سهام دیزنی امروز با افتی کم‌سابقه مواجه شد و حدود ۸.۸ درصد در ابتدای معاملات سقوط کرد؛ واکنشی که قیمت را به پایین‌ترین سطح از ماه مه رساند و نشان داد بازار بیش از هر چیز نگران آینده بخش‌های سنتی این غول رسانه‌ای است. دیزنی در سه‌ماهه چهارم مالی ۲۰۲۵، EPS تعدیل‌شده ۱.۱۱ دلاری ثبت کرد؛ رقمی که فراتر از پیش‌بینی ۱.۰۵ دلاری تحلیلگران بود. اما درآمد ۲۲.۵ میلیارد دلاری—تقریباً بدون رشد سالانه—با برآورد ۲۲.۷۵ میلیارد دلاری وال‌استریت فاصله داشت و همین ناکامی در بخش بالای صورت‌حساب، فشار اصلی را بر سهم وارد کرد. عملکرد بخش استریمینگ و خدمات مستقیم‌به‌مصرف‌کننده (DTC) همچنان نقطه اتکای دیزنی باقی مانده است: سود عملیاتی با جهش ۳۹ درصدی به ۳۵۲ میلیون دلار رسید. ۱۲.۵ میلیون مشترک جدید به مجموع مشترکان "دیزنی پلاس" و Hulu افزوده شد و تعداد کاربران به حدود ۱۹۶ میلیون نفر رسید. این رشد نشان می‌دهد مسیر تغییر استراتژیک دیزنی؛ حرکت از تلویزیون سنتی به اکوسیستم استریمینگ، به‌رغم چالش‌ها رو به جلو است. بخش «تجربه‌ها» شامل پارک‌ها، هتل‌ها و کروزها، همچنان عملکردی چشمگیر دارد: سود عملیاتی این بخش ۱۳ درصد افزایش یافت و به ۱.۸۸ میلیارد دلار رسید؛ بخشی از این رشد ناشی از افزایش سفرهای دریایی و نتایج قوی دیزنی‌لند پاریس بود. این روند از منظر کلان، نشانه‌ای مثبت برای قدرت هزینه‌کرد مصرف‌کنندگان است. اما نقطه شکست گزارش در جایی بود که بازار نگران آن است: رسانه‌های سنتی. سود عملیاتی بخش سرگرمی بیش از یک‌سوم کاهش یافت و به ۶۹۱ میلیون دلار رسید. بخش تلویزیون سنتی ۲۱ درصد افت سود را تجربه کرد و ESPN نیز عملکردی ضعیف داشت. ضعف ساختاری تلویزیون کابلی و روند نزولی شبکه‌های خطی باعث شد کل درآمد شرکت کمتر از انتظار باشد؛ و همین موضوع دلیل اصلی سقوط امروز سهام است. دیزنی برای حمایت از ارزش سهام، سود تقسیمی را ۵۰ درصد افزایش داد به ۱.۵۰ دلار و اعلام کرد که برنامه بازخرید سهام را ادامه می‌دهد. بازار اکنون بیش از هر چیز روی این پرسش متمرکز است: آیا دیزنی می‌تواند گذار از مدل سنتی تلویزیون به اقتصاد استریمینگ را با موفقیت کامل کند؟ باب آیگر، مدیرعامل شرکت، در اظهاراتی امیدوارکننده گفت: «در سال مالی ۲۰۲۶ در موقعیتی هستیم که رشد کسب‌وکار استریمینگ را ادامه دهیم.» با این حال، واکنش بازار نشان داد که سرمایه‌گذاران بیش از گذشته منتظر روشن شدن چشم‌انداز بخش‌های تلویزیونی و سرعت پیشرفت تحول دیجیتال دیزنی هستند؛ موضوعی که احتمالاً مسیر قیمت سهام در ماه‌های آینده را تعیین خواهد کرد.
نبض بازار رو با یک نگاه بگیر
تحلیل تکنیکال و فاندامنتال طلا و بازارها، همراه با گیجهای سنتیمنت، همیشه بهروز و در دسترس.
