تعمیرات و نگهداری حدود یک ماه طول خواهد کشید
نبض بازار رو با یک نگاه بگیر
تحلیل تکنیکال و فاندامنتال طلا و بازارها، همراه با گیجهای سنتیمنت، همیشه بهروز و در دسترس.
ورود به حساب
رمز عبور باید حداقل ۸ نویسه داشته باشد.
تعمیرات و نگهداری حدود یک ماه طول خواهد کشید
بانک تسویه حساب‌های بین‌المللی (BIS) هشدار داده است که ارزش‌گذاری‌های بالا در دارایی‌های پرریسک، آنها را در برابر نوسانات آسیب‌پذیر می‌کند. این نهاد همچنین اعلام کرده که هرگونه تغییر عمده در ترکیب پرتفوی سرمایه‌گذاران به‌سمت دارایی‌های غیرآمریکایی، احتمالاً به‌صورت تدریجی انجام خواهد شد. در ادامه، BIS اشاره کرده است که سطوح بالای قیمت دارایی‌ها با نگرانی‌های موجود درباره پایداری مالی دولت‌ها همخوانی ندارد و این تضاد می‌تواند نشانه‌ای از عدم تعادل در بازارهای جهانی باشد.
فرانسه هشدار داده است که ممکن است برخی شرکت‌های رمزارزی دارای مجوز از کشورهای دیگر اتحادیه اروپا را از فعالیت در داخل خاک خود منع کند. این اقدام بخشی از تلاش فرانسه برای انتقال نظارت بر شرکت‌های رمزارزی به نهاد مرکزی نظارت بر بازارهای مالی اتحادیه اروپا (ESMA) است. رئیس نهاد نظارتی بازارهای مالی فرانسه (AMF)، «ماری-آن باربا-لایانی»، اعلام کرده که تحت رژیم جدید مقررات اتحادیه اروپا، برخی شرکت‌های رمزارزی در حال انتخاب کشورهایی با استانداردهای مجوزدهی آسان‌تر هستند. مقررات MiCA که امسال اجرایی شده، به شرکت‌های رمزارزی اجازه می‌دهد از هر کشور عضو اتحادیه اروپا مجوز بگیرند و با استفاده از آن در سراسر ۲۷ کشور عضو فعالیت کنند—روشی که به آن «پاسپورتینگ» گفته میشود. این قانون تاکنون تفاوت‌های قابل‌توجهی در نحوه اجرای مقررات توسط نهادهای ملی را آشکار کرده و نگرانی‌هایی درباره صدور سریع مجوزها و نظارت ناکافی بر شرکت‌های فرامرزی ایجاد کرده است. فرانسه، ایتالیا و اتریش در بیانیه‌ای مشترک خواستار آن شده‌اند که نظارت بر شرکت‌های رمزارزی بزرگ به ESMA واگذار شود. AMF در هشدار شدید خود گفته که فرانسه احتمالاً از «سلاح اتمی» حقوقی استفاده خواهد کرد و مجوزهای صادرشده توسط کشورهای دیگر را به چالش خواهد کشید. باربا-لایانی گفت: «ما احتمال رد پاسپورت اتحادیه اروپا را منتفی نمی‌دانیم. این اقدام از نظر حقوقی بسیار پیچیده است و پیام خوبی برای بازار واحد اروپا نیست، اما همچنان گزینه‌ای است که در اختیار داریم.» او افزود که پلتفرم‌های رمزارزی در حال «گردش نظارتی» در اروپا هستند تا کشورهایی با الزامات ضعیف‌تر را برای دریافت مجوز انتخاب کنند.
بلک‌راک در حال بررسی توکنایز کردن سهام صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) به‌عنوان بخشی از تلاش خود برای گسترش زیرساخت دارایی‌های دیجیتال فراتر از مرزهای بازارهای سنتی است. طبق گزارشی که بلومبرگ نیوز در ۱۱ سپتامبر منتشر کرد، این شرکت در نظر دارد نسخه‌های مبتنی بر بلاکچین از ETFهایی ایجاد کند که به دارایی‌های واقعی (RWA) مانند سهام متصل هستند، بر اساس منابعی که با برنامه‌ریزی محرمانه آن آشنا هستند. این ابتکار بر پایه صندوق بازار پول توکنایز شده BUIDL بلک‌راک به ارزش ۲٫۲ میلیارد دلار است که در مارس ۲۰۲۴ و دو ماه پس از عرضه ETF بیت‌کوین آن راه‌اندازی شد. مدیرعامل لری فینک، پیش‌تر اعلام کرده بود که هر دارایی مالی می‌تواند توکنایز شود و آخرین بار این موضوع را در نامه سالانه ۲۰۲۵ خود به سرمایه‌گذاران تکرار کرده است. سهام ETF توکنایزشده امکان معامله فراتر از ساعات استاندارد وال‌استریت، بهبود دسترسی بین‌المللی به محصولات آمریکا و ایجاد فرصت‌های جدید برای استفاده به‌عنوان وثیقه در شبکه‌های کریپتو را فراهم می‌کند. این گزارش در همان هفته منتشر شد که بورس Nasdaq پرونده‌ای به کمیسیون بورس آمریکا (SEC) ارائه داد تا امکان معامله سهام و ETFهای توکنایزشده در پلتفرم خود فراهم شود. چارچوب قانونی در حال تحول بلک‌راک سهام صندوق‌های توکنایزشده را از طریق زیرساخت Kinexys شرکت JPMorgan آزمایش کرده و خود را به‌عنوان یکی از پذیرندگان اولیه مدل‌های تسویه دیجیتال معرفی کرده است. صندوق‌های بازار پول شرکت‌های Franklin Templeton و BlackRock مسیر را برای بزرگ‌ترین تلاش‌های توکنایز شدن هموار کردند. به استثنای اعتبارات خصوصی، صندوق‌های بازار پول توکنایزشده بزرگ‌ترین دسته دارایی واقعی (RWA) هستند که ارزش بازار آنها تا ۱۱ سپتامبر حدود ۷٫۴ میلیارد دلار گزارش شده است. در عین حال ETFها دامنه گسترده‌تری از دارایی‌ها و مکانیزم‌های معاملاتی ارائه می‌دهند که برای پیاده‌سازی روی بلاکچین مناسب هستند. صرافی‌هایی مانند Kraken، Robinhood و Coinbase هم‌اکنون سهام توکنایزشده را به‌صورت بین‌المللی ارائه می‌دهند یا قصد دارند این کار را انجام دهند. با این حال گزارش اشاره کرده که چالش‌های کنونی شامل تطبیق تسویه ETFها از طریق اتاق‌های پایاپای وال‌استریت با قابلیت‌های معامله فوری ۲۴ ساعته بلاکچین است. این چالش‌ها سوالات فنی و قانونی برای نگهدارندگان دارایی ایجاد می‌کند که مدیریت انتقال بین زیرساخت‌های سنتی و دیجیتال را بر عهده دارند. بررسی‌های بلک‌راک نشان‌دهنده ارزیابی مالی سنتی از فناوری بلاکچین برای بهبود زیرساخت بازار است، از جمله بهبود جریان‌های وثیقه و سرعت تسویه. فعالیت‌های این شرکت در حوزه دارایی‌های دیجیتال، همراه با تغییرات قانونی، سهام ETF توکنایزشده را به‌عنوان پل دیگری بین سیستم‌های مالی سنتی و مالی غیرمتمرکز مطرح می‌کند.
شرکت Gold Road Resources در راهنمای مالی سال ۲۰۲۵ اعلام کرده است که انتظار دارد تولید سالانه طلا بین ۳۱۰,۰۰۰ تا ۳۲۰,۰۰۰ اونس باشد. همچنین، هزینه نگهداری کلی (AISC) برای هر اونس طلا را بین ۲,۶۰۰ تا ۲,۸۰۰ دلار استرالیا پیش‌بینی کرده است. پاورقی: هزینه نگهداری کلی یا AISC (All-In Sustaining Cost) در صنعت استخراج طلا، یک شاخص جامع برای محاسبه هزینه واقعی تولید هر اونس طلا است. این شاخص فراتر از هزینه‌های نقدی مستقیم استخراج می‌رود و شامل تمام هزینه‌هایی است که برای حفظ و ادامه فعالیت‌های معدن لازم است. اجزای اصلی AISC شامل موارد زیر است هزینه‌های نقدی استخراج: مثل حقوق کارکنان، سوخت، مواد مصرفی و تجهیزات هزینه‌های سرمایه‌ای پایدار: برای حفظ زیرساخت‌ها و تجهیزات معدن هزینه‌های اکتشاف در محل معدن: برای یافتن ذخایر جدید در همان منطقه هزینه‌های اداری و عملیاتی مرتبط با معدن هزینه‌های زیست‌محیطی و ایمنی هزینه‌های بازسازی و بسته شدن معدن در آینده به زبان ساده، AISC نشان می‌دهد که یک شرکت معدنی برای تولید هر اونس طلا، واقعاً چقدر هزینه می‌کند—نه فقط برای استخراج، بلکه برای ادامه فعالیت پایدار و ایمن معدن.
قیمت طلا امروز با افزایش ۱۵ دلاری به ۳۶۴۹ دلار رسید و بار دیگر به محدوده بالای دامنه روزانه نزدیک شد. این رشد پس از انتشار داده ضعیف‌تر از انتظار شاخص احساسات مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان رقم خورد که موجب تقویت تقاضا برای دارایی‌های امن شد. در معاملات اخیر، طلا پس از رسیدن به رکورد تاریخی ۳۶۷۵ دلار در روز سه‌شنبه وارد فاز تثبیت شده و به نظر می‌رسد تا پیش از نشست کمیته بازار آزاد فدرال رزرو (FOMC) در روز چهارشنبه، روندی جانبی را تجربه کند. از نگاه تحلیلگران، هرگونه لحن داویش از سوی جروم پاول می‌تواند زمینه‌ساز ادامه روند صعودی باشد. حتی بدون نیاز به کاهش غیرمنتظره ۵۰ واحد پایه‌ای، کافی است رئیس فدرال رزرو نگرانی‌ها درباره بازار کار را برجسته و فشارهای تورمی را کم‌اهمیت جلوه دهد تا خریداران طلا انگیزه بیشتری برای پیشروی پیدا کنند. از منظر تکنیکال، مقاومت کلیدی در سقف سه‌شنبه و شرایط اشباع خرید دیده میشود. در صورت عبور از این سطح، مقاومت‌های روانی مهم در ۳۷۵۰ دلار و سپس ۴۰۰۰ دلار پیش روی بازار قرار خواهند گرفت. در بعد ژئوپولیتیکی، تلاش ایالات متحده برای افزایش فشار بر روسیه جهت ورود به مذاکرات صلح اوکراین، ریسک دوطرفه‌ای را برای طلا ایجاد کرده است. تشدید تحریم‌ها یا حتی مصادره ذخایر می‌تواند جذابیت این فلز گرانبها را تقویت کند؛ در حالی که دستیابی به توافق صلح می‌تواند از تقاضای پناهگاهی آن بکاهد. با این حال، به نظر می‌رسد فضای دیپلماتیک همچنان پیچیده است و کرملین با احساس برتری در میدان جنگ، تمایلی به مصالحه نشان نمی‌دهد.
طلا و بازار اوراق قرضه آمریکا هر دو نشانه‌هایی از نگرانی فزاینده جهان نسبت به سیاست‌های اقتصادی دولت ترامپ را نشان می‌دهند و به گفته دزموند لاچمن، عضو ارشد اندیشکده «مؤسسه امریکن اینترپرایز»، احتمالاً یک بحران مالی تمام‌عیار پیش از تغییر مسیر سیاستی رخ خواهد داد. لاچمن نوشت: «همان‌طور که از قناری‌ها در معدن برای هشدار زودهنگام وجود خطر استفاده میشود، جهش چشمگیر قیمت طلا از زمان آغاز دولت ترامپ نیز می‌تواند هشداری باشد که مشکلات جدی در بازار دلار و اوراق قرضه در راه است.» او که پیش‌تر مدیر ارشد در بانک سالومون اسمیت بارنی و معاون مدیر بخش سیاست‌گذاری صندوق بین‌المللی پول بوده، افزود: «دولت ترامپ بهتر است به این هشدارها توجه کند و زودتر مسیر سیاست‌هایش را اصلاح کند تا اعتماد بازار بازگردد. در غیر این صورت باید خودمان را برای آشفتگی واقعی در بازارهای مالی، همزمان با نزدیک شدن به انتخابات میاندوره‌ای سال آینده، آماده کنیم.» به گفته لاچمن، رشد قیمت طلا در سال ۲۰۲۵ «چیزی کمتر از خارق‌العاده» نبوده و فلز زرد از همه دارایی‌های مالی مهم عملکرد بهتری داشته است. او طعنه زد: «این هم پاسخ به کیـنز که طلا را یک یادگار وحشیانه می‌دانست. در واقع، از زمانی که آمریکا در سال ۱۹۷۱ خرید طلا با نرخ ۳۵ دلار در هر اونس را کنار گذاشت، قیمت طلا بیش از صد برابر رشد کرده، یعنی به طور میانگین سالانه حدود ۹.۵ درصد.» (جان مینارد کینز، اقتصاددان مشهور، زمانی گفته بود «طلا یک یادگار وحشیانه (barbarous relic) است»؛ یعنی از دیدگاه او، طلا دیگر جایگاه و کارکرد مهمی در اقتصاد مدرن نداشت و نگهداری آن بیشتر به یک سنت منسوخ و بی‌فایده شباهت داشت.) او توضیح داد یکی از دلایل اصلی جهش قیمت طلا، ترس از این است که آمریکا بخواهد با ایجاد تورم از زیر بار کوه بدهی عمومی بیرون بیاید. به نوشته او، این ترس بی‌دلیل هم نیست. قانون تازه کاهش مالیات ترامپ که خودش آن را «صورتحساب بزرگ و زیبا» نامیده، وضعیت مالی عمومی کشور را در مسیر کاملاً ناپایدار قرار داده است. برآورد دفتر بودجه کنگره نشان می‌دهد کسری بودجه تا جایی که قابل پیش‌بینی است بالای ۶.۵ درصد باقی می‌ماند و این موضوع باعث میشود نسبت بدهی عمومی به تولید ناخالص داخلی تا سال ۲۰۳۴ به سطحی شبیه یونان یعنی ۱۲۸ درصد برسد. عامل دیگر، حملات مداوم ترامپ به استقلال بانک مرکزی آمریکاست. لاچمن نوشت: «در شرایطی که تورم بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو مانده و تعرفه‌های وارداتی ترامپ هم به تورم دامن می‌زند، او فشار زیادی به جروم پاول، رئیس فدرال رزرو وارد می‌کند تا نرخ بهره را ۲ تا ۳ درصد کاهش دهد. ترامپ همچنین در تلاش است اعضای هیئت‌مدیره فدرال رزرو را با افرادی حامی سیاست‌های انبساطی پر کند و جایگزینی برای پاول بگذارد که مطابق خواسته او نرخ بهره را به‌طور تهاجمی پایین بیاورد.» به گفته او، حرکت بانک‌های مرکزی جهان به سمت افزایش ذخایر طلا و کاهش اتکا به دلار نیز از عوامل مهم رشد اخیر طلاست. لاچمن گفت: «به نظر می‌رسد دلیل این کار بی‌اعتمادی فزاینده به آمریکا به‌عنوان یک شریک مالی قابل‌اعتماد باشد. طی سال‌های اخیر آمریکا دلار را به‌عنوان سلاحی علیه کشورهایی مثل ایران و روسیه به‌کار برده که نگرانی ایجاد کرده شاید این ابزار علیه دیگر کشورها هم استفاده شود. همچنین بانک‌های مرکزی از تعرفه‌های تنبیهی و بی‌قاعده ترامپ علیه دوستان و دشمنانش و نیز بی‌توجهی او به حاکمیت قانون نگران شده‌اند.» او تأکید کرد طلا تنها دارایی‌ای نیست که زنگ خطر را به صدا درآورده است. «از ابتدای امسال، ارزش دلار حدود ۱۰ درصد کاهش یافته؛ در حالی‌که انتظار می‌رفت با بالاترین تعرفه‌های وارداتی صد سال اخیر و اختلاف مثبت نرخ بهره کوتاه‌مدت به نفع آمریکا تقویت شود. از سوی دیگر، بازار اوراق قرضه هم جایگاه پناهگاه امن خود را از دست داده و دیگر سرمایه‌گذاران در زمان آشفتگی بازار به اوراق خزانه آمریکا هجوم نمی‌آورند.» او در پایان با اشاره به گفته اقتصاددان فقید MIT، رودی دورنبوش، نوشت: «بحران‌های مالی خیلی بیشتر از آنچه فکر می‌کنید طول می‌کشند تا شکل بگیرند، اما وقتی شروع شوند بسیار سریع‌تر از آنچه تصور می‌کنید شدت می‌گیرند.» لاچمن نتیجه گرفت: «نشانه‌های هشداردهنده روشنی وجود دارد که سرمایه‌گذاران به اقتصاد آمریکا بی‌اعتماد شده‌اند؛ از بازار طلا و دلار گرفته تا اوراق. بنابراین دولت ترامپ بهتر است در سیاست‌های اقتصادی‌اش تجدیدنظر کند. اما من توصیه نمی‌کنم پیش از وقوع یک بحران واقعی بازار، روی این تغییر حساب باز کنید.» در پایان نیز گزارش شد که پس از نوسان شدید طلا در واکنش به آمار بالاتر از انتظار تورم مصرف‌کننده، قیمت آن دوباره روندی صعودی و باثبات به خود گرفته است.
قیمت نفت روز جمعه با ۱.۱۹ دلار افزایش به ۶۳.۵۷ دلار رسید؛ بخشی از این رشد ناشی از گزارش‌هایی است مبنی بر اینکه ایالات متحده در حال تلاش برای متقاعد کردن کشورهای گروه هفت به اعمال تعرفه‌هایی تا ۱۰۰ درصد علیه چین و هند است. این اقدام با هدف بازدارندگی از ادامه خرید نفت روسیه مطرح شده است. با این حال، تحقق چنین طرحی آسان نخواهد بود. تنش‌های سیاسی و تجاری میان آمریکا و برخی شرکای اصلی‌اش می‌تواند مانعی جدی برای اجماع باشد. علاوه بر این، تجربه اتحادیه اروپا نشان می‌دهد که برخی کشورها از جمله مجارستان بارها مانع تصویب تحریم‌های سخت‌تر علیه بخش انرژی روسیه شده‌اند. از آن‌جا که چنین تصمیمی نیازمند تأیید همه اعضا است، احتمال تحقق آن در کوتاه‌مدت پایین ارزیابی میشود.
بیت‌کوین همچنان در محدوده‌ی ۱۱۰ تا ۱۱۶ هزار دلار نوسان می‌کند؛ کاهش ورود سرمایه به ETFها و افزایش برداشت سود، فشار مضاعفی بر روند صعودی وارد کرده است. در این میان، بازار مشتقات با حضور پررنگ قراردادهای آتی و اختیار معامله، نقش اصلی در ایجاد تعادل و جهت‌دهی به روند بازار را بر عهده دارد.عبور از سطح ۱۱۴ هزار دلار کلید صعود است، در حالی که از دست دادن سطح ۱۰۸ هزار دلار می‌تواند فشار بیشتری به بازار وارد کند. خلاصه متن بیت‌کوین پس از اصلاح از سقف تاریخی ماه آگوست، همچنان در محدوده‌ی «شکاف نقدینگی» ۱۱۰ تا ۱۱۶ هزار دلار باقی مانده است. جهش از سطح ۱۰۷ هزار دلار با خریدهای در کف (Dip Buying) حمایت شد، اما فشار فروش از سوی هولدرهای کوتاه‌مدت تاکنون مانع از تداوم مومنتوم صعودی شده است. برداشت سود توسط هولدرهای ۳ تا ۶ ماهه و ثبت زیان از سوی خریداران اخیر در سقف قیمتی، فشار فروش در بازار ایجاد کرده است. تداوم روند صعودی نیازمند تثبیت قیمت بالای ۱۱۴ هزار دلار است تا اعتماد دوباره شکل بگیرد و جریان ورودی سرمایه تقویت شود. نقدینگی آنچین هنوز ساختار مثبتی دارد، اما در مسیر کاهشی قرار گرفته است. در همین حال، جریان ورودی و خروجی ETFها به حدود ۵۰۰ بیت‌کوین در روز کاهش یافته که این موضوع تقاضای «سیستم مالی سنتی» (TradFi) را که پیش‌تر در ماه‌های مارس و دسامبر ۲۰۲۴ عامل رشد بود، تضعیف کرده است. با تضعیف تقاضای اسپات، بازار مشتقات به موتور اصلی حرکت تبدیل شده است. نرخ پایه (Futures Basis) و حجم قراردادهای آتی متعادل مانده و رشد اوپن اینترست (Open Interest) در آپشن‌ها نشان از ساختاری با مدیریت ریسک بالاتر دارد. بازار اکنون در نقطه‌ی سرنوشت‌ساز ایستاده است؛ بازپس‌گیری سطح ۱۱۴ هزار دلار می‌تواند جرقه‌ی مومنتوم تازه باشد، در حالی که شکست حمایت ۱۰۸ هزار دلار، خطر حرکت به سمت محدوده‌ی حمایتی بعدی در حوالی ۹۳ هزار دلار را افزایش می‌دهد. نوسان درگپ قیمتی پس از سقف تاریخی نیمه‌ی آگوست، مومنتوم بازار به‌تدریج تضعیف شد و بیت‌کوین را به زیر «بهای تمام‌شده» خریداران اخیری که در سقف قیمتی خرید کرده بودند، کشاند و دوباره به محدوده‌ی ۱۱۰ تا ۱۱۶ هزار دلار یا همان «شکاف نقدینگی» بازگرداند. از آن زمان تاکنون، قیمت در این بازه نوسان داشته و به‌تدریج با توزیع مجدد عرضه، این محدوده در حال پر شدن است. پرسش کلیدی اکنون این است که آیا این وضعیت نشان‌دهنده‌ی یک دوره‌ی تثبیت سالم است یا آغاز مرحله‌ی عمیق‌تری از اصلاح. همان‌طور که در شاخص «توزیع بهای تمام‌شده» (Cost Basis Distribution) یا( CBD)که نشان می‌دهد عرضه در چه سطوح قیمتی آخرین بار خریداری شده، مشخص است، جهش از سطح ۱۰۸ هزار دلار با فشار خرید آشکار در آنچین همراه بوده است؛ ساختاری مشابه خرید در کف (Buy-the-Dip) که به تثبیت بازار کمک کرد. این گزارش پویایی‌های سمت فروش و مومنتوم را در شاخص‌های آنچین و آفچین بررسی می‌کند و نیروهایی را برجسته می‌سازد که به احتمال زیاد حرکت بعدی و تعیین‌کننده‌ی بیت‌کوین برای خروج از این محدوده را رقم خواهند زد. ترسیم نواحی عرضه برای شروع ابتدا بهای تمام‌شده‌ی نواحی پیرامون قیمت فعلی را ترسیم می‌کنیم؛ چرا که این سطوح معمولاً به‌عنوان نقاط مرجع برای حرکات کوتاه‌مدت قیمت عمل می‌کنند. بر اساس «نمودار توزیع بهای تمام‌شده» (CBD Heatmap)، سه گروه متمایز از سرمایه‌گذاران در حال حاضر مسیر حرکت قیمت را شکل می‌دهند: خریداران سقف (top buyers)در سه ماه گذشته، با بهای تمام‌شده‌ی نزدیک به ۱۱۳٫۸ هزار دلار. خریداران کف (Dip-buyers)در ماه گذشته، متمرکز در حوالی ۱۱۲٫۸ هزار دلار. هولدرهای کوتاه‌مدت طی شش ماه اخیر، در حدود ۱۰۸٫۳ هزار دلار. این سطوح محدوده‌ی معاملاتی کنونی را تعریف می‌کنند. بازپس‌گیری سطح ۱۱۳٫۸ هزار دلار، خریداران سقف را دوباره وارد سود می‌کند و می‌تواند سوختی برای ادامه‌ی روند صعودی باشد. در مقابل، شکست سطح ۱۰۸٫۳ هزار دلار، ریسک بازگشت هولدرهای کوتاه‌مدت به محدوده‌ی زیان را افزایش می‌دهد؛ امری که می‌تواند فشار فروش تازه‌ای ایجاد کرده و مسیر را برای آزمایش ناحیه‌ی حمایتی بعدی در محدوده‌ی ۹۳ هزار دلار باز کند. برداشت سود توسط هولدرهای کوتاه‌مدت باتجربه پس از شناسایی نواحی عرضه‌ی پیرامون قیمت فعلی که محدوده‌ی بازار را شکل می‌دهند، اکنون به بررسی رفتار گروه‌های مختلف هولدرها در جریان بازگشت قیمت از ۱۰۸ هزار تا ۱۱۴ هزار دلار می‌پردازیم. در حالی که خریداران کف (Dip-buyers) نقش حمایتی ایفا کردند، فشار اصلی فروش از سوی هولدرهای کوتاه‌مدت باتجربه ایجاد شد. گروه هولدرهای ۳ تا ۶ ماهه به‌طور میانگین روزانه حدود ۱۸۹ میلیون دلار (بر مبنای میانگین متحرک ۱۴ روزه) سود شناسایی کرده‌اند که تقریباً ۷۹ درصد از کل سود هولدرهای کوتاه‌مدت را شامل میشود. این داده‌ها نشان می‌دهد سرمایه‌گذارانی که طی اصلاح قیمتی فوریه تا می (اسفند تا خرداد) وارد بازار شده بودند، از جهش اخیر برای سیو سود استفاده کرده‌اند؛ امری که فشار مخالف قابل‌توجهی در برابر روند صعودی ایجاد کرده است. خریداران سقف اخیر در حال شناسایی زیان علاوه بر برداشت سود توسط هولدرهای کوتاه‌مدت باتجربه، خریداران درسقف اخیر نیز با شناسایی زیان در جریان همان بازگشت قیمت، فشار مضاعفی بر بازار وارد کردند. گروه هولدرهای تا ۳ ماه اخیر، روزانه تا ۱۵۲ میلیون دلار زیان شناسایی کرده‌اند (بر مبنای میانگین متحرک ۱۴ روزه). این رفتار مشابه دوره‌های تنش قبلی در آوریل ۲۰۲۴ و ژانویه ۲۰۲۵ است، زمانی که خریداران سقف در همان سبک، مجبور به خروج از بازار شدند. برای از سرگیری روند صعودی میان‌مدت، تقاضا باید به اندازه‌ای قوی باشد که بتواند این زیان‌ها را جذب کند. تایید این موضوع زمانی حاصل میشود که قیمت بالای ۱۱۴ هزار دلار تثبیت شود، اعتماد را بازگردانده و جریان ورودی سرمایه تازه را تحریک کند. نقدینگی در جذب فشار فروش با وجود فشار ناشی از برداشت سود و شناسایی زیان، گام بعدی ارزیابی این است که آیا نقدینگی جدید به اندازه کافی قوی هست که بتواند این فروشندگان را جذب کند یا خیر. سود تحقق‌یافته خالص (Net Realized Profit)، به‌عنوان سهمی از ارزش بازار، این معیار را ارائه می‌دهد. میانگین متحرک ۹۰ روزه این شاخص در جریان روند صعودی آگوست به ۰٫۰۶۵٪ رسید و از آن زمان در مسیر نزولی قرار گرفته است. هرچند این مقدار نسبت به سقف کمتر شده، اما سطح کنونی همچنان بالا باقی مانده و نشان می‌دهد که جریان ورودی سرمایه هنوز از بازار حمایت می‌کند. تا زمانی که قیمت بالای ۱۰۸ هزار دلار تثبیت شود، چشم‌انداز نقدینگی همچنان مثبت است. با این حال سقوط عمیق‌تر می‌تواند این جریان‌های ورودی را تخلیه کرده و مانع از ادامه‌ی روندهای صعودی شود. کاهش شتاب جریان سرمایه از سیستم مالی سنتی علاوه بر جریان‌های آنچین، ارزیابی تقاضای خارجی از طریق ETFها نیز حیاتی است، چرا که این ابزارها نقش مهمی در این چرخه‌ی بازار ایفا کرده‌اند. از اوایل آگوست، جریان خالص ETFهای اسپات آمریکا به شدت کاهش یافته و اکنون در حدود ۵۰۰ بیت‌کوین در روز (میانگین متحرک ۱۴ روزه) نوسان می‌کند. این میزان بسیار پایین‌تر از شدت ورود سرمایه‌ای است که پیش‌تر روندهای صعودی چرخه‌ی فعلی را حمایت می‌کرد، و کاهش مومنتوم سرمایه‌گذاران سیستم مالی سنتی را نشان می‌دهد. با توجه به نقش محوری ETFها در تقویت روند صعودی، کند شدن این جریان ساختار کنونی بازار را شکننده‌تر می‌کند. بازارمشتقات در مرکز توجه با تضعیف نقدینگی آنچین و کاهش تقاضای ETF، تمرکز اکنون به سمت بازار مشتقات معطوف شده است؛ بازاری که معمولاً هنگامی‌که جریان اسپات ضعیف میشود، روند کلی را تعیین می‌کند. شاخص Volume Delta Bias، که میزان اختلاف بین خرید و فروش کل معاملات نسبت به ۹۰ روز اخیر را نشان می‌دهد، در جریان بازگشت قیمت از ۱۰۸ هزار دلار افزایش یافت و نشان‌دهنده‌ی کاهش فشار فروش در صرافی‌هایی مانند بایننس و بای‌بیت بود. این امر حاکی از آن است که معامله‌گران قراردادهای آتی به جذب فشار فروش اخیر کمک کرده‌اند. در ادامه، تحولات موقعیت‌های مشتقات برای هدایت بازار در این محیط کم‌نقدینگی اسپات، اهمیت حیاتی خواهد داشت. بازار قراردادهای آتی متعادل شده با بررسی دقیق‌تر قراردادهای آتی، می‌توان دید که بازار متعادل به نظر می‌رسد و نشانه‌ای از هیجان بیش از حد ندارد. نرخ پایه سالانه‌ی قراردادهای آتی سه‌ماهه (3-month annualized futures basis) با وجود افزایش قیمت، همچنان زیر ۱۰٪ باقی مانده است؛ این نشان می‌دهد که معامله‌گران هنوز با اهرم معامله می‌کنند، اما به حدی افراطی نرسیده‌اند که معمولاً باعث لیکویید شدن موقعیت‌ها شود.این وضعیت حکایت از ساختاری سالم‌تر دارد که با روند انباشت (Accumulation) بیشتر همخوانی دارد تا سفته‌بازی (Speculation). حجم معاملات قراردادهای آتی دائمی(Perpetual futures) نیز همچنان پایین باقی مانده است، که با کاهش معمول پس از دوره‌های سقف هیجانی همخوانی دارد. نبود جهش‌های ناگهانی در استفاده از اهرم، نشان می‌دهد که این صعود بر پایه‌ای ثابت و پایدار شکل گرفته و ناشی از هیجان یا سفته‌بازی بیش از حد نیست. نقش فزاینده آپشن‌ها در مدیریت ریسک در نهایت بازار آپشن‌ها دیدگاه بیشتری درباره‌ی نحوه‌ی مدیریت ریسک و شکل‌دهی به موقعیت‌ها توسط فعالان بازار ارائه می‌دهد. اوپن اینترست آپشن‌های بیت‌کوین به بالاترین سطح خود رسیده است و نشان‌دهنده‌ی اهمیت روزافزون این ابزارهاست. با وجود دسترسی اسپات از طریق ETFها، بسیاری از نهادهای مالی ترجیح می‌دهند از آپشن‌ها برای مدیریت ریسک استفاده کنند، از جمله از طریق اختیار فروش محافظتی (حق فروش دارایی برای محدود کردن زیان)، فروش اختیار خرید با پوشش (Covered Calls) یا ساختارهای با ریسک تعریف‌شده. کاهش نوسان ضمنی نوسان ضمنی (Implied Volatility) همچنان در حال کاهش است که نشانه‌ای از بازار بیشتر بالغ و نقدشونده محسوب میشود. فروش نوسان (Volatility Selling)، که یک استراتژی رایج در سیستم مالی سنتی است، فشار نزولی پایدار بر میزان نوسان مورد انتظارایجاد کرده و باعث شده حرکت‌های قیمت نسبت به چرخه‌های گذشته ثبات بیشتری داشته باشند. ترکیب اوپن اینترست نشان‌دهنده‌ی تمایل واضح بازار به اختیار خرید (Calls) نسبت به اختیار فروش (Puts) است، به‌ویژه در دوره‌هایی که بازار در حال شکل‌دهی سقف قیمتی است. این موضوع نشان می‌دهد که بازار گرایش صعودی دارد، در حالی که همزمان ریسک نزولی نیز مدیریت میشود. این پویایی‌ها در کنار هم حاکی از ساختار بازار سالم‌تر و مدیریت‌شده از نظر ریسک هستند که می‌تواند شدت حرکت‌های هیجانی صعودی و نزولی آینده را کاهش دهد. نتیجه‌گیری بازار بیت‌کوین در حال حاضر با تعادلی حساس بین فشار فروش و کاهش جریان‌های ورودی تعریف میشود. برداشت سود توسط هولدرهای کوتاه‌مدت باتجربه، همراه با شناسایی زیان توسط خریداران سقف اخیر، مانع از ادامه‌ی مومنتوم صعودی شده و محدوده‌ی ۱۱۰ تا ۱۱۶ هزار دلار را به میدان نبرد اصلی بازار تبدیل کرده است. نقدینگی آنچین هنوز ساختار مثبتی دارد، اما در مسیر کاهش است، در حالی که جریان‌های ETF که زمانی ستون اصلی روند صعودی این چرخه بودند شدت خود را از دست داده‌اند. در نتیجه، بازار مشتقات اهمیت بیشتری یافته است و فعالیت قراردادهای آتی و آپشن به جذب فشار فروش و جهت‌دهی به قیمت کمک می‌کند. خوشبختانه نرخ پایه قراردادهای آتی و موقعیت‌های آپشن نشان‌دهنده‌ی ساختار متعادل‌تر نسبت به دوره‌های هیجانی گذشته هستند و حکایت از بازاری دارند که بر پایه‌ای محکم‌تر حرکت می‌کند. در ادامه توانایی بازپس‌گیری و تثبیت قیمت بالای ۱۱۴ هزار دلار برای بازگرداندن اعتماد و جذب جریان‌های ورودی تازه حیاتی خواهد بود. عدم تحقق این امر، ریسک فشار دوباره بر هولدرهای کوتاه‌مدت را با سطوح کلیدی ۱۰۸ هزار و در نهایت ۹۳ هزار دلار به‌عنوان حمایت‌های مهم افزایش می‌دهد. به‌طور خلاصه بیت‌کوین اکنون در یک نقطه‌ی سرنوشت‌ساز قرار دارد؛ حمایت مشتقات ساختار بازار را حفظ می‌کند، در حالی که تقاضای گسترده‌تر باید تقویت شود تا موج صعودی بعدی پایدار شکل بگیرد.
وزیر انرژی ایالات متحده اعلام کرده است که اتحادیه اروپا می‌تواند طی ۶ تا ۱۲ ماه آینده وابستگی خود به گاز روسیه را به‌طور کامل حذف کند. او افزود که این ارزیابی را در همین هفته با کمیسیونر انرژی اتحادیه اروپا در میان گذاشته است. این اظهارات در حالی مطرح شده که اروپا در حال بررسی نوزدهمین بسته تحریمی علیه روسیه است و تلاش‌ها برای تنوع‌بخشی به منابع انرژی شدت گرفته‌اند.
بانک UBS پیش‌بینی خود از قیمت طلا را افزایش داده است؛ این تصمیم در پی رشد چشمگیر بازار طلا و تقویت انتظارات برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، ضعف دلار و تداوم نااطمینانی‌های ژئوپلیتیکی اتخاذ شده است. قیمت طلا تاکنون در سال جاری ۳۸٪ رشد کرده و به ۳۶۳۷ دلار در هر اونس رسیده که فاصله اندکی با رکورد تاریخی ۳۶۷۴ دلار دارد. بانک UBS اکنون پیش‌بینی می‌کند که قیمت طلا تا پایان سال ۲۰۲۵ به ۳۸۰۰ دلار برسد (پیش‌بینی قبلی: ۳۵۰۰ دلار) و تا اواسط ۲۰۲۶ به ۳۹۰۰ دلار افزایش یابد (پیش‌بینی قبلی: ۳۷۰۰ دلار). این بانک همچنین برآورد خود از میزان ذخایر صندوق‌های ETF را به نزدیکی رکورد قبلی ۳۹۰۰ تن متریک تا پایان ۲۰۲۵ افزایش داده و انتظار دارد در سال آینده ۷۰۰ تن ورودی جدید ثبت شود. تحلیلگران UBS با اشاره به افت نرخ بهره واقعی و کاهش بازده اوراق خزانه‌داری، تأکید کرده‌اند که این عوامل به همراه ضعف دلار، تقاضا برای طلا را تقویت خواهند کرد. در کنار عوامل کلان، خرید بانک‌های مرکزی نیز در سطح بالا باقی خواهد ماند و انتظار می‌رود در سال جاری بین ۹۰۰ تا ۹۵۰ تن متریک طلا خریداری شود. از منظر سیاسی، ترجیح رئیس‌جمهور آمریکا، دونالد ترامپ، برای حفظ نرخ‌های بهره پایین نیز به جذابیت طلا افزوده است. UBS همچنان موضع «جذاب» خود را در تخصیص دارایی جهانی حفظ کرده و توصیه کرده است که ۵٪ از پرتفوی سرمایه‌گذاری به طلا اختصاص یابد. با این حال، ریسک اصلی برای بازار طلا، احتمال افزایش نرخ بهره در صورت بروز فشارهای تورمی غیرمنتظره است.
این رمزارز تنها در سال ۲۰۲۵ رشد ۲۹٪ را تجربه کرده و از سال ۲۰۲۴ تا کنون ۱۹۱٪ افزایش یافته است، و خود را به عنوان برجسته‌ترین عملکرد بین آلت‌کوین‌های اصلی از دوره ۲۰۱۷ معرفی کرده است. BNB در ۱۰ سپتامبر به رکورد تاریخی ۹۰۷٫۳۸ دلار رسید و دومین نقطه عطف مهم خود را در کمتر از سه هفته تجربه کرد. این رکورد در شرایطی ثبت شد که ارزش کل بازار رمزارزها از ۴ تریلیون دلار عبور کرد، پس از یک صعود گسترده که تنها در ۲۴ ساعت ۱۰۰ میلیارد دلار به بازار اضافه کرد. BNB تنها در سال ۲۰۲۵ رشد ۲۹٪ و از سال ۲۰۲۴ تاکنون افزایش ۱۹۱٪ را تجربه کرده و خود را به عنوان برجسته‌ترین عملکرد بین آلت‌کوین‌های اصلی از دوره ۲۰۱۷ معرفی کرده است. این رمزارز تنها توکنی از آن دوران است که در طول ۲۰۲۵ چندین رکورد تاریخی ثبت کرده است. علاوه بر اینBNB عملکردی بسیار بهتر از میانگین منفی ۲۸٫۸٪ ثبت‌شده توسط ۲۲ بخش مختلف رمزارز، بیت‌کوین و اتریوم در سال جاری داشته است. داده‌های PPI موجب خوش‌بینی بازار شد بازارها پس از انتشار شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) که نشان‌دهنده تورم ۲٫۶٪ بودبه‌طور قابل‌توجهی پایین‌تر از پیش‌بینی ۳٫۳٪رشد کردند. نتیجه محتاطانه‌تر داده‌ها احتمال کاهش ۵۰ واحدی نرخ بهره فدرال رزرو در سپتامبر را افزایش داد و شرایط دارایی‌های پرریسک، از جمله رمزارزها، را بهبود بخشید. در پی این خبر، پیش‌بینی انجام‌شده در پلتفرم Polymarket برای این کاهش نرخ از ۱۴٫۳٪ به ۱۹٫۷٪ افزایش یافت. این داده‌های تورم بخشی از شفافیتی بود که بازارها منتظر آن بودند، و همزمان با رکورد BNB، بیت‌کوین و آلت‌کوین‌های اصلی نیز رشد قابل‌توجهی را تجربه کردند. همکاری در زمینه توکنایزکردن دارایی‌ها رکورد جدید BNB همزمان با اعلام همکاری استراتژیک بایننس با شرکت فرانکلین تمپلتون در تاریخ ۱۰ سپتامبر برای توسعه ابتکارات و محصولات جدید دارایی دیجیتال رخ داد. براساس این اعلامیه این همکاری تخصص فرانکلین تمپلتون در توکنایز کردن دارایی‌ها مطابق با قوانین را با زیرساخت‌های جهانی معاملاتی بایننس ترکیب می‌کند تا کارایی و دسترسی به بازارهای سرمایه را افزایش دهد. راجر بیستون معاون اجرایی و مدیر دارایی‌های دیجیتال در فرانکلین تمپلتون اعلام کرد، هدف این همکاری ارائه محصولاتی نوآورانه است که نیازهای بازارهای سرمایه جهانی را برآورده کنند. تمرکز این همکاری بر عملیاتی کردن توکنایزکردن دارایی‌ها است و بهینه‌سازی‌هایی در تسویه حساب، مدیریت وثیقه و ساخت سبد سرمایه در مقیاس بزرگ ایجاد می‌کند. کاترین چن مدیر بخش VIP و مشتریان نهادی در بایننس، اشاره کرد که این همکاری تعهد بایننس برای ایجاد پل بین رمزارزها و بازارهای سرمایه سنتی را تقویت می‌کند. رکورد جدید BNB نشان‌دهنده روزی است که بازارهای رمزارز پس از انتشار داده‌های کلان اقتصادی مثبت، بار دیگر قدرت خود را نشان دادند.
این تعویق شامل بررسی پیشنهاد بلک‌راک برای راه‌اندازی ETF استیکینگ اتریوم و همچنین درخواست‌های فرانکلین تمپلتون برای ETF نقدی (Spot) ریپل (XRP) و سولانا (SOL) میشود. کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) تصمیم‌گیری درباره سه صندوق قابل معامله در بورس (ETF) مرتبط با ارزهای دیجیتال را در تاریخ ۱۰ سپتامبر به تعویق انداخت. این تعویق شامل بررسی پیشنهاد بلک‌راک برای راه‌اندازی ETF استیکینگ اتریوم و همچنین درخواست‌های فرانکلین تمپلتون برای ETF نقدی (Spot) ریپل (XRP) و سولانا (SOL) میشود. این تأخیر در حالی رخ داده است که SEC در حال توسعه یک چارچوب عمومی برای فهرست‌بندی است که می‌تواند روند تصویب ETFهای ارز دیجیتال در آینده را ساده‌تر کند. این تأخیرها باعث می‌شوند که این درخواست‌ها در بازه‌ی تصمیم‌گیری پیش‌بینی‌شده‌ی اکتبر قرار بگیرند و با پیش‌بینی‌های قبلی هم‌راستا شوند. جیمز سیفارت تحلیلگر ETF در بلومبرگ، در آوریل اشاره کرده بود که احتمالاً ETFهای کریپتو در اکتبر یک دسته از تصویب‌ها را دریافت خواهند کرد، زمانی که برخی از بیش از ۹۰ پرونده ثبت‌شده به مهلت نهایی خود برسند. چارچوب عمومی کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) در حال همکاری با بورس‌های آمریکا برای ایجاد یک چارچوب استاندارد برای فهرست‌بندی ETFهای مبتنی بر توکن است، چارچوبی که نیاز به درخواست‌های جداگانه برای تغییر قوانین هر دارایی واجد شرایط را از بین می‌برد. این ابتکار به اسپانسرهای ETF اجازه می‌دهد تا در صورتی که توکن‌های پایه معیارهای از پیش تعیین‌شده را داشته باشند، از فرآیند معمول فرم ۱۹b-4 عبور کنند. فرم ۱۹b-4 یکی از فرم‌های کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) است که مخصوص درخواست تغییر یا تصویب قوانین بورس‌ها و محصولات قابل معامله، مانند ETFها، طراحی شده است. بر اساس چارچوب پیشنهادی، اسپانسرها باید اظهارنامه‌های ثبت خود را در فرم S-1 ارائه دهند، دوره‌ی استاندارد بررسی ۷۵ روزه را رعایت کنند و پس از پایان دوره‌های انتظار، محصولات خود را فهرست کنند. فرم S-1 یکی دیگر از فرم‌های کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) است که مخصوص ثبت و عرضه عمومی اوراق بهادار طراحی شده است. ارزش بازار، حجم معاملات در بورس و نقدینگی روزانه از جمله شاخص‌های کلیدی هستند که برای تعیین حداقل معیارهای صلاحیت در حال بررسی‌اند. مسیر فعلی تغییر قوانین ایجاب می‌کند که هر ETF نقدی کریپتو قبل از فهرست شدن، مجوز جداگانه‌ای از کمیسیون دریافت کند، فرآیندی که برای محصولات نوآورانه یا پیچیده طراحی شده است. استفاده از قوانین ثابت برای دارایی‌های واجد شرایط می‌تواند مدت زمان بررسی را کوتاه‌تر کرده و چرخه‌های بازخورد مکرر بین کمیسیون و متقاضیان را کاهش دهد. شروع شتاب تصویب اریک بالچوناس در ۹ سپتامبر گفت که «دوران ETFهای میم‌کوین در حال آغاز است» و یک ETF دوج‌کوین قرار است در ۱۱ سپتامبر تحت ساختار قانون Act40 راه‌اندازی شود. بالچوناس افزود این ETF می‌تواند اولین ETF آمریکایی باشد که دارایی‌ای را نگه می‌دارد که عمداً کاربردی ندارد، با توجه به اینکه دوج‌کوین در ابتدا به عنوان ادای احترام به میم Doge ایجاد شده بود. راه‌اندازی موفقیت‌آمیز ETF دوج‌کوین می‌تواند شتاب تصویب برای سایر درخواست‌های در انتظار را افزایش دهد. سیفارت قبلاً اشاره کرده بود که ۹۲ درخواست ETF کریپتو در حال بررسی هستند، شامل دارایی‌هایی مانند سولانا، ریپل (XRP)، لایت‌کوین و نسخه‌های استیکینگ محصولات موجود که منتظر تصمیم SEC هستند. لیست کامل پرونده‌ها نشان می‌دهد که درخواست‌ها از انتشارات‌کنندگان بزرگ، از جمله VanEck، Grayscale، Canary، Bitwise و Franklin Templeton، ارائه شده و دارایی‌ها را از ارزهای دیجیتال تثبیت‌شده تا توکن‌های نوظهور پوشش می‌دهند.
«هیروکازو هایاشی»، دبیر ارشد کابینه ژاپن اعلام کرد که این کشور از روز جمعه سقف قیمت نفت خام روسیه را کاهش خواهد داد. این اقدام بخشی از بسته جدید تحریم‌ها علیه روسیه به‌دلیل تداوم تجاوز نظامی این کشور به اوکراین است. ژاپن همچنین قصد دارد تحریم‌های جدیدی شامل مسدودسازی دارایی‌ها و محدودیت‌های صادراتی علیه نهادهای روسی اعمال کند. هایاشی همچنین گفت که دولت ژاپن تحرکات نظامی اطراف کشور را به‌دقت زیر نظر دارد، اما از اظهار نظر درباره گزارش مربوط به نشست تعرفه‌ای گروه G7 خودداری کرد.
یک همکاری جدید میان شرکت Chainlink Labs، مدیریت دارایی UBS و پلتفرم DigiFT با هدف متحول کردن نحوه‌ی ایجاد و مدیریت صندوق‌های سرمایه‌گذاری آغاز شده است. این سه شرکت در تاریخ ۱۱ سپتامبر اعلام کردند که در حال ساخت یک چارچوب خودکار برای محصولات توکنایزشده تحت برنامه‌ی Cyberport هنگ‌کنگ هستند. برنامه‌ی Cyberport Blockchain & Digital Asset Pilot Subsidy Scheme تلاشی دولتی برای تشویق آزمایش‌های وب۳ در هنگ‌کنگ است. این طرح علاوه بر تأمین سرمایه، یک «محیط آزمایشی نظارتی» در اختیار پروژه‌ها قرار می‌دهد تا به‌عنوان الگو برای پذیرش گسترده‌تر مورد استفاده قرار گیرند. هنری ژانگ بنیان‌گذار DigiFTگفت: "سایبرپورت در مرکز تحول دیجیتال هنگ‌کنگ قرار دارد. از طریق این پروژه ما با ترکیب شرکای نهادی، زیرساخت‌های تحت نظارت و فناوری بلاکچین، در حال ساختن فصل بعدی توزیع صندوق‌های توکنایزشده هستیم." توکنایزکردن دارایی‌ها طبق این بیانیه ابتکار مشترک این سه شرکت بر جایگزینی فرآیندهای دستی در عملیات صندوق‌ها با خودکارسازی مبتنی بر بلاکچین تمرکز دارد. انتظار می‌رود این سیستم با به‌کارگیری قراردادهای هوشمند در تمام مراحل از انتشار تا بازخرید، خطاها را کاهش دهد، انتقال‌ها را ساده‌تر کند و هزینه‌ها را در صنعت مدیریت دارایی جهانی به ارزش ۱۳۲ تریلیون دلار پایین بیاورد. یو‌بی‌اس پلتفرم اختصاصی «UBS Tokenize» را ارائه خواهد داد و چین‌لینک ابزار «Digital Transfer Agent» را به همراه می‌آورد؛ ابزاری که تراکنش‌ها را روی بلاکچین اعتبارسنجی و ثبت می‌کند. در همین حال، DigiFT که در سنگاپور و هنگ‌کنگ مجوز فعالیت دارد، کانال توزیع تحت نظارت را فراهم می‌کند. این اجزا به گونه‌ای طراحی شده‌اند که به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهند سفارش‌ها و برداشت‌ها را از طریق قراردادهای هوشمندی انجام دهند که به‌صورت خودکار اقدامات لازم را در صندوق‌های توکنایزشده‌ی UBS فعال می‌کنند. فرناندو واسکز مدیر اجرایی Chainlink Labs، این پروژه را نقطه‌ی عطفی برای صنعت توصیف کرد. او گفت: "این یکپارچه‌سازی نشان می‌دهد که صدور صندوق‌ها و مدیریت چرخه‌ی عمر آنها چگونه می‌تواند به‌صورت خودکار انجام شود، در حالی‌که همچنان با قوانین مطابقت داشته و شفاف باقی بماند." به گفته‌ی او این چارچوب نشان می‌دهد بازارهای سرمایه در آینده چه شکلی خواهند داشت وقتی فناوری بلاکچین به‌طور کامل در عملیات آنها جای بگیرد. اگر این همکاری موفقیت‌آمیز باشد، می‌تواند سرعت حرکت محصولات مالی توکنایزشده را از مرحله‌ی آزمایشی به سمت تبدیل شدن به گزینه‌های اصلی سرمایه‌گذاری تسریع کند.
اوپک در گزارش جدید خود اعلام کرد که پیش‌بینی رشد اقتصادی جهانی در سال ۲۰۲۶ را بدون تغییر در سطح ۳.۱٪ حفظ کرده است. بر اساس منابع ثانویه، تولید نفت خام عربستان سعودی در ماه اوت با افزایش ۲۵۸ هزار بشکه در روز به ۹.۷۱ میلیون بشکه رسید. در مقابل، تولید نفت خام قزاقستان در همین ماه با کاهش ۲۳ هزار بشکه در روز به ۱.۸۱ میلیون بشکه رسید. اوپک همچنین اعلام کرد که هیچ تغییری در پیش‌بینی عرضه کشورهای غیرعضو اوپک‌پلاس برای سال‌های ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶ اعمال نشده است. اوپک اعلام کرد که تولید نفت خام کشورهای عضو اوپک‌پلاس در ماه اوت به‌طور میانگین به ۴۲.۴ میلیون بشکه در روز رسیده است؛ این رقم نسبت به ماه ژوئیه ۵۰۹ هزار بشکه افزایش یافته که نتیجه مستقیم تصمیم اخیر این گروه برای افزایش تولید است. همچنین، اوپک در گزارش خود تأکید کرده که روند رشد اقتصادی جهانی در نیمه دوم سال ۲۰۲۵ همچنان پایدار و مثبت باقی مانده است.
خلاصه: پروژه‌ها در تلاش‌اند تا کنترل نماد USDH را به دست آورده و یک استیبل‌کوین «همسو با هایپرلیکویید» ایجاد کنند. شرکت‌های بزرگی مانند Ethena، Paxos، Sky و Agora پیشنهادهایی ارائه کرده‌اند که بیشتر آنها شامل راهکارهایی برای بازگشت بخشی از سود به جامعه هایپرلیکویید هستند. با این حال، رقیب نسبتاً تازه‌وارد Native Markets در حال حاضر بیشترین شانس را برای برنده شدن در این رقابت دارد. هایپرلیکویید ناگهان با سیل علاقه‌مندان روبه‌رو شده که با اشتیاق در تلاش‌اند تا با این پلتفرم برای ایجاد استیبل‌کوین USDH «همراه شوند». این رقابت که از هفته گذشته آغاز شده، حالا به اوج هیجان خود رسیده است، زیرا برخی از بزرگ‌ترین شرکت‌های حوزه کریپتو برای به دست آوردن نماد پرطرفدار USDH با هم رقابت می‌کنند و این روند با رأی‌گیری آنچین سهام‌داران هایپرلیکویید در روز یکشنبه به اوج خود رسید. شرکت‌های بزرگی مانند Paxos، Sky و Frax Finance به همراه Ethena وارد میدان شده‌اند و حتی حمایت یک مدیر اجرایی بلک‌راک را هم دارند. با این حال به نظر می‌رسد تیم نسبتاً جدید و کمتر شناخته‌شده Native Markets در حال حاضر پیشتاز این رقابت است. هایپرلیکویید یک صرافی غیرمتمرکز است که در زمینه معاملات آتی دائمی (perpetual)فعالیت می‌کند و روی شبکه اختصاصی لایه یک خودش اجرا میشود. تا زمان نگارش این مطلب، حدود ۵.۸۴ میلیارد دلار استیبل‌کوین روی این شبکه قرار دارد که از نظر کل ارزش، پنجمین رتبه را میان تمام بلاک‌چین‌ها دارد. و سهم USDC از این استیبل‌کوین‌ها ۹۴.۹٪ است. طی ۲۴ ساعت گذشته، این شبکه ۱.۰۷۶ میلیارد دلار حجم معاملات داشته و خود را به‌عنوان یک جزء حیاتی در اقتصاد آنچین تثبیت کرده است. با داشتن استیبل‌کوین اختصاصی، هایپرلیکویید قصد دارد بزرگ‌ترین بازیگران حوزه مانند USDC از Circle و USDT از Tether را کنار بزند و خودش از بازدهی‌های پر سودی که این استیبل‌کوین‌ها ایجاد می‌کنند بهره‌مند شود. اگرچه بنیاد هایپرلیکویید تأکید کرده که هیچ «امتیاز ویژه‌ای» به توکن داده نخواهد شد اما اکنون غول‌های کریپتو برای کنترل نماد USDH رقابت می‌کنند. بنیاد اعلام کرده که استیبل‌کوین نهایی باید «اولویت اول هایپرلیکویید» و «همسو با هایپرلیکویید» باشد و بسیاری از پیشنهادها چارچوب‌هایی ایجاد می‌کنند که به نوعی درآمد را به اکوسیستم بازمی‌گردانند. هر کسی که در نهایت استیبل‌کوین USDH را عرضه کند، احتمالاً از استقبال روزافزون جامعه هایپرلیکویید به عنوان استیبل‌کوین رسمی شبکه بهره‌مند خواهد شد. اعتبارسنج‌های هایپرلیکویید که مسئول حفظ امنیت شبکه هستند، باید تا اوایل روز یکشنبه نظر نهایی خود درباره رأی‌شان را پیش از آنکه برنده رقابت USDH همان روز به‌طور رسمی مشخص شود، اعلام کنند تا کاربران فرصت داشته باشند دارایی‌های خود را به اعتبارسنجی‌ای که با تصمیم آنها هم‌راستا است اختصاص دهند. شرکت‌های عرضه‌کننده توکن که در رقابت برای راه‌اندازی استیبل‌کوین USDH هایپرلیکویید شرکت دارند، عبارتند از: 1 .Native Markets طبق گفته‌ی Substack شرکت، Native Markets به‌طور ویژه برای «ساخت بهترین استیبل‌کوین» برای هایپرلیکویید تأسیس شده است. این شرکت چند ماه پیش فعالیت خود را آغاز کرده و برنامه‌هایش را به Hyperliquid Labs اطلاع داده و در مورد نماد USDH پرس‌وجو کرده است. این شرکت قصد دارد استیبل‌کوینی ایجاد کند که با قانون GENIUS Act مطابقت داشته باشد؛ قانونی مهم در آمریکا که اخیراً توسط رئیس‌جمهور دونالد ترامپ امضا شده است.این شرکت برنامه دارد که مدیریت ذخایر خود را به Bridge بسپارد پلتفرمی که در سال ۲۰۲۴ توسط غول پرداخت استرایپ خریداری شد. Native Markets اعلام کرده است که نیمی از بازده حاصل از این ذخایر به مشارکت‌های توسعه USDH اختصاص خواهد یافت و نیم دیگر به صندوق کمک‌رسانی (Assistance Fund) یک صندوق بازخرید تحت پروتکل تعلق خواهد گرفت. Native Markets روز دوشنبه در Substack نوشت: ما آماده‌ایم که ظرف چند روز استیبل‌کوینی هماهنگ با جامعه را راه‌اندازی کنیم هم‌اکنون یکی از اعتبارسنج‌های برجسته هایپرلیکویید به نام CMI پیش‌قدم شده و حمایت خود را از این پیشنهاد اعلام کرده است. در حال حاضراحساسات بازار نشان می‌دهد که Native Markets بیشترین شانس را برای برنده شدن در رقابت بر سر نماد USDH دارد، اگرچه چندین چهره برجسته در صنعت کریپتو معتقدند این سازمان مزیت ناعادلانه‌ای به دست آورده است. 2 .Ethena به همراه BlackRock Ethena به‌طور چشمگیری روز سه‌شنبه وارد رقابت شد و از بزرگ‌ترین مدیر دارایی جهان، یعنی BlackRock، حمایت دریافت کرد. طبق داده‌های CoinGecko، Ethena صادرکننده سومین استیبل‌کوین بزرگ از نظر ارزش بازار یعنی USDE پس از غول‌های صنعتی Tether و Circle است. این پیشنهاد بیان می‌کند که USDtb متعلق به Ethena، که هفتمین استیبل‌کوین بزرگ است، پشتوانه USDH خواهد بود و به‌طور غیرمستقیم با صندوق BUIDL بلک‌راک که یک صندوق بازار پول توکنایزشده است ،پشتیبانی خواهد شد. رابرت میچنیک رئیس دارایی‌های دیجیتال بلک‌راک، همچنین بیانیه‌ای صادر کرده و گفته است که این توکن «به‌طور منحصربه‌فرد برای ارائه مدیریت نقدینگی در سطح موسسات طراحی شده است». علاوه بر این Ethena اعلام کرده که ۹۵٪ از درآمد حاصل از ذخایر USDH به صندوق کمک‌رسانی (Assistance Fund) اختصاص خواهد یافت یا برای خرید HYPE توکن بومی شبکه هایپرلیکویید، استفاده خواهد شد. همچنین پیشنهاد شده است که Ethena تمام هزینه‌های تراکنشی مربوط به تبدیل USDH به استیبل‌کوین اصلی شبکه Hyperliquid را بر عهده بگیرد. برای مثال، هزینه‌هایی که برای تعیین ارزش جفت‌های معاملاتی در Hyperliquid به جای USDC با واحد USDH نیاز است. 3 .Paxos شرکت قدیمی و مطرح استیبل‌کوین (پکسوس) که صادرکننده PAX Gold، Global Dollar و چند استیبل‌کوین دیگر است نیز به‌طور جدی در رقابت حضور دارد. پیشنهاد Paxos شامل این است که توکن آن نه‌تنها با قانون GENIUS همخوانی داشته باشد، بلکه مطابق با مقررات جهانی، از جمله قانون MiCA در اروپا نیز عمل کند. این شرکت همچنین ارائه درگاه‌های فیات از طریق SWIFT، ACH و حواله بانکی و برنامه‌هایی برای فعال‌کردن پرداخت‌های واقعی با USDH را پیشنهاد می‌دهد. علاوه بر این Paxos قصد دارد از توکن Hyperliquid در پلتفرم کارگزاری خود پشتیبانی کند، پلتفرمی که توسط PayPal، Venmo و دیگران استفاده میشود. در نهایت ۹۵٪ از سود (interest) حاصل از ذخایر پشتوانه USDH به خرید توکن HYPE اختصاص داده شده و دوباره بین اپلیکیشن‌ها و اعتبارسنج‌ها توزیع خواهد شد. 4 .Sky (MakerDAO سابق) غول دیفای اتریوم، Sky که پیش‌تر با نام MakerDAO شناخته می‌شد، روز دوشنبه وارد رقابت برای استیبل‌کوین USDH شد. Sky صادرکننده‌ی چهارمین استیبل‌کوین بزرگ بازار از نظر ارزش بازار یعنی USDS (که قبلاً با نام DAI شناخته می‌شد) است؛ DAI همچنان بزرگ‌ترین استیبل‌کوین غیرمتمرکز در بازار محسوب میشود. پیشنهاد Sky با سایر رقبا تفاوت دارد. آنها پیشنهاد داده‌اند که USDH به‌صورت بومی چندزنجیره‌ای (Multichain) عرضه شود؛ به این معنا که به‌طور همزمان روی چند شبکه‌ی بلاکچینی در دسترس باشد. این قابلیت قرار است با کمک پروتکل LayerZero فراهم شود. همچنین Sky بر سابقه‌ی امنیتی و توانایی مدیریت ریسک خود تأکید کرده است. علاوه بر این Sky اعلام کرده بخشی از ترازنامه‌ی خود را به Hyperliquid اختصاص می‌دهد، با سودهای حاصل شروع به خرید توکن HYPE خواهد کرد، و در نهایت بازدهی ۴/۸۵ درصدی روی USDH را به جامعه‌ی Hyperliquid ارائه می‌دهد. 5 .Agora شرکت Agora عرضه کننده‌ی استیبل‌کوین AUSD (بیست‌ونهمین استیبل‌کوین بزرگ بازار از نظر ارزش بازار)، مستقیماً به اتکای Native Markets بر Stripe انتقاد کرده و به «تعارض‌های آشکار» اشاره کرده است. دلیل آن این است که Stripe در حال ساخت شبکه‌ی لایه‌یک اختصاصی خودش به نام Tempo است و به گفته‌ی Agora، منطقی است که Stripe کاربران را به سمت Tempo هدایت کند نه Hyperliquid. Agora پیشنهاد داده که کنترل کامل فرآیند صدور استیبل‌کوین را خودش بر عهده بگیرد و در این مسیر از VanEck به‌عنوان مدیر دارایی استفاده کند. همچنین اعلام کرده که ۱۰۰ درصد درآمد خالص را یا به صندوق کمک (Assistance Fund) اختصاص خواهد داد یا صرف خرید و بازخرید توکن HYPE می‌کند. مثل سایر پروژه‌ها، Agora نیز وعده داده است که استیبل‌کوین پیشنهادی‌اش با قانون GENIUS Act سازگار خواهد بود. این جمله‌ای است که نیک ون‌اک، هم‌بنیان‌گذار Agora نوشته است: ما به‌شدت هشدار می‌دهیم که از Stripe (Bridge) به‌عنوان صادرکننده استفاده نشود . مدیریت یک استیبل‌کوین در مقیاس جهانی که در سطح سازمانی نقدشونده باشد، کار بسیار دشواری است. ما از جامعه می‌خواهیم که شرکای باتجربه‌ای را انتخاب کنند که برای موفقیت بلندمدت این ابتکار آماده باشند. 6 .Frax Finance یک پیشنهاد مرموز از سوی Frax Finance ارائه شده که در آن صحبت از یک «ائتلاف تحت رهبری Frax با یک بانک آمریکایی دارای مجوز فدرال» برای صدور استیبل‌کوین USDH به میان آمده است. با این حال، به دلیل محدودیت زمانی و ملاحظات حقوقی، این پیشنهاد نام آن بانک را فاش نکرده است. طبق این طرح، USDH به‌طور کامل و یک‌به‌یک با اوراق خزانه‌داری آمریکا پشتیبانی خواهد شد؛ این پشتوانه از طریق صندوق‌های توکنایزشده فراهم میشود. همچنین استیبل‌کوین پیشنهادی با قانون GENIUS Act سازگار خواهد بود و کل سود حاصل از اوراق خزانه به‌نوعی به اکوسیستم Hyperliquid بازگردانده میشود. سایر پیشنهادها پیشنهادهای زیادی هم از سوی تیم‌های کمتر شناخته‌شده برای USDH مطرح شده است. یکی از آنها پیشنهاد داده که تیکر USDH به‌طور کامل سوزانده شود تا یک محیط واقعاً آزاد و رقابتی در بازار ایجاد شود. پیشنهادی دیگر که کاملاً حالت طنز دارد، توسط فردی نوشته شده که خودش را جای جف یان (هم‌بنیان‌گذار و مدیرعامل Hyperliquid) جا زده است. او عمداً کلمات را به سبک میم Boden غلط نوشته و جمله‌ای بامزه آورده: «چارت زیگ‌زاگ می‌کنه.» از میان پیشنهادهای جدی‌تر، می‌توان به طرح OpenEden اشاره کرد که وعده داده ۱۰۰ درصد کارمزدهایش صرف خرید توکن HYPE و توزیع آن بین اعتبارسنج‌های شبکه شود. برای بسیاری این تب‌وتاب USDH هیجان‌انگیزترین اتفاق در حوزه‌ی حاکمیت آنچین در مدت‌های اخیر بوده است. همه‌چیز در نهایت به یکشنبه ختم میشود؛ زمانی که اعتبارسنج‌های Hyperliquid رأی نهایی خود را اعلام خواهند کرد.
آژانس بین‌المللی انرژی (IEA) در گزارش ماهانه جدید خود، پیش‌بینی‌ها درباره مازاد عرضه نفت در سال ۲۰۲۶ را افزایش داده و هشدار داده است که بازار جهانی نفت در مسیر ثبت بزرگ‌ترین مازاد عرضه تاریخ قرار دارد. آژانس بین‌المللی انرژی پیش‌بینی رشد تقاضای جهانی نفت در سال ۲۰۲۵ را از ۶۸۰ هزار بشکه در روز به ۷۴۰ هزار بشکه در روز افزایش داده است. پیش‌بینی رشد تقاضای نفت در سال ۲۰۲۶ بدون تغییر و در سطح ۷۰۰ هزار بشکه در روز باقی مانده است. عرضه جهانی نفت در سال ۲۰۲۵ با توجه به تصمیم جدید اوپک‌پلاس، قرار است ۲.۷ میلیون بشکه در روز افزایش یابد (پیش‌بینی قبلی: ۲.۵ میلیون بشکه). افزایش خالص تولید اوپک‌پلاس از سپتامبر تا اکتبر تنها ۴۰ هزار بشکه در روز خواهد بود که بسیار کمتر از سقف سهمیه ۱۳۷ هزار بشکه‌ای است؛ دلیل این اختلاف، محدودیت ظرفیت تولید در برخی کشورها عنوان شده است.
افزایش عرضه سهام متاپلنت برای خرید بیت‌کوین بیشتر متاپلنت عرضه سهام بین‌المللی خود را از ۱۸۰ میلیون سهم به ۳۸۵ میلیون سهم افزایش داد و حدود ۱.۴ میلیارد دلار سرمایه جذب کرد تا خریدهای بیشتر بیت‌کوین (BTC) را تأمین مالی کند. این شرکت در تاریخ ۹ سپتامبر اعلام کرد که به دلیل تقاضای بالای سرمایه‌گذاران، عرضه خود را ۲۰۵ میلیون سهم افزایش داده است. قیمت‌گذاری هر سهم ۵۵۳ ین (۳.۷۵ دلار) تعیین شد که معادل ۹.۹۳٪ تخفیف نسبت به قیمت مرجع ۶۱۴ ین (۴.۱۶ دلار) است. با این افزایش مجموع سهام منتشرشده متاپلنت از ۷۵۵.۹ میلیون سهم به ۱.۱۴ میلیارد سهم خواهد رسید. سایمون جروویچ رئیس متاپلنت، این موضوع را در شبکه‌های اجتماعی تأیید کرد. برنامه متاپلنت این است که طی ماه‌های سپتامبر تا دسامبر ۱۸۳.۷ میلیارد ین (۱.۲۵ میلیارد دلار) را برای خرید بیت‌کوین و ۲۰.۴ میلیارد ین (۱۳۸.۷ میلیون دلار) را برای کسب‌وکار درآمدزایی از بیت‌کوین اختصاص دهد. این تأمین مالی در راستای برنامه متاپلنت برای خرید ۲۱۰ هزار بیت‌کوین تا سال ۲۰۲۷ است؛ رقمی که حدود ۱٪ از کل عرضه بیت‌کوین را شامل میشود. متاپلنت در حال حاضر مالک ۲۰۱۳۶ بیت‌کوین به ارزش بیش از ۲.۲۴ میلیارد دلار است و به‌عنوان بزرگ‌ترین شرکت دارنده بیت‌کوین در آسیا و ششمین شرکت بزرگ در سطح جهان شناخته میشود؛ جایگاهی که بالاتر از شرکت Riot Platforms قرار دارد. این شرکت در ماه سپتامبر تعداد ۱۱۴۵ بیت‌کوین به ارزش تقریبی ۱۲۷.۲ میلیون دلار خریداری کرد. گذار به یک مدل کسب‌وکار جدید متاپلنت بیت‌کوین را به‌عنوان دارایی اصلی خزانه‌ی خود انتخاب کرده تا در برابر این ریسک‌ها پوشش ایجاد کند و در عین حال به دنبال افزایش ارزش سرمایه در بلندمدت باشد. این شرکت در ماه مه ۲۰۲۴ سیاست خود را تحت عنوان «تحول راهبردی خزانه و پذیرش بیت‌کوین» اعلام کرد و از انتقال به مدیریت خزانه بر پایه بیت‌کوین پرده برداشت. بخش کسب‌وکار درآمدزایی متاپلنت از بیت‌کوین در سه‌ماهه دوم سال مالی ۲۰۲۵ درآمدی معادل ۱.۹۰۴ میلیون ین (حدود ۱۳ میلیون دلار) ثبت کرد. این نتیجه نشان‌دهنده تلاش شرکت برای کسب بازدهی از دارایی‌های بیت‌کوینی خود فراتر از صرفاً افزایش قیمت است. ساختار عرضه سهام به این صورت است که پذیره‌نویسان حق خرید تا سقف ۳۷۵ میلیون سهم را دارند و علاوه بر آن، ۱۸۰ میلیون سهم دیگر نیز از طریق «گزینه فروش مازاد» قابل عرضه خواهد بود. تسویه نهایی و تحویل سهام هم برای تاریخ‌های ۱۶ و ۱۷ سپتامبر برنامه‌ریزی شده است. استراتژی پرشتاب شرکت در انباشت بیت‌کوین، آن را در میان جمع فزاینده‌ای از شرکت‌ها قرار می‌دهد که بیت‌کوین را به‌عنوان دارایی خزانه‌داری خود پذیرفته‌اند و از مسیر شرکت‌هایی مانند Strategy و سایر نهادهای بزرگ پیشگام در حوزه رمزارزها پیروی می‌کند.
شرکت خزانه‌داری بیت‌کوین Sequans Communications اعلام کرده است که قصد دارد سهام سپرده‌گذاری آمریکایی (ADS) خود را ادغام معکوس کند تا همچنان در بورس نیویورک باقی بماند و برای سرمایه‌گذاران نهادی بزرگ‌تر جذاب باشد. در بیانیه‌ای مورخ ۴ سپتامبر، این شرکت تأیید کرد که هر ADS به‌زودی به‌جای ۱۰ سهم قبلی نماینده ۱۰۰ سهم عادی خواهد بود. این تغییر از ۱۷ سپتامبر اجرایی میشود و تعداد ADSهای در گردش را کاهش داده اما قیمت هر سهم را افزایش می‌دهد. با این کار شرکت Sequans قصد دارد شرایط لازم برای باقی‌ماندن در فهرست بورس نیویورک (NYSE) را رعایت کند و همچنین نظر صندوق‌هایی را جلب کند که تنها روی سهام با قیمت بالاتر از یک حد مشخص سرمایه‌گذاری می‌کنند. شرکت Sequans این اقدام را بخشی از استراتژی کلان خود دانست و تأکید کرد که همچنان به نگهداری ذخایر بیت‌کوین پایبند است. بر اساس داده‌های Bitcoin Treasuries، این شرکت مالک ۳۲۰۵ واحد بیت‌کوین است که ارزش آن حدود ۳۵۵ میلیون دلار برآورد میشود. با وجود این توضیحات سرمایه‌گذاران نسبت به تقسیم معکوس سهام محتاط عمل کردند و در نتیجه، ارزش سهام شرکت در زمان انتشار خبر با ۵ درصد افت به ۰٫۸۰ دلار رسید براساس داده‌های Google Finance، این روند ادامه‌ی یک سال کاهش قیمت سهام است که از ژانویه تاکنون بیش از ۷۵٪ کاهش را تجربه کرده است. نگرانی جامعه بیت‌کوین این اقدام در جامعه بیت‌کوین موجب نگرانی شده است. یکی از تحلیلگران مشهور در پلتفرم ایکس اظهار کرده که سهام Sequans بدون این اقدام در خطر حذف از فهرست بورس قرار داشت. این تحلیلگر افزود: "Sequans اولین شرکت خزانه‌داری بیت‌کوین است که به دلیل عملکرد ضعیف قیمت مجبور به ادغام معکوس سهام شده… آیا آنها همچنین اولین شرکتی خواهند بود که بیت‌کوین‌های خود را می‌فروشند؟" این اتفاق نشان‌دهنده تفاوت سرنوشت شرکت‌هایی است که بیت‌کوین را در ترازنامه خود نگه می‌دارند. شرکت Strategy (که پیش‌تر MicroStrategy نام داشت) پس از آنکه مایکل سیلور در آگوست۲۰۲۰ این رویکرد را اتخاذ کرد، شاهد رکوردشکنی ارزش سهام خود بود. این موفقیت باعث شد چندین شرکت کوچک‌تر مانند Sequans امسال سیاست‌های خزانه‌داری مشابه را اتخاذ کنند. با این حال تحلیلگران هشدار می‌دهند که شرکت‌های کوچک‌تر با ریسک بیشتری مواجه‌اند، به‌ویژه اگر کسب‌وکار اصلی آنها عملکرد ضعیفی داشته باشد. گزارش اخیر فرانکلین تمپلتون توضیح داد که اگر نسبت ارزش بازار به خالص ارزش دارایی‌های یک شرکت خزانه‌داری بیت‌کوین به کمتر از ۱ برسد، انتشار سهام جدید باعث کاهش سهم مالکیت سهام‌داران فعلی میشود و توانایی شرکت برای جذب سرمایه را محدود می‌کند. این گزارش همچنین اضافه کرده که کاهش قیمت رمزارزها می‌تواند چرخه‌ای خودتقویت‌کننده ایجاد کند؛ جایی که شرکت‌ها برای دفاع از قیمت سهام خود، دارایی‌هایشان را می‌فروشند و این امر باعث کاهش بیشتر اعتماد بازار میشود.
بانک مرکزی آمریکا (Federal Reserve) در تاریخ ۳ سپتامبر اعلام کرد که در تاریخ ۲۱ اکتبر یک کنفرانس درباره نوآوری در پرداخت‌ها برگزار خواهد کرد که در آن به موضوعات استیبل‌کوین‌ها، دیفای و توکنایزسازی پرداخته میشود. این کنفرانس شامل بحث‌های گروهی درباره همگرایی امور مالی سنتی و غیرمتمرکز، کاربردها و مدل‌های کسب‌وکار نوظهور استیبل‌کوین‌ها، کاربردهای هوش مصنوعی در پرداخت‌ها و توکنایزسازی محصولات و خدمات مالی خواهد بود. کریستوفر والر فرماندار بانک مرکزی، بر تمرکز کنفرانس بر پیشرفت‌های فناورانه تأکید کرد و گفت نوآوری همواره بخشی از سیستم پرداخت بوده تا نیازهای متغیر مصرف‌کنندگان و کسب‌وکارها را برآورده کند. والر افزود که انتظار دارد فرصت‌ها و چالش‌های ناشی از فناوری‌های جدید بررسی شده و ایده‌هایی برای بهبود امنیت و کارایی سیستم پرداخت جمع‌آوری شود. تمرکز بر استیبل‌کوین‌ها این کنفرانس پس از بحث‌های گسترده‌ی کمیته سیاست‌گذاری پولی فدرال (FOMC) درباره استیبل‌کوین‌ها در جلسه ۲۹و۳۰ جولای برگزار میشود، جایی که مقامات اثرات احتمالی این ارزها بر نظام مالی را پس از تصویب قانون GENIUS بررسی کردند. چارچوب جامع فدرال برای استیبل‌کوین‌ها که در ۱۸ جولای به قانون تبدیل شد، وضوح مقرراتی ایجاد کرد و اعضای FOMC آن را محرکی برای رشد پیش‌بینی‌شده استفاده از استیبل‌کوین‌ها دانستند. صورتجلسه فدرال نشان داد که مقامات از مزایای بالقوه استیبل‌کوین‌ها، به‌ویژه در بهبود کارایی سیستم پرداخت و افزایش تقاضا برای اوراق خزانه به‌عنوان وثیقه آگاه هستند. با این حال شرکت‌کنندگان نگرانی‌هایی درباره پیامدهای گسترده‌تر برای نظام بانکی مطرح کرده و بر ضرورت نظارت دقیق بر دارایی‌های پشتوانه استیبل‌کوین‌ها تأکید کردند. رویکرد فعال بانک مرکزی نشان‌دهنده پذیرش فزاینده اهمیت سیستم‌های پرداخت دیجیتال در سیاست پولی و مسئولیت‌های ثبات مالی آن است. رویکرد حمایتی استانداردر والتر همواره از نوآوری‌های پرداخت مبتنی بر بلاکچین حمایت کرده و اخیراً در همایش بلاکچین وایومینگ اعلام کرد که «هیچ چیزی در مورد عملیات دیفای ترسناک نیست». او تراکنش‌های دیفای را با خریدهای معمولی با کارت بدهی مقایسه کرده و قراردادهای هوشمند و دفتر کل توزیع‌شده را به‌عنوان یک تحول طبیعی تکنولوژیک، نه تهدیدی مخرب، معرفی کرد. والتر توسعه استیبل‌کوین‌ها را موجب افزایش دسترسی جهانی به دلار دانست و تأکید کرد که این امر به ویژه برای کشورهای با تورم بالا و خدمات بانکی گران‌قیمت مفید است. وی پتانسیل استیبل‌کوین‌ها را برای «حفظ و گسترش نقش دلار در سطح بین‌المللی» از طریق دسترسی ۲۴ ساعته و قابلیت انتقال سریع برجسته کرد. کنفرانس اکتبر نشان‌دهنده تعهد فدرال رزرو برای درک نحوه ادغام فناوری‌های نوظهور پرداخت با زیرساخت پولی موجود و بررسی فرصت‌ها و چالش‌های نظارتی در چشم‌انداز در حال تحول پرداخت‌های دیجیتال است.
از هیچ برنامه‌ای برای دعوت شرکت‌های روسی به پروژه LNG آلاسکا اطلاعی ندارم
برنامه DRIP مسیرهای تازه‌ای برای امور مالی غیرمتمرکز باز می‌کند و ۸۰ میلیون توکن ARB را برای توزیع تشویقی اختصاص می‌دهد آربیتروم بزرگ‌ترین پروتکل لایه دوم اتریوم، ابتکار جدیدی را برای هدایت نقدینگی به امور مالی غیرمتمرکز راه‌اندازی کرده است. برنامه تشویقی DeFi Renaissance Incentive Program (DRIP) که در ۳ سپتامبر معرفی شد، تا سقف ۴۰ میلیون دلار پاداش به کاربرانی اختصاص می‌دهد که اقدامات هدفمند آنچین انجام دهند، نه صرفاً اقداماتی که باعث جلب توجه میشود. این برنامه که توسط Entropy طراحی شده و با پشتیبانی Merkl اجرا میشود، تحت مدیریت Entropy Advisors و به دستور ArbitrumDAO هدایت خواهد شد. به گفته شبکه بلاکچین، حدود ۸۰ میلیون توکن ARB برای تشویق در چهار «فصل» مجزا اختصاص یافته است، هر فصل بر بخش متفاوتی از دنیای دیفای تمرکز دارد. فصل اول، از ۳ سپتامبر ۲۰۲۵ تا ۲۰ ژانویه ۲۰۲۶، اولویت را به استفاده از اهرم در بازارهای وام‌دهی می‌دهد. در این مرحله، کاربران می‌توانند با وام گرفتن از دارایی‌های اتریوم و استیبل‌کوین دارای سود روی پلتفرم‌های تأیید شده، تا ۲۴ میلیون توکن ARB پاداش دریافت کنند. به گفته آربیتروم این ساختار مبتنی بر عملکرد و مستقل از پروتکل است، به این معنا که تقاضای وام‌دهی در چندین بازار پاداش می‌گیرد و نقدینگی را در یک بازار متمرکز نمی‌کند. پلتفرم‌های مشارکت‌کننده شامل Aave، Morpho، Fluid، Euler، Dolomite و Silo هستند و گزینه‌های وثیقه شامل wstETH، eUSDC و USDe می‌شوند. اکوسیستم لایه دوم اتریوم این برنامه تشویقی در زمانی ارائه میشود که رقابت میان راه‌حل‌های مقیاس‌پذیری اتریوم (لایه دوم) شدت گرفته است. داده‌های پلتفرم تحلیلی Growthepie نشان می‌دهد که تقریباً ۱۳٪ از درآمد اپلیکیشن‌های اتریوم اکنون از شبکه‌های لایه دوم به‌دست می‌آید. در این حوزه آربیتروم همچنان رهبری قاطع خود را در اکوسیستم حفظ کرده است. طبق داده‌های سایت L2beat، ارزش کل دارایی‌های قفل‌شده در آربیتروم بیش از ۱۹.۱ میلیارد دلار است، که از شبکه‌های دیگر مانند Base کوین‌بیس با ۱۴.۷ میلیارد دلار و OP Mainnet با ۳.۶ میلیارد دلار پیشی گرفته است. این اعداد نشان می‌دهند که اکوسیستم گسترده لایه دوم اتریوم به‌سرعت در حال بلوغ است و شبکه‌ها برای جذب توسعه‌دهندگان، کاربران و نقدینگی در مقیاس بزرگ با هم رقابت می‌کنند. در یک به‌روزرسانی مورخ ۲۹ آگوست، بنیاد اتریوم از راه‌اندازی «لایه تعامل‌پذیری اتریوم» (Ethereum Interoperability Layer) خبر داد؛ چارچوبی غیرمتمرکز که امکان انجام تراکنش‌ها بین لایه‌های دوم مختلف را فراهم می‌کند. بنیاد اتریوم EIL را راهی برای ارائه تجربه «یک اتریوم واحد» به کاربران توصیف کرده است، در حالی که اصول اساسی شبکه از جمله مقاومت در برابر سانسور، حفظ حریم خصوصی و توسعه متن‌باز همچنان حفظ می‌شوند.
اریک ترامپ به دلیل مقررات نزدک از هیئت‌مدیره شرکت ALT5 Sigma، زیرمجموعه‌ی World Liberty Treasury، کنار گذاشته شد. بر اساس گزارشی از فوربز، اریک ترامپ برخلاف برنامه‌ریزی اولیه، دیگر به هیئت‌مدیره شرکت فین‌تک ALT5 Sigma نخواهد پیوست. این تصمیم پس از مشاوره شرکت با نزدک اتخاذ شد، هرچند که شرکت دلیل مشخصی برای این اقدام ارائه نکرده است. پس از مشورت با نزدک و برای رعایت مقررات مربوط به پذیرش شرکت‌ها در این بازار، زکری ویتکاف به عنوان رئیس هیئت‌مدیره منصوب شد و به‌عنوان نخستین نامزد معرفی‌شده از سوی World Liberty Financial (WLF) به هیئت‌مدیره راه یافت. بر اساس پرونده ثبت‌شده در SEC، هم اریک ترامپ و هم زکری فولکمن تنها به عنوان ناظر معرفی شده‌اند. همچنین هیئت‌مدیره موافقت کرده است که پس از تأیید سهام‌داران و طبق قوانین نزدک، فولکمن به‌عنوان عضو رسمی هیئت‌مدیره منصوب شود. درباره ALT5 Sigma شرکت ALT5 Sigma Corporation (ALTS) یک غول فین‌تک است که فناوری‌های نسل جدید مبتنی بر بلاکچین را برای توکنایزسازی، ترید، فرآیندهای تسویه، انتقال وجه، پرداخت و نگهداری دارایی‌های دیجیتال ارائه می‌دهد. این شرکت در ماه آوگوست اعلام کرد قصد دارد ۱.۵ میلیارد دلار از طریق فروش مستقیم و خصوصی سهام خود جمع‌آوری کند و درآمد حاصل را برای خرید توکن‌های دیجیتال از شرکت نوپای World Liberty Financial که توسط دونالد ترامپ و سه پسرش بنیان‌گذاری شده، به‌کار گیرد. در چارچوب این قرارداد، قرار بود اریک ترامپ به‌عنوان عضو هیئت‌مدیره منصوب شود و زک فولکمن، مدیر ارشد عملیاتی World Liberty Financial نیز به‌عنوان ناظر به هیئت‌مدیره بپیوندد. اما پس از مشاوره با نزدک و برای تطبیق با قوانین، اعلام شد که ترامپ صرفاً به‌عنوان ناظر فعالیت خواهد کرد و عضویت او در هیئت‌مدیره منوط به تأیید سهام‌داران است. به گزارش فوربز، مشخص نیست چرا نزدک با حضور یکی از نامزدها در هیئت‌مدیره موافقت کرده، اما دیگری را نپذیرفته است. مقررات نزدک ایجاب می‌کند که اکثریت اعضای هیئت‌مدیره شرکت‌های بورسی مستقل باشند، اما اگر ترامپ واجد شرایط استقلال نبوده، مشخص نیست چرا این قاعده درباره فولکمن صدق نکرده است. تاکنون نه ترامپ و نه ALT5 Sigma در این‌باره اظهارنظری عمومی نکرده‌اند.
ورود به استیکینگ اتریوم از خروجی‌ها بیشتر شده و طولانی‌ترین صف‌ها از زمان ارتقای شانگهای در سال ۲۰۲۳ تاکنون ثبت شده است. ارتقای شانگهای به‌روزرسانی سال است ۲۰۲۳ که امکان برداشت ETHهای استیک‌شده را فراهم کرد. بر اساس داده‌های Ethereum Validator Queue، صف ورود به استیکینگ در تاریخ ۴ سپتامبر به ۸۳۳۱۴۱ واحد اتریوم تقریبا معادل ۳٫۷ میلیارد دلار رسید که از ۸۱۹۷۵۷ واحد اتریوم با ارزش نزدیک به ۳٫۶ میلیارد دلارکه در صف برداشت از استخرهای استیکینگ هستند فراتر رفت. شایان ذکر است که این نخستین بار از تاریخ ۲۲جولای است که درخواست‌های ورود به استیکینگ از خروجی‌ها پیشی می‌گیرد. ارائه‌دهنده خدمات استیکینگ Everstake نیز اعلام کرده است این رشد، بزرگ‌ترین صف‌های مشاهده‌شده از سال ۲۰۲۳ تاکنون را نشان می‌دهد؛ زمانی که ارتقای شانگهای امکان برداشت اتریوم‌های استیک‌شده را فراهم کرد. در نتیجه اعتبارسنج‌هایی که قصد استیک کردن اتریوم را دارند، باید حدود ۱۵ روز در صف انتظار بمانند تا بتوانند دارایی‌های خود را روی زنجیره استیک کنند. با وجود این تغییر انتظار می‌رود عرضه کل اتریوم‌های استیک‌شده همچنان بالاتر از ۳۶ میلیون ETH باقی بماند، زیرا حجم ورود و خروج تقریباً یکدیگر را خنثی می‌کنند.
