ورود به حساب
رمز عبور باید حداقل ۸ نویسه داشته باشد.
رئیس بانک مرکزی انگلستان، اندرو بیلی، در اظهاراتی جدید تأکید کرده که مخالفت اصولی (بدون بررسی جزئیات، کاربردها یا شرایط واقعی، صرفاً به‌دلیل یک باور کلی یا موضع‌گیری ایدئولوژیک با چیزی مخالفت کنیم.) با ارزهای دیجیتال باثبات (استیبل‌کوین‌ها) نادرست است.
در رویداد Sibos 2025، شبکه مالی بین‌المللی سوئیفت (SWIFT) اعلام کرد که یک دفترکل جدید مبتنی بر بلاکچین راه‌اندازی میکند. این خبر نقطه‌عطفی هم برای نظام مالی جهانی و هم برای صنعت بلاکچین به حساب می‌آید. ما این گام مهم را به شریک خود سوئیفت، و جامعه گسترده آن تبریک می‌گوییم؛ چرا که پذیرش فناوری بلاکچین و شبکه‌های اوراکل (oracle) نشان می‌دهد ارزش واقعی این فناوری‌ها در نوسازی و مدرن‌سازی سیستم مالی جهانی به رسمیت شناخته شده است. سوئیفت هم تأکید کرده که این دفترکل، ادامه‌ای طبیعی برای مسیر نوآوری‌های این سازمان و آزمایش‌های گسترده آن در حوزه دارایی‌های دیجیتال طی دو سال اخیر است. سوئیفت و چین‌لینک بیش از هفت سال است که در پروژه‌های مختلف با یکدیگر همکاری می‌کنند. هدف مشترک تمام این همکاری‌ها ایجاد امکان اتصال مؤسسات مالی به شبکه‌های بلاکچین از طریق همان زیرساخت‌ها و استانداردهای پیام‌رسانی موجود در سیستم بانکی بوده است. به‌عنوان پلتفرم استاندارد اوراکل در صنعت بلاکچین، چین‌لینک نقش کلیدی در اتصال به زنجیره‌ها (chains)، ارائه استانداردهای آنچین و خدمات موردنیاز مؤسسات مالی دارد؛ همان چیزی که جامعه سوئیفت برای اجرای برنامه‌های «توکنایزسازی نهادی» به آن احتیاج خواهد داشت. توکنایزسازی به معنای تبدیل دارایی‌های سنتی مثل سهام یا اوراق قرضه به نسخه دیجیتال و قابل معامله روی بلاکچین است. همکاری‌های مشترک سوئیفت و چین‌لینک تاکنون شامل نمونه‌های مهمی بوده است: امکان اتصال مؤسسات مالی به هر بلاکچین عمومی یا خصوصی با استفاده از زیرساخت سوئیفت و چین‌لینک. استفاده بانک UBS از پیام‌های سوئیفت برای خرید و بازخرید صندوق‌های توکنایزشده. مشارکت در یک ابتکار جهانی برای مدیریت رخدادهای شرکتی (Corporate Actions) با همکاری ۲۴ سازمان بین‌المللی، از جمله زیرساخت‌های مالی بزرگ دنیا مانند DTCC و Euroclear، و همچنین بانک‌ها و نهادهای مالی برجسته‌ای مثل UBS، بانک DBS، بخش خدمات اوراق بهادار BNP Paribas، ANZ، Wellington Management و Schroders. این همکاری‌ها تنها بخشی از مسیر مشترک سوئیفت و چین‌لینک است. در ادامهتوضیح داده میشود که چگونه این اقدامات می‌تواند دنیایی را شکل دهد که در آن بلاکچین‌ها، ستون فقرات سیستم مالی مدرن خواهند بود. اولین پل اتصال بین دنیای بلاکچین و زیرساخت بانکی وقتی سرگئی نازاروف (بنیان‌گذار چین‌لینک) در کنفرانس Sibos 2016 در ژنو سخنرانی کرد، اصطلاحاتی مثل بلاکچین و قراردادهای هوشمند تازه داشتند در دنیای مالی شناخته می‌شدند. بسیاری از مدیران بانکی هنوز مطمئن نبودند که این فناوری‌ها چیزی فراتر از یک آزمایش محدود و کوتاه‌مدت باشند. نازاروف در همان رویداد، راهکاری مبتنی بر قرارداد هوشمند برای مدیریت فرآیندهای پس از معامله اوراق بهادار ارائه کرد؛ به‌طور مشخص برای اوراق قرضه‌ای که با استاندارد پیام‌رسانی مالی ISO 20022 سازگار بودند. یک سال بعد او دوباره در کنفرانسSibos 2017 تورنتو حاضر شد و نسخه زنده این راهکار را به نمایش گذاشت. در این مدل زیرساخت، اوراکل داده‌های بیرونی مثل نرخ بهره را به قرارداد هوشمند منتقل می‌کرد. قرارداد هوشمند با این داده‌ها، نرخ مرجع LIBOR و پرداخت کوپن اوراق قرضه را محاسبه می‌کرد. سپس دوباره از طریق اوراکل، پیام‌های پرداخت سازگار با استاندارد ISO 20022 تولید می‌شد و روی شبکه سوئیفت ارسال می‌گردید. این یعنی تسویه اوراق می‌توانست روی همان بستر مطمئنی انجام شود که بانک‌های جهانی سال‌ها به آن تکیه کرده بودند. جاناتان ارنفلد سوله رئیس استراتژی سوئیفت درباره آن همکاری گفت: "شاید بتوان گفت این اولین قدم‌های یک رابطه نزدیک میان سوئیفت و چین‌لینک بود؛ رابطه‌ای که تا امروز ادامه دارد." نوآورانه‌ترین بخش این راهکار، ایجاد اتصال میان بلاکچین‌ها و زیرساخت‌های مالی سنتی و APIها بود. به‌ویژه انتقال داده‌های مالی معتبر به بلاکچین و همزمان فعال‌کردن پرداخت‌ها روی سیستم‌های بانکی سنتی. در آن زمان مشکل اصلی بلاکچین‌ها نبود دسترسی مطمئن به داده‌های بیرونی بود. اما نازاروف سال‌ها قبل از اینکه صنعت به اهمیت این موضوع پی ببرد، به‌خوبی آن را درک کرده و راه‌حل ارائه داده بود. گسترش همکاری سوئیفت و چین‌لینک برای اتصال به شبکه‌های بلاکچینی در سال ۲۰۱۹ چین‌لینک به‌طور رسمی وارد مرحله تولید شد و خیلی سریع به استاندارد اصلی در حوزه دیفای (DeFi) تبدیل گردید. در همین زمان، قابلیت‌های نهادی خود را هم تقویت کرد، در حالی‌که سوئیفت همچنان در حال بررسی کاربردهای بلاکچین در بازارهای سرمایه بود. در سال ۲۰۲۱ سرگئی نازاروف در رویداد Smarter Securities سوئیفت سخنرانی کرد و توضیح داد که چگونه شرکت‌ها می‌توانند با استفاده از چین‌لینک، سیستم‌های پشتیبان فعلی خود را به چندین بلاکچین متصل کنند. چند ماه بعد سوئیفت در نخستین کنفرانس SmartCon چین‌لینک شرکت کرد. در آن رویداد، جاناتان ارنفلد سوله که آن زمان مدیر استراتژی سوئیفت بود و حالا رئیس بخش استراتژی است، توضیح داد که چگونه قراردادهای هوشمندی که با چین‌لینک فعال می‌شوند، می‌توانند با استانداردهای پیام‌رسانی سوئیفت تعامل داشته باشند. در کنفرانس SmartCon 2022 سرگئی و جاناتان خبر همکاری تازه‌ای میان سوئیفت و چین‌لینک را اعلام کردند. محور اصلی این همکاری، پروتکل سازگاری میان‌زنجیره‌ای چین‌لینک (CCIP) بود؛ فناوری‌ای که امکان انتقال داده‌ها و توکن‌ها میان مؤسسات مالی را فراهم میکند. نکته مهم این بود که این انتقال‌ها از طریق همان زیرساخت‌ها و استانداردهای پیام‌رسانی سوئیفت آغاز می‌شدند. هدف این همکاری نشان دادن این موضوع بود که سوئیفت می‌تواند به یک « یک درگاه مشترک » برای مؤسسات تبدیل شود؛ نقطه‌ای که از طریق آن بانک‌ها و نهادهای مالی بتوانندروزبه روز با شبکه‌های بلاکچینی در حال گسترش تعامل کنند بدون اینکه لازم باشد زیرساخت‌های خود را از نو بسازند. در واقع آن‌ها می‌توانستند از همان بسترهای موجود برای پشتیبانی از دارایی‌های دیجیتال استفاده کنند. همکاری با بزرگترین مؤسسات مالی جهان سوئیفت و چین‌لینک بر اساس دستاوردهای قبلی، همکاری خود را با صنعت مالی گسترده‌تر کردند. آن‌ها پروژه‌های هماهنگ‌شده‌ای را راه‌اندازی کردند که محور آن‌ها اتصال شبکه‌های بلاکچینی به زیرساخت‌های مالی موجود، مدرن‌سازی روندهای خدمات دارایی، و پشتیبانی از موارد پیشرفته توکنیزه‌سازی بود. سوئیفت و چین‌لینک روش امن و مقیاس‌پذیری برای انتقال دارایی‌های توکنایزشده میان زنجیره‌ای ارائه می‌کنند در سال ۲۰۲۳ سوئیفت و چین‌لینک با بیش از ده مؤسسه مالی بزرگ و زیرساخت‌های بازار، از جمله Euroclear، Clearstream، ANZ، Citi، BNY Mellon، BNP Paribas، Lloyds Banking Group و SDX همکاری کردند تا نشان دهند چگونه دارایی‌های توکنایزشده می‌توانند بین کیف‌پول‌ها روی یک بلاکچین، میان زنجیره‌های عمومی مختلف و حتی بین شبکه‌های عمومی و خصوصی منتقل شوند. این راهکار از ترکیب زیرساخت‌های چین‌لینک و سوئیفت و استانداردهای پیام‌رسانی موجود استفاده میکند، به‌گونه‌ای که مؤسسات مالی می‌توانند روندهای تسویه بین‌سیستمی را شبیه‌سازی کنند، بدون اینکه نیاز باشد سیستم‌های پشتیبان خود را جایگزین کنند. سوئیفت، Euroclear، چین‌لینک و ۸ مؤسسه مالی بزرگ، با کمک هوش مصنوعی، شبکه‌های اوراکل و بلاکچین‌ها، روند خدمات‌دهی به دارایی‌ها را متحول کردند. در سال ۲۰۲۴ چین‌لینک با سوئیفت و Euroclear روی یک پروژه صنعت‌محور در حوزه Corporate Actions رویدادهای شرکتی، همکاری کرد. هدف این پروژه بهبود جمع‌آوری، ساختاردهی و توزیع داده‌های رویدادهای شرکتی بود. این همکاری هشت سازمان مالی بزرگ، از جمله سوئیفت، Euroclear، UBS، Franklin Templeton و Wellington Management را گرد هم آورد تا نشان دهند چگونه می‌توان از هوش مصنوعی، شبکه‌های اوراکل و بلاکچین‌ها برای ثبت استاندارد داده‌های ناشر روی بلاکچین استفاده کرد. این پروژه همچنین نشان داد که چین‌لینک چگونه می‌تواند با پروتکل پیام‌رسانی سوئیفت سازگار شود تا مصرف‌کنندگان داده بتوانند از طریق سیستم‌های موجود خود به این داده‌ها دسترسی پیدا کنند. انتقال موفق دارایی‌های توکنایزشده از بلاکچین به سیستم‌های پرداخت موجود در سال ۲۰۲۴ سوئیفت، UBS Asset Management و چین‌لینک به عنوان بخشی از پروژه Guardian سازمان پولی سنگاپور،موفق شدند تسویه خرید و بازخرید صندوق‌های توکنایزشده را از طریق شبکه سوئیفت به نمایش بگذارند. این راهکار نشان داد که تراکنش‌های دارایی دیجیتال می‌توانند به صورت آفچین و با پول فیات تسویه شوند، وهمزمان با زیرساخت‌های نهادی و بانکی موجود کاملاً سازگار باقی می‌مانند. پلتفرم چین‌لینک تمام مراحل لازم روی بلاکچین برای ایجاد یا از بین بردن توکن‌های صندوق را بر اساس درخواست‌های خرید یا بازخرید مدیریت می‌کرد. همزمان، شبکه سوئیفت برای ارسال دستورهای پرداخت فیات با چین‌لینک ترکیب شد، به‌طوری که تراکنش‌ها بدون نیاز به تسویه نقدی روی بلاکچین کامل می‌شدند. این مدل نمونه‌ای کاربردی برای ادغام دارایی‌های توکنایزشده با سیستم‌های پرداخت گسترده و رایج در مؤسسات مالی ارائه می‌دهد. سوئیفت و چین‌لینک راه جدیدی برای اتصال بانک‌ها به بلاکچین ارائه کردند درکنفرانس Sibos 2024، سرگئی نازاروف یک راهکار پیش‌تولید معرفی کرد که به بانک‌ها امکان می‌دهد از طریق استانداردهای پیام‌رسانی و زیرساخت‌های موجود در سوئیفت، به شبکه‌های بلاکچین متصل شوند. با ترکیب این استانداردها با پلتفرم چین‌لینک، مؤسسات مالی می‌توانند تراکنش‌های بلاکچینی را آغاز و تکمیل کنند، در حالی که روندهای عملیاتی فعلی خود را حفظ می‌کنند. این رویکرد برای تسهیل اتصال روان میان سیستم‌ها و کاهش هزینه و پیچیدگی در پذیرش دارایی‌های توکنایزشده در مقیاس وسیع طراحی شده است. تدوین استانداردهای نهادی برای یک سیستم مالی متصل و آنچین در سال ۲۰۲۵ ایجاد یک استاندارد یکپارچه برای خدمات‌دهی به دارایی‌ها با پلتفرم چین‌لینک، بلاکچین‌ها و هوش مصنوعی درکنفرانس Sibos 2025، چین‌لینک استاندارد فنی Digital Transfer Agent (DTA) را معرفی کرد و UBS به عنوان اولین مدیر دارایی جهانی، این راهکار را به کار گرفت. این استاندارد به مؤسسات مالی امکان می‌دهد تا جریان‌های کاری خرید و بازخرید صندوق‌های توکنایزشده را مستقیماً از سیستم‌های موجود خود و از طریق شبکه سوئیفت با استفاده از پیام‌های ISO 20022 مدیریت کنند. اولین کاربرد این استاندارد، ادغام فنی و عملیاتی با UBS Tokenize است، جایی که قرارداد هوشمند صندوق توکنایزشده، خرید و بازخریدها را دریافت میکند. این عملیات از طریق پیام‌های ISO 20022 و محیط اجرایی چین‌لینک و زیرساخت سوئیفت فعال میشود. این محیط اجرایی، پیام‌های سوئیفت را دریافت کرده و جریان‌های کاری خرید و بازخرید را طبق استاندارد فنی Digital Transfer Agent اجرا میکند. این توسعه جدید بر پایه پروژه‌های قبلی سوئیفت، چین‌لینک و UBS در زمینه دارایی‌های توکنایزشده ساخته شده و نشان می‌دهد که تسویه خرید و بازخرید صندوق‌های توکنایزشده می‌تواند با پول فیات به صورت آفچین و از طریق شبکه سوئیفت انجام شود. همچنین ادغام محیط اجرایی چین‌لینک این امکان را فراهم میکند که پیام‌های سوئیفت به‌طور گسترده برای فعال‌کردن رویدادهای روی بلاکچین استفاده شوند، از جمله تراکنش‌هایی که با استیبل‌کوین‌ها تسویه می‌شوند. گسترش پروژه Corporate Actions با ۲۴ مؤسسه مالی و زیرساخت بازار در سال ۲۰۲۵چین‌لینک همراه با ۲۴ مؤسسه مالی و زیرساخت بازار از جمله سوئیفت، DTCC، Euroclear، SIX، UBS و Wellington Management، کار روی پردازش رویدادهای شرکتی را ادامه داد. بر اساس پایه‌های ایجاد شده در فاز اول، فاز دوم یک سیستم عملیاتی با استاندارد تولیدی ارائه می‌دهد که شامل نقش‌های جدید Data Attestor و Data Contributor است. این نقش‌ها به مؤسسات مورد اعتماد امکان می‌دهند تا اطلاعات ثبت شده‌ی شرکتی را که توسط مدل‌های زبانی بزرگ (LLM) استخراج‌شده، تأیید و غنی‌سازی کنند و دقت داده‌ها برای این داده‌های تأییدشده به ۱۰۰٪ برسد. محیط جرایی چین‌لینک، جریان‌های کاری استخراج و اعتبارسنجی را مدیریت میکند، خروجی‌های تأییدشده را به پیام‌های ISO 20022 تبدیل کرده و از طریق شبکه سوئیفت به مؤسسات مالی تحویل می‌دهد. همچنین پروتکل CCIP اطلاعات و داده‌های تأییدشده را به اکوسیستم بلاکچین DTCC و دیگر بلاکچین‌های عمومی و خصوصی توزیع میکند. این راهکار قادر است افشای رویدادهای شرکتی را در چند زبان و حوزه قضایی پردازش کند و کاربرد آن را به بازارهای بیشتری در سطح جهانی گسترش دهد. پیشرفت مشترک در عرصه مالی جهانی با تعریف استانداردهای مشترک و هماهنگی با زیرساخت‌های موجود بازار، سوئیفت و چین‌لینک راهی مطمئن برای مؤسسات مالی فراهم کرده‌اند تا با استفاده از سیستم‌های مورد اعتماد خود، در این عصر جدید مالی مشارکت کنند. ما به همکاری نزدیک با سوئیفت افتخار می‌کنیم و نسبت به آینده این مشارکت هیجان‌زده‌ایم، زیرا سیستم مالی در حال ورود به فصل جدیدی است که با دارایی‌های دیجیتال و خدمات مالی آنچین شکل می‌گیرد.
گزارش‌هایی مبنی بر مسدود شدن محموله‌های سنگ‌آهن شرکت BHP از استرالیا توسط چین نادرست است. بلومبرگ پیش‌تر گزارش داده بود که شرکت دولتی خریدار سنگ‌آهن چین، China Mineral Resources Group (CMRG)، به فولادسازان و معامله‌گران دستور داده تا خریدهای جدید دلاری از BHP را متوقف کنند. این خبر درست همزمان با آغاز تعطیلات ملی چین (۱ تا ۸ اکتبر) منتشر شد و بازارها را تحت تأثیر قرار داد. اما شرکت Mysteel، فعال در قیمت‌گذاری کالاهای اساسی و مورد استناد Australian Financial Review، این گزارش را رد کرده و اعلام کرده که از طریق کانال‌های معتبر بررسی کرده و تأیید کرده که این شایعه صحت ندارد. Mysteel همچنین افزود که هیچ اطلاعیه‌ای به کارخانه‌ها ارسال نشده و این اطلاعات از سوی انجمن آهن و فولاد چین نیز منتشر نشده است. این تناقض‌ها نشان‌دهنده حساسیت بالای سیاست‌های چین در کنترل قیمت سنگ‌آهن و چالش‌هایی است که شرکت‌های معدنی جهانی مانند BHP با آن مواجه هستند. سهام BHP پس از انتشار اولیه گزارش بلومبرگ با افت مواجه شد.
⚠️ حساب رسمی چینی بایننس هشدار داده است که حساب رسمی انگلیسی BNB Chain در شبکه اجتماعی X (توییتر سابق) هک شده است. این هشدار تأکید میکند: از کلیک روی لینک‌های منتشرشده توسط آن حساب خودداری کنید.
آنتونی آلبانیز، نخست‌وزیر استرالیا، ممنوعیت چین بر واردات محموله‌های سنگ‌آهن شرکت BHP را «ناامیدکننده» توصیف کرد. او تأکید کرد که استرالیا خواهان واردات بدون مانع سنگ‌آهن به چین است.
صندوق iShares Bitcoin Trust مربوط به شرکت بلک‌راک از پلتفرم Deribit کوین‌بیس، پیشی گرفته و به بزرگترین بازار جهانی آپشن بیت‌کوین تبدیل شده است. طبق گزارش بلومبرگ، اوپن اینترست (مجموع ارزش قراردادهای باز) در آپشن‌های مرتبط با IBIT پس از اتمام قراردادهای جمعه نزدیک به ۳۸ میلیارد دلار رسید، در حالی که این رقم در Deribit حدود ۳۲ میلیارد دلار بود. پلتفرم Deribit که در سال ۲۰۱۶ تأسیس شده، سال‌ها به‌عنوان مرکز غالب مشتقات بیت‌کوین شناخته می‌شد. در مقابل IBIT تنها از نوامبر ۲۰۲۴ معاملات آپشن را راه‌اندازی کرده و رشد سریع آن چشمگیر است. در ژوئن سال جاری، IBIT رکورد جدیدی در جهان ETFها ثبت کرد و ظرف ۳۴۱ روز معاملاتی دارایی‌های تحت مدیریت خود را به بیش از ۷۰ میلیارد دلار رساند که معادل سریع‌ترین رشد تاریخ ETFها تا آن زمان بود. برای مقایسه صندوق SPDR Gold Shares برای رسیدن به همین سطح به ۱۶۹۱ روز نیاز داشت و سایر ETFهای بزرگ مانند VOO، IEFA و IEMG بین ۱۷۰۰ تا ۲۰۰۰ روز طول کشیدتا به چنین سطحی برسند. در ماه جولای IBIT ظرف ۳۷۴ روز به ۸۰ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت رسید، تقریباً پنج برابر سریع‌تر از ETF شاخص S&P 500 ونگارد که ۱۸۱۴ روز طول کشیده بود. این رشد سریع با رالی بیت‌کوین در آن حوالی همزمان شد. مقررات آمریکا و تغییر ساختار بازار این تغییر نشان‌دهنده تحول ساختاری گسترده در بازار کریپتو است. در حالی که پلتفرم‌های مشتقات خارج از آمریکا به‌طور تاریخی با اهرم بالا و معاملات پرریسک رشد می‌کردند، مرکز ثقل اکنون به سمت بازارهای قانونی و تحت نظارت آمریکا حرکت کرده است. IBIT که در حال حاضر بزرگترین ETF بیت‌کوین جهان با ۸۴ میلیارد دلار دارایی است، از یک چرخه مثبت بهره می‌برد. افزایش نقدینگی آپشن‌ها اعتبار صندوق را بالا می‌برد، سرمایه بیشتری جذب میکند و عمق بازار را افزایش می‌دهد. با وجود این تغییر،Deribit که در آگوست توسط کوین‌بیس با مبلغ تقریبی ۲.۹ میلیارد دلار خریداری شد، همچنان محبوبیت بالایی در بین معامله‌گران کریپتومحور دارد. محبوبیت ادامه‌دار این پلتفرم نشان می‌دهد، در حالی که وال‌استریت نفوذ بیشتری پیدا میکند، بازارهای خارج از آمریکا و غیرمتمرکز هنوز برای معاملات سفته‌بازانه و آزمایشی اهمیت دارند.
بیت‌کوین وارد مهلت نهایی سیاست‌گذاری شده است، در حالی که بازارهای پیش‌بینی احتمال تعطیلی دولت آمریکا را در قیمت‌ها لحاظ می‌کنند. قراردادهای Polymarket نشان دادند که احتمال وقفه در بودجه‌ی سال ۲۰۲۵ بین ۷۲ تا ۸۲ درصد است، در حالی که اوایل ماه حدود ۳۵ درصد بود. این تغییر سریع نشان‌دهنده به‌روزرسانی سریع پیش‌بینی‌های جمعی در واکنش به نزدیک شدن مذاکرات و محدود شدن گزینه‌هاست. تاثیر تعطیلی دولت آمریکا بر قیمت و نقدینگی رمزارزها قیمت رمزارزها همگام با تغییرات ریسک کلان حرکت میکند. بیت‌کوین در جریان این روند از حدود ۱۱۲هزار دلار به ۱۰۸۵۲۲ دلار سقوط کرد، اما در پایان هفته و با بازتوزیع نقدینگی در صرافی‌ها دوباره بالای ۱۱۲۰۰۰ دلار تثبیت شد. اتریوم به سمت ۳۸۰۰ دلار کاهش یافت و سپس سطح نزدیک ۴۰۰۰ دلار را دید، در حالی که سولانا بیش از ۵ درصد از ارزش خود را از دست داد. ارزش کل بازار رمزارزها طی هفته بیش از ۱۷۰ میلیارد دلار کاهش یافت، که نشان‌دهنده مدیریت ریسک و نقدینگی محتاطانه صندوق‌ها بود. صندوق‌ها سرمایه‌ها را به دلار، اوراق خزانه کوتاه‌مدت و استیبل‌کوین‌ها منتقل کردند تا مدت‌زمان نگهداری و ریسک ارزش‌گذاری روزانه خود را در پایان فصل کاهش دهند. همچنین صندوق‌های قابل معامله رمزارزیETP و ETF شاهد برداشت سرمایه بودند، چرا که مدیران پرتفوی‌ها ریسک بازار را خنثی کرده و نقدینگی آماده نگه می‌داشتند؛ الگویی که پیش‌تر در هفته‌های تصمیم‌گیری نرخ بهره و بحران‌های سقف بدهی دیده شده بود. اهمیت تقویم‌های سیاست‌گذاری برای بیت‌کوین حرکت بعدی بازار به دو عامل بستگی دارد: نقدینگی بازار و زمان‌بندی سیاست‌های واشنگتن. تعطیلی دولت باعث کاهش کارکنان در نهادهای نظارتی، ایجاد عدم قطعیت در زمان‌بندی بررسی و ثبت پرونده‌ها و کند شدن انتشار داده‌های کلان اقتصادی میشود که معمولاً انتظارات نرخ بهره کوتاه‌مدت را شکل می‌دهند. این شکاف اطلاعاتی می‌تواند باعث گسترش فاصله خرید و فروش (bid-ask spread) در رمزارزهای نوسانی و کند شدن خریدهای فوری پس از ریزش‌های سریع شود، اقدامی که معمولاً به تثبیت دفتر سفارشات کمک میکند. تاریخچه این رویدادها نشان داده است که عملیات SEC و CFTC در زمان تعطیلی‌ها به کارهای ضروری محدود می‌شوند، که می‌تواند تاریخ‌های موثر برای صدور دستورالعمل‌ها را به تأخیر بیندازد،باعث کند شدن روند بررسی ثبت قوانین صرافی‌ها شود و پردازش تغییرات محصولات را عقب بیندازد. در سال ۲۰۲۵ بررسی‌های مرتبط با پیشنهادات ساختار بازار و چارچوب‌های استیبل‌کوین تحت قوانین نهادهای زیر است. Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act Clarity for Payment Stablecoins Act Blockchain Regulatory Certainty Act گروه‌های صنعتی که این برنامه‌ها را رصد می‌کنند انتظار دارند در صورت توقف بودجه، روند بررسی‌ها متوقف شود؛ برخی جلسات از اواخر سپتامبر به اکتبر موکول شده‌اند. تعطیلی طولانی‌مدت می‌تواند عدم قطعیت در خصوص عرضه ETFهای جدید و به‌روزرسانی صرافی‌ها را که نقدینگی بیت‌کوین، اتریوم و آلت‌کوین‌های بزرگ را پشتیبانی می‌کنند، افزایش دهد. رفتار قیمت در زمان تعطیلی رفتار قیمت رمزارزها در این شرایط با الگوهای کلاسیک ریسک‌گریزی در بازار سهام متفاوت است؛ مثلاً S&P 500 گاهی در تعطیلی‌ها با افزایش اندک همراه بوده است، چرا که سرمایه‌گذاران انتظار دارند پس از بازگشایی، جبران هزینه‌ها انجام شود. امروزه رمزارزها بیشتر بر اساس تعامل بین زمان‌بندی رگولاتوری و شرایط نقدینگی معامله می‌شوند تا خود تعطیلی. بسته به سرعت بازگشت تقویم‌ها، این عامل می‌تواند ریزش‌ها را فشرده یا طولانی‌تر کند. نشریه‌ی مالی آمریکاییBarron’s وضعیت کوتاه‌مدت را به‌عنوان رقابتی بین تمایل به نقدینگی و استدلال بیت‌کوین به‌عنوان پوشش ریسک کلان توصیف کرده است، و برخی سرمایه‌گذاران منتظر تأیید کاهش نرخ‌های بهره و داده‌های جدید هستند قبل از اینکه دوباره ریسک بازار را بپذیرند. تاثیر بر بیت‌کوین یک راه عملی برای رصد حرکت بعدی، هم‌تراز کردن سطوح قیمت با سناریوهای مدت زمان تعطیلی و سرعت بازگشت فعالیت های مالی است. تجربه تاریخی نشان می‌دهد که شوک‌های کلان قبلی، ریزشی بین ۵ تا ۱۵ درصد در بیت‌کوین و اتریوم قبل از تثبیت قیمت ایجاد کرده‌اند. با استفاده از این بازه به‌عنوان راهنما، مسیرهای ریزش و بازیابی بستگی دارد به: مدت زمانی که نهادها غیر فعال هستند، اینکه برنامه‌های عرضه ETF و تدوین قوانین چند روز یا هفته عقب بیفتد، و سرعت بازگشت موجودی استیبل‌کوین‌ها به دفتر سفارش‌های اسپات و عادی شدن فاصله خرید و فروش. سناریوهای تعطیلی دولت آمریکا و تاثیر بر بیت‌کوین و نقدینگی مدت تعطیلی: حدود ۱ هفته حرکت بیت‌کوین: فشار به سمت پایین بازه ریزش ۵–۱۵٪، سپس بازیابی با بازگشت صف‌های بررسی. نقدینگی و جریان‌ها: موجودی استیبل‌کوین‌ها به بازار اسپات بازمی‌گردد، برداشت‌ها از ETF کاهش می‌یابد. تاثیر سیاست‌گذاری: بررسی‌ها در SEC و CFTC کوتاه‌مدت متوقف می‌شوند، پردازش‌های معمول طی چند روز از سر گرفته میشود، جلسات به تعویق چند روزه می‌افتند، تاخیر محدودی در انتشار داده‌های کلان رخ می‌دهد. مدت تعطیلی: حدود ۱ ماه حرکت بیت‌کوین: ریسک ریزش در میانه بازه و بازیابی ناپایدار با بازچیدن صف‌های ثبت پرونده‌ها و جلسات. نقدینگی و جریان‌ها: تمایل به نگهداری نقدینگی ادامه دارد، فاصله خرید و فروش در جفت‌های آلت‌کوین گسترده‌تر میشود. تاثیر سیاست‌گذاری: نهادها با حداقل کارکنان فعالیت می‌کنند، ثبت محصولات و تغییرات قوانین صرافی‌ها معطل میشود، جلسات مربوط به FIT21 و قوانین استیبل‌کوین به ماه بعد منتقل می‌شوند، چند گزارش اقتصادی تاخیر می‌خورد که راهنمایی نرخ بهره را پیچیده میکند. مدت تعطیلی: حدود ۳ ماه حرکت بیت‌کوین: فشار به بالای بازه ریزش تا زمانی که وضوح سیاست بازگردد، و بازیابی کندتر باشد. نقدینگی و جریان‌ها: برداشت‌های ETF و ETP طولانی می‌شوند، معاملات پایه‌ای حجم معاملات را تحت تاثیر قرار می‌دهند. تاثیر سیاست‌گذاری: تصویب‌ها و تدوین قوانین برای مدت طولانی متوقف می‌شوند، عرضه ETF و به‌روزرسانی صرافی‌ها متوقف میشود، اقدامات اجرایی محدود به موارد بحرانی میشود، چندین انتشار داده اقتصادی از دست می‌رود و تقویم‌های کنگره پس از بازگشت دوباره تنظیم می‌شوند. محدودیدت‌های سیاست‌گذاری و تاثیر بر نقدینگی رمزارزها تنگناهای سیاست‌گذاری تنها بر سطح قیمت‌ها اثر نمی‌گذارند، بلکه مسیر جریان نقدینگی میان‌مدت را نیز شکل می‌دهند. شرکت‌کنندگان بازار در حال رصد هستند که آیا مقررات ساختار بازار FIT21، قوانین استیبل‌کوین و پیشنهادات «حفاظت توسعه‌دهندگان» بیشتر به تعویق می‌افتند یاخیر. تعطیلی دولت همچنین می‌تواند اقدامات نظارت مرحله‌ای بر دیفای و آلت‌کوین‌ها را متوقف کند و تدوین قوانینی که بتوانند مناطق خاکستری بازار را روشن کرده و ریسک توکن‌های فهرست‌شده را کاهش دهند، به تأخیر بیندازد. چشم‌انداز کلان اقتصاد، از جمله نرمی بازار کار و بحث‌های مربوط به گام‌های بعدی فدرال رزرو، یک لایه دیگر به ساخت پرتفوی اضافه میکند، زیرا صندوق‌ها بین قدرت دلار و فرصت بازگشت ریسک پس از انتشار داده‌ها تعادل برقرار می‌کنند. برای معامله‌گرانی که در حال تنظیم ریسک هستند، دو شاخص اصلی مسیر بعدی را مشخص میکند: بازارهای پیش‌بینی: مسیر سیاست‌گذاری کوتاه‌مدت را کمی کمّی می‌کنند و با ظهور رأی‌گیری‌ها و تصمیمات روی تقویم، احتمال‌ها در طول روز تغییر می‌کنند. شاخص‌های نقدینگی: از جریان‌های ETF گرفته تا تغییرات عرضه استیبل‌کوین و سطوح پایه در قراردادهای آتی نشان می‌دهند که آیا نقدینگی به بازار اسپات بازمی‌گردد یا در ذخایر باقی می‌ماند. تصمیم درباره تعطیلی دولت و زمان‌بندی از سرگیری جلسات و ثبت پرونده‌ها تعیین میکند که عمق بازار رمزارزها پس از پایان فصل مالی چقدر سریع بازسازی میشود.
ین ژاپن ممکن است در آستانه تعطیلی دولت آمریکا به‌عنوان یک دارایی امن عملکرد بهتری داشته باشد. امروز تمرکز بازار بر داده‌های اقتصادی است، به‌ویژه گزارش JOLTS برای ماه اوت که پس از آمار ضعیف ماه ژوئیه با دقت دنبال میشود. همچنین احتمال تأخیر در انتشار آمار اشتغال نیز وجود دارد. در همین حال، موضع انقباضی بانک مرکزی استرالیا دیدگاه صعودی نسبت به دلار استرالیا را تقویت کرده است. دلار آمریکا: جفت ارز USDJPY جذاب است دلار آمریکا تحت فشار ناشی از افزایش احتمال تعطیلی دولت و کاهش قیمت نفت قرار گرفته و ین ژاپن در این میان بهترین عملکرد را داشته است. رئیس‌جمهور ترامپ اعلام کرده که تعطیلی دولت از فردا محتمل است، چرا که مذاکرات کنگره پیشرفت چندانی نداشته است. در دوره تعطیلی دولت، کاهش نرخ USDJPY می‌تواند همچنان معامله محبوبی باقی بماند. در تعطیلی سال‌های ۲۰۱۸–۲۰۱۹، این جفت ارز ۱.۵٪ افت کرد و اکنون طبق مدل ما، ۱٪ بالاتر از ارزش منصفانه کوتاه‌مدت خود معامله میشود. در حوزه نفت، تیم کالای ما (تیم تحلیل ING) همچنان بر ریسک‌های نزولی قیمت انرژی تا پایان سال تأکید دارد که این موضوع به نفع ین و یورو و به ضرر دلار و دلار کانادا خواهد بود. تمرکز امروز همچنین به داده‌های اقتصادی آمریکا بازمی‌گردد. هفته آمار اشتغال با گزارش JOLTS آغاز میشود. یادآوری میشود که گزارش ماه ژوئیه ضعیف بود: فرصت‌های شغلی کاهش یافت و اخراج‌ها افزایش پیدا کرد. همچنین داده‌های اعتماد مصرف‌کننده کنفرانس بورد برای سپتامبر امروز منتشر میشود؛ اجماع بازار انتظار کاهش از ۹۷.۴ به ۹۶.۰ را دارد. سخنرانی‌های امروز شامل بوستیک، جفرسون، کالینز و گولزبی خواهد بود. داده‌های امروز می‌توانند تأثیر قابل‌توجهی بر دلار داشته باشند، چرا که اکنون موقعیت بازار متعادل‌تر شده و دیدگاه کلان کمتر بدبینانه است. در حال حاضر، شکاف ۸ نقطه پایه بین قیمت‌گذاری بازار (۴۲ نقطه پایه) برای پایان سال و پیش‌بینی دات‌پلات میانگین فدرال رزرو وجود دارد. از نظر ما، این شکاف باعث میشود احتمال بازتسعیر انقباضی کمتر شود و فضای بیشتری برای بازگشت به مواضع انبساطی فراهم گردد؛ یعنی ریسک نزولی برای دلار وجود دارد. با این حال، نباید فراموش کرد که شتاب داده‌های اقتصادی آمریکا بهبود یافته و تیم اقتصاد ما احتمال غافل‌گیری صعودی در آمار اشتغال را پیش‌بینی میکند —آماری که قرار است جمعه منتشر شود اما ممکن است به دلیل تعطیلی دولت به تعویق بیفتد. یورو قیمت نفت دیروز پس از گزارش‌هایی مبنی بر احتمال افزایش عرضه از سوی اوپک‌پلاس کاهش یافت. با این حال، ناتوانی نفت برنت در عبور از سطح ۷۰ دلار نشان می‌دهد که بازار همچنان تمایلی به قیمت‌گذاری کامل ریسک‌های ژئوپلیتیکی ندارد. اکنون مشخص شده که واکنش بازار فارکس به تحولات ژئوپلیتیکی نیازمند محرک‌های بسیار قوی‌تری است و مسیر کوتاه‌مدت EURUSD عمدتاً تابع داده‌های کلان آمریکا خواهد بود. تنها محرک سمت منطقه یورو در این هفته، داده‌های تورم (CPI) خواهد بود. فرانسه و آلمان امروز آمار مقدماتی سپتامبر را منتشر می‌کنند. انتظار می‌رود تورم کلی در این ماه افزایش یابد، که می‌تواند فشار بر بانک مرکزی اروپا برای تغییر موضع محتاطانه فعلی را کاهش دهد و در حاشیه به نفع یورو باشد. تعطیلی احتمالی دولت آمریکا می‌تواند ریسک صعودی برای EURUSD ایجاد کند و این جفت ارز ممکن است در روزهای آینده سطح ۱.۱۸۰ را آزمایش کند. با این حال، ما همچنان معتقدیم که ین ژاپن گزینه جذاب‌تری برای معامله در شرایط تعطیلی دولت است. امروز همچنین رویداد بانک مرکزی در هلسینکی برگزار میشود که شامل سخنرانی‌هایی از اعضای بانک مرکزی اروپا—از جمله رئیس بانک، کریستین لاگارد—و همچنین رئیس بانک مرکزی سوئد و برخی سیاست‌گذاران بانک انگلستان خواهد بود. دلار استرالیا بانک مرکزی استرالیا نرخ بهره را بدون تغییر نگه داشت و در بیانیه و نشست خبری، لحنی نسبتاً انقباضی اتخاذ کرد. رئیس بانک، میشل بولاک، نگرانی‌های خود را درباره چسبندگی قیمت‌ها تکرار کرد، هرچند به نوسانات ماهانه CPI نیز اذعان داشت. بازار کار قوی نیز در ارزیابی انقباضی‌تر نقش داشته، با وجود عدم قطعیت‌های اقتصادی قابل توجه. اکنون بازار تنها ۱۰ نقطه پایه کاهش نرخ برای نشست نوامبر و ۱۳ نقطه پایه تا دسامبر قیمت‌گذاری کرده است. پیش‌بینی ما همچنان این است که بانک مرکزی استرالیا در سه‌ماهه چهارم دوباره نرخ را کاهش دهد، اما اکنون ریسک‌ها متوازن‌تر شده‌اند. انتظار می‌رود نرخ‌های کوتاه‌مدت بالاتر بروند و حساسیت دلار استرالیا نسبت به داده‌های تورم و اشتغال افزایش یابد. دلار استرالیا یکی از ارزهای محبوب ما (تیم تحلیل ING) در آستانه این نشست بود و معتقدیم هنوز فضای رشد بیشتری دارد، به‌ویژه در برابر ارزهایی که داستان سیاست پولی داخلی ضعیف‌تری دارند (مانند دلار کانادا). در جفت ارز AUDUSD، همچنان هدف ما سطح ۰.۶۸ در سه‌ماهه چهارم است. منبع: ING
چین تمام محموله‌های سنگ‌آهن شرکت BHP را ممنوع کرد، در حالی که اختلافات بر سر قیمت‌گذاری میان دو طرف شدت گرفته است. پاورقی: شرکت BHP یکی از بزرگترین شرکت‌های معدنی و منابع طبیعی جهان است که دفتر مرکزی آن در استرالیا قرار دارد. نام کامل آن BHP Group Limited است و سابقاً با نام BHP Billiton شناخته می‌شد.
آدرین هریس مقام ارشد حوزه رمزارز در ایالات متحده، از سمت خود به‌عنوان رئیس «اداره خدمات مالی نیویورک» (NYDFS) استعفا داده است. کتی هوکول فرماندار نیویورک، روز دوشنبه این خبر را اعلام کرد و گفت که خروج هریس در ماه اکتبر اجرایی خواهد شد. هریس چهار سال در این سمت فعالیت داشت. او در بیانیه‌ای گفت: "باعث افتخار من بود که با ارائه دستاوردهای مثبت برای شهروندان، تثبیت جایگاه DFS به‌عنوان یک نهاد تنظیم‌گر پیشرو در سطح جهانی، و متحول‌کردن ساختار عملیاتی این اداره در خدمت مردم نیویورک باشم. همچنین می‌خواهم از فرماندار هوکول و تیم DFS به‌خاطر کار ارزشمندی که هر روز برای ساخت یک نظام مالی عادلانه‌تر، شفاف‌تر و مقاوم‌تر انجام می‌دهند، صمیمانه قدردانی کنم." کناره‌گیری مقام ارشد نظارت بر ارزهای دیجیتال در نیویورک در بیانیه‌ای خبری کتی هوچول، فرماندار نیویورک از نقش آدرین هریس در بازسازی اداره خدمات مالی DFS و تبدیل آن به نهادی درخور پایتخت مالی جهان قدردانی کرد. او گفت: "مایلم از چهار سال خدمت خانم هریس در DFS تشکر کنم؛ او هر روز برای بهبود کارایی سیستم مالی به نفع شهروندان نیویورک تلاش کرد و همزمان این اداره را به رگولاتوری متناسب با پایتخت مالی جهان بازسازی نمود." هوچول همچنین تأیید کرد که کیتلین اسرو از ۱۸ اکتبر ۲۰۲۵ به‌عنوان سرپرست موقت DFS منصوب خواهد شد. او افزود: " با توجه به تجربه‌های کیتلین در فدرال رزرو، شبکه رفاه مالی و همچنین در DFS، او گزینه‌ای شایسته برای هدایت اداره است؛ چه در زمینه گسترش دسترسی به خدمات مالی مقرون‌به‌صرفه برای همه شهروندان نیویورک و چه در حفظ جایگاه ایالت ما به‌عنوان مرکز نوآوری مسئولانه در آینده." در دوران مسئولیت هریس، DFS اقدام‌های اجرایی مهمی علیه شرکت‌های بزرگی مانند Coinbase و Genesis انجام داد و همزمان مقرراتی درباره فناوری‌هایی همچون انتشار استیبل‌کوین بر بستر بلاکچین‌هایی مانند اتریوم و سولانا تدوین کرد. همچنین انتشار دستورالعمل‌های تازه درباره بلاکچین و فناوری‌های نوظهوری مانند هوش مصنوعی در دوره دولت ترامپ، ابعاد جدیدی به وظایف و انتظارات از هریس افزود. هریس در گفت‌وگویی با پولیتیکو در روز دوشنبه گفت قصد دارد مدتی مرخصی بگیرد و بعد به دنبال شغل بعدی برود. او با شوخی اضافه کرد: "این حساب بانکی من است که مشخص میکند چقدر وقت استراحت دارم!" او همچنین یادآور شد: "از زمان انتشار نخستین دستورالعمل در سال ۲۰۲۳ در جریان نظارت‌های مداوم دیدیم که شرکت‌های بیشتری وارد این حوزه شدند، دارایی‌های بیشتری به امانت سپرده شد و همکاری با نهادهای امانی دیگر هم بیشتر شد. برای حمایت از سرمایه‌گذاران دارایی‌های دیجیتال، می‌خواستیم مطمئن شویم که انتظارات ما درباره این همکاری‌های جانبی به‌روشنی بیان شده است."
رئیس بانک مرکزی استرالیا، خانم بولاک: اقتصاد کشور در وضعیت خوبی قرار دارد. او همچنین گفت که هیئت مدیره بانک، ریسک‌های اقتصادی را به‌طور کلی متوازن ارزیابی میکند. بازار کار همچنان قوی است، هرچند کمی دچار تنگنا باقی مانده است. اجزای شاخص قیمت مصرف‌کننده ماهانه کمی بالاتر از حد انتظار بوده‌اند اما تأکید کرد که تورم از کنترل خارج نشده و همچنان تحت مدیریت است. راهنمایی سیاستی آینده ارائه نخواهد شد و افزود که داده‌های بیشتری در ماه نوامبر در دسترس خواهد بود. او گفت: «اگر اقتصاد در حال بهبود باشد، این خبر بسیار خوبی است». بولاک تأکید کرد که تصمیم‌گیری درباره نرخ بهره به‌صورت جلسه‌به‌جلسه و بر اساس داده‌ها انجام خواهد شد. وی همچنین اظهار داشت که افزایش فعالیت‌های اقتصادی نشانه مثبتی است اما در عین حال خاطرنشان کرد که سیاست پولی فعلی کمی انقباضی است و حالت توسعه‌ای ندارد. تأثیر کاهش‌های قبلی نرخ بهره هنوز به‌طور کامل ظاهر نشده است و در آینده قابل مشاهده خواهد بود.
آژانس اعتبارسنجی S&P Global Ratings رتبه اعتباری استرالیا را در سطح «aaa/a-1+» حفظ کرده و چشم‌انداز آن را باثبات اعلام کرده است. این نهاد همچنین پیش‌بینی کرده که کسری بودجه دولت استرالیا در سطح فعلی باقی خواهد ماند.
کاهش تورم پایه کند شده است. داده‌های اخیر—با وجود نوسانات و ناقص بودن—نشان می‌دهند که تورم در فصل سپتامبر ممکن است بالاتر از پیش‌بینی‌های گزارش سیاست پولی ماه اوت باشد. فعالیت‌های اقتصادی داخلی در حال بهبود هستند اما چشم‌انداز همچنان نامطمئن است. مصرف خصوصی در حال افزایش است؛ زیرا درآمد واقعی خانوارها رشد کرده و شرایط مالی تسهیلی شده‌اند. شاخص‌های مختلف نشان می‌دهند که شرایط بازار کار در ماه‌های اخیر نسبتاً باثبات بوده‌اند، هرچند بازار کار همچنان کمی دچار تنگناست. نااطمینانی در اقتصاد جهانی همچنان بالا باقی مانده است. احتمال وقوع سناریوهای افراطی در زمینه تعرفه‌های آمریکا کم است اما تحولات سیاست تجاری همچنان اثرات منفی خواهند داشت. احتمال وقوع سناریوهای افراطی در زمینه تعرفه‌های آمریکا پایین است اما تحولات سیاست تجاری همچنان انتظار می‌رود اثرات منفی داشته باشند. در شرایطی که نشانه‌هایی از بهبود تقاضای خصوصی، تورم پایدار در برخی بخش‌ها و ثبات نسبی بازار کار دیده میشود، حفظ نرخ بهره در سطح فعلی تصمیمی مناسب بوده است. همچنین، احتیاط در ارزیابی چشم‌انداز اقتصادی با توجه به داده‌های جدید ضروری است. بانک مرکزی اعلام کرده که با دقت داده‌ها و ارزیابی‌های جدید را دنبال خواهد کرد تا تصمیمات آتی را هدایت کند. اثر کامل کاهش‌های قبلی نرخ بهره نیازمند زمان است. در نهایت، ثبات قیمت‌ها و اشتغال کامل همچنان اولویت اصلی سیاست‌گذاری است.
بانک مرکزی استرالیا مطابق انتظارات نرخ بهره را تغییر نداد و نرخ بهره استرالیا در 3.6 درصد باقی ماند.
طرح جدید قصد دارد سقف ۶۰ میلیون واحد محاسباتی در بلاک‌های سولانا را حذف کند و اجازه دهد حجم بلاک متناسب با توان سخت‌افزاری اعتبارسنج‌ها (validators) افزایش یابد. خلاصه خبر اگر این طرح تصویب شود، بلاک‌های سولانا به جای محدود بودن، می‌توانند به‌صورت پویا بزرگ‌تر شوند. اعتبارسنج‌هایی که سخت‌افزار ضعیف‌تری دارند می‌توانند بلاک‌های بزرگ‌تر از توان خود را نادیده بگیرند و در پردازش آن‌ها شرکت نکنند. طرفداران این تغییر معتقدند توان پردازشی شبکه افزایش می‌یابد، در حالی که منتقدان هشدار می‌دهند خطراتی مرتبط با تمرکززدایی کمتر وجود دارد. توسعه‌دهندگان سولانا در حال بررسی پیشنهادی جدید برای حذف محدودیت حجم بلاک هستند؛ این تغییر پس از اجرای ارتقای برنامه‌ریزی‌شده‌ی Alpenglow اعمال خواهد شد و هدف آن افزایش ظرفیت پردازش تراکنش‌ها با مقیاس‌بندی متناسب با سخت‌افزار اعتبارسنج‌ها است. این پیشنهاد که با شماره SIMD-0370 ثبت شده، سقف فعلی ۶۰ میلیون واحد محاسباتی در هر بلاک را حذف میکند و به جای آن اجازه می‌دهد حجم بلاک به‌طور پویا تنظیم شود. به این معنا که بلاک‌ها می‌توانند به‌اندازه‌ای بزرگ شوند که سریع‌ترین اعتبارسنج‌ها بتوانند تراکنش‌ها را پردازش کنند، و اعتبارسنج‌های ضعیف‌تر هم می‌توانند از رأی دادن به بلاک‌هایی که از ظرفیت‌شان فراتر است، صرف‌نظر کنند. اعتبارسنج‌ها در سولانا، اپراتورهای مستقل هستند که نودها را اجرا می‌کنند تا تراکنش‌ها، پردازش و شبکه امن شود. آن‌ها از طریق استیکینگ و کارمزد تراکنش‌ها پاداش دریافت می‌کنند. حذف محدودیت حجم بلاک در سولانا می‌تواند توان پردازش شبکه را افزایش دهد، چون اعتبارسنج‌های قدرتمندتر می‌توانند تراکنش‌های بیشتری را در هر بلاک جای دهند. با این حال، این تغییر ممکن است پاداش‌ها را به سمت اپراتورهایی با سخت‌افزار بزرگ‌تر سوق دهد و در واقع یک موازنه بین افزایش ظرفیت پردازش و حفظ گستردگی مجموعه اعتبارسنج‌ها ایجاد کند. در متن پیشنهادی که توسط تیم توسعه Firedancer در Jump Crypto ارائه شده، آمده است: "ساختار انگیزشی فعلی برای مشتریان اعتبارسنج و توسعه‌دهندگان برنامه‌ها ناکارآمد است. ظرفیت شبکه نه بر اساس توان سخت‌افزار، بلکه به دلیل سقف اختیاری واحدهای محاسباتی بلاک تعیین میشود." Jump Crypto شاخه دارایی‌های دیجیتال گروه Jump Trading در شیکاگو است. اوایل همین ماه، این شرکت همراه با Galaxy Digital و Multicoin Capital بودجه‌ای برای قرارداد PIPE به ارزش ۱.۶۵ میلیارد دلار شرکت Forward Industries فراهم کرد. هدف این سرمایه‌گذاری، راه‌اندازی یک استراتژی خزانه‌داری عمومی سولانا بود، تا Forward بتواند توکن‌های سولانا را به‌صورت مقیاس‌پذیر نگهداری و مدیریت کند. با این حال این تغییر بحث‌های زیادی در میان توسعه‌دهندگان و اعضای جامعه سولانا در GitHub برانگیخته است. برخی هشدار می‌دهند که حذف سقف حجم بلاک ممکن است شرایط را به نفع اپراتورهای متمول تغییر دهد؛ کسانی که می‌توانند سخت‌افزار پیشرفته به‌کار گیرند و ممکن است اعتبارسنج‌های کوچک‌تر را کنار بزنند، در حالی که خطر تمرکززدایی کمتر را هم افزایش می‌دهد. دیگران نگران هستند که بلاک‌های بیش از حد بزرگ می‌توانند باعث تاخیر در انتشار تراکنش‌ها یا کاهش امنیت شوند، به خصوص اگر تعداد زیادی از اعتبارسنج‌ها از رأی دادن به بلاک‌ها خودداری کنند. در ارتقای Alpenglow سولانا، قابلیت skip-vote به اعتبارسنج‌های کوچک‌تر اجازه می‌دهد از شرکت در پردازش بلاک‌هایی که توانایی دنبال کردن آن‌ها را ندارند، خودداری کنند. این مکانیزم کمک میکند تا اجماع شبکه حتی تحت بار سنگین حفظ شود. انتظار می‌رود Alpenglow اوایل امسال اجرا شود و کاهش زمان نهایی شدن بلاک‌ها از حدود ۱۲.۸ ثانیه به تقریبا ۱۵۰ میلی‌ثانیه را به همراه داشته باشد، ضمن اینکه قابلیت‌های جدیدی مانند skip-vote نیز اضافه میکند. پیشنهاد تیم Firedancer بر اساس این پایه ساخته شده و هدف آن وابسته کردن ظرفیت شبکه سولانا به عملکرد اعتبارسنج‌ها است، نه به سقف‌های تعیین‌شده توسط پروتکل.
توسعه‌دهندگان اتریوم انتشار تست‌نت Fusaka را قطعی کردند تا راه برای فعال‌سازی روی شبکه اصلی (mainnet) هموار شود و همزمان تمرکز خود را به هاردفورک بعدی یعنی Glamsterdam معطوف کنند. در نشست هفتگی توسعه‌دهندگان اصلی اتریوم که روز پنج‌شنبه برگزار شد، مشارکت‌کنندگان زمان‌بندی تست‌نت‌ها را تأیید کردند، افزایش سقف گس طولانی‌مدت مورد انتظار را تصویب کردند و برنامه‌های اولیه برای Glamsterdam را پیش بردند. این شامل پیشنهادی برای رسمی کردن نقش «نمایندگان EIP» نیز میشود. برنامه Fusaka و افزایش سقف گس به ۶۰ میلیون تست‌نت Fusaka قرار است در شبکه Holesky در ۱ اکتبر فعال شود، پس از آن Sepolia دو هفته بعد و Khudai دو هفته بعد فعال خواهند شد. هر تست‌نت یک هفته پس از Fusaka قابلیت بهینه‌سازی پارامترهای blob (BPOs) را خواهد داشت. زمان‌بندی کامل در META EIP-7607 منتشر شده است. تاریخ دقیق فعال‌سازی شبکه اصلی هنوز مشخص نیست. با اشاره به blobها، داده‌های آنچین نشان می‌دهند که میزان استفاده از blobها برای اولین بار از زمان معرفی آن‌ها به حدود هدف شبکه رسیده است، که این امر به دلیل افزایش تدریجی طی یک ماه گذشته است. میانگین تعداد blobها در هر بلاک تا پنج‌شنبه به نزدیک ۶ رسید. blob بسته‌ای از داده‌های بزرگ در بلاکچین اتریوم است که برای ذخیره و پردازش اطلاعات خارج از حالت معمول تراکنش‌ها استفاده میشود و به افزایش مقیاس‌پذیری شبکه کمک میکند. هیلدابی مسئول داده‌های Dragonfly، اعلام کرد که دو سوم فضای blob توسط پروژه‌های Base و World اشغال شده است و به‌تنهایی پروژه Base حدود ۴۲٪ از مصرف فعلی را به خود اختصاص داده است. توضیح و اطمینان ویتالیک بوترین درباره Fusaka در پاسخ به نگرانی‌های روزافزون درباره بار ذخیره‌سازی اعتبارسنج‌ها و ناکارآمدی‌های MEV، ویتالیک بوترین به جامعه اطمینان دادو گفت: "Fusaka این مشکلات را برطرف خواهد کرد. اما اولویت اصلی، ایمنی است. قابلیت اصلی، PeerDAS، در تلاش است کاری تقریباً بی‌سابقه انجام دهد: داشتن یک بلاکچین زنده که هیچ نودی مجبور نباشد تمام داده‌ها را دانلود کند." انتشار نسخه‌های کلاینت‌ها(نرم‌افزاری که روی این نودها اجرا میشود)به‌زودی انجام خواهد شد. تیم بیکو هماهنگ‌کننده پروژه در تماس هفتگی گفت: "تبریک به همه. رسیدن به انتشار Fusaka یک مسیر طولانی و سخت بوده است." این ارتقا همچنین شامل افزایش پیش‌فرض سقف گس به ۶۰ میلیون است، که قبلاً روی تست‌نت‌ها اعمال شده و تحت EIP-7935 نهایی شده است. اعتبارسنج‌های شبکه اصلی اتریوم آماده پذیرش سقف ۶۰ میلیون گس به گفته تیم بیکو انتظار می‌رود اعتبارسنج‌های شبکه اصلی اتریوم پیش از فعال‌سازی Fusaka سقف ۶۰ میلیون گس را بپذیرند. در چشم انداز آینده توسعه‌دهندگان تأیید کردند که جداسازی پیشنهاددهنده و سازنده در لایه اجرا (ePBS) و فهرست‌های دسترسی بلاک (BALs) همچنان در مسیر گنجانده شدن در ارتقای Glamsterdam قرار دارند. اولین devnet به‌طور موقت برای اکتبر برنامه‌ریزی شده است و اجرای آن به پیشرفت کارهای پیاده‌سازی وابسته است. با وجود ۲۳ EIP پیشنهادی برای Glamsterdam، هماهنگی پروژه پیچیده‌تر شده است. برای بهبود مسئولیت‌پذیری، مشارکت‌کنندگان ایده‌ای برای حکمرانی مطرح کردند. مارک گارو پشتیبان پروتکل در بنیاد اتریوم گفت: "هدف این است که برای هر EIP پیشنهادی در یک فورک مشخص، نقطه تماس واضحی تعیین شود." بیکو نیز افزود: "کسی که درخواست Proposed for Inclusion Pull Request را باز میکند، باید به‌عنوان نماینده در نظر گرفته شود. این نقش با فرآیندهای هماهنگی موجود پیوند داده شده است." با آماده شدن اتریوم برای مرحله بعدی ارتقای پروتکل، توسعه‌دهندگان در تلاشند تعادل میان نظم در انتشار و نوآوری را حفظ کنند تا هم به بهبودهای فنی برسند و هم فرآیندی روان‌تر پیش از هاردفورک ۲۰۲۶ فراهم شود.
پلتفرم‌هایی مانند M^0 و Agora به این مسئله می‌پردازند و امکان ساخت زیرساخت استیبل‌کوین را فراهم می‌کنند تا بازده به برنامه‌ها یا مستقیماً به کاربران نهایی منتقل شود. خلاصه متن صادرکنندگان استیبل‌کوین مانند تتر و Circle از نرخ‌های بالای بهره سود می‌برند، زیرا بازده اوراق قرضه دولتی آمریکا که پشتوانه توکن‌های آنهاست را خودشان نگه می‌دارند؛ در حالی که دارندگان استیبل‌کوین هیچ سودی دریافت نمی‌کنند. پلتفرم‌های جدیدی مانند M^0 و Agora برای حل این مشکل ظهور کرده‌اند. این پلتفرم‌ها اجازه می‌دهند زیرساخت استیبل‌کوین به‌گونه‌ای ساخته شود که بازده به برنامه‌ها یا مستقیماً به کاربران نهایی منتقل شود. بازار استیبل‌کوین در حال حرکت به سمت موارد استفاده واقعی است، از جمله پرداخت‌های برون‌مرزی و خدمات تبادل ارز (FX). نوآوری‌هایی مانند صندوق‌های بازار پول توکنایزشده نیز به‌عنوان وثیقه در صرافی‌ها مورد استفاده قرار می‌گیرند. غول‌های استیبل‌کوین چگونه سود می‌برند دان ریسر هم‌بنیان‌گذار Wormhole، در رویداد DAC 2025 بازار Mercado Bitcoin گفت که غول‌های استیبل‌کوین مانند تتر و Circle از شرایط نرخ‌های بهره بالا سود می‌برند، در حالی که دارندگان استیبل‌کوین هیچ بازدهی دریافت نمی‌کنند. او که به‌عنوان سخنران میز گرد سخن می‌گفت، توضیح داد که این شرکت‌ها با نگه داشتن بازده اوراق قرضه دولتی آمریکا که پشتوانه توکن‌هایشان است، سود کلان به دست می‌آورند و عملاً پول چاپ می‌کنند. به‌عنوان مثال، تتر در سه‌ماهه دوم سال حدود ۴.۹ میلیارد دلار سود خالص گزارش کرده است. این موضوع باعث شده ارزش شرکت در دور جدید سرمایه‌گذاری به ۵۰۰ میلیارد دلار برسد. بازده استیبل‌کوین‌ها و واکنش بازار با توجه به بالا ماندن نرخ‌های بهره، ریسر پیشنهاد کرد که دیر یا زود کاربران انتظار خواهند داشت سهمی از بازده اوراق پشتوانه را دریافت کنند یا سرمایه خود را به جای دیگری منتقل کنند. او اشاره کرد که پلتفرم‌هایی مانند M^0 و Agora در حال پاسخ به این نیاز هستند. این پروژه‌ها اجازه می‌دهند زیرساخت استیبل‌کوین به‌گونه‌ای ساخته شود که بازده به برنامه‌ها یا مستقیماً به کاربران نهایی منتقل شود، به جای اینکه صادرکننده کل سود را حفظ کند. ریسر در جلسه گفت: "اگر من USDC نگه دارم، ضرر می‌کنم، ضرری که Circle از آن سود می‌برد." او به هزینه فرصت نگهداری توکن بدون بازده اشاره داشت، توکنی که پشتوانه آن اوراق قرضه آمریکا است و درآمد تولید میکند. تتر و Circle به احتمال زیاد بازده حاصل از استیبل‌کوین‌های خود را مستقیماً با کاربران تقسیم نمی‌کنند، چرا که این کار ممکن است مخالفت رگولاتورها را برانگیزد. جایگزینی که به‌تدریج در حال رشد است، صندوق‌های بازار پول هستند که به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهند در بازده پشتوانه استیبل‌کوین‌ها مشارکت کنند. لازم به ذکر است که Circle اوایل سال جاری Hashnote را به قیمت ۱.۳ میلیارد دلار خریداری کرد؛ این شرکت صادرکننده صندوق بازار پول توکنایزشده USYC است. با این خرید Circle قصد دارد قابلیت تبدیل نقدینگی و وثیقه‌های بهره‌دهنده روی بلاکچین‌ها را فراهم کند. با این حال این صندوق‌های بازار پول هنوز بخش کوچکی از بازار استیبل‌کوین را تشکیل می‌دهند. بر اساس داده‌های RWA.xyz، ارزش بازار آن‌ها حدود ۷.۳ میلیارد دلار است، در حالی که بازار جهانی استیبل‌کوین‌ها بیش از ۲۹۰ میلیارد دلار برآورد میشود. یک سخنگوی تتر به CoinDesk گفت: "نقش USDT واضح است: این یک دلار دیجیتال است، نه یک محصول سرمایه‌گذاری." او افزود: "صدها میلیون نفر به USDT وابسته‌اند، به‌ویژه در بازارهای نوظهور، جایی که به‌عنوان یک نجات‌دهنده در برابر تورم، ناپایداری بانکی و محدودیت‌های سرمایه عمل میکند." او در ادامه توضیح داد: "چند درصد سود ممکن است برای آمریکایی‌ها یا اروپایی‌ها تفاوت زیادی ایجاد نکند، اما برای کاربران USDT در کشورهای در حال توسعه، این صرفه‌جویی واقعی است. جایی که تورم می‌تواند ۵۰ تا ۹۰ درصد سالانه باشد و ارزش ارز محلی در برابر دلار تا ۷۰ درصد کاهش یابد." سخنگوی تتر همچنین گفت: "اگر این سود به کاربران منتقل شود، ماهیت استیبل‌کوین، میزان ریسک آن و نحوه برخورد رگولاتورها با آن به‌طور اساسی تغییر میکند. رقبایی که روی استیبل‌کوین‌های بهره‌دهنده کار می‌کنند، مخاطب کاملاً متفاوتی دارند و ریسک‌های اضافی را پذیرفته‌اند." استیفن ریچاردسون از Fireblocks در میزگردی گفت که بازار استیبل‌کوین به سمت موارد استفاده واقعی در حال حرکت است، از جمله پرداخت‌های برون‌مرزی و خدمات تبادل ارز (FX). او اشاره کرد که حرکت فوری پول توکنایزشده می‌تواند به حل مشکلات فعلی کمک کند، مانند کندی شبکه پرداخت شرکتی یا هزینه بالای حواله‌ها. ریچاردسون افزود که نوآوری مالی در این بخش در حال ظهور است، و مثال آن صندوق‌های بازار پول توکنایزشده است که به‌عنوان وثیقه در صرافی‌ها مورد استفاده قرار می‌گیرند.
به گزارش رسانه‌ی The Big Whale در تاریخ ۲۶ سپتامبر، سوئیفت شبکه‌ی Linea که توسط شرکت Consensys توسعه یافته را برای اجرای یک طرح آزمایشی برگزیده است. هدف این طرح، انتقال تدریجی از سیستم سنتی پیام‌رسانی بین‌بانکی به بستر بلاکچین است. منبعی آگاه گفته سوئیفت پس از چند ماه مذاکره، این راهکار لایه‌دوم اتریوم را انتخاب کرده تا امکان جایگزینی پیام‌رسانی آنچین به جای زیرساخت متمرکز فعلی را بررسی کند. در این آزمایش بیش از دوازده بانک شرکت خواهند داشت؛ از جمله BNP Paribas و BNY Mellon. این طرح همزمان دو موضوع را بررسی میکند: ۱.انتقال در شیوه پیام‌رسانی ۲.چگونگی ادغام استیبل‌کوین‌ها در تراکنش‌ها یکی از مدیران بانک‌های مشارکت‌کننده گفت: "اجرای این پروژه چند ماه زمان می‌برد تا به مرحله عملیاتی برسد، اما می‌تواند تحولی بزرگ برای صنعت پرداخت‌های بین‌بانکی بین‌المللی رقم بزند." پس از انتشار خبر، قیمت توکن بومی Linea ظرف یک ساعت ۱۰.۶ درصد رشد کرد و از ۰.۰۲۵۴۴ دلار به ۰.۰۲۸۱۴ دلار رسید. در زمان تنظیم این خبر، قیمت آن ۰.۰۲۸۰۶ دلار بود. این انتخاب، ورود رسمی سوئیفت به حوزه بلاکچین را نشان می‌دهد؛ مسیری که پس از اعلام برنامه «دارایی‌های دیجیتال» در سپتامبر ۲۰۲۴ شتاب گرفت. در این طرح، آزمایش تراکنش‌های تحویل در برابر پرداخت (DvP) و پرداخت در برابر پرداخت (PvP) روی چند دفترکل (multi-ledger) نیز پیش‌بینی شده است؛ آزمایشی که بازار دارایی‌های توکنیزه را هدف گرفته است. بازاری که پیش‌بینی میشود تا سال ۲۰۳۴ به ۳۰ تریلیون دلار برسد. چرا سوئیفت Linea را انتخاب کرد؟ منبعی آگاه گفته دلیل انتخاب Linea، قابلیت محرمانگی تراکنش‌های آن است که با استفاده از اثبات‌های رمزنگاری پیشرفته (zero-knowledge proofs) فراهم میشود. شبکه بانکی جهانی (Swift) به دنبال راهکاری بلاکچینی بود که هم حفاظت از داده‌ها و انطباق با الزامات نظارتی را تضمین کند و هم نسبت به روش‌های سنتی پردازش پرداخت، سرعت، شفافیت و قابلیت برنامه‌ریزی بیشتری ارائه دهد. Linea که توسط Consensys توسعه یافته، تمرکز ویژه‌ای بر تراکنش‌های محرمانه با بهره‌گیری از فناوری اثبات بدون افشا (zero-knowledge) دارد. این ویژگی به بانک‌ها کمک میکند از مزایای بلاکچین بهره‌مند شوند، بدون آنکه تضادی با چارچوب‌های نظارتی موجود ایجاد شود. اتصال Linea به شبکه‌ی اتریوم نیز زیرساختی تثبیت‌شده در اختیار آن می‌گذارد، در حالی‌که فناوری لایه‌دوم (Layer-2) هزینه تراکنش‌ها را به میزان قابل‌توجهی کاهش می‌دهد. در حال حاضر، سوئیفت از طریق سامانه پیام‌رسانی خود بیش از ۱۱ هزار مؤسسه مالی را در سراسر جهان متصل میکند و سالانه میلیاردها دستور پرداخت را پردازش میکند. آزمایش‌های متنوع سوئیفت در بلاکچین زیرساخت فعلی سوئیفت بر پایه‌ی چندین رله و سیستم‌های متمرکز کار میکند؛ موضوعی که باعث ایجاد وابستگی‌های عملیاتی میشود. فناوری بلاکچین می‌تواند این پیچیدگی‌ها را کاهش دهد و فرایندها را ساده‌تر کند. سوئیفت از زمان اعلام استراتژی دارایی‌های دیجیتال خود، چندین آزمایش بلاکچینی انجام داده است. در اکتبر ۲۰۲۴، این نهاد طرح‌های آزمایشی زنده در حوزه دارایی‌های دیجیتال را در آمریکای شمالی، اروپا و آسیا راه‌اندازی کرد. یک ماه بعد نیز، با همکاری UBS Asset Management و Chainlink، آزمایش تسویه صندوق‌های توکنیزه را به پایان رساند. طرح آزمایشی Linea ادامه‌ای بر تلاش‌های گسترده‌تر سوئیفت برای ادغام بلاکچین است. این اقدامات شامل مشارکت در پروژه‌ی Agora متعلق به بانک تسویه‌های بین‌المللی (BIS) و همکاری با طرح‌های مرتبط با ارزهای دیجیتال بانک‌های مرکزی (CBDC) میشود.
پاول دوروف، بنیان‌گذار تلگرام، در بیانیه‌ای اعلام کرد که سرویس اطلاعاتی فرانسه تلاش کرده تا پیش از انتخابات ریاست‌جمهوری ۲۰۲۴ مولداوی، برخی کانال‌های مخالف را از تلگرام حذف کند. او مدعی شد که در زمان بازداشتش در پاریس، واسطه‌ای از طرف فرانسه با او تماس گرفته و خواستار حذف کانال‌هایی شده که به‌زعم دولت‌ها مواضع سیاسی نامطلوبی داشته‌اند. دوروف گفت که پس از حذف کانال‌هایی که قوانین تلگرام را نقض کرده بودند، واسطه‌ای به او اطلاع داده که در صورت همکاری، قاضی پرونده بازداشت او در ماه اوت با دید مثبت برخورد خواهد کرد. این ادعاها همزمان با پیشتازی حزب طرفدار اروپا در انتخابات پارلمانی مولداوی مطرح شده‌اند؛ حزبی که مورد حمایت رئیس‌جمهور مایا ساندو است. در این انتخابات، ادعاهایی درباره دخالت گسترده روسیه نیز مطرح شده و ساندو هشدار داده که روسیه به‌شدت در روند دموکراتیک کشور دخالت کرده است. در مقابل، ایگور دودون، رهبر مخالفان طرفدار روسیه، خواستار اعتراضات خیابانی و لغو نتایج انتخابات شده است. دوروف همچنین مدعی شد که فهرست دوم کانال‌ها نیز از سوی مقامات ارائه شده بود که هیچ‌کدام قوانین تلگرام را نقض نکرده بودند و تنها وجه مشترکشان، انتقاد سیاسی از دولت‌های فرانسه و مولداوی بود. او گفت: «ما این درخواست را رد کردیم. تلگرام متعهد به آزادی بیان است و محتوای سیاسی را حذف نمی‌کند.» دوروف افزود که مقامات از وضعیت حقوقی او برای تأثیرگذاری بر تحولات سیاسی در اروپای شرقی سوءاستفاده کرده‌اند؛ الگویی که به گفته او در رومانی نیز مشاهده شده است. الکس چاندرا، شریک حقوقی در IGNOS، تأکید کرد که پلتفرم‌ها باید میان تخلفات واقعی و محتوای سیاسی اما منطبق با قوانین تفاوت قائل شوند. او گفت: «حاکمیت مبتنی بر قانون غیرقابل مذاکره است. دولت‌ها ممکن است از آسیب‌پذیری قضایی مدیران برای گرفتن امتیاز استفاده کنند.» دوروف همچنین گفت که این فشارها مشابه آن چیزی است که در حوزه رمزارزها نیز دیده میشود. محکومیت توسعه‌دهنده Tornado Cash و اعتراف بنیان‌گذاران Samourai Wallet به جرم، نشان‌دهنده الگوی فشار بر پلتفرم‌های حامی حریم خصوصی است. چاندرا افزود: «دولت‌ها از تاکتیک‌های مشابه برای کنترل پلتفرم‌های ارتباطی و شبکه‌های رمزارزی استفاده می‌کنند.» موهیت آگادی، بنیان‌گذار Fact Protocol، گفت: «این وضعیت بازتابی از تنش میان منافع دولتی و آزادی‌های دیجیتال است. راه‌حل، شفافیت بیشتر، استانداردهای روشن و نظارت مستقل است.» وزارت امور خارجه فرانسه در واکنش به ادعاهای دوروف، پستی را بازنشر کرد که در آن آمده بود: «دوروف دوست دارد در زمان انتخابات، اتهام‌زنی کند.» دوروف همچنان تحت نظارت قضایی در فرانسه قرار دارد و باید هر ۱۴ روز به مقامات گزارش دهد. هنوز تاریخ رسیدگی به درخواست تجدیدنظر او مشخص نشده است. توکن Toncoin، که به تلگرام وابسته است، پس از بازداشت دوروف سقوط کرد و اکنون با قیمت ۲.۷۱ دلار معامله میشود؛ ۶۷٪ پایین‌تر از سقف تاریخی ۸.۲۵ دلار.
بیت‌کوین پس از رالی ناشی از تصمیم نشستFOMC نشانه‌هایی از خستگی بازار را بروز می‌دهد. هولدرهای بلندمدت تاکنون حدود ۳.۴ میلیون بیت‌کوین سود شناسایی کرده‌اند، در حالی‌که ورود سرمایه به ETFها کاهش یافته است. با فشار بر بازار اسپات و فیوچرز، هزینه تمام‌شده هولدرهای کوتاه‌مدت در سطح ۱۱۱ هزار دلار به‌عنوان سطح کلیدی عمل میکند؛ حفظ آن برای جلوگیری از اصلاح عمیق‌تر ضروری است. خلاصه تحلیل بیت‌کوین پس از رالی مربوط به جلسه‌ی FOMC وارد یک فاز اصلاحی شده و نشانه‌هایی از الگوی کلاسیک «شایعه را بخر، خبر را بفروش» را نشان می‌دهد. ساختار کلی بازار حکایت از کاهش مومنتوم دارد. اگرچه اصلاح آنچین فعلاً ملایم و در حدود ۸٪ است، اما ورود سرمایه معادل ۶۷۸ میلیارد دلار به ارزش تحقق‌یافته (Realized Cap) و شناسایی سود ۳.۴ میلیون بیت‌کوین توسط هولدرهای بلندمدت، ابعاد بی‌سابقه‌ای از چرخش سرمایه و توزیع عرضه را نشان می‌دهد. ورودی سرمایه به ETFها که پیش‌تر جذب‌کننده اصلی عرضه بودند، همزمان با شتاب گرفتن توزیع از سمت هولدرهای بلندمدت به شدت کاهش یافت و نوعی تعادل شکننده در جریان سرمایه ایجاد کرد. در بازار اسپات، حجم معاملات در زمان ریزش افزایش یافت؛ در بازار فیوچرز نیز شاهد کاهش سنگین معاملات اهرمی بودیم و تجمع سفارش‌های که لیکوئید شدن نشان داد که بازار در برابر نوسانات نقدینگی‌محور در هر دو سمت صعودی و نزولی آسیب‌پذیر است. بازار آپشن‌ها نیز به‌شدت بازقیمت‌گذاری شد؛ چولگی جهش کرد و تقاضا برای پوت‌ها بالا رفت که بیانگر پوزیشن‌گیری ریسک‌گریز است. ترکیب این شرایط با اوج‌گیری گاما نشان می‌دهد که بازار به‌تدریج شتاب روند صعودی خود را از دست می‌دهد. از رالی تا اصلاح پس از رالی مرتبط با نشست FOMC که حوالی ۱۱۷ هزار دلار به اوج رسید، بیت‌کوین وارد یک فاز اصلاحی شده که نمونه‌ای روشن ازاستراتژی «شایعه را بخر، خبر را بفروش» است. در این نسخه، از نوسانات کوتاه‌مدت فاصله گرفته و ساختار کلی بازار را بررسی می‌کنیم؛ با استفاده از شاخص‌های آنچین بلندمدت، تقاضای ETFها و پوزیشن گیری در بازار مشتقات ارزیابی می‌کنیم که آیا این اصلاح نشانه‌ی تجمیع سالم است یا آغاز مرحله‌ای از یک اصلاح عمیق‌تر. تحلیل آنچین نوسان در بستر چرخه‌ها در ادامه، اصلاح فعلی از سقف تاریخی ۱۲۴ هزار دلار تا ۱۱۳.۷ هزار دلار تنها حدود ۸٪ است؛ که نسبت به اصلاح ۲۸٪ همین چرخه یا ریزش‌های ۶۰٪ در چرخه‌های قبلی اصلاحی ملایم محسوب میشود. این روند با الگوی بلندمدت کاهش تدریجی نوسانات ،چه در مقیاس چرخه‌های کلان و چه درون چرخه‌ها هم‌راستا است. شرایط فعلی شباهت زیادی به رشد پایدار سال‌های ۲۰۱۵ تا ۲۰۱۷ دارد؛ با این تفاوت که تاکنون خبری از رالی انفجاری در مراحل پایانی نیست. مدت‌زمان چرخه با نگاهی بلندمدت‌تر و مقایسه چهار چرخه‌ی اخیر، مشخص میشود که هرچند مسیر فعلی همچنان شباهت زیادی به دو چرخه‌ی قبلی دارد، با این حال بازدهی‌های سقف قسمتی در گذر زمان کاهش یافته‌اند. اگر فرض کنیم سقف ۱۲۴ هزاردلارسقف بازار بوده، این چرخه تاکنون حدود ۱۰۳۰ روز طول کشیده است؛ رقمی که بسیار نزدیک به طول چرخه‌های قبلی در حدود ۱۰۶۰ روز است. سنجش ورود سرمایه فراتر از حرکت قیمت، جریان سرمایه چشم‌انداز دقیق‌تری ارائه می‌دهد. شاخص Realized Cap که مجموع سرمایه‌ای را اندازه‌گیری میکند که برای جذب عرضه‌های قدیمی‌تر در قیمت‌های بالاتر وارد بازار شده، از نوامبر ۲۰۲۲ تاکنون در سه موج افزایش یافته است. این موضوع کل سرمایه را به ۱٫۰۶ تریلیون دلار رسانده و نشان‌دهنده مقیاس ورود سرمایه‌ای است که پایه و اساس این چرخه را شکل داده است. رشدسرمایه‌ی تحقق یافته ۲۰۱۱ تا ۲۰۱۵: ۴.۲ میلیارد دلار ۲۰۱۵ تا ۲۰۱۸: ۸۵ میلیارد دلار ۲۰۱۸ تا ۲۰۲۲: ۳۸۳ میلیارد دلار ۲۰۲۲ تا امروز: ۶۷۸ میلیارد دلار این چرخه تاکنون ۶۷۸ میلیارد دلار ورود خالص سرمایه را جذب کرده که تقریباً ۱.۸ برابر چرخه‌ی قبلی است و نشان‌دهنده ابعاد بی‌سابقه چرخش سرمایه در این دوره است. اوج شناسایی سود تفاوت دیگر در ساختار ورود سرمایه است. برخلاف چرخه‌های قبلی که تنها شامل یک موج طولانی بودند، این چرخه شاهد سه جهش چندماهه مجزا بوده است. شاخص نسبت سودوزیان تحقق‌یافته (Realized Profit/Loss Ratio) نشان می‌دهد که هر بار بیش از ۹۰٪ بیت‌کوین‌هایی که جابه‌جا شده‌اند، با سود فروخته شده‌اند. این نقاط معمولاً اوج چرخه‌ای سودگیری محسوب می‌شوند. با توجه به اینکه بازار به‌تازگی از سومین سقف سودگیری عبور کرده، احتمالاً اکنون در مرحله‌ای از اصلاح یا کاهش فشار خرید قرار داریم. دامیننس شناسایی سود هولدرهای بلندمدت ابعاد این موضوع وقتی روی هولدرهای بلندمدت (LTH) تمرکز کنیم، واضح‌تر میشود. این شاخص سود تجمعی هولدرهای بلندمدت را از سقف تاریخی جدید (ATH) تا سقف چرخه دنبال میکند. تاریخچه نشان می‌دهد که توزیع سنگین این سودها معمولاً نقاط اوج بازار را مشخص میکند. در این چرخه، هولدرهای بلندمدت تاکنون ۳.۴ میلیون بیت‌کوین سود شناسایی کرده‌اند که از چرخه‌های قبلی فراتر رفته و هم بلوغ این گروه سرمایه‌گذاران و هم مقیاس چرخش سرمایه در این دوره را نشان می‌دهد. تحلیل آفچین تقاضای ETF در مقابل هولدرهای بلندمدت این چرخه همچنین تحت تأثیر کش‌مکش بین هولدرهای بلندمدت که موجودی خود را می‌فروشند و تقاضای نهادی از طریق صندوق‌های ETF اسپات آمریکا و صندوق‌های تراست دارایی دیجیتال (DATs) شکل گرفته است. با توجه به اینکه ETFها به یک نیروی ساختاری جدید تبدیل شده‌اند، قیمت اکنون این نیروی کششی دوطرفه را منعکس میکند: شناسایی سود هولدرهای بلندمدت سقف صعود را محدود میکند، در حالی که ورودی سرمایه از طریق ETFها عرضه را جذب کرده و ادامه روند صعودی چرخه را پشتیبانی میکند. تعادل شکننده تا کنون ورودی سرمایه از ETFها توانسته فروش هولدرهای بلندمدت را متعادل کند، اما فضای خطای کمی وجود دارد. حوالی جلسه FOMC، توزیع هولدرهای بلندمدت به ۱۲۲ هزار بیت‌کوین در ماه رسید، در حالی که خالص جریان ورودی ETFها (میانگین متحرک ۷ روزه) از ۲.۶ هزار بیت‌کوین در روز تقریباً به صفر کاهش یافت. ترکیب افزایش فشار فروش و کاهش تقاضای نهادی، زمینه‌ای شکننده ایجاد کرده و شرایط لازم برای ضعف بازار را فراهم کرده است. فشار در بازار اسپات این شکنندگی در بازار اسپات به‌وضوح دیده شد. در جریان ریزش پس از نشست FOMC، حجم معاملات به‌طور قابل توجهی افزایش یافت، زیرا لیکوییدیشن‌های اجباری و نقدینگی محدود حرکت نزولی را تشدید کردند. جریان‌های فروش پرشتاب اودرربوک‌ها را تحت فشار قرار داد و افت قیمت را سرعت بخشید. با اینکه این ریزش دردناک بود، جذب این فشارها پایه‌ای موقتی ایجاد کرد، درست بالاتر از هزینه تمام‌شده هولدرهای کوتاه‌مدت در سطح حدود ۱۱۱.۸ هزار دلار. کاهش اهرم در بازار آتی همزمان اوپن اینترست بازار آتی زمانی که بیت‌کوین زیر ۱۱۳ هزار دلار سقوط کرد، با افت شدید از ۴۴.۸ میلیارد دلار به ۴۲.۷ میلیارد دلار همراه شد. این رویداد کاهش اهرم باعث شد لانگ‌های اهرمی خارج شوند و فشار نزولی را تشدید کند. با اینکه این وضعیت در کوتاه‌مدت ناپایدارکننده بود، این بازتنظیم به حذف اهرم اضافی و بازگرداندن تعادل به بازار مشتقات کمک کرد. محدوده‌های تراکم لیکوئید شدن پوزیشن‌ها نقشه‌های فشار لیکوئیدیشن در بازار آتی، نقاط حساس تجمع پوزیشن‌های اهرمی را نشان می‌دهند. وقتی قیمت بین ۱۱۴ تا ۱۱۲ هزار دلار سقوط کرد، تعداد زیادی لانگ اهرمی به‌طور همزمان لیکوئید شدند و باعث لیکوییدیشن‌های سنگین و تسریع افت قیمت شدند. هنوز نقاط ریسک بالای ۱۱۷ هزار دلار وجود دارد، که باعث میشود هر دو سمت بازار در برابر نوسانات ناشی از نقدینگی آسیب‌پذیر باشند. بدون تقاضای قوی، شکنندگی در این سطوح احتمال حرکت‌های شارپ نزولی بعدی را افزایش می‌دهد. واکنش نوسانات با تمرکز بر بازار آپشن‌ها، نوسان ضمنی (Implied Volatility) تصویر روشنی از نحوه رفتار تریدرها در یک هفته پرنوسان ارائه می‌دهد. دو محرک اصلی بر این بازار اثر گذاشتند: ۱.اولین کاهش نرخ بهره سال و ۲.بزرگترین رویداد لیکوئیدیشن از سال ۲۰۲۱. نوسان ضمنی تا زمان جلسه FOMC افزایش یافت، زیرا تقاضای پوشش ریسک بالا رفته بود، اما پس از تأیید کاهش نرخ، به سرعت کاهش یافت که نشان می‌دهد بخش عمده این حرکت از قبل در قیمت لحاظ شده بود. با این حال، لیکوییدیشن شدید شب یکشنبه در بازار آتی، تقاضا برای پوشش ریسک را دوباره فعال کرد؛ نوسان ضمنی یک‌هفته‌ای پیشتاز بازیابی شد و قدرت آن در سایر سررسیدها نیز ادامه یافت. بازقیمت‌گذاری چولگی پس از جلسه FOMC، چولگی بیت‌کوین برای مدتی به تعادل نزدیک شد، به‌طوری که پوت‌ها در سمت نزولی تقریباً هیچ پریمیومی نسبت به کال‌ها نداشتند. اما این آرامش به‌سرعت از بین رفت. روز جمعه، اسکیو یک‌هفته‌ای از حدود ۱.۵٪ به ۱۷٪ جهش کرد؛ بازقیمت‌گذاری شدید که سررسیدهای طولانی‌تر را نیز تحت تأثیر قرار داد. اگرچه چولگی معمولاً بیشتر واکنشی است تا پیش‌بینانه، در این مورد نشان‌دهنده تقاضای شدید برای پوت‌ها بود یا برای محافظت در برابر ریزش شدید، یا برای کسب سود از نوسانات. تنها دو روز بعد، بازار این سیگنال را عملی کرد و بزرگترین رویداد لیکوئیدیشن از سال ۲۰۲۱ رخ داد. جریان‌های پوت و کال پس از ریزش قیمت بیت‌کوین، نسبت حجم پوت به کال کاهش یافته است، زیرا بخشی از معامله‌گران سود خود را از پوت‌های در سود شناسایی کردند و برخی دیگر به کال‌های ارزان‌تر منتقل شدند. چولگی این تصویر را تقویت میکند که آپشن‌های کوتاه‌مدت و میان‌مدت همچنان به‌شدت به سمت پوت‌ها متمایل هستند و باعث شده محافظت در سمت نزولی نسبت به صعودی گران‌تر شود. برای معامله‌گرانی که دیدگاه مثبت تا پایان سال دارند، این عدم تعادل فرصت‌های سرمایه‌گذاری ایجاد میکند، یا با جمع‌آوری کال‌ها با هزینه نسبتا پایین، یا با تأمین مالی آن‌ها از طریق فروش پوشش نزولی با قیمت بالاتر. بار گاما (Gamma Overhang) اوپن اینترست کل آپشن‌ها نزدیک به سقف‌های تاریخی قرار دارد و قرار است در انقضای صبح جمعه به‌طور چشمگیری کاهش یابد، سپس تا دسامبر مجدداً افزایش پیدا کند. در حال حاضر، بازار در منطقه اوج گاما (peak gamma) قرار دارد، جایی که حتی نوسانات کوچک قیمت باعث پوشش ریسک شدید معامله‌گران میشود. ساختار پوزیشن‌ها به این شکل است که در سمت نزولی گاما شورت (short gamma) و در سمت صعودی گاما لانگ (long gamma) هستند، وضعیتی که ریزش‌ها را تشدید و صعودها را محدود میکند. این دینامیک باعث میشود ریسک نوسانات کوتاه‌مدت به سمت نزولی سنگین‌تر باشد و شکنندگی بازار تا زمان انقضای قرارداد و بازتنظیم پوزیشن‌ها ادامه یابد. نتیجه‌گیری ریزش قیمت بیت‌کوین پس از جلسه FOMC، الگوی «روی شایعه بخر، روی خبر بفروش» را به‌وضوح نشان می‌دهد، اما زمینه کلی بازار حاکی از خستگی رو به رشد است. در بازار آنچین، افت فعلی ۸ درصدی در مقایسه با چرخه‌های گذشته ملایم است، اما پس از سه موج عمده ورود سرمایه رخ داده که سرمایه‌ی تحقق یافته را ۶۷۸ میلیارد دلار افزایش داده است؛ یعنی تقریباً دو برابر چرخه قبلی. هولدرهای بلندمدت تاکنون ۳.۴ میلیون بیت‌کوین سود شناسایی کرده‌اند که نشان‌دهنده توزیع گسترده و بلوغ این روند صعودی است. ورودی سرمایه از طریق ETFها که پیش‌تر عرضه را جذب می‌کردند، کاهش یافته و تعادلی شکننده ایجاد کرده است. حجم معاملات اسپات در جریان فروش اجباری افزایش یافت، فیوچرز شاهد کاهش اهرم شدید بود و بازار آپشن‌ها با افزایش چولگی، ریسک نزولی را قیمت‌گذاری کرد.در مجموع، این سیگنال‌ها نشان می‌دهند که بازار در حال تمام شدن سوخت خود است و نوسانات ناشی از نقدینگی بر بازار غالب شده‌اند. مگر اینکه تقاضای نهادی و هولدرها دوباره همسو شود، ریسک افت عمیق‌تر همچنان بالا است و ساختار کلان بازار بیش از پیش شبیه خستگی و فرسودگی شده است.
داده‌های گزارش COT (Commitments of Traders) تصویری روشن از رفتار سفته‌بازان بزرگ در بازارهای مالی ارائه می‌دهد. این آمار نشان می‌دهد که معامله‌گران نهادی و صندوق‌های سرمایه‌گذاری در چه دارایی‌هایی موقعیت خرید یا فروش سنگین گرفته‌اند و تغییرات هفتگی آن‌ها چه روندی را آشکار می‌سازد. تحلیل این داده‌ها به فعالان بازار کمک میکند جهت احتمالی سرمایه‌ها، سطح ریسک‌پذیری و نقاط احتمالی تغییر روند را بهتر تشخیص دهند و تصمیم‌گیری آگاهانه‌تری در معاملات خود داشته باشند. نکات کلیدی ۳۰-روز Fed Funds: جهش بسیار بزرگ در موقعیت‌های فروش؛ خالص موقعیت = -386,831، تغییر خالص = -267,318 — بزرگترین جابه‌جایی هفته. اوراق ۲-ساله (2Y T-Note): خالص موقعیت بسیار منفی اما با پوشش شورت‌ها؛ خالص = -1,300,198، تغییر خالص = +103,272 (پوشش شورت قابل توجه). شاخص‌ها (S&P500): خالص هنوز منفی -172,549 اما شورت‌ها کاهش یافته‌اند؛ تغییر خالص = +52,525 (کاهش فشار نزولی کوتاه‌مدت). ین ژاپن (JPY): خالص خرید قوی +79,500 و تغییر خالص مثبت +18,089 — سفته‌بازان بزرگ در این هفته تمایل به خرید ین نشان داده‌اند. اتر میکرو (ETH Micro): حجم بسیار بالای فعالیت دوطرفه؛ Long +82,892 و Short +83,253 — افزایش همزمان هر دو طرف و رشد نقدشوندگی/هجینگ. خالص اندکی منفی -6,298. محصولات کشاورزی و شکر: برخی کالاها (مثل Wheat, Corn, Sugar) شاهد افزایش موقعیت‌های فروش خالص یا کاهش موقعیت‌های خرید بوده‌اند. بخش‌بندی تفصیلی و تحلیل عددی قالب هر خط: نام دارایی — Long (تغییر)، Short (تغییر) — خالص (Long−Short) — تغییر خالص (تغییرLong−تغییرShort) سپس تفسیر کوتاه با توجه به جهت و اندازه تغییرها. 1) ارزها USD (دلار آمریکا) — Long = 14,032 (+1,541)، Short = 24,376 (−1,009) خالص = −10,344 (خالص فروش)، تغییر خالص = +2,550. تفسیر: سفته‌بازان فروش خالص دلار را در مقیاس کم پوشش داده‌اند (کاهش شورت‌ها + افزایش خریدها) — حرکت به سمت کاهش فشار نزولی خالص دلار. EUR (یورو) — Long = 252,472 (−789)، Short = 138,127 (+2,625) خالص = +114,345 (خالص خرید)، تغییر خالص = −3,414. تفسیر: یورو هنوز خالص خرید بالایی دارد، اما در این هفته اندکی به سمت پوشش خرید (یا افزایش فروش) حرکت کرده است. GBP (پوند) — Long = 84,500 (+3,704)، Short = 86,464 (−912) خالص = −1,964 (تقریباً متعادل)، تغییر خالص = +4,616. تفسیر: پوند از حالت کمی شورت خالص به سمت تعادل/سبک لانگ متمایل شده — پوشش شورت‌ها مشهود است. CAD (دلار کانادا) — Long = 18,035 (−2,940)، Short = 132,841 (+4,689) خالص = −114,806 (خالص فروش قوی)، تغییر خالص = −7,629. تفسیر: افزایش شورت‌ها و کاهش لانگ‌ها؛ سفته‌بازان بزرگ روی ضعف بیشتر CAD شرط بسته‌اند. JPY (ین ژاپن) — Long = 176,400 (+14,727)، Short = 96,900 (−3,362) خالص = +79,500 (خالص خرید قوی)، تغییر خالص = +18,089. تفسیر: یکی از برجسته‌ترین حرکات؛ تمایل قوی به خرید ین که معمولاً نشان‌دهنده تقاضا برای دارایی امن یا موقعیت‌گیری در برابر ریسک است. CHF (فرانک سوئیس) — Long = 8,227 (+1,992)، Short = 31,245 (−1,030) خالص = −23,018، تغییر خالص = +3,022. تفسیر: پوشش شورت‌ها و افزایش لانگ اندک؛ فرانک نیز به‌عنوان دارایی امن شاهد تقاضای محدود بوده است. AUD — Long = 41,994 (+1,718)، Short = 101,584 (+10,148) خالص = −59,590، تغییر خالص = −8,430. تفسیر: افزایش قابل‌توجه شورت‌ها؛ سفته‌بازان نسبت به AUD نزولی‌تر شده‌اند. NZD — Long = 12,295 (+3,044)، Short = 33,415 (+6,160) خالص = −21,120، تغییر خالص = −3,116. تفسیر: افزایش هر دو طرف اما شورت‌ها بیشتر افزایش یافته‌اند؛ فشار نزولی خالص وجود دارد. Mexican Peso (MXN) — Long = 107,346 (−5,049)، Short = 23,913 (−10,489) خالص = +83,433، تغییر خالص = +5,440. تفسیر: هم لانگ و هم شورت کاهش یافته‌اند اما شورت‌ها بیشتر کاهش یافته‌اند؛ خالص لانگ تقویت شده است. Brazilian Real (BRL) — Long = 76,723 (+3,891)، Short = 11,224 (+614) خالص = +65,499، تغییر خالص = +3,277. تفسیر: تقویت خالص لانگ روی رئال بر مبنای افزایش خریدها. 2) کریپتو Bitcoin Micro — Long = 19,682 (+344)، Short = 25,024 (+981) خالص = −5,342، تغییر خالص = −637. تفسیر: افزایش همزمان هر دو طرف اما شورت‌ها بیشتر افزایش داشته‌اند؛ اندکی جهت‌گیری به سمت شورت خالص. Ether Micro — Long = 221,390 (+82,892)، Short = 227,688 (+83,253) خالص = −6,298، تغییر خالص = −361. تفسیر: حجم عظیمی از موقعیت‌گیری در هر دو سمت باز شده است — نشان‌دهنده افزایش قابل‌توجه فعالیت سفته‌بازان (نقدشوندگی و هجینگ). خالص تقریباً متعادل اما کمی شورت است. 3) شاخص‌ها S&P 500 E-Mini — Long = 228,168 (+7,586)، Short = 400,717 (−44,939) خالص = −172,549، تغییر خالص = +52,525. تفسیر: اگرچه خالص هنوز منفی و نشان‌دهنده موقعیت شورت کلی است، اما شورت‌ها به‌طور قابل‌توجهی کاهش یافته‌اند (پوشش شورت یا کاهش بدبینی کوتاه‌مدت). Nasdaq 100 E-Mini — Long = 89,971 (−214)، Short = 66,566 (−5,813) خالص = +23,405، تغییر خالص = +5,599. تفسیر: خالص لانگ و کاهش هر دو طرف اما کاهش شورت‌ها بیشتر. Dow Industrial 30 E-Mini — Long = 13,217 (+6,036)، Short = 13,194 (−3,330) خالص = +23، تغییر خالص = +9,366. تفسیر: تقریباً متعادل؛ ولی تغییر خالص مثبت قابل‌توجه است (حرکت به سمت لانگ). Russell 2000 E-Mini — Long = 35,909 (−14,570)، Short = 87,894 (−48,419) خالص = −51,985، تغییر خالص = +33,849. تفسیر: کاهش بزرگ در شورت‌ها که خالص فروش را کاهش داده؛ رفتار پوشش شورت در شاخص‌های کوچک‌تر بازار. 4) اوراق قرضه 30-Year T-Bond — Long = 164,155 (+12,576)، Short = 242,946 (−2,771) خالص = −78,791، تغییر خالص = +15,347. تفسیر: موقعیت‌گیری شورت در اوراق بلندمدت مشاهده میشود اما پوشش شورت نیز رخ داده است. 10-Year T-Note — Long = 768,895 (+40,128)، Short = 1,613,011 (+64,945) خالص = −844,116، تغییر خالص = −24,817. تفسیر: خالص بزرگاً شورت — نشان‌دهنده شرط‌بندی سفته‌بازان بر افزایش بازده/کاهش قیمت اوراق ۱۰ ساله. Ultra 10-Year T-Note — Long = 333,662 (−11,648)، Short = 592,449 (−19,683) خالص = −258,787، تغییر خالص = +8,035. تفسیر: کاهش هر دو طرف اما کاهش شورت‌ها بیشتر؛ اندکی کاهش فشار فروش خالص. 5-Year T-Note — Long = 459,398 (−59,979)، Short = 2,912,842 (−43,309) خالص = −2,453,444، تغییر خالص = −16,670. تفسیر: خالص بسیار بزرگ شورت در سررسید ۵ ساله؛ کاهش لانگ چشمگیر است. 2-Year T-Note — Long = 624,302 (+55,159)، Short = 1,924,500 (−48,113) خالص = −1,300,198، تغییر خالص = +103,272. تفسیر: هرچند خالص بسیار منفی (شورت بزرگ)، تغییر خالص مثبت نشان‌دهنده پوشش شورت‌ها/افزایش لانگ در ۲-ساله است — یکی از بزرگترین جابه‌جایی‌ها. 30-Day Fed Funds — Long = 376,627 (+17,304)، Short = 763,458 (+284,622) خالص = −386,831، تغییر خالص = −267,318. تفسیر: جهش بزرگ در شورت‌ها؛ سفته‌بازان به‌طور فشرده روی تغییرات شدید در نرخ‌های کوتاه‌مدت شرط بسته‌اند (بزرگترین حرکت هفته). 5) انرژی Crude Oil (نفت خام) — Long = 264,809 (−13,467)، Short = 161,851 (−17,716) خالص = +102,958، تغییر خالص = +4,249. تفسیر: خالص لانگ قوی و تغییر خالص مثبت اندک — اگرچه حجم‌ها کاهش یافته اما شورت‌ها بیشتر کاهش یافته‌اند. ULSD NY Harbor — Long = 57,413 (+662)، Short = 40,868 (+3,100) خالص = +16,545، تغییر خالص = −2,438. تفسیر: افزایش شورت‌ها بیشتر از لانگ‌ها. Gasoline RBOB — Long = 88,040 (+1,780)، Short = 46,033 (+3,432) خالص = +42,007، تغییر خالص = −1,652. تفسیر: لانگ برتری دارد اما شورت‌ها افزایش یافته‌اند. Natural Gas — Long = 280,113 (−3,328)، Short = 408,197 (+13,812) خالص = −128,084، تغییر خالص = −17,140. تفسیر: فشار شورت قابل توجه در گاز طبیعی؛ کاهش لانگ و افزایش شورت. 6) فلزات Gold (طلا) — Long = 332,808 (+6,030)، Short = 66,059 (+5,691) خالص = +266,749، تغییر خالص = +339. تفسیر: موقعیت خالص خرید قوی در طلا؛ تغییر هفته‌ای اندک اما پایدار. Silver (نقره) — Long = 72,318 (+695)، Short = 20,042 (−43) خالص = +52,276، تغییر خالص = +738. تفسیر: افزایش خالص لانگ در نقره، اگرچه حجم‌ها نسبت به طلا کوچک‌تر است. High Grade Copper — Long = 72,751 (+3,381)، Short = 42,521 (+3,499) خالص = +30,230، تغییر خالص = −118. تفسیر: هر دو طرف افزایش یافته‌اند؛ تقریبا متعادل از نظر تغییر خالص. Platinum — Long = 56,669 (+2,608)، Short = 34,627 (−4,231) خالص = +22,042، تغییر خالص = +6,839. تفسیر: حرکت قوی به سمت لانگ در پلاتین. Palladium — Long = 8,517 (+493)، Short = 12,357 (+321) خالص = −3,840، تغییر خالص = +172. 7) غلات Wheat SRW — Long = 134,434 (+6,991)، Short = 216,116 (+16,514) خالص = −81,682، تغییر خالص = −9,523. تفسیر: افزایش شورت‌ها نسبت به لانگ‌ها؛ فشار نزولی خالص. Corn (ذرت) — Long = 335,577 (−11,173)، Short = 386,763 (+3,844) خالص = −51,186، تغییر خالص = −15,017. تفسیر: کاهش قابل‌توجه لانگ و افزایش شورت‌ها؛ جهت‌گیری نزولی. Soybeans (سویا) — Long = 165,944 (−1,407)، Short = 160,196 (+14,032) خالص = +5,748، تغییر خالص = −15,439. تفسیر: خالص نزدیک به صفر اما شورت‌ها رشد کرده‌اند؛ فشار قیمت‌سازی نزولی/متغیر. Soybean Meal — Long = 128,602 (+10,408)، Short = 177,517 (+14,715) خالص = −48,915، تغییر خالص = −4,307. تفسیر: شورت‌ها قوی‌تر افزایش یافته‌اند. Soybean Oil — Long = 131,605 (−2,222)، Short = 101,434 (+15,108) خالص = +30,171، تغییر خالص = −17,330. تفسیر: خالص لانگ، اما تغییر خالص منفی (افزایش شورت‌ها) — تردید در جهت‌گیری. Rough Rice — Long = 2,655 (+3)، Short = 7,616 (+156) خالص = −4,961، تغییر خالص = −153. KCBT Wheat — Long = 86,620 (+3,161)، Short = 117,482 (+4,603) خالص = −30,862، تغییر خالص = −1,442. 8) کالاهای نرم Cotton #2 — Long = 69,367 (−751)، Short = 114,787 (+2,020) خالص = −45,420، تغییر خالص = −2,771. Coffee — Long = 61,385 (−1,678)، Short = 24,677 (+1,790) خالص = +36,708، تغییر خالص = −3,468. Sugar #11 — Long = 173,035 (−2,211)، Short = 298,663 (+17,073) خالص = −125,628، تغییر خالص = −19,284. تفسیر: یکی از بزرگترین تغییرات منفی در بخش کالاهای نرم — افزایش شورت‌های شکر برجسته است. Cocoa — Long = 26,003 (+1,228)، Short = 18,187 (+1,749) خالص = +7,816، تغییر خالص = −521. Live Cattle — Long = 180,278 (−48)، Short = 74,685 (−3,915) خالص = +105,593، تغییر خالص = +3,867. 9) لبنیات Feeder Cattle — Long = 37,913 (−872)، Short = 20,643 (+857) خالص = +17,270، تغییر خالص = −1,729. Lean Hogs — Long = 188,096 (+3,927)، Short = 91,079 (+2,008) خالص = +97,017، تغییر خالص = +1,919. Milk Class III — Long = 3,521 (+166)، Short = 10,073 (+248) خالص = −6,552، تغییر خالص = −82. Nonfat Dry Milk — Long = 39 (−11)، Short = 1,165 (−60) خالص = −1,126، تغییر خالص = +49. Butter (Cash-Settled) — Long = 422 (−4)، Short = 1,516 (+310) خالص = −1,094، تغییر خالص = −314. Cheese (Cash-Settled) — Long = 1,077 (−221)، Short = 7,559 (+518) خالص = −6,482، تغییر خالص = −739. جمع‌بندی و پیامدها (نتیجه‌گیری) پوزیشن‌گیری نرخ‌های کوتاه‌مدت (30-Day Fed Funds)، بزرگترین خبر عددی این هفته است: افزایش چشمگیر شورت‌ها نشان می‌دهد سفته‌بازان بزرگ انتظار نوسان/تغییر مهم در نرخ‌های کوتاه‌مدت دارند. بازار اوراق به‌صورت ناهمگن پوزیشن‌گیری کرده است: در حالی که اوراق ۱۰ و ۵ ساله همچنان خالص فروش قوی دارند (شرط‌بندی بر بازده بالاتر)، در اوراق ۲-ساله پوشش شورت‌ها دیده میشود — نشان‌دهنده بازچینش ساختار زمانی ریسک. شاخص‌های سهام وضعیت پیچیده‌ای دارند: S&P500 هنوز خالص شورت است اما شورت‌ها کاهش یافته‌اند — می‌تواند نشان‌دهنده پوشش شورت یا انتظار کاهش ریسک‌گریز کوتاه‌مدت باشد. بازار ارزها: ین ژاپن یکی از قوی‌ترین اهداف خرید سفته‌بازان بوده و دلار کانادا و AUD تحت فشار شورت قرار دارند. کریپتو: اتر نشان‌دهنده افزایش بسیار گسترده موقعیت‌ها در هر دو سمت است؛ این معمولاً با نوسانات بالاتر و فعالیت هجینگ همراه است. کالاها: نفت خالص لانگ است اما گاز طبیعی و شکر فشار شورت دارند؛ غلات هم به‌طور کلی نشانه‌هایی از افزایش شورت‌ها مخصوصاً در ذرت و گندم دارند. توصیه تحلیلگرانه (غیر از توصیه سرمایه‌گذاری) تغییرات بزرگ در «تغییر خالص» (مثلاً 30-Day Fed Funds، 2-Year) معمولاً زنگ هشداری برای نوسانات قیمتی در بازه کوتاه‌مدت هستند. همزمان شدن افزایش لانگ و شورت (همانند ETH Micro) معمولاً نشان‌دهنده ورود فعالان با استراتژی‌های هج یا فراهم شدن نقدشوندگی بیشتر است — این وضعیت می‌تواند هم به افزایش نوسان و هم به فرصت‌های اسپرد منجر شود. اعداد بالا نشان‌دهنده تمایلات سفته‌بازان هستند، نه قطعیت قیمت آینده؛ معامله‌گران باید آن‌ها را همراه با داده‌های بنیادی و مدیریت ریسک بررسی کنند.
اظهارات پاول به دلار کمک کرد تا رشد خود پس از نشست فدرال رزرو را ادامه دهد دلار آمریکا این هفته نسبتاً قوی باقی ماند، چرا که سرمایه‌گذاران به تحلیل مواضع کمتر داویش فدرال رزرو ادامه دادند. اگرچه دات پلات جدید نشان داد که سیاست‌گذاران با بازار در مورد دو کاهش نرخ بهره دیگر در سال جاری هم‌نظر هستند، نقطه میانه (Median dot) برای سال ۲۰۲۶ تنها به یک کاهش یک‌چهارم درصدی دیگر اشاره داشت، در حالی که بازار همچنان معتقد است که ممکن است سال آینده سه کاهش دیگر لازم شود. با این حال، پس از آنکه رئیس فدرال رزرو، پاول، روز سه‌شنبه لحن محتاطانه‌ای اتخاذ کرد و گفت که فدرال رزرو باید در تصمیمات آتی به ادامه تعادل میان ریسک‌های رقابتی تورم بالا و تضعیف بازار کار ادامه دهد، سرمایه‌گذاران تصمیم گرفتند تا حدی شرط‌بندی‌های خود را کاهش دهند. در واقع، ریسک‌های ناشی از تورم بالا همچنان پابرجاست. به‌هرحال، سازمان همکاری و توسعه اقتصادی (OECD) این هفته خاطرنشان کرد که تأثیر کامل افزایش تعرفه‌ها هنوز در حال آشکار شدن است. همچنین چیزی که دیدگاه پاول را توجیه میکند این است که با وجود تضعیف بازار کار، پیش‌بینی‌های خود فدرال رزرو برای افق پیش‌بینی همچنان حاکی از خوش‌بینی است و فعالیت اقتصادی پایدار باقی مانده است؛ مدل GDPNow فدرال رزرو آتلانتا رشد ۳.۳٪ برای سه‌ماهه سوم را پیش‌بینی کرده است. شاخص‌های PMI و گزارش اشتغال NFP چالشی برای شرط‌بندی‌های داویش سرمایه‌گذاران با توجه به این موارد، هفته آینده معامله‌گران دلار ممکن است تمرکز خود را بر شاخص‌های مدیران خرید (PMI) بخش‌های تولیدی و غیرتولیدی ISM برای ماه سپتامبر معطوف کنند که به‌ترتیب روزهای چهارشنبه و جمعه منتشر می‌شوند، اما نقطه اوج توجه احتمالاً گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی ایالات متحده (NFP) برای ماه سپتامبر خواهد بود که روز جمعه منتشر میشود. شاخص‌های اولیه PMI جهانی S&P نشان‌دهنده کمی ضعف در فعالیت‌های کسب‌وکار بودند که اگر توسط ارقام ISM تأیید شود، می‌تواند به دیدگاه بازار مبنی بر نیاز به بیش از یک کاهش نرخ بهره در سال آینده اعتبار بخشد. با این حال، بیشتر تغییرات در مسیر ضمنی نرخ‌ها احتمالاً ناشی از گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی ایالات متحده (NFP) خواهد بود. دو گزارش اخیر بسیار پایین‌تر از انتظارات بازار منتشر شده‌اند و همچنین بازبینی‌های قابل‌توجهی به سمت کاهش برای ماه‌های قبلی انجام شده است. به‌طور کلی، روند رشد اشتغال نشان‌دهنده کند شدن قابل‌توجه است و سرمایه‌گذاران مشتاق خواهند بود بدانند آیا این روند در سپتامبر نیز ادامه داشته است یا خیر. انتشار یک گزارش ضعیف دیگر می‌تواند معامله‌گران را دوباره به فروش دلار ترغیب کند، زیرا دیدگاه داویش آن‌ها درباره نرخ بهره را تأیید خواهد کرد، اما بازار سهام به احتمال زیاد از چشم‌انداز کاهش هزینه‌های وام خوشحال نخواهد شد و ممکن است به دلیل نگرانی‌ها درباره چشم‌انداز کلی اقتصاد عقب‌نشینی کند. واکنش‌های عکس ممکن است در صورتی رخ دهد که داده‌ها بالاتر از انتظار منتشر شوند. پیش از انتشار داده‌های اشتغال، فعالان بازار ممکن است مایل باشند از اظهارات چند مقام فدرال رزرو نیز مطلع شوند، از جمله جفرسون، معاون رئیس فدرال رزرو، ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک، بوستیک، رئیس فدرال رزرو آتلانتا، گولزبی، رئیس فدرال رزرو شیکاگو و لوگان، رئیس فدرال رزرو دالاس. تغییرات اشتغال بخش خصوصی و غیرکشاورزی ADP که روز چهارشنبه منتشر میشود، می‌تواند نمایی اولیه از عملکرد بازار کار در ماه سپتامبر ارائه دهد. رویکرد داویش بانک مرکزی استرالیا می‌تواند فشار بر دلار استرالیا وارد کند اگرچه چین از روز چهارشنبه به مناسبت روز ملی تعطیل خواهد بود، معامله‌گران دلار استرالیا هفته آسانی نخواهند داشت، چرا که بانک مرکزی استرالیا روز سه‌شنبه درباره سیاست‌های پولی تصمیم‌گیری میکند و شاخص‌های رسمی PMI چین نیز چند ساعت قبل منتشر خواهند شد. آخرین تصمیم بانک مرکزی استرالیا به تاریخ ۱۲ اوت بازمی‌گردد، زمانی که سیاست‌گذاران نرخ بهره را ۲۵ نطقه پایه کاهش دادند و از کاهش قابل‌توجه تورم به‌عنوان دلیل آن یاد کردند. پیش‌بینی‌های به‌روز شده اقتصادی آن‌ها نشان داد که تورم هسته همچنان در مسیر کاهش باقی خواهد ماند و نرخ بهره در مسیر کاهش تدریجی خواهد بود. با این حال، از آن زمان نرخ بیکاری در ژوئیه به ۴.۲٪ کاهش یافت و در اوت نیز در همین سطح باقی ماند، و مهم‌تر اینکه شاخص قیمت مصرف کننده ماهانه (CPI) نسبت به سال گذشته در ژوئیه از ۱.۹٪ به ۲.۸٪ جهش کرد و در اوت حتی به ۳.۰٪ رسید. این موضوع فعالان بازار را تشویق کرد تا انتظار کاهش یک‌چهارم درصدی بعدی را به تعویق بیندازند و این کاهش را به‌طور کامل برای فوریه ۲۰۲۶ قیمت‌گذاری کردند. برای این جلسه تنها ۷٪ احتمال کاهش نرخ وجود دارد و ۹۳٪ باقی‌مانده به عدم تغییر اشاره دارند. روز دوشنبه، بولاک، رئیس بانک مرکزی استرالیا، گفت که از زمان جلسه اوت، داده‌ها مطابق یا کمی قوی‌تر از انتظارات آن‌ها بوده است، اگرچه چشم‌انداز اقتصادی همچنان با عدم‌قطعیت همراه است. او افزود: «ما باید نسبت به ریسک تغییر شرایط هوشیار باشیم و در صورت لزوم آماده واکنش باشیم.» بنابراین، اگر بیانیه بانک مرکزی این پیام را تأیید کند، سرمایه‌گذاران ممکن است وسوسه شوند تا زمان انتظار برای کاهش بعدی نرخ بهره را جلو بیندازند، شاید به دسامبر یا حتی نوامبر. در حال حاضر، احتمال کاهش نرخ بهره در جلسه نوامبر ۴۰٪ است. این موضوع می‌تواند فشار بر دلار استرالیا وارد کند، به‌ویژه اگر شاخص‌های PMI چین نشان دهند که بخش تولیدی دومین اقتصاد بزرگ جهان و اصلی‌ترین شریک تجاری استرالیا برای ششمین ماه متوالی کوچک شده است. آیا CPI باعث گمانه‌زنی درباره «کاهش احتمالی» نرخ بهره بانک مرکزی اروپا خواهد شد؟ معامله‌گران یورو باید داده‌های اولیه CPI برای ماه سپتامبر از ایتالیا، فرانسه و آلمان را روز سه‌شنبه و داده‌های کل منطقه یورو را روز چهارشنبه بررسی کنند. بانک مرکزی اروپا در آخرین جلسه خود نرخ بهره را بدون تغییر نگه داشت و دیدگاه مثبتی نسبت به رشد و تورم حفظ کرد، در حالی که لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، خاطرنشان کرد که بانک در «موقعیت خوبی» قرار دارد و تورم نیز در سطح مورد نظر آنهاست. این تصمیم باعث شد سرمایه‌گذاران انتظار کاهش نرخ بهره را کاهش دهند و تنها ۳۵٪ احتمال کاهش ۲۵ نقطه پایه‌ای دیگر تا ژوئن ۲۰۲۶ را در نظر بگیرند. به عبارت دیگر، بیشتر سرمایه‌گذاران معتقدند که بانک مرکزی اروپا چرخه کاهش نرخ بهره خود را تکمیل کرده است. با این حال، دی گویندس، نایب‌رئیس بانک مرکزی اروپا، اخیراً گفته است که آن‌ها به‌طور دقیق نرخ برابری مؤثر اسمی یورو را زیر نظر دارند و تنها به سطوح آن در برابر دلار آمریکا توجه نمی‌کنند. این نرخ ارز مؤثر در حال حاضر در سطحی بی‌سابقه قرار دارد و طی ده سال گذشته ۲۷٪ افزایش یافته است. این بدان معناست که تقویت یورو نه تنها باعث میشود تورم کمتر از هدف بانک مرکزی اروپا شود، بلکه می‌تواند به تجارت و اقتصاد منطقه یورو نیز آسیب برساند. با در نظر گرفتن همه این موارد، کاهش بیشتر در داده‌های تورم هفته آینده می‌تواند احتمال «کاهش احتمالی» نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا برای حمایت از اقتصاد را افزایش دهد، امری که ممکن است فشار بر یورو وارد کند. آیا خلاصه نظرات، سیاست هاوکیش بانک ژاپن را تایید خواهد کرد؟ بانک مرکزی ژاپن در آخرین جلسه خود، هاوکیش‌تر از حد انتظار ظاهر شد؛ دو عضو به افزایش نرخ بهره رأی دادند و اوئدا، رئیس بانک مرکزی ژاپن، اعلام کرد که اگر پیش‌بینی‌های اقتصادی محقق شوند، به افزایش نرخ بهره ادامه خواهند داد. براساس سوپ شاخص یک‌شبه ژاپن (OIS)، احتمال قوی ۵۵٪ برای افزایش ۲۵ نقطه پایه‌ای نرخ بهره در تصمیم آتی بانک وجود دارد و احتمال وقوع آن تا پایان سال به حدود ۸۰٪ می‌رسد. افزایش نرخ بهره برای ژانویه تقریباً به‌طور کامل در قیمت‌ها لحاظ شده است. خلاصه نظرات روز دوشنبه ممکن است وضوح بیشتری درباره نحوه برنامه‌ریزی مقامات برای حرکت به جلو ارائه دهد. با این حال، افرادی که منتظر پیام کاملاً روشن هستند ممکن است ناامید شوند. حزب لیبرال دموکرات (LDP) روز ۴ اکتبر برای انتخاب جانشین نخست‌وزیر ایشیبا انتخابات برگزار خواهد کرد، انتخابی که می‌تواند پس از آن تأثیر قابل‌توجهی بر سیاست پولی داشته باشد. بنابراین، حتی اگر سیاست‌گذاران در ماه‌های آینده تمایل به افزایش نرخ بهره داشته باشند، این افزایش قطعی نخواهد بود. ین نتوانست از موضع هاوکیش بانک مرکزی ژاپن بهره‌برداری کند، و حتی اگر در صورت انتشار خلاصه نظرات با رویکرد هاوکیش اندکی تقویت شود، بعید است بتواند تمام زیان‌های اخیر خود را جبران کند. برخی معامله‌گران ممکن است نسبت به این موضوع شک داشته باشند که بانک مرکزی در صورت مشاهده جانشین ایشیبا به عنوان حامی سیاست پولی تسهیلی، با سرعت کمتری پیش خواهد رفت. ✔️ بیشتر بخوانید: شاخص مدیران خرید چیست و چرا در فارکس اهمیت دارد؟
بر اساس نظرسنجی رویترز، بانک مرکزی استرالیا در نشست ۳۰ سپتامبر نرخ بهره را در سطح ۳.۶۰ درصد حفظ خواهد کرد، اما انتظار می‌رود تا پایان سال این نرخ به ۳.۳۵ درصد کاهش یابد. تمام ۳۹ اقتصاددان شرکت‌کننده در نظرسنجی پیش‌بینی کرده‌اند که در نشست سپتامبر تغییری در نرخ بهره رخ نخواهد داد. پیش‌بینی میانه همچنان نشان می‌دهد که تا پایان سال کاهش نرخ بهره محتمل است. بازار کار همچنان فشرده و مقاوم باقی مانده و انتظار می‌رود بانک مرکزی استرالیا تا زمان انتشار کامل داده‌های تورم فصل سوم (CPI) صبر کند. بانک‌های ANZ، CBA و Westpac پیش‌بینی کرده‌اند که در ماه نوامبر کاهش ۲۵ نقطه پایه رخ دهد، در حالی که NAB انتظار دارد نرخ بهره تا سال ۲۰۲۶ بدون تغییر باقی بماند. از میان ۳۸ پاسخ‌دهنده بلندمدت، ۲۳ نفر انتظار دارند که در سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ نرخ بهره به ۳.۱۰ درصد کاهش یابد. شاخص تورم مصرف‌کننده در ماه اوت به ۳.۰ درصد نسبت به سال قبل افزایش یافته و داده‌های رشد اقتصادی و اشتغال همچنان مقاوم و باثبات هستند.
اتریوم با افت ۷.۵ درصدی، پیشتاز سقوط بازار ارزهای دیجیتال شد، در حالی که بیت‌کوین نیز کاهش قابل توجهی را تجربه کرد. امروز، بازار ارزهای دیجیتال شاهد یک موج فروش گسترده بود که در رأس آن اتریوم (ETH) با افتی ۷.۵ درصدی قرار داشت. این ریزش شدید باعث شد تا قیمت این ارز دیجیتال به محدوده ۲۸۰۰ تا ۴۰۰۰ دلاری که در سال ۲۰۲۴ حاکم بود، بازگردد. در همین حال، بیت‌کوین (BTC) نیز با کاهش ۳.۸ درصدی مواجه شد. این افت تنها به دو ارز دیجیتال برتر بازار محدود نشد و یک ریزش سراسری را در پی داشت. سایر آلت‌کوین‌های برجسته نیز زیان‌های قابل توجهی را ثبت کردند: کاردانو (Cardano): ۶- درصد سولانا (Solana): ۷.۲- درصد ریپل (Ripple): ۵.۶- درصد بایننس کوین (Binance Coin): ۶.۱- درصد تحلیلگران معتقدند که این حرکت نزولی نشان‌دهنده تغییر در رابطه ارزهای دیجیتال با بازارهای سنتی است. در گذشته، ارزهای دیجیتال اغلب به عنوان یک سرمایه‌گذاری اهرمی بر روی شاخص نزدک (Nasdaq) عمل می‌کردند، اما این همبستگی اخیراً ضعیف شده است. بازار کریپتو از رالی تابستانی شاخص نزدک سودی نبرده، اما اکنون به شدت تحت تأثیر جنبه‌های منفی و فشار فروش اهرمی قرار گرفته است. با وجود اینکه اتریوم در ماه‌های گذشته عملکرد بهتری نسبت به بیت‌کوین داشت، اکنون بخش قابل توجهی از آن سودها را از دست داده است. کارشناسان، ترکیبی از عوامل تکنیکال، نگرانی‌های کلان اقتصادی و لیکویید شدن‌های زنجیره‌ای را از دلایل این افت اخیر می‌دانند.
ثبت پنج ETF کریپتو توسط GSR با تمرکز بر شرکت‌های خزانه‌داری دیجیتال و استیکینگ اتریوم شرکت GSR در تاریخ ۲۴ سپتامبر، پرونده‌هایی برای پنج صندوق قابل معامله در بورس (ETF) متمرکز بر کریپتو نزد کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) ثبت کرد. این صندوق‌ها عملکرد شرکت‌های خزانه‌داری دارایی دیجیتال (DAT) و استیکینگ اتریوم (ETH) را دنبال می‌کنند. ETF شرکت‌های خزانه‌داری دارایی دیجیتال با هدف ایجاد بازده کل از طریق سرمایه‌گذاری در سهام شرکت‌هایی طراحی شده که دارایی‌های دیجیتال را در خزانه خود نگهداری می‌کنند. این صندوق حداقل ۸۰٪ دارایی‌های خود را در این شرکت‌ها سرمایه‌گذاری خواهد کرد و مشاور صندوق شرکت‌های واجد شرایط را آن‌هایی می‌داند که بخش قابل توجهی از دارایی‌های خود را در کریپتو نگه می‌دارند. انتظار می‌رود این صندوق با تمرکز اصلی بر سهام فهرست‌شده در آمریکا، حدود ۱۰ تا ۱۵ دارایی شامل ۵ تا ۱۰ شرکت صادرکننده را در سبد خود داشته باشد. استراتژی صندوق، مستقیماً ارز دیجیتال خریداری نمی‌کند، بلکه عملکرد بازار را از طریق سرمایه‌گذاری در شرکت‌هایی که استراتژی خزانه‌داری کریپتو را اتخاذ کرده‌اند، دنبال میکند. نمونه‌ها شامل Strategy، Upexi، DeFi Development Corp و CEA Industries هستند. استراتژی درآمد از استیکینگ چهار صندوق GSR که بر اتریوم متمرکز هستند، به جنبه‌های مختلف پاداش استیکینگ و تولید بازده توجه دارند: GSR Ethereum Staking Opportunity ETF: عملکرد اتریوم، شامل پاداش‌های استیکینگ، را شبیه‌سازی میکند. GSR Crypto StakingMax ETF: با سرمایه‌گذاری در کریپتو بر اساس اثبات سهام (Proof-of-Stake) به دنبال افزایش سرمایه است. GSR Crypto Core3 ETF: سرمایه‌گذاری متوازن در بیت‌کوین، اتریوم و سولانا ارائه می‌دهد، به طوری که حدود ۳۳٪ از سبد به هر دارایی اختصاص دارد. GSR Ethereum YieldEdge ETF: ترکیبی از استیکینگ اتریوم و ابزارهای مشتقه برای افزایش بازده. هر صندوق تلاش میکند نقدشوندگی روزانه را حفظ کند و در عین حال بیشترین مشارکت در استیکینگ را داشته باشد، به طوری که مدیریت پرتفوی تضمین میکند بیش از ۱۵٪ دارایی‌ها غیرقابل نقد نباشد . استانداردهای عمومی فهرست‌شدن این ثبت پرونده‌ها یک هفته پس از آن صورت می‌گیرد که SEC استانداردهای عمومی فهرست‌شدن برای سهام مبتنی بر کالا در بورس‌های Nasdaq، Cboe و نیویورک را تأیید کرد. این استانداردها روند تصویب محصولات قابل معامله در بورس مرتبط با دارایی‌های دیجیتال را ساده می‌کنند و احتمالاً مدت زمان بررسی را از حداکثر ۲۴۰ روز به ۶۰ تا ۷۵ روز برای محصولات واجد شرایط کاهش می‌دهند. با این حال این استانداردها به طور خودکار همه ETPهای کریپتو را تأیید نمی‌کنند و الزامات حداقل همچنان برقرار است. زمان‌بندی GSR با افزایش علاقه نهادهای مالی به ابزارهای سرمایه‌گذاری کریپتو همسو است؛ چرا که کاهش ۲۵ صدم درصدی نرخ بهره در آمریکا باعث شد ۱.۹ میلیارد دلار به ETPهای کریپتو وارد شود.
