بانک مرکزی نروژ نرخ بهره را مطابق انتظار بدون تغییر و در سطح ۴.۰۰ درصد حفظ کرد.
نبض بازار رو با یک نگاه بگیر
تحلیل تکنیکال و فاندامنتال طلا و بازارها، همراه با گیجهای سنتیمنت، همیشه بهروز و در دسترس.
ورود به حساب
رمز عبور باید حداقل ۸ نویسه داشته باشد.
بانک مرکزی نروژ نرخ بهره را مطابق انتظار بدون تغییر و در سطح ۴.۰۰ درصد حفظ کرد.
کندی طولانی‌مدت اقتصاد چین به یک مانع جدی برای بازار کالاهای پایه تبدیل شده است. UBS و بانک Commonwealth هشدار داده‌اند که با تضعیف تقاضا و ورود عرضه جدید، ریسک نزولی قیمت سنگ‌آهن در حال افزایش است. با وجود عملکرد نسبتاً مقاوم در سال جاری، قیمت سنگ‌آهن اکنون آسیب‌پذیرتر شده است. UBS به وخامت شاخص‌های تقاضای داخلی چین اشاره می‌کند؛ از جمله کاهش مصرف، افت فعالیت ساخت‌وساز و ضعف تولید. بخش املاک—محرک اصلی تقاضای فولاد—همچنان در حال کوچک شدن است و هزینه‌های زیرساختی نیز نتوانسته‌اند این ضعف را جبران کنند. CBA نیز تأیید می‌کند که تولید فولاد چین به‌طور قابل‌توجهی کاهش یافته است. ضعف بخش املاک اهمیت ویژه‌ای دارد. فعالیت ساخت‌وساز جدید—بخش بسیار فولادبر—برای چندین سال متوالی کاهش یافته و نشان‌دهنده چالش‌های ساختاری است نه چرخه‌ای. از آنجا که املاک و زیرساخت‌ها بخش عمده مصرف فولاد چین را تشکیل می‌دهند، هر دو بانک معتقدند احتمال بهبود سریع تقاضای سنگ‌آهن بسیار محدود است. در سمت عرضه نیز ریسک‌ها رو به افزایش‌اند. UBS به رشد موجودی بنادر و فشار بر حاشیه سود فولادسازان اشاره می‌کند. CBA نیز آغاز پروژه عظیم سنگ‌آهن سیماندو در گینه را یک منبع مهم عرضه جدید می‌داند. این ترکیب، خطر مازاد عرضه را درست در زمانی افزایش می‌دهد که تقاضای چین در حال کاهش است و احتمال افت قیمت سنگ‌آهن به زیر ۱۰۰ دلار را بیشتر می‌کند. اگرچه مقاومت اخیر قیمت‌ها ناشی از اختلالات موقتی عرضه بوده، اما هر دو بانک هشدار می‌دهند که این عوامل پایدار نیستند. UBS همچنین نسبت به سایر فلزات صنعتی هشدار می‌دهد، زیرا مصرف داخلی چین همچنان ضعیف است. UBS پیش‌بینی می‌کند پکن ممکن است اجرای محرک‌های بزرگ را تا سال ۲۰۲۶—زمان آغاز برنامه پنج‌ساله پانزدهم—به تعویق بیندازد. تا آن زمان، حمایت سیاستی محدود خواهد بود و کالاها در معرض کندی اقتصاد چین باقی می‌مانند. پیامدها برای اقتصاد و دارایی‌های استرالیا چشم‌انداز محتاطانه UBS و CBA پیامدهای مهمی برای اقتصاد و بازار ارز استرالیا دارد. سنگ‌آهن همچنان مهم‌ترین کالای صادراتی استرالیا است و نقش کلیدی در درآمد ملی، بودجه دولت و شرایط مبادله دارد. افت پایدار قیمت به زیر ۱۰۰ دلار یک شوک منفی قابل‌توجه خواهد بود. اثر بر رشد کاهش قیمت سنگ‌آهن به سود شرکت‌های معدنی، سرمایه‌گذاری و درآمدهای مالیاتی—به‌ویژه در استرالیای غربی—آسیب می‌زند. با وجود تنوع بیشتر اقتصاد، بخش معدن همچنان نقش بزرگی در درآمدزایی دارد و این موضوع ریسک کندی رشد در ۲۰۲۶ را افزایش می‌دهد. اثر بر سیاست پولی برای بانک مرکزی استرالیا، محیط خارجی ضعیف‌تر به معنای فشار کمتر تورمی است. کاهش قیمت کالاها می‌تواند رشد درآمد را کاهش دهد و قدرت قیمت‌گذاری را محدود کند، بنابراین احتمال افزایش نرخ بهره را کم می‌کند و حتی می‌تواند بحث کاهش نرخ را جلو بیندازد. اختلاف نظر بانک‌ها درباره مسیر بانک مرکزی استرالیا Citi: دو افزایش نرخ در ۲۰۲۶ NAB: دو افزایش نرخ در ۲۰۲۶ CBA: افزایش نرخ در فوریه Westpac: بدون افزایش نرخ تا پایان ۲۰۲۶ اثر بر دلار استرالیا دلار استرالیا به‌شدت به سنگ‌آهن و احساسات مرتبط با چین حساس است. ترکیب تقاضای ضعیف فولاد، عرضه جهانی بیشتر و تأخیر در محرک‌های چین می‌تواند AUD را در برابر USD و JPY تضعیف کند.
گلدمن ساکس پیش‌بینی قیمت مس در سال ۲۰۲۶ را افزایش داده است، زیرا احتمال اعمال تعرفه‌های جدید از سوی آمریکا کاهش یافته است. این بانک سرمایه‌گذاری میانگین قیمت پیش‌بینی‌شده برای سال ۲۰۲۶ را از ۱۰,۶۵۰ دلار به ۱۱,۴۰۰ دلار به‌ازای هر تن افزایش داد. گلدمن می‌گوید سیاست‌گذاران آمریکایی نسبت به اثرات تورمی تعرفه‌ها حساس‌تر شده‌اند و همین موضوع احتمال اجرای زودهنگام تعرفه‌ها را کاهش می‌دهد، حتی با وجود اینکه قیمت مس همچنان در سطوح بالا معامله می‌شود. اگرچه آمریکا در بسته تعرفه‌ای ۵۰ درصدی ماه اوت، مس تصفیه‌شده را مستثنی کرد، اما این موضوع همچنان تحت بررسی فعال قرار دارد و ریسک سیاستی را بالا نگه می‌دارد. گلدمن احتمال می‌دهد که دولت ترامپ در نیمه نخست ۲۰۲۶ تعرفه ۱۵ درصدی بر واردات مس اعلام کند؛ اجرای آن در سال ۲۰۲۷ و احتمال افزایش آن به ۳۰ درصد در سال ۲۰۲۸. این بانک می‌گوید انتظار برای تعرفه‌های آینده باعث می‌شود قیمت مس در آمریکا بالاتر از قیمت بورس فلزات لندن (LME) باقی بماند و این موضوع به انباشت ذخایر و کمبود عرضه در بازارهای خارج از آمریکا منجر می‌شود—عاملی که اکنون یکی از محرک‌های اصلی قیمت جهانی است. گلدمن همچنین اشاره می‌کند که عوامل ساختاری مانند انباشت ذخایر و ابهام در سیاست‌های تجاری همچنان از قیمت‌ها حمایت می‌کنند. با وجود افزایش پیش‌بینی ۲۰۲۶، گلدمن پیش‌بینی قیمت سال ۲۰۲۷ را بدون تغییر و برابر ۱۰,۷۵۰ دلار نگه داشته است، زیرا انتظار دارد پس از اجرای تعرفه‌ها و بازتعادل بازار جهانی، قیمت‌ها کاهش یابد. این بانک همچنین پیش‌بینی مازاد جهانی مس در سال ۲۰۲۶ را از ۱۶۰ هزار تن به ۳۰۰ هزار تن افزایش داده است که نشان‌دهنده رشد قوی‌تر عرضه در سال‌های آینده است. در مجموع، این بازبینی صعودی از قیمت مس در کوتاه‌مدت از بازار و شرکت‌های معدنی حمایت می‌کند. با اینکه قیمت مس هفته گذشته به رکورد جدیدی رسید، پیش‌بینی ثابت سال ۲۰۲۷ نشان می‌دهد که ریسک نزولی پس از اعمال تعرفه‌ها و افزایش مازاد عرضه همچنان وجود دارد. با این حال، در کوتاه‌مدت کمبود عرضه عامل اصلی حمایت از قیمت‌هاست.
بانک کامنولث استرالیا (CBA) پیش‌بینی می‌کند که بانک مرکزی استرالیا در ماه فوریه نرخ بهره را افزایش دهد؛ اقدامی که با توجه به رشد قوی اقتصاد و پایداری فشارهای تورمی، از نگاه تحلیلگران ضروری به نظر می‌رسد. این پیش‌بینی در حالی مطرح می‌شود که سیتی و NAB نیز انتظار دارند بانک مرکزی استرالیا در فوریه اقدام به افزایش نرخ بهره کند. بانک CBA می‌گوید شتاب اقتصادی استرالیا فراتر از برآوردهای بانک مرکزی استرالیا بوده و رشد GDP در نیمه دوم ۲۰۲۵ سرعت گرفته است. بازار کار همچنان مقاوم است و رشد دستمزدها نسبت به بهره‌وری بالا باقی مانده؛ موضوعی که فشارهای هزینه داخلی را تقویت می‌کند. در همین حال، تورم خدمات و شاخص‌های تورمی هسته به کندی کاهش می‌یابند و انتظارات تورمی نیز افزایش یافته است. بانک CBA هشدار می‌دهد که شرایط مالی به‌طور ناخواسته تسهیل شده‌اند—از جمله رشد بازار سهام و افزایش هزینه‌کرد خانوار—و این موضوع می‌تواند روند کاهش تورم را مختل کند. به همین دلیل، این بانک معتقد است بانک استرالیا ترجیح می‌دهد زودتر و در فوریه اقدام کند تا از تثبیت تورم در سطوح بالا جلوگیری شود. یک افزایش نرخ بهره در فوریه می‌تواند باعث تغییر شدید قیمت‌گذاری در بازار نرخ بهره شود و در کوتاه‌مدت از دلار استرالیا حمایت کند.
بانک Citi پیش‌بینی خود درباره سیاست پولی استرالیا را به‌طور قابل‌توجهی هاوکیش‌تر کرده و اکنون انتظار دارد دو افزایش ۲۵ نقطه پایه نرخ بهره در سال ۲۰۲۶ انجام شود؛ نخست در ۳ فوریه و سپس در ماه مه. این تغییر دیدگاه پس از چرخش شدید قیمت‌گذاری بازار نرخ بهره رخ داده است؛ جایی که سرمایه‌گذاران از انتظار کاهش نرخ‌ها به سمت احتمال افزایش نرخ‌ها حرکت کرده‌اند. Citi می‌گوید شرایط پولی فعلی بیش از حد انبساطی است و با واقعیت‌های اقتصادی داخلی همخوانی ندارد. دلایل اصلی این پیش‌بینی بازار کار بسیار فشرده افزایش پیش‌بینی تورم قدرت غیرمنتظره در بازار مسکن و مصرف خانوار Citi هشدار داده اگر بانک مرکزی استرالیا واکنش نشان ندهد، فشارهای تورمی تثبیت می‌شوند و اعتبار سیاست‌گذار آسیب می‌بیند. در بازارها نیز قیمت‌گذاری به‌سرعت تغییر کرده است احتمال افزایش نرخ در فوریه: ۲۳٪ قیمت‌گذاری کامل یک افزایش ۲۵ نقطه پایه تا اوت احتمال بالای یک افزایش دیگر پس از آن Citi همچنین بازار مسکن را منبع مهم ریسک تورمی می‌داند؛ زیرا بازگشت سریع فعالیت مسکن باعث افزایش هزینه ساخت‌وساز و اجاره شده است. بخشی از این فشار نیز ناشی از سیاست‌های دولتی بوده است. به‌گفته Citi، سرعت بهبود بازار مسکن سیاست‌گذاران را غافلگیر کرده و شرایط تورمی فعلی نیازمند سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر و زودتر است. در مجموع، این تغییر دیدگاه باعث شده قیمت‌گذاری نرخ بهره در استرالیا هاوکیش‌تر شود و حساسیت دلار استرالیا نسبت به داده‌های تورم و بازار کار افزایش یابد.
دلار استرالیا در معاملات آسیایی کاهش یافت و بخشی از رشد روز چهارشنبه خود را از دست داد. جفت‌ارز AUDUSD حدود ۴۲ پیپ افت کرد و سودهای پس از تصمیم فدرال رزرو را پس داد. بازارهای آسیایی تلاش کردند حرکت صعودی را ادامه دهند اما به سرعت با فشار فروش و شناسایی سود مواجه شدند. این روند با افت سهام اوراکل پس از گزارش مالی ضعیف و نگرانی‌ها درباره هزینه‌های بالای بخش هوش مصنوعی تشدید شد. خبر خوب برای دلار استرالیا این است که فدرال رزرو پیش‌بینی رشد تولید ناخالص داخلی سال ۲۰۲۶ را از ۱.۸٪ به ۲.۳٪ افزایش داد؛ نشانه‌ای مثبت برای رشد جهانی و صادرات کالاهای استرالیایی. اما خبر بد اینکه بازار سهام چین همچنان ضعیف عمل می‌کند و خوش‌بینی مشابهی نسبت به مسیر رشد اقتصادی در استرالیا وجود ندارد. به نظر می‌رسد بازارها برای تغییر جدی‌تر باید منتظر محرک‌های بزرگ‌تری باشند؛ شاید این اتفاق تا سال ۲۰۲۶ رخ ندهد.
تغییرات اشتغال استرالیا - نوامبر - Employment Change واقعی .................. 21.3K- پیش‌بینی ............. 20.0K قبلی .....................41.1K (این داده از 42.2K تجدید شده است.) نرخ بیکاری استرالیا - نوامبر - Unemployment Rate واقعی .................. %4.3 پیش‌بینی ............. %4.4 قبلی ................... %4.3 تغییرات اشتغال تمام‌وقت استرالیا - نوامبر - Full Time Employment Change واقعی .................. 56.5K- قبلی ................... 53.5K (این داده از 55.3k تجدید شده است.) تغییرات اشتغال پاره‌وقت استرالیا - نوامبر - Part Time Employment Change واقعی .................. 35.2K قبلی ................... 12.5k - (این داده از 13.1k- تجدید شده است) نرخ مشارکت Participation Rate (نوامبر) واقعی ............ %66.7 پیش‌بینی ............. %67 قبلی ................... %66.9 (این داده از %67 تجدید شده است)
مثل اتوبوس‌های لندن، مدت‌ها برای یک تصاحب خصمانه صبر می‌کنی و بعد دو تا هم‌زمان می‌آیند. دیروز همین اتفاق افتاد: پارامونت پیشنهاد خصمانه‌ای برای تصاحب وارنر ارائه کرد و هم‌زمان نرخ‌های بهره کوتاه‌مدت هم نوعی «تصاحب خصمانه» در بازارهای مالی جهانی راه انداختند. بازقیمت‌گذاری نزولی در انتهای کوتاه منحنی نرخ‌ها ممکن است تقاضا برای دلار را حفظ کند. دلار امریکا: بازنگری نرخ‌ها در مقابل داده‌های اشتغال اظهارنظرهای ایزابل اشنابل از بانک مرکزی اروپا دیروز در بازارهای نرخ بهره سراسر جهان بازتاب داشت. معامله‌گران به‌طور طبیعی بازاندیشی کردند که اگر حرکت بعدی نرخ‌های بانک مرکزی اروپا صعودی باشد، چرا بازار هنوز کاهش ۹۰ نقطه پایه‌ای تسهیل پولی فدرال رزرو را قیمت‌گذاری کرده است؟ این افکار باعث شد قراردادهای آتی نرخ فدرال (Fed Funds futures) برای اواخر ۲۰۲۶ حدود ۴–۵ تیک (واحد حرکت قیمت) فروخته شوند و نرخ نهایی مورد انتظار فدرال رزرو برای سال آینده طی دو هفته گذشته حدود ۲۰ نقطه پایه بالاتر و به ۳.۱۳ درصد بازقیمت‌گذاری شود (یعنی بازار اکنون انتظار نرخ پایانی بالاتری را دارد). افزایش نرخ‌های آمریکا همچنین بر سهام رشدمحور این کشور فشار آورد؛ زیرا جریان‌های نقدی تنزیل‌شده (discounted cash flows) دوباره ارزیابی و پایین‌تر قیمت‌گذاری شدند. یک نکته احتیاطی سریع: ما فکر می‌کنیم اظهارنظرهای اشنابل تا حد زیادی به‌عنوان وزنی مقابل چهار یا پنج عضو «داویش» (دنبال‌کننده سیاست‌های تسهیلی) در بانک مرکزی اروپا که خواهان کاهش نرخ دیگری هستند، ارسال شد؛ به عبارت دیگر، ممکن است او در خلوت خصوصی به اندازه آنچه علناً گفته، هاوکیش نباشد. اگرچه نرخ‌های کوتاه‌مدت یورو در سطح جهانی دیروز باعث افزایش شدند، خبر در واقع روی جفت EURUSD فشار آورد و آن را کمی پایین‌تر برد. در اینجا بازاندیشی درباره چرخه تسهیل فدرال رزرو داستان بزرگ‌تر بود. اکنون انتظارات بالایی برای یک «کاهش هاوکیش» (hawkish cut — یعنی کاهش نرخ که همراه با سیگنال‌های نسبتاً انقباضی یا پیامدهای محدودکننده است) در تصمیم FOMC چهارشنبه شب وجود دارد. ما احساس می‌کردیم که بخش کوتاه‌مدت پتانسیل صعودی دلار در معرض ریسک رویداد FOMC است. با نزدیک شدن جلسه FOMC، گمان می‌کنیم داده‌های امروز ممکن است به‌تنهایی نتوانند فشار زیادی بر دلار وارد کنند. تمرکز اینجا بر داده‌های JOLTS آمریکا خواهد بود که از اوت تاکنون منتشر نشده‌اند؛ انتظار می‌رود این داده‌ها کند شوند، همان‌طور که نرخ ترک شغل (quits rate) و نسبت فرصت‌های شغلی به بیکاران (vacancies to unemployed ratio) نیز کاهش یابند. همچنین گزارش هفتگی اشتغال ADP و نظرسنجی خوش‌بینی کسب‌وکارهای کوچک NFIB منتشر خواهد شد؛ مورد اخیر ممکن است به‌طور مثبت شگفتی‌آفرین باشد. با توجه به اینکه قیمت‌گذاری بازار برای تسهیل بیشتر فدرال رزرو هنوز آسیب‌پذیر است، گمان می‌کنیم کاهش دلار تا پیش از جلسه فدرال محدود باشد. شاخص دلار (DXY) می‌تواند تا ۹۹.۳۰ بالا برود اگر داده‌های امروز شگفتی صعودی داشته باشند. جفت ارز USDJPY ممکن است در کانون توجه قرار گیرد اگر نرخ‌های جهانی در حال همگام شدن با چرخه سخت‌گیری بانک ژاپن باشند. عبور از محدوده ۱۵۶.۱۰/۲۰ می‌تواند راه را برای رسیدن به ۱۵۷.۰۰/۲۰ باز کند پیش از جلسه بانک ژاپن در هفته آینده. یورو: حمایت بهتر، اما مراقب ریسک فرانسه باشید اظهارنظرهای حمایتی اشنابل درباره یورو دیروز در واکنش به افزایش نرخ‌های کوتاه‌مدت آمریکا گم شد و EURUSD کمی پایین‌تر بسته شد. با این حال، فضای کلی برای یورو کمی حمایتی‌تر است: قیمت‌های انرژی همچنان سقوط می‌کنند و پارلمان آلمان امروز برای بسته هزینه‌های نظامی به ارزش ۵۲ میلیارد یورو رأی داده است. یکی از دیدگاه‌های اصلی تیم اقتصاد کلان ما این است که محرک مالی آلمان واقعی است و باید واقعاً از نیمه دوم ۲۰۲۶ به رشد منطقه یورو کمک کند. تیم استراتژی نرخ ما نکات خوبی مطرح کرده‌اند: افزایش نرخ‌های کوتاه‌مدت یورو قابل توجیه است، اما گام بعدی برای نرخ‌های منطقه یورو ممکن است شیب بیشتر منحنی باشد — یعنی افزایش نرخ‌ها بیشتر در سر بلندمدت منحنی رخ دهد. همچنین موضوع اصلاحات بازنشستگی هلند وجود دارد که به‌نظر می‌رسد در آغاز ۲۰۲۶ نوسان زیادی را در سر بلندمدت منحنی ایجاد کند. همان‌طور که گفته شد، EURUSD پیش از تصمیم فدرال رزرو فردا شب برای کسب سود مشکل خواهد داشت و در صورت بازگشت ریسک سیاسی فرانسه ممکن است حتی پایین‌تر بیاید. عدم تصویب بودجه تأمین اجتماعی در پارلمان فرانسه امروز با واکنش منفی بازارها روبه‌رو خواهد شد و می‌تواند ریسک سیاسی را دوباره به یورو بازگرداند. هدف ۱.۱۵۸۵/۹۰ برای EURUSD ممکن است در صورت شکست رأی فرانسه رخ دهد. دلار استرالیا: چرخه تسهیلی بانک مرکزی استرالیا به پایان رسیده است انتظارات سیاستی بانک مرکزی استرالیا در واقع پیشتاز در موج جهانی بازاندیشی چرخه‌های تسهیلی بوده است. در شش هفته گذشته، نرخ یک‌ماهه OIS بر پایه دلار استرالیا برای تحویل یک سال بعد از ۳.۰۸٪ (که نشان‌دهنده حدود ۵۰ نقطه پایه کاهش نرخ از سوی بانک مرکزی استرالیا بود) به ۴.۰۷٪ (نزدیک به ۵۰ نقطه پایه افزایش نرخ) تغییر کرده است. جلسه امروز بانک مرکزی استرالیا به این تغییر دامن زد؛ میشل بولاک، رئيس بانک مرکزی استرالیا به‌نظر می‌رسد هرگونه کاهش نرخ بیشتر را منتفی دانسته و در صورت پایداری تورم هسته و تداوم بازار کار، به افزایش نرخ‌ها در سال آینده فکر می‌کند. دلار استرالیا یکی از انتخاب‌های برتر ما در چشم‌انداز ارز ۲۰۲۶ بود و فکر می‌کنیم نرخ‌هایی مانند GBPAUD فضای زیادی برای اصلاح نزولی دارند. منبع: ING
بولاک، رئیس بانک مرکزی استرالیا، اعلام کرد داده‌های اخیر نشان می‌دهند اقتصاد ممکن است در حال فشرده شدن باشد. او هشدار داد که نشانه‌هایی از افزایش گسترده تورم مشاهده می‌شود و تأکید کرد که باید در تفسیر شاخص CPI ماهانه با احتیاط عمل کرد. داده‌های مربوط به تورم و اشتغال، کلید تصمیم‌گیری در نشست فوریه خواهند بود. او تأکید کرد که در این نشست، گزینه افزایش نرخ بهره به‌طور صریح بررسی نشده است و همچنین کاهش نرخ بهره نیز در نظر گرفته نشده است. تداوم تورم می‌تواند پرسش‌های مهمی برای سیاست پولی ایجاد کند. او همچنین شرایطی را مورد بحث قرار داد که در آن نیاز به سخت‌گیری بیشتر سیاست‌های پولی وجود خواهد داشت. تصمیمات سیاست پولی همچنان وابسته به داده‌ها خواهند بود و بانک مرکزی به‌طور دقیق آمار تورم فصلی را زیر نظر خواهد گرفت. او تأکید کرد که هیچ زمان مشخصی برای تغییرات آینده تعیین نخواهد شد و تصمیمات به‌صورت جلسه به جلسه اتخاذ خواهند شد. کاهش نرخ بهره در چشم‌انداز قرار ندارد. او تأکید کرد که چشم‌انداز سیاست پولی شامل یک دوره توقف طولانی یا حتی افزایش نرخ بهره خواهد بود، اما هیچ احتمالی برای این تغییرات مشخص نکرد.
تصمیم بانک مرکزی استرالیا: نرخ بهره در سطح ۳.۶۰٪ تعیین شد که مطابق با انتظارات بازار است. نرخ قبلی نیز ۳.۶۰٪ بود و این تصمیم به‌صورت اجماعی اتخاذ شد. آخرین کاهش نرخ بهره در ماه اوت انجام شده بود و تصمیم بعدی در تاریخ ۳ فوریه اعلام خواهد شد. در بیانیه بانک مرکزی آمده است: داده‌های اخیر نشان می‌دهند ریسک‌های تورمی به سمت صعودی متمایل شده‌اند، اما برای ارزیابی ماندگاری فشارهای تورمی، زمان بیشتری لازم است. شاخص‌های مختلف نشان می‌دهند شرایط بازار کار همچنان کمی فشرده است. هیئت مدیره تأکید کرد که به داده‌ها و ارزیابی‌های جدید توجه خواهد کرد تا تصمیمات آینده را هدایت کند. فعالیت اقتصادی همچنان در حال بازیابی است. عدم‌قطعیت در اقتصاد جهانی قابل توجه باقی مانده است، اما تاکنون تأثیر کمی بر رشد و تجارت شرکای اصلی استرالیا داشته است.
طبق گزارشهای رسمی، بانک مرکزی استرالیا در نشست دسامبر ۲۰۲۵ نرخ بهره را در سطح ۳.۶ درصد ثابت نگه داشت و هیچ تغییری اعمال نکرد.
جیم چالمرز، خزانه‌دار استرالیا، اعلام کرد که بررسی مالی میان‌سال دولت فقط یک گزارش است و مثل بودجه کامل عمل نمی‌کند او تأکید کرد که این بررسی شامل صرفه‌جویی‌های مالی خواهد بود و قرار نیست مانند بودجه سالانه، برنامه‌ریزی کامل اقتصادی ارائه دهد. چالمرز همچنین گفت: یارانه‌های برق تمدید نخواهند شد و افزود که تصمیم درباره شرکت Austal به‌زودی اتخاذ خواهد شد. کارشناسان اقتصادی هشدار داده‌اند که عدم تمدید یارانه‌های برق می‌تواند فشارهای تورمی ایجاد کند، هرچند بانک مرکزی استرالیا باید این اثر را نادیده بگیرد. با این حال، پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد که فشارهای تورمی در سال ۲۰۲۶ افزایش خواهند یافت و احتمالاً افزایش نرخ بهره در اواخر سال به سناریوی اصلی تبدیل خواهد شد.
رالی مس با شتاب بیشتری ادامه دارد؛ تقاضا برای خودروهای برقی، ارتقای شبکه‌های برق و مراکز داده مرتبط با هوش مصنوعی، چشم‌انداز صعودی بلندمدت این فلز را تقویت کرده است. محدودیت‌های عرضه و عدم قطعیت در سیاست‌های تعرفه‌ای نیز فشار افزایشی بیشتری ایجاد کرده‌اند. وضعیت بازار مس امسال در بورس فلزات لندن ۳۰٪ رشد کرده و به حدود ۱۱,۱۸۹ دلار در هر تن رسیده است. قیمت‌های آمریکا کمی بالاتر بوده‌اند، تحت تأثیر عدم قطعیت در سیاست‌های تعرفه‌ای. تحلیلگران انتظار دارند این رالی ادامه یابد زیرا تقاضای ساختاری از عرضه پیشی گرفته است. پیش‌بینی‌ها بانک UBS پیش‌بینی می‌کند مس در سه‌ماهه اول سال آینده به ۱۱,۵۰۰ دلار برسد و تا ژوئن ۲۰۲۶ به ۱۲,۰۰۰ دلار، سپتامبر ۱۲,۵۰۰ دلار و پایان سال نزدیک به ۱۳,۰۰۰ دلار در هر تن. بانک Citi پیش‌بینی می‌کند قیمت پایه طی ۶ تا ۱۲ ماه آینده ۱۲,۰۰۰ دلار باشد و احتمال ۴۰٪ برای سناریوی صعودی تا ۱۴,۰۰۰ دلار در نظر گرفته است. چشم‌انداز بلندمدت تقاضای فزاینده برای مس، که پیش‌تر ستون اصلی ساخت‌وساز، حمل‌ونقل و الکترونیک بود، اکنون به‌عنوان عنصر حیاتی در برق‌رسانی و نیازهای انرژی مراکز داده هوش مصنوعی مطرح شده است. این چشم‌انداز باعث رقابت شدید برای دارایی‌های مرتبط با مس شده و می‌تواند به سود سهام شرکت‌های معدنی و ETFهای مرتبط با مس منجر شود. تحلیل کوتاه رالی مس ناشی از تقاضای ساختاری و نیازهای جدید برق‌رسانی و هوش مصنوعی است و می‌تواند تا سال‌های آینده قیمت‌های تاریخی جدیدی رقم بزند.
طبق نظرسنجی جدید رویترز، بانک مرکزی استرالیا به‌طور اجماعی انتظار می‌رود در تاریخ ۹ دسامبر نرخ بهره را در سطح ۳.۶۰٪ ثابت نگه دارد. این نظرسنجی همچنین تغییر قابل توجهی در چشم‌انداز نشان می‌دهد: اکنون پیش‌بینی می‌شود نرخ‌ها تا سال ۲۰۲۶ بدون تغییر باقی بمانند، در حالی که ماه گذشته انتظار کاهش وجود داشت. داده‌های کلیدی که این تغییر را رقم زدند: تورم شاخص CPI ماهانه به ۳.۲٪ افزایش یافت، دوباره بالاتر از محدوده هدف ۲–۳٪ بانک مرکزی استرالیا. رشد سالانه تولید ناخالص داخلی قوی گزارش شد. بازار کار همچنان مستحکم باقی مانده است. پیش‌بینی اقتصاددانان تا پایان ۲۰۲۶: ۱۹ نفر از ۳۳ اقتصاددان انتظار هیچ تغییری ندارند. ۱۰ نفر کاهش نرخ را پیش‌بینی می‌کنند. ۴ نفر انتظار حداقل یک افزایش نرخ دارند. بازارهای آتی نرخ بهره نیز بیش از ۷۰٪ احتمال افزایش نرخ تا اواخر ۲۰۲۶ را نشان می‌دهند. تحلیلگران می‌گویند در حالی که سناریوی اصلی همچنان «ثبات» است، تورم پایدار یا تقویت دوباره بازار کار می‌تواند بانک مرکزی استرالیا را به سمت افزایش نرخ سوق دهد. در میان چهار بانک بزرگ استرالیا، Westpac تنها بانکی است که انتظار کاهش نرخ در ۲۰۲۶ را دارد؛ در حالی که ANZ، CBA و NAB همگی پیش‌بینی می‌کنند نرخ‌ها ثابت بمانند.
گلدمن ساکس اعلام کرد که جهش قیمت مس بالای ۱۱,۰۰۰ دلار کوتاه‌مدت خواهد بود. این بانک سرمایه‌گذاری همچنین پیش‌بینی کرده است که در سال ۲۰۲۶ نسبت به آلومینیوم، لیتیوم و سنگ‌آهن دیدگاه نزولی دارد.
سفارشهای مس در بورس فلزات لندن (LME) با جهش ۵۰,۵۷۵ تن، به بالاترین سطح از سال ۲۰۱۳ رسید.
بولاک، رئیس بانک مرکزی استرالیا، اعلام کرد که انتظارات تورمی همچنان تثبیت‌شده باقی مانده است. او افزود: بخشی از افزایش تورم میانگین تعدیل‌شده موقتی است و بانک مرکزی به‌دقت داده‌های اخیر تورم را بررسی می‌کند. بولاک هشدار داد: اگر تورم پایدارتر از انتظار باشد، پیامدهای مهمی برای سیاست پولی خواهد داشت. وی همچنین گفت: بازار کار هنوز کمی فشرده است. گپ تولید احتمالاً بسته شده اما همچنان نامطمئن است. اقتصاد احتمالاً به سقف رشد بالقوه خود رسیده است. تورم فراتر از انتظارات افزایش یافته است. به گفته او، آمار شاخص قیمت مصرف‌کننده استرالیا در ماه‌های آینده به‌دقت دنبال خواهد شد.
به گزارش بلومبرگ، قیمت مس در بورس فلزات لندن به رکورد جدیدی رسید؛ زیرا بازار جهانی با نگرانی از کمبود عرضه روبه‌رو است. این فلز تا ۰.۹٪ افزایش یافت و به ۱۱,۲۹۴.۵ دلار در هر تن رسید.
این ارقام نشان می‌دهد که بانک مرکزی استرالیا به هیچ‌وجه به کاهش نرخ بهره فکر نخواهد کرد؛ بلکه احتمال افزایش نرخ بهره مطرح است.
با نزدیک شدن به پایان فصل پررونق تولید در چین، مصرف مس برخلاف انتظار کاهش یافته و نرخ بهره‌برداری کارخانه‌های فرآوری به پایین‌ترین سطح چندساله در این فصل رسیده است. این موضوع بار دیگر نشان می‌دهد که چگونه تقاضا در بزرگ‌ترین مصرف‌کننده جهان می‌تواند به‌سرعت در واکنش به افزایش شدید قیمت‌ها کاهش یابد. در حالی که قیمت جهانی مس در پایان ماه گذشته به دلیل اختلال در معادن جهانی به رکورد تاریخی رسید، مصرف داخلی چین همچنان وابسته به بخش ساخت‌وساز و املاک بحران‌زده باقی مانده است. کاهش هزینه‌های دولتی نیز یکی دیگر از عوامل تضعیف تقاضا بوده است. در شرایطی که معمولاً فعالیت صنعتی در پاییز افزایش می‌یابد، امسال این روند محقق نشده و ذوب‌کنندگان چینی برای جذب مازاد عرضه به صادرات روی آورده‌اند. به گفته نیکول نی، معاون شرکت Eagle Metal، افزایش بیش از حد قیمت مس باعث شده تقاضا به‌هم بریزد و بسیاری از مشتریان به دلیل تحقق اهداف سالانه، انگیزه‌ای برای تولید بیشتر ندارند. بر اساس داده‌های بازار فلزات شانگهای: تولیدکنندگان سیم مسی نرخ بهره‌برداری را به ۶۱٪ کاهش داده‌اند (کمترین از فوریه تاکنون) تولید لوله‌های مسی به ۶۲٪ و صفحات و نوارهای مسی به ۶۵٪ رسیده است این سطوح پایین‌ترین نرخ‌های ثبت‌شده برای ماه اکتبر در یک دهه اخیر هستند تنها نقطه روشن، افزایش تولید فویل مسی به ۸۴٪ در اکتبر بود که در پاسخ به افزایش تقاضا برای باتری‌های ذخیره‌سازی بزرگ‌مقیاس رخ داد. باتری‌ها، همراه با انرژی خورشیدی و خودروهای برقی، موتورهای جدید رشد صنعتی چین محسوب می‌شوند.
بانک مرکزی استرالیا در صورت‌جلسه نشست ۳ و ۴ نوامبر اعلام کرد که ممکن است نرخ بهره را برای مدت طولانی‌تری ثابت نگه دارد، اگر داده‌های اقتصادی ورودی قوی‌تر از انتظار باشند. با این حال، در صورت ضعف رشد اقتصادی یا بازار کار، کاهش نرخ بهره همچنان محتمل خواهد بود. هیئت مدیره نرخ بهره فعلی ۳.۶٪ را «کمی محدودکننده» ارزیابی کرده اما با توجه به افزایش تقاضای مصرف‌کننده و رشد اعتبارات مسکن، ممکن است این ارزیابی دیگر معتبر نباشد. با وجود سه کاهش نرخ بهره در سال جاری، بانک مرکزی استرالیا در ماه نوامبر به دلیل تورم بالا، پایداری تقاضا و رونق بازار مسکن تصمیم به تثبیت نرخ‌ها گرفت. اعضا اعلام کردند که می‌توانند با صبر بیشتری منتظر داده‌های جدید درباره ظرفیت خالی، بازار کار و میزان محدودیت سیاست پولی باشند. در صورت‌جلسه همچنین اشاره شده که فشارهای تورمی پایه کمی بیشتر از ارزیابی‌های قبلی است و انتظار می‌رود تورم تا اواسط ۲۰۲۶ بالاتر از محدوده هدف ۲–۳٪ باقی بماند. پس از رشد اشتغال در ماه اکتبر و کاهش نرخ بیکاری به ۴.۳٪، بازارها انتظار کاهش بیشتر نرخ بهره را کاهش داده‌اند. با این حال، هیئت مدیره اذعان دارد که در صورت ضعف رشد یا افت محسوس بازار کار، کاهش نرخ بهره همچنان ممکن است. بانک همچنین اعلام کرد که ارزش دلار استرالیا نزدیک به سطح منصفانه برآورد شده باقی مانده و ریسک‌های نزولی جهانی کاهش یافته‌اند، هرچند انتظار می‌رود رشد جهانی در نیمه دوم ۲۰۲۵ کند شود.
رنه فرای-مک‌کیبین، عضو هیئت‌مدیره بانک مرکزی استرالیا، ادعاها مبنی بر اینکه بررسی ساختاری اخیر بانک خواستار وزن‌دهی برابر به تورم و اشتغال بوده را رد کرد. او در مقاله‌ای در نشریه Australian Financial Review نوشت که چنین تفسیری برداشتی نادرست از هدف بررسی بوده و به توصیه‌ای حمله می‌کند که هرگز مطرح نشده است. فرای-مک‌کیبین که در مارس به هیئت‌مدیره بانک مرکزی استرالیا پیوست و پیش‌تر بررسی ساختاری ۲۰۲۲–۲۰۲۳ بانک را هدایت کرده بود، تأکید کرد که گزارش صرفاً خواستار «توجه برابر» به ثبات قیمت و اشتغال کامل بوده، نه وزن‌دهی برابر. او این تفاوت را حیاتی دانست و گفت که سیاست‌گذاران باید هر دو هدف را ارزیابی کنند اما الزامی نیست که در هر شرایطی به‌طور مکانیکی بین آن‌ها تعادل برقرار کنند. فرای-مک‌کیبین افزود که اولویت‌دهی به هر هدف در دوره‌های مختلف تغییر می‌کند؛ گاهی تورم در اولویت قرار می‌گیرد و گاهی اشتغال. او تأکید کرد که تضاد میان این دو هدف اجتناب‌ناپذیر است و باید به رسمیت شناخته شود. این اظهارات در شرایطی مطرح شده که بانک مرکزی استرالیا در حال مدیریت ترکیب سیاستی حساسی است: تورم پس از سه نوبت کاهش نرخ بهره در سال جاری دوباره در حال افزایش است نرخ بیکاری از کف تاریخی خود کمی بالاتر رفته است بانک مرکزی همچنان بازار کار را «فشرده» توصیف می‌کند، اما داده‌های اشتغال را با دقت زیر نظر دارد نرخ بهره نقدی در سطح ۳.۶٪ حفظ شده است در حال حاضر، احتمال کاهش نرخ بهره در آینده نزدیک بسیار اندک است و بیشتر اقتصاددانان انتظار دارند دور جدید کاهش نرخ از حوالی مه ۲۰۲۶ آغاز شود.
بانک MUFG اعلام کرده است که تفاوت سیاستی میان بانک مرکزی استرالیا و بانک مرکزی نیوزیلند همچنان به نفع دلار استرالیا در برابر دلار نیوزیلند (AUDNZD) است. بانک مرکزی استرالیا هفته گذشته نرخ بهره را در سطح ۳.۶۰٪ حفظ کرد و آن را «کمی محدودکننده» و نزدیک به نرخ خنثی توصیف کرد. MUFG اشاره می‌کند که افزایش شاخص قیمت مصرف‌کننده در فصل سوم و داده‌های داخلی قوی‌تر باعث شده بازارها انتظار کاهش نرخ بهره در استرالیا را کنار بگذارند؛ تنها حدود ۹ نقطه پایه کاهش برای سال آینده قیمت‌گذاری شده است. در سوی دیگر، بانک مرکزی نیوزیلند ماه گذشته نرخ بهره را ۵۰ نقطه پایه کاهش داد و اعلام کرد که همچنان آماده کاهش بیشتر است تا تورم را به سطح هدف ۲٪ بازگرداند. ضعف در بازار کار این کشور نیز این روند را تقویت کرده است؛ نرخ بیکاری در فصل سوم به ۵.۳٪ رسید که بالاترین سطح چرخه‌ای جدید محسوب می‌شود. بازارها اکنون احتمال کاهش مجدد نرخ بهره را در همین ماه در نظر گرفته‌اند و حتی احتمال اندکی برای دو کاهش متوالی ۵۰ نقطه پایه نیز مطرح شده است. MUFG تأکید می‌کند که این شکاف سیاستی در حال افزایش، همچنان به نفع رشد نرخ AUDNZD است.
بانک UBS پیش‌بینی کرده است که شاخص S&P 500 تا ژوئن ۲۰۲۶ به سطح ۷۳۰۰ واحد خواهد رسید. این بانک معتقد است که کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، سودآوری قوی شرکت‌ها و سرمایه‌گذاری گسترده در حوزه هوش مصنوعی، رشد بازار سهام آمریکا را ادامه‌دار خواهد کرد. استراتژیست‌های UBS بر این باورند که دو کاهش نرخ بهره دیگر تا اوایل ۲۰۲۶ انجام خواهد شد، به‌ویژه با توجه به نشانه‌های ضعف در بازار کار و کاهش تورم پس از بازگشایی دولت و انتشار مجدد داده‌های اقتصادی. بانک UBS همچنین تأکید کرده که حدود ۸۰٪ از شرکت‌های S&P 500 در سه‌ماهه سوم عملکرد مالی قوی داشته‌اند و میزان رشد سود فراتر از میانگین تاریخی بوده است. مصرف‌کنندگان همچنان با قدرت خرید می‌کنند و UBS انتظار دارد که فعالیت‌های اقتصادی به تعویق‌افتاده در اثر تعطیلی دولت، در سه‌ماهه چهارم جبران شود. در حوزه فناوری، UBS به رشد سریع خدمات ابری و افزایش تقاضا برای قدرت پردازشی اشاره کرده و گفته که درخواست انویدیا از TSMC برای تأمین بیشتر تراشه‌ها، نشان‌دهنده شتاب سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی است. این بانک معتقد است که افزایش هزینه‌های سرمایه‌ای در حوزه AI تا سال آینده نیز محرک اصلی بازار باقی خواهد ماند.
اندرو هاوزر، معاون بانک مرکزی استرالیا، اعلام کرد که سیاست پولی این کشور احتمالاً همچنان محدودکننده است اما در حال بازبینی قرار دارد. او گفت که هیئت مدیره بانک در حال بررسی میزان واقعی سخت‌گیری سیاستی است و این موضوع به‌صورت فعال در حال بحث است. هاوزر در مصاحبه‌ای اختصاصی اظهار داشت اگر مشخص شود که سیاست فعلی دیگر حتی «اندکی محدودکننده» هم نیست، این موضوع پیامدهای مهمی برای سیاست‌های آینده خواهد داشت و ممکن است ضرورت حفظ نرخ‌های بهره بالا برای مدت طولانی‌تر را تقویت کند. او افزایش اخیر در شاخص سنتیمنت مصرف‌کننده وست‌پک را ناپایدار و غیرقابل اتکا دانست و گفت سیاست‌گذاران منتظر خواهند ماند تا ببینند آیا این بهبود ادامه‌دار است یا خیر. وی داده‌های اخیر مصرف را ترکیبی از رشد و افت توصیف کرد و افزود که سناریوی اصلی بانک مرکزی همچنان بهبود تدریجی و ملایم در هزینه‌کرد مصرف‌کنندگان است. در مورد بازار کار، هاوزر تأکید کرد که هیچ سطحی از بیکاری وجود ندارد که بانک مرکزی را راضی کند و هدف اصلی همچنان بازگرداندن تورم به سطح هدف بدون افزایش شدید بیکاری است. او همچنین به ساختار جدید حکمرانی بانک مرکزی اشاره کرد و گفت که رأی‌گیری‌های بدون نام برای تشویق به بحث آزاد طراحی شده‌اند و مشارکت عمومی اعضای هیئت مدیره آغاز شده و در آینده افزایش خواهد یافت. در پاسخ به سؤالی درباره بازارهای مالی، هاوزر گفت مشخص نیست که آیا جهان در حباب هوش مصنوعی قرار دارد یا نه اما سناریوی اصلی بانک مرکزی استرالیا وقوع سقوط قریب‌الوقوع بازار نیست.
