نبض بازار رو با یک نگاه بگیر
تحلیل تکنیکال و فاندامنتال طلا و بازارها، همراه با گیجهای سنتیمنت، همیشه بهروز و در دسترس.
ورود به حساب
رمز عبور باید حداقل ۸ نویسه داشته باشد.
" در موضوع کریپتو و استیبلکوینها مثل بسیاری از حوزههای دیگر حقیقت تلخ این است که ما کاملاً عقب افتادهایم. وقت آن رسیده که جبران کنیم."
کمیسیون تنظیم مقررات اوراق بهادار چین (CSRC) بهطور غیررسمی به برخی کارگزاریهای داخلی توصیه کرده است فعالیتهای مربوط به توکنیزهکردن داراییهای واقعی (RWA) در هنگکنگ را متوقف کنند. این اقدام نشاندهنده نگرانی پکن نسبت به ریسکهای موجود در بازار پرشتاب داراییهای دیجیتال در خارج از کشور است، حتی در شرایطی که هنگکنگ خود را بهعنوان مرکز محصولات توکنیزهشده، استیبلکوینها و معاملات داراییهای مجازی معرفی میکند.
توکنیزهکردن RWA به معنای تبدیل داراییهای سنتی مانند سهام، اوراق قرضه، صندوقها و املاک به توکنهای مبتنی بر بلاکچین است. شرکتهایی مانند GF Securities و CMBI اخیراً چنین محصولاتی را در هنگکنگ عرضه کردهاند و توسعهدهندگانی مانند Seazen Group نیز وارد این حوزه شدهاند.
CSRC reportedly خواستار تقویت کنترلهای ریسک و اطمینان از پشتوانه واقعی ادعاهای مالی شرکتها شده است. این توصیهها همزمان با اجرای مقررات جدید برای استیبلکوینها در هنگکنگ و افزایش تقاضا برای دریافت مجوزهای دارایی مجازی مطرح شدهاند.
با وجود موضع محتاطانه پکن—که از سال ۲۰۲۱ معاملات و استخراج رمزارز را ممنوع کرده—سهام شرکتهای چینی مرتبط با داراییهای دیجیتال رشد چشمگیری داشتهاند. Guotai Junan International پس از دریافت مجوز معاملات رمزارز در هنگکنگ، بیش از ۴۰۰٪ رشد کرد و Fosun International نیز پس از انتشار خبر دیدار رئیس آن با مقامات برای گفتوگو درباره استیبلکوینها، ۲۸٪ جهش داشت.
طبق یک نظرسنجی جهانی از شرکت Revalize، حدود ۲۰٪ از تولیدکنندگان بینالمللی طی یک سال گذشته از بازار ایالات متحده خارج شدهاند یا حضور خود را کاهش دادهاند. این خروجها در پی فشارهای تعرفهای، بیثباتی اقتصادی و افزایش هزینههای انطباق قانونی صورت گرفته است.
آمریکا اکنون در میان سه کشوری قرار دارد که بیشترین خروج شرکتها از آنها گزارش شده—در کنار چین (۲۲٪) و روسیه (۳۰٪).
شرکتهای آمریکایی نیز از این وضعیت آسیب دیدهاند: ۵۴٪ از آنها طی ۱۲ ماه گذشته کاهش شدید درآمد را گزارش کردهاند، که ناشی از تأثیر مستقیم هزینهها و بیثباتی جهانی بوده است.
برای حفظ حاشیه سود، بیش از نیمی از تولیدکنندگان جهانی در حال تغییر زنجیره تأمین خود هستند و وابستگی به مناطق دارای تعرفه بالا را کاهش میدهند.
"لطفاً توجه داشته باشید که این خرید تنها بخش اول است!"این خرید که عمدتاً از طریق عرضه سهام بینالمللی ۱.۴۵ میلیارد دلاری اخیر شرکت تأمین شده، متاپلنت را به ۸۵.۲٪ از هدف پایان سال ۲۰۲۵ خود یعنی ۳۰۰۰۰ بیتکوین رسانده و همچنین یک چهارم مسیر هدف ۲۰۲۶ یعنی ۱۰۰۰۰۰ کوین را طی کرده است. سایمون گروویچ، رئیس متاپلنت، هفته گذشته درباره عملیات خزانهداری بیتکوین شرکت که رسماً از دسامبر ۲۰۲۴ به یک خط کسبوکار تبدیل شد، گفت:
"این کسبوکار به موتور رشد ما تبدیل شده و درآمد و سود خالص مستمر تولید میکند."با افزایش پذیرش بیتکوین در میان سرمایهگذاران نهادی و خزانههای شرکتی، ناظران صنعت بر اهمیت حفظ اصول بنیادین این دارایی تأکید میکنند. لایونل ایروک، مشاور ارشد Nav Markets و شریک مدیریتی Empire Legal، به سایت Decrypt گفت:
"هر اقدامی برای پذیرش بیتکوین باید روح غیرمتمرکز آن را حفظ کند."او افزود:
"تمرکز بیش از حد یا چشمپوشی از اصول بنیادین بیتکوین، میتواند خطر تضعیف ویژگیهایی را به همراه داشته باشد که بیتکوین را متمایز میکنند و اعتبار و جذابیت جهانی آن را ایجاد میکنند."ایروک خاطرنشان کرد که ارزش بیتکوین وابسته به باقی ماندن در وضعیت «مستقل، شفاف و مقاوم در برابر سانسور» است، حتی در حالی که در کانالهای مالی سنتی «اعتبار بیشتری کسب میکند». شرکت متاپلنت در سهماهه اول ۲۰۲۵ بازده بیتکوین (BTC Yield) خود را ۹۵.۶٪ اعلام کرد و در سهماهه دوم ۲۰۲۵ این بازده به ۱۲۹.۴٪ رسید. برای سهماهه جاری، از ۱ جولای تا ۲۲ سپتامبر ۲۰۲۵ شرکت، بازده ۱۰.۳٪ را گزارش کرده است. اخیراً متاپلنت شرکت فرعی Metaplanet Income Corp. را با سرمایه ۱۵ میلیون دلاری در میامی تأسیس کرده است تا عملیات مشتقه (derivatives) را جدا از فعالیتهای خزانهداری مدیریت کند.
"توضیح من این است که اقتصاد سنتی در حال کنار گذاشته شدن است تا جای خود را به اقتصاد اینترنت بدهد."پاتریک کالیسون، مدیرعامل استرایپ، درباره دادههای مشابهی تأمل کرد و روندی را که در گوگل، اپل و مایکروسافت دیده میشود برجسته کرد. او پرسید چرا این شرکتها همان الگوی رشد را نشان میدهند، در حالی که ظاهراً «در کسبوکارهای کاملاً متفاوت» فعالیت میکنند. بالاجی در پاسخ گفت:
"فکر میکنم این نمودارها تغییر بنیادین به سمت اینترنت را نشان میدهند. تقریباً هر کاری که قبلاً بهصورت حضوری انجام میشد، اکنون آنلاین شده و از طریق شرکتهای فناوری انجام میگیرد."
"هواداران بیتکوین که سقوط دلار را جشن میگیرند نمیدانند دقیقاً چه چیزی میخواهند، این آزادی نیست، این یعنی مادربزرگت مجبور شود غذای گربه بخورد چون پساندازش دود شده. سقوط دلار به معنای پیروزی بیتکوین نیست."او توضیح میدهد در زمان فروپاشی واقعی ارز، تنها چیزهایی که ارزش پیدا میکنند نیازهای اولیه مثل غذا یا حتی مهمات هستند، نه داراییهای دیجیتال. بسیاری از آمریکاییها که تصور میکنند اقتصاد بهیکباره به سمت بیتکوین میرود، هیچ تجربهای از فروپاشی اجتماعی واقعی ندارند. نیکولیک هشدار میدهد واقعیت بسیار آشفتهتر از آن چیزی است که آنها تصور میکنند، و در حقیقت نتیجهی سقوط دلاری که در ذهنشان دارند، چیزی نیست که بخواهند به چشم ببینند.
در ۳۰ دقیقه گذشته، موقعیتهای خرید (لانگ) ارزهای دیجیتال به ارزش ۱ میلیارد دلار لیکویید شدهاند.
دلار کانادا در معاملات امروز آمریکای شمالی با حمایت اخبار تجاری صعود کرد و در برابر دلار آمریکا تقویت شد. نرخ برابری USDCAD با افت ۲۳ پیپ به سطح ۱.۳۷۶۸ رسید و لونی به بهترین عملکرد در میان ارزهای گروه ۱۰ دست یافت.
دومینیک لبلان، وزیر تجارت کانادا، اعلام کرد که طی دو هفته آینده برای گفتوگوهای تجاری به واشنگتن سفر خواهد کرد. این خبر امیدها به دستیابی به توافق تجاری میان دو کشور را تقویت کرده است.
در هفته گذشته، کانادا برخی تعرفهها و اقدامات تجاری را کنار گذاشت که نشانهای از افزایش احتمال دستیابی به توافق محسوب میشود. ماه گذشته نیز تعرفههای تلافیجویانه لغو شد و یک پرونده قضایی بر سر تعرفههای چوب کنار گذاشته شد. در این میان، تولیدکنندگان فولاد و آلومینیوم کانادا بهشدت از تعرفههای بالا آسیب دیدهاند و کشاورزان نیز در پی اقدامات تلافیجویانه چین؛ پس از ممنوعیت واردات خودروهای چینی توسط کانادا در راستای همسویی با ایالات متحده، زیان دیدهاند.
همزمان، مارک کارنی، نخستوزیر کانادا، این هفته به مکزیک سفر کرد و توافقی با عنوان «مشارکت جامع راهبردی» را برای تعمیق روابط تجاری و سرمایهگذاری امضا نمود. در چارچوب این توافق، دو کشور بر بهبود زیرساختهای تجاری شامل بنادر، خطوط ریلی و کریدورهای انرژی و نیز افزایش همکاریها در حوزههای انرژی، مواد معدنی حیاتی و کشاورزی تأکید کردند.
از منظر تکنیکال، نمودار USDCAD نشانههایی از شکلگیری الگوی سر و شانه نزولی را نشان میدهد. در صورت شکست خط گردن، هدف بعدی میتواند بازگشت به کفهای تابستانی باشد.
"در حال حاضر بیش از نیمی از نسخههای آوه در لایه دومها و لایه یکهای جایگزین از نظر اقتصادی توجیهپذیر نیستند."بر اساس دادههای امسال، بیش از ۸۶ درصد درآمد آوه روی شبکه اصلی به دست میآید و حالا روشن است که فعالیت در سایر شبکهها بیشتر به کارهای حاشیهای شباهت دارد. این پست فراتر رفته و اشاره میکند که پیشنهادهایی برای متوقف کردن استقرارهایی ارائه خواهد شد که دیگر از نظر اقتصادی به نفع پروتکل نیستند. زلر افزود:
"با توجه به این موضوع، تیم ACI راهبرد خود برای راهاندازی شبکههای جدید را بهروزرسانی کرده است. بنابراین در آیندهی نزدیک پیشنهادهایی منتشر خواهیم کرد که هدف آنها پایان دادن به فعالیت در شبکههای کمسود خواهد بود. "این اظهارنظرها نشاندهندهی نارضایتی در جامعهی آوه از تاکتیکهای توسعهی « گسترش بیهدف و امید به نتیجه» در سالهای ۲۰۲۱ تا ۲۰۲۳ است؛ زمانی که پروتکلها برای جذب مشوقها، نسخههای متعددی را روی دهها بلاکچین راهاندازی میکردند، اما اغلب فعالیت پایدار کاربران یا ارزش اقتصادی چندانی به دنبال نداشت. در حالی که برخی از این فعالیت ها روی شبکه بهویژه در لایه دومهای اتریوم مانند Arbitrum و OP Mainnet نشانههایی از رشد نشان دادهاند، بسیاری دیگر همچنان غیرفعال مانده یا وثیقهی کمی دارند. با توجه به اینکه منابع دائو بین ممیزیها، هزینههای حاکمیتی و بودجهی ارائهدهندگان خدمات پراکنده شدهاند، به نظر میرسد پروتکل پیش از عرضه نسخه چهارم در حال محدود کردن حوزه فعالیت خود است. این نقشهراه همچنین با برنامهریزی اقتصادی گستردهتر در درون دائو همراستا است. تیم ACI تخمین میزند که درآمد خالص سالانه پروتکل آوه حدود ۱۳۰ میلیون دلار باشد، حتی با اینکه پروتکل سهم غالبی از وامدهی دیفای را در اختیار دارد. حدود ۸۰ تا ۹۵ درصد از درآمد ناخالص وامدهی به تأمینکنندگان نقدینگی بازگردانده میشود و این باعث میشود که دائو حاشیه عملیاتی کمی داشته باشد. این موضوع باعث تمرکز دوباره روی بخشهای سودآورتر مانند GHO، استیبلکوین بومی آوه شده است، جایی که خود پروتکل از طریق ایفای نقش تأمینکننده نقدینگی، اسپرد را به دست میآورد. برای ارائهدهندگان خدمات و دارندگان توکن، راهاندازی نسخه چهارم یک نقطهی جدایی شفاف است. انتقال به استاندارد ERC-4626 یکی از پیچیدگیهای اصلی حسابداری aTokenها را حذف میکند و آوه را با استانداردهایی که پروتکلهایی مانند Yearn، Beefy و Pendle استفاده میکنند، همسو میکند. در همین حال، جهتگیری حاکمیتی مشخص میکند که «افزودن زنجیرههای بیشتر» دیگر مترادف با رشد نیست. در عوض، دائو تمرکز خود را روی شبکه اصلی اتریوم و تعداد کمی از شبکهها یا پروژههای کلیدی و مهم را دو برابر میکند.
"به نظر میرسد این موضوع تا حد زیادی در قیمتها لحاظ شده است. بازارها کاهش نرخ بهره را هضم کردهاند. نکته جالب آن است که پاول بعداً چه خواهد گفت؛ این همان جایی است که شاهد ثابت ماندن یا رشد بازارهای رمزارز خواهیم بود."احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو به میزان یکچهارم درصد در حال حاضر ۹۶٪ است، بر اساس ابزار FedWatch بورس CME که معیار موردتوجه احساسات (sentiment)سرمایهگذاران به شمار میرود. سهام و رمزارزها نیز این هفته بر اساس این دادهها افزایش یافتند. در روز سهشنبه قیمت بیتکوین در مقطعی به نزدیک بالاترین سطح خود در یک ماه رسید. بزرگترین دارایی دیجیتال از نظر ارزش بازار، اخیراً با قیمت ۱۱۶۵۵۹ دلار معامله شده است که طی هفت روز گذشته تقریباً ۵٪ رشد داشته است، بر اساس دادههای ارائهشده توسط پلتفرم اطلاعات بازار رمزارز CoinGecko. این رمزارز هنوز حدود ۷٪ پایینتر از بالاترین رکورد خود یعنی ۱۲۴۱۲۸ دلار که در ماه آگوست ثبت شده، قرار دارد. بازار پیشبینی Myriad نشان داد که تقریباً ۹ نفر از هر ۱۰ فعال بازار بیتکوین انتظار دارند قیمت این رمزارز در طول ماه سپتامبر بالای ۱۰۵۰۰۰ دلار باقی بماند . Myriad یک پلتفرم پیشبینی و تعامل است که توسط شرکت دَستان توسعه یافته است. سایر داراییهای دیجیتال اصلی نیز عملکرد خوبی داشته و وارد محدوده مثبت شدهاند؛ اتریوم و ریپل (XRP)، دومین و سومین رمزارز بزرگ از نظر ارزش بازار، طی همین دوره به ترتیب ۴٫۸٪ و ۳٪ رشد داشتهاند. سولانا رشد قابلتوجه ۱۰٪ را تجربه کرده است، اگرچه بخشی از این افزایش ناشی از توسعه اخیر داراییهای خزانهداری سولانا بوده است. فدرال رزرو در پنج جلسه گذشته(از دسامبر سال گذشته تاکنون)، نرخ بهره را در بازه ۴٫۲۵٪ تا ۴٫۵۰٪ ثابت نگه داشته است، زمانی که کاهش ۰٫۲۵ درصدی نرخ بهره را اعلام کرد. در اظهارنظرهای پس از این تصمیمات، پاول بارها نگرانیهای بانک از تورم را تکرار کرده است؛ تورمی که همچنان بالاتر از هدف سالانه ۲٪ فدرال رزرو باقی مانده و قول داده است تصمیمات آینده را بر اساس دادههای اقتصادی اتخاذ کند. با این حال گزارشهای اخیر شغلی، از جمله اصلاح ۹۱۱۰۰۰ شغل کمتر از میزان گزارششده طی یک دوره یکساله منتهی به مارس، نشان داد اقتصاد در حال تضعیف است و احتمال کاهش نرخ بهره را افزایش داد. پاول ممکن است روز چهارشنبه نشانههایی درباره دیدگاه آینده فدرال رزرو ارائه کند. بیتکوین و سایر داراییهای پرریسک معمولاً در پاسخ به سیاستهای انقباضی (favoring low interest rates) که منجر به تزریق سرمایه به بازارها میشوند، افزایش قیمت دارند و در برابر اظهارات سختگیرانه کاهش مییابند. سامانتا بوبوت، مدیر ارشد رشد در شرکت راکاوی (Rockaway)، گفت:
"نرخهای بهره پایین، نقدینگی در گردش را افزایش میدهد و سرمایهگذاران سرمایه خود را به داراییهای پرریسکتری مانند سهام و رمزارزها منتقل میکنند.» او افزود: «هرگونه اظهارنظر سختگیرانه ممکن است باعث بازتنظیم قیمتها و فروش گسترده شود."وظیفه فدرال رزرو با فشار مداوم رئیسجمهور دونالد ترامپ برای کاهش نرخ بهره پیچیدهتر شده است. آخرین اقدام او تلاش برای برکناری عضو هیئتمدیره فدرال رزرو لیزا کوک بود. کسی که ترامپ اگرچه احتمالاً اشتباه او را مانعی در مسیر کاهش نرخ بهره میدید. بر اساس گزارشها، کوک از دیدگاه بسیاری سیاستی نرم (dovish) دارد. روز سهشنبه یک دادگاه تجدیدنظر فدرال دستور ترامپ را متوقف کرد که بهطور کلی مسئله استقلال فدرال رزرو در تعیین سیاستهای پولی را نیز مطرح کرد. این نگرانیها همراه با عدم قطعیتهای کلان اقتصادی گستردهتر، از جمله جنگ تجاری ترامپ، باعث شد سرمایهگذاران دچار بیتعادلی شوند. طلا دارایی سنتی امن، روز سهشنبه به رکورد بالای ۳۷۳۰ دلار رسید و طی یک ماه گذشته بیش از ۱۰٪ افزایش یافته است. کارلوس گزمان، تحلیلگر تحقیقاتی شرکت بازارساز GSR، به سایت Decrypt گفت:
"اگر کاهشهای متوالی نرخ بهره در راه باشد یا بانک مرکزی نرخ بهره را بیش از انتظار و تا ۰٫۵۰٪ کاهش دهد، قیمت بیتکوین و سایر رمزارزها میتواند بهطور قابلتوجهی افزایش یابد."او افزود:
"اطلاعاتی که از جلسه کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) منتشر میشود، همچنان میتواند بازارها را جابهجا کند، بسته به اینکه چه نشانهای درباره سیاست نرخ بهره در ادامه سال بدهند، و فدرال رزرو هنوز هم میتواند بازارها را با انتخاب کاهش ۵۰ واحد پایه به جای کاهش ۲۵ واحد پایه که بهطور گسترده انتظار میرود، غافلگیر کند."
متیو مدابر مدیر بازاریابی پلیمارکت، در بیانیهی روز دوشنبه گفت: "بازارهای پیشبینی عدمقطعیت را به شفافیت تبدیل میکنند؛ آنها پرسشهای بزرگ مثل گزارشهای درآمدی را به نتایجی ساده و قابل معامله با قیمتگذاری شفاف تبدیل میکنند." هاوارد لینزن بنیانگذار و مدیرعامل استاکتوییتس، هم افزود: "پالیمارکت یک روش کاملاً جدید برای درک اخبار و انتظارات ایجاد کرده است و استاکتوییتس همان جایی است که میلیونها سرمایهگذار پیشاپیش گرد هم میآیند تا ایدهها و دیدگاههایشان را به اشتراک بگذارند."پلیمارکت پس از آنکه مدیرعاملش، شین کوپلن اوایل ماه جاری اعلام کرد که این پلتفرم از کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا (CFTC) مجوز فعالیت در ایالات متحده را دریافت کرده، سیگنال گسترش جدی فعالیت خود را نشان داده است. همچنین طبق گزارشهای The Information و Business Insider در هفتهی گذشته، پلیمارکت در حال بررسی جذب سرمایهی جدید با ارزشی بین ۹ تا ۱۰ میلیارد دلار است.
"مأموریت گروه این است که اطمینان حاصل شود اتریوم به بستر تسویهای تبدیل شود که در آن عاملهای خودکار بتوانند بدون نظارت پلتفرمهای متمرکز، معامله، هماهنگی و ساخت اعتبار انجام دهند." او نوشت: "اتریوم به اضافهی هوش مصنوعی به معنای این است که انسانها کنترل خود را حفظ کنند و هوش مصنوعی بتواند به پتانسیل خود برسد. زیرساختی بیطرف، قابل اعتبارسنجی و مقاوم در برابر سانسور به این معناست که هوش مصنوعی در خدمت مردم، یعنی همهی ما، عمل کند."با توجه به این هدف، این ابتکار حول دو اولویت اصلی خواهد چرخید:
او گفت: "ما در کنار تیمهای پروتکل و اکوسیستم در بنیاد اتریوم کار خواهیم کرد، به گونهای که بهبودهای پروتکل را با نیازهای سازندگان هوش مصنوعی پیوند دهیم و از کالاهای عمومی نوآورانهای حمایت کنیم که اتریوم را بهترین بستر برای هوش مصنوعی خواهد ساخت."
او گفت: "این موضوع از نظر قانونی بسیار پیچیده است و سیگنال خوبی برای بازار واحد محسوب نمیشود اما همچنان یک گزینه است که در اختیار داریم."سازمان بازارهای مالی فرانسه نام شرکت خاصی را ذکر نکرد، هرچند Coinbase در لوکزامبورگ و Gemini در مالت در دوره گذار مجوز MiCA دریافت کردهاند.
