ورود به حساب
رمز عبور باید حداقل ۸ نویسه داشته باشد.
فروش شرکت TSMC در ماه اکتبر به ۳۶۷.۴۷ میلیارد دلار تایوان رسید که نسبت به مدت مشابه سال گذشته ۱۶.۹٪ رشد داشته است. فروش تجمعی این شرکت از ابتدای سال تا پایان اکتبر نیز به ۳.۱۳ تریلیون دلار تایوان رسیده که نشان‌دهنده رشد ۳۳.۸٪ سالانه است.
گلدمن ساکس اعلام کرد که چرخه سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی شباهت زیادی به رونق فناوری در سال‌های ۱۹۹۷–۱۹۹۸ دارد و نه به اوج حباب دات‌کام در سال‌های ۱۹۹۹–۲۰۰۰. این مقایسه نشان می‌دهد که روند رشد فعلی ممکن است همچنان ادامه داشته باشد، به شرطی که شرایط کلان اقتصادی پایدار باقی بماند. در گزارش جدیدی، این بانک بیان کرده که «بر اساس بسیاری از شاخص‌ها، رونق فعلی مرتبط با هوش مصنوعی بیشتر شبیه به دوره ساخت زیرساخت‌های اینترنت در اواخر دهه ۹۰ است، زمانی که بهره‌وری و توسعه زیرساخت‌ها تازه شروع شده بود و هنوز از افراط‌های بازار خبری نبود.» گلدمن هشدار داد که بازدهی قوی سرمایه تضمین‌شده نیست، اما روند فعلی نشان می‌دهد که «فضای زیادی برای ادامه رونق سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی وجود دارد» مگر اینکه شوک‌های خارجی یا محدودیت‌های مالی این حرکت را متوقف کنند. این تحلیل نشان می‌دهد که مرحله گسترش هوش مصنوعی ممکن است ادامه یابد، زیرا شرکت‌ها به‌طور گسترده در مراکز داده، نیمه‌هادی‌ها و زیرساخت‌های آموزش مدل‌ها سرمایه‌گذاری می‌کنند. این دیدگاه تأکید می‌کند که هوش مصنوعی هنوز در مرحله ساخت و توسعه قرار دارد، مشابه سال‌های قبل از حباب دات‌کام که دستاوردهای بهره‌وری بلندمدت تازه در حال شکل‌گیری بودند. مقایسه گلدمن با سال‌های پیش از دات‌کام، خوش‌بینی نسبت به سهام مرتبط با هوش مصنوعی و زیرساخت‌های آن را تقویت می‌کند و می‌تواند احساسات بازار را در حوزه‌هایی مانند تولیدکنندگان تراشه، ارائه‌دهندگان خدمات ابری و توسعه‌دهندگان مراکز داده افزایش دهد.
وارن بافت، سرمایه‌گذار افسانه‌ای و مدیرعامل شرکت برکشایر، روز دوشنبه ۱۰ نوامبر ۲۰۲۵ نامه خداحافظی خود را منتشر خواهد کرد. این نامه نخستین بیانیه رسمی او از زمان اعلام کناره‌گیری‌اش در ماه مه است و قرار است شامل تأملاتی درباره دوران مدیریتش، فعالیت‌های بشردوستانه و راهنمایی‌هایی بلندمدت برای سهام‌داران باشد. بافت که اکنون ۹۴ سال دارد، پس از بیش از شش دهه هدایت برکشایر، این نامه را به‌عنوان خداحافظی رسمی خود از دنیای مدیریت منتشر می‌کند. او این شرکت را از یک تولیدکننده نساجی ورشکسته به هولدینگی جهانی با ارزش ۹۰۰ میلیارد دلار تبدیل کرده است. سرمایه‌گذاران این نامه را هم‌زمان پایان یک دوران و نقشه راهی برای آینده شرکت تحت مدیریت گرگ ایبل، جانشین بافت، می‌دانند. در سال‌های اخیر، بافت نشانه‌هایی از رویکرد محتاطانه‌تر در سرمایه‌گذاری نشان داده است؛ برکشایر طی ۱۲ فصل متوالی فروشنده خالص سهام بوده و میزان سرمایه‌گذاری در دارایی‌های بزرگ را کاهش داده است. انتظار می‌رود لحن نامه بافت بازتابی از همین احتیاط باشد که در سال‌های پایانی مدیریتش مشهود بود.
اسپردهای تأمین مالی طی هفته گذشته ۸ نقطه پایه افزایش یافته‌اند و به بالاترین سطح از دسامبر ۲۰۲۴ نزدیک شده‌اند. این شاخص میزان تقاضای سرمایه‌گذاران نهادی برای موقعیت‌های بلند در بازار سهام را از طریق قراردادهای آتی، اختیار معامله و سوآپ‌ها نشان می‌دهد. افزایش اسپردها به این معناست که سرمایه‌گذاران نهادی حاضرند هزینه بیشتری برای حفظ موقعیت‌های سهامی پرداخت کنند، که نشانه‌ای از افزایش تمایل به ریسک است. از ماه مه ۲۰۲۵ تاکنون، اسپردهای تأمین مالی در مجموع ۴۰ نقطه پایه رشد کرده‌اند. این روند به رکوردشکنی شاخص S&P 500 نیز کمک کرده و شرایطی مشابه سال ۲۰۲۴ را رقم زده است. در مجموع، اشتیاق نهادی برای ریسک در حال رشد است.
مایکل بری، سرمایه‌گذار مشهور و چهره اصلی فیلم «The Big Short» که پیش‌بینی دقیقی از بحران مالی سال ۲۰۰۸ داشت، بار دیگر با یک حرکت جسورانه توجه بازارهای جهانی را به خود جلب کرده است. او اخیراً موقعیت فروش (short position) به ارزش ۱.۱ میلیارد دلار علیه دو شرکت بزرگ حوزه هوش مصنوعی، یعنی انویدیا (Nvidia) و پالانتیر (Palantir) اتخاذ کرده است. این اقدام، موجی از نگرانی و نوسان را در بازارهای مالی به‌ویژه در بخش فناوری ایجاد کرده است. شرط‌بندی علیه غول‌های AI بری از طریق صندوق سرمایه‌گذاری خود، Scion Asset Management، اقدام به خرید اختیار فروش (Put Options) بر سهام انویدیا و پالانتیر کرده که ۸۰٪ از کل سبد سرمایه‌گذاری این صندوق را تا پایان سپتامبر ۲۰۲۵ تشکیل می‌دهد. این موقعیت فروش سنگین، به‌سرعت باعث افت قیمت سهام این دو شرکت شد. پالانتیر تا ۱۶٪ سقوط کرد و در نهایت با ۸٪ کاهش بسته شد، در حالی که انویدیا بین ۲ تا ۴٪ افت داشت. شاخص نزدک نیز بزرگ‌ترین افت روزانه خود در یک ماه اخیر را با حدود ۲٪ تجربه کرد. واکنش جهانی به افشاگری بری تأثیر این افشاگری تنها به بازار آمریکا محدود نماند. بازارهای آسیایی و اروپایی نیز در روزهای بعد با افت قابل‌توجهی مواجه شدند. شاخص‌های بورس در ژاپن و کره جنوبی نیز کاهش یافتند، چرا که سرمایه‌گذاران نسبت به ارزش‌گذاری بیش از حد سهام شرکت‌های فناوری ابراز نگرانی کردند. پاسخ تند مدیرعامل پالانتیر در واکنش به این شرط‌بندی، الکس کارپ، مدیرعامل پالانتیر، این اقدام را «کاملاً دیوانه‌وار» توصیف کرد و گفت که این موضوع انگیزه‌ای برای شرکت خواهد بود تا عملکرد مالی بهتری ارائه دهد و «بری را فقیرتر کند». این اظهارات نشان‌دهنده تنش فزاینده میان مدیران شرکت‌های فناوری و منتقدان بازار است. تحلیل بری از ساختار مالی شرکت‌ها بری در شبکه‌های اجتماعی به پدیده‌ای به نام «تأمین مالی حلقه‌ای» اشاره کرد؛ به این معنا که شرکت‌های بزرگ فناوری مانند OpenAI، Oracle و CoreWeave با سرمایه‌گذاری متقابل در یکدیگر، تقاضای مصنوعی برای محصولات یکدیگر ایجاد می‌کنند. به‌طور خاص، این شرکت‌ها با دریافت سرمایه از غول‌های فناوری، متعهد به خرید چیپ‌ها و خدمات از انویدیا می‌شوند. تحلیلگران Seaport Global Securities این رفتار را نشانه‌ای از حباب دانسته‌اند. هشدارهای هم‌زمان از وال‌استریت هم‌زمان با افشاگری بری، مدیران ارشد بانک‌های بزرگ مانند مورگان استنلی و گلدمن ساکس نیز هشدار دادند که بازار سهام ممکن است در سال‌های آینده با اصلاح ۱۰ تا ۲۰ درصدی مواجه شود. همچنین گزارش‌هایی منتشر شده که دویچه بانک در حال بررسی راهکارهایی برای پوشش ریسک سرمایه‌گذاری‌های مرتبط با هوش مصنوعی است. وضعیت تکنیکال سهام از منظر تحلیل تکنیکال، سهام پالانتیر اکنون زیر میانگین ۵۰ روزه خود معامله می‌شود که برای بسیاری از تحلیلگران نشانه‌ای منفی تلقی می‌شود. در مقابل، انویدیا با وجود افت، همچنان بالاتر از این سطح باقی مانده و برخی تحلیلگران این موضوع را نشانه‌ای از بنیادهای قوی‌تر و تسلط تکنولوژیک این شرکت می‌دانند. نتیجه‌گیری شرط‌بندی جسورانه مایکل بری علیه شرکت‌های هوش مصنوعی، بار دیگر بحث درباره حباب احتمالی در بازار فناوری را به صدر اخبار اقتصادی بازگردانده است. در حالی که برخی این اقدام را هشدار به‌موقع می‌دانند، دیگران آن را حرکتی افراطی تلقی می‌کنند. اما آنچه مسلم است، این است که بازار دیگر به رشد بی‌وقفه سهام AI با خوش‌بینی مطلق نگاه نمی‌کند و سرمایه‌گذاران محتاط‌تر از گذشته شده‌اند. منبع: decrypt.co
بازارهای سهام آمریکا با نزدیک شدن به توافق بر سر جلوگیری از تعطیلی دولت، بازگشت قدرتمندی را به ثبت رساندند. دلایل احتمالی این بازگشت، انتشار نظرسنجی خوش‌بینانه‌تر دانشگاه میشیگان، کاهش انتظارات تورمی یک‌ساله در نظرسنجی فدرال رزرو نیویورک و نشانه‌هایی از دستیابی به توافق برای جلوگیری از تعطیلی دولت آمریکا عنوان شده است. در مورد مسئله تعطیلی دولت، چاک شومر، رهبر دموکرات‌های سنا، اعلام کرده که به دنبال تمدید یک‌ساله یارانه‌های بخش درمان هستند. این موضوع به حرکت مثبت بازار افزوده است.
فشار فروش در وال‌استریت شدت گرفته و شاخص S&P 500 امروز با ۱.۱٪ افت تا سطح ۶۶۴۶ پایین آمده؛ کمترین مقدار از ۱۷ اکتبر. با شکسته شدن کف‌های اواخر اکتبر، موج جدیدی از استاپ‌ها و فروش‌های خودکار در بازار فعال شده است. در مقیاس هفتگی، شاخص S&P 500 حدود ۲.۸٪ افت کرده، در حالی‌که نزدک با ۴.۶٪ کاهش بیشترین فشار را از سوی سهام تکنولوژی متحمل شده است. بخش اصلی ریزش از سمت غول‌های فناوری (7 شگفت‌انگیز) بوده؛ از جمله متا که اکنون ۲۴٪ پایین‌تر از اوج تاریخی خود معامله می‌شود. تحلیلگران می‌گویند از بین رفتن رشد اواخر اکتبر و نگرانی‌های تازه درباره درآمد شرکت‌ها و محدودیت‌های صادرات فناوری به چین، فضای بازار را به‌وضوح ریسک‌گریز کرده است.
چین تدوین مقررات جدید برای کاهش محدودیت‌های صادرات عناصر نادر خاکی را آغاز کرده است.
بر اساس گزارش‌ها، دولت هلند آمادگی دارد کنترل خود بر شرکت نیمه‌رسانای Nexperia را در صورت ازسرگیری عرضه تراشه‌ها رها کند. این تصمیم پس از آن مطرح شده که دولت هلند در پایان سپتامبر کنترل شرکت Nexperia را به دلیل نگرانی‌های امنیتی و ارتباط آن با شرکت چینی Wingtech در دست گرفت. اختلال در زنجیره تأمین جهانی تراشه‌ها و تنش‌های تجاری با چین، از جمله پیامدهای این اقدام بوده‌اند. چین نیز هلند را به ایجاد بی‌ثباتی در صنعت جهانی نیمه‌رساناها متهم کرده و خواستار حل‌وفصل سازنده این اختلاف شده است. در همین حال، Nexperia اعلام کرده که کارخانه‌های خارج از چین به فعالیت عادی خود ادامه می‌دهند اما تأمین تراشه از چین به دلیل مشکلات مدیریتی و پرداخت‌ها متوقف شده است.
مدیرعامل انویدیا، جنسن هوانگ، در سفر به تایوان اعلام کرد که برنامه‌ای برای ارسال هیچ‌گونه محصولی به چین ندارد.
شرکت سرمایه‌گذاری خصوصی Warburg Pincus اعلام کرد که چین پس از اصلاح شدید ارزش‌گذاری‌ها، بار دیگر به مقصدی جذاب برای سرمایه‌گذاری تبدیل شده است. جفری پرلمان، مدیرعامل این شرکت، در سخنرانی خود در توکیو گفت: «چین اکنون برای سرمایه‌گذاری خصوصی بسیار جذاب شده، به‌ویژه با عقب‌نشینی رقبای جهانی». او عملکرد ضعیف بازار سهام چین در دهه گذشته را با رشد قوی بازارهای آمریکا مقایسه کرد و گفت که این واگرایی با وجود رشد اقتصادی چین، فرصت‌های بلندمدت ایجاد کرده است. پرلمان افزود که شرکت‌هایی با رشد سالانه ۲۰٪ اکنون با نسبت پنج تا شش برابر EBITDA قابل خرید هستند که برای سرمایه‌گذاران صبور نقطه ورود مناسبی محسوب می‌شود. او همچنین تأکید کرد که آسیا یکی از ارزان‌ترین مناطق جهان برای سرمایه‌گذاران جایگزین آمریکا است. Warburg Pincus که دفتر مرکزی آن در نیویورک قرار دارد، با بیش از ۸۰ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت، سابقه‌ای طولانی در سرمایه‌گذاری در حوزه‌های رشد، خرید و املاک دارد. این شرکت از سال ۱۹۶۶ تاکنون در بیش از ۱٬۰۰۰ شرکت در ۴۰ کشور سرمایه‌گذاری کرده و در آسیا بیش از سه دهه فعال بوده است.
سهام‌داران تسلا در نشست سالانه ۲۰۲۵، بسته پرداخت ۸۷۸ میلیارد دلاری ایلان ماسک را تصویب کردند. بیش از ۷۵٪ از سهام‌داران از طرح تشویقی سال ۲۰۲۵ حمایت کردند. همچنین، مدیران جدید شامل اهرن‌پریس، گبیا و ویلسون-تامپسون انتخاب شدند. سهام‌داران پرداخت‌های اجرایی سال ۲۰۲۴ و جایگزینی طرح پرداخت سال ۲۰۱۸ را تأیید کردند. پیشنهادهایی مانند ارتباط پرداخت با پایداری، لغو قانون مالکیت ۳٪ و الزام تأیید تغییرات اساسنامه در تگزاس رد شدند. هیئت‌مدیره مجاز شد تا در استارتاپ هوش مصنوعی ماسک با نام xAI سرمایه‌گذاری کند، هرچند میزان ممتنع‌ها بالا بود. ماسک اعلام کرد که تولید خودروی Cybercab از ماه آوریل آغاز خواهد شد.
ایلان ماسک، مدیرعامل تسلا، اعلام کرد که شرکتش نیاز به ساخت یک کارخانه عظیم تولید تراشه دارد و احتمال همکاری با شرکت اینتل را نیز مطرح کرده است. قرار است تراشه‌ها توسط شرکت TSMC در تایوان، تگزاس و آریزونا و همچنین توسط شرکت سامسونگ در کره جنوبی تولید شوند.
ایالات متحده فروش تراشه‌های هوش مصنوعی نسخه ضعیف‌شده شرکت انویدیا به چین را مسدود کرده است، با وجود سیگنال‌های قبلی از سوی رئیس‌جمهور ترامپ مبنی بر امکان صادرات این محصولات. بر اساس گزارش منابع آگاه، دولت آمریکا تصمیم گرفته هیچ مجوزی برای محصولات خاص چین شرکت انویدیا صادر نکند؛ این تراشه‌ها با هدف تطابق با محدودیت‌های صادراتی قبلی طراحی شده بودند. این اقدام نشان‌دهنده ادامه تلاش واشنگتن برای محدود کردن دسترسی چین به سخت‌افزارهای پیشرفته هوش مصنوعی است، حتی با وجود گمانه‌زنی‌هایی مبنی بر احتمال کاهش محدودیت‌ها برای حمایت از تولیدکنندگان آمریکایی. این ممنوعیت، نشانه‌ای دیگر از آن است که نگرانی‌های امنیت ملی آمریکا همچنان بر منافع تجاری در رقابت هوش مصنوعی غلبه دارد و فشار بیشتری بر شرکت‌های نیمه‌رسانای آمریکایی وارد می‌کند که به دنبال حفظ روابط تجاری با مشتریان فناوری چینی هستند. انویدیا پیش‌تر نمونه‌هایی از تراشه B30A را در اختیار مشتریان چینی قرار داده بود؛ این پردازنده‌ها قابلیت آموزش مدل‌های زبانی بزرگ را دارند، به‌ویژه زمانی که در خوشه‌های بزرگ استفاده شوند — قابلیتی که در میان شرکت‌های فناوری چینی بسیار پرتقاضاست. پس از تصمیم واشنگتن برای مسدودسازی صادرات، گزارش شده که انویدیا در حال بازطراحی این تراشه‌ها است تا شاید بتواند نظر مقامات آمریکایی را برای لغو ممنوعیت تغییر دهد. انویدیا اعلام کرده که در حال حاضر هیچ سهمی از بازار رقابتی مراکز داده چین ندارد و این کشور در چشم‌انداز مالی شرکت لحاظ نشده است. کاخ سفید تاکنون از اظهار نظر درباره این موضوع خودداری کرده است.
بر اساس اظهارات مدیر مالی OpenAI که توسط یک خبرنگار وال استریت ژورنال نقل شده، اقتصاد سرمایه‌گذاری‌های عظیم در تراشه‌های کامپیوتری برای هوش مصنوعی نامطمئن است و هیچ‌کس نمی‌داند بازده این سرمایه‌گذاری‌ها چه خواهد بود. برای باقی ماندن در لبه فناوری، این شرکت به مبلغ هنگفتی پول نیاز دارد؛ هزینه‌های پردازش در ۲ سال ۲۰ برابر شده و تکرار این امر با هزینه‌های فعلی، یک تریلیون دلار هزینه خواهد داشت. برای پرداخت این هزینه، علاوه بر درآمد و سرمایه‌گذاری خطرپذیر (VC)، این شرکت به «نوآوری مالی» برای تأمین مالی تراشه‌های خود نیاز دارد. این شرکت همچنین تمایل به دریافت ضمانت‌های فدرال برای وام‌ها دارد تا شرکت‌های سهام خصوصی (PE) و بانک‌ها وام‌های چند میلیارد دلاری برای تراشه‌ها ارائه دهند؛ ایده‌ای که بحث‌هایی را در مورد «کمک‌های مالی به هوش مصنوعی» به راه انداخته است. بخش پیچیده ماجرا این است که OpenAI نمی‌داند چرخه عمر مفید تراشه‌ها چقدر است؛ اگر این چرخه ۲ سال باشد، تأمین مالی دشوار است، اما اگر ۷ سال باشد، آسان‌تر خواهد بود. در حال حاضر، به دلیل تقاضای بسیار بالا، این شرکت حتی از تراشه‌های ۶ تا ۷ ساله نیز استفاده می‌کند. مدیر مالی OpenAI همچنین به «معاملات تجاری خلاقانه» به عنوان راهکار اشاره کرده است. به عنوان مثال، در حوزه داروسازی (pharma)، این شرکت می‌تواند با شرکتی دیگر برای کشف دارو شریک شود، به شرطی که سهمی از درآمد حاصل از داروهای توسعه‌یافته با استفاده از ChatGPT را دریافت کند. این الگو در حوزه تجارت نیز اعمال می‌شود، جایی که OpenAI قصد دارد سهمی از فرآیند کشف محصول و تراکنش را هنگام جستجوی یک محصول توسط کاربر دریافت کند؛ این مدل در حال حاضر با شرکت‌هایی مانند والمارت (Walmart)، اتسی (Etsy) و شاپیفای (Shopify) در حال اجراست.
سم آلتمن، مدیرعامل OpenAI، اعلام کرد که این شرکت به دنبال تعهداتی به ارزش حدود ۱.۴ تریلیون دلار طی ۸ سال آینده است. او تصریح کرد که این شرکت برای مراکز داده OpenAI ضمانت‌های دولتی در اختیار ندارد. آلتمن افزود که درباره ضمانت‌های وام برای حمایت از کارخانه‌های تولید نیمه‌رسانا گفتگو کرده است.
شرکت الی لیلی ($LLY) و دولت ایالات متحده بر سر گسترش دسترسی به داروهای چاقی برای میلیون‌ها آمریکایی به توافق رسیدند. بر اساس این توافق، مشمولان مدیکر از آوریل ۲۰۲۶ می‌توانند به داروهای چاقی با هزینه ماهانه ۵۰ دلار دسترسی پیدا کنند. همچنین، قلم چند دوزی داروی Zepbound با قیمت ۲۹۹ دلار و دوزهای اضافی آن تا سقف ۴۴۹ دلار در دسترس خواهد بود. داروی Orforglipron نیز با قیمت پایه ۱۴۹ دلار و دوزهای اضافی آن تا سقف ۳۹۹ دلار عرضه می‌شود. این شرکت اعلام کرد که همچنان به عرضه انسولین با هزینه پرداخت از جیب ۳۵ دلار در ماه ادامه می‌دهد. علاوه بر این، شرکت الی لیلی برای داروی Orforglipron درخواست کوپن اولویت ملی کمیسیونر را ثبت کرده است که به طور بالقوه می‌تواند فرآیند تأیید سازمان غذا و داروی آمریکا (FDA) را تسریع کند.
گوگل اعلام کرد که در هفته‌های پیش‌رو، Ironwood؛ قدرتمندترین نسل تراشه‌های اختصاصی هوش مصنوعی این شرکت، به‌صورت عمومی در دسترس مشتریان قرار می‌گیرد. این تراشه که هفتمین نسل از واحدهای پردازش تنسور (TPU) محسوب می‌شود، نخستین‌بار در ماه آوریل برای تست و استقرار اولیه معرفی شده بود. به گفته گوگل، Ironwood بیش از چهار برابر سریع‌تر از نسخه پیشین است و با طراحی کاملاً درون‌سازمانی، قادر است گستره وسیعی از نیازهای هوش مصنوعی؛ از آموزش مدل‌های عظیم تا اجرای بلادرنگ چت‌بات‌ها و ایجنت‌های هوشمند را پوشش دهد. قابلیت اتصال ۹٬۲۱۶ تراشه در یک پاد واحد، به گفته گوگل، گلوگاه‌های پردازشی مدل‌های غول‌پیکر را حذف کرده و امکان مقیاس‌دهی برای بزرگ‌ترین مدل‌های داده‌محور موجود را فراهم می‌کند. این اقدام بخشی از رقابت فشرده میان بزرگ‌ترین بازیگران فناوری از جمله مایکروسافت، آمازون و متا، برای ایجاد زیرساخت هوش مصنوعی نسل آینده است. اگرچه بخش عمده بار پردازشی مدل‌های زبانی بزرگ بر دوش GPUهای انویدیا قرار داشته، اما گوگل با توسعه سیلیکون سفارشی تلاش می‌کند مزیت‌هایی در هزینه، عملکرد و بهره‌وری ارائه دهد. TPUها اکنون یک دهه سابقه توسعه دارند و Ironwood جدیدترین گام در این مسیر است. گوگل اعلام کرد که استارتاپ Anthropic قصد دارد تا یک میلیون واحد از این تراشه‌ها را برای اجرای مدل Claude به‌کار بگیرد؛ نشانه‌ای از استقبال جدی مشتریان کلان از نسل جدید تراشه‌های گوگل.
خودروسازان ژاپنی از جمله تویوتا، هوندا و سوزوکی در حال تبدیل هند به مرکز اصلی تولید و صادرات خودرو هستند، زیرا به‌تدریج وابستگی خود به چین را کاهش می‌دهند. این شرکت‌ها در حال سرمایه‌گذاری میلیاردی برای گسترش کارخانه‌ها و تولید مدل‌های جدید در سومین بازار بزرگ خودروی جهان هستند. هزینه‌های پایین تولید، مشوق‌های دولتی و محدودیت‌های اعمال‌شده بر خودروسازان چینی باعث شده هند به گزینه‌ای جذاب برای تولیدکنندگان ژاپنی تبدیل شود. تویوتا و سوزوکی مجموعاً ۱۱ میلیارد دلار سرمایه‌گذاری جدید اعلام کرده‌اند و هوندا قصد دارد از سال ۲۰۲۷ هند را به پایگاه تولید خودروهای الکتریکی نسل بعدی خود تبدیل کند. سرمایه‌گذاری ژاپن در بخش حمل‌ونقل هند از سال ۲۰۲۱ تاکنون بیش از هفت برابر افزایش یافته، در حالی‌که سرمایه‌گذاری مستقیم در چین کاهش چشمگیری داشته است. دولت نارندرا مودی با ارائه مشوق‌های مرتبط با تولید، خودروسازان را به تولید داخلی و صادرات جهانی ترغیب کرده است. برای خودروسازان ژاپنی، هند نه‌تنها هزینه‌های پایین‌تری دارد، بلکه جایگاهی راهبردی در بازاری پررشد و تا حد زیادی دور از رقابت چینی‌ها فراهم می‌کند — مزیتی نادر در شرایطی که حاشیه سود کاهش یافته و رقابت در آسیا شدت گرفته است.
جنسن هوانگ، مدیرعامل شرکت انویدیا، در حاشیه اجلاس «آینده هوش مصنوعی» که توسط فایننشال تایمز برگزار شد، اعلام کرد: «چین در رقابت هوش مصنوعی پیروز خواهد شد.» او تأکید کرد که هزینه‌های پایین انرژی و مقررات کمتر در چین، این کشور را در موقعیت بهتری نسبت به ایالات متحده قرار داده‌اند. هوانگ همچنین هشدار داد که محروم‌کردن چین از فناوری‌های پیشرفته می‌تواند در بلندمدت به ضرر آمریکا تمام شود و خواستار سیاست‌گذاری متوازن برای حفظ برتری پایدار در حوزه هوش مصنوعی شد.
جیمی دایمون، مدیرعامل جی‌پی مورگان هشدار داد که بازارهای مالی به‌طور ذاتی با ریسک نزولی مواجه هستند و سرمایه‌گذاران نباید نسبت به ارزش‌گذاری‌های بالا بی‌تفاوت باشند. او در سخنرانی خود درباره چشم‌انداز اقتصادی گفت: اگرچه هیچ رئیس‌جمهوری نرخ بهره بالا را نمی‌پسندد اما انتظار می‌رود فدرال رزرو استقلال خود را در تعیین سیاست‌های پولی حفظ کند. دایمون همچنین هشدار داد که احتمال وقوع رکود اقتصادی همراه با پیامدهای اعتباری وجود دارد، هرچند زمان آن مشخص نیست. او افزود که تعرفه‌ها اگرچه توجه سیاسی زیادی را جلب می‌کنند اما تنها یکی از عوامل متعدد مؤثر بر اقتصاد کلان هستند.
شرکت OpenAI از دولت ایالات متحده درخواست کرده است تا تضمین‌های اعتباری دولتی برای تأمین مالی طرح توسعه زیرساخت هوش مصنوعی به ارزش بیش از یک تریلیون دلار ارائه دهد. سارا فرایر، مدیر مالی OpenAI در کنفرانس وال‌استریت ژورنال اعلام کرد که این شرکت در حال بررسی گزینه‌های تأمین مالی از طریق شبکه‌ای متشکل از بانک‌ها، شرکت‌های سرمایه‌گذاری خصوصی و نهادهای دولتی است. فرایر تأکید کرد که پشتیبانی دولت می‌تواند هزینه‌های استقراض را به‌طور قابل‌توجهی کاهش دهد و دسترسی OpenAI به بازارهای اعتباری را گسترش دهد؛ زیرا تضمین‌های دولتی ریسک زیان برای وام‌دهندگان را کاهش می‌دهد. این درخواست در میان شرکت‌های فناوری سیلیکون‌ولی بسیار نادر است و OpenAI را در کنار صنایعی مانند انرژی و زیرساخت قرار می‌دهد که معمولاً از حمایت دولتی برخوردارند. این اقدام در حالی صورت می‌گیرد که OpenAI درگیر تعهدات سرمایه‌بر بزرگی مانند توافق ۳۰۰ میلیارد دلاری با Oracle و پروژه دیتاسنتر Stargate به ارزش ۵۰۰ میلیارد دلار با همکاری Oracle و SoftBank است. با وجود پیش‌بینی درآمد چند ده میلیارد دلاری در سال جاری، درآمد فعلی OpenAI بسیار کمتر از هزینه‌های عظیم عملیاتی آن است. فرایر همچنین احتمال عرضه عمومی سهام شرکت را رد کرد و گفت: «IPO فعلاً در دستور کار نیست.» تمرکز اصلی شرکت بر افزایش ظرفیت‌های محاسباتی و تأمین مالی بلندمدت باقی مانده است.
اپل در حال نهایی کردن قراردادی است که به موجب آن، سالانه حدود ۱ میلیارد دلار به گوگل پرداخت خواهد کرد تا از مدل هوش مصنوعی جمینای این شرکت برای کمک به اجرای ویژگی‌های سیری (Siri)، که برای سال ۲۰۲۶ برنامه‌ریزی شده‌اند، استفاده کند. بر اساس این توافق، اپل برای قدرت بخشیدن به سیری، از مدل ۱.۲ تریلیون پارامتری گوگل بهره خواهد برد.
پس از اصلاح اخیر بازار سهام به‌دنبال افت قابل‌توجه در سهام شرکت‌های هوش مصنوعی، خریداران دوباره به وال‌استریت بازگشتند. در حالی‌که نگرانی‌ها از ارزش‌گذاری‌های بیش از حد در بازار همچنان وجود دارد، سرمایه‌گذاران از این افت به‌عنوان فرصتی برای خرید در کف استفاده کردند. بیت‌کوین رشد کرد، اوراق خزانه افت کرد و بازدهی‌ها افزایش یافت. بازار سهام آمریکا روز چهارشنبه توانست بخشی از افت روز گذشته را جبران کند. شاخص S&P 500 تا سطح حدودی ۶,۸۰۰ واحد افزایش یافت و شاخص نیمه‌هادی‌ها جهشی ۲.۷ درصدی را ثبت کرد؛ هرچند گزارش سود ناامیدکننده AMD پس از رالی اخیر سهام هوش مصنوعی، بخشی از هیجان بازار را تعدیل کرد. بازدهی اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا با ۶ واحد پایه افزایش به ۴.۱۵ درصد رسید و بیت‌کوین نیز بیش از ۳.۵ درصد رشد کرد. به گفته رابرت ادواردز از شرکت Edwards Asset Management، «برای سرمایه‌گذارانی که نقدینگی در اختیار دارند، افت اخیر بازار فرصت خوبی برای خرید محسوب می‌شود، به‌ویژه برای کسانی که افق سرمایه‌گذاری بلندمدت دارند. رشد سود شرکت‌ها سریع‌تر از رشد درآمدهاست و معمولاً این موضوع زمینه‌ساز افزایش مضرب‌های قیمتی (P/E) می‌شود.» انتشار داده‌های تازه نشان داد که بخش خدمات آمریکا در اکتبر با سریع‌ترین آهنگ رشد در هشت ماه اخیر گسترش یافته است؛ عاملی که باعث افزایش بازدهی اوراق شد. در همین حال، اشتغال در بخش خصوصی نیز نشانه‌هایی از ثبات بازار کار را نشان داد. وزارت خزانه‌داری اعلام کرد که برنامه‌ای برای افزایش حجم فروش اوراق تا سال آینده ندارد، موضوعی که مطابق انتظار فعالان بازار بود. استراتژیست‌های بارکلیز معتقدند که اصلاح اخیر پس از یک رالی قدرتمند، حرکتی «سالم و طبیعی» است و بازار هنوز برای پایان سال قوی آماده است. آن‌ها اشاره کردند که بازخرید سهام از سر گرفته شده، وجوه نقد در صندوق‌ها همچنان بالاست و فصل‌های پایانی سال از نظر فصلی معمولاً از بازار سهام حمایت می‌کند. اولریکه هوفمان-بورچاردی از UBS نیز گفت: «ارزش‌گذاری‌های بالا لزوماً به معنی اصلاح قریب‌الوقوع نیست. تا زمانی‌که رشد سود شرکت‌ها ادامه دارد، بازار از اصلاح‌های مقطعی عبور می‌کند.» نیکلاس کولاس از DataTrek Research تأکید کرد که در ۲۵ سال گذشته، روند ارزش‌گذاری سهام تابعی از اعتماد سرمایه‌گذاران به ثبات نظام مالی، رشد سود شرکت‌ها و نوآوری انسانی بوده است: «برای تغییر نگرش صعودی فعلی بازار، یک عامل کلان واقعی لازم است. در حال حاضر چنین تهدیدی دیده نمی‌شود.» در مقابل، جیم زلتر رئیس شرکت Apollo Global Management هشدار داد که شتاب سرمایه‌گذاری در بخش هوش مصنوعی و مراکز داده می‌تواند ریسک‌های جدیدی برای سرمایه‌گذاران ایجاد کند: «هر زمان که ورود سرمایه به یک بخش بیش از حد سریع و شدید باشد، باید درباره بازده سرمایه‌گذاری در بدهی و سهام آن نگران بود.» بر اساس تحلیل دویچه بانک، رشد سود شرکت‌های آمریکایی در فصل جاری گسترده‌تر و متنوع‌تر از گذشته بوده و دیگر صرفاً محدود به چند غول فناوری نیست. رایان دیتریک از Carson Group نیز گفت: «با توجه به عملکرد خیره‌کننده فصل درآمدها و ادامه سیاست‌های تسهیل از سوی فدرال رزرو، احتمالاً در پایان سال شاهد موج جدیدی از خریدها خواهیم بود؛ هرچند نوسان در ماه نوامبر طبیعی است.» در همین راستا، جورج ماریس از Principal Asset Management افزود: «رشد کنونی بازارها بیش از هر چیز از رشد ساختاری فناوری، به‌ویژه در حوزه هوش مصنوعی تغذیه می‌شود. ما در مرحله‌ای قرار داریم که نوآوری و سودآوری با هم تلاقی پیدا کرده‌اند؛ ترکیبی که می‌تواند موتور اصلی رشد بازار در سال آینده باشد.»
در حالی‌که بازار همچنان بر سر سهام پلانتیر و انویدیا بحث می‌کند و نتیجه بی‌حاصل دیدار ترامپ و شی نیز بر فضای ریسک‌گریز اخیر سایه انداخته است، شاید مهم‌ترین خبر هفته از جایی غیرمنتظره آمده باشد: اظهارات ساتیا نادلا، مدیرعامل مایکروسافت، در گفت‌وگوی مشترک با سم آلتمن (مدیرعامل OpenAI). نادلا به‌صراحت گفت: «مشکل اصلی ما دیگر کمبود تراشه نیست، بلکه کمبود برق است. من الان تراشه‌های زیادی دارم که نمی‌توانم حتی آن‌ها را روشن کنم، چون جایی برای اتصالشان ندارم.» به بیان ساده‌تر، محدودیت فعلی رشد هوش مصنوعی در سیلیکون یا ظرفیت پردازشی نیست، بلکه در برق و فضا نهفته است. در واقع، هوش مصنوعی اکنون به سقف محدودیت انرژی رسیده است. رشد خیره‌کننده AI باعث شده حتی غول‌هایی مانند مایکروسافت نیز از توسعه زیرساخت‌های موردنیاز عقب بمانند. تصور کنید مایکروسافت میلیاردها دلار برای خرید پردازنده‌های انویدیا هزینه کند، اما به دلیل کمبود برق یا فضای مرکز داده، نتواند از آن‌ها استفاده کند. این تراشه‌ها بدون دیتاسنتر، هیچ ارزشی اقتصادی ایجاد نخواهند کرد. برخلاف آموزش مدل‌های AI که طی چند ماه انجام می‌شود، ساخت و تجهیز یک دیتاسنتر با صدها مگاوات برق ممکن است سال‌ها طول بکشد. در نتیجه، سرمایه‌گذاری‌های عظیم در سخت‌افزار، بدون ظرفیت انرژی متناظر، به بن‌بست می‌خورند. نادلا تلویحاً گفت آینده هوش مصنوعی دیگر به این بستگی ندارد که چه شرکتی بیشترین تراشه را می‌خرد، بلکه به این بستگی دارد که چه شرکتی زودتر دسترسی به انرژی پایدار و فضاهای زیرساختی را تضمین می‌کند. در بازار امروز، ارزش واقعی از «قدرت محاسباتی» به سمت دسترسی به انرژی و زیرساخت در حال جابه‌جایی است. نادلا همچنین اشاره کرد که به‌دلیل همین گلوگاه انرژی، مایکروسافت قصد ندارد از یک نسل خاص GPU بیش از حد خریداری کند. اگر عمر مفید تراشه‌های جدید به‌دلیل محدودیت‌های برق کوتاه‌تر شود، خرید بیش‌از‌حد آن‌ها منطقی نیست؛ به‌ویژه وقتی انویدیا هر سال مدل‌های سریع‌تر و بهینه‌تری عرضه می‌کند. در نهایت، این محدودیت نه تنها مایکروسافت، بلکه خود انویدیا را نیز تحت فشار قرار خواهد داد. تا همین اواخر، وال‌استریت همچنان در حال جشن گرفتن رالی هوش مصنوعی بود. اما همان‌طور که این گفته نادلا نشان می‌دهد، تعریف بازی در حال تغییر است. اکنون دیگر فقط بحث «چه کسی بهترین تراشه‌ها را دارد» یا «چه مدلی بهتر یاد می‌گیرد» نیست؛ بلکه پرسش اصلی این است: چه کسی می‌تواند پایدارترین و مقیاس‌پذیرترین دسترسی به انرژی برق را فراهم کند؟ آن شرکتی که زودتر از بقیه زیرساخت انرژی و مراکز داده خود را تثبیت کند، احتمالاً برنده بعدی معامله هوش مصنوعی خواهد بود؛ نه صرفاً آن‌که بیشتر تراشه می‌خرد، بلکه آن‌که می‌تواند آن‌ها را روشن نگه دارد.
