در یک نگاه نظرسنجی هفتگی کیتکو نشان می‌دهد بازار طلا در کوتاه‌مدت در وضعیت ابهام و دودستگی قرار دارد؛ جایی که تحلیلگران وال‌استریت میان سناریوی صعود و نزول تقریباً به‌طور برابر تقسیم شده‌اند، اما سرمایه‌گذاران خرد همچنان تمایل ملایمی به ادامه رشد قیمت دارند. مهم‌ترین عامل اثرگذار بر طلا در شرایط فعلی، برهم‌کنش میان جنگ خاورمیانه، بازده اوراق خزانه‌داری، دلار و بازار انرژی است؛ به‌طوری که بخشی از کارشناسان معتقدند طلا فعلاً بیشتر از آنکه از تقاضای پناهگاه امن نیرو بگیرد، از مسیر نوسانات سهام، نرخ‌ها و نفت تأثیر می‌پذیرد. در حالی که برخی تحلیلگران حفظ حمایت ۵۰۰۰ دلاری را نشانه‌ای از تاب‌آوری بازار می‌دانند، گروهی دیگر هشدار می‌دهند که اگر این سطح شکسته شود، طلا می‌تواند وارد فاز اصلاحی عمیق‌تر یا حتی یک روند نزولی چندماهه شود؛ به‌ویژه اگر نرخ‌های بهره بالا بماند و فشار فروش در دارایی‌های ریسکی ادامه پیدا کند. قیمت طلا در طول هفته گذشته تقریباً تمام محدوده قیمتی بین ۵۰۰۰ تا ۵۲۴۰ دلار را پیمود؛ حرکتی که ابتدا با رشد نسبتاً پایدار تا صبح سه‌شنبه همراه بود، اما در ادامه با یک روند نزولی طولانی و تدریجی تا بعدازظهر جمعه جایگزین شد. افزایش نگرانی سرمایه‌گذاران نسبت به احتمال طولانی‌تر و پیچیده‌تر شدن درگیری‌ها در خاورمیانه از عوامل اصلی این چرخش در روند بازار به شمار می‌رفت. معاملات طلا در بازار نقدی هفته را با قیمت ۵٬۱۵۹.۲۶ دلار به ازای هر اونس آغاز کرد. با این حال، بخش پرنوسان و نزولی بازار خیلی زود خود را نشان داد و قیمت فلز زرد در شامگاه یکشنبه (به وقت شرق آمریکا) با سقوطی سریع تا ۵٬۰۳۶.۲۵ دلار در ساعت ۸ شب عقب‌نشینی کرد. پس از آنکه طلا بار دیگر سطح ۵٬۱۰۰ دلار را پس گرفت، روندی تدریجی اما پیوسته از رشد آغاز شد. در این مسیر، قیمت نقدی ابتدا تا ۵٬۱۴۰ دلار در ساعت ۳:۱۵ بعدازظهر، سپس تا ۵٬۱۵۳ دلار در ساعت ۶:۴۵ عصر و در نهایت تا حدود ۵٬۱۸۴ دلار در ساعت ۹:۴۵ شب دوشنبه افزایش یافت. در حالی که چندین تلاش برای عبور از سطح ۵٬۱۹۰ دلار در جریان معاملات سشن‌های آسیا و اروپا ناکام ماند، با آغاز فعالیت معامله‌گران آمریکای شمالی، بازار جان تازه‌ای گرفت. تنها ۱۵ دقیقه پیش از بازگشایی بازار سهام، معامله‌گران توانستند قیمت طلا را تا ۵٬۲۲۱ دلار بالا ببرند و این فلز گران‌بها در نهایت حوالی ساعت ۱۱:۳۰ صبح سه‌شنبه به اوج هفتگی خود نزدیک ۵٬۲۴۰ دلار در هر اونس رسید. با این حال، حضور طلا در این سطوح بالا چندان دوام نیاورد. سومین تلاش برای ثبت سقف جدید کمی پس از ساعت ۱ بعدازظهر با شکست مواجه شد و قیمت دوباره به زیر ۵٬۲۰۰ دلار بازگشت. با تبدیل شدن این سطح به یک مقاومت قدرتمند، روندی نزولی و پیوسته در بازار شکل گرفت؛ به‌طوری که قیمت تا عصر چهارشنبه به حدود ۵٬۱۳۴ دلار کاهش یافت. صبح زود پنج‌شنبه نیز تلاش دیگری برای بازپس‌گیری سطح ۵٬۱۹۰ دلار بی‌نتیجه ماند و طلا بار دیگر تحت فشار فروش قرار گرفت؛ به‌گونه‌ای که اندکی پس از بسته شدن بازار سهام آمریکای شمالی به ۵٬۰۷۲ دلار در هر اونس سقوط کرد. در ادامه، معاملات سشن‌های آسیایی و اروپایی در محدوده‌ای حدود ۴۰ دلار در دو سوی سطح ۵٬۱۰۰ دلار در نوسان بود. اما با آغاز معاملات جمعه در آمریکای شمالی، فشار فروش بار دیگر تشدید شد و قیمت طلا ظرف تنها یک ساعت از ۵٬۱۱۲ دلار به ۵٬۰۴۲ دلار سقوط کرد. در حوالی ظهر جمعه نیز فلز زرد کمترین سطح هفتگی خود در نزدیکی ۵٬۰۳۰ دلار را ثبت کرد و در نهایت معاملات هفته را در نزدیکی پایان بازار، تنها اندکی بیش از ۱۰ دلار بالاتر از سطح حمایتی کلیدی ۵٬۰۰۰ دلار در هر اونس به پایان رساند. جدیدترین نظرسنجی هفتگی کیتکو درباره چشم‌انداز طلا نشان داد که در وال‌استریت، تحلیلگران نسبت به مسیر کوتاه‌مدت این فلز گران‌بها دچار تردید و دودستگی شده‌اند؛ در مقابل، سرمایه‌گذاران خرد موسوم به مین‌استریت، با وجود یک هفته دیگر از عملکرد ضعیف قیمت، همچنان به‌طور ملایمی به سناریوی صعودی متمایل هستند. جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، در پاسخ به پرسش درباره جهت بعدی طلا، از سناریوی صعودی حمایت کرد. به گفته او، «طلا توانسته سطح ۵۰۰۰ دلار را در بازار نقدی حفظ کند؛ موضوعی که به اعتقاد من اهمیتش بیش از چیزی است که بسیاری تصور می‌کنند.» او افزود این رفتار قیمتی نشان‌دهنده پذیرش فزاینده این سطوح از سوی بازار است و تا زمانی که این وضعیت ادامه داشته باشد، خریداران همچنان فرصت خواهند داشت برای یک موج صعودی دیگر تلاش کنند. در مقابل، ریچ چکان، رئیس و مدیر عملیاتی Asset Strategies International، دیدگاهی نزولی برای هفته پیش‌رو مطرح کرد. او اظهار داشت که با وجود آنکه از منظر بنیادین، بازار طلا در شرایط فعلی مستعد حرکت به سطوح بالاتر به نظر می‌رسد، اما هفته آینده به دلیل برگزاری نشست کمیته بازار آزاد فدرال رزرو (FOMC) اهمیت ویژه‌ای دارد؛ نشستی که قرار است در روزهای سه‌شنبه و چهارشنبه برگزار شود. چکان بر این باور است که فدرال رزرو احتمالاً نرخ بهره را بدون تغییر حفظ خواهد کرد؛ تصمیمی که از نظر او نیز همان چیزی است که باید رخ دهد. او توضیح داد با توجه به اینکه نرخ‌های بهره اکنون در محدوده ۳.۵ درصد قرار دارد و نرخ رسمی تورم نیز حدود ۲.۵ درصد است، بازدهی واقعی نزدیک به ۱ درصد قرار می‌گیرد؛ سطحی که از نگاه او نباید اثر معناداری بر بازار طلا داشته باشد. او در ادامه تأکید کرد که با تداوم جنگ‌ها و در شرایطی که انگیزه چندانی برای ترجیح سپرده‌های مدت‌دار به طلا وجود ندارد، اعلامیه هفته آینده فدرال رزرو از منظر بنیادی باید رویدادی کم‌اهمیت برای بازار باشد. با این حال، چکان انتظار دارد که قیمت طلا در واکنش اولیه به تثبیت نرخ بهره عقب‌نشینی کند، زیرا بازار احتمالاً این تصمیم را در کوتاه‌مدت به‌عنوان خبری منفی برای طلا تفسیر خواهد کرد؛ برداشتی که می‌تواند فشار موقتی بر قیمت فلز زرد وارد کند. آدریان دی، رئیس Adrian Day Asset Management، نیز چشم‌انداز طلا را صعودی ارزیابی کرد. او معتقد است عوامل پولی بار دیگر در حال بازپس‌گیری نقش خود به‌عنوان محرک اصلی بازار طلا هستند و این اثرگذاری، به‌ویژه پس از پایان درگیری ایران، حتی پررنگ‌تر نیز خواهد شد. به گفته او، تا آن زمان نوساناتی مقطعی بر پایه تحولات میدانی و اطلاعیه‌های سیاسی ادامه خواهد داشت، اما در نهایت، واکنش‌های اولیه ژئوپلیتیکی معمولاً جای خود را به اثرگذاری عمیق‌تر متغیرهای پولی می‌دهند؛ متغیرهایی که در افق میان‌مدت، جهت اصلی قیمت طلا را تعیین می‌کنند. دی در ادامه افزود که طی دو هفته اخیر، از زمان آغاز بمباران‌ها، طلا عملاً تصویری آینه‌ای از دلار ارائه کرده است؛ رفتاری که به‌گفته او، تا حد زیادی بازتاب‌دهنده تحولات جنگ و اثر آن بر جریان‌های ریسک‌گریزی در بازارهای جهانی بوده است. در سوی دیگر، دنیل پاویلونیس، کارگزار ارشد کالا در RJO Futures، بر این باور است که طلا و نقره همچنان از مسیر بازار سهام تبعیت خواهند کرد؛ بازاری که خود در شرایط کنونی رابطه‌ای معکوس با بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا دارد. او همچنین انتظار دارد که شاخص‌های سهام در کوتاه‌مدت با فشار نزولی بیشتری مواجه شوند. پاویلونیس توضیح داد که در بازار فلزات، همه‌چیز به انرژی و به‌ویژه به منحنی بازده گره خورده است؛ با تمرکز ویژه بر بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا. از نگاه او، تا زمانی که این بازده‌ها به افزایش خود ادامه دهند، فشار بر طلا و نقره نیز پابرجا خواهد ماند. او همچنین تأکید کرد که تحولات آخر هفته می‌تواند برای بازارها تعیین‌کننده باشد. به گفته او، از یک‌سو احتمال افزایش حضور نظامی آمریکا در خاورمیانه و حتی استقرار نیروهای زمینی مطرح است؛ عاملی که می‌تواند بر نگرانی‌ها بیفزاید. اما از سوی دیگر، عبور برخی نفتکش‌های هندی از تنگه و احتمال تداوم این روند، همراه با احتمال حضور کشتی‌های چینی، می‌تواند این برداشت را ایجاد کند که بخش بزرگی از جریان نفتی که پیش‌تر از این مسیر عبور می‌کرده، در حال بازگشت است؛ موضوعی که در صورت تحقق، ممکن است به آرام‌تر شدن فضای بازار کمک کند. با این حال، او هشدار داد که همه این سناریوها هنوز در هاله‌ای از ابهام قرار دارند و بازار بیش از هر چیز به اتفاقاتی چشم دوخته که ممکن است طی تعطیلات آخر هفته رخ دهد. از نگاه پاویلونیس، امید اصلی این است که هر تحول احتمالی تا صبح دوشنبه هضم شده باشد و بازارها بتوانند با آرامش بیشتری فعالیت خود را از سر بگیرند. او در جمع‌بندی دیدگاه خود تصریح کرد که تا زمانی که نرخ‌ها به دلیل رشد قیمت نفت و انرژی و نیز ریسک اختلال در انتقال انرژی به اروپا و آسیا بالاتر می‌روند، فلزات گران‌بها نیز در معرض فشار فروش قرار خواهند داشت. در مقابل، اگر بازده‌ها کاهش پیدا کنند، این فضا می‌تواند به رشد هم‌زمان طلا، نقره و حتی سهام منجر شود. اما به محض آنکه قیمت نفت دوباره اوج بگیرد، احتمال بازگشت موج فروش در سراسر بازارها نیز افزایش خواهد یافت. پاویلونیس همچنین بر این باور است که حملات ایران به کشورهای همسایه، بخشی از یک راهبرد دوگانه را دنبال می‌کند: از یک‌سو مختل کردن صادرات نفت این کشورها و از سوی دیگر، وادار کردن آن‌ها به فروش اوراق خزانه‌داری آمریکا و سایر دارایی‌های دلاری. او در تشریح این دیدگاه اظهار داشت که یکی از اهداف احتمالی چنین حملاتی، وارد کردن فشار مالی به مراکز منطقه‌ای ثروت و سرمایه است. به گفته او، هدف قرار دادن دبی صرفاً یک اقدام نظامی یا نمادین نیست، بلکه می‌تواند تلاشی برای تضعیف ثبات اقتصادی این مرکز مالی باشد. از منظر او، ساختار اقتصادی دبی به‌شدت به حضور سرمایه‌گذاران، نیروی کار خارجی و جریان آزاد سرمایه وابسته است و هرگونه خروج گسترده جمعیت یا سرمایه می‌تواند این تعادل را با اختلال جدی مواجه کند. پاویلونیس استدلال می‌کند که در چنین شرایطی، کشورهای نفتی ممکن است برای تأمین نقدینگی و تقویت امنیت داخلی، ناچار شوند بخشی از دارایی‌های خارجی خود را نقد کنند. او توضیح داد کشورهایی که منبع اصلی درآمدشان صادرات نفت است، معمولاً بخش مهمی از مازاد درآمد خود را در اوراق خزانه‌داری آمریکا، سهام و طلا سرمایه‌گذاری می‌کنند. در نتیجه، هنگامی که به نقدینگی فوری نیاز داشته باشند، سریع‌ترین مسیر، فروش اوراق قرضه و سهام و استفاده از منابع حاصل برای تثبیت شرایط داخلی خواهد بود. بر پایه همین سناریو، او انتظار دارد که بازار سهام و فلزات گران‌بها همچنان تحت فشار نزولی باقی بمانند. به گفته او، سهام و طلا در شرایط فعلی تا حد زیادی در یک مسیر مشترک حرکت می‌کنند و به‌ویژه نقره نیز از همین الگو پیروی می‌کند. از نگاه پاویلونیس، نشانه‌های ضعف در بازار سهام در حال افزایش است و این بازار ممکن است وارد یک موج نزولی تازه شود؛ حرکتی که از نظر او می‌تواند مشابه افتی باشد که در آوریل سال گذشته مشاهده شد. او افزود اگر این ارزیابی درست باشد، باید انتظار داشت که قیمت نفت نیز یا به سقف‌های جدید برسد یا دست‌کم بار دیگر به اوج‌های قبلی بازگردد. در چنین فضایی، بهبود شرایط بازارها به این زودی رخ نخواهد داد و احتمالاً پیش از بازگشت آرامش، دوره‌ای از آشفتگی و فشار بیشتر در پیش خواهد بود. پاویلونیس در پایان، سناریویی حتی تهاجمی‌تر را نیز منتفی ندانست و گفت بازگشت قیمت طلا به محدوده ۴۲۰۰ دلار را کاملاً غیرممکن نمی‌داند؛ هرچند تحقق چنین سطحی مستلزم تشدید قابل‌توجه فشارها در بازارهای جهانی و افزایش هم‌زمان تنش در دارایی‌های ریسکی، بازار انرژی و نرخ‌های بهره خواهد بود. در نظرسنجی این هفته کیتکو نیوز، در مجموع ۱۵ تحلیلگر شرکت کردند؛ نظرسنجی‌ای که تصویر آن از وال‌استریت، نوعی تعادل کامل اما ناآرام را نشان می‌داد؛ وضعیتی که در آن بازارهای مالی در انتظارند ببینند مسیر درگیری ایران در نهایت به کدام سو متمایل می‌شود. از میان این کارشناسان، ۶ نفر معادل ۴۰ درصد پیش‌بینی کردند که قیمت طلا در هفته پیش رو افزایش خواهد یافت، در حالی که ۶ تحلیلگر دیگر، معادل ۴۰ درصد، انتظار کاهش قیمت را داشتند. سه نفر باقی‌مانده، برابر با ۲۰ درصد کل شرکت‌کنندگان نیز بر این باور بودند که در کوتاه‌مدت، توازن ریسک‌ها به‌گونه‌ای است که نمی‌توان برتری روشنی برای هیچ‌یک از دو سناریوی صعودی یا نزولی قائل شد. در همین حال، در نظرسنجی آنلاین کیتکو ۲۷۰ رأی به ثبت رسید؛ جایی که احساسات سرمایه‌گذاران خرد موسوم به مین‌استریت نسبت به هفته قبل تقریباً بدون تغییر باقی ماند، با این تفاوت که بخشی از بدبینی پیشین جای خود را به نگاهی متعادل‌تر داده است. در این میان، ۱۶۹ معامله‌گر خرد، معادل ۶۳ درصد، انتظار داشتند که قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد. در مقابل، ۳۲ نفر، برابر با ۱۲ درصد، پیش‌بینی کردند که فلز زرد با افت قیمت مواجه شود. همچنین ۶۹ سرمایه‌گذار، معادل ۲۶ درصد از کل مشارکت‌کنندگان، بر این باور بودند که بازار در هفته پیش رو وارد فاز نوسان خنثی و تثبیت قیمت خواهد شد. طبق بررسی‌های یوتوتایمز؛ تقویم داده‌های اقتصادی هفته آینده، بیش از هر چیز تحت‌سلطه اعلام تصمیمات نرخ بهره خواهد بود؛ جایی که بانک‌های مرکزی استرالیا، کانادا، ایالات متحده، ژاپن، سوئیس، انگلستان و منطقه یورو، به همین ترتیب، تصمیمات سیاست پولی خود را اعلام خواهند کرد. در کنار این رویدادهای کلیدی، بازارها همچنین مجموعه‌ای از به‌روزرسانی‌ها درباره وضعیت برخی از مهم‌ترین قطب‌های تولیدی آمریکا، شرایط بازار مسکن که همچنان تحت فشار باقی مانده، و نیز داده‌های مربوط به تورم تولیدکننده را دریافت خواهند کرد. “ «مجموعه‌ی این شاخص‌ها می‌توانند در شکل‌دهی به انتظارات سرمایه‌گذاران نسبت به مسیر اقتصاد آمریکا و در نتیجه چشم‌انداز طلا نقش مهمی ایفا کنند.» محمد زمانی مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، در ارزیابی خود از وضعیت بازار گفت طلا در ابتدای هفته توانست حمایت خود را در نزدیکی ۵۰۰۰ دلار حفظ کند. به گفته او، این فلز گران‌بها همچنان در همان بازه‌ای معامله می‌شود که در ۳ مارس شکل گرفته بود؛ محدوده‌ای میان ۴۹۹۶ تا ۵۳۸۱ دلار. چندلر افزود که سطح ۵۱۶۰ دلار می‌تواند به‌عنوان مقاومت عمل کند و عبور قیمت از ۵۲۰۷ دلار، لحن تکنیکال بازار را به‌وضوح تقویت خواهد کرد. او همچنین اشاره کرد که انتشار داده‌های اقتصادی ناامیدکننده از آمریکا، در کنار توقف شتاب رشد قیمت نفت، او را متمایل کرده است که برای هفته آینده سناریوی قیمت‌های بالاتر برای طلا را محتمل‌تر بداند. شان لاسک، هم‌مدیر پوشش ریسک تجاری در Walsh Trading، به کیتکو نیوز گفت که در شرایط کنونی با دقت در حال رصد برهم‌کنش میان بازار سهام، طلا، انرژی و بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا است؛ مجموعه‌ای از متغیرها که به گفته او در حال حاضر بیش از هر عامل دیگری جهت حرکت بازار فلزات گران‌بها را تعیین می‌کنند. او اظهار داشت که بازده اوراق در حال افزایش است، بازار سهام تحت فشار قرار دارد و فلزات نیز همانند سهام در مسیر نزولی حرکت می‌کنند؛ درست همان‌گونه که طی سه سال گذشته در مسیر صعودی نیز همراه سهام بالا آمده بودند. لاسک تأکید کرد که در این مقطع، تقاضای پناهگاه امن برای طلا یا بسیار محدود بوده یا اساساً شکل نگرفته است، زیرا قیمت نه‌تنها به سقف‌های جدید نرسیده، بلکه حتی به نزدیکی آن‌ها هم نزدیک نشده است. او در ادامه افزود که طی دو هفته گذشته، هر زمان قیمت نفت عقب‌نشینی کرده، بازار سهام با رشد مواجه شده و فلزات نیز همراه آن بالا آمده‌اند. در مقابل، هر زمان جهت حرکت معکوس شده، بازارها این پیام را مخابره کرده‌اند که فلزات نیز در حال دنبال کردن افت بازار سهام هستند. به گفته لاسک، این افت هنوز حالت بحرانی پیدا نکرده و بازار طلا به‌طور ناگهانی به زیر ۵۰۰۰ دلار در هر اونس سقوط نکرده است، اما آنچه به‌وضوح دیده می‌شود، نبود یک رالی قدرتمند و نیز فروش در هر موج صعودی کوتاه‌مدت است. به اعتقاد او، طلا فعلاً در محدوده‌ای میان ۵۰۰۰ تا ۵۲۰۰ دلار در نوسان مانده و نقره نیز بار دیگر به محدوده میانی ۸۰ دلار بازگشته است. این رفتار قیمتی از نگاه لاسک نشانه بازاری است که هنوز تصمیم نهایی خود را نگرفته و بیشتر در وضعیت انتظار قرار دارد تا واکنشی روشن به تحولات بعدی نشان دهد. او تصریح کرد که بازار اکنون در مرحله‌ای قرار دارد که منتظر است ببیند جنگ ایران به کدام سمت حرکت می‌کند و مهم‌تر از آن، این درگیری چه مدت ادامه خواهد داشت. به گفته او، برآوردهای اولیه از بازه‌ای حدود ۳۰ روز، چهار هفته یا حتی پنج هفته سخن گفته‌اند و با رسیدن به پایان دومین هفته در روز شنبه، اکنون پرسش اصلی این است که این روند تا چه زمانی ادامه پیدا خواهد کرد. لاسک همچنین خاطرنشان کرد که با توجه به لحن مواضع طرف‌ها، در حال حاضر نشانه‌ای از نزدیک بودن یک توافق فوری دیده نمی‌شود. لاسک گفت بخش قابل‌توجهی از سرمایه‌گذاران و معامله‌گران همچنان دارای پوزیشن‌های خرید سنگین در بازار فلزات گران‌بها هستند؛ بنابراین طبیعی است که هم‌زمان با عقب‌نشینی بازار سهام و افزایش نااطمینانی، بخشی از این پوزیشن‌ها را ببندند و به شناسایی سود یا کاهش ریسک روی بیاورند. او بار دیگر تأکید کرد که باید در نظر داشت بخش عمده‌ای از رالی صعودی طلا و نقره در سه سال گذشته، هم‌راستا با رشد بازار سهام شکل گرفته است. به بیان دیگر، رابطه میان این دو بازار در این دوره معکوس نبوده، بلکه هر دو در یک جهت حرکت کرده‌اند. از نگاه لاسک، آنچه اکنون در بازار مشاهده می‌شود در واقع بخشی از باز شدن همین معامله مشترک است؛ به این معنا که وقتی بازار سهام وارد فاز افت و اصلاح می‌شود، فلزات گران‌بها نیز همراه آن تحت فشار قرار می‌گیرند. او همچنین یادآور شد که بازار انرژی در بخش عمده‌ای از این سال‌ها، به‌ویژه از سال ۲۰۲۲ به این سو، نسبتاً مهار‌شده و کم‌رمق بوده است. به گفته او، به‌جز چند مقطع خاص از جمله حمله به تأسیسات هسته‌ای ایران در ماه ژوئن و چند رویداد مقطعی دیگر، بازار انرژی عمدتاً تحت فشار مازاد عرضه قرار داشت و عرضه به‌مراتب از تقاضا پیشی می‌گرفت. اما اکنون شرایط در حال تغییر است؛ زیرا وقوع جنگ باعث شده جهت حرکت بازار انرژی معکوس شود و همین مسئله به‌مرور بر سایر بازارها نیز اثر بگذارد. لاسک در ادامه افزود از منظر یک سرمایه‌گذار وفادار به طلا یا نقره، ممکن است اکنون زمان مناسبی برای خرید تازه نباشد. از نگاه او، برخی فعالان این بازار احتمالاً ترجیح می‌دهند در این مقطع صبر کنند و ببینند قیمت‌ها تا چه سطحی می‌توانند پایین بیایند. دلیل این رویکرد آن است که پس از تکمیل فرآیند تخلیه پوزیشن‌ها و فروکش کردن فشار فروش، معمولاً زمینه برای شکل‌گیری یک موج صعودی تازه و چندماهه فراهم می‌شود. او در نهایت پیش‌بینی کرد که در کوتاه‌مدت، قیمت طلا پیش از هرگونه بازیابی، احتمالاً به زیر ۵۰۰۰ دلار در هر اونس خواهد رفت و حتی ممکن است پس از آن نیز با فشار فروش بیشتری روبه‌رو شود. به اعتقاد لاسک، طلا فعلاً برای مدتی دیگر در کنار بازار سهام حرکت خواهد کرد و تا این لحظه نیز رفتار بازار دقیقاً همین الگو را نشان داده است. از این رو، او هنوز عاملی نمی‌بیند که بتواند این همبستگی را در آینده نزدیک از بین ببرد. ✔️ بیشتر بخوانید: تورم، CPI و سیاست پولی؛ پیوندی کلیدی در تحلیل اقتصاد کلان الکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد بازار در FxPro، نیز در گفت‌وگو با کیتکو نیوز اعلام کرد که انتظار دارد قیمت طلا در هفته آینده بار دیگر با کاهش مواجه شود. او گفت طلا در طول هفته گذشته اندکی بیش از ۳ درصد نوسان کرده؛ دامنه‌ای که با توجه به فضای ژئوپلیتیکی فعلی، می‌توان آن را نوعی آرامش نسبی و غیرمنتظره توصیف کرد. به گفته او، شاید نکته‌ای حتی عجیب‌تر این باشد که هم‌زمان با افزایش قیمت‌ها، فشار فروش نیز بیشتر شده است؛ رفتاری که در نگاه نخست، با روایت رایج از طلا به‌عنوان پناهگاه امن سرمایه در دوره‌های بی‌ثباتی همخوانی ندارد. کوپتسیکویچ واکنش کم‌رمق طلا به تنش‌های خاورمیانه را حاصل تقویت دلار آمریکا و افزایش بازده اوراق خزانه‌داری دانست. او توضیح داد که فشار بر فلزات گران‌بها در شرایطی شکل گرفته که از یک‌سو، احتمال کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو کمتر شده و از سوی دیگر، در واکنش به شوک نفتی، انتظارات برای سخت‌گیرانه‌تر شدن سیاست پولی در سایر بانک‌های مرکزی بزرگ رو به افزایش است. او افزود که حتی اگر از گمانه‌زنی‌ها فاصله بگیریم، باید پذیرفت که قیمت طلا از منظر تاریخی همچنان در سطوحی بسیار بالا قرار دارد. از این رو، به باور او، این مقطع می‌تواند زمان مناسبی باشد تا بازیگران بزرگ بازار به‌تدریج بخشی از سود انباشته‌شده از رالی دو سال و نیم اخیر را شناسایی کنند. کوپتسیکویچ در بخش تکنیکال نیز به یک سطح کلیدی اشاره کرد و گفت میانگین متحرک ۵۰ روزه در دو سال گذشته بارها به‌عنوان یک حمایت مهم عمل کرده و در حال حاضر در نزدیکی ۴۹۵۰ دلار قرار دارد. به گفته او، اگر قیمت در سطوح فعلی این حمایت را به سمت پایین بشکند، آن هم پس از چنین جهش چشمگیری در سال‌های اخیر، بازار می‌تواند وارد یک روند نزولی فرسایشی و چندماهه شود؛ الگویی که نمونه‌های آن در سال‌های ۲۰۲۰ و ۲۰۲۲ نیز مشاهده شده بود. با این حال، او تأکید کرد که سناریوی اصلی از نگاه این مؤسسه، صرفاً یک اصلاح موقت نیست، بلکه احتمال چرخش به یک بازار نزولی کامل است؛ الگویی شبیه آنچه پس از یک رالی چندساله در سال ۲۰۱۱ رخ داد. به بیان دیگر، از نگاه کوپتسیکویچ، طلا ممکن است در آستانه ورود به مرحله‌ای قرار گرفته باشد که در آن، روند صعودی بلندمدت جای خود را به یک فاز نزولی عمیق‌تر و ساختاری‌تر بدهد. جیم وایکوف، تحلیلگر ارشد کیتکو، نیز اعلام کرد که قیمت طلا و نقره در معاملات روز جمعه کاهش یافت؛ آن هم در شرایطی که معامله‌گران فلزات گران‌بها بیش از پیش نسبت به افزایش فشارهای تورمی ناشی از جنگ در خاورمیانه و رشد هزینه‌های انرژی نگران شده‌اند. از نگاه او، این ترکیب از ریسک‌های ژئوپلیتیکی و تورمی، فضای بازار را برای فلزات گران‌بها پیچیده‌تر کرده و موجب شده معامله‌گران با احتیاط بیشتری به تحولات کوتاه‌مدت نگاه کنند. وایکوف در ارزیابی تکنیکال خود گفت که هدف بعدی خریداران در قراردادهای فیوچرز طلای آوریل، ثبت یک کِلوز بالاتر از مقاومت مستحکم ۵٬۴۳۴.۱۰ دلار است؛ سطحی که معادل سقف هفته گذشته به شمار می‌رود. در مقابل، هدف بعدی فروشندگان در کوتاه‌مدت آن است که قیمت قراردادهای فیوچرز را به زیر حمایت تکنیکال مهم ۵٬۰۰۰ دلار سوق دهند. او همچنین توضیح داد که نخستین سطح مقاومت در بازار در سقف شبانه ۵٬۱۳۲.۴۰ دلار دیده می‌شود و پس از آن، سطح ۵٬۲۰۰ دلار به‌عنوان مقاومت بعدی مطرح است. از سوی دیگر، نخستین سطح حمایت در کف روز پنج‌شنبه یعنی ۵٬۰۵۸.۲۰ دلار قرار دارد و در صورت شکست آن، بازار می‌تواند تا کف هفتگی ۵٬۰۲۱.۲۰ دلار عقب‌نشینی کند. در زمان نگارش این مقاله UtoTimes، قیمت هر اونس طلای نقدی در سطح ۵٬۰۲۰.۶۰ دلار معامله می‌شد؛ سطحی که نشان‌دهنده افت ۲.۹۳ درصدی در مقیاس هفتگی و کاهش ۱.۱۵ درصدی در معاملات روزانه بود. لطفا نظر و سوالات خود را درباره این مقاله ارسال کنید تا کارشناسان ما به شما پاسخ دهند.

در یک نگاه طلا با تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک، به‌ویژه ریسک درگیری آمریکا و ایران، موج تازه‌ای از تقاضای پناهگاه امن را تجربه کرد و با ثبت سقف هفتگی در محدوده ۵۲۸۰ دلار به کار خود پایان داد. نظرسنجی کیتکو نشان می‌دهد اکثریت تحلیلگران وال‌استریت و سرمایه‌گذاران خرد همچنان دیدگاه صعودی دارند و عبور پایدار از مقاومت ۵۲۵۰–۵۳۰۰ می‌تواند مسیر را به‌سوی ۵۵۰۰ دلار هموار کند. با این حال، برخی تحلیلگران نسبت به اصلاح کوتاه‌مدت هشدار می‌دهند؛ حمایت‌های ۵۱۱۰ و ۵۱۰۰ دلار نخستین خطوط دفاعی بازار محسوب می‌شوند و شکست آن‌ها می‌تواند فشار فروش مقطعی ایجاد کند. بهای فلزات گران‌بها در هفته گذشته نوساناتی تند و پرشتاب را تجربه کرد؛ جهش‌هایی که هم در ابتدای هفته و هم در واپسین ساعات معاملاتی رقم خورد و بار دیگر نشان دادند که تحولات ژئوپلیتیک همچنان موتور اصلی جریان‌های سرمایه‌گذاری در بازار طلا و نقره است. تشدید نااطمینانی‌های سیاسی، موج تازه‌ای از تقاضای دارایی‌های امن را به راه انداخت و مسیر قیمت‌ها را به‌طور محسوسی صعودی کرد. هر اونس طلای نقدی هفته را در سطح ۵۱۴۶.۵۹ دلار آغاز کرد و در همان ساعات ابتدایی، کفه معاملات به‌وضوح به سود خریداران سنگینی می‌کرد. بهای طلا تا ساعت ۹:۳۰ شب یکشنبه به ۵۱۷۴ دلار صعود کرد، اما این حرکت صعودی با اصلاحی مقطعی همراه شد و قیمت در حوالی ۳:۱۵ بامداد به محدوده حمایتی کوتاه‌مدت ۵۱۲۵ دلار عقب نشست. با آغاز فعالیت معامله‌گران آمریکای شمالی، جریان تازه‌ای از تقاضا وارد بازار شد و نخستین موج قدرتمند صعودی شکل گرفت؛ به‌گونه‌ای که قیمت از ۵۱۴۶ دلار در ساعت ۸:۴۵ صبح تا ۵۲۱۴ دلار در ۱۱:۱۵ افزایش یافت و نهایتاً در ساعت ۶ عصر به بالای ۵۲۴۵ دلار در هر اونس رسید. این سطح تا پیش از تحولات روز جمعه در ارتباط با ایران، به‌عنوان سقف هفتگی پابرجا ماند. در ادامه، فشار فروش در ساعات پایانی دوشنبه شدت گرفت و طلا تا حوالی ۵۱۶۵ دلار عقب نشست. صبح سه‌شنبه و هم‌زمان با آغاز معاملات آمریکای شمالی، روندی معکوس نسبت به روز دوشنبه رقم خورد؛ به‌طوری که قیمت‌ها تا نزدیکی حمایت ۵۱۰۰ دلار کاهش یافتند؛ سطحی که نیم ساعت پیش از بازگشایی بازار سهام لمس شد و پایین‌ترین نرخ هفتگی را ثبت کرد. با این حال، این عقب‌نشینی دوام چندانی نداشت. قیمت‌ها پیش از ساعت ۱ بعدازظهر بار دیگر به محدوده ۵۱۶۵ دلار بازگشتند و پس از اصلاحی دیگر تا سطح ۵۱۳۱ دلار در حوالی ۶:۱۵ عصر، طلا وارد فاز صعودی میانه هفته شد. بهای هر اونس در بامداد چهارشنبه مجدداً از مرز ۵۲۰۰ دلار عبور کرد و تا ظهر همان روز به ۵۲۱۵ دلار رسید. از این نقطه به بعد، بازار وارد تنها دوره تثبیت قابل‌توجه هفته شد؛ البته تثبیتی در سطوح بالا. طی معاملات چهارشنبه و پنج‌شنبه، قیمت طلا در کانالی فشرده میان ۵۱۵۰ تا ۵۲۰۰ دلار نوسان کرد و دامنه حرکات به‌تدریج محدودتر شد؛ نشانه‌ای از تجمیع انرژی پیش از حرکت بعدی. اما همان‌گونه که در هفته‌های اخیر بارها مشاهده شده، روز جمعه صحنه اصلی نوسانات بود. اعلام دستور تخلیه خاورمیانه از سوی دولت ایالات متحده، جرقه جهشی تازه را زد و قیمت طلا از ۵۱۸۵ دلار در ساعت ۷:۳۰ صبح تنها طی ۴۵ دقیقه به ۵۲۳۵ دلار رسید. این روند صعودی ادامه یافت و در ساعت ۱۱ صبح به وقت شرق آمریکا، سقف جدید هفتگی ۵۲۵۴ دلار به ثبت رسید. در واپسین ساعات پیش از تعطیلات آخر هفته نیز خریداران با قدرت وارد میدان شدند و با افزایش پوزیشن‌های خود، طلا را به سطوح بالاتری هدایت کردند. در نهایت، هر اونس طلا با ثبت اوج هفتگی ۵۲۸۱.۱۵ دلار بسته شد؛ پایانی قدرتمند که بار دیگر نقش طلا را به‌عنوان پناهگاه سرمایه در دوره‌های تنش ژئوپلیتیک برجسته کرد. نتایج تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی کیتکو نشان می‌دهد فضای تحلیلی در وال‌استریت بار دیگر به نفع سناریوی صعودی چرخیده است؛ همزمان سرمایه‌گذاران خرد نیز پس از رشد قابل توجه قیمت‌ها، خوش‌بین‌ترین ارزیابی خود از ابتدای سال جاری را ثبت کرده‌اند. ریچ چکان، رئیس و مدیر عملیاتی شرکت Asset Strategies International، با تأکید بر تداوم روند افزایشی، اظهار داشت: «بنیاد این بازار صعودی طی چهار سال گذشته شکل گرفته است؛ دوره‌ای که بانک‌های مرکزی با شدتی بی‌سابقه به خرید طلا روی آوردند.» به گفته او، مجموعه‌ای از عوامل کلان شامل ضعف اقتصاد ایالات متحده، آشفتگی سیاسی در واشنگتن، تضعیف دلار و سطح بالای بدهی دولت آمریکا، همگی از استمرار این رالی حمایت می‌کنند. چکان افزود: «حتی اگر هیچ عامل دیگری هم وجود نداشته باشد، همین نکته کافی است که دولت‌های خارجی ترجیح می‌دهند به جای دلار آمریکا، طلا را در ذخایر خود نگهداری کنند و به آن اعتماد بیشتری دارند.» در مقابل، آدام باتن، رئیس استراتژی ارزی در Forexlive.com، رویکردی محتاطانه‌تر اتخاذ کرد و چشم‌انداز کوتاه‌مدت را وابسته به تحولات ژئوپلیتیک دانست. او در اظهارنظری مختصر اما معنادار بیان کرد: «جهت حرکت بازار، همان مسیری خواهد بود که بمب‌های آمریکا تعیین می‌کنند.» اشاره او به نقش تعیین‌کننده تحولات نظامی و تنش‌های بین‌المللی در شکل‌دهی به جریان سرمایه در بازار طلاست. جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، نیز همچنان بر سوگیری صعودی تأکید دارد، هرچند سطوح فعلی قیمت را چالش‌برانگیز توصیف می‌کند. او تصریح کرد: «در حال حاضر دلیلی برای تردید در روند صعودی نمی‌بینم، اما سطح قیمت‌ها تا حدی کار را دشوار کرده است.» استنلی با اشاره به شکست الگوی مثلث صعودی در هفته جاری، سطح ۵۲۳۸ دلار را به‌عنوان مقاومت کلیدی مطرح کرد و افزود این سطح تاکنون دو بار مانع از ادامه رشد شده است. به گفته او، ورود به معاملات خرید در سطوح فعلی ممکن است از منظر زمانی با ریسک بیشتری همراه باشد، «اما در مقطع کنونی نشانه‌ای برای تغییر جهت روند مشاهده نمی‌شود.» دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، نیز در زمره خوش‌بینان قرار دارد و معتقد است متغیرهای اصلی تغییری نکرده‌اند. او با اشاره به فضای پرتنش ژئوپلیتیک تصریح کرد: «شرایط تغییر نکرده و در آینده قابل پیش‌بینی هم تغییر نخواهد کرد. ممکن است آمریکا زودتر یا دیرتر ایران را بمباران کند؛ شاید هم نه. شاید مقصد بعدی گرینلند باشد یا مکزیک، یا حتی کانادا… چه کسی می‌داند تهدید بعدی متوجه کجا خواهد بود؟» نیوسام با تأکید بر سطح بالای عدم قطعیت افزود: «وقتی هیچ‌کس نمی‌داند چه رخ خواهد داد، منطقی‌ترین انتخاب، ادامه خرید طلاست.» آدریان دی، رئیس Adrian Day Asset Management، نیز چشم‌انداز مثبتی برای بازار ترسیم کرد و اعلام داشت: «به نظر می‌رسد کف اصلاحی بازار شکل گرفته است.» او احتمال نوسانات مقطعی و حرکات رفت‌وبرگشتی در آستانه سطح ۵۵۰۰ دلار را منتفی ندانست، اما تأکید کرد که حرکت بزرگ بعدی صعودی خواهد بود. به گفته دی، حضور دو خریدار عمده و نسبتاً غیرحساس به قیمت؛ بانک‌های مرکزی جهان و شرکت تتر، می‌تواند همچنان پشتوانه‌ای پایدار برای تقاضا ایجاد کند و از روند افزایشی حمایت نماید. در همین حال، شان لاسک، مدیر هم‌دپارتمان پوشش ریسک تجاری در Walsh Trading، روز جمعه تأثیر اظهارنظرهای دولت آمریکا درباره ایران را در بازارهای کالایی زیر نظر داشت. او با اشاره به فضای آکنده از شایعات گفت: «حجم زیادی از شایعه و هیاهو در بازار وجود دارد، اما همین انتظارهاست که قیمت‌ها را جابه‌جا می‌کند.» لاسک توضیح داد که افزایش بهای انرژی، فلزات و حتی محصولات کشاورزی مانند گندم و ذرت بازتاب همین فضای انتظاری است، در حالی که بازار سهام تحت فشار قرار گرفته و شاخص داوجونز حدود ۵۰۰ واحد افت کرده است. لاسک معتقد است معامله‌گران ناچارند پیش از تعطیلات آخر هفته، خود را در برابر سناریوی احتمالی حمله به ایران پوشش دهند. او تصریح کرد: «هیچ‌کس در چنین فضایی تمایل ندارد پوزیشن فروش داشته باشد.» با این حال، به گفته او دلایل نگهداری طلا صرفاً به تنش‌های خاورمیانه محدود نمی‌شود. لاسک به مجموعه‌ای از ریسک‌های هم‌زمان اشاره کرد و افزود: «از معاملات بزرگ در حوزه سرمایه‌گذاری خصوصی گرفته تا ورشکستگی‌ها و انواع ریسک‌های ژئوپلیتیک در سایر نقاط جهان؛ عدم قطعیت‌ها گسترده و عمیق هستند.» او تأکید کرد که رالی اخیر فلزات گران‌بها بسیار فراتر از موضوع ایران است، هرچند اذعان داشت هرگونه توافق یا کاهش تنش می‌تواند به اصلاحی مقطعی در قیمت‌ها منجر شود. لاسک در این باره گفت: «نقره حتی می‌تواند ۱۵ دلار افت کند، اما سؤال اینجاست که بعد از آن چه می‌شود؟ به احتمال زیاد دوباره خریدار وارد بازار خواهد شد.» به باور او، تقاضای صنعتی گسترده برای نقره و جذابیت آن در میان سرمایه‌گذاران سبب شده کمتر کسی مایل به اتخاذ موقعیت فروش باشد. لاسک با اشاره به تصویر تکنیکال بازار افزود: «شواهد رفتاری بازار روشن است؛ نمودارها نشان می‌دهند روند صعودی ادامه دارد و هر اصلاح قیمتی با ورود خریداران مواجه می‌شود.» او تأکید کرد بازار در وضعیت «فروش در سقف‌ها» قرار ندارد و اگر هم در مقاطعی شاهد ذخیره سود یا واکنش به داده‌های اقتصادی و نشست‌های فدرال رزرو باشیم، این حرکات ماهیتی موقتی دارند. به گفته او، «در نهایت خریداران دوباره به سراغ کف‌های قیمتی می‌آیند؛ این روند هنوز به پایان نرسیده است.» در خصوص داده‌های هفته آینده، لاسک معتقد است گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی آمریکا (گزارش NFP) احتمالاً تأثیر تعیین‌کننده‌ای بر مسیر طلا و نقره نخواهد داشت، مگر آن‌که عددی غیرمنتظره و بسیار قوی منتشر شود. او توضیح داد: «تنها در صورتی که با رقمی غیرعادی (مثلاً ۳۰۰ یا ۴۰۰ هزار شغل جدید) مواجه شویم، دلار تقویت می‌شود و ممکن است فشار فروش بر فلزات افزایش یابد.» با این حال، لاسک چنین سناریویی را کم‌احتمال دانست و افزود برای آنکه مومنتوم صعودی طلا و نقره به‌طور معنادار تضعیف شود، به رقمی دست‌کم در محدوده ۲۵۰ هزار شغل نیاز است. در تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی کیتکو، ۱۸ تحلیلگر بازار شرکت کردند؛ جایی که پس از عملکرد قدرتمند طلا، دیدگاه‌های صعودی در وال‌استریت همچنان برتری محسوسی داشت. از میان شرکت‌کنندگان، ۱۲ کارشناس (معادل ۶۷ درصد) پیش‌بینی کردند قیمت طلا در هفته پیش‌رو از مرز ۵۳۰۰ دلار عبور کند. در مقابل، تنها دو تحلیلگر، یعنی ۱۱ درصد از کل، انتظار کاهش قیمت را مطرح کردند و چهار نفر دیگر (۲۲ درصد) چشم‌اندازی خنثی ارائه دادند و معتقد بودند توازن ریسک‌ها در کوتاه‌مدت تقریباً برابر است. در بخش نظرسنجی آنلاین کیتکو نیز که ۲۶۶ رأی ثبت شد، خوش‌بینی سرمایه‌گذاران خرد به‌طور قابل توجهی افزایش یافت؛ آن هم پس از سه هفته‌ای که گرایش صعودی در محدوده پایین ۶۰ درصد تثبیت شده بود. از این تعداد، ۲۰۲ نفر (معادل ۷۶ درصد) بر این باورند که روند افزایشی طلا در هفته آینده ادامه خواهد داشت. در مقابل، ۳۴ نفر (۱۳ درصد) کاهش قیمت را محتمل دانستند و ۳۰ سرمایه‌گذار دیگر، برابر با ۱۱ درصد، انتظار داشتند بازار در یک مسیر جانبی نوسان کند. “ «مجموع این داده‌ها نشان می‌دهد که هم در میان تحلیلگران حرفه‌ای و هم سرمایه‌گذاران خرد، کفه انتظارات به‌وضوح به نفع سناریوی صعودی سنگینی می‌کند؛ نشانه‌ای از آنکه رالی اخیر توانسته اعتماد بازار را (دست‌کم در افق کوتاه‌مدت) تقویت کند.» محمد زمانی   تقویم داده‌های اقتصادی هفته آینده اگرچه از نظر تعداد گزارش‌ها چندان فشرده نیست، اما از منظر اهمیت، مجموعه‌ای از شاخص‌های کلیدی را در بر می‌گیرد؛ از جمله گزارش اشتغال ماه فوریه، آمار خرده‌فروشی ژانویه و برآوردهای به‌روزشده از وضعیت بخش‌های تولیدی و خدماتی ایالات متحده؛ داده‌هایی که می‌توانند جهت انتظارات نرخ بهره و در نتیجه مسیر دلار و طلا را تحت تأثیر قرار دهند. طبق بررسی‌های تیم یوتوتایمز؛ هفته معاملاتی با انتشار شاخص مدیران خرید بخش تولید موسسه ISM در روز دوشنبه آغاز می‌شود. در ادامه، روز چهارشنبه شاخص بخش خدمات ISM به همراه گزارش اشتغال بخش خصوصی ADP منتشر خواهد شد؛ مجموعه‌ای که می‌تواند تصویری مقدماتی از وضعیت بازار کار پیش از گزارش رسمی اشتغال ارائه دهد. در روز پنج‌شنبه، تمرکز معامله‌گران بر آمار هفتگی مدعیان بیمه بیکاری خواهد بود و در نهایت، هفته با انتشار گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی (NFP) فوریه و آمار خرده‌فروشی ژانویه در صبح جمعه به اوج می‌رسد؛ داده‌هایی که معمولاً نوسانات قابل توجهی در بازارهای ارز و فلزات گران‌بها ایجاد می‌کنند. مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، با اشاره به ریسک‌های ژئوپلیتیک اظهار داشت: «با افزایش احتمال اقدام نظامی آمریکا علیه ایران، به نظر می‌رسد طلا آمادگی حرکت به سطوح بالاتر را دارد.» او افزود عبور قیمت از محدوده ۵۲۵۰ دلار می‌تواند زمینه‌ساز تلاش تازه‌ای برای دستیابی به سطح ۵۵۰۰ دلار باشد. چندلر همچنین به تحولات بازار اوراق اشاره کرد و گفت: «افت بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا به زیر ۴ درصد؛ حتی با وجود انتشار شاخص بهای تولیدکننده بالاتر از انتظار، می‌تواند از قیمت طلا حمایت کند.» کوین گرِیدی، رئیس شرکت Phoenix Futures and Options، در گفت‌وگو با کیتکو نیوز تأکید کرد که برای طلا در هفته پیش‌رو و حتی فراتر از آن، «همه چراغ‌ها سبز است» و نشانه‌ای از تضعیف روند مشاهده نمی‌شود. او با توصیف عملکرد اخیر بازار گفت: «رفتار قیمت‌ها سازنده بوده است. هیچ بازاری به‌صورت خطی و بدون وقفه صعود نمی‌کند.» گرِیدی با اشاره به اصلاح‌های مقطعی اخیر افزود بهترین آزمون قدرت یک بازار، مواجهه آن با فشار فروش است؛ «طلا این فشار را تجربه کرد.» به گفته او، از سوم ژانویه تاکنون حدود ۱۵۰ هزار قرارداد از حجم پوزیشن‌های باز کاسته شده است. هرچند این شاخص از هفته گذشته مجدداً رو به افزایش گذاشته، اما هنوز در سطوح بسیار بالایی قرار ندارد؛ «و همین موضوع از نظر من نشانه‌ای مثبت و سالم برای بازار است.» او تصریح کرد همچنان نسبت به هر دو فلز طلا و نقره دیدگاهی مثبت دارد: «دلایل بنیادینی که رالی این دو فلز را رقم زده‌اند تغییری نکرده‌اند، بنابراین موضع من نیز تغییر نکرده است.» گرِیدی همچنین معتقد است مجموعه محرک‌هایی که طی سال‌های اخیر از بازار حمایت کرده‌اند، همچنان پابرجا هستند. به گفته او، هر رویداد ژئوپلیتیک را می‌توان از زاویه‌ای منفی تفسیر کرد؛ برای مثال، درگیری احتمالی با ایران می‌تواند سناریویی پرریسک تلقی شود، اما در عین حال می‌توان آن را تلاشی برای حل یک مسئله ساختاری بزرگ دانست که دیر یا زود باید تعیین تکلیف شود. او این دوگانگی را بخشی از پیچیدگی فضای فعلی بازار ارزیابی کرد. در خصوص سطوح قیمتی، گرِیدی معتقد است طلا نیازی به «استراحت» ندارد و بازار ممکن است همان رفتاری را که پیش‌تر با سطح ۵۱۰۰ دلار داشت، این بار با محدوده ۵۲۰۰ دلار تکرار کند؛ یعنی تبدیل آن به سکویی تازه برای صعودهای بعدی. او با اشاره به داده‌های مربوط به پوزیشن‌های باز افزود: «به نظر می‌رسد بازار آمادگی آزمودن سطوح بالاتر را دارد. ساختار معاملات همچنان سازنده است؛ پوزیشن‌های ضعیف‌تر از بازار خارج شده‌اند و سرمایه‌گذاران قدرتمند همچنان در بازار باقی مانده‌اند.» به باور او، دارندگان اصلی شمش طلا قصد خروج ندارند و روایت صعودی بازار همچنان برقرار است؛ «از این رو انتظار دارم در هفته آینده شاهد آزمایش سطوحی بالاتر باشیم.» در میان دیدگاه‌های غالباً صعودی، الکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد بازار در FxPro، رویکردی محتاطانه‌تر اتخاذ کرده و انتظار دارد قیمت طلا در هفته آینده با کاهش مواجه شود. او در گفت‌وگو با کیتکو نیوز اظهار داشت: «طلا از ابتدای هفته حدود ۲ درصد رشد کرده است، اما این بازده در نگاه نخست ممکن است ناچیز به نظر برسد.» به گفته او، اهمیت اصلی در تداوم حرکت مثبت نهفته است؛ چراکه این سومین هفته متوالی است که قیمت‌ها در مسیر افزایشی قرار دارند و به سطوحی بازگشته‌اند که طی روزهای گذشته مشاهده نشده بود. کوپتسیکویچ افزود تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک بار دیگر تقاضا برای دارایی‌های کالایی (از طلا تا نفت) را تقویت کرده است، زیرا سرمایه‌گذاران نسبت به ثبات شرایط در آستانه تعطیلات آخر هفته اطمینان کمتری داشتند. به باور او، فشار واردشده بر بازار سهام؛به‌ویژه بر شرکت‌های بزرگ فناوری، نیز بار دیگر ضرورت پوشش ریسک در برابر نااطمینانی‌های موجود را برجسته کرده است. با این حال، کوپتسیکویچ تأکید کرد که از منظر راهبردی، تیم او همچنان معتقد است اوج قیمتی طلا در افق چندساله احتمالاً پشت سر گذاشته شده است. او گفت: «از نظر تکنیکال هنوز فضایی برای بازگشت قیمت تا محدوده ۵۳۰۰ دلار وجود دارد؛ حرکتی که می‌تواند الگوی فعلی را به نمونه‌های مشابه گذشته نزدیک کند.» اما در ادامه هشدار داد که در افق بلندمدت‌تر، سرمایه‌گذاران باید خود را برای سطوح پایین‌تر و افزایش فشار فروش آماده کنند. تحلیلگران مؤسسه CPM Group روز جمعه با انتشار یادداشتی، توصیه فروش کوتاه‌مدت برای طلا صادر کردند و هدف اولیه را سطح ۵۱۰۰ دلار در بازه زمانی ۲۳ فوریه تا ۶ مارس تعیین کردند. حد ضرر این موقعیت نیز در سطح ۵۲۷۵ دلار در نظر گرفته شده است. آن‌ها در توضیح این تصمیم یادآور شدند: «یک هفته پیش، طلا در سطح ۵۰۸۲.۶۰ دلار معامله می‌شد و در آن مقطع، CPM توصیه خرید با هدف اولیه ۵۲۲۵ دلار و هدف گسترده‌تر ۵۴۰۰ دلار برای بازه ۲۳ فوریه تا ۶ مارس ارائه کرده بود.» به گفته این مؤسسه، قیمت طلا طی هفته جاری تا ۵۲۶۶ دلار افزایش یافت و در معاملات روز جمعه ۲۷ فوریه نیز به سطح ۵۲۵۹.۳۰ دلار رسید؛ حرکتی که عملاً اهداف کوتاه‌مدت قبلی را محقق کرده است. با این حال، تحلیلگران CPM تأکید کردند که اگرچه در افق یک‌ماهه همچنان انتظار سطوح بالاتر برای طلا را دارند، اما احتمال اصلاح قیمت در هفته نخست ماه مارس را منتفی نمی‌دانند. در این گزارش آمده است: «با در نظر گرفتن این سناریو، به سرمایه‌گذاران با رویکرد معاملاتی بسیار کوتاه‌مدت توصیه می‌شود یا موقتاً از بازار فاصله بگیرند یا موقعیت فروش کوتاه‌مدت اتخاذ کنند.» CPM در عین حال هشدار داد که این توصیه صرفاً ماهیتی فوق‌کوتاه‌مدت دارد و با حد ضرری نزدیک همراه است. آن‌ها تصریح کردند: «عبور قیمت از سقف حدود ۵۲۶۵ دلار؛ سطحی که طی این هفته در حال شکل‌گیری بوده، می‌تواند موجی از بستن پوزیشن‌های فروش را فعال کند و طلا را با شتابی قابل توجه به سطوح بالاتر هدایت کند.» ✔️ بیشتر بخوانید: چشم‌انداز هفته پیش‌رو؛ همه نگاه‌ها به گزارش اشتغال و شاخص مدیران خرید آمریکا جیم وایکاف، تحلیلگر ارشد کیتکو، نیز معتقد است تشدید تنش‌ها میان ایالات متحده و ایران در آستانه تعطیلات آخر هفته، محرک اصلی افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن بوده است. او با اشاره به چشم‌انداز قراردادهای فیوچرز ماه آوریل اظهار داشت: «هدف بعدی خریداران این است که قیمت‌ها را بالاتر از مقاومت مستحکم ۵۴۰۰ دلار تثبیت کنند.» در مقابل، به گفته وایکاف، فروشندگان در کوتاه‌مدت در پی آن هستند که قیمت قراردادهای فیوچرز را به زیر حمایت تکنیکال مهم ۴۸۵۴.۲۰ دلار سوق دهند. وی افزود نخستین سطح مقاومت در سقف ثبت‌شده این هفته، یعنی ۵۲۶۹.۴۰ دلار قرار دارد و پس از آن محدوده ۵۳۰۰ دلار اهمیت پیدا می‌کند. در سمت مقابل، نخستین حمایت در کف هفتگی ۵۱۰۹.۵۰ دلار دیده می‌شود و سپس سطح روانی ۵۱۰۰ دلار به‌عنوان حمایت بعدی مطرح است. در زمان نگارش این مقاله از UtoTimes، هر اونس طلای نقدی در سطح ۵۲۷۸.۵۱ دلار معامله می‌شد؛ رقمی که نشان‌دهنده رشد ۳.۱۲ درصدی در مقیاس هفتگی و افزایش ۱.۸۰ درصدی در معاملات روزانه است؛عملکردی که بار دیگر جایگاه طلا را به‌عنوان پناهگاه سرمایه در دوره‌های تنش ژئوپلیتیک برجسته می‌کند. لطفا نظر و سوالات خود را درباره این مقاله ارسال کنید تا کارشناسان ما به شما پاسخ دهند.

در یک نگاه طلا پس از افت ابتدایی هفته تا محدوده ۴۸۵۰ دلار، با بازگشت تقاضای پناهگاه امن و تنش‌های ژئوپلیتیک مجدداً بالای ۵۰۰۰ دلار تثبیت شد و به مقاومت ۵۱۰۰ نزدیک شد. نظرسنجی کیتکو نشان می‌دهد اکثریت تحلیلگران وال‌استریت همچنان صعودی هستند، اما شکست قطعی سطح ۵۱۰۰–۵۱۴۰ برای ادامه روند افزایشی حیاتی تلقی می‌شود. ریسک‌های ژئوپلیتیک، سیاست‌های تجاری آمریکا و داده‌های تورمی هفته آینده می‌توانند محرک بعدی بازار باشند، در حالی که حمایت ۴۸۵۰ دلار همچنان خط دفاع مهم خریدها طلا محسوب می‌شود. قیمت طلا در روزهای ابتدایی هفته با ضعف قابل توجهی همراه بود؛ غیبت معامله‌گران چینی به دلیل تعطیلات سال نوی قمری به‌وضوح در عمق و جریان معاملات احساس می‌شد. با این حال، پس از آنکه بازار موفق شد بار دیگر حمایت کلیدی ۵٬۰۰۰ دلار را بازپس گیرد، تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک در اواخر هفته موج تازه‌ای از تقاضای پناهگاه امن را فعال کرد و بهای هر اونس را مجدداً تا محدوده ۵٬۱۰۰ دلار بالا برد. طلای نقدی هفته را در سطح ۵٬۰۲۲ دلار آغاز کرد، اما در ساعات ابتدایی نشانه‌ای از قاطعیت در رفتار خریداران دیده نمی‌شد. در معاملات شبانه، قیمت برای حفظ سطح روانی ۵٬۰۰۰ دلار تقلا کرد و سرانجام اندکی پس از ساعت ۸ صبح دوشنبه تحت فشار فروش قرار گرفت. با آغاز معاملات آمریکای شمالی، قیمت تا نزدیکی ۵٬۰۰۰ دلار بازگشت، اما توان عبور از این سد را نداشت. سپس با شروع سشن آسیا در شامگاه دوشنبه، فشار فروش شدت گرفت و طلا ابتدا به ۴٬۹۳۶ دلار و در ادامه بامداد سه‌شنبه تا ۴٬۸۷۹ دلار سقوط کرد. سشن اروپا تا حدی به بازار جان تازه‌ای بخشید و قیمت با ثبت سقف‌های بالاتر پیاپی تا حوالی ۴٬۹۴۳ دلار پیش رفت، اما با ورود معامله‌گران آمریکای شمالی، بار دیگر موج فروش غالب شد. قیمت ابتدا در ۴٬۸۷۰ دلار واکنش نشان داد و حوالی ظهر به وقت شرق آمریکا کف هفتگی نزدیک به ۴٬۸۵۰ دلار را ثبت کرد. پس از یک بازآزمایی در محدوده ۴٬۸۵۹ دلار، حمایت در اوایل سشن آسیا حفظ شد و طلا نخستین رشد پایدار خود در هفته را تجربه کرد؛ حرکتی که بامداد چهارشنبه قیمت را تا ۴٬۹۳۹ دلار بالا برد. چهارشنبه به روزی متمایز برای فلز زرد تبدیل شد. قیمت از ۴٬۹۱۰ دلار در ساعات ابتدایی صبح، با شتابی قابل توجه تا ساعت ۱۰ صبح به وقت شرق آمریکا بار دیگر از مرز ۵٬۰۰۰ دلار عبور کرد. با این حال، مومنتوم صعودی در ادامه فروکش کرد و تا شامگاه، قیمت به حوالی ۴٬۹۶۰ دلار عقب نشست. در روز پنج‌شنبه، بازار تنها الگوی تثبیت منظم هفته را شکل داد و قیمت در دامنه‌ای حدود ۴۰ دلاری در دو سوی سطح ۵٬۰۰۰ دلار در نوسان بود؛ رفتاری که نشان‌دهنده توازن نسبی میان خریداران و فروشندگان بود. اما پایان هفته با قدرت بیشتری رقم خورد. طلای نقدی از سطح دقیق ۵٬۰۰۰ دلار در نیمه‌شب، تا بامداد جمعه به ۵٬۰۴۰ دلار رسید. پانزده دقیقه پس از آغاز معاملات آمریکای شمالی، قیمت به ۵٬۰۵۵ دلار صعود کرد و اگرچه خبر رأی دادگاه عالی ایالات متحده درباره تعرفه‌های ترامپ افتی کوتاه‌مدت تا ۵٬۰۲۲ دلار ایجاد کرد، اما این عقب‌نشینی دوام چندانی نداشت و قیمت پیش از ساعت ۱ بعدازظهر به ۵٬۰۷۳ دلار جهش کرد. افزایش تنش‌ها در خاورمیانه نیز در آستانه تعطیلات آخر هفته موجب شد معامله‌گران برای پوشش ریسک به سمت دارایی‌های امن حرکت کنند. در نتیجه، طلا با جریان خریدی مستمر تا نزدیکی مقاومت کوتاه‌مدت ۵٬۱۰۰ دلار پیش رفت و در زمان نگارش این گزارش، در همین محدوده معامله می‌شد؛ سطحی که اکنون به‌عنوان آزمونی مهم برای ادامه مسیر صعودی مطرح است. نتایج تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی طلا که توسط کیتکو منتشر شد، بار دیگر از غلبه دیدگاه صعودی در میان تحلیلگران وال‌استریت حکایت دارد؛ در حالی که سرمایه‌گذاران خرد برای سومین هفته متوالی اکثریتی صعودی (هرچند با شدت متوسط) را حفظ کرده‌اند. کالین چیزینسکی، استراتژیست ارشد بازار در SIA Wealth Management، رویکردی محتاطانه اتخاذ کرده و اعلام کرده است که در هفته پیش‌رو موضعی خنثی نسبت به طلا دارد. از منظر تکنیکال، به باور او بازار پس از یک جهش قدرتمند اکنون در حال تثبیت در حوالی سطح ۵٬۰۰۰ دلار است؛ مرحله‌ای که می‌تواند پیش‌درآمد حرکت بعدی باشد. در مقابل، جیمز استنلی از Forex.com دیدگاهی صریحاً صعودی دارد. او به شکل‌گیری الگوی «مثلث صعودی» در نمودارهای کوتاه‌مدت اشاره می‌کند؛ ساختاری که در تحلیل تکنیکال به‌عنوان الگویی با احتمال شکست رو به بالا شناخته می‌شود. از نگاه استنلی، سطح ۵٬۱۰۰ دلار نقطه کلیدی بازار نقدی است؛ محدوده‌ای که پیش‌تر نقش حمایت داشته و اکنون به مقاومت تبدیل شده است. عبور قاطع از این «خط مرزی» می‌تواند مسیر خریداران را برای ثبت اوج‌های جدید هموار کند. ✔️ بیشتر بخوانید: ثبات شکننده اعتماد مصرف‌کننده؛ فشار قیمت‌ها ادامه دارد، رأی دیوان عالی می‌تواند ورق را برگرداند ریچ چکان، رئیس و مدیر عملیاتی Asset Strategies International، نیز بر ادامه روند صعودی تأکید دارد. به اعتقاد او، هیچ تغییر بنیادینی در ساختار بازار طلا رخ نداده که بتواند افت اخیر را توجیه کند؛ بنابراین این عقب‌نشینی را باید صرفاً یک اصلاح کوتاه‌مدت و طبیعی در دل یک روند بزرگ‌تر صعودی تلقی کرد. از دید چکان، چنین اصلاح‌هایی نه‌تنها نگران‌کننده نیستند، بلکه برای سلامت روند ضروری‌اند و مسیر را برای ازسرگیری حرکت به سطوح بالاتر هموار می‌کنند. دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، با نگاهی صریح و تا حدی هشدارآمیز، همچنان سناریوی صعودی را برای طلا محتمل می‌داند. او با اشاره‌ای تاریخی یادآور می‌شود که در گذشته، برخی رهبران سیاسی پس از پایان رویدادهای بزرگ بین‌المللی (مانند بازی‌های المپیک زمستانی) اقدام به تحرکات نظامی کرده‌اند. از نگاه او، با توجه به درگیری‌های پیشین روسیه و احتیاط چین در قبال تایوان، توجه بازارها بیش از هر چیز به تصمیمات احتمالی رئیس‌جمهور ایالات متحده معطوف است؛ پرسش اصلی نه «آیا» بلکه «کجا»ست. نیوسام همچنین به رأی اخیر دادگاه عالی امریکا علیه سیاست تعرفه‌ای رئیس‌جمهور اشاره می‌کند و معتقد است این موضوع می‌تواند فضای سیاسی را متشنج‌تر کند. به باور او، واکنش بازار فلزات گران‌بها در روز جمعه (با جهش هم‌زمان طلا و نقره) نشان می‌دهد معامله‌گران در حال قیمت‌گذاری ریسک ژئوپلیتیک هستند. در عین حال، کاهش قیمت نفت خام از نگاه او نشانه‌ای است مبنی بر اینکه بازار فعلاً سناریوی درگیری مستقیم با ایران را در اولویت نمی‌بیند. جمع‌بندی نیوسام از تحولات پیش‌رو روشن است: چند روز آینده می‌تواند برای بازارها پرحادثه و سرنوشت‌ساز باشد. در همین حال، آدریان دی، رئیس Adrian Day Asset Management، نیز دیدگاهی صعودی دارد، اما با لحنی سنجیده‌تر. او معتقد است کف قیمتی ناشی از فروش اواخر ژانویه احتمالاً شکل گرفته و طلا اکنون در حال بازیابی تدریجی (هرچند ناپایدار) است. از نگاه او، بسیاری از معامله‌گران تمایلی به فروش پیش از تعطیلات آخر هفته و در شرایط احتمال اقدام نظامی ایالات متحده ندارند. با این حال، اگر تنش‌ها تشدید نشود، احتمال اصلاح محدود در ابتدای هفته وجود دارد. دی در نهایت تأکید می‌کند که روند بازیابی کوتاه‌مدت به‌وضوح در جریان است، حتی اگر مسیر آن با نوسانات مقطعی همراه باشد. جان وِیِر، مدیر بخش پوشش ریسک تجاری در Walsh Trading، در گفت‌وگو با کیتکو تأکید کرد که واکنش قیمتی طلا پس از رأی دادگاه عالی امریکا درباره تعرفه‌ها نشان داد موتورهای صعودی این بازار همچنان فعال‌اند؛ حتی اگر به نظر می‌رسید یکی از محرک‌های آن موقتاً تضعیف شده باشد. به گفته ویِر، بلافاصله پس از انتشار خبر، طلا با افتی سریع مواجه شد؛ واکنشی که بازتابی از شوک اولیه بازار بود. اما این فشار فروش دوام چندانی نداشت و احساس غالب بازار به‌سرعت بازگشت. از نگاه او، چنین رفتاری نشان می‌دهد ساختار بنیادی تقاضا برای طلا هنوز پابرجاست. ویِر معتقد است در کوتاه‌مدت فضای «صبر و ارزیابی» بر بازارها حاکم خواهد بود. طی همان روز، واکنش‌ها در هر دو جهت مشاهده شد؛ حرکاتی که بیشتر ماهیتی آنی داشتند. با این حال، پیامدهای واقعی این رأی ممکن است با تأخیر نمایان شود. بسیاری از شرکت‌ها ماه‌ها و حتی سال‌ها برای مواجهه با تعرفه‌های مستمر برنامه‌ریزی کرده بودند و اکنون ناچارند این برنامه‌ها را بازنگری کنند؛ موضوعی که می‌تواند موج تازه‌ای از عدم قطعیت را به بازار تزریق کند. او همچنین تأکید می‌کند که طلا همانند بسیاری از بازارها، در وهله نخست «به تیتر خبر معامله شد»؛ اما پس از یک دوره هضم کوتاه؛ چه ده دقیقه، چه یک ساعت، بازار به این جمع‌بندی رسید که دلایل صعودی همچنان پابرجاست. به بیان دیگر، پس از عبور از شوک اولیه، معامله‌گران به همان روایت غالب بازگشتند: ادامه مسیر افزایشی قیمت. جان وِیِر از Walsh Trading معتقد است طلا همچنان بر موج مومنتوم صعودی خود سوار است و بسیاری از بازیگران بازار تا زمانی که سیگنال معناداری برای تغییر جهت دریافت نکنند، همین رویکرد را حفظ خواهند کرد. به گفته او، طی شش ماه گذشته نوعی منطق ساده اما قدرتمند بر رفتار معامله‌گران حاکم بوده است: «چرا طلا می‌خری؟ چون بالا می‌رود. چرا معامله می‌کنی؟ چون روند صعودی است.» از نگاه ویِر، بازار در حال تجربه یکی از کم‌سابقه‌ترین دوره‌های رشد خود بوده و حتی شوک‌های خبری مقطعی نیز نتوانسته‌اند این جریان را به‌طور پایدار مختل کنند. تیترهای خبری ممکن است برای ساعاتی مسیر را منحرف کنند، اما جهت غالب همچنان صعودی باقی مانده است. او تأکید می‌کند حتی اگر رأی تعرفه‌ای اخیر بخشی از عدم قطعیت کوتاه‌مدت را که به نفع طلا عمل می‌کرد کاهش داده باشد، مجموعه‌ای از ریسک‌ها و ابهامات دیگر (از ژئوپلیتیک گرفته تا سیاست پولی و فضای کلان اقتصادی) همچنان در پس‌زمینه فعال‌اند و می‌توانند از قیمت حمایت کنند. ویر در جمع‌بندی معتقد استکه از ابتدای سال جاری و حتی از سال گذشته، بازار طلا نشان داده که تمایل دارد تا زمانی که دلیلی قاطع برای خروج ایجاد نشود، به حرکت صعودی ادامه دهد. به باور او، این روند تا حدی به یک پیش‌گویی خودمحقق‌شونده تبدیل شده است؛ هرچه تعداد بیشتری از معامله‌گران در پوزیشن خرید قرار می‌گیرند و بازار در جهت آن‌ها حرکت می‌کند، انگیزه برای افزودن به پوزیشن‌ها نیز افزایش می‌یابد. در چنین فضایی، روند نه‌تنها توسط عوامل بنیادی، بلکه توسط روان‌شناسی جمعی بازار نیز تقویت می‌شود. در تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی طلا که توسط کیتکو برگزار شد، این هفته ۱۳ تحلیلگر شرکت کردند؛ نظرسنجی‌ای که نشان می‌دهد با وجود عملکرد قدرتمند طلا، اردوگاه صعودی وال‌استریت بار دیگر ابتکار عمل را در دست گرفته است، هرچند میزان اطمینان نسبت به هفته‌های قبل اندکی تعدیل شده است. از میان کارشناسان، ۹ نفر معادل ۶۹ درصد پیش‌بینی کردند که قیمت طلا در هفته پیش‌رو به‌طور قاطع از سطح ۵٬۱۰۰ دلار عبور کند. تنها یک تحلیلگر (۸ درصد) سناریوی کاهش قیمت را مطرح کرده است. سه نفر دیگر، معادل ۲۳ درصد از کل شرکت‌کنندگان، ریسک‌های کوتاه‌مدت را متوازن ارزیابی کرده و احتمال ادامه نوسان خنثی را مطرح کرده‌اند. در سوی دیگر، نظرسنجی آنلاین کیتکو با مشارکت ۲۹۸ رأی تصویری نسبتاً باثبات از احساسات سرمایه‌گذاران خرد ارائه می‌دهد. برای سومین هفته متوالی، اکثریت سرمایه‌گذاران خرد موسوم به مین‌استریت دیدگاهی صعودی را حفظ کرده‌اند. بر اساس این داده‌ها، ۱۸۹ معامله‌گر خرد (۶۳ درصد) انتظار دارند طلا در هفته آینده به سطوح بالاتری صعود کند. در مقابل، ۵۳ نفر (۱۸ درصد) کاهش قیمت را پیش‌بینی کرده‌اند و ۵۶ سرمایه‌گذار دیگر، معادل ۱۹ درصد، معتقدند بازار در مسیر نوسان جانبی حرکت خواهد کرد. در مجموع، هم‌راستایی نسبی میان تحلیلگران حرفه‌ای و سرمایه‌گذاران خرد در این مقطع قابل توجه است؛ هر دو گروه همچنان کفه ترازو را به نفع سناریوی صعودی سنگین‌تر می‌بینند، با این تفاوت که وال‌استریت تمرکز خود را بر شکست سطح کلیدی ۵٬۱۰۰ دلار معطوف کرده، در حالی که مین‌استریت بیشتر بر تداوم روند کلی افزایشی تأکید دارد. هفته پیش‌رو از منظر داده‌های کلان اقتصادی نسبتاً خلوت ارزیابی می‌شود، اما چند شاخص مهم می‌توانند جهت انتظارات بازار را تحت تأثیر قرار دهند. در کنار انتشار داده‌های مربوط به اعتماد مصرف‌کننده و تورم تولیدکننده، فعالان بازار با دقت سخنرانی سالانه رئیس‌جمهور ایالات متحده، دونالد ترامپ، در کنگره را دنبال خواهند کرد؛ رویدادی که معمولاً حاوی نشانه‌هایی از اولویت‌های سیاستی و مسیر احتمالی تصمیمات اقتصادی در ماه‌های آینده است. “ «بازگشایی بازارهای چین پس از تعطیلات یک‌هفته‌ای سال نوی قمری نیز می‌تواند عاملی تعیین‌کننده برای طلا باشد.» محمد زمانی با بازگشت بزرگ‌ترین بازار مصرف این فلز گران‌بها، انتظار می‌رود نقدشوندگی افزایش یافته و به بازار شتاب تازه‌ای تزریق شود؛ به‌ویژه در شرایطی که طلا در نزدیکی سطوح مقاومتی مهم معامله می‌شود. در تقویم اقتصادی، صبح سه‌شنبه شاخص «اعتماد مصرف‌کننده» ایالات متحده برای ماه فوریه منتشر خواهد شد؛ معیاری که تصویر روشنی از تمایل خانوارها به مصرف و سرمایه‌گذاری ارائه می‌دهد. در ساعات پایانی همان روز، سخنرانی رئیس‌جمهور می‌تواند به مهم‌ترین محرک سیاسی هفته تبدیل شود. در روز پنج‌شنبه، تنها داده مرتبط با بازار کار، آمار هفتگی «مدعیان اولیه بیکاری» خواهد بود؛ شاخصی که به‌عنوان نماگر کوتاه‌مدت سلامت بازار اشتغال رصد می‌شود. در نهایت، هفته معاملاتی با انتشار «شاخص قیمت تولیدکننده» (PPI) در صبح جمعه به پایان می‌رسد؛ داده‌ای که می‌تواند سرنخ‌هایی درباره فشارهای تورمی در زنجیره تولید و در نتیجه چشم‌انداز سیاست پولی ارائه دهد. ✔️ بیشتر بخوانید: «رونق بدون اشتغال»؛ شکاف بی‌سابقه میان رشد تولید و بازار کار آمریکا مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، معتقد است طلا در حال شکل‌دادن به یک کف قیمتی است، اما برای تأیید این سناریو باید بتواند با قدرت از محدوده ۵٬۱۲۰ تا ۵٬۱۴۰ دلار عبور کند. به گفته او، تهدید احتمالی حمله آمریکا به ایران می‌تواند در کوتاه‌مدت نقش سپر حمایتی را برای قیمت ایفا کند و مانع افت عمیق‌تر شود. با این حال، شکست سطح ۴٬۸۵۰ دلار می‌تواند ضربه‌ای جدی به اردوگاه خریداران وارد کند و ساختار صعودی را زیر سؤال ببرد. در مقابل، الکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد بازار در FxPro، در گفت‌وگو با کیتکو چشم‌اندازی نزولی برای هفته آینده ترسیم کرد. به گفته او، طلا طی دو هفته گذشته عمدتاً حول محور ۵٬۰۰۰ دلار نوسان کرده است. افت ناامیدکننده ابتدای هفته تا ۴٬۸۵۰ دلار با بازگشتی تدریجی به بالای ۵٬۰۰۰ دلار همراه شد، اما این بازیابی هنوز برای تغییر تصویر کلی کافی نیست. کوپتسیکویچ تأکید می‌کند که طلا در برابر صورتجلسه نسبتاً انقباضی کمیته بازار آزاد فدرال، تقویت دلار و افزایش بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا که رقیب مستقیم طلا محسوب می‌شوند، مقاومت قابل توجهی از خود نشان داده است. از سوی دیگر، عوامل ژئوپلیتیک همچنان تقاضای پوشش ریسک را تقویت می‌کنند و برخی سرمایه‌گذاران طلا را به‌عنوان سپری در برابر نوسانات بازار می‌بینند. علاوه بر این، نگرانی‌هایی درباره تغییر ریاست فدرال رزرو در ماه مه و احتمال حرکت سریع‌تر به سمت سیاست‌های انبساطی نیز در پس‌زمینه وجود دارد. با وجود این فضای ظاهراً حمایتی، کوپتسیکویچ یادآور می‌شود که از ابتدای فوریه، طلا در حال ثبت کف‌های بالاتر بوده است؛ نشانه‌ای از آنکه خریداران با شتاب بیشتری وارد بازار می‌شوند. اما هم‌زمان، هرچه قیمت به محدوده ۵٬۱۰۰ دلار نزدیک می‌شود، فشار فروش افزایش می‌یابد. از نگاه او، تنها در صورت تثبیت قدرتمند بالای این سطح می‌توان با اطمینان بیشتری درباره ادامه مسیر صعودی سخن گفت. او در جمع‌بندی هشدار می‌دهد که از دیدگاه FxPro، رالی سه‌ساله طلا به پایان رسیده و وضعیت فعلی شباهت‌هایی با سال ۲۰۱۱ دارد؛ دوره‌ای که پس از یک افت بیش از ۲۰ درصدی، چندین تلاش برای بازگشت به روند صعودی صورت گرفت، اما ثبت رکوردهای جدید سال‌ها زمان برد. به باور کوپتسیکویچ، در شرایط فعلی مقاومت مهم بعدی در حوالی ۵٬۳۰۰ دلار قرار دارد، اما حتی عبور از ۵٬۱۰۰ دلار نیز تاکنون به مانعی جدی برای بازار تبدیل شده است. تحلیلگران CPM Group روز جمعه با صدور توصیه «خرید» برای طلا، هدف اولیه ۵٬۴۰۰ دلار را برای بازه زمانی ۲۳ فوریه تا ۶ مارس تعیین کردند و سطح ۴٬۸۵۰ دلار را به‌عنوان حد ضرر معرفی نمودند؛ محدوده‌ای که از منظر تکنیکال به‌عنوان خط دفاعی مهم خریداران تلقی می‌شود. به باور این مؤسسه، نوسانات قیمت طلا در شرایط اقتصادی و سیاسی به‌شدت متلاطم کنونی ادامه خواهد داشت. هرچند بازار همچنان در معرض افت‌های ناگهانی قرار دارد، اما برآورد کلی CPM حاکی از آن است که تمایل قیمت در کوتاه‌مدت و حتی در افق چندماهه، بیشتر به سمت سطوح بالاتر است. در این چارچوب، هدف اولیه معامله ۵٬۲۲۵ دلار عنوان شده، اما تحلیلگران این گروه احتمال جهش سریع تا ۵٬۴۰۰ دلار یا حتی بالاتر را نیز منتفی نمی‌دانند. از نگاه آن‌ها، طلا می‌تواند در صورت فعال‌شدن محرک‌های سیاسی یا اقتصادی، با سرعت به محدوده ۵٬۵۰۰ دلار نیز دست یابد. مجموعه‌ای از ریسک‌های ژئوپلیتیک، ابهامات سیاست‌گذاری و همچنین تنگنای عرضه در بازار فیزیکی؛ در کنار ادامه ورود سرمایه به صندوق‌های قابل معامله مبتنی بر طلا (ETF)، به‌عنوان عوامل پشتیبان این سناریو مطرح شده‌اند. افزون بر این، الگوهای تکنیکال نیز به‌زعم آن‌ها از ظرفیت چنین حرکتی حکایت دارند. با این حال، CPM هشدار می‌دهد که در سناریوی نزولی نیز طلا از آسیب‌پذیری مصون نیست. در کوتاه‌مدت سطح ۴٬۸۰۰ دلار می‌تواند در معرض آزمون قرار گیرد و در صورت تشدید تحولات سیاسی یا اقتصادی در سه‌ماهه دوم و سوم سال، حتی سطوح پایین‌تر نیز دور از ذهن نخواهد بود. به بیان دیگر، در حالی که کفه ترازو فعلاً به سود سناریوی صعودی سنگینی می‌کند، دامنه نوسان بالقوه در هر دو جهت همچنان گسترده باقی مانده است. جیم وایکاف، تحلیلگر ارشد کیتکو، معتقد است موج تازه تقاضای پناهگاه امن در حال هدایت قیمت فلزات گران‌بهاست؛ به‌ویژه در شرایطی که ایالات متحده در آستانه تنش نظامی با ایران قرار گرفته و ریسک‌های ژئوپلیتیک بار دیگر در کانون توجه بازارها قرار گرفته‌اند. وایکاف در تحلیل تکنیکال خود بر قراردادهای فیوچرز طلا برای تحویل آوریل تمرکز کرده و تأکید دارد هدف بعدی خریداران، تثبیت قیمت بالای مقاومت مستحکم ۵٬۱۴۴.۵۰ دلار (اوج ماه فوریه) است. عبور قطعی از این سطح می‌تواند راه را برای ثبت رکوردهای تازه هموار کند. در مقابل، فروشندگان در کوتاه‌مدت تلاش خواهند کرد قیمت‌ها را به زیر حمایت کلیدی ۴٬۶۷۰ دلار هدایت کنند؛ سطحی که به‌عنوان سنگر مهم خریداران در نمودار شناخته می‌شود. از منظر سطوح کلیدی، نخستین مقاومت در محدوده ۵٬۰۷۴.۴۰ دلار (اوج هفته جاری) دیده می‌شود و پس از آن مرز روانی ۵٬۱۰۰ دلار قرار دارد. در سمت مقابل، حمایت اولیه در ۵٬۰۰۰ دلار و سپس در ۴٬۹۰۰ دلار تعریف می‌شود؛ سطوحی که می‌توانند به‌عنوان شاخصی از میزان پایداری روند صعودی عمل کنند. در زمان نگارش این مقاله در UtoTimes، هر اونس طلای نقدی در سطح ۵٬۰۹۸.۶۸ دلار معامله می‌شد که نشان‌دهنده رشد ۴.۳۰ درصدی در مقیاس هفتگی و افزایش ۲.۰۶ درصدی در همان روز معاملاتی است؛ آماری که بازتاب‌دهنده چرخش محسوس سرمایه‌ها به سمت دارایی‌های امن در بحبوحه تشدید ریسک‌های سیاسی است. لطفا نظر و سوالات خود را درباره این مقاله ارسال کنید تا کارشناسان ما به شما پاسخ دهند.

در یک نگاه تیم تحقیقاتی اسکوشیا بانک با بررسی ۶ چرخه بزرگ طلا در ۵۰ سال اخیر، نتیجه گرفت که رالی فعلی هنوز به پایان نرسیده است. میانگین تاریخی چرخه‌های صعودی ۴۸ ماه طول کشیده، در حالی که چرخه فعلی در ماه ۳۹ قرار دارد و از نظر زمانی و قیمتی جا برای رشد دارد. خرید سنگین بانک‌های مرکزی، توکنیزه شدن طلا و وزن کم سرمایه‌گذاران نهادی در این دارایی، محرک‌های جدید بازار هستند. مهم‌ترین ریسک‌های نزولی شامل تقویت دلار، نتایج انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا و کاهش تنش‌های ژئوپلیتیک است. طلا اکنون در محدوده ۵,۰۰۰ دلار معامله می‌شود که نشان‌دهنده رشدی ۲۰۹ درصدی نسبت به کف اکتبر ۲۰۲۲ است. چنین صعود خیره‌کننده‌ای طبیعتاً این سوال را ایجاد می‌کند: آیا زمان برداشت سود فرا رسیده است؟ پاسخ تیم تحقیقات جهانی اسکوشیا بانک (Scotiabank) صریح است: «هنوز نه.» بررسی‌های تیم تحلیل یوتوتایمز از گزارش اسکوشیا نشان می‌دهد که این بانک با نقشه‌برداری از تمام چرخه‌های بزرگ طلا از سال ۱۹۷۰، الگوی ثابتی را کشف کرده است. هر چرخه با شوک‌های اقتصادی و ژئوپلیتیک آغاز شده و زمانی به پایان رسیده که اقتصاد بهبود یافته و دلار تقویت شده است. تاریخ چه می‌گوید؟ مقایسه چرخه فعلی با تاریخ بسیار آموزنده است. میانگین چرخه‌های قبلی حدود ۴۸ ماه طول کشیده و سودی معادل ۳۳۶ درصد داشته‌اند. چرخه فعلی در ماه ۳۹ خود قرار دارد و ۲۰۹ درصد رشد کرده است؛ بنابراین اگر تاریخ راهنما باشد، طلا هم از نظر زمان و هم از نظر مقدار، هنوز جا برای صعود دارد. “ سه تفاوت ساختاری این بار به نفع خریداران است: بانک‌های مرکزی که به جای فروشنده بودن، خریدار شده‌اند؛ کانال‌های تقاضای جدید مثل استیبل‌کوین‌ها؛ و سرمایه‌گذاران نهادی که هنوز به اندازه کافی طلا نخریده‌اند. مرتضی عظیمی چه چیزی می‌تواند ترمز طلا را بکشد؟ مدل رگرسیونی اسکوشیا «ارزش منصفانه» طلا را ۳,۴۰۰ دلار تخمین می‌زند. قیمت فعلی ۵,۰۰۰ دلاری نشان‌دهنده یک «پریمیوم ریسک» ۱,۶۰۰ دلاری است که بسیار بالاتر از میانگین تاریخی است. چهار ریسک اصلی که باید مراقب آن‌ها بود عبارتند از: ۱. بازگشت دلار: هر چرخه طلا با دلار قوی تمام شده است. ۲. انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا: پیروزی دموکرات‌ها در ۲۰۲۶ می‌تواند به عنوان بازگشت به نرمال تعبیر شود. ۳. شوک عرضه: اگر بانک‌های مرکزی خرید را متوقف کنند یا ETFها لیکوئید شوند. ۴. تنش‌زدایی ژئوپلیتیک: اگر صلح برقرار شود، حباب ۱,۶۰۰ دلاری ریسک به سرعت خالی می‌شود.   ✔️ بیشتر بخوانید: سرمایه‌گذاران اوج قیمت طلا را ۶۲۰۰ دلار پیش‌بینی می‌کنند   سهام شرکت‌های معدنی (Gold Equities) تاریخ نشان داده که سهام‌های معدنی در مسیر صعود، ۱ تا ۲ ماه زودتر از خود طلا حرکت می‌کنند و اهرمی حدود ۱.۵ برابری دارند. در چرخه فعلی، شاخص طلای TSX حدود ۳۴۶ درصد رشد کرده (در مقابل ۲۰۹ درصد طلا) که این الگو را تایید می‌کند. اسکوشیا بانک شرکت‌هایی مثل AEM، AGI و NEM را به عنوان گزینه‌های برتر معرفی کرده است. بر اساس جمع‌بندی تیم یوتوتایمز، ستاپ اقتصاد کلان (کسری بودجه، عدم قطعیت ژئوپلیتیک و ضعف دلار) فعلاً تغییری نکرده است. توصیه اسکوشیا این است: اگر در سبد خود طلا ندارید یا کم دارید، در اصلاح قیمت‌ها خریدار باشید.   لطفا نظر و سوالات خود را درباره این مقاله ارسال کنید تا کارشناسان ما به شما پاسخ دهند.  

بر اساس نظرسنجی جهانی مدیران صندوق در ماه فوریه از سوی بانک آمریکا، سرمایه‌گذاران به‌طور میانگین وزنی انتظار دارند قیمت طلا در نهایت به سطح ۶۲۰۰ دلار به ازای هر اونس برسد. در این نظرسنجی، ۲۰ درصد از سرمایه‌گذاران بر این باورند که طلا پیش‌تر به اوج قیمتی خود دست یافته است؛ در مقابل، ۱۹ درصد معتقدند روند صعودی همچنان ادامه دارد و بهای هر اونس طلا می‌تواند از مرز ۷۰۰۰ دلار نیز عبور کند.