در یک نگاه

• طلا هفته‌ای پرنوسان را با افت نزدیک به ۲ درصد به پایان رساند؛ جایی که ترکیب دلار قوی، رشد بازده اوراق و نگرانی‌های تورمی ناشی از افزایش قیمت انرژی، فشار قابل‌توجهی بر فلز زرد وارد کرد.
• نظرسنجی کیتکو از چرخش محتاطانه احساسات حکایت دارد؛ جایی که اکثریت نسبی تحلیلگران سناریوی صعودی ملایم را محتمل می‌دانند، اما همچنان بخش قابل‌توجهی از بازار نسبت به ادامه اصلاح هشدار می‌دهد.
• در کوتاه‌مدت، مسیر طلا به سه عامل کلیدی وابسته است: سیاست‌های فدرال رزرو، روند قیمت انرژی و تحولات ژئوپلیتیک؛ با حمایت‌های مهم در محدوده ۴۴۰۰–۴۵۰۰ دلار و مقاومت کلیدی در حوالی ۵۰۰۰ دلار.

قیمت طلا هفته را با کاهش به پایان رساند؛ آن هم پس از یک دوره پنج‌روزه پرنوسان که با فشار فروش در ابتدای هفته آغاز شد و در ادامه با یک بازگشت نسبی همراه بود. در این میان، بازارها هم‌زمان ریسک‌های ماندگار تورمی را در برابر تقاضای دارایی امن ارزیابی می‌کردند، در حالی که تحولات خاورمیانه و تصمیمات بانک‌های مرکزی در صدر توجهات قرار داشت. هر اونس طلای نقدی هفته را با قیمت ۴٬۶۸۵.۵۰ دلار آغاز کرد و پس از جهش سریع تا نزدیکی ۴٬۷۳۰ دلار (که سقف هفتگی را شکل داد) در روزهای دوشنبه و سه‌شنبه تحت فشار قابل‌توجهی قرار گرفت. در این بازه، قیمت‌ها تا حدود ۴٬۵۶۰ دلار کاهش یافتند؛ چراکه افزایش قیمت نفت و تقویت دلار آمریکا موجب رشد بازده اوراق خزانه شد و انتظارات برای تداوم نرخ‌های بهره بالا را تقویت کرد. جهش قیمت نفت نگرانی‌های تورمی را تشدید کرد و در نتیجه جذابیت طلا به‌عنوان دارایی بدون بازده کاهش یافت، موضوعی که به فروش مستمر تا میانه هفته انجامید. طلا در آغاز معاملات آمریکای شمالی در صبح چهارشنبه به کف هفتگی خود در نزدیکی ۴٬۵۱۰ دلار رسید و پس از بازگشت کوتاه‌مدت تا حدود ۴٬۵۶۰ دلار، بار دیگر با فشار فروش مواجه شد. این روند پس از انتشار سیگنال‌های جدید سیاستی از سوی فدرال رزرو در بعدازظهر همان روز شدت گرفت؛ سیگنال‌هایی که نشان‌دهنده اختلاف‌نظر میان سیاست‌گذاران بود و انتظارات برای کاهش نرخ بهره در کوتاه‌مدت را تضعیف کرد. لحن انقباضی این پیام‌ها به تقویت بیشتر دلار آمریکا انجامید و باعث شد طلا در نزدیکی کف‌های هفتگی باقی بماند، در حالی که سرمایه‌گذاران مسیر آینده سیاست پولی را مجدداً ارزیابی می‌کردند. با وجود ضعف ابتدای هفته، قیمت طلا در ادامه حمایت شد؛ به‌طوری که هر اونس طلای نقدی در ساعات ابتدایی صبح پنج‌شنبه تا حوالی ۴٬۶۵۰ دلار جهش کرد. سپس در اوایل جمعه، با یک افت دیگر تا محدوده حمایتی کوتاه‌مدت نزدیک ۴٬۵۶۰ دلار، بار دیگر این سطح مورد آزمایش قرار گرفت، اما در ادامه روز، فلز زرد با یک بازگشت ملایم همراه شد؛ آن هم در شرایطی که بازارها در حال هضم تصمیم فدرال رزرو و عدم‌قطعیت‌های ژئوپلیتیکی بودند و حجم معاملات نیز نسبتاً پایین باقی مانده بود. با این حال، حتی با وجود این بهبود در پایان هفته، طلا همچنان یک کاهش هفتگی دیگر را ثبت کرد و نزدیک به ۲ درصد افت داشت؛ چراکه تشدید انتظارات نسبت به تداوم نرخ‌های بهره بالا و همچنین سطح بالای قیمت انرژی، همچنان به‌عنوان مانعی در برابر رشد این فلز گران‌بها عمل کردند.

جدیدترین نظرسنجی هفتگی طلا از سوی کیتکو نشان می‌دهد که نیمی از تحلیلگران وال‌استریت و سرمایه‌گذاران خرد (مین‌استریت) انتظار دارند طلا در هفته آینده بار دیگر وارد مسیر صعودی شود، در حالی که حدود یک‌سوم دیگر همچنان سناریوی نزولی را محتمل می‌دانند.

«صعودی»؛ این ارزیابی ریچ چکان، رئیس و مدیر عملیاتی شرکت Asset Strategies International است. او می‌گوید: «پس از افت ناشی از تصمیمات FOMC در هفته گذشته، به‌نظر می‌رسد بازار آماده یک جهش کوتاه‌مدت باشد. انتظار دارم طلا و نقره با تداوم تنش‌ها در خاورمیانه، رشد ملایمی را تجربه کنند. با این حال، همچنان معتقدم تا زمانی که وضعیت میان آمریکا، اسرائیل و ایران به‌طور کامل حل‌وفصل نشود، شاهد یک رالی پایدار نخواهیم بود.» در همین حال، جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، نیز دیدگاهی متمایل به صعود ارائه می‌دهد. او می‌گوید: «ماه آوریل، ماهی همراه با تردید بود، اما با در نظر گرفتن تمامی شرایط، خریداران عملکرد خوبی در حفظ موقعیت‌ها داشته‌اند؛ حداقل از دیدگاهی که من دنبال می‌کنم. همچنان تمایل دارم سوگیری کلی بازار را صعودی در نظر بگیرم، مگر آنکه شواهد مشخص‌تری از تغییر این روند مشاهده شود.» «صعودی»؛ این ارزیابی دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com است. او می‌گوید: «هفته گذشته کمی زود قضاوت کردم، اما همچنان انتظار دارم قرارداد ماه ژوئن در هفته پیش‌رو با تکیه بر بهبود نسبی شاخص‌های مومنتوم، روندی صعودی داشته باشد.» نیوسام در ادامه تأکید می‌کند: «از نظر بنیادی، تغییر خاصی رخ نداده است و بانک‌های مرکزی همچنان به افزایش ذخایر طلای خود ادامه می‌دهند.» در همین حال، دنیل پاویلونیس، کارگزار ارشد کالا در RJO Futures، در گفت‌وگو با کیتکو اظهار داشت که انتظار دارد طلا و نقره همچنان در رابطه‌ای معکوس با نفت و همسو با بازار سهام حرکت کنند. او می‌گوید: «گزارش‌های درآمدی شرکت‌ها قوی بوده و به نظر می‌رسد در حال حاضر در فضای ریسک‌پذیر قرار داریم. در انتهای ماه گذشته شاهد یک بازگشت V‌شکل در طلا بودیم، سپس در این ماه روند صعودی آغاز شد، یک اصلاح دیگر اتفاق افتاد و اکنون دوباره در حال بازگشت هستیم.» پاویلونیس در ادامه می‌افزاید: «فکر می‌کنم این روند می‌تواند پایدار باشد، حتی اگر قیمت نفت در همین سطوح باقی بماند؛ به شرطی که بیش از حد نوسانی نشود. اگر نفت به‌صورت آرام وارد روند نزولی شود، قطعاً شرایط بهتری برای طلا فراهم خواهد شد. در مجموع، همچنان انتظار دارم خرید در بازار طلا ادامه داشته باشد، هرچند فضای فعلی ریسک‌پذیر است، اما احتیاط نیز همچنان بر بازار حاکم است.» پاویلونیس معتقد است بازارها به‌تدریج با وضعیت موجود در مناقشه ایران (در چارچوب آتش‌بس) راحت‌تر شده‌اند و هم‌زمان خوش‌بینی نسبت به دستیابی به یک توافق در حال افزایش است. او می‌گوید: «قیمت‌ها همچنان بالاست، اما به نظر می‌رسد بازار در حال پذیرش این واقعیت است که می‌توان در همین سطوح باقی ماند. داده‌های اقتصادی بد نیستند و شرایط آن‌قدرها هم بحرانی نیست. قبلاً هم چنین وضعیت‌هایی را تجربه کرده‌ایم و در حال حاضر نشانه‌ای از تشدید جدی تنش‌ها دیده نمی‌شود. احتمالاً نسبت به گذشته، به دستیابی به نوعی توافق نزدیک‌تر شده‌ایم تا حرکت به سمت درگیری‌های شدیدتر.» او در ادامه می‌افزاید: «بازار این آرامش نسبی را در قیمت‌ها لحاظ کرده، اما همچنان با احتیاط عمل می‌کند، زیرا شرایط می‌تواند به‌سرعت در هر دو جهت تغییر کند.» پاویلونیس همچنین اشاره می‌کند که طلا، برخلاف سهام، از مزیت‌هایی مانند سودآوری و پرداخت سود نقدی برخوردار نیست و به همین دلیل در جریان این مناقشه تا حدی در حاشیه قرار گرفته است، هرچند محرک‌های بنیادی آن همچنان پابرجاست. او می‌گوید: «در نهایت همه‌چیز به این برمی‌گردد که چه عاملی بازار را هدایت می‌کند؛ اخبار چیست، حجم پوزیشن‌های باز به کجا می‌رود و داده‌های مربوط به تعهد معامله‌گران چه می‌گویند. اگر قیمت‌ها دوباره به سمت ۵٬۰۰۰ دلار حرکت کند، باید توجه داشت که داستان اصلی تغییری نکرده است: بدهی‌های سنگین در سطح جهانی، ریسک‌های ارزی گسترده و عدم‌قطعیت در نرخ‌های بهره همچنان وجود دارد. واقع‌بینانه اگر نگاه کنیم، تنها راه خروج از این حجم بدهی، کاهش ارزش پول است.» او در پایان جمع‌بندی می‌کند: «محرک‌های بنیادی همچنان برقرارند، اما آن هیجان و فوریت برای ورود به بازار که قبلاً وجود داشت، کاهش یافته است. اکنون شاهد ورود تدریجی سرمایه‌گذاران بزرگ به بازار هستیم، که باعث شده روند کلی صعودی باقی بماند و اصلاح‌ها به‌سرعت خریداری شوند. با این حال، فضای بازار همچنان محتاطانه است. به نظر می‌رسد با عبور از سطح ۵٬۰۰۰ دلار، جریان سرمایه بیشتری وارد بازار شده و می‌تواند قیمت‌ها را به سطوح بالاتر هدایت کند.» پاویلونیس هشدار می‌دهد که آخر این هفته نیز (همانند برخی تعطیلات طولانی گذشته) می‌تواند با یک تحول غافلگیرکننده در مناقشه ایران همراه باشد. او می‌گوید: «اگر قرار باشد حرکتی قابل‌توجه رخ دهد، احتمالاً زمان آن همین حالاست؛ به‌ویژه با توجه به تعطیلات روز کارگر . بازار سهام در سقف‌های تاریخی قرار دارد و قیمت نفت نسبتاً پایین است؛ بنابراین اگر قرار باشد اقدامی در قبال ایران انجام شود، این مقطع زمانی می‌تواند مناسب باشد. نمی‌گویم حتماً چنین اتفاقی خواهد افتاد، اما اگر رخ دهد، تعجب‌آور نخواهد بود. در آستانه تعطیلات آخر هفته هستیم و معمولاً چنین تحولات مهمی در همین بازه زمانی شکل می‌گیرد.» در همین حال، در نظرسنجی هفتگی طلا از سوی کیتکو، ۱۶ تحلیلگر شرکت کردند که نشان‌دهنده چرخش احساسات وال‌استریت به سمت سناریوی صعودی، در پی خوش‌بینی نسبت به وضعیت ایران و فضای ریسک‌پذیر بازارها است. در این میان، ۸ کارشناس (معادل ۵۰ درصد) افزایش قیمت طلا در هفته پیش‌رو را پیش‌بینی کرده‌اند، در حالی که ۵ تحلیلگر دیگر (۳۱ درصد) انتظار کاهش قیمت را دارند. ۳ تحلیلگر باقی‌مانده نیز سناریوی تثبیت قیمت‌ها را مطرح کرده‌اند. در نظرسنجی آنلاین کیتکو نیز ۷۹ رأی به ثبت رسید که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران خرد (مین‌استریت) دیدگاهی مشابه با تحلیلگران حرفه‌ای دارند. بر این اساس، ۳۶ معامله‌گر خرد (معادل ۴۶ درصد) افزایش قیمت طلا را محتمل می‌دانند، در حالی که ۲۴ نفر (۳۰ درصد) کاهش قیمت را پیش‌بینی کرده‌اند. ۱۹ سرمایه‌گذار باقی‌مانده، معادل ۲۴ درصد، انتظار دارند بازار طلا در هفته آینده در یک روند خنثی نوسان کند. پس از هفته‌ای که بانک‌های مرکزی بر تقویم اقتصادی سایه انداخته بودند، هفته پیش‌رو با انتشار برخی از مهم‌ترین داده‌ها همراه خواهد بود که در این میان، گزارش اشتغال ماه آوریل به‌عنوان مهم‌ترین داده در کانون توجه قرار دارد. طبق تقویم یوتوتایمز؛ صبح سه‌شنبه، شاخص مدیران خرید بخش خدمات موسسه ISM منتشر می‌شود.

“

«معامله‌گران به‌دنبال این خواهند بود که آیا بخش خدمات نیز پس از داده‌های ضعیف بخش تولید در روز جمعه، نشانه‌هایی از کاهش شتاب نشان می‌دهد یا خیر.»

محمد زمانی

همچنین بازارها به آمار فرصت‌های شغلی (JOLTS) و فروش خانه‌های نوساز برای ماه‌های فوریه و مارس توجه خواهند داشت. در ادامه، روز چهارشنبه گزارش اشتغال ADP منتشر می‌شود که می‌تواند سرنخ‌هایی از وضعیت گزارش حقوق و دستمزد بخش غیرکشاورزی (گزارش NFP) ارائه دهد. پس از آن، صبح پنج‌شنبه آمار هفتگی مدعیان بیکاری منتشر خواهد شد. در نهایت، اوج داده‌های اقتصادی هفته صبح جمعه با انتشار گزارش اشتغال ماه آوریل رقم می‌خورد و پس از آن، داده‌های اولیه شاخص احساسات مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان برای ماه می منتشر می‌شود. مارک چندلر، مدیرعامل در شرکت Bannockburn Global Forex، با لحنی محتاطانه می‌گوید: «فلز زرد تا حدی درخشش خود را از دست داده است. بازگشت قیمت از کف میانه هفته (حدود ۴٬۵۱۰ دلار) در نزدیکی ۴٬۶۴۷ دلار متوقف شد و اکنون به نظر می‌رسد بازار آماده آزمون سطح ۴٬۴۹۵ دلار است؛ سطحی که تقریباً نقطه میانی حرکت صعودی از کف ۲۳ مارس (حدود ۴٬۰۹۹ دلار) محسوب می‌شود.» او در ادامه می‌افزاید: «شاخص‌های مومنتوم در حال تضعیف هستند و میانگین متحرک ۵روزه به زیر میانگین متحرک ۲۰روزه رسیده است. شکست محدوده ۴٬۴۹۵ دلار می‌تواند نشانه‌ای از یک موج نزولی دیگر تا حوالی ۴٬۴۰۰ دلار باشد.» در همین حال، آدام باتن، رئیس استراتژی ارزی در Forexlive.com، به بررسی پیامدهای تصمیمات اخیر بانک‌های مرکزی پرداخته و می‌گوید: «اگر به دو ماه قبل برگردیم، تقریباً تمام بانک‌های مرکزی در سطح جهانی اکنون نسبت به آن زمان موضعی سخت‌گیرانه‌تر (هاوکیش) دارند. اگر به‌صورت جهانی نگاه کنیم، بازارها در مجموع حدود ۵۰ واحد پایه افزایش در انتظارات نرخ بهره را در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند؛ تقریباً برای تمامی بانک‌های مرکزی در اقتصادهای توسعه‌یافته. به بیان ساده، اگر هر بانک مرکزی بزرگ را در نظر بگیرید، می‌توانید حدود ۵۰ واحد پایه به انتظارات نرخ بهره آن‌ها نسبت به پایان فوریه اضافه کنید.» باتن توضیح می‌دهد که این تغییر در انتظارات سیاست پولی یا به معنای افزایش نرخ بهره است، یا (در مورد فدرال رزرو) کاهش احتمال سیاست‌های انبساطی. او می‌گوید: «در مورد فدرال رزرو، حدود ۵۰ واحد پایه از انتظارات کاهش نرخ از بین رفته است. در ژاپن احتمالاً ۵۰ واحد پایه افزایش در نظر گرفته شده و در کانادا نیز بازارها اکنون افزایش نرخ بهره را قیمت‌گذاری کرده‌اند.» او با اشاره به رویکرد بانک مرکزی کانادا می‌افزاید: «بانک کانادا جالب است، چون پیش‌بینی‌های خود را بر اساس نفت برنت ۹۰ دلاری تنظیم کرده بود، در حالی که دیروز قیمت به ۱۲۸ دلار رسید؛ بنابراین عملاً باید آن پیش‌بینی‌ها را کنار گذاشت.» باتن ادامه می‌دهد: «البته می‌توان با آن‌ها همدلی کرد، چون ممکن است روز دوشنبه دوباره قیمت نفت به ۹۵ دلار بازگردد. سؤال اصلی این است که اگر نفت به ۱۵۰ دلار برسد، واکنش آن‌ها چه خواهد بود؟ تا چه حد حاضرند این شوک را نادیده بگیرند؟ حتی اگر جنگ همین حالا پایان یابد و قیمت نفت به‌تدریج تا پایان سال به ۸۰ یا ۷۵ دلار کاهش یابد، باز هم این سؤال مطرح است که آیا بانک‌های مرکزی از این نوسانات عبور می‌کنند یا نه. به نظر می‌رسد بانک مرکزی اروپا تمایل چندانی به نادیده گرفتن این شرایط ندارد، بانک انگلستان نیز نگران است و احتمالاً بانک کانادا هم به سمت افزایش نرخ خواهد رفت. اما فدرال رزرو مهم‌ترین بازیگر است و در حال حاضر تصویر روشنی از تصمیم آن وجود ندارد.» او تأکید می‌کند: «نادیده گرفتن همزمان اثر تعرفه‌ها و تورم (یا تعرفه‌ها و نفت) کار بسیار دشواری است. نمی‌توان دو شوک مقطعی را همزمان بی‌اهمیت تلقی کرد.» باتن معتقد است رئیس جدید فدرال رزرو با شرایطی بسیار فشرده و دشوار مواجه خواهد شد و برای کوین وارش توجیه کاهش نرخ بهره (حتی در صورت تمایل) کار آسانی نخواهد بود. او می‌گوید: «شما با یک بسته محرک مالی بزرگ دولتی روبه‌رو هستید، تعرفه‌هایی که ماهیتاً تورم‌زا هستند، جنگی که خود عامل تورم است، و هم‌زمان هزینه‌های سنگین سرمایه‌گذاری در حوزه هوش مصنوعی که فشار تورمی را تشدید می‌کند. اگر برنامه این باشد که با تغییر ترکیب فدرال رزرو نرخ‌ها را پایین نگه دارند، این رویکرد مشکل تورم را حل نخواهد کرد. وقتی در کاخ سفید یک رویکرد بداهه‌محور وجود داشته باشد، این موضوع برای طلا بسیار صعودی است، زیرا نمی‌دانید چه چیزی ممکن است از کنترل خارج شود. شاید تورم نباشد، شاید تداوم جنگ باشد، شاید فروپاشی همکاری‌های فراآتلانتیک یا حتی بی‌ثباتی داخلی. نبود استراتژی یعنی بی‌ثباتی و در نهایت شرایطی که کنترل آن دشوار خواهد بود.» او در ادامه با اشاره به تحولات خاورمیانه می‌گوید همچنان نسبت به پایان جنگ ایران خوش‌بین است: «شاید خوش‌بینی من در این مورد کمی اغراق‌آمیز باشد، اما گزارش شد که ایران روز گذشته پیشنهاد جدیدی ارائه کرده است. قیمت نفت دیروز بدون دلیل مشخصی سقوط کرد و بعد مشخص شد که این پیشنهاد همان روز ارائه شده؛ اما هیچ‌کس از آن خبر نداشت؟ این قابل‌قبول نیست. در هر صورت، هیچ‌کس خواهان جنگ نیست و بهتر است این موضوع هرچه زودتر جمع‌بندی شود.» باتن در جمع‌بندی می‌گوید: «اگر جنگ پایان یابد، طلا می‌تواند ظرف چند هفته به سطح ۵٬۰۰۰ دلار و حتی بالاتر برسد. اما اگر جنگ ادامه پیدا کند، اقتصادهای نوظهور برای تأمین کسری‌های خارجی و واردات نفت، ناچار به فروش طلا خواهند شد. بنابراین وضعیت فعلی تقریباً یک سناریوی دوحالته است.» او در پایان اضافه می‌کند: «حدود ۵۱ درصد احتمال می‌دهم که طلا در هفته آینده رشد کند.» الکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد بازار در FxPro، انتظار دارد قیمت طلا در هفته آینده نیز به کاهش خود ادامه دهد. او می‌نویسد: «در پایان هفته، طلا حدود ۳ درصد کاهش یافته و در پایین‌ترین سطح خود بیش از ۴.۳ درصد افت را تجربه کرده بود، اما در محدوده ۴٬۵۴۰ دلار حمایت قابل‌توجهی پیدا کرد. بنابراین، طلا همچنان در ادامه روند نزولی قرار دارد که از نیمه دوم ماه آوریل و پس از برخورد به میانگین متحرک ۵۰روزه آغاز شد.» کوپتسیکویچ در توضیح عوامل بنیادی می‌گوید: «محرک اصلی، بازنگری در چشم‌انداز سیاست پولی به سمت رویکردی انقباضی‌تر است که جذابیت اوراق دولتی را افزایش می‌دهد. نکته جالب اینجاست که طلا نتوانسته از تضعیف مومنتوم دلار آمریکا بهره‌برداری کند؛ موضوعی که در طول ماه تأثیر قابل‌توجهی داشته است. از سقف‌های پایان ماه مارس، شاخص دلار حدود ۲.۵ درصد کاهش یافته، در حالی که طلا بیش از ۴ درصد افت کرده و از اوج میانه آوریل تا کف‌های هفته گذشته، حدود ۸ درصد کاهش داشته است.» او در ادامه تأکید می‌کند: «به‌طور معمول این دو دارایی در جهت مخالف حرکت می‌کنند و این رفتار غیرمعمول می‌تواند هشداری برای چشم‌انداز میان‌مدت طلا باشد. ما این وضعیت را ادامه روند گسترده ذخیره سود پس از سال‌ها رشد می‌دانیم و برای سطوح قیمتی پایین‌تر در آینده نزدیک آماده هستیم.» کوپتسیکویچ محدوده ۴٬۴۰۰ دلار را به‌عنوان یکی از سطوح کلیدی در مسیر نزولی طلا معرفی می‌کند؛ سطحی که قیمت در اواخر ماه مارس در آن تثبیت شده بود. او هشدار می‌دهد: «این احتمال وجود دارد که قیمت در هفته آینده به این سطح برسد. اگر از این محدوده شاهد یک حرکت نزولی قاطع باشیم، سناریوی غالب به یک روند نزولی در دل یک بازه نوسانی گسترده تبدیل خواهد شد؛ بازه‌ای که نقاط چرخش آن در سقف‌های محلی ماه‌های ژانویه، مارس و آوریل قرار دارند. حرکت در این محدوده می‌تواند حتی برای چند سال آینده به روند غالب بازار تبدیل شود، و در نهایت به برخورد قیمت با میانگین متحرک ۲۰۰هفته‌ای منجر شود که در حال حاضر در نزدیکی ۲٬۷۰۰ دلار قرار دارد و البته روندی صعودی دارد.» در همین حال، تحلیلگران شرکت CPM Group در بعدازظهر پنج‌شنبه توصیه به فروش صادر کردند و هدف قیمتی اولیه ۴٬۵۰۰ دلار را برای بازه زمانی اول تا پانزدهم می تعیین کردند، در حالی که حد ضرر را در سطح ۴٬۷۱۵ دلار قرار دادند. آن‌ها در گزارش خود نوشتند: «پیش‌بینی ما این بود که قیمت‌ها در طول ماه آوریل در یک الگوی نوسانی با تمایل صعودی باقی بمانند. محدوده‌ای که برای نیمه دوم ماه در نظر گرفته بودیم، بین ۴٬۴۰۰ تا ۴٬۹۵۰ دلار بود و در عمل نیز طلا طی این دوره در همین بازه نوسانی پرتحرک معامله شد.» تحلیلگران تأکید می‌کنند که اگرچه قیمت‌ها ممکن است همچنان در همین بازه نوسانی باقی بمانند، اما یک سوگیری نزولی واضح در حال شکل‌گیری است. آن‌ها می‌گویند: «سرمایه‌گذاران در برخی بخش‌ها از خرید عقب‌نشینی کرده‌اند؛ نه فقط در طلا و فلزات گران‌بها، بلکه در کل بازار کالاها. در حالی که نگرانی‌های بلندمدت سیاسی و اقتصادی افزایش یافته، انتظارات کوتاه‌مدت تا حدی از اضطراب فاصله گرفته است.» آن‌ها در ادامه می‌نویسند: «در چنین شرایطی، برای بازه بسیار کوتاه‌مدت، توصیه فروش طلا صادر می‌کنیم. از اهداف قیمتی نزدیک‌تر و سطوح حد ضرر محدودتر استفاده می‌کنیم، زیرا تعجبی نخواهد داشت اگر بازار در کوتاه‌مدت همچنان به‌صورت نوسانی و در یک محدوده حرکت کند. با این حال، سوگیری کلی به سمت افت‌های مقطعی در کوتاه‌مدت است و رسیدن قیمت به هدف ۴٬۵۰۰ دلار می‌تواند به موجی از ذخیره سود منجر شود.» آن‌ها همچنین هشدار می‌دهند: «در افق زمانی حدود چهار ماه آینده، افت‌های بزرگ‌تر نیز دور از انتظار نیست، اما در حال حاضر، بازار احتمالاً در یک محدوده مشخص به نوسان ادامه خواهد داد.» مایکل مور، بنیان‌گذار شرکت Moor Analytics، انتظار دارد قیمت طلا در هفته آینده تمایل به صعود داشته باشد، اما هشدار می‌دهد که در صورت شکست سطوح حمایتی کوتاه‌مدت، احتمال بازگشت اصلاحی وجود دارد. او می‌نویسد: «صعودی؛ مگر آن‌که ساختارهای کوتاه‌مدتی که پیش‌تر به آن‌ها اشاره شده از دست بروند.» مور در تحلیل چندبازه‌ای خود توضیح می‌دهد که در مقیاس‌های زمانی بلندمدت و میان‌مدت، بسیاری از سیگنال‌های کلیدی همچنان در وضعیت تعلیق قرار دارند و ترکیبی از فشارهای نزولی و نشانه‌های قدرت صعودی در بازار دیده می‌شود. به‌طور کلی، او معتقد است بازار پس از افت‌های اخیر توانسته بخشی از فشار را جذب کرده و نشانه‌هایی از بازیابی نشان دهد، هرچند این روند هنوز قطعی نیست. در بازه کوتاه‌مدت، مور اشاره می‌کند که پس از ثبت سقف ۴۹۱۷ دلار، بازار وارد یک فاز اصلاحی نزولی شد که حداقل هدف آن در محدوده ۴۶۵۳ دلار محقق شده است. به گفته او، شکست سطوحی مانند ۴۸۱۸ و ۴۷۹۲ دلار فشار نزولی بیشتری را فعال کرده که بخش قابل‌توجهی از آن نیز تحقق یافته است. با این حال، او به نشانه‌هایی از بازگشت نیز اشاره دارد: «بازار در محدوده ۴۵۲۲ دلار به نوعی به اشباع فروش رسیده و از آن نقطه تا حدود ۱۵۰ دلار بازگشته است. عبور قیمت از سطوح ۴۶۰۱ و ۴۶۲۹ دلار نیز نشانه‌هایی از تقویت مومنتوم صعودی ارائه داده، اما اگر قیمت مجدداً به‌طور معناداری به زیر این سطوح بازگردد، باید انتظار فشار فروش تازه‌ای را داشت.» در زمان نگارش این مقاله UtoTimes، هر اونس طلای نقدی در سطح ۴٬۶۱۳.۸۳ دلار معامله می‌شد که نشان‌دهنده کاهش ۱.۷۷ درصدی در مقیاس هفتگی و افت ۰.۱۸ درصدی در طول روز است.

✔️ بیشتر بخوانید: چشم‌انداز هفته پیش‌رو: تمرکز بازارها بر گزارش اشتغال آمریکا و نشست RBA در میانه نااطمینانی خاورمیانه

لطفا نظر و سوالات خود را درباره این مقاله ارسال کنید تا کارشناسان ما به شما پاسخ دهند.

در یک نگاه

• طلا پس از چهار هفته رشد، با نوسانات شدید و تحت فشار دلار قوی، افزایش بازده اوراق و ریسک‌های ژئوپلیتیکی، نخستین افت هفتگی خود را ثبت کرد و در نزدیکی ۴۷۰۰ دلار تثبیت شد.
• نظرسنجی کیتکو از شکاف و تردید در بازار حکایت دارد؛ جایی که تحلیلگران وال‌استریت و سرمایه‌گذاران خرد تقریباً به‌طور مساوی میان سناریوهای صعودی، نزولی و خنثی تقسیم شده‌اند.
• در کوتاه‌مدت، جهت طلا به لحن بانک‌های مرکزی و تحولات خاورمیانه وابسته است؛ در حالی که محدوده ۴۶۰۰ دلار به‌عنوان حمایت و ۴۸۸۰–۵۰۰۰ دلار به‌عنوان مقاومت‌های کلیدی مسیر بعدی بازار را تعیین می‌کنند.

قیمت طلا این هفته نوسان دوطرفه شدیدی را تجربه کرد؛ هرچند طلای نقدی در آغاز هفته اندکی کاهش یافت، سپس تثبیت شد و تا روز جمعه بهبود یافت، اما در نهایت روند چهار هفته صعودی متوالی خود را شکست. هر اونس طلای نقدی هفته را با قیمت ۴٬۷۹۰.۱۷ دلار آغاز کرد و پس از افت اولیه تا محدوده حمایتی حدود ۴٬۷۵۰ دلار، طی معاملات دوشنبه روند صعودی قدرتمندی در پیش گرفت و نهایتاً اوج هفتگی ۴٬۸۳۰ دلار را کمی پس از ساعت ۶:۳۰ عصر به وقت شرق آمریکا ثبت کرد. پس از آن، فشار فروش شدید بر بازار وارد شد و سه‌شنبه شاهد تیزترین ریزش بودیم؛ قیمت طلا بیش از ۲ درصد کاهش یافت و نیم ساعت پیش از بسته شدن بازار سهام آمریکای شمالی، کف هفتگی خود را در حدود ۴٬۶۷۲ دلار ثبت کرد. تحلیلگران این افت را به دلار قوی‌تر، افزایش بازده اوراق قرضه و رشد انتظارات از تداوم تورم نسبت دادند که باعث می‌شود نرخ‌های بهره برای مدت طولانی‌تری بالا بمانند و جذابیت سرمایه‌گذاری در فلز بدون بازده کاهش یابد. علاوه بر این، بازارها به تنش‌های ژئوپلیتیکی رو به افزایش در خاورمیانه نیز واکنش نشان دادند، از جمله اختلالات مجدد در مسیرهای دریایی تنگه هرمز، که باعث افزایش شدید قیمت نفت و تقویت نگرانی‌های تورمی شد و بر طلای زرد فشار وارد کرد، زیرا معامله‌گران چشم‌انداز سیاست پولی را مجدداً ارزیابی می‌کردند. تا اواسط هفته، قیمت طلا با هضم اخبار پیرامون آتش‌بس شکننده و مذاکرات ادامه‌دار مرتبط با مناقشه آمریکا-ایران، تثبیت شد. کاهش موقتی ریسک ژئوپلیتیکی به کاهش فشار فروش کمک کرد و خریداران در نزدیکی سطوح حمایتی کلیدی حدود ۴٬۶۵۰–۴٬۷۰۰ دلار وارد بازار شدند. روز جمعه، طلا شاهد بازگشت نسبی بود که با داده‌های ضعیف احساسات مصرف‌کننده و افزایش انتظارات تورمی پس از انتشار نهایی شاخص احساسات مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان تقویت شد. این شاخص روند اولیه افزایش شدید انتظارات تورمی یک‌ساله و کاهش اعتماد مصرف‌کنندگان را تأیید کرد و فشارهای قیمت پایدار در اقتصاد را برجسته ساخت، که این موضوع باعث شد قیمت طلا تا حوالی ۴٬۷۴۰ دلار در اوج معاملات قرار گیرد و سرمایه‌گذاران نقش آن را به‌عنوان پوشش تورمی مورد ارزیابی قرار دهند. با این حال، رشد قیمت محدود باقی ماند؛ زیرا قیمت‌های بالای نفت و ادامه عدم‌قطعیت‌های ژئوپلیتیکی، چشم‌انداز نرخ‌های بهره را همچنان تحت تأثیر قرار دادند. با وجود بازگشت پایانی هفته، طلا بزرگ‌ترین کاهش هفتگی خود در بیش از یک ماه گذشته را تجربه کرد و هفته را اندکی بالاتر از سطح ۴٬۷۰۰ دلار به پایان رساند.

جدیدترین نظرسنجی هفتگی طلا از سوی کیتکو نشان می‌دهد که وال‌استریت و سرمایه‌گذاران خرد (مین‌استریت) پس از هفته‌ای ضعیف برای فلز زرد، در مورد جهت حرکت کوتاه‌مدت طلا به‌طور مساوی تقسیم شده و دچار عدم‌قطعیت هستند.

ریچ چکان، رئیس و مدیر عملیاتی شرکت Asset Strategies International، موضع نزولی دارد و می‌گوید: «دو دلیل برای کاهش قیمت وجود دارد که واقعاً منطقی به نظر نمی‌رسند. نخست، تنش‌ها میان ایالات متحده و ایران دوباره در حال افزایش است. در این مناقشه، تا کنون افزایش تنش معمولاً به کاهش قیمت طلا و کاهش تنش به افزایش قیمت منجر می‌شده؛ اما اکنون دقیقاً برعکس آنچه باید اتفاق بیفتد رخ داده است.» وی دلیل دوم را جلسه هفته آینده کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) می‌داند و می‌افزاید: «همه انتظار دارند نرخ بهره بدون تغییر باقی بماند. روایت بازار این است که اگر نرخ‌ها کاهش نیابند، طلا زیان خواهد دید و سرمایه‌گذاران کاملاً این روایت نادرست را پذیرفته‌اند. واقعیت اما متفاوت است: تورم رسمی نزدیک ۳ درصد است و نرخ بهره ۳.۵ درصد. به‌سادگی نمی‌توانم قانع شوم که بازده واقعی نیم درصدی، انگیزه کافی برای بازداشتن سرمایه‌گذاران از خرید طلا باشد. با این حال… انتظار دارم طلا در هفته آینده کاهش یابد.» در مقابل، آدریان دی، رئیس شرکت Adrian Day Asset Management، دیدگاهی خنثی ارائه می‌دهد: «طلا احتمالاً در حالی که وضعیت ایران همچنان نامشخص است، به حرکت‌های رفت و برگشتی ادامه خواهد داد. به احتمال زیاد کف‌های پس از مناقشه را مشاهده کرده‌ایم، اما تا زمان پایان مناقشه و بازگشت نگرانی‌های پولی و مالی، نباید انتظار ثبت سقف‌های جدید داشته باشیم.» دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، دیدگاهی صعودی ارائه می‌دهد و می‌گوید: «اگرچه طلا در نمودار روزانه کوتاه‌مدت در یک روند نزولی قرار دارد، اما از منظر بنیادی همچنان صعودی ارزیابی می‌شود. بانک‌های مرکزی در سراسر جهان به خرید طلا ادامه می‌دهند، به‌ویژه با ادامه جنگ ایالات متحده علیه ایران. با توجه به این شرایط، اگر هفته آینده فشار فروش صندوق‌ها کاهش یابد، این می‌تواند امکان جهش بازار فیوچرز را فراهم کند؛ حداقل تا زمانی که علاقه فروش در نزدیکی میانگین متحرک ۵۰روزه ظاهر شود.» او در ادامه افزود: «برای ثبت در تاریخ، قرارداد فیوچرز ماه ژوئن از ۱۸ مارس تاکنون بالاتر از این شاخص تکنیکال قرار نگرفته است.» همچنین، مارک لیبوویت، ناشر خبرنامه VR Metals/Resource Letter، با لحنی هیجانی گفت: «صعودی، صعودی، صعودی! انتظار یک جهش غافلگیرکننده به سمت بالا وجود دارد.» کوین گرادی، رئیس شرکت Phoenix Futures and Options، برای ارزیابی مسیر آتی طلا، بیشتر حجم معاملات را زیر نظر دارد تا خود نوسانات قیمت. او می‌گوید: «به نظر می‌رسد بازار در یک الگوی انتظار قرار دارد. معامله‌گران نمی‌دانند این وضعیت تا چه مدت ادامه خواهد یافت؛ باید صبر کنیم و ببینیم بازار چگونه و تا کجا پیش می‌رود.» گرادی اشاره می‌کند که حجم پوزیشن‌های باز در بازار طلا به‌طور چشمگیری کاهش یافته و همچنان در سطوح پایین قرار دارد. او توضیح می‌دهد: «CME دیشب نرخ‌های بهره را کاهش داد که از پایان معاملات امروز مؤثر خواهد بود، و این صرفاً بازتابی از شرایط فعلی است، نه تصمیمی فعالانه. کمیته کنترلی با فرمول خود متوجه شده که نوسانات بازار بسیار پایین و حجم معاملات کم بوده است. به نظر من معامله‌گران و بانک‌ها در حالت ریسک‌گریزی هستند و بیشتر در انتظار حل و فصل اوضاع باقی مانده‌اند.» او همچنین تأکید می‌کند که میزان ریسک‌پذیری موجود در بازار بیشتر به سمت سهام حرکت کرده تا فلزات: «فصل انتشار گزارش‌های مالی بسیار خوب بوده و درآمد شرکت‌ها عالی است. سرمایه‌گذاران می‌بینند که با حل و فصل وضعیت ایران، دوباره می‌توان روی گزارش‌های مالی حساب کرد و این گزارش‌ها مثبت هستند. به همین دلیل افراد به سمت خرید سهام گرایش پیدا کرده‌اند و فلزات چندان مورد توجه نیستند.» گرادی خاطرنشان می‌کند: «مشکل این است که همه چیز اکنون به اخبار وابسته است؛ هیچ‌کس نمی‌داند چه زمانی خبری منتشر می‌شود. بسیاری از بانک‌ها و معامله‌گران در حالت ریسک‌گریزی کامل قرار دارند و عملاً هیچ کس بیش از حد لازم معامله نمی‌کند؛ همه منتظر نوعی راه‌حل و روشن شدن اوضاع هستند.» با نگاه به جلسه استماع هفته جاری برای تأیید کوین وارش به‌عنوان رئیس جدید فدرال رزرو، کوین گرادی اظهار داشت که نگرانی‌ها درباره استقلال فدرال رزرو تأثیری بر قیمت‌ها ندارد و انتظار دارد وارش پیش از پایان دوره جروم پاول در ۱۵ می تأیید شود. او می‌گوید: «به‌نظر من تنها کسی که ممکن است مشکل ایجاد کند، سناتور تام تیلیس است و اگر بتوانند نظر او را جلب کنند، این موضوع به مشکلی تبدیل نخواهد شد. فکر نمی‌کنم او رئیس رادیکالی باشد و پیش‌بینی می‌کنم روند تأیید به‌راحتی طی شود.» گرادی همچنین تأکید می‌کند که «همیشه مهم است که حجم معاملات و پوزیشن‌های باز را زیر نظر داشته باشیم. چه اتفاقی در بازارها می‌افتد؟ بسیاری به این داده‌ها توجه نمی‌کنند، در حالی که بخش بزرگی از داستان بازار در همین اطلاعات نهفته است. محدوده قیمت‌ها در یک دوره خاص اهمیت چندانی ندارد؛ آنچه مهم است، حجم معاملات است: آیا معامله‌ای انجام می‌شود؟ آیا بازار کم‌حجم و سبک است؟ بنابراین تمرکز بر این موارد بسیار حیاتی است.» در تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی طلا از سوی کیتکو، ۱۶ تحلیلگر شرکت کردند که نشان‌دهنده تعادل و عدم قطعیت قابل توجه در وال‌استریت است، زیرا بازار در غیاب جهت‌گیری واضح، به‌طور مساوی میان سناریوهای صعودی، نزولی و تثبیتی تقسیم شده است. در این میان، ۵ کارشناس (معادل ۳۱ درصد) افزایش قیمت طلا در هفته پیش‌رو را پیش‌بینی کرده‌اند، در حالی که ۵ تحلیلگر دیگر کاهش قیمت را محتمل دانسته‌اند. ۶ تحلیلگر باقی‌مانده نیز سناریوی تثبیت بیشتر را برای هفته آینده مطرح کرده‌اند. همزمان، در نظرسنجی آنلاین کیتکو، ۱۶ رأی به ثبت رسید که نشان‌دهنده تردید مشابه در میان سرمایه‌گذاران خرد (مین‌استریت) است. بر این اساس، ۶ معامله‌گر خرد (معادل ۳۸ درصد) انتظار افزایش قیمت طلا در هفته آینده را دارند، در حالی که ۵ نفر (۳۱ درصد) کاهش قیمت فلز زرد را پیش‌بینی کرده‌اند. ۵ سرمایه‌گذار باقی‌مانده، معادل ۳۱ درصد، انتظار دارند بازار طلا در هفته پیش‌رو در یک روند خنثی و جانبی حرکت کند. پس از هفته‌ها کم‌حجم بودن انتشار داده‌های اقتصادی، هفته پیش‌رو با اطلاعات مهمی پُر شده است، اما این بانک‌های مرکزی هستند که بیشترین تأثیر را بر تقویم اقتصادی خواهند داشت. طبق تقویم اقتصادی یوتوتایمز؛ شامگاه دوشنبه، تصمیمات سیاست پولی بانک مرکزی ژاپن منتشر می‌شود و پس از آن، صبح سه‌شنبه، شاخص اعتماد مصرف‌کننده ایالات متحده برای ماه آوریل اعلام خواهد شد. صبح چهارشنبه، معامله‌گران به انتشار آمار شروع ساخت خانه‌ها و صدور مجوزهای ساخت برای فوریه و مارس در آمریکا توجه خواهند کرد و سپس تصمیمات سیاست پولی بانک مرکزی کانادا منتشر می‌شود، در حالی که تصمیمات فدرال رزرو در بعدازظهر همان روز (به وقت شرق امریکا) اعلام خواهد شد.

“

«در نشست چهارشنبه فدرال رزرو، انتظار نمی‌رود تغییری در نرخ بهره اعلام شود؛ چراکه دات‌پلات و پیش‌بینی‌های معمول منتشر نشده‌اند و به‌احتمال زیاد، پاول در آخرین جلسه خود به‌عنوان رئیس، تمایلی به تغییر اساسی سیاست‌ها نخواهد داشت.»

محمد زمانی

صبح پنج‌شنبه، نوبت به تصمیمات سیاست پولی بانک مرکزی انگلستان (BOE) و بانک مرکزی اروپا (ECB) می‌رسد و هم‌زمان داده‌های تولید ناخالص داخلی و شاخص هزینه مصرف‌کننده (PCE) برای ماه مارس و سه‌ماهه اول آمریکا و گزارش هفتگی مدعیان بیکاری منتشر می‌شوند. در نهایت، هفته با انتشار شاخص مدیران خرید بخش تولید موسسه ISM برای ماه آوریل در صبح جمعه به پایان می‌رسد. مارک چندلر، مدیرعامل در شرکت Bannockburn Global Forex، پیش‌بینی می‌کند که طلا در هفته آینده می‌تواند در هر دو جهت شکسته شود، هرچند همبستگی آن با بازار سهام تمایل به صعودی دارد. او می‌گوید: «طلا هفته گذشته متوقف شد و روند چهار هفته صعودی خود را قطع کرد. عبور قیمت از سطح ۴٬۶۰۰ دلار می‌تواند چشم‌انداز تکنیکال را تضعیف کند، در حالی که عبور از ۴٬۹۱۵ دلار ممکن است نشانه بازگشت به محدوده ۵٬۱۰۰ دلار باشد. هفته آینده پنج بانک مرکزی گروه ۱۰ (فدرال رزرو، بانک کانادا، بانک ژاپن، بانک مرکزی اروپا و بانک انگلستان) جلسه دارند، اما انتظار نمی‌رود هیچ‌یک اقدام به تغییر سیاست کنند.» چندلر ادامه می‌دهد: «گزارش‌های مالی قوی شرکت‌های آمریکایی باعث تقویت سهام ایالات متحده شده و شاخص نیکی به بالاترین رکورد خود رسیده است. همبستگی ۳۰روزه تغییرات طلا و شاخص S&P 500 بالای ۰.۵ قرار دارد که نزدیک به بالاترین میزان سال جاری است.» شان لاسک، همکار مدیر بخش پوشش ریسک تجاری در شرکت Walsh Trading، اشاره می‌کند که طلا همچنان در رابطه معکوس با بازار انرژی معامله می‌شود. او می‌گوید: «این وضعیت همیشگی نیست و همه نیز این موضوع را می‌دانند. اما احساس می‌کنم در مقطعی، بازار انرژی پس از تثبیت شرایط، روند نزولی آرامی خواهد داشت؛ اگر روند تثبیت شود.» لاسک درباره طلا و نقره می‌گوید: «در حال حاضر، هدف اصلی یافتن کف قیمت است. باید ببینیم آیا نقره در سال جاری به زیر ۷۰ دلار می‌رسد یا نزدیک آن، و سپس برای خرید اقدام کنیم. با این حال، مسیر کمترین مقاومت در کوتاه‌مدت به سمت پایین است؛ حتی اگر شرایط تثبیت شود، آسیب‌های وارد شده به زیرساخت‌های نفتی هنوز اثر خود را حفظ خواهند کرد و روند را کند می‌کنند.» وی درباره تأثیرات بلندمدت بسته ماندن تنگه هرمز هشدار می‌دهد: «اگر تنگه برای یک ماه یا بیشتر بسته بماند، قیمت کالاها تحت تأثیر بلندمدت قرار خواهند گرفت. در این حالت، نفت برنت ممکن است دوباره به ۱۳۵ تا ۱۴۰ دلار برسد و WTI تا ۱۲۰ دلار افزایش یابد و این به نفع فلزات نخواهد بود، همان‌طور که تجربه کرده‌ایم.» لاسک در پایان اضافه می‌کند: «سرمایه‌گذاران نهایتاً باید به بازار طلا و نقره بازگردند، اما زمان دقیق آن مشخص نیست. ترجیح من این است که نقره به زیر ۷۰ دلار و طلا در حدود ۴٬۳۰۰ تا ۴٬۴۰۰ دلار برسد؛ حدود همان سطحی که در سال جاری تقریباً بدون تغییر مانده و سپس دوباره وارد بازار شویم.» لاسک همچنین تأکید می‌کند که حتی با ورود کوین وارش به ریاست فدرال رزرو، انتظار کاهش نرخ بهره را ندارد. او می‌گوید: «فکر نمی‌کنم او به‌سرعت و بدون توجه به داده‌ها اقدام به کاهش نرخ کند، فارغ از آن‌چه رئیس‌جمهور ممکن است بگوید. داده‌ها این موضوع را پشتیبانی نمی‌کنند. قیمت انرژی‌ها به دلیل جنگ در حال افزایش است و کاهش نرخ بهره تنها این روند را تشدید می‌کند، نه اینکه کمکی به بازار کند. در این شرایط، دلار همچنان مورد حمایت قرار خواهد داشت. ممکن است بازار از رالی‌های کوتاه‌مدت استفاده کند، اما با توجه به عملکرد قوی سهام و حمایت دلار، انتظار دارم پیش از آغاز رالی بعدی فلزات، یک اصلاح نزولی دیگر رخ دهد و سپس همه دوباره بازار را بررسی کنند.» لاسک در پایان اضافه می‌کند: «در وضعیت فعلی، نمی‌دانم آیا خرید طلا در محدوده ۴٬۷۰۰ تا ۴٬۸۰۰ دلار مناسب است یا بهتر است صبر کنم تا قیمت حدود ۳۰۰ دلار پایین‌تر برسد؛ و شاید نقره هم ۱۵ تا ۲۰ دلار کاهش یابد، پیش از آنکه شاهد بازگشت روند باشیم.» رازان هلال، تحلیلگر بازار در Forex.com، به کیتکو نیوز گفت که احتیاط در زیر سطح ۴٬۸۸۰ دلار همچنان افزایش یافته و فلز زرد را در معرض افتی مشابه ریزش ماه مارس قرار می‌دهد. او می‌نویسد: «همان‌طور که گفته می‌شود، تاریخ تکرار نمی‌شود، اما اغلب شباهت دارد؛ به‌ویژه زمانی که سیگنال‌های تکنیکال به سمت اجماع تأیید حرکت می‌کنند، در حالی که عوامل بنیادی همچنان تحت تأثیر افزایش عدم‌قطعیت پیرامون هرمز عمل می‌کنند. فراتر از سناریوی افت مجدد یا جهش احتمالی، انتظار می‌رود حرکت قیمت از سر و صدای اخبار هدایت شود (یک سطح کلیدی در هر نوبت) در چارچوب بلندمدت و پس از آن عوامل بنیادی به توضیح حرکت‌ها می‌پردازند. محرک‌های فاندامنتال ممکن است حول انتظارات برای چشم‌انداز آینده FOMC و مدت زمان بسته بودن هرمز شکل گیرد.» هلال درباره نمودار روزانه می‌گوید: «طلا در حال شکل دادن ساختار تثبیتی است که شامل کف‌های بالاتر از سطح ۴٬۰۸۰ و سقف‌هایی محدود زیر مقاومت ۴٬۸۸۰ دلار می‌شود. این الگو مشابه ساختاری است که پس از بازگشت فوریه تا سقف‌های مارس ۲۰۲۶ مشاهده شد و دو سناریوی کلیدی را پیش روی بازار قرار می‌دهد: عبور از مقاومت یا شکست حمایت خط روند.» در سناریوی صعودی، بسته‌شدن قیمت بالای ۴٬۸۸۰ دلار مسیر را به سمت ۴٬۹۸۰ دلار باز می‌کند، جایی که خطرات اولیه اصلاح قیمت ممکن است پدیدار شود. هلال توضیح می‌دهد: «این سطوح با بازگشت‌های فیبوناچی ۰.۶۱۸ و ۰.۷۸۶ از کاهش مارس ۲۰۲۶ همخوانی دارد. حرکت پایدار بالای ۴٬۹۸۰ دلار، چشم‌انداز بلندمدت را به سمت ۵٬۲۵۰ تقویت می‌کند؛ سطحی کلیدی پیش از ادامه حرکت به محدوده ۵٬۶۰۰–۶٬۰۰۰ یا ورود به فاز تثبیت دیگر.» در سناریوی نزولی، او می‌گوید: «بسته‌شدن قیمت زیر حمایت تثبیتی ۴٬۷۶۰ دلار، ریسک‌های افت کوتاه‌مدت را تا ۴٬۶۶۰ و ۴٬۴۸۰ افزایش می‌دهد. کاهش بیشتر می‌تواند سطوح ۴٬۳۰۰، ۴٬۱۸۰ و ۴٬۱۲۰ را به‌عنوان حمایت بالقوه آشکار کند.» هلال در چشم‌انداز بلندمدت اضافه می‌کند: «شکست تأییدشده زیر ۴٬۰۸۰، احتمال حرکت عمیق‌تر به سمت ۳٬۹۰۰ و ۳٬۵۰۰ را افزایش می‌دهد؛ سطوحی که ممکن است با اصلاح گسترده‌تر نقره تا حوالی ۵۰ دلار همزمان شود.» الکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد بازار در FxPro، پیش‌بینی می‌کند که قیمت طلا در هفته آینده بار دیگر کاهش یابد. او می‌گوید: «طلا این هفته حدود ۲.۵ درصد افت کرده، به‌طور پیوسته پایین آمده و در کف جمعه حتی به زیر ۴٬۶۶۰ دلار رسیده بود، اما سپس به ۴٬۷۰۰ دلار بازگشت. واضح است که فشار بر این فلز گران‌بها در حال افزایش است: یک کانال صعودی در پایان مارس شکل گرفت که طلا هفته گذشته از آن خارج شد و سیگنال هشداردهنده‌ای ایجاد کرد. سیگنال نزولی دیگر، عدم توانایی طلا در عبور از میانگین متحرک ۵۰روزه بود که پس از آن فشار فروش تشدید شد. در میان عوامل فاندامنتال، از سرگیری افزایش قیمت نفت و دلار به‌واسطه تحولات مرتبط با ایران، محرک‌های کاهش قیمت بودند. علاوه بر این، بازارهای سهام در آمریکا و برخی دیگر از کشورها به سقف‌های جدید رسیدند و انتظارات از سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر در ماه‌های آینده را تقویت کردند.» کوپتسیکویچ معتقد است که تغییر لحن سیاست پولی می‌تواند محرک اصلی بازارها (از جمله طلا) در هفته آینده باشد: «با اینکه انتظار تغییر نرخ‌های کلیدی در ژاپن، آمریکا، کانادا، بریتانیا و منطقه یورو نمی‌رود، بیانیه‌های رسمی احتمالاً لحن سخت‌گیرانه‌تری خواهند داشت. در این صورت، کاهش قیمت طلا پررنگ‌تر خواهد شد. با این حال، در این سناریو، نمی‌توان ریسک صعودی طلا را نیز نادیده گرفت؛ چرا که منطقی است بانک‌های مرکزی تمرکز خود را بر ریسک‌های اقتصادی قرار دهند و جهش تورمی را موقتی ارزیابی کنند.» او در پایان جمع‌بندی می‌کند: «سناریوی پایه ما برای هفته آینده شامل کاهش قیمت تا ۴٬۵۰۰ دلار و حتی افت به ۴٬۴۰۰ دلار است، در حالی که رژه بانک‌های مرکزی، اضطراب بازار را به‌طور قابل‌توجهی افزایش خواهد داد.» مایکل مور، بنیان‌گذار شرکت Moor Analytics، پیش‌بینی می‌کند که قیمت طلا در هفته آینده صعودی خواهد بود، اما هشدار می‌دهد که در صورت شکست حمایت‌های کلیدی، احتمال بازگشت اصلاحی وجود دارد. او می‌گوید: «صعودی؛ مگر آن‌که ساختارهای کوتاه‌مدتی که پیش‌تر اشاره شد، شکسته شوند. در بازه بلندمدت، عبور قیمت از سطح ۱٬۱۸۳ دلار در گذشته هشداری از بازگشت قدرت بود. سطوح مختلف میان‌مدت و کوتاه‌مدت همچنان در وضعیت تعلیق قرار دارند و نشان‌دهنده نقاط فشار و قدرت بالقوه هستند.» مور درباره بازه میان‌مدت توضیح می‌دهد: «شکست قیمت زیر ۵۲۵۵ موجب ایجاد فشار نزولی بین حداقل ۲۲۰ دلار و حداکثر ۷۴۰ دلار شد که تاکنون قیمت به ۱٬۱۵۵.۴ دلار رسید. سطوح دیگر مانند ۵۲۰۳ و ۵۱۶۰ نیز فشار نزولی قابل‌توجهی وارد کرده‌اند، در حالی که سطوح بالاتر مانند ۴۱۸۱، ۴۳۶۴ و ۴۷۱۱، سیگنال‌های قدرت صعودی ارائه می‌دهند.» در بازه کوتاه‌مدت، مور می‌گوید: «پس از رسیدن به سقف ۴۹۱۷ دلار، طلا وارد اصلاح نزولی احتمالی شد که حداقل هدف آن ۴۶۵۳ دلار است. شکست سطح ۴۸۱۸ دلار می‌تواند کاهش بین ۴۵ تا ۲۲۵ دلار را فعال کند که تاکنون حدود ۱۳۲.۷ دلار تحقق یافته است. همچنین شکست ۴۷۹۲ دلار نیز فشار نزولی بین ۷۵ تا ۲۴۵ دلار ایجاد کرده و تاکنون حدود ۱۲۰.۱ دلار محقق شده است.» او در ادامه هشدار می‌دهد: «عبور قیمت بالای ۴۶۹۴ دلار اکنون نشانه قدرت قابل‌توجهی است؛ با بازگشت ۶۲.۴ دلاری. در عین حال، معامله معتبر زیر ۴۷۲۶ دلار (شروع از ساعت ۱۱:۲۰ صبح) می‌تواند بار دیگر فشار نزولی قابل‌توجهی ایجاد کند.» جیم وایکاف، تحلیلگر ارشد کیتکو، گفت که بازارهای فلزات گران‌بها در روز جمعه به نوعی در حالت انتظار قرار داشتند، زیرا معامله‌گران در حال ارزیابی آخرین تحولات ژئوپلیتیکی و پیش‌بینی مسیر آتی بازار بودند. او می‌نویسد: «از منظر تکنیکال، هدف بعدی صعودی برای خریداران در قراردادهای فیوچرز طلای ماه ژوئن، تثبیت قیمت بالای مقاومت مهم ۵٬۰۰۰ دلار است. در مقابل، هدف کوتاه‌مدت فروشندگان، کاهش قیمت‌ها به زیر حمایت تکنیکال ۴٬۵۰۰ دلار است. نخستین مقاومت در سقف پنج‌شنبه یعنی ۴٬۷۷۱.۳۰ دلار قرار دارد و پس از آن سطح ۴٬۸۰۰ دلار مطرح می‌شود. اولین حمایت در کف شبانه ۴٬۶۷۲.۲۰ دلار و سپس در ۴٬۶۲۶ دلار مشاهده می‌شود.» امتیاز بازار در ارزیابی وایکاف ۵.۵ است، که نشان‌دهنده تعادل نسبی میان خریداران و فروشندگان است. در زمان نگارش مقاله UtoTimes، هر اونس طلای نقدی در سطح ۴٬۷۰۹.۷۵ دلار معامله می‌شد که بیانگر کاهش ۱.۳۶ درصدی در مقیاس هفتگی و افزایش ۰.۳۳ درصدی نسبت به روز بود.

✔️ بیشتر بخوانید: چشم‌انداز هفته پیش‌رو؛ ژئوپلیتیک، جلسات بانک‌های مرکزی و گزارش‌های درآمدی در کانون توجه بازارها

لطفا نظر و سوالات خود را درباره این مقاله ارسال کنید تا کارشناسان ما به شما پاسخ دهند.

در یک نگاه

• طلا با ثبت چهارمین هفته متوالی رشد، تحت‌تأثیر کاهش تنش‌های ژئوپلیتیک و بهبود جریان عرضه انرژی، در محدوده ۴۸۰۰ دلار تثبیت شد، اما همچنان در عبور از مقاومت ۴۹۰۰ دلار ناکام ماند.
• نظرسنجی کیتکو نشان می‌دهد اکثریت تحلیلگران وال‌استریت و سرمایه‌گذاران خرد همچنان دیدگاه صعودی دارند، هرچند برخی نسبت به اصلاح کوتاه‌مدت و سناریوی «خرید شایعه، فروش خبر» هشدار می‌دهند.
• در کوتاه‌مدت، سطح ۴۹۰۰ دلار به‌عنوان مقاومت کلیدی و محدوده ۴۷۰۰–۴۸۰۰ دلار به‌عنوان حمایت اصلی، مسیر حرکت بعدی طلا را تعیین خواهد کرد.

بازار طلا چهارمین هفته متوالی رشد خود را به ثبت رساند؛ حرکتی که تا حد زیادی تحت‌تأثیر اعلام آتش‌بس میان اسرائیل و حزب‌الله و همچنین بازگشایی کامل تنگه هرمز در صبح جمعه تقویت شد. هر اونس طلای نقدی هفته را با قیمت ۴٬۶۷۶.۷۷ دلار آغاز کرد و پس از یک افت اولیه تا محدوده ۴٬۶۴۵ دلار (که کف هفتگی را شکل داد) مسیر صعودی آرام اما پیوسته‌ای را در پیش گرفت. تا ساعت ۹ شب یکشنبه (به وقت شرقی امریکا)، قیمت‌ها به بالای ۴٬۷۱۵ دلار رسید و پس از تثبیت حمایت در سطح ۴٬۷۰۰ دلار طی معاملات آمریکای شمالی در روز دوشنبه، معامله‌گران آسیایی و اروپایی قیمت را تا ۴٬۷۹۰ دلار در بامداد سه‌شنبه بالا بردند. با آغاز معاملات آمریکای شمالی در روز سه‌شنبه، سطح ۴٬۷۷۰ دلار به‌عنوان یک حمایت کوتاه‌مدت تثبیت شد و تا ساعت ۱۱:۱۵ صبح، طلا به‌راحتی از مرز ۴٬۸۰۰ دلار عبور کرد. این روند صعودی ادامه یافت و تا ساعت ۹:۱۵ شب، فلز زرد به اوج میانه هفته در بالای ۴٬۸۵۰ دلار دست یافت؛ سطحی که تا تحولات چشمگیر صبح جمعه در خاورمیانه حفظ شد. در کوتاه‌مدت، بازار وارد فاز بازآزمایی حمایت ۴٬۸۰۰ دلاری شد که در اواخر معاملات اروپا محقق شد. پس از آن، طلا وارد یک دوره نسبتاً طولانی تثبیت شد و در بازه‌ای میان ۴٬۷۹۰ تا ۴٬۸۳۵ دلار طی معاملات چهارشنبه و پنج‌شنبه نوسان کرد. حرکت بزرگ بازار از صبح جمعه آغاز شد؛ جایی که از حوالی ساعت ۸ صبح به وقت شرق آمریکا، شایعاتی درباره تحولات مثبت در خاورمیانه منتشر شد. در نتیجه، طلا پرنوسان‌ترین حرکت قیمتی هفته را تجربه کرد و از کف روزانه ۴٬۷۸۶ دلار در ساعت ۷ صبح، تا بالای ۴٬۸۹۰ دلار اندکی پس از ساعت ۹ صبح جهش یافت. این حرکت همزمان بود با اعلام رسمی ایران در ساعت ۸:۴۵ صبح مبنی بر بازگشایی کامل تنگه هرمز پس از آتش‌بس میان اسرائیل و لبنان، و کمی بعد نیز تأیید این توافق توسط دونالد ترامپ در ساعت ۹:۰۵ صبح از طریق پلتفرم Truth Social منتشر شد. با این حال، با وجود آن‌که طلا در طول معاملات روز جمعه چندین بار حمایت ۴٬۸۵۰ دلاری را با موفقیت آزمایش کرد، نتوانست از سطح کلیدی ۴٬۹۰۰ دلار عبور کند. در نهایت، حدود نیم ساعت مانده به بسته‌شدن بازارهای سهام، معامله‌گران اقدام به ذخیره سود کردند و طلا هفته را در سطح ۴٬۸۲۹ دلار به پایان رساند. در ادامه، جیم وایکاف، تحلیلگر ارشد کیتکو، با بهبود چشم‌انداز صلح در خاورمیانه، دیدگاهی صعودی نسبت به طلا و نقره اتخاذ کرده است. او از منظر تکنیکال می‌گوید: «هدف بعدی صعودی برای خریداران در قراردادهای فیوچرز طلای ماه ژوئن، تثبیت قیمت بالای سطح مقاومتی کلیدی ۵٬۰۰۰ دلار است.» وایکاف در ادامه می‌افزاید: «در مقابل، هدف کوتاه‌مدت فروشندگان، شکستن حمایت تکنیکال مهم در سطح ۴٬۵۰۰ دلار است. نخستین مقاومت در سقف این هفته یعنی ۴٬۸۹۵.۴۰ دلار قرار دارد و پس از آن سطح ۴٬۹۵۰ دلار مطرح می‌شود. از سوی دیگر، اولین حمایت در محدوده ۴٬۷۵۰ دلار و سپس در ۴٬۷۰۰ دلار دیده می‌شود.» به گفته او، امتیاز بازار در ارزیابی وایکاف به ۶.۵ رسیده که نشان‌دهنده برتری نسبی خریداران در شرایط فعلی است. در زمان نگارش این گزارش، هر اونس طلای نقدی در سطح ۴٬۸۲۹.۳۱ دلار معامله می‌شد که نشان‌دهنده رشد ۱.۳۱ درصدی در مقیاس هفتگی و افزایش ۰.۸۴ درصدی در طول روز است.

جدیدترین نظرسنجی هفتگی طلا از سوی کیتکو نشان می‌دهد که پس از چهارمین هفته متوالی رشد قیمت‌ها، هم وال‌استریت و هم سرمایه‌گذاران خرد (مین‌استریت) بار دیگر با قاطعیت به قلمرو صعودی بازگشته‌اند؛ موضوعی که با افزایش خوش‌بینی‌ها نسبت به امکان دستیابی به یک راه‌حل بلندمدت برای تنش‌های مرتبط با ایران تقویت شده است.

«صعودی»؛ این ارزیابی ریچ چکان، رئیس و مدیر عملیاتی شرکت Asset Strategies International از وضعیت فعلی بازار است. او می‌گوید: «در هفته‌های اخیر، طلا و نقره از غلبه رویکردهای محتاطانه‌تر در خاورمیانه منتفع شده‌اند؛ به‌گونه‌ای که با اعلام آتش‌بس‌ها روندی صعودی می‌گیرند و با تشدید درگیری‌ها افت می‌کنند. تا زمانی که این آتش‌بس‌های شکننده میان ایالات متحده و ایران و همچنین میان اسرائیل و لبنان برقرار بماند، انتظار می‌رود طلا و نقره به روند بازگشتی خود از اصلاحات اخیر ادامه دهند.» در مقابل، دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، دیدگاهی نزولی (البته با لحنی طعنه‌آمیز) ارائه می‌دهد. او می‌گوید: «نزولی. چرا؟ چون واقعاً نمی‌دانم، پس بیایید از تحلیل تکنیکال استفاده کنیم که معمولاً چندان هم کارآمد نیست. قرارداد ماه ژوئن اکنون به میانگین متحرک ۵۰روزه در سطح ۴٬۹۳۸.۵۰ دلار نزدیک شده است. این قرارداد از ۱۸ مارس تاکنون بالاتر از این شاخص مومنتوم قرار نگرفته، هرچند تا همین اواخر نیز آن را آزمایش نکرده بود. از سوی دیگر، اندیکاتور استوکاستیک روزانه نشان می‌دهد طلا در وضعیت اشباع خرید قرار دارد، با مقادیری نزدیک یا بالاتر از ۹۰ درصد.» نیوسام در پایان با لحنی کنایه‌آمیز اضافه می‌کند: «آیا واقعاً هیچ‌کدام از این‌ها معنای خاصی دارد؟ قطعاً نه. باید ببینیم پست‌های آخر هفته در شبکه‌های اجتماعی و تیتر اخبار چه چیزی را رقم خواهند زد.» در ادامه، دنیل پاویلونیس، کارگزار ارشد کالا در شرکت RJO Futures، برای ارزیابی مسیر آتی طلا، تمرکز خود را بر اثر بازگشایی تنگه هرمز بر بازارهای سهام، اوراق قرضه و انرژی معطوف کرده است. او در گفت‌وگو با کیتکو توضیح می‌دهد: «اگر به تفاوت میان بازار کاغذی (فیوچرز) و بازار فیزیکی در حوزه انرژی نگاه کنیم، قیمت‌های فیزیکی برای مدت طولانی‌تری در سطوح بالاتر باقی ماندند. به‌نظر من بخش عمده‌ای از این موضوع به این بازمی‌گردد که نوسانات شدید، طی هشت هفته گذشته بخش زیادی از معاملات را از بازار آتی خارج کرد.» پاویلونیس در ادامه می‌افزاید: «در ابتدای مسیر، این یک معامله آسان بود، اما زمانی که شاهد نوسانات ۱۵ دلاری در هر دو جهت هستید، بسیاری از معامله‌گران از بازار حذف می‌شوند و در نهایت تنها پوشش‌دهندگان ریسک یا معامله‌گران با اهرم پایین باقی می‌مانند که هنوز در حال انتخاب جهت بازار هستند. ما در واقع در حال معامله قیمت‌های آتی هستیم؛ اکنون قراردادهای ماه مه افت قابل‌توجهی دارند، ژوئن نیز نزولی است و کل منحنی قیمتی تا ژوئن سال آینده در حال فشرده‌شدن است؛ نشانه‌ای از آن‌که بازار در حال پیش‌بینی بازگشت به شرایط عادی است.» او یکی دیگر از سیگنال‌های کلیدی را در بازار اوراق خزانه می‌بیند و می‌گوید: «به‌نظر من مهم‌ترین نشانه، بازدهی اوراق ۱۰ساله است. بازدهی‌ها در حال افزایش بودند و اکنون روندی نزولی گرفته‌اند. بازار سهام جهش قدرتمندی را تجربه کرده و این موضوع با نوسانات بازار انرژی نیز همبستگی دارد؛ نوساناتی که بسیاری از موقعیت‌های فروش (شورت) را از بازار خارج کرد. به‌نظر می‌رسد یک رالی ناشی از پوشش پوزیشن‌های فروش اکنون به رالی‌ای تبدیل شده که در آن سرمایه‌گذاران تمایل به ورود و خرید دارند.» پاویلونیس با اشاره به رفتار اخیر فلزات گران‌بها می‌گوید: «ما شاهد یک بازگشت V‌شکل قدرتمند در بازار فلزات نبودیم و به‌نظر می‌رسد آنچه اکنون در حال وقوع است، بیشتر یک رالی ناشی از تخلیه فشار (relief rally) است. در عین حال، هنوز مشخص نیست که آیا طلا و نقره می‌توانند به ثبت سقف‌های جدید ادامه دهند یا خیر؛ آنچه فعلاً می‌بینیم بیشتر یک اصلاح قیمتی است که البته به قدرت بازار سهام نیست. شاید در حال حاضر این موضوع اهمیت زیادی نداشته باشد، اما برای نتیجه‌گیری قطعی هنوز زود است. با این حال، به‌طور کلی فضای بازارها در وضعیت ریسک‌پذیر قرار دارد.» او در پایان جمع‌بندی می‌کند که در کوتاه‌مدت، احتمالاً فلزات گران‌بها در حاشیه توجه نسبت به بازار سهام قرار خواهند گرفت، اما در صورت تداوم فضای ریسک‌پذیر، امکان بازگشت جریان سرمایه به سمت طلا و نقره وجود دارد: «به‌نظر می‌رسد طلا در حال حاضر در اولویت سرمایه‌گذاران برای موقعیت‌گیری خرید نیست و تمرکز اصلی روی سهام قرار دارد. طلا همچنان حضور دارد، اما فعلاً در سایه بازار سهام است. اگر طی هفته‌های آینده از این سایه خارج شود، می‌توان انتظار افزایش تقاضا را داشت، اما در حال حاضر نخستین گزینه خرید سرمایه‌گذاران نیست.» در تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی طلا از سوی کیتکو، در مجموع ۱۰ تحلیلگر شرکت کردند که اکثریت قاطع آن‌ها در وال‌استریت بر این باورند آتش‌بس منطقه‌ای می‌تواند به رشد قیمت طلا در هفته پیش‌رو منجر شود. در این میان، ۸ کارشناس (معادل ۸۰ درصد) سناریوی صعودی را پیش‌بینی کرده‌اند، در حالی که ۲ تحلیلگر دیگر (۲۰ درصد) انتظار کاهش قیمت را دارند. نکته قابل‌توجه آن‌که هیچ‌یک از شرکت‌کنندگان، سناریوی حرکت خنثی یا تثبیت را برای هفته آینده مطرح نکرده‌اند. در همین حال، در نظرسنجی آنلاین کیتکو ۴۷ رأی به ثبت رسید که نشان‌دهنده بهبود محسوس احساسات سرمایه‌گذاران خرد (مین‌استریت) همزمان با افزایش امیدها به صلح است. بر این اساس، ۳۳ معامله‌گر خرد (معادل ۷۰ درصد) افزایش قیمت طلا در هفته آینده را محتمل می‌دانند، در حالی که ۹ نفر (۱۹ درصد) کاهش قیمت را پیش‌بینی کرده‌اند. ۵ سرمایه‌گذار باقی‌مانده، معادل ۱۱ درصد، انتظار دارند بازار طلا در هفته پیش‌رو در یک روند خنثی نوسان کند. در هفته پیش‌رو، تقویم انتشار داده‌های اقتصادی چندان پُرحجم نیست، اما با فروکش نسبی تنش‌های خاورمیانه، به نظر می‌رسد بازارها آماده‌اند بار دیگر تمرکز خود را بر داده‌های داخلی ایالات متحده معطوف کنند؛ داده‌هایی که می‌توانند انتظارات نسبت به سیاست‌های فدرال رزرو و در نتیجه مسیر حرکت فلزات گران‌بها را شکل دهند. طبق بررسی یوتوتایمز، هفته با انتشار آمار خرده‌فروشی ایالات متحده برای ماه مارس در صبح سه‌شنبه آغاز می‌شود؛ جایی که بسیاری از تحلیلگران پس از عملکرد فراتر از انتظار اخیر، اکنون نشانه‌هایی از تضعیف تقاضا را در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند. در ادامه، داده‌های فروش خانه‌های در انتظار معامله برای ماه مارس منتشر خواهد شد که تصویری دقیق‌تر از وضعیت بخش مسکن (به‌عنوان یکی از حساس‌ترین بخش‌ها به نرخ بهره) ارائه می‌دهد. همچنین، جلسه استماع سنا برای تأیید کوین وارش به‌عنوان رئیس جدید فدرال رزرو در روز سه‌شنبه برنامه‌ریزی شده است.

“

«هرچند دموکرات‌ها همچنان در تلاش‌اند این جلسه را به تعویق بیندازند و به تحقیقات جاری وزارت دادگستری درباره برخی مقامات فعلی فدرال رزرو استناد می‌کنند. انتظار می‌رود وارش در اظهارات خود موضعی داویش اتخاذ کند؛ رویکردی که می‌تواند به نفع قیمت طلا باشد.»

محمد زمانی

در ادامه، گزارش هفتگی مدعیان بیکاری در صبح پنج‌شنبه تنها نمای بازار کار در این هفته خواهد بود. تحلیلگران وضعیت کنونی بازار کار را در فاز «استخدام پایین، اخراج پایین» توصیف می‌کنند؛ جایی که تعداد درخواست‌های بیمه بیکاری، با وجود شرایط اقتصادی، همچنان در سطوحی پایین‌تر از میانگین‌های تاریخی باقی مانده است. پس از آن، شاخص ترکیبی مدیران خرید برای ماه آوریل منتشر خواهد شد که به‌عنوان یکی از مهم‌ترین شاخص‌های لحظه‌ای فعالیت اقتصادی مورد توجه معامله‌گران قرار دارد. در نهایت، هفته با انتشار قرائت نهایی شاخص احساسات مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان برای ماه آوریل به پایان می‌رسد؛ جایی که سرمایه‌گذاران به‌دنبال ارزیابی این موضوع خواهند بود که آیا با آغاز تنش‌های مرتبط با ایران، سطح اعتماد مصرف‌کنندگان بیش از پیش تضعیف شده است یا خیر. در ادامه، مارک چندلر، مدیرعامل در شرکت Bannockburn Global Forex، با نگاهی مثبت به هفته پیش‌رو می‌گوید: «با بازگشت شرایط به وضعیت پیش از بحران، انتظار دارم قیمت طلا در مسیر صعودی حرکت کند. فروش بانک‌های مرکزی می‌تواند کاهش یابد، در حالی که خریدها (برای مثال از سوی چین و لهستان) ادامه خواهد داشت. مقاومت مهم در نزدیکی سطح ۵٬۰۰۰ دلار قرار دارد و شاخص‌های مومنتوم نیز سیگنال‌های سازنده‌ای ارائه می‌دهند. با این حال، طلا در حال حاضر بیش از آن‌که به‌عنوان دارایی امن در برابر آشفتگی‌های ژئوپلیتیکی یا پوشش تورم عمل کند، رفتاری مشابه دارایی‌های ریسکی از خود نشان می‌دهد.» در همین حال، آدام باتن، رئیس استراتژی ارزی در Forexlive.com، عملکرد اخیر طلا را در بستر بازگشایی تنگه هرمز تحلیل می‌کند. او می‌گوید: «طلا در حال حاضر به نوعی به “معامله صلح” تبدیل شده و این موضوع را امروز در بازار مشاهده می‌کنیم. در طول جنگ، دو عامل اصلی فشار بر قیمت‌ها وارد کرد: نخست، کاهش اهرم‌ها (De-leveraging) به‌دلیل ازدحام پوزیشن‌های خرید، که باعث شد این پوزیشن‌ها به‌طور گسترده بسته شوند؛ و دوم، فروش از سوی بازارهای نوظهور.» باتن توضیح می‌دهد: «کشورهای نوظهوری که دارای ذخایر طلا بودند و هم‌زمان واردکننده بزرگ نفت محسوب می‌شدند، با ریسک تضعیف ارز مواجه بودند؛ بنابراین برای حمایت از ارز خود (یا حتی صرفاً برای تأمین هزینه واردات نفت) اقدام به فروش طلا کردند. اگر قیمت نفت در سطح ۱۵۰ دلار باقی می‌ماند، احتمال وقوع بحران‌های ارزی در این کشورها بسیار بالا بود و بسیاری ناچار می‌شدند برای تثبیت ارز خود، ذخایر طلای بیشتری را به فروش برسانند. به نظر می‌رسد این ریسک اکنون تا حد زیادی فروکش کرده است.» او در ادامه با طرح یک پرسش کلیدی می‌گوید: «اما حالا چه چیزی تغییر کرده است؟ حتی اگر این جنگ پایان یافته باشد، واقعیت این است که بازیگران اصلی همچنان همان‌ها هستند: ساختار قدرت در ایران تغییری نکرده، دونالد ترامپ همچنان در ایالات متحده در قدرت است، بنیامین نتانیاهو در اسرائیل حضور دارد و حزب‌الله نیز در لبنان فعال است. در نتیجه، ریشه‌های ریسک همچنان پابرجاست و مشخص نیست که آیا درس معناداری از این تحولات گرفته شده یا نه.» باتن با اشاره به رفتار احتمالی کشورهای در حال توسعه می‌افزاید: «اگر شما یکی از این کشورها باشید، پس از این تجربه، به‌دنبال افزایش بیشتر ذخایر استراتژیک خود خواهید رفت؛ چه در حوزه طلا و چه در حوزه انرژی و سایر کالاهای حیاتی. اما طلا یک دارایی کاملاً قابل تبدیل است؛ برخلاف بسیاری از کالاها که ممکن است در زمان بحران به آن‌ها نیاز نداشته باشید، طلا همیشه قابلیت تبدیل به هر دارایی مورد نیاز را دارد.» او در جمع‌بندی می‌گوید: «در نهایت، به نظر می‌رسد طلا برنده این شرایط باشد و نشانه‌های مومنتوم صعودی نیز در حال شکل‌گیری است. در ابتدای مسیر شاهد فروش فیزیکی بودیم، اما اکنون جریان نقدینگی دلاری در حال ورود به بازار طلاست و احتمالاً در مسیر حرکت به سمت سطح ۵٬۰۰۰ دلار قرار داریم.» باتن همچنین اشاره می‌کند: «طلا دیگر مانند ماه ژانویه در مرکز توجه بازار نیست، زمانی که همه درباره آن صحبت می‌کردند. اکنون تمرکز بازار تا حدی تغییر کرده، اما جلسه استماع کوین وارش در تاریخ ۲۱ام یکی از نقاط مهمی است که باید زیر نظر داشت. انتظار می‌رود او موضعی انبساطی اتخاذ کند؛ چراکه چنین موضعی برای تأیید صلاحیتش ضروری است و بازار نیز احتمالاً این سیگنال را به‌صورت مستقیم در قیمت‌ها منعکس خواهد کرد.» او در پایان تأکید می‌کند: «در چنین شرایطی، ترجیح می‌دهم در پوزیشن خرید طلا قرار داشته باشم.» در ادامه، الکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد بازار در FxPro، دیدگاهی نسبتاً محتاطانه و متمایل به نزول برای هفته پیش‌رو ارائه می‌دهد. او می‌گوید: «طلا به‌تدریج در حال جبران بخشی از افت‌های قبلی است و اکنون به محدوده نزدیک به ۴٬۹۰۰ دلار رسیده؛ سطحی که هم‌زمان با میانگین متحرک ۵۰روزه نیز هم‌پوشانی دارد. این حرکت عمدتاً در واکنش به سیگنال‌های کاهش تنش میان ایالات متحده و ایران شکل گرفته است. چنین شرایطی می‌تواند فشارهای تورمی را کاهش داده و از تمایل بانک‌های مرکزی برای تشدید سیاست‌های پولی بکاهد. در جریان تنش‌های خاورمیانه، نگرانی از این عوامل یکی از دلایل افت قیمت طلا بود. با این حال، نااطمینانی نسبت به سیاست‌های کاخ سفید و کاهش اعتماد به دلار آمریکا همچنان می‌تواند از قیمت فلزات گران‌بها حمایت کند.» کوپتسیکویچ در عین حال هشدار می‌دهد: «بازارها در شرایط فعلی باید نسبت به سناریوی “خرید بر اساس شایعه، فروش پس از تحقق” هوشیار باشند. هرچند روند کلی طلا همچنان صعودی باقی مانده، اما سرعت رشد آن به‌طور محسوسی کاهش یافته است.» او در پایان تأکید می‌کند: «در هفته آینده، تمرکز اصلی ما بر رفتار قیمت در اطراف میانگین متحرک ۵۰روزه خواهد بود. عبور از سطح ۴٬۹۰۰ دلار می‌تواند احتمال حرکت به سمت محدوده ۵٬۳۰۰ دلار در هفته‌های آینده را تقویت کند. در مقابل، اگر بازار از این سطح با فشار فروش مواجه شود (که سناریوی محتمل‌تر از نگاه ماست) می‌تواند نشانه‌ای از شکست روند صعودی تلقی شود.» در ادامه، مایکل مور، بنیان‌گذار شرکت Moor Analytics، اگرچه چشم‌اندازی صعودی برای طلا در هفته پیش‌رو ترسیم می‌کند، اما هم‌زمان نسبت به احتمال ورود بازار به فاز فرسایشی و اصلاحی هشدار می‌دهد. او می‌گوید: «صعودی؛ مگر آن‌که ساختارهای کوتاه‌مدتی که پیش‌تر به آن‌ها اشاره شده شکسته شوند. با این حال، به نظر می‌رسد در آخرین فاز صعودی از کف ماه مارس قرار داریم و در حال نزدیک‌شدن به نواحی بالقوه اشباع خرید هستیم.» مور در تحلیل چندلایه خود توضیح می‌دهد که در مقیاس‌های زمانی بالاتر، نشانه‌های قدرت ساختاری بازار همچنان پابرجاست، هرچند بسیاری از سیگنال‌های کلیدی در وضعیت تعلیق قرار دارند. در عین حال، در بازه‌های میان‌مدت، شکست برخی سطوح قیمتی در گذشته منجر به افزایش فشار فروش شده، اما بازار توانسته بخشی از این فشار را جبران کرده و مجدداً به سمت بالا حرکت کند. در تحلیل کوتاه‌مدت، او اشاره می‌کند: «عبور قیمت از سطح ۴۸۱۳ دلار پیش‌تر نشانه‌ای از تقویت مومنتوم صعودی بود که تاکنون نیز بخشی از آن محقق شده است.» با این حال، مور هشدار می‌دهد که بازار ممکن است در آخرین مرحله صعودی از کف ۴۱۲۸ دلار قرار داشته باشد و در صورت رسیدن به محدوده‌های ۴۹۱۶ تا ۴۹۵۸ دلار یا حتی ۵۰۴۹ تا ۵۰۹۵ دلار، با نشانه‌های خستگی روند مواجه شود. او در ادامه می‌افزاید: «در صورتی که قیمت در یکی از این نواحی متوقف شده و وارد فاز اصلاحی نزولی شود، احتمال افتی بیش از ۲۶۰ دلار از سقف ثبت‌شده وجود دارد.» مور همچنین تأکید می‌کند که شکست معتبر سطح ۴۸۰۸ دلار می‌تواند فشار نزولی بیشتری؛ در محدوده حداقل ۱۱۴ دلار و حداکثر بیش از ۴۰۰ دلار، به بازار وارد کند، هرچند در صورت بازگشت سریع قیمت به بالای این سطح، احتمال شکل‌گیری موج پوشش پوزیشن‌های فروش (Short Covering) نیز وجود خواهد داشت.

✔️ بیشتر بخوانید: چشم‌انداز هفته پیش‌رو؛ ژئوپلیتیک همچنان سکان هدایت بازارها را در دست دارد

لطفا نظر و سوالات خود را درباره این مقاله‌ی UtoTimes ارسال کنید تا کارشناسان ما به شما پاسخ دهند.

در یک نگاه

• بازار طلا در سایه تحولات ژئوپلیتیکی، به‌ویژه تنش‌های مرتبط با ایران، وارد فاز نوسانی و حساس شده و واکنش قیمت‌ها بیش از هر زمان دیگری به اخبار و اظهارات سیاسی وابسته است.
• با وجود تداوم عدم‌قطعیت، بسیاری از تحلیلگران چشم‌اندازی صعودی برای طلا متصورند و عواملی همچون تورم، خرید بانک‌های مرکزی و ریسک‌های ژئوپلیتیکی همچنان از قیمت‌ها حمایت می‌کنند.
• در کوتاه‌مدت، طلا در یک محدوده خنثی و پرنوسان حرکت می‌کند و جهت حرکت‌های بزرگ بعدی به سرنوشت آتش‌بس و تحولات جنگی گره خورده است.

بازار طلا بار دیگر تحت سلطه اخبار مربوط به جنگ ایران قرار گرفت؛ به‌گونه‌ای که نخستین سیگنال‌های صلح در شامگاه سه‌شنبه موجب تقویت بازارها شد، اما معامله‌گران فلزات گران‌بها همچنان نسبت به چشم‌انداز میان‌مدت تردید داشتند؛ حتی درباره پایداری آتش‌بس نیز به‌اندازه‌ای اطمینان وجود نداشت که بتوان بر مبنای آن پوزیشن‌های معاملاتی معنادار اتخاذ کرد. هر اونس طلای نقدی هفته را با قیمت ۴٬۶۳۰.۶۱ دلار آغاز کرد و مطابق الگوی تکرارشونده اخیر، خیلی زود کف هفتگی خود را به ثبت رساند؛ به‌طوری‌که اندکی پس از ساعت ۸ شب یکشنبه (به وقت شرق آمریکا)، تا محدوده ۴٬۶۰۰ دلار عقب‌نشینی کرد. پس از آن، طلا در معاملات شبانه به‌تدریج مسیر صعودی در پیش گرفت و تا حوالی ساعت ۵:۱۵ عصر به وقت شرق آمریکا به بالای سطح ۴٬۷۰۰ دلار رسید، اما با آغاز جلسه معاملاتی آمریکای شمالی، شتاب صعودی آن فروکش کرد. تا شامگاه دوشنبه، قیمت مجدداً به محدوده ۴٬۶۲۶ دلار بازگشت و در ادامه در یک کانال محدود نوسان کرد؛ در حالی‌که بازارها با نگرانی در انتظار ضرب‌الاجل شامگاه سه‌شنبه تعیین‌شده از سوی دونالد ترامپ برای دستیابی به توافق میان ایالات متحده و ایران بودند. با اعلام توافق آتش‌بس دو هفته‌ای در بعدازظهر سه‌شنبه، واکنش بازارها بسیار سریع و صعودی بود؛ به‌گونه‌ای که قیمت طلا از ۴٬۶۶۲ دلار در ساعت ۲:۴۵ بعدازظهر، تا ۴٬۸۳۵ دلار در ساعت ۷:۴۵ شب (به وقت شرق آمریکا) جهش کرد. با این حال، پس از برخورد به سطح مقاومتی مذکور در بامداد چهارشنبه، روند نزولی در جریان معاملات اروپا و آمریکای شمالی شکل گرفت و قیمت بار دیگر تا حوالی ۴٬۷۰۰ دلار (در آستانه بسته‌شدن بازارهای سهام) افت کرد. در ادامه، بازار طلا وارد فاز تثبیت شد؛ چراکه فعالان بازار در حال هضم پیامدهای این صلح ناپایدار بودند. در باقی‌مانده هفته، هر اونس طلا در بازه‌ای حدود ۱۰۰ دلاری، میان ۴٬۷۰۰ تا ۴٬۸۰۰ دلار نوسان کرد. هرچند سقف ۴٬۸۰۰ دلاری تا پایان معاملات روز جمعه پابرجا ماند، اما کف قیمتی به‌تدریج افزایش یافت؛ نشانه‌ای که امیدها را نسبت به عملکرد مثبت فلز زرد در هفته پیش‌رو تقویت کرده است.

جدیدترین نظرسنجی هفتگی طلا از سوی کیتکو نشان می‌دهد که پس از برقراری آتش‌بس دو هفته‌ای میان ایران و همچنین ثبت سومین هفته متوالی رشد قیمت طلا، هم فعالان وال‌استریت و هم سرمایه‌گذاران خرد (موسوم به مین‌استریت) تمایل بیشتری برای بازگشت به بازار این فلز گران‌بها از خود نشان داده‌اند.

«صعودی»؛ این ارزیابی آدریان دی، رئیس شرکت Adrian Day Asset Management از چشم‌انداز بازار طلا است. او در تشریح دیدگاه خود می‌گوید: «طلا با قدرت در حال حرکت به سمت سطوح بالاتر است. این مسیر البته بدون نوسان نخواهد بود، اما به‌نظر می‌رسد کف قیمتی پس از تحولات نظامی اخیر مرتبط با ایران شکل گرفته است. از سوی دیگر، اکنون که مشخص شده ترکیه نزدیک به ۱۲۰ تن طلا را فروخته و جابه‌جا کرده، بهتر می‌توان چرایی افت قابل‌توجه قیمت‌ها را در مقطع اخیر درک کرد.» دی در ادامه تأکید می‌کند: «طلا در شرایط فعلی در یک وضعیت برد-برد قرار دارد؛ اگر آتش‌بس تداوم یابد و توافقی حاصل شود، متغیرهای پولی و بنیادین بار دیگر نقش محوری پیدا خواهند کرد. در مقابل، اگر تنش‌ها از سر گرفته شود، با تشدید درگیری‌ها، جایگاه طلا به‌عنوان یک دارایی امن مجدداً تقویت خواهد شد.» در سوی دیگر، دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، دیدگاهی محتاطانه و تا حدی بدبینانه ارائه می‌دهد. او می‌گوید: «نزولی. در کوتاه‌مدت، قراردادهای فیوچرز ماه ژوئن به نظر می‌رسد به محدوده سقف نزدیک شده‌اند و این می‌تواند به شکل‌گیری مومنتوم نزولی منجر شود؛ تأکید می‌کنم در افق کوتاه‌مدت. البته این تحلیل صرفاً بر پایه ملاحظات تکنیکال است و واقعیت این است که تحلیل تکنیکال این روزها تقریباً به اندازه کنگره ایالات متحده (و حتی دستگاه قضایی آن) کارایی دارد؛ یعنی عملاً ندارد.» نیوسام در ادامه می‌افزاید: «در عین حال، متغیرهای بنیادین  (که آن‌ها نیز چندان قابل اتکا نیستند) نشان می‌دهند بانک‌های مرکزی در سراسر جهان همچنان به خرید طلا ادامه می‌دهند؛ روندی که ریشه در بی‌ثباتی‌های ساختاری دارد؛ منشأ آن نیز برای همگان روشن است. این همان روایتی است که طی یک دهه گذشته برقرار بوده و به نظر نمی‌رسد در آینده نزدیک تغییری در آن ایجاد شود.» «صعودی»؛ این ارزیابی ریچ چکان، رئیس و مدیر عملیاتی شرکت Asset Strategies International از وضعیت کنونی بازار طلا است. او می‌گوید: «همچنان معتقدم افت اخیر قیمت طلا بیش از حد بوده است. بازار باید از اینجا به‌تدریج به سمت سطوح ۵٬۰۰۰ دلار و حتی بالاتر حرکت کند. با این حال، هرگونه شکاف در آتش‌بس شکننده میان ایران و ایالات متحده/اسرائیل می‌تواند فشار نزولی بر قیمت‌ها وارد کند. از سوی دیگر، کاهش نقدینگی در بازارها نیز ممکن است به یک فروش کوتاه‌مدت در بازار طلا منجر شود. در مجموع، من انتظار تداوم صلح و افزایش قیمت طلا را دارم.» در مقابل، کالین چیزینسکی، استراتژیست ارشد بازار در SIA Wealth Management، در گفت‌وگو با کیتکو رویکردی محتاطانه‌تر اتخاذ کرده و ترجیح می‌دهد در شرایط فعلی، در هیچ‌یک از دو جهت بازار طلا معامله نکند. او می‌گوید: «به نظر من طلا وارد یک محدوده نوسانی شده است، که پس از رشد پرشتاب اخیر کاملاً قابل انتظار بود. قیمت‌ها طی یک بازه شش‌ماهه تقریباً بدون توقف از محدوده ۳٬۲۰۰ تا ۳٬۳۰۰ دلار به حدود ۵٬۳۰۰ دلار رسیدند؛ این یک جهش بسیار قابل‌توجه بود، بنابراین طبیعی است که بازار در مقطعی وارد فاز اصلاح و تثبیت شود.» چیزینسکی معتقد است که طلا در حال حاضر در بازه‌ای میان ۴٬۴۰۰ تا ۵٬۲۰۰ دلار در نوسان است. او توضیح می‌دهد: «قیمت‌ها از کف این محدوده بازگشته‌اند و اکنون در میانه آن قرار دارند. با توجه به تداوم نااطمینانی‌های ناشی از جنگ، همچنان این احتمال وجود دارد که روزبه‌روز نوسانات قابل‌توجهی را در واکنش به تحولات ژئوپلیتیکی شاهد باشیم. اما دست‌کم در شرایط فعلی، به نظر می‌رسد بازار از یک روند صعودی وارد فاز حرکت خنثی شده است.» چیزینسکی اذعان می‌کند که دامنه نوسان در روند خنثی فعلی به‌اندازه‌ای گسترده است که می‌تواند صدها دلار حرکت در هر دو جهت را در بر بگیرد، اما با این حال، تعیین جهت حرکت بازار در کوتاه‌مدت عملاً غیرممکن است. او می‌گوید: «همه‌چیز به مسیر تحولات جنگ بستگی دارد. همین هفته دیدیم که صرفاً با اعلام آتش‌بس، ناگهان قیمت طلا جهش شدیدی پیدا کرد. اما پیش از آن، زمانی که دونالد ترامپ تهدید به نابودی ایران می‌کرد، قیمت طلا در حال کاهش بود.» چیزینسکی در ادامه تأکید می‌کند: «در شرایط فعلی حتی اقدامات عملی اهمیت کمتری نسبت به اظهارات پیدا کرده‌اند؛ آنچه تعیین‌کننده است، حرف‌هایی است که زده می‌شود. در چنین فضایی، پیش‌بینی بازار به‌شدت دشوار می‌شود.» او با اشاره به جدیدترین داده‌های تورمی؛ اعم از شاخص قیمت مصرف‌کننده (شاخص CPI) و انتظارات تورمی، معتقد است که بخش قابل‌توجهی از این عوامل پیش‌تر در قیمت طلا منعکس شده است. به گفته او: «رشد چشمگیر قبلی طلا احتمالاً تا حدی این انتظارات را در خود لحاظ کرده است؛ نه الزاماً افزایش نرخ‌های بهره، بلکه افزایش انتظارات تورمی و سطح بالاتر نااطمینانی، از جمله عواملی بودند که در وهله نخست باعث شدند قیمت طلا از حدود ۳٬۲۵۰ دلار به ۵٬۲۵۰ دلار برسد. بنابراین، بخشی از این متغیرها احتمالاً از قبل در قیمت‌های نزدیک به ۵٬۰۰۰ دلار لحاظ شده‌اند.» چیزینسکی می‌افزاید: «با این حال، تداوم افزایش تدریجی تورم، کار را برای بانک‌های مرکزی در کاهش نرخ‌های بهره دشوارتر می‌کند؛ آن هم در شرایطی که اقتصاد ممکن است به سمت رکود حرکت کند و در نهایت به وضعیت رکود تورمی منتهی شود؛ وضعیتی که چالش‌برانگیز است. آخرین باری که اقتصاد با چنین شرایطی مواجه شد، طلا جهشی مشابه (یک پرتاب ناگهانی و قدرتمند) را تجربه کرد.» او بر این باور است که احتمال وقوع رکود تورمی به‌طور قابل‌توجهی افزایش یافته است: «زیرا اکنون روشن شده که به‌دلیل اختلالات در بازار انرژی، سطوح بالاتر قیمت‌ها ممکن است برای مدتی ماندگار باشند.» چیزینسکی در ادامه تأکید می‌کند: «این دیگر یک سناریوی فرضی نیست. اختلالات واقعی در حال وقوع است، تأخیرهای واقعی وجود دارد و زیرساخت‌های حیاتی دچار آسیب‌های جدی شده‌اند که ترمیم آن‌ها زمان‌بر خواهد بود. این‌طور نیست که مانند یک تعرفه بتوان به‌سادگی گفت از فردا همه‌چیز تمام شد.» در مجموع، او در کوتاه‌مدت رویکردی خنثی نسبت به بازار طلا اتخاذ کرده، اما تصریح می‌کند که این به‌معنای ثبات قیمت نیست، بلکه نشان‌دهنده غیرقابل‌پیش‌بینی بودن جهت حرکت‌های بزرگ بازار است. او می‌گوید: «به‌نظر من طلا می‌تواند یک حرکت بزرگ داشته باشد، اما نمی‌دانم در چه جهتی و بعید می‌دانم کسی هم بداند. حتی ممکن است در یک روز چندین بار جهت حرکت تغییر کند.» در نظرسنجی هفتگی طلا از سوی کیتکو در این هفته، ۱۴ تحلیلگر شرکت کردند که نتایج آن نشان‌دهنده تمایل نسبی وال‌استریت به سناریوی صعودی در دوره آتش‌بس بود، هرچند بخش قابل‌توجهی نیز رویکردی محتاطانه اتخاذ کرده‌اند. در این میان، ۷ کارشناس (معادل ۵۰ درصد) افزایش قیمت طلا در هفته پیش‌رو را محتمل دانسته‌اند، در حالی که ۲ تحلیلگر (۱۴ درصد) کاهش قیمت را پیش‌بینی کرده‌اند. ۵ نفر باقی‌مانده، یعنی ۳۶ درصد از شرکت‌کنندگان، معتقدند ریسک‌های صعودی و نزولی در کوتاه‌مدت در تعادل قرار دارند. در همین حال، در نظرسنجی آنلاین کیتکو ۵۱ رأی به ثبت رسید که نشان‌دهنده بهبود نسبی احساسات سرمایه‌گذاران خرد (مین‌استریت) همزمان با فروکش‌کردن تنش‌ها بود. بر این اساس، ۳۲ معامله‌گر خرد (معادل ۶۳ درصد) انتظار دارند قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد، در حالی که ۱۰ نفر (۲۰ درصد) کاهش قیمت فلز زرد را پیش‌بینی کرده‌اند. ۹ سرمایه‌گذار باقی‌مانده، معادل ۱۸ درصد، بر این باورند که بازار طلا در هفته پیش‌رو به روند نوسانی و خنثی خود ادامه خواهد داد. طبق بررسی‌های کارشناسان یوتوتایمز در هفته پیش‌رو، از منظر داده‌های اقتصادی، تقویم چندان پُربار نیست؛ با این حال، بازارها شاهد انتشار برخی شاخص‌های مهم در حوزه تولید و همچنین داده‌هایی از بخش مسکن خواهند بود.

“

«علاوه بر این، معامله‌گران به‌دقت رصد خواهند کرد که آیا تورم تولیدکننده (PPI) نیز همانند شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در هفته جاری، روندی صعودی را دنبال می‌کند یا خیر.»

محمد زمانی

بر این اساس، صبح دوشنبه آمار فروش خانه‌های موجود در ایالات متحده برای ماه مارس منتشر خواهد شد. در روز سه‌شنبه، مهم‌ترین داده هفته یعنی گزارش تورم تولیدکننده (PPI) برای ماه مارس در کانون توجه قرار می‌گیرد. در ادامه، روز چهارشنبه شاخص تولیدی «امپایر استیت» مورد توجه فعالان بازار خواهد بود و در نهایت، داده‌های هفتگی مدعیان بیکاری به همراه شاخص تولیدی فدرال رزرو فیلادلفیا، صبح پنج‌شنبه منتشر می‌شوند و پرونده داده‌های اقتصادی هفته را می‌بندند. در همین حال، مارک چندلر، مدیرعامل در شرکت Bannockburn Global Forex، با اشاره به تحولات اخیر بازار طلا می‌گوید: «قیمت طلا در اواسط هفته گذشته (در بازار نقدی) تا نزدیکی ۴٬۸۵۷ دلار پیش رفت که بالاترین سطح از ۱۸ مارس محسوب می‌شود. عبور از سطح ۴٬۹۱۵ دلار می‌تواند چشم‌انداز تکنیکال را تقویت کرده و احتمال بازآزمایی سطح ۵٬۰۰۰ دلار را افزایش دهد. این در واقع سومین هفته متوالی رشد برای فلز زرد بود.» چندلر در ادامه یادآور می‌شود: «پیش از آغاز جنگ، قیمت طلا در محدوده ۵٬۲۷۹ دلار تثبیت شده بود. در حالی که گزارش‌هایی از فروش اخیر طلا توسط ترکیه و روسیه منتشر شده، آمار ذخایر چین نشان می‌دهد بانک مرکزی این کشور (PBOC) در ماه مارس ۵ تن دیگر طلا به ذخایر خود افزوده است. همچنین به نظر می‌رسد لهستان نیز همچنان به خرید طلا ادامه می‌دهد.» در ادامه، جان ویر، مدیر بخش پوشش ریسک تجاری در شرکت Walsh Trading، تأکید می‌کند که معامله‌گران این روزها باید در قبال طلا و نقره همان رویکرد محتاطانه (ریسک‌گریز) را اتخاذ کنند که نسبت به سایر دارایی‌ها دارند؛ چراکه فلزات گران‌بها نیز به‌اندازه کل بازار، دچار نوسان و غیرقابل‌پیش‌بینی شده‌اند. ویر با اشاره به داده‌های اخیر تورمی می‌گوید انتظار می‌رفت در چنین شرایطی جریان سرمایه بیشتری به سمت فلزات حرکت کند، حتی با وجود آن‌که اخبار مربوط به جنگ ایران همچنان در صدر توجهات قرار دارد. او می‌افزاید: «به‌طور طبیعی انتظار دارید سرمایه‌ها در فلزات باقی بمانند، و همین‌جاست که دوباره دچار تردید می‌شوم. اما اگر بخواهیم همه عوامل را در یک کفه ترازو بسنجیم، شرایط ایران در حال حاضر وزن بیشتری دارد.» او ادامه می‌دهد: «حتی اگر داده‌ها نشان دهند که مسیر سیاست پولی نه به سمت کاهش نرخ بهره، بلکه شاید حتی به سمت افزایش آن در حال حرکت است، باز هم عوامل ژئوپلیتیکی در حال حاضر نقش پررنگ‌تری ایفا می‌کنند.» ویر درباره هفته آینده معتقد است طلا احتمالاً بار دیگر وارد یک روند صعودی تدریجی خواهد شد: «انتظار دارم شاهد بازگشت به همان رشد آرام باشیم. با نزدیک‌شدن به پایان بازه دو هفته‌ای آتش‌بس (مثلاً وقتی به ۸، ۷ یا ۶ روز پایانی برسیم) این پرسش مطرح می‌شود که بازار چگونه این وضعیت را تفسیر خواهد کرد؟ آیا آتش‌بس به‌طور خودکار تمدید می‌شود یا با پایان دو هفته، عدم قطعیت جدیدی شکل می‌گیرد؟ به‌نظر می‌رسد با نزدیک‌شدن به این مقطع، خریداران و پوزیشن‌های خرید دوباره به بازار بازگردند.» در همین حال، الکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد بازار در FxPro، نیز چشم‌اندازی مثبت برای طلا در هفته آینده ترسیم می‌کند. او می‌گوید: «طلا از زمان سقوط اواخر مارس، روند صعودی مناسبی را حفظ کرده است. با این حال، قیمت زمان زیادی را در نزدیکی کف کانال سپری می‌کند و سپس با سرعت از سقف آن بازمی‌گردد. در حال حاضر، قیمت در نزدیکی کف این کانال و حوالی ۴٬۷۵۰ دلار قرار دارد، در حالی که سقف کانال در محدوده ۵٬۰۰۰ دلار است؛سطحی که انتظار داشتیم یک هفته زودتر لمس شود.» کوپتسیکویچ در ادامه از منظر تکنیکال توضیح می‌دهد: «بازگشت قدرتمند قیمت پس از برخورد به میانگین متحرک ۲۰۰روزه (که در پایان ماه مارس رخ داد) به‌وضوح برای خریداران امیدوارکننده بوده و از همان نقطه روند صعودی شکل گرفت. علاوه بر این، میانگین متحرک ۵۰روزه که شیبی نزولی دارد، به‌تدریج سطحی را که خریداران باید برای تأیید روند صعودی پشت سر بگذارند، پایین‌تر می‌آورد.» او در پایان جمع‌بندی می‌کند: «از نظر ما، پتانسیل بازگشت قیمت تا محدوده ۵٬۲۰۰ دلار وجود دارد؛ سطحی که طلا در روزهای ابتدایی ماه مارس در آن معامله می‌شد.» در ادامه، مایکل مور، بنیان‌گذار شرکت Moor Analytics، چشم‌اندازی نزولی برای قیمت طلا در هفته آینده ترسیم می‌کند. او می‌گوید: «نزولی؛ مگر آن‌که ساختارهای کوتاه‌مدتی که در ادامه به آن‌ها اشاره می‌کنم شکسته شوند.» مور در تحلیل خود، با رویکردی کاملاً تکنیکال و در چند بازه زمانی مختلف، وضعیت بازار را چنین تشریح می‌کند: در مقیاس زمانی بلندمدت، عبور قیمت از سطح ۱٬۱۸۳ دلار در گذشته نشانه‌ای از بازگشت قدرت به بازار بوده که در ادامه به ثبت سطوحی تا ۴٬۴۴۳ دلار انجامیده است و این سناریو فعلاً در وضعیت تعلیق قرار دارد. به گفته او، بازار در سطوح بالاتر نشانه‌هایی از فرسایش بروز داده و پس از ثبت سقف، وارد فاز اصلاحی شده است. در بازه میان‌مدت، مور به سطوح کلیدی متعددی اشاره می‌کند که شکست آن‌ها فشار نزولی قابل‌توجهی ایجاد کرده است. به‌طور کلی، از نگاه او، عبور قیمت به زیر این سطوح منجر به افزایش تدریجی فشار فروش شده و اهداف نزولی قابل‌توجهی را فعال کرده است؛ هرچند بسیاری از این سیگنال‌ها نیز در حال حاضر در وضعیت تعلیق قرار دارند. او همچنین به یک بازگشت صعودی از محدوده‌های پایین‌تر اشاره می‌کند که بخشی از افت قبلی را جبران کرده است. در تحلیل کوتاه‌مدت، مور تأکید می‌کند: «شکست سطح ۴۷۴۲ دلار هشداری از افزایش فشار فروش بود، هرچند قیمت بدون نقض کامل این سطح، در زیر آن نوسان کرده است.» او اضافه می‌کند: «در صورتی که قیمت بتواند از سطح ۴۷۹۸ دلار عبور کند، تمایلات خرید (لانگ) مجدداً تقویت خواهد شد. در غیر این صورت، ممکن است بازار وارد یک اصلاح نزولی در برابر حرکت صعودی از محدوده ۴۱۲۸ دلار شده باشد که در این سناریو، حداقل هدف قیمتی در محدوده ۴۶۳۵ دلار قرار می‌گیرد.» مور در پایان هشدار می‌دهد: «در صورتی که شکاف قیمتی نزولی (گپ) حفظ شود، سیگنال بازگشت نزولی ضعیفی در بازار باقی خواهد ماند. همچنین، تثبیت قیمت زیر سطح ۴۷۴۱ دلار می‌تواند به افتی در حدود ۲۳۰ دلار یا بیشتر منجر شود.» در ادامه، جیم وایکاف، تحلیلگر ارشد کیتکو، اشاره می‌کند که توافق آتش‌بس میان ایالات متحده و ایران تا حد زیادی پابرجا مانده است، اما درخواست دونالد ترامپ برای بازگشایی تنگه هرمز؛ در شرایطی که هم‌زمان تبادل آتش میان اسرائیل و حزب‌الله ادامه دارد، چشم‌انداز مذاکرات پیش‌رو برای دستیابی به صلحی پایدار را با پیچیدگی‌های بیشتری مواجه کرده است. وایکاف از منظر تکنیکال می‌گوید: «هدف بعدی صعودی برای خریداران در قراردادهای فیوچرز طلای ماه ژوئن، تثبیت قیمت بالای سطح مقاومتی مهم ۵٬۰۰۰ دلار است.» او در ادامه می‌افزاید: «در مقابل، هدف کوتاه‌مدت فروشندگان، شکستن حمایت فنی قدرتمند در سطح ۴٬۵۰۰ دلار است. نخستین مقاومت در ۴٬۸۰۰ دلار دیده می‌شود و پس از آن، سقف این هفته در محدوده ۴٬۸۸۸ دلار قرار دارد. از سوی دیگر، اولین سطح حمایتی در ۴٬۷۵۰ دلار و سپس در ۴٬۷۰۰ دلار مشاهده می‌شود.» به گفته او، امتیاز بازار در ارزیابی وایکاف در سطح ۶.۰ قرار دارد که نشان‌دهنده برتری نسبی خریداران است، هرچند هنوز فاصله محسوسی تا یک روند صعودی قدرتمند وجود دارد. در زمان نگارش این مقاله در UtoTimes، هر اونس طلای نقدی در سطح ۴٬۷۴۹.۴۵ دلار معامله می‌شد که نشان‌دهنده کاهش ۰.۱۸ درصدی در مقیاس هفتگی و افت ۰.۳۷ درصدی در طول روز است.

✔️ بیشتر بخوانید: چشم‌انداز هفته پیش‌رو؛ تمرکز بازارها بر PPI آمریکا و صورت‌جلسه ECB

لطفا نظر و سوالات خود را درباره این مقاله ارسال کنید تا کارشناسان ما به شما پاسخ دهند.

در یک نگاه

• نظرسنجی هفتگی کیتکو نشان می‌دهد بازار طلا در کوتاه‌مدت در وضعیت ابهام و دودستگی قرار دارد؛ جایی که تحلیلگران وال‌استریت میان سناریوی صعود و نزول تقریباً به‌طور برابر تقسیم شده‌اند، اما سرمایه‌گذاران خرد همچنان تمایل ملایمی به ادامه رشد قیمت دارند.
• مهم‌ترین عامل اثرگذار بر طلا در شرایط فعلی، برهم‌کنش میان جنگ خاورمیانه، بازده اوراق خزانه‌داری، دلار و بازار انرژی است؛ به‌طوری که بخشی از کارشناسان معتقدند طلا فعلاً بیشتر از آنکه از تقاضای پناهگاه امن نیرو بگیرد، از مسیر نوسانات سهام، نرخ‌ها و نفت تأثیر می‌پذیرد.
• در حالی که برخی تحلیلگران حفظ حمایت ۵۰۰۰ دلاری را نشانه‌ای از تاب‌آوری بازار می‌دانند، گروهی دیگر هشدار می‌دهند که اگر این سطح شکسته شود، طلا می‌تواند وارد فاز اصلاحی عمیق‌تر یا حتی یک روند نزولی چندماهه شود؛ به‌ویژه اگر نرخ‌های بهره بالا بماند و فشار فروش در دارایی‌های ریسکی ادامه پیدا کند.

قیمت طلا در طول هفته گذشته تقریباً تمام محدوده قیمتی بین ۵۰۰۰ تا ۵۲۴۰ دلار را پیمود؛ حرکتی که ابتدا با رشد نسبتاً پایدار تا صبح سه‌شنبه همراه بود، اما در ادامه با یک روند نزولی طولانی و تدریجی تا بعدازظهر جمعه جایگزین شد. افزایش نگرانی سرمایه‌گذاران نسبت به احتمال طولانی‌تر و پیچیده‌تر شدن درگیری‌ها در خاورمیانه از عوامل اصلی این چرخش در روند بازار به شمار می‌رفت. معاملات طلا در بازار نقدی هفته را با قیمت ۵٬۱۵۹.۲۶ دلار به ازای هر اونس آغاز کرد. با این حال، بخش پرنوسان و نزولی بازار خیلی زود خود را نشان داد و قیمت فلز زرد در شامگاه یکشنبه (به وقت شرق آمریکا) با سقوطی سریع تا ۵٬۰۳۶.۲۵ دلار در ساعت ۸ شب عقب‌نشینی کرد. پس از آنکه طلا بار دیگر سطح ۵٬۱۰۰ دلار را پس گرفت، روندی تدریجی اما پیوسته از رشد آغاز شد. در این مسیر، قیمت نقدی ابتدا تا ۵٬۱۴۰ دلار در ساعت ۳:۱۵ بعدازظهر، سپس تا ۵٬۱۵۳ دلار در ساعت ۶:۴۵ عصر و در نهایت تا حدود ۵٬۱۸۴ دلار در ساعت ۹:۴۵ شب دوشنبه افزایش یافت. در حالی که چندین تلاش برای عبور از سطح ۵٬۱۹۰ دلار در جریان معاملات سشن‌های آسیا و اروپا ناکام ماند، با آغاز فعالیت معامله‌گران آمریکای شمالی، بازار جان تازه‌ای گرفت. تنها ۱۵ دقیقه پیش از بازگشایی بازار سهام، معامله‌گران توانستند قیمت طلا را تا ۵٬۲۲۱ دلار بالا ببرند و این فلز گران‌بها در نهایت حوالی ساعت ۱۱:۳۰ صبح سه‌شنبه به اوج هفتگی خود نزدیک ۵٬۲۴۰ دلار در هر اونس رسید. با این حال، حضور طلا در این سطوح بالا چندان دوام نیاورد. سومین تلاش برای ثبت سقف جدید کمی پس از ساعت ۱ بعدازظهر با شکست مواجه شد و قیمت دوباره به زیر ۵٬۲۰۰ دلار بازگشت. با تبدیل شدن این سطح به یک مقاومت قدرتمند، روندی نزولی و پیوسته در بازار شکل گرفت؛ به‌طوری که قیمت تا عصر چهارشنبه به حدود ۵٬۱۳۴ دلار کاهش یافت. صبح زود پنج‌شنبه نیز تلاش دیگری برای بازپس‌گیری سطح ۵٬۱۹۰ دلار بی‌نتیجه ماند و طلا بار دیگر تحت فشار فروش قرار گرفت؛ به‌گونه‌ای که اندکی پس از بسته شدن بازار سهام آمریکای شمالی به ۵٬۰۷۲ دلار در هر اونس سقوط کرد. در ادامه، معاملات سشن‌های آسیایی و اروپایی در محدوده‌ای حدود ۴۰ دلار در دو سوی سطح ۵٬۱۰۰ دلار در نوسان بود. اما با آغاز معاملات جمعه در آمریکای شمالی، فشار فروش بار دیگر تشدید شد و قیمت طلا ظرف تنها یک ساعت از ۵٬۱۱۲ دلار به ۵٬۰۴۲ دلار سقوط کرد. در حوالی ظهر جمعه نیز فلز زرد کمترین سطح هفتگی خود در نزدیکی ۵٬۰۳۰ دلار را ثبت کرد و در نهایت معاملات هفته را در نزدیکی پایان بازار، تنها اندکی بیش از ۱۰ دلار بالاتر از سطح حمایتی کلیدی ۵٬۰۰۰ دلار در هر اونس به پایان رساند.

جدیدترین نظرسنجی هفتگی کیتکو درباره چشم‌انداز طلا نشان داد که در وال‌استریت، تحلیلگران نسبت به مسیر کوتاه‌مدت این فلز گران‌بها دچار تردید و دودستگی شده‌اند؛ در مقابل، سرمایه‌گذاران خرد موسوم به مین‌استریت، با وجود یک هفته دیگر از عملکرد ضعیف قیمت، همچنان به‌طور ملایمی به سناریوی صعودی متمایل هستند.

جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، در پاسخ به پرسش درباره جهت بعدی طلا، از سناریوی صعودی حمایت کرد. به گفته او، «طلا توانسته سطح ۵۰۰۰ دلار را در بازار نقدی حفظ کند؛ موضوعی که به اعتقاد من اهمیتش بیش از چیزی است که بسیاری تصور می‌کنند.» او افزود این رفتار قیمتی نشان‌دهنده پذیرش فزاینده این سطوح از سوی بازار است و تا زمانی که این وضعیت ادامه داشته باشد، خریداران همچنان فرصت خواهند داشت برای یک موج صعودی دیگر تلاش کنند. در مقابل، ریچ چکان، رئیس و مدیر عملیاتی Asset Strategies International، دیدگاهی نزولی برای هفته پیش‌رو مطرح کرد. او اظهار داشت که با وجود آنکه از منظر بنیادین، بازار طلا در شرایط فعلی مستعد حرکت به سطوح بالاتر به نظر می‌رسد، اما هفته آینده به دلیل برگزاری نشست کمیته بازار آزاد فدرال رزرو (FOMC) اهمیت ویژه‌ای دارد؛ نشستی که قرار است در روزهای سه‌شنبه و چهارشنبه برگزار شود. چکان بر این باور است که فدرال رزرو احتمالاً نرخ بهره را بدون تغییر حفظ خواهد کرد؛ تصمیمی که از نظر او نیز همان چیزی است که باید رخ دهد. او توضیح داد با توجه به اینکه نرخ‌های بهره اکنون در محدوده ۳.۵ درصد قرار دارد و نرخ رسمی تورم نیز حدود ۲.۵ درصد است، بازدهی واقعی نزدیک به ۱ درصد قرار می‌گیرد؛ سطحی که از نگاه او نباید اثر معناداری بر بازار طلا داشته باشد. او در ادامه تأکید کرد که با تداوم جنگ‌ها و در شرایطی که انگیزه چندانی برای ترجیح سپرده‌های مدت‌دار به طلا وجود ندارد، اعلامیه هفته آینده فدرال رزرو از منظر بنیادی باید رویدادی کم‌اهمیت برای بازار باشد. با این حال، چکان انتظار دارد که قیمت طلا در واکنش اولیه به تثبیت نرخ بهره عقب‌نشینی کند، زیرا بازار احتمالاً این تصمیم را در کوتاه‌مدت به‌عنوان خبری منفی برای طلا تفسیر خواهد کرد؛ برداشتی که می‌تواند فشار موقتی بر قیمت فلز زرد وارد کند. آدریان دی، رئیس Adrian Day Asset Management، نیز چشم‌انداز طلا را صعودی ارزیابی کرد. او معتقد است عوامل پولی بار دیگر در حال بازپس‌گیری نقش خود به‌عنوان محرک اصلی بازار طلا هستند و این اثرگذاری، به‌ویژه پس از پایان درگیری ایران، حتی پررنگ‌تر نیز خواهد شد. به گفته او، تا آن زمان نوساناتی مقطعی بر پایه تحولات میدانی و اطلاعیه‌های سیاسی ادامه خواهد داشت، اما در نهایت، واکنش‌های اولیه ژئوپلیتیکی معمولاً جای خود را به اثرگذاری عمیق‌تر متغیرهای پولی می‌دهند؛ متغیرهایی که در افق میان‌مدت، جهت اصلی قیمت طلا را تعیین می‌کنند. دی در ادامه افزود که طی دو هفته اخیر، از زمان آغاز بمباران‌ها، طلا عملاً تصویری آینه‌ای از دلار ارائه کرده است؛ رفتاری که به‌گفته او، تا حد زیادی بازتاب‌دهنده تحولات جنگ و اثر آن بر جریان‌های ریسک‌گریزی در بازارهای جهانی بوده است. در سوی دیگر، دنیل پاویلونیس، کارگزار ارشد کالا در RJO Futures، بر این باور است که طلا و نقره همچنان از مسیر بازار سهام تبعیت خواهند کرد؛ بازاری که خود در شرایط کنونی رابطه‌ای معکوس با بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا دارد. او همچنین انتظار دارد که شاخص‌های سهام در کوتاه‌مدت با فشار نزولی بیشتری مواجه شوند. پاویلونیس توضیح داد که در بازار فلزات، همه‌چیز به انرژی و به‌ویژه به منحنی بازده گره خورده است؛ با تمرکز ویژه بر بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا. از نگاه او، تا زمانی که این بازده‌ها به افزایش خود ادامه دهند، فشار بر طلا و نقره نیز پابرجا خواهد ماند. او همچنین تأکید کرد که تحولات آخر هفته می‌تواند برای بازارها تعیین‌کننده باشد. به گفته او، از یک‌سو احتمال افزایش حضور نظامی آمریکا در خاورمیانه و حتی استقرار نیروهای زمینی مطرح است؛ عاملی که می‌تواند بر نگرانی‌ها بیفزاید. اما از سوی دیگر، عبور برخی نفتکش‌های هندی از تنگه و احتمال تداوم این روند، همراه با احتمال حضور کشتی‌های چینی، می‌تواند این برداشت را ایجاد کند که بخش بزرگی از جریان نفتی که پیش‌تر از این مسیر عبور می‌کرده، در حال بازگشت است؛ موضوعی که در صورت تحقق، ممکن است به آرام‌تر شدن فضای بازار کمک کند. با این حال، او هشدار داد که همه این سناریوها هنوز در هاله‌ای از ابهام قرار دارند و بازار بیش از هر چیز به اتفاقاتی چشم دوخته که ممکن است طی تعطیلات آخر هفته رخ دهد. از نگاه پاویلونیس، امید اصلی این است که هر تحول احتمالی تا صبح دوشنبه هضم شده باشد و بازارها بتوانند با آرامش بیشتری فعالیت خود را از سر بگیرند. او در جمع‌بندی دیدگاه خود تصریح کرد که تا زمانی که نرخ‌ها به دلیل رشد قیمت نفت و انرژی و نیز ریسک اختلال در انتقال انرژی به اروپا و آسیا بالاتر می‌روند، فلزات گران‌بها نیز در معرض فشار فروش قرار خواهند داشت. در مقابل، اگر بازده‌ها کاهش پیدا کنند، این فضا می‌تواند به رشد هم‌زمان طلا، نقره و حتی سهام منجر شود. اما به محض آنکه قیمت نفت دوباره اوج بگیرد، احتمال بازگشت موج فروش در سراسر بازارها نیز افزایش خواهد یافت. پاویلونیس همچنین بر این باور است که حملات ایران به کشورهای همسایه، بخشی از یک راهبرد دوگانه را دنبال می‌کند: از یک‌سو مختل کردن صادرات نفت این کشورها و از سوی دیگر، وادار کردن آن‌ها به فروش اوراق خزانه‌داری آمریکا و سایر دارایی‌های دلاری. او در تشریح این دیدگاه اظهار داشت که یکی از اهداف احتمالی چنین حملاتی، وارد کردن فشار مالی به مراکز منطقه‌ای ثروت و سرمایه است. به گفته او، هدف قرار دادن دبی صرفاً یک اقدام نظامی یا نمادین نیست، بلکه می‌تواند تلاشی برای تضعیف ثبات اقتصادی این مرکز مالی باشد. از منظر او، ساختار اقتصادی دبی به‌شدت به حضور سرمایه‌گذاران، نیروی کار خارجی و جریان آزاد سرمایه وابسته است و هرگونه خروج گسترده جمعیت یا سرمایه می‌تواند این تعادل را با اختلال جدی مواجه کند. پاویلونیس استدلال می‌کند که در چنین شرایطی، کشورهای نفتی ممکن است برای تأمین نقدینگی و تقویت امنیت داخلی، ناچار شوند بخشی از دارایی‌های خارجی خود را نقد کنند. او توضیح داد کشورهایی که منبع اصلی درآمدشان صادرات نفت است، معمولاً بخش مهمی از مازاد درآمد خود را در اوراق خزانه‌داری آمریکا، سهام و طلا سرمایه‌گذاری می‌کنند. در نتیجه، هنگامی که به نقدینگی فوری نیاز داشته باشند، سریع‌ترین مسیر، فروش اوراق قرضه و سهام و استفاده از منابع حاصل برای تثبیت شرایط داخلی خواهد بود. بر پایه همین سناریو، او انتظار دارد که بازار سهام و فلزات گران‌بها همچنان تحت فشار نزولی باقی بمانند. به گفته او، سهام و طلا در شرایط فعلی تا حد زیادی در یک مسیر مشترک حرکت می‌کنند و به‌ویژه نقره نیز از همین الگو پیروی می‌کند. از نگاه پاویلونیس، نشانه‌های ضعف در بازار سهام در حال افزایش است و این بازار ممکن است وارد یک موج نزولی تازه شود؛ حرکتی که از نظر او می‌تواند مشابه افتی باشد که در آوریل سال گذشته مشاهده شد. او افزود اگر این ارزیابی درست باشد، باید انتظار داشت که قیمت نفت نیز یا به سقف‌های جدید برسد یا دست‌کم بار دیگر به اوج‌های قبلی بازگردد. در چنین فضایی، بهبود شرایط بازارها به این زودی رخ نخواهد داد و احتمالاً پیش از بازگشت آرامش، دوره‌ای از آشفتگی و فشار بیشتر در پیش خواهد بود. پاویلونیس در پایان، سناریویی حتی تهاجمی‌تر را نیز منتفی ندانست و گفت بازگشت قیمت طلا به محدوده ۴۲۰۰ دلار را کاملاً غیرممکن نمی‌داند؛ هرچند تحقق چنین سطحی مستلزم تشدید قابل‌توجه فشارها در بازارهای جهانی و افزایش هم‌زمان تنش در دارایی‌های ریسکی، بازار انرژی و نرخ‌های بهره خواهد بود. در نظرسنجی این هفته کیتکو نیوز، در مجموع ۱۵ تحلیلگر شرکت کردند؛ نظرسنجی‌ای که تصویر آن از وال‌استریت، نوعی تعادل کامل اما ناآرام را نشان می‌داد؛ وضعیتی که در آن بازارهای مالی در انتظارند ببینند مسیر درگیری ایران در نهایت به کدام سو متمایل می‌شود. از میان این کارشناسان، ۶ نفر معادل ۴۰ درصد پیش‌بینی کردند که قیمت طلا در هفته پیش رو افزایش خواهد یافت، در حالی که ۶ تحلیلگر دیگر، معادل ۴۰ درصد، انتظار کاهش قیمت را داشتند. سه نفر باقی‌مانده، برابر با ۲۰ درصد کل شرکت‌کنندگان نیز بر این باور بودند که در کوتاه‌مدت، توازن ریسک‌ها به‌گونه‌ای است که نمی‌توان برتری روشنی برای هیچ‌یک از دو سناریوی صعودی یا نزولی قائل شد. در همین حال، در نظرسنجی آنلاین کیتکو ۲۷۰ رأی به ثبت رسید؛ جایی که احساسات سرمایه‌گذاران خرد موسوم به مین‌استریت نسبت به هفته قبل تقریباً بدون تغییر باقی ماند، با این تفاوت که بخشی از بدبینی پیشین جای خود را به نگاهی متعادل‌تر داده است. در این میان، ۱۶۹ معامله‌گر خرد، معادل ۶۳ درصد، انتظار داشتند که قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد. در مقابل، ۳۲ نفر، برابر با ۱۲ درصد، پیش‌بینی کردند که فلز زرد با افت قیمت مواجه شود. همچنین ۶۹ سرمایه‌گذار، معادل ۲۶ درصد از کل مشارکت‌کنندگان، بر این باور بودند که بازار در هفته پیش رو وارد فاز نوسان خنثی و تثبیت قیمت خواهد شد. طبق بررسی‌های یوتوتایمز؛ تقویم داده‌های اقتصادی هفته آینده، بیش از هر چیز تحت‌سلطه اعلام تصمیمات نرخ بهره خواهد بود؛ جایی که بانک‌های مرکزی استرالیا، کانادا، ایالات متحده، ژاپن، سوئیس، انگلستان و منطقه یورو، به همین ترتیب، تصمیمات سیاست پولی خود را اعلام خواهند کرد. در کنار این رویدادهای کلیدی، بازارها همچنین مجموعه‌ای از به‌روزرسانی‌ها درباره وضعیت برخی از مهم‌ترین قطب‌های تولیدی آمریکا، شرایط بازار مسکن که همچنان تحت فشار باقی مانده، و نیز داده‌های مربوط به تورم تولیدکننده را دریافت خواهند کرد.

“

«مجموعه‌ی این شاخص‌ها می‌توانند در شکل‌دهی به انتظارات سرمایه‌گذاران نسبت به مسیر اقتصاد آمریکا و در نتیجه چشم‌انداز طلا نقش مهمی ایفا کنند.»

محمد زمانی

مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، در ارزیابی خود از وضعیت بازار گفت طلا در ابتدای هفته توانست حمایت خود را در نزدیکی ۵۰۰۰ دلار حفظ کند. به گفته او، این فلز گران‌بها همچنان در همان بازه‌ای معامله می‌شود که در ۳ مارس شکل گرفته بود؛ محدوده‌ای میان ۴۹۹۶ تا ۵۳۸۱ دلار. چندلر افزود که سطح ۵۱۶۰ دلار می‌تواند به‌عنوان مقاومت عمل کند و عبور قیمت از ۵۲۰۷ دلار، لحن تکنیکال بازار را به‌وضوح تقویت خواهد کرد. او همچنین اشاره کرد که انتشار داده‌های اقتصادی ناامیدکننده از آمریکا، در کنار توقف شتاب رشد قیمت نفت، او را متمایل کرده است که برای هفته آینده سناریوی قیمت‌های بالاتر برای طلا را محتمل‌تر بداند. شان لاسک، هم‌مدیر پوشش ریسک تجاری در Walsh Trading، به کیتکو نیوز گفت که در شرایط کنونی با دقت در حال رصد برهم‌کنش میان بازار سهام، طلا، انرژی و بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا است؛ مجموعه‌ای از متغیرها که به گفته او در حال حاضر بیش از هر عامل دیگری جهت حرکت بازار فلزات گران‌بها را تعیین می‌کنند. او اظهار داشت که بازده اوراق در حال افزایش است، بازار سهام تحت فشار قرار دارد و فلزات نیز همانند سهام در مسیر نزولی حرکت می‌کنند؛ درست همان‌گونه که طی سه سال گذشته در مسیر صعودی نیز همراه سهام بالا آمده بودند. لاسک تأکید کرد که در این مقطع، تقاضای پناهگاه امن برای طلا یا بسیار محدود بوده یا اساساً شکل نگرفته است، زیرا قیمت نه‌تنها به سقف‌های جدید نرسیده، بلکه حتی به نزدیکی آن‌ها هم نزدیک نشده است. او در ادامه افزود که طی دو هفته گذشته، هر زمان قیمت نفت عقب‌نشینی کرده، بازار سهام با رشد مواجه شده و فلزات نیز همراه آن بالا آمده‌اند. در مقابل، هر زمان جهت حرکت معکوس شده، بازارها این پیام را مخابره کرده‌اند که فلزات نیز در حال دنبال کردن افت بازار سهام هستند. به گفته لاسک، این افت هنوز حالت بحرانی پیدا نکرده و بازار طلا به‌طور ناگهانی به زیر ۵۰۰۰ دلار در هر اونس سقوط نکرده است، اما آنچه به‌وضوح دیده می‌شود، نبود یک رالی قدرتمند و نیز فروش در هر موج صعودی کوتاه‌مدت است. به اعتقاد او، طلا فعلاً در محدوده‌ای میان ۵۰۰۰ تا ۵۲۰۰ دلار در نوسان مانده و نقره نیز بار دیگر به محدوده میانی ۸۰ دلار بازگشته است. این رفتار قیمتی از نگاه لاسک نشانه بازاری است که هنوز تصمیم نهایی خود را نگرفته و بیشتر در وضعیت انتظار قرار دارد تا واکنشی روشن به تحولات بعدی نشان دهد. او تصریح کرد که بازار اکنون در مرحله‌ای قرار دارد که منتظر است ببیند جنگ ایران به کدام سمت حرکت می‌کند و مهم‌تر از آن، این درگیری چه مدت ادامه خواهد داشت. به گفته او، برآوردهای اولیه از بازه‌ای حدود ۳۰ روز، چهار هفته یا حتی پنج هفته سخن گفته‌اند و با رسیدن به پایان دومین هفته در روز شنبه، اکنون پرسش اصلی این است که این روند تا چه زمانی ادامه پیدا خواهد کرد. لاسک همچنین خاطرنشان کرد که با توجه به لحن مواضع طرف‌ها، در حال حاضر نشانه‌ای از نزدیک بودن یک توافق فوری دیده نمی‌شود. لاسک گفت بخش قابل‌توجهی از سرمایه‌گذاران و معامله‌گران همچنان دارای پوزیشن‌های خرید سنگین در بازار فلزات گران‌بها هستند؛ بنابراین طبیعی است که هم‌زمان با عقب‌نشینی بازار سهام و افزایش نااطمینانی، بخشی از این پوزیشن‌ها را ببندند و به شناسایی سود یا کاهش ریسک روی بیاورند. او بار دیگر تأکید کرد که باید در نظر داشت بخش عمده‌ای از رالی صعودی طلا و نقره در سه سال گذشته، هم‌راستا با رشد بازار سهام شکل گرفته است. به بیان دیگر، رابطه میان این دو بازار در این دوره معکوس نبوده، بلکه هر دو در یک جهت حرکت کرده‌اند. از نگاه لاسک، آنچه اکنون در بازار مشاهده می‌شود در واقع بخشی از باز شدن همین معامله مشترک است؛ به این معنا که وقتی بازار سهام وارد فاز افت و اصلاح می‌شود، فلزات گران‌بها نیز همراه آن تحت فشار قرار می‌گیرند. او همچنین یادآور شد که بازار انرژی در بخش عمده‌ای از این سال‌ها، به‌ویژه از سال ۲۰۲۲ به این سو، نسبتاً مهار‌شده و کم‌رمق بوده است. به گفته او، به‌جز چند مقطع خاص از جمله حمله به تأسیسات هسته‌ای ایران در ماه ژوئن و چند رویداد مقطعی دیگر، بازار انرژی عمدتاً تحت فشار مازاد عرضه قرار داشت و عرضه به‌مراتب از تقاضا پیشی می‌گرفت. اما اکنون شرایط در حال تغییر است؛ زیرا وقوع جنگ باعث شده جهت حرکت بازار انرژی معکوس شود و همین مسئله به‌مرور بر سایر بازارها نیز اثر بگذارد. لاسک در ادامه افزود از منظر یک سرمایه‌گذار وفادار به طلا یا نقره، ممکن است اکنون زمان مناسبی برای خرید تازه نباشد. از نگاه او، برخی فعالان این بازار احتمالاً ترجیح می‌دهند در این مقطع صبر کنند و ببینند قیمت‌ها تا چه سطحی می‌توانند پایین بیایند. دلیل این رویکرد آن است که پس از تکمیل فرآیند تخلیه پوزیشن‌ها و فروکش کردن فشار فروش، معمولاً زمینه برای شکل‌گیری یک موج صعودی تازه و چندماهه فراهم می‌شود. او در نهایت پیش‌بینی کرد که در کوتاه‌مدت، قیمت طلا پیش از هرگونه بازیابی، احتمالاً به زیر ۵۰۰۰ دلار در هر اونس خواهد رفت و حتی ممکن است پس از آن نیز با فشار فروش بیشتری روبه‌رو شود. به اعتقاد لاسک، طلا فعلاً برای مدتی دیگر در کنار بازار سهام حرکت خواهد کرد و تا این لحظه نیز رفتار بازار دقیقاً همین الگو را نشان داده است. از این رو، او هنوز عاملی نمی‌بیند که بتواند این همبستگی را در آینده نزدیک از بین ببرد.

✔️ بیشتر بخوانید: تورم، CPI و سیاست پولی؛ پیوندی کلیدی در تحلیل اقتصاد کلان

الکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد بازار در FxPro، نیز در گفت‌وگو با کیتکو نیوز اعلام کرد که انتظار دارد قیمت طلا در هفته آینده بار دیگر با کاهش مواجه شود. او گفت طلا در طول هفته گذشته اندکی بیش از ۳ درصد نوسان کرده؛ دامنه‌ای که با توجه به فضای ژئوپلیتیکی فعلی، می‌توان آن را نوعی آرامش نسبی و غیرمنتظره توصیف کرد. به گفته او، شاید نکته‌ای حتی عجیب‌تر این باشد که هم‌زمان با افزایش قیمت‌ها، فشار فروش نیز بیشتر شده است؛ رفتاری که در نگاه نخست، با روایت رایج از طلا به‌عنوان پناهگاه امن سرمایه در دوره‌های بی‌ثباتی همخوانی ندارد. کوپتسیکویچ واکنش کم‌رمق طلا به تنش‌های خاورمیانه را حاصل تقویت دلار آمریکا و افزایش بازده اوراق خزانه‌داری دانست. او توضیح داد که فشار بر فلزات گران‌بها در شرایطی شکل گرفته که از یک‌سو، احتمال کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو کمتر شده و از سوی دیگر، در واکنش به شوک نفتی، انتظارات برای سخت‌گیرانه‌تر شدن سیاست پولی در سایر بانک‌های مرکزی بزرگ رو به افزایش است. او افزود که حتی اگر از گمانه‌زنی‌ها فاصله بگیریم، باید پذیرفت که قیمت طلا از منظر تاریخی همچنان در سطوحی بسیار بالا قرار دارد. از این رو، به باور او، این مقطع می‌تواند زمان مناسبی باشد تا بازیگران بزرگ بازار به‌تدریج بخشی از سود انباشته‌شده از رالی دو سال و نیم اخیر را شناسایی کنند. کوپتسیکویچ در بخش تکنیکال نیز به یک سطح کلیدی اشاره کرد و گفت میانگین متحرک ۵۰ روزه در دو سال گذشته بارها به‌عنوان یک حمایت مهم عمل کرده و در حال حاضر در نزدیکی ۴۹۵۰ دلار قرار دارد. به گفته او، اگر قیمت در سطوح فعلی این حمایت را به سمت پایین بشکند، آن هم پس از چنین جهش چشمگیری در سال‌های اخیر، بازار می‌تواند وارد یک روند نزولی فرسایشی و چندماهه شود؛ الگویی که نمونه‌های آن در سال‌های ۲۰۲۰ و ۲۰۲۲ نیز مشاهده شده بود. با این حال، او تأکید کرد که سناریوی اصلی از نگاه این مؤسسه، صرفاً یک اصلاح موقت نیست، بلکه احتمال چرخش به یک بازار نزولی کامل است؛ الگویی شبیه آنچه پس از یک رالی چندساله در سال ۲۰۱۱ رخ داد. به بیان دیگر، از نگاه کوپتسیکویچ، طلا ممکن است در آستانه ورود به مرحله‌ای قرار گرفته باشد که در آن، روند صعودی بلندمدت جای خود را به یک فاز نزولی عمیق‌تر و ساختاری‌تر بدهد. جیم وایکوف، تحلیلگر ارشد کیتکو، نیز اعلام کرد که قیمت طلا و نقره در معاملات روز جمعه کاهش یافت؛ آن هم در شرایطی که معامله‌گران فلزات گران‌بها بیش از پیش نسبت به افزایش فشارهای تورمی ناشی از جنگ در خاورمیانه و رشد هزینه‌های انرژی نگران شده‌اند. از نگاه او، این ترکیب از ریسک‌های ژئوپلیتیکی و تورمی، فضای بازار را برای فلزات گران‌بها پیچیده‌تر کرده و موجب شده معامله‌گران با احتیاط بیشتری به تحولات کوتاه‌مدت نگاه کنند. وایکوف در ارزیابی تکنیکال خود گفت که هدف بعدی خریداران در قراردادهای فیوچرز طلای آوریل، ثبت یک کِلوز بالاتر از مقاومت مستحکم ۵٬۴۳۴.۱۰ دلار است؛ سطحی که معادل سقف هفته گذشته به شمار می‌رود. در مقابل، هدف بعدی فروشندگان در کوتاه‌مدت آن است که قیمت قراردادهای فیوچرز را به زیر حمایت تکنیکال مهم ۵٬۰۰۰ دلار سوق دهند. او همچنین توضیح داد که نخستین سطح مقاومت در بازار در سقف شبانه ۵٬۱۳۲.۴۰ دلار دیده می‌شود و پس از آن، سطح ۵٬۲۰۰ دلار به‌عنوان مقاومت بعدی مطرح است. از سوی دیگر، نخستین سطح حمایت در کف روز پنج‌شنبه یعنی ۵٬۰۵۸.۲۰ دلار قرار دارد و در صورت شکست آن، بازار می‌تواند تا کف هفتگی ۵٬۰۲۱.۲۰ دلار عقب‌نشینی کند. در زمان نگارش این مقاله UtoTimes، قیمت هر اونس طلای نقدی در سطح ۵٬۰۲۰.۶۰ دلار معامله می‌شد؛ سطحی که نشان‌دهنده افت ۲.۹۳ درصدی در مقیاس هفتگی و کاهش ۱.۱۵ درصدی در معاملات روزانه بود.

لطفا نظر و سوالات خود را درباره این مقاله ارسال کنید تا کارشناسان ما به شما پاسخ دهند.

در یک نگاه

• طلا با تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک، به‌ویژه ریسک درگیری آمریکا و ایران، موج تازه‌ای از تقاضای پناهگاه امن را تجربه کرد و با ثبت سقف هفتگی در محدوده ۵۲۸۰ دلار به کار خود پایان داد.
• نظرسنجی کیتکو نشان می‌دهد اکثریت تحلیلگران وال‌استریت و سرمایه‌گذاران خرد همچنان دیدگاه صعودی دارند و عبور پایدار از مقاومت ۵۲۵۰–۵۳۰۰ می‌تواند مسیر را به‌سوی ۵۵۰۰ دلار هموار کند.
• با این حال، برخی تحلیلگران نسبت به اصلاح کوتاه‌مدت هشدار می‌دهند؛ حمایت‌های ۵۱۱۰ و ۵۱۰۰ دلار نخستین خطوط دفاعی بازار محسوب می‌شوند و شکست آن‌ها می‌تواند فشار فروش مقطعی ایجاد کند.

بهای فلزات گران‌بها در هفته گذشته نوساناتی تند و پرشتاب را تجربه کرد؛ جهش‌هایی که هم در ابتدای هفته و هم در واپسین ساعات معاملاتی رقم خورد و بار دیگر نشان دادند که تحولات ژئوپلیتیک همچنان موتور اصلی جریان‌های سرمایه‌گذاری در بازار طلا و نقره است. تشدید نااطمینانی‌های سیاسی، موج تازه‌ای از تقاضای دارایی‌های امن را به راه انداخت و مسیر قیمت‌ها را به‌طور محسوسی صعودی کرد. هر اونس طلای نقدی هفته را در سطح ۵۱۴۶.۵۹ دلار آغاز کرد و در همان ساعات ابتدایی، کفه معاملات به‌وضوح به سود خریداران سنگینی می‌کرد. بهای طلا تا ساعت ۹:۳۰ شب یکشنبه به ۵۱۷۴ دلار صعود کرد، اما این حرکت صعودی با اصلاحی مقطعی همراه شد و قیمت در حوالی ۳:۱۵ بامداد به محدوده حمایتی کوتاه‌مدت ۵۱۲۵ دلار عقب نشست. با آغاز فعالیت معامله‌گران آمریکای شمالی، جریان تازه‌ای از تقاضا وارد بازار شد و نخستین موج قدرتمند صعودی شکل گرفت؛ به‌گونه‌ای که قیمت از ۵۱۴۶ دلار در ساعت ۸:۴۵ صبح تا ۵۲۱۴ دلار در ۱۱:۱۵ افزایش یافت و نهایتاً در ساعت ۶ عصر به بالای ۵۲۴۵ دلار در هر اونس رسید. این سطح تا پیش از تحولات روز جمعه در ارتباط با ایران، به‌عنوان سقف هفتگی پابرجا ماند. در ادامه، فشار فروش در ساعات پایانی دوشنبه شدت گرفت و طلا تا حوالی ۵۱۶۵ دلار عقب نشست. صبح سه‌شنبه و هم‌زمان با آغاز معاملات آمریکای شمالی، روندی معکوس نسبت به روز دوشنبه رقم خورد؛ به‌طوری که قیمت‌ها تا نزدیکی حمایت ۵۱۰۰ دلار کاهش یافتند؛ سطحی که نیم ساعت پیش از بازگشایی بازار سهام لمس شد و پایین‌ترین نرخ هفتگی را ثبت کرد. با این حال، این عقب‌نشینی دوام چندانی نداشت. قیمت‌ها پیش از ساعت ۱ بعدازظهر بار دیگر به محدوده ۵۱۶۵ دلار بازگشتند و پس از اصلاحی دیگر تا سطح ۵۱۳۱ دلار در حوالی ۶:۱۵ عصر، طلا وارد فاز صعودی میانه هفته شد. بهای هر اونس در بامداد چهارشنبه مجدداً از مرز ۵۲۰۰ دلار عبور کرد و تا ظهر همان روز به ۵۲۱۵ دلار رسید. از این نقطه به بعد، بازار وارد تنها دوره تثبیت قابل‌توجه هفته شد؛ البته تثبیتی در سطوح بالا. طی معاملات چهارشنبه و پنج‌شنبه، قیمت طلا در کانالی فشرده میان ۵۱۵۰ تا ۵۲۰۰ دلار نوسان کرد و دامنه حرکات به‌تدریج محدودتر شد؛ نشانه‌ای از تجمیع انرژی پیش از حرکت بعدی. اما همان‌گونه که در هفته‌های اخیر بارها مشاهده شده، روز جمعه صحنه اصلی نوسانات بود. اعلام دستور تخلیه خاورمیانه از سوی دولت ایالات متحده، جرقه جهشی تازه را زد و قیمت طلا از ۵۱۸۵ دلار در ساعت ۷:۳۰ صبح تنها طی ۴۵ دقیقه به ۵۲۳۵ دلار رسید. این روند صعودی ادامه یافت و در ساعت ۱۱ صبح به وقت شرق آمریکا، سقف جدید هفتگی ۵۲۵۴ دلار به ثبت رسید. در واپسین ساعات پیش از تعطیلات آخر هفته نیز خریداران با قدرت وارد میدان شدند و با افزایش پوزیشن‌های خود، طلا را به سطوح بالاتری هدایت کردند. در نهایت، هر اونس طلا با ثبت اوج هفتگی ۵۲۸۱.۱۵ دلار بسته شد؛ پایانی قدرتمند که بار دیگر نقش طلا را به‌عنوان پناهگاه سرمایه در دوره‌های تنش ژئوپلیتیک برجسته کرد.

نتایج تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی کیتکو نشان می‌دهد فضای تحلیلی در وال‌استریت بار دیگر به نفع سناریوی صعودی چرخیده است؛ همزمان سرمایه‌گذاران خرد نیز پس از رشد قابل توجه قیمت‌ها، خوش‌بین‌ترین ارزیابی خود از ابتدای سال جاری را ثبت کرده‌اند.

ریچ چکان، رئیس و مدیر عملیاتی شرکت Asset Strategies International، با تأکید بر تداوم روند افزایشی، اظهار داشت: «بنیاد این بازار صعودی طی چهار سال گذشته شکل گرفته است؛ دوره‌ای که بانک‌های مرکزی با شدتی بی‌سابقه به خرید طلا روی آوردند.» به گفته او، مجموعه‌ای از عوامل کلان شامل ضعف اقتصاد ایالات متحده، آشفتگی سیاسی در واشنگتن، تضعیف دلار و سطح بالای بدهی دولت آمریکا، همگی از استمرار این رالی حمایت می‌کنند. چکان افزود: «حتی اگر هیچ عامل دیگری هم وجود نداشته باشد، همین نکته کافی است که دولت‌های خارجی ترجیح می‌دهند به جای دلار آمریکا، طلا را در ذخایر خود نگهداری کنند و به آن اعتماد بیشتری دارند.» در مقابل، آدام باتن، رئیس استراتژی ارزی در Forexlive.com، رویکردی محتاطانه‌تر اتخاذ کرد و چشم‌انداز کوتاه‌مدت را وابسته به تحولات ژئوپلیتیک دانست. او در اظهارنظری مختصر اما معنادار بیان کرد: «جهت حرکت بازار، همان مسیری خواهد بود که بمب‌های آمریکا تعیین می‌کنند.» اشاره او به نقش تعیین‌کننده تحولات نظامی و تنش‌های بین‌المللی در شکل‌دهی به جریان سرمایه در بازار طلاست. جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، نیز همچنان بر سوگیری صعودی تأکید دارد، هرچند سطوح فعلی قیمت را چالش‌برانگیز توصیف می‌کند. او تصریح کرد: «در حال حاضر دلیلی برای تردید در روند صعودی نمی‌بینم، اما سطح قیمت‌ها تا حدی کار را دشوار کرده است.» استنلی با اشاره به شکست الگوی مثلث صعودی در هفته جاری، سطح ۵۲۳۸ دلار را به‌عنوان مقاومت کلیدی مطرح کرد و افزود این سطح تاکنون دو بار مانع از ادامه رشد شده است. به گفته او، ورود به معاملات خرید در سطوح فعلی ممکن است از منظر زمانی با ریسک بیشتری همراه باشد، «اما در مقطع کنونی نشانه‌ای برای تغییر جهت روند مشاهده نمی‌شود.» دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، نیز در زمره خوش‌بینان قرار دارد و معتقد است متغیرهای اصلی تغییری نکرده‌اند. او با اشاره به فضای پرتنش ژئوپلیتیک تصریح کرد: «شرایط تغییر نکرده و در آینده قابل پیش‌بینی هم تغییر نخواهد کرد. ممکن است آمریکا زودتر یا دیرتر ایران را بمباران کند؛ شاید هم نه. شاید مقصد بعدی گرینلند باشد یا مکزیک، یا حتی کانادا… چه کسی می‌داند تهدید بعدی متوجه کجا خواهد بود؟» نیوسام با تأکید بر سطح بالای عدم قطعیت افزود: «وقتی هیچ‌کس نمی‌داند چه رخ خواهد داد، منطقی‌ترین انتخاب، ادامه خرید طلاست.» آدریان دی، رئیس Adrian Day Asset Management، نیز چشم‌انداز مثبتی برای بازار ترسیم کرد و اعلام داشت: «به نظر می‌رسد کف اصلاحی بازار شکل گرفته است.» او احتمال نوسانات مقطعی و حرکات رفت‌وبرگشتی در آستانه سطح ۵۵۰۰ دلار را منتفی ندانست، اما تأکید کرد که حرکت بزرگ بعدی صعودی خواهد بود. به گفته دی، حضور دو خریدار عمده و نسبتاً غیرحساس به قیمت؛ بانک‌های مرکزی جهان و شرکت تتر، می‌تواند همچنان پشتوانه‌ای پایدار برای تقاضا ایجاد کند و از روند افزایشی حمایت نماید. در همین حال، شان لاسک، مدیر هم‌دپارتمان پوشش ریسک تجاری در Walsh Trading، روز جمعه تأثیر اظهارنظرهای دولت آمریکا درباره ایران را در بازارهای کالایی زیر نظر داشت. او با اشاره به فضای آکنده از شایعات گفت: «حجم زیادی از شایعه و هیاهو در بازار وجود دارد، اما همین انتظارهاست که قیمت‌ها را جابه‌جا می‌کند.» لاسک توضیح داد که افزایش بهای انرژی، فلزات و حتی محصولات کشاورزی مانند گندم و ذرت بازتاب همین فضای انتظاری است، در حالی که بازار سهام تحت فشار قرار گرفته و شاخص داوجونز حدود ۵۰۰ واحد افت کرده است. لاسک معتقد است معامله‌گران ناچارند پیش از تعطیلات آخر هفته، خود را در برابر سناریوی احتمالی حمله به ایران پوشش دهند. او تصریح کرد: «هیچ‌کس در چنین فضایی تمایل ندارد پوزیشن فروش داشته باشد.» با این حال، به گفته او دلایل نگهداری طلا صرفاً به تنش‌های خاورمیانه محدود نمی‌شود. لاسک به مجموعه‌ای از ریسک‌های هم‌زمان اشاره کرد و افزود: «از معاملات بزرگ در حوزه سرمایه‌گذاری خصوصی گرفته تا ورشکستگی‌ها و انواع ریسک‌های ژئوپلیتیک در سایر نقاط جهان؛ عدم قطعیت‌ها گسترده و عمیق هستند.» او تأکید کرد که رالی اخیر فلزات گران‌بها بسیار فراتر از موضوع ایران است، هرچند اذعان داشت هرگونه توافق یا کاهش تنش می‌تواند به اصلاحی مقطعی در قیمت‌ها منجر شود. لاسک در این باره گفت: «نقره حتی می‌تواند ۱۵ دلار افت کند، اما سؤال اینجاست که بعد از آن چه می‌شود؟ به احتمال زیاد دوباره خریدار وارد بازار خواهد شد.» به باور او، تقاضای صنعتی گسترده برای نقره و جذابیت آن در میان سرمایه‌گذاران سبب شده کمتر کسی مایل به اتخاذ موقعیت فروش باشد. لاسک با اشاره به تصویر تکنیکال بازار افزود: «شواهد رفتاری بازار روشن است؛ نمودارها نشان می‌دهند روند صعودی ادامه دارد و هر اصلاح قیمتی با ورود خریداران مواجه می‌شود.» او تأکید کرد بازار در وضعیت «فروش در سقف‌ها» قرار ندارد و اگر هم در مقاطعی شاهد ذخیره سود یا واکنش به داده‌های اقتصادی و نشست‌های فدرال رزرو باشیم، این حرکات ماهیتی موقتی دارند. به گفته او، «در نهایت خریداران دوباره به سراغ کف‌های قیمتی می‌آیند؛ این روند هنوز به پایان نرسیده است.» در خصوص داده‌های هفته آینده، لاسک معتقد است گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی آمریکا (گزارش NFP) احتمالاً تأثیر تعیین‌کننده‌ای بر مسیر طلا و نقره نخواهد داشت، مگر آن‌که عددی غیرمنتظره و بسیار قوی منتشر شود. او توضیح داد: «تنها در صورتی که با رقمی غیرعادی (مثلاً ۳۰۰ یا ۴۰۰ هزار شغل جدید) مواجه شویم، دلار تقویت می‌شود و ممکن است فشار فروش بر فلزات افزایش یابد.» با این حال، لاسک چنین سناریویی را کم‌احتمال دانست و افزود برای آنکه مومنتوم صعودی طلا و نقره به‌طور معنادار تضعیف شود، به رقمی دست‌کم در محدوده ۲۵۰ هزار شغل نیاز است. در تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی کیتکو، ۱۸ تحلیلگر بازار شرکت کردند؛ جایی که پس از عملکرد قدرتمند طلا، دیدگاه‌های صعودی در وال‌استریت همچنان برتری محسوسی داشت. از میان شرکت‌کنندگان، ۱۲ کارشناس (معادل ۶۷ درصد) پیش‌بینی کردند قیمت طلا در هفته پیش‌رو از مرز ۵۳۰۰ دلار عبور کند. در مقابل، تنها دو تحلیلگر، یعنی ۱۱ درصد از کل، انتظار کاهش قیمت را مطرح کردند و چهار نفر دیگر (۲۲ درصد) چشم‌اندازی خنثی ارائه دادند و معتقد بودند توازن ریسک‌ها در کوتاه‌مدت تقریباً برابر است. در بخش نظرسنجی آنلاین کیتکو نیز که ۲۶۶ رأی ثبت شد، خوش‌بینی سرمایه‌گذاران خرد به‌طور قابل توجهی افزایش یافت؛ آن هم پس از سه هفته‌ای که گرایش صعودی در محدوده پایین ۶۰ درصد تثبیت شده بود. از این تعداد، ۲۰۲ نفر (معادل ۷۶ درصد) بر این باورند که روند افزایشی طلا در هفته آینده ادامه خواهد داشت. در مقابل، ۳۴ نفر (۱۳ درصد) کاهش قیمت را محتمل دانستند و ۳۰ سرمایه‌گذار دیگر، برابر با ۱۱ درصد، انتظار داشتند بازار در یک مسیر جانبی نوسان کند.

“

«مجموع این داده‌ها نشان می‌دهد که هم در میان تحلیلگران حرفه‌ای و هم سرمایه‌گذاران خرد، کفه انتظارات به‌وضوح به نفع سناریوی صعودی سنگینی می‌کند؛ نشانه‌ای از آنکه رالی اخیر توانسته اعتماد بازار را (دست‌کم در افق کوتاه‌مدت) تقویت کند.»

محمد زمانی

  تقویم داده‌های اقتصادی هفته آینده اگرچه از نظر تعداد گزارش‌ها چندان فشرده نیست، اما از منظر اهمیت، مجموعه‌ای از شاخص‌های کلیدی را در بر می‌گیرد؛ از جمله گزارش اشتغال ماه فوریه، آمار خرده‌فروشی ژانویه و برآوردهای به‌روزشده از وضعیت بخش‌های تولیدی و خدماتی ایالات متحده؛ داده‌هایی که می‌توانند جهت انتظارات نرخ بهره و در نتیجه مسیر دلار و طلا را تحت تأثیر قرار دهند. طبق بررسی‌های تیم یوتوتایمز؛ هفته معاملاتی با انتشار شاخص مدیران خرید بخش تولید موسسه ISM در روز دوشنبه آغاز می‌شود. در ادامه، روز چهارشنبه شاخص بخش خدمات ISM به همراه گزارش اشتغال بخش خصوصی ADP منتشر خواهد شد؛ مجموعه‌ای که می‌تواند تصویری مقدماتی از وضعیت بازار کار پیش از گزارش رسمی اشتغال ارائه دهد. در روز پنج‌شنبه، تمرکز معامله‌گران بر آمار هفتگی مدعیان بیمه بیکاری خواهد بود و در نهایت، هفته با انتشار گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی (NFP) فوریه و آمار خرده‌فروشی ژانویه در صبح جمعه به اوج می‌رسد؛ داده‌هایی که معمولاً نوسانات قابل توجهی در بازارهای ارز و فلزات گران‌بها ایجاد می‌کنند. مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، با اشاره به ریسک‌های ژئوپلیتیک اظهار داشت: «با افزایش احتمال اقدام نظامی آمریکا علیه ایران، به نظر می‌رسد طلا آمادگی حرکت به سطوح بالاتر را دارد.» او افزود عبور قیمت از محدوده ۵۲۵۰ دلار می‌تواند زمینه‌ساز تلاش تازه‌ای برای دستیابی به سطح ۵۵۰۰ دلار باشد. چندلر همچنین به تحولات بازار اوراق اشاره کرد و گفت: «افت بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا به زیر ۴ درصد؛ حتی با وجود انتشار شاخص بهای تولیدکننده بالاتر از انتظار، می‌تواند از قیمت طلا حمایت کند.» کوین گرِیدی، رئیس شرکت Phoenix Futures and Options، در گفت‌وگو با کیتکو نیوز تأکید کرد که برای طلا در هفته پیش‌رو و حتی فراتر از آن، «همه چراغ‌ها سبز است» و نشانه‌ای از تضعیف روند مشاهده نمی‌شود. او با توصیف عملکرد اخیر بازار گفت: «رفتار قیمت‌ها سازنده بوده است. هیچ بازاری به‌صورت خطی و بدون وقفه صعود نمی‌کند.» گرِیدی با اشاره به اصلاح‌های مقطعی اخیر افزود بهترین آزمون قدرت یک بازار، مواجهه آن با فشار فروش است؛ «طلا این فشار را تجربه کرد.» به گفته او، از سوم ژانویه تاکنون حدود ۱۵۰ هزار قرارداد از حجم پوزیشن‌های باز کاسته شده است. هرچند این شاخص از هفته گذشته مجدداً رو به افزایش گذاشته، اما هنوز در سطوح بسیار بالایی قرار ندارد؛ «و همین موضوع از نظر من نشانه‌ای مثبت و سالم برای بازار است.» او تصریح کرد همچنان نسبت به هر دو فلز طلا و نقره دیدگاهی مثبت دارد: «دلایل بنیادینی که رالی این دو فلز را رقم زده‌اند تغییری نکرده‌اند، بنابراین موضع من نیز تغییر نکرده است.» گرِیدی همچنین معتقد است مجموعه محرک‌هایی که طی سال‌های اخیر از بازار حمایت کرده‌اند، همچنان پابرجا هستند. به گفته او، هر رویداد ژئوپلیتیک را می‌توان از زاویه‌ای منفی تفسیر کرد؛ برای مثال، درگیری احتمالی با ایران می‌تواند سناریویی پرریسک تلقی شود، اما در عین حال می‌توان آن را تلاشی برای حل یک مسئله ساختاری بزرگ دانست که دیر یا زود باید تعیین تکلیف شود. او این دوگانگی را بخشی از پیچیدگی فضای فعلی بازار ارزیابی کرد. در خصوص سطوح قیمتی، گرِیدی معتقد است طلا نیازی به «استراحت» ندارد و بازار ممکن است همان رفتاری را که پیش‌تر با سطح ۵۱۰۰ دلار داشت، این بار با محدوده ۵۲۰۰ دلار تکرار کند؛ یعنی تبدیل آن به سکویی تازه برای صعودهای بعدی. او با اشاره به داده‌های مربوط به پوزیشن‌های باز افزود: «به نظر می‌رسد بازار آمادگی آزمودن سطوح بالاتر را دارد. ساختار معاملات همچنان سازنده است؛ پوزیشن‌های ضعیف‌تر از بازار خارج شده‌اند و سرمایه‌گذاران قدرتمند همچنان در بازار باقی مانده‌اند.» به باور او، دارندگان اصلی شمش طلا قصد خروج ندارند و روایت صعودی بازار همچنان برقرار است؛ «از این رو انتظار دارم در هفته آینده شاهد آزمایش سطوحی بالاتر باشیم.» در میان دیدگاه‌های غالباً صعودی، الکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد بازار در FxPro، رویکردی محتاطانه‌تر اتخاذ کرده و انتظار دارد قیمت طلا در هفته آینده با کاهش مواجه شود. او در گفت‌وگو با کیتکو نیوز اظهار داشت: «طلا از ابتدای هفته حدود ۲ درصد رشد کرده است، اما این بازده در نگاه نخست ممکن است ناچیز به نظر برسد.» به گفته او، اهمیت اصلی در تداوم حرکت مثبت نهفته است؛ چراکه این سومین هفته متوالی است که قیمت‌ها در مسیر افزایشی قرار دارند و به سطوحی بازگشته‌اند که طی روزهای گذشته مشاهده نشده بود. کوپتسیکویچ افزود تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک بار دیگر تقاضا برای دارایی‌های کالایی (از طلا تا نفت) را تقویت کرده است، زیرا سرمایه‌گذاران نسبت به ثبات شرایط در آستانه تعطیلات آخر هفته اطمینان کمتری داشتند. به باور او، فشار واردشده بر بازار سهام؛به‌ویژه بر شرکت‌های بزرگ فناوری، نیز بار دیگر ضرورت پوشش ریسک در برابر نااطمینانی‌های موجود را برجسته کرده است. با این حال، کوپتسیکویچ تأکید کرد که از منظر راهبردی، تیم او همچنان معتقد است اوج قیمتی طلا در افق چندساله احتمالاً پشت سر گذاشته شده است. او گفت: «از نظر تکنیکال هنوز فضایی برای بازگشت قیمت تا محدوده ۵۳۰۰ دلار وجود دارد؛ حرکتی که می‌تواند الگوی فعلی را به نمونه‌های مشابه گذشته نزدیک کند.» اما در ادامه هشدار داد که در افق بلندمدت‌تر، سرمایه‌گذاران باید خود را برای سطوح پایین‌تر و افزایش فشار فروش آماده کنند. تحلیلگران مؤسسه CPM Group روز جمعه با انتشار یادداشتی، توصیه فروش کوتاه‌مدت برای طلا صادر کردند و هدف اولیه را سطح ۵۱۰۰ دلار در بازه زمانی ۲۳ فوریه تا ۶ مارس تعیین کردند. حد ضرر این موقعیت نیز در سطح ۵۲۷۵ دلار در نظر گرفته شده است. آن‌ها در توضیح این تصمیم یادآور شدند: «یک هفته پیش، طلا در سطح ۵۰۸۲.۶۰ دلار معامله می‌شد و در آن مقطع، CPM توصیه خرید با هدف اولیه ۵۲۲۵ دلار و هدف گسترده‌تر ۵۴۰۰ دلار برای بازه ۲۳ فوریه تا ۶ مارس ارائه کرده بود.» به گفته این مؤسسه، قیمت طلا طی هفته جاری تا ۵۲۶۶ دلار افزایش یافت و در معاملات روز جمعه ۲۷ فوریه نیز به سطح ۵۲۵۹.۳۰ دلار رسید؛ حرکتی که عملاً اهداف کوتاه‌مدت قبلی را محقق کرده است. با این حال، تحلیلگران CPM تأکید کردند که اگرچه در افق یک‌ماهه همچنان انتظار سطوح بالاتر برای طلا را دارند، اما احتمال اصلاح قیمت در هفته نخست ماه مارس را منتفی نمی‌دانند. در این گزارش آمده است: «با در نظر گرفتن این سناریو، به سرمایه‌گذاران با رویکرد معاملاتی بسیار کوتاه‌مدت توصیه می‌شود یا موقتاً از بازار فاصله بگیرند یا موقعیت فروش کوتاه‌مدت اتخاذ کنند.» CPM در عین حال هشدار داد که این توصیه صرفاً ماهیتی فوق‌کوتاه‌مدت دارد و با حد ضرری نزدیک همراه است. آن‌ها تصریح کردند: «عبور قیمت از سقف حدود ۵۲۶۵ دلار؛ سطحی که طی این هفته در حال شکل‌گیری بوده، می‌تواند موجی از بستن پوزیشن‌های فروش را فعال کند و طلا را با شتابی قابل توجه به سطوح بالاتر هدایت کند.»

✔️ بیشتر بخوانید: چشم‌انداز هفته پیش‌رو؛ همه نگاه‌ها به گزارش اشتغال و شاخص مدیران خرید آمریکا

جیم وایکاف، تحلیلگر ارشد کیتکو، نیز معتقد است تشدید تنش‌ها میان ایالات متحده و ایران در آستانه تعطیلات آخر هفته، محرک اصلی افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن بوده است. او با اشاره به چشم‌انداز قراردادهای فیوچرز ماه آوریل اظهار داشت: «هدف بعدی خریداران این است که قیمت‌ها را بالاتر از مقاومت مستحکم ۵۴۰۰ دلار تثبیت کنند.» در مقابل، به گفته وایکاف، فروشندگان در کوتاه‌مدت در پی آن هستند که قیمت قراردادهای فیوچرز را به زیر حمایت تکنیکال مهم ۴۸۵۴.۲۰ دلار سوق دهند. وی افزود نخستین سطح مقاومت در سقف ثبت‌شده این هفته، یعنی ۵۲۶۹.۴۰ دلار قرار دارد و پس از آن محدوده ۵۳۰۰ دلار اهمیت پیدا می‌کند. در سمت مقابل، نخستین حمایت در کف هفتگی ۵۱۰۹.۵۰ دلار دیده می‌شود و سپس سطح روانی ۵۱۰۰ دلار به‌عنوان حمایت بعدی مطرح است. در زمان نگارش این مقاله از UtoTimes، هر اونس طلای نقدی در سطح ۵۲۷۸.۵۱ دلار معامله می‌شد؛ رقمی که نشان‌دهنده رشد ۳.۱۲ درصدی در مقیاس هفتگی و افزایش ۱.۸۰ درصدی در معاملات روزانه است؛عملکردی که بار دیگر جایگاه طلا را به‌عنوان پناهگاه سرمایه در دوره‌های تنش ژئوپلیتیک برجسته می‌کند.

لطفا نظر و سوالات خود را درباره این مقاله ارسال کنید تا کارشناسان ما به شما پاسخ دهند.