در یک نگاه

• طلا پس از یک افت اولیه ناشی از نگرانی‌های تورمی و رشد بازده اوراق، در نیمه دوم هفته با تضعیف دلار و کاهش نگرانی‌ها درباره تنش‌های خاورمیانه، دوباره به بالای سطح ۴٬۷۰۰ دلار بازگشت و بخشی از افت‌های قبلی را جبران کرد.
• تازه‌ترین نظرسنجی کیتکو نشان می‌دهد احساسات بازار بار دیگر به نفع سناریوی صعودی چرخیده است؛ به‌طوری که اکثریت تحلیلگران وال‌استریت و سرمایه‌گذاران خرد، ادامه رشد طلا را در هفته آینده محتمل می‌دانند.
• در کوتاه‌مدت، مسیر طلا به داده‌های تورمی آمریکا، انتظارات نرخ بهره فدرال رزرو و تحولات ژئوپلیتیکی وابسته خواهد بود؛ در حالی که محدوده ۴٬۸۵۰ تا ۴٬۹۰۰ دلار به‌عنوان مقاومت مهم و سطح ۴٬۵۰۰ دلار به‌عنوان حمایت کلیدی بازار زیر نظر معامله‌گران قرار دارد.

قیمت طلا این هفته در سه «مرحله» متفاوت حرکت کرد؛ ابتدا فلز زرد در ابتدای هفته کاهش یافت، زیرا تورم ناشی از افزایش قیمت نفت و ریسک بازده اوراق بر تقاضای دارایی امن غلبه کرد. سپس با توقف وخامت اخبار مربوط به تنگه هرمز، یک پایه حمایتی محکم شکل گرفت و در نیمه دوم هفته، با امید به کاهش تنش‌ها، بازده کمتر و دلار ضعیف‌تر، قیمت طلا دوباره بالای ۴٬۷۰۰ دلار تثبیت شد. هر اونس طلای نقدی هفته را با قیمت ۴٬۶۲۳.۳۶ دلار آغاز کرد؛ فلز زرد علی‌رغم احتساب ریسک تنگه هرمز، تحت فشار بود و تا اواسط صبح دوشنبه تا محدوده میانی ۴٬۵۰۰ دلار کاهش یافت. این حرکت اولیه نشان می‌دهد که معامله‌گران ابتدا شوک آمریکا-ایران را تورم‌زا و سپس حمایت‌کننده دارایی امن ارزیابی می‌کردند، در حالی که رشد قیمت نفت، بازده پایدار اوراق و دلار قوی مانع از صعود طلا شده بود. سه‌شنبه، قیمت طلا در محدوده میانی ۴٬۵۰۰ دلار تثبیت شد و تحلیلگران مشاهده کردند که طلا دیگر کاهش نیافت، حتی با وجود ادامه ریسک‌های درگیری؛ این شرایط زمینه‌ساز بازگشت میانه هفته شد، زمانی که وضعیت بازده و دلار بهبود یافت. چهارشنبه، طلا به‌صورت واضحی از محدوده قبلی خارج شد و قیمت نقدی تا ۳.۶ درصد افزایش یافت و به‌راحتی بالای ۴٬۷۰۰ دلار تثبیت شد. این رشد ناشی از امیدها به توافق احتمالی آمریکا-ایران بود که نگرانی‌های تورمی ناشی از نفت را کاهش داد، بازده اوراق را پایین آورد و دلار را تضعیف کرد. این شرایط باعث شد طلا در بهترین ترکیب هفته خود قرار گیرد: کاهش فشار نرخ واقعی، دلار ضعیف‌تر و پشتیبانی نسبی از منظر ریسک ژئوپلیتیکی. پنج‌شنبه، حرکت صعودی ادامه یافت و طلا در محدوده حدود ۴٬۶۹۶.۵۰ تا ۴٬۷۴۳.۸۱ دلار معامله شد و در نهایت نزدیک ۴٬۷۴۰.۴۷ دلار بسته شد. بازار دیگر صرفاً در حال جبران فروش‌های دوشنبه نبود، بلکه پیش از انتشار داده‌های مهم جمعه آمریکا، از مرز ۴٬۷۰۰ دلار عبور کرده بود. جمعه، روند بازار بیشتر به تثبیت تبدیل شد تا بازگشت. طلا بین ۴٬۶۷۷.۹۰ و ۴٬۷۵۰.۴۰ دلار نوسان کرد و در نهایت نزدیک ۴٬۷۱۶.۲۰ دلار بسته شد. گزارش حقوق و دستمزد آوریل با افزایش ۱۱۵٬۰۰۰ شغل و نرخ بیکاری ثابت در ۴.۳ درصد، انگیزه کاهش نرخ بهره را محدود کرد، در حالی که کاهش شاخص احساسات مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان به ۴۸.۲، حمایت فلز را تا پایان معاملات حفظ کرد.

جدیدترین نظرسنجی هفتگی طلا از سوی کیتکو نشان می‌دهد که دو سوم تحلیلگران وال‌استریت و سرمایه‌گذاران خرد (مین‌استریت) پس از عملکرد قدرتمند طلا، برای هفته آینده به مسیر صعودی بازگشته‌اند.

مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، می‌گوید: «طلا در ابتدای هفته در حوالی ۴٬۵۰۰ دلار حمایت شد و در میانه هفته با سقوط قیمت نفت، کاهش نرخ‌ها و عقب‌نشینی دلار، با تقاضای خوبی مواجه شد. فلز زرد تقریباً ۶۱.۸ درصد از افت‌های خود از سقف ۱۷ آوریل نزدیک ۴٬۸۹۰ دلار را جبران کرده است.» او در ادامه اضافه می‌کند: «آمار ذخایر بانک مرکزی چین نشان داد که این بانک در کاهش قیمت ماه گذشته خریدار بزرگی برای طلا بوده است. هدف نزدیک بعدی ممکن است ۴٬۸۵۰ دلار باشد.» در مقابل، دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، دیدگاهی نزولی ارائه می‌دهد: «چرا؟ چون من در دو هفته گذشته صعودی بودم و نتایج مختلط بود. هیچ تغییر جهانی رخ نداده است، اما بازار می‌تواند به راحتی نوسان کند. اگر بخواهم دلیلی تکنیکال برای پیش‌بینی این هفته بیاورم، می‌گویم قرارداد ژوئن در نزدیکی میانگین متحرک ۵۰روزه خود قرار گرفته که جمعه روی ۴٬۸۱۲.۲۰ دلار محاسبه شد. قرارداد ژوئن از ۱۷ مارس تاکنون بالاتر از میانگین متحرک ۵۰روزه نبوده است و آخرین باری که نزدیک شد، جمعه ۱۷ آوریل بود که منجر به یک فروش تقریباً ۳۵۰ دلاری تا ۴ می شد.» نیوسام در پایان اضافه می‌کند: «اگر طلا هفته آینده کاهش یابد، تا زمانی که بالای کف ۴ می یعنی ۴٬۵۳۳.۳۰ دلار باقی بماند، همچنان می‌توان آن را در یک روند صعودی در نظر گرفت.» شان لاسک، همکار مدیر بخش پوشش ریسک تجاری در شرکت Walsh Trading، می‌گوید که گزارش اشتغال تأثیر قابل‌توجهی بر طلا در کوتاه‌مدت نداشت، اما انتظار دارد با روشن‌تر شدن چشم‌انداز اقتصاد و وضعیت ایران، فلزات گران‌بها تقاضای بیشتری پیدا کنند. او توضیح می‌دهد: «به نظر می‌رسد رقم گزارش کمی بهتر از انتظار بوده است. واکنش اولیه بازار حمایتی بود… اما با توجه به سطح قیمت‌های انرژی و تمام شرایط جاری، کاهش نرخ بهره محتمل نیست یا حداقل نباید انجام شود، زیرا این اقدام می‌تواند تورم را تشدید کند.» لاسک اشاره می‌کند که شرایط زیر سطح بازار، شباهت زیادی به آنچه اقتصاد در سال‌های ۲۰۲۱ و ۲۰۲۲ تجربه کرده بود، دارد: «زنگ‌های هشدار متعددی وجود دارد که باید به آن‌ها توجه کرد (زنجیره تأمین، گلوگاه‌ها و سایر مسائل) تا زمانی که وضوح بیشتری در مورد اوضاع خاورمیانه حاصل شود. در غیر این صورت، این مسائل ممکن است دوباره ظاهر شوند، تورم را افزایش دهند و باعث شوند سیاست‌گذاران به سمت انقباض حرکت کنند، نه تسهیل.» وی اضافه می‌کند: «احتمالاً باید اصلاحی در بازار سهام رخ دهد تا شاهد تقاضای پایدار برای طلا باشیم. در آن زمان، خرید دارایی امن در فلزات محتمل خواهد بود. اما تا آن زمان، باید چند گزارش شغلی دیگر را مشاهده کنیم و مهم‌تر از آن، ببینیم این داده‌ها چه تأثیری بر شاخص‌ها خواهند داشت. با ورود وارش به فدرال رزرو، تغییراتی در سیاست‌ها رخ خواهد داد، اما او چندان سیاست‌گذار کاملاً داویشی نیست و صداهایی مبنی بر افزایش نرخ‌ها نیز وجود دارد؛ این موضوع دلار را تقویت کرده و فشار کوتاه‌مدت بر طلا ایجاد خواهد کرد.» لاسک در پایان جمع‌بندی می‌کند: «اما به نظر می‌رسد طلا و نقره در حال آماده‌سازی برای افزایش تقاضا هستند.» لاسک می‌گوید تا زمانی که بازار سهام به صعود خود ادامه می‌دهد، جریان سرمایه چندانی به سمت طلا روانه نمی‌شود. او توضیح می‌دهد: «ما هیچ‌گاه شاهد ترک کامل سهام نبوده‌ایم. حجم قابل‌توجهی سرمایه به سمت بازار سهام وارد می‌شود و این روند در سه سال گذشته نیز ادامه داشته است. طلا و نقره همگام با سهام حرکت کرده و در مقابل انرژی‌ها عکس‌العمل نشان داده‌اند. در ابتدای جنگ اوکراین در سال ۲۰۲۲، قیمت نفت تا ۱۰۰ دلار بالا رفت و همه چیز تورمی بود، چرا که نرخ‌ها پس از پاندمی صفر بودند. از آن زمان، طلا و بازار سهام سر به فلک کشیده‌اند، در حالی که انرژی‌ها (تا پیش از این مناقشه) با هر رالی فروش می‌شدند و مسیر کمترین مقاومت به سمت پایین بود.» لاسک در ادامه می‌گوید: «حال، صادقانه بگویم، انتظار داشتم با توجه به شرایط، قیمت نفت دوباره به ۱۲۰ دلار بازگردد، اما تاکنون هیچ نشانه‌ای از این افزایش مشاهده نکرده‌ایم.» اما در حالی که فلزات گران‌بها در کوتاه‌مدت تحت فشار باقی می‌مانند، لاسک می‌گوید طلا هر بار که کاهش یافته، حمایت محکمی یافته و در این سطوح جذاب است. او می‌گوید: «کجا بهتر است سرمایه‌گذاری کنید؟ سیاست پولی احتمالاً تغییر خاصی نخواهد کرد. ممکن است از افزایش نرخ‌ها صحبت کنند، اما تا زمانی که داده‌های تورمی منتشر نشود، اقدامی انجام نخواهند داد. بنابراین تا آن زمان، باید گفت طلا در این سطوح خریدنی است و نقره نیز در همین وضعیت خرید خوبی دارد.» لاسک ادامه می‌دهد: «انتظار داریم که در اواسط تا اواخر تابستان یک موج صعودی دیگر رخ دهد و سپس به‌صورت فصلی، قیمت‌ها در پایان سال اصلاح شوند.» او اشاره می‌کند: «طلا واقعاً کاهش قابل‌توجهی نداشته است. کاهش اخیر بیشتر ناشی از جنگ بوده و این موضوع موجب کاهش تقاضای فیزیکی شده؛ نه فقط در آمریکا، بلکه در سایر کشورها نیز اثرات این وضعیت محسوس است.» لاسک در پایان پیش‌بینی می‌کند: «با این حال، معتقدم قیمت طلا دوباره از ۵٬۰۰۰ دلار عبور خواهد کرد و به سمت ۵٬۲۰۰ تا ۵٬۴۰۰ دلار تا روز کارگر (Labor Day) حرکت خواهد کرد.» در تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی طلا از سوی کیتکو، ۱۱ تحلیلگر شرکت کردند که نشان‌دهنده چرخش قاطع وال‌استریت به سمت سناریوی صعودی است، پس از آنکه طلا حمایت خود را حفظ کرده و رشد کرده است. در این میان، ۷ کارشناس (معادل ۶۴ درصد) انتظار افزایش قیمت طلا در هفته پیش‌رو را دارند، در حالی که تنها یک تحلیلگر (۹ درصد) کاهش قیمت را پیش‌بینی کرده و ۳ تحلیلگر باقی‌مانده (۲۷ درصد) سناریوی تثبیت قیمت‌ها را مطرح کرده‌اند. در همین حال، در نظرسنجی آنلاین کیتکو ۱۵۳ رأی به ثبت رسید که بار دیگر نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران خرد (مین‌استریت) دیدگاهی مشابه با تحلیلگران حرفه‌ای دارند. بر این اساس، ۱۰۶ معامله‌گر خرد (معادل ۶۹ درصد) افزایش قیمت طلا در هفته آینده را پیش‌بینی کرده‌اند، در حالی که ۲۷ نفر (۱ درصد) کاهش قیمت فلز زرد را محتمل می‌دانند. ۲۰ سرمایه‌گذار باقی‌مانده، معادل ۱۳ درصد، انتظار دارند بازار طلا در هفته آینده در یک روند جانبی نوسان کند. پس از هفته‌ای که بازارها تمام توجه خود را معطوف به گزارش حقوق و دستمزد بخش غیرکشاورزی (گزارش NFP) جمعه گذشته کرده بودند، هفته پیش‌رو با انتشار چندین شاخص مهم و رویدادهای تأثیرگذار بر بازار پُر می‌شود. طبق تقویم یوتوتایمز؛ صبح دوشنبه، آمار فروش خانه‌های موجود در ماه آوریل منتشر می‌شود و پس از آن، صبح سه‌شنبه (به وقت شرق امریکا)، گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده (شاخص CPI) آوریل و احتمال رأی‌گیری سنا درباره تأیید کوین وارش به‌عنوان رئیس جدید فدرال رزرو اعلام خواهد شد. روز چهارشنبه، بازارها آمار شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) آوریل را دریافت خواهند کرد و صبح پنج‌شنبه نیز گزارش خرده‌فروشی آوریل همراه با آمار هفتگی مدعیان بیکاری منتشر می‌شود.

“

«گزارش PPI اغلب در مواقعی که با CPI تناقض داشته باشد، بخشی از اثر غافلگیری تورمی را خنثی می‌کند. اما اگر هر دو مجموعه داده فراتر از انتظارات ظاهر شوند، احتمالاً ریسک‌پذیری در بازارها تحت فشار قرار خواهد گرفت.»

محمد زمانی

در نهایت، هفته با انتشار شاخص مدیران خرید بخش تولید ایالت نیویورک (شاخص تولیدی امپایر استیت) برای ماه می، در روز جمعه به پایان می‌رسد. کوین گرِیدی، رئیس شرکت Phoenix Futures and Options، می‌گوید تحولات این هفته برای اقتصاد آمریکا مثبت بوده و همزمان به نفع سهام و طلا نیز تمام شده است. گرِیدی اشاره می‌کند که بسیاری از تحلیلگران طی چند سال گذشته علیه اقتصاد آمریکا شرط‌بندی کرده بودند، اما با توجه به گزارش‌های درآمد سه‌ماهه فوق‌العاده و همچنین ارقام اشتغال جمعه گذشته، مجبور شدند دیدگاه خود را اصلاح کنند؛ این داده‌ها نشان می‌دهد که اقتصاد آمریکا در وضعیت خوبی قرار دارد. او تأکید می‌کند که ایالات متحده توان تولید نفت کافی برای حفظ قیمت‌های داخلی پایین‌تر از نفت برنت را دارد و این موضوع به دولت امکان مانور در حوزه اقتصاد و همچنین مدیریت بحران ایران را می‌دهد. گرِیدی خاطرنشان می‌کند که حتی با تشدید درگیری‌ها طی ۲۴ ساعت گذشته، قیمت نفت خام WTI همچنان زیر ۱۰۰ دلار باقی مانده است. او همچنین می‌گوید: «تحریم‌های آمریکا بر حمل‌ونقل نفت ایران از طریق تنگه هرمز یک تغییر بازی اساسی ایجاد کرده است. پیش از این تحریم، ایران فکر می‌کرد می‌تواند فروش نفت خود به چین و دیگر کشورها را ادامه دهد و همزمان جلوی صادرات نفت متحدان آمریکا مانند عربستان و کشورهای خلیج فارس را بگیرد، اما تحریم آمریکا این درآمدها را از دسترس خارج کرده و آن‌ها را مجبور به ورود دوباره به مذاکرات جدی کرده است.» در خصوص عملکرد مثبت هفتگی طلا و زمان از سرگیری احتمالی رالی فلزات گران‌بها، گرِیدی می‌گوید سرمایه‌گذاران بهتر است رفتار اخیر قیمت‌ها را نادیده بگیرند و به‌جای آن روی حجم پوزیشن‌های باز و حجم معاملات روزانه تمرکز کنند. او اشاره می‌کند که در طول این هفته، روزهایی بوده که کمتر از ۱۲۵٬۰۰۰ قرارداد در کل روز در بازار کامکس معامله شده است، که نشان می‌دهد مؤسسات و معامله‌گران خرد در حال حاضر عملاً از بازار خارج هستند. گرِیدی تأکید می‌کند: «تا زمانی که حجم معاملات به سطح سالم بازنگردد و تا زمانی که حرکت قیمتی قوی با حجم قابل‌توجهی رخ ندهد، سرمایه‌گذاران حرفه‌ای از فلزات دور خواهند ماند و حرکت‌های قیمتی که رخ می‌دهد، ناپایدار و پرنوسان خواهد بود.» الکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد بازار در FxPro، پیش‌بینی می‌کند که قیمت طلا در هفته آینده شاهد رشد باشد. او می‌گوید: «طلا با انتشار خبر کاهش تنش در مناقشه میان آمریکا و ایران، به‌طور پیوسته افزایش یافت. از کف تا سقف هفته، این رشد بیش از کاهش دو هفته گذشته را جبران کرده است. این موضوع نشانه مهمی از قدرت رالی طلا است، همان‌طور که ششمین هفته متوالی رشد شاخص سهام نیز نشان می‌دهد.» کوپتسیکویچ ادامه می‌دهد: «طلا در تلاش است تا روند نزولی خود را بشکند و مقاومت آن از سقف‌های ژانویه، مارس و آوریل عبور می‌کند. به طور دقیق، طلا نیاز دارد تا بالای ۴٬۸۶۰ دلار تثبیت شود؛ یعنی در محدوده سقف‌های پیشین و بالای میانگین متحرک ۵۰روزه. با این حال، نشانه‌های قدرت در این حرکت، خوش‌بینی نسبت به بازار را تقویت می‌کند.» او در پایان اضافه می‌کند: «به‌طور محتمل، هفته آینده قیمت طلا بار دیگر به سمت ۴٬۹۰۰ دلار خواهد رفت و حتی ممکن است از آن عبور کند.» مایکل مور، بنیان‌گذار شرکت Moor Analytics، پیش‌بینی می‌کند که قیمت طلا در هفته آینده صعودی خواهد بود، اما هشدار می‌دهد در صورت شکست سطوح حمایتی کوتاه‌مدت، احتمال بازگشت نزولی وجود دارد. او می‌نویسد: «صعودی، مگر آن‌که ساختارهای کوتاه‌مدتی که پیش‌تر اشاره شد، شکسته شوند.» مور در تحلیل چندبازه‌ای خود توضیح می‌دهد که در بازه بلندمدت، بسیاری از سیگنال‌ها هنوز در وضعیت تعلیق هستند و ترکیبی از فشارهای نزولی و نشانه‌های قدرت صعودی در بازار دیده می‌شود. در بازه کوتاه‌مدت، مور اشاره می‌کند که پس از رسیدن به سقف ۴۹۱۷ دلار، بازار وارد یک فاز اصلاحی صعودی شد و حمایت‌های کلیدی بین ۴۸۱۸ و ۴۷۹۲ دلار فشارهای نزولی مختلفی را تجربه کردند که بخشی از آن تحقق یافته است. او ادامه می‌دهد که کف ۴۵۱۰ دلار تثبیت شد و بازار با یک بازگشت صعودی به روندی مثبت مقابل حرکت نزولی قبلی واکنش نشان داده است. مور همچنین به سطوح بالاتر اشاره می‌کند: «عبور از ۴۵۶۷ و ۴۶۰۷ دلار قدرت صعودی ارائه می‌دهد و حرکت بالای ۴۶۷۳ دلار نیز نشانه‌ای از تداوم قدرت بازار است. شکست مجدد بالای ۴۷۱۱ دلار هشداری برای تقویت مجدد روند صعودی است.» در زمان نگارش این مقاله در UtoTimes، هر اونس طلای نقدی در سطح ۴٬۷۱۵.۷۲ دلار معامله می‌شد که بیانگر رشد ۱.۹۵ درصدی در مقیاس هفتگی و افزایش ۰.۶۱ درصدی نسبت به روز بود.

✔️ بیشتر بخوانید: چشم‌انداز هفته پیش‌رو؛ بازارها در انتظار داده‌های تورمی آمریکا در سایه امید به صلح با ایران

لطفا نظر و سوالات خود را درباره این مقاله ارسال کنید تا کارشناسان ما به شما پاسخ دهند.