاملاتی هفته نقش‌آفرینی کنند. قیمت موفق شد در تمام طول روز بالای سطح ۴۹۰۰ دلار باقی بماند و پس از آن، فعالان بازار آسیا طی معاملات شبانه، نرخ‌ها را تا نزدیکی ۵۱۰۰ دلار پیش بردند. با این حال، این سطوح قیمتی برای بازار آمریکای شمالی بیش از حد بالا ارزیابی شد. در نتیجه، طلای نقدی از محدوده ۵۰۵۴ دلار در ساعت ۸:۴۵ صبح، تا حوالی ۴۹۰۰ دلار و انجام یک آزمون دوگانه حمایتی پیش از ساعت ۱ بعدازظهر عقب‌نشینی کرد. این واکنش، معامله‌گران را به تلاش مجدد برای بازپس‌گیری سطح ۵۰۰۰ دلار در ساعات پایانی روز ترغیب کرد، اما شکل‌گیری یک الگوی سقف دوقلو در نزدیکی ۵۰۲۰ دلار حوالی ساعت ۷:۳۰ عصر چهارشنبه، باعث شد قیمت بار دیگر تا حدود ۴۸۰۰ دلار عقب بنشیند. در ادامه، دامنه نوسان بازار بار دیگر محدود شد و ضعف تدریجی تا پایان معاملات آمریکای شمالی، قیمت را به کف اواخر هفته در سطح ۴۶۸۲ دلار در ساعت ۷ عصر رساند. با این حال، طلا زمان زیادی را صرف بازیابی نکرد و به‌سرعت حمایت ۴۸۰۰ دلار را پس گرفت. معاملات روز جمعه نشان داد که انس جهانی بار دیگر به رفتار معمول خود بازگشته است؛ روندی صعودی، اما بدون شتاب‌های هیجانی و حبابی. در نهایت، فلز زرد با حرکتی آرام و پیوسته، هفته را تنها ۳۵ دلار پایین‌تر از سطح ۵۰۰۰ دلار به پایان رساند. نتایج تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی کیتکو نیوز درباره بازار طلا نشان می‌دهد که تحلیلگران وال‌استریت بار دیگر به چشم‌انداز کوتاه‌مدت این فلز گران‌بها خوش‌بین شده‌اند. در همین حال، سرمایه‌گذاران خرد موسوم به «مین‌استریت» نیز اکثراً دیدگاه صعودی خود را حفظ کرده‌اند، هرچند زیان‌های هفته گذشته همچنان بر احساسات آن‌ها سایه انداخته است. ریچ چکان، رئیس و مدیر اجرایی شرکت Asset Strategies International، در این‌باره معتقد است: «روند بازار صعودی خواهد بود. اصلاح‌های اخیر در طلا و نقره طی هفته گذشته بیش از اندازه شدید بود. از منظر بنیادین، هیچ تغییری در وضعیت طلا رخ نداده است؛ تنها چیزی که تغییر کرده، قیمت است. آنچه شاهد بودیم، نمونه‌ای کلاسیک از شناسایی سود و دوره‌ای از تثبیت قیمت بود. بنابراین، این شرایط یک فرصت مناسب برای خرید در دل یک بازار صعودی محسوب می‌شود. باید از آن استقبال کرد.» در همین حال، دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در وب‌سایت Barchart.com، به نوسانات متنوع قیمت در هفته گذشته اشاره می‌کند و می‌گوید: «جالب است که طلای آوریل در طول این هفته هر سه جهت حرکتی را تجربه کرد. روز دوشنبه تا ۳۲۲ دلار افت داشت، از سه‌شنبه تا چهارشنبه حدود ۶۹۰ دلار رشد کرد و از پنج‌شنبه تا صبح جمعه، در محدوده‌ای نسبتاً خنثی و جانبی نوسان داشت.» او درباره چشم‌انداز هفته آینده نیز می‌افزاید: «به احتمال زیاد، همین الگو ادامه خواهد یافت. از منظر تحلیل تکنیکال، می‌توان استدلال کرد که طلای آوریل در میانه یک الگوی پرچم نزولی قرار دارد. اگر این الگو معتبر باقی بماند، باید انتظار یک موج نزولی دیگر را داشت. در عین حال، از منظر فاندامنتال، آشفتگی‌های جهانی همچنان ادامه دارد و حتی در حال تشدید است. سرمایه‌گذاران بلندمدت و بانک‌های مرکزی احتمالاً از افت اخیر به‌عنوان فرصتی برای افزایش خرید استفاده کرده‌اند. اگر قرارداد آوریل بین کف این هفته در سطح ۴۴۲۳.۲۰ دلار و سقف ۵۱۱۳.۹۰ دلار در نوسان باقی بماند، معامله‌گران در انتظار شکست این محدوده، در یک یا حتی هر دو جهت، خواهند بود.» جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، در ارزیابی خود از روند طلا می‌گوید: «مسیر نزولی قیمت در ابتدای هفته بسیار شدید بود، اما واکنش بازار به این افت، همچنان مرا در جبهه دیدگاه صعودی نگه می‌دارد. سطح ۵۰۰۰ دلار هنوز یک مانع مهم در بازار نقدی محسوب می‌شود و تاکنون شاهد تثبیت پایدار بالای آن نبوده‌ایم. به همین دلیل، تعقیب شتاب‌ شکل‌گرفته می‌تواند پرریسک باشد. با این حال، همچنان به آینده طلا خوش‌بین هستم و به دنبال افزایش میزان سرمایه‌گذاری در اصلاح‌های قیمتی هستم.» اوله هانسن، رئیس استراتژی کالا در بانک ساکسو، نیز با تأکید بر بهبود شرایط بازارهای پرریسک اظهار می‌کند: «انتظار دارم قیمت‌ها بالاتر بروند، با این فرض که بخش عمده فرآیند کاهش اهرم در بازارها به‌ویژه در بازار رمزارزها و نقره انجام شده است.» در همین راستا، آدریان دی، رئیس شرکت Adrian Day Asset Management، نیز دیدگاهی مثبت ارائه می‌دهد و می‌گوید: «روند کلی صعودی خواهد بود. انتظار دارم طی چند هفته آینده شاهد نوسانات رفت‌وبرگشتی باشیم؛ رفتاری که پس از یک افت بزرگ، کاملاً طبیعی است. با این حال، جهت‌گیری کلی بازار به سمت بالا باقی خواهد ماند، زیرا محرک‌های اصلی طلا همچنان پابرجا هستند و موج فروش اخیر، برای بسیاری از سرمایه‌گذاران نظاره‌گر، فرصتی مناسب برای ورود و خرید فراهم کرده است.» دنیل پاویلونیس، کارگزار ارشد بازار کالا در شرکت RJO Futures، تأکید می‌کند که موج اخیر فروش سنگین در بازار فلزات گران‌بها، ماهیتی متفاوت از ریزش‌های پیشین داشته و از نظر شدت و پیامدها نیز قابل مقایسه با آن‌ها نیست. او توضیح می‌دهد: «یکی از مهم‌ترین نکاتی که به چشم می‌خورد و تفاوت اصلی با رالی فلزات در سال ۲۰۱۱ محسوب می‌شود این بود که این‌بار معامله‌گران حرفه‌ای‌تر عمدتاً به حاشیه بازار رفتند. به‌ویژه در نقره؛ زمانی که بازار شروع به عبور از سطح ۵۰ دلار کرد، این دسته از فعالان به‌تدریج اقدام به کاهش پوزیشن‌ها کردند و در انتظار یک جهش انفجاری نهایی بودند. هم‌زمان اما، گروهی از معامله‌گران که تمرکز تخصصی چندانی بر فلزات یا حتی بازار کالا نداشتند، از بیرون وارد بازار فیوچرز شدند و به خرید آپشن‌ها روی آوردند.» به گفته پاویلونیس، ساختار معاملات آپشن در این مقطع نقش کلیدی ایفا کرد: «قیمت آپشن‌ها به‌شدت بالا رفته بود و هم‌زمان، الزامات مارجین نیز رو به افزایش بود. همین مسئله باعث شد قیمت‌های اعمال به سطوح بسیار بالایی منتقل شوند. تمرکز قابل‌توجهی از معاملات روی این استرایک‌های بالا (قیمت‌های اعمال در معاملات آپشن) شکل گرفت و همین موضوع، بازار را به سمت سطوح قیمتی بالاتر سوق داد. در واقع، یک چرخه بازخورد مثبت ایجاد شد؛ معامله‌گران آپشن‌های بیشتری می‌خریدند، حجم قراردادهای باز افزایش می‌یافت و بازارسازان نیز ناگزیر بودند برای پوشش دِلتا (در معاملات آپشن)، خریدهای بیشتری انجام دهند. این فرآیند، به‌طور طبیعی، فشار صعودی بیشتری بر قیمت وارد می‌کرد.» او در ادامه اضافه می‌کند که این پدیده محدود به بازار فیوچرز نبوده است: «امروزه امکان معامله از طریق ETFها، آپشن‌های روزانه و هفتگی و ابزارهای متنوع دیگر نیز وجود دارد. با نزدیک شدن این آپشن‌ها به سررسید، بازار عملاً بالاتر از برخی از استرایک‌هایی معامله می‌شد که تمرکز بالایی روی آن‌ها وجود داشت. به‌محض خروج این استرایک‌ها از چرخه معاملات، پوشش‌های هج نیز به‌تدریج جمع شدند و همین موضوع به افزایش نوسان‌ها دامن زد. به نظر من، این دقیقاً همان نقطه‌ای بود که نخستین اصلاح قیمت شکل گرفت؛ حرکتی که من آن را به‌وضوح در بازار مشاهده کردم.» پاویلونیس همچنین به رخداد مهم دیگری اشاره می‌کند که تقریباً هم‌زمان با نوسانات شدید فلزات گران‌بها در بازار شکل گرفت: ریزش قابل‌توجه قیمت مس. او در این‌باره می‌گوید: «بازار مس با یک جهش ناگهانی و سپس سقوط سریع مواجه شد. احتمالاً یکی از بازیگران بزرگ دچار زیان سنگینی شده یا از بازار خارج شده است؛ شاید هفته‌ها بعد جزئیات آن مشخص شود. در هر صورت، قیمت در عرض یک ساعت حدود ۵۰ سنت جابه‌جا شد که یکی از بزرگ‌ترین حرکاتی بود که تاکنون در بازار مس دیده‌ام. البته این نوسان قابل مقایسه با طلا و نقره نبود، اما به نظر من، همین حرکت شروع به برهم زدن تعادل بازار کرد و موجی از نوسان را به راه انداخت.» او ادامه می‌دهد: «پس از آن، یک جهش ثانویه دیگر نیز در بازارها شکل گرفت، اما قدرت آن کمتر بود. در این مقطع، نشانه‌های نگرانی و اضطراب به‌تدریج نمایان شد و همین مسئله باعث شد بازار وارد فاز عقب‌نشینی شود.» با این حال، پاویلونیس تأکید می‌کند که تا پایان معاملات روز جمعه، ساختار نمودارها همچنان مطلوب بوده و چشم‌انداز هفته آینده را مثبت ارزیابی می‌کند: «ما اکنون به محدوده‌های حمایتی مناسبی رسیده‌ایم. تنها مسئله این است که باید ببینیم آیا این سطوح واقعاً معتبر هستند یا نه. احتمالاً تا اواسط هفته آینده پاسخ این سؤال روشن خواهد شد.» او در ادامه می‌افزاید: «از منظر فاندامنتال، به نظر من هیچ چیز اساسی تغییر نکرده است. شاید بازار کمی جلوتر از واقعیت حرکت کرده بود و آنچه دیدیم، صرفاً یک تخلیه هیجانی و خروج معامله‌گران ضعیف بود.» پاویلونیس در چشم‌انداز پیش‌رو، انتظار دارد روند فلزات گران‌بها بار دیگر به مسیر صعودی بازگردد، اما نه به‌صورت خطی و شتاب‌زده. او به‌طور خاص، محدوده حمایتی ۴۶۶۰ تا ۴۷۰۰ دلار را زیر نظر دارد. به گفته او: «به‌ویژه در بازار طلا، احتمالاً یک کف قیمتی شکل گرفته است. اما بعید می‌دانم دوباره شاهد حرکات انفجاری و سهمی‌وار باشیم. مسیر پیش‌رو بیشتر شبیه به یک روند طبیعی و متعادل خواهد بود. بسیاری از معامله‌گران ضعیف از بازار خارج شده‌اند و سطح مارجین‌ها نیز اکنون بالاتر رفته است.» او در جمع‌بندی دیدگاه خود تصریح می‌کند: «به نظر من، بازار وارد یک روند صعودی آرام و تدریجی خواهد شد. منطق اصلی این معامله تغییری نکرده است؛ سرمایه‌گذاران همچنان به دنبال فاصله گرفتن از دلار و دارایی‌های آمریکایی هستند و ترجیح می‌دهند سرمایه خود را به سمت گزینه‌های جایگزین منتقل کنند.» “ «با وجود اصلاح‌های تند و نوسانات اخیر، اجماع غالب میان تحلیلگران نشان می‌دهد که روند صعودی طلا هنوز به پایان نرسیده است؛ بازاری که در کوتاه‌مدت با نوسان و تثبیت دست‌وپنجه نرم می‌کند، اما در میان‌مدت همچنان از حمایت عوامل بنیادین و تقاضای سرمایه‌ای برخوردار است.» محمد زمانی در نظرسنجی هفتگی این هفته کیتکو نیوز، ۱۸ تحلیلگر بازار طلا مشارکت داشتند؛ نظرسنجی‌ای که نشان می‌دهد پس از بازگشت قدرتمند قیمت‌ها، فضای وال‌استریت بار دیگر به سمت خوش‌بینی متمایل شده است. از میان این کارشناسان، ۱۲ نفر (معادل ۶۷ درصد) انتظار دارند بهای طلا در هفته پیش‌رو بار دیگر به بالای سطح ۵۰۰۰ دلار بازگردد. در مقابل، تنها دو تحلیلگر، معادل ۱۱ درصد، کاهش قیمت‌ها را محتمل دانسته‌اند. چهار نفر دیگر، که ۲۲ درصد از کل پاسخ‌دهندگان را تشکیل می‌دهند، ریسک‌های صعود و نزول را تقریباً متعادل ارزیابی کرده‌اند. در همین حال، نتایج نظرسنجی آنلاین کیتکو با مشارکت ۳۲۹ نفر از سرمایه‌گذاران خرد نشان می‌دهد که فعالان «مین‌استریت» اگرچه تا حدی از هیجان خود نسبت به فلز زرد کاسته‌اند، اما همچنان نگاه مثبتی به آن دارند. بر اساس این داده‌ها، ۲۱۰ معامله‌گر خرد (معادل ۶۴ درصد) افزایش قیمت طلا در هفته آینده را پیش‌بینی کرده‌اند. در مقابل، ۶۲ نفر، یا ۱۹ درصد، انتظار افت قیمت‌ها را دارند. ۵۷ سرمایه‌گذار دیگر، معادل ۱۷ درصد از کل شرکت‌کنندگان، نیز بر این باورند که بازار در هفته پیش‌رو وارد فاز نوسانی و کم‌جهت خواهد شد و قیمت‌ها در یک محدوده جانبی حرکت خواهند کرد. ✔️  بیشتر بخوانید: ذخایر طلای چین باز هم افزایش یافت؛ پانزدهمین ماه متوالی خرید بانک مرکزی اگرچه هفته آینده از نظر انتشار داده‌های اقتصادی، جزو شلوغ‌ترین مقاطع تقویم اقتصادی محسوب نمی‌شود، اما چند گزارش مهم می‌توانند نقش تعیین‌کننده‌ای در جهت‌گیری بازارها ایفا کنند. طبق تقویم معاملاتی یوتوتایمز؛ در نخستین رویداد مهم روز یکشنبه، انتخابات دولت جدید ژاپن برگزار می‌شود؛ رخدادی که می‌تواند تأثیر معناداری بر ارزش ین، بازارهای ارز جهانی و همچنین بازار بدهی‌های دولتی داشته باشد. در ادامه، روز سه‌شنبه، آمار خرده‌فروشی آمریکا برای ماه دسامبر منتشر خواهد شد. گزارش با تأخیر اشتغال بخش غیرکشاورزی این کشور (گزارش NFP) نیز روز چهارشنبه در اختیار بازارها قرار می‌گیرد. پس از آن، در روز پنج‌شنبه، آمار هفتگی متقاضیان بیمه بیکاری و گزارش فروش خانه‌های موجود آمریکا برای ماه ژانویه منتشر می‌شود. در نهایت، هفته معاملاتی با انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا (شاخص CPI) برای ماه ژانویه در صبح روز جمعه به پایان خواهد رسید؛ داده‌ای که معمولاً نقشی کلیدی در شکل‌دهی انتظارات تورمی و سیاست‌های پولی ایفا می‌کند. مارک چندلر، مدیرعامل شرکت Bannockburn Global Forex، در ارزیابی خود از وضعیت اخیر بازار طلا می‌گوید: «در آستانه تعطیلات آخر هفته، طلا در بازار نقدی موفق شد در محدوده ۴۶۵۵ دلار کمی بالاتر از کف روز سه‌شنبه حمایت مناسبی پیدا کند. چشم‌انداز من برای هفته آینده صعودی است و به نظر می‌رسد عامل کلیدی، بسته شدن قیمت بالای سطح ۵۰۰۰ دلار باشد؛ سطحی که از ۲۹ ژانویه تاکنون شاهد تثبیت پایدار بالای آن نبوده‌ایم.» او در ادامه می‌افزاید: «بالاترین قیمت ثبت‌شده در هفته جاری حدود ۵۰۹۱ دلار بود. عبور از محدوده ۵۱۴۰ دلار می‌تواند نشانه‌ای جدی باشد مبنی بر اینکه اصلاح نزولی شدید اخیر به پایان رسیده و بازار در حال ورود به یک فاز باثبات‌تر صعودی است.» جسی کولومبو، تحلیلگر مستقل بازار فلزات گران‌بها و بنیان‌گذار گزارش BubbleBubble، تأکید می‌کند که موج فروش سنگین هفته گذشته را نباید چیزی فراتر از واکنش طبیعی بازار به جهش انفجاری اواخر ژانویه دانست. او در این‌باره می‌گوید: «من از قبل انتظار چنین حرکتی را داشتم و درباره آن نوشته بودم.» کولومبو یادآوری می‌کند که زمانی که نقره در محدوده ۷۹ دلار معامله می‌شد، رسیدن آن به سطح ۱۲۱ دلار را پیش‌بینی کرده بود. به گفته او، این رشد بر اساس اصل «حرکت اندازه‌گیری‌شده» شکل گرفت. «وقتی قیمت به آن سطح رسید، هشدار دادم. گفتم هنوز در بلندمدت به‌شدت نسبت به نقره خوش‌بین هستم، اما در کوتاه‌مدت بازار بیش از حد داغ شده و نگران یک اصلاح قیمتی هستم. این مسئله برای دارندگان فیزیکی طلا و نقره بدون اهرم یا سرمایه‌گذاران بلندمدت مشکل‌ساز نیست، اما برای کسانی که با لوریج معامله می‌کنند، زمان احتیاط فرا رسیده است.» او ادامه می‌دهد: «دقیقاً همان‌طور که انتظار می‌رفت، فقط چند روز بعد، در همان جمعه، بازار به‌شدت سقوط کرد.» هدف قیمتی کولومبو برای طلا سطح ۵۲۰۰ دلار به‌ازای هر اونس بود؛ سطحی که بازار حدود ۴۰۰ دلار از آن فراتر رفت و سپس نزدیک به ۱۰۰۰ دلار عقب‌نشینی کرد. با این حال، او تأکید می‌کند که با وجود این نوسانات شدید، جای نگرانی افراطی وجود ندارد. به گفته او: «در واقع، ما فقط به محدوده‌ای بازگشته‌ایم که در اواسط ژانویه در آن قرار داشتیم. بسیاری از افراد دچار نگرانی افراطی شده‌اند و تصور می‌کنند این پایان روند صعودی است. اما من همچنان معتقدم که در بازار فلزات گران‌بها، با یک روند صعودی ساختاری و بلندمدت مواجه هستیم که دست‌کم هفت تا هشت سال دیگر نیز ادامه خواهد داشت.» کولومبو تأکید می‌کند محرک‌های اصلی که طلا را از ده‌ها سقف تاریخی عبور دادند، همچنان پابرجا هستند. او می‌گوید: «هیچ‌یک از آن عوامل تغییر نکرده‌اند. آنچه رخ داد صرفاً یک حرکت تکنیکال بود؛ حرکتی که ریشه در احساسات بازار داشت، نه در تغییرات بنیادین. فاندامنتال‌ها هیچ تغییری نکرده‌اند.» او در ادامه به برخی روایت‌های رایج در بازار اشاره می‌کند و می‌افزاید: «می‌دانم بسیاری انتخاب نامزد ترامپ برای فدرال رزرو را عامل اصلی این اصلاح قیمتی می‌دانند. اما واقعیت این است که من بیش از یک ماه قبل می‌دانستم نقره در سطح ۱۲۱ دلار به سقف خود می‌رسد. همین موضوع نشان می‌دهد که این اصلاح از قبل در قیمت‌ها لحاظ شده بود و بازار پس از رسیدن به آن هدف، ناگزیر وارد یک فاز اصلاحی می‌شد.» به گفته کولومبو، در حال حاضر تصویر کلی بازار فلزات گران‌بها امیدوارکننده است. او معتقد است مجموعه فلزات از نقره و طلا گرفته تا فلزات گروه پلاتین، سهام شرکت‌های معدنی و ETFها، همگی نشانه‌هایی از بازگشت قدرتمند را بروز داده‌اند و بالای سطوح حمایتی کلیدی معامله می‌شوند. او می‌گوید: «به نظر من این وضعیت مثبت است. آنچه دیروز و اوایل صبح امروز رخ داد این بود که فلزات گران‌بها سرانجام وارد محدوده اشباع فروش شدند. منتظر بودم طبق اسیلاتور Williams %R این شرایط شکل بگیرد تا با اطمینان بیشتری بتوان گفت بازار آماده بازگشت است. با فشار نزولی که در ساعات اولیه معاملات دیدیم، این سیگنال صادر شد و حالا نسبت به شرایط بازار احساس بهتری دارم. فکر می‌کنم بدترین بخش ماجرا پشت سر گذاشته شده است.» کولومبو همچنین به وضعیت احساسات سرمایه‌گذاران خرد اشاره می‌کند و آن را از منظر رفتاری، یک سیگنال صعودی خلاف‌جهت می‌داند. به گفته او: «در حال حاضر، فضای احساسی میان سرمایه‌گذاران خرد فلزات گران‌بها بسیار منفی است و ترس زیادی در بازار دیده می‌شود. دقیقاً همین چیزی است که برای اطمینان از شکل‌گیری کف قیمتی یا دست‌کم تعادل بازار می‌خواهید ببینید. زمانی که این میزان ترس در میان سرمایه‌گذاران خرد شکل می‌گیرد، معمولاً نشانه‌ای است از اینکه پاندول بازار آماده حرکت در جهت مخالف است.» او در پایان می‌افزاید: «در ابتدا، حوالی جمعه یا دوشنبه گذشته، امیدواری‌هایی وجود داشت که بازار به‌سرعت بازگردد. اما طی چند روز اخیر، میزان بدبینی به‌طور محسوسی افزایش یافته است. این تغییر دقیقاً با شرایط اشباع فروش هم‌زمان شده و در عین حال، قیمت‌ها روی سطوح حمایتی مهم قرار دارند. از منظر یک تحلیل‌گر خلاف‌جهت، این ترکیب شرایط را جذاب و امیدوارکننده می‌بینم.» کولومبو در ادامه چشم‌انداز خود تأکید می‌کند که ترجیح می‌دهد فلزات گران‌بها معاملات روزانه را در نزدیکی سقف‌های روزانه خود به پایان برسانند. او می‌گوید: «در حالت ایده‌آل، دوست دارم طلا در بازار فیوچرز کومکس بالای سطح ۵۰۰۰ دلار بسته شود. این موضوع از نظر روانی و احساسی برای بازار بسیار مهم است و یک سطح کلیدی محسوب می‌شود. به نظر من، تحقق این سناریو کاملاً واقع‌بینانه و محتمل است. اگر بتوانیم آخر هفته را با یک کلوز بالای ۵۰۰۰ دلار به پایان برسانیم، یک امتیاز مهم برای روند صعودی خواهد بود. در این صورت، معتقدم مومنتوم فعلی به سمت بالا است و چیدمان بازار را جذاب ارزیابی می‌کنم.» در مقابل، الکس کوپتسکویچ، تحلیلگر ارشد بازار در FxPro، دیدگاهی محتاطانه‌تر و متمایل به نزول ارائه می‌دهد و معتقد است قیمت طلا در هفته آینده با فشار کاهشی مواجه خواهد شد. او در این‌باره اظهار می‌کند: «رویدادهای پایان هفته گذشته با سرعت بسیار زیادی رخ داد. تا زمان بسته شدن معاملات، ریزش قیمت‌ها به ابعاد تاریخی رسیده بود و آثار آن در ابتدای فوریه نیز در بازار باقی مانده است. اگرچه از نظر آماری، هفته با رشد به پایان رسید و شاهد بازگشتی قابل‌توجه در حدود ۵۵۰ دلار از کف‌های روز دوشنبه بودیم، اما نباید فراموش کرد که قیمت تنها دو هفته پیش برای نخستین‌بار به این سطوح رسیده بود.» او در ادامه می‌افزاید: «با این حال، ما همچنان در اردوگاه نزولی باقی مانده‌ایم و معتقدیم روند صعودی سه‌ساله بازار شکسته شده است. ممکن است تلاش‌هایی برای رشد قیمت و حتی عبور از سطح ۵۰۰۰ دلار صورت بگیرد، اما انتظار داریم در این محدوده، عرضه و فشار فروش قابل‌توجهی شکل بگیرد و بسیاری از معامله‌گران اقدام به فروش طلا کنند.» تحلیلگران مؤسسه CPM Group روز جمعه با صدور یک توصیه «خرید»، چشم‌انداز مثبتی برای بازار طلا ترسیم کردند. بر اساس این گزارش، هدف اولیه قیمتی آن‌ها برای بازه زمانی ۹ تا ۲۰ فوریه ۲۰۲۶، سطح ۵۴۰۰ دلار تعیین شده و حد ضرر نیز در محدوده ۴۸۰۰ دلار قرار گرفته است. این تحلیلگران در توضیح دیدگاه خود اعلام کردند: «از نگاه CPM، انتظار می‌رود قیمت طلا دست‌کم طی یک تا دو ماه آینده همچنان پرنوسان باقی بماند، اما با تمایل کلی به سمت رشد. با این حال، همین نوسانات می‌تواند؛ همان‌طور که در ابتدای هفته شاهد بودیم، باعث افت‌های تند و ناگهانی قیمت شود.» مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، بر این باور است که قیمت طلا در هفته آینده مسیر صعودی خود را ادامه خواهد داد و در تحلیل خود به مجموعه‌ای از سیگنال‌های تکنیکال در تایم‌فریم‌های مختلف اشاره می‌کند. او در تشریح تصویر بلندمدت بازار توضیح می‌دهد: «در تایم‌فریم بالاتر، من در تاریخ ۱۶ اوت ۲۰۱۸ هشدار داده بودم که عبور قیمت از سطح ۱۱۸۳ دلار نشانه‌ای از بازگشت قدرت بازار است. از آن زمان تاکنون، شاهد حرکت قیمت تا سطح ۴۴۴۳.۱ دلار بوده‌ایم.» مور سپس به سطوح کلیدی متعددی در بازه میان‌مدت اشاره می‌کند و می‌گوید شکست و تثبیت قیمت بالای هر یک از این سطوح، موج‌های جدیدی از قدرت قیمتی را فعال کرده است. به گفته او، عبور از سطوح مختلف از جمله ۳۱۴۸، ۳۲۲۱، ۳۲۲۳، ۳۲۳۹ و سطوح بالاتر به‌تدریج اهداف قیمتی صعودی متعددی را فعال کرده که بسیاری از آن‌ها محقق شده‌اند. مور تأکید می‌کند که تمامی این سیگنال‌ها در حال حاضر «از حالت تعلیق خارج شده‌اند» و همچنان اعتبار دارند. در ادامه، او به تحلیل تایم‌فریم‌های کوتاه‌تر می‌پردازد و توضیح می‌دهد: «در بازه‌های زمانی پایین‌تر، بازار پس از رسیدن به محدوده فرسودگی در سطح ۵۶۱۹ و ثبت سقف ۵۶۲۶، وارد فاز اصلاحی شد و قیمت تا حوالی ۲۱۰۳.۶ دلار عقب‌نشینی کرد. شکست سطح ۵۲۱۳، کاهش قیمتی با پتانسیل حداکثر ۴۸۸ دلار را هدف‌گذاری می‌کرد که بازار حتی فراتر از آن حرکت کرد و افتی در حدود ۷۹۰.۶ دلار را ثبت کرد.» مور همچنین به برگشت قیمت از سقف‌های اخیر اشاره می‌کند و می‌گوید: «در تاریخ ۳۰ ژانویه، یک الگوی بازگشتی نزولی جزئی شکل گرفت و از قیمت آغازین ۵۱۰۲، بازار حدود ۶۷۹.۷ دلار افت را تجربه کرد. این سیگنال‌ها نیز اکنون از حالت تعلیق خارج شده‌اند.» با این حال، او تأکید می‌کند که در فاز اخیر، نشانه‌های جدیدی از بازگشت قدرت دیده می‌شود: «بازگشت قیمت به بالای سطح ۴۵۲۰، موجی از قدرت به میزان ۵۹۳.۸ دلار ایجاد کرده و عبور از سطح ۴۷۹۷ نیز ۳۱۹.۷ دلار دیگر به پتانسیل صعودی اضافه کرده است. این سیگنال‌ها همچنان فعال هستند.» در مقابل، مور هشدار می‌دهد که شکست برخی سطوح نزولی می‌تواند فشار فروش را افزایش دهد. به گفته او، افت قیمت به زیر ۵۱۰۸ و سپس ۴۸۴۰، به‌ترتیب فشار نزولی معادل ۴۳۸ و ۱۸۲.۶ دلار ایجاد کرده است. با این حال، او جمع‌بندی می‌کند که در صورت تثبیت مناسب قیمت بالای سطح ۴۸۷۰، بازار می‌تواند حداقل ۲۴۵ دلار و در سناریوی خوش‌بینانه تا بیش از ۹۱۰ دلار رشد را تجربه کند؛ هرچند در صورت شکست ناموفق این سطح و بازگشت مجدد به پایین آن، باید انتظار افزایش فشار فروش را داشت. در مجموع، مور تأکید دارد که با وجود نوسانات کوتاه‌مدت، ساختار کلی بازار همچنان به نفع سناریوی صعودی است و نشانه‌های تکنیکال فعلی از ادامه حرکت قیمت به سمت سطوح بالاتر حمایت می‌کنند. ✔️  بیشتر بخوانید: از خون نهنگ تا برق ارزان؛ چرا هوش مصنوعی ادامه همان مسیر تاریخی است جیم وایکاف، تحلیلگر ارشد کیتکو، معتقد است رشد شاخص دلار آمریکا در دو هفته گذشته، بخشی از فضای خوش‌بینی در بازار طلا و نقره را تضعیف کرده است. او در این‌باره می‌گوید: «بازگشت قدرتمند شاخص‌های سهام آمریکا در معاملات شبانه نیز باعث شده بخشی از تقاضای خرید از فلزات امن به سمت بازار سهام منتقل شود.» وایکاف با اشاره به وضعیت تکنیکال بازار می‌افزاید: «از منظر تحلیل تکنیکال، رفتار قیمتی قراردادهای فیوچرز طلای آوریل در هفته گذشته یک الگوی بازگشتی نزولی قدرتمند را در نمودار روزانه شکل داده است. این الگو یکی از نشانه‌های احتمالی تشکیل سقف قیمتی در بازار محسوب می‌شود.» او در ادامه سطوح کلیدی بازار را چنین تشریح می‌کند: «هدف بعدی خریداران در مسیر صعود، ثبت یک بسته‌شدن قیمت بالای مقاومت مهم ۵۲۵۰ دلار است. در مقابل، هدف کوتاه‌مدت فروشندگان، پایین کشیدن قیمت قراردادهای آتی به زیر حمایت تکنیکال قدرتمند در کف این هفته، یعنی سطح ۴۴۲۳.۲۰ دلار است. نخستین مقاومت در محدوده ۵۰۰۰ دلار قرار دارد و پس از آن، سقف روز پنج‌شنبه در سطح ۵۰۴۵ دلار دیده می‌شود. در سمت حمایت نیز ابتدا سطح ۴۸۰۰ دلار و سپس کف شبانه ۴۶۷۰ دلار اهمیت دارد.» در زمان تنظیم این مقاله از UtoTimes، بهای طلای نقدی در سطح ۴۹۶۴.۶۲ دلار به‌ازای هر اونس معامله می‌شد که نشان‌دهنده رشد ۲.۷۰ درصدی در مقیاس هفتگی و افزایش ۳.۸۵ درصدی در معاملات روزانه بود. لطفا نظر و سوالات خود را درباره این مقاله ارسال کنید تا کارشناسان ما به شما پاسخ دهند.

در یک نگاه ذخایر رسمی طلای چین در ژانویه ۲۰۲۶ برای پانزدهمین ماه پیاپی افزایش یافت. برآوردهای مستقل نشان می‌دهد حجم واقعی ذخایر چین احتمالاً بسیار بیشتر از آمار رسمی است. ادامه روند دلارزدایی و نگرانی‌های مالی جهانی، خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی را تقویت کرده است. روند افزایشی ذخایر طلای چین در آغاز سال ۲۰۲۶ نیز ادامه پیدا کرد و بانک مرکزی این کشور برای پانزدهمین ماه متوالی به خرید طلا اقدام کرد؛ نشانه‌ای روشن از تداوم راهبرد پکن در تقویت دارایی‌های امن و کاهش وابستگی به دلار آمریکا. بر اساس تازه‌ترین داده‌های رسمی منتشرشده، میزان ذخایر طلای چین در پایان ژانویه ۲۰۲۶ به ۷۴.۱۹ میلیون اونس تروی رسیده است؛ رقمی که نسبت به ۷۴.۱۵ میلیون اونس در پایان دسامبر ۲۰۲۵ افزایش جزئی اما معناداری را نشان می‌دهد. هرچند حجم خرید ماهانه محدود به نظر می‌رسد، اما اثر جهش قیمت طلا باعث شده ارزش دلاری این ذخایر با سرعت بسیار بیشتری افزایش یابد. بررسی‌های آماری یوتوتایمز نشان می‌دهد که ارزش ذخایر طلای چین در پایان ژانویه به حدود ۳۶۹.۶ میلیارد دلار رسیده، در حالی که این رقم در پایان دسامبر ۳۱۹.۴ میلیارد دلار بود. این جهش عمدتاً بازتاب رشد پرقدرت قیمت طلا در ابتدای سال جاری میلادی است؛ رشدی که جایگاه طلا را بار دیگر به‌عنوان یک دارایی راهبردی برای بانک‌های مرکزی تقویت کرده است. نکته مهم آن است که این ارقام صرفاً به ذخایری اشاره دارد که به‌طور رسمی گزارش می‌شوند. بسیاری از تحلیلگران معتقدند حجم واقعی طلای در اختیار چین به‌مراتب بیش از آمار اعلام‌شده است. برآوردهای مستقل نهادهایی مانند مجمع جهانی طلا نشان می‌دهد ذخایر واقعی چین می‌تواند حتی تا دو برابر ارقام رسمی باشد؛ موضوعی که فرضیه خریدهای پنهان و خارج از آمار رسمی را تقویت می‌کند. از این منظر، شاید خود اعداد رسمی تصویر کاملی ارائه ندهند، اما جهت‌گیری کلی بازار را به‌وضوح نشان می‌دهند: خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی جهان در دو سال گذشته به‌طور مستمر در حال افزایش بوده است. چین در این میان یکی از بازیگران اصلی این روند به شمار می‌رود. “ «این رفتار در بستر نگرانی‌های فزاینده مالی در اقتصادهای بزرگ، رشد کسری بودجه‌ها و همچنین تلاش کشورها برای کاهش وابستگی به دلار آمریکا قابل تفسیر است.» محمد زمانی حرکت به سمت تنوع‌بخشی ذخایر ارزی و تقویت دارایی‌های فیزیکی، به‌ویژه طلا، به یکی از ستون‌های سیاست پولی و ذخایر ارزی بسیاری از کشورها تبدیل شده است. با وجود اصلاح قیمتی قابل‌توجه طلا در هفته گذشته، عملکرد این فلز گران‌بها در سال جاری همچنان قدرتمند باقی مانده است. قیمت طلا از ابتدای سال میلادی تاکنون نزدیک به ۱۵ درصد افزایش یافته و همچنان یکی از بهترین عملکردها را در میان دارایی‌های اصلی ثبت کرده است. در معاملات اخیر، فشار فروش اولیه در بازارهای آسیایی با تقاضای قابل‌توجه در سطوح پایین‌تر مواجه شد. طلا پس از افت ابتدایی، با موجی از خرید در کف همراه شد و در نهایت روز معاملاتی را با رشدی نزدیک به ۴ درصد در محدوده ۴٬۹۶۴ دلار به پایان رساند؛ رفتاری که نشان‌دهنده حضور خریداران استراتژیک در بازار است. ✔️  بیشتر بخوانید: از خون نهنگ تا برق ارزان؛ چرا هوش مصنوعی ادامه همان مسیر تاریخی است با این حال، آزمون اصلی پیش‌روی خریداران طلا همچنان پابرجاست. سطح ۵٬۰۰۰ دلار به‌عنوان یک مرز روانی و تکنیکال مهم، همچنان چالش اصلی بازار محسوب می‌شود. در هفته گذشته، تلاش طلا برای عبور از این سطح با مقاومت در حوالی ۵٬۱۰۰ دلار ناکام ماند و قیمت در نهایت بار دیگر به زیر این محدوده بازگشت. بر اساس جمع‌بندی تیم UtoTimes، تداوم خرید طلا از سوی چین حتی در مقیاس ماهانه محدود، پیامی روشن به بازار می‌دهد: بانک‌های مرکزی هنوز از بازار طلا خارج نشده‌اند. در شرایطی که عدم‌قطعیت‌های ژئوپلیتیک، نگرانی‌های مالی و بحث‌های مربوط به آینده نظام پولی جهانی ادامه دارد، این جریان ساختاری می‌تواند همچنان به‌عنوان یک پشتوانه قدرتمند برای قیمت طلا عمل کند. اگر خریداران بتوانند در ماه‌های آینده عبور پایداری از سطح ۵٬۰۰۰ دلار را تثبیت کنند، رفتار بانک‌های مرکزی و در رأس آن‌ها چین می‌تواند یکی از مهم‌ترین دلایل ماندگاری این حرکت صعودی باشد. لطفا نظر و سوالات خود را درباره این مقاله ارسال کنید تا کارشناسان ما به شما پاسخ دهند.

در یک نگاه قیمت طلا پس از نوسانات شدید بین ۴۴۰۰ تا ۵۶۰۰ دلار، در نهایت طی دو هفته گذشته بدون تغییر ماند. نوسانات سنگین روزانه باعث شده طلا نسبت به دو هفته قبل، دارایی خطرناک‌تری به نظر برسد. ثبات قیمت در محدوده ۴۵۰۰ تا ۵۰۰۰ دلار می‌تواند نشانه‌ای مثبت برای انباشت مجدد باشد. اخبار ژئوپلیتیک (ایران و اوکراین) و گزارش اشتغال آمریکا، کاتالیزورهای بعدی بازار هستند. آرامش پس از طوفان؛ طلا نفس می‌کشد در زمان نگارش این گزارش، اگر نمودار طلا را کمی عقب ببرید (Zoom out)، متوجه می‌شوید که قیمت طی دو هفته گذشته عملاً بدون تغییر (Flat) بوده است. اما کسانی که در بازار بوده‌اند می‌دانند که این ثبات ظاهری، حاصل یکی از پرنوسان‌ترین سفرهای قیمتی تاریخ بوده است. با بررسی رفتار بازار مشاهده می‌کنیم که دو هفته پیش رسیدن به ۵۰۰۰ دلار یک رویا بود، اما هفته گذشته قیمت تا ۵۶۰۰ دلار پرواز کرد و سپس تا ۴۴۰۰ دلار سقوط نمود. اگرچه بازگشت قیمت به محدوده فعلی (۴۹۵۱ دلار) یک جهش خوب محسوب می‌شود، اما احساس ناامنی در بازار موج می‌زند. چرا نوسان فعلی خطرناک است؟ تحلیلگران معتقدند که نوسانات ۱۵۰ دلاری در یک روز، اصلاً خبر خوبی نیست. این حرکات شدید برای «انباشت سرمایه» مناسب نیستند و سرمایه‌گذاران بلندمدت را فراری می‌دهند. حتی شرکت‌های استخراج‌کننده طلا ممکن است با احساس اینکه «چیزی در بازار تغییر کرده»، با شدت بیشتری اقدام به پوشش ریسک (Hedge) کنند. متاسفانه، نوسانات به ندرت به سرعت محو می‌شوند و معمولاً برای مدتی خوشه‌بندی شده و ادامه می‌یابند. “ بهترین اتفاق برای طلا در هفته پیش‌رو، کاهش نوسانات است؛ حتی اگر به قیمت کاهش جزئی نرخ‌ها تمام شود. بازار برای بازیابی اعتماد نیاز به ثبات دارد. مرتضی عظیمی کاتالیزورهای بعدی چیست؟ بررسی‌های ما در یوتوتایمز نشان می‌دهد که در روزهای آینده، چشم‌ها به اخبار ایران و اوکراین دوخته شده است. همچنین گزارش «اشتغال بخش غیرکشاورزی آمریکا» که چهارشنبه منتشر می‌شود، تعیین‌کننده خواهد بود. خبر خوب برای خریداران این است که دلار آمریکا عقب‌نشینی کرده و طلا توانسته در برابر افزایش مارجین‌ها دوام بیاورد. اگر قیمت بتواند چند هفته در محدوده ۴۵۰۰ تا ۵۰۰۰ دلار تثبیت شود، سیگنال مثبتی صادر خواهد شد؛ هرچند از نظر فصلی، دوران طلایی صعود رو به پایان است. لطفا نظر و سوالات خود را درباره این مقاله ارسال کنید تا کارشناسان ما به شما پاسخ دهند.