پیش‌بینی‌کنندگان انتظار دارند گزارش تورم روز پنج‌شنبه نشان دهد که قیمت‌های مصرف‌کننده در 12 ماه گذشته 2.9 درصد افزایش یافته‌اند که بالاترین تورم سالانه از ژانویه تاکنون است. انتظار می‌رود مقامات فدرال رزرو نرخ بهره کلیدی بانک مرکزی را کاهش دهند تا با ارزان‌تر کردن وام‌ها، بازار استخدام را تقویت کنند، علی‌رغم اینکه تورم همچنان بسیار بالاتر از هدف 2 درصدی فدرال رزرو است. اقتصاددانان می‌گویند تعرفه‌ها با انتقال هزینه مالیات‌های واردات گسترده ترامپ به مصرف‌کنندگان، قیمت‌ها را بالا می‌برند. تعرفه‌ها در ماه اوت همچنان به افزایش قیمت‌ها و فشار بر بودجه خانوارها ادامه دادند، البته اگر پیش‌بینی‌کنندگان درباره گزارش تورم بسیار مورد انتظار این هفته درست بگویند. انتظار می‌رود گزارش اداره آمار کار در روز پنج‌شنبه نشان دهد که قیمت‌ها، بر اساس شاخص قیمت مصرف‌کننده، در 12 ماه منتهی به اوت 2.9 درصد افزایش یافته‌اند، در مقایسه با 2.7 درصد در جولای، طبق نظرسنجی از اقتصاددانان توسط Dow Jones Newswires و The Wall Street Journal. این بالاترین نرخ تورم سالانه از ژانویه خواهد بود.

نقش کلیدی کالاهای هسته

انتظار می‌رود تورم هسته، که قیمت‌های نوسانی مواد غذایی و انرژی را مستثنی می‌کند، در 12 ماه گذشته 3.1 درصد افزایش یافته باشد، همان نرخ جولای، و برابر با بالاترین میزان از فوریه. اگر گزارش مطابق انتظارات باشد، داده‌ها نشان خواهند داد که تورم همچنان بالاتر از هدف 2 درصد سالانه فدرال رزرو است و در جهت اشتباه حرکت می‌کند. تعرفه‌های دونالد ترامپ که در اوایل سال اجرا شدند، قیمت‌ها را افزایش داده‌اند، زیرا تجار هزینه‌های مالیات واردات را به مشتریان خود منتقل می‌کنند. اقتصاددانان به دنبال تأثیر تعرفه‌ها در دسته‌ای از تورم به نام "کالاهای هسته" هستند که چیزهایی را که مردم می‌خرند در مقابل خدمات و مسکن اندازه‌گیری می‌کند. این دسته همچنین قیمت‌های مواد غذایی و انرژی را که ممکن است به دلایلی غیر از روندهای تورمی نوسان داشته باشند، مستثنی می‌کند. در دوران پیش از پاندمی، قیمت‌های کالاهای هسته اغلب ثابت یا منفی بودند، زیرا واردات ارزان هزینه چیزهایی مانند لباس و لوازم الکترونیکی را کاهش می‌داد و تورم کلی را کنترل می‌کرد. اما در تابستان امسال، قیمت‌های کالاهای هسته افزایش یافته‌اند، روندی که پیش‌بینی‌کنندگان انتظار ادامه آن را دارند. برت رایان، اقتصاددان ارشد آمریکا در دویچه بانک، در تفسیری نوشت: "ما عمدتاً به دنبال نشانه‌های مداوم تأثیرات تعرفه در دسته‌های کالاهای هسته خواهیم بود."

واکنش فدرال رزرو

گزارش تورم تقریباً به طور قطع بر چشم‌انداز نرخ‌های بهره تأثیر خواهد گذاشت و توسط مقامات فدرال رزرو که در اواخر این ماه برای تعیین سیاست پولی بانک مرکزی تشکیل جلسه می‌دهند، به دقت مورد بررسی قرار خواهد گرفت. بازارهای مالی به طور گسترده انتظار دارند که فدرال رزرو نرخ بهره مبنای خود را برای اولین بار در سال جاری در جلسه سپتامبر کاهش دهد. هدف آن کاهش هزینه‌های وام‌های کوتاه‌مدت در تلاش برای تقویت اقتصاد و جلوگیری از تبدیل کندی استخدام تابستان امسال به افزایش بیکاری است. فدرال رزرو توسط کنگره موظف به حفظ تورم پایین و اشتغال بالا است. مقامات فدرال رزرو ممکن است تمایلی به کاهش بیش از حد نرخ بهره مبنا از محدوده فعلی 4.25 تا 4.5 درصد نداشته باشند. این نرخ بالاست؛ زیرا مقامات فدرال رزرو می‌خواهند استقراض و هزینه‌کردن را به اندازه کافی دلسرد کنند تا تورم را به هدف 2 درصدی خود برسانند. سیاست‌گذاران ممکن است نگران باشند که کاهش بیش از حد و سریع نرخ‌های بهره تورم بیشتری را دامن بزند، تورمی که از سال 2021 در سطح 2 درصد یا کمتر نبوده است. دیوید سیف، اقتصاددان ارشد بازارهای توسعه‌یافته در نومورا، در تفسیری نوشت: "ترکیب فشارهای تورمی ناشی از تعرفه بر کالاها و تورم نسبتاً چسبنده خدمات احتمالاً منجر به احتیاط سیاست‌گذاران در مورد خطرات تورمی خواهد شد." داده‌های تورم در ماه‌های آینده استراتژی فدرال رزرو را برای بقیه سال هدایت خواهد کرد. بازارهای مالی به طور گسترده انتظار دارند که فدرال رزرو نرخ بهره کلیدی خود را 25 واحد پایه در سپتامبر کاهش دهد و با دو کاهش یک‌چهارم واحدی دیگر تا پایان سال آن را دنبال کند، طبق ابزار FedWatch گروه CME که حرکات نرخ را بر اساس داده‌های معاملات آتی نرخ‌های فدرال پیش‌بینی می‌کند.