ورود به حساب
رمز عبور باید حداقل ۸ نویسه داشته باشد.
اوراکل اعلام کرده است که انتخاب سایت‌ها و زمان‌بندی‌های تحویل پس از اجرای توافقنامه، در هماهنگی نزدیک با OpenAI و به‌صورت توافق مشترک تعیین شده‌اند. بر اساس بیانیه این شرکت، هیچ‌گونه تأخیری در آماده‌سازی سایت‌های مورد نیاز برای عمل به تعهدات قراردادی وجود نداشته و تمامی نقاط عطف پروژه طبق برنامه باقی مانده‌اند.
بر اساس گفته منابع آگاه، اوراکل زمان تکمیل بخشی از دیتاسنترهایی را که برای OpenAI توسعه می‌دهد از سال ۲۰۲۷ به ۲۰۲۸ موکول کرده است. این تاخیرها عمدتاً ناشی از کمبود نیروی کار و محدودیت‌های تأمین مواد و تجهیزات عنوان شده است. اوراکل از تابستان امسال در چارچوب قراردادی حدود ۳۰۰ میلیارد دلاری متعهد شده توان پردازشی موردنیاز برای آموزش و اجرای مدل‌های هوش مصنوعی OpenAI را فراهم کند. با وجود این وقفه‌ها، منابع تأکید دارند که ابعاد و سرعت اجرای پروژه‌ها در آمریکا همچنان بسیار بلندپروازانه است و این سایت‌ها قرار است در زمره بزرگ‌ترین دیتاسنترهای جهان قرار بگیرند. اوراکل و OpenAI تاکنون از اظهار نظر رسمی درباره این تغییر زمان‌بندی خودداری کرده‌اند. با این حال، کلی مگویرک، مدیرعامل مشترک اوراکل، در تماس تلفنی اخیر با تحلیلگران اعلام کرد که اهداف این شرکت برای توسعه ظرفیت جهانی «بلندپروازانه اما دست‌یافتنی» است. به گفته او، اولین دیتاسنتر اوراکل برای OpenAI در ابیلین تگزاس طبق برنامه پیش می‌رود و تاکنون بیش از ۹۶ هزار تراشه انویدیا به این سایت تحویل داده شده است.
معاملات آتی شاخص‌های اصلی سهام آمریکا نشان‌دهنده شروعی ترکیبی در آخرین روز هفته معاملاتی است. سهام برادکام در معاملات پس از ساعات رسمی کاهش یافت؛ زیرا به‌روزرسانی این شرکت نیمه‌رسانا نگرانی‌های تازه‌ای درباره جهش سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی ایجاد کرد. نتایج مالی کاستکو فراتر از پیش‌بینی‌ها بود و تقاضای قوی برای کالاهای ارزان‌تر در میان آمریکایی‌های محتاط پیش از فصل خرید تعطیلات را نشان داد. شرکت لولولمون خبر از کناره‌گیری مدیرعامل خود داد، در حالی که گزارش‌ها حاکی از آن است که بنیان‌گذار جداشده شرکت در حال بررسی راه‌اندازی یک نبرد نیابتی (proxy fight) است. قیمت نفت نیز با نگرانی‌های ناشی از احتمال توقیف نفتکش‌های بیشتر ونزوئلا توسط آمریکا افزایش یافت. ۱. معاملات آتی ترکیبی معاملات آتی سهام آمریکا روز جمعه در نزدیکی سطح ثابت نوسان داشت و نشان‌دهنده پایانی آرام برای هفته‌ای بود که تصمیمات کلیدی نرخ بهره بانک‌های مرکزی و گزارش‌های مهم بخش هوش مصنوعی را در بر داشت. تا ساعت ۰۲:۰۰ به وقت شرق آمریکا (۰۷:۰۰ GMT)، قرارداد آتی داو جونز ۱۰۵ واحد یا ۰.۲٪ رشد کرد، معاملات آتی S&P 500 تقریباً بدون تغییر بود و معاملات آتی نزدک ۱۰۰ با افت ۳۶ واحد یا ۰.۱٪ مواجه شد. هر دو شاخص S&P 500 و داو جونز روز پنجشنبه در بالاترین سطح تاریخی بسته شدند؛ این رشد ناشی از به‌روزرسانی سیاست فدرال رزرو بود که بسیاری آن را متعادل‌تر و کمتر انقباضی نسبت به انتظار اولیه دانستند. تحلیلگران Vital Knowledge گفتند که جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، با این تصمیم چراغ سبزی برای رالی پایان سال بازار سهام نشان داده است. با این حال، چشم‌انداز مالی ضعیف شرکت اوراکل، غول رایانش ابری، سنتیمنت بازار را تضعیف کرد و نگرانی‌ها درباره پایداری و سودآوری نهایی رونق هوش مصنوعی را تشدید نمود. سهام اوراکل بیش از ۱۰٪ سقوط کرد، اوراق قرضه شرکت فروخته شد و قراردادهای CDS برای پوشش ریسک نکول خریداری شد که نشان‌دهنده نگرانی‌ها درباره جاه‌طلبی‌های مبتنی بر بدهی این شرکت در حوزه هوش مصنوعی است. این چشم‌انداز منفی باعث شد شاخص نزدک کامپوزیت ۶۰.۳۰ واحد یا ۰.۲۵٪ افت کند. ۲. هشدار برادکام درباره تأثیر درآمدهای AI بر حاشیه سود سهام برادکام در معاملات پس از ساعات رسمی کاهش یافت. این غول نیمه‌رسانا و رقیب انویدیا اعلام کرد که حاشیه سود آن به دلیل اثر رقیق‌کننده درآمدهای هوش مصنوعی کاهش خواهد یافت. مدیرعامل شرکت، هاک تان، گفت که حجم سفارش‌های معوق برادکام اکنون به ۷۳ میلیارد دلار رسیده و انتظار دارد طی یک سال و نیم آینده آن‌ها را تحویل دهد. با این حال، سرمایه‌گذاری‌های عظیم در حوزه AI می‌تواند فشار زیادی بر حاشیه سود وارد کند. مدیر مالی شرکت، کریستن اسپیرز، تأیید کرد که حاشیه سود ناخالص تلفیقی در سه‌ماهه اول حدود ۱۰۰ نقطه پایه کاهش خواهد یافت. پیش‌بینی می‌شود ارائه‌دهندگان بزرگ خدمات ابری آمریکا در سال جاری بیش از ۴۰۰ میلیارد دلار برای ساخت مراکز داده پیشرفته جهت پشتیبانی از مدل‌های هوش مصنوعی مانند ChatGPT و Gemini هزینه کنند. اما شواهد کمی وجود دارد که این هزینه‌ها منجر به افزایش بهره‌وری یا سودآوری ملموس شده باشد و همین امر هشدارهایی درباره شکل‌گیری حباب احتمالی AI ایجاد کرده است. ۳. نتایج کاستکو فراتر از انتظارات سهام کاستکو در معاملات پس از ساعات رسمی اندکی کاهش یافت، هرچند این خرده‌فروش عمده‌فروشی نتایج مالی سه‌ماهه اول خود را بالاتر از پیش‌بینی‌ها اعلام کرد. فروش فروشگاه‌های مشابه (بدون احتساب سوخت) در سه‌ماهه منتهی به ۲۳ نوامبر ۶.۴٪ افزایش یافت، در حالی که انتظار تحلیلگران ۵.۸۲٪ بود. همکاری کاستکو با Instacart در آمریکا و UberEats و DoorDash در بازارهای خارجی نیز به رشد کمک کرد. این نتایج مشابه عملکرد قوی رقبایی مانند والمارت، Dollar Tree و Dollar General است و نشان می‌دهد مصرف‌کنندگان آمریکایی در شرایط اقتصادی نامطمئن، بازار کار ضعیف و تورم بالا به دنبال خرید ارزان‌تر هستند. ۴. استعفای مدیرعامل لولولمون سهام لولولمون پس از اعلام کناره‌گیری مدیرعامل کالوین مک‌دونالد و افزایش پیش‌بینی سود سالانه بیش از ۱۰٪ رشد کرد. مک‌دونالد قرار است در ژانویه بدون جایگزین فوری شرکت را ترک کند و پس از هفت سال مدیریت، تنها تا مارس به‌عنوان مشاور ارشد باقی خواهد ماند. گزارش‌ها حاکی از آن است که بنیان‌گذار شرکت، چیپ ویلسون، در حال بررسی راه‌اندازی یک نبرد نیابتی است. بخشی از انگیزه ویلسون ناشی از نارضایتی از استراتژی بازاریابی شرکت عنوان شده است. ۵. افزایش قیمت نفت به دلیل نگرانی‌های عرضه ونزوئلا قیمت نفت روز جمعه افزایش یافت زیرا احتمال توقیف نفتکش‌های بیشتر ونزوئلا توسط آمریکا نگرانی‌ها درباره عرضه را تشدید کرد. بهای آتی نفت برنت ۰.۵٪ رشد کرد و به ۶۱.۵۶ دلار در هر بشکه رسید و نفت خام WTI نیز ۰.۵٪ افزایش یافت و به ۵۷.۹۰ دلار در هر بشکه رسید. با این حال، هر دو شاخص در مسیر کاهش هفتگی قرار دارند؛ زیرا احتمال توافق صلح میان روسیه و اوکراین می‌تواند عرضه نفت روسیه را به بازار جهانی افزایش دهد. منبع: اینوستینگ
تحلیلگران اسکوشیابانک معتقدند که فرسایش «استثناگرایی آمریکا» و تغییرات بزرگ در اختلاف نرخ بهره می‌تواند در سال آینده به سقوط «شاه دلار» منجر شود. دلار آمریکا پس از سال‌ها رشد، امسال در بیشتر جبهه‌ها کاهش یافته است. تیم اسکوشیابانک هشدار می‌دهد که معامله‌گران نباید به موقعیت‌های خرید دلار دلگرم باشند؛ زیرا بدترین شرایط هنوز در راه است. در چشم‌انداز ۲۰۲۶، شان آزبرن و اریک تئورِت پیش‌بینی می‌کنند که ضعف گسترده دلار تا سال ۲۰۲۷ ادامه خواهد داشت. اسکوشیابانک انتظار دارد فدرال رزرو نرخ بهره را به‌طور قابل‌توجهی کاهش دهد و تا نیمه نخست ۲۰۲۶ به سطح ۳٪ برساند، در حالی که سایر بانک‌های مرکزی بزرگ احتمالاً سیاست‌های خود را تغییر نمی‌دهند یا حتی سخت‌گیرانه‌تر عمل می‌کنند. این تغییر، دو ستون اصلی قدرت دلار یعنی رشد نسبی بالاتر و اختلاف بازدهی جذاب را از بین می‌برد. اسکوشیابانک معتقد است نقطه اوج فشار بر دلار در سه‌ماهه دوم و سوم ۲۰۲۶ خواهد بود، زمانی که بازار کار آمریکا کند می‌شود و فدرال رزرو سیاست‌های انبساطی خود را حفظ می‌کند. یورو و ین: صعود آرام بانک مرکزی اروپا نرخ‌ها را ثابت نگه می‌دارد و این امر می‌تواند EURUSD را به محدوده ۱.۲۲ تا ۱.۲۴ برساند (نرخ فعلی ۱.۱۷). بانک مرکزی ژاپن در ۲۰۲۶ سیاست‌های سخت‌گیرانه‌تری اتخاذ می‌کند و پیش‌بینی می‌شود USDJPY تا پایان ۲۰۲۶ به ۱۴۰ و تا پایان ۲۰۲۷ به ۱۳۰ برسد (نرخ فعلی ۱۵۵.۶۸). معامله خلاف جریان: خرید دلار کانادا بازار به‌شدت در موقعیت فروش دلار کانادا قرار دارد، اما اسکوشیابانک انتظار یک بازگشت بزرگ دارد. در حالی که فدرال رزرو نرخ‌ها را کاهش می‌دهد، بانک مرکزی کانادا در نیمه دوم ۲۰۲۶ شروع به افزایش نرخ خواهد کرد. اختلاف نرخ بهره بین دو بانک که اکنون ۱۷۵ نقطه پایه است، تا پایان سال آینده به ۲۵ نقطه پایه کاهش می‌یابد. پیش‌بینی می‌شود نرخ USDCAD تا پایان ۲۰۲۶ به ۱.۳۵ و تا ۲۰۲۷ به ۱.۳۰ برسد (نرخ فعلی ۱.۳۷۷۵). بازارهای نوظهور: احتیاط در پزو مکزیک اسکوشیابانک نسبت به پزو مکزیک دیدگاه منفی دارد. دلیل آن کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی مکزیک همزمان با افزایش نوسانات است. همچنین بازنگری توافق تجاری CUSMA ریسک‌ها را افزایش می‌دهد. پیش‌بینی می‌شود نرخ دلار USDMXN مکزیک در سال آینده به ۱۹.۰۰ و تا ۲۰۲۷ به ۲۰.۴۰ برسد. پیش‌بینی‌های کلیدی اسکوشیابانک تا دسامبر ۲۰۲۶: EURUSD: 1.21 USDCAD: 1.35 USDJPY: 140 GBPUSD: 1.38 USDMXN: 19.00
سهام شرکت‌های بزرگ فناوری روز پنجشنبه تحت فشار قرار گرفت، زیرا برنامه اوراکل برای افزایش قابل‌توجه سرمایه‌گذاری در زیرساخت‌های هوش مصنوعی دوباره نگرانی‌ها درباره حباب قیمتی در این حوزه را زنده کرد. S&P 500 اندکی پایین آمد و نزدک تا ۱.۶٪ افت کرد. سهام اوراکل پس از اعلام رشد کمتر از انتظار در فروش ابری و افزایش ۱۵ میلیارد دلاری برنامه سرمایه‌گذاری ۲۰۲۶ به ۵۰ میلیارد دلار، بیش از ۱۰ درصد سقوط کرد. این ضعف به سایر نمادهای هوش مصنوعی نیز سرایت کرد؛ انویدیا حدود ۳.۳٪ افت کرد و بیت‌کوین نیز با کاهش بیش از ۲ درصد به زیر ۹۰ هزار دلار رسید. بازار اکنون نسبت به ارزش‌گذاری‌های بالا و بازده نامطمئن سرمایه‌گذاری‌های سنگین در AI محتاط‌تر شده است. سرمایه‌گذاران منتظر گزارش مالی Broadcom هستند؛ شرکتی که سهامش از ماه آوریل بیش از دو برابر شده و انتظار می‌رود عملکردی مطابق یا کمی بهتر از پیش‌بینی‌ها ارائه دهد. این ضعف در حالی رخ داد که بازار سهام روز قبل پس از کاهش نرخ بهره فدرال‌رزرو و چشم‌انداز نسبتاً مثبت پاول تا آستانه رکورد تاریخی پیش رفته بود. بازدهی اوراق ۱۰ساله آمریکا پس از کاهش نرخ و افزایش خرید اوراق کوتاه‌مدت، در محدوده ۴.۱۲٪ ثابت ماند. فدرال‌رزرو همچنین برآورد رشد ۲۰۲۶ را از ۱.۸٪ به ۲.۳٪ افزایش داد و انتظار دارد تورم سال آینده به ۲.۴٪ کاهش یابد. در کالاها، نفت همراه با افت ریسک‌پذیری کاهش یافت و نقره رکورد تاریخی خود را بالاتر برد.
بانک فدرال رزرو آتلانتا در تازه‌ترین به‌روزرسانی مدل GDPNow اعلام کرد که برآورد رشد اقتصادی سه‌ماهه سوم ۲۰۲۵ ایالات متحده به ۳.۶ درصد افزایش یافته است؛ رقمی که اندکی بالاتر از پیش‌بینی ۳.۵ درصدی قبلی است و بار دیگر نشان می‌دهد اقتصاد آمریکا برخلاف انتظارها، نشانه‌ای از کندی جدی بروز نمی‌دهد. افزایش این برآورد اما صرفاً حاصل رشد تقاضای داخلی نیست. داده‌های جدید اداره آمار و اداره تحلیل اقتصادی آمریکا نشان می‌دهد که اگرچه سرمایه‌گذاری بخش خصوصی و هزینه‌های دولت کمی کاهش یافته‌اند، اما جهش قابل‌توجه در خالص صادرات توانسته اثر منفی این بخش‌ها را جبران کند و رشد اقتصادی را بالاتر ببرد. سهم خالص صادرات در رشد اقتصادی از ۰.۸۶ واحد درصد به ۱.۰۱ واحد درصد افزایش یافته است؛ تغییری معنادار که نشان می‌دهد تجارت خارجی در سال ۲۰۲۵ به یکی از موتورهای کلیدی رشد تبدیل شده است. در مقابل، رشد سرمایه‌گذاری داخلی از ۳.۰ درصد به ۲.۳ درصد و رشد مخارج دولت از ۱.۷ درصد به ۱.۶ درصد کاهش یافته است. به بیان دیگر، در شرایطی که بخش‌های داخلی اندکی عقب‌نشینی کرده‌اند، تراز تجاری آمریکا بار دیگر نقش «ضربه‌گیر» را برای اقتصاد ایفا کرده است. به‌روزرسانی GDPNow کاملاً همسو با برآورد تازه فدرال‌رزرو است که روز گذشته منتشر شد. اعضای کمیته بازار باز، برآورد رشد اقتصادی سال ۲۰۲۶ را به‌طور قابل‌توجهی افزایش داده‌اند: رقم جدید ۲.۳ درصد است، در حالی‌که در سپتامبر تنها ۱.۸ درصد پیش‌بینی می‌شد. چنین بازنگری ۰.۵ واحد درصدی در یک دوره سه‌ماهه کم‌سابقه است و نشان می‌دهد بانک مرکزی رشد فعلی را موقتی یا ناشی از عوامل گذرا نمی‌داند. این چرخش ذهنی سیاست‌گذاران به معنای آن است که فدرال‌رزرو اکنون معتقد است اقتصاد آمریکا می‌تواند در سطوح بالاتر رشد کند بدون آنکه خطر بازگشت تورم جدی شود؛ سناریویی نزدیک به «سرزمین طلایی» برای بازارهای ریسکی. جروم پاول در نشست خبری روز گذشته توضیح داد که افزایش بهره‌وری نیروی کار می‌تواند دلیل اصلی تاب‌آوری رشد اقتصادی باشد. افزایش بهره‌وری به معنای آن است که تولید در هر ساعت کار بالا می‌رود و در نتیجه اقتصاد می‌تواند سریع‌تر رشد کند بدون آنکه فشار دستمزدها به تورم منجر شود. این توضیح از نگاه بازارها بسیار مهم است، چراکه سناریوی «فرود نرم» یا حتی «بدون فرود» را تقویت می‌کند؛ وضعیتی که در آن آمریکا از رکود اجتناب می‌کند و مسیر رشد پایدار را ادامه می‌دهد. در حالی که سال مالی رو به پایان است، دو تاریخ کلیدی می‌تواند مسیر انتظارات بازار را مشخص‌تر کند: به‌روزرسانی بعدی GDPNow: پنجشنبه ۱۶ دسامبر اولین برآورد برای سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵: سه‌شنبه ۲۳ دسامبر این داده‌ها تعیین می‌کنند که آیا شتاب کنونی رشد می‌تواند به سال ۲۰۲۶ منتقل شود یا خیر.
بر اساس داده‌های معاملاتی، سهام Oracle (ORCL) در واکنش به گزارش درآمدزایی شب گذشته، در معاملات پیش از بازار امروز (Pre-market) از سطح پایانی حدود 223 دلار به 196.68 دلار سقوط کرده است. این کاهش معادل حدود 11.8٪ افت نسبت به قیمت پایانی روز قبل محسوب می‌شود.
دلار استرالیا در معاملات آسیایی کاهش یافت و بخشی از رشد روز چهارشنبه خود را از دست داد. جفت‌ارز AUDUSD حدود ۴۲ پیپ افت کرد و سودهای پس از تصمیم فدرال رزرو را پس داد. بازارهای آسیایی تلاش کردند حرکت صعودی را ادامه دهند اما به سرعت با فشار فروش و شناسایی سود مواجه شدند. این روند با افت سهام اوراکل پس از گزارش مالی ضعیف و نگرانی‌ها درباره هزینه‌های بالای بخش هوش مصنوعی تشدید شد. خبر خوب برای دلار استرالیا این است که فدرال رزرو پیش‌بینی رشد تولید ناخالص داخلی سال ۲۰۲۶ را از ۱.۸٪ به ۲.۳٪ افزایش داد؛ نشانه‌ای مثبت برای رشد جهانی و صادرات کالاهای استرالیایی. اما خبر بد اینکه بازار سهام چین همچنان ضعیف عمل می‌کند و خوش‌بینی مشابهی نسبت به مسیر رشد اقتصادی در استرالیا وجود ندارد. به نظر می‌رسد بازارها برای تغییر جدی‌تر باید منتظر محرک‌های بزرگ‌تری باشند؛ شاید این اتفاق تا سال ۲۰۲۶ رخ ندهد.
وزارت بازرگانی چین اعلام کرد که تعرفه‌های مکزیک به منافع شرکای تجاری، از جمله چین، آسیب می‌زند و از مکزیک خواست آنچه را «اقدام حمایت‌گرایانه» می‌خواند اصلاح کند.
بیشتر بازارهای سهام آسیا روز پنجشنبه با سیگنال‌های انبساطی فدرال رزرو رشد کردند، اما سهام فناوری به‌ویژه پس از گزارش ضعیف اوراکل افت داشت. فدرال رزرو مطابق انتظار نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه کاهش داد و اعلام کرد که از ماه آینده حدود ۴۰ میلیارد دلار اوراق خزانه خریداری خواهد کرد تا نقدینگی بیشتری وارد بازار شود. این اقدام شرایط پولی را در ماه‌های آینده تسهیل خواهد کرد. با این حال، سهام فناوری و شرکت‌های مرتبط با هوش مصنوعی تحت فشار قرار گرفتند. سهام اوراکل پس از انتشار گزارش مالی ضعیف تا ۱۰٪ افت کرد و این موضوع باعث کاهش ارزش سهام شرکت‌های بزرگی مانند انویدیا شد. شاخص S&P 500 آتی ۰.۴٪ افت کرد شاخص نزدک ۱۰۰ آتی ۰.۷٪ کاهش یافت بازار ژاپن بیشترین آسیب را از افت سهام فناوری دید در بخش‌های غیر فناوری، بازارهای آسیا عملکرد بهتری داشتند: شاخص Straits Times سنگاپور ۰.۵٪ رشد کرد شاخص KOSPI کره‌جنوبی ۰.۳٪ افزایش یافت CSI 300 چین ۰.۲٪ رشد کرد هانگ‌سنگ هنگ‌کنگ ۰.۴٪ بالا رفت شاخص ASX 200 استرالیا ۰.۴٪ رشد کرد به‌دلیل داده‌های ضعیف بازار کار که احتمال کاهش نرخ بهره توسط RBA را تقویت کرد. در ژاپن، شاخص نیکی ۲۲۵ با افت ۰.۶٪ و TOPIX با کاهش ۰.۴٪ مواجه شدند. سهام SoftBank به‌دلیل وابستگی به اوراکل و سرمایه‌گذاری در OpenAI ۶.۴٪ سقوط کرد. اختلاف دیپلماتیک میان توکیو و پکن بر سر تایوان نیز فشار مضاعفی بر بازار ژاپن وارد کرد. در مقابل، خبر فروش تراشه‌های پیشرفته انویدیا در چین کمی از فشارها کاست. سهام Advantest ژاپن ۴٪ رشد کرد، در حالی که SK Hynix کره ۱٪ افت کرد و سامسونگ ۱٪ رشد داشت. شرکت TSMC تایوان نیز اعلام کرد فروش نوامبر کاهش یافته و سهام آن ۱.۳٪ افت کرد.
در سال ۲۰۲۵ دولت ترامپ تمرکز خود را بر تجارت جهانی گذاشت، اما سال ۲۰۲۶ بیش از هر چیز به همسایگان آمریکا یعنی مکزیک و کانادا مربوط خواهد بود. این دو کشور حدود ۳۰٪ از واردات آمریکا و نزدیک به ۳۳٪ از صادرات آمریکا را تشکیل می‌دهند و تاکنون تا حد زیادی از تعرفه‌ها در امان مانده‌اند. نماینده تجاری آمریکا، جمیسون گریر اعلام کرد که دولت ترامپ همه گزینه‌ها را برای آینده توافق USMCA روی میز نگه داشته است. این توافق که در دوره اول ترامپ مذاکره شد، در سال ۲۰۲۶ وارد مرحله بازبینی خودکار می‌شود و هر کشور می‌تواند آن را تمدید، بازنگری یا ترک کند. گریر همچنین اشاره کرد که ایالات متحده ممکن است به سمت توافق‌های دوجانبه با کانادا و مکزیک حرکت کند، زیرا شرایط ساختاری این دو کشور متفاوت است: وضعیت نیروی کار، پروفایل واردات و صادرات و حتی حاکمیت قانون. طبق مقررات، سه کشور باید تا اول ژوئیه تصمیم خود را درباره آینده توافق اعلام کنند، اما آمریکا موظف است ۱۸۰ روز پیش از آن، یعنی در تاریخ ۲ ژانویه، گزارشی به کنگره ارائه دهد که نشان‌دهنده موضع دولت خواهد بود. گریر در جلسه‌ای با سنای آمریکا تأکید کرد که یکی از اهداف اصلی او سخت‌گیرانه‌تر کردن قوانین مبدأ (Rules of Origin) در توافق است.
مکزیک تعرفه‌های گسترده‌ای تا سقف ۵۰٪ بر واردات از چین تصویب کرد.
صندوق بین‌المللی پول (IMF) پیش‌بینی رشد اقتصادی چین در سال ۲۰۲۶ را از ۴.۲٪ به ۴.۵٪ افزایش داد. همچنین پیش‌بینی رشد سال ۲۰۲۵ از ۴.۸٪ به ۵.۰٪ ارتقا یافت. صندوق اعلام کرد که تورم پایین چین نسبت به شرکای تجاری باعث کاهش نرخ واقعی ارز شده است. اولویت اصلی سیاست‌گذاری چین باید گذار به مدل رشد مبتنی بر مصرف باشد. این کشور باید با فوریت بیشتری از وابستگی بیش از حد به صادرات و سرمایه‌گذاری فاصله بگیرد. این ارتقا به دلیل تحریکات کلان اقتصادی و تعرفه‌های کمتر از حد انتظار بر کالاهای چینی صورت گرفته است. IMF توصیه کرد که ترازنامه دولت، بخش املاک و بخش مالی پاکسازی شود و سیاست‌های کلان اقتصادی گسترده‌تر و فوری‌تر برای کاهش سطح بالای پس‌انداز خانوارها اجرا گردد. با این حال، صندوق هشدار داد که عدم‌توازن‌های اقتصادی چین همچنان قابل‌توجه است و بر ضرورت حرکت به سمت مدل رشد مبتنی بر مصرف تأکید کرد. مدیرعامل صندوق بین‌المللی پول (IMF) اعلام کرد چین حدود ۳۰٪ از رشد اقتصاد جهانی را تأمین می‌کند. او تأکید کرد که مقام‌های چینی با چالش‌های جدی و فوری روبه‌رو هستند و باید با فوریت و قدرت بیشتری اقدام کنند. صندوق افزود که تقاضای داخلی چین همچنان ضعیف است؛ زیرا بخش املاک در وضعیت شکننده قرار دارد. همچنین هشدار داد که چین به‌قدری بزرگ است که دیگر نمی‌تواند تنها از طریق صادرات رشد اقتصادی ایجاد کند.
بر اساس گزارش «نشنال پست»، سفیر ایالات متحده در کانادا اعلام کرد که دونالد ترامپ قصد لغو توافقنامه ایالات متحده-مکزیک-کانادا (USMCA) را ندارد.
شاخص ترس اعتباری اوراکل به بالاترین سطح از سال ۲۰۰۹ رسیده است، دلیل اصلی نگرانی‌ها، شکل‌گیری حباب هوش مصنوعی عنوان شده است. این افزایش نشان‌دهنده نگرانی سرمایه‌گذاران نسبت به ریسک‌های مالی و فشار ناشی از سرمایه‌گذاری‌های سنگین در حوزه هوش مصنوعی است. اوراکل که یکی از بازیگران اصلی در بازار نرم‌افزار و زیرساخت‌های ابری است، اکنون با چالش اعتماد سرمایه‌گذاران روبه‌رو شده و شاخص‌های اعتباری آن به سطحی رسیده‌اند که از زمان بحران مالی جهانی مشاهده نشده بود.
چهارشنبه حساس‌ترین روز هفته خواهد بود؛ شرکت‌های بزرگ فناوری مانند Oracle، Adobe و Synopsys گزارش‌های خود را پس از بسته شدن بازار منتشر خواهند کرد. شرکت GameStop که همیشه توجه رسانه‌ها را به خود جلب می‌کند، سه‌شنبه بعد از ظهر گزارش خواهد داد. شرکت‌های Broadcom، Costco و Lululemon نیز در روز پنجشنبه بعد از بازار، عملکرد مالی خود را اعلام خواهند کرد؛ این سه شرکت می‌توانند بر شاخص‌های خرده‌فروشی و نیمه‌هادی تأثیرگذار باشند. حضور شرکت‌هایی مانند Manchester United و RH نشان‌دهنده تنوع بالای صنایع در این هفته است.
گریر، نماینده تجاری آمریکا، چین را «چالش» توصیف کرد و گفت تجارت با چین باید متعادل‌تر و احتمالاً کوچک‌تر شود. او تأکید کرد که ایالات متحده خواهان ثبات در روابط با چین است. گریر افزود: کسری تجاری آمریکا در کالا با چین حدود ۲۵٪ کاهش یافته است و این روند را «در مسیر درست» دانست. او همچنین گفت: روابط تجاری با چین اکنون در وضعیت باثباتی قرار دارد. مشکلات توافق USMCA گریر همچنین به مشکلات موجود در توافق تجاری آمریکا، کانادا و مکزیک (USMCA) اشاره کرد و گفت: برخی از این چالش‌ها قبلاً اصلاح شده‌اند. او تأکید کرد که باید اطمینان حاصل شود کانادا و مکزیک به‌عنوان پایگاه صادراتی برای چین، ویتنام یا اندونزی مورد استفاده قرار نگیرند.
شاخص GDPNow که توسط فدرال رزرو آتلانتا منتشر می‌شود، در سال‌های اخیر به یکی از محبوب‌ترین ابزارهای سیاستمداران و حتی برخی تحلیلگران تبدیل شده است. آخرین برآورد این مدل اکنون از ۳.۹٪ به ۳.۸٪ کاهش یافته؛ اما این تغییرات جزئی، آن‌قدرها هم اهمیت ندارند—چرا که خودِ شاخص در وضعیت فعلی قابل‌اتکا نیست. واقعیت این است که GDPNow تنها در دو هفته پایانی پیش از انتشار گزارش اولیه GDP ارزش تحلیلی دارد؛ زمانی که بخش عمده داده‌های اقتصادی منتشر شده و مدل می‌تواند براساس ورودی‌های واقعی کار کند. با این حال، بسیاری از فعالان بازار آن را در طول فصل نقل‌قول می‌کنند، درست زمانی که مدل بر پایه فرضیات مبهم، داده‌های ناقص و نوسانات شدید بنا شده است. اما مشکل این دوره فراتر از همیشه است. تعطیلی دولت آمریکا باعث شد برخی انتشارهای کلیدی اقتصادی به تعویق بیفتد و شکاف اطلاعاتی بزرگی در مدل ایجاد شود؛ شکافی که تا سه‌ماهه اول سال آینده نیز پر نخواهد شد. نتیجه آن است که نسخه فعلی GDPNow عملاً «منقضی‌شده» است و نباید در تحلیل‌های بازار جدی گرفته شود. این البته توضیح می‌دهد چرا سیاستمداران دوست دارند زمانی که عدد بالا می‌رود آن را برجسته کنند؛ اما برای فعالان حرفه‌ای بازار، اتکا به چنین مدلی می‌تواند گمراه‌کننده باشد. اگر فدرال رزرو آتلانتا رویکرد علمی‌تری داشت، انتشار این سری را تا زمان تکمیل داده‌ها متوقف می‌کرد. در نهایت، کاهش ۰.۱ واحدی آخرین برآورد اهمیت چندانی ندارد؛ زیرا مسئله اصلی، ضعف ساختاری مدل در غیاب داده‌های کامل است، نه تغییرات سطحی عدد.
پولیتیکو گزارش داد که دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، در حال بررسی سناریوی خروج ایالات متحده از توافق تجاری آمریکا–مکزیک–کانادا (USMCA) است؛ اقدامی که می‌تواند بدترین سناریو برای کانادا باشد. جمیسون گریر، نماینده تجاری آمریکا، در گفت‌وگو با پولیتیکو اعلام کرد که ترامپ ممکن است سال آینده تصمیم به خروج از USMCA بگیرد، حتی با وجود اینکه متن توافق اعضا را تشویق می‌کند تا حداقل تا سال ۲۰۳۶ در آن باقی بمانند. او گفت: «رئیس‌جمهور تنها توافق‌هایی را می‌خواهد که واقعاً خوب باشند.» گریر یادآور شد که یکی از تاکتیک‌های سنتی ترامپ در مذاکرات، تهدید به نابودی توافق‌هاست؛ همان‌طور که در جریان مذاکرات منتهی به USMCA درباره پاره کردن توافق نفتا صحبت کرده بود. او همچنین مطرح کرد که امکان دارد آمریکا با کانادا و مکزیک به‌طور جداگانه مذاکره کند و توافق را به دو بخش تقسیم نماید. گریر گفت: «روابط ما با اقتصاد کانادا کاملاً متفاوت از روابط با اقتصاد مکزیک است؛ شرایط نیروی کار، نوع تولیدات و پروفایل صادرات و واردات متفاوت است.» در همین حال، گریر تأکید کرد که هدف ترامپ بازگرداندن مشاغل تولیدی به آمریکا از خارج است؛ سیاستی که فشار زیادی بر بخش خودروسازی انتاریو وارد کرده است. او افزود: «ما به‌طور طبیعی به صنایع پیشرفته، خودروسازی، داروسازی و نیمه‌هادی‌ها فکر می‌کنیم و نمونه‌های جدیدی از سرمایه‌گذاری در این بخش‌ها داریم.» به گفته او، شرکت‌هایی مانند GE، استلانتیس، نوارتیس و روش خطوط تولید و تأسیسات جدیدی را در آمریکا راه‌اندازی کرده‌اند.
بانک فدرال رزرو آتلانتا اعلام کرد آخرین برآورد GDPNow برای رشد اقتصادی آمریکا در سه‌ماهه سوم ۲۰۲۵ همچنان ۳.۹ درصد باقی مانده است؛ رقمی که پس از انتشار داده‌های ISM بخش تولید تغییری نکرده است. طبق توضیحات رسمی این نهاد، مدل اکنون‌سنجی GDPNow پس از گزارش امروز ISM، تنها یک تغییر جزئی را ثبت کرده است: برآورد رشد سرمایه‌گذاری بخش خصوصی از ۳.۵ درصد به ۳.۴ درصد کاهش یافت، اما این تعدیل کوچک نتوانست تصویر کلی رشد را تغییر دهد. این برآورد نشان می‌دهد که اقتصاد آمریکا در فصل سوم عملکردی نسبتاً قدرتمند داشته، هرچند انتظار می‌رود این سرعت رشد در فصل چهارم آهسته‌تر شود؛ موضوعی که پیش‌تر نیز در تحلیل‌های فدرال رزرو آتلانتا به آن اشاره شده بود. به‌روزرسانی بعدی مدل GDPNow حداکثر تا پنجشنبه ۴ دسامبر منتشر می‌شود. اولین برآورد مدل برای رشد اقتصادی فصل چهارم نیز زودتر از ۲۳ دسامبر ارائه نخواهد شد.
بانک فدرال رزرو آتلانتا در آخرین به‌روزرسانی مدل GDPNow اعلام کرد که برآورد رشد اقتصادی آمریکا در سه‌ماهه سوم ۲۰۲۵ از ۴.۲ درصد به ۴.۰ درصد کاهش یافته است؛ نرخی که همچنان در سطحی بالا قرار دارد. طبق توضیح رسمی این نهاد، پس از انتشار داده‌های جدید از سوی اداره سرشماری آمریکا، اداره آمار کار و فدرال رزرو، دو مؤلفه مهم رشد—مصرف شخصی حقیقی و سرمایه‌گذاری داخلی خصوصی حقیقی—با بازنگری کاهشی مواجه شده‌اند: رشد مصرف شخصی از ۳.۴٪ به ۳.۲٪ کاهش یافته رشد سرمایه‌گذاری خصوصی از ۴.۹٪ به ۴.۴٪ رسیده است به‌روزرسانی بعدی مدل GDPNow روز چهارشنبه ۲۶ نوامبر منتشر خواهد شد.
در حالی‌که موج سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی به سرعت به مرزهای «تریلیون دلاری» نزدیک می‌شود، نگرانی‌ها درباره شکل‌گیری یک حباب بزرگ فناوری در حال افزایش است. شرکت‌های فناوری برای ساخت دیتاسنترها، خرید تراشه‌های پیشرفته و توسعه مدل‌های هوش مصنوعی، صدها میلیارد دلار هزینه می‌کنند؛ رقمی که ممکن است در سال‌های آینده به چندین تریلیون دلار برسد. بخش زیادی از این هزینه‌ها از طریق سرمایه‌گذاری‌های پرریسک، بدهی‌های سنگین و حتی ساختارهای مالی «دایره‌ای» (به این معنی که غول‌های فناوری با سرمایه‌گذاری در شرکت‌های یکدیگر چرخه‌ای از حمایت داخلی ایجاد می‌کنند) تأمین می‌شود؛ ساختارهایی که برخی تحلیلگران را نگران کرده است. غول‌های AI مانند OpenAI، Anthropic و xAI به‌طور فزاینده‌ای از تأمین مالی مبتنی بر بدهی و سرمایه‌گذاری‌هایی استفاده می‌کنند که در نهایت دوباره به خرید تراشه‌های انویدیا منجر می‌شود؛ موضوعی که برخی آن را نشانه‌ای از وابستگی خطرناک اکوسیستم AI به یک تأمین‌کننده واحد می‌دانند. در همین حال، شرکت‌های بزرگ فناوری مانند آمازون، مایکروسافت، گوگل و متا نیز رکورد جدیدی در انتشار بدهی برای تأمین هزینه‌های این جهش سرمایه‌ای ثبت کرده‌اند. در حالی که هزینه‌ها سرسام‌آور است، مدل درآمدی این صنعت هنوز به‌طور کامل شکل نگرفته. براساس برآورد Bain، شرکت‌های AI تا سال ۲۰۳۰ باید حدود ۲ تریلیون دلار درآمد سالانه داشته باشند تا هزینه‌های پردازشی مورد نیاز را پوشش دهند؛ درحالی‌که پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد درآمد واقعی می‌تواند ۸۰۰ میلیارد دلار کمتر باشد. همزمان، برخی مطالعات دانشگاهی تردیدها را تقویت کرده‌اند. پژوهش MIT نشان می‌دهد که ۹۵٪ از شرکت‌ها بازدهی ملموسی از پروژه‌های AI دریافت نکرده‌اند. تحقیقات دیگری نیز هشدار می‌دهد که بخشی از خروجی‌های AI به‌جای افزایش بهره‌وری، به تولید «کار بی‌فایده» منجر شده و ممکن است هزینه‌های پنهان زیادی برای سازمان‌ها ایجاد کند. بازار نیز نسبت به این شرایط بی‌تفاوت نبوده است. سقوط گسترده سهام فناوری پس از معرفی مدل ارزان‌قیمت DeepSeek در ژانویه و بازگشت شدید نوسانات در سهام انویدیا، نشان داد سرمایه‌گذاران نسبت به ارزش‌گذاری‌های نجومی حساس‌تر از گذشته‌اند. با وجود این هشدارها، رهبران صنعت همچنان خوشبین هستند. سم آلتمن و مارک زاکربرگ می‌گویند که خطر حباب واقعی است، اما فرصت‌های بلندمدت چنان عظیم‌اند که «سرمایه‌گذاری کم» ریسک بزرگ‌تری محسوب می‌شود. آن‌ها معتقدند افزایش ظرفیت پردازشی برای پاسخ به تقاضای جهانی ضروری است و پیشرفت‌های بعدی می‌تواند ارزش‌افزایی سنگینی ایجاد کند. به‌طور کلی، سرمایه‌گذاری‌های عظیم، عدم قطعیت در بازدهی، وابستگی شدید به تأمین‌کنندگان محدود و رقابت رو‌به‌افزایش چین، همگی عواملی هستند که نگرانی‌ها درباره شکل‌گیری یک حباب هوش مصنوعی را جدی‌تر کرده‌اند؛ اما در عین حال، رشد سریع کاربران و کاربردهای AI نیز نشان می‌دهد این فناوری همچنان یکی از بزرگ‌ترین فرصت‌های اقتصادی عصر جدید است.
مؤسسه رتبه‌بندی فیچ در آخرین گزارش سالانه خود اعلام کرد که بودجه ایالت‌های آمریکا موقعیت مناسبی برای مقابله با رشد کندتر درآمدها و افزایش عدم‌قطعیت‌های اقتصادی و سیاسی در سال مالی ۲۰۲۶ دارد. کارن کراپ، مدیر ارشد این مؤسسه، با اشاره به اینکه بودجه‌های ایالتی پس از چند سال عملکرد قوی پس از دوران همه‌گیری از نظر مالی سالم باقی مانده‌اند، افزود: «با این حال، ایالت‌ها اکنون با بالاترین سطح عدم‌قطعیت از ماه‌های اولیه همه‌گیری مواجه هستند که ناشی از نگرانی‌های اقتصادی و تغییرات سیاست فدرال است. با وجود این فشارها، فیچ انتظار دارد که کیفیت اعتباری ایالت‌ها قوی باقی بماند که این امر با عملکرد عملیاتی محتاطانه و سپرهای مالی (fiscal buffers) قابل‌توجه حمایت می‌شود.» اکثر ایالت‌ها رشد درآمدی کُندی را برای سال مالی ۲۰۲۶ پیش‌بینی می‌کنند که بازتاب‌دهنده انتظارات از رشد ملایم تولید ناخالص داخلی (GDP) آمریکا، تورم مداوم و کم‌رنگ شدن اثر محرک‌های فدرال است. همچنین فیچ هشدار می‌دهد ایالت‌هایی که کاهش‌های مالیاتی تهاجمی را دنبال می‌کنند، در صورت عدم شتاب‌گیری رشد درآمد، ممکن است با فشار اعتباری فزاینده‌ای روبرو شوند. در بخش هزینه‌ها، مدیکید (Medicaid) و آموزش همچنان محرک‌های اصلی مخارج ایالتی هستند و تغییرات سیاست فدرال، ابهامات بودجه‌ای جدیدی ایجاد کرده است؛ با این حال، تأمین مالی پروژه‌های مسکن و تاب‌آوری اقلیمی همچنان در اولویت قرار دارد.
اقتصاد بریتانیا در سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۵ به‌سمت رکود حرکت می‌کند، چرا که رشد اقتصادی در ماه‌های اوت و سپتامبر ضعیف‌تر از انتظار بوده است. این وضعیت، همراه با داده‌های ضعیف بازار کار، احتمال اینکه بانک مرکزی انگلستان در ماه دسامبر دوباره نرخ بهره را کاهش دهد افزایش می‌دهد. با نزدیک شدن به پایان سال، فشارها بر بانک مرکزی برای اتخاذ تصمیمات پولی بیشتر شدت گرفته است.
وزارت بازرگانی چین اعلام کرد که تغییراتی در فهرست مدیریتی مواد پیش‌ساز دارویی اعمال کرده است. بر اساس این اصلاحات، صادرات برخی مواد شیمیایی به ایالات متحده، کانادا و مکزیک نیازمند دریافت مجوز خواهد بود.
