ورود به حساب
رمز عبور باید حداقل ۸ نویسه داشته باشد.
وزارت امور خارجه روسیه، طرح اتحادیه اروپا برای ممنوعیت دائمی واردات نفت روسیه را محکوم کرد. سخنگوی این وزارتخانه، این پیشنهاد را «دیوانگی» توصیف کرده و گفت تنها یک «دیوانه» از آن حمایت می‌کند. انتظار می‌رود کمیسیون اروپا این طرح را ۱۵ آوریل، درست پس از انتخابات پارلمانی مجارستان، ارائه کند.
بورس کالای شیکاگو (CME) اعلام کرد که معاملات آتی و آپشن فلزات در سامانه Globex، راس ساعت ۱۴:۴۵ به وقت شرقی (ET) بازگشایی خواهد شد.
بورس کالای شیکاگو (CME) اعلام کرد که تمام سفارش‌های روزانه و همچنین سفارش‌های GTD (سفارش‌هایی که تا تاریخ مشخصی معتبر هستند) که تاریخ آنها امروز بوده است، لغو خواهند شد.
بورس کالای شیکاگو (CME Group) اعلام کرد که به دلیل مشکلات فنی، معاملات بازارهای آتی و آپشن مربوط به فلزات و گاز طبیعی در سامانه Globex متوقف شده است.
انویدیا گزارش درآمدزایی خود را در یک مقطع حساس ارائه می‌دهد، جایی که سرمایه‌گذاران نسبت به پایداری روند صعودی سهام تحت تأثیر هوش مصنوعی تردید دارند. انتظار می‌رود نتایج قوی باشد، اما بازارها همچنان با عدم قطعیت روبرو هستند، زیرا نگرانی‌ها درباره هزینه‌های سنگین در حوزه هوش مصنوعی و ریسک‌های اختلالات افزایش یافته است. سهام انویدیا کمی کاهش یافته و ضعف گسترده‌تری بخش‌هایی از S&P 500 و شرکت‌های بزرگ فناوری مانند مایکروسافت و آلفابت را تحت تأثیر قرار داده است. حاشیه سود، پیش‌بینی‌ها در مورد آینده و تقاضای هوش مصنوعی. اندازه و نفوذ انویدیا به گونه‌ای است که نتایج آن می‌تواند کل بازار را تحت تأثیر قرار دهد. جمع‌بندی: حتی نتایج قوی هم ممکن است نتواند نگرانی‌ها را کاهش دهد—واکنش بازار معیار واقعی خواهد بود.
در یک نگاه رشد چشمگیر سهام معادن مس و ارزیابی جدید «اسکوشیا بانک» از ارزش‌گذاری منطقی این شرکت‌ها. اختلاف معنادار قیمت‌های فعلی طلا، نقره و مس با پیش‌بینی‌های کاهشی بانک برای بلندمدت. تاثیر مستقیم توسعه زیرساخت‌های هوش مصنوعی و دیتاسنترها بر نوسانات شدید سهام معادن. تازه‌ترین بررسی‌های تیم فلزات در «اسکوشیا بانک» پرده از یک واقعیت جذاب در بازارهای مالی برداشته است: مس و هر چیزی که به آن مربوط می‌شود، دوباره در مسیر صعودی و رالی قیمتی قرار گرفته‌اند. اگر به دنبال فرصت‌های جدید سرمایه‌گذاری هستید، وقت آن است که به سهام شرکت‌های استخراج فلزات اساسی نگاهی بیندازید؛ جایی که قیمت‌ها بالاخره منطقی به نظر می‌رسند، اما دیگر ارزان نیستند. معمای قیمت‌گذاری؛ خوش‌بینی محتاطانه در بازار مس در حال حاضر، سهام شرکت‌های استخراج مس بر اساس یک «قیمت ضمنی» ۶.۴۸ دلاری به ازای هر پوند مس معامله می‌شوند. (قیمت ضمنی، رقمی است که سرمایه‌گذاران روی تابلو بورس پیش‌بینی می‌کنند کالا در آینده به آن خواهد رسید). این رقم یک رکورد تاریخی محسوب می‌شود، اما تنها ۱۲ درصد بالاتر از «قیمت اسپات» یا همان قیمت نقدی بازار (۵.۷۸ دلار) است. این حباب ۱۲ درصدی در ابتدای سال تنها ۳ درصد بود، اما همچنان از میانگین ۱۹ درصدیِ سه سال گذشته پایین‌تر است. این اعداد و ارقام به ما می‌گویند که بازار سهام نسبت به آینده مس خوش‌بین است، اما هنوز دچار هیجان کاذب و رفتارهای دیوانه‌وار نشده است. کدام سهام معدنی ارزش خرید دارند؟ تیم بررسی یوتوتایمز با واکاوی داده‌های اسکوشیا بانک به این نتیجه رسیده است که از نظر ارزش‌گذاری، سهام شرکت‌های «فرست کوانتوم» (FM) و «ایوانهو ماینز» (IVN) نسبت به رقبای خود به شدت ارزنده و جذاب هستند. در مقابل، سهام شرکت‌های «آنتوفاگاستا» (ANTO) و «سادرن کوپر» (SCCO) بیش از حد گران به نظر می‌رسند و بانک به آنها رتبه «عملکرد ضعیف‌تر از بازار» داده است. نکته جالب، تضاد بین ارزش‌گذاری‌های فعلی بازار و پیش‌بینی‌های خود اسکوشیا بانک است. در قیمت‌های فعلی نقدی، تولیدکنندگان بزرگ مس با ضریب ۸.۴ برابر در شاخص EV/EBITDA (شاخصی که ارزش کل شرکت را نسبت به سودآوری عملیاتی آن می‌سنجد) و ضریب ۱.۲۲ برابر در شاخص P/NAV (نسبت قیمت سهم به ارزش خالص دارایی‌های شرکت) معامله می‌شوند که هر دو منطقی هستند. اما اگر پیش‌بینی‌های بدبینانه‌تر بانک برای آینده را در فرمول قرار دهیم، این اعداد به ترتیب به ۹.۹ و ۱.۹۹ برابر جهش می‌کنند؛ موضوعی که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران روی گران ماندن مس حساب ویژه‌ای باز کرده‌اند. “ ورود پول هوشمند از سمت دیتاسنترها و غول‌های هوش مصنوعی (AI) به بازار کامودیتی‌ها (کالاهای پایه)، قواعد بازی را به کلی تغییر داده است. وقتی سهام معادن به طور میانگین روزانه ۵ درصد نوسان می‌کنند، این دیگر فقط یک بازار سنتی نیست؛ بلکه بازتابی از عطش سیری‌ناپذیر تکنولوژی برای فلزات رسانا است. برای سرمایه‌گذاری که چشم‌انداز روشنی از آینده فناوری دارد، این نوسانات شدید نه یک تهدید، بلکه معدنِ فرصت‌های سودآوری است. مرتضی عظیمی شکاف عظیم میان واقعیت امروز و پیش‌بینی فردا فاصله بین قیمت‌های نقدیِ امروز و پیش‌بینی‌های بانک برای آینده، به‌ویژه در طلا و نقره به شدت معنادار و بزرگ است. به عنوان مثال، طلا در بازار نقدی ۵,۰۹۹ دلار قیمت دارد، اما بانک پیش‌بینی می‌کند این رقم در سال ۲۰۲۶ به ۴,۶۰۰ دلار و در بلندمدت به ۳,۴۰۰ دلار سقوط کند! این یعنی بانک شرط‌بندی بزرگی روی پایان روند صعودی فعلی کرده است. در نقره وضعیت حتی دراماتیک‌تر است: قیمت نقدی ۸۴.۴۰ دلار در برابر پیش‌بینی بلندمدت ۴۰ دلاری. در مورد مس، شیب ملایم‌تر است (نقدی ۵.۷۸ دلار در برابر بلندمدت ۴.۵۰ دلار)، اما بانک همچنان انتظار یک فرسایش قیمتی را در آینده دارد. ✔️ بیشتر بخوانید: بازار طلا زیر ذره‌بین تحلیلگران؛ تثبیت قیمت یا جهش به قله‌های بالاتر؟ تغییر اهداف قیمتی سهام و نگاهی به صندوق‌های مس در بخش اهداف قیمتی سهام (تارگت‌ها)، اسکوشیا بانک تغییراتی ایجاد کرده است: هدف سهم FM از ۴۵ به ۴۶ دلار کانادا، سهم LUN از ۳۵ به ۳۶ دلار و سهم TECK.B از ۷۵ به ۸۰ دلار کانادا افزایش یافته، اما سهم IVN با کمی کاهش از ۲۱ به ۲۰ دلار رسیده است. دلیل اصلی رشد هدف قیمتی سهم TECK، گمانه‌زنی‌ها درباره ارزش تصاحب آن توسط شرکت بزرگ «آنگلو امریکن» است که همچنان موتور محرک این سهم محسوب می‌شود. در نهایت، بد نیست نگاهی به صندوق سرمایه‌گذاری مس با نماد COPX بیندازیم که امروز توانسته ۲.۶ درصد رشد کند. بر اساس جمع‌بندی تیم یوتوتایمز، بازار مس و فلزات اساسی در یک نقطه عطف تاریخی قرار دارد. از یک سو نیاز مبرم زیرساخت‌های هوش مصنوعی به این فلزات، قیمت‌ها را داغ و نوسانی نگه داشته است و از سوی دیگر، موسسات مالی بزرگی چون اسکوشیا بانک معتقدند این هیجان در بلندمدت فروکش خواهد کرد. برای شما به عنوان سرمایه‌گذار، راز موفقیت در این بازار، انتخاب دقیق سهامِ ارزنده‌ای است که حتی در صورت افت قیمت جهانی کالاها، همچنان حاشیه سود امنی برای شما بسازند. لطفا نظر و سوالات خود را درباره این مقاله ارسال کنید تا کارشناسان ما به شما پاسخ دهند.
ممکن است چند ماهی با تورم منفی داشته باشیم، اما این یک سیگنال هشداردهنده نیست، چرا که ما تورم را در افق میان‌مدت بررسی می‌کنیم. تورم ماهانه منفی در سال ۲۰۲۶ محتمل است. بانک ملی سوئیس آماده است تا در صورت لزوم در بازارهای ارز مداخله کند.
مسیر میان‌مدت تورم برای ما اهمیت دارد. رشد اقتصادی سوئیس در سال ۲۰۲۵ کُند بود، اما تفاوت‌های چشمگیری میان بخش‌های مختلف وجود داشت. بانک ملی سوئیس رشد اقتصادی این کشور را در سال ۲۰۲۶ حدود ۱٪ پیش‌بینی می‌کند. انتظار دارم تورم در فصل‌های آینده شتاب بگیرد. یک چهارم از شرکت‌های سوئیسی مورد پرسش، تحت تأثیر منفی تعرفه‌های آمریکا قرار گرفته‌اند.
صادرات نفت ونزوئلا به هند افزایش می‌یابد
در یک نگاه تعدیل پیش‌بینی EURCHF: رابوبانک برآورد سه ماهه خود برای جفت‌ارز یورو به فرانک را از ۰.۹۲ به ۰.۹۱ کاهش داد که نشان‌دهنده انتظار برای تقویت بیشتر فرانک است. پناهگاه امن کلاسیک: فرانک سوئیس به دلیل تراز تجاری مثبت، انضباط مالی شدید و نهادهای قانونی معتبر، دقیقاً مطابق با استانداردهای یک «دارایی امن» عمل می‌کند. محدودیت در مداخله پولی: تحلیلگران معتقدند مداخلات ارزی یا کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی سوئیس (SNB) احتمالاً تنها تأثیری موقت بر قدرت فرانک خواهد داشت. جذب سرمایه در بحران: UBS تأکید می‌کند که در دوران بدهی‌های سنگین دولتی در جهان، ثبات ساختاری سوئیس باعث تداوم ورود سرمایه‌های هوشمند به این کشور می‌شود. در شرایطی که نوسانات ژئوپلیتیک و نااطمینانی‌های مالی بر بازارهای بین‌المللی سایه افکنده است، فرانک سوئیس بار دیگر جایگاه خود را به عنوان یکی از مقاوم‌ترین ارزهای جهان تثبیت کرده است. تحلیل‌های اخیر بانک‌های UBS و رابوبانک حاکی از آن است که ویژگی‌های بنیادی اقتصاد سوئیس، این ارز را به سنگری نهایی در برابر ریسک‌های جهانی تبدیل کرده است. این گزارش توسط یوتوتایمز بازخوانی شده تا چرایی تداوم این روند صعودی را بررسی کند. ۱. تحلیل رابوبانک؛ چرا نرخ ۰.۹۱ در دسترس است؟ طبق گزارش رابوبانک، فرانک سوئیس تمام ویژگی‌های یک «پناهگاه امن دارایی» را دارد. به دلیل ثبات نهادهای قانونی و وضعیت مالی مستحکم سوئیس، در زمان بروز اختلال در بازارهای مالی، تقاضا برای این ارز به شدت افزایش می‌یابد. بر همین اساس، رابوبانک پیش‌بینی خود برای جفت‌ارز EURCHF را به ۰.۹۱ تغییر داده است؛ عددی که نشان می‌دهد یورو در برابر قدرت فرانک، سنگر خود را واگذار خواهد کرد. ۲. چالش‌های بانک مرکزی سوئیس (SNB) در کنترل نرخ ارز یک پرسش کلیدی برای معامله‌گران این است که آیا بانک مرکزی سوئیس برای جلوگیری از تقویت بیش از حد فرانک مداخله خواهد کرد؟ یوتوتایمز بر اساس داده‌های منبع گزارش می‌دهد که اگرچه قدرت فرانک فشاری مضاعف بر بخش صادرات سوئیس وارد می‌کند، اما تا زمانی که حرکت قیمت‌ها «نامنظم» نشود، احتمال مداخله تهاجمی پایین است. تحلیلگران بر این باورند که جذابیت ساختاری فرانک در دوران ناامنی، بر سیاست‌های تسهیلی (مانند نرخ بهره منفی) غلبه کرده و اثربخشی این ابزارها را محدود می‌کند. https://youtu.be/MhwpHKVd2Es ۳. دیدگاه UBS؛ فرانک به عنوان صخره ثبات جهانی بانک UBS با لحنی خوش‌بینانه، فرانک را در میان دریای بدهی‌های جهانی، یک «صخره ثبات» توصیف می‌کند. ثبات اقتصاد کلان سوئیس همچنان به جذب جریان‌های سرمایه ادامه می‌دهد که این امر منجر به تقویت تقاضای فیزیکی و سرمایه‌گذاری برای دارایی‌های مبتنی بر فرانک (CHF) شده است. تنها در صورتی که منطقه یورو با یک ریکاوری اقتصادی چشمگیر روبرو شود، ممکن است از جذابیت فرانک کاسته شود؛ سناریویی که در حال حاضر اولویت اصلی بازار محسوب نمی‌شود. جمع‌بندی براساس بازخوانی یوتوتایمز از نظرات دو بانک سرمایه‌گزاری بزرگ (UBS و رابوبانک): روند فعلی: بازار فرانک را نه بر اساس گمانه‌زنی، بلکه بر پایه واقعیت‌های اقتصادی به عنوان مقاوم‌ترین ارز در برابر ریسک‌های ۲۰۲۶ برگزیده است. نکته کلیدی: تا زمانی که ریسک‌های ژئوپلیتیک و مالی پابرجا باشند، جایگاه دفاعی فرانک سوئیس محفوظ خواهد بود. سرمایه‌گذاران باید توجه داشته باشند که قدرت این ارز بیش از آنکه ناشی از مداخلات باشد، ناشی از تقاضای ساختاری جهانی است.
در یک نگاه حجم ذخایر استراتژیک: لبنان با در اختیار داشتن حدود ۲۸۶ تن طلا، از منظر ذخایر فلزات گران‌بها در جایگاه ممتازی در سطح منطقه قرار دارد. آخرین پشتوانه پولی: طلا تنها دارایی با نقدشوندگی بالا در ترازنامه بانک مرکزی لبنان محسوب می‌شود که همچنان اعتبار خود را حفظ کرده است. بازسازی ترازنامه بانک‌ها: هدف عملیاتی این طرح، تامین منابع ارزی لازم برای تسویه بخشی از مطالبات سنواتی سپرده‌گذاران در بانک‌های خصوصی است. چالش‌های حقوقی و حاکمیتی: طبق قانون مصوب سال ۱۹۸۶، هرگونه فروش یا جابه‌جایی ذخایر طلا مستلزم کسب مجوز از پارلمان و تغییر در قوانین جاری کشور است. دولت لبنان در مواجهه با بحران نقدینگی بی‌سابقه، گزینه واگذاری یا بهره‌گیری از ذخایر طلای خود را به عنوان راهکاری برای پیشگیری از فروپاشی کامل سیستم مالی بررسی می‌کند. بر اساس گزارش اخیر فایننشال تایمز، این اقدام با هدف تزریق نقدینگی به بانک‌های تجاری و احیای توانایی آنها در پاسخگویی به سپرده‌گذاران صورت می‌گیرد. این گزارش بر پایه داده‌های منتشرشده توسط منبع مذکور و بازخوانی یوتوتایمز برای مخاطبان فارسی‌زبان تنظیم شده است. ضرورت‌های اقتصادی فروش ذخایر طلا لبنان در حال حاضر در وضعیتی قرار دارد که تحلیلگران آن را «فاز استیصال ارزی» می‌نامند. در این مرحله، تمامی منابع نقدی در دسترس به اتمام رسیده و دولت برای جلوگیری از سقوط کامل ارزش پول ملی، ناگزیر به استفاده از دارایی‌های ثابت خود است. طبق تحلیل فایننشال تایمز، استفاده از طلا می‌تواند به عنوان یک ابزار «تثبیت‌کننده» عمل کرده و از نوسانات مخرب در بازارهای موازی جلوگیری کند. احیای اعتماد در سیستم بانکی بخش بزرگی از سرمایه‌های مردم از سال ۲۰۱۹ در بانک‌های لبنان مسدود شده است. طرح پیشنهادی شامل وثیقه‌گذاری یا فروش مرحله‌ای طلا برای بازگرداندن اعتماد به شبکه بانکی است. با این حال، تحلیلگران هشدار می‌دهند که این اقدام در حکم «مصرف آخرین ذخایر استراتژیک» است و در صورت عدم اجرای اصلاحات ساختاری، تنها به تعویق انداختن بحران منجر خواهد شد. ✔️ بیشتر بخوانید: بازار طلا زیر ذره‌بین تحلیلگران؛ تثبیت قیمت یا جهش به قله‌های بالاتر؟ پیامدها بر اعتبار حاکمیتی در بازارهای مالی بین‌المللی، فروش طلا توسط یک بانک مرکزی در فاز بحران، به عنوان سیگنال «فشار شدید نقدینگی» تلقی می‌شود. اگرچه این حرکت ممکن است در کوتاه‌مدت باعث بهبود تراز ارزی شود، اما در بلندمدت می‌تواند «رتبه اعتباری» کشور را بیش از پیش تحت تأثیر قرار داده و هزینه استقراض بین‌المللی را برای دولت‌های آتی افزایش دهد. جمع‌بندی استراتژیک بر اساس بازخوانی یوتوتایمز از گزارش فایننشال تایمز، اقتصاد لبنان هم‌اکنون در «فاز تصمیم‌گیری حیاتی» قرار دارد. روند فعلی: بازار در وضعیت انتظار محتاطانه برای مشاهده واکنش پارلمان به تغییر قوانین ممنوعیت فروش طلا قرار دارد. نکته کلیدی: موفقیت این طرح منوط به این است که منابع حاصله صرفِ «تجدید ساختار بانکی» شود و نه صرفاً هزینه‌های جاری دولت؛ در غیر این صورت، لبنان با از دست دادن پشتوانه طلا، با ریسک تورم غیرقابل کنترل در آینده مواجه خواهد شد.
اونس جهانی طلا پس از یک اصلاح مقطعی، مجدداً وارد فاز صعودی شده و توانسته گارد افزایشی خود را بازیابی کند. بازگشت تقاضا در سطوح پایین‌تر، ساختار قیمتی را مجدداً به نفع خریداران تغییر داده است. همان‌طور که در نمودار مشاهده می‌شود، طلا در پایان هفته گذشته موفق شد از مقاومت کلیدی ۵۱۰۰ دلار عبور کرده و بالای این سطح بسته شود؛ موضوعی که از منظر تکنیکال اهمیت بالایی دارد. از منظر فاندامنتال نیز تشدید ریسک‌های ژئوپلیتیک میان ایران و آمریکا، کاهش نرخ رشد اقتصادی در ایالات متحده و چالش‌های مربوط به اجرای سیاست‌های تعرفه‌ای ترامپ، موجب افزایش سطح عدم‌قطعیت در بازارهای جهانی شده است. این شرایط معمولاً به نفع دارایی‌های امن از جمله طلا عمل می‌کند و می‌تواند زمینه‌ساز ادامه رشد قیمت پس از تثبیت قدرتمند بالای ۵۱۰۰ دلار باشد. در تایم‌فریم ۴ ساعته نیز هر دو اندیکاتور MACD و RSI آرایش صعودی به خود گرفته‌اند و مومنتوم بازار در حال حاضر در اختیار خریداران است. البته RSI می‌تواند وارد محدوده اشباع خرید شود، اما در روندهای صعودی قدرتمند، ورود به این ناحیه الزاماً به معنای ریزش نیست و معمولاً با اصلاح‌های جزئی، روند اصلی ادامه پیدا می‌کند. در مجموع، تا زمانی که قیمت بالای محدوده ۵۰۰۰ دلار تثبیت شده باقی بماند، برتری با خریداران است و سناریوی صعودی از احتمال بیشتری برخوردار خواهد بود. همچنین برای بررسی بیشتر می توانید ویدئو هفتگی تحلیل تکنیکال طلا را مشاهده کنید.
در یک نگاه طلا پس از افت ابتدایی هفته تا محدوده ۴۸۵۰ دلار، با بازگشت تقاضای پناهگاه امن و تنش‌های ژئوپلیتیک مجدداً بالای ۵۰۰۰ دلار تثبیت شد و به مقاومت ۵۱۰۰ نزدیک شد. نظرسنجی کیتکو نشان می‌دهد اکثریت تحلیلگران وال‌استریت همچنان صعودی هستند، اما شکست قطعی سطح ۵۱۰۰–۵۱۴۰ برای ادامه روند افزایشی حیاتی تلقی می‌شود. ریسک‌های ژئوپلیتیک، سیاست‌های تجاری آمریکا و داده‌های تورمی هفته آینده می‌توانند محرک بعدی بازار باشند، در حالی که حمایت ۴۸۵۰ دلار همچنان خط دفاع مهم خریدها طلا محسوب می‌شود. قیمت طلا در روزهای ابتدایی هفته با ضعف قابل توجهی همراه بود؛ غیبت معامله‌گران چینی به دلیل تعطیلات سال نوی قمری به‌وضوح در عمق و جریان معاملات احساس می‌شد. با این حال، پس از آنکه بازار موفق شد بار دیگر حمایت کلیدی ۵٬۰۰۰ دلار را بازپس گیرد، تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک در اواخر هفته موج تازه‌ای از تقاضای پناهگاه امن را فعال کرد و بهای هر اونس را مجدداً تا محدوده ۵٬۱۰۰ دلار بالا برد. طلای نقدی هفته را در سطح ۵٬۰۲۲ دلار آغاز کرد، اما در ساعات ابتدایی نشانه‌ای از قاطعیت در رفتار خریداران دیده نمی‌شد. در معاملات شبانه، قیمت برای حفظ سطح روانی ۵٬۰۰۰ دلار تقلا کرد و سرانجام اندکی پس از ساعت ۸ صبح دوشنبه تحت فشار فروش قرار گرفت. با آغاز معاملات آمریکای شمالی، قیمت تا نزدیکی ۵٬۰۰۰ دلار بازگشت، اما توان عبور از این سد را نداشت. سپس با شروع سشن آسیا در شامگاه دوشنبه، فشار فروش شدت گرفت و طلا ابتدا به ۴٬۹۳۶ دلار و در ادامه بامداد سه‌شنبه تا ۴٬۸۷۹ دلار سقوط کرد. سشن اروپا تا حدی به بازار جان تازه‌ای بخشید و قیمت با ثبت سقف‌های بالاتر پیاپی تا حوالی ۴٬۹۴۳ دلار پیش رفت، اما با ورود معامله‌گران آمریکای شمالی، بار دیگر موج فروش غالب شد. قیمت ابتدا در ۴٬۸۷۰ دلار واکنش نشان داد و حوالی ظهر به وقت شرق آمریکا کف هفتگی نزدیک به ۴٬۸۵۰ دلار را ثبت کرد. پس از یک بازآزمایی در محدوده ۴٬۸۵۹ دلار، حمایت در اوایل سشن آسیا حفظ شد و طلا نخستین رشد پایدار خود در هفته را تجربه کرد؛ حرکتی که بامداد چهارشنبه قیمت را تا ۴٬۹۳۹ دلار بالا برد. چهارشنبه به روزی متمایز برای فلز زرد تبدیل شد. قیمت از ۴٬۹۱۰ دلار در ساعات ابتدایی صبح، با شتابی قابل توجه تا ساعت ۱۰ صبح به وقت شرق آمریکا بار دیگر از مرز ۵٬۰۰۰ دلار عبور کرد. با این حال، مومنتوم صعودی در ادامه فروکش کرد و تا شامگاه، قیمت به حوالی ۴٬۹۶۰ دلار عقب نشست. در روز پنج‌شنبه، بازار تنها الگوی تثبیت منظم هفته را شکل داد و قیمت در دامنه‌ای حدود ۴۰ دلاری در دو سوی سطح ۵٬۰۰۰ دلار در نوسان بود؛ رفتاری که نشان‌دهنده توازن نسبی میان خریداران و فروشندگان بود. اما پایان هفته با قدرت بیشتری رقم خورد. طلای نقدی از سطح دقیق ۵٬۰۰۰ دلار در نیمه‌شب، تا بامداد جمعه به ۵٬۰۴۰ دلار رسید. پانزده دقیقه پس از آغاز معاملات آمریکای شمالی، قیمت به ۵٬۰۵۵ دلار صعود کرد و اگرچه خبر رأی دادگاه عالی ایالات متحده درباره تعرفه‌های ترامپ افتی کوتاه‌مدت تا ۵٬۰۲۲ دلار ایجاد کرد، اما این عقب‌نشینی دوام چندانی نداشت و قیمت پیش از ساعت ۱ بعدازظهر به ۵٬۰۷۳ دلار جهش کرد. افزایش تنش‌ها در خاورمیانه نیز در آستانه تعطیلات آخر هفته موجب شد معامله‌گران برای پوشش ریسک به سمت دارایی‌های امن حرکت کنند. در نتیجه، طلا با جریان خریدی مستمر تا نزدیکی مقاومت کوتاه‌مدت ۵٬۱۰۰ دلار پیش رفت و در زمان نگارش این گزارش، در همین محدوده معامله می‌شد؛ سطحی که اکنون به‌عنوان آزمونی مهم برای ادامه مسیر صعودی مطرح است. نتایج تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی طلا که توسط کیتکو منتشر شد، بار دیگر از غلبه دیدگاه صعودی در میان تحلیلگران وال‌استریت حکایت دارد؛ در حالی که سرمایه‌گذاران خرد برای سومین هفته متوالی اکثریتی صعودی (هرچند با شدت متوسط) را حفظ کرده‌اند. کالین چیزینسکی، استراتژیست ارشد بازار در SIA Wealth Management، رویکردی محتاطانه اتخاذ کرده و اعلام کرده است که در هفته پیش‌رو موضعی خنثی نسبت به طلا دارد. از منظر تکنیکال، به باور او بازار پس از یک جهش قدرتمند اکنون در حال تثبیت در حوالی سطح ۵٬۰۰۰ دلار است؛ مرحله‌ای که می‌تواند پیش‌درآمد حرکت بعدی باشد. در مقابل، جیمز استنلی از Forex.com دیدگاهی صریحاً صعودی دارد. او به شکل‌گیری الگوی «مثلث صعودی» در نمودارهای کوتاه‌مدت اشاره می‌کند؛ ساختاری که در تحلیل تکنیکال به‌عنوان الگویی با احتمال شکست رو به بالا شناخته می‌شود. از نگاه استنلی، سطح ۵٬۱۰۰ دلار نقطه کلیدی بازار نقدی است؛ محدوده‌ای که پیش‌تر نقش حمایت داشته و اکنون به مقاومت تبدیل شده است. عبور قاطع از این «خط مرزی» می‌تواند مسیر خریداران را برای ثبت اوج‌های جدید هموار کند. ✔️ بیشتر بخوانید: ثبات شکننده اعتماد مصرف‌کننده؛ فشار قیمت‌ها ادامه دارد، رأی دیوان عالی می‌تواند ورق را برگرداند ریچ چکان، رئیس و مدیر عملیاتی Asset Strategies International، نیز بر ادامه روند صعودی تأکید دارد. به اعتقاد او، هیچ تغییر بنیادینی در ساختار بازار طلا رخ نداده که بتواند افت اخیر را توجیه کند؛ بنابراین این عقب‌نشینی را باید صرفاً یک اصلاح کوتاه‌مدت و طبیعی در دل یک روند بزرگ‌تر صعودی تلقی کرد. از دید چکان، چنین اصلاح‌هایی نه‌تنها نگران‌کننده نیستند، بلکه برای سلامت روند ضروری‌اند و مسیر را برای ازسرگیری حرکت به سطوح بالاتر هموار می‌کنند. دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، با نگاهی صریح و تا حدی هشدارآمیز، همچنان سناریوی صعودی را برای طلا محتمل می‌داند. او با اشاره‌ای تاریخی یادآور می‌شود که در گذشته، برخی رهبران سیاسی پس از پایان رویدادهای بزرگ بین‌المللی (مانند بازی‌های المپیک زمستانی) اقدام به تحرکات نظامی کرده‌اند. از نگاه او، با توجه به درگیری‌های پیشین روسیه و احتیاط چین در قبال تایوان، توجه بازارها بیش از هر چیز به تصمیمات احتمالی رئیس‌جمهور ایالات متحده معطوف است؛ پرسش اصلی نه «آیا» بلکه «کجا»ست. نیوسام همچنین به رأی اخیر دادگاه عالی امریکا علیه سیاست تعرفه‌ای رئیس‌جمهور اشاره می‌کند و معتقد است این موضوع می‌تواند فضای سیاسی را متشنج‌تر کند. به باور او، واکنش بازار فلزات گران‌بها در روز جمعه (با جهش هم‌زمان طلا و نقره) نشان می‌دهد معامله‌گران در حال قیمت‌گذاری ریسک ژئوپلیتیک هستند. در عین حال، کاهش قیمت نفت خام از نگاه او نشانه‌ای است مبنی بر اینکه بازار فعلاً سناریوی درگیری مستقیم با ایران را در اولویت نمی‌بیند. جمع‌بندی نیوسام از تحولات پیش‌رو روشن است: چند روز آینده می‌تواند برای بازارها پرحادثه و سرنوشت‌ساز باشد. در همین حال، آدریان دی، رئیس Adrian Day Asset Management، نیز دیدگاهی صعودی دارد، اما با لحنی سنجیده‌تر. او معتقد است کف قیمتی ناشی از فروش اواخر ژانویه احتمالاً شکل گرفته و طلا اکنون در حال بازیابی تدریجی (هرچند ناپایدار) است. از نگاه او، بسیاری از معامله‌گران تمایلی به فروش پیش از تعطیلات آخر هفته و در شرایط احتمال اقدام نظامی ایالات متحده ندارند. با این حال، اگر تنش‌ها تشدید نشود، احتمال اصلاح محدود در ابتدای هفته وجود دارد. دی در نهایت تأکید می‌کند که روند بازیابی کوتاه‌مدت به‌وضوح در جریان است، حتی اگر مسیر آن با نوسانات مقطعی همراه باشد. جان وِیِر، مدیر بخش پوشش ریسک تجاری در Walsh Trading، در گفت‌وگو با کیتکو تأکید کرد که واکنش قیمتی طلا پس از رأی دادگاه عالی امریکا درباره تعرفه‌ها نشان داد موتورهای صعودی این بازار همچنان فعال‌اند؛ حتی اگر به نظر می‌رسید یکی از محرک‌های آن موقتاً تضعیف شده باشد. به گفته ویِر، بلافاصله پس از انتشار خبر، طلا با افتی سریع مواجه شد؛ واکنشی که بازتابی از شوک اولیه بازار بود. اما این فشار فروش دوام چندانی نداشت و احساس غالب بازار به‌سرعت بازگشت. از نگاه او، چنین رفتاری نشان می‌دهد ساختار بنیادی تقاضا برای طلا هنوز پابرجاست. ویِر معتقد است در کوتاه‌مدت فضای «صبر و ارزیابی» بر بازارها حاکم خواهد بود. طی همان روز، واکنش‌ها در هر دو جهت مشاهده شد؛ حرکاتی که بیشتر ماهیتی آنی داشتند. با این حال، پیامدهای واقعی این رأی ممکن است با تأخیر نمایان شود. بسیاری از شرکت‌ها ماه‌ها و حتی سال‌ها برای مواجهه با تعرفه‌های مستمر برنامه‌ریزی کرده بودند و اکنون ناچارند این برنامه‌ها را بازنگری کنند؛ موضوعی که می‌تواند موج تازه‌ای از عدم قطعیت را به بازار تزریق کند. او همچنین تأکید می‌کند که طلا همانند بسیاری از بازارها، در وهله نخست «به تیتر خبر معامله شد»؛ اما پس از یک دوره هضم کوتاه؛ چه ده دقیقه، چه یک ساعت، بازار به این جمع‌بندی رسید که دلایل صعودی همچنان پابرجاست. به بیان دیگر، پس از عبور از شوک اولیه، معامله‌گران به همان روایت غالب بازگشتند: ادامه مسیر افزایشی قیمت. جان وِیِر از Walsh Trading معتقد است طلا همچنان بر موج مومنتوم صعودی خود سوار است و بسیاری از بازیگران بازار تا زمانی که سیگنال معناداری برای تغییر جهت دریافت نکنند، همین رویکرد را حفظ خواهند کرد. به گفته او، طی شش ماه گذشته نوعی منطق ساده اما قدرتمند بر رفتار معامله‌گران حاکم بوده است: «چرا طلا می‌خری؟ چون بالا می‌رود. چرا معامله می‌کنی؟ چون روند صعودی است.» از نگاه ویِر، بازار در حال تجربه یکی از کم‌سابقه‌ترین دوره‌های رشد خود بوده و حتی شوک‌های خبری مقطعی نیز نتوانسته‌اند این جریان را به‌طور پایدار مختل کنند. تیترهای خبری ممکن است برای ساعاتی مسیر را منحرف کنند، اما جهت غالب همچنان صعودی باقی مانده است. او تأکید می‌کند حتی اگر رأی تعرفه‌ای اخیر بخشی از عدم قطعیت کوتاه‌مدت را که به نفع طلا عمل می‌کرد کاهش داده باشد، مجموعه‌ای از ریسک‌ها و ابهامات دیگر (از ژئوپلیتیک گرفته تا سیاست پولی و فضای کلان اقتصادی) همچنان در پس‌زمینه فعال‌اند و می‌توانند از قیمت حمایت کنند. ویر در جمع‌بندی معتقد استکه از ابتدای سال جاری و حتی از سال گذشته، بازار طلا نشان داده که تمایل دارد تا زمانی که دلیلی قاطع برای خروج ایجاد نشود، به حرکت صعودی ادامه دهد. به باور او، این روند تا حدی به یک پیش‌گویی خودمحقق‌شونده تبدیل شده است؛ هرچه تعداد بیشتری از معامله‌گران در پوزیشن خرید قرار می‌گیرند و بازار در جهت آنها حرکت می‌کند، انگیزه برای افزودن به پوزیشن‌ها نیز افزایش می‌یابد. در چنین فضایی، روند نه‌تنها توسط عوامل بنیادی، بلکه توسط روان‌شناسی جمعی بازار نیز تقویت می‌شود. در تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی طلا که توسط کیتکو برگزار شد، این هفته ۱۳ تحلیلگر شرکت کردند؛ نظرسنجی‌ای که نشان می‌دهد با وجود عملکرد قدرتمند طلا، اردوگاه صعودی وال‌استریت بار دیگر ابتکار عمل را در دست گرفته است، هرچند میزان اطمینان نسبت به هفته‌های قبل اندکی تعدیل شده است. از میان کارشناسان، ۹ نفر معادل ۶۹ درصد پیش‌بینی کردند که قیمت طلا در هفته پیش‌رو به‌طور قاطع از سطح ۵٬۱۰۰ دلار عبور کند. تنها یک تحلیلگر (۸ درصد) سناریوی کاهش قیمت را مطرح کرده است. سه نفر دیگر، معادل ۲۳ درصد از کل شرکت‌کنندگان، ریسک‌های کوتاه‌مدت را متوازن ارزیابی کرده و احتمال ادامه نوسان خنثی را مطرح کرده‌اند. در سوی دیگر، نظرسنجی آنلاین کیتکو با مشارکت ۲۹۸ رأی تصویری نسبتاً باثبات از احساسات سرمایه‌گذاران خرد ارائه می‌دهد. برای سومین هفته متوالی، اکثریت سرمایه‌گذاران خرد موسوم به مین‌استریت دیدگاهی صعودی را حفظ کرده‌اند. بر اساس این داده‌ها، ۱۸۹ معامله‌گر خرد (۶۳ درصد) انتظار دارند طلا در هفته آینده به سطوح بالاتری صعود کند. در مقابل، ۵۳ نفر (۱۸ درصد) کاهش قیمت را پیش‌بینی کرده‌اند و ۵۶ سرمایه‌گذار دیگر، معادل ۱۹ درصد، معتقدند بازار در مسیر نوسان جانبی حرکت خواهد کرد. در مجموع، هم‌راستایی نسبی میان تحلیلگران حرفه‌ای و سرمایه‌گذاران خرد در این مقطع قابل توجه است؛ هر دو گروه همچنان کفه ترازو را به نفع سناریوی صعودی سنگین‌تر می‌بینند، با این تفاوت که وال‌استریت تمرکز خود را بر شکست سطح کلیدی ۵٬۱۰۰ دلار معطوف کرده، در حالی که مین‌استریت بیشتر بر تداوم روند کلی افزایشی تأکید دارد. هفته پیش‌رو از منظر داده‌های کلان اقتصادی نسبتاً خلوت ارزیابی می‌شود، اما چند شاخص مهم می‌توانند جهت انتظارات بازار را تحت تأثیر قرار دهند. در کنار انتشار داده‌های مربوط به اعتماد مصرف‌کننده و تورم تولیدکننده، فعالان بازار با دقت سخنرانی سالانه رئیس‌جمهور ایالات متحده، دونالد ترامپ، در کنگره را دنبال خواهند کرد؛ رویدادی که معمولاً حاوی نشانه‌هایی از اولویت‌های سیاستی و مسیر احتمالی تصمیمات اقتصادی در ماه‌های آینده است. “ «بازگشایی بازارهای چین پس از تعطیلات یک‌هفته‌ای سال نوی قمری نیز می‌تواند عاملی تعیین‌کننده برای طلا باشد.» محمد زمانی با بازگشت بزرگ‌ترین بازار مصرف این فلز گران‌بها، انتظار می‌رود نقدشوندگی افزایش یافته و به بازار شتاب تازه‌ای تزریق شود؛ به‌ویژه در شرایطی که طلا در نزدیکی سطوح مقاومتی مهم معامله می‌شود. در تقویم اقتصادی، صبح سه‌شنبه شاخص «اعتماد مصرف‌کننده» ایالات متحده برای ماه فوریه منتشر خواهد شد؛ معیاری که تصویر روشنی از تمایل خانوارها به مصرف و سرمایه‌گذاری ارائه می‌دهد. در ساعات پایانی همان روز، سخنرانی رئیس‌جمهور می‌تواند به مهم‌ترین محرک سیاسی هفته تبدیل شود. در روز پنج‌شنبه، تنها داده مرتبط با بازار کار، آمار هفتگی «مدعیان اولیه بیکاری» خواهد بود؛ شاخصی که به‌عنوان نماگر کوتاه‌مدت سلامت بازار اشتغال رصد می‌شود. در نهایت، هفته معاملاتی با انتشار «شاخص قیمت تولیدکننده» (PPI) در صبح جمعه به پایان می‌رسد؛ داده‌ای که می‌تواند سرنخ‌هایی درباره فشارهای تورمی در زنجیره تولید و در نتیجه چشم‌انداز سیاست پولی ارائه دهد. ✔️ بیشتر بخوانید: «رونق بدون اشتغال»؛ شکاف بی‌سابقه میان رشد تولید و بازار کار آمریکا مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، معتقد است طلا در حال شکل‌دادن به یک کف قیمتی است، اما برای تأیید این سناریو باید بتواند با قدرت از محدوده ۵٬۱۲۰ تا ۵٬۱۴۰ دلار عبور کند. به گفته او، تهدید احتمالی حمله آمریکا به ایران می‌تواند در کوتاه‌مدت نقش سپر حمایتی را برای قیمت ایفا کند و مانع افت عمیق‌تر شود. با این حال، شکست سطح ۴٬۸۵۰ دلار می‌تواند ضربه‌ای جدی به اردوگاه خریداران وارد کند و ساختار صعودی را زیر سؤال ببرد. در مقابل، الکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد بازار در FxPro، در گفت‌وگو با کیتکو چشم‌اندازی نزولی برای هفته آینده ترسیم کرد. به گفته او، طلا طی دو هفته گذشته عمدتاً حول محور ۵٬۰۰۰ دلار نوسان کرده است. افت ناامیدکننده ابتدای هفته تا ۴٬۸۵۰ دلار با بازگشتی تدریجی به بالای ۵٬۰۰۰ دلار همراه شد، اما این بازیابی هنوز برای تغییر تصویر کلی کافی نیست. کوپتسیکویچ تأکید می‌کند که طلا در برابر صورتجلسه نسبتاً انقباضی کمیته بازار آزاد فدرال، تقویت دلار و افزایش بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا که رقیب مستقیم طلا محسوب می‌شوند، مقاومت قابل توجهی از خود نشان داده است. از سوی دیگر، عوامل ژئوپلیتیک همچنان تقاضای پوشش ریسک را تقویت می‌کنند و برخی سرمایه‌گذاران طلا را به‌عنوان سپری در برابر نوسانات بازار می‌بینند. علاوه بر این، نگرانی‌هایی درباره تغییر ریاست فدرال رزرو در ماه مه و احتمال حرکت سریع‌تر به سمت سیاست‌های انبساطی نیز در پس‌زمینه وجود دارد. با وجود این فضای ظاهراً حمایتی، کوپتسیکویچ یادآور می‌شود که از ابتدای فوریه، طلا در حال ثبت کف‌های بالاتر بوده است؛ نشانه‌ای از آنکه خریداران با شتاب بیشتری وارد بازار می‌شوند. اما هم‌زمان، هرچه قیمت به محدوده ۵٬۱۰۰ دلار نزدیک می‌شود، فشار فروش افزایش می‌یابد. از نگاه او، تنها در صورت تثبیت قدرتمند بالای این سطح می‌توان با اطمینان بیشتری درباره ادامه مسیر صعودی سخن گفت. او در جمع‌بندی هشدار می‌دهد که از دیدگاه FxPro، رالی سه‌ساله طلا به پایان رسیده و وضعیت فعلی شباهت‌هایی با سال ۲۰۱۱ دارد؛ دوره‌ای که پس از یک افت بیش از ۲۰ درصدی، چندین تلاش برای بازگشت به روند صعودی صورت گرفت، اما ثبت رکوردهای جدید سال‌ها زمان برد. به باور کوپتسیکویچ، در شرایط فعلی مقاومت مهم بعدی در حوالی ۵٬۳۰۰ دلار قرار دارد، اما حتی عبور از ۵٬۱۰۰ دلار نیز تاکنون به مانعی جدی برای بازار تبدیل شده است. تحلیلگران CPM Group روز جمعه با صدور توصیه «خرید» برای طلا، هدف اولیه ۵٬۴۰۰ دلار را برای بازه زمانی ۲۳ فوریه تا ۶ مارس تعیین کردند و سطح ۴٬۸۵۰ دلار را به‌عنوان حد ضرر معرفی نمودند؛ محدوده‌ای که از منظر تکنیکال به‌عنوان خط دفاعی مهم خریداران تلقی می‌شود. به باور این مؤسسه، نوسانات قیمت طلا در شرایط اقتصادی و سیاسی به‌شدت متلاطم کنونی ادامه خواهد داشت. هرچند بازار همچنان در معرض افت‌های ناگهانی قرار دارد، اما برآورد کلی CPM حاکی از آن است که تمایل قیمت در کوتاه‌مدت و حتی در افق چندماهه، بیشتر به سمت سطوح بالاتر است. در این چارچوب، هدف اولیه معامله ۵٬۲۲۵ دلار عنوان شده، اما تحلیلگران این گروه احتمال جهش سریع تا ۵٬۴۰۰ دلار یا حتی بالاتر را نیز منتفی نمی‌دانند. از نگاه آنها، طلا می‌تواند در صورت فعال‌شدن محرک‌های سیاسی یا اقتصادی، با سرعت به محدوده ۵٬۵۰۰ دلار نیز دست یابد. مجموعه‌ای از ریسک‌های ژئوپلیتیک، ابهامات سیاست‌گذاری و همچنین تنگنای عرضه در بازار فیزیکی؛ در کنار ادامه ورود سرمایه به صندوق‌های قابل معامله مبتنی بر طلا (ETF)، به‌عنوان عوامل پشتیبان این سناریو مطرح شده‌اند. افزون بر این، الگوهای تکنیکال نیز به‌زعم آنها از ظرفیت چنین حرکتی حکایت دارند. با این حال، CPM هشدار می‌دهد که در سناریوی نزولی نیز طلا از آسیب‌پذیری مصون نیست. در کوتاه‌مدت سطح ۴٬۸۰۰ دلار می‌تواند در معرض آزمون قرار گیرد و در صورت تشدید تحولات سیاسی یا اقتصادی در سه‌ماهه دوم و سوم سال، حتی سطوح پایین‌تر نیز دور از ذهن نخواهد بود. به بیان دیگر، در حالی که کفه ترازو فعلاً به سود سناریوی صعودی سنگینی می‌کند، دامنه نوسان بالقوه در هر دو جهت همچنان گسترده باقی مانده است. جیم وایکاف، تحلیلگر ارشد کیتکو، معتقد است موج تازه تقاضای پناهگاه امن در حال هدایت قیمت فلزات گران‌بهاست؛ به‌ویژه در شرایطی که ایالات متحده در آستانه تنش نظامی با ایران قرار گرفته و ریسک‌های ژئوپلیتیک بار دیگر در کانون توجه بازارها قرار گرفته‌اند. وایکاف در تحلیل تکنیکال خود بر قراردادهای فیوچرز طلا برای تحویل آوریل تمرکز کرده و تأکید دارد هدف بعدی خریداران، تثبیت قیمت بالای مقاومت مستحکم ۵٬۱۴۴.۵۰ دلار (اوج ماه فوریه) است. عبور قطعی از این سطح می‌تواند راه را برای ثبت رکوردهای تازه هموار کند. در مقابل، فروشندگان در کوتاه‌مدت تلاش خواهند کرد قیمت‌ها را به زیر حمایت کلیدی ۴٬۶۷۰ دلار هدایت کنند؛ سطحی که به‌عنوان سنگر مهم خریداران در نمودار شناخته می‌شود. از منظر سطوح کلیدی، نخستین مقاومت در محدوده ۵٬۰۷۴.۴۰ دلار (اوج هفته جاری) دیده می‌شود و پس از آن مرز روانی ۵٬۱۰۰ دلار قرار دارد. در سمت مقابل، حمایت اولیه در ۵٬۰۰۰ دلار و سپس در ۴٬۹۰۰ دلار تعریف می‌شود؛ سطوحی که می‌توانند به‌عنوان شاخصی از میزان پایداری روند صعودی عمل کنند. در زمان نگارش این مقاله در UtoTimes، هر اونس طلای نقدی در سطح ۵٬۰۹۸.۶۸ دلار معامله می‌شد که نشان‌دهنده رشد ۴.۳۰ درصدی در مقیاس هفتگی و افزایش ۲.۰۶ درصدی در همان روز معاملاتی است؛ آماری که بازتاب‌دهنده چرخش محسوس سرمایه‌ها به سمت دارایی‌های امن در بحبوحه تشدید ریسک‌های سیاسی است. لطفا نظر و سوالات خود را درباره این مقاله ارسال کنید تا کارشناسان ما به شما پاسخ دهند.
در یک نگاه هدف قیمت طلا تا پایان ۲۰۲۶: پیش‌بینی گلدمن ساکس ۵٬۴۰۰ دلار در هر اونس تقاضای بانک‌های مرکزی در سال ۲۰۲۶ مشابه سال ۲۰۲۵ خواهد بود. سرمایه‌گذاران خصوصی در واکنش به کاهش نرخ بهره وارد بازار می‌شوند. ریسک صعودی از مسیر آپشن‌ها و تنوع‌سازی خصوصی تقویت می‌شود. گلدمن ساکس پیش‌بینی کرده که قیمت طلا تا پایان سال ۲۰۲۶ به ۵٬۴۰۰ دلار در هر اونس برسد. این مسیر صعودی آهسته، بر پایه تقاضای بانک‌های مرکزی و سرمایه‌گذاران خصوصی در واکنش به کاهش نرخ بهره فدرال رزرو شکل می‌گیرد. تقاضای رسمی؛ ستون اصلی رشد قیمت بر اساس گزارش منتشرشده توسط گلدمن ساکس و بازخوانی‌شده توسط یوتوتایمز، تقاضای بانک‌های مرکزی برای خرید طلا در سال ۲۰۲۶ با همان سرعت سال ۲۰۲۵ ادامه خواهد داشت. این پیش‌بینی در سناریوی پایه‌ای مطرح شده که فرض می‌کند سرمایه‌گذاران خصوصی تغییری در رفتار تنوع‌سازی خود ندهند. در این سناریو، تقاضای رسمی نقش اصلی را در حمایت از قیمت ایفا می‌کند و انتظار می‌رود همین عامل باعث رشد تدریجی قیمت طلا شود. ✔️ بیشتر بخوانید: تورم، جنگ و دلار ضعیف؛ مثلث طلایی جهش قیمت طلا سرمایه‌گذاران خصوصی؛ تقویت‌کننده مسیر صعودی گلدمن معتقد است که سرمایه‌گذاران خصوصی نیز در واکنش به کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، به‌تدریج بر میزان سرمایه‌گذاری در طلا خواهند افزود. این روند می‌تواند به‌صورت «انباشت تدریجی» عمل کند — یعنی خریداران بیشتری وارد بازار شوند و رشد قیمت پایدار باشد. در صورت افزایش تنوع‌سازی خصوصی، به‌ویژه از طریق ساختارهای آپشن، احتمال جهش‌های سریع و «رالی‌های مقعر» نیز وجود دارد. نوسان بالا؛ مسیر صعودی با چالش‌های لحظه‌ای اگرچه مسیر میان‌مدت طلا صعودی توصیف شده، گلدمن هشدار می‌دهد که نوسانات قیمتی می‌تواند بالا باقی بماند. به‌ویژه در زمان‌هایی که سیاست فدرال رزرو تغییر می‌کند یا شوک‌های ریسکی در بازار رخ می‌دهد. این نوسانات می‌توانند فرصت‌هایی برای خرید در اصلاحات ایجاد کنند، اما همچنین نیازمند مدیریت ریسک دقیق‌تری هستند. جمع‌بندی استراتژیک بازار طلا در فاز «انباشت تدریجی با نوسان بالا» قرار دارد. تقاضای رسمی مسیر صعودی را حفظ می‌کند، اما رفتار سرمایه‌گذاران خصوصی و سیاست‌های پولی می‌توانند سرعت و شدت حرکت را تغییر دهند. برای معامله‌گران، تمرکز بر نقاط اصلاحی و ساختارهای آپشنی می‌تواند کلیدی باشد.
دلار نیوزیلند و دلار استرالیا در معاملات آسیایی تضعیف شدند؛ واکنشی به سخنان مقامات بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) که ضمن ابراز اطمینان نسبت به مسیر تورم، تأکید کردند سیاست پولی در مسیر از پیش تعیین‌شده قرار ندارد و عجله‌ای برای افزایش نرخ بهره وجود ندارد. بِرِمَن، رئیس RBNZ، گفت مسیر بازگشت تورم به ۲٪ «پرنوسان» بوده، اما احتمالاً تورم در سه‌ماهه نخست سال جاری دوباره به محدوده هدف بازگشته است. او تأکید کرد که بانک مرکزی انتظار دارد تورم طی ۱۲ ماه آینده به نقطه میانی هدف یعنی ۲٪ برسد. نکته مهم برای بازارها این بود که برمن تأکید کرد سیاست‌گذاری «از پیش تعیین‌شده نیست» و تصمیمات کاملاً به داده‌های جدید وابسته خواهد بود. پل کانوی، اقتصاددان ارشد RBNZ، نیز گفت بانک مرکزی «در افزایش نرخ بهره عجول نخواهد بود» — جمله‌ای که فشار بیشتری بر دلار نیوزیلند وارد کرد. این لحن نشان می‌دهد RBNZ پیشرفت تورمی را رضایت‌بخش می‌بیند و نیازی به انقباض بیشتر احساس نمی‌کند، مگر اینکه داده‌ها غافلگیرکننده باشند. همین موضوع انتظارات نرخ بهره را کاهش داده و NZD را تحت فشار قرار داده است. https://youtu.be/D_tSKA_7r1c دلار استرالیا نیز همراه با کیوی کاهش یافت؛ بیشتر به دلیل همبستگی منطقه‌ای و جو ریسک‌گریزی، نه عوامل داخلی. بانک مرکزی استرالیا اخیراً نخستین افزایش نرخ بهره خود در دو سال گذشته را انجام داده و بازار همچنان احتمال افزایش‌های بیشتر را در نظر دارد.
وزیر انرژی ایالات متحده هشدار داد که اگر آژانس بین‌المللی انرژی (IEA) تغییرات لازم را اعمال نکند، آمریکا ممکن است به‌طور کامل از این نهاد خارج شود. او همچنین گفت: «مقام‌های اروپایی که همچنان به سیاست‌های سخت‌گیرانه خالصِ صفر (Net-Zero) چسبیده‌اند، ممکن است از سمت‌های خود کنار گذاشته شوند.»
در یک نگاه تورم در سوئیس به‌شدت کاهش یافته و ریسک بازگشت به دوران رکود تورمی وجود دارد فرانک سوئیس در حال تقویت است؛ جفت‌ارز EURCHF به محدوده ۰.۹۱ نزدیک شده بانک مرکزی سوئیس نمی‌خواهد دوباره به سیاست‌های غیرمتعارف مانند نرخ بهره منفی بازگردد تنش‌های آمریکا–ایران باعث افزایش تقاضا برای فرانک به‌عنوان دارایی امن شده است در حالی که تنش‌های ژئوپلیتیکی میان آمریکا و ایران شدت گرفته، بانک مرکزی سوئیس (SNB) در موقعیتی دشوار قرار گرفته است. فشارهای ناشی از تقویت فرانک، کاهش تورم و ریسک بازگشت به سیاست‌های غیرمتعارف پولی، همگی در زمانی نامناسب بر سیاست‌گذاران مالی سوئیس سایه انداخته‌اند. سوئیس در آستانه بازگشت به سیاست‌های غیرمتعارف؟ بر اساس گزارش منتشرشده در investinglive و بازخوانی‌شده توسط یوتوتایمز، تورم در سوئیس در نیمه دوم سال گذشته به‌شدت کاهش یافته و اکنون نگرانی‌ها درباره بازگشت به دوران رکود تورمی افزایش یافته است. اگرچه هنوز وارد محدوده منفی نشده‌ایم، اما فشارها در حال افزایش‌اند. بانک مرکزی سوئیس نمی‌خواهد دوباره به سیاست‌هایی مانند نرخ بهره منفی یا خرید دارایی‌های گسترده بازگردد — تجربه‌ای که در دوران کرونا با خروج اضطراری همراه بود، اما اکنون ممکن است دوباره مطرح شود. تقویت فرانک؛ چالش مضاعف برای SNB تقویت فرانک سوئیس، فشارهای تورمی را بیشتر کاهش داده و بانک مرکزی را در موقعیتی دشوار قرار داده است. جفت‌ارز EURCHF که پیش‌تر در سطح ۰.۹۲ حمایت شده بود، اکنون به محدوده ۰.۹۱ نزدیک شده و فرانک همچنان در حال تقویت است. در شرایطی که ین ژاپن با مشکلات داخلی مواجه است و دلار آمریکا تحت فشار روایت «کاهش وابستگی جهانی»، فرانک سوئیس به‌عنوان تنها گزینه امن برای معامله‌گران ارزی مطرح شده است. تنش‌های ژئوپلیتیکی؛ زمان‌بندی نامناسب برای SNB افزایش تنش‌ها میان آمریکا و ایران، در زمانی نامناسب برای بانک مرکزی سوئیس رخ داده است. این تنش‌ها باعث شده‌اند که تقاضا برای فرانک به‌عنوان دارایی امن افزایش یابد — موضوعی که فشار بیشتری بر تورم وارد می‌کند و SNB را به سمت سیاست‌های انقباضی سوق می‌دهد. در صورت ادامه این روند، بانک مرکزی ممکن است مجبور شود دوباره نرخ بهره منفی را در نظر بگیرد تا از تقویت بیشتر فرانک جلوگیری کند. جمع‌بندی استراتژیک بازخوانی یوتوتایمز از مقاله نشان می‌دهد: فشارهای تورمی، تقویت فرانک، و تنش‌های ژئوپلیتیکی، همگی بانک مرکزی را در موقعیتی پیچیده قرار داده‌اند. در صورت ادامه روند فعلی، احتمال بازگشت به سیاست‌های غیرمتعارف پولی افزایش می‌یابد — اما فعلاً، SNB در حال مقاومت است.
در یک نگاه تأیید رسمی بررسی نرخ USDJPY در محدوده حدود 157 در 23 ژانویه همچنان قیمت‌گذاری بازار برای دو مرحله کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در سال جاری احتمال حرکت شاخص دلار به محدوده 98.00 سرمایه‌گذاران احتمال فروش USDJPY در بازه 156 تا 158 را در نظر دارند. صورتجلسه نشست ژانویه بانک مرکزی آمریکا فقط درباره نرخ بهره نبود؛ یک نکته کم‌سابقه در آن توجه بازار فارکس را جلب کرد: تأیید بررسی نرخ USDJPY به نمایندگی از خزانه‌داری آمریکا. هم‌زمان، دلار پس از یک رشد قابل توجه حالا با تردیدهایی درباره ادامه مسیر صعودی روبه‌رو است. این گزارش بر پایه داده‌های منتشرشده توسط ING و بازخوانی یوتوتایمز برای مخاطبان تنظیم شده است. دلار؛ رشد اخیر تا چه حد پایدار است؟ انتشار صورتجلسه نشست ژانویه فدرال رزرو ابتدا از دلار حمایت کرد. برخی اعضا ترجیح داده‌اند در بیانیه‌های آینده، به امکان افزایش نرخ بهره نیز اشاره شود؛ در صورتی که تورم بالاتر از هدف باقی بماند. با این حال، جمع‌بندی کلی صورتجلسه چنین بود: ریسک نزولی برای بازار کار کاهش یافته است. فعالیت اقتصادی نسبتاً قوی ارزیابی شده است. در صورت کاهش تدریجی تورم، امکان کاهش نرخ بهره در ادامه سال وجود دارد بازار همچنان انتظار دو مرحله کاهش نرخ بهره را در سال جاری در قیمت‌ها لحاظ کرده است. طبق این گزارش، اگر داده‌های تورمی واقعاً کاهش را نشان دهند، این سناریو می‌تواند عملی شود. در کوتاه‌مدت، شاخص دلار ممکن است به محدوده 98.00 نزدیک شود، اما فضای کلی بازار همچنان تمایل به «فروش در رالی‌ها» را نشان می‌دهد؛ یعنی هر رشد دلار می‌تواند با عرضه جدید مواجه شود. ✔️ بیشتر بخوانید: پایان عصر طلایی وام‌دهی پکن؛ اژدها دیگر به دلار آمریکا تکیه نمی‌کند؟ ماجرای بررسی نرخ USDJPY؛ پیام سیاسی یا ارزی؟ نکته کم‌سابقه صورتجلسه، افشای رسمی این موضوع بود که فدرال رزرو نیویورک به نمایندگی از خزانه‌داری آمریکا نرخ USDJPY را بررسی کرده است. این اتفاق احتمالاً در 23 ژانویه، زمانی که نرخ حوالی 157 معامله می‌شد، رخ داده است. چنین اقدامی در بازار فارکس بسیار نادر است و به تعبیر گزارش، نشانه‌ای از رویکرد فعال‌تر کاخ سفید در قبال بازار فارکس محسوب می‌شود. هدف احتمالی، جلوگیری از تثبیت نرخ بالای 160 برای USDJPY بوده است؛ سطحی که هم برای واشنگتن و هم برای توکیو حساس تلقی می‌شود. هم‌زمان، جهت سیاست پولی نیز در حال همگرایی است: فدرال رزرو در مسیر کاهش نرخ بهره و بانک مرکزی ژاپن در مسیر افزایش تدریجی نرخ‌ها. همین موضوع می‌تواند انگیزه فروش USDJPY در محدوده 156 تا 158 را تقویت کند. داده‌های تجاری و نگاه به رشد اقتصادی تمرکز امروز بازار بر آمار مدعیان اولیه بیکاری و تراز تجاری دسامبر است. دونالد ترامپ اعلام کرده که کسری تجاری آمریکا سال گذشته 78 درصد کاهش یافته و حتی احتمال مازاد تجاری در سال جاری وجود دارد. اگر کسری تجاری کمتر از انتظار منتشر شود، می‌تواند انتظارات برای رشد قوی تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه چهارم را تقویت کرده و در کوتاه‌مدت از دلار حمایت کند. یورو؛ عملکرد بهتر اروپا بازارهای سهام اروپا از ابتدای سال عملکرد بهتری نسبت به آمریکا داشته‌اند. شاخص Euro Stoxx 50 تقریباً دو برابر بهتر از S&P 500 عمل کرده است (بر حسب دلار). با این حال، داده‌های جریان سرمایه نشان می‌دهد تقاضای خارجی برای سهام آمریکا همچنان قوی است؛ 65 میلیارد دلار از سوی بخش خصوصی و 31 میلیارد دلار از سوی نهادهای رسمی در ماه دسامبر. در صورت ادامه تضعیف دلار، احتمال دارد بازار فارکس نقش پررنگ‌تری نسبت به بازار نرخ بهره ایفا کند و انتظارات برای کاهش نرخ توسط بانک مرکزی اروپا تقویت شود. تحلیلگران ING معتقد هستند صورتجلسه اخیر توجیهی برای افت شدید EURUSD به زیر 1.18 فراهم نمی‌کند و پیش‌بینی می‌شود این جفت‌ارز تا پایان مارس به محدوده 1.19 نزدیک شود. ▶️ مشاهده کنید: ریزش سنگین بازدهی اوراق قرضه آمریکا را باید جدی گرفت؛ تحلیل بنیادی هفتگی فرانک سوئیس؛ بیش از حد قوی فرانک سوئیس همچنان بسیار قدرتمند باقی مانده است. مشخص نیست این ورود سرمایه ناشی از نگرانی‌های ژئوپلیتیک یا کاهش ارزش دلار باشد، اما فشار بر جفت‌ارز EURCHF ادامه دارد. ابزارهای بانک مرکزی سوئيس برای مقابله با تقویت ارز محدود است و در حالی که این بانک تمایلی به بازگشت نرخ بهره منفی ندارد، بازار احتمال یک کاهش 25 نقطه پایه پایه‌ای در سال آینده را در قیمت‌ها لحاظ کرده است (در حال حاضر حدود 12 نقطه پایه قیمت‌گذاری شده است). جمع‌بندی استراتژیک بازار فارکس در «فاز آزمون اعتماد» قرار دارد. رشد اخیر دلار با انتشار صورتجلسه فدرال رزرو تقویت شد، اما نشانه‌هایی وجود دارد که این رالی ممکن است پایدار نباشد. تمرکز بازار اکنون از اشتغال به سمت تورم تغییر کرده و مسیر داده‌های قیمتی تعیین‌کننده ادامه سیاست پولی خواهد بود. در همین حال، تحرکات کم‌سابقه در بازار USDJPY و اختلاف جهت سیاست پولی آمریکا و ژاپن، می‌تواند نوسانات تازه‌ای ایجاد کند. معامله‌گران باید علاوه بر داده‌های اقتصادی، تحولات سیاسی و ارزی را نیز زیر نظر داشته باشند.
بر اساس داده‌های رسمی، صادرات طلای سوئیس در ماه ژانویه ۲۰۲۶ با کاهش ۸ درصدی نسبت به ماه قبل، به ۱۲۸ تن رسید. این افت در حالی رخ داده که بازارهای جهانی طلا در هفته‌های اخیر با نوسانات ناشی از تنش‌های ژئوپلیتیکی و تقاضای سرمایه‌گذاران مواجه بوده‌اند. سوئیس یکی از بزرگ‌ترین مراکز پالایش و صادرات طلا در جهان است و تغییرات در حجم صادرات آن می‌تواند نشانه‌ای از تغییرات تقاضا در بازارهای آسیایی و خاورمیانه باشد.
سیلک، یکی از مقامات بانک مرکزی نیوزیلند اعلام کرد که در سناریوی اصلی، چرخه کاهش نرخ بهره به پایان رسیده و سیاست پولی برای مدتی در وضعیت «انبساطی» باقی خواهد ماند. او تأکید کرد که ریسک‌ها در هر دو سمت وجود دارد: ریسک نزولی از سمت ضعف مصرف و ریسک صعودی از سمت تورم چسبنده. به گفته او، مسیر فعلی نرخ بهره (OCR) باید در همین سطح حفظ شود تا شکاف تولید به‌تدریج بسته شود. وی افزود حتی اگر افزایش کوچکی در نرخ بهره انجام شود، نرخ‌ها همچنان در «کف محدوده خنثی» قرار خواهند داشت. او همچنین اعلام کرد که نیوزیلند از سال آینده انتشار CPI ماهانه را آغاز خواهد کرد؛ داده‌ای که می‌تواند نوسان بیشتری داشته باشد اما تصویر دقیق‌تری از روند تورم ارائه می‌دهد.
اگر چشم‌انداز تورم تغییر کند، کمیته موضع سیاستی را تعدیل خواهد کرد تا از بازگشت تورم به هدف اطمینان حاصل کند. به‌هیچ‌وجه با تورم ۳.۱ درصدی احساس راحتی نمی‌کنم. داده‌های قیمتی ژانویه نشان‌دهنده کاهش سرعت تورم بود. رشد دستمزدها ملایم است و ما دارای ظرفیت مازاد هستیم. عدم قطعیت‌هایی درباره نحوه تعدیل رفتار قیمت‌گذاری شرکت‌ها هم‌زمان با بهبود اقتصاد وجود دارد. کمیته سیاست پولی (MPC) تغییرات مربوط به شفافیت را بیشتر بررسی خواهد کرد. بیکاری بالا یک نگرانی است. مشاهده شروع افزایش مصرف، ثبات بازار کار و کاهش تورم، موجب حمایت می‌شود. مصرف خانوار شروع به افزایش کرده است، اما رشد آن در مقایسه با الگوهای تاریخی نسبتاً ضعیف است. اگر شاهد تعدیل رفتارهای قیمت‌گذاری باشیم و ببینیم که بهبود اقتصادی بسیار قوی‌تر است و می‌تواند نرخ‌های بهره بالاتر را تحمل کند، وارد عمل می‌شویم و زودتر سیاست‌های انقباضی را اعمال خواهیم کرد. بهبود اقتصادی در حال گسترش به بخش‌های بیشتری است
بر اساس داده‌های منابع، سهم نفت روسیه از واردات نفت خام هند در ژانویه به پایین‌ترین سطح از اکتبر ۲۰۲۲ رسید.
در یک نگاه مؤسسه ANZ پیش‌بینی می‌کند قیمت هر اونس طلا در سه‌ماهه دوم سال می‌تواند به ۵۸۰۰ دلار برسد. محرک‌های اصلی این چشم‌انداز شامل خرید گسترده بانک‌های مرکزی، سیاست‌های پولی انبساطی، تورم پایدار، کسری بودجه بالا، تنش‌های ژئوپلیتیکی و ضعف دلار است. کاهش نرخ‌های بهره واقعی و نگرانی از تضعیف ارزهای فیات می‌تواند ورود سرمایه‌های نهادی به بازار طلا را افزایش دهد. با وجود ریسک‌هایی مانند رشد اقتصادی قوی‌تر، افزایش نرخ‌های بهره واقعی یا تقویت دلار، حمایت بنیادی تقاضای نهادی همچنان پابرجاست. رشد تاریخی طلا ممکن است هنوز به پایان نرسیده باشد. موسسه ANZ، در تازه‌ترین و جسورانه‌ترین چشم‌انداز خود که توسط یوتوتایمز بازخوانی‌شده، تخمین می‌زند که بهای هر اونس طلا می‌تواند در سه‌ماهه دوم سال به ۵۸۰۰ دلار برسد؛ این پیش‌بینی باور فزاینده‌ای را در میان نهادهای بزرگ مالی تقویت می‌کند که نشان می‌دهد طلا وارد یک بازار صعودی ساختاری جدید شده است. این برآورد بر مجموعه‌ای از عوامل تأکید دارد: افزایش عدم‌قطعیت‌های جهانی، تداوم فشارهای تورمی، خرید گسترده بانک‌های مرکزی و بی‌ثباتی‌های ژئوپلیتیکی—عواملی که همگی دست‌به‌دست هم داده‌اند تا قیمت طلا را به سوی سطوحی بی‌سابقه سوق دهند. پیش‌بینی ANZ صرفاً یک تخمین معمولی نیست؛ بلکه بازتاب‌دهنده بازنگری گسترده‌تری در جایگاه طلا در اقتصادی جهانی است که با شتاب در حال تغییر است. تحلیلگران این بانک به چند عامل تقویت‌کننده اشاره می‌کنند: تداوم انباشت طلا توسط بانک‌های مرکزی انتظار برای سیاست‌های پولی انبساطی‌تر افزایش کسری‌های بودجه در اقتصادهای بزرگ تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی تضعیف دلار آمریکا مجموع این عوامل نشان می‌دهد که روند صعودی طلا صرفاً یک جهش مقطعی نیست، بلکه می‌تواند بخشی از یک تغییر ساختاری عمیق‌تر در بازارهای جهانی باشد. طلا در طول تاریخ، در دوره‌های فشار مالی و نوسانات ارزی عملکرد درخشانی داشته است. اما به گفته تحلیلگران، آنچه این چرخه را متفاوت می‌کند، مقیاس و هماهنگی خریدهای جهانی است—به‌ویژه از سوی بانک‌های مرکزی بازارهای نوظهور که در پی کاهش وابستگی به ذخایر مبتنی بر دلار و تنوع‌بخشی به دارایی‌های ارزی خود هستند. بانک‌های مرکزی: نیروی خاموش پشت جهش قیمت در دو سال گذشته، بانک‌های مرکزی در سطوحی بی‌سابقه اقدام به خرید طلا کرده‌اند. کشورهایی که در تلاش برای حفاظت از خود در برابر ریسک‌های ارزی و تحریم‌های ژئوپلیتیکی هستند، روزبه‌روز بیشتر به خرید طلای فیزیکی روی می‌آورند. برخلاف جریان‌های سفته‌بازانه در صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF)، خریدهای بانک‌های مرکزی ماهیتی راهبردی و بلندمدت دارند. این تقاضای پایدار، کف قدرتمندی برای قیمت‌ها ایجاد کرده است. علاوه بر این، کشورهایی که نسبت به ثبات نظام مالی جهانی نگرانی دارند، با تقویت جایگاه طلا به‌عنوان یک دارایی ذخیره‌ای بی‌طرف، بر اهمیت استراتژیک آن در نظام مالی بین‌المللی تأکید می‌کنند. چرخش سیاست‌های پولی؛ سوخت تازه برای شتاب صعودی انتظار برای کاهش نرخ‌های بهره، یکی دیگر از محرک‌های اصلی در چشم‌انداز خوش‌بینانه ANZ است. زمانی که نرخ‌های بهره واقعی کاهش می‌یابد، هزینه فرصت نگهداری دارایی‌های بدون بازدهی مانند طلا کمتر می‌شود. در چنین دوره‌های انبساطی، سرمایه‌گذاران معمولاً بخشی از سرمایه خود را به سمت طلا منتقل می‌کنند. ✔️ بیشتر بخوانید: طلا، قدرت و سیاست: چه کسی می‌خرد، چه کسی می‌فروشد؟ اگر بانک‌های مرکزی بزرگ—از جمله فدرال رزرو آمریکا—در واکنش به کندی رشد اقتصادی به سمت سیاست‌های انبساطی‌تر حرکت کنند، طلا می‌تواند با موج تازه‌ای از ورود سرمایه‌های نهادی مواجه شود. حتی تنها انتظار برای کاهش نرخ بهره می‌تواند شتاب قیمت‌ها را افزایش دهد، زیرا بازارها معمولاً پیش از اعلام رسمی سیاست‌ها واکنش نشان می‌دهند. نگرانی‌ها درباره تداوم تورم و فشارهای مالی همچنان پابرجاست با وجود نشانه‌هایی از کاهش برخی شاخص‌های تورمی، فشارهای قیمتی ساختاری همچنان در بسیاری از اقتصادها پابرجا مانده‌اند. افزایش هزینه‌های انرژی، آسیب‌پذیری زنجیره‌های تأمین و رشد دستمزدها، همچنان چالشی جدی برای سیاست‌گذاران ایجاد کرده است. هم‌زمان، سطح بدهی دولت‌ها در اقتصادهای توسعه‌یافته رو به افزایش است. گسترش کسری‌های بودجه، پرسش‌هایی جدی درباره ثبات بلندمدت ارزها و قدرت خرید آنها مطرح می‌کند. طلا به‌طور سنتی به‌عنوان پوشش ریسکی در برابر تورم و کاهش ارزش پول‌های رایج شناخته می‌شود. در محیط‌هایی که اعتماد به ارزهای فیات تضعیف می‌شود، تقاضا برای دارایی‌های سخت و ملموس تقویت خواهد شد. ریسک‌های ژئوپلیتیکی بر جذابیت طلا می‌افزایند تداوم درگیری‌های ژئوپلیتیکی و رقابت‌های راهبردی، جایگاه طلا به‌عنوان دارایی امن را بیش از پیش تقویت کرده است. از تنش‌های نظامی منطقه‌ای گرفته تا تکه‌تکه شدن تجارت جهانی، سطح نااطمینانی همچنان بالا باقی مانده است. بازارها ذاتاً از عدم‌قطعیت گریزان‌اند و طلا به‌طور تاریخی در مواقعی که درک ریسک افزایش می‌یابد، سود می‌برد. سرمایه‌گذاران اکنون بیش از گذشته به طلا نه صرفاً به‌عنوان یک ابزار پوشش ریسک، بلکه به‌عنوان تثبیت‌کننده پرتفوی در عصر نوسانات مداوم نگاه می‌کنند. پیش‌بینی ۵۸۰۰ دلاری نشان می‌دهد که ANZ صرفاً به یک جهش موقتی نگاه نمی‌کند، بلکه تداوم یک مسیر صعودی گسترده‌تر را محتمل می‌داند. برخلاف رالی‌های پیشین که عمدتاً با سفته‌بازی سرمایه‌گذاران خرد تغذیه می‌شد، این چرخه به‌نظر می‌رسد بر پایه اعتقاد نهادی شکل گرفته است. صندوق‌های ثروت ملی، صندوق‌های بازنشستگی و بانک‌های مرکزی به شکلی وارد بازار شده‌اند که تقاضایی پایدار و ماندگار ایجاد می‌کند. برخی تحلیلگران معتقدند قیمت طلا در حال تطبیق با یک رژیم جدید اقتصاد کلان است—رژیمی که با ویژگی‌های زیر تعریف می‌شود: ژئوپلیتیک چندقطبی روندهای واگرایی و کاهش جهانی‌سازی تداوم انبساط مالی تنوع‌بخشی ارزی اگر این نیروها همچنان پابرجا بمانند، ممکن است چارچوب ارزش‌گذاری طلا به‌صورت دائمی در حال تغییر باشد. با اینکه چشم‌انداز صعودی است، اما ریسک‌هایی نیز باقی مانده‌اند. بهبود اقتصادی قوی‌تر از حد انتظار، افزایش نرخ‌های بهره واقعی یا تقویت سریع دلار آمریکا می‌تواند به‌طور موقت مانع رشد قیمت طلا شود. به‌طور مشابه، اگر تورم سریع‌تر از پیش‌بینی کاهش یابد، تقاضای دارایی امن ممکن است کاهش پیدا کند. با این حال، حتی در این سناریوها، خریدهای بانک‌های مرکزی می‌تواند حمایت بنیادی از بازار ایجاد کند. ▶ مشاهده کنید: ریزش سنگین بازدهی اوراق قرضه آمریکا را باید جدی گرفت؛ تحلیل بنیادی هفتگی رویکرد روانی بازار نیز دستخوش تحول شده است. پس از سال‌ها معامله در رنج‌های بزرگ، طلا موفق شده سطوح فنی مهم را پشت سر بگذارد و سرمایه‌گذاران دنبال‌کننده روند را جذب کند. میزان مشارکت سرمایه‌گذاران خرد در حال افزایش است، اما ستون اصلی این رالی همچنان نهادی باقی مانده است. صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) شاهد ورود سرمایه‌های تازه هستند و معاملات در بازارهای آتی نشان‌دهنده اعتماد رو به رشد سرمایه‌گذاران به افزایش قیمت‌هاست. هدف ۵۸۰۰ دلاری که پیش‌تر غیرممکن به‌نظر می‌رسید، اکنون بخشی از گفت‌وگوهای اصلی مالی در بازار محسوب می‌شود. اگر قیمت طلا به 5800 دلار در هر اونس برسد، یکی از بزرگ‌ترین افزایش‌های قیمتی در تاریخ مالی مدرن رقم خواهد خورد. چنین جهشی می‌تواند: سودآوری شرکت‌های معدنی را افزایش دهد بازارهای کالا را دگرگون کند بر ارزش ارزها تأثیر بگذارد استراتژی‌های ذخیره‌ای بانک‌های مرکزی را تغییر دهد علاوه بر این، احتمالاً توجه و تقاضا برای سایر فلزات گران‌بها مانند نقره و پلاتین نیز شتاب خواهد گرفت. فصل جدیدی برای طلا؟ داستان طلا همواره با اعتماد گره خورده است—اعتماد به دولت‌ها، اعتماد به ارزها و اعتماد به نظام‌های مالی. پیش‌بینی ANZ نشان می‌دهد که ساختار اعتماد در حال تغییر است. چه این تغییر ناشی از نگرانی‌های تورمی، بی‌ثباتی ژئوپلیتیکی یا تحولات ساختاری اقتصادی باشد، به‌نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران پرتفوی‌های خود را متناسب با این شرایط بازتنظیم می‌کنند. اگرچه بازارها همچنان غیرقابل پیش‌بینی باقی مانده‌اند، یک چیز روشن است: طلا دیگر یک کلاس دارایی حاشیه‌ای نیست. این فلز گران‌بها بار دیگر به‌عنوان ستون اصلی در مالیه جهانی ظاهر شده است. اگر پیش‌بینی ANZ صحیح از آب درآید، سه‌ماهه دوم سال می‌تواند لحظه‌ای تعیین‌کننده در تاریخ مدرن طلا باشد—لحظه‌ای که نقش بی‌زمان طلا به‌عنوان مطمئن‌ترین ذخیره ارزش در دوران عدم قطعیت را دوباره تأیید می‌کند. و برای سرمایه‌گذارانی که با دقت نظاره‌گر هستند، مسیر رسیدن به ۵۸۰۰ دلار ممکن است هم‌اکنون به‌طور جدی آغاز شده باشد. بر اساس جمع‌بندی تیم یوتوتایمز، چشم‌انداز صعودی طلا دیگر صرفاً مبتنی بر نوسانات کوتاه‌مدت بازار نیست، بلکه از مجموعه‌ای از تحولات عمیق اقتصاد کلان و ژئوپلیتیکی ریشه می‌گیرد. پیش‌بینی جسورانه ANZ درباره احتمال رسیدن قیمت هر اونس طلا به ۵۸۰۰ دلار، بازتاب افزایش تقاضای راهبردی بانک‌های مرکزی، تداوم فشارهای تورمی، انتظار برای سیاست‌های پولی انبساطی‌تر و رشد نااطمینانی‌های جهانی است. در چنین شرایطی، طلا بیش از گذشته به‌عنوان دارایی امن و ستون ثبات در پرتفوی سرمایه‌گذاران مطرح می‌شود. هرچند ریسک‌هایی مانند تقویت دلار یا افزایش نرخ‌های بهره واقعی می‌توانند روند رشد را موقتاً کند کنند، اما حمایت بنیادی تقاضای نهادی نشان می‌دهد که طلا ممکن است وارد مرحله‌ای تازه از یک بازار صعودی ساختاری و بلندمدت شده باشد. لطفا نظر و سوالات خود را درباره این مقاله ارسال کنید تا کارشناسان ما به شما پاسخ دهند.
شمار بسیار زیادی از شرکت‌ها مایل به ورود به ونزوئلا هستند.
در یک نگاه تثبیت نرخ بهره (OCR): ابقای نرخ در سطح ۲.۲۵٪ که مطابق با پیش‌بینی اکثر تحلیلگران بود. تعدیل چشم‌انداز آینده: افزایش برآورد نرخ بهره برای سال‌های ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ نسبت به گزارش قبلی. هدف‌گذاری تورمی: پیش‌بینی بازگشت نرخ تورم به محدوده ۱ تا ۳ درصد در فصل جاری. احتمال تغییر در پایان سال: آمادگی مشروط برای آغاز چرخه افزایش نرخ‌ها در اواخر سال ۲۰۲۶. بانک مرکزی نیوزیلند در نخستین تصمیم‌گیری سال ۲۰۲۶، نرخ بهره رسمی را در سطح ۲.۲۵٪ تثبیت کرد، اما با تغییر در پیش‌بینی‌های بلندمدت، سیگنالی متفاوت به بازار مخابره کرد. این نهاد با اصلاح صعودی مسیر آینده نرخ‌ها، نشان داد که علیرغم حفظ سیاست‌های حمایتی در مقطع فعلی، خود را برای عبور تدریجی از دوران پول ارزان و مقابله با تورم در ماه‌های پیش‌رو آماده می‌کند. ابقای نرخ بهره؛ اولویت‌دهی به بازیابی اقتصادی بانک مرکزی نیوزیلند در این نشست تصمیم گرفت نرخ بهره را بدون تغییر حفظ کند. دلیل اصلی این رویکرد، حمایت از اقتصادی است که هنوز در مراحل اولیه بازیابی قرار دارد. با وجود اینکه تورم در اواخر سال ۲۰۲۵ اندکی بالاتر از محدوده هدف بود، مقامات پولی معتقدند هزینه‌هایی مانند انرژی و خدمات شهری همچنان محرک تورم هستند و برای مهار آنها نیاز به یک سیاست «صبر و انتظار» وجود دارد. تغییر در نقشه راه؛ پیام صعودی برای بازارهای مالی نکته‌ای که بیشترین واکنش را در بازار فارکس و اوراق قرضه به همراه داشت، بازبینی صعودی در مسیر آینده نرخ بهره بود. بر اساس داده‌های جدید، پیش‌بینی می‌شود نرخ بهره در ژوئن ۲۰۲۶ به ۲.۲۶٪ و در مارس ۲۰۲۷ به ۲.۵۲٪ برسد. این ارقام نسبت به پیش‌بینی‌های قبلی در نوامبر گذشته بالاتر هستند و نشان می‌دهند که بانک مرکزی به سمت یک «سیاست انقباضی تدریجی» حرکت می‌کند؛ وضعیتی که در آن هزینه استقراض برای کنترل تورم به آرامی افزایش می‌یابد. دیدگاه‌های رئيس بانک مرکزی؛ عادی‌سازی مشروط آنا برمن، رئيس بانک مرکزی نیوزیلند، در نشست خبری پس از تصمیم‌گیری اعلام کرد که احتمال افزایش نرخ بهره تا پایان سال جاری میلادی وجود دارد، اما این اقدام قطعی نیست. او تأکید کرد که بانک مرکزی زمانی دست به ماشه افزایش نرخ خواهد برد که از قدرت گرفتن اقتصاد و ثبات فشارهای تورمی اطمینان حاصل کند. این وضعیت نشان‌دهنده فاز «انتظار برای حرکت بعدی» است، جایی که سیاست‌گذاران به جای پیش‌داوری، بر اساس داده‌های کلان تصمیم خواهند گرفت. وضعیت بازار مسکن و اشتغال در بخش دیگری از گزارش، به ثبات نسبی در بازار کار اشاره شده است، هرچند نرخ بیکاری همچنان در سطوح بالایی قرار دارد. همچنین بانک مرکزی تصریح کرد که انتظار جهش ناگهانی در قیمت مسکن را ندارد. این رویکرد نشان می‌دهد که مقامات پولی قصد دارند با سرعتی بسیار ملایم به سمت عادی‌سازی نرخ‌ها حرکت کنند تا از وارد شدن شوک ناگهانی به معیشت خانوارها جلوگیری شود. جمع‌بندی استراتژیک این گزارش بر پایه داده‌های منتشرشده در investinglive و بازخوانی یوتوتایمز برای فارسی‌زبانان تنظیم شده است. در حال حاضر بازار پولی نیوزیلند در مرحله «تثبیت با سوگیری صعودی» قرار دارد. روند فعلی: بازار در حال هضم این واقعیت است که اولین مرحله افزایش نرخ بهره، زودتر از آنچه در نوامبر پیش‌بینی شده بود، رخ خواهد داد. فاز بازار: اقتصاد در مرحله «آزمون اعتماد» قرار دارد و نگاه سرمایه‌گذاران از این پس به داده‌های تورمی ماهانه دوخته خواهد شد تا زمان دقیق تغییر سیاست‌ها را پیش‌بینی کنند.
